文章核心观点 RE/MAX Holdings, Inc.将在2025年2月20日收盘后公布2024年第四季度及全年财务结果，并于2月21日上午8:30举办财报电话会议和网络直播 [1] 财务结果公布及会议安排 - 公司将于2025年2月20日收盘后公布2024年第四季度及全年财务结果 [1] - 2025年2月21日上午8:30将举办财报电话会议和网络直播 [1][2] - 网络直播链接为https://investors.remaxholdings.com ，需提前10分钟加入，结束后会在投资者关系网站存档一段时间 [2] - 投资者和参与者可通过https://registrations.events/direct/Q4I941153786 提前注册电话会议，注册后会收到加入方式、拨号信息、专属密码和注册ID等说明 [3] 公司概况 - RE/MAX Holdings, Inc.是全球领先的房地产特许经营商，旗下有RE/MAX和Motto Mortgage品牌 [1][4] - RE/MAX于1973年由Dave和Gail Liniger创立，拥有创新和创业文化，全球近9000家办公室超14万名经纪人，业务覆盖超110个国家和地区，住宅交易总量领先 [4] - 2016年公司推出Motto Franchising, LLC，Motto Mortgage是美国首个也是唯一的全国性抵押贷款经纪特许经营品牌，已在超40个州开设超225家办公室 [4]

公司动态 - RE/MAX Holdings宣布Travis Saxton加入公司担任战略执行副总裁 负责房地产战略和技术创新 重点整合解决方案以优化运营并支持附属公司增长 [2] - Saxton在住宅房地产技术 数字营销和管理咨询领域拥有超过20年的经验 曾在T3 Sixty担任企业解决方案执行副总裁 领导公司所有技术计划 [3] - Saxton将与RE/MAX Holdings的领导团队合作 推动智能战略变革 利用技术最大化网络中的业务成果 [5] - Saxton的任命紧随Chris Lim被聘为RE/MAX LLC执行副总裁兼首席增长官之后 进一步增强了总部领导团队的实力 [5] 公司战略 - Saxton将领导战略计划 专注于通过整合新的特许经营业务系统和行业领先技术来构建行业最佳解决方案 以协调品牌 营销 协调和创新 [1] - Saxton致力于确保附属公司配备最佳工具以发展业务 提高生产力并为客户提供优质服务 [4] - RE/MAX Holdings的CEO Erik Carlson表示 聘请Saxton和Lim是公司增强网络服务和资源可用性的更广泛战略的一部分 他们的专业知识和愿景将使公司继续重新定义全球房地产领导者的含义 同时推动创新以满足附属公司及其客户不断变化的需求 [6] 公司背景 - RE/MAX Holdings是全球领先的房地产特许经营商 在全球范围内以RE/MAX品牌特许经营房地产经纪公司 在美国以Motto品牌特许经营抵押贷款经纪公司 [7] - RE/MAX由Dave和Gail Liniger于1973年创立 拥有创新和创业文化 为代理商和特许经营商提供极大的独立性来运营业务 [7] - RE/MAX目前在全球110多个国家和地区拥有近9,000个办事处和超过140,000名代理商 按住宅交易总量计算 是全球最大的房地产销售商 [7] - Motto Mortgage是美国第一个也是唯一一个全国性抵押贷款经纪特许经营品牌 已在40多个州开设了225多个办事处 [8]

房地产市场表现 - 2024年12月成为2024年第八个月份超过2023年同期销售表现 房屋销售同比增长13.3% 环比增长4.4% [1] - 2024年12月房屋销售中位价为427,000美元 较2023年12月上涨6.2% 但较2024年11月下降0.6% [2] - 2024年12月房屋在市场上平均停留时间为54天 较2023年12月和2024年11月均增加7天 [9] 库存与挂牌情况 - 2024年12月52个主要城市待售房屋数量同比增长22.0% 但环比下降12.4% 反映季节性趋势 [1] - 2024年12月新挂牌房屋数量同比增长7.5% 但环比下降24.9% 与过去两年12月的下降趋势形成对比 [1] - 2024年12月房屋库存供应月数为3.0个月 较2023年12月的2.5个月有所增加 但与2024年11月持平 [17] 区域市场表现 - 丹佛市场房屋销售同比增长26.5% 接近全国平均水平的两倍 [3] - 2024年12月新挂牌房屋数量同比增幅最大的市场包括伯灵顿(+32.1%) 曼彻斯特(+30.6%) 和拉斯维加斯(+30.2%) [5] - 2024年12月房屋销售同比增幅最大的市场包括费耶特维尔(+29.0%) 丹佛(+26.5%) 和西雅图(+24.2%) [7] 价格与成交情况 - 2024年12月买家支付价格为挂牌价的98% 与2023年12月持平 但较2024年11月下降1% [9] - 2024年12月中位销售价格同比涨幅最大的市场包括多佛(+13.3%) 克利夫兰(+13.1%) 和特伦顿/底特律(+11.1%) [11] - 2024年12月成交价与挂牌价比率最低的市场包括迈阿密(93.5%) 新奥尔良(96.1%) 和坦帕(96.6%) [12] 市场动态与趋势 - 尽管冬季通常是丹佛房地产市场的淡季 但精明的买家利用增加的库存 试图在春季购房季之前采取行动 [4] - 2024年整体住房库存有所改善 但可负担性仍然是许多买家面临的挑战 购房需求持续存在 [3] - 2024年12月房屋在市场上停留时间最长的市场包括博兹曼(113天) 科达伦(90天) 和圣安东尼奥(86天) [14]

公司动态 - RE/MAX Holdings Inc 宣布 Chris Lim 将加入公司担任执行副总裁兼首席增长官 负责推动美国市场增长 加强加盟商支持并提升加盟商体验 [1] - Chris Lim 拥有超过22年的房地产销售 特许经营发展 市场扩展和战略增长经验 将帮助公司吸引行业顶尖人才 提升加盟商和购房者体验 [1] - Chris Lim 曾担任 Christie's International Real Estate 总裁 在加速品牌代理增长和全球网络扩展方面发挥关键作用 并曾在 Realogy Holdings 和 Climb Real Estate 担任领导职务 [2] 公司战略 - Chris Lim 将负责支持美国公司自有区域的特许经营增长和实力 确保加盟商获得符合其需求的定制支持 并推动公司增加代理数量和扩大市场影响力的目标 [3] - RE/MAX 致力于提升加盟商所需的服务和资源 以支持其网络在当前和未来的发展 继续重新定义全球房地产领导者的意义 [5] 公司背景 - RE/MAX Holdings Inc 是全球领先的房地产特许经营商 在全球范围内以 RE/MAX 品牌特许经营房地产经纪公司 并在美国以 Motto 品牌特许经营抵押贷款经纪公司 [5] - RE/MAX 成立于1973年 拥有超过140,000名代理 近9,000个办事处 业务遍及110多个国家和地区 是全球住宅交易量最大的房地产公司 [5] - RE/MAX 于2016年推出 Motto Franchising LLC 是美国首个也是唯一一个全国性抵押贷款经纪特许经营品牌 已扩展至40多个州的225多个办事处 [5]

文章核心观点 - 房地产销售数据回升给行业带来反弹希望，但单月积极数据不足以消除季度收缩影响 ，不过数据背后趋势或为房地产特定细分领域带来长期增长机会，Zillow、SoFi、RE/MAX等公司股票未来可能有两位数涨幅 [1][2][3] 房地产行业现状 - 数月疲软后房屋销售报告回升，但行业全面复苏还需其他因素配合 [1] - 房价收入比接近历史高位，抵押贷款利率接近7%，新房需求低迷，过去几个季度建筑许可减少 [5][7] - 约36%的美国人租房居住，比疫情前水平高50% [7] Zillow Group分析 - 过去一个季度FMC LLC增持Zillow股票179.5%，净持仓达3.253亿美元，占公司股份2.2% [3] - Zillow作为中介连接房地产经纪人和客户收取费用，租赁和交易市场周期性影响其财务和估值 [4] - 公司管理层更关注租赁业务，租赁部门可能在公司净收入中占比增大 [5][7] - Jefferies Financial Group重申买入评级，设定目标股价90美元，较当前股价有10%上涨空间，过去12个月股价已上涨110% [8][9] SoFi Technologies分析 - 若房地产市场健康反弹，SoFi股票可能上涨，当前抵押贷款市场指数处于1996年以来低位，任何利好都可能大幅提升指数 [9] - 过去一个月SoFi股票卖空兴趣下降10.2%，机构买家入场，11月State Street Corp.增持1.7%，投资达1.42亿美元，占公司股份近2% [10][11] - 华尔街分析师预测未来12个月每股收益将从0.05美元翻倍至0.10美元 [12] RE/MAX Holdings分析 - 过去12个月股价上涨45%，无论租房者还是购房者主导市场，该公司作为中介都将受益 [13] - 公司机构持股比例达93.2%，市净率仅0.6倍，较账面价值有40%折扣，市值3.95亿美元，可能实现两位数涨幅 [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为7850万美元，调整后的EBITDA为2730万美元，同比增长2% [25] - 调整后的EBITDA利润率为34.8%，较2023年第三季度提高190个基点 [25] - 除去市场营销基金，收入为5840万美元，同比下降3.3%，主要由于美国代理人数减少和先前收购的收入减少 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - RE/MAX的代理人生产力有所提升，尽管整体代理人数下降 [27] - Motto的特许经营销售在2023年3月以来的最佳月份为9月，但由于高抵押贷款利率，Motto的开放办公室数量首次出现小幅下降 [22][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际代理人数在第三季度增长近6%，达到67000名，创下新纪录 [16] - 加拿大的代理人数也创下新高，达到25400名 [16] - 美国市场面临显著的代理人流失，行业整体代理人数下降 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过提供有限的财务支持来帮助受飓风影响的代理人和社区 [7][30] - 公司强调教育和专业性，认为专业代理人在市场变化中将继续发挥重要作用 [11][12] - 公司支持透明的房地产交易政策，认为这将有利于消费者和代理人 [13][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年持乐观态度，认为市场趋势可能正在好转 [14][15] - 尽管面临挑战，管理层相信公司正在朝着正确的方向发展，特别是在代理人数量和客户体验方面 [23] 其他重要信息 - 公司预计第四季度和全年收入指导将减少约100万至150万美元，主要由于飓风的影响 [31] - 预计2024年第四季度的收入范围为7100万至7600万美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于MAX/Tech Lead Concierge的潜在经济效益 - 管理层表示该项目旨在改善客户体验，确保及时响应潜在客户，并通过合作伙伴关系来筛选和准备潜在客户 [35][36] 问题: 关于特许经营销售的增长 - 管理层认为市场处于观望状态，尽管存在一些兴趣，但短期内转化可能有限 [46][49] 问题: 关于买方佣金的变化 - 管理层指出，买方佣金的变化尚不明显，代理人正在积极与买家沟通，强调专业代理的价值 [64][66] 问题: 关于特许经营者的信用状况 - 管理层表示特许经营者的信用状况良好，收款表现强劲，尽管抵押贷款市场面临挑战 [70][72] 问题: 关于代理人数的季节性变化 - 管理层指出，代理人数通常在第四季度和第一季度较为疲软，第二季度和第三季度则会有所回升 [77]

业绩总结 - RE/MAX Holdings在2024年第三季度的总收入为7850万美元，同比下降270万美元，降幅为3.4%[6] - 调整后的EBITDA为2730万美元，同比增长2.0%，调整后的EBITDA利润率为34.8%[3] - 2024年第三季度的负有机收入增长为3.0%[6] - 预计2024年第四季度收入将在7100万至7600万美元之间[10] - 预计2024年全年收入将在3.06亿至3.11亿美元之间[10] - 2024年第三季度不包括市场营销基金的收入为5838万美元，同比下降3.4%[28] - 2024年第三季度的调整后净收入为1227万美元，较去年同期的1215万美元增长了0.98%[35] - 调整后每股基本收益为0.39美元，较去年同期的0.40美元下降了2.5%[35] - 调整后每股稀释收益为0.38美元，较去年同期的0.40美元下降了5%[35] 用户数据 - 美国和加拿大的代理人数同比下降4.4%，降至78201名代理[3] - 截至2024年9月30日，公司的代理总数为145,483名，同比增长174名，增幅为0.1%[17] 财务状况 - 截至2024年9月30日，现金余额为8380万美元，较2023年12月31日增加120万美元[20] - 公司的总债务为4.418亿美元，基于2024年9月30日的调整后EBITDA，债务与EBITDA比率为4.5:1[20] - 截至2024年9月30日，净债务为3.58亿美元，净债务与EBITDA比率为3.7:1[20] - 截至2024年9月30日，公司的流动比率为3.52:1，确保了借款的可用性[20] 成本控制 - 销售、运营和管理费用为3590万美元，同比下降720万美元，降幅为16.6%[9] - 2024年第三季度的坏账费用、法律费用和人事成本有所减少，推动了调整后EBITDA的增长[19] - 2023年第三季度进行了裁员和重组，以期长期节省成本[36] 现金流 - 2023年第三季度的运营现金流为4286.7万美元，较去年同期的1962.5万美元增长了118.5%[41] - 调整后的自由现金流为3508.7万美元，较去年同期的2759.8万美元增长了27%[41] - 未受限制的现金生成量为3163.7万美元，较去年同期的2414.8万美元增长了31%[41] - 调整后的EBITDA为7435.9万美元，调整后的自由现金流占调整后EBITDA的比例为47.2%[41]

文章核心观点 - 介绍RE/MAX 2024年第三季度财报情况及关键指标表现，还提及股价回报和评级 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收7848万美元，同比下降3.4%，每股收益0.38美元，去年同期为0.40美元；营收低于Zacks共识预期0.20%，每股收益超预期5.56% [1] - 营销基金费用收入2010万美元，高于三位分析师平均预期的1983万美元，同比下降3.6% [3] - 持续特许经营费用收入3080万美元，低于三位分析师平均预期的3103万美元，同比下降3.3% [3] - 特许经营销售及其他收入470万美元，低于三位分析师平均预期的539万美元，同比下降19.4% [3] - 经纪费用收入1492万美元，高于三位分析师平均预期的1409万美元，同比增长4.6% [3] - 年度会费收入797万美元，低于三位分析师平均预期的829万美元，同比下降5.8% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月RE/MAX股价回报率为 -1.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1% [4] - 该股目前Zacks排名为 1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - RE/MAX本季度财报有盈有亏 股价年初至今表现不佳 但当前Zacks Rank为1（强力买入） 未来有望跑赢市场 同时需关注行业前景对其股价的影响 同行业的Newmark Group即将公布财报 [1][3][6] 分组1：RE/MAX本季度财报情况 - 本季度每股收益0.38美元 超出Zacks共识预期的0.36美元 但低于去年同期的0.40美元 盈利惊喜为5.56% [1] - 上一季度预期每股收益0.35美元 实际为0.41美元 盈利惊喜为17.14% [1] - 过去四个季度 公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年9月季度营收7848万美元 未达Zacks共识预期0.20% 低于去年同期的8122万美元 过去四个季度营收两次超共识预期 [2] 分组2：RE/MAX股价表现及未来展望 - 自年初以来 RE/MAX股价下跌约7.7% 而标准普尔500指数上涨21.9% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势对RE/MAX有利 当前Zacks Rank为1（强力买入） 预计短期内股价将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为0.29美元 营收7617万美元 本财年共识每股收益预期为1.28美元 营收3.114亿美元 [7] 分组3：行业情况及对RE/MAX影响 - 行业前景会对RE/MAX股价产生重大影响 房地产运营行业在Zacks行业排名中处于前22% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组4：同行业Newmark Group情况 - Newmark Group尚未公布2024年9月季度财报 预计11月5日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.31美元 同比增长14.8% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收6.8775亿美元 较去年同期增长11.6% [10]

财务表现 - 总收入为7850万美元，同比下降3.4%[111] - 剔除营销基金后的收入为5840万美元，下降3.3%，主要由于有机收入下降3.0%和汇率不利影响0.3%[112] - 净利润为100万美元，上年同期为亏损5950万美元[112] - 调整后EBITDA增长2.0%至2730万美元，调整后EBIT利润率增加近200个基点至34.8%[114] - 总收入下降3.4%，主要由于美国代理人数量减少和之前收购的收入减少，部分被经纪人费用增加所抵消[122] - 持续特许经营费用下降，主要由于美国代理人数量减少[123] - 经纪人费用增加，主要由于美国平均房价和每位代理人平均交易量增加，部分被美国代理人数量减少所抵消[124] - 营销基金费用和营销基金费用下降，主要由于美国代理人数量减少[125] - 销售、运营和管理费用下降16.6%，主要由于裁员和重组导致的遣散费用减少、员工人数减少和股权激励费用降低[129] - 折旧和摊销费用下降11.7%，主要由于之前独立区域收购的特许经营协议摊销费用降低，部分被抵押贷款分部摊销费用增加所抵消[130] - 调整后EBITDA增加0.5百万美元，主要由于坏账费用降低、法律费用降低、薪酬费用降低和其他技术费用降低，部分被美国代理人数量减少所抵消[136] - 销售、运营和管理费用总体下降12.0%，主要由于人员成本、专业费用和其他费用的减少[145] - 折旧和摊销费用下降，主要由于特许经营协议摊销费用和技术加速摊销的减少[146] - 在第三季度计提5500万美元的和解费用[147,148] - 由于计提了5920万美元的递延税资产估值准备，相应减少了2490万美元的税收协议负债[149] - 其他费用净额增加12.1%，主要由于利息费用上升和利息收入下降[150] - 调整后EBITDA为7440万美元，同比增加110万美元，主要由于坏账费用下降、法律费用降低、人员成本下降以及其他费用减少[152,153] 代理人数量 - 总代理人数增加0.1%至145,483人[114] - 美国和加拿大合计代理人数下降4.4%至78,201人[114] - Motto Mortgage开设的办事处总数下降3.3%至234个[114] 融资情况 - 公司修订了7年期4.6亿美元的定期贷款和5年期5000万美元的循环贷款融资协议[164] - 融资协议要求公司在每个季度偿还约120万美元的定期贷款[166] - 公司需要在一定条件下偿还50%的经营性现金流[166] - 公司受限于融资协议中对受限支付(如股息和股票回购)的限制[168] - 截至2024年9月30日,公司的总杠杆比率为3.52:1[169] - 2023年第四季度,公司暂停了季度股息[181] - 公司未来的资本配置决策将由董事会根据市场状况等因素决定[181] 未来展望 - 2024年前三季度,公司经营活动产生的现金流增加主要是由于营销基金支出减少和其他因素[174] - 2024年资本支出预计在650万美元至750万美元之间[180] - 公司面临利率风险,如果利率上升每增加0.25%将增加110万美元的年利息费用[191] - 公司在全球110多个国家和地区拥有特许经营网络[192] - 美元兑外币汇率波动会导致收入和营业利润(亏损)的波动,以及外汇交易收益和损失[192] - 为了降低外汇风险,公司会进行短期外汇远期交易,并积极将现金余额兑换为美元[192] - 假设美元兑加元升值/贬值5%,将导致营业利润(亏损)分别减少/增加约40万美元和120万美元[192]