(Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-12725 Regis Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Minnesota 41-0749934 (State or other jurisdictio ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度合并收入7800万美元，较上年增加3400万美元，得益于从新冠疫情中持续复苏 [24] - 与疫情前相比，本季度全系统可比销售额两年累计下降17%，较第四季度的21%有所改善 [25] - 全系统销售额较第四季度增长约8% [26] - 本季度运营亏损600万美元，上一季度运营亏损3200万美元，得益于从新冠疫情中恢复以及向特许经营商模式转型 [26] - 第一季度合并调整后EBITDA亏损600万美元，2021年第四季度亏损2300万美元 [27] - 截至9月30日，公司拥有1.48亿美元流动性，包括8200万美元可用循环信贷额度和4600万美元现金；净可用流动性为7300万美元，较上季度增加1900万美元，因使用ATM计划 [29] - 第一季度运营现金使用量为1200万美元，较第四季度的2000万美元减少约800万美元，去除200万美元一次性项目现金使用后为1000万美元，预计2022财年各季度运营现金使用量将持续下降 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营产品销售业务和公司自有沙龙分别造成约300万美元和160万美元亏损，二者均不属于公司未来业务 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大沙龙本季度重新开放，不再面临政府强制关闭，全国中部地区表现优于沿海地区，但所有地区均在改善 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用ATM计划筹集3720万美元无限制现金，初始ATM注册上限为5000万美元，后续将评估是否继续发行股份 [6] - 公司调整组织结构，预计每年节省约500万美元成本，该调整于10月完成，未反映在昨日公布的结果中，调整后预计最终运营管理费用（G&A）年运行率在6500万至7000万美元之间 [7][28] - 公司将与加盟商合作招聘发型师作为首要任务，投资移动解决方案简化招聘流程，协助加盟商从美容学校招聘，密切关注美容学校招生情况，预计2022年6月左右毕业生数量将恢复到疫情前水平 [12][13][15] - 公司继续推广专有沙龙预订和自动化技术平台OpenSalon Pro，新CTO John Davi将带领该平台提升软件能力，实现超越全球竞争对手的目标 [18][19] - 公司是全球最大的美发沙龙网络，拥有近100年历史和运营经验，旗下超5600家沙龙，品牌占大型连锁美发护理支出的45%，采用全特许经营商业模式，服务全面、规模大，为加盟商提供更多投资机会 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人员配备和劳动力问题持续给业务带来压力，阻碍公司全面复苏，但劳动力短缺是暂时的，行业对美发行业的兴趣依然存在 [10][11][16] - 公司认为自身在走出疫情后具备良好的增长和持续盈利条件，随着进入假日季节，有望继续复苏 [23][33] 其他重要信息 - Jim Lain担任特许经营业务总裁，负责所有Regis品牌的运营、加盟商关系、业务绩效和战略制定等工作 [8] - Lockie Andrews于9月加入公司董事会，她在电子商务、数字化转型和数据分析方面经验丰富 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无提问，会议结束 [34]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2021年第三季度特许权使用费收入为1660万美元，同比增长520万美元或45.6%[79][87] - 2021年第三季度产品销售收入为800万美元，同比下降570万美元或41.6%[79][88] - 2021年第三季度广告基金贡献收入为810万美元，同比增长360万美元或80.0%[79][89] - 特许经营总收入增加580万美元，其中特许权使用费增加520万美元，广告基金贡献增加360万美元[105][107] - 公司自有沙龙总收入减少3940万美元，运营亏损改善1970万美元[110][111][112] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 租金费用减少1140万美元或86.4%，主要由于公司自有沙龙数量净减少[94] - 广告基金费用增加360万美元或80.0%，主要由于特许经营沙龙数量和全系统销售额增加[95] - 特许经营租金费用增加150万美元或4.6%，主要由于特许经营沙龙数量增加[96] - 公司自有沙龙费用减少3500万美元或81.6%，主要由于公司自有沙龙减少[97] - 折旧和摊销减少550万美元或74.3%，主要由于公司自有沙龙数量净减少[98] 业务线表现：同店销售额 - 2022财年第三季度，系统内同店销售额整体增长23.2%，而2020年同期为下降32.6%[75] - 具体品牌同店销售额：SmartStyle增长17.0%，Supercuts增长30.5%，Portfolio Brands增长18.5%[75] - 特许经营同店销售额在2021年第三季度增长23.7%，而2020年同期为下降31.9%[82] 业务线表现：门店网络 - 截至2021年9月30日，公司特许经营、拥有或持有所有权的全球门店总数为5,843家，其中北美和国际系统内沙龙为5,766家，在77个地点持有低于100%的非控股权益[69] - 截至2021年9月30日，特许经营门店数量为5,587家，相比2020年同期的5,226家有所增加[87] - 在截至2021年9月30日的十二个月内，公司向特许经营人出售了692家沙龙，关闭了799家，新建了31家[86] 其他财务数据 - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为4550万美元，循环信贷额度中有8180万美元可用[113][114] - 债务与资本化比率从91.6%降至83.1%，主要由于股东权益增加[122][123] - 本季度通过发行普通股获得净收益3220万美元，并从循环信贷额度中净提取890万美元[115][119] 管理层讨论和指引 - 公司确认自2021年6月30日年度报告以来市场风险因素未发生重大变化[128] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2021年9月30日，公司在全球拥有1,172名员工[69] - 公司面临市场风险主要来自利率和外汇汇率变动[128]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为9900万美元，较去年同期的6000万美元增长65%，主要因去年同期多数沙龙关闭 [20] - 核心特许权使用费和费用收入从2020年第四季度的700万美元增至2700万美元，增长263%，得益于同店销售改善和政府强制关闭减少 [20] - 第四季度运营亏损2700万美元，其中包括与商品销售策略变更相关的500万美元非现金库存准备金费用 [21] - 第四季度合并调整后EBITDA亏损2300万美元，而2020年第四季度调整后EBITDA亏损3400万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第四季度特许权使用费和费用较去年同期增加1900万美元，主要因去年政府强制关闭 [22] - 第四季度特许经营调整后EBITDA为1100万美元，同比增加1000万美元，受销售和沙龙同店销售增长推动 [22] 公司自有沙龙业务 - 第四季度收入为2500万美元，较上年增加1000万美元，增幅65% [23] - 公司自有沙龙业务调整后EBITDA同比增加900万美元，亏损从2200万美元收窄至1300万美元，主要因去年关闭 [23] 公司管理费用 - 第四季度调整后EBITDA亏损2100万美元，较上年增加800万美元，主要因上一年第四季度多数员工实行休假计划 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理角度看，Supercuts品牌中，佛罗里达州、俄克拉荷马州、阿拉巴马州和亚利桑那州等州的劳动时间比其他地区提高了5 - 10个百分点，到7月销售额几乎达到疫情前水平；较早重新开放和结束失业救济的州表现更好；加利福尼亚州和东北部州恢复较慢，但自第四季度初以来，每家门店的名义收入仍增长了10% - 20% [8][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司已基本完成向完全特许经营业务模式的转型，目前仅约200家公司自有沙龙，预计到今年年底将减少到130家以下，之后团队将专注支持加盟商并进入再特许经营的第二阶段，为有能力的加盟商提供增长机会 [13][14] - 正在推进“未来沙龙”概念，确保新门店不仅提升客户体验，还能提供强劲投资回报率，以加速国内外门店增长 [15] - 持续推进OpenSalon Pro系统的推广，目标是到2022财年末让大多数沙龙使用该系统，到2022日历年结束时所有沙龙都使用 [16] 行业竞争 - 公司实施新招聘工具，为加盟商提供快速、无摩擦的移动解决方案，简化招聘流程，有望提高招聘转化率和候选人满意度，形成竞争差异化 [9] - 通过与Supercuts特许经营委员会合作，首次集中管理Supercuts广告基金，提高广告资金使用效率，推动全国媒体、营销和品牌计划 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍受疫情影响，目前面临沙龙劳动力供应短缺问题，但认为这是暂时的，当能够获得更多劳动时间时，销售额将恢复 [5][6] - 美发行业具有韧性，人们对美发服务的需求持续存在，公司有能力利用增长机会，对未来发展充满信心 [10] - 预计2022财年仍将是现金净使用者，但随着疫情后复苏和零基预算流程节省的实现，预计在2022财年下半年实现月度正现金流，目前的流动性水平足以满足2022财年的现金需求 [28] 其他重要信息 - 公司宣布与SalonCentric和BSG合作，为加盟商分销产品，新模型将为加盟商带来价值，保留自有品牌业务，实现EBITDA为正，并大大降低业务复杂性 [26] - 公司欢迎Mike Mansbach加入董事会，他的技术行业经验将有助于提升公司品牌的整体客户体验，并确保为股东实现价值最大化 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022财年上半年现金使用情况及影响因素，以及新旧模式转换中的现金考量 - 除库存会在退出产品业务时贡献现金外，关闭两个配送中心和第一季度剩余的再特许经营工作会产生现金使用，下半年某些月份将开始产生现金 [31][32] 问题2: 如何实现管理费用（不包括租金）从第四季度接近9000万美元的运行率降至全年7200 - 8000万美元的目标 - 节省将来自组织内多个方面，配送中心是关键部分，零基预算和零基运营流程中进行的人员调整将在进入财年后体现出节省效果 [33][34] 问题3: 与SalonCentric和BSG合作的产品业务中，资金如何在特许经营和公司模式中流动 - 与分销合作伙伴有回扣，将作为收入计入损益表，公司还将继续从加盟商的产品销售中获得特许权使用费 [35][37][39] 问题4: 回扣的利润率及是否有相关费用 - 特许权使用费将保持历史利润率水平，回扣几乎是纯利润 [39][40] 问题5: 劳动力短缺问题在增强型失业救济结束后能解决多少，以及如何帮助加盟商招聘独立发型师 - 失业救济较早结束的州销售恢复更快，劳动力时间恢复与销售恢复呈线性关系，公司即将为加盟商实施基于人工智能的新招聘解决方案，有望取得良好效果 [48][49]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2021财年总营收为4.151亿美元，较2020财年的6.697亿美元下降38.0%[297] - 公司2021财年服务收入为1.0812亿美元，较2020财年的3.3154亿美元大幅下降67.4%[297] - 公司2021财年特许经营租金收入为1.2739亿美元，与2020财年基本持平[297] - 公司2021财年净亏损为1.133亿美元，较2020财年净亏损1.714亿美元收窄33.9%[297] - 公司2021财年运营亏损为1.0415亿美元，较2020财年运营亏损1.4534亿美元收窄28.3%[297] - 2021财年净亏损1.133亿美元，较2020财年净亏损1.714亿美元有所收窄[306] - 公司基本及摊薄后每股净亏损从2020财年的4.77美元收窄至2021财年的3.15美元[297] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2021财年折旧与摊销费用为1710万美元，显著低于2020财年的3180万美元和2019财年的3190万美元[324] - 2021财年坏账准备为780万美元，高于2020财年的690万美元和2019财年的200万美元，主要因加盟商销售额下降导致违约风险增加[320] - 2021财年库存减值准备为1210万美元，导致库存估值准备金从2020年的120万美元大幅增至1180万美元[323] - 2021财年长期资产减值费用为1302万美元，商誉减值费用为零，而2020财年商誉减值费用为4016万美元[306] - 公司2021财年因对先前年度未决保单期估计变更而减少费用360万美元，2020财年减少310万美元，2019财年则增加费用130万美元[360] - 服务成本主要包括沙龙员工相关劳动力成本及提供服务所用产品的成本[364] - 产品成本主要包括售予顾客的产品成本、销售零售产品的劳动力成本、售予加盟商的产品成本以及过时和呆滞存货准备金[364] - 场地运营费用包括公司沙龙产生的直接成本，如广告、员工赔偿、保险、水电和清洁费用[365] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 公司现金及现金等价物从2020年的1.137亿美元大幅减少至2021年的1919万美元，降幅达83.1%[295] - 2021财年经营活动净现金流出为9988万美元，较2020财年8641万美元有所扩大[306] - 2021财年资本支出为1148万美元，较2020财年的3749万美元大幅减少[306] - 2021财年通过向加盟商出售资产获得现金844万美元，远低于2020财年的9162万美元[306] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为1919万美元，受限现金为996万美元，总计2915万美元，较2020年同期的1.228亿美元大幅下降[318] 财务数据关键指标变化：资产、负债和权益 - 公司总资产从2020年的13.428亿美元下降至2021年的9.964亿美元，降幅为25.8%[295] - 公司股东权益从2020年的1.257亿美元锐减至2021年的1705万美元，降幅达86.4%[295] - 公司存货从2020年的6259.7万美元下降至2021年的2299.3万美元，降幅为63.3%[295] - 债务资本化比率在2021年6月30日达到91.6%，较2020年的62.0%显著上升，主要由于2021财年发生亏损及债务增加[229] - 债务资本化比率在2020年6月30日为62.0%，较2019年的26.8%上升，主要由于公司借款增加[229][230] - 公司使用权资产和长期资产的减值评估在单个沙龙层面进行，这是可识别现金流基本独立的最低层级[335] 业务线表现：特许经营业务 - 截至2021年6月30日，约95.3%的沙龙为特许经营门店[104] - 公司自2017财年开始特许经营SmartStyle沙龙[113] - 特许经营收入主要包括特许权使用费、广告基金费和初始加盟费，特许权使用费和广告基金收入在销售发生时确认为收入[362] - 初始加盟费在沙龙开业后递延，并在特许经营协议期限内确认为收入[362] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，特许经营报告单元的商誉分别为2.296亿美元和2.275亿美元，公司自营报告单元在两个期间均无商誉[342] - 截至2021年6月30日，特许经营报告单元的商誉价值为2.296亿美元，公司自有部门无商誉[245] - 2020财年减值测试结果显示，特许经营报告单元的公允价值超过其账面价值约50%[352] 业务线表现：自营业务与转型 - 公司正退出批发分销模式，转向与两家供应商的首选供应商协议，此举将减少未来收入[102] - 向全加盟模式转型可能使公司面临与此不同商业模式相关的额外法律、合规及运营风险[101] - 公司向加盟商销售的产品收入计入产品收入，在产品交付至加盟店时确认[363] - 公司自有沙龙收入在提供服务时确认，产品收入在顾客收到并支付商品时确认[363] - 2020财年第三季度，公司自营报告单元发生商誉减值，确认了4020万美元的减值损失[352] - 2019财年年度减值评估显示，公司自营报告单元的公允价值超过其账面价值约20%[355] 地区与渠道表现 - 截至2021年6月30日，公司在沃尔玛内拥有1,757家SmartStyle或Cost Cutters沙龙[113] - 沃尔玛有权每年关闭最多100家公司的沙龙[113] - 公司超过92%的业务以美元进行交易[264] 管理层讨论和指引：风险与挑战 - 公司全球拥有5,917个营业点及约2,446名员工，其财务表现易受法规变化影响[91] - 最低工资上涨在过去五年已增加了公司成本[94] - 新冠疫情导致客流下降及远程工作增加，影响了位于市中心等地的沙龙收入[99] - 公司及其加盟商为保障员工和顾客安全产生了大量额外成本[84] - 许多加盟商要求减少或修改特许权使用费支付，这对公司收入和现金流产生持续不利影响[84] - 供应链向两个新商品分销商过渡可能造成额外中断或导致采购价格上涨[88] - 消费者购物趋势变化及制造商分销渠道选择可能对公司的服务与产品收入产生负面影响[89][90] - 特许经营商面临融资限制，可能影响新店开设[106] - 美容学校入学人数和收入下降，可能影响发型师供应[103] - 劳动力短缺和最低工资上涨影响发型师招聘和留任[103] - COVID-19疫情期间，部分发型师因失业救济金增加而缺乏返岗动力[103] - 数据安全事件可能导致业务中断、诉讼和声誉损害[112] - 公司面临融资风险，若未能遵守契约可能无法动用信贷额度并加速偿还债务[128] - 特许经营协议要求加盟商维持特定保险覆盖，但某些风险可能未被覆盖或超出限额[126] - 公司技术投资涉及第三方合作伙伴，若合作不成功可能无法实现预期回报[131] - 公司面临运营成本控制风险，包括产品成本、劳动力与福利费率、广告营销费用等[134] - COVID-19疫情导致政府强制关店，显著减少了客流量和收入，对2021财年及后续财年的营收和盈利能力持续产生负面影响[310] 管理层讨论和指引：战略与投资 - 公司对自有技术（如Opensalon Pro）进行了重大投资，该系统于2020年8月推出[127][131] - 公司持有Empire Education Group 55%的股权，该投资已全额减值，交易预计在2022财年完成[133] 其他财务数据：租赁与负债 - 公司保留与自有及几乎所有加盟沙龙相关的剩余房地产租赁负债，金额为6.034亿美元[85] - 截至2021年6月30日，与TBG交易相关的沙龙总租赁负债约为900万美元[110] - 公司长期融资租赁负债在2020年为1677.3万美元（利率3.30%）和1120.8万美元（利率3.70%），2021年已终止确认[227][228] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，公司合并使用权资产（ROU资产）余额分别为6.119亿美元和7.862亿美元[330] - 2021财年，公司确认了1300万美元的长期资产减值损失，其中包括950万美元与使用权资产相关的减值[339] - 2020财年，公司确认了2260万美元的长期资产减值损失，其中包括1740万美元的使用权资产减值[339] - 公司于2019年7月1日变更了租赁会计处理方式[288] 其他财务数据：债务与融资 - 公司循环信贷额度将于2023年3月到期，未偿还借款为1.869亿美元，利率为5.00%[227] - 公司循环信贷额度包含最低流动性契约，要求不低于7500万美元，截至2021年6月30日总流动性为1.289亿美元[227] - 公司循环信贷额度允许在特定情况下将承诺额度增加最多1.15亿美元[227] - 截至2021年6月30日，公司未偿还的浮动利率债务为1.869亿美元[263] 其他财务数据：税务相关 - 递延所得税资产估值备抵在2021年6月30日为1.925亿美元，2020年6月30日为1.224亿美元[258] - 2021财年估值备抵的重要部分包括：因卢森堡投资税务损失确认了3440万美元的估值备抵[258] - 2020财年估值备抵的重要部分包括：根据CARES法案，针对2018财年产生的美国净经营亏损确认了1470万美元的净税务费用及估值备抵[261] - 2020财年，因美国无限期应税暂时性差异不足，对美国联邦无限期递延所得税资产额外确认了1700万美元的估值备抵[261] 其他财务数据：外汇 - 截至2021年6月30日，公司未持有任何用于管理外汇风险的衍生工具[264] - 2021财年，持续经营业务中包含的外汇收益为30万美元[265] - 2020财年，持续经营业务中包含的外汇损失为10万美元[265] - 2019财年，持续经营业务中包含的外汇收益为10万美元[265] 其他财务数据：福利与薪酬 - 非流动递延福利为1000万美元，其中500万美元与非限定性递延薪酬计划相关，250万美元与少数员工的退休及遣散协议相关[233] - 截至2021年6月30日，与员工赔偿和一般责任自保应计项目相关的流动负债为680万美元，非流动负债为1270万美元[361] - 截至2020年6月30日，与员工赔偿和一般责任自保应计项目相关的流动负债为850万美元，非流动负债为2030万美元[361] 其他财务数据：投资与商誉减值评估 - 公司对关联公司的股权投资，截至2021年6月30日和2020年6月30日，其价值为零[356] - 在评估特许经营报告单元公允价值时，公司采用了13%的贴现率作为重要假设[351] 其他财务数据：股东权益 - 股票回购计划自2000年5月批准以来，截至2021年6月30日，已累计授权6.5亿美元，其中已回购3000万股，耗资5.954亿美元，剩余授权额度为5460万美元[241] 审计与内部控制 - 审计师对截至2021年6月30日的财务报表发表了无保留意见[270] - 审计师将公司自有沙龙资产组的使用权资产减值评估确定为关键审计事项[276] - 审计师对截至2021年6月30日的财务报告内部控制有效性发表了无保留意见[279]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入1亿美元，较上年下降35%，主要因向轻资产特许经营模式转型及新冠疫情导致客流量下降，加州和安大略省的政府强制关闭也有影响 [28][29] - 第三季度系统同店销售额下降21%，较第二季度的下降32%有所改善，提升约11% [29] - 第三季度运营亏损1900万美元，包含与商品销售策略变更相关的500万美元非现金库存准备金费用 [30] - 第三季度合并调整后EBITDA亏损2000万美元，较2020年第三季度减少2600万美元，主要因公司自有沙龙出售收益减少1400万美元及过去12个月出售并转为特许经营组合的519家公司自有沙龙产生的EBITDA消除 [30] - 经调整后，第三季度调整后EBITDA亏损1000万美元，较第二季度的亏损1400万美元改善400万美元，得益于同店销售额改善和一般及行政费用降低 [31] - 截至3月31日，公司流动性为1.33亿美元，包括9900万美元可用循环信贷额度和3500万美元现金 [39] - 第三季度经营业务使用现金1450万美元，较第二季度的3700万美元减少2200万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第三季度特许经营特许权使用费和费用为2400万美元，较去年同期增加1500万美元，即171%，主要因上一年退还1500万美元合作广告基金 [33] - 特许经营同店销售额下降19.3%，较第二季度的下降31%有所改善，主要因疫情导致客流量减少，政府强制临时关闭也使特许权使用费和费用减少约150万美元 [33][34] - 向加盟商的产品销售同比减少200万美元至1300万美元，主要因客流量下降 [34] - 第三季度特许经营EBITDA为1200万美元，与去年同期持平，沙龙数量增加抵消了特许权使用费减少的影响 [34] 公司自有沙龙业务 - 第三季度收入为3200万美元，较上年减少6600万美元，即67%，主要因新冠疫情及过去12个月公司自有沙龙数量减少989家，包括519家转为特许经营平台和474家关闭 [35] - 第三季度公司自有沙龙业务调整后EBITDA同比减少1200万美元至亏损1300万美元，主要因过去12个月出售并转为特许经营平台的公司自有沙龙产生的调整后EBITDA消除 [36] 公司管理费用 - 第三季度调整后EBITDA亏损1900万美元，较上年的400万美元亏损减少1500万美元，主要因公司自有沙龙出售净收益减少1400万美元，部分被管理举措消除非核心、非必要一般及行政费用的净影响抵消 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州、佛罗里达州、俄克拉荷马州和内布拉斯加州等疫情期间限制较少的地区，约占公司沙龙的30%，表现比其他地区好5 - 15个基点 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正向全特许经营模式转型，推进专有POS和沙龙管理系统OpenSalon Pro、重新特许经营公司自有沙龙及零基预算三项重要举措，并对商品销售策略进行重要调整 [12] - OpenSalon Pro将为公司提供关键业务信息，推动客流量、实施促销和忠诚度计划等，截至本周，已有超1700家沙龙签署使用协议，占特许经营地点的35%，其中约1200家已上线 [13][14] - 自第二季度末以来，已将235家沙龙转为新的特许经营所有权，预计到本财年末，公司自有沙龙将剩余250 - 300家，多数将在租赁期满后关闭 [18][20] - 零基预算流程接近尾声，将最终确定一般及行政费用预算，使公司整体一般及行政费用与业务现状相符，同时确保具备增长和成功所需的能力 [21][22] - 决定从批发分销转型，未来加盟商将从经批准的行业领先合作伙伴处采购零售产品，公司将专注于品牌管理和特许经营业绩驱动 [25] - 行业方面，据《华尔街日报》报道，2020年3月至2021年2月期间，理发店、新沙龙和其他个人服务提供商受疫情冲击严重，关闭数量超过历史正常水平10万多家，公司认为其品牌有能力填补市场空白并获取市场份额 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情影响仍在，但公司对业务和品牌在疫情后重回正轨充满信心 [4] - 客流量与人们日常生活规律受干扰程度呈线性相关，除政府限制和关闭地区外，同店客流量较上一季度有10个百分点的重要恢复 [5] - 4月研究发现，返回沙龙的顾客大多消费与疫情前相当，消费更多的是在修复自己动手的发型，消费较少的是面临经济不稳定或找到更便宜的选择；公司专注价值品牌，且注重沙龙健康安全，将吸引顾客和发型师 [7][8] - 沙龙业务恢复时，顾客比以往更爱货比三家，50%的调查受访者愿意尝试新沙龙，75%的受访者至少有点愿意更换沙龙，公司品牌以安全沙龙承诺和训练有素的发型师准备迎接新顾客 [10] - 据麦肯锡公司调查，接种疫苗的人预计今年年底生活将恢复正常，超半数受访者计划在2021年犒劳自己，美容和个人护理仅次于外出就餐、旅游和服装类别；家庭收入低于10万美元的消费者购买行为转向低价品牌，公司认为其品牌适合吸引这些新顾客 [45][46] - 公司沙龙客流量在3月和4月有所改善，自身客流量趋势、消费者研究和外部积极指标使公司相信，将在2021年和2022年的沙龙行业复苏中成为主要参与者 [47] 其他重要信息 - 公司租赁负债6.59亿美元，包括公司和特许经营地点的负债，约84%由加盟商承担并提供个人担保，且负债包含租赁当前期限和SmartStyle及Supercut沙龙的一个选择期租金支付，排除选择期后，总租赁负债约为4.14亿美元，其中公司自有沙龙的租赁风险敞口为6100万美元 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 决定哪些沙龙不适合特许经营时，设定的门槛率是怎样的 - 有些沙龙因合同原因无法特许经营，对于其他沙龙，会综合考虑位置、经济状况和品牌等因素，没有特定的经济门槛率，而是从整体投资组合的角度出发，确保加盟商获得可行的投资组合 [52][53] 问题2: 公司自有门店产品销售毛利率为负的原因及如何对内部管理产品线的逐步淘汰进行建模 - 主要原因是本季度记录了500万美元的库存准备金，这是一项非现金一次性费用 [57] 问题3: 第三季度同店销售额下降20%，3月是否有加速下降情况 - 整个季度同店销售额变化幅度不大，1月、2月和3月有一定恢复，但不显著 [63] 问题4: OpenSalon Pro的价值如何在损益表中体现 - 包括硬件组件和每月订阅费两部分，均通过特许权使用费和费用项目计入损益表 [64] 问题5: 支持业务所需的一般及行政费用水平以及未来每个沙龙的费用情况 - 零基预算流程仍在进行中，具体信息将在第四季度财报电话会议上公布，需平衡调整一般及行政费用以适应业务现状，同时保持支持加盟商和业务增长的能力 [65][66] 问题6: 产品外部分销合作伙伴关系的经济利益如何流向公司，是否有推荐费或销售忠诚度奖励 - 公司仍在与合作伙伴进行谈判，具体模式和经济利益细节暂不披露，待交易最终确定后会发布新闻稿说明，重要的是公司将转变模式，专注核心业务，将产品交给合作伙伴处理 [68][69]

门店网络与转型 - 截至2021年3月31日，公司特许经营、拥有或持有股权的全球门店总数为6,221家，其中北美和国际系统内沙龙为6,143家，持有低于100%非控股权益的门店为78家[88] - 在截至2021年3月31日的三个月和九个月内，公司分别将126家和408家自有沙龙出售给加盟商，现金收益分别为59.5万美元和774.3万美元，而去年同期分别为1,850.2万美元和8,791.6万美元[93] 收入表现 - 截至2021年3月31日的三个月，服务收入为2,460万美元，占总收入24.5%，同比下降2,650个基点；九个月服务收入为9,000万美元，占总收入28.6%，同比下降2,420个基点[98] - 截至2021年3月31日的三个月，产品收入为2,080万美元，占总收入20.8%，同比下降190个基点；九个月产品收入为6,870万美元，占总收入21.7%，同比上升130个基点[98] - 截至2021年3月31日的三个月，特许权使用费和费用收入为2,350万美元，占总收入23.5%，同比上升1,780个基点；九个月该项收入为6,140万美元，占总收入19.4%，同比上升860个基点[98] - 合并营收在三个月和九个月期间分别下降34.8%（5350万美元）和48.2%（2.936亿美元）[103] - 服务收入在三个月和九个月期间分别下降68.6%（5380万美元）和72.0%（2.321亿美元）[104] - 产品收入在三个月和九个月期间分别下降40.4%（1410万美元）和44.9%（5580万美元）[105] - 特许权使用费和费用在三个月期间增长170.6%（1480万美元），但在九个月期间下降7.1%（470万美元）[106] - 截至2021年3月31日的三个月，特许经营沙龙总收入为6790万美元，同比增长1210万美元；九个月总收入为1.983亿美元，同比下降990万美元[125] - 截至2021年3月31日的三个月和九个月，公司自有沙龙总收入分别为3230万美元和1.176亿美元，同比分别下降6560万美元和2.837亿美元[132] 同店销售额表现 - 截至2021年3月31日的三个月，系统内同店销售总额下降20.7%，九个月下降28.7%；其中SmartStyle概念三个月下降19.6%，九个月下降28.7%[95] - 特许经营店同店销售额在三个月和九个月期间分别下降19.3%和27.6%[106] - 公司直营店同店销售额在三个月和九个月期间分别下降28.8%和33.8%[100] - 截至2021年3月31日的三个月和九个月，特许经营同店销售额分别下降19.3%和27.6%，而去年同期分别下降4.1%和1.8%[125][127] - 截至2021年3月31日的三个月和九个月，公司自有沙龙同店销售额分别下降28.8%和33.8%，而去年同期分别下降7.9%和3.9%[132][133] 盈利能力与运营绩效 - 截至2021年3月31日的三个月，运营亏损为1,850万美元，占总收入18.5%，同比改善2,010个基点；九个月运营亏损为7,690万美元，占总收入24.3%，同比恶化1,170个基点[98] - 截至2021年3月31日的三个月，利息收入和其他净额为1,510万美元，占总收入15.1%，同比上升1,500个基点；九个月该项收入为1,560万美元，占总收入4.9%，同比上升440个基点[98] - 产品销售成本占产品收入的百分比在三个月和九个月期间分别上升4020和1930个基点[109] - 一般与行政费用在三个月和九个月期间分别下降22.9%（730万美元）和26.4%（2780万美元）[111] - 租金费用在三个月和九个月期间分别下降57.1%（1070万美元）和46.2%（2930万美元）[112] - 截至2021年3月31日的三个月，特许经营沙龙营业利润为1200万美元，同比增长90万美元；九个月营业利润为2870万美元，同比下降470万美元[125][130] - 截至2021年3月31日的三个月，公司自有沙龙营业亏损为1260万美元，亏损同比减少3800万美元；九个月营业亏损为5070万美元，亏损同比增加440万美元[132][135] 成本与费用 - 截至2021年3月31日的九个月，长期资产减值费用为980万美元，占总收入3.1%，去年同期为零[98] - 长期资产减值费用在三个月和九个月期间分别为80万美元和980万美元[115] 税务 - 公司确认截至2021年3月31日的三个月和九个月的所得税收益分别为30万美元和140万美元，有效税率分别为3.0%和1.7%，而去年同期分别为100万美元和580万美元，有效税率分别为1.4%和5.5%[121] 现金流与流动性 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为3450万美元，流动性总额（包括信贷额度未使用部分）为1.333亿美元[137][138] - 在截至2021年3月31日的九个月内，经营活动所用现金为8000万美元，投资活动所用现金为90万美元，融资活动所用现金为160万美元[142][143][144] 资本结构与债务 - 截至2021年3月31日，公司债务资本化比率为78.2%，较2020年6月30日的62.0%上升1620个基点[146] - 债务与资本化比率从2020年6月30日至2021年3月31日增加了1,620个基点[148] 股份回购 - 股份回购计划累计授权总额为6.5亿美元[149] - 截至2021年3月31日，公司已累计回购3,000万股股票，总金额为5.954亿美元[149] - 截至2021年3月31日，已批准的股份回购计划中仍有5,460万美元额度可用[149] - 在截至2021年3月31日的三个月和九个月内，公司未回购任何股份[149] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要来自利率和外汇汇率的变动[152] - 与2020年6月30日的10-K年报相比，市场风险因素未发生重大变化[152] 经营环境挑战 - COVID-19疫情导致沙龙客流量显著减少，收入大幅下降，特别是在截至2021年3月31日的三个月和九个月内，加州和安大略省等地政府强制沙龙长期关闭[89]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度综合营收1.04亿美元，较上年同期下降50%，主要因向轻资产特许经营模式转型，以及新冠疫情导致客流量下降 [20] - 该季度运营亏损2700万美元，主要受疫情造成的经济干扰影响 [21] - 第二季度综合调整后EBITDA亏损1800万美元，较去年同期增加3500万美元，主要因公司自有沙龙出售收益减少1800万美元，以及过去12个月出售并转换为特许经营组合的768家公司自有沙龙产生的EBITDA被消除 [21] - 截至12月31日，公司流动性为1.5亿美元，包括9900万美元可用循环信贷额度和5100万美元现金，预计未来12个月有足够流动性 [29] - 第二季度经营业务使用现金3750万美元，预计下半年现金使用量将减少，且逐季改善 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第二季度特许经营特许权使用费和费用为2000万美元，较去年同期减少900万美元，即32%，主要因合作广告费用减少600万美元，特许经营同店销售额下降31.1%，政府强制临时关闭也导致特许权使用费收入下降 [22] - 向加盟商的产品销售额同比减少300万美元至1400万美元，主要因同店客流量下降 [23] - 第二季度特许经营调整后EBITDA为1100万美元，同比下降约200万美元，主要因新冠疫情导致特许权使用费减少，部分被本季度坏账费用下降抵消 [24] 公司自有沙龙业务 - 第二季度收入为3800万美元，较上年同期减少9100万美元，即71%，主要受新冠疫情影响，以及过去12个月公司自有沙龙数量减少1240家 [25] - 第二季度公司自有沙龙业务调整后EBITDA同比减少1500万美元至亏损1100万美元，主要因过去12个月出售并转换为特许经营平台的公司自有沙龙产生的调整后EBITDA被消除 [26] 公司管理费用 - 第二季度调整后EBITDA减少1700万美元至1800万美元，主要因去年出售和转换公司自有沙龙的净收益减少1800万美元，部分被管理层消除非核心非必要G&A费用的举措抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度前半段，合同组合中97%的沙龙以某种形式营业，但营业时间仍减少，季度前半段平均客流量保持稳定；后半段业务面临挑战，假日客流量疲软，且加州和加拿大的沙龙被强制关闭 [37] - 截至12月31日，约85%的系统营业，到1月底这一比例提高到89%，1月营业门店的平均客流量回升至夏末水平 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望成为以品牌为导向的公司，支持加盟商并关注其单位经济效益；12月初进行公司重组，设立三个主要实体，分别负责Supercuts、SmartStyle和核心投资组合品牌，各品牌总裁对各自品牌全面负责 [10] - 正在进行零基预算（ZBB）和零基组织（ZBO）流程，预计在2022财年第一季度提供G&A的清晰可见性，已识别出节省成本的机会并立即采取行动 [12][28] - 推进剩余公司自有沙龙的再特许经营，改变买家策略，与大型资金充足的加盟商合作，当前管道中的一些交易涉及超过100家沙龙的组合，目标是在本财年末实现完全特许经营 [14] - 开发专有POS和沙龙管理系统OpenSalon Pro，上季度发布多种先进功能，如与商品运输集成、自动创建产品订单等，目前约1000家沙龙签订合同，其中超350家已上线，计划在今年强制推广，还探索将其推广到Regis品牌之外的市场机会 [15][16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情影响明显，但公司对业务和品牌实力充满信心，美发沙龙业务受日常活动中断影响，而非人们永久改变沙龙习惯的意愿；随着疫苗推出和办公室重新开放，顾客希望尽快回到沙龙，美发护理服务难以被替代 [5][6][8] - 公司专注于价值品牌，在经济不确定时期是重要优势，能为高价沙龙提供经济实惠的替代方案 [9] - 虽然业务仍受容量限制、客流量低和部分发型师难以复工等因素影响，但特许经营模式有可变成本组件，公司采取措施帮助加盟商减轻费用，如降低广告基金费率、推迟特许权使用费收款等，对业务复苏持乐观态度 [34][35][38] 其他重要信息 - 本财年至今已关闭316家公司自有沙龙，预计剩余关闭数量将接近600 - 800家的下限 [32] - 资产负债表上的租赁负债为6.69亿美元，其中约84%由加盟商承担并个人担保，排除选择期后，总租赁负债约为4.2亿美元，公司自有沙龙的租赁风险敞口为7000万美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 出售剩余公司自有门店的进展，是否依赖加盟商融资，已确定买家的转换数量是多少 - 目前约50%的剩余门店处于交易流程的不同阶段 [41] - 公司改变再特许经营方向，从平均4家沙龙的交易转向与系统内大型加盟商合作，让他们收购新组合以实现更快整合和有机增长，部分交易涉及超过100家沙龙，更关注引入不同类型的加盟商，而非融资能力 [42] 问题2: 关于租赁负债，公司在将主租户和次租户角色向加盟商直接与房东负责的方向转变方面进展如何；OpenSalon Pro在商品销售、产品开发和推广方面的情况，DESIGNLINE和Blossom的采用和兴趣，商品销售和库存流向沙龙合作伙伴的规划；OpenSalon Pro的推广情况，有多少沙龙在测试或使用，初始反馈如何 - 公司在租赁到期且特许经营协议允许的情况下，将租赁从公司名下转换为加盟商名下，让加盟商在与房东沟通和谈判租赁方面更灵活 [45] - OpenSalon Pro上季度推出自动化功能，如自动上传商品订单到沙龙管理系统、算法补货等，目前约1000家沙龙签订合同，超350家已上线；该系统可提高加盟商盈利能力、利用交易数据了解消费者行为、优化商品组合、实现消费者测试以推动流量和忠诚度，公司计划从现在到年底将其作为所有品牌的标准并强制推广 [46][47][50] 问题3: OpenSalon Pro前期投资较高，在近期约1000家沙龙可能上线的情况下，在年度成本覆盖方面的进展如何，未来几个季度的成本覆盖阶梯情况如何 - 公司未披露OpenSalon Pro的实际投资金额，但大部分投资已发生，随着向Regis内外的门店推广，与OpenSalon Pro相关的月度净收入流大部分将计入EBITDA [52]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。以下是分组结果： 门店网络规模与变动 - 截至2020年12月31日，公司拥有或特许经营6,384个全球门店，其中北美和国际系统范围内沙龙为6,306个[86] - 在截至2020年12月31日的三个月和六个月内，公司分别向加盟商出售了145家和282家自有沙龙[91] - 截至2020年12月31日，特许经营门店总数增至5,269家，而2019年同期为4,790家[106] 向加盟商出售沙龙的现金收益 - 向加盟商出售沙龙的现金收益在三个月内为341.3万美元，同比下降89.2%（2840.55万美元）[91] - 向加盟商出售沙龙的现金收益在六个月内为714.8万美元，同比下降89.7%（6226.6万美元）[91] 系统范围内同店销售表现 - 系统范围内同店销售总额在三个月内下降32.0%，去年同期下降2.3%[93] - 系统范围内同店销售总额在六个月内下降32.3%，去年同期下降1.7%[93] - 三大概念品牌（SmartStyle、Supercuts、Portfolio Brands）在三个月内的系统范围内同店销售均下降约30%或以上[93] 公司整体收入与利润 - 公司总营业收入在三个月内为1.04亿美元，服务收入为2900万美元，同比下降71.5%（7280万美元）[96] - 公司总营业收入在六个月内为2.16亿美元，服务收入为6540万美元，同比下降73.2%（1.783亿美元）[96] - 公司运营亏损在三个月内为2680万美元，去年同期为750万美元[96] - 公司合并收入在三个月和六个月内分别下降1.044亿美元和2.401亿美元，降幅为50.0%和52.7%[103] 分业务线收入表现 - 服务收入在三个月和六个月内分别下降7280万美元和1.783亿美元，降幅为71.5%和73.2%[104] - 产品收入在三个月和六个月内分别下降2080万美元和4170万美元，降幅为47.4%和46.6%[105] - 特许权使用费和费用收入在三个月和六个月内分别下降940万美元和1950万美元，降幅为32.2%和34.0%[106] 成本与费用 - 场地运营费用在三个月和六个月内分别下降1590万美元和3570万美元，降幅为60.7%和60.2%[110] - 一般与行政费用在三个月和六个月内分别下降600万美元和2050万美元，降幅为18.4%和27.9%[111] - 租金费用在三个月和六个月内分别下降760万美元和1870万美元，降幅为37.0%和41.6%[112] 特许沙龙业绩 - 特许沙龙总收入在三个月期间下降1340万美元，六个月期间下降2200万美元[127] - 特许沙龙同店销售额在三个月期间下降31.1%，六个月期间下降31.5%[124][126] - 特许沙龙营业利润在三个月期间为1040万美元，下降170万美元；六个月期间为1680万美元，下降550万美元[128] 公司直营沙龙业绩 - 公司直营沙龙总收入在三个月期间下降9100万美元，六个月期间下降2.181亿美元[129][130] - 公司直营沙龙同店销售额在三个月期间下降36.2%，六个月期间下降35.4%[129][130] - 公司直营沙龙营业亏损在三个月期间为1740万美元，下降1630万美元；六个月期间为3810万美元，下降4240万美元[129][131] 现金流与流动性 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金 equivalents 为5090万美元[134] - 公司可用流动性总额为1.497亿美元，包括循环信贷额度未使用余额9880万美元[135] - 在六个月期间，经营活动所用现金为6550万美元，同比增加4610万美元[138] 资本结构与债务 - 债务与资本化比率从2020年6月30日的62.0%上升至2020年12月31日的77.8%，增加1580个基点[144][145] 市场风险 - 公司面临市场风险包括利率变动和外汇汇率变动[150] 管理层讨论与风险因素 - 公司指出COVID-19大流行的持续时间和严重性对其业务和运营业绩可能产生重大不利影响[148] - 公司新的自有后台管理系统可能因COVID-19大流行无法按时达到预期效果[148] - 当前第三方后台管理系统供应商可能阻碍加盟商转向公司新系统[148] - 公司与第三方供应商存在未决诉讼[148] - COVID-19大流行对公司关键供应商产生影响[148] - 公司需要处理政府强制沙龙休眠期间产生的租金义务并获得长期租金优惠[148] - 公司需审查TBG破产程序管理人的结果[148] - 公司需遵守信贷安排契约并维持现有循环信贷额度的使用[148] - 公司及其加盟商需吸引、培训和留住有才华的发型师[148]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入1.11亿美元，较上年下降55%，因向轻资产特许经营模式转型及新冠疫情持续负面影响，估计因疫情减少约4400万美元收入 [21] - 第一季度运营亏损3100万美元，主要因疫情导致经济中断 [22] - 第一季度合并调整后EBITDA亏损1900万美元，较去年同期增加4800万美元，主要因公司自有沙龙出售收益减少2700万美元及1056家公司自有沙龙转为特许经营组合 [23] - 第一季度末流动性为1.84亿美元，包括循环信贷额度下的9900万美元和8500万美元现金 [34] - 第一季度经营业务使用现金2900万美元，受前期现金管理策略影响，预计上半年现金使用较多，下半年改善 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第一季度特许经营特许权使用费和费用为8000万美元，较去年同期增加1000万美元或36%，合作广告基金临时减少600万美元，特许权使用费因疫情下降约700万美元 [24][25] - 向加盟商的产品销售同比增加100万美元至1400万美元 [26] - 第一季度特许经营调整后EBITDA为700万美元，同比下降约500万美元，主要因疫情导致特许权使用费减少 [27] 公司自有沙龙业务 - 第一季度收入为4700万美元，较上年减少1.27亿美元或73%，主要因疫情和过去12个月公司自有沙龙数量减少1243家 [28] - 第一季度公司自有沙龙业务调整后EBITDA同比减少2200万美元至亏损1100万美元 [30] 公司管理费用 - 第一季度调整后EBITDA减少2100万美元至亏损1500万美元，主要因公司自有沙龙出售净收益下降2700万美元，部分被管理举措抵消 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 8月业务受返校流量减少和部分地区重新关闭影响，9月和10月各品牌流量有所改善，中西部、南部和东南部表现较好，东北部、加拿大安大略省和西海岸重新关闭后流量恢复困难 [40][41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加速完成由Hugh启动的再特许经营过程，成为完全特许经营的企业 [13] - 吸引现有优质加盟商扩大规模，招募新的专注酒店业的加盟商，提升客户体验 [12] - 利用技术能力打造复杂的业务分析平台，设计引流举措、提高产品附加率和创建忠诚度计划，成为以品牌为导向、支持加盟商盈利的公司 [15][16] - 引入零基预算流程，控制费用，使其与新业务模式和优先事项一致 [18][19] - 美发沙龙行业在北美高度分散，公司作为全球最大美发沙龙网络，可通过品牌、技术、营销和为发型师提供晋升机会来获取市场份额 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于不确定时期，但美发沙龙服务的核心需求强劲，公司已建立良好的增长基础，存在很多机会 [10] - 公司将专注于加盟商盈利能力，认为这是品牌增长的关键 [17] 其他重要信息 - 公司约95%的沙龙已开业，管理层正在评估未开业公司自有沙龙的未来，可能永久关闭部分沙龙 [22] - 资产负债表上的租赁负债包括公司和加盟商的租赁，约80%由加盟商承担，排除期权期后租赁负债约为4.6亿美元，公司自有沙龙的租赁风险敞口为9200万美元 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO对保留租赁负债在资产负债表上的看法，以及是否有正在进行的租金谈判 - 公司正在考虑从租赁中退出，让加盟商更灵活地与房东建立关系 [46] - 公司正在积极进行租金谈判，包括自营和特许经营场所，聘请了JLL协助，利用内部团队和加盟商网络，目前对结果比较满意，将继续争取更好的条款 [47][48] 问题2: 新CEO对提升加盟商盈利能力的看法，以及如何帮助加盟商在疫情后取得成功 - 技术是提高加盟商盈利能力的主要来源，可用于做出数据驱动的业务决策、设计引流举措、提高产品附加率和创建忠诚度计划，还可增加客户预订渠道，开发的OpenSalon Pro可帮助加盟商改善运营 [51][52][53] - 现有和新加盟商有机会建立沙龙平台进行整合和增长，在市场中建立密度可提高品牌表现和盈利能力 [55] 问题3: 公司的成本结构，以及对沙龙复苏曲线的看法 - 公司已聘请咨询公司开展零基预算和组织项目，从底层构建成本结构，目前处于启动阶段，暂不提供细节 [63] - 预计上半年现金使用较多，下半年现金使用减少，部分现金支付时间因疫情从第三、四季度推迟到第一、二季度 [64] - 俄克拉荷马州等早期开业市场表现较好，随着营业时间延长持续改善，而加利福尼亚州、安大略省等市场面临挑战 [57][59]