公司收购信息 - 2024年5月1日公司完成对Computershare的收购，调整后收购价约7.31亿美元，包含约560亿美元MSRs未偿本金余额和980亿美元第三方服务未偿本金余额[30] 贷款限额变化 - 2025年符合贷款限额为80.65万美元，较2024年的76.655万美元有所增加[36] 美国抵押贷款市场数据 - 2024年美国抵押贷款总发起量为1.8万亿美元，较2023年的1.5万亿美元增长22%，再融资量占比从2023年的15%增至28%；预计2025年总发起量将增长15%至2.1万亿美元，购买量增长8%，再融资量增长34%[37] 商业用途贷款数据 - 2024年Genesis发起1476笔商业用途贷款，未偿本金余额为36亿美元[45] 管理资产规模数据 - 截至2024年12月31日，Sculptor管理资产规模约340亿美元[46] - 截至2024年12月31日，Sculptor管理的资产规模（AUM）为340亿美元[105] 公司财务数据 - 截至2024年12月31日，公司投资总额为2.8665853亿美元，现金及现金等价物为1458.743万美元，受限现金为308.443万美元，其他资产为1.037426亿美元，商誉133.832万美元，总资产4.6048957亿美元，总负债3.8162647亿美元，总权益7886.31万美元，非控股股东权益91.336万美元，股东总权益7794.974万美元，权益法投资443.139万美元[64] - 截至2023年12月31日，公司投资总额为2.4038659亿美元，债务为2.3640475亿美元[64] - 2024年和2023年相比，投资从2.4038659亿美元增长到2.8665853亿美元，债务从2.3640475亿美元增长到2.8284762亿美元[64] 业务排名信息 - 2024年，Newrez在美国贷款人和服务商中排名前五[65] 零售部门员工数据 - 截至2024年12月31日，公司零售部门（包括合资企业）员工总数为453人，分布在159个地点[73] 自有MSR相关服务数据 - 截至2024年12月31日，88.9%与自有MSR相关的抵押贷款未偿还本金余额由Newrez服务[71] RMBS领域业务情况 - 公司非机构RMBS因企业信贷利差处于多年低位、房地产贷款产品扩张，推动了RMBS领域的活动[57] - 企业信用利差处于多年低点，房地产贷款产品多元化促进了私人标签证券化工具的发行，推动RMBS部门活动[57] 单户出租房产业务前景 - 公司认为美国长期经济适用房短缺，推动单户出租（SFR）房产需求持续，公司有望从中受益[58] - 美国长期经济适用房短缺使单户租赁（SFR）房产更受欢迎，公司认为SFR领域有吸引力的机会[58] 消费者贷款拖欠率情况 - 消费者贷款拖欠率总体回到疫情前水平或局限于高利率新贷款，整体消费者财务状况仍强劲，但有上升趋势，部分原因是疫情后FICO分数通胀掩盖了潜在信用风险[59] - 消费者贷款拖欠率总体回到疫情前水平或局限于高利率的近期贷款发放，但有担保和无担保消费者贷款拖欠率均上升[59] 公司业务发展战略 - 公司从单一的MSR管理者发展为多元化平台，利用多领域专业知识管理投资，同时继续发展全球资产管理业务和传统业务[61] - 公司会探索资产收购、处置和融资交易机会，也可能随时改变战略，但无法保证战略执行成功[62] 第三方服务合作伙伴信息 - 截至2024年12月31日，公司第三方服务合作伙伴包括Mr. Cooper、PHH等[79] 住宅抵押贷款投资融资方式 - 公司用回购协议借款为大量住宅抵押贷款投资提供资金，借款期限一般少于一年，利率为SOFR加特定利差[83] - 公司通过回购协议借款为住宅抵押贷款投资的很大一部分提供资金，借款期限一般少于一年，利率为SOFR加上指定利差[83] 消费贷款购买及融资情况 - 公司从高盛和SpringCastle购买消费贷款，SpringCastle贷款用2036年5月到期的证券化无追索权长期票据融资，Marcus贷款用2028年6月到期的长期票据融资[89] - 公司于2023年6月从高盛购买消费贷款，从SpringCastle购买的消费贷款通过证券化无追索权长期票据融资，到期日为2036年5月，Marcus贷款融资到期日为2028年6月[89] 非机构RMBS投资融资方式 - 公司用主无承诺回购协议的短期借款为非机构RMBS投资融资，部分抵押品受每日市值波动和追加保证金通知影响[91] - 公司通过主无承诺回购协议的短期借款为非机构RMBS投资融资，部分抵押品受每日市值波动和追加保证金通知影响[91] 住宅过渡性贷款利率及期限 - 公司住宅过渡性贷款的可变利率为SOFR加4.0% - 17.2%的利差，初始期限通常为4 - 120个月[100] 贷款承诺费用情况 - 公司贷款承诺在发放时通常只付利息，收取贷款发起费、逾期应收账款费用、贷款展期费和修改费等[101] 公司投资组合构成 - 公司投资组合主要包括住宅抵押贷款、单户租赁房产、消费贷款、非机构RMBS、超额MSR和服务垫款投资[79] - 公司投资组合包括住宅抵押贷款、消费贷款、非机构RMBS等多种产品[49] 住宅抵押贷款组合积累方式 - 公司通过发起、批量收购和行使认购权积累住宅抵押贷款组合[81] 单户租赁房产业务情况 - 公司子公司Adoor专注于单户租赁房产业务的收购和管理，收入主要来自租户租金[84][86] - 公司子公司Adoor专注于单户租赁房产的收购和管理，收入主要来自租户租金，租约期限通常为一到两年[84][86] 建设等贷款融资方式 - 公司为建设、翻新和过桥贷款提供资金，使用仓库信贷工具和循环证券化结构进行融资[95][96] - 公司目前使用仓库信贷工具和循环证券化结构为建设、翻新和过桥贷款提供资金[96] 激励收入情况 - 激励收入通常等于每个基金投资者净利润（扣除管理费后）的20%[110] 税收法规要求 - 美国联邦所得税法规定，公司来自不符合要求的利率对冲和其他非合格来源的总收入不得超过总收入的5%[115] 典型借款人及贷款用途 - 公司典型借款人包括房地产投资者和开发商，贷款用于住宅物业建设、开发等[102] 新贷款来源 - 公司新贷款的主要来源是客户的重复业务及其推荐的新业务，留存业务客户获取成本更低[103] 资产管理业务运营主体 - 资产管理业务主要通过全资子公司Sculptor和RCM Manager运营，Sculptor是全球领先的另类资产管理公司[104] 投资决策依据 - 公司投资决策依据董事会通过的投资指南，可在不影响REIT资格和投资公司监管的前提下调整目标资产类别[111] 融资策略考虑因素 - 公司融资策略会考虑资产预期流动性、价格波动性等多种因素[114] 利率风险管理方式 - 公司使用多种套期保值工具和技术管理投资组合的利率风险[115] 法律和监管要求 - 公司需遵守众多法律和监管框架，包括消费者保护法、反掠夺性借贷法等[122] REIT税收优惠及分配要求 - 公司作为REIT，每年至少分配90%的当期应纳税所得给股东，可免交联邦、州和地方所得税[130] 避免注册为投资公司的要求 - 公司为避免按1940年法案注册为投资公司，需确保未合并基础上调整后总资产价值中“投资证券”占比低于40%[131][133] 子公司非投资证券认定规定 - 公司将超过60%未合并基础上调整后总资产价值的全资和多数控股子公司权益视为非投资证券，因其符合1940年法案3(c)(5)(C)条的排除规定[135] 3(c)(5)(C)条排除规定内容 - 3(c)(5)(C)条排除规定要求子公司至少55%的资产为合格房地产资产，至少80%的投资组合为合格房地产资产和房地产相关资产，非房地产资产投资不超过总资产的20%[135] 市场竞争情况 - 公司在获取目标资产时，需与银行、REITs等各类机构竞争，部分竞争对手规模更大、资源更多[141] 公司员工总数及代表情况 - 截至2024年12月31日，公司有6045名员工，无工会代表或集体谈判协议覆盖[145] 员工业务板块分布 - 公司员工按业务板块划分，贷款发起与服务板块5087人、投资组合板块236人、住宅过渡贷款板块144人、资产管理板块320人、企业板块258人[145] 员工薪酬福利情况 - 公司提供有竞争力的薪酬福利，包括固定和可变薪酬、医疗等综合福利及员工援助计划[152][153][154] 公司治理情况 - 公司董事会多数为独立董事，审计等委员会全部由独立董事组成，已采用公司治理准则和商业行为及道德规范[157] 公司文件获取途径 - 公司向美国证券交易委员会提交的年报、季报等文件可在SEC官网获取[158] 高利率环境对MSR影响 - 高利率环境下，MSR提前还款速度放缓，现金流稳定，为投资者带来大量浮动收入[54] - prepayment速度因当前高利率环境下再融资量下降而低迷，但“更高更久”的利率环境使MSR投资者受益，产生大量浮动收入和稳定现金流[55] 住房市场情况 - 住房市场全国库存短缺，南部和西南部库存上升，东北部和中西部受限，高利率和保险成本影响住房可负担性[52] 美国消费者经济状况 - 美国消费者受益于有利经济条件，低失业申请和就业水平上升支持消费支出和财务实力[53] 住宅抵押贷款市场吸引力 - 住宅抵押贷款市场因房价上涨、贷款信用质量强和收益率上升吸引投资者，资产类别正从低收益机构抵押贷款支持证券和有问题的商业房地产资产转向评级良好的抵押贷款[56] 超额MSR投资情况 - 公司超额MSR投资代表超过基本费用的MSR服务费用部分，包括从Mr. Cooper收购并由其服务的超额MSR所有权及相关回购协议[93] 服务商垫款投资情况 - 公司服务商垫款投资与特定住宅抵押贷款池相关，包括相关未偿还服务商垫款、购买未来服务商垫款的要求和相关MSR基本费用部分的权利[94] 商业用途抵押贷款组合管理 - 公司通过全资子公司Genesis专门发起和管理主要为短期商业用途的抵押贷款组合，为房地产开发商提供建设、翻新和过桥贷款[95]

文章核心观点 - 大型科技公司持续占据头条，更多资本投入人工智能基础设施建设，分析师关注市场中被低估领域以寻找投资机会，其个人策略围绕构建专注于股息复合增长和资本增值的投资组合，以实现轻松退休目标 [1] 投资策略 - 分析师注重增长和股息收入，构建投资组合以实现每月股息收入，并通过股息再投资和年度股息增长来增加收益 [1] 持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对RITM股票持有长期多头头寸 [1]

文章核心观点 - Rithm Capital Corp. 2024年第四季度业绩强劲，自2月6日公布业绩后股价上涨4.4%，业务扩张和收入改善带来积极影响，但费用增加部分抵消了积极因素 [1] RITM第四季度业绩 - 调整后每股收益60美分，超Zacks共识预期33.3%，同比增长17.6% [2] - 营收近21亿美元，同比增长近两倍，超共识预期71% [2] - 净服务收入11亿美元，同比显著增长，超Zacks共识预期180.4% [3] - 利息收入4.903亿美元，同比增长7.9%，但低于共识预期5% [3] - 住宅抵押贷款净收益2.016亿美元，同比增长105.5%，超共识预期15.9% [4] - 资产管理收入2.589亿美元，超Zacks共识预期1.012亿美元 [4] - 总费用10亿美元，同比增长28.2% [4] - 税前收入4.926亿美元，去年同期为税前亏损3730万美元 [5] RITM第四季度各业务板块更新 发起与服务 - 净服务收入11亿美元，去年同期为负750万美元 [6] - 利息收入3.413亿美元，去年同期为1.383亿美元 [6] - 营收17亿美元，去年同期为2.288亿美元 [6] - 税前收入4.847亿美元，去年同期为税前亏损1.209亿美元 [6] 投资组合 - 利息收入7210万美元，去年同期为2.469亿美元 [7] - 总收入1.017亿美元，去年同期为3.289亿美元 [7] - 税前亏损900万美元，上一季度为收入1.12亿美元 [7] 住宅过渡贷款 - 营收6730万美元，去年同期为6530万美元 [7] - 税前收入350万美元，去年同期为亏损930万美元 [7] 资产管理 - 总收入2.685亿美元 [8] - 税前收入5340万美元 [8] RITM财务更新（截至2024年12月31日） - 现金及现金等价物15亿美元，高于2023年末的12.9亿美元 [9] - 总资产452亿美元，高于2023年末的397.2亿美元 [9] - 无担保票据净额12亿美元，高于2023年末的约7.19亿美元 [9] - 总股本79亿美元，高于2023年末的71亿美元 [9] - 2024年前九个月经营活动净现金使用量为4.318亿美元，去年同期为经营活动净现金流入17.4亿美元 [10] RITM资本配置更新 - 2024年未回购任何股票，宣布新的2亿美元普通股回购计划，有效期至2025年12月31日 [11] - 管理层支付季度普通股股息每股25美分，总计1.302亿美元 [11] RITM全年更新 - 2024年总收入52亿美元，同比增长38.5% [12] - 调整后每股收益同比增长1.9% [12] RITM Zacks评级 - Rithm Capital目前Zacks评级为2（买入） [13] 其他金融行业公司第四季度业绩 Virtu Financial - 调整后每股收益1.14美元，超Zacks共识预期32.6%，同比增长超四倍 [15] - 调整后净交易收入4.577亿美元，同比增长超75%，超共识预期14.7% [15] - 佣金、净收入和技术服务收入1.405亿美元，同比增长22.8% [15] - 利息和股息收入1.238亿美元，低于去年同期的1.547亿美元 [15] - 调整后EBITDA 2.835亿美元，去年同期为9900万美元 [16] - 调整后EBITDA利润率57.5%，同比提高2400个基点 [16] - 做市业务调整后净交易收入3.479亿美元，同比增长107.7% [16] - 做市业务营收7.065亿美元，同比增长67.5% [16] - 执行服务部门调整后净交易收入1.098亿美元，同比增长17.6% [16] - 执行服务部门总收入1.367亿美元，同比增长28.3% [16] Synchrony Financial - 调整后每股收益1.91美元，超Zacks共识预期，去年同期为1.03美元 [17] - 净利息收入46亿美元，同比增长2.7% [17] - 零售商份额安排9.19亿美元，同比增长4.7% [17] - 总贷款应收款1047亿美元，同比增长2% [17] - 总存款821亿美元，同比增长1.1%，低于预期 [18] - 信贷损失拨备16亿美元，同比下降13.5% [18] - 购买量48亿美元，同比下降3% [18] - 贷款利息和费用55亿美元，同比增长2.9% [18] - 净息差同比下降9个基点至15.01% [18] - 新账户500万个，同比下降19% [18] American Express - 每股收益3.04美元，略超Zacks共识预期，同比增长16% [19] - 总收入（扣除利息费用后）172亿美元，略超共识预期，同比增长8.7% [19] - 网络交易量4640亿美元，同比增长7% [19] - 总利息收入61亿美元，同比增长9% [19] - 信贷损失拨备13亿美元，同比下降10% [20] - 美国消费者服务部门税前收入15亿美元，同比增长5% [20] - 美国消费者服务部门总收入（扣除利息费用后）83亿美元，同比增长12% [20] - 商业服务部门税前收入8.14亿美元，同比增长22% [21] - 商业服务部门总收入（扣除利息费用后）41亿美元，同比增长8% [21]

文章核心观点 - 再融资活动放缓对Rithm Capital（RITM）有利，当前高企的抵押贷款利率使房地产市场低迷，对RITM股价有益，且机构投资者增持其股票或为股价提供支撑 [3][8][10] 行业情况 - 后金融危机时代标准下，当前抵押贷款利率顽固地维持在6%以上，导致房地产市场和抵押贷款活动低迷 [8] RITM公司情况 业务布局 - 公司创始人Michael Nierenberger低价购买大量抵押贷款服务权（MSRs），MSRs是收取借款人还款的合同权利，与贷款本身不同，利率横盘或上升时其价值增加；2021年4月公司宣布低价收购Caliber，成为全球最大的MSR所有者 [3][4][6] - 公司近期收购Sculptor Asset Management，带来340亿美元资产管理规模，提供新的费用收入来源 [9] 财务表现 - 2021年7月公司股票股息率为7.6%，随后股息提高25%，成本收益率从7.6%提升至9.5%；作者持有3.5年获得48%总回报，主要为现金股息，10.46美元的买入价获得3.25美元股息 [3][7] - 公司最近一个季度盈利0.60美元，足以支付0.25美元的丰厚股息，高于华尔街分析师预期的0.44美元 [9] 市场动态 - 因买家涌入推高股价，股息率随时间下降；10月因抵押贷款利率从8%降至近6%，作者建议卖出，但利率下跌未持续，抵押贷款市场仍低迷 [7] - 对冲基金上季度增持200万股RITM股票，这些机构投资者或为股价提供支撑 [10]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报表现出色，营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月回报优于大盘，获Zacks Rank 2（买入）评级 [1][3] 营收与每股收益情况 - 2024年第四季度营收21亿美元，同比增长196.1%，超Zacks共识预期70.97% [1] - 同期每股收益0.60美元，去年同期为0.51美元，超共识预期33.33% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为4.8%，Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks Rank为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [3] 各项营收指标情况 - 利息收入4.9026亿美元，四个分析师平均预估为5.1593亿美元，同比变化+7.9% [4] - 发起的待售住宅抵押贷款净收益2.0164亿美元，四个分析师平均预估为1.7393亿美元，同比变化+105.5% [4] - 其他收入5541万美元，四个分析师平均预估为5885万美元 [4] - 资产管理收入2.5887亿美元，四个分析师平均预估为1.0117亿美元 [4] - 净服务收入10.9亿美元，三个分析师平均预估为3.9039亿美元 [4]

业绩总结 - Rithm Capital的FY24每股可分配收益（EAD）为2.10美元，同比增长约27%[11] - Q4 2024的GAAP净收入为2.63亿美元，每股0.50美元，同比增长16%[11] - FY24的总资金来源为36亿美元，创下历史新高[13] - FY24的税前收入（不含公允价值变动）约为10亿美元，同比增长26%[13] - 2024年第四季度的总收入为2,100,950千美元，较2023年同期增长了56.5%[107] - 2024年第四季度的净收入为291,907千美元，相较于2023年同期增长了46.3%[107] - 2024年第四季度的每股普通股东净收入为263,222千美元，相较于2023年同期增长了49.4%[107] 用户数据 - Rithm的资产管理规模（AUM）为340亿美元[9] - 2024年，Genesis在财年的原始贷款总额达到36亿美元，同比增长71%[27] - Q4'24的原始贷款额为12亿美元，为Genesis任何季度的最高水平[33] - 2024年第四季度的贷款组合增长32%，共计超过120万笔贷款[88] - 2024年全年的原始贷款金额为6290万美元，较2023年全年的1130万美元有所增加[1] 新产品和新技术研发 - 2024年，Rithm Property Trust的投资管道超过10亿美元，预计新CRE投资的收益率为12%[50] - 2024年，Rithm投资于约18亿美元的住宅抵押资产，专注于高质量资产的采购[61] - 2024年，Genesis新增162个赞助商，扩展产品组合和赞助商基础[33] 市场扩张和并购 - 自2021年以来，公司已部署64亿美元资本，以促进增长并进一步多样化收益[22] - Sculptor在2024年实现了50亿美元的总资金流入，显示出强劲的筹资能力[44] - Sculptor的总资产管理规模（AUM）达到340亿美元，超过70%的客户合作关系超过十年[45] 负面信息 - 2024年第四季度的融资成本为243美元，较2023年增加[85] - 2024年第四季度的利息支出和仓库贷款费用为449,386千美元，较2023年同期增长了32.1%[107] 其他新策略和有价值的信息 - Rithm的股息收益率为9.2%，每股股息为0.25美元[11] - 当前市场资本为60亿美元，股价为11.56美元，账面价值为65亿美元，市净率为0.92倍[18] - 2024年第四季度的服务收入（不包括公允价值变动）为227.6百万美元[63] - 2024年第四季度的资产管理收入为258,871千美元，较2023年同期增长了212.5%[107]

财务数据和关键指标变化 - 公司自2013年以10亿美元资本起步，如今已增长至78亿美元的永久资本 [6][62] - 自2021年第一季度以来，公司收益增长76%，EAD复合年增长率达16% [16][72] - 2024年全年GAAP净收入为8.35亿美元，摊薄后每股收益1.67美元，股权回报率14%；可分配收益为10.5亿美元，摊薄后每股收益2.10美元，股权回报率17%，股息收益率为9.2% [19][75] - 2024年第四季度，GAAP净收入为2.63亿美元，摊薄后每股收益0.50美元，股权回报率16%；可分配收益为3.16亿美元，摊薄后每股收益0.60美元，股权回报率9.2%，每股普通股股息为0.25美元 [18][74] - 公司账面价值年末为12.56美元，与上一年基本持平 [18][74] 各条业务线数据和关键指标变化 Genesis Capital - 2021年12月从高盛商业银行收购时，年发起额约20亿美元，2024年达到36亿美元 [20][76] - 收购时EBITDA约4000万美元，如今约为1亿美元 [20][76] 资产管业务（Sculptor） - 2023年11月收购，合作一年来业绩出色，如Multistrat基金去年毛收益率18%，净收益率13.5%；战术信贷基金毛收益率25%，净收益率近20% [11][38] - 募资情况非常好，重启CLO平台并加速非投资级业务增长 [36][92] NewRez - 2024年第四季度，税前收入（不包括按市值计价）约2.8亿美元，环比增长12%，股权回报率20%；全年税前收入约10亿美元，同比增长26%，股权回报率19% [41][97] - 2024年总服务资产达8440亿美元，成为美国第三大贷款服务商；发放贷款额590亿美元，是美国第五大贷款发起商 [43][99] - 第四季度发放贷款约170亿美元，环比增长9%；发起业务税前收入9600万美元，较上季度增长19%，为2021年以来最佳季度财务表现 [45][101] - 平均利润率提高至131个基点，环比增加8个基点，同时保持市场份额；全年发起业务税前利润2.7亿美元，同比增长1200% [46][102] - 服务业务方面，第三方服务业务新增净名义未偿还本金210亿美元，环比增长9%；2024年成功转移120万笔贷款 [51][107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续发展第三方资产管理业务，缩减资产负债表，更多开展表外业务 [26][82] - 利用Rithm Property Trust，抓住商业房地产市场的错位机会，有望发展成为数十亿美元的业务 [40][96] - 参与资产支持型融资领域，认为该领域有30万亿美元的机会 [28][84] - 计划与Scale Capital Partners合作推出全球能源基础设施平台，为全球数据中心供电 [9][65] - 公司认为自身与其他资产管理公司不同，能够通过运营业务制造资产，从始至终进行资产的承销、发起和服务，且拥有美国第三大抵押贷款服务商，在信用周期转变时具有优势 [10][66] - 公司股权被严重低估，相比其他以30倍DE交易的资产管理公司，公司交易倍数仅为六倍多 [13][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度和2024年全年表现出色，各业务线发展良好，对未来增长充满信心 [4][60] - 认为市场应关注公司及行业的实际盈利潜力，公司股票具有投资价值 [32][88] - 尽管处于良性信贷周期多年，但信贷环境可能会发生变化，公司凭借运营能力和服务能力能够应对 [10][66] - 能源基础设施领域存在巨大的电力短缺，公司凭借专业团队和第三方资本，对该领域的发展充满期待 [29][85] - NewRez将继续专注于品牌建设、客户体验提升、B2B平台拓展和MSR及平台收购，以实现增长 [44][100] 其他重要信息 - 公司预计在未来30天内宣布与Scale Capital Partners合作的全球能源基础设施平台 [9][65] - 公司在2024年进行了七次证券化，投资18亿美元于住宅抵押贷款资产，并参与了一项2亿美元的SRT交易 [23][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年NewRez潜在上市的最新想法，以及与Rithm资本结构潜在变化的关联 - 公司尚未决定上市，已采取措施进行单独的业务板块报告，但上市需考虑股东利益和合适的估值倍数；公司正在探索资本结构的改变，希望打造一个专门的REIT、一个C corp和旗下的运营公司，但目前REIT规模还需扩大；若能在2025年完成上市，公司会尽力推进 [115][118][121] 问题2: SPAC若发生，是否会成为Sculptor的一部分 - 公司未透露具体细节，但表示若能创造更多收费业务并流向母公司，会积极探索；同时会考虑多元化的业务模式 [123] 问题3: 扩大REIT规模时，哪些资产有吸引力，以及如何扩大 - 公司会继续投资于抵押贷款业务，如MSR资产，认为该资产对公司和股东有益；还会关注非QM资产和Genesis业务的增长 [129][131] 问题4: 如何看待投资者房产贷款、其他私人标签证券化，以及华盛顿关于GSE的讨论对这些机会的影响 - 公司认为自身凭借资本基础、运营能力和一流的抵押贷款公司，在相关变化发生时将处于有利地位；若GSE私有化，可能会带来一些机会，如再保险市场的变化 [133][134] 问题5: 扩大REIT规模能否依靠现有资本基础，还是需要额外融资 - 可能是两者的结合，公司拥有近80亿美元的永久资本，若能扩大REIT规模并创造管理费用，将有利于公司发展 [136] 问题6: Sculptor发展信贷业务的具体举措和今年的募资预期 - 以业绩为导向，通过良好的业绩吸引更多AUM；可能会考虑一些并购机会，但不会支付过高的倍数；预计今年募资情况良好，房地产和信贷业务表现都不错 [140][142][144] 问题7: Sculptor费用基础的最新展望，是否仍处于投资阶段 - 公司会持续评估费用，通过在各运营平台创造协同效应来节省成本，这是风险管理和提高股东收益的一部分 [146] 问题8: 扩大REIT规模时，是否会将资产注入Rithm Property Trust结构，还是会创建更多具有不同策略的独立工具 - 两者都会考虑，但不会在REIT之间转移资产；会参与商业房地产领域的交易，Rithm和Rithm Property Trust将作为两个独立实体参与；还会探索其他垂直领域，如能源基础设施领域，但更多会在私人基金方面发展 [151][152][153] 问题9: 在并购方面，是否有考虑过抵押贷款公司、发起服务商或批量贷款池的机会 - 公司会考虑所有具有增值潜力的机会，对MSR资产很感兴趣，并且开始看到MSR基金的需求，可能会将部分业务转移到表外以释放资本 [155][156] 问题10: C corp转换是否可以在近期进行，还是会优先考虑抵押贷款公司的部分IPO - 两者都有可能，关键是要对股东和公司具有高度增值性；公司会综合考虑各种因素，认为一切皆有可能 [159][160] 问题11: 剔除MSR对冲相关杠杆后，投资组合的杠杆情况如何，稳定性如何，若NewRez分拆，是否有增加杠杆的空间 - 目前大部分资产负债表集中在MSR和抵押贷款公司的对冲资产上，Rithm层面的非机构贷款主要是Genesis贷款；公司可以增加杠杆，但只会在谨慎的情况下进行，目前基于盈利能力不需要增加杠杆 [165][166] 问题12: Shellpoint对NewRez盈利的贡献，以及在当前利率和供应水平下的增长机会 - 非机构产品需求持续存在，NewRez作为第一大特殊服务商，将继续从银行和现有关系中获取市场份额，第四季度增加了更多贷款，2025年业务管道依然强劲 [168][169] 问题13: 2025年整体市场的抵押贷款信贷可用性是否会增加，是否取决于GSE的变化 - 预计利率将保持高位，消费者面临购房 affordability问题，但购房市场可能会扩大，房屋净值贷款和现金再融资将继续增长；政府项目调整可能会关注affordability，但不一定会在2025年产生影响；整体抵押贷款信贷可用性可能保持现状 [174][175][176] 问题14: 新政府的变化对公司在基础设施领域投资意愿和客户投资意愿的影响，以及有哪些值得关注的信息 - 目前还处于早期阶段，基础设施领域存在数万亿的投资机会和巨大的资本需求；公司有世界级的合作伙伴，对该领域的发展感到兴奋 [181][182][183] 问题15: NewRez在非QM和房屋净值领域竞争激烈的情况下，如何继续推动市场份额增长 - 通过对团队、技术和品牌的投资来实现增长；公司认为专注于现有房主有很大的增长潜力，同时也会在分布式零售平台上进行新客户获取 [188][189]

文章核心观点 - Rithm本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢大盘，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；NewtekOne预计2024年第四季度财报盈利和营收同比增长 [1][2][3][9][10] Rithm公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.60美元，超Zacks共识预期0.45美元，去年同期为0.51美元，盈利惊喜达33.33%；上一季度实际每股收益0.54美元，超预期0.43美元，盈利惊喜25.58% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 2024年12月季度营收21亿美元，超Zacks共识预期70.97%，去年同期为7.0947亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，Rithm股价上涨约6.1%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期方面，当前季度共识每股收益预期为0.47美元，营收11.9亿美元；本财年共识每股收益预期为1.93美元，营收48.5亿美元 [7] - 盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢大盘 [6] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 综合服务行业目前处于250多个Zacks行业前27%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] NewtekOne公司情况 财报预期 - 预计2024年第四季度财报每股收益0.65美元，同比增长22.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6863万美元，同比增长19.3% [10] 财报发布时间 - 预计2月26日发布2024年第四季度财报 [9]

公司整体财务关键指标年度数据 - 2024年第四季度GAAP净收入为2.632亿美元，摊薄后每股0.50美元；全年GAAP净收入为8.35亿美元，摊薄后每股1.67美元[2][3] - 2024年第四季度可分配收益为3.158亿美元，摊薄后每股0.60美元；全年可分配收益为11亿美元，摊薄后每股2.10美元[2][3] - 2024年第四季度普通股股息为1.302亿美元，每股0.25美元；全年普通股股息为5.034亿美元，每股1.00美元[2][3] - 2024年12月31日公司总资产为451.77441亿美元，较2023年的397.17084亿美元增长13.75%[13] - 2024年12月31日公司总负债为372.91131亿美元，较2023年的326.16046亿美元增长14.33%[13] - 2024年12月31日公司总权益为78.8631亿美元，较2023年的71.01038亿美元增长11.06%[13] 公司整体财务关键指标季度对比数据 - 2024年第四季度归属普通股股东的GAAP净收入为2.63222亿美元，2024年前三季度为8.35047亿美元，2023年为5.32678亿美元[19] - 2024年第四季度非GAAP可分配收益为3.15792亿美元，2024年前三季度为10.50471亿美元，2023年为9.97242亿美元[19] - 2024年第四季度摊薄后每股净收入为0.50美元，2024年前三季度为1.67美元，2023年为1.10美元[19] - 2024年第四季度摊薄后每股可分配收益为0.60美元，2024年前三季度为2.10美元，2023年为2.06美元[19] - 2024年第四季度加权平均已发行普通股稀释股数为5.26279952亿股，2024年前三季度为4.9959767亿股，2023年为4.83716715亿股[19] - 2024年第四季度总营收为2100950千美元，第三季度为619514千美元，第四季度较第三季度增长约239.13%[20][21] - 2024年第四季度总运营费用为1044636千美元，第三季度为991170千美元，第四季度较第三季度增长约5.39%[20][21] - 2024年第四季度净收入为291907千美元，第三季度为123581千美元，第四季度较第三季度增长约136.20%[20][21] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为263222千美元，第三季度为97024千美元，第四季度较第三季度增长约171.30%[20][21] - 2024年第四季度末总资产为45177441千美元，第三季度末为42275962千美元，第四季度较第三季度增长约6.86%[20][21] - 2024年第四季度末Rithm资本股东权益为7794974千美元，第三季度末为7656542千美元，第四季度较第三季度增长约1.81%[20][21] - 2024年第四季度服务手续费净收入和来自MSRs及MSR融资应收款的利息收入为531279千美元，第三季度为493171千美元，第四季度较第三季度增长约7.73%[20][21] - 2024年第四季度利息收入为490263千美元，第三季度为550732千美元，第四季度较第三季度下降约10.98%[20][21] - 2024年第四季度资产管理费收入为258871千美元，第三季度为81039千美元，第四季度较第三季度增长约219.44%[20][21] 公司股票相关计划 - 公司董事会授权至2025年12月31日的股票回购计划，包括最高2亿美元的普通股和最高1亿美元的优先股[5] Newrez部门业务数据 - 2024年第四季度Newrez部门在排除相关影响后税前收入为2.802亿美元，高于第三季度的2.507亿美元[6] - Newrez部门总服务未偿还本金余额达8440亿美元，同比增长32%；第三方服务未偿还本金余额为2540亿美元，同比增长129%[6] - Newrez部门2024年第四季度贷款发放资金量为173亿美元，环比增长9%，同比增长94%[6] Genesis部门业务数据 - 2024年Genesis部门住宅过渡贷款业务税前收入为350万美元，贷款发放量为12亿美元，同比增长101%[6] Sculptor部门业务数据 - 截至2024年12月31日，Sculptor管理资产约340亿美元；第四季度房地产基金V新增募资10亿美元，全年募资总额达23亿美元[6] - Sculptor非上市房地产投资信托策略推动预估管理资产达5亿美元[6] 公司业绩影响因素及指标说明 - 公司有四个影响业绩的主要变量，包括投资组合资产净息差、投资组合和运营公司资产的实现和未实现损益、运营公司投资收入、运营费用和税收[14] - 可分配收益是公司运营业绩的非GAAP财务指标，用于评估业绩，排除了特定资产和负债的净实现和未实现损益等项目[15] 公司股息支付情况 - 公司自2013年成立以来已向股东支付约56亿美元股息[23]

文章核心观点 全球资产管理公司Rithm Capital Corp.将于2025年2月6日开盘前公布2024年第四季度财报 公司有望再次实现盈利超预期 但部分因素或部分抵消积极影响 此外还推荐了其他几家可能盈利超预期的金融公司 [1][4][8][9] Rithm Capital财报预期 - 2024年第四季度预计每股收益45美分 营收12.3亿美元 过去60天盈利预期稳定 但同比下降11.8% 营收同比增长73.2% [1][2] - 2024年预计营收43.4亿美元 同比增长20% 预计每股收益1.95美元 同比下降约5.3% [3] - 过去四个季度均超盈利预期 平均超预期幅度为25.1% [3] Rithm Capital盈利预测 - 盈利预测模型显示公司此次可能再次实现盈利超预期 因其盈利预期差为+2.22% 且Zacks排名为1（强力买入） [4] Rithm CapitalQ4业绩影响因素 - 更高的费用、利息收入和多次收购预计支持其收入增长 特定投资和消费贷款预计带来更高回报 第四季度利息收入预计同比增长13.6% 净服务收入预计达3.904亿美元 同比大幅增长 [6] - Newrez业务盈利能力的提升可能有助于其发起与服务部门 第四季度发起的住宅抵押贷款净收益预计同比增长77.3% 资产管理收入预计为1.012亿美元 环比从8100万美元上升 [7] - 本季度增加的利息支出和仓库线费用预计部分抵消积极因素 更高的一般和行政费用、薪酬和福利可能增加总支出 削减利润 不过其对冲策略可能提供一定保护 [8] 其他值得关注的公司 - Crescent Capital BDC, Inc.盈利预期差为+1.18% Zacks排名为2 预计本季度每股收益56美分 过去一个月保持稳定 预计营收4701万美元 [9][10] - Angel Oak Mortgage REIT, Inc.盈利预期差为+1.35% Zacks排名为3 预计本季度盈利同比改善196.2% 营收同比增长22.2% [10][11] - American Homes 4 Rent盈利预期差为+1.84% Zacks排名为3 预计本季度每股收益45美分 同比增长4.7% 过去四个季度三次超盈利预期 一次符合预期 平均超预期幅度为2.3% [11][12]