Workflow
瑞杰金融(RJF)
icon
搜索文档
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q2 - Quarterly Report
2022-05-10 03:43
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-9109 RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or orga ...
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript
2022-04-29 01:45
财务数据和关键指标变化 - 二季度净收入3.23亿美元,摊薄后每股收益1.52美元,较上一季度下降10%,主要因本季度银行贷款损失准备金增加及有效税率提高 [10] - 剔除1100万美元收购相关费用后,季度调整后净收入3.31亿美元,摊薄后每股收益1.55美元 [11] - 季度年化股本回报率15%,调整后年化有形普通股权益回报率17.2% [11] - 截至季度末,管理资产总额1.26万亿美元,PCG资产和收费账户达6780亿美元,剔除收购影响,客户管理资产总额较上一季度下降2.8%,金融管理资产环比下降5% [12] - 本季度末,公司拥有创纪录的8730名金融顾问,较去年同期净增403名,较上一季度净增266名 [13] - 截至2022年3月31日的四个季度,国内PCG净新增资产约1060亿美元,占期初国内PCG资产的11%,二季度国内PCG净新增资产年化增长率近9% [14] - 客户国内现金再平衡环比增长4%,达到创纪录的765亿美元 [15] - 2022财年前六个月,公司实现创纪录的净收入54.5亿美元,同比增长19%,摊薄后每股收益3.61美元,同比增长14%,年化股本回报率18.1%,年化调整后有形普通股权益回报率20.6% [19] - 季度净收入26.7亿美元,同比增长13%,环比下降4%,资产管理费创纪录,同比增长25%,环比增长6% [22] - 投资银行收入较上一季度大幅下降,但与2021财年之前相比,本季度仍表现强劲,预计未来两个季度投资银行收入可能与本季度持平 [23] - 其他收入2700万美元,较上一季度下降47%,主要因经济适用房投资收入下降 [24] - 客户国内现金余额达到创纪录的765亿美元,较上一季度增加30亿美元,占国内PCG客户资产的7% [25] - 净利息收入和第三方银行VDP费用合计2.24亿美元,较上一季度强劲增长9%,主要因资产增长和净息差扩大 [26] - 本季度薪酬比率为69.3%,较上一季度的67.7%有所上升,但低于去年同期的69.5%,且低于低利率环境下70%的目标 [30] - 非薪酬费用3.88亿美元,环比增长14%,主要因银行贷款准备金增加和通信及信息处理费用上升 [31] - 本季度税前利润率为16.2%,调整后税前利润率为16.6%,符合低利率环境下16%的目标 [33] - 季度末总资产731亿美元,环比增长7%,主要因Charles Stanley约30亿美元资产增加及Raymond James银行贷款增长 [34] - 母公司RJF企业现金在季度末达到22亿美元,季度内增长59%,主要因子公司发放大量特别股息 [35] - 总资本比率为25%,一级杠杆比率为11.1%,均超过监管要求两倍以上 [35] - 本季度有效税率升至25.4%,高于上一季度的20.1%,主要因上一季度基于股份的薪酬产生有利影响及公司自有寿险投资组合出现非可抵扣损失 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 私人客户集团 - 季度净收入19.2亿美元,税前收入2.13亿美元,同比收入增长17%,税前收入增长11%,主要因资产和收费账户增加 [16] 资本市场业务 - 季度净收入4.13亿美元,税前收入8700万美元,收入同比下降5%,主要因固定收益经纪收入和股票承销收入下降,环比下降33%,主要因投资银行收入受地缘政治和宏观经济不确定性影响 [17] 资产管理业务 - 净收入2.34亿美元,税前收入1.03亿美元,同比收入增长12%,税前收入增长18%,主要因管理资产增加 [18] 雷蒙德詹姆斯银行 - 季度净收入1.97亿美元,税前收入8300万美元,净收入增长主要因资产余额增加和贷款组合增长及净息差扩大,但税前收入同比下降25%,因本季度银行贷款损失准备金增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续在各业务领域投资增长,注重金融顾问的保留和招聘,通过收购Charles Stanley扩大在英国财富管理市场的影响力 [7] - 宣布收购SumRidge Partners,增强固定收益业务的技术驱动能力和团队经验 [8] - 预计收购Tristate Capital,增加第三方证券借贷能力,多元化资金来源,并将Chartwell纳入多精品店资产管理模式 [8] - 尽管市场不确定,但公司凭借客户国内现金余额、银行贷款增长、浮动资产集中和充足的资产负债表灵活性,有望应对短期利率上升 [9] - 在固定收益业务中,公司认识到市场不确定性和利率波动可能导致未来几个季度结果更加不稳定,但收购SumRidge Partners将增强其在固定收益和交易技术市场的地位 [41] - 在资产管理业务中,公司相信私人客户集团资产和收费账户的增长将推动金融管理资产的长期增长,收购Tristate Capital后,Chartwell将通过规模、分销和协同效应进一步促进增长 [42] - 雷蒙德詹姆斯银行将继续增长,有充足的资金和资本扩大资产负债表,收购Tristate Capital将增强其应对短期利率上升的能力 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对本财年第二季度和上半年的业绩感到满意,尽管市场条件具有挑战性,但公司仍在各业务领域实现增长 [6] - 强调专注于长期决策的重要性,认为公司在当前不确定的市场环境中处于有利地位,能够应对短期利率上升 [9] - 预计下一季度私人客户集团的资产管理和相关行政费用将环比下降3%,但长期来看,招聘管道强劲,保留率稳定,有望继续实现行业领先的增长 [40] - 资本市场业务的并购管道仍然强劲,但交易完成将受市场条件影响,公司对长期增长有信心,因为过去五年在平台、团队和产能方面进行了大量投资 [41] - 资产管理业务中,尽管本财年第三季度金融管理资产因股市下跌而下降,但私人客户集团资产和收费账户的增长将推动长期增长,收购Tristate Capital将带来更多增长机会 [42] - 雷蒙德詹姆斯银行将继续增长,有充足的资金和资本扩大资产负债表,收购Tristate Capital将增强其应对短期利率上升的能力 [42] 其他重要信息 - 公司发布了年度企业社会责任报告,强调了对员工、可持续发展、社区和治理的承诺 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 控股公司层面一级杠杆率下降的原因及是否会逆转,以及是否会回购Tristate交易发行的股票 - 公司一级杠杆率为11%,仍远高于监管要求的5%,有充足资本用于业务增长 [49] - 本财年以来,客户现金余额增长超15%,主要集中在经纪交易商的客户利息计划中,这些资金投资于短期国债,占用了约300个基点的一级杠杆率,但这些资产流动性高,未来需求恢复时可重新配置 [49][50] - 对于回购Tristate交易发行的股票,公司表示会根据宏观经济环境和市场情况谨慎决策,但仍计划在条件允许时执行回购 [81] 问题2: 随着利率上升,公司现金余额下降幅度的预期 - 上一周期公司现金余额峰值到谷底下降约15 - 20%,但本财年上半年现金余额已增长15%,即使未来下降,也可被短期利率上升带来的收益所抵消 [54] - 现金余额下降时,现金价值会增加,如当前第三方银行余额的即期收益率接近联邦基金目标利率,高于疫情前水平,贷款利差也会扩大,部分抵消现金余额下降的影响 [54] 问题3: Tristate交易完成后,是否仍按原计划进行30亿美元的资金置换 - 公司表示会综合考虑Tristate的客户现金需求和业务情况,以长期投资者利益为导向,不局限于尽职调查和估值过程中的假设,做出最合适的决策 [55] 问题4: 根据当前利率曲线,Tristate交易的每股收益 accretion 预期及完全整合后PPR利润率的预期 - 公司认为自交易宣布以来,8 - 12%的 accretion 预期没有太大变化,具体细节将在分析师和投资者日进一步讨论 [61] - Tristate自交易宣布以来贷款增长强劲,且大部分资产为浮动利率资产,短期利率上升将带来积极影响 [61] 问题5: 证券投资组合是否有延长久期的意愿 - 公司目前注重灵活性,不会在利率上升周期锁定短期或长期利率,但未来可能会根据资产负债管理情况锁定部分利率 [65] 问题6: 本周期存款beta的假设及与上一周期的差异,以及下一个100个基点利率上升时6亿美元利率敏感性的预期 - 公司对本周期前100个基点利率上升的存款beta假设为15%,上一周期存款成本峰值约为60个基点,当时联邦基金目标利率最高为2.5% [70] - 公司认为本周期与上一周期有很多不同,但会保持竞争力,灵活应对,预计与上一周期类似但速度更快 [72] - 对于下一个100个基点利率上升的影响,公司认为增量收益可能会下降,但仍为净收益,具体情况需时间验证 [74] 问题7: 本季度AOCI是否有重大影响 - 公司认为本季度AOCI影响约为3亿美元,不算重大,这得益于公司对久期风险的谨慎管理,证券投资组合期限较短且正在缩短 [78] 问题8: 通信费用大幅上升和业务发展费用持平的原因,以及核心业务是否有投资不足的情况,是否会调整私人客户部门的支出比例以加速增长 - 通信费用上升主要是Charles Stanley收购的影响,该公司本季度约4500万美元的总费用中有很大一部分计入了通信信息处理费用 [83] - 公司在基础设施和技术方面进行了大量投资,未来将继续投资于客户应用程序,目前认为核心业务投资充足,没有明显的投资不足情况 [86] - 对于调整私人客户部门支出比例,公司未明确表态,但会综合考虑各种因素,以实现长期增长 [86] 问题9: PCG资产管理收入预计在第三财季下降3%的原因,以及Charles Stanley收入在该业务中的体现 - 预计下降是因为尽管资产表面上环比持平,但由于Charles Stanley资产在季度末才体现,而相关收入已在本季度计入,所以下季度收入将下降约3% [89] 问题10: Holly的AFS投资组合趋势,以及是否认为当前证券再投资利率有吸引力,是否会将CIP存款转移到银行以扩大证券投资组合 - 公司正在适度缩短投资期限,购买两年期国债,增量利差超过1%,认为有一定吸引力,但会保持灵活性,不会大幅调整 [91] - 公司预计将部分CIP存款转移到银行或第三方银行,以获取更高收益,但不会设定固定目标,预计未来将有超过10亿美元的资金重新配置 [93] 问题11: 与几年前相比,当前薪酬比率结构变化的原因及未来趋势 - 本季度薪酬比率因资本市场收入下降和一些费用集中在本季度而上升,但随着利率上升和资本市场复苏,薪酬比率将下降 [96] - 市场上存在招聘压力和费用通胀,但公司认为不会对薪酬比率产生重大影响,会关注并调整以确保员工在高通胀环境下得到合理补偿 [96] 问题12: 英国市场的可寻址市场规模,是否有与其他公司的对话,以及Charles Stanley收购是否为未来交易奠定基础 - 英国市场分散,收购Charles Stanley使公司接近前10名,公司认为有很大增长机会,将结合双方优势实现增长 [98] - 目前处于整合阶段,不会考虑新的收购,但整合完成后,认为市场存在机会 [99] 问题13: 资本市场业务中M&A交易的关闭率、交易推迟情况和新交易补充情况,以及对未来12个月M&A咨询业务的信心 - 目前M&A管道强劲,但多数交易处于暂停状态,未取消,新交易仍在进入管道 [101] - 交易暂停受市场估值和地缘政治不确定性影响,如果市场稳定、地缘政治情况改善,业务有很大上升空间,但如果情况恶化,部分暂停交易可能取消 [102] 问题14: 储备比率的目标,以及本季度储备金增加的原因 - 考虑到资产组合,1.2%的储备比率似乎合理,本季度储备金增加主要与贷款增长有关 [106][107] 问题15: 上一周期第二个100个基点利率上升时的beta值 - 公司回忆上一周期联邦基金目标利率从200到250个基点时,行业beta值接近50% [108] 问题16: SumRidge Partners交易的性质,是更注重技术改进还是有其他协同机会 - 该交易在文化和风险管理方面与公司契合,SumRidge在公司固定收益平台较弱的企业债券领域具有专业知识 [111] - 其拥有交易辅助技术,可进行交易排序和执行分析,该系统可迁移到公司其他业务,其面向机构客户的应用程序也有潜力转化为面向顾问的业务 [112]
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q2 - Earnings Call Presentation
2022-04-28 20:03
业绩总结 - 2022财年第二季度净收入为26.73亿美元,同比增长13%,环比下降4%[5] - 2022财年第二季度净利润为3.23亿美元,同比下降9%,环比下降28%[5] - 2022财年第二季度每股摊薄收益为1.52美元,同比下降10%,环比下降28%[5] - 2022财年上半年净收入为54.54亿美元,同比增长19%[14] - 2022财年上半年净利润为7.69亿美元,同比增长15%[14] 客户和资产管理 - 客户管理资产为1256.1亿美元,同比增长16%,环比持平[8] - 私人客户集团(PCG)管理资产为1198.3亿美元,同比增长17%,环比持平[8] - 2022财年第二季度私人客户集团的净收入为19.22亿美元,同比增长17%,环比增长5%[10] 资本市场表现 - 2022财年第二季度资本市场部门的净收入为4.13亿美元,同比下降5%,环比下降33%[10] - 2022财年第二季度总非利息支出为22.4亿美元,同比增长16%,环比增长1%[30] 资产和权益 - 2022年第二季度总资产为731.01亿美元,同比增长30%,环比增长7%[38] - 2022年第二季度可归属于RJ财务公司的总权益为86.02亿美元,同比增长13%[38] - 2022年第二季度每股账面价值为41.38美元,同比增长12%[38] 税率和利润率 - 2022年第二季度的有效税率为25.4%[38] - 2022年第二季度的预税利润率(GAAP)为16.2%[36] 资本回报和股东回报 - 股本回报率为21.2%,较上年同期的19.0%增长了11.6%[59] - 调整后的股本回报率为21.4%,较上年同期的15.4%增长了38.9%[59] - 有形普通股本回报率为23.4%,较上年同期的21.2%增长了10.4%[59] - 调整后的有形普通股本回报率为23.7%,较上年同期的17.2%增长了37.8%[59] - 过去五个季度共支付401百万美元的股息和股票回购[41] 其他财务指标 - 2022年第二季度的银行贷款损失准备金为2100万美元[47] - 调整后的平均股本为$8,605百万,较上年同期的$8,425百万增长了2.1%[59] - 平均股本为$8,601百万,较上年同期的$8,423百万增长了2.1%[59] - 调整后的平均有形普通股本为$7,690百万,较上年同期的$6,639百万增长了15.8%[59] - 平均商誉和可识别无形资产为$878百万,较上年同期的$851百万增长了3.2%[59] - 平均递延税负债为$64百万,较上年同期的$56百万增长了14.3%[59] - 收购相关费用对平均股本的影响为$6百万,较上年同期的$1百万显著增加[59]
Raymond James Financial (RJF) Presents At Raymond James 43rd Annual Institutional Investors Conference - Slideshow
2022-03-10 02:28
业绩总结 - 截至2021年12月31日,客户资产管理总额为1.26万亿美元[14] - 2021财年净收入为97.6亿美元,较2020财年增长11.3%[23] - 2021财年预税收入为17.8亿美元,10年复合年增长率为14.5%[26] - 2021财年股东回报总额达到25亿美元,包括股息和股票回购[45] - 2021财年,公司的预税利润率为18.4%[48] 用户数据 - 截至2021年12月31日,总资本比率为25%[64] - 截至2021年9月30日,净收入为14.03亿美元[70] - 调整后的净收入为14.92亿美元[70] - 2021年9月30日的调整前税收利润为13.75亿美元[70] - 2021年9月30日的调整前税收利润率为18.4%[70] 财务指标 - 2021年12月31日,公司的总资本比率超过2倍的要求[15] - 2021年12月31日,公司的信用评级为:穆迪A3,惠誉A-,标准普尔BBB+[61] - 预计短期利率每增加100个基点,增量净利息收入将达到5.7亿美元[56] - 2021财年,公司的股息支付目标为收益的20-30%[37] - 2021财年,股票回购数量为14740千股,平均回购价格为51.00美元[42] 其他财务信息 - 截至2021年9月30日的非GAAP调整总额(税后)为8,900万美元[70] - 2021年9月30日的非GAAP调整前税收影响为1.94亿美元[70] - 2021年9月30日的总资本比率目标为30%[24] - 2021年9月30日的一级杠杆比率为10%[24] - 2021年9月30日的税务法案影响为1.05亿美元[70]
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q1 - Quarterly Report
2022-02-09 02:44
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-9109 RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or o ...
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q1 - Earnings Call Transcript
2022-01-28 01:32
财务数据和关键指标变化 - 第一财季公司录得创纪录的净收入28亿美元和净收益4.46亿美元,摊薄后每股收益2.10美元,较2021财年第一季度增长42%;剔除600万美元的收购相关费用后,季度调整后净收益为4.51亿美元,摊薄后每股收益2.12美元 [11] - 本季度的年化股本回报率为21.2%,调整后的有形普通股年化回报率为23.7% [12] - 季度末公司总资产约为685亿美元,较上一季度增长11%;母公司RJF的公司现金在本季度末达到14亿美元,增长21%;总资本比率为26.9%,一级杠杆率为12.1% [43][44] - 综合季度净收入27.8亿美元,同比增长25%,环比增长3%;资产管理费环比下降1%;综合经纪收入5.58亿美元,同比增长6%,环比增长3%;账户和服务费用1.77亿美元,同比增长22%,环比增长4%;其他收入5100万美元,较上一季度下降31% [26][27][28][29] - 客户国内现金扫款余额在本季度末达到创纪录的735亿美元,较上一季度增长10%,占国内PCG客户资产的6.5%;来自第三方银行的净利息收入和BDP费用合计2.05亿美元,较上一季度增长3.5% [30][31] - 本季度薪酬比率为67.7%,远低于70%的目标;非薪酬费用3.39亿美元,环比下降6% [36][37] - 第一财季公司的税前利润率为20.1%,调整后为20.3% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 私人客户集团(PCG) - 该业务产生了创纪录的季度净收入18.4亿美元和税前收入1.95亿美元,与2021财年第一季度相比,收入增长25%,税前收入增长39% [19] - 第一财季PCG收费账户资产增长8%,预计第二财季该业务的资产管理费用将有5% - 6%的环比增长 [27][50] - 过去12个月公司招募了金融顾问,带来近3.5亿美元的尾随12个月业务量和约560亿美元的客户资产;在截至2021年12月31日的四个季度里,国内PCG净新增资产约1040亿美元,占该时期初国内PCG资产的11%以上;第一季度国内PCG净新增资产年化增长率达14% [15][16] 资本市场部门 - 该业务产生了创纪录的季度净收入6.14亿美元和创纪录的税前收入2.01亿美元,税前利润率达33%;投资银行业务收入创纪录,包括并购和股票承销业务;固定收益业务本季度也取得了稳健的业绩 [20][21] 资产管理部门 - 该业务净收入2.36亿美元,税前收入1.07亿美元;与2021财年第一季度相比,收入增长21%,税前收入增长29%,主要得益于管理资产的增加 [22] 雷蒙德詹姆斯银行 - 该业务季度净收入1.83亿美元,税前收入1.02亿美元,实现了稳健的环比和同比增长;净收入增长主要由于资产余额增加,证券贷款组合较2020年12月增长44%,住宅抵押贷款和企业贷款也有所增长;税前收入增长得益于收入增长和本季度银行贷款损失准备金的释放 [22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于通过证券贷款和抵押贷款向私人客户集团业务部门提供贷款,并在企业贷款组合增长方面保持选择性和审慎性 [54] - 公司希望继续保持金融顾问的招募趋势,凭借以客户为中心的价值观和领先的技术平台吸引潜在顾问 [51] - 公司完成了对英国查尔斯斯坦利集团的收购,该集团增加了约360亿美元的客户资产,使公司在英国的客户资产总额达到约570亿美元;公司计划在整合完成后,利用自身资本和技术优势,加速该平台在英国财富管理市场的增长 [25][84][85] - 公司拟收购TriState Capital Holdings,预计该交易将带来协同效应和收益增长;由于监管限制,公司预计在交易完成前不会回购普通股 [46][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年的强劲开局感到非常满意,进入第二财季时资本比率强劲,各项关键业务指标均创纪录,包括客户资产、客户国内现金扫款余额以及金融顾问招募和投资银行业务的活跃水平 [49] - 私人客户集团业务将受益于收费账户资产的增长;资本市场部门的投资银行管道在未来一两个季度仍很强劲,但由于市场不确定性,对下半年的能见度较低;资产管理部门若股市保持弹性,将受益于管理资产的增加;雷蒙德詹姆斯银行将继续增长,有充足的资金和资本来扩大资产负债表 [50][52][53] - 公司在利率上升环境中应会获得显著的顺风效应,但需在5月的分析师和投资者日重新审视税前利润率和薪酬比率目标 [35][42] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用了某些非GAAP财务指标,并在新闻稿和演示文稿的附表中提供了这些非GAAP指标与最可比GAAP指标的对账 [7] - 公司董事会在12月将季度股息提高31%至每股0.34美元,并授权最高达10亿美元的股票回购计划,截至2022年1月25日,该授权下仍有10亿美元可用 [45] - 雷蒙德詹姆斯银行的贷款组合信用质量保持健康,受批评贷款减少,不良资产率低至19个基点;银行贷款损失准备金释放1100万美元,贷款信用损失拨备率从上个季度的1.27%降至本季度末的1.18%,企业投资组合的拨备率约为2.13% [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:请详细解释净利息收入对利率上升的敏感性,以及相关计算是否假设资产负债表、CIP余额和第三方存款保持不变,考虑到业务增长和即将进行的TriState收购,是否有更多的上升空间? - 公司表示相关计算是基于当前余额的静态分析,随着雷蒙德詹姆斯银行资产负债表的持续增长以及TriState资本收购的完成,公司在利率上升环境中将有上升空间 [60] 问题2:目前公司的税前利润率为20%,若对拨备和业务发展成本进行正常化调整,再考虑资本市场收入正常化以及利率上升带来的5.7亿美元收益,是否可以预期在利率周期内利润率能升至21% - 22%? - 公司称目前还未准备好设定新的目标,因为有很多不确定因素,但利率上升确实会带来300 - 400个基点的收益;同时还需考虑业务发展成本的正常化以及未来资本市场收入的情况 [62][63] 问题3:TriState Capital交易时预计有8%的收益增厚,当时仅假设到2024年有两次加息,鉴于当前市场预期到2023年底有近八次加息,能否提供更新后的收益增厚预期以及利率上升带来的净利息收入增加有多少会计入底线收益,多少会重新投入业务? - 公司表示最初的协同效应指引未考虑加息因素,若按当前利率预测,可能会额外增加300 - 400个基点的收益;由于TriState有65%的贷款是浮动利率的证券贷款,利率上升将带来更多上升空间 [67] 问题4:公司的有机增长表现出色,但AUM季度环比增长7%与同行相当,且相对于标普500指数本季度约10%的涨幅略显逊色,能否解释为何强劲的有机增长未转化为更高的AUM增长,以及公司与同行在有机增长计算方法上是否存在差异? - 公司认为与同行的有机增长计算方法相似,从长期来看,公司的资产有机增长在行业中处于领先地位;季度间的数据波动可能受到收购、大型项目招聘等因素的影响 [69][70] 问题5:本季度客户现金余额大幅增加,12月也有大幅增长,这是由于年末抛售、强劲的并购活动还是季节性因素导致的,这种增长是否具有粘性;在当前金融科技竞争加剧且许多公司表示将把大部分利率上升的收益传递给客户的情况下,公司如何看待现金和存款利率的竞争动态? - 公司认为客户现金仅占资产的6.5%,并非高比例,且客户投资仍较为活跃;现金增长部分得益于成功的招募活动,新加入的顾问会带来客户的现金资产;公司对现金的粘性感到满意,若市场出现调整,可能会有更多现金流入;在存款利率方面,公司假设前100个基点的存款beta为15%,与上一轮利率周期相当,认为这是一个保守的假设,早期加息阶段相对安全 [78][79][80][81] 问题6:查尔斯斯坦利收购完成后,公司对加速其在英国财富管理平台的增长和投资有何计划,如何看待其在英国及美国以外市场的增长潜力? - 公司表示收购刚完成不久,正在进行整合工作;查尔斯斯坦利此前受资本限制,公司有充足的资本支持其发展;公司注重顾问的保留,且该收购在文化上契合度高;预计需要约一年时间完成整合,之后有望加速增长,但今年不会有显著进展 [84][85] 问题7:行政和激励薪酬的增长轨迹如何,相对于业务收入增长是否存在杠杆效应? - 公司一直致力于实现运营杠杆,即收入增长快于费用增长;在2021财年,PCG业务的行政和激励薪酬增长5%,而该业务收入增长19%;本季度收入同比增长25%,行政薪酬费用同比增长14%,体现了运营杠杆效应 [86][87] 问题8:财务顾问的支出占可补偿收入的百分比同比上升约90个基点,这是由于竞争压力、薪资通胀还是数据波动导致的,是否会有实质性的增长? - 公司表示财务顾问的支出是按照网格计算的,在员工渠道和独立承包商渠道中,该比例会在季度间波动25 - 50个基点,其中还包含应计福利等因素;公司预计不会因顾问结构而出现实质性的增长,且未提高支出比例,当前的变化更多是数据波动 [91][92][93] 问题9:对于TriState Capital交易,随着交易临近,公司是否会加大投资以加速其发展,还是认为其凭借自身的增长能力和少量额外资本就能实现增长? - 公司认为TriState Capital自身增长良好,公司将为其提供更多资本,可能会在技术方面提供支持以服务客户,并在合规等职能上实现协同效应;但不会过度干预其运营,预计其将继续保持良好的增长态势 [94] 问题10:TriState Capital在第四季度表现强劲,这对公司最初预计的8%收益增厚有何影响,交易预计何时完成? - 公司表示最初的假设较为保守,TriState Capital的实际增长强劲;交易完成时间取决于监管批准和股东投票,公司希望在2022年完成交易 [97][98] 问题11:关于业务发展费用,公司在2022财年的预期如何,与上一季度的指引相比有何变化? - 公司表示之前提到的2亿美元并非指引,只是疫情前的参考水平,当时每季度约1500万美元;本季度业务发展费用约3500万美元,且举办了员工渠道的顾问会议;但由于疫情蔓延,第二季度的许多活动被推迟,预计全年难以达到每季度5000万美元的水平,业务发展费用的增长路径可能比上一季度预期的更平缓 [102] 问题12:公司在本季度和过去12个月实现了出色的有机增长,且在会议和促销费用方面的支出远低于2019年,从疫情中得到的经验是可以在较少支出的情况下实现显著增长,为何不继续保持这种方式? - 公司认为虽然从疫情中获得了一些经验,如可以在较少旅行的情况下开展业务,但会议对于顾问的培训和发展、公司文化建设非常重要;顾问理解疫情期间取消或削减会议的必要性,但随着情况恢复正常,他们希望会议能够恢复;会议不仅是娱乐活动,更是教育和交流的平台,有助于增强顾问与公司的联系 [106][107] 问题13:在利率上升带来更高收入的情况下,公司是否会加速除薪酬外的投资支出? - 公司表示目前没有具体的计划;随着业务增长,在技术和支持方面会有一定的支出压力,公司正在进行后台自动化工作;行业存在薪酬压力,但公司受影响较小,员工离职率没有明显上升;过去曾有大规模的合规和后台系统改造项目,目前这些方面的支出与收入增长不同步,未来可能会有投资计划,但不会像过去那样大规模 [109][110] 问题14:可供出售(AFS)证券组合本季度增长放缓,公司是否有意在近期收益率曲线变化的情况下重新加速其增长? - 公司计划在全年适度增长AFS证券组合,但会谨慎应对短期利率上升的情况;公司倾向于选择期限为四到五年的证券,但目前市场上三到四年期的证券供应有限,且在利率上升环境下,1.2% - 1.3%的收益率吸引力不足;公司希望保持灵活性,更倾向于短期证券 [114] 问题15:PCG业务的行政薪酬在去年仅增长5%,而该业务收入增长19%,本季度行政薪酬同比增长加速至14%,这是否与第一财季的季节性因素有关,以及从中期来看,该行政薪酬项目是否会保持个位数的增长? - 公司表示行政薪酬项目受多种因素影响,包括福利应计、公司盈利能力增长以及财年末的薪资和奖金调整;由于公司财年结束于9月,本季度的行政薪酬反映了财年末的调整,而同行可能在下个季度才会体现;公司将继续关注运营杠杆的实现 [117][118] 问题16:客户现金余额受益于资产增长,能否说明年末是否存在季节性因素,以及从客户风险偏好的角度来看,年初市场情况如何影响客户的现金配置? - 公司表示现金余额的极端波动主要取决于市场走势,历史上在年末会有现金积累,在4月纳税季部分现金会用于缴税;本季度现金增长主要得益于出色的有机增长;从客户情绪来看,近期与上一季度基本持平,约一半客户对股市有信心,95%的客户对顾问有信心;在不确定时期,客户不会急于将现金投入股市,且现金占资产的比例低于历史水平,公司认为目前情况良好 [121][122]
Raymond James Financial(RJF) - 2022 Q1 - Earnings Call Presentation
2022-01-27 21:45
业绩总结 - 2022财年第一季度净收入创纪录,达到27.81亿美元,同比增长25%[5] - 2022财年第一季度净利润创纪录,达到4.46亿美元,同比增长43%[5] - 2022财年第一季度每股摊薄收益为2.10美元,同比增长42%[5] - 2022财年第一季度总收入为28.18亿美元,同比增长25%[12] - 2022财年第一季度总非利息支出为22.23亿美元,同比增长22%[25] 用户数据 - 客户管理资产达到1257.8亿美元,同比增长23%[7] - 私人客户集团(PCG)管理资产达到1199.8亿美元,同比增长23%[7] 资本与资产 - 总资产为684.61亿美元,同比增长28%,环比增长11%[30] - RJF可归属的总股东权益为86亿美元,同比增长17%,环比增长4%[30] - 每股账面价值为41.45美元,同比增长16%,环比增长3%[30] - 每股有形账面价值为37.55美元,同比增长18%,环比增长4%[30] - 一级资本充足率为25.8%,较2021年第一季度的23.4%有所提升[30] - 总资本充足率为26.9%,较2021年第一季度的24.6%有所提升[30] 信贷与风险 - 不良资产占总资产的比例为0.19%,较2021年第一季度的0.09%有所上升[36] - 信贷损失准备金占投资贷款的比例为1.18%,较2021年第一季度的1.71%有所下降[36] 股东回报 - 过去五个季度的股息支付和股票回购总额为3.95亿美元[33] 并购与收购 - 公司在2021年12月31日和2021年9月30日的其他部门的收购相关费用主要包括与收购查尔斯·斯坦利集团(Charles Stanley Group PLC)和三州资本控股公司(TriState Capital Holdings, Inc.)相关的专业和整合费用[52] 股票相关 - 公司在2021财年第四季度批准了3比2的股票拆分,作为50%的股票红利,支付日期为2021年9月21日[55]
Raymond James Financial(RJF) - 2021 Q4 - Annual Report
2021-11-24 04:56
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-9109 RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 59-1517485 (State or other jurisdiction of (I.R ...
Raymond James Financial(RJF) - 2021 Q4 - Earnings Call Presentation
2021-10-29 03:46
业绩总结 - 2021财年第四季度净收入创纪录,为2,695百万美元,同比增长30%[6] - 2021财年第四季度净利润创纪录,为429百万美元,同比增长105%[6] - 2021财年第四季度每股摊薄收益创纪录,为2.02美元,同比增长102%[6] - 2021财年净收入为9,760百万美元,同比增长22%[14] - 2021财年净利润为1,403百万美元,同比增长72%[14] - 2021财年资本市场部门净收入为1,885百万美元,同比增长46%[16] - 2021财年调整后净收入为1,492百万美元,同比增长74%[14] - 2021财年总非利息支出为2,135百万美元,同比增长17%[31] 用户数据 - 客户管理资产达到1,178.7十亿美元,同比增长27%[8] - 私人客户组(PCG)管理资产达到1,115.4十亿美元,同比增长26%[8] 财务指标 - 2021年第四季度总资产为618.91亿美元,同比增长30%,环比增长8%[42] - 2021年第四季度可归属于RJF的总股本为82.45亿美元,同比增长16%,环比增长5%[42] - 2021年第四季度每股账面价值为40.08美元,同比增长15%,环比增长5%[42] - 2021年第四季度的税前利润率(GAAP)为20.8%[39] - 2021年第四季度的有效税率为23.4%[42] - 2021年第四季度的银行贷款准备金为500万美元,同比下降89%[49] - 2021年第四季度的总净冲销为700万美元,同比下降73%,环比下降75%[49] - 2021年第四季度不良资产占总资产的比例为0.20%[49] 股东回报 - 过去五个季度共支付股息和回购股票总额为4.36亿美元[44] - 基本每股收益为$2.08,调整后基本每股收益为$2.12,十二个月结束时为$6.81和$7.24[60] - 稀释每股收益为$2.02,调整后稀释每股收益为$2.06,十二个月结束时为$6.63和$7.05[60] - 截至2021年9月30日,公司的总股本为$8,245百万,较2020年9月30日的$7,114百万增长了15.9%[60] - 每股账面价值为$40.08,较2020年9月30日的$34.72增长了15.0%[60] - 每股有形账面价值为$36.11,较2020年9月30日的$31.96增长了13.4%[60] - 调整后的平均股本为$8,058百万,较2020年9月30日的$7,060百万增长了14.1%[62] - 2021年9月30日的股本回报率为21.3%,较2020年9月30日的11.9%增长了79.0%[62] - 调整后的股本回报率为24.1%,较2020年9月30日的15.3%增长了57.5%[62] - 有形股本回报率为23.7%,较2020年9月30日的12.9%增长了83.7%[62] - 调整后的有形股本回报率为24.1%,较2020年9月30日的15.3%增长了57.5%[62]
Raymond James Financial(RJF) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-10-29 02:40
财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入达4.29亿美元,摊薄后每股收益2.02美元,排除1000万美元收购相关费用后,调整后净收入为4.37亿美元,调整后摊薄每股收益为2.06美元 [10] - 季度净收入同比增长30%,环比增长9%,达到27亿美元;年化股本回报率为21.3%,调整后有形普通股年化回报率为24.1% [10][11] - 2021财年净收入达14亿美元,较2020财年增长73%;排除债务清偿损失和收购相关费用后,调整后净收入为14.9亿美元,较2020财年增长74% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 私人客户集团 - 季度净收入达18亿美元,税前收入2.22亿美元,税前利润率为12.3% [17] - 2021财年国内净新增资产约830亿美元,占财年初国内私人客户集团资产的10% [15] 资本市场部门 - 季度净收入达5.54亿美元,税前收入1.83亿美元,税前利润率达33% [18] 资产管理部门 - 季度净收入达2.38亿美元,税前收入1.14亿美元,较去年同期分别增长29%和46% [18] 雷蒙德詹姆斯银行 - 季度净收入达1.76亿美元,税前收入8100万美元;净收入同比增长9%,环比增长4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户国内现金扫单余额达667亿美元,较上一季度增长6%,占国内私人客户集团客户资产的6.3% [28] - 合并净利息收入和第三方银行BDP费用环比增长8%,达到1.98亿美元;银行净息差保持在1.92%,预计未来几个季度将稳定在1.9%左右 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务的有机增长,加大技术投资,并关注战略并购 [49] - 近期宣布收购TriState Capital和Charles Stanley Group,符合公司长期标准,即文化契合、战略目的明确且对股东有利 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年开局良好,资本比率强劲,关键业务指标创季度末纪录,金融顾问招聘和投资银行业务活动水平高 [45] - 各业务板块前景乐观,私人客户集团受益于费用账户资产增长和招聘势头;资本市场部门投资银行管道强劲,固定收益经纪业务有望取得良好成果;资产管理部门若股市保持弹性,将受益于管理资产增加;雷蒙德詹姆斯银行有充足资金和资本支持资产负债表增长 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务表现,相关指标与GAAP指标的调节可在新闻稿和演示文稿的附表中找到 [7] - 公司预计2022财年费用将显著增加,主要用于人员和技术投资、业务发展费用以及银行贷款损失拨备 [34][35][36] - 公司设定税前利润率目标为15% - 16%,鉴于2022财年预计的费用增长,认为目标上限较为合适 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:各业务板块的经营杠杆情况及面临的挑战 - 私人客户集团业务利润率挑战较大,因其与独立承包商的薪酬比率较高;资本市场、银行和资产管理业务利润率较高,增长时可降低薪酬比率并提高整体利润率;短期内各业务板块利润率良好,但资本市场放缓或经济形势变化可能导致利润率压缩 [57][58][61] 问题2:固定收益经纪业务的近期和中期展望 - 业务增长得益于新产品推出和存款机构现金充裕,只要市场现金充裕,经纪收入将保持良好;短期内业务不会放缓,虽上一季度增速较年初有所放缓,但数据仍强劲 [64][65] 问题3:薪酬比率相关问题 - 薪酬比率受多种因素影响,按年度计算,2021财年为67.4%,优于70%的目标,主要得益于资本市场业务表现;私人客户集团非财务顾问薪酬同比增长5%,与19%的收入增长率差距不可持续;行业存在薪酬压力,预计会影响今年薪酬和薪酬比率 [75][76][78] 问题4:TriState收购的经营杠杆及是否计入 accretion 估计 - TriState采用技术驱动模式,具有规模扩张能力;经营杠杆主要来自短期利率上升、低成本存款替代和技术驱动模式的可扩展性;公司在预测中采用了相对保守的净息差估计 [80][81][82] 问题5:非薪酬费用能否回到2019年水平及客户现金余额增加的原因和对杠杆率的影响 - 回到2019年的2亿美元非薪酬费用水平有难度,业务规模扩大且差旅尚未恢复到疫情前水平,费用将逐步增加;客户现金余额增加受招聘和投资者市场担忧影响;现金余额增加影响一级杠杆率,公司需保留缓冲以应对现金余额激增,除非监管机构改变对客户现金余额的处理方式 [87][88][91] 问题6:非薪酬费用增长水平及可持续的有机增长率 - 非薪酬费用增长受业务量驱动,如投资子顾问费用和FDIC保险费用随业务增长而增加,技术投资预计增长10%以上;有机增长率受多种因素影响,难以预测具体数字,但目前各因素表明今年增长将强劲 [97][101][103] 问题7:明年税率和第三方现金扫单收益率的指导 - 预计全年有效税率约为24%,第一季度可能因股票薪酬归属产生税收优惠;未看到第三方银行需求改善,预计收益率面临压力,公司将通过调整资产配置和收购等方式管理 [106][108][109] 问题8:薪酬压力是否与非顾问薪酬费用或TA套餐有关及雷蒙德詹姆斯银行增长是否受收购影响 - 薪酬压力主要来自运营、技术、风险和分支机构专业人员等行政支持岗位,TA套餐无额外压力;银行有充足资金和资本支持增长,收购不会改变其增长轨迹 [112][113][114]