One stock that might be an intriguing choice for investors right now is REX American Resources Corporation (REX) . This is because this security in the Biofuels space is seeing solid earnings estimate revision activity, and is in great company from a Zacks Industry Rank perspective. This is important because, often times, a rising tide will lift all boats in an industry, as there can be broad trends taking place in a segment that are boosting securities across the board. This is arguably taking place in the ...

文章核心观点 - 投资者可考虑投资REX公司，因其盈利预期近期显著改善，股价短期上涨势头良好，且盈利前景持续向好，有望继续上涨 [1] 公司盈利预期情况 - 分析师对该乙醇生产商盈利前景愈发乐观，盈利预期上调趋势将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] - 覆盖该公司的分析师对上调盈利预期达成强烈共识，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [3] 公司盈利数据变化 当前季度 - 当前季度每股盈利预期为0.34美元，较去年同期下降41.38% [5] - 过去30天，Zacks共识预期上涨30.77%，因有一项预期上调且无下调情况 [5] 当前年度 - 全年每股盈利预期为1.55美元，较去年同期下降53.03% [6] - 过去一个月，有一项预期上调且无下调情况，推动共识预期向好 [6] 公司评级情况 - 该公司凭借良好的预期修正获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，此评级工具经实践检验，能助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [7] - 研究显示，Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [7] 投资建议 - 该公司强劲的预期修正吸引了大量投资，过去四周股价上涨5.3%，未来仍有上涨空间，建议投资者将其纳入投资组合 [8]

财务数据关键指标变化 - 2024财年公司归属于REX普通股股东的净收入为5820万美元，2023财年约为6090万美元[161] - 2024财年净销售额和收入为6.42491亿美元，2023财年为8.33384亿美元，下降23%[184][185] - 2024财年乙醇平均售价每加仑1.71美元，较2023财年的2.22美元下降23%；销量2.897亿加仑，较2023财年的2.859亿加仑增加1%[184][186] - 2024财年干酒糟平均售价每吨160.37美元，较2023财年的213.55美元下降25%；销量632469吨，较2023财年的651698吨下降3%[184][187] - 2024财年销售成本为5.51014亿美元，较2023财年的7.35166亿美元下降约1.842亿美元，降幅25%[184][191] - 2024财年毛利润为9147.7万美元，较2023财年的9821.8万美元下降约670万美元，降幅7%；2024财年毛利润占净销售额和收入的14.2%，2023财年为11.8%[184][192] - 2024财年SG&A费用约为2710万美元，占净销售额和收入的4.2%，较2023财年的约2940万美元（占比3.5%）下降约220万美元，降幅8%[194] - 2024财年和2023财年从对Big River的股权投资中分别确认约940万和1390万美元的收入[195] - 2024财年公司回购372567股，花费1550万美元；2025年1月31日后回购281709股，花费约1190万美元；董事会授权可再回购最多150万股[208] - 2024财年经营活动提供的净现金约为6420万美元，2023财年约为1.28亿美元[210][211] - 2024财年投资活动使用的净现金约为7290万美元，2023财年投资活动提供的净现金约为2840万美元[212][214] - 2024财年融资活动使用的净现金约为1850万美元，2023财年约为430万美元[215][216] - 2024财年资本支出约7130万美元，主要用于乙醇厂项目，包括One Earth设施扩建等[212] - 2023财年资本支出约3770万美元，主要用于乙醇厂项目，包括One Earth设施扩建等[214] 商品价格波动情况 - 芝加哥期货交易所每蒲式耳玉米价格在2024年8月低至3.62美元，2025年1月高至4.97美元；标普全球普氏每加仑乙醇价格在2024年2月低至1.38美元，2024年6月高至2.12美元[161] - 若商品价格出现10%的不利变化，乙醇预计减少税前收入4892.6万美元，玉米预计减少4227万美元等[230] 项目预算与支出情况 - 公司已将两个项目的预算提高到约2.2亿至2.3亿美元，截至2025年1月31日，碳封存项目已花费5570万美元，承诺额外支出90万美元；工厂产能扩张和降低CI评分已花费5990万美元，承诺额外支出870万美元[168] - 截至2025年1月31日，公司现金和短期投资余额约为3.591亿美元，其中约3.227亿美元由One Earth和NuGen持有；碳封存和工厂扩建项目预算约为2.2 - 2.3亿美元，已分别支出5570万和5990万美元，还需分别支出90万和870万美元[205][206][207] 公司业务设施与运输情况 - 截至2025年1月31日，公司在三个实体进行股权投资，拥有六家乙醇生产设施，过去十二个月共运输约7.27亿加仑乙醇，公司有效拥有约2.94亿加仑[172] 行业政策规定情况 - 可再生燃料标准II（RFS II）规定“传统”或玉米衍生乙醇与汽油混合量在2015年达到150亿加仑并保持到2022年，2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米基乙醇）的体积义务为每年150亿加仑，2023年恢复了此前豁免的2.5亿加仑[173][174] - 2016 - 2018年合规年度，EPA发布88个炼油厂豁免，削减法定可再生燃料量共计43亿加仑；2022年EPA拒绝105个小型炼油厂豁免（SRE），因法院裁决，EPA自愿撤销2023年拒绝的26个SRE；截至2025年3月，有156个SRE请愿待决[173] - IRA设立2025 - 2027年清洁燃料生产税收抵免（45Z），约为每加仑乙醇每降低一个CI点低于50 CI分数阈值0.02美元；将碳捕获税收抵免（45Q）从每吨50美元提高到85美元[175] 公司项目进展情况 - 公司收到EPA建设许可，将One Earth乙醇厂年产量从1.5亿加仑提高到1.75亿加仑，之后打算申请提高到2亿加仑[166] - One Earth Sequestration的碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇到约2000英尺的Mt. Simon砂岩，预计EPA在2025年第二季度准备草案许可，第三季度末做出最终许可决定[162] 美国乙醇与酒糟出口情况 - 2024年美国乙醇出口量约19亿加仑，高于2023年的14亿加仑和2022年的13亿加仑；2024年和2023年美国酒糟出口量分别约为1220万和1080万公吨，分别占美国产量的37%和34%[181] 公司资产受限与合同情况 - 截至2025年1月31日，公司约2.7%的净资产因大河公司的各种贷款协议条款而受到限制[218] - 截至2025年1月31日，未来财年经营租赁协议下的最低租赁付款总额为2400万美元，未来十二个月需支付680万美元[219] - 截至2025年1月31日，公司已签订的未来玉米、天然气等采购及资本支出合同价值约1.317亿美元，未来十二个月需支付1.244亿美元[219] - 2025年1月31日，One Earth和NuGen玉米采购承诺约2440万蒲式耳，天然气采购承诺约80万MmBtu，乙醇销售承诺约5120万加仑等[230] 公司生产预期情况 - 公司预计每蒲式耳玉米在生产周期中可生产约2.9加仑变性乙醇[159]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年乙醇销售2.897亿加仑，略高于2023财年的2.859亿加仑；第四季度销量7470万加仑，高于2023年第四季度的7210万加仑 [6][20] - 2024财年干酒糟销量63.2万吨，较2023年的65.2万吨下降3%；第四季度销量约16.6万吨，较2023年第四季度下降约2% [21] - 2024财年改性酒糟销量7万吨，高于2023财年的约5.4万吨；第四季度销量约1.95万吨，较2023年同期增长约11% [22] - 2024财年玉米油销量约8810万磅，较2023年的8750万磅增长约1%；第四季度销量约2350万磅，较2023年第四季度增长7% [23] - 2024财年毛利润9150万美元，低于2023财年的约9820万美元；2024年第四季度毛利润1760万美元，低于2023年第四季度的3040万美元 [24] - 2024财年销售、一般和行政费用降至2710万美元，低于2023年的2940万美元；第四季度降至约620万美元，低于2023年第四季度的740万美元 [25] - 2024年利息和其他收入增长约22%，达1920万美元，高于2023财年的约1570万美元；第四季度为约420万美元，低于2023年同期的480万美元 [26] - 2024年税前和非控股权益前收入约9290万美元，较2023年的9850万美元下降6%；第四季度为约1790万美元，低于上一年同期的3250万美元 [26] - 2024年归属于公司股东的净利润为5820万美元，低于2023财年的6090万美元；2024年第四季度为1110万美元，低于2023年第四季度的2060万美元 [27] - 2024年摊薄后每股净利润为3.30美元，低于2023年的3.47美元；2024年第四季度摊薄后每股净利润为0.63美元，低于上一年同期的1.16美元 [27] - 2024年第四季度公司回购约37.3万股普通股，总价约1550万美元；2025财年第一季度回购28.1709万股，总价1190万美元；总回购65.4276万股，约占公司流通股的3.7% [28] - 财年末公司现金、现金等价物和短期投资总额为3.591亿美元，低于2023财年末的3.787亿美元，主要因One Earth Energy工厂项目资本支出和股票回购 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务2024财年销售增长，平均售价全年约为每加仑1.71美元，第四季度为1.64美元 [20] - 干酒糟业务2024财年销量下降，平均售价全年约为每吨160.37美元，第四季度为143.81美元 [21] - 改性酒糟业务2024财年销量增长，平均售价全年约为每吨69.93美元，第四季度为72.84美元 [22] - 玉米油业务2024财年销量增长，平均售价全年和第四季度均约为每磅44美分 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国乙醇出口总量达到创纪录的19亿加仑，支撑了全年价格；加拿大占美国乙醇出口的约36%，墨西哥占美国干酒糟出口的约21% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在核心乙醇业务上保持专注，继续推进碳捕获设施建设和One Earth Energy乙醇工厂产能扩张项目 [7][8] - 公司通过精心设计的股票回购计划为股东创造价值，董事会授权额外150万股用于回购 [10][11] - 公司持续寻找符合运营和财务标准的设施，以实现增长 [12] - 公司在核心乙醇业务领域处于行业领先地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年公司业务取得良好财务成果和运营进展，2025年公司团队将继续注重细节，谨慎应对变化 [8] - 公司对2024年第四季度表现满意，预计2025年第一季度盈利，将是连续第19个盈利季度 [30][31] - 公司密切关注可能影响业务和产品市场的政策因素，如外国政府对乙醇和副产品出口征收关税的可能性，以及全年E15混合政策的讨论 [32][33] 其他重要信息 - 公司碳捕获和封存项目在2024年基本完成捕获和压缩部分建设，2025年预计推进封存部分，目前等待美国环保署（EPA）的Class VI注入井许可证，预计10月发放 [14][15] - 公司对乙醇工厂扩建项目的某些元素进行审查，预计扩建完成时间将推迟至2025年年中以后；截至财年末，已在One Earth碳捕获项目和相关乙醇生产产能扩建上投资约1.156亿美元，因项目审查和通胀影响，现预算为2.22 - 2.30亿美元 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明扩建项目资本预算增加的原因 - 公司为实现未来增长，评估后决定采用能处理2 - 2.2亿加仑生产的节能设备，这是预算和时间增加的主要原因 [39][40] 问题: 请介绍PHMSA规则的情况 - PHMSA在拜登政府结束前两天发布新规定，但未进行60天公众评论期，目前新政府正在审查，规定无效，公司等待新政府审查结果 [44] 问题: 自新政府上台后，公司与EPA就塑料井许可证的沟通是否有变化 - 拜登政府上台后沟通曾中断，后恢复，公司与EPA进行了两次对话，认为能回答之前的问题；新政府似乎更积极响应，但不确定立法内容和速度 [49][50]

REX American Resources (REX) Q4 2025 Earnings Call March 26, 2025 04:31 PM ET Company Participants Douglas Bruggeman - VP of Finance, CFO & TreasurerStuart Rose - Executive Chairman & Head of Corporate DevelopmentZafar Rizvi - CEO, President & DirectorJordan Levy - Vice President - Sustainability Equity Research Operator welcome to Rex American Resources Fourth Quarter and Full Fiscal Year twenty twenty four Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and a ...

文章核心观点 - REX季度财报表现有喜有忧，股价年初以来下跌，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；Precision Drilling即将公布财报，预期业绩有下滑 [1][3][9] REX公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.63美元，击败Zacks共识预期的0.27美元，去年同期为1.16美元，盈利惊喜达133.33% [1] - 上一季度实际每股收益1.38美元，预期0.72美元，盈利惊喜91.67% [1] - 过去四个季度，公司四次超越共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2025年1月季度营收1.5823亿美元，超越Zacks共识预期4.10%，去年同期为1.8761亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超越共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初以来，REX股价下跌约12.2%，而标准普尔500指数下跌1.8% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势可靠指标，可关注盈利预测修正趋势和Zacks排名 [4][5] - 财报发布前，REX盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.26美元，营收1.63亿美元；本财年共识每股收益预期为1.34美元，营收6.92亿美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名看，生物燃料行业目前处于250多个Zacks行业前33%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Precision Drilling公司情况 业绩预期 - 预计2025年3月季度财报每股收益1.54美元，同比变化-18.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收3.5441亿美元，较去年同期下降9.5% [9]

每股净收益变化 - 2024财年全年摊薄后归属于REX普通股股东的每股净收益为3.30美元，2023财年为3.47美元[1][4] 净销售额和收入变化 - 2024财年净销售额和收入为6.425亿美元，2023财年为8.334亿美元；2024财年第四季度净销售额和收入为1.582亿美元，2023年同期为1.876亿美元[3][5] 毛利润变化 - 2024财年毛利润为9150万美元，2023财年为9820万美元；2024财年第四季度毛利润为1760万美元，2023年同期为3040万美元[3][5] 毛利率变化 - 2024财年毛利率从2023财年的12%增至14%[3] 归属于股东净利润变化 - 2024财年归属于REX股东的净利润为5820万美元，2023财年为6090万美元；2024财年第四季度归属于REX股东的净利润为1110万美元，2023年同期为2060万美元[4][7] 现金、现金等价物和短期投资及债务情况 - 截至2025年1月31日，公司有3.591亿美元的现金、现金等价物和短期投资，无银行债务[14] 股票回购情况 - 2024财年公司回购约372,567股，总价1550万美元；2025年1月31日后回购281,709股，约1190万美元[12] - 2025年3月25日，董事会授权额外回购最多150万股[13] 资本支出情况 - 与One Earth Energy碳捕获和封存项目及乙醇生产能力扩张相关的资本支出达1.156亿美元，项目预计成本2.2 - 2.3亿美元[11] 乙醇生产设施产能情况 - 公司六个乙醇生产设施年总产能约7.3亿加仑，有效年产能约3亿加仑[19] 2025年1月31日净收入变化 - 2025年1月31日净收入（含非控股权益）为71,486美元，2024年为75,924美元[27] 2025年1月31日经营活动净现金变化 - 2025年1月31日经营活动提供的净现金为64,192美元，2024年为127,970美元[27] 2025年1月31日投资活动净现金变化 - 2025年1月31日投资活动使用的净现金为72,860美元，2024年提供的净现金为28,402美元[27] 2025年1月31日融资活动净现金变化 - 2025年1月31日融资活动使用的净现金为18,474美元，2024年为4,322美元[27] 2025年1月31日现金及现金等价物净变化 - 2025年1月31日现金及现金等价物净减少27,142美元，2024年增加152,050美元[27] 2025年1月31日现金及现金等价物余额变化 - 2025年1月31日现金及现金等价物年初余额为223,397美元，年末为196,255美元；2024年年初为71,347美元，年末为223,397美元[27] 2025年应计资本支出变化 - 2025年应计资本支出为1,152美元，2024年为918美元[28] 2025年资本增加从预付费用转入变化 - 2025年资本增加从预付费用转入为217美元，2024年为0美元[28] 2025年股票奖励应计变化 - 2025年股票奖励应计为2,037美元，2024年为2,172美元[28] 2025年使用权资产取得及租赁产生的负债变化 - 2025年使用权资产取得及租赁产生的负债为13,734美元，2024年为3,210美元[28]

公司股权与投资情况 - 截至2024年10月31日，公司在三家乙醇有限责任公司有投资，对其中两家拥有多数股权，One Earth Energy, LLC持股75.9%，NuGen Energy, LLC持股99.7%，Big River Resources, LLC旗下不同子公司持股分别为10.3%、10.3%、5.7%、10.3%[110] - 2017年8月10日，公司通过持股95.35%的子公司以约1200万美元收购一家拥有精炼煤设施实体的全部股权，该设施于2021年11月18日停止运营，运营期间获得5820万美元税收抵免，该抵免仍在接受IRS审计[122] 乙醇生产相关数据 - 公司预计乙醇厂每蒲式耳玉米加工可生产约2.9加仑变性乙醇[111] 碳封存与工厂扩建项目进展 - One Earth Energy, LLC的碳封存项目测试井已钻至约7100英尺，遇到近2000英尺的Mt. Simon砂岩，预计EPA在2025年第一季度准备草案许可，第三季度做出最终许可决定[115] - One Earth乙醇厂获EPA建设许可，产量将从每年1.5亿加仑增至1.75亿加仑，计划在2025财年第三季度实现，之后打算申请进一步增至每年2亿加仑的许可[119] - 公司预计碳封存和工厂扩建项目总成本约1.65 - 1.75亿美元，截至2024年10月31日，碳封存项目已花费5290万美元，另有240万美元合同承诺支出；One Earth工厂产能扩张及降低CI评分已花费5020万美元，另有740万美元合同承诺支出[121] - 公司预计One Earth设施建设相关的总资本支出约为1.65亿至1.75亿美元，截至2024年10月31日，碳封存项目已花费5290万美元，承诺额外支出240万美元；产能扩张和CI评分降低项目已花费5020万美元，承诺额外支出740万美元；2024财年剩余时间计划支出2500万至3500万美元[167] 行业政策与税收抵免 - RFS II要求“传统”或玉米衍生乙醇与汽油混合量在2015年达到150亿加仑并保持到2022年，2023年起无国会目标量，由EPA发布后续年份的数量义务[126] - EPA为2023 - 2025年传统生物燃料（包括玉米基乙醇）发布的可再生燃料标准数量义务为每年150亿加仑，2023年恢复了2.5亿加仑此前豁免的量[128] - 《降低通胀法案》将在2025 - 2027年创建新的清洁燃料生产税收抵免（45Z），约为每加仑乙醇每降低1个CI点低于50 CI点阈值可得0.02美元，还将碳捕获税收抵免从每吨50美元提高到85美元（45Q）[129] - 2024年4月，美国财政部和IRS发布更新指南，包含用于40B SAF税收抵免的更新GREET生命周期模型，该模型为美国玉米基乙醇成为SAF合格原料提供途径，40B抵免于2024年12月31日到期，将被45Z税收抵免取代[132] 财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度净销售和收入为1.74877亿美元，较2023年同期下降21%；前九个月净销售和收入为4.84263亿美元，较2023年同期下降约25%[136][137][138] - 2024年第三季度销售成本较2023年同期下降约26%，前九个月下降约29%，玉米和天然气成本因价格降低而减少[145] - 2024财年第三季度毛利润较2023年同期增加约40万美元，前九个月增加约610万美元[146] - 2024财年第三季度SG&A费用约为840万美元，较2023年同期增加；前九个月约为2100万美元，较2023年同期减少[150] - 2024财年第三季度来自大河的股权投资收益约为360万美元，前九个月约为710万美元，均低于2023年同期[151] - 2024财年第三季度所得税前收入约为3950万美元，前九个月约为7500万美元；2023年同期分别约为4130万美元和6600万美元[153] - 2024财年第三季度净收入约为3010万美元，2023财年同期约为3160万美元；2024财年前九个月净收入约为5740万美元，2023财年同期约为5060万美元[156] - 2024和2023财年第三季度归属于非控股股东的净收入约为560万美元；2024和2023财年前九个月约为1030万美元[157] - 2024财年第三季度归属于REX普通股股东的净收入约为2450万美元，2023财年同期约为2610万美元；2024财年前九个月约为4710万美元，2023财年同期约为4040万美元[158] - 2024财年前九个月经营活动提供的净现金约为3910万美元，2023财年同期约为6550万美元[159] - 截至2024年10月31日，营运资金约为3.925亿美元，1月31日约为3.858亿美元；流动资产与流动负债比率在10月31日为9.9比1，1月31日为6.8比1[162] - 2024财年前九个月投资活动提供现金约为3760万美元，2023财年同期使用现金约为6330万美元[163] - 2024财年前九个月融资活动使用现金约为190万美元，2023财年同期约为70万美元[166] - 假设正常运营产能，自2024年10月31日起的十二个月内，乙醇价格不利变动10%预计减少税前收入4909.1万美元，玉米减少3759.1万美元，酒糟减少84.13万美元，玉米胚芽油减少34.83万美元，天然气减少19.86万美元[172] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024财年第三季度乙醇收入较2023年同期下降19%，前九个月下降25%，主要因售价分别下降21%和25%[139] - 2024财年第三季度干酒糟收入较2023年同期下降28%，前九个月下降27%，受售价分别下降25%和25%及销量减少影响[140] - 2024财年第三季度玉米蒸馏油收入较2023年同期下降约31%，前九个月下降27%，因售价和销量均有下降[141] - 2024财年第三季度改性干酒糟收入无变化，前九个月下降9%，受售价和销量反向变动影响[143] 股票回购计划 - 截至2024年10月31日，股票回购计划剩余授权876,786股[168]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入每股1.38%，较2024年第二季度提高97%，主要因玉米定价改善 [7] - 与2023年第三季度相比，毛利润率提高1%，产品收入降低21% [8] - 2024年第三季度乙醇销售7550万加仑，较2023年第三季度增长约3%，平均售价为每加仑1.83%，2023年第三季度为每加仑2.32% [21] - 2024年第三季度干酒糟销售170116吨，较2023年第三季度减少5%，平均售价为每吨147.14%，2023年第三季度为每吨194.94% [22] - 2024年第三季度改性酒糟销售18392吨，2023年第三季度约为13500吨，平均售价为每吨63美元，2023年第三季度为85.86% [22] - 2024年第三季度玉米油销售约2340万磅，2023年第三季度为2410万磅，平均售价为每磅0.44%，2023年第三季度为每磅0.61% [23] - 2024年第三季度毛利润为3970万美元，2023年第三季度为3930万美元，增长1% [23] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用增至840万美元，2023年第三季度为760万美元，主要因铁路车辆租赁成本增加和对当地急救人员的捐赠 [24] - 2024年第三季度利息和其他收入总计460万美元，2023年第三季度为490万美元，2023年包含美国农业部90万美元的新冠相关赠款 [25] - 2024年第三季度税前和非控股权益前收入约为3950万美元，2023年第三季度为4130万美元 [25] - 2024年第三季度归属于REX股东的净收入为2450万美元，2023年第三季度为2610万美元，摊薄后每股净收入为1.38%，是公司历史上第二好的成绩 [26] - 截至第三季度末，公司现金、现金等价物和短期投资总额为3.651亿美元，2024年1月31日为3.787亿美元，本财年前九个月现金使用主要与One Earth Energy设施的在建项目有关，本季度末公司无银行债务 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务：2024年第三季度销售7550万加仑，较2023年第三季度增长约3%，平均售价为每加仑1.83%，2023年第三季度为每加仑2.32% [21] - 干酒糟业务：2024年第三季度销售170116吨，较2023年第三季度减少5%，平均售价为每吨147.14%，2023年第三季度为每吨194.94% [22] - 改性酒糟业务：2024年第三季度销售18392吨，2023年第三季度约为13500吨，平均售价为每吨63美元，2023年第三季度为85.86% [22] - 玉米油业务：2024年第三季度销售约2340万磅，2023年第三季度为2410万磅，平均售价为每磅0.44%，2023年第三季度为每磅0.61% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至日历年的前九个月，乙醇出口量比2023年同期高出约33%，使美国出口量恢复到疫情前水平，并有望超过2018年的出口量 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年的三个目标为继续盈利运营、完成One Earth Energy碳捕获和压缩设施的建设阶段、完成One Earth Energy乙醇生产设施的产能扩张至每年1.75亿加仑并推进该设施至每年2亿加仑的进一步许可工作 [6] - 公司认为其设施和人员是行业内最好的之一，核心乙醇业务注重精益高效运营，将为未来利润增长奠定基础 [8] - 公司计划管理CCS项目的近期重大资本支出，以保持预算灵活性并控制项目支出 [17] - 公司未来将关注可持续航空燃料和第三方碳封存领域的潜在增长机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度公司工厂继续盈利，但低于去年同期水平 [12][28] - 玉米投入价格较去年有所改善，由于中西部玉米丰收，预计本种植季节工厂供应充足 [29] - 公司对2025年乙醇生产扩张的完成以及盈利能力的预期提升感到兴奋，期待近期获得EPA的6类许可证，并继续推进CCS设施建设，预计该设施投入运营后将带来额外利润 [31] 其他重要信息 - 截至第三季度末，公司在One Earth碳捕获项目和乙醇生产产能扩张上共投资约1.03亿美元，其中碳捕获和封存项目支出为5290万美元，乙醇扩张支出为5020万美元，而吉布森市的CCS项目和乙醇生产扩张的总预算为1.65亿 - 1.75亿美元 [18] - One Earth Energy乙醇设施扩建至每年1.75亿加仑的生产预计于2025年年中完成，目前当地公用事业的电力互联正在推进，预计2025年第一季度完成 [13] - 乙醇生产扩张的完成时间因设备供应商交付部分必要组件的延迟而从之前的目标时间延长至2025年年中，扩建和排放认证完成后，公司预计将开始One Earth乙醇设施至每年2亿加仑生产的进一步许可工作 [14] - 公司One Earth Energy项目的碳捕获和压缩部分已基本完成，但仍需等待公用事业互联供电和解决一些监管问题，6类注入井的许可证申请仍在接受EPA审查，预计最终批准时间为2025年7月 [15][17] 问答环节所有提问和回答 问题：若新一届政府未能敲定45Z指导方针或搁置该政策，公司扩张和CCUS努力的增长计划会受何影响 - 公司不确定特朗普政府对45Z的态度，目前没有相关法规且未获得EPA许可证，未来两年很难从45Z中受益，希望至少能有一年受益，但难度较大 [36][37] - 公司在中西部得到农民和玉米种植者的支持，他们也希望从45Z中受益，这可能会对特朗普政府产生影响，同时有将45Z政策期限从2025 - 2027年延长至12年的动向，但目前情况不明 [38][39] - 若无法获得45Z，根据现行法律可获得45Q，每吨85美元，这仍将使项目盈利 [40] - 公司有足够时间在2034年前投入运营以利用45Q政策，而45Z政策期限仅为三年 [41][42] 问题：考虑到即将到来的政策环境和公司资产负债表上的大量现金，公司认为最有吸引力的现金配置机会在哪里 - 若股价大幅下跌，公司倾向于进行股票回购，公司在股票回购方面的比例可能高于其他公司 [45] - 公司一直在寻找新的乙醇工厂投资机会，但目前市场价格高于公司愿意支付的价格，项目处于初步阶段，不确定是否会有进展 [45][46] - 公司不排除涉足与业务相关或不相关的其他领域，凭借管理技能抓住有吸引力的机会 [46][47] 问题：在国会推进可能涉及修改《降低通胀法案》（如第45Q条）的税收改革前，公司是否会推迟碳捕获项目的决策 - 个人观点认为即使45Q政策取消，公司也会继续进行碳捕获项目，因为若其他公司不进行碳捕获，公司的乙醇价格可能更高，且有市场将碳信用出售给希望实现碳中和的公司，同时市场对低碳喷气燃料和低碳乙醇有需求 [50][51][52] - 公司于2018年启动该项目时没有《降低通胀法案》，当时的税收抵免在特朗普政府期间也有变化，且多个其他设施已在进行45Q碳封存项目，包括价值70 - 80亿美元的碳管道项目，因此预计45Q政策不会有重大变化 [54][55] 问题：请提供2017 - 2021年EPA设定乙醇混合任务的历史情况以及公司的应对措施 - 当时乙醇混合任务是立法设定的，有法律规定的可再生燃料标准（RFS）所需的加仑数，如今EPA可以自行设定该水平，这可能是未来的一个问题，若设定较低水平可能有问题，若为实现能源独立设定较高水平则有利，但公司不清楚EPA会如何设定 [57][58]

财务表现 - 2024财年第三季度归属于REX普通股股东的净收入为每股1.38美元，为公司历史上第二好的季度业绩[2] - 2024财年第三季度归属于REX股东的净收入为2450万美元，相比2023财年第三季度的2610万美元有所下降[2] - 2024财年第三季度总销售额和收入为1.749亿美元，相比2023财年第三季度的2.211亿美元有所下降[4] - 2024财年第三季度毛利润为3970万美元，相比2023财年第三季度的3930万美元略有增加[4] - 2024财年第三季度稀释后每股收益为1.38美元，相比2023财年第三季度的1.49美元有所下降[5] - 公司2024财年前九个月净收入为57,383千美元，相比2023财年同期的50,626千美元有所增长[20] - 2024财年前九个月经营活动提供的净现金为39,106千美元，相比2023财年同期的65,464千美元有所下降[20] - 2024财年前九个月投资活动提供的净现金为37,630千美元，相比2023财年同期的-63,267千美元有所改善[20] - 2024财年前九个月融资活动使用的净现金为-1,884千美元，相比2023财年同期的-716千美元有所增加[20] - 2024财年前九个月现金及现金等价物净增加74,852千美元，期末余额为298,249千美元，相比2023财年同期的1,481千美元和72,828千美元有所增加[20] - 2024财年前九个月资本支出为-55,428千美元，相比2023财年同期的-22,359千美元有所增加[20] - 2024财年前九个月短期投资购买为-210,328千美元，相比2023财年同期的-378,381千美元有所减少[20] - 2024财年前九个月短期投资到期为302,981千美元，相比2023财年同期的337,490千美元有所减少[20] - 2024财年前九个月非现金投资活动中的应计资本支出为3,275千美元，相比2023财年同期的722千美元有所增加[20] - 2024财年前九个月非现金融资活动中的股票奖励应计为1,648千美元，相比2023财年同期的1,467千美元有所增加[20] 生产和销售 - 2024财年第三季度合并乙醇销售量为7550万加仑，相比2023财年第三季度的7300万加仑增长了约3%[2] - 公司计划在2025年年中完成One Earth Energy乙醇生产设施的扩建，将年产能从1.5亿加仑增加到1.75亿加仑[6] 资本支出和项目 - 截至2024财年第三季度末，One Earth Energy碳捕获和封存项目的资本支出总计5290万美元，乙醇生产能力扩建的资本支出为5020万美元，合计1.031亿美元[9] - 公司预计One Earth Energy碳捕获和封存项目的总支出为1.65亿至1.75亿美元[9] 财务状况 - 截至2024财年第三季度末，公司拥有3.651亿美元的现金、现金等价物和短期投资，且无银行债务[10]