财务数据和关键指标变化 - 公司上半年调整后每股收益增长12%（英镑）和8%（恒定汇率）[2] - 公司上半年调整后现金流转换率为94%[2] - 公司上半年股息增长10%至每股13.6便士[2] - 公司上半年收入增长3%，调整后营业利润增长4%[6] - 公司上半年每股收益增长8%（恒定汇率）[6] - 公司上半年自由现金流增至7.94亿英镑，资本支出为1.71亿英镑[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - STM业务上半年收入增长1%，电子收入增长部分抵消了印刷收入的下降[7] - 开放获取出版计划增长加速，市场份额持续增加[8] - 印刷书籍收入下降，市场环境符合历史趋势[9] - 风险与商业分析业务增长7%，保险和商业服务领域表现强劲[10][11] - 法律业务收入增长2%，利润增长超过收入增长[13] - 展览业务收入增长5%，新活动推出和数据分析计划持续推进[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和美国市场条件良好，中国市场保持强劲[15] - 日本市场因东京奥运会场地限制在第二季度开始产生负面影响[15] - 美国保险市场条件不如去年同期，但逐步改善[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于有机发展，辅以选择性收购目标数据、分析和展览资产[3] - 公司继续推进有机增长机会，推出25个新活动并试点数据分析计划[15] - 公司通过选择性收购和处置继续重塑投资组合，上半年完成8项收购，总对价为2.46亿英镑[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年展望保持不变，预计全年业务趋势与2018年一致[33] - 公司预计全年收入和调整后营业利润将继续增长，每股收益在恒定汇率基础上也将增长[33] - 公司预计展览业务收入增长趋势将继续与去年一致，尽管存在场地限制和周期性影响[16] 其他重要信息 - 公司上半年杠杆率为2.6倍，包括租赁和养老金[19] - 公司上半年部署了4亿英镑的股票回购，下半年计划再完成2亿英镑[20] - 公司上半年收购了Mack Brooks，整合进展顺利[16] 问答环节所有提问和回答 问题: 业务服务的波动性 - 业务服务的波动性主要来自交易性收入流，月度账单存在一定波动性[36] - 波动性在去年年底开始，并在今年第一季度恢复[37] 问题: 展览业务的利润率 - 展览业务的利润率受周期性影响，奇数年利润率通常较高[40] - 公司目标是通过控制成本增长低于收入增长来推动利润率改善[40] 问题: 法律业务的未来发展 - 法律业务的目标是通过增加更复杂的分析工具和更高附加值决策工具来加速有机收入增长[41] - 公司预计未来几年利润率将继续改善，但幅度可能较小[42] 问题: STM业务的有机收入增长 - STM业务的合同续签完成率与过去两年平均水平一致[43] - 新订阅销售略高于过去两年平均水平[43] 问题: 全年收入增长趋势 - 公司预计全年收入增长趋势与2018年一致，尽管上半年增长率为3%[46] - 公司预计下半年收入增长将加速，主要受STM和风险业务的推动[47] 问题: STM业务的利润率 - STM业务通过技术创新和流程优化继续推动单位成本下降[55] - 公司预计未来几年将继续通过技术创新降低单位成本[55] 问题: 开放获取市场份额 - 公司在开放获取市场的增长显著快于行业平均水平，市场份额持续增加[67] - 公司未计算开放获取文章的平均APC，因为不同期刊的定价差异较大[68] 问题: 法律平台的新功能 - 新法律平台接近完成，旧系统正在逐步淘汰[70] - 新平台使公司能够更快地推出新的分析工具，客户更容易采用[70] 问题: 风险业务的增长驱动 - 风险业务传统上由量增长驱动，公司无意转向价格驱动[71] - 公司将继续通过提供更高附加值决策工具和更低价格来推动增长[71] 问题: 挪威交易的快速解决 - 公司通过与客户深入合作，快速解决了挪威交易中的争议[74] - 公司将继续通过创新和提供高价值服务来解决客户问题[75] 问题: 开放获取市场份额的影响 - 公司在开放获取市场的份额增加不会导致双重计费，公司有明确的非双重计费政策[79] - 公司将继续通过提供高质量内容和更低价格来推动市场份额增长[79] 问题: STM业务的增长驱动 - STM业务的增长主要受印刷书籍市场差异的影响[84] - 公司预计全年STM业务增长将恢复到2%[84] 问题: Plan S的进展 - Plan S是众多科学信息传播倡议之一，公司将继续与所有相关方合作[85] - 公司将继续通过提供高质量服务和更低价格来支持行业发展[85] 问题: 研究人员在没有Elsevier服务的情况下的表现 - 公司未具体评论研究人员在没有Elsevier服务的情况下的表现，但强调全面访问高质量内容对科学进步的重要性[86] - 公司目标是通过提供高价值服务继续服务所有客户[86] 问题: 全年增长展望 - 公司预计全年收入增长趋势与2018年一致，尽管上半年增长率为3%[87] - 公司预计下半年收入增长将加速，主要受STM和风险业务的推动[87]

业绩总结 - 2019年上半年，RELX的基础收入增长为3%[8] - 2019年上半年，调整后的营业利润增长为4%[8] - 调整后的每股收益在固定汇率下增长8%[8] - 2019年上半年自由现金流为794百万英镑，相较于2018年的724百万英镑增长了9.7%[29] - 调整后的经营利润为1,240百万英镑，较2018年的1,149百万英镑增长了7.9%[27] - 2019年上半年调整后的经营利润率为18.4%，相比2018年的19.8%有所下降[38] 用户数据 - 科学、技术与医学部门的收入增长为4%[22] - 风险与商业分析部门的收入增长为13%[22] - 法律部门的收入增长为4%[22] - 展览部门的收入增长为4%[22] 未来展望 - 2019年上半年每股收益在恒定汇率下实现增长，预计全年将继续保持增长趋势[31] 资本结构与现金流 - 2019年上半年调整后的现金流转换率为94%[17] - 2019年上半年现金流转换率为94%，相比2018年的93%有所提升[27] - 2019年上半年净债务为6,640百万英镑，较2018年6月的6,200百万英镑增加了7.1%[29] - 净债务与EBITDA比率为2.6倍，较2018年的2.5倍有所上升[29] 其他财务信息 - 中期股息增长10%，达到13.6便士[17] - 2019年上半年资本支出为171百万英镑，较2018年的161百万英镑增加了6.2%[27] - 2019年上半年现金税支出为253百万英镑，较2018年的256百万英镑减少了1.2%[27] - 2019年上半年来自其他货币的影响为+3%，整体收入增长为+4%[35]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on February 28, 2019 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) or 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Or ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司实现4%的有机收入增长 调整后每股收益增长7% 股息增长7%至42.1便士 [5][7] - 调整后营业利润增长6% 投资回报率提升30个基点至13.2% 现金转换率保持在96% [7][8] - 2018年资本支出为3.62亿英镑 占总收入的5% 自由现金流为16亿英镑 [43] - 净债务增至62亿英镑 杠杆率为2.4倍 包括租赁和养老金 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 STM业务 - 收入增长2% 与上年持平 文章提交量增长两位数至180万篇 发表文章47万篇 [9][10] - 数据库和工具收入占比超过20% 中高个位数增长 印刷书籍销售回归历史下降速度 [11] 风险与商业分析业务 - 收入增长8% 超过一半增长来自新产品 保险业务占比约40% 商业服务占比约30% [12][13] - 数据服务占比略低于25% 通过收购Safe Banking Systems推动有机增长 [14] 法律业务 - 收入增长2% 与上年持平 在线收入增长部分抵消印刷收入下降 利润率接近20% [15][39] 展览业务 - 收入增长6% 新增44个活动 欧洲占比约40% 美国占比约20% 日本和中国增长强劲 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入占比超过一半 电子和面对面收入占比达到90% [20] - 订阅收入占比略高于50% 交易收入占比略低于50% 广告收入占比从10年前的18%降至1% [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是有机发展信息分析和决策工具 通过选择性收购和处置重塑投资组合 [17][18] - 2018年完成9笔收购 总金额9.78亿英镑 最大两笔收购在风险与商业分析领域 [1][18] - 公司完成企业结构简化 统一为RELX PLC 在伦敦和阿姆斯特丹交易所获得完全权重 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年初业务趋势与2018年一致 预计收入和调整后营业利润将继续有机增长 [48] - 东京奥运会将在未来18个月暂时限制场馆容量 预计对展览业务收入增长造成1个百分点影响 [16][116] - 保险市场环境整体中性偏正面 商业服务在美国和国际市场表现强劲 [12][13] 其他重要信息 - 2018年采用三项新会计准则:IFRS 9、IFRS 15和IFRS 16 2017年数据已重述 [27] - 公司完成7亿英镑股票回购 并宣布2019年进一步回购6亿英镑 [26][46] - 有效税率降至21.7% 主要受美国税改影响 预计未来几年将维持在21%-22%区间 [30][97] 问答环节所有提问和回答 关于STM业务 - 公司有约12,000个机构客户 每年约6,000个需要续约 客户流失率极低 [52][79] - 文章提交量增长高个位数 发表量增长中高个位数 目标是每年降低单位价格 [83][84] 关于风险与商业分析业务 - ThreatMetrix将在2019年2月底纳入有机增长 预计对部门增长率贡献约0.5个百分点 [73][74] - 90%收入来自合同业务 10%来自一次性实施费用和少数印刷杂志 [104][105] 关于展览业务 - 东京新场馆将在奥运会后投入使用 预计将促进业务持续增长 [126][128] - 2018年展览业务并购策略与过去10年一致 主要寻找与现有业务互补的资产 [119][122] 关于财务指标 - STM业务外汇对冲收益主要来自2016年英镑贬值 这种结构性收益将在2019年结束 [106][107] - 公司目标是收入增长高于成本增长 利润增长高于收入增长 每股收益增长高于利润增长 [124][125]

业绩总结 - RELX在2018年的总收入为7492百万英镑，同比增长2%[28] - 调整后的营业利润为2346百万英镑，同比增长3%[30] - 调整后的每股收益（EPS）在恒定货币下增长7%[11] - 2018年调整后的营业利润率提高20个基点，达到31.3%[26] - 自由现金流为1593百万英镑，同比增长4%[34] - 2018年股息为42.1便士，增长7%[26] 用户数据 - 科学、技术与医学部门2018年营业利润为942百万英镑，同比增长3%[30] - 风险与商业分析部门2018年营业利润为776百万英镑，同比增长2%[30] - 法律部门2018年营业利润为320百万英镑，同比下降2%[30] - 展览部门2018年营业利润为313百万英镑，同比增长9%[30] - 科学、技术与医疗部门的收入增长为2%[56] - 展览部门的收入增长为12%[59] 财务指标 - 2018年投资资本回报率为13.2%[26] - 净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为2.4倍[26] - 2018年有效税率为21.7%，较2017年的22.5%有所下降[32] - 2018年净债务为6177百万英镑，较2017年的5042百万英镑有所增加[34] - 2018年资本支出总额为362百万英镑，占总收入的4.8%[62] - 2018年折旧总额为364百万英镑，占总收入的3.8%[63] 收购与市场扩张 - RELX在2018年完成了9项收购，总对价为978百万英镑[20] 其他信息 - 2018年调整后的现金流转换率为96%[26] - 2018年调整后的营业利润率为0.0%，与2017年相比下降了0.7%[56] - 2017年总收入为7355百万英镑，调整后的营业利润为2284百万英镑[65] - 2017年净债务为5042百万英镑，净债务与EBITDA比率为2.2倍[68]