公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，其中两家拥有多数股权，如One Earth Energy持股75.9%，NuGen Energy持股99.7%[90] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂全部股权，2021年11月18日停止运营[101] 乙醇生产相关数据 - 预计每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[91] 碳封存项目进展 - 公司碳封存项目的测试井已钻至约7100英尺，其中约2000英尺为Mt. Simon砂岩[94] 工厂产能扩张计划 - 公司计划将One Earth乙醇厂产量从每年1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，后续再提高到2亿加仑[98] 项目成本支出情况 - 公司碳封存和工厂扩建项目预计总成本约1.65 - 1.75亿美元，截至2024年4月30日已花费4100万美元，另有920万美元合同承诺支出；One Earth工厂产能扩张和降低CI评分已花费3700万美元，另有510万美元合同承诺支出[100] - 公司预计One Earth设施建设相关的总资本支出约为1.65亿至1.75亿美元，计划在2024财年剩余时间花费8500万至1.1亿美元[132] 行业政策法规 - RFS II要求“传统”或玉米衍生乙醇与汽油混合量在2015年达到150亿加仑并保持到2022年，2023年起无国会目标量[104] - EPA为2016 - 2018合规年发放88个炼油厂豁免，削减法定可再生燃料量43亿加仑，2019 - 2022年未发放，2023 - 2025提议量也维持此立场[104][105] - EPA为2023 - 2025年传统生物燃料设定150亿加仑可再生燃料标准体积义务，2023年恢复2.5亿加仑此前豁免量[107] - 《2022年降低通胀法案》为2025 - 2027年设立清洁燃料生产税收抵免，约为每加仑乙醇每降低1个CI点低于50 CI点阈值0.02美元，将碳捕获税收抵免从每吨50美元提高到85美元[108] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售和收入为1.61231亿美元，较2023年第一季度的2.12714亿美元下降24%[111][112] - 2024年第一季度销售成本较2023年同期约下降28%，玉米成本占比从81%（1.637亿美元）降至75%（1.106亿美元）[117] - 2024年第一季度毛利润较2023年同期约增加430万美元[118] - 2024年第一季度净收入为1230万美元，较2023年同期的670万美元有所增加[124] - 2024年前三个月经营活动使用的净现金为230万美元，较2023年同期的1400万美元减少[126] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度乙醇收入较2023年同期下降25%，平均售价下降28%，销量增加4%[113] - 2024年第一季度干酒糟收入较2023年同期下降23%，平均售价下降23%，销量增加1%[114] - 2024年第一季度玉米油收入较2023年同期约下降25%，平均售价下降25%，销量增加2%[115] - 2024年第一季度改性酒糟收入较2023年同期下降24%，平均售价下降35%，销量增加18%[116] 公司面临风险及应对 - 公司面临多种风险，如疫情、立法监管变化、商品价格波动等影响[135] - 公司通过远期固定价格购销合同和交易所交易商品期货合约管理部分乙醇行业商品价格波动风险[138] 商品价格波动影响 - 假设正常运营能力，未来十二个月乙醇预计交易量285,000加仑，价格不利变动10%预计减少税前收入42,665千美元[138] - 未来十二个月玉米预计交易量98,600蒲式耳，价格不利变动10%预计减少税前收入40,082千美元[138] - 未来十二个月酒糟预计交易量689吨，价格不利变动10%预计减少税前收入10,466千美元[138] - 未来十二个月玉米蒸馏油预计交易量86,200磅，价格不利变动10%预计减少税前收入3,576千美元[138] - 未来十二个月天然气预计交易量7,400百万英热单位，价格不利变动10%预计减少税前收入1,018千美元[138]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现销售74.5百万加仑乙醇,同比增加约4% [7][17] - 乙醇平均售价约为每加仑$1.60 [17] - 干燥谷物饲料销量为163,500吨,略有增加 [17] - 干燥谷物饲料平均售价约为每吨$187.64 [17] - 改性谷物饲料销量为14,500吨,同比增加 [17] - 改性谷物饲料平均售价约为每吨$82.52 [17] - 玉米油销量约为21百万磅,同比增加 [17] - 玉米油平均售价约为每磅$0.47 [17] - 第一季度毛利为$14.5百万,同比增加42% [19] - 销售、一般及管理费用增加至$6.1百万,主要由于绩效激励薪酬增加 [19] - 利息及其他收入为$5.9百万,同比增加,反映现金及短期投资收益增加以及NuGen设施获得$1.2百万的分红收入 [19] - 税前利润为$16百万,同比增加超过83% [20] - 归属于REX股东的净利润为$10.2百万,每股收益为$0.58,同比增加 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的核心乙醇及副产品生产业务保持强劲 [7] - 公司正在Gibson City,伊利诺伊州的One Earth Energy设施进行碳捕集设施建设,预计2024年第四季度完工 [11][14] - One Earth Energy设施正在进行产能扩建,从150百万加仑增加至175百万加仑,预计2024年第四季度完工 [14] - 公司还计划申请将One Earth Energy设施产能进一步扩大至200百万加仑,这只需要获得相关许可,无需额外建设或资本支出 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度乙醇及副产品价格有所下降,但公司仍实现了积极的利润 [23][24] - 第二季度价格有所回升,但仍未达到之前水平,公司预计将继续保持积极的利润 [23][24] - 第二季度公司将进行计划内的设备维护,这将影响产量并增加相关费用 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于碳捕集项目、One Earth Energy产能扩建以及保持灵活性应对市场变化 [9] - 公司认为拥有最优秀的团队是其在行业中的竞争优势 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度及全年的市场前景保持谨慎乐观态度,预计将继续保持积极的利润水平 [23][24] - 管理层认为,尽管获得EPA许可是关键,但还需要获得其他多项许可才能实现碳捕集项目的投产 [30] 其他重要信息 - 公司最近发布了第二份ESG报告,展示了其在减少环境影响方面的工作 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 关于EPA许可的时间线,从技术审查完成到最终获批大约需要6-7个月的时间 [28] **Zafar Rizvi 回答** 公司将在本周五前回复EPA提出的约25-26个技术问题,之后技术审查将继续进行,预计最迟将在2025年第一季度获得EPA许可 [29][30] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 关于One Earth设施产能扩建至200百万加仑的时间线 [31] **Zafar Rizvi 回答** 公司已获得175百万加仑的生产许可,在完成175百万加仑产能扩建后,还需要进行排放测试,之后即可申请200百万加仑的生产许可,这是一个循序渐进的过程 [32] 问题3 **Pavel Molchanov 提问** 获得EPA许可后,公司多长时间能达到碳捕集设施的满负荷运营 [36] **Zafar Rizvi 回答** 在获得所有必要许可后,公司预计需要3-4个月的时间完成井的建设和调试,届时即可达到满负荷运营 [38][39]

公司财务表现 - REX American Resources公司2024财年第一季度净收入为161.2百万美元，较2023财年同期212.7百万美元减少[3] - REX American Resources公司2024财年第一季度毛利为14.5百万美元，较2023财年同期10.2百万美元增加[3] - REX American Resources公司2024财年第一季度净利润归属于REX普通股股东为1021万美元，较2023财年同期523.6万美元增加[4] - 公司在2023年4月30日前三个月的销售成本为202,548美元，较之前报告的197,685美元增加了4,863美元[22] - 毛利润为10,166美元，较之前报告的15,029美元减少了4,863美元[22] - 销售、一般和管理费用为5,769美元，较之前报告的10,632美元减少了4,863美元[22] 公司发展计划 - REX American Resources公司已获得100%的碳捕集管道权利[1] - REX American Resources公司计划于2024年7月完成One Earth Energy碳捕集和压缩设施的建设[5] - REX American Resources公司已为计划的6英里碳输送管道获得100%的必要通道权利[6] - REX American Resources公司已为第一个计划注入井周围的地下区域获得超过100%的便利权[7] - REX American Resources公司计划扩大One Earth Energy乙醇生产设施的产能，从每年1.5亿加仑增加到1.75亿加仑[9] 公司资金状况 - REX American Resources公司与2024财年第一季度结束时的资金状况显示，公司拥有3.518亿美元的现金、现金等价物和短期投资，无银行债务[11] 公司发展战略 - REX American Resources公司首席执行官表示公司将继续专注于盈利和可持续运营，以使公司更加强大，并在去碳化经济中获得更大的增长机会[12]

文章核心观点 - REX本季度财报表现良好，但因当前盈利预期修正趋势不利，短期内股票预计跑输市场；FuelCell Energy即将公布财报，预计亏损且营收下降 [1][6][9] REX公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.58美元，超Zacks共识预期0.31美元，去年同期为0.30美元，盈利惊喜达87.10% [1] - 上一季度实际每股收益1.16美元，超预期0.71美元，盈利惊喜为63.38% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年4月季度营收1.6123亿美元，超Zacks共识预期15.17%，去年同期为2.1271亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初以来，REX股价上涨约18.8%，而标准普尔500指数涨幅为11.6% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期修正趋势目前不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），短期内股票预计跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.46美元，营收1.58亿美元；本财年共识每股收益预期为1.77美元，营收6.2亿美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名看，生物燃料行业目前处于250多个Zacks行业中后6%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] FuelCell Energy公司情况 盈利预期 - 预计即将公布的截至2024年4月季度财报每股亏损0.08美元，同比变化+11.1% [9] - 过去30天，该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收2369万美元，较去年同期下降38.2% [9]

财务数据关键指标变化 - 2023财年公司归属REX普通股股东的净收入为6093.5万美元，2022财年约为2769.7万美元[156][168] - 2023财年净销售额和收入为8.33384亿美元，较2022财年的8.55亿美元下降约3%[168][169] - 2023财年衍生金融工具损失微不足道，2022财年损失为100万美元[174] - 2023财年销售成本约减少7120万美元，降幅9%，玉米占比从2022财年的83%（6.673亿美元）降至2023财年的80%（5.842亿美元），天然气占比从6%（4740万美元）降至4%（3170万美元）[175] - 2023财年毛利润约增加4960万美元，增幅102%，占净销售和收入的11.8%，2022财年为5.7%[176] - 2023财年销售、一般和行政费用约为2940万美元（占净销售和收入的3.5%），较2022财年的2280万美元（占2.7%）增加约660万美元，增幅29%[179] - 2023财年和2022财年，公司从对Big River的股权投资中分别确认约1390万美元和约870万美元的收入[180] - 2023财年利息和其他收入约为1570万美元，2022财年约为1300万美元[182] - 2023财年所得税前收入约为9850万美元，2022财年约为4750万美元[183] - 2023财年和2022财年有效税率分别为22.9%和20.1%，2023财年因第162M条薪酬限制增加2.2%（约220万美元）[184] - 2023财年持续经营业务净收入约为7590万美元，2022财年约为3790万美元[185] - 2024年1月31日现金和短期投资余额约为3.787亿美元，其中约3.311亿美元由One Earth和NuGen持有，预计One Earth设施相关资本支出约为1.65 - 1.75亿美元[191][192] - 2023财年经营活动提供的净现金约为1.28亿美元，2022财年约为5480万美元；2023财年投资活动提供的净现金约为2840万美元，2022财年使用约1.985亿美元；2023财年融资活动使用的净现金约为430万美元，2022财年约为1700万美元[194][197][199] - 公司在2023、2022和2021财年未记录长期资产减值费用[209] 业务线投资与运营情况 - 截至2024年1月31日，公司在三家乙醇生产实体进行股权投资，拥有六家乙醇生产设施，过去十二个月共运输约7.16亿加仑乙醇，公司有效所有权运输量约为2.9亿加仑[162] - 公司全资子公司One Earth Sequestration的碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，预计2024年7月31日完成设施建设[159] 行业政策相关 - 2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米乙醇）的可再生燃料标准体积义务为150亿加仑，2023年EPA恢复了此前豁免的2.5亿加仑[164] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年乙醇销售额较2022财年下降，每加仑平均价格下降9%，销量增加8%[170] - 2023财年干酒糟销售额与2022财年基本持平，同比增加5.5万美元，每吨平均售价下降8%，销量增加9%[171] - 2023财年玉米蒸馏油销售额较2022财年下降5%，每磅平均售价下降约15%，销量增加12%[172] - 2023财年改性酒糟销售额较2022财年下降52%，销量下降42%，每吨平均售价下降16%[173] 业务采购与销售承诺 - 截至2024年1月31日，One Earth和NuGen玉米采购承诺约1740万蒲式耳[213] - 截至2024年1月31日，One Earth和NuGen天然气采购承诺约190万MmBtu[213] - 截至2024年1月31日，One Earth和NuGen乙醇销售承诺约5270万加仑[213] - 截至2024年1月31日，One Earth和NuGen酒糟销售承诺12万吨[213] - 截至2024年1月31日，One Earth和NuGen玉米油销售承诺1490万磅[213] 业务市场风险预估 - 未来12个月乙醇预计交易量28.9万加仑，价格不利变动10%预计减少税前收入42203000美元[213] - 未来12个月玉米预计交易量10万蒲式耳，价格不利变动10%预计减少税前收入42793000美元[213] - 未来12个月酒糟预计交易量700吨，价格不利变动10%预计减少税前收入11042000美元[213] - 未来12个月玉米油预计交易量9.2万磅，价格不利变动10%预计减少税前收入3858000美元[213]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年乙醇销售2.859亿加仑，较2022财年的2.658亿加仑增长7.5%，全年乙醇综合平均售价约为每加仑2.22美元 [8] - 2023财年SG&A费用增至2940万美元，2022年为2280万美元；第四季度SG&A费用增至约740万美元，2022年第四季度为510万美元，增长主要因公司业绩相关的激励薪酬增加 [9] - 2023财年玉米油销售约8750万磅，2022财年为7780万磅，增长约12.5%；第四季度玉米油销售总计约2200万磅，较2022年第四季度增长7%，全年玉米油产品平均售价约为每磅0.60美元 [16] - 2023年归属于REX股东的净收入为6090万美元，2022财年为2770万美元；2023年第四季度为2060万美元，2022年第四季度为820万美元 [17] - 2023年干酒糟销售总量为65.2万吨，较2022财年增长9%；第四季度销量约为16.9万吨，较2022年第四季度增长13.4%，全年干酒糟平均售价约为每吨213.55美元 [33] - 2023年利息和其他收入增长约21%，总计1570万美元，2022财年约为1300万美元；第四季度利息和其他收入约为480万美元，2022年同期为260万美元 [34] - 2023财年末公司现金、现金等价物和短期投资总额为3.787亿美元，2022财年末为2.809亿美元，2023年现金增加反映了保守财政方法、One Earth Energy CCS项目预期资本支出及乙醇产能扩张，且年末无银行债务 [35] - 2023财年改性酒糟销售为5.4万吨，2022财年约为9.4万吨；第四季度改性酒糟销量总计约1.8万吨，较2022年同期增长7.3%，全年改性酒糟平均售价约为每吨103.54美元 [58] - 2023年税前和非控股权益前收入约为9850万美元，2022年为4750万美元；第四季度该指标约为3250万美元，上一年同期为1330万美元 [59] - 2023财年毛利润为9820万美元，2022财年约为4860万美元，增长超100%，因生产水平提高和玉米、天然气价格降低；2023年第四季度毛利润为3040万美元，2022年第四季度为1330万美元 [74] - 2023年摊薄后每股净收入为3.47美元，2022年为1.57美元；2023年第四季度摊薄后每股净收入为1.16美元，上一年同期为0.47美元 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务2023财年销售2.859亿加仑，较2022财年增长7.5%，平均售价约为每加仑2.22美元 [8] - 玉米油业务2023财年销售约8750万磅，较2022财年增长约12.5%，第四季度销售约2200万磅，较2022年第四季度增长7%，平均售价约为每磅0.60美元 [16] - 干酒糟业务2023年销售总量为65.2万吨，较2022财年增长9%，第四季度销量约为16.9万吨，较2022年第四季度增长13.4%，平均售价约为每吨213.55美元 [33] - 改性酒糟业务2023财年销售为5.4万吨，2022财年约为9.4万吨，第四季度销量约1.8万吨，较2022年同期增长7.3%，平均售价约为每吨103.54美元 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年玉米和天然气价格更有利，乙醇盈利能力略高于去年同期 [36] - 可持续航空燃料市场预计到2032年将达到约300亿加仑，目前产量仅5000万加仑 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进伊利诺伊州吉布森城的One Earth Energy碳捕获和封存项目，预计获批并投产后将显著增加财务业绩，同时扩大乙醇生产能力至每年2亿加仑 [12][13][56] - 探索新业务线，如生产用于酒精制喷气燃料工艺的低碳乙醇，以及为其他生产商在Class VI注入井中封存碳 [14] - 持续关注市场上符合质量标准和经济意义的设施，但目前未发现合适机会 [70] - 优先有机增长，在投资收购前先对现有工厂进行再投资和扩张 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司历史上从净收入角度看第二好的一年，核心乙醇和副产品生产业务强劲 [12][69] - 对公司未来发展方向感到兴奋，有信心通过战略为股东创造价值 [5][61] - 尽管商品市场持续变化，但公司团队有能力应对市场状况，调整策略以保持优势 [76] 其他重要信息 - 截至年底，公司已向One Earth碳捕获项目及相关乙醇产能扩张投资约3860万美元，该项目总预算为1.65亿 - 1.75亿美元 [32] - 碳捕获设施预计在2024年第二季度末完成建设，待额外电源到位后开始测试 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否有收购乙醇资产的计划 - 公司对收购要求严格，理想情况是靠近碳捕获且有良好玉米供应的大型Fagen - ICM工厂，但目前未发现合适机会，当前重点是推进One Earth项目 [23][70][97] 问题: 公司对资本分配的规划 - 约1.65亿 - 1.75亿美元用于CCS和工厂扩建，预计今年底或2025年初完成，之后会考虑未来扩张或收购其他资产，此外公司股价下跌时会进行股票回购 [80][95] 问题: 公司对可持续航空燃料（SAF）市场的看法及是否有参与计划 - 目前SAF市场需求不足，全球首座乙醇制喷气燃料工厂今年初开业，产量仅5000万加仑，但预计到2032年市场将达约300亿加仑，公司会等待最佳技术和盈利机会出现再考虑参与 [100][101] 问题: 吉布森城产能扩张的最新情况 - 扩建后产能将达2亿加仑，初期计划运行在1.75亿加仑，获得EPA进一步批准后可提升至2亿加仑 [103] 问题: 公司产能利用率情况 - 若无维护或CCS相关限制，公司计划在玉米收成良好时满负荷运行，仅在维护或CCS项目影响时会适当减产 [88][104] 问题: 与EPA和伊利诺伊州商业委员会的监管讨论有无更新 - 已完成三口井的地役权签署，一号井91%的钻孔区域和6英里管道62%的地役权已落实，NuGen设施与Summit去年签署协议，Summit在南达科他州推动立法取得成功 [92]

全年财务数据关键指标变化 - 2023财年全年摊薄后归属于REX普通股股东的每股净收益为3.47美元，是公司历史上第二高[1][5] - 2023财年全年净销售额和收入为8.334亿美元，较2022财年的8.55亿美元下降约3%[4] - 2023财年全年毛利润为9820万美元，较2022财年的4860万美元增长超100%[4] - 2023财年全年归属于REX股东的净利润为6090万美元，2022财年为2770万美元[5] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额和收入为1.876亿美元，较2022年第四季度的2.002亿美元下降约6%[6] - 2023年第四季度毛利润为3040万美元，较2022年第四季度的1330万美元增长超100%[6] - 2023年第四季度归属于REX股东的净利润为2060万美元，2022年第四季度为820万美元[8] 乙醇销量数据关键指标变化 - 2023年第四季度和全年合并乙醇销量分别为7210万加仑和2.859亿加仑，较2022年同期分别增长约13%和8%[6] 碳捕获和封存项目资本支出情况 - 截至目前，One Earth Energy碳捕获和封存项目及相关乙醇产能扩张的资本支出总计3860万美元，公司目前为此项目预算1.65 - 1.75亿美元[11] 财年末现金及债务情况 - 2023财年末，公司有3.787亿美元的现金、现金等价物和短期投资，无银行债务[12] 公司其他财务指标年度变化 - 公司净收入（含非控股权益）为75,924美元，上一年为37,937美元[26] - 公司经营活动提供的净现金为127,970美元，上一年为54,795美元[26] - 公司投资活动使用的净现金为37,663美元，上一年为15,578美元[26] - 公司融资活动使用的净现金为4,322美元，上一年为17,009美元[26] - 公司现金、现金等价物和受限现金年末余额为223,397美元，年初为71,347美元[26] 2024年1月31日止年度相关财务指标变化 - 2024年1月31日止年度存款为 - 43，上一年为 - 319[27] - 2024年1月31日止年度出售房地产和财产设备所得款项为29，上一年为5[27] - 2024年1月31日止年度投资活动提供的净现金为28,402美元，上一年为 - 198,507美元[27] 2023年销售成本调整情况 - 2023年1月31日止三个月，销售成本调整后为186,849美元，此前报告为185,268美元[29] - 2023年1月31日止年度，销售成本调整后为806,398美元，此前报告为800,269美元[29]

公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，对其中两家拥有多数股权，如Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[91] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂全部股权，2021年11月18日停止运营[98] 乙醇生产相关数据 - 公司预计每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[92] - 2023 - 2025年传统生物燃料（含玉米乙醇）目标量分别为152.5亿加仑、15亿加仑、15亿加仑[103] 乙醇厂项目进展 - One Earth Energy乙醇厂碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇近2000英尺Mt. Simon砂岩，预计2024年7月31日完成设施建设并开始测试[95] - One Earth乙醇厂获许可将年产量从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，计划2024年末达此产量后申请2亿加仑年产量许可[96] 项目成本情况 - 若获所有批准和许可，碳封存和工厂扩建项目总成本约1.65亿美元，截至2023年10月31日，碳封存项目已花费1600万美元，承诺再花费3120万美元；工厂产能扩张和降低CI评分已花费850万美元，承诺再花费690万美元[97] 农产品收成预测 - 2023年11月，美国农业部预测2023年美国玉米收成152亿蒲式耳，比上一年约增加11%[104] 净销售额和收入情况 - 2023年第三季度和前九个月净销售额和收入分别为22.1079亿美元和6.4577亿美元，2022年同期分别为22.0277亿美元和6.54833亿美元[108] - 2023年10月31日止季度净销售和收入同比增不到1%，前九个月同比降约1%[109] 毛利润情况 - 2023年第三季度和前九个月毛利润分别为3929万美元和6780.8万美元，2022年同期分别为927.3万美元和3528.4万美元[108] - 2023财年第三季度毛利润同比增约3000万美元，前九个月同比增约3250万美元[117] 产品销量情况 - 2023财年第三季度乙醇销量同比增3%，前九个月同比降1%；干酒糟销量第三季度同比降8%，前九个月同比增2%；玉米油销量第三季度同比增约1%，前九个月同比降约2%；改性酒糟销量第三季度和前九个月均下降[110][111][112][114] 衍生金融工具情况 - 2023财年第三季度衍生金融工具损失约2万美元，2022年同期收益约8000美元；前九个月2023年收益约80万美元，2022年损失110万美元[115] 销售成本情况 - 2023年10月31日止季度销售成本同比降约14%，前九个月同比降约7%；玉米成本占比2023财年第三季度约80%（1.452亿美元），前九个月约81%（4.67亿美元）[116] SG&A费用情况 - 2023财年第三季度SG&A费用约760万美元，2022年同期约580万美元；前九个月2023年约2200万美元，2022年约1770万美元[120] 股权投资收益情况 - 2023财年第三季度对大河股权投资收益约470万美元，2022年同期约70万美元；前九个月2023年约930万美元，2022年约620万美元[121] 利息和其他收入情况 - 2023财年第三季度利息和其他收入约490万美元，2022年同期约200万美元；前九个月2023年约1090万美元，2022年约1030万美元[122] 经营活动现金情况 - 2023财年前九个月经营活动提供净现金约6720万美元，2022年同期约5400万美元[129][130] 营运资金和比率情况 - 2023年10月31日营运资金约3.694亿美元，1月31日约3.18亿美元；流动资产与流动负债比率10月31日为8.6比1，1月31日为6.8比1[132] 投资活动现金情况 - 2023财年前九个月投资活动使用现金约6330万美元，2022财年同期约为1.34亿美元[133][134] 资本支出情况 - 2023财年前九个月资本支出约2240万美元，其中One Earth工厂扩张和CI评分降低项目770万美元，碳封存项目800万美元[133] - 2022财年前九个月资本支出约720万美元，主要用于One Earth和NuGen设施改进[134] 国债购买和到期情况 - 2023财年前九个月购买约3.784亿美元短期美国国债，到期约3.375亿美元[133] - 2022财年前九个月购买约3.074亿美元美国国债，到期约1.805亿美元定期存单[134] 融资活动现金情况 - 2023财年前九个月融资活动使用现金约70万美元支付非控股股东，2022财年同期约为170万美元[135] 股票收购情况 - 2022财年前九个月花费1300万美元在公开市场购买约47.2万股普通股，2023财年前九个月未收购库藏股[135] 股票回购计划情况 - 截至2023年10月31日，股票回购计划剩余授权876,786股[136] 价格变动对税前收入影响情况 - 假设正常运营能力，2023年10月31日后十二个月，乙醇价格不利变动10%预计减少税前收入4936.5万美元，玉米减少4464.6万美元等[141]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度所得税和非控股权益前收入为4130万美元，去年同期为610万美元；本季度所得税拨备为960万美元，去年同期为120万美元；归属于REX股东的净利润为2610万美元，去年第三季度为320万美元；归属于REX股东的每股净利润创历史新高，本季度为1.49美元，去年同期为0.18美元 [10] - 第三季度SG&A从580万美元增至760万美元，主要因与收益大幅增加相关的激励性薪酬所致 [14] - 本季度来自非合并股权投资的收入为470万美元，去年为66.1万美元，主要反映该时期行业经营状况改善 [15] - 利息和其他收入为490万美元，去年为200万美元，增长主要因利率上升以及本季度从美国农业部获得86.2万美元的新冠救济补助 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度乙醇销量为7320万加仑，去年为6630万加仑；销量增加被各品类价格下降抵消，主要反映该时期大宗商品价格情况；第三季度毛利润增加3000万美元，达到3930万美元，去年为930万美元，得益于玉米和天然气价格低于去年第三季度 [40] - 2023年9月乙醇出口约10亿加仑，2022年同期为11亿加仑；2023年9月DDG出口约800万公吨，2022年同期约850万公吨，减少约42.8万公吨 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据EIA和11月29日报告，当周乙醇库存和产量下降；天然气价格大幅下跌，对公司财务结果产生积极影响 [19] - 2023 - 2024年美国农业部报告显示，预计玉米产量为152.3亿蒲式耳，为历史第二高，每英亩产量为174.9蒲式耳；南达科他州马里恩今年玉米估计每英亩产量为152蒲式耳，去年为132蒲式耳 [20] - 玉米价格方面，总体交易价格约为4美元，南达科他州部分地区为负基差，伊利诺伊州整体基差略有上升，印第安纳波利斯等地因产量不如去年为正基差 [56] - 天然气价格大幅下降，1、2月价格低于5美元，3月低至2.56 - 2.67美元 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进碳捕获和封存项目，预算约1.65亿美元用于建设碳捕获、压缩和存储设施，将One Earth Energy工厂产能最终提高到每年2亿加仑，并开展其他降低碳强度的项目 [46] - 持续评估其他提高能源效率、降低碳强度的项目，若成功实现目标，将提供低碳乙醇及副产品，减少大气中的碳并改善公司业绩 [48] - 公司一直在寻找其他乙醇碳捕获业务和可受益于其专业知识的实体，但目前收购方面暂无进展；有股票回购计划，在股价下跌时回购，目前未进行股票购买 [43] - 公司认为自身执行能力强于竞争对手，拥有优秀团队，在乙醇业务和碳捕获项目上处于领先地位 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度现金利润率较第三季度有所下降，但预计与去年第四季度相比仍能取得显著更好的业绩 [19] - 考虑到玉米产量、天然气价格等因素，预计第四季度业绩将远好于去年同期 [21] - 难以预测大宗商品市场变化，公司会把握机会实现目标；增加乙醇产量至2亿加仑，若能降低碳足迹强度，3年可通过2亿加仑乙醇工厂获得约5 - 6亿美元税收抵免 [34][36] - 乙醇业务是大宗商品业务，难以提前数月预测；公司认为自身商品交易团队优秀，在行业中表现出色 [51][78] - 行业中其他工厂出现运营问题，公司工厂较新且维护良好，安全是首要任务，受运营问题影响较小；行业整体形势较好，价格上涨，公司认为自身扩张项目可行，投资回报率高于预期 [59][60][69] 其他重要信息 - 公司对新会计政策进行追溯应用，仅影响销售成本和销售、一般及行政费用，对报告收益无影响 [15] - 公司资产负债表上合并现金为3.32亿美元，正在获取利息，预计高于去年；乙醇工厂扩建和碳捕获项目将使用部分现金 [17] - 公司继续完成各政府机构的文件工作，等待美国环保署（EPA）对碳注入的VI类许可证批准以及伊利诺伊州商务委员会对建设7.2英里碳管道的批准，但无法预测获得这些许可证的时间 [22] - 本作物年度，伊利诺伊州吉布森城种植玉米的面积约为58万英亩，比去年增加12%，每英亩产量为203蒲式耳，去年为214蒲式耳；今年种植面积增加近40万英亩，增幅达4%以上 [85] - 另外两家碳管道公司最近撤回了管道申请，大河资源公司与撤回碳管道申请的Navigator达成了协议 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于EPA审批和设施建设的时间节点 - 目前EPA处于技术审查阶段，无法确定审查时长；设施建设已开始，边际设备将于2月到达，预计7月31日或更早完成设施建设，但运营还需等待EPA和管道许可证 [30][32] 问题2: 明年乙醇市场形势以及是否与附近运营商就碳捕获项目进行合作洽谈 - 难以预测大宗商品市场变化，公司会把握机会；公司团队在商品业务方面表现出色；增加乙醇产量至2亿加仑，若降低碳足迹强度，3年可获约5 - 6亿美元税收抵免 [34][35][36] 问题3: 乙醇需求主要来自哪些地区 - 目前主要来自加拿大、英国、荷兰、韩国、哥伦比亚，印度也有一定需求，加拿大需求始终居首 [54] 问题4: 下一季度玉米、干酒糟及其可溶物（DDG）和改性酒糟及其可溶物（MDGS）价格走势 - 玉米总体交易价格约4美元，南达科他州部分地区为负基差，伊利诺伊州整体基差略有上升，印第安纳波利斯等地因产量不如去年为正基差 [56] 问题5: 冬季天然气价格走势 - 天然气价格大幅下降，1、2月价格低于5美元，3月低至2.56 - 2.67美元 [57] 问题6: 行业运营问题对公司财务利润的影响以及公司工厂与行业平均水平的对比 - 公司部分工厂较新，建于10年以内，建设和维护良好，安全是首要任务，受运营问题影响较小；行业运营问题可能对公司有轻微影响，大宗商品市场情况也会影响利润 [59][60][61] 问题7: 公司在并购市场的目标以及是否考虑收购老旧工厂进行改造 - 公司倾向于收购与自身类似的Vegan ICM工厂，产能为1亿加仑，但目前因各种原因未成功；公司不会进行“捡漏”式收购或改造老旧工厂 [91] 问题8: 伊利诺伊州管道建设是否需要征用权裁决以及建设的关键因素 - 伊利诺伊州法律规定公司可使用征用权，但目前公司预计不需要使用；管道仅长4英里，且部分路段经过向公司出售玉米的农田，预计不会有问题 [81][82][96] 问题9: 目前乙醇的供需环境是否达到平衡 - 难以预测，需根据时机锁定利润；行业情况较好，公司扩张项目可行，投资回报率高于预期 [105][106]

公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，其中两家拥有多数股权，如One Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[48] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂的全部股权，2021年11月18日停止运营[52] 乙醇生产相关数据 - 公司预计每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[48] - 2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米基乙醇）的目标用量分别为152.5亿加仑、150亿加仑、150亿加仑[55] - 2022年美国玉米收成137亿蒲式耳，较上一年减少9%，2023年美国玉米收成预计为151亿蒲式耳[55] 项目进展情况 - One Earth Energy, LLC的碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇到近2000英尺的Mt. Simon砂岩，预计2023财年第三季度开始现场施工，2024年7月31日完成[50] - One Earth乙醇厂计划将年产量从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，之后申请2亿加仑的年产量许可，项目预计总成本约1.65亿美元，截至2023年7月31日已花费或承诺4190万美元[50][51] 财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售和收入较上一年同期下降约12%，前六个月较2022财年前六个月下降约2%[58] - 2023年7月31日止三个月和六个月的财务数据：净销售和收入分别为2.11977亿美元和4.24691亿美元，毛利润分别为1835.2万美元和2851.8万美元等[57] - 2023财年第二季度衍生金融工具收益约0.1百万美元，2022年同期损失约1.5百万美元；前六个月收益约0.9百万美元，2022年同期损失约1.2百万美元[59] - 截至2023年7月31日的季度销售成本同比降约14%，玉米占比从84%（186.9百万美元）降至82%（158.0百万美元）；前六个月销售成本同比降约3%，玉米占比从84%（339.6百万美元）降至81%（321.8百万美元）[59] - 2023财年第二季度毛利润同比增约4.2百万美元，前六个月同比增约2.5百万美元[60] - 2023财年第二季度SG&A费用约8.6百万美元，2022年同期约6.7百万美元；前六个月约14.4百万美元，2022年同期约11.9百万美元[60] - 2023财年第二季度净收入约12.3百万美元，2022年同期约14.9百万美元；前六个月约19.0百万美元，2022年同期约21.9百万美元[61] - 2023财年上半年经营活动提供净现金约8.6百万美元，2022年同期约0.8百万美元；投资活动提供现金约24.9百万美元，2022年同期使用现金约167.0百万美元；融资活动使用现金约0.7百万美元，2022年同期约1.6百万美元[62][63] - 截至2023年7月31日，公司股票回购计划剩余授权876,786股；One Earth工厂建设相关资本支出预计约165百万美元，已花费约13.4百万美元，2023财年剩余时间计划花费50 - 60百万美元[64] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度乙醇销量较上一年同期减少3%，平均售价下降9%；前六个月乙醇销售下降4%，售价下降6%，销量增加3%[58] - 2023财年第二季度干酒糟销量同比降7%，因每吨平均售价降9%，不过销量增3%；前六个月销量同比增8%，主要因销量增7%，价格也增1%[59] - 2023财年第二季度玉米干酒糟油销量同比下降，售价降24%，销量增5%；前六个月销量同比下降，售价降13%，销量增11%[59] - 2023财年第二季度改性干酒糟销量同比下降，销量降45%，每吨售价降20%；前六个月销量同比下降，销量降59%，每吨售价降4%[59] 商品价格风险管理及影响 - 公司使用远期固定价格采购和销售合同以及交易所交易商品期货合约管理乙醇行业商品价格波动风险[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，乙醇预计总量28.4万加仑，价格不利变动10%预计减少税前收入60709美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，玉米预计总量10.1万蒲式耳，价格不利变动10%预计减少税前收入54184美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，酒糟预计总量665吨，价格不利变动10%预计减少税前收入11328美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，玉米干酒糟油预计总量8.8万磅，价格不利变动10%预计减少税前收入4118美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，天然气预计总量7400百万英热单位，价格不利变动10%预计减少税前收入1717美元[66] 公司治理与风险提示 - 公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效，能确保按要求披露信息[66] - 上一财季公司财务报告内部控制无重大影响变化[66] - 公司不时涉及法律诉讼，但认为当前诉讼不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[67] - 公司财报包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险因素与陈述有重大差异[65]