财务表现：收入和利润（同比变化） - 2020年第三季度合并总收入为1.11396亿美元，较去年同期的2.47038亿美元下降54.9%[91][94] - 2020年第三季度服务收入为3640万美元，较去年同期的1.419亿美元下降74.3%[91][97] - 2020年第三季度产品收入为2470万美元，较去年同期的4570万美元下降45.8%[91][99] - 2020年第三季度特许权使用费和收入为1800万美元，较去年同期的2800万美元下降35.9%[91][100] - 自有沙龙总收入减少1.271亿美元，同店销售额下降34.8%，客流量下降48.2%，但平均客单价上升13.4%[123][124] - 自有沙龙营业利润减少2610万美元，转为亏损2070万美元，主要受疫情和资产减值影响[123][125] - 特许经营沙龙总收入减少850万美元，同店销售额下降31.9%，主要受疫情影响[117][119] 财务表现：成本和费用（同比变化） - 场地运营费用减少1970万美元，降幅59.8%，原因包括沙龙数量净减少导致减少800万美元[104] - 一般及行政开支减少1450万美元，降幅35.6%，主要由于薪资和人员减少，以及未举办年度特许经营大会节省130万美元[105] - 租金费用减少1110万美元，降幅45.5%，主要与公司向全特许经营组合转型导致自有沙龙净减少有关[106] - 特许经营租金收入增加90万美元，增幅2.7%，主要由于特许经营沙龙数量增加[101][107] - 长期资产减值费用为580万美元，其中包括460万美元的使用权资产减值和120万美元的沙龙资产减值[109] 业务运营：门店网络 - 截至2020年9月30日，公司拥有或特许经营6,614个全球门店，其中北美和国际系统范围内门店6,534个，非控股权益门店80个[81] - 受新冠疫情影响，截至2020年9月30日，系统范围内约95%的门店已重新开业[82] - 2020年第三季度，公司将137家直营沙龙出售给加盟商，获得现金收益373.5万美元，而2019年同期出售545家沙龙，收益3794.5万美元[86] - 截至2020年9月30日，特许经营门店数量为5,226家，而去年同期为4,456家[100] 业务表现：同店销售 - 2020年第三季度系统范围内同店销售总额下降32.6%，而2019年同期下降1.1%[88] - 2020年第三季度公司直营沙龙同店销售额下降34.8%，而特许经营沙龙同店销售额下降31.9%[94] 财务状况：流动性和资本 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为8500万美元，总流动性为1.838亿美元[128][129] - 债务资本化比率从2020年6月30日的62.0%上升至2020年9月30日的69.6%，增加了760个基点[135] - 债务与资本化比率较2020年6月30日增加760个基点[136] 公司行动：股票回购 - 股票回购计划累计授权总额为6.5亿美元[137] - 截至2020年9月30日，公司已累计回购3000万股股票[137] - 股票回购累计支出为5.954亿美元[137] - 已授权股票回购计划中仍有5460万美元未使用额度[137] - 在截至2020年9月30日的三个月内，公司未进行任何股票回购[137]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入6000万美元，较上年减少76%，因政府强制关闭沙龙，估计第四季度因疫情损失约1.05亿美元收入 [31][32] - 第四季度运营亏损6900万美元，主要因疫情导致经济中断，公司采取休假和减薪措施部分抵消损失，还确认2300万美元非现金长期资产减值 [33][34] - 第四季度合并调整后EBITDA亏损3400万美元，较去年同期增加7300万美元，增幅186%，主要因公司自有沙龙出售收益减少和部分沙龙转换为特许经营组合 [35] - 年初至今合并调整后EBITDA为2000万美元，较去年同期减少1.03亿美元，降幅84%，排除收益影响，第四季度年初至今调整后EBITDA亏损3000万美元，较去年同期增加8200万美元 [37][38] - 第四季度现金收益较上一季度减少约3600万美元，每间沙龙约减少3.3万美元，降至4.9万美元 [50] - 截至6月30日，公司流动性状况为2.1亿美元，包括9650万美元可用循环信贷额度和1.14亿美元现金，较3月31日减少3100万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第四季度特许经营特许权使用费和费用为700万美元，较去年同期减少1900万美元，降幅72%；向加盟商的产品销售同比减少500万美元至700万美元，均主要受疫情影响 [39] - 特许经营同店销售额下降20%，因疫情导致客流量下降 [40] - 第四季度特许经营EBITDA为100万美元，同比下降约900万美元，主要因政府强制关闭和疫情导致特许权使用费和产品销售减少，部分被G&A下降抵消 [41] - 年初至今特许经营调整后EBITDA为3800万美元，同比下降不到100万美元，降幅2%，在疫情影响前同比表现良好 [42] 公司自有沙龙业务 - 第四季度收入降至1500万美元，较上年减少1.95亿美元，降幅93%，主要因疫情和过去12个月约1476家公司自有沙龙减少，包括转换为特许经营平台、关闭表现不佳沙龙等 [43][44] - 第四季度公司自有沙龙业务调整后EBITDA降至亏损2200万美元，同比减少4400万美元；年初至今调整后EBITDA亏损700万美元，较去年同期增加9500万美元，主要因疫情和沙龙出售转换 [46][47] 公司管理费用 - 第四季度调整后EBITDA亏损1400万美元，增加2000万美元，主要因公司自有沙龙出售收益减少，部分被消除非核心、非必要G&A费用的管理举措抵消 [49] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向轻资产特许经营平台转型，原计划在今年年底完成再特许经营过程，受疫情影响预计在2021财年末基本完成，且最后阶段再特许经营的一次性现金收益可能因疫情降低 [20][21] - 公司进行战略技术投资，8月推出专有基于云的沙龙管理和商业点解决方案OpenSalon Pro，还对Supercuts和Cost Cutters的移动应用及网站进行更新，以支持增长战略、为加盟商提供能力并建立无摩擦客户关系 [23][24][25] - 公司采取措施合理化费用，6月进一步消除行政成本和人员，预计年化节省600万美元，全年G&A费用较去年减少约4530万美元，主要因公司运营沙龙向特许经营过渡、沙龙关闭和休假等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为成功修订循环信贷安排为战略实施提供长期灵活性，有助于应对疫情带来的不确定性，增加了长期成功的可能性 [12][54] - 尽管疫情导致业务受到冲击，但公司相信消费者对良好美容的兴趣具有长期可持续性，随着疫情治疗进展、检测改善和疫苗推出，客户将回归正常生活并光顾沙龙 [18][19] - 公司对技术投资感到兴奋，相信随着时间推移，公司在技术利用方面将有很大变化，有助于提升公司业务，为客户和加盟商带来便利 [60][77] 其他重要信息 - 除加州沙龙和部分公司自有沙龙外，公司沙龙基本重新开业，截至月底约82%的沙龙组合营业，排除加州临时关闭沙龙，约90%的特许经营沙龙和88%的公司自有沙龙重新开业 [14][15] - 公司与加盟商、特许经营委员会和运营团队密切合作，调整运营以适应后疫情现实，注重员工和客户安全，还推出户外沙龙概念 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司拥有的166家商场沙龙的可能命运、时间范围以及租赁期限 - 公司对商场沙龙的处理方式与其他公司自有沙龙组合相同，通常会具体分析，可能关闭、出售或与其他交易捆绑转让给合作伙伴，计划在2021财年末解决，这些沙龙租赁期限较短，为退出或转让提供了选择 [65][66][67] 问题2: 新POS系统的财务影响以及全面推广所需时间 - 公司将技术投资视为长期举措，旨在帮助加盟商运营业务和与消费者建立无摩擦关系，采用谨慎推广方式，会考虑加盟商现有服务合同，目前仍处于推广初期 [69] 问题3: 本季度同店销售表现的进展、是否恢复部分损失收入以及是否吸引新客户 - 公司尚未看到预期的恢复情况，主要因学校未开学、多数办公室仍关闭，人们穿着更随意，客流量波动大，可见性不佳，但认为这不是永久性状况，随着疫情改善，人们将恢复正常美容习惯 [74] - 公司专注于增加收入，关注每周或每支付周期的收入增长，注重提高客户客单价，如关注染发业务，在购物中心的沙龙通过增加标识等方式吸引顾客 [75] 问题4: 公司在特许经营和企业层面技术转型的展望 - 公司认为这是一场数字革命，技术变革需要时间，因为涉及人员接受新事物的过程，但预计一两年后公司在技术利用方面将有很大不同，有助于提升公司业务，方便客户和加盟商 [77] 问题5: 对加盟商租金延期情况的更新以及加盟商在PPP政府援助后是否存在风险 - 公司对加盟商的特许权使用费进行了延期，未出现违约情况，会密切关注该问题，未来几个月情况有待观察，公司正努力帮助加盟商从房东处获得优惠租金，与沃尔玛等合作，并聘请第三方顾问协助，该过程将持续数年 [79][80][81]

收入和利润模式转变 - 公司收入现在主要依赖于加盟费提成和产品销售，新加盟商需要时间发展业务[100] 成本和费用 - 最低工资上涨在过去五年增加了公司成本[123] - 公司必须控制产品成本、劳动和福利费率、广告和营销费用以及运营租赁成本[144] - 公司面临因监管变化导致的额外成本，包括最低工资率、就业税和加班要求[122] - 长期资产减值损失在2020财年为2260万美元，其中使用权资产减值1740万美元，沙龙物业和设备减值520万美元[286] - 2020财年折旧和摊销中记录的长期物业和设备资产减值损失分别为390万美元（2020年）、460万美元（2019年）和1110万美元（2018年）[286] 债务和流动性 - 循环信贷额度提取金额从2019年的9000万美元增至2020年的1.775亿美元，增幅约为97%[260][261] - 债务资本化比率从2019年的26.8%显著上升至2020年的62.0%，增加了3520个基点[263][264] - 公司于2020年5月修订了融资安排，以遵守修订后的契约[108] - 新的流动性契约若未能遵守，可能阻碍公司动用信贷额度或加速债务偿还[108] - 循环信贷设施总额为2.95亿美元，包含3000万美元的信用证子额度和3000万美元的摆动贷款子额度[261] - LIBOR贷款的适用利率区间为3.75%-4.25%，基础利率贷款区间为2.75%-3.25%，承诺费区间为0.5%-0.75%[261][273] 合同义务和租赁负债 - 截至2020年6月30日，公司总合同义务为11.46864亿美元，其中经营租赁义务占比最高，达9.33115亿美元[265] - 公司承担公司直营及几乎所有加盟店的剩余房地产租赁负债为8.177亿美元[95] - 截至2020年6月30日，与重新收购的美发沙龙相关的总租赁负债约为2300万美元[105] - 公司正在尝试重新谈判约2300万美元的沙龙租赁义务，但结果不确定[105] - 长期融资租赁负债总额为2923.5万美元，其中超过5年到期的部分为1909.7万美元[265][268] - 公司及其加盟商已支付截至2020年8月的大部分租金，但部分房东声称公司存在租约违约[103] 业务模式转型风险 - 公司已开始将直营沙龙出售给加盟商，但向全加盟模式转型可能对财务状况和经营业绩构成风险[99] - 特许经营商财务困境可能导致公司对租赁负债承担责任[112] COVID-19大流行影响 - 在2020财年第四季度，公司所有直营沙龙和几乎所有加盟店暂时关闭[92] - 在2020财年第四季度，公司对绝大多数企业总部、现场支持和配送中心的员工实施了无薪休假计划[92] - 在2020财年第四季度，公司对高管和其他在职员工实施了为期约两个月的临时减薪[92] - COVID-19大流行对公司特许经营商开设新沙龙的能力产生了不利影响，一些开业被推迟[104] 商誉和资产减值 - 公司承认在2020财年第三季度确认了一项非现金减值支出，以完全冲减与直营报告单元相关的商誉账面价值[97] - 商誉方面，公司自有报告单元从2019年的1.178亿美元降至2020年的0美元，而特许经营报告单元商誉为22.75亿美元[281] 门店网络与加盟情况 - 截至2020年6月30日，约76.1%的美发沙龙为特许经营店[110] - 公司全球拥有6,923个门店和约9,000名员工[122] 沃尔玛内沙龙业务 - 公司在沃尔玛内拥有2068家SmartStyle或Cost Cutters沙龙，其中2020财年净增4家[119] - 沃尔玛关闭入口的政策导致SmartStyle和Cost Cutters沙龙客流量和收入大幅减少[120] - 公司正在就COVID-19相关问题与沃尔玛进行讨论，但结果不确定[119] 技术与系统投资 - 公司投资了新的内部开发后台沙龙管理系统OpenSalon Pro，但其盈利时间和金额可能不及预期[101] - 公司投资了OpenSalon移动应用平台和OpenSalon Pro沙龙管理系统[117] - 公司信息管理系统负责收集每日销售信息、客户人口统计和生成工资单[129] 竞争与市场风险 - 公司沙龙位置依赖客流量，特别是位于沃尔玛超市内的SmartStyle沙龙对沃尔玛客流量敏感[133] - 公司面临来自吹干吧、展台租赁设施、折扣实体店和在线专业产品零售商等替代分销渠道的竞争[134] 供应商依赖 - 公司依赖外部供应商进行关键产品制造和服务，包括沙龙服务使用的颜色和化学处理产品[130] 资本分配活动 - 公司回购了150万股普通股，价值2640万美元；累计已回购3000万股，总价值5.954亿美元[278] - 公司董事会授权的股票回购计划总额为6.5亿美元，截至2020年6月30日尚有5460万美元未使用[278] 税务事项 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司递延所得税资产的估值备抵分别为1.224亿美元和7070万美元[290] - 因《关怀法案》规定，公司对2018财年产生的美国净经营亏损建立了估值备抵，记录了1470万美元的净税费[291] - 公司对其美国联邦无限期递延所得税资产额外记录了1700万美元的估值备抵[291] - 公司确认了一项资本损失，并为其在会计上已减值的外部投资基础建立了1490万美元的相应估值备抵[291] 其他长期负债 - 其他长期负债为701.4万美元，包括440万美元的非合格递延薪酬计划[268] 资产出售与会计调整 - 公司55%股权的Empire Education Group出售交易预计在2021财年完成，将记录不重大的非营业收益[143] - 公司因会计错误修订了截至2019年12月31日季度的财务报表，涉及公司自有沙龙出售产生的商誉终止确认[139]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收1.538亿美元，较去年同期减少1.046亿美元，降幅40.5% [25] - 第三季度合并调整后EBITDA为600万美元，较去年同期减少3120万美元，降幅84% [31] - 2020年第三季度调整后净亏损450万美元，合每股摊薄亏损0.12美元，去年同期调整后净收入1540万美元，合每股摊薄收益0.37美元 [35] - 年初至今，合并调整后EBITDA为5280万美元，较去年同期减少3010万美元，降幅36.3% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第三季度特许经营特许权使用费和费用为870万美元，较去年同期减少1410万美元，降幅61.8% [38] - 特许经营产品销售同比减少100万美元，主要是向TBG销售产品减少377万美元，部分被特许经营沙龙账户增加所抵消 [39] - 特许经营同店销售额下降4.1% [40] - 第三季度特许经营调整后EBITDA为1150万美元，同比增加约170万美元 [40] - 年初至今，特许经营调整后EBITDA为3640万美元，同比增加约830万美元，增幅29.7% [41] 公司自有沙龙业务 - 第三季度收入降至9790万美元，较去年同期减少1.23亿美元，降幅55.7% [42] - 第三季度公司自有沙龙业务调整后EBITDA降至负130万美元，同比减少1850万美元 [45] - 年初至今，公司自有沙龙业务合并调整后EBITDA为1450万美元，较去年同期减少5170万美元 [47] 公司管理费用 - 第三季度调整后EBITDA为430万美元，减少1440万美元，主要是公司自有沙龙销售净收益下降1780万美元，部分被管理举措和股权薪酬减少所抵消 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕完成特许经营计划，将公司自有沙龙转变为轻资产模式，同时实现单位、销售和盈利能力的可持续增长 [10] - 战略关键要素包括将公司自有沙龙转换为特许经营平台、用技术改造业务、消除非必要非战略管理费用、升级发型师招聘和培训、重组业务组合聚焦五个核心品牌、振兴商品业务 [11] - 疫情使公司沙龙业务受到冲击，但公司仍在推进战略转型，预计将在2020年底基本完成重新特许经营，虽可能会有所延迟，但仍保持乐观 [20] - 疫情带来的衰退对公司竞争有利，会给独立沙龙经营者带来压力，促使客户回到公司的价值沙龙，也会使招聘发型师更容易 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致公司沙龙业务在第三和第四季度受到严重影响，但公司成功修订信贷安排，继续推进特许经营战略，相信能完成转型并为股东创造长期价值 [55] - 公司重新开放沙龙的速度较快，预计新财年大部分业务将恢复运营 [34] - 公司面临的主要挑战是缺乏可见性，需要在疫情环境中积累更多经验，根据实际情况调整业务 [92] 其他重要信息 - 公司在2020年第一季度采用新租赁会计准则，本季度录得3180万美元租金收入 [28] - 本季度公司自有沙龙业务确认4500万美元一次性非现金商誉减值费用，消除了未来的商誉注销费用 [29] - 本季度出售公司自有沙龙的现金收益约为每家4.9万美元，低于2020财年第二季度的约每家7.1万美元 [51] - 截至3月底，公司从循环信贷安排中提取1.83亿美元，使现金余额增至2.41亿美元 [52] - 5月，公司成功修订将于2023年3月到期的循环信贷安排，取消了先前的财务契约，增加了最低流动性契约 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否介绍1 - 2月、3月下滑、4 - 5月低迷以及6月恢复以来的业务可比表现情况 - 1 - 2月，特许经营业务表现良好，服务业务增长2.4%，整体增长1.5%，Supercuts服务业务增长3.3%，整体增长2.7%；3月下降19%，导致季度数据降至负4% [60] - 4月24日开始在佐治亚州和俄克拉荷马州开放特许经营沙龙，目前已有超过4000家特许经营沙龙开放 [61] - 沙龙开放初期有 pent - up 需求，一周后需求下降，超过30天进入新理发周期后需求又回升 [62] - 关闭的沙龙不计入同店销售数据，3月同店销售下降是因为人们开始居家隔离但沙龙仍开放，沙龙关闭后不再计入同店销售 [66] 问题2: 6月季度的可比销售数据应如何建模，是报告全量可比数据还是调整后可比数据 - 由于本季度大部分时间沙龙处于关闭状态，难以在可比基础上进行建模，可离线讨论如何处理4 - 5月沙龙关闭对可比数据的影响 [70] 问题3: 公司特许经营网络在当地沙龙访问量方面的份额机会如何，以及是否看到菜单价格上涨或附加费用以覆盖与COVID相关的增量成本 - 疫情带来的衰退对公司竞争有利，会给独立沙龙经营者带来压力，促使客户回到公司的价值沙龙，也会使招聘发型师更容易 [72] - 公司在自有沙龙通过附加费用调整价格，许多特许经营商也在调整价格，未来可能会进一步提价 [76] 问题4: 剩余公司自有沙龙中处于意向书阶段的比例以及相关谈判进展如何 - 进入休眠期时，大部分公司自有沙龙处于不同谈判阶段，其中多数有书面协议，公司正在重新推进这些交易，将其转入特许经营领域 [85] - 虽然现在完成交易需要更多时间，但公司有信心完成，并且仍在招募新的特许经营商 [89]

前瞻性声明 - 报告包含前瞻性声明，受众多风险和不确定性影响，实际结果可能与声明有重大差异[2][6] 影响公司实际结果的因素 - 新冠疫情或致公司和加盟店收入大幅减少[2][6] - 公司实施战略、优先事项和举措的能力影响结果[2][6] - 加盟商吸引、培训和留住美发师的能力及财务表现很关键[2][6] - 技术资本投资若未达适当回报会有影响[2][6] - 公司管理网络威胁和保护信息安全的能力很重要[2][6] - 与沃尔玛维持良好关系、营销引流等影响业绩[2][6] - 法规、税收、医疗、利率和汇率等变化会产生影响[2][6] - 公司实施成本削减举措和遵守债务契约的能力很关键[2][6] - 经济、消费品味和时尚趋势变化影响公司业绩[2][6]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 (952) 947-7777 (Registrant's telephone number, including area code) For the transition period from to Commission file number 1-12725 Regis Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Minnesota 41-0749934 (State or other jurisdiction of incorporation or organiz ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入2.088亿美元，较上年减少6590万美元，降幅24%，主要因过去12个月1447家自营沙龙转为加盟店及172家沙龙关闭，部分被580万美元的特许经营收入增长和3360万美元的租金收入抵消 [13][14] - 第二季度合并调整后EBITDA为1700万美元，较去年同期减少360万美元，降幅17.5%，主要因过去12个月出售并转为加盟店的1447家自营沙龙EBITDA消除，部分被出售自营沙龙的560万美元收益增加抵消 [15] - 2020年第二季度调整后净收入为460万美元，摊薄后每股收益0.13美元，去年同期调整后净收入为800万美元，摊薄后每股收益0.18美元，同比减少主要因过去12个月出售并转为加盟店的沙龙调整后净收入消除 [15] - 年初至今，合并调整后EBITDA为4680万美元，较去年同期增加110万美元，增幅2.3%，主要因年初至今988家自营沙龙出售并转为加盟店带来的2470万美元收益增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第二季度特许经营特许权使用费和费用为2930万美元，较去年同期增加670万美元，增幅29.8%，主要因特许经营沙龙数量增加 [17] - 向加盟商的产品销售额同比降至1690万美元，主要因向TBG销售的产品减少650万美元，部分被特许经营沙龙数量增加抵消 [17] - 特许经营同店销售额下降1.4%，可能受感恩节和圣诞节之间零售天数减少影响 [17] - 第二季度特许经营调整后EBITDA为1310万美元，同比增长约460万美元，主要因特许经营沙龙组合增长和成本结构更好的杠杆效应，部分被特许经营产品销售利润率下降抵消 [18] - 年初至今，特许经营调整后EBITDA为2490万美元，同比增长约660万美元，增幅36% [20] 自营沙龙业务 - 第二季度收入为1.289亿美元，较上年减少1.053亿美元，降幅45%，主要因过去12个月约1598家自营沙龙减少，其中1498家转为加盟店，部分被去年回购的51家沙龙和过去12个月新开的21家自营沙龙抵消 [20] - 第二季度自营沙龙业务调整后EBITDA同比减少1700万美元至420万美元，主要因过去12个月出售并转为加盟店的自营沙龙调整后EBITDA消除，同时受发型师最低工资和佣金增加以及同店销售额下降影响 [21] - 年初至今，自营沙龙合并调整后EBITDA为1570万美元，较去年同期减少3320万美元，主要因过去12个月出售并转让的沙龙调整后EBITDA消除，部分被管理层调整现场资源结构的举措抵消 [22] 公司管理费用 - 第二季度调整后EBITDA为30万美元，增加880万美元，主要因出售和转换自营沙龙的1500万美元净收益、消除非核心非必要G&A费用的管理举措以及同比激励和股权薪酬降低 [23] - 1月公司开始大幅削减开支，通过在美国和加拿大裁减约290个职位（包括15名承包商），预计每年可节省约1900万美元的G&A费用，这将对2020财年下半年及未来公司的运营现金流产生积极影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从自营模式向轻资产、高增长的特许经营模式转型，预计到今年年底基本完成向全特许经营业务的转型，目前约70%的业务已实现特许经营 [4][6] - 公司计划重新设计资本结构，聘请古根海姆证券帮助设计适合目前70%为特许经营业务的最佳资本结构，预计不迟于第四季度完成置换融资 [8][9] - 完成融资后，公司将继续投资以推动多阶段转型进入增长阶段，包括投资无摩擦客户技术、内部开发的后台沙龙管理系统、营销和广告、自有品牌商品、发型师招聘和教育等 [9] - 未来18个月，公司可能利用现金完成多年重组的剩余部分，包括关闭表现不佳的自营沙龙、偿还部分债务、支持G&A费用削减、进行沙龙翻新和改造等，同时会根据情况决定是否回购股份 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管转型战略存在固有可变性和短期风险，但管理层坚信全特许经营业务有潜力实现更高的资本回报率，符合股东和加盟商的长期利益 [11] - 公司重组和业务转型阶段正迅速接近尾声，预计进入增长阶段后将在未来几年实现可持续的收入和盈利 [12] - 假设市场条件无意外变化，调整异常和转型相关项目后，公司目标是在第四季度实现现金流为正 [17] 其他重要信息 - 第二季度出售沙龙的现金收入约为每家7.1万美元，与2020财年第一季度的约6.9万美元基本一致，但随着本财年更多Signature Style沙龙出售，由于品牌整合成本，每家沙龙的净收入可能会降低 [25] - 截至2019年12月31日，公司支付3000万美元偿还未偿债务，现金余额降至4980万美元，目的是遵守现有信贷安排中的净杠杆契约 [26] - 12月底，TBG将其在北美的207家商场沙龙（约占公司业务组合的10%）转回给公司，公司将运营这些沙龙直至租赁到期或找到新的加盟商，公司认为该交易在财务和战略上是成功的，目前相关租赁负债约为3000万美元 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 系统和特许经营层面的同店销售表现，12月季度下滑的进一步解释以及节后业务表现如何？核心加盟商的产品销售同比大幅增长，能否谈谈相关举措，包括自有品牌的重新品牌化和更新？目前自有品牌产品销售占比多少？是否有提升空间？ - 公司对加盟商增长服务和产品销售的能力有高度信心，12月同店销售下滑受感恩节和圣诞节之间零售天数压缩影响，这是暂时的，随着转型接近尾声，加盟商业务有望增长 [34][35] - 重新包装和重新配方的DESIGNLINE品牌将在夏季前重新推出，新的Blossom品牌强调可持续性，公司对这两个品牌的推出持乐观态度，但目前尚不清楚未来自有品牌产品销售占比 [36] - 从季度数据看，Supercuts服务业务仍增长0.1%，12月受影响较大，服务同店销售下降2.5%，但年初至今Supercuts服务业务增长0.9%，整体特许经营服务业务增长0.3%，公司相信未来数据会反弹 [37] - 公司为加盟商开发了自动引导订购系统，目前已有500多家加盟店使用，该系统将促进商品销售增长，未来使用数量将增加 [38][40] 问题2: 能否重申实现每家沙龙G&A费用达到12500美元的路径，未来营销成本如何核算，是否包括技术投资？ - 营销和广告费用包含在门店运营费用中，未来向全特许经营平台转型后，这些费用将由广告基金承担，之前提到的每家沙龙G&A费用12.5%包含技术支出 [39] 问题3: 本季度公司偿还了债务，但与古根海姆合作的目标是增加债务，是否是因为EBITDA契约有被违反的风险才偿还债务？ - 与古根海姆合作的目的是置换债务，为特许经营业务设计合适的债务融资工具，现有信贷安排不适合未来的特许经营业务，公司选择在有足够信息和合适时机时进行债务市场转型 [42][43] 问题4: 由于日历缩短，能否回顾上一次出现相同日历时对同店销售的影响，以便区分12月业务受干扰和日历因素的影响？ - 公司确实回顾了历史数据，但未明确说明上一次相同日历对同店销售的具体影响 [44] 问题5: 如果即使没有日历影响同店销售仍为负增长，如何确保技术投资有效？与谷歌的合作时间已久，在硅谷的团队也已存在一段时间，同店销售未改善的情况下，如何确定这些技术投资是正确的？ - 董事会招募了技术领域的世界级董事弗吉尼亚·甘巴尔，成立技术委员会每季度监督技术投资，确保股东资金得到有效利用 [46] - 技术投资分为三个方面：需求生成（如Open Salon）、沙龙后台支持能力（目前处于测试阶段，今年将开始迁移）和企业资源规划（ERP）系统转换（正在考虑各种选项） [47][48]

声明说明 - 报告包含前瞻性声明，受众多风险和不确定性影响，实际结果可能与声明有重大差异[3][7] 影响因素 - 公司实施战略、吸引和留住人才、管理网络威胁等能力会影响实际结果[3][7] - 加盟商财务表现、沙龙出售加速情况、技术投资回报等因素影响公司业绩[3][7] - 与沃尔玛关系、营销效果、法规和法律变化等影响公司运营[3][7] - 品牌价值维护、协议终止、信息技术系统依赖等影响公司发展[3][7] - 消费趋势、行业竞争、税收和医疗保健变化等影响公司财务[3][7] - 利率和汇率变化、运营流程标准化、教育集团财务表现等影响公司状况[3][7] - 成本削减、债务契约合规、经济和时尚趋势变化等影响公司业绩[3][7] - 未保险或未识别风险、管理团队依赖等因素影响公司发展[3][7]

收入和利润表现 - 公司总营收在三个月内为2.084亿美元，服务收入下降52.5%至1.018亿美元，产品收入下降28.6%至4400万美元[92] - 公司综合收入同比下降24.0%至2.08765亿美元（三个月）和同比下降19.0%至4.55803亿美元（六个月）[94] - 服务收入减少8860万美元（三个月）和1.545亿美元（六个月），产品收入减少1770万美元（三个月）和2960万美元（六个月）[98] - 公司三个月运营损失750万美元，去年同期为运营损失160万美元；六个月运营损失1740万美元，去年同期为运营收益190万美元[92] - 截至2019年12月31日的六个月，特许经营沙龙营业收入增加430万美元，达到2230万美元[126] 成本和费用分析 - 产品成本占产品收入百分比上升300和230个基点，因转向利润率较低的批发产品销售[105] - 服务成本占服务收入百分比上升580和540个基点，因最低工资和佣金上涨[103] - 一般行政费用减少1310万美元（三个月）和2020万美元（六个月），主要因管理人员薪资和奖金减少[107] - 租金费用减少1410万美元（三个月）和2590万美元（六个月），主要因沙龙数量净减少[108] - 公司三个月利息支出为150万美元，同比增长30%；利息及其他净收入为430万美元，同比增加190万美元[92] 同店销售额表现 - 公司整体系统同店销售额在三个月内下降2.3%，去年同期为增长0.9%；六个月内下降1.7%，去年同期为增长0.8%[89] - 三大概念沙龙SmartStyle、Supercuts和Signature Style在三个月内的同店销售额分别下降4.3%、1.1%和2.3%[89] - 公司自有沙龙同店销售额下降3.6%（三个月）和2.7%（六个月），主要因客流量减少6.2%和5.2%[94][99] - 截至2019年12月31日的六个月，公司自有沙龙同店销售额下降2.7%，其中客流量下降5.7%，平均客单价上升3.0%[128] 特许经营业务表现 - 特许权使用费和收入在三个月内增长29.3%至2930万美元，特许经营租金收入为3360万美元[92] - 特许经营沙龙收入因采用Topic 842会计准则新增特许经营租赁收入3360万美元（三个月）和6505.4万美元（六个月）[94][98] - 特许权使用费和费用收入因特许经营地点增加而增长670万美元（三个月）和1240万美元（六个月）[98][101] - 截至2019年12月31日的十二个月内，公司向特许经营商净出售1447家沙龙，同时净关闭415家特许经营沙龙[125] 沙龙资产出售活动 - 在截至2019年12月31日的三个月和六个月内，公司分别向加盟商出售了443家和988家自有沙龙[87] - 出售沙龙资产在三个月和六个月内分别获得现金收益3146.8万美元和6941.4万美元，同比增加1984万美元和4536.4万美元[87] - 出售沙龙资产在三个月内录得净损失569.2万美元，去年同期为净收益286.5万美元；六个月内净损失1155.2万美元，去年同期为净损失109.5万美元[87] - 向加盟商出售沙龙资产产生净亏损570万美元（三个月）和1160万美元（六个月），含非现金商誉减值[114] 现金流与资本管理 - 截至2019年12月31日的六个月，投资活动产生现金5.93亿美元，主要来自沙龙资产出售收益6940万美元和总部出售收益900万美元[135] - 截至2019年12月31日的六个月，融资活动现金使用量增加1120万美元，达到6050万美元，主要用于偿还债务3000万美元和股票回购2820万美元[136] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为4980万美元，其中美国4230万美元，加拿大750万美元[131] - 截至2019年12月31日，公司可用循环信贷额度为2.135亿美元，总额度为2.95亿美元[132] - 截至2019年12月31日，债务资本化比率为24.3%，较2019年6月30日下降250个基点[138] - 截至2019年12月31日的六个月，公司以2640万美元回购150万股股票，累计已回购5954万美元[139] 门店网络规模 - 公司截至2019年12月31日拥有7,152个全球门店，其中7,067个为系统内北美及国际沙龙，85个为持股低于100%的非控股权益门店[82] - 截至2019年12月31日的三个月，公司自有沙龙总收入下降1.053亿美元，同店销售额下降3.6%[127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入2.47亿美元，较上年减少4080万美元，降幅14.2%，主要因过去12个月1143家公司自营沙龙转为加盟店及147家自营沙龙关闭，部分被加盟店310万美元收入增长和3140万美元租金收入抵消 [19][20] - 第一季度合并调整后EBITDA为2980万美元，比去年同期增加470万美元，增幅18.5%，主要得益于本季度545家公司自营沙龙出售和转为加盟店带来的2620万美元现金收益；剔除一次性收益后，调整后EBITDA为360万美元，同比减少1440万美元 [21][22] - 2020年第一季度调整后净收入为1390万美元，即摊薄后每股0.37美元，而去年同期调整后净收入为1130万美元，即摊薄后每股0.25美元 [23] - 第一季度末净现金为5890万美元，第一季度回购150万股，约占流通股总数的4.2%，花费2630万美元；截至9月30日，现有信贷安排借款9000万美元，与2019财年末水平相当 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 加盟店业务 - 第一季度特许经营权使用费和费用为2800万美元，比去年同期增加560万美元，增幅25.1%，主要因加盟店数量增加；向加盟商的产品销售额同比减少250万美元至1310万美元，主要因向TBG销售产品减少420万美元，部分被加盟店数量增加抵消；加盟店同店销售额基本持平 [24] - 第一季度加盟店调整后EBITDA约为1190万美元，同比增加约200万美元，主要因加盟店组合增长，部分被战略总管理费用投资抵消；剔除TBG影响后，加盟店调整后EBITDA同比增加250万美元；调整后加盟店EBITDA利润率约为40.4%，同比提高约20个基点 [25][26] 公司自营沙龙业务 - 第四季度收入为1.745亿美元，较上年减少7530万美元，降幅30.2%，主要因过去12个月1271家公司自营沙龙减少，其中1188家转为加盟店，147家关闭，部分被回购的45家沙龙和19家新自营沙龙开业抵消 [27][28] - 第一季度公司自营沙龙业务调整后EBITDA同比减少1610万美元至1150万美元，主要因过去12个月出售和转为加盟店的自营沙龙所产生的调整后EBITDA消除，同时还受同店销售额下降2%、发型师最低工资和佣金增加以及新广告活动投资的不利影响 [29][30] 公司管理费用 - 第一季度调整后EBITDA为640万美元，主要得益于公司自营沙龙出售和转换带来的2620万美元净收益、消除非核心管理费用和较低的激励费用，部分被年度特许经营大会时间变化抵消 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正战略转型为轻资产、高增长、技术驱动的特许经营公司，预计利用出售公司自营沙龙所得现金，投资核心能力以促进可持续收入和盈利增长，完成多年期重组，必要时考虑股票回购计划 [11][12] - 截至本季度末，约64%的沙龙组合为加盟店，约900家公司自营沙龙（约占42%）正处于与新老加盟商的谈判阶段，公司有信心在18个月内完成转型 [12] - 公司采用新租赁会计准则，对损益表和资产负债表产生影响，但不影响整体营业收入 [17][18] - 公司为TBG交易采取多种措施降低租赁风险，若TBG进一步不稳定，有多种选择来降低现金风险 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 向轻资产特许经营模式过渡初期会稀释公司调整后EBITDA，但坚信完全特许经营业务有潜力产生更高资本回报率，符合股东和加盟商的长期利益 [14] - 公司对转型计划、团队和加盟商执行能力有信心，相信共同愿景将实现 [15] - 尽管当前同店销售数据受转型影响，但对未来同店销售增长持乐观态度，加盟商积极性和营销投资将促进业务增长 [59] 其他重要信息 - 公司提供了截至2019年9月30日过去12个月实际业绩的重述视图，分为ExitCo和NewCo两部分，以帮助投资者对未来完全特许经营业务进行建模 [43][44] - 预计未来完全特许经营业务中，每家沙龙的总管理费用约为12500美元，大致平均分配给加盟店直接管理费用和公司管理费用 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何对剩余沙龙的当前价值相对于平均出售倍数的平均收益进行建模 - 建议使用截至目前的结果作为代理，如2019财年第一季度的数据，同时考虑出售沙龙的组合情况，由于剩余待出售沙龙主要是SmartStyle和Signature Style，预计每单位现金收益可能低于以往平均交易历史 [51] 问题2: 到目前为止，技术和产品改进的反响如何 - 公司对开放沙龙技术的采用情况感到鼓舞，该技术可接入谷歌、Facebook Messenger和Alexa的用户群，同时公司也会继续支持自有品牌应用，客户和加盟商对技术的采用情况都较为积极 [53][54] 问题3: 同店销售同比下降的原因是什么 - 由于公司正在向特许经营平台转型，同比比较可能不准确，需要时间来获得准确的季度对比视图；加盟商的积极性和营销投资将促进未来同店销售增长；Supercuts加盟店本季度服务业务增长1.6%，整体增长1.1%，且势头良好；公司自营Supercuts沙龙剩余数量较少，其同店销售下降的影响相对较小；转型过程中可能会对公司自营业务造成一定干扰；历史上公司自营业务曾通过定价来抵消最低工资上涨的影响，这也会影响同店销售 [59][61][62] 问题4: 公司剩余的公司自营沙龙是否为生产力较低的沙龙，价格是否会受到压缩，同店销售是否难以改善 - 这并非合理说法，现金收益降低主要是由于出售沙龙的组合变化，Supercuts通常表现较好、利润率较高，目前大部分已出售，剩余的SmartStyle和Signature Style沙龙平均倍数相对较低；公司会关闭非盈利沙龙，而不是出售；随着出售过程的进行，公司自营沙龙的同店销售对公司财务表现的重要性将逐渐降低 [71][72][74] 问题5: 公司预期的增长是同店销售增长还是加盟商扩张沙龙数量 - 两者都有，公司对加盟商有信心，预计他们会在现有沙龙内实现同店销售增长，同时也有机会进行有机扩张；公司正在实施房地产战略，提前为加盟商的有机扩张做好准备；在交易中通常会要求加盟商在购买一定数量沙龙后开设新的沙龙 [75][76][77]