收入和利润（同比环比） - 公司总营收同比下降7.3%至7280万美元[3][5] - 2025年第二季度总收入为7275万美元，同比下降7.3%（2024年同期为7845.3万美元）[28] - 2025年上半年净利润为346.2万美元，较2024年同期的58.3万美元增长493.5%[28] - 2025年第二季度稀释后每股收益（GAAP）为0.23美元，同比增长15%[9] - 2025年第二季度每股基本收益为0.23美元，较2024年同期的0.20美元增长15%[28] - 2025年第二季度净收入为6,698千美元，同比增长8.2%（2024年同期为6,190千美元）[36] - 2025年第二季度调整后每股基本收益为0.39美元，同比下降4.9%（2024年同期为0.41美元）[41] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销基金费用为1827.3万美元，同比下降8.8%（2024年同期为2002.7万美元）[28] - 2025年第二季度利息支出为7,982千美元，同比下降13.2%（2024年同期为9,191千美元）[36] - 2025年第二季度重组费用为2,840千美元，2024年同期为-9千美元[36] - 2025年第二季度股权补偿费用为2,968千美元，同比下降23.9%（2024年同期为3,902千美元）[36] 调整后EBITDA及利润率 - 调整后EBITDA同比下降6.4%至2630万美元，利润率36.1%[3][10] - 2025年第二季度调整后EBITDA为26,266千美元，同比下降6.4%（2024年同期为28,076千美元）[36] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为36.1%，同比上升0.3个百分点（2024年同期为35.8%）[36] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为1021.3万美元，较2024年同期的2526.6万美元下降59.6%[32] - 2025年上半年调整后自由现金流为9,795千美元，同比下降41.7%（2024年同期为16,786千美元）[50] - 2025年上半年调整后自由现金流占调整后EBITDA的21.5%，同比下降14.2个百分点（2024年同期为35.7%）[50] - 2025年上半年未受限现金产生为7,495千美元，同比下降48.3%（2024年同期为14,486千美元）[50] - 调整后自由现金流计算为经营活动现金流减去资本支出和营销基金受限现金变动[62] - 调整后税后自由现金流需扣除支付给RIHI的税收和非股息分配[63] - 无负担现金生成需扣除季度债务本金支付和年度超额现金流债务支付[64] 全球经纪人表现 - 全球经纪人总数同比增长2.5%至147,073人，创历史新高[3][4] - 全球代理商总数从2024年6月的143,542人增至2025年6月的147,073人，增幅2.5%[34] 美国及加拿大经纪人表现 - 美国及加拿大经纪人总数同比下降5.0%至74,635人[3][4] - 美国经纪人数量同比减少7.0%（减少3,737人至49,669人）[4] - 美国地区代理商数量从2024年6月的53,406人下降至2025年6月的49,669人，降幅7%[34] 美国以外地区经纪人表现 - 美国以外地区经纪人数量同比增长11.5%（增加7,495人至72,438人）[4] Motto Mortgage特许经营表现 - Motto Mortgage特许经营门店数量同比下降9.1%至219家[3] 现金及债务 - 现金及等价物减少230万美元至9430万美元（截至2025年6月30日）[13] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为9431.3万美元，较2024年末减少2.4%（9661.9万美元）[30] - 总债务从2024年末的4.409亿美元（440.9百万）降至2025年6月的4.389亿美元（438.9百万）[30] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025全年调整后EBITDA在9000万至9500万美元区间（原预期为9000万至1亿美元）[16] 调整后财务指标说明 - 调整后净利润和每股收益用于评估公司相对于竞争对手的表现[62] - 调整后自由现金流用于衡量增强股东价值的现金可用性[62] - 调整后税后自由现金流提供公司增强股东价值的现金可用性视图[63] - 无负担现金生成提供考虑债务服务义务后的现金可用性视图[64] - 调整后财务指标便于与其他公司进行比较[65] - 调整后财务指标便于消除与非现金项目相关的波动[65] - 调整后财务指标消除与公司运营绩效无关的所有权变动影响[65]

财务表现 - 2025年第二季度总收入7280万美元，同比下降7.3%，主要由于美国经纪人数量减少和外汇不利影响[4][10] - 调整后EBITDA为2630万美元，同比下降6.4%，EBITDA利润率从35.8%提升至36.1%[11][10] - 净利润470万美元，同比增长27%，GAAP每股收益0.23美元[8][10] - 营业费用5870万美元，同比下降5.7%，主要得益于营销基金和管理费用减少[6][7] 运营数据 - 全球经纪人总数达147,073人，同比增长2.5%，创历史新高[3][10] - 美国加拿大经纪人数量74,635人，同比下降5%，但美国市场表现是2022年第二季度以来最佳[3][2] - 海外市场经纪人数量72,438人，同比增长11.5%，成为增长主要驱动力[3][10] - Motto Mortgage特许经营办公室219家，同比下降9.1%[10][20] 战略举措 - 推出AI驱动的全球推荐系统，帮助经纪人利用网络规模优势[2] - 实施ASPIRE入职培训项目，提升客户体验和经纪人效率[2] - 开发新的定价引擎，提高Motto贷款官员服务效率[2] - 2022年启动的1亿美元股票回购计划剩余6250万美元额度[14] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物9430万美元，较2024年底减少230万美元[13] - 净债务4.39亿美元，较2024年底略有下降[13] - 2025年上半年经营活动现金流1020万美元，投资活动现金流-330万美元[26] - 调整后自由现金流980万美元，占调整后EBITDA的21.5%[37][38] 业务展望 - 预计2025年第三季度收入7100-7600万美元，调整后EBITDA 2350-2650万美元[19] - 全年收入预期下调至2.9-2.96亿美元，调整后EBITDA预期下调至9000-9500万美元[19] - 预计全年经纪人数量增长0-1.5%，第三季度增长1-2%[19]

房地产市场表现 - 2025年6月全美50个都市区房屋销售连续第五个月增长 环比增长1.3% 同比增长5.7% [1] - 活跃库存同比大幅增长30.1% 环比增长3.9% 中位售价达44万美元 环比增长2.8% 同比增长2.1% [1][2] - 新挂牌量环比下降12.8% 但同比仍增长1.4% 实现连续16个月同比增长 [2][4] 区域市场差异 - 芝加哥市场表现突出 2025年6月销售同比激增12.9% 买卖双方对当前市场环境达成共识 [3] - 新挂牌量增幅最大市场：费耶特维尔(+24.9%) 拉斯维加斯(+18.7%) 曼彻斯特(+16.8%) 降幅最大市场：特伦顿(-25.2%) 费城(-24.0%) [4][5] - 销售增幅最大市场：新奥尔良(+17.1%) 曼彻斯特(+16.1%) 安克雷奇和密尔沃基(+16.0%) [6][9] 价格与供需指标 - 中位售价涨幅最大市场：克利夫兰(+9.0%) 安克雷奇(+8.5%) 费耶特维尔(+7.5%) 降幅最大市场：博兹曼(-7.7%) 坦帕(-3.8%) [10][11] - 成交价/挂牌价比率平均为99% 低于2024年6月的100% 最高市场：哈特福德(105.3%) 旧金山(102.4%) [12][13] - 库存月供应量增至2.7个月 最高市场：迈阿密(7.4个月) 檀香山(5.9个月) 最低市场：哈特福德和曼彻斯特(1.0个月) [14][16] 公司背景 - RE/MAX作为全球领先房地产特许经营商 在110多个国家拥有145,000名经纪人 运营近9,000个办事处 [17] - 月度住房报告基于50个大都会区MLS数据 涵盖单户住宅交易 采用核心统计区定义 [18][19]

公司财务发布安排 - RE/MAX Holdings将于2025年7月29日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 公司计划在2025年7月30日美东时间8:30举行电话会议和网络直播 [1] - 网络直播可通过投资者关系网站访问 需提前10分钟加入 [2] 投资者参与方式 - 电话会议需提前通过指定链接注册 注册后将获得拨号信息、专属密码和参会者ID [3] - 电话会议接入需使用确认邮件中的号码及注册凭证 [3] 公司业务概况 - RE/MAX Holdings是全球领先房地产经纪特许经营商 旗下拥有REMAX和Motto Mortgage两大品牌 [4] - REMAX品牌创立于1973年 覆盖110多个国家和地区 拥有近9,000个办公室和超过145,000名经纪人 [4] - Motto Mortgage是美国唯一全国性抵押贷款经纪特许品牌 已在40多个州设立超220个办公室 [4]

房屋销售趋势 - 5月房屋销售连续第四个月增长，环比增长8.6%，但同比仍下降3.5% [1] - 52个都市区中，威奇托（+14.1%）、哈特福德（+7.8%）和费耶特维尔（+7.4%）同比销售增幅最大，迈阿密（-16.5%）、檀香山（-14.2%）和坦帕（-11.8%）降幅最大 [6][9] 库存与挂牌量 - 待售房屋数量环比增长8.3%，同比增长34.8%，连续17个月同比增长 [2] - 新挂牌量环比增长4.4%，同比增长7.9%，连续15个月同比增长，华盛顿特区（+25.4%）、费耶特维尔（+25.1%）和威奇托（+23.7%）增幅领先 [2][4][5] 房价与成交价比例 - 52个都市区中位数房价达442,000美元，同比上涨0.6%，特伦顿（+9.9%）、哈特福德（+8.5%）和檀香山（+8.3%）涨幅最高 [10][11] - 平均成交价与挂牌价比例为99%，与4月持平但低于去年同期的100%，哈特福德（104.9%）、旧金山（103.7%）和曼彻斯特（102.3%）比例最高 [12][13] 市场流动性指标 - 平均待售天数降至39天，较4月减少2天但同比增加5天，迈阿密和费耶特维尔（76天）待售时间最长 [8][14][16] - 库存月供应量升至2.5个月，同比增加0.6个月，迈阿密（7.0个月）、檀香山（5.5个月）和圣安东尼奥（5.4个月）供应压力最大 [17][18] 区域市场表现 - 亚特兰大市场挂牌量和销售均环比上升，库存增加使买家议价能力增强 [3] - 华盛顿特区、拉斯维加斯（+22.3%）和纳什维尔（+20.2%）新挂牌量同比显著增长，而明尼阿波利斯（-7.1%）和新奥尔良（-4.4%）下降 [4][5]

公司表现 - REMAX连续11年在NAHREP Top 250 Latino Agents报告中占据最多席位 [1] - 2025年报告显示REMAX在全美拉丁裔房地产经纪人中占据主导地位 包括个人和团队排名 [2] - 公司首席增长官Chris Lim强调REMAX经纪人的专业性 生产力和可信赖性 [3] 行业影响 - 拉丁裔经纪人在购房和售房过程中扮演重要角色 推动社区积极变革 [2] - REMAX通过支持NAHREP组织 致力于推进西班牙裔社区的可持续住房机会 [1] 杰出经纪人 - Berto Barerra从全美第15位升至第9位 同时是印第安纳州排名第一的拉丁裔经纪人 [3] - 2025年全美交易量前5的REMAX拉丁裔经纪人名单 [5] - 2025年全美交易量前5的REMAX拉丁裔团队名单 [5] 公司背景 - REMAX是全球领先的房地产特许经营商 在110多个国家和地区拥有145,000名经纪人和近9,000个办事处 [4] - 按住宅交易量计算 REMAX是全球房地产销售最多的品牌 [4] - 公司成立于1973年 以创新和创业文化著称 赋予经纪人和特许经营商高度独立性 [4]

公司表现 - REMAX在2025年RealTrends Verified Top Agents and Teams排名中表现优异，再次证明了其行业领导地位[1] - 在超过45,000名参与排名的美国经纪人和团队中，REMAX有6,000多名入选，其中4,461名个人经纪人（所有品牌中最多的）和1,901个团队（所有品牌中第三多的）[2] - REMAX经纪人连续13年在"The Thousand"榜单中个人经纪人交易量排名最高[3] 行业数据 - 美国顶级经纪人和团队中，每7个就有1个与REMAX有关联[7] - 在超过4,000名入选的REMAX经纪人中，3,302名以交易量入选，2024年平均每位经纪人完成近40笔房屋销售[7] - REMAX团队在生产力方面领先行业，在RealTrends团队规模分类中，每个团队经纪人平均完成17.2笔交易[7] 排名标准 - RealTrends Verified排名基于独立验证的数据，评估标准包括交易量和销售额[4] - 个人经纪人需在2024年完成至少25笔住宅交易或1,000万美元销售额，团队需完成至少40笔交易或1,600万美元销售额才能入选[4] 公司背景 - REMAX是全球领先的房地产特许经营商之一，在110多个国家和地区拥有145,000名经纪人和近9,000个办公室[6] - 按住宅交易量计算，REMAX是全球最大的房地产销售商[6] - 公司成立于1973年，以其创新和企业家文化著称，赋予经纪人和特许经营商高度独立性[6] 榜单亮点 - REMAX在"The Thousand"榜单中获得118个席位，在所有10个经纪人和团队类别中均进入前65名，并在5个类别中进入前10名[7] - REMAX有63名个人经纪人入选"The Thousand"交易量榜单（所有品牌中最多的），平均每位完成143.7笔交易[7]

RE/MAX Holdings公司概况 - 公司采用特许经营模式在美国房地产行业运营 [1] 分析师背景 - 分析师来自阿根廷布宜诺斯艾利斯 拥有10年传播领域工作经验 [1] - 分析师现任阿根廷XXI经济研究中心(CEEAXXI)和国际基础基金会等机构职务 [1] - 分析师创办独立历史播客项目Storiopolis 专注金融市场历史研究 [1] 免责声明 - 文档2和文档3内容均为合规披露信息 与公司及行业分析无直接关联 [2][3]

公司扩张动态 - 公司近期宣布出售科特迪瓦的特许经营权并在巴林开设特许经纪公司 以增强在西非和中东地区的品牌影响力 [1] - 巴林新办公室位于麦纳麦Seef区 战略位置同时服务本地业主和国际投资者 [2] - 科特迪瓦合作方计划利用公司全球知名度 以代理人中心模式和创新技术建立当地市场信任 [2] 区域发展战略 - 巴林新办公室虽刚成立 但已制定雄心勃勃的增长计划 包括招募结合本地经验与全球资源的代理人 [3] - 计划探索跨境合作 并设立住宅 商业和豪华房地产的专门部门 [3] - 此次扩张紧随2024年底佛得角特许经营权出售的公告 显示公司持续聚焦西非市场 [4] 管理层观点 - 公司全球与商业高级副总裁强调全球专业人才网络是品牌核心优势 承诺为合作方提供顶级资源支持 [5] - 过去三个月公司股价下跌20.6% 显著高于行业2.8%的跌幅 [5] 同业对比数据 - 同业公司Ferrovial SE(FER)2025年每股收益预期0.99美元 同比预降35.7% [6] - Berkeley Group(BKGFY)本财年每股收益预期0.80美元 同比下滑16.7% [8]

房屋销售趋势 - 4月房屋销售环比增长11.3%但同比下降1.4% 延续了自1月以来的稳定增长趋势 [1] - 迈阿密、新奥尔良和坦帕的同比销售降幅最大 分别为-14.1%、-7.6%和-7.2% [6][8] - 安克雷奇、多佛和伯灵顿的同比销售增幅最大 分别为+29.4%、+11.0%和+8.8% [7] 库存与挂牌量 - 活跃库存同比大幅增长35.7% 连续16个月保持同比增长 [1][2] - 新挂牌量环比增长6.2% 同比增长7.5% 拉斯维加斯(+27.7%)和伯灵顿(+24.8%)增幅领先 [4][5] - 迈阿密库存供应月数达6.9个月 为调查市场中最高 主要受公寓市场法规影响 [3][15][16] 价格动态 - 4月全美中位售价达44万美元 环比上涨1.2% 同比上涨2.3% [2][9] - 克利夫兰(+10.9%)和哈特福德(+10.3%)同比涨幅最大 博兹曼(-4.4%)和檀香山(-2.3%)跌幅居前 [9][10] - 买家支付价格为挂牌价的99% 与3月持平但略低于去年同期的100% [6][11] 市场流动性指标 - 平均待售天数降至40天 较3月减少4天 但较去年同期增加6天 [6][13] - 费耶特维尔(79天)和迈阿密(78天)待售时间最长 华盛顿特区(13天)和巴尔的摩(14天)最短 [13][14] - 库存供应月数从去年同期的1.7个月升至2.3个月 檀香山(+205.7%)和迈阿密(+66.9%)增幅显著 [15][16] 区域市场表现 - 拉斯维加斯新挂牌量同比+27.7% 圣路易斯则下降17.2% 呈现两极分化 [4][5] - 哈特福德(104.9%)和旧金山(104.5%)成交/挂牌价比最高 迈阿密(93.8%)最低 [11][12] - 檀香山库存供应月数同比激增205.7% 从1.8个月升至5.6个月 [16]