财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7910万美元，较上一季度下降5%，主要受负730万美元的销量差异影响，被正300万美元的价格差异抵消 [17] - 第一季度实现价格为每桶油当量47.78美元，较2024年第四季度增长4%；实现油价增长2%；实现NGL价格平均为WTI的15%，高于第四季度的13% [15][16] - 第一季度净收入910万美元，摊薄后每股0.05美元；调整后净收入1070万美元，摊薄后每股0.05美元 [19] - 第一季度调整后EBITDA为4640万美元，低于第四季度的5090万美元，主要因石油收入降低 [20] - 第一季度资本支出3250万美元，较第四季度降低14%，处于2600 - 3400万美元的指导范围内 [20] - 第一季度调整后自由现金流为580万美元，高于2024年第四季度的470万美元，主要因资本支出减少520万美元，部分被EBITDA减少450万美元抵消 [20] - 截至第一季度末，信用额度借款4.6亿美元，主要因收购Lime Rock CBP资产需支付6360万美元现金及前期50万美元定金 [20] - 2025年全年资本支出指导调整为8500 - 1.13亿美元，中点为9900万美元，低于此前预期的1.38 - 1.7亿美元 [23] - 2025年全年产量指导为每日1.27 - 1.37万桶油和1.92 - 2.07万桶油当量 [24] - 2025年全年LOE指导为每桶油当量11.25 - 12.25美元，第二季度和下半年指导为每桶油当量11.5 - 12.5美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度销售石油12074桶/日，油当量18392桶/日，均超指导范围 [9][14] - 第一季度钻探、完井并投产7口井，包括西北大陆架4口水平井和中央盆地平台3口垂直井，均超预钻生产估计 [9] - 收购的LimeRock CVP资产4月平均日产超2500桶油当量，较估值时的估计增长9% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度原油与NYMEX WTI期货定价的平均差价为每桶 - 0.89美元，第四季度为 - 1.42美元；天然气与NYMEX期货定价的平均差价为每百万英热单位 - 3.81美元，第四季度为 - 3.83美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略注重在低油价和高油价环境中均能成功，专注于最大化现金流，收购浅降产、长寿命、低运营成本和高净回值权益的油井 [25] - 强调资本纪律，将资本分配到高回报机会，灵活应对市场变化，以实现债务减少和资产负债表强化 [27] - 公司希望成为中央盆地平台和西北大陆架资产的整合者，虽面临竞争，但仍会继续寻找合适资产进行收购 [55][56] - 扩大地球科学部门，专注中央盆地平台和西北大陆架的有机增长，寻找新的开发机会 [61] - 关注新兴的Barnett和Woodford等油气藏，以及在南部地区应用水平钻井技术的潜力 [64][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业过去五年油价波动幅度和频率增加，虽当前油价高于盈亏平衡点，但多数行业参与者需更高油价维持投资和生产水平 [25] - 公司策略已在过去22个报告期内得到验证，能在低油价环境中成功，未来将利用生产超预期和收购效益减少资本支出、偿还债务 [25][27] - 若油价回升至此前区间，公司今年不打算增加资本支出，仍聚焦债务减少；若油价升至更高水平，将以股东利益最大化方式应对 [28] 其他重要信息 - 公司已在网站发布更新后的公司介绍，会议包含前瞻性陈述，投资者需谨慎对待 [4][5] - 会议提及非GAAP财务指标，与GAAP最直接可比指标的调节包含在昨日的收益报告中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前环境下将更多自由现金流用于减少债务，是否有杠杆率目标，达到该目标后才会开展促进增长的资本项目？ - 公司长期目标是杠杆率舒适地低于1，但在低油价环境下降低杠杆率更具挑战，公司会采取措施尽可能降低杠杆率 [30] 问题2: 下半年800 - 5800万美元的资本支出指导中，是否考虑成本改善？若成本降低，节省的资金会用于增加项目还是偿还债务？ - 目前资本预测基于当前价格，近期部分资本成本已降低，如完井和压裂成本下降4% - 6% [34][36] - 若成本持续降低，节省资金将用于偿还债务，而非增加井的数量，以展示公司战略的灵活性和偿债承诺 [38] 问题3: 银行确定RBL借款基数时，新纳入的Lime Rock资产会对下一次重新确定产生什么影响？ - 目前处于早期阶段，难以预测，但公司选择的浅降井、高净权益、高利润率和低运营成本资产使投资组合更具银行吸引力，预计是正常的重新确定过程 [42][44] 问题4: 信贷安排是否限制公司回购股票的能力，是否有杠杆测试要求？ - 公司杠杆率需低于2，且借款需在总信贷额度的80%以内，同时需满足过去12个月的可用自由现金流要求 [46][47] 问题5: 请描述中央盆地平台和西北大陆架的活动状态和资本流动趋势？ - 过去行业关注特拉华盆地和米德兰盆地，公司专注中央盆地平台，认为有被忽视的常规油气资产可利用现代技术开发 [55] - 低油价环境下，除非公司有困境或战略需求，否则市场上资产可能减少，但公司认为低价是收购的好时机，会继续寻找合适资产 [56] - 预计行业将更多关注中央盆地平台，公司已扩大地球科学部门，寻找有机增长机会 [61] 问题6: 未来可能出现的新资源潜力和资本跟进情况如何？ - Lime Rock收购使公司接触到Barnett和Woodford等新兴油气藏，目前分析显示在稍高油价下具有竞争力和回报潜力 [64] - 公司在南部地区的资产有应用水平钻井技术的潜力，其他运营商已开始尝试，公司也在关注 [66] 问题7: 南部地区的土地情况如何，包括遗留生产、浅层和深层权利，若发现成功趋势，组建资产头寸是否困难？ - 浅层生产的土地权益已较成熟，但由于行业过去关注页岩油藏，部分深层油藏权益可供获取 [71] - 公司通过收购和租赁等方式，利用对当地的了解和活跃的土地部门，寻找增长机会，部分老租赁协议具有高净回值和高权益比例 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售12,074桶/日石油和18,392桶油当量/日，均超指引 [7][12] - 第一季度整体实现价格涨4%至47.78美元/桶油当量，实现油价涨2% [12] - 第一季度平均原油差价为-0.89美元/桶，天然气差价为-3.81美元/千立方英尺，NGL价格为WTI的15% [13] - 第一季度收入7910万美元，顺序收入降5%，受-730万美元销量差异和+300万美元价格差异影响 [14][15] - 第一季度LOE为1970万美元或11.89美元/桶油当量，现金G&A为690万美元 [16] - 第一季度衍生品合约损失90万美元，净收入910万美元或0.05美元/摊薄股，调整后净收入1070万美元或0.05美元/摊薄股 [17] - 第一季度调整后EBITDA为4640万美元，资本支出3250万美元，较上季度降14%，调整后自由现金流为580万美元 [18] - 第一季度末信用额度提取4.6亿美元，第二季度初可用额度1.4亿美元，杠杆率1.9倍 [18] - 2025年最后九个月，约170万桶石油和20亿立方英尺天然气已对冲，分别占销售指引中点的47%和37% [19] - 2025年资本支出指引为8500 - 1.13亿美元，产量指引为12700 - 13700桶/日石油和19200 - 20700桶油当量/日 [21][22] - 2025年预计LOE为11.25 - 12.25美元/桶油当量 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度钻探、完井并投产7口井，包括4口水平井和3口垂直井，均超预钻产量估计 [7] - 第一季度收购LimeRock CVP资产，4月产量超估值9%，增加约1.77万净英亩 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦低盈亏平衡经济，在低油价和高油价环境都能成功，收购浅降、长寿命、低成本和高净回值的油井，投资低盈亏平衡成本和高经济回报的未钻探开发机会 [23][24] - 公司强调资本纪律，将资本分配到高回报机会，应对价格变化和市场条件，管理季度现金流 [20][22] - 行业过去五年油价波动大，多数公司依赖高油价维持生产，公司设计战略以适应不同价格环境 [23] - 公司希望成为中央盆地平台和西北大陆架资产的整合者，在低油价环境中寻找收购机会，扩大地球科学部门以实现有机增长 [53][58] - 公司关注中央盆地平台和南部大陆架的新兴油气区，如Barnett和Woodford，考虑在南部应用水平钻井技术 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，超出所有指引目标，得益于新钻井和遗留资产的出色石油销售以及运营团队的努力 [6] - 公司调整资本支出以优化财务状况和资产负债表，预计2025年实现适度生产增长和更高的调整后自由现金流 [9][10] - 公司认为尽管油价波动，但战略已在过去22个报告期得到验证，将继续专注于债务减少和资产负债表改善 [23][25] - 公司预计行业将更多关注中央盆地平台，因其进入成本低于Midland和Delaware盆地 [58] 其他重要信息 - 公司网站发布了更新的公司介绍，会议包含前瞻性声明，存在风险 [3][4] - 会议提及非GAAP财务指标，与GAAP指标的调节包含在昨日的收益报告中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前环境下分配更多自由现金流偿还债务时，是否有杠杆率目标 - 公司长期目标是杠杆率舒适地低于1，在低油价环境下降低杠杆率更具挑战性，公司会采取措施保持杠杆率尽可能低 [29][30] 问题2: 下半年资本支出3800 - 5800万美元的预算中是否考虑成本改善，成本节约是否用于完成更多项目或偿还债务 - 目前资本预算基于当前价格，已看到部分资本成本降低4% - 6%，若成本继续降低，节约部分将用于偿还债务，而非增加钻井 [33][35][36] 问题3: 纳入LimeRock资产后，银行RBL借款基数的重新确定情况如何 - 公司对LimeRock资产纳入重新确定过程感到兴奋，但目前处于早期阶段，难以预测结果，不过对结果有信心 [41][43] 问题4: 信贷安排是否限制公司回购股票，是否有杠杆测试要求 - 公司杠杆率需低于2，且借款占总信贷额度的比例需在80%以内，同时需有可用的自由现金流 [45][46] 问题5: 中央盆地平台和大陆架的资本流入和流出情况如何 - 市场情况复杂，既有公司退出和整合，也有新参与者进入，公司认为中央盆地平台有被忽视的常规油气资产，未来会有更多关注，公司将继续竞争并扩大地球科学部门以实现有机增长 [50][51][58] 问题6: 中央盆地平台未来可能的新资源潜力和资本跟进情况如何 - 公司LimeRock收购的南部土地使公司接触到新兴的Barnett和Woodford等油气区，分析显示在略高油价下有竞争力，公司也在考虑在南部应用水平钻井技术 [61][62][63] 问题7: 中央盆地平台的土地情况如何，获取土地权益是否困难 - 浅层土地权益已基本确定，但深层土地权益因其他公司专注于页岩气而有机会，公司会通过收购、租赁等方式有效扩大土地权益 [66][68][69]

业绩总结 - 2025年第一季度的净生产量为12,074 Bo/d，较2024年第四季度下降6%[12] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为4640万美元，较2024年第四季度下降9%[12] - 2025年第一季度的调整后自由现金流为580万美元，较2024年第四季度增长23%[12] - 2025年第一季度的净收入为911万0738美元，较2024年第四季度增长约60.5%[131] - 2025年第一季度的基本每股收益为0.05美元，较2024年第四季度增长66.7%[131] - 2025年第一季度的总资产为15.06亿美元，较2024年第四季度增长约6.9%[132] 用户数据 - 2025年第一季度的油气销售总量为1,655,259 Boe，较2024年第四季度下降约8.5%[131] - 2025年第一季度的油气销售中，原油占比为66%，天然气液体占比为18%，天然气占比为16%[27] 未来展望 - 2025年预计的调整后自由现金流范围为3000万至8000万美元，基于每桶油50至70美元的更新指导[10] - 2025年预计的调整后自由现金流为236百万美元，较2024年的233百万美元有所增加[61] - 2025年预计的资本支出为110百万美元，销售量预计为20,000桶油当量/天，其中67%为原油[37] - 2025年目标杠杆比率低于1.0倍，计划向股东返还资本[77] 新产品和新技术研发 - 2025年预计将进行20至23个新钻井和30至40个重新完井/资本工作[33] 市场扩张和并购 - Founders收购的现金支付为7500万美元，其中67%为现金，18%为调整，15%在第四个月支付[1] 负面信息 - 2025年第一季度的杠杆比率为1.90x，较2024年第四季度上升[12] - 2025年第一季度的债务余额为4.6亿美元，较2024年第四季度增加19%[12] - 2025年第一季度的流动资产为4866.97万美元，较2024年第四季度下降约3.5%[132] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年预计减排计划将使甲烷排放减少约25%[98] - 2025年第一季度的现金回报资本使用率为15.9%，较2024年第一季度下降约23.2%[153] - 2025年第一季度的管理费用为861.99万美元，较2024年第四季度增长7.25%[154]

行业分析 - 石油和天然气行业具有明显的周期性特征 呈现繁荣-萧条交替的波动模式 [2] - 行业研究需要长期跟踪和专业知识积累 经验对判断具有重要价值 [2] 公司动态 - Ring Energy(NYSE: REI)在第一季度最后一天完成了对Lime Rock的收购 [2] - 该公司被列为石油天然气领域潜在的价值低估标的 [1] 研究方法 - 分析框架涵盖资产负债表、竞争地位和发展前景三大维度 [1] - 研究服务提供付费会员专属内容 包括未公开的深度公司分析 [1] 作者背景 - 分析师具备CPA资格和MBA学位 拥有多年行业研究经验 [2] - 通过股票持仓、期权或其他衍生品持有Ring Energy多头头寸 [3]

业绩表现 - 公司季度每股收益为005美元 低于市场预期的006美元 同比去年010美元下降50% [1] - 季度营收7909百万美元 低于市场预期128% 同比去年9450百万美元下降163% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 但两次超过营收预期 [2] 股价与市场对比 - 年初至今公司股价累计下跌368% 同期标普500指数仅下跌47% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益002美元 营收8095百万美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益016美元 营收33604百万美元 [7] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 可能随最新财报发布调整 [6] 行业状况 - 所属行业(美国油气勘探生产)在Zacks行业排名中处于后25%分位 [8] - 同行业公司Evolution Petroleum预计下季度每股收益004美元 同比增长333% [9] - Evolution Petroleum预计营收2234百万美元 同比下滑3% [10]

Table of Contents For the transition period from ______ to ______ Commission file number 001-36057 Ring Energy, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 Form 10-Q x Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 o Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (State or other jurisdiction of ...

文章核心观点 公司2025年第一季度运营和财务表现出色，虽面临油价波动但策略有效，通过调整资本支出和收购资产等举措，有望为股东持续创造价值，且更新了下半年的指导预期 [3]。 根据相关目录分别进行总结 第一季度亮点 - 公司2025年第一季度表现强劲，业绩达或超所有指导目标，得益于新钻井井的出色表现和运营团队的努力 [3] - 公司战略性减少第二季度资本支出超50%，维持销售体积指导；全年指导显示资本支出减少36%，销售体积仅减少5%，总销售额同比增长2% [3] 总结结果和其他关键项目 - 公司日均销售12,074桶石油和18,392桶油当量，净收入910万美元，调整后净收入1070万美元，调整后息税折旧摊销前利润4640万美元，租赁运营费用为每桶油当量11.89美元 [5] - 公司第一季度资本支出3250万美元，完成对Lime Rock CBP资产的收购，运营超预期，并提供了2025年剩余时间的更新指导，资本支出较原指导减少超47% [5] 销售体积和价格 - 2025年第一季度销售体积为18,392桶油当量/天，低于2024年第四季度的19,658桶油当量/天和2024年第一季度的19,034桶油当量/天 [7] - 2025年第一季度平均实现销售价格为每桶原油70.40美元、每千立方英尺天然气 - 0.19美元、每桶天然气液体9.65美元 [8] 费用和其他项目 - 租赁运营费用在公司指导范围内，利息费用因利率降低和信贷额度借款减少而下降 [10][11] - 公司在2025年3月31日有未完成的衍生品头寸，2025年剩余时间约170万桶石油和20亿立方英尺天然气已对冲 [12] 资本投资 - 2025年第一季度公司钻井和开发活动资本支出3250万美元，在指导范围内；还投资约7090万美元完成Lime Rock收购 [13] 钻井和开发 - 公司在2025年第一季度钻探、完井并投产7口井，包括Yoakum县西北大陆架的4口水平井和Ector县CBP的3口垂直井 [14][15] 收购 - Lime Rock的CBP资产 - 公司在2025年第一季度完成对Lime Rock CBP资产的收购，这些资产位于德克萨斯州安德鲁斯县的二叠纪盆地，交易具有高增值性、增加规模和运营协同效应等特点 [16][17] 资产负债表和流动性 - 截至2025年3月31日，公司总流动性约1.411亿美元，包括1.4亿美元的循环信贷额度可用性和110万美元的现金及现金等价物；公司有4.6亿美元的信贷额度借款，目标是根据市场条件继续减少债务 [19] 2025年下半年销售体积、资本投资和运营费用指导 - 公司更新2025年开发计划，全年资本支出预计为8500万 - 1.13亿美元，原指导为1.38亿 - 1.7亿美元 [20] - 基于支出指导中点9900万美元，资本预计分配为61%用于钻井、完井和相关基础设施，33%用于重新完井和资本修井，4%用于设施改进，2%用于土地、非运营资本和其他 [24] 非GAAP财务信息 - 公司使用调整后净收入、调整后息税折旧摊销前利润、调整后自由现金流等非GAAP财务指标分析业绩，这些指标不替代GAAP结果，且可能与其他公司不可比 [46] - 文档详细说明了各项非GAAP指标与GAAP指标的调节过程，如调整后净收入、调整后息税折旧摊销前利润、调整后自由现金流等 [48][52][55]

文章核心观点 公司更新2025年第二季度指引，虽大幅削减资本支出指引但重申石油和总销量指引，旨在应对油价下跌加强资产负债表并为股东谋利 [1][2] 关键Q2更新指引亮点 销售数据 - 总销量（桶/日）13700 - 14700，中点14200桶/日；总销量（油当量桶/日）20500 - 22500，中点21500油当量桶/日 [2] - 石油占比66%，天然气液占比18%，天然气占比16% [2] 资本项目 - 资本支出1400 - 2200万美元，中点1800万美元 [2] 运营费用 - 租赁运营费用每油当量桶11.50 - 12.50美元，中点每油当量桶12.00美元 [2] 资本支出范围 - 包括定向井再完井、资本修井、基础设施升级、油井复产和租赁土地等资金，以及非运营钻井、完井、资本修井和设施改善的预期支出 [4] 公司概况 - 公司是一家专注于二叠纪盆地资产开发的油气勘探、开发和生产公司 [5]

文章核心观点 公司2025年第一季度运营表现出色，为全年奠定坚实基础，后续将继续推进战略以实现持续成功 [2][4] 运营情况 - 2025年第一季度石油销售和总销售均超预期，日产油超1.2万桶，超指引上限；日产油当量超1.83万桶，超指引中点 [2][7] - 钻井计划成功，7口井投产均超预钻估计 [7] - 3月31日完成Lime Rock资源IV公司中央盆地平台资产收购，交易增值，实现运营协同，降低LOE超5% [7] - 运营前两周产量超预期，日产量超2500桶油当量，较早期估计增加超200桶油当量 [7] - 截至4月1日，公司全年剩余时间超6300桶/日的石油进行套期保值，加权平均下行保护为64.44美元/桶 [7] 管理层观点 - 第一季度为2025年奠定坚实基础，期待5月初公布完整业绩 [4] - 公司价值导向战略可应对商品价格周期，强调自由现金流、资本支出纪律和债务削减 [4] - 与钻井平台和油田服务提供商的合同条款灵活，可快速调整资本支出以实现目标 [4] 财报会议安排 - 2025年5月7日收盘后发布第一季度财报 [5] - 5月8日上午11点（中部标准时间）召开财报电话会议，可通过电话或网络直播参与，会议结束后网站提供音频回放 [5] 公司简介 - 公司是一家油气勘探、开发和生产公司，目前专注于二叠纪盆地资产开发 [6] 联系方式 - 高级合伙人Al Petrie，电话281 - 975 - 2146，邮箱apetrie@ringenergy.com [9]

文章核心观点 公司2025年第一季度运营表现出色，石油销售和总产量超预期，完成资产收购并实现协同效应，对未来发展充满信心 [2][4] 运营亮点 - 第一季度石油日产量超1.2万桶，超指导范围上限；油当量日产量超1.83万桶，超指导范围中点 [7] - 钻井计划成功，7口水平井和3口垂直井上线，均超预钻估计 [7] - 3月31日完成对Lime Rock Resources IV, LP的Central Basin Platform资产收购，交易增值，增加现金流 [7] - 实现初始运营协同效应，降低LOE超5% [7] - 运营前两周产量超预期200多桶油当量/日，平均超2500桶油当量/日 [7] - 截至4月1日，公司今年剩余时间超6300桶/日的石油已套期保值，加权平均下行保护为64.44美元/桶 [7] 管理层评论 - 第一季度为2025年奠定坚实基础，期待5月初公布完整业绩 [4] - 尽管初期受天气影响停工，但油销超最高预测，体现运营卓越 [4] - 价值导向策略可应对商品价格周期，强调自由现金流、资本支出纪律和债务削减 [4] - 与钻井平台和油田服务提供商的合同条款灵活，能快速调整资本支出 [4] 财报会议安排 - 2025年5月7日收盘后发布第一季度财报 [5] - 5月8日上午11点（中部标准时间）召开财报电话会议，可通过电话或网络直播参与 [5] 公司简介 - 公司是一家油气勘探、开发和生产公司，目前专注于二叠纪盆地资产开发 [6] 联系方式 - 高级合伙人Al Petrie，电话281 - 975 - 2146，邮箱apetrie@ringenergy.com [9]