财务数据和关键指标变化 - 2023财年乙醇销售2.859亿加仑，较2022财年的2.658亿加仑增长7.5%，全年乙醇综合平均售价约为每加仑2.22美元 [8] - 2023财年SG&A费用增至2940万美元，2022年为2280万美元；第四季度SG&A费用增至约740万美元，2022年第四季度为510万美元，增长主要因公司业绩相关的激励薪酬增加 [9] - 2023财年玉米油销售约8750万磅，2022财年为7780万磅，增长约12.5%；第四季度玉米油销售总计约2200万磅，较2022年第四季度增长7%，全年玉米油产品平均售价约为每磅0.60美元 [16] - 2023年归属于REX股东的净收入为6090万美元，2022财年为2770万美元；2023年第四季度为2060万美元，2022年第四季度为820万美元 [17] - 2023年干酒糟销售总量为65.2万吨，较2022财年增长9%；第四季度销量约为16.9万吨，较2022年第四季度增长13.4%，全年干酒糟平均售价约为每吨213.55美元 [33] - 2023年利息和其他收入增长约21%，总计1570万美元，2022财年约为1300万美元；第四季度利息和其他收入约为480万美元，2022年同期为260万美元 [34] - 2023财年末公司现金、现金等价物和短期投资总额为3.787亿美元，2022财年末为2.809亿美元，2023年现金增加反映了保守财政方法、One Earth Energy CCS项目预期资本支出及乙醇产能扩张，且年末无银行债务 [35] - 2023财年改性酒糟销售为5.4万吨，2022财年约为9.4万吨；第四季度改性酒糟销量总计约1.8万吨，较2022年同期增长7.3%，全年改性酒糟平均售价约为每吨103.54美元 [58] - 2023年税前和非控股权益前收入约为9850万美元，2022年为4750万美元；第四季度该指标约为3250万美元，上一年同期为1330万美元 [59] - 2023财年毛利润为9820万美元，2022财年约为4860万美元，增长超100%，因生产水平提高和玉米、天然气价格降低；2023年第四季度毛利润为3040万美元，2022年第四季度为1330万美元 [74] - 2023年摊薄后每股净收入为3.47美元，2022年为1.57美元；2023年第四季度摊薄后每股净收入为1.16美元，上一年同期为0.47美元 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务2023财年销售2.859亿加仑，较2022财年增长7.5%，平均售价约为每加仑2.22美元 [8] - 玉米油业务2023财年销售约8750万磅，较2022财年增长约12.5%，第四季度销售约2200万磅，较2022年第四季度增长7%，平均售价约为每磅0.60美元 [16] - 干酒糟业务2023年销售总量为65.2万吨，较2022财年增长9%，第四季度销量约为16.9万吨，较2022年第四季度增长13.4%，平均售价约为每吨213.55美元 [33] - 改性酒糟业务2023财年销售为5.4万吨，2022财年约为9.4万吨，第四季度销量约1.8万吨，较2022年同期增长7.3%，平均售价约为每吨103.54美元 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年玉米和天然气价格更有利，乙醇盈利能力略高于去年同期 [36] - 可持续航空燃料市场预计到2032年将达到约300亿加仑，目前产量仅5000万加仑 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进伊利诺伊州吉布森城的One Earth Energy碳捕获和封存项目，预计获批并投产后将显著增加财务业绩，同时扩大乙醇生产能力至每年2亿加仑 [12][13][56] - 探索新业务线，如生产用于酒精制喷气燃料工艺的低碳乙醇，以及为其他生产商在Class VI注入井中封存碳 [14] - 持续关注市场上符合质量标准和经济意义的设施，但目前未发现合适机会 [70] - 优先有机增长，在投资收购前先对现有工厂进行再投资和扩张 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司历史上从净收入角度看第二好的一年，核心乙醇和副产品生产业务强劲 [12][69] - 对公司未来发展方向感到兴奋，有信心通过战略为股东创造价值 [5][61] - 尽管商品市场持续变化，但公司团队有能力应对市场状况，调整策略以保持优势 [76] 其他重要信息 - 截至年底，公司已向One Earth碳捕获项目及相关乙醇产能扩张投资约3860万美元，该项目总预算为1.65亿 - 1.75亿美元 [32] - 碳捕获设施预计在2024年第二季度末完成建设，待额外电源到位后开始测试 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否有收购乙醇资产的计划 - 公司对收购要求严格，理想情况是靠近碳捕获且有良好玉米供应的大型Fagen - ICM工厂，但目前未发现合适机会，当前重点是推进One Earth项目 [23][70][97] 问题: 公司对资本分配的规划 - 约1.65亿 - 1.75亿美元用于CCS和工厂扩建，预计今年底或2025年初完成，之后会考虑未来扩张或收购其他资产，此外公司股价下跌时会进行股票回购 [80][95] 问题: 公司对可持续航空燃料（SAF）市场的看法及是否有参与计划 - 目前SAF市场需求不足，全球首座乙醇制喷气燃料工厂今年初开业，产量仅5000万加仑，但预计到2032年市场将达约300亿加仑，公司会等待最佳技术和盈利机会出现再考虑参与 [100][101] 问题: 吉布森城产能扩张的最新情况 - 扩建后产能将达2亿加仑，初期计划运行在1.75亿加仑，获得EPA进一步批准后可提升至2亿加仑 [103] 问题: 公司产能利用率情况 - 若无维护或CCS相关限制，公司计划在玉米收成良好时满负荷运行，仅在维护或CCS项目影响时会适当减产 [88][104] 问题: 与EPA和伊利诺伊州商业委员会的监管讨论有无更新 - 已完成三口井的地役权签署，一号井91%的钻孔区域和6英里管道62%的地役权已落实，NuGen设施与Summit去年签署协议，Summit在南达科他州推动立法取得成功 [92]

全年财务数据关键指标变化 - 2023财年全年摊薄后归属于REX普通股股东的每股净收益为3.47美元，是公司历史上第二高[1][5] - 2023财年全年净销售额和收入为8.334亿美元，较2022财年的8.55亿美元下降约3%[4] - 2023财年全年毛利润为9820万美元，较2022财年的4860万美元增长超100%[4] - 2023财年全年归属于REX股东的净利润为6090万美元，2022财年为2770万美元[5] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额和收入为1.876亿美元，较2022年第四季度的2.002亿美元下降约6%[6] - 2023年第四季度毛利润为3040万美元，较2022年第四季度的1330万美元增长超100%[6] - 2023年第四季度归属于REX股东的净利润为2060万美元，2022年第四季度为820万美元[8] 乙醇销量数据关键指标变化 - 2023年第四季度和全年合并乙醇销量分别为7210万加仑和2.859亿加仑，较2022年同期分别增长约13%和8%[6] 碳捕获和封存项目资本支出情况 - 截至目前，One Earth Energy碳捕获和封存项目及相关乙醇产能扩张的资本支出总计3860万美元，公司目前为此项目预算1.65 - 1.75亿美元[11] 财年末现金及债务情况 - 2023财年末，公司有3.787亿美元的现金、现金等价物和短期投资，无银行债务[12] 公司其他财务指标年度变化 - 公司净收入（含非控股权益）为75,924美元，上一年为37,937美元[26] - 公司经营活动提供的净现金为127,970美元，上一年为54,795美元[26] - 公司投资活动使用的净现金为37,663美元，上一年为15,578美元[26] - 公司融资活动使用的净现金为4,322美元，上一年为17,009美元[26] - 公司现金、现金等价物和受限现金年末余额为223,397美元，年初为71,347美元[26] 2024年1月31日止年度相关财务指标变化 - 2024年1月31日止年度存款为 - 43，上一年为 - 319[27] - 2024年1月31日止年度出售房地产和财产设备所得款项为29，上一年为5[27] - 2024年1月31日止年度投资活动提供的净现金为28,402美元，上一年为 - 198,507美元[27] 2023年销售成本调整情况 - 2023年1月31日止三个月，销售成本调整后为186,849美元，此前报告为185,268美元[29] - 2023年1月31日止年度，销售成本调整后为806,398美元，此前报告为800,269美元[29]

公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，对其中两家拥有多数股权，如Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[91] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂全部股权，2021年11月18日停止运营[98] 乙醇生产相关数据 - 公司预计每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[92] - 2023 - 2025年传统生物燃料（含玉米乙醇）目标量分别为152.5亿加仑、15亿加仑、15亿加仑[103] 乙醇厂项目进展 - One Earth Energy乙醇厂碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇近2000英尺Mt. Simon砂岩，预计2024年7月31日完成设施建设并开始测试[95] - One Earth乙醇厂获许可将年产量从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，计划2024年末达此产量后申请2亿加仑年产量许可[96] 项目成本情况 - 若获所有批准和许可，碳封存和工厂扩建项目总成本约1.65亿美元，截至2023年10月31日，碳封存项目已花费1600万美元，承诺再花费3120万美元；工厂产能扩张和降低CI评分已花费850万美元，承诺再花费690万美元[97] 农产品收成预测 - 2023年11月，美国农业部预测2023年美国玉米收成152亿蒲式耳，比上一年约增加11%[104] 净销售额和收入情况 - 2023年第三季度和前九个月净销售额和收入分别为22.1079亿美元和6.4577亿美元，2022年同期分别为22.0277亿美元和6.54833亿美元[108] - 2023年10月31日止季度净销售和收入同比增不到1%，前九个月同比降约1%[109] 毛利润情况 - 2023年第三季度和前九个月毛利润分别为3929万美元和6780.8万美元，2022年同期分别为927.3万美元和3528.4万美元[108] - 2023财年第三季度毛利润同比增约3000万美元，前九个月同比增约3250万美元[117] 产品销量情况 - 2023财年第三季度乙醇销量同比增3%，前九个月同比降1%；干酒糟销量第三季度同比降8%，前九个月同比增2%；玉米油销量第三季度同比增约1%，前九个月同比降约2%；改性酒糟销量第三季度和前九个月均下降[110][111][112][114] 衍生金融工具情况 - 2023财年第三季度衍生金融工具损失约2万美元，2022年同期收益约8000美元；前九个月2023年收益约80万美元，2022年损失110万美元[115] 销售成本情况 - 2023年10月31日止季度销售成本同比降约14%，前九个月同比降约7%；玉米成本占比2023财年第三季度约80%（1.452亿美元），前九个月约81%（4.67亿美元）[116] SG&A费用情况 - 2023财年第三季度SG&A费用约760万美元，2022年同期约580万美元；前九个月2023年约2200万美元，2022年约1770万美元[120] 股权投资收益情况 - 2023财年第三季度对大河股权投资收益约470万美元，2022年同期约70万美元；前九个月2023年约930万美元，2022年约620万美元[121] 利息和其他收入情况 - 2023财年第三季度利息和其他收入约490万美元，2022年同期约200万美元；前九个月2023年约1090万美元，2022年约1030万美元[122] 经营活动现金情况 - 2023财年前九个月经营活动提供净现金约6720万美元，2022年同期约5400万美元[129][130] 营运资金和比率情况 - 2023年10月31日营运资金约3.694亿美元，1月31日约3.18亿美元；流动资产与流动负债比率10月31日为8.6比1，1月31日为6.8比1[132] 投资活动现金情况 - 2023财年前九个月投资活动使用现金约6330万美元，2022财年同期约为1.34亿美元[133][134] 资本支出情况 - 2023财年前九个月资本支出约2240万美元，其中One Earth工厂扩张和CI评分降低项目770万美元，碳封存项目800万美元[133] - 2022财年前九个月资本支出约720万美元，主要用于One Earth和NuGen设施改进[134] 国债购买和到期情况 - 2023财年前九个月购买约3.784亿美元短期美国国债，到期约3.375亿美元[133] - 2022财年前九个月购买约3.074亿美元美国国债，到期约1.805亿美元定期存单[134] 融资活动现金情况 - 2023财年前九个月融资活动使用现金约70万美元支付非控股股东，2022财年同期约为170万美元[135] 股票收购情况 - 2022财年前九个月花费1300万美元在公开市场购买约47.2万股普通股，2023财年前九个月未收购库藏股[135] 股票回购计划情况 - 截至2023年10月31日，股票回购计划剩余授权876,786股[136] 价格变动对税前收入影响情况 - 假设正常运营能力，2023年10月31日后十二个月，乙醇价格不利变动10%预计减少税前收入4936.5万美元，玉米减少4464.6万美元等[141]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度所得税和非控股权益前收入为4130万美元，去年同期为610万美元；本季度所得税拨备为960万美元，去年同期为120万美元；归属于REX股东的净利润为2610万美元，去年第三季度为320万美元；归属于REX股东的每股净利润创历史新高，本季度为1.49美元，去年同期为0.18美元 [10] - 第三季度SG&A从580万美元增至760万美元，主要因与收益大幅增加相关的激励性薪酬所致 [14] - 本季度来自非合并股权投资的收入为470万美元，去年为66.1万美元，主要反映该时期行业经营状况改善 [15] - 利息和其他收入为490万美元，去年为200万美元，增长主要因利率上升以及本季度从美国农业部获得86.2万美元的新冠救济补助 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度乙醇销量为7320万加仑，去年为6630万加仑；销量增加被各品类价格下降抵消，主要反映该时期大宗商品价格情况；第三季度毛利润增加3000万美元，达到3930万美元，去年为930万美元，得益于玉米和天然气价格低于去年第三季度 [40] - 2023年9月乙醇出口约10亿加仑，2022年同期为11亿加仑；2023年9月DDG出口约800万公吨，2022年同期约850万公吨，减少约42.8万公吨 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据EIA和11月29日报告，当周乙醇库存和产量下降；天然气价格大幅下跌，对公司财务结果产生积极影响 [19] - 2023 - 2024年美国农业部报告显示，预计玉米产量为152.3亿蒲式耳，为历史第二高，每英亩产量为174.9蒲式耳；南达科他州马里恩今年玉米估计每英亩产量为152蒲式耳，去年为132蒲式耳 [20] - 玉米价格方面，总体交易价格约为4美元，南达科他州部分地区为负基差，伊利诺伊州整体基差略有上升，印第安纳波利斯等地因产量不如去年为正基差 [56] - 天然气价格大幅下降，1、2月价格低于5美元，3月低至2.56 - 2.67美元 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进碳捕获和封存项目，预算约1.65亿美元用于建设碳捕获、压缩和存储设施，将One Earth Energy工厂产能最终提高到每年2亿加仑，并开展其他降低碳强度的项目 [46] - 持续评估其他提高能源效率、降低碳强度的项目，若成功实现目标，将提供低碳乙醇及副产品，减少大气中的碳并改善公司业绩 [48] - 公司一直在寻找其他乙醇碳捕获业务和可受益于其专业知识的实体，但目前收购方面暂无进展；有股票回购计划，在股价下跌时回购，目前未进行股票购买 [43] - 公司认为自身执行能力强于竞争对手，拥有优秀团队，在乙醇业务和碳捕获项目上处于领先地位 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度现金利润率较第三季度有所下降，但预计与去年第四季度相比仍能取得显著更好的业绩 [19] - 考虑到玉米产量、天然气价格等因素，预计第四季度业绩将远好于去年同期 [21] - 难以预测大宗商品市场变化，公司会把握机会实现目标；增加乙醇产量至2亿加仑，若能降低碳足迹强度，3年可通过2亿加仑乙醇工厂获得约5 - 6亿美元税收抵免 [34][36] - 乙醇业务是大宗商品业务，难以提前数月预测；公司认为自身商品交易团队优秀，在行业中表现出色 [51][78] - 行业中其他工厂出现运营问题，公司工厂较新且维护良好，安全是首要任务，受运营问题影响较小；行业整体形势较好，价格上涨，公司认为自身扩张项目可行，投资回报率高于预期 [59][60][69] 其他重要信息 - 公司对新会计政策进行追溯应用，仅影响销售成本和销售、一般及行政费用，对报告收益无影响 [15] - 公司资产负债表上合并现金为3.32亿美元，正在获取利息，预计高于去年；乙醇工厂扩建和碳捕获项目将使用部分现金 [17] - 公司继续完成各政府机构的文件工作，等待美国环保署（EPA）对碳注入的VI类许可证批准以及伊利诺伊州商务委员会对建设7.2英里碳管道的批准，但无法预测获得这些许可证的时间 [22] - 本作物年度，伊利诺伊州吉布森城种植玉米的面积约为58万英亩，比去年增加12%，每英亩产量为203蒲式耳，去年为214蒲式耳；今年种植面积增加近40万英亩，增幅达4%以上 [85] - 另外两家碳管道公司最近撤回了管道申请，大河资源公司与撤回碳管道申请的Navigator达成了协议 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于EPA审批和设施建设的时间节点 - 目前EPA处于技术审查阶段，无法确定审查时长；设施建设已开始，边际设备将于2月到达，预计7月31日或更早完成设施建设，但运营还需等待EPA和管道许可证 [30][32] 问题2: 明年乙醇市场形势以及是否与附近运营商就碳捕获项目进行合作洽谈 - 难以预测大宗商品市场变化，公司会把握机会；公司团队在商品业务方面表现出色；增加乙醇产量至2亿加仑，若降低碳足迹强度，3年可获约5 - 6亿美元税收抵免 [34][35][36] 问题3: 乙醇需求主要来自哪些地区 - 目前主要来自加拿大、英国、荷兰、韩国、哥伦比亚，印度也有一定需求，加拿大需求始终居首 [54] 问题4: 下一季度玉米、干酒糟及其可溶物（DDG）和改性酒糟及其可溶物（MDGS）价格走势 - 玉米总体交易价格约4美元，南达科他州部分地区为负基差，伊利诺伊州整体基差略有上升，印第安纳波利斯等地因产量不如去年为正基差 [56] 问题5: 冬季天然气价格走势 - 天然气价格大幅下降，1、2月价格低于5美元，3月低至2.56 - 2.67美元 [57] 问题6: 行业运营问题对公司财务利润的影响以及公司工厂与行业平均水平的对比 - 公司部分工厂较新，建于10年以内，建设和维护良好，安全是首要任务，受运营问题影响较小；行业运营问题可能对公司有轻微影响，大宗商品市场情况也会影响利润 [59][60][61] 问题7: 公司在并购市场的目标以及是否考虑收购老旧工厂进行改造 - 公司倾向于收购与自身类似的Vegan ICM工厂，产能为1亿加仑，但目前因各种原因未成功；公司不会进行“捡漏”式收购或改造老旧工厂 [91] 问题8: 伊利诺伊州管道建设是否需要征用权裁决以及建设的关键因素 - 伊利诺伊州法律规定公司可使用征用权，但目前公司预计不需要使用；管道仅长4英里，且部分路段经过向公司出售玉米的农田，预计不会有问题 [81][82][96] 问题9: 目前乙醇的供需环境是否达到平衡 - 难以预测，需根据时机锁定利润；行业情况较好，公司扩张项目可行，投资回报率高于预期 [105][106]

公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，其中两家拥有多数股权，如One Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[48] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂的全部股权，2021年11月18日停止运营[52] 乙醇生产相关数据 - 公司预计每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[48] - 2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米基乙醇）的目标用量分别为152.5亿加仑、150亿加仑、150亿加仑[55] - 2022年美国玉米收成137亿蒲式耳，较上一年减少9%，2023年美国玉米收成预计为151亿蒲式耳[55] 项目进展情况 - One Earth Energy, LLC的碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇到近2000英尺的Mt. Simon砂岩，预计2023财年第三季度开始现场施工，2024年7月31日完成[50] - One Earth乙醇厂计划将年产量从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，之后申请2亿加仑的年产量许可，项目预计总成本约1.65亿美元，截至2023年7月31日已花费或承诺4190万美元[50][51] 财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售和收入较上一年同期下降约12%，前六个月较2022财年前六个月下降约2%[58] - 2023年7月31日止三个月和六个月的财务数据：净销售和收入分别为2.11977亿美元和4.24691亿美元，毛利润分别为1835.2万美元和2851.8万美元等[57] - 2023财年第二季度衍生金融工具收益约0.1百万美元，2022年同期损失约1.5百万美元；前六个月收益约0.9百万美元，2022年同期损失约1.2百万美元[59] - 截至2023年7月31日的季度销售成本同比降约14%，玉米占比从84%（186.9百万美元）降至82%（158.0百万美元）；前六个月销售成本同比降约3%，玉米占比从84%（339.6百万美元）降至81%（321.8百万美元）[59] - 2023财年第二季度毛利润同比增约4.2百万美元，前六个月同比增约2.5百万美元[60] - 2023财年第二季度SG&A费用约8.6百万美元，2022年同期约6.7百万美元；前六个月约14.4百万美元，2022年同期约11.9百万美元[60] - 2023财年第二季度净收入约12.3百万美元，2022年同期约14.9百万美元；前六个月约19.0百万美元，2022年同期约21.9百万美元[61] - 2023财年上半年经营活动提供净现金约8.6百万美元，2022年同期约0.8百万美元；投资活动提供现金约24.9百万美元，2022年同期使用现金约167.0百万美元；融资活动使用现金约0.7百万美元，2022年同期约1.6百万美元[62][63] - 截至2023年7月31日，公司股票回购计划剩余授权876,786股；One Earth工厂建设相关资本支出预计约165百万美元，已花费约13.4百万美元，2023财年剩余时间计划花费50 - 60百万美元[64] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度乙醇销量较上一年同期减少3%，平均售价下降9%；前六个月乙醇销售下降4%，售价下降6%，销量增加3%[58] - 2023财年第二季度干酒糟销量同比降7%，因每吨平均售价降9%，不过销量增3%；前六个月销量同比增8%，主要因销量增7%，价格也增1%[59] - 2023财年第二季度玉米干酒糟油销量同比下降，售价降24%，销量增5%；前六个月销量同比下降，售价降13%，销量增11%[59] - 2023财年第二季度改性干酒糟销量同比下降，销量降45%，每吨售价降20%；前六个月销量同比下降，销量降59%，每吨售价降4%[59] 商品价格风险管理及影响 - 公司使用远期固定价格采购和销售合同以及交易所交易商品期货合约管理乙醇行业商品价格波动风险[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，乙醇预计总量28.4万加仑，价格不利变动10%预计减少税前收入60709美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，玉米预计总量10.1万蒲式耳，价格不利变动10%预计减少税前收入54184美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，酒糟预计总量665吨，价格不利变动10%预计减少税前收入11328美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，玉米干酒糟油预计总量8.8万磅，价格不利变动10%预计减少税前收入4118美元[66] - 假设正常运营产能，2023年7月31日后十二个月，天然气预计总量7400百万英热单位，价格不利变动10%预计减少税前收入1717美元[66] 公司治理与风险提示 - 公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效，能确保按要求披露信息[66] - 上一财季公司财务报告内部控制无重大影响变化[66] - 公司不时涉及法律诉讼，但认为当前诉讼不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[67] - 公司财报包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险因素与陈述有重大差异[65]

财务数据和关键指标变化 - 销售额同比下降11.8%,主要是各产品单价下降以及乙醇销量略有下降 [7] - 毛利润同比增加30.5%,得益于玉米和天然气价格同比下降 [7] - 销售、一般及管理费用同比增加28.4%,主要是股权激励费用增加 [8] - 利息及其他收益同比下降59.8%,主要是去年收到的COVID-19救助补助7.8百万美元不再存在 [9] - 税前利润同比下降16.1%,但剔除去年的COVID-19补助后,同比增加64.3% [10] - 归属于REX股东的净利润同比下降18.8% [11] - 每股收益同比下降17.5% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇销量同比下降3.2%,为69.1百万加仑 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇出口同比下降15%,至7.05亿加仑 [20] - DDG出口同比下降10.2%,至510万吨 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在投资1.65亿美元用于碳捕集项目和One Earth Energy产能扩建至2亿加仑 [22][26] - 公司已与Summit Carbon Solutions、Navigator等碳管线公司签订协议 [25] - 公司认为自己在碳捕集项目上领先于其他后来者,拥有政府资助和多年积累的优势 [41][42][43] - 公司目前更关注碳捕集项目的发展,而不是收购其他乙醇公司 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计第三季度业绩将显著好于去年同期和本季度 [13][30] - 管理层认为公司拥有行业内最佳的乙醇工厂和最优秀的团队,这将为碳捕集项目的成功奠定基础 [31] - 管理层认为玉米价格和天然气价格的下降将对公司业绩产生积极影响 [17][18][67] - 管理层对乙醇和DDG出口下滑表示担忧,可能会对未来业绩产生负面影响 [20][21] 其他重要信息 - 公司现金余额约2.84亿美元,将用于碳捕集项目、产能扩建和股票回购 [14][15] - 公司已连续12个季度实现盈利 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jordan Levy 提问** 询问公司对碳捕集项目获批时间表的预期 [35][36] **Zafar Rizvi 回答** 公司预计将在2024年底前获得EPA的Class VI注入许可,并已开始进行前期建设工作 [37][38][39] 问题2 **Jordan Levy 提问** 询问1.65亿美元预算的具体构成 [44] **Zafar Rizvi 回答** 公司尚未具体披露碳捕集和产能扩建的具体投资金额,但总预算包括地下设施、管线和产能扩建等 [45][46][47][48] 问题3 **Pavel Molchanov 提问** 询问公司是否有并购计划 [58] **Stuart Rose 回答** 公司目前没有并购计划,而是将重点放在碳捕集项目的发展上,认为这可能带来更大的增长潜力 [59][60]

公司投资情况 - 截至2023年4月30日，公司在三家乙醇有限责任公司有投资，其中在两家拥有多数股权，如One Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[48] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家精炼煤厂全部股权，2021年11月18日停止运营[52] - 公司在Future Energy, LLC中持股60%，该技术尚未成功进行现场作业或证明商业可行性[53] 乙醇生产相关 - 公司预计乙醇厂每加工一蒲式耳玉米可生产约2.9加仑变性乙醇[48] 碳封存项目进展 - 公司碳封存项目的测试井已钻至约7100英尺深，遇到近2000英尺的Mt. Simon砂岩[50] 行业政策与数据 - 2016 - 2018合规年，EPA发布88项炼油厂豁免，削减法定可再生燃料量总计43亿加仑[57] - EPA提议2023 - 2025年传统生物燃料（含玉米乙醇）的可再生燃料标准量，2023年为150亿加仑，2024和2025年为152.5亿加仑[57] - 2022年美国玉米收成137亿蒲式耳，较上一年减少9%[57] 财务数据关键指标变化 - 2023年4月30日止三个月净销售和收入2.12714亿美元，较2022年同期的1.94228亿美元增长约10%[59] - 2023财年第一季度，衍生金融工具收益约为70万美元，2022财年第一季度约为30万美元[61] - 截至2023年4月30日的季度，销售成本较上一年第一季度增长约8%，其中玉米成本占比从2022财年第一季度的约84%（1.527亿美元）降至2023财年第一季度的约83%（1.639亿美元），天然气成本占比从约6%（1080万美元）降至约5%（1070万美元）[61] - 2023财年第一季度，毛利润较上一年第一季度增加约310万美元[61] - 2023财年第一季度，SG&A费用约为1060万美元，2022财年第一季度约为520万美元，主要因2023财年第一季度 outbound freight 费用增加480万美元[61] - 2023财年第一季度，公司从对 Big River 的股权投资中确认收入约150万美元，2022财年第一季度约为200万美元；利息和其他收入约为280万美元，2022财年第一季度约为20万美元；所得税前收入约为870万美元，2022财年第一季度约为880万美元；净收入约为670万美元，2022财年第一季度约为700万美元；归属于 REX 普通股股东的净收入约为520万美元，与2022财年第一季度持平[63] - 2023财年第一季度，经营活动使用的净现金约为1060万美元，2022财年第一季度约为1770万美元；投资活动提供现金约2100万美元，2022财年第一季度使用现金约1.428亿美元；融资活动使用现金约71.6万美元，2022财年第一季度约为1000美元[64][66][67] - 截至2023年4月30日，营运资金约为3.248亿美元，1月31日约为3.18亿美元；流动资产与流动负债比率为10.0比1，1月31日为6.8比1[66] - 截至2023年4月30日，公司股票回购计划还有876,786股授权额度[67] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第一季度乙醇销量较2022财年同期增长11%，干酒糟销量增长11%且每吨平均售价增长12%[60] - 2023财年第一季度，蒸馏玉米油销量较2022财年第一季度增长16%，改性蒸馏谷物销量因销量下降67%而减少，但每吨售价上涨8%部分抵消了下降影响[61] 公司资本支出计划 - 公司预计2023财年剩余时间资本支出在6000万至7000万美元之间，主要用于 One Earth 和 NuGen 设施的扩张和碳强度得分降低项目[66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长9.5%，主要因乙醇、干酒糟及其可溶物和玉米油销量增加 [3] - 本季度乙醇销量为7150万加仑，去年同期为6450万加仑，但每加仑价格从2.28美元降至2.21美元 [3] - 本季度发生费用510万美元，去年更多合同由买方支付这些费用并从乙醇价格中扣除 [7] - 本季度非合并股权投资收入为150万美元，去年同期为200万美元 [7] - 本季度利息和其他收入为280万美元，去年同期为17.4万美元，受益于现金和短期投资的较高利率 [7] - 本季度毛利润为1500万美元，去年同期为1190万美元；销售、一般和行政费用（SG&A）从520万美元增至1060万美元，因目前将支付给外部供应商的运费归类为SG&A费用 [23] - 本季度税收拨备为200万美元，去年同期为180万美元；归属于REX股东的净利润为520万美元，与去年第一季度持平；归属于REX股东的每股净利润为0.30美元，去年为0.29美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇出口量下降，2023年第一季度为3.54亿加仑，去年同期为3.94亿加仑；截至2023年3月，干酒糟及其可溶物（DDG）出口量为240万公吨，去年同期为288万公吨，减少约40万公吨 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据EIA 5月24日报告，由于乙醇设施计划停产和汽油消费增加导致混合量增加，过去几周乙醇库存和产量下降 [11] - 2023年5月USDA报告显示，预计产量为152.6亿蒲式耳，每英亩181.5蒲式耳，若实现可能对未来收益产生积极影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于较高利率，2.7亿美元现金和短期投资收益显著增加 [9] - 公司在One Earth工厂和与Summit的合作项目上推进碳捕获工作，虽无保证，但希望未来对公司有重大贡献 [9] - 公司继续评估提高能源效率和降低碳强度的项目，认为完成这些项目将在国会通过的《降低通胀法案》下带来更大收益 [14] - 公司计划增加One Earth能源公司在伊利诺伊州吉布森城的乙醇产能至每年2亿加仑，目前产能约为每年1.5亿加仑 [31] - 公司与Summit Carbon Solutions合作，为南达科他州的NuGen工厂签订碳采购协议 [32] - 公司表示在行业中表现优于其他上市公司，拥有良好的地理位置和碳捕获项目潜力 [15] - 行业整体表现不佳，多数参与者专注于从乙醇业务中寻找其他盈利方式，而非开设新的乙醇工厂 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 季度末业务有所改善并持续向好，目前每股收益高于第一季度，希望这一趋势持续 [8] - 公司对伊利诺伊州吉布森城地区的玉米供应情况感到满意，但干旱导致南达科他州马里恩地区玉米基差强劲 [11][27] - 天然气价格大幅下跌对财务结果产生积极影响，若能以合理价格采购玉米且不面临重大物流问题，预计2023年第二季度财务结果将好于第一季度 [28] - 公司认为碳捕获项目有巨大潜在收入，但存在不确定性，最早可能在一年半到两年后实现；对于可持续航空燃料，公司正在进行研究，暂无立即参与的计划 [38][41] 其他重要信息 - 公司提交了三口井的VI类许可证申请，订购了长周期设备，预计2023年底交付模块化压缩机厂，2024年开始围绕模块化单元建设 [13] - 清洁燃料生产信贷（Section 45Z）根据生产和销售的乙醇碳强度，每加仑最多可提供1美元，有助于提升公司的优势 [14] - 公司发布了首份可持续发展报告，强调在可持续性、经济和社会责任方面的成就 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明碳捕获项目在长期内对收益增长和收入增长的贡献 - 公司希望碳捕获项目能获得政府每吨85美元的直接支付，45Z信贷每加仑可达1美元；独立于Summit的工厂扩建后将生产约2亿加仑，但项目存在不确定性，最早可能在一年半到两年后实现 [38] 问题2: 公司对可持续航空燃料有何看法，是否会参与，以及其对美国乙醇生产供应的影响 - 每两加仑乙醇可生产一加仑可持续航空燃料，公司正在评估投资回报率和所需投资，目前暂无立即参与的计划，但在进行大量研究 [41] 问题3: 近期玉米价格走势如何，对夏秋季节价格的可见性如何 - 玉米价格持续走强，伊利诺伊州玉米出口到其他西部州导致价格上涨，但中国取消部分订单使价格有所下降，目前基差仍很强劲，约为0.65 - 0.90美元以上 [45] 问题4: 公司何时会考虑向股东大额分红或返还资本 - 公司更倾向于回购股票，认为这能减少流通股数量，在盈利时有可能大幅提高每股收益，而分红无法实现这一效果 [50] 问题5: 工厂扩建和碳捕获项目需要多少资本 - 公司正在研究并与不同公司沟通，目前无法确定具体金额；公司专注于碳捕获项目，认为其有巨大潜在收入，对于航空燃料，希望看到他人盈利后再参与 [51][53] 问题6: 公司是否可以被动参与可持续航空燃料市场 - 公司认为如果可持续航空燃料市场成功发展，由于其需要大量乙醇作为原料，公司有机会出售乙醇并从中受益 [68] 问题7: 目前扩大现有工厂产能和购买现有工厂哪个更划算，是否有人考虑建设新的绿地工厂 - 目前市场上扩大现有工厂产能更便宜，公司不知道有谁在考虑建设新的绿地工厂，行业多数参与者专注于从乙醇业务中寻找其他盈利方式 [59][72] 问题8: 请谈谈玉米价格在未来四个月的走势 - 玉米价格持续走强，但中国取消部分订单使价格有所下降，目前基差仍很强劲 [45]

财务数据关键指标变化 - 2022财年公司归属REX普通股股东的净利润为2770万美元，2021财年约为5240万美元，2022财年乙醇业务利润因压榨价差降低而减少[151] - 2022财年净销售额和收入为8.55亿美元，2021财年为7.74802亿美元，同比增长约10%，主要因大宗商品价格上涨[167][169] - 2022财年衍生金融工具损失约为100万美元，较2021财年的1210万美元有所减少[174] - 2022财年毛利润约减少4280万美元，降幅43.9%；占净销售和收入的6.4%，低于2021财年的12.6%；2022财年每加仑乙醇销售的压榨价差约为0.02美元，低于2021财年的0.16美元[175] - 2022财年谷物占销售成本约83%（6.674亿美元），天然气占约6%（4740万美元）；2021财年谷物占约84%（5.689亿美元），天然气占约4%（2940万美元）[176] - 2022财年销售、一般和行政费用约为2900万美元（占净销售和收入的3.4%），较2021财年的约2850万美元（占3.7%）增加约50万美元，增幅2%[179] - 2022财年和2021财年，公司从对Big River的股权投资中分别确认约870万美元和约660万美元的收入[180] - 2022财年利息和其他收入约为1300万美元，2021财年约为10万美元[183] - 2022财年持续经营业务税前收入约为4750万美元，2021财年约为7580万美元[184] - 2022财年和2021财年有效税率分别为20.1%和25.1%；2022财年和2021财年有效税率较法定税率分别降低5.4%（约250万美元）和6.8%（约520万美元）；不确定税务状况的拨备使2022财年和2021财年有效税率较法定税率分别提高4.8%（约230万美元）和10.9%（约830万美元）[185] - 2022财年持续经营业务净收入约为3790万美元，2021财年约为5680万美元[186] - 2022财年经营活动提供的净现金约为5480万美元，2021财年约为9170万美元；2022财年投资活动使用的净现金约为1.985亿美元，2021财年投资活动提供的净现金约为530万美元；2022财年融资活动使用的净现金约为1700万美元，2021财年约为1110万美元[198][201][203] - 2022年、2021年和2020财年，公司未记录长期资产减值费用[214] 市场价格波动情况 - 2022年芝加哥期货交易所玉米每蒲式耳价格在5.64 - 8.18美元之间波动，标准普尔全球普氏乙醇每加仑价格在1.99 - 2.88美元之间波动[153] 乙醇业务线数据关键指标变化 - 截至2023年1月31日，公司在三家乙醇生产实体进行股权投资，拥有六家乙醇生产设施，过去十二个月共运输约6.91亿加仑乙醇，公司有效所有权对应的运输量约为2.71亿加仑[160] - 2022财年乙醇平均每加仑售价2.44美元，较2021财年增长10%，销量减少4%，销售额增加[169][170] - 乙醇未来12个月预计总量28.4万加仑，价格不利变动10%预计减少税前收入60787000美元[220] 传统生物燃料政策义务量 - 2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米乙醇）拟定义务量分别为150亿加仑、152.5亿加仑、152.5亿加仑，2023年还有2500万加仑补充义务[162] 玉米供应情况 - 2022年美国玉米收成137亿蒲式耳，较上一年减少9%，NuGen Energy乙醇厂附近收成低于平均水平，导致成本上升、供应减少[163] - 玉米未来12个月预计总量10.1429万蒲式耳，价格不利变动10%预计减少税前收入68587000美元[220] 其他产品业务线数据关键指标变化 - 2022财年干酒糟平均每吨售价232.98美元，较2021财年增长18%，销量减少5%，销售额增加11%[169][171] - 2022财年非食品级玉米油平均每磅售价0.71美元，较2021财年增长约42%，销售额增加43%[169][172] - 2022财年改性酒糟平均每吨售价123.66美元，较2021财年增长45%，销量减少12%，销售额增加27%[169][173] 公司资产受限及合同情况 - 截至2023年1月31日，公司按权益法核算的被投资单位约2.6%的净资产因各种贷款协议条款受到限制[207] - 截至2023年1月31日，公司未来财年经营租赁协议下的最低租赁付款总额为1700万美元，未来十二个月需支付560万美元[208] - 截至2023年1月31日，公司已签订的谷物、天然气、天然气管道租赁及乙醇厂资本支出等未来采购合同价值约8770万美元，未来十二个月需支付7510万美元[208] - 截至2023年1月31日，One Earth和NuGen合计有大约1800万蒲式耳玉米的采购承诺[220] - 截至2023年1月31日，One Earth和NuGen合计有大约270万MmBtu天然气的采购承诺[220] - 截至2023年1月31日，One Earth和NuGen有大约4650万加仑乙醇、10.1万吨酒糟和990万磅非食品级玉米油的销售承诺[220] 乙醇市场需求特点 - 公司业务受乙醇供需影响，春季、夏季和假日旅行期间乙醇需求通常增加[209]

财务数据和关键指标变化 - 今年第四季度毛利润为1490万美元，去年同期为3880万美元，主要因乙醇价格降低以及玉米和天然气价格上涨 [5] - 本季度玉米成本同比增长22%，天然气价格同比增长12%，主要受通胀压力和俄乌冲突影响 [6] - 公司本年度利息和其他收入大幅增至260万美元，去年为1.3万美元，主要因现金收益率增加 [7] - 第四季度SG&A从去年的600万美元增至670万美元，主要因需公司支付运费的乙醇合同数量增加 [12] - 今年第四季度来自非合并股权投资的收入为250万美元，去年同期为390万美元 [13] - 今年持续经营业务的税收拨备为220万美元，去年为1070万美元，主要因本年度收入水平较低 [14] - 今年第四季度归属于REX股东的持续经营业务净收入为820万美元，去年同期为2130万美元；每股持续经营业务净收入为0.47美元，去年同期为1.19美元 [15] - 第四季度销售额下降5.6%，主要因乙醇和酒糟销量下降 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度乙醇销量为6370万加仑，去年同期为6990万加仑，受天气相关运营中断影响 [20] - 玉米油价和DDG价格疲软，但仍高于成本；玉米基差强劲，预计收获季将转正 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至昨日，EIA周度报告显示乙醇日产量降至100万桶以下，为10周以来低点，较上周减少1.7万桶/日 [33] - 2020年乙醇总出口量为13亿加仑，2021年为12亿加仑，2020年比2021年高9%；2023年加拿大进口5.02亿加仑，韩国进口1.56亿加仑，荷兰进口9900万加仑 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年底前完成所有项目 [1] - 公司将增加One Earth Energy乙醇厂产能，从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，以利用清洁燃料生产信贷45Z条款 [38] - 公司计划在45Z到期后转向45Q现金支付，以增强公司地位 [39] - 公司正在评估多个项目，以提高生产效率、能源效率，降低碳强度和水消耗 [47] - 公司计划在股价下跌时回购股票，寻找合适的乙醇厂进行收购 [26] - 行业内很多公司宣布二氧化碳项目，但大多只是接入管道，无法获得大部分经济利益；而公司项目收益将归股东所有 [55][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临具有挑战性的运营环境，全年受玉米供应、乙醇供大于求、天然气价格高等因素影响，但近期天然气价格大幅下降 [32][33] - 尽管面临干旱、出口放缓、压榨利润率下降等经济逆风，公司仍能以合理价格采购玉米，且未面临重大物流问题或玉米短缺 [43] - 公司预计2023年第一季度盈亏平衡或略有盈利 [29] - 公司认为自身拥有优质工厂、优越地理位置和碳捕获潜力，有望超越多数行业竞争对手 [41] 其他重要信息 - 公司碳封存项目取得进展，包括成功钻探测试井、完成压缩机设施设计、签订建设合同、订购长周期设备、获得管道危险材料识别号、提交三类注入井的Class VI许可证等 [34][35] - 地质模型预测二氧化碳注入地下的运动情况，岩芯分析表明储层质量良好，注水测试和2D、3D系统测试表明该地点适合碳封存 [44][45] - 预计预制模块化工厂将于2023年12月底交付，随后围绕其进行建设 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2023年资本计划及预期 - 公司正在评估乙醇厂扩建和碳封存项目的成本和投资回报率，预计在6月的季度电话会议或股东大会上公布具体数据；计划将产能提高到1.75亿加仑，评估后认为该项目将带来良好收益 [52][53] 问题2: 到2023年底碳捕获项目的完成情况及后续工作 - 预计模块化压缩机设施将于年底交付，随后开始围绕其进行建设，建设时间可能需要6 - 7个月或更长 [54] 问题3: CCS项目的许可流程进展 - 许可流程取决于政府机构，公司已完成所有文件提交并回答了相关问题，目前文件正在审核中；公司希望能比其他公司更快获得许可，因为之前有过测试井许可申请经验 [81][95] 问题4: 2023年乙醇最大出口国家 - 2023年加拿大进口5.02亿加仑，韩国进口1.56亿加仑，荷兰进口9900万加仑；2020年乙醇总出口量为13亿加仑，2021年为12亿加仑，2020年比2021年高9% [79] 问题5: 近期火车脱轨是否导致铁路运输成本增加 - 铁路运输费率通常会上涨，因为铁路在特定线路上具有垄断地位，但近期未因火车脱轨而出现费率上涨情况 [92] 问题6: 生产资产的并购估值与一两年前相比如何 - 管道公司的项目可能会延迟，且对公司盈利的贡献可能不如预期；由于相关立法带来的机会，目前公司的估值比一两年前更高 [96][97] 问题7: EPA提议在中西部全年混合E15，是否会实现以及该计划是否足够 - 不同州正在尝试全年实施E15，并向EPA申请豁免；国会也在尝试引入相关立法，但无法预测国会或EPA的具体行动 [99][100]