UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to _________ Commission File Number 001-09097 REX AMERICAN RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 3 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长8.5%，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨 [5] - 本季度乙醇销量为6630万加仑，去年同期为6900万加仑 [5] - 本季度毛利润为1130万美元，去年同期为2520万美元，售价提高被玉米和天然气价格上涨抵消 [5] - 乙醇价格上涨8%，干酒糟和玉米油价格均上涨25%，玉米成本上涨17%，天然气价格上涨56% [5] - 第三季度SG&A从去年的630万美元增至790万美元，主要因需支付运费的乙醇合同数量增加 [6] - 本季度非合并股权投资收入为66.1万美元，去年同期为34.9万美元 [7] - 公司本年度利息和其他收入大幅增至200万美元，去年为3.5万美元，主要因现金收益率增加 [7] - 本季度持续经营业务的税收拨备为120万美元，去年为430万美元，主要因本年度收入水平较低 [9] - 本季度持续经营业务归属于REX股东的净利润为320万美元，去年同期为1330万美元 [9] - 本季度持续和已终止经营业务归属于REX股东的每股总净利润为0.18美元，去年同期为0.85美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，本季度销量下降，但价格上涨，不过玉米和天然气成本上升影响了利润 [5] - 已终止的精炼煤业务自2021年11月18日结束运营，本年度无影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022 - 2023作物年度玉米预计产量为139.1亿蒲式耳，较2021 - 2022作物年度的约150亿蒲式耳减少8% [17] - 内布拉斯加州玉米产量下降26%，南达科他州下降10%，伊利诺伊州增加13% [16] - 截至2022年9月，乙醇出口量达11.2亿加仑，较去年同期的8.73亿加仑增长27% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找对乙醇公司的投资机会，但暂无近期计划 [12] - 公司正在对碳捕获项目进行重大投资 [12] - 公司认为自身在行业内拥有优质工厂和最佳员工，这使其在乙醇和碳捕获业务上表现优于多数同行 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前季度公司仍保持盈利，但压榨价差仍具挑战 [12] - 若能以合理价格采购玉米，且铁路效率和物流状况改善，预计第四季度将实现盈利 [18] - 公司对碳捕获项目取得的进展感到满意，认为政府立法对该业务有很大帮助 [23][25] 其他重要信息 - 公司拥有约2.9亿美元现金，几乎无债务，预计当前季度及后续季度利息收入将增加 [12] - 本季度公司回购了约25万股股票，董事会授权可再回购87.5万股 [13] - 公司正在评估多个提高生产效率、节能和减少水消耗的项目，认为部分项目完成后将在《降低通胀法案》下受益 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 碳捕获与封存（CCS）项目与清洁燃料信用及《降低通胀法案》（IRA）在未来如何协同，对业务有何影响？ - 45Q是每吨最高85美元的直接付款，45Z是降低碳强度可获得的税收抵免。碳封存可使碳强度（CI）分数降低约30分，土地使用方面可降低约18分。若CI分数降至零，每加仑乙醇生产可能额外获得约1美元收益，但这并非易事 [30][31][32] - 上述数字未包含零碳或低碳乙醇可能的更高售价 [36] 问题2: 土地使用方面的18分减少是如何实现的？ - 完成碳封存后，根据相关公式，土地使用部分的CI分数会自动减少18分 [34] 问题3: 假设未来三年乙醇强制使用量大致持平，公司有何看法？ - 预计乙醇强制使用量可能维持在150亿加仑，整体可能增至210亿加仑，但最终结果需待公布 [39] - 拜登政府目前坚持不发放豁免权，若持续如此，实际用量将有可观增长 [40] - 若出口持续增加，也将对公司有利 [41] 问题4: 进入明年年初，CCS项目的下一步计划是什么？ - 仍在申请多个政府机构的许可证，这些许可证所需时间相对Class 6许可证较短。在获得美国环保署（EPA）许可证之前，无法开始挖掘注入井 [43] - 正在为获得EPA许可证后立即开始注入井工作做准备，目标是在2024年底完成项目，但可能会延迟 [44] 问题5: 申请三个许可证是否考虑了第三方业务量？ - 目前有此考虑，公司自身乙醇设施产能不足，但预计未来对注入井需求大，申请许可证可按需启动项目 [46] 问题6: 公司在铁路物流方面是否面临挑战？ - 铁路罢工、人员不足导致有时有动力设备但无司机，影响铁路车厢提货时间。此外，集装箱有时供应不足，公司虽增加了存储能力，但达到上限后需减缓生产和发货 [53][54] 问题7: 冬季天然气价格上涨对盈利能力有何影响？ - 天然气价格持续上涨，目前Nymax交易价格为6.93美元，上月为6.35美元，去年为5.42美元。本年度至今平均价格为6.64美元，2021年为3.84美元，这对利润产生了重大影响，成本上涨56% [55][56] 问题8: 玉米期货价格长期维持在每蒲式耳5 - 6美元，是否会成为新常态？ - 至少在当前阶段，部分地区玉米价格可能维持在该水平。受干旱影响，南达科他州、内布拉斯加州、堪萨斯州和得克萨斯州等地玉米基差较高。从北达科他州等地运输玉米到其他地区的铁路成本和基差较高，这对部分乙醇设施的生产造成困难 [60][61] 问题9: 参议员费舍尔提出的关于E15全年供应的法案通过的可能性如何？ - 此次该法案通过的可能性较大，因为多数相关方似乎达成了共识。若法案通过，E15全年供应将有助于增加乙醇需求，预计可提高5% [62] 问题10: 公司对中国的乙醇出口情况如何？ - 今年公司对中国的乙醇出口量较少，主要出口对象为加拿大、韩国、荷兰、印度和英国等 [63]

公司投资情况 - 公司在三家乙醇有限责任公司有投资，其中两家拥有多数股权，如One Earth Energy, LLC持股75.8%，NuGen Energy, LLC持股99.7%[102] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家拥有精炼煤设施实体的全部股权，2021年11月18日停止运营[106] 乙醇生产预期 - 公司预计乙醇厂每蒲式耳谷物加工至少生产2.8加仑变性乙醇[103] 政策法规相关 - RFS II要求“传统”或玉米衍生乙醇与汽油混合的体积在2015年达到150亿加仑并保持到2022年，2023年起无国会目标量，EPA曾为2016 - 2018年合规年发放85个炼油厂豁免，削减法定可再生燃料量40亿加仑[111] - EPA确定2020 - 2022年传统生物燃料体积分别为125亿、138亿和150亿加仑，2020年较之前确定的150亿加仑有所减少，同时拒绝所有小型炼油厂豁免申请，并计划为2022和2023年分别增加2.5亿加仑“补充义务”[112] - 《2022年降低通胀法案》将碳捕获税收抵免从每吨50美元提高到85美元，前五年为“直接支付”可退还抵免，且有多项潜在影响公司业务的条款[114] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年7月31日止三个月和六个月，公司净销售和收入分别为24.0328亿美元和43.4556亿美元，较2021年同期分别增长约23%和21%[117][119] - 2022财年第二季度毛利润增加约240万美元，前六个月减少约510万美元[126][128] - 2022财年第二季度SG&A费用约910万美元，高于2021年同期的约620万美元；前六个月约1440万美元，略低于2021年同期的约1610万美元[122] - 2022财年第二季度来自大河的股权投资收益约360万美元，2021年同期约180万美元；前六个月2022财年约550万美元，2021年约240万美元[123] - 2022财年第二季度利息及其他收入约820万美元，2021年同期约3.9万美元；前六个月2022财年约840万美元，2021年约8.2万美元[134][135] - 2022财年第一六个月经营活动提供的净现金约80万美元，2021年同期约1720万美元[144] - 2022年7月31日营运资金约为3.154亿美元，1月31日约为2.947亿美元，流动资产与流动负债比率分别为8.5:1和6.8:1[147] - 2022财年上半年投资活动使用现金约1.67亿美元，2021财年上半年投资活动提供现金约30万美元[148][149] - 2022财年上半年融资活动使用现金约780万美元，2021财年上半年约为270万美元[150][151] 成本与价格数据关键指标变化 - 2022年7月31日止三个月和六个月，乙醇平均销售价格（净套期保值后）分别为每加仑2.65美元和2.47美元，2021年同期分别为2.21美元和2.02美元[119] - 2022年7月31日止三个月和六个月，公司谷物平均成本分别为每蒲式耳7.78美元和7.18美元，2021年同期分别为6.45美元和5.86美元[119] - 2022年7月31日止三个月和六个月，公司天然气平均成本（每百万英热单位）分别为7.04美元和6.48美元，2021年同期分别为3.30美元和3.24美元[119] 各业务线产品销售数据关键指标变化 - 2022财年第二季度乙醇每加仑平均售价上涨20%，销量增加3%；前六个月每加仑平均售价上涨22%，销量减少2%[120] - 2022财年第二季度干酒糟每短吨平均售价上涨21%，销量减少10%；前六个月每短吨平均售价上涨12%，销量减少6%[121] - 2022财年第二季度非食品级玉米油每磅平均售价上涨53%，销量减少5%；前六个月每磅平均售价上涨66%，销量减少1%[122][123] - 2022财年第二季度改性酒糟每短吨平均售价上涨42%，销量减少11%；前六个月每短吨平均售价上涨54%，销量增加5%[124] 衍生品金融工具数据关键指标变化 - 2022财年第二季度衍生品金融工具损失约150万美元，2021年同期约160万美元；前六个月2022财年约120万美元，2021年约280万美元[125] 资本支出与资金使用情况 - 2022财年上半年资本支出约290万美元，预计本财年剩余时间资本支出在1000万 - 1500万美元之间[148] - 2022财年上半年购买约1.9亿美元短期美国国债，约2590万美元定期存单到期[148] - 2021财年上半年购买约4930万美元定期存单，约5220万美元定期存单到期[149] - 2022财年上半年用约620万美元在公开市场购买约22.2万股普通股，向非控股股东支付160万美元[150] - 2021年上半年用约140万美元在公开市场购买约5.2万股普通股，向非控股股东支付约130万美元[151] 股票回购情况 - 截至2022年7月31日，公司可回购约112.6万股普通股[152] 商品价格变动影响 - 假设正常运营能力，从2022年7月31日起，乙醇、玉米等商品价格不利变动10%，预计对税前收入有不同程度减少，如乙醇减少6693.3万美元、玉米减少6738.2万美元等[157]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长23%，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨 [5] - 本季度乙醇销量为7140万加仑，去年同期为6900万加仑 [5] - 本季度毛利润为1660万美元，去年同期为1420万美元 [5] - 乙醇价格上涨20%，干酒糟价格上涨21%，玉米油价格上涨53% [6] - 玉米成本上涨21%，天然气价格上涨113% [6] - 第二季度SG&A从去年的620万美元增至910万美元，其中110万美元因乙醇合同运费增加，约90万美元因激励薪酬增加 [7] - 本季度非合并股权投资收益为360万美元，去年同期为180万美元，主要因收到美国农业部新冠救济赠款 [8] - 公司本年度利息和其他收入约含780万美元新冠救济赠款 [8] - 本年度持续经营业务的税收拨备为430万美元，去年为180万美元，主要因本年度收入增加 [9] - 本年度第二季度持续经营业务归属于REX股东的净利润为1120万美元，去年同期为570万美元 [10] - 本年度第二季度持续和非持续经营业务归属于REX股东的摊薄后每股净利润为0.63美元，去年同期为0.44美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，第二季度销量基于7140万加仑，较去年的6900万加仑有所增加；价格上涨20%，但玉米和天然气价格上涨对利润有影响 [5][6] - 干酒糟业务价格上涨21% [6] - 玉米油业务价格上涨53% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部估计今年玉米单产减少0.9%，产量减少5%，约20%的玉米产区受干旱影响 [17] - 本周美国农业部玉米报告显示，内布拉斯加州39%、南达科他州51%、伊利诺伊州69%的玉米以及54%的总产量评级为良好至优秀，但伊利诺伊州预计今年玉米产量低于去年 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注盈利的替代能源可能性，研究《降低通胀法案》寻找新机会 [14] - 持续寻找合适的乙醇工厂进行收购，但目前暂无合适目标 [14] - 开展碳捕获项目，与伊利诺伊大学合作钻探碳封存井，各项工作有序推进 [22] - 评估多个可提高生产效率、节能和减少用水的项目，部分小项目已完成或预计在第三季度完成，资本密集型项目仍在分析中 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司仍保持盈利，但乙醇业务面临挑战，如物流问题、玉米和天然气价格上涨等 [12][16] - 尽管面临挑战，第三季度初期预计仍将盈利 [20] - 《降低通胀法案》对碳捕获项目有积极影响，若能获批建设，将对公司有帮助 [28] - 公司认为自身在行业中表现出色，得益于工厂位置好、处于玉米产区以及拥有优秀的员工 [28] 其他重要信息 - 公司拥有超2.45亿美元现金，现金流因之前获得的税收抵免结转而得到显著改善，用于股票回购，上季度回购221,883股（经拆股调整） [13] - 目前公司现金投资收益率在2% - 4%，高于去年近乎为零的水平，有助于改善现金状况和未来几个季度的收入 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《降低通胀法案》中第45Q条增加的税收抵免对公司碳捕获项目的潜在好处 - 新法案将2025年起的碳捕获税收抵免从每吨50美元提高到每吨85美元，若之前预测以50美元能盈利，现在以85美元更有盈利空间 [33][34] - 公司设计的碳封存井容量大于自身乙醇设施产生的碳排放量，85美元的抵免使其他企业更有动力将碳运输到公司设施进行封存，有助于增加封存容量 [34][35] 问题2: 碳捕获项目向美国环保署提交许可申请的时间及后续预期 - 美国环保署审批此类许可通常需1 - 18个月，公司正与有相关许可提交经验的人员合作，争取在9月中旬或月底提交包含所有所需文件的申请，以避免审批延迟 [36][38] 问题3: 乙醇业务面临的物流挑战及应对措施 - 铁路运输存在严重问题，火车常延迟7 - 9天提货，原因是铁路公司缺乏工作人员和司机 [40] - 铁路的半垄断地位和高额转轨费导致运输问题，建议联邦政府关注并消除有限转轨费，使货运公司能更自由地切换轨道，以缓解物流问题 [41] 问题4: 现有乙醇工厂的估值情况 - 新建一座乙醇工厂成本超过2.25亿美元，目前市场上没有优质工厂出售，多数优质工厂售价不会低于重置成本 [46][48] - 由于政府支持和碳捕获带来的新收入流，行业对乙醇工厂的兴趣增加 [46] 问题5: 公司是否有兴趣涉足RNG生产（垃圾填埋气或沼气） - 目前公司没有涉足该领域的计划，但会研究《降低通胀法案》相关内容，该行业因新法规与以往不同 [49] 问题6: 是否考虑在欧盟开展碳捕获项目 - 公司表示会考虑任何碳捕获项目，碳捕获将是公司业务的重要组成部分 [50] 问题7: 《降低通胀法案》的受益时间和量化收益 - 目前主要关注碳封存项目，之前预计每吨50美元税收抵免时项目可盈利，现在提高到每吨85美元将使项目更盈利 [57][58] - 公司的碳封存井有多余容量，85美元的抵免使从其他地点运输碳到公司设施进行封存更可行，对项目有积极影响 [59] 问题8: 加油站提供E15汽油的情况 - 农业部长宣布了1亿美元的E15基础设施法案，爱荷华州、内布拉斯加州、伊利诺伊州部分地区和印第安纳州的加油站提供E15汽油的情况增多 [60] - 一些州提供税收抵免鼓励安装E15油泵，若E15全年供应，市场有望进一步增长 [60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 For the transition period from _________ to _________ Commission File Number 001-09097 REX AMERICAN RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 31-1095548 (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Identification Number) FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ende ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长18%，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨 [6] - 本季度乙醇销量为6450万加仑，去年同期为7000万加仑 [6] - 今年一季度毛利润为1190万美元，去年同期为1950万美元 [6] - 乙醇价格上涨27%，干酒糟价格上涨5%，玉米油价格上涨91%；玉米成本上涨27%，天然气价格上涨86% [7] - 销售、一般及行政费用（SG&A）从去年的990万美元降至今年一季度的520万美元 [8] - 今年一季度非合并股权投资收益为200万美元，去年为57万美元 [9] - 今年持续经营业务的税收拨备为180万美元，去年为220万美元 [11] - 今年一季度持续经营业务归属于REX股东的净利润为520万美元，去年为730万美元 [11] - 今年一季度持续和非持续经营业务归属于REX股东的每股总净利润为0.87美元，去年为1.30美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，本季度销量较去年同期有所下降，但价格上涨27% [6][7] - 玉米油业务价格上涨91%，需求旺盛 [7][39] - 干酒糟业务价格上涨5% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 玉米价格因俄乌冲突上涨，乌克兰玉米出口受限，其他国家出口量有变化，且美国农业部下调玉米产量预测 [42][43] - 天然气价格因可能出口到欧洲等国家上涨，给乙醇行业带来压力 [43] - 乙醇价格上涨27%，但玉米和天然气价格上涨抵消了部分收益 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有2.34亿美元合并现金及可结转的税收抵免，用于在股价下跌时回购股票 [14] - 积极推进碳捕获项目，与伊利诺伊大学合作钻探碳封存井，预计6月底或7月初提交Class 6许可证申请 [20][21] - 关注其他碳排放量大的行业，若能利用碳捕获技术降低其碳强度，会考虑相关合作 [15] - 持续寻找位置优越、使用相同技术的乙醇工厂，但目前暂无相关进展 [15] - 公司认为自身在乙醇业务上经营良好，多年来持续盈利，且碳捕获项目比行业内多数公司更先进 [27] - 公司认为自身与行业其他公司相比，优势在于拥有优秀的员工 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度初经营环境极具挑战，虽有改善但仍面临乙醇产量增加、物流问题、玉米价格涨幅大于乙醇价格以及天然气价格高等问题，影响压榨利润率 [17] - 第二季度初期预计该季度将实现盈利，5月23日公司收到780万美元的新冠救济款 [18] - 公司对碳捕获项目充满希望，认为其有很大发展潜力 [27] 其他重要信息 - 公司正在评估多个提高生产效率、节能和减少水消耗的项目，但均处于早期阶段，不一定能实现 [19] - 3D地震测试已完成，正在评估和建模3D数据，以确定最佳的碳封存井位置 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何考虑碳捕获项目中资产购买与供应协议合作的问题 - 公司认为最重要的是拥有碳封存井，这是开展碳捕获业务的基础。目前正在努力获取相关许可证，同时关注其他碳排放量大的行业，目标是建立大型碳捕获设施，降低地区和全国的碳足迹 [34] - 获得EPA Class 6许可证需要6 - 18个月，公司为此已努力近两年，目前即将提交申请。公司已有合适的井位，未来若有更多碳排放源，也可利用该井进行封存 [36][37] 问题: 玉米油的需求情况与历史相比如何 - 目前玉米油需求旺盛，价格持续上涨，接近大豆油价格，这是业务的亮点之一。但同时公司也面临玉米、天然气价格上涨，干酒糟价格下跌以及物流等诸多挑战 [39] 问题: 俄乌战争对乙醇市场的影响 - 玉米价格因乌克兰出口受限而上涨，但阿根廷和巴西等国增加了出口量。美国农业部下调了玉米产量预测，同时天然气价格因可能出口到欧洲等国家上涨，给乙醇行业带来很大压力 [42][43] 问题: EPA允许今年夏天提高乙醇混合比例的实际影响 - 公司认为这对行业影响不大，多数加油站不提供E15汽油，且该政策并非永久性的，缺乏激励措施。相比之下，美国农业部的付款对公司帮助很大 [44] - 除非EPA允许全年销售E15汽油，否则加油站不愿意为短期销售进行投资，这会导致需求难以增加 [45] 问题: 对中国出口的最新情况 - 对中国的出口仍未达到预期，3月没有出口记录。美国政府和中国需要共同努力取消关税，实现公平贸易，以缓解通货膨胀问题 [46][47]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | | | Name of each exchange | | --- | --- | --- | | Title of each class | Trading Symbol(s) | on which registered | | Common Stock, $.01 par value | REX | New York Stock Exchange | Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☐ No ☑ Indicate ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额增长68%，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨 [4] - 持续经营业务毛利润为3870万美元，上年同期为830万美元 [5] - 第四季度SG&A从上年的420万美元增至600万美元，主要是基于当年较高收益的激励薪酬增加 [6] - 非合并股权投资收入从上年的33.2万美元增至390万美元 [6] - 利息和其他收入从上年的41.5万美元降至约1.3万美元，主要因利率降低 [7] - 持续经营业务的税收拨备为1070万美元，上年同期为税收优惠10.2万美元 [9] - 持续经营业务归属于REX股东的净利润为2130万美元，上年同期为330万美元 [9] - 持续经营业务归属于REX股东的每股净利润为3.58美元，上年同期为0.56美元；总每股净利润为3.61美元，上年同期为0.59美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度乙醇销量为6990万加仑，上年为6770万加仑 [4] - 与上年第四季度相比，乙醇价格上涨74%，干酒糟上涨19%，玉米油价格上涨122%；玉米成本上涨44%，天然气价格上涨80% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年出口量为12亿加仑，前一年约为13亿加仑；2022年1月出口量为12300万加仑，2020年1月为12400万加仑，2021年1月为1.65亿加仑，出口量持续下降 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划评估多个项目以提高生产、效率、节能、减少水消耗和增强安全，但这些项目处于早期阶段，可能无法实现 [20] - 公司正在与伊利诺伊大学合作进行碳封存井钻探项目，目前已完成第一口井钻探，建立地质模型，后续将进行更多测试和模拟，以完成6类许可证申请 [21] - 公司拥有超过2.5亿美元现金，计划寻找其他成功的乙醇工厂，但目前未找到符合价格范围的项目；也在关注乙醇相关的附属业务和其他适合自身技能的行业，尤其是商品驱动型行业，并希望将其转向更环保方向 [15][16][17] - 公司认为自身拥有优秀的工厂、地理位置和员工，相信未来能继续大幅超越大多数竞争对手 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年业务变得更具挑战性，预计本季度可能因玉米和天然气价格上涨以及乙醇价格上涨缓慢而出现亏损 [12] - 玉米供应可能在今年剩余时间成为问题，尤其是与乌克兰局势和季节性问题有关；可再生识别码（RINs）可能在明年成为问题，取决于美国环保署（EPA）的决定 [13] - 公司面临物流问题、通货膨胀和劳动力短缺等挑战，但产品为美国制造，是更环保的燃料和油，希望混合率能提高到15%，从而增加需求 [14] 其他重要信息 - 精炼煤业务已被归类为终止经营业务，2021年11月18日结束运营，第四季度为REX股东带来15.9万美元净收入 [8] - 公司仍持有大量税收抵免，可用于降低纳税额和增加现金流 [17] - 公司计划在4月进行定期维护和安全检查 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 在碳捕获项目上，是否会同时进行初始基础设施规划或与第三方合作以加快进度？ - 公司正在与多方合作进行设施设计和工程工作，完成工程后将进行招标，但需确保井的完成和相关数据的获取，才能完成6类许可证申请，目前有些工作需等待更多数据才能推进 [28][29] 问题: 在并购市场中，鉴于压榨价差的波动，卖家是否撤资或买卖价差是否过大？ - 今年未看到此前未出售的工厂计划出售，第四季度优质工厂价格可能大幅上涨，但自去年以来未看到符合公司价格范围的项目 [30] 问题: 本季度是否遇到与天气相关的问题？ - 主要问题是铁路运输表现不佳，如加拿大太平洋铁路罢工、劳动力短缺等，天气有一定影响但不是主要因素 [35][36] 问题: 在劳动力市场紧张的情况下，公司是否需要提高工资？ - 公司一直提供有竞争力的工资，有奖金制度和其他激励措施，每年会审查工资和其他待遇，确保高于市场价值 [37] 问题: 玉米价格上涨导致压榨利润率收缩，但副产品价格强劲，对利润率有何影响？ - 干酒糟（DDG）价值近期有所增加，此前接近玉米价值的90% - 95%，近期达到100% - 106%；玉米油价值也有所增加，但目前玉米和乙醇的价格显示压榨利润率不足 [39][40] 问题: 乌克兰局势可能导致玉米出口停止，对公司有何影响？ - 乌克兰每年生产约16亿蒲式耳玉米，出口约10亿蒲式耳，若出口完全停止，全球转向美国采购，可能导致玉米短缺；公司每月使用约10.00245亿蒲式耳玉米，预计期末库存约为10.00044亿蒲式耳，若出口增加，库存将持续下降，可能无法满足每月约12亿蒲式耳的使用量 [41][42] 问题: 全球精炼产品市场收紧，公司在乙醇出口方面有哪些机会？ - 与去年相比，出口量持续下降，但近期巴西取消了18%的关税，若该关税取消，可能会有更多出口活动 [44][45]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to _________ Commission File Number 001-09097 REX AMERICAN RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 3 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额增长63%，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨 [5] - 本季度持续经营业务毛利为2520万美元，上年为1890万美元 [5] - 本季度乙醇价格上涨76%，干酒糟价格上涨43%，玉米油价格上涨146% [5] - 本季度玉米成本上涨97%，天然气价格上涨119% [5] - 第三季度SG&A从上年的430万美元增至630万美元，主要是激励薪酬和铁路车辆租赁成本增加 [6] - 本季度非合并股权投资收益为34.9万美元，上年为120万美元 [6] - 利息和其他收入从上年的53.7万美元降至约3.5万美元，主要因利率环境降低 [6] - 本季度来自终止经营业务的净收入为200万美元，导致本季度持续经营业务的所得税拨备为430万美元，上年为500万美元 [7] - 本季度持续经营业务归属于REX股东的净收入为1330万美元，上年为900万美元，增长47% [7] - 本季度持续经营业务归属于REX股东的每股净收入为2.23美元，上年为1.47美元；包括终止经营业务的每股总净收入为2.56美元，上年为1.44美元 [8] - 现金余额从年末的1.087亿美元大幅增至2.19亿美元，预计本季度还会增加 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度乙醇销量为6900万加仑，上年为7460万加仑，减少主要因季度初玉米供应有限，当年玉米收获开始后缓解 [5] - 公司已停止精煤业务，自2021年11月18日起无法获得税收抵免，将其归类为终止经营业务，目前只有乙醇及副产品一个可报告部门 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找优质乙醇工厂，但目前没有合适的收购目标；对其他替代能源项目和碳捕获机会持开放态度 [11] - 公司在碳捕获项目上持续投入，与伊利诺伊大学合作钻探碳封存井，已获得钻探测试井的许可，预计今天开始钻探，希望将测试井转换为VI类井或监测井 [14][15] - 公司在行业中表现出色，拥有优质工厂、良好地理位置和优秀员工，持续跑赢行业 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一和第二季度经营环境改善，第三季度初压榨利润率下降，但随后因玉米丰收、乙醇和玉米油价格有利，压榨利润率上升，目前压榨利润率仍呈有利趋势，可能带来另一个盈利季度 [13] - 物流问题仍然严峻且有恶化趋势，可能持续到明年第一季度或更久，会对生产和净收入产生不利影响 [13] - 碳封存项目仍处于非常初步的阶段，无法预测是否会成功 [16] 其他重要信息 - 未使用的精煤业务税收抵免可结转长达20年，假设公司继续盈利，将在未来几年显著改善现金流 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期乙醇价格大幅上涨且相对于汽油价格走势不同的驱动因素，以及2022年压榨利润率的展望 - 乙醇价格上涨主要因物流问题，大量乙醇无法到达东部和芝加哥市场，需求存在但供应无法满足，近期价格有所下降；2022年商品市场难以预测，受COVID、供需、乙醇玉米定价和混合信用供应等多种因素影响 [24][25] - 公司专注于乙醇业务，员工在交付方面表现出色，有助于在市场中脱颖而出 [26] 问题2: 假设碳捕获项目按预期发展，大规模业务线的投资规模如何 - 目前估计一个替代方案的成本接近3500万至5000万美元，最终目标是建立碳封存枢纽，但具体投资取决于测试井确定的该地区碳封存能力；如果成功，可能会在该地区增加更多井的投资 [28] - 乐观情况下，公司有2.19亿美元现金，本季度盈利良好且有税收抵免产生现金流，若一切顺利，有潜力每年在地下储存多达200万吨二氧化碳，目前法案中提到每吨80美元 [29][30] - 公司无债务，2亿美元现金几乎都可用于该项目 [31] 问题3: 公司潜在考虑的其他替代能源项目或资产情况 - 众议院法案中有很多与碳捕获相关的内容，例如从空气中提取碳，但需要有地方储存；行业中有一些项目虽目前未盈利但计划盈利，公司可能会考虑授权使用其产品；公司最大的潜力在于乙醇工厂产生的二氧化碳封存，目前正在努力推进该项目 [34] 问题4: 对2021年可再生识别码（RINs）法律地位的看法 - EPA将2020年和2021年的合规年度延长，近期RINs价格持续下跌，昨日交易价格为1.07 - 1.08美元；难以预测EPA的行动，但希望其延长合规年度而非给予豁免 [35][36]