财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度合并净收入为3.526亿美元，较2019年第一季度的4.47亿美元下降21.1% [6] - 调整后EBITDA为1.566亿美元，较2019年第一季度的1.451亿美元增长8% [6] - 调整后EBITDA利润率为44.4%，较2019年第一季度增加1197个基点，较2020年第四季度增加59个基点 [6] - 第一季度将57%的调整后EBITDA转化为自由现金流，产生8880万美元，即每股0.76美元，自2020年6月重新开业至第一季度末，公司产生的总自由现金流近3.5亿美元，即每股2.97美元 [8] - 第一季度末公司现金及现金等价物为1.179亿美元，季度末未偿还债务本金总额为28.7亿美元，第一季度偿还债务7800万美元，自2020年6月重新开业以来，净债务水平从31亿美元的峰值降低了约3.34亿美元 [12] - 第一季度资本支出为510万美元，预计2021年维护资本支出在6500万至7500万美元之间 [12] - 第一季度向LLC单位持有人Station Holdco进行了约3150万美元的税收分配，其中包括向Red Rock Resorts分配的约1810万美元，公司用其中1410万美元以平均每股29.16美元的价格回购了略超过38.2万股A类股票，并赎回了10万股B类股票 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务（不包括被止赎房产的影响）第一季度净收入为3.384亿美元，较2019年第一季度的3.21亿美元增长5.4% [7] - 调整后EBITDA为1.656亿美元，较2019年第一季度的1.2亿美元增长38% [7] - 调整后EBITDA利润率为48.9%，较2019年第一季度增加1155个基点，较2020年第四季度增加339个基点 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注并改善其在拉斯维加斯本地市场现有领先博彩资产组合的运营 [15] - 出售棕榈赌场度假村和棕榈广场，以加速位于拉斯维加斯西南部快速发展且服务不足市场的Durango项目的开发，同时保持强大的资产负债表 [15][16] - 继续推进North Fork项目，预计2021年第二季度动工，建设预计需要15至18个月，项目预算（不包括任何融资成本）预计在3.5亿至4亿美元之间 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着政府强制限制的减少、广泛的疫苗接种以及大量被压抑的休闲需求，公司认为最糟糕的时期已经过去，期待更光明的未来 [19] - 公司是美国少数几家在危机期间没有增加额外债务或股权的博彩公司之一，自2020年6月重新开业以来，产生了历史高位的EBITDA和EBITDA利润率，并将68%的EBITDA转化为现金，偿还了3.34亿美元的债务，目前债务水平远低于疫情前 [20] - 考虑到拉斯维加斯本地市场有利的供需情况、积极的长期趋势、人口增长和稳定的监管环境，以及公司一流的可替代资产和位置、无与伦比的分销和规模，以及深厚的有机发展管道，公司认为自己处于独特的有利地位，能够在这个极具吸引力的市场中蓬勃发展 [21] 其他重要信息 - 第一季度整体客户趋势与2020年6月重新开业以来的趋势一致，年轻人群体的访问量强劲、每次访问的消费增加、在设备上花费的时间更多，核心客户也逐渐回归，这些积极趋势受到新冠疫苗接种计划的持续推出、3月15日容量限制从25%放宽至50%以及联邦刺激资金的积极影响，但被约480万美元的新冠缓解成本、约490万美元与关闭物业相关的持有成本以及政府强制入住限制对酒店、餐饮和销售及餐饮等核心业务线的持续负面影响所抵消 [9] - 截至5月1日，入住限制进一步放宽至80%，如果到6月1日克拉克县至少60%的居民接种了疫苗，预计入住率将提高到100%，这将改善受这些限制影响最大的业务部门，但预计短期内仍将承担新冠缓解成本和与关闭物业相关的持有成本 [10] - 随着2020年3月政府强制关闭一周年的到来，公司现在预计每年实现超过2亿美元的成本节约，这一新目标比之前财报电话会议中提到的每年1.5亿美元的成本节约目标高出5000万美元，这得益于公司为精简业务、优化营销举措以及重新谈判多项供应商和第三方协议所采取的行动 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑重新开放三个仍关闭的物业的现有产能，以及在现有物业增加酒店房间和餐饮空间的实现效益，以及对Durango项目开发的时间和范围的当前想法 - 公司将继续评估关闭的物业，采取谨慎的方法，若决定开放项目，需要为实体产生增量自由现金流，随着业务量的增加，预计某些领域的员工数量也会增加，且业务量增加主要在非博彩业务，这些业务利润率较高，预计招聘新员工会有回报 [25] - 公司主要是博彩公司，80%的收入和现金流主要来自老虎机、桌游、体育等业务，虽然酒店、餐饮和餐饮业务尚未恢复正常，但预计很快会恢复，且由于疫情期间更好的成本结构，这些业务不应影响公司已实现的利润率 [26] - 公司认为Durango项目是最优质的开发地点，是该地区唯一不受限制的博彩地点，所在区域是城市增长最快的地区之一且服务不足，公司目前专注于项目的范围界定，希望在下次财报电话会议前分享项目的时间和范围细节，希望能在2022年初动工 [31] 问题2: 随着新冠缓解成本和关闭物业成本的减少，利润率是否有可能进一步扩大 - 这是有可能的，公司目前的利润率处于历史高位，预计将长期高于以往水平，这与公司以高利润率博彩业务为核心的商业模式、在劳动力和营销方面保持的运营纪律有关，随着新冠缓解成本和关闭物业成本的减少，以及入住限制解除后剧院、酒店、销售和餐饮等业务的增长，由于现有业务已覆盖固定成本，增量利润率将较高 [35][36] 问题3: 如何考虑Durango项目的范围，建设成本的增加是否会影响项目推进的时间 - 公司正在进行项目评估，该项目将比以往的项目更加精简，资金将投入到能盈利的地方，主要专注于老虎机和桌游业务，会有多个餐厅选择但不会有自助餐，公司将确定项目的实际成本后提供准确信息，认为Durango项目所在区域的成人人口相对于博彩位置数量严重不足，是一个非常有潜力的项目 [38][39] - 公司历史上在高速公路旁、交通流量大、人口结构好的项目上能够获得超额回报，对Durango项目很有信心，且公司目前产生的自由现金流能够支持项目建设，不会影响债务水平和资产负债表 [40] 问题4: 如果没有疫情，公司是否会出售棕榈资产，以及最初收购棕榈资产时遇到了哪些未预见的挑战 - 在疫情前公司没有考虑出售棕榈资产，疫情发生后，公司重新评估了整个业务，圣曼努埃尔部落提出的交易为公司重新聚焦战略提供了机会，即专注于当前运营并加速在拉斯维加斯本地市场增长区域的土地开发 [45] - 公司在棕榈资产上最初过于关注夜生活和日间业务，进入市场时竞争激烈，市场参与者过多且市场没有增长，七个月后公司决定关闭该部分业务，之后开始专注于核心业务并取得了一些进展，疫情的发生让公司重新评估了一切 [47][49] 问题5: 过去几个月公司忠诚度计划和My Rewards登机牌的新注册情况，以及忠诚度俱乐部内的会员等级变动情况 - 公司正在积极争取新注册用户并取得了很大进展，新注册用户从注册到实际参与游戏的活跃度更高，且价值几乎是疫情前注册用户的两倍 [52][53] 问题6: 对拉斯维加斯大道复苏的最新看法，以及如何看待Palace Station的复苏情况，未来自由现金流转换还受哪些因素影响 - Palace Station恢复良好，当地业务推动了该业务的发展，随着拉斯维加斯大道和酒店市场的复苏，不仅周末房价有望提高，周中房价也会更稳定，这将对Palace Station有利，且该物业经过过去两年的投资改造，顾客反馈良好 [57] - 从现金税角度看，2021年现金税将很少，棕榈资产的出售不会产生现金税；现金利息方面，由于6.5亿美元的资金流入资产负债表，利息将在1.05亿至1.15亿美元之间，更可能处于较低水平；营运资金方面，目前处于稳定状态，不会有太大波动 [58] 问题7: 第一季度客户行为的变化情况，以及老年人群体在本地市场的回归情况，博彩业务收入的增长是否可持续 - 第一季度1月和2月业务较缓慢，3月表现出色，这得益于刺激资金、疫苗接种以及人们更愿意外出等因素 [61][62] - 老年人群体的访问量和每次访问时间都有所增加，核心客户已经回归，博彩业务收入已经超过2019年同期水平，公司认为在周中酒店业务和餐饮业务方面还有很大的提升空间，预计餐饮业务在第四季度会缓慢复苏，2022年表现会更好 [63][64] 问题8: 出售多余土地的最新想法，是否还有紧迫性，以及在招聘员工方面是否受到影响 - 公司的目标始终是最大化股东价值，会继续寻求将任何多余土地货币化，公司在拉斯维加斯有六个核心开发机会，虽然疫情对房地产业务有一定影响，但公司会继续努力将未来五年内不纳入开发管道的土地进行货币化，拉斯维加斯的人口趋势、住房市场和房地产市场都在持续增强，公司的开发地点地理位置优越且具有A+博彩资质，人口迁移趋势也对公司有利 [68][69] - 公司目前的劳动力状况良好，虽然有一些职位空缺，但情况不像拉斯维加斯谷地其他地方那么严重，公司在疫情期间保留了员工，这使得业务恢复正常时更容易实现人员配备，且公司推出的关注家庭的举措，如提高工资、增加培训和福利，使公司成为谷地受欢迎的雇主 [70][72] 问题9: 公司对无现金博彩技术的采用计划，以及客户对该技术的接受程度预期，以及新增的5000万美元年度成本节约与恢复非博彩设施以更高利润率运营之间的关系 - 行业在无现金博彩技术方面有明显的发展势头，公司目前正在开发一款应用程序和一站式钱包解决方案，认为这将提高客户便利性、减少摩擦，最终带来积极的客户体验和增加公司利润，计划在未来几个季度提供更多信息 [77] - 新增的5000万美元年度成本节约是公司自2020年6月重新开业以来实施的计划的一部分，包括有效管理劳动力、优化营销计划以及管理第三方供应商和咨询及管理合同等方面 [80] 问题10: 新冠缓解成本和关闭物业持有成本的减少是否是在2亿美元运营成本节约之外，以及未来股票回购活动的思路 - 新冠缓解成本和关闭物业持有成本的减少是在2亿美元运营成本节约之外 [83] - 公司认为股票回购活动是综合考虑各种因素以最大化股东价值的一部分，出售棕榈资产获得的6.5亿美元增加了公司的财务灵活性，使公司能够考虑所有增加和最大化股东价值的选择 [85]

物业运营情况 - 2020年3月17日公司所有拉斯维加斯物业暂时关闭，6月4日部分重新开放，截至12月31日，德州站、嘉年华亨德森、嘉年华牧场和棕榈树物业未重新开放，且2021年无重新开放计划[238] - 2020年公司所有拉斯维加斯物业于3月17日暂时关闭，6月4日部分重新开放，截至12月31日，仍有4处未重新开放[374] - 公司管理的Graton Resort于2020年3月17日至6月17日暂时关闭，管理协议于2021年2月5日终止[376] 员工与政策相关 - 2020年公司采取裁员措施，影响约39%的全职员工[241] - 2020年公司获得《CARES法案》的工资保留信贷3820万美元，每位员工最高可达5000美元[242] 公司权益情况 - 截至2020年12月31日，公司持有Station Holdco 60.7%的经济权益和100%的投票权[245] - 截至2020年12月31日，公司持有Station Holdco 60.7%的经济权益和100%的投票权[373] - 2020年末Red Rock持有的LLC单位为71,228,168个，占比60.7%；2019年末为70,465,422个，占比60.1%[379] - 2020年末非控股股东持有的LLC单位为46,085,804个，占比39.3%；2019年末为46,827,370个，占比39.9%[379] 地区经济数据 - 2020年12月拉斯维加斯都会区失业率为10.4%，较4月的34%下降；全州失业率降至9.0%，较4月的30%下降[248] - 2020年12月31日拉斯维加斯现有单户住宅中位价较上年上涨10.2%，达到31.4万美元[248] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司净收入为11.82亿美元，较2019年的18.57亿美元下降36.3%[254][257] - 2020年公司营业收入为8860万美元，较2019年的1.86亿美元下降52.4%[254][258] - 2020年销售、一般和行政费用降至3.246亿美元，较2019年下降22.0%[265] - 2020年折旧和摊销费用增至2.314亿美元，较2019年有所增加[266] - 2020年净利息费用为1.285亿美元，较2019年的1.567亿美元有所下降[268] - 2020年债务清偿/修改净收益为20万美元，2019年为1990万美元损失[269] - 2020年衍生工具公允价值净损失为2160万美元，较2019年有所增加[270] - 2020年所得税费用为1.141亿美元，2019年为所得税收益170万美元[271] - 2020年调整后EBITDA为3.68485亿美元，较2019年的5.09015亿美元下降[274] - 2020年和2019年经营活动提供的净现金分别为2.128亿美元和3.166亿美元，2020年受疫情负面影响[290] - 2020年和2019年资本支出分别为5850万美元和3.533亿美元，2019年还支付5740万美元购买拉斯维加斯待开发土地[292] - 2020年公司减少未偿债务1.299亿美元，2月发行7.5亿美元4.50%优先票据，3月提取9.975亿美元循环信贷额度并于当年偿还，还支付8260万美元回购9660万美元未偿债务[293] - 2020年和2019年12月31日，公司总资产分别为37.39954亿美元和41.14187亿美元[355] - 2020年和2019年12月31日，公司总负债分别为31.35313亿美元和33.3159亿美元[355] - 2020年和2019年12月31日，公司股东权益分别为6.04641亿美元和7.82597亿美元[355] - 2020年12月31日，现金及现金等价物为1.21176亿美元，2019年为1.28835亿美元[355] - 2020年12月31日，受限现金为452.9万美元，2019年为408万美元[355] - 2020年12月31日，应收账款净额为3513万美元，2019年为5668.3万美元[355] - 2020年12月31日，存货为1307.9万美元，2019年为1776.5万美元[355] - 2020年12月31日，应付账款为1120.8万美元，2019年为3397万美元[355] - 2020年净收入为亏损1.74543亿美元，2019年为亏损673.7万美元，2018年为盈利2.1948亿美元[357][358] - 2020年净收入归因于公司为亏损1.50397亿美元，2019年为亏损335.1万美元，2018年为盈利1.57541亿美元[357] - 2020年综合亏损为1.75099亿美元，2019年为亏损982.3万美元，2018年为盈利2.16728亿美元[358] - 2020年综合亏损归因于公司为亏损1.50376亿美元，2019年为亏损508万美元，2018年为盈利1.56118亿美元[358] - 2020年A类普通股基本每股亏损2.13美元，2019年为亏损0.05美元，2018年为盈利2.28美元[357] - 2020年A类普通股摊薄每股亏损2.13美元，2019年为亏损0.05美元，2018年为盈利1.77美元[357] - 2020年基本加权平均流通普通股为7054.2万股，2019年为6956.5万股，2018年为6911.5万股[357] - 2020年摊薄加权平均流通普通股为7054.2万股，2019年为6956.5万股，2018年为1.16859亿股[357] - 2018年末股东权益总额为8.16995亿美元，较2017年末的6.31712亿美元有所增加[361] - 2018年净收入为2.1948亿美元，其他综合损失为275.2万美元[361] - 2019 - 2020年，股份支付使额外实收资本增加16,816 + 10,889 = 27,705千美元[362][363] - 2019 - 2020年，分配使非控股权益减少18,743 + 4,620 = 23,363千美元[362][363] - 2019 - 2020年，宣告股息使留存收益减少28,095 + 7,097 = 35,192千美元[362][363] - 2019 - 2020年，发行受限股奖励（扣除没收），A类普通股股份增加426 - 7 = 419千股，额外实收资本减少4千美元[362][363] - 2019 - 2020年，回购A类普通股股份15 + 7 = 22千股，额外实收资本减少376 + 81 = 457千美元[362][363] - 2019 - 2020年，股票期权行权使A类普通股股份增加334 + 36 = 370千股，额外实收资本增加6,704 + 397 = 7,101千美元[362][363] - 2019 - 2020年，非控股权益换A类普通股，A类普通股股份增加57 + 741 = 798千股，B类普通股股份减少57 + 741 = 798千股，额外实收资本增加368 + 4,404 = 4,772千美元，非控股权益减少370 + 4,412 = 4,782千美元[362][363] - 2019 - 2020年，公司净亏损174,543千美元，其他综合收益（损失）净额为 - 556千美元[362] - 2020年净亏损174,543千美元，2019年净亏损6,737千美元，2018年净利润219,480千美元[366] - 2020年经营活动提供的净现金为212,790千美元，2019年为316,632千美元，2018年为346,007千美元[366] - 2020年投资活动使用的净现金为69,557千美元，2019年为405,137千美元，2018年为606,682千美元[366] - 2020年融资活动使用的净现金为150,443千美元，2019年提供的净现金为103,162千美元，2018年为144,189千美元[369] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年赌场收入较2019年下降22.4%，赌场费用下降33.6%[254][259] - 2020年食品和饮料收入较2019年下降59.9%，食品和饮料费用下降57.9%[254][260] - 2020年客房收入较2019年下降54.7%，入住率降至65.4%，平均每日房价降至118.01美元，每间可用客房收入降至77.17美元[261] - 2020年其他收入和其他费用分别较2019年下降47.3%和56.0%[262] - 2020年管理费用收入较2019年下降10.5%[263] - 2020、2019和2018年非博彩收入中包含的自由支配赠礼和忠诚积分兑换金额分别为1.071亿美元、2.287亿美元和2.065亿美元[428] - 2020、2019和2018年来自格拉顿度假村的管理费用分别为7740万美元、8560万美元和7750万美元[430] - 2020、2019和2018年博彩税费用分别为56253千美元、78427千美元和74501千美元[436] 未来财务预计 - 2021年公司预计支付Station LLC债务本金和利息分别为2280万美元和1.153亿美元，维护和投资资本支出约6500万 - 7500万美元[284] 协议与义务 - 2020年12月31日，公司根据TRA协议对先前交易的义务总计2740万美元[285] - 信贷协议要求公司维持利息覆盖率不低于2.50:1.00，综合总杠杆率在2021年12月31日不超过6.50:1.00，2023年12月31日及以后不超过5.25:1.00[296] 表外与融资相关 - 2020年12月31日，公司无表外融资相关可变利益，未偿信用证及类似义务总计2940万美元[300] 资产减值情况 - 2020年第一季度，公司对所有长期资产进行减值评估，未确认减值损失；截至2020年12月31日，对部分未重新开业的物业进行减值测试，也未确认减值损失[309][310] - 截至2020年12月31日，公司长期资产总计30亿美元，因疫情影响，4家运营物业未重新开放，需进行减值评估[349] - 2020年第一季度，新冠疫情对公司实际和预计经营业绩产生重大不利影响，3月31日对所有商誉和 indefinite - lived无形资产进行定量测试，未确认减值损失；2020年年度减值测试也未确认减值损失[402] 监管与税收风险 - 公司受内华达州等多地博彩监管机构监管，内华达州立法机构可能未来提出并通过对博彩或其他收入增税提案[302][303] 资产账面价值情况 - 2020年12月31日，公司财产和设备账面价值约为29亿美元，占总资产的76.4%[311] - 2020年12月31日，公司商誉总计1.957亿美元，约86.8%的商誉与一处房产相关[316] - 2020年12月31日，公司 indefinite - lived intangible assets账面价值总计7750万美元[317] 利率与债务到期情况 - 2020年12月31日，公司信贷协议下17亿美元借款基于可变利率，主要是LIBOR加1.75% - 2.25%的适用利差，LIBOR利率范围为0.75% - 2.25%，假设可变利率提高1%，年利息成本将增加约430万美元[330] - 2020年12月31日，公司利率互换的名义金额总计13亿美元，加权平均固定支付利率为1.94%，利率互换将于2021年7月到期[331] - 2021 - 2025年及以后，公司固定利率长期债务到期本金分别为1.5亿美元、1.1亿美元、1.2亿美元、1.2亿美元、56.74亿美元、69.09亿美元，加权平均利率分别为4.47%、3.80%、3.80%、3.80%、4.92%、4.50%[334] - 2021 - 2025年及以后，公司可变利率长期债务到期本金分别为2.13亿美元、2.48亿美元、2.48亿美元、2.48亿美元、15.94亿美元、142.72亿美元，加权平均利率分别为2.23%、2.27%、2.27%、2.27%、1.96%、2.50%[334] - 截至2020年12月31日，利率互换协议名义

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，公司合并净收入为3.434亿美元，低于上一年第四季度的4.608亿美元；调整后EBITDA为1.505亿美元，较上一年第四季度的1.376亿美元增长9.4%；调整后EBITDA利润率增加1397个基点，达到43.8% [8] - 全年，公司合并净收入为12亿美元，低于上一年的19亿美元；调整后EBITDA为3.685亿美元，低于上一年的5.09亿美元；调整后EBITDA利润率增加375个基点，达到31.2% [12] - 第四季度，公司将76%的调整后EBITDA转化为自由现金流，产生了1.147亿美元的自由现金流，即每股0.98美元；从6月到年底，公司产生的总自由现金流为2.591亿美元，即每股2.21美元，几乎所有资金都用于偿还债务 [14] - 第四季度末，公司现金及现金等价物为1.212亿美元，未偿还债务总额为29亿美元；第四季度偿还了1.024亿美元债务，自6月重新开业以来，净债务水平从31亿美元的峰值降低了近2.6亿美元 [20] - 第四季度资本支出为510万美元，2020年总资本支出为5850万美元；预计2021年资本预算在6500万美元至7500万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务第四季度净收入为3.162亿美元，低于上一年第四季度的4.379亿美元；调整后EBITDA为1.371亿美元，较上一年第四季度的1.299亿美元增长5.5%；调整后EBITDA利润率增加1368个基点，达到43.4% [9] - 拉斯维加斯业务同店（排除四个关闭的物业）第四季度净收入为3.118亿美元，低于上一年第四季度的3.287亿美元；调整后EBITDA为1.42亿美元，较上一年第四季度的1.224亿美元增长16%；调整后EBITDA利润率增加832个基点，达到45.5% [10] - 拉斯维加斯业务全年净收入为11亿美元，低于上一年的18亿美元；调整后EBITDA为3.351亿美元，低于上一年的4.72亿美元；调整后EBITDA利润率增加373个基点，达到30.6% [13] - 第四季度，Graton赌场度假村管理费用为2480万美元，较2020年第四季度的1990万美元增长24.9% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，公司10月表现强劲，但11月和12月受季节性因素、选举年放缓以及政府实施25%容量限制的影响而放缓 [15] - 第四季度，公司看到年轻人群体的访问量增加、每次访问支出增加、在设备上花费的时间更多，以及核心客户缓慢但稳定地回归 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于家庭计划，以提高团队成员的长期健康、福祉和财务安全，并吸引和留住优秀人才 [5] - 公司将继续优先考虑自由现金流，将其用于偿还债务和提高财务灵活性 [14] - 公司将继续通过精简业务、优化营销计划和重新谈判供应商及第三方协议来实现每年超过1.5亿美元的成本效益 [18] - 公司将继续推进两个美洲原住民博彩项目，Graton赌场度假村管理已结束，公司将通过争议解决机制解决管理期限问题；North Fork项目预计2021年第二季度开工，建设周期为15至18个月 [24][26] - 公司认为拉斯维加斯当地市场是美国最具吸引力的博彩市场，凭借其优质资产、地理位置、分销和规模、有机发展管道以及拥有所有房地产和运营资产的优势，有望在该市场蓬勃发展 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司希望疫情最糟糕的时期已经过去，但预计短期内仍将面临COVID缓解成本、关闭物业的持有成本以及政府限制等抵消因素 [17] - 随着疫苗的推出和情况的正常化，公司预计酒店和会议业务将恢复，有望增加约5000万美元的EBITDA [47] - 公司对65岁以上人群逐渐回归设施持谨慎乐观态度，认为这将与年轻人群体的增长形成良好局面 [33] 其他重要信息 - 公司为团队成员提供了一系列福利，包括在关闭期间支付100%工资、为年收入低于10万美元的团队成员提供免费医疗福利、开设两个医疗中心、实施绩效薪酬和竞争性薪酬调整以及为团队成员的401(k)退休计划捐款 [6] - 自第四季度结束以来，公司的子公司Station Casino已发布有条件的部分赎回2025年到期的5%高级票据的通知，预计赎回2.5亿美元本金，该交易预计于2月22日完成，预计每年可为公司节省约1000万美元 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度至今，公司在55岁及以上人群中的表现如何？2021年初，加州更严格的限制措施在多大程度上使公司受益？ - 自6月重新开业以来，公司看到年轻人群体在奖励计划中的注册人数有所增加；直到最近，65岁以上人群对返回设施仍较为谨慎，但随着疫苗的推出，公司谨慎乐观地认为这一群体正在慢慢回归 [33] - 公司没有看到来自加州的客流量有明显增加，但注意到住房市场强劲，人口从加州以及华盛顿、俄勒冈和伊利诺伊等其他州迁移过来的情况仍然存在 [36] 问题2: 1月的刺激资金是否对业务相对于11月和12月有所提振？ - 公司不提供第一季度的指导，但认为刺激资金增加了拉斯维加斯居民的可支配收入，对业务有利 [40] - 11月是双重打击，既有选举的影响，又有政府实施的进一步限制措施，导致人们的行为模式发生变化，需要一段时间才能恢复正常 [43] 问题3: 假设2021年情况如基本情况所示，公司继续产生类似的自由现金流，如何考虑未来的发展，如降低杠杆、恢复股息等？ - 公司有信心在2021年继续产生自由现金流和提高利润率，因为业务主要是高利润率的老虎机业务，且预计COVID缓解成本和关闭公司成本将随着时间推移而减少 [46] - 随着疫苗的推出和旅游业的恢复，酒店和会议业务有望增加约5000万美元的EBITDA [47] - 公司有3.83亿美元的净运营亏损（NOLs）和超过500万或600万美元的税收抵免，预计无需支付税款；利息费用将显著降低；已给出资本支出指导，因此有望继续产生自由现金流 [48] - 公司的首要任务是降低资产负债表的杠杆率，通过偿还债务向股东返还资本；有股票回购计划，但目前无法支付股息；公司在拉斯维加斯谷地有多个房地产项目，历史上从这些项目中获得了约20%的内部收益率（IRR） [50] 问题4: 如何考虑关闭物业的重新开放时间或其他选择？是否减少了出售未使用土地储备的重点？目前是否有物业正在出售？ - 公司将继续采取谨慎的方法，确保重新开放任何额外的物业将对整体现金流产生积极和增值的影响；Palms酒店更面向旅游市场，需要旅游业恢复正常；对于当地物业，将关注老年人群体对疫苗的反应和业务恢复情况 [54][55] - 公司将持续评估如何最大化股东价值，目前主要关注Durango项目，但一切都在考虑范围内，取决于价值 [56] 问题5: 公司确定的成本永久降低如何影响对潜在重建机会的回报的看法？如何留住年轻客户群体？他们的行为在重新开业和限制措施恢复后是否发生了变化？ - 公司成功降低了一些成本，并且在过去10年中开发了一些美洲原住民博彩机会，认为未来能够建造更高效、总体面积更小的物业，以实现与目前一些最成功物业相似的利润率 [60] - 自重新开业以来，公司一直在努力将未评级的游戏转化为有卡游戏，新的注册计划取得了成功，第四季度约60%的新注册用户年龄在40岁以下 [63] 问题6: 公司与内华达州政府就减少容量限制进行了哪些讨论？这些限制是否会尽快取消？体育博彩对公司来说是潜在机会吗？ - 公司不预测政府的决策，但所有指标似乎都朝着正确的方向发展，随着疫苗的推出，公司希望情况会恢复正常 [67] - 公司自1980 - 1981年以来一直在从事体育博彩业务，是市场领导者，认为这是一个良好、增长且盈利的业务；公司将继续保持保守的方法，只会在认为能够盈利的情况下进入其他州或司法管辖区 [70][71] 问题7: 公司第四季度非税收运营费用的节奏在季度间非常平稳，进入2021年，哪些因素会改变费用的运行率？是重新开放一些设施（如酒店、会议中心、电影院），还是重新开放一些关闭的物业？ - 随着限制的降低，重新开放一些设施（如电影院、酒店、餐饮）将增加劳动力，但这些业务是高利润率的，从利润率角度来看是中性或有益的 [78][79] - 公司希望65岁以上的客户能够回归，但在确定重新开放另一个物业将对整体EBITDA有增值作用之前，不会轻易行动 [80] - 公司将努力通过现有设施捕捉关闭物业的业务，只考虑重新开放对当前利润率有提升或至少中性的设施，例如短期内没有计划开放自助餐 [81][82] 问题8: 会议、团体和会议业务的前景如何？特别是2021年下半年或与团体的讨论是否令人鼓舞？与上一季度相比有何变化？North Fork项目的现金流出情况如何？ - 从会议和会议业务的角度来看，公司仍受到政府限制，需要先解除这些限制；在下半年，特别是第四季度，有一些积极的迹象；2022年目前也显示出一些积极的迹象，主要是社交业务，如延迟的婚礼 [87][88][89] - North Fork项目的现金流出通常是贷款方、部落和管理团队之间的谈判结果；公司已经支出了约6200 - 6300万美元（包括利息），希望在初始融资中尽可能多地收回这些资金，但不保证 [91] 问题9: 内华达州取消亲自注册要求对公司有何影响？ - 亲自注册对公司来说是业务的重要方面，因为公司有16个地点，方便90%的拉斯维加斯人口；但如果取消这一要求，公司拥有最深入的数据库，与客户有良好的个人关系，仍处于有利地位 [94][97] - 公司认为将实体赌场与在线渠道结合起来有价值创造的潜力 [100]

公司物业运营情况 - 2020年3月17日公司所有拉斯维加斯物业暂时关闭，6月4日部分重新开放，部分仍关闭，预计2020年不会重新开放，加州Graton度假村3月17日关闭，6月18日部分重新开放[118] - 受COVID - 19影响，公司所有赌场物业于2020年3月17日至6月3日关闭，多数物业于6月4日重新开放，部分物业仍关闭[185] 公司资金与人员变动 - 2020年3月公司从循环信贷安排提取9.975亿美元，截至9月偿还9.175亿美元，5月裁员约39%的全职员工[120] - 2020年3月至9月30日，公司旗下Station LLC循环信贷额度借款9.975亿美元，偿还9.175亿美元，9月30日借款额度为9.185亿美元，后续又减少约6500万美元债务[161] 公司政策福利 - 公司从《CARES法案》获得福利，截至2020年9月30日的九个月确认3820万美元工资保留信贷[121] 公司权益情况 - 截至2020年9月30日，公司持有Station Holdco 61%的经济权益和100%的投票权[124] 公司业务收入结构 - 公司约80% - 85%的赌场收入来自老虎机游戏[125] 地区失业率情况 - 2020年9月拉斯维加斯都会区失业率为14.8%，低于4月的34%，全州失业率降至12.6%，低于4月的30%[126] 公司净收入情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，净收入分别减少1.127亿美元和5.567亿美元[131][133] 公司营业收入情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，营业收入分别为1.009亿美元和1000万美元，上年同期分别为1420万美元和1.259亿美元[131][134] 公司赌场业务数据 - 截至2020年9月30日的三个月，赌场收入微增0.7%，九个月减少28.1%[131] - 2020年第三季度博彩收入增长0.7%，费用下降35.4%；前九个月收入下降28.1%，费用下降33.6%[135] 公司食品和饮料业务数据 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，食品和饮料收入分别减少64.2%和59.8%[131] - 2020年第三季度餐饮收入下降64.2%，费用下降68.6%；前九个月收入下降59.8%，费用下降57.0%[136] 公司客房业务数据 - 2020年9月30日止三个月，客房入住率61.1%，日均房价105.86美元，每间可售房收入64.67美元；前九个月入住率70.4%，日均房价120.55美元，每间可售房收入84.86美元[137] - 2020年第三季度客房收入下降54.2%，费用下降45.0%；前九个月收入下降53.5%，费用下降37.4%[138] 公司其他业务数据 - 2020年第三季度其他收入下降47.9%，费用下降65.1%；前九个月收入下降47.6%，费用下降55.5%[139] 公司管理费用收入情况 - 2020年第三季度管理费用收入增长31.0%；前九个月下降20.1%[140] 公司SG&A费用情况 - 2020年前三个月和前九个月SG&A费用分别减少2830万美元和7140万美元[141] 公司折旧和摊销费用情况 - 2020年前三个月折旧和摊销费用下降1.1%，前九个月增长5.6%[142] 公司利息费用净额情况 - 2020年前三个月和前九个月利息费用净额分别降至2980万美元和9980万美元，2019年同期为4050万美元和1.189亿美元[144] 公司调整后EBITDA情况 - 2020年前三个月和前九个月调整后EBITDA分别为1.60897亿美元和2.17946亿美元，2019年同期为1.11084亿美元和3.71383亿美元[152] 公司未来预计支出与现金情况 - 2020年剩余时间，公司预计Station LLC债务本金和利息支付分别为410万美元和3210万美元，资本支出约800 - 1200万美元，9月30日现金及现金等价物为1.089亿美元[162] 公司信贷安排与票据发行 - 2020年2月7日，公司修订Station LLC信贷安排，循环信贷额度增加1.351亿美元至10.3亿美元，延长贷款到期日，降低贷款B利率25个基点，提高综合总杠杆率0.50倍；发行7.5亿美元4.50% 2028年到期高级票据[164] - 2020年2月修订了Station LLC的信贷安排，并发行了本金总额7.5亿美元、利率4.50%、2028年到期的优先票据[182] 公司TRA相关义务 - 2020年9月30日，公司TRA相关义务总计2740万美元，后续LLC单位换股预计有大额支付[165] 公司股份与债务回购 - 2019年2月批准的1.5亿美元A类普通股回购计划，截至2020年9月30日未进行回购；2020年前九个月回购8190万美元未偿债务[166] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月，经营活动净现金流入8560万美元，上年同期为2.166亿美元；投资活动现金支出5340万美元，上年同期为3.244亿美元；融资活动净现金流出4823.3万美元，上年同期为1.52356亿美元[167] - 2020年前九个月，公司循环信贷额度净借款减少3.6亿美元，发行7.5亿美元高级票据，偿还定期贷款3.349亿美元，支付6820万美元回购8190万美元债务，支付股息和现金分配等费用[171] 公司表外融资与义务 - 2020年9月30日，公司无表外融资相关可变利益，未偿信用证及类似义务总计3260万美元[177] 公司合同义务情况 - 2020年前九个月，除2月修订信贷安排和发行高级票据外，合同义务无重大变化[178] 公司企业技术费用情况 - 2020年第一季度起，公司改变企业技术费用分配方法，2020年第三季度和前九个月费用分别为330万美元和1100万美元，2019年同期为510万美元和1360万美元[156] 公司合作协议情况 - 公司与北福克莫诺印第安人牧场签订开发管理协议，协助开发运营位于加州马德拉市以北99号公路的博彩娱乐设施[179] 公司监管情况 - 公司受内华达州博彩当局、国家印第安博彩委员会等多方监管，未来开展博彩活动的其他司法管辖区也可能对其进行监管[180] 博彩税收立法情况 - 内华达州立法机构每两年开会120天，最近一次常规立法会议于2019年6月结束，目前暂无提高博彩收入税收的具体立法提案，但不排除未来提出并通过的可能[181] 公司信贷利率过渡情况 - LIBOR预计在2021年后停用，公司信贷安排下贷款适用利率可选择LIBOR加保证金或基准利率加保证金，公司将监测并与贷款方合作确保过渡影响最小化，但无法保证影响程度[189]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3.532亿美元，低于去年同期的4.659亿美元；调整后EBITDA为1.609亿美元，较去年同期的1.111亿美元增长44.8%；EBITDA利润率提高2171个基点，达到45.6% [4] - 拉斯维加斯业务净收入3.208亿美元，低于上一季度的4.407亿美元；调整后EBITDA为1.417亿美元，较去年第三季度的1.022亿美元增长38.6%；EBITDA利润率提高2997个基点，达到44.2% [4] - 排除仍关闭的物业影响后，拉斯维加斯业务净收入3.16亿美元，较去年第三季度的3.149亿美元增长0.3%；调整后EBITDA为1.461亿美元，较去年第三季度的1.046亿美元增长39.7%；EBITDA利润率提高1304个基点，达到46.2% [5] - 第三季度末现金及现金等价物为1.089亿美元，季度末未偿还债务本金总额为30亿美元；第三季度偿还债务2.856亿美元，第三季度末以来又偿还5300万美元债务 [9] - 第三季度资本支出为1200万美元，预计全年资本支出在6000万 - 6500万美元之间；预计2021年资本预算在6500万 - 7500万美元之间 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度Graton赌场度假村管理费为3070万美元，较2019年第三季度的2350万美元增长31% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地市场规模缩小，公司部分物业关闭，主要竞争对手也有多个物业关闭 [27] - 当地人口增长，周边州的避税者迁入，房屋销售强劲，需求高但供应少；公司几乎控制了所有可建造新当地赌场的供应 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为拉斯维加斯当地市场是美国最具吸引力的博彩市场，凭借优质资产、位置、分销和规模、有机发展管道以及自有资产的优势，有望在该市场受益并发展 [14] - 公司正在努力制定现金和一站式钱包解决方案，预计明年推出 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍处于疫情之中，对危机对公司和拉斯维加斯经济的影响缺乏清晰的认识 [7] - 公司预计成本削减措施带来的积极影响将持续，未来能够实现并维持更高的利润率，推动更多自由现金流 [8] - 公司对未来几个月维持较高利润率有信心，但也期待受疫情影响的业务回归 [19] - 公司认为成本结构发生了永久性转变，运营成本将永久降低 [20] - 公司将继续评估重新开放关闭物业的时间，目前对第三季度的业绩表现满意 [23] 其他重要信息 - Graton赌场度假村管理协议已延长至2021年2月4日，公司希望就2021年的进一步延期达成协议 [11] - 加利福尼亚最高法院对North Fork项目的关键问题做出了有利于部落的裁决，公司已加大该项目的开发力度，预计2021年第二季度动工，建设预计需要15 - 18个月 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用削减和利润率提升的可持续性，以及重新开放关闭物业的考量因素 - 公司对未来几个月维持较高利润率有信心，目前业务以高利润率的博彩为主，有助于维持利润率；同时期待受疫情影响的酒店、餐饮等业务回归 [19] - 公司认为成本结构发生了永久性转变，运营成本将永久降低，如减少自助餐、优化营销成本等 [20] - 公司尚未确定重新开放物业的具体时间，目前市场分布良好，关闭物业和开放设施之间有良好的交叉业务 [21][22] 问题2: 当地市场博彩供应的同比情况，以及开放资产的收入与2019年同店收入的对比 - 市场规模缩小，公司和竞争对手都有物业关闭 [27] - 当地人口增长，需求增加，而公司控制了大部分可建造新赌场的供应 [28] - 目前开放资产的收入接近2019年的80%，仍受餐厅容量限制，酒店、餐饮、剧院等业务受疫情限制，这些业务也是重要的利润来源 [30] 问题3: 10月份的业务趋势是否与第三季度相似，以及酒店业务的使用情况 - 公司不评论当前季度的运营表现 [34] - 第三季度团体住宿大幅下降，被大量散客和FIT业务取代，业务依赖本地驾车客源 [36] 问题4: 赌场运营费用同比下降35%的原因，以及自由现金流转换率的未来趋势 - 公司回归业务基础，专注与客户的直接关系，优化促销和营销，提高了劳动力效率，同时将部分业务从10个大型物业集中到6个物业 [41][42] - 公司在提高劳动力效率的同时，承担了与疫情相关的额外运营和劳动力成本 [44] - 公司2020年和2021年可能无需纳税，营运资金为零或正收益，资本支出约为6500万 - 7500万美元，现金利息支出预计在1.1亿 - 1.2亿美元之间，预计自由现金流与EBITDA的比率较高 [46] 问题5: 潜在土地销售的进展，管理协议延期的意图，以及对无现金博彩的看法 - 公司在土地销售方面取得了进展，Reno的88英亩土地正在出售，Convention Center场地仍在评估未来开发；公司将在土地销售完成后通知投资者 [49] - 管理协议的延期是根据协议条款，在Graton的大部分设施未重新开放之前，延期是合理的 [51] - 公司正在努力开发无现金解决方案和一站式钱包解决方案，预计明年推出 [53] 问题6: 容量限制提高后对需求或收入的影响，以及与政府官员关于容量限制收紧或再次关闭的讨论 - 容量限制提高对社交餐饮业务有积极影响，预计未来是积极因素 [56] - 州长表示2021年初可能将会议和团体活动的容量提高到50%，公司认为这是积极信号，目前未收到其他限制信息 [57][58] - 公司已偿还大部分循环贷款，拥有超过10亿美元的流动性，即使情况恶化，也有近三年的运营资金 [60] 问题7: 公司对恢复支付股息的考虑，以及老年客户群体的恢复情况 - 董事会每季度评估资本分配，包括股息支付，目前没有确定的时间表；契约中有关于股息的特定豁免条款 [62] - 老年客户在劳动节前后开始逐渐回到赌场 [63] 问题8: 年轻客户群体的变化，以及他们与营销的互动方式 - 公司看到了年轻客户群体的增长，并通过忠诚度计划与他们建立关系营销 [67][68] - 公司的部分设施和餐饮服务适合年轻客户群体 [69] - 年轻客户群体是公司数据库中增长最快的部分之一，但难以确定他们的游戏行为是否与老年客户相似 [71]

公司物业运营情况 - 2020年3月17日公司所有拉斯维加斯物业暂时关闭，6月4日部分重新开放，部分仍关闭；位于加州北部的Graton Resort于3月17日暂时关闭，6月18日部分重新开放[124] - 2020年3月17日至6月3日，公司内华达州所有赌场物业及其他赌场物业关闭，6月4日大部分物业重新开放，部分物业仍关闭[191] 公司资金运作与人员变动 - 2020年3月公司从循环信贷安排提取9.975亿美元，6月偿还6.5亿美元；5月裁员约39%的全职员工[127] - 2020年3月，Station LLC循环信贷安排借款9.975亿美元，6月偿还6.5亿美元；2020年6月30日，借款可用性为6.513亿美元，未偿还借款为3475万美元，未偿还信用证及类似债务为3230万美元[167][168] - 2020年上半年，公司循环信贷安排净借款减少9250万美元，发行7.5亿美元4.50% 2028年到期优先票据，偿还定期贷款3.325亿美元，支付5340万美元回购6640万美元未偿债务，支付股息和现金分配等费用[178] 公司政策福利 - 公司从《CARES法案》获得福利，2020年第二季度和上半年分别确认1850万美元和3830万美元的工资保留信贷[128] 公司权益情况 - 截至2020年6月30日，公司持有Station Holdco 61%的经济权益、Station LLC 100%的投票权和Station Holdco 100%的投票权[131] 公司业务收入结构 - 公司约80% - 85%的赌场收入来自老虎机游戏[132] 地区失业率情况 - 2020年6月拉斯维加斯都会区失业率为18%，低于4月的34%；全州失业率降至15%，低于4月的30%[133] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度和上半年净收入分别下降3.744亿美元和4.44亿美元，降幅分别为77.5%和47.8%[137][139] - 2020年第二季度和上半年运营亏损分别为9370万美元和9100万美元，而去年同期运营收入分别为4550万美元和1.116亿美元[137][140] - 2020年第二季度和上半年销售、一般和行政费用占净收入的比例分别为60.1%和34.3%，去年同期分别为22.9%和22.5%[137] - 2020年Q2和H1净减记和其他费用分别为1550万美元和2430万美元，上年同期分别为880万美元和3260万美元；利息费用净额分别同比降至3400万美元和7000万美元，上年同期分别为4100万美元和7840万美元[148][149] - 2020年Q2和H1债务清偿/修改净收益分别为1120万美元和亏损20万美元，上年同期为亏损30万美元；衍生工具公允价值变动净损失分别为130万美元和2130万美元，上年同期分别为1300万美元和1960万美元[150][151] - 2020年Q2无所得税收益或费用，H1所得税费用为1.132亿美元，有效税率分别为0.0%和 - 61.8%，上年同期Q2所得税收益为100万美元，H1所得税费用为100万美元[152] - 2020年Q2和H1调整后EBITDA分别为亏损1725.1万美元和盈利5704.9万美元，上年同期分别为盈利1.15215亿美元和2.60299亿美元[156] - 2020年Q2和H1公司技术费用分别为330万美元和770万美元，上年同期分别为430万美元和860万美元[161] - 2020年第二季度，控股公司无净收入或亏损；2020年上半年，控股公司净亏损1.132亿美元；2019年第二季度和上半年，控股公司净收入分别为90万美元和净亏损100万美元[165] - 2020年和2019年上半年，经营活动现金流量分别为 - 5640万美元和1.431亿美元，投资活动现金流量分别为 - 3983.3万美元和 - 2.68628亿美元，融资活动现金流量分别为2.37817亿美元和1.11381亿美元[174] - 2020年和2019年上半年，资本支出分别为4130万美元和2.716亿美元[177] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度和上半年赌场收入分别下降69.2%和42.1%，食品和饮料收入分别下降89.1%和57.4%，客房收入分别下降88.9%和53.2%[137] - 2020年Q2和H1赌场收入分别同比下降69.2%和42.1%，食品饮料收入分别同比下降89.1%和57.4%，客房收入分别同比下降88.9%和53.2%，管理费用收入分别同比下降74.8%和45.9%至590万美元和2530万美元[141][142][143][145] - 2020年Q2和H1客房入住率分别为53.7%和76.8%，上年同期分别为89.9%和88.8%；日均房价分别为104.89美元和128.58美元，上年同期分别为128.18美元和129.74美元；每间可售房收入分别为56.36美元和98.72美元，上年同期分别为115.25美元和115.21美元[143] 公司运营部门数据变化 - 2020年6月4日至30日，拉斯维加斯运营部门净收入同比下降23.3%，调整后EBITDA同比增长46.8%，调整后EBITDA利润率提高2192个基点至45.9%[162] 公司控股公司财务状况 - 2020年6月30日，控股公司现金为0.1百万美元，TRA项下负债为2740万美元，其他流动负债为80万美元；2019年12月31日，控股公司现金为0.2百万美元，净递延税资产为1.132亿美元，TRA项下负债为2510万美元，其他净流动负债为80万美元[164] 公司信贷安排与票据发行 - 2020年2月7日，公司修订Station LLC信贷安排，循环信贷额度增加1.351亿美元至10.3亿美元，延长定期贷款A、B和循环信贷安排到期日，定期贷款B利率降低25个基点，综合总杠杆比率提高0.50x；同日发行7.5亿美元4.50% 2028年到期优先票据[171] 公司TRA义务情况 - 2020年6月30日，TRA项下先前交易义务总计2740万美元，后续LLC单位换股的未来付款预计可观[172] 公司股份与债务回购 - 2019年2月董事会批准最高1.5亿美元A类普通股回购计划，截至2020年6月30日未进行回购；2020年上半年，公司回购6640万美元未偿债务[173] 公司未来预计支出 - 2020年剩余时间，Station LLC预计需支付本金680万美元、利息6590万美元，资本支出预计为1000万 - 2000万美元；2020年6月30日，公司现金及现金等价物为2.701亿美元[169] 公司会计政策与估计情况 - 2020年上半年公司关键会计政策和估计无重大变化[190] 公司运营影响因素 - 公司预计运营将继续受消费者信心和可自由支配支出减少以及社交距离措施的负面影响[192] 公司市场风险情况 - 公司市场风险与2019年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告中披露的相比无重大变化[194] 公司利率风险情况 - LIBOR预计在2021年后停用，公司信贷安排下贷款适用利率可选择LIBOR加保证金或基准利率加保证金，公司将监测LIBOR逐步淘汰情况并与贷款方合作减少影响，但无法保证影响程度[195] 公司技术费用分配方法变化 - 2020年第一季度起，公司改变了将某些公司技术费用分配到可报告部门的方法[161]

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并净收入1.085亿美元，较上一季度减少4.829亿美元；调整后EBITDA为 - 1730万美元，较上一季度的1.152亿美元下降；EBITDA利润率降至 - 15.9% [18] - 拉斯维加斯业务净收入1.01亿美元，较上一季度的4.578亿美元下降；调整后EBITDA为 - 1210万美元，较上一季度的1.06亿美元下降；EBITDA利润率降至 - 12% [19] - 6月4日至30日开放期间，调整后EBITDA增长46.8%至4590万美元，净收入下降23.3%至1.001亿美元，利润率提高2192个基点至45.9% [24] - 二季度末公司现金及现金等价物为2.745亿美元，未偿还债务本金总额为33亿美元；截至7月31日，循环信贷额度已提取1.975亿美元，拥有超10亿美元流动性 [26][27] - 本季度Graton赌场度假村管理费收入590万美元，较去年同期减少75% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 6月关闭物业对EBITDA的拖累约为140万美元，预计7月基本保持一致，未来有望降低几十万 [36] - 二季度资本支出约1050万美元，预计未来维护资本支出在6000万美元左右 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月当地市场趋势与6月基本一致，访客减少但单次消费增加，设备使用时间增加；年轻人群体增多，老年人群体因疫情待在家中 [38][39] - 短途交通业务下滑幅度小于长途、团体和会议业务，2020年和2021年初团体业务面临困境 [48] - 周六通常是繁忙日，但受疫情影响客流量略有下降，部分客流转移至周中或周日 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新审视和调整各方面业务，制定全面健康和清洁指南，采取多项降本措施，预计年化成本降低约1.5亿美元，不包括部分物业和设施相关节省的约2亿美元 [12][13][14] - 公司将更加专注于营销和广告，注重可衡量的效果，回归业务本质，依靠优质物业、服务、关系和价值开展业务 [57] - 行业内各运营商都面临诸多未知，竞争环境下大家更关注业务核心，公司认为自身具有优势，将继续努力应对不确定性 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司40多年历史中最具挑战的季度之一，但公司应对良好，财务状况良好，有能力应对未来不确定性 [31][28] - 目前仍处于疫情中，对公司和经济的影响尚不明朗，需谨慎看待未来发展 [25] - 希望最高法院关于North Fork部落赌场开发项目的裁决能为项目推进扫清障碍 [30] 其他重要信息 - 公司总裁Rich Haskins于7月4日意外去世，他为公司发展和文化建设做出重要贡献 [6][7] - 公司为员工和客人提供安全环境，配备热成像扫描仪，要求员工和客人佩戴口罩，定期进行新冠病毒检测，已完成超1.2万次检测 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6月拉斯维加斯4600万美元EBITDA中关闭物业的拖累情况、7月能否降低以及重新开业物业45%利润率的可持续性 - 6月关闭物业的拖累约为140万美元，7月基本一致，未来有望降低几十万；公司团队在关闭期间重新评估和调整业务，成本结构能够应对收入不确定性，有信心实现超过历史水平的利润率 [36][37] 问题2: 7月当地市场博彩客户行为、与6月相比每日收入下降情况、客户结构变化以及是否受CARES刺激计划影响 - 7月趋势与6月基本一致，访客减少、单次消费增加、设备使用时间增加；年轻人群体增多，老年人群体因疫情待在家中；这为老年人群体回归后的业务增长提供机会 [38][39] 问题3: 是否有合适的资产收购市场以及Palms赌场度假村的未来规划 - 目前评估市场还为时过早，经济环境不明朗；Palms是否开业尚未确定，公司将根据已开业物业表现和整体经济状况做决策，确保符合股东利益 [40][42][43] 问题4: 目前业务来自加州的驱动力情况以及各业务板块表现 - 短途交通业务下滑幅度小于长途、团体和会议业务，2020年和2021年初团体业务面临困境；公司主要业务是博彩，酒店、餐饮和会议业务为附属，80%业务来自赌场，主要是拉斯维加斯郊区本地业务 [48][49][50] 问题5: 内华达州关闭业务对公司的影响 - 公司在拉斯维加斯约有650台酒吧机器关闭，这对业务不利，希望尽快重新开放；公司团队在不断应对各种变化的要求和情况 [51][52] 问题6: 促销环境情况，是否理性以及竞争是否激烈 - 行业内各运营商都面临诸多未知，大家更关注业务核心；公司在关闭期间重新审视业务，回归本质，注重便利性、价值和客户关系，未来将更专注于可衡量的营销和广告 [53][54][57] 问题7: 6月工作日和周末业务与疫情前相比的差异以及利润率是否因额外流量而提高 - 周六客流量略有下降，部分客流转移至周中或周日，这可能是受疫情影响 [61] 问题8: 资本支出方面，是否有新的维护水平要求 - 二季度资本支出约1050万美元，预计未来维护资本支出在6000万美元左右；公司会谨慎对待资本支出，直到对疫情和未来情况有更清晰的认识 [64][65] 问题9: 1.5亿美元长期成本节省的主要项目、疫情后运营模式的变化以及是否会影响消费者体验 - 公司在 corporate office building 进行了大幅裁员，不会影响客户体验；部分低利润率的设施可能不会恢复，已将部分收入转移到其他设施；公司注重健康、安全和客户便利，目前客户体验良好；目前员工人数约为疫情前的50% [70][71][74] 问题10: 当地市场是否看到新的年轻客户群体以及客人中受雇于拉斯维加斯大道的比例 - 公司看到年轻客户群体显著增加，老年客户群体因疫情减少；公司注重与年轻客户建立关系并进行营销；无法确定客人中受雇于拉斯维加斯大道的比例，但有相当数量的退休客户群体；健康的拉斯维加斯大道对当地经济长期发展很重要，同时拉斯维加斯住房市场良好，人口有增长趋势 [75][76][77] 问题11: 重新开业后消费者行为情况，包括有评级和无评级游戏的差异、新客户注册情况 - 疫情前数据库中卡片游戏的老年客户群体因疫情待在家中，目前年轻无卡客户群体显著增加，公司重点是将其转化为有卡客户 [83] 问题12: 有卡客户的访问量和单次消费情况 - 有卡客户访问量下降，但单次消费增加，消费增加弥补了访问量下降的影响 [85]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司整体净收入下降15.6%至3.774亿美元，调整后EBITDA下降48.8%至7430万美元，利润率下降1277个基点至19.7% [16] - 第一季度拉斯维加斯业务净收入下降15.6%至3.565亿美元，调整后EBITDA下降49.2%至6850万美元，利润率下降1269个基点至19.2% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 1 - 2月，公司核心物业业务表现强劲，拉斯维加斯业务（不包括棕榈赌场）净收入增长5.5%，调整后EBITDA增长9.9% [7] - 3月17日起，内华达州赌场关闭，公司业务收入停止，第一季度业绩受重大负面影响 [8] - 棕榈赌场第一季度净收入约3700万美元，调整后EBITDA在考虑负持有因素后前两个月为正180万美元 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州逐步重新开放，第一阶段于5月9日开始，但未包括赌场，公司希望赌场能在未来几周重新开放，格拉顿度假村预计在6月下旬或7月初开放 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将分阶段重新开放物业，首先开放红岩、绿谷等7处物业，这些物业在2019年贡献了拉斯维加斯净收入的80%以上和EBITDA的90%以上，预计在达到2019年（不包括棕榈赌场）拉斯维加斯收入的35% - 45%时实现EBITDA盈亏平衡 [19][20] - 棕榈、菲斯塔亨德森等4处物业将在评估首批开放物业表现和拉斯维加斯市场及经济复苏情况后再考虑开放 [21] - 公司重新审视成本结构，采取裁员、高管减薪、暂停股息、削减非必要资本支出等措施，预计年化运营费用减少约1.5亿美元，未开放物业和未提供设施的额外劳动力成本约1.75亿美元 [27][28][29] - 公司认为自身业务模式具有弹性，超60%的成本为可变成本，有助于在复苏阶段快速调整业务水平 [32] - 公司计划开发北福克部落赌场项目，加利福尼亚州最高法院已安排6月2日就类似案件进行口头辩论，有望为该项目清除障碍 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务影响迅速而严重，未来业务情况高度不确定 [5][9] - 公司希望拉斯维加斯和业务能迅速反弹，以便重新雇用被解雇的员工 [12] - 公司有充足的流动性应对零收入环境，预计每月现金消耗约4900万美元，若持续零收入，每月现金消耗可减少约2400万美元，当前现金可支持超36个月零收入运营，且预计未来能遵守财务契约，2025年前无重大债务到期 [33][34][35] 其他重要信息 - 公司在3月17日至5月16日期间继续支付所有全职员工正常工资和健康福利，成本超7200万美元 [10] - 4月初，公司向新冠疫情应急基金捐款100万美元，用于购买个人防护设备和医疗用品 [13] - 公司扩大与三方食品银行的合作，捐赠超120托盘食品，并允许物业用于紧急食品分发，克拉克县开始使用公司的菲斯塔亨德森物业为拉斯维加斯谷居民提供新冠病毒检测 [14] - 公司为物业制定全面的健康和清洁指南，包括员工新冠病毒检测、安装热成像扫描仪、提供个人防护设备等，指南将满足或超过各级政府标准 [22][23][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自由现金流盈亏平衡或恢复到正常水平时，相当于上一年收入的百分比是多少？ - 公司认为EBITDA盈亏平衡约为35%，在此基础上需再增加10%来覆盖利息成本 [41] 问题: 如何看待本地市场中退休人员和可能失业的脱衣舞俱乐部员工对业务的影响？ - 公司业务模式与拉斯维加斯大道不同，大部分收入来自本地博彩市场，多数客户居住在物业三英里范围内，部分老虎机收入来自退休人员和婴儿潮一代，他们不一定依赖就业。短期内政府的失业救济金可缓解影响，长期来看拉斯维加斯大道的健康对整体经济很重要 [43][44] 问题: 棕榈赌场的未来规划是怎样的？ - 棕榈赌场并非出售，公司计划根据首批6处物业的初始需求、游客返回拉斯维加斯的情况以及大道的表现来决定是否重新开放 [45][46] 问题: 如何看待首批开放的6处资产面临的挑战，是社交距离规定还是本地经济和市场供需情况？ - 存在不确定性，新指南可能会影响客户体验，但公司通过研究发现约80%的客户对在重新开放两周内返回物业持积极态度，他们非常关注安全和健康。公司采取了多项措施来减少摩擦，未来需逐步适应社交距离和容量限制，希望随着检测和信息增加，能恢复正常运营环境 [50][51][52] 问题: 每月4900万美元的现金消耗率在物业关闭时降至2400万美元，是否意味着开放物业的劳动力和其他方面增加了2500万美元的成本？ - 正确，这2500万美元不仅包括劳动力成本，还包括运营费用、利息成本和资本支出，其中约2000万美元的劳动力成本会在物业关闭时减少 [53][54] 问题: 赌场重新开放后的促销环境会怎样？ - 这是一个独特的情况和环境，公司此前就注重消除冗余营销费用和提高营销效率，危机加速了这一进程，市场将变得更加理性，因为企业需要在新环境中生存 [58] 问题: 此前探索的土地销售进程如何？ - 公司在几块土地上取得了一定进展，但由于当前环境，所有人都暂停了行动，希望经济恢复后能重启该进程 [61][62] 问题: 重新开放策略和社交距离、减少占用导致的博彩供应减少，对博彩业务收入有何影响？ - 老虎机部门容量将降至50%，但通常人们会自然保持社交距离，大部分时间影响不大；桌游业务劳动密集，将面临更大挑战；餐厅和酒吧业务利润率低，容量降至50%也不利。不过公司主要利润来源是老虎机，除高峰时段外，情况应该还好 [64][65][66] 问题: 常客卡系统中退休人员的比例是多少，业务构成是否更倾向于受失业影响较小的退休人员？ - 出于竞争原因，公司不会在电话会议上分析数据库，但认为数据库中很大一部分是婴儿潮一代和退休人员，他们相对不受经济衰退影响 [69][70][71] 问题: 棕榈赌场在第一季度的表现如何，重新开放后的预期怎样？ - 第一季度净收入约3700万美元，调整后EBITDA在考虑负持有因素后前两个月为正180万美元，呈积极趋势 [72] 问题: 哪些不太盈利的设施可能恢复较慢，从而在较低的博彩收入水平上提高利润率？ - 第一阶段不会开放自助餐、部分特色餐厅、扑克室和电影院，因为自助餐是亏损业务，扑克室在每桌仅三名玩家的情况下不盈利，电影院目前缺乏热门影片 [73][74] 问题: 如何看待格拉顿度假村11月到期的管理协议延期问题？ - 由于关闭，协议将延期，但目前不知道延期时长 [77] 问题: 达到EBITDA盈亏平衡所需的35% - 45%（不包括棕榈赌场）收入恢复后，超过这一比例的收入转化情况如何？ - 过去公司给出的比例是50% - 70%，预计此次会略高，但实际情况很大程度上取决于业务开放后的收入情况 [108][109] 问题: 公司对售后回租模式的看法是否因危机而改变？ - 售后回租是一种筹集资金的方式，与2008年不同，目前所有资本市场对公司开放，公司拥有所有房地产，具有最大的灵活性 [80][81] 问题: 上一次经济衰退期间，公司第一阶段开放的物业组合在拉斯维加斯本地市场的表现如何，是获得了市场份额还是游客消费减少？ - 关于2008年危机期间6处物业的具体表现，公司需离线分析后再回复 [84][85] 问题: 红岩度假村的翻新工程进展如何？ - 翻新工程已完成，仅剩余约800万美元的保留金待支付，目前等待客人入住 [87] 问题: 格拉顿度假村管理协议延期的机制是什么？ - 管理协议规定，关闭期间将根据关闭时的业务情况以及恢复到关闭前业务水平的情况来确定延期，并非按关闭日期到重新开放日期的时间来定义延期 [92] 问题: 上一次经济衰退期间，拉斯维加斯大道上的运营商采取的竞争措施（如取消停车费）对公司本地业务有何影响，这些措施的效果如何？ - 公司从事该行业40多年，拉斯维加斯大道有时会试图争夺本地业务，但本地博彩主要基于便利性和产品质量，公司产品专为本地客户设计，且拥有与客户关系良好的员工，因此预计不会有重大变化 [98][99][101] 问题: 近期事件如何影响公司在更正常环境下的资本结构规划，预计持有更多还是更少现金，以及杠杆水平如何？ - 不可预见的事件表明公司需要灵活性和缓冲空间，较低的杠杆和更高的灵活性更好 [104] 问题: 与其他资产相比，公司决定开放棕榈赌场的依据是什么？ - 主要取决于首批6处物业的盈利能力，公司会评估重新开放额外物业是否能盈利 [105] 问题: 公司预计从《关怀法案》中还能获得哪些额外收益？ - 若一切顺利，公司预计通过工资保留计划再获得1500万美元，还可延期支付约1000万美元的联邦保险捐助法（FICA）相关款项，此外，由于法案中的技术修正，公司可因棕榈赌场的加速折旧获得2800万美元，应税收入可扣除比例从30%提高到50% [112][113]

疫情对公司运营的影响 - 公司所有拉斯维加斯物业和管理的Graton Resort自2020年3月17日起关闭，预计运营结果受疫情负面影响[116] - 2020年3月公司提取9.975亿美元循环信贷额度保障流动性，5月1日宣布裁员约39%的全职员工[118] - 2020年3月15日至5月2日，内华达州克拉克县有超34.2万份初始失业申请[124] - 2020年第一季度经营活动净现金流入4790万美元，上年同期为5460万美元，受疫情影响经营现金流为负[162] 公司从政策中受益情况 - 公司预计从CARES法案中受益，包括每位员工最高5000美元的联邦留用税收抵免等[119] 公司股权结构 - 截至2020年3月31日，公司持有Station Holdco 61%的经济权益、Station LLC 100%的投票权和Station Holdco 100%的投票权[122] 公司业务收入结构 - 公司约80% - 85%的赌场收入来自老虎机游戏[123] 财务数据关键指标变化 - 收入类 - 2020年第一季度净收入3.77388亿美元，较去年同期减少6960万美元，降幅15.6%[127] - 2020年第一季度营业收入270.6万美元，较去年同期减少6340万美元，降幅95.9%[127] - 2020年第一季度管理费用收入降至1940万美元，较去年同期减少16.4%[127] 财务数据关键指标变化 - 费用类 - 2020年第一季度折旧和摊销费用增至5850万美元，较去年同期的5090万美元增加15.1%[127] - 2020年第一季度减记及其他费用净额为880万美元，2019年同期为2370万美元[136] - 2020年第一季度净利息支出降至3610万美元，2019年同期为3740万美元[138] - 2020年第一季度利率互换公允价值净损失为2000万美元，2019年同期为660万美元[140] - 2020年第一季度所得税费用为1.132亿美元，有效税率为 - 175.17%，2019年同期为190万美元[141] - 2020年和2019年第一季度公司技术费用分别为440万美元和430万美元[149] 财务数据关键指标变化 - 利润类 - 2020年和2019年第一季度债务清偿/修改净损失分别为1140万美元和30万美元[139] - 2020年和2019年第一季度调整后EBITDA分别为7430万美元和1.45084亿美元[145] 公司债务及现金流情况 - 2020年3月12日，Station LLC循环信贷安排借款9.975亿美元，3月31日可用借款额度为2980万美元[154] - 2020年剩余时间预计债务本金和利息支付分别为1960万美元和1.218亿美元，维护资本支出约2000 - 3000万美元[155] - 2020年3月31日，TRA相关义务总计2710万美元[159] - 2020年第一季度投资活动现金支出3080万美元，2019年同期为1.6亿美元，主要与棕榈树重建项目有关[163] - 2020年第一季度融资活动中循环信贷额度净借款5.575亿美元，发行7.5亿美元4.50%的2028年到期优先票据，偿还定期贷款3.308亿美元[164] - 2019年第一季度循环信贷额度净借款1.163亿美元，支付相关费用250万美元[165] 公司财务比率及相关指标 - 截至2020年3月31日，公司利息覆盖率为6.36:1，综合总杠杆率为4.16:1，符合信贷协议和契约规定[166] - 截至2020年3月31日，公司未偿信用证总额为380万美元[169] 公司合同义务情况 - 2020年第一季度，除2月修订信贷协议、发行7.5亿美元优先票据和循环信贷额度增加5.575亿美元外，合同义务无重大变化[170] 公司业务合作协议 - 公司与北福克牧场eria of Mono印第安人部落有开发和管理协议，协助开发运营游戏娱乐设施[171] 公司监管及政策情况 - 公司受内华达州博彩当局等多方监管，目前无增加博彩税收立法提案，但不排除未来可能[172][173] 金融市场变化对公司的影响 - LIBOR预计2021年后停用，公司将监测其发展并与贷款方合作，确保过渡对财务状况影响最小[181]

整体财务数据关键指标变化 - 2019年净收入为18.57亿美元，较2018年的16.81亿美元增长10.4%[240][254][255] - 2019年营业收入为1.86亿美元，较2018年的3.72亿美元下降50.0%[240][254][256] - 2019年销售、一般和行政费用为4.16亿美元，占净收入的22.4%，较2018年增长6.6%[254] - 2019年折旧和摊销为2.22亿美元，较2018年的1.80亿美元增长23.3%[254] - 2019年减记和其他费用净额为8210万美元，2018年为3470万美元[264] - 2019年净利息费用为1.567亿美元，较2018年的1.431亿美元增加，主要因未偿债务增加，资本化利息因项目完成降低[266] - 2019年债务清偿/修改净损失为1990万美元，主要源于购买公司办公楼[267] - 2019年衍生工具公允价值净损失为1950万美元，2018年为净收益1240万美元[268] - 2019年所得税收益为170万美元，2018年所得税费用为2390万美元，2019年有效税率为20.5%[269] - 2019年调整后EBITDA为5.09015亿美元，2018年为5.08962亿美元[272] - 2019年经营活动净现金为3.166亿美元，2018年为3.46亿美元，2019年受减记等费用及利息支出增加影响[288][290] - 2019年和2018年资本支出分别为3.533亿美元和5.793亿美元，土地购置分别为5740万美元和3610万美元[291] - 2019年末总资产为41.14187亿美元，较2018年末的40.09526亿美元增长2.61%[361] - 2019年净收入为亏损673.7万美元，而2018年为盈利2.1948亿美元[364] - 2019年综合亏损为982.3万美元，2018年综合收入为2.16728亿美元[366] - 2019年经营收入为1.86001亿美元，较2018年的3.72208亿美元下降49.97%[364] - 2019年末总负债为33.3159亿美元，较2018年末的31.92531亿美元增长4.36%[361] - 2019年A类普通股基本每股亏损0.05美元，2018年每股收益2.28美元[364] - 2019年末股东权益总额为7.82597亿美元，较2018年末的8.16995亿美元下降4.21%[361] - 2019年其他综合损失为308.6万美元，2018年为275.2万美元，增长12.13%[366] - 2016年净收入为63,533美元，其中留存收益增加35,423美元，非控股权益增加28,110美元[369] - 2016年其他综合损失（税后）为644美元，其中其他综合收入（损失）减少183美元，非控股权益减少461美元[369] - 2017年净收入为219,480美元，其中留存收益增加157,541美元，非控股权益增加61,939美元[370] - 2017年其他综合损失（税后）为2,752美元，其中其他综合收入（损失）减少1,423美元，非控股权益减少1,329美元[370] - 2019年净亏损6,737千美元，2018年净利润219,480千美元，2017年净利润63,533千美元[377] - 2019年经营活动提供的净现金为316,632千美元，2018年为346,007千美元，2017年为289,960千美元[377] - 2019年投资活动使用的净现金为405,137千美元，2018年为606,682千美元，2017年为281,653千美元[377] - 2019年融资活动提供的净现金为103,162千美元，2018年为144,189千美元，2017年为90,284千美元[379] - 2019年现金、现金等价物和受限现金增加14,657千美元，2018年减少116,486千美元，2017年增加98,591千美元[379] - 2019年末现金、现金等价物和受限现金余额为132,915千美元，2018年末为118,258千美元，2017年末为234,744千美元[379] - 2019年支付的利息净额为143,134千美元，2018年为124,419千美元，2017年为118,519千美元[379] - 2019年收到的所得税退款为64千美元，2018年为176千美元，2017年为9,160千美元[379] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年赌场收入为9.84亿美元，较2018年的9.40亿美元增长4.7%，赌场费用增长7.4%[254][257] - 2019年食品和饮料收入为4.82亿美元，较2018年的3.81亿美元增长26.3%，费用增长36.8%[254][258] - 2019年客房收入为1.92亿美元，较2018年的1.71亿美元增长12.6%，费用增长3.3%[254] - 2019年其他收入为1.07亿美元，较2018年的1.01亿美元增长5.8%，费用增长8.0%[254] - 2019年管理费用收入为9164.5万美元，较2018年的8761.4万美元增长4.6%[254] - 2019年客房收入为1.923亿美元，较2018年的1.708亿美元增长12.6%，入住率为88.1%，较2018年提高0.4个百分点，平均每日房价为128.51美元，较2018年提高8.3%，每间可售房收入为113.15美元，较2018年提高8.8%[259] - 2019年管理费用收入为9160万美元，较2018年增长4.6%，主要因Graton度假村运营结果改善，但Gun Lake管理协议到期产生一定抵消影响[261] - 2019年赌场运营收入为9.84253亿美元，2018年为9.40483亿美元，增长4.65%[364] - 2019年食品和饮料运营收入为4.81558亿美元，2018年为3.81197亿美元，增长26.33%[364] 股权与权益相关 - 2019年公司持有Station Holdco 60.1%的股权[244] - 截至2019年12月31日，公司持有Station Holdco 60.1%的经济权益和100%的投票权，以及Station LLC 100%的投票权[383] - 2019年12月31日，红石公司持有70465422个有限责任公司单位，占比60.1%；非控股权益持有人持有46827370个，占比39.9%；2018年12月31日，红石公司持有69662590个，占比59.8%，非控股权益持有人持有46884413个，占比40.2%[387] - 2016年12月31日公司股东权益总额为627,598美元，其中A类普通股65,893股，金额659美元，B类普通股49,956股，金额1美元[369] - 2017年12月31日公司股东权益总额为631,712美元，其中A类普通股68,898股，金额689美元，B类普通股47,264股，金额1美元[370] - 2018年12月31日公司股东权益总额为816,995千美元[371] - 限制性股票奖励发行（扣除没收后）A类普通股股份为122股，金额为1千美元[371] - A类普通股回购股份为10股，金额减少307千美元[371] - 股票期权行使A类普通股股份为273股，金额增加5,381千美元[371] - 非控股权益换A类普通股股份为380股，额外实收资本增加2,149千美元，非控股权益减少2,174千美元[371] - 公司净亏损6,737千美元，其中留存收益减少3,351千美元，非控股权益减少3,386千美元[371] - 其他综合损失（税后）为3,086千美元，其中其他综合收入（损失）减少1,729千美元，非控股权益减少1,357千美元[371] - 股份支付费用为16,816千美元[371] - 分配给非控股权益的金额为18,743千美元[371] - 宣告股息使留存收益减少28,095千美元[371] - 2019年12月31日公司股东权益总额为782,597千美元，其中A类普通股70,465股，金额705千美元，B类普通股46,827股，金额1千美元，额外实收资本376,229千美元，留存收益124,423千美元，其他综合收益（损失）-641千美元，非控股权益281,880千美元[374] 债务与信贷相关 - 2019年循环信贷额度净借款1.95亿美元，支付股息2790万美元、非控股权益现金分配1870万美元，购楼5700万美元并结清3740万美元负债[292] - 2018年循环信贷额度净借款2.45亿美元，支付2890万美元给前IPO所有者获取TRA权利[294] - 截至2019年12月31日，利息覆盖率为4.37:1，综合总杠杆率为4.96:1，公司认为符合所有适用契约[296] - 截至2019年12月31日，未偿信用证及类似义务总计3350万美元[297] - 截至2019年12月31日，总合同义务为36.78412亿美元，包括长期债务、利息、经营租赁等[298] - 2019年12月31日，公司信贷协议下25亿美元借款基于可变利率（主要是LIBOR）加1.75% - 2.50%的适用利差，LIBOR利率范围为0.75% - 2.50% [336] - 基于2019年12月31日的未偿借款，假设可变利率提高1%，考虑利率互换后，公司年利息成本将增加约1080万美元；2020年2月融资交易后，假设可变利率提高1%，考虑利率互换后，年利息成本将增加约350万美元[336] - 2019年12月31日，公司利率互换的名义金额总计14亿美元，加权平均固定支付利率为1.73%，到2021年7月结束的风险敞口期内该利率将升至1.94% [337] - 2019年12月31日，公司长期固定利率债务2020 - 2024年及以后到期本金分别为1600万美元、1100万美元、1100万美元、1100万美元、1200万美元、58.71亿美元，加权平均利率分别为4.53%、3.80%、3.80%、3.80%、3.80%、4.92%[340] - 2019年12月31日，公司长期可变利率债务2020 - 2023年到期本金分别为3.24亿美元、16.97亿美元、61.68亿美元、166.34亿美元，加权平均利率分别为4.00%、4.24%、3.69%、4.23%[340] - 2020年2月融资交易后，2019年12月31日公司长期固定利率债务2020 - 2024年及以后到期本金分别为1600万美元、1100万美元、1100万美元、1100万美元、1200万美元、133.72亿美元，加权平均利率分别为4.52%、3.80%、3.80%、3.80%、3.80%、4.69%[341] - 2020年2月融资交易后，2019年12月31日公司长期可变利率债务2020 - 2024年及以后到期本金分别为1.88亿美元、16.48亿美元、13.26亿美元、2.12亿美元、2.51亿美元、138.97亿美元，加权平均利率分别为4.02%、3.86%、4.01%、3.83%、3.86%、4.00%[341] - 2019年12月31日，公司利率互换协议名义金额2020 - 2021年分别为15.62亿美元、125亿美元，固定应付利率分别为1.83%、1.94%，可变应收利率均为1.72%[342] 资产相关 - 截至2019年12月31日，财产和设备账面价值约31亿美元，占总资产约74.4%[311] - 2019年12月31日，公司商誉总计1.957亿美元，约86.8%的商誉与一处房产相关[315] - 2019年12月31日，公司 indefinite - lived 无形资产账面价值总计约7750万美元[316] - 公司有限寿命无形资产主要是管理合同和客户关系价值，采用直线法在估计使用寿命内摊销[317][318] - 截至2019年12月31日，公司财产和设备总计30亿美元，棕榈树报告单元存在减值迹象[355] - 2019年和2018年12月31日，公司坏账准备分别为490万美元和230万美元[396] - 公司建筑物