公司收购情况 - 公司于2019年5月31日完成对C Technologies的收购，现金支付1.95亿美元，其中1.86亿美元为收购对价，900万美元为未来就业补偿费用，另发行779,221股未注册普通股，总价5390万美元，总收购价2.399亿美元[145][148] - 2019年5月31日，公司以2.399亿美元现金和普通股股份收购C Technologies，其中现金支付约1.95亿美元[180] 营收情况 - 2019年第二季度和上半年总营收分别为7.0692亿美元和13.1326亿美元，较2018年同期分别增长48.1%和41.9%，产品收入分别增长48%和41.9%，主要因关键生物工艺客户持续采用产品及C Technologies带来2200万美元收入增长[151][154] 产品销售占比情况 - 2019年第二季度和上半年产品直接销售分别占产品收入的71%和72%，预计直接销售占比将继续增加[152] 成本及运营费用情况 - 2019年第二季度和上半年成本及运营费用分别为5963.8万美元和1.09101亿美元，较2018年同期分别增长37.2%和32.5%，产品成本分别增长45.6%和41.2%[157] 毛利率情况 - 2019年第二季度和上半年毛利率分别为56.6%和56.2%，剔除C Technologies收购相关库存增值摊销后分别为58.2%和57.1%[159] 研发费用情况 - 2019年第二季度和上半年研发费用分别下降9.5%和2.4%，主要因2018年第二季度对蛋白质产品投资2300万美元，而2019年同期仅500万美元，预计后续研发费用将略有增加[161][162] 销售、一般及行政费用情况 - 2019年第二季度和上半年销售、一般及行政费用分别增加710万美元（42.9%）和1020万美元（31.4%），因客户活动扩张、行政基础设施建设及C Technologies收购交易费用[164] 投资收入情况 - 2019年第二季度和上半年投资收入分别为100.5万美元和171.8万美元，较2018年同期分别增长96.3%和147.9%[167] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，投资收入分别增加0.5百万美元和1.0百万美元，归因于更高的平均投资现金余额和利率[168] 利息费用情况 - 2019年第二季度和上半年利息费用分别为174.3万美元和346.9万美元，较2018年同期分别增长4.4%和4.5%[167] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，利息费用均增加0.1百万美元，因债务发行成本摊销余额减少[169] 其他净费用情况 - 2019年第二季度和上半年其他净费用分别为143.5万美元和209万美元，较2018年同期分别增长58.4%和下降9.4%[167] 所得税拨备情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，所得税拨备分别为152.4万美元和400万美元，有效税率分别为15.8%和19.8%，较2018年分别增长142.3%和126.9%[171] 非GAAP调整后相关收入情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，非GAAP调整后运营收入分别为2009.6万美元和3567.7万美元，高于GAAP运营收入[175] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，非GAAP调整后净收入分别为1531.7万美元和2837.0万美元，高于GAAP净收入[176][177] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，调整后EBITDA分别为2168.9万美元和3922.9万美元，高于GAAP净收入[178] 现金及现金等价物情况 - 2019年6月30日，公司现金及现金等价物为2.089亿美元，高于2018年12月31日的1.938亿美元[180] 公开发行普通股情况 - 2019年5月和7月，公司两次公开发行普通股，分别获得净收益约1.902亿美元和1.307亿美元[183][184] 发行可转换优先票据情况 - 2019年7月19日，公司发行2.875亿美元2024年到期的可转换优先票据，净收益2.784亿美元[185] 经营活动现金流量情况 - 2019年上半年经营活动提供现金2760万美元，净收入1610万美元，非现金费用总计1850万美元，应收账款增加消耗730万美元，库存增加消耗410万美元，应付账款和应计负债增加210万美元，未开票应收账款减少210万美元[189] - 2018年上半年经营活动提供现金750万美元，净收入620万美元，非现金费用总计1520万美元，应收账款增加消耗480万美元，库存增加消耗310万美元，应付账款和应计负债减少消耗470万美元[190] 投资活动现金流量情况 - 2019年上半年投资活动消耗现金1.913亿美元，其中C Technologies收购用1.822亿美元，资本支出910万美元，内部使用软件资本化成本330万美元[193] 融资活动现金流量情况 - 2019年上半年融资活动提供现金1.902亿美元，其中公开发行普通股所得1.896亿美元，股票期权行权所得60万美元；2018年上半年融资活动提供现金150万美元，股票期权行权所得部分被2016年票据转换现金支出1.1万美元抵消[194] 营运资金情况 - 2019年6月30日营运资金从2018年12月31日的1.459亿美元增加约2970万美元至1.756亿美元[195] 净经营亏损结转及业务税收抵免情况 - 2018年12月31日公司已使用完剩余的1950万美元净经营亏损结转额，有290万美元业务税收抵免结转额可用于减少未来联邦所得税，该抵免额将在2038年12月前陆续到期[200] 特殊目的实体及资产负债表外融资安排情况 - 2019年6月30日公司无特殊目的实体或资产负债表外融资安排[197] 投资及利率影响情况 - 2019年6月30日公司无商业票据、美国政府和机构证券、公司债券等投资，假设利率上升100个基点对现金状况无影响[203] 外币风险情况 - 公司报告货币为美元，外国子公司功能货币为当地货币，主要外币风险为瑞典克朗、欧元和英镑，目前不寻求对冲汇率波动风险[206] 应收账款增加原因情况 - 2019年应收账款增加主要因收入同比增长48%，2018年应收账款增加主要因收入同比增长47%[189][190]

公司概况 - 公司是生物处理行业领导者，2018年总营收1.94亿美元，整体和有机营收增长率分别为37%和17%，毛利率55%，EBITDA利润率22%，员工548人[8][9] 市场环境 - 生物药审批数量增加，自2015年以来超50%，临床阶段超400种，未来4年产能将增超40%[10] - 2018年生物处理市场约90亿美元，预计到2022年复合年增长率8.7%；2018年一次性使用市场39亿美元，预计到2023年复合年增长率超15%[11][12] 增长蓝图 - 2014 - 2018年进行4次收购，累计增量营收超2亿美元，营收复合年增长率32%[14] 业务表现 - 2014 - 2018年产品营收从6040万美元增至1.939亿美元，直销占比从29%升至72%[18] - 2019年第一季度营收6060万美元，同比增长35%，有机增长37%，毛利率55.7%，运营利润率扩张500个基点[48][49] 市场份额 - 过滤业务2018年有机增长29%，占比约10%；蛋白质业务2018年有机增长持平，占比约10%；色谱业务2018年有机增长25%，占比约25%[23][24] 技术创新 - 推出OPUS® R预填充柱、Single - use XCell™ ATF灌注系统等行业首创产品[25] 并购策略 - 收购标准包括技术领先、强化直销组合等，此前收购带来24% - 40%的营收增长[29][31] - 拟收购C Technologies，其2018年营收同比增长22%，预计以约2.4亿美元（1.92亿美元现金，4800万美元股票）收购[33][34] 财务指引 - 2019年研发投入约7%，调整后运营利润率22% - 23%，GAAP税率约25%，调整后税率约20%，资本支出约1.8 - 2亿美元[52] - 预计2019年营收2.35 - 2.41亿美元，营收增长21% - 24%，毛利率56% - 57%[53] 未来展望 - 假设完成C Technologies收购，预计到2023年营收达4 - 5亿美元[55]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收6060万美元，有机增长37%，外汇带来1.5%的逆风影响 [30] - 调整后运营收入同比增长68%至1560万美元，调整后运营利润率同比提升500个基点至25.7% [31] - 调整后每股收益同比增长66%至0.28美元 [31] - 2019年第一季度调整后毛利润3390万美元，同比增加860万美元或34%，调整后毛利率为56% [34] - 2019年第一季度研发成本为360万美元，占营收的6%，全年预计投入占营收的7% - 8% [34] - 2019年第一季度调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为1480万美元，同比增长15% [35] - 2019年第一季度调整后净收入为1310万美元，同比增长73% [37] - 2019年第一季度自由现金流为600万美元，运营现金流980万美元，资本投资380万美元 [38] - 2019年全年营收指引上调至2.35 - 2.41亿美元，有机增长22% - 25% [41] - 2019年调整后毛利润率指引保持在56% - 57%，运营利润率为22% - 23% [43] - 2019年调整后运营收入指引上调至5200 - 5500万美元 [43] - 2019年调整后净收入上调至4100 - 4400万美元，调整后每股收益上调至0.84 - 0.90美元 [44] - 2019年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）上调至6000 - 6300万美元 [44] - 2019年资本支出（CapEx）投资上调至1800 - 2000万美元 [46] - 预计2019年末现金及现金等价物为1.9 - 1.95亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤业务 - ATF产品线本季度创纪录，同比增长超50%，单用途XCell ATF同比增长超100% [12] - 中空纤维业务表现强劲，单用途流路组件同比增长超50% [13] - CS平板TFF盒业务在第一季度保持强劲势头，前20大客户中有40%涉及基因治疗 [13] 色谱业务 - OPUS预装柱业务同比增长超40%，45 - 80厘米直径的大柱需求旺盛，基因治疗账户新订单占比超40% [15] 蛋白质业务 - OEM蛋白质业务第一季度有机增长超25%，生长因子和配体需求强劲 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度亚洲、欧洲和北美地区的直接产品收入分别增长72%、23%和42% [32] - 第一季度北美地区占直接产品收入的54%，欧洲占28%，亚洲占18% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购C Technologies，进入过程分析领域，增加第四个业务板块，加强产品组合，扩大潜在市场 [9] - 2019年重点关注新产品推出、战略合作伙伴关系执行、运营和商业投资、SAP系统实施以及C Technologies整合 [20][21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2019年业务表现有信心，上调全年营收和调整后每股收益指引 [8] - 预计C Technologies收购在2019年对调整后每股收益有增益，超过股权稀释影响 [10] - 认为生长因子业务在2019年需求强劲，2020年及以后有望实现两位数增长 [53] - 亚洲市场产品被视为技术标准，销售团队和支持功能表现出色，业务机会健康 [54][55] 其他重要信息 - 预计C Technologies在2019年7个月的所有权期内贡献1600 - 1700万美元销售额，毛利率超60%，调整后运营利润率25% - 30% [26] - C Technologies对2019年GAAP完全稀释每股收益预计亏损0.04 - 0.06美元，调整后每股收益增益0.05 - 0.07美元 [26] - 预计C Technologies在2020 - 2022年实现600 - 800万美元的收入协同效应 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生长因子业务增长的驱动因素、当前市场份额及五年内预期份额 - 与合作伙伴Millipore, Sigma合作的客户持续使用生长因子，随着药物进入临床阶段，用量增加，2019年需求强劲，预计2020年及以后保持两位数增长；当前市场份额约为15% - 20% [51][52][53] 问题2: 亚洲市场增长的潜在市场驱动因素 - 公司产品被视为技术标准，销售团队和支持功能表现出色，该地区业务机会健康 [54][55] 问题3: 毛利润率的影响因素及是否有上调空间和达到50%目标的时间 - 毛利润率目标保持在56% - 57%，C Technologies收购会带来提升，预计每年提升20 - 40个基点，运营利润率有更大提升空间 [57] 问题4: Spectrum收入协同效应的进展 - 第一季度实现250万美元的收入协同效应，有望实现2019年500 - 700万美元的目标 [63] 问题5: 未来几个季度营收增长情况及下半年有机增长是否会低于10% - 2018年下半年基数较高，今年上半年营收总额将高于下半年，主要差异来自蛋白质业务；预计下半年有机增长10%或以上 [64][65] 问题6: 增量指引上调部分是否主要在第二季度体现 - 第一季度和第二季度预计都很强劲，目前对第三、四季度能见度有限；过滤和色谱业务上下半年表现相近，蛋白质业务上半年较重 [70][71] 问题7: 订单增长的产品组合及各业务积压订单转化为收入的时间 - 各业务订单增长强劲，过滤业务中ATF和扁平盒业务表现出色，色谱业务中OPUS增长显著；蛋白质业务下半年情况需在8月财报电话会议上进一步明确 [73][74][75] 问题8: ATF的潜在市场规模和市场情况 - 市场分为灌注（占25% - 30%）和补料分批（占70%）两部分，ATF在细胞保留技术方面是市场领导者，在灌注市场表现良好，在补料分批市场有较大增长空间 [78][79] 问题9: 蛋白质业务新供应商的销售周期及收入增长时间 - 与Purolite的合作今年将有一定收入，2020 - 2021年随着业务拓展，收入将增加；预计2020年GE业务量将内部转移，但Purolite业务增长可部分抵消 [81] 问题10: 全年EBIT利润率低于第一季度的原因 - 下半年将在运营人员、商业支持人员和资本支出方面进行大量投资，以满足市场需求和支持业务增长 [84][85] 问题11: C Technologies对明年全年每股收益的增益贡献 - 目前未对2020年每股收益进行指引，明年将在研发、商业和财务方面进行额外投资 [87] 问题12: 产品生产线是否存在生产限制 - 目前能满足客户需求，但未来6 - 12个月主要关注扩大大型OPUS业务的生产能力，本季度将在马萨诸塞州增加第二班次 [90] 问题13: 平板盒扩张和新工厂的进展情况 - 马尔伯勒新工厂于去年底或今年初投产，技术转移顺利，团队按2018年的交货期生产平板盒，并考虑引入其他产品 [94] 问题14: 生长因子业务中部分产品进入商业阶段并带来额外增长的预期 - 产品能否进入商业阶段取决于管道质量和产品获批情况，Sigma团队的工作促进了产品的更广泛采用和需求增长 [96]

公司收购情况 - 公司于2019年4月25日收购C Technologies，总收购价2.403亿美元，包括1.923亿美元现金和价值4800万美元的约857,142股普通股[134][136] 总营收情况 - 2019年第一季度总营收6.0634亿美元，较2018年同期的4.483亿美元增长1.5804亿美元，增幅35.3%[139] 产品收入情况 - 2019年第一季度产品收入占总营收约73%，预计未来占比将继续增加[140] - 2019年第一季度产品收入6.0612亿美元，较2018年同期的4.4799亿美元增长1.5813亿美元，增幅35.3%，其中过滤产品收入增幅最大，为45.9%[141] 成本和运营费用情况 - 2019年第一季度总成本和运营费用4.9463亿美元，较2018年同期的3.8854亿美元增长1.0609亿美元，增幅27.3%[145] 产品销售成本情况 - 2019年第一季度产品销售成本2.6845亿美元，较2018年同期的1.9668亿美元增长7177万美元，增幅36.5%[145] 研发费用情况 - 2019年第一季度研发费用3620万美元，较2018年同期的3288万美元增长332万美元，增幅10.1%，预计全年研发费用将增加[145][150] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用1.8998亿美元，较2018年同期的1.5898亿美元增长3100万美元，增幅19.5%[145] 其他净费用情况 - 2019年第一季度其他净费用为 - 65.5万美元，较2018年同期的 - 140万美元减少74.5万美元，降幅53.2%[153] 所得税拨备情况 - 2019年第一季度所得税拨备2463万美元，较2018年同期的1128万美元增长1335万美元，增幅118.4%，有效税率为23.4%[157] 非GAAP调整后运营收入情况 - 2019年第一季度非GAAP调整后运营收入为1558.1万美元，2018年同期为929.5万美元[161] 非GAAP调整后净收入情况 - 2019年第一季度非GAAP调整后净收入为1305.3万美元，摊薄后每股收益0.28美元；2018年同期分别为753.2万美元和0.17美元[162] 调整后EBITDA情况 - 2019年第一季度调整后EBITDA为1754.1万美元，2018年同期为1065万美元[165] 现金及现金等价物情况 - 2019年3月31日公司现金及现金等价物为1.961亿美元，2018年12月31日为1.938亿美元[167] 公开发行情况 - 2019年5月3日公司完成公开发行，出售3144531股普通股，净收益约1.902亿美元[169] 现金流情况 - 2019年第一季度经营活动现金流为978.8万美元，2018年同期为157.2万美元，增长821.6万美元[170] - 2019年第一季度投资活动消耗现金382.8万美元，2018年同期为156.4万美元[170] - 2019年第一季度融资活动现金流为4.4万美元，2018年同期为33.3万美元，减少28.9万美元[170] 营运资金情况 - 2019年3月31日营运资金增至1.538亿美元，较2018年12月31日增加790万美元[175] 净经营亏损结转额和业务税收抵免结转额情况 - 2018年12月31日公司已使用完剩余的1950万美元净经营亏损结转额，有290万美元业务税收抵免结转额[180] 投资情况 - 截至2019年3月31日公司无商业票据、美国政府及机构证券、公司债券等投资，假设利率上升100个基点对现金状况无影响[183] - 公司将有价证券投资于高质量信贷工具，投资政策限制对单一发行、发行人及工具类型的信贷敞口，预计有价证券投资无重大损失，利率风险有限[185] 汇率风险情况 - 公司报告货币为美元，各海外子公司功能货币为当地货币，主要外币敞口为瑞典克朗、欧元和英镑，汇率波动可能影响经营业绩、财务状况和现金流，目前不进行套期保值[186]

财务数据关键指标变化 - 2018年产品收入为193,891千美元，2017年为141,089千美元，2016年为104,441千美元，2015年为83,537千美元，2014年为60,431千美元[165] - 2018年总营收为194,032千美元，2017年为141,236千美元，2016年为104,541千美元，2015年为83,537千美元，2014年为63,548千美元[165] - 2018年净利润为16,617千美元，2017年为28,353千美元，2016年为11,681千美元，2015年为9,345千美元，2014年为8,170千美元[165] - 2018年基本每股收益为0.38美元，2017年为0.74美元，2016年为0.35美元，2015年为0.28美元，2014年为0.25美元[165] - 截至2018年12月31日，现金及有价证券为193,822千美元，2017年为173,759千美元，2016年为141,780千美元，2015年为73,407千美元，2014年为62,003千美元[165] - 截至2018年12月31日，营运资金为145,897千美元，2017年为217,571千美元，2016年为163,078千美元，2015年为84,471千美元，2014年为70,264千美元[165] - 截至2018年12月31日，总资产为774,621千美元，2017年为743,519千美元，2016年为288,913千美元，2015年为146,237千美元，2014年为128,293千美元[165] - 截至2018年12月31日，长期债务为29,211千美元，2017年为126,760千美元，2016年为99,074千美元，2015年为4,708千美元，2014年为5,879千美元[165] - 2018、2017和2016年，公司总营收分别为1.94032亿美元、1.41236亿美元和1.04541亿美元，2018年较2017年增长37.4%，2017年较2016年增长35.1%[197] - 2018、2017和2016年，公司总成本和运营费用分别为1.68044亿美元、1.27231亿美元和8856.7万美元，2018年较2017年增长32.1%，2017年较2016年增长43.7%[205] - 2018、2017和2016年，公司毛利率分别为55%、53%和55%[207] - 2018年研发费用较2017年增加710万美元，增幅82%；2017年较2016年增加130万美元，增幅18%[209][210] - 2018年SG&A成本较2017年增加1420万美元，增幅28%；2017年较2016年增加2070万美元，增幅67%[213][214] - 2018年投资收入为189.5万美元，较2017年增加152.4万美元，增幅410.8%；2017年较2016年增加2.5万美元，增幅7.2%[216][217] - 2018年利息费用为670.9万美元，较2017年增加26.8万美元，增幅4.2%；2017年较2016年增加267.3万美元，增幅70.9%[216][218][219] - 2018年其他费用为26.2万美元，较2017年增加94.9万美元，增幅 - 138.1%；2017年较2016年增加17.3万美元，增幅 - 20.1%[216] - 2018年所得税拨备为481.9万美元，有效税率为22.5%；2017年所得税收益为 - 2110.5万美元[221][222] - 2018年非GAAP调整后营业收入为3943.4万美元，2017年为3155.5万美元[226] - 2018年非GAAP调整后净利润为3333.2万美元，摊薄后每股收益0.73美元；2017年为2717.6万美元，摊薄后每股收益0.69美元[227] - 2018年调整后EBITDA为4495.6万美元，2017年为3510.5万美元[229] - 2018年末公司现金及现金等价物为1.938亿美元，2017年末现金、现金等价物和有价证券为1.738亿美元[231] - 2018年经营活动提供现金3277万美元，投资活动使用现金1403.7万美元，融资活动提供现金340.7万美元[235][236] - 2016年经营活动提供现金750万美元，净收入1170万美元，非现金费用总计1130万美元，应收账款和存货增加消耗现金940万美元，应付账款和应计负债减少消耗现金580万美元[238] - 2018年投资活动消耗现金1400万美元，其中资本支出1280万美元，包括内部使用软件资本化成本210万美元，向Navigo支付开发技术资本化款项130万美元[239] - 2017年投资活动消耗现金9870万美元，收购Spectrum使用现金1.128亿美元，固定资产增加消耗现金550万美元，可交易证券净赎回提供现金1960万美元[240] - 2016年投资活动消耗现金4920万美元，收购Atoll使用现金880万美元，收购TangenX使用现金3580万美元，固定资产增加消耗现金430万美元，可交易证券净购买消耗现金30万美元[241] - 2018年融资活动提供现金340万美元，来自股票期权行使所得340万美元，部分抵消第一季度票据部分转换现金支出1.1万美元[242] - 截至2018年12月31日，公司固定义务和承诺总计1.62066亿美元，其中可转换优先票据1.14989亿美元，经营租赁义务1803.4万美元，采购义务2904.3万美元[245] - 截至2018年12月31日，公司已使用完剩余1950万美元净经营亏损结转额，有290万美元业务税收抵免结转额可用于减少未来联邦所得税[250] - 截至2018年12月31日，公司外国子公司累计未分配收益约7240万美元，其中5800万美元已缴纳一次性过渡税[251] - 2018年和2017年，分别有28%和23%的总收入以外国货币计价，15%和24%的成本和费用以外国货币计价[257] - 截至2018年12月31日和2017年，分别有24%和18%的合并有形资产、6%和8%的合并负债受外汇汇率波动影响[257] 收入确认与存货估值政策 - 公司依据ASC 606准则，在合同义务履行时确认收入，交易价格含可变对价时会进行估计[174] - 公司按成本与可变现净值孰低法，采用先进先出法对存货进行估值[178] 期权 forfeiture率与股票薪酬 - 公司为非高管员工、高管和非员工董事会成员分别设定8%、3%和0%的年度期权 forfeiture率[192] - 2018、2017和2016年，公司记录的基于股票的薪酬费用分别为1020万美元、670万美元和460万美元[193] - 截至2018年12月31日，未确认的基于股票的薪酬成本为2710万美元，预计在4.53年的加权平均剩余服务期内确认，预计未来五年有1195236份未归属期权和RSU归属[194] 产品收入占比与增长 - 2018年产品收入占比约72%，预计未来直接销售占比将继续增加[198] - 2018年产品收入较2017年增加5280万美元，增幅37%；2017年较2016年增加3660万美元，增幅35%[202][203] 股票发行收益 - 2017年7月公司公开发行股票，净收益1.293亿美元[232]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收5190万美元，全年营收1.94亿美元，第四季度有机营收增长25%，调整后运营收入同比增长31%；全年有机营收增长17%，调整后运营收入增长25%，全年报告营收增长37%，其中20%归因于2017年对Spectrum的收购，外汇带来不到0.5%的顺风影响 [28][29] - 第四季度调整后毛利2910万美元，较2017年第四季度增加530万美元，增幅22%，调整后毛利率为55.9%；全年调整后毛利1.088亿美元，较2017年增加3020万美元，增幅38%，调整后毛利率为56.1%，较2017年提高40个基点 [33][34] - 2018年第四季度研发费用310万美元，全年研发费用1580万美元，占营收的8%；第四季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）为1490万美元，全年为5380万美元 [35][36] - 2018年第四季度调整后运营收入1110万美元，调整后运营利润率为21.3%；全年调整后运营收入3940万美元，调整后运营利润率为20.3% [37][38] - 2018年第四季度调整后净利润980万美元，全年调整后净利润3330万美元；第四季度调整后每股收益（EPS）从20美分增至21美分，全年调整后EPS从69美分增至73美分 [39] - 2018年12月31日，公司现金及现金等价物为1.938亿美元，全年产生自由现金流1650万美元 [40][41] - 2019年全年营收指引为2.18 - 2.25亿美元，报告增长12% - 16%，有机增长13% - 17%；调整后毛利率指引为56% - 57%；调整后运营收入预计在4800 - 5100万美元，调整后运营利润率为22% - 23%；调整后净利润预计在3800 - 4000万美元，调整后EPS在0.81 - 0.86美元 [44][45][46] - 2019年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预计在5700 - 5900万美元，折旧费用约750万美元，无形资产摊销费用1050万美元；预计资本支出1400万美元，年末现金及现金等价物预计在2.2 - 2.25亿美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤业务 - 2018年第四季度过滤产品线有机增长超30%，ATF产品线创纪录，同比增长超60%，CS平板TFF盒业务增长超25%，Spectrum产品组合增长14% - 15%；全年Spectrum产品贡献近5100万美元营收，增长24%，超过4700 - 5000万美元的营收指引上限 [17][18][19] - 预计2019年整体过滤业务将增长20% - 25%，Spectrum业务将继续表现强劲 [19] 色谱业务 - 2018年第四季度OPUS预装柱业务增长超30%，全年增长约20%；预计2019年整体色谱业务营收增长20% - 25% [20][21] OEM蛋白质业务 - 2018年第四季度OEM蛋白质业务表现平淡，全年持平；预计2019年该业务持平至下降5%，NGL - Impact A配体将在市场上获得早期吸引力，但2019年营收将较为温和 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度直接产品营收在亚洲和北美增长强劲，分别增长超47%和38%；全年按预估基础计算，所有三个地区增长均超过25%；2018年全年，亚洲、欧洲和北美直接产品销售分别占比约16%、29%和55% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2019年战略重点包括组建专注于TFF解决方案的团队，在灌注和澄清领域赢得份额，维持研发投资，实施产能扩张和运营利润率提升计划，继续评估并购机会 [24] 行业竞争 - 在基因治疗领域，公司面临来自GE、Thermo、Sartorius、Paul、Millipore等竞争对手的竞争，但公司凭借OPUS预装柱、平板盒和中空纤维产品等优势，在该领域获得了一定的市场份额 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司表现出色，通过一系列战略举措和颠覆性技术的开发，加强了市场地位；预计2019年将实现高于行业平均水平的增长 [25] - 生物处理市场整体强劲，临床管道中的药物数量明显增加，推动了产能扩张投资、一次性解决方案的采用以及外包给合同开发和制造组织（CDMO），公司有望在行业向灵活解决方案和连续处理转型过程中获得更多市场份额 [11] 其他重要信息 - 2018年公司完成了Spectrum的商业整合，实现了超400万美元的营收协同效应，优化了运营，Spectrum产品贡献近5100万美元营收，增长24% [12][13] - 2018年公司签署了三项战略协议，投资蛋白质业务，推出了OPUS、NGL - Impact A等产品，扩大了制造足迹，重组了客户团队 [14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2019年蛋白质业务展望及GE过渡的影响 - 预计2019年蛋白质业务上半年表现强劲，下半年较淡；配体和生长因子上半年都将增长，全年生长因子有一定增长，配体预计下降；GE将在年底过渡到内部制造，2020年起至少转移50%的产量 [52] 问题2：过滤业务的营收预期贡献及增长驱动因素 - 整体过滤业务订单情况良好，ATF控制器、一次性ATF产品和TFDF技术等新产品将刺激需求；公司正在组建系统团队，预计下半年推出一系列TFF系统，将推动过滤业务增长 [54][55] 问题3：当前产能利用率、未来产能提升投资及毛利率扩张路径 - 过去几年公司积极投资产能，Marlborough工厂的运营缓解了部分产能瓶颈，目前主要问题是人力；预计通过提高产能利用率和实施精益举措，毛利率将有所提升，长期目标是达到60% [56][57][61] 问题4：基因治疗业务的发展预期 - 公司对基因治疗业务充满热情，其多种产品在基因治疗领域有需求，预计将为整体营收增长做出贡献 [66] 问题5：Spectrum业务第二年的协同效应目标及构成 - 2019年Spectrum业务协同效应目标为500 - 700万美元，公司相信能够实现1500 - 2000万美元的总体目标；协同效应主要来自交叉销售和扩大地理覆盖范围 [68] 问题6：2019年并购机会的考虑方向 - 公司将继续通过有机增长、内部创新和并购相结合的方式发展，未来几年将继续在过滤和色谱领域积极寻找并购机会 [70] 问题7：现场运营和服务团队的作用及对营收的影响 - 现场应用团队协助销售团队进行产品演示和客户技术实施，现场服务团队为过滤产品提供服务和服务合同，目前服务业务营收规模较小但增长迅速 [74][75] 问题8：OPUS进入关键商业流程的意义及市场机会 - OPUS 80R的推出扩大了产品组合，使OPUS有机会进入单克隆抗体以外的商业流程；销售团队的整合和专业人员的引入将有助于业务发展 [77][78] 问题9：ATF在关键账户的应用情况 - ATF在关键账户的应用既有不锈钢产品，也有一次性产品；一次性ATF产品吸引了此前因设备问题而未使用ATF技术的客户，预计今年将进入后期临床和商业流程 [79][80] 问题10：灌注市场的占比及增长速度 - 目前灌注市场占比约25%，且灌注技术正应用于补料分批培养市场，如在种子培养阶段和高生产率收获环节的应用，为公司带来了更多机会 [84][85] 问题11：OPUS在自制柱市场的剩余份额 - 目前约40%的市场使用预装柱，60%的市场仍未使用，主要是大型生物技术和制药公司，随着这些公司的转变，预装柱市场将迎来下一个增长阶段 [86] 问题12：2019年有机营收增长的影响因素 - 预计2019年上半年营收强于下半年，过滤和色谱业务各季度分布较为均衡，蛋白质业务上半年强于下半年 [90] 问题13：2019年新产品引入的营收贡献 - 公司对新产品引入持保守态度，ATF控制器技术的营收已计入相关业务，但TFDF技术和下半年推出的系统产品的营收未大量计入 [91] 问题14：蛋白质业务的长期增长前景 - 由于GE明年可能将需求减少至50%，蛋白质业务目前预计持平至下降5%；随着Purolite和NGL - Impact A配体等产品进入市场，有望抵消部分GE业务下降的影响 [92] 问题15：TFF系统团队推出产品的时间和营收影响 - 预计今年下半年推出产品，2019年营收影响较小，2020年将有明显影响 [97] 问题16：直接业务和蛋白质业务的占比趋势 - 公司直接业务目标是达到80% - 20%的比例，预计未来几年将加速向该目标靠近，蛋白质业务占比将保持在10% - 20% [101][102] 问题17：一次性ATF产品2019年的营收占比预期 - 预计一次性ATF产品营收占比将从2018年的25%提升至30% - 35% [104] 问题18：SG&A支出增加及运营收入杠杆的原因 - 运营利润率的提升来自毛利率的改善和SG&A的杠杆效应；2018年商业团队的整合将在2019年带来收益 [112][114] 问题19：服务营收的情况 - 服务营收主要来自过滤业务，预装柱业务的服务营收较少 [117] 问题20：颠覆性技术开发的领域 - 公司认为NGL - Impact A配体、ATF控制器和TFDF技术等产品具有市场影响力，属于颠覆性技术 [119][120] 问题21：基因治疗领域的主要竞争对手 - 生物处理领域的主要竞争对手如GE、Thermo、Sartorius等都在关注基因治疗领域，公司凭借自身产品优势在该领域竞争 [127] 问题22：直接销售产品在营收中的占比 - 2018年第四季度直接产品销售占比约79%，全年约72%，公司目标是未来几年达到80% [128] 问题23：从2019年营收指引到2023年4 - 5亿美元营收目标的路径 - 公司预计通过10% - 15%的有机增长和并购实现2023年的营收目标 [130] 问题24：XCell ATF控制器的推出时间 - XCell ATF控制器将于2019年推出 [131]