财务表现 - 公司2023年第四季度调整后EBITDA创下历史新高[2] - 公司2023年全年调整后EBITDA超出指引37%[1] - 公司2023年全年自由现金流为正，达到590万美元[7] - 公司2023年第四季度GMV为352.09亿美元，同比增长9%[10] - 公司2023年全年GMV为1231.06亿美元，同比增长17%[10] - 公司2023年第四季度收入为8406.5万美元，同比增长6%[10] - 公司2023年全年收入为29761万美元，同比增长14%[10] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA利润率为12%，同比提升1100个基点[10] - 公司2024年预计收入在3.23亿至3.35亿美元之间，调整后EBITDA预计在1000万至1700万美元之间[11] - 公司截至2023年12月31日的总资产为601,932千美元，较2022年12月31日的606,984千美元有所下降[32] - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为440,838千美元，较2022年12月31日的188,670千美元大幅增加[32] - 公司2023年第四季度的收入为84,065千美元，较2022年同期的79,298千美元增长6%[33] - 公司2023年第四季度的净亏损为3,265千美元，较2022年同期的12,052千美元亏损减少[33] - 公司2023年第四季度的经营活动产生的现金流量净额为7,423千美元，较2022年同期的-4,098千美元有所改善[34] - 公司2023年第四季度的投资活动产生的现金流量净额为9,719千美元，较2022年同期的-104,311千美元大幅改善[34] - 公司2023年第四季度的融资活动产生的现金流量净额为-12,427千美元，较2022年同期的1,050千美元有所减少[34] - 公司2023年第四季度的现金、现金等价物及受限制现金期末余额为440,838千美元，较2022年同期的191,017千美元大幅增加[34] - 公司2023年第四季度净亏损为326.5万美元，全年净亏损为5903.5万美元[37] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA为971.3万美元，全年为-849万美元[35] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA利润率为12%，全年为-3%[35] - 公司2023年第四季度非GAAP毛利率为58%，全年为52%[35] - 公司2023年第四季度非GAAP研发费用为1366.7万美元，全年为5685.7万美元[36] - 公司2023年第四季度非GAAP销售和营销费用为1634万美元，全年为6774.8万美元[36] - 公司2023年第四季度非GAAP一般和管理费用为942.1万美元，全年为3891.1万美元[36] - 公司2023年第四季度自由现金流为714.2万美元，全年为592.4万美元[36] - 公司2023年第四季度非GAAP净利润为1301.2万美元，全年为932.4万美元[37] - 公司2023年第四季度非GAAP每股收益为0.07美元，全年为0.05美元[37] 业务扩展 - 公司2023年第四季度新增一家全球多亿美元级别的汇款公司，覆盖50个国家[4] 费用与成本 - 公司2023年第四季度的研发费用为17,122千美元，较2022年同期的18,502千美元有所减少[33] - 公司2023年第四季度的销售和营销费用为21,344千美元，与2022年同期的21,391千美元基本持平[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GMV为297亿美元，同比增长17%；第三季度收入为7190万美元，同比增长14%；年初至今收入为2.135亿美元，同比增长17% [16] - 第三季度调整后EBITDA为负840万美元，2023年前九个月为负1820万美元，已连续五个季度同比改善调整后EBITDA表现，年初至今改善了50% [17] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA实现盈利，2024年全年实现盈利 [17] - 第三季度非GAAP总运营费用为4020万美元，同比下降5%，占收入的百分比从67%改善至56%，预计第四季度费用将适度增加约100万美元 [93][94] - 调整2023年全年收入指引至2.97 - 3亿美元，调整2023年全年调整后EBITDA指引至负1250 - 负1450万美元，较之前指引中点改善7% [107][108] - 第三季度末资产负债表上现金存款、投资和应计利息约为4.82亿美元，较上一季度增加约200万美元，无债务 [105] 各条业务线数据和关键指标变化 - 时尚和奢侈品类别第三季度增长同比持平，奢侈品品牌和运动鞋细分市场表现疲软；电子产品类别第三季度较第二季度进一步下滑 [24] - 票务和旅游类别仍是最大类别，同比实现中两位数增长，增长放缓主要因2022年第三季度新上线的大型商户基数影响 [99] - 除票务和旅游外的所有行业合计对季度增长的贡献超60%，家居类别表现出色，主要受追加销售活动推动 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度收入同比增长9%，EMEA地区同比增长12%，美洲和APAC地区各增长约40% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过人工智能驱动的欺诈和风险管理平台，为全球最大的企业电子商务商户实现收入和利润最大化 [15] - 持续投资机器学习能力，通过功能增强和模型改进强化市场领先技术 [14] - 董事会已授权最高7500万美元的股票回购计划，待以色列法院批准 [18] - 与Plaid合作，为商户提供通过ACH接受担保付款的端到端解决方案，对业务管道建设有意义 [41] - 向平台销售转型，通过新销售、交叉销售或追加销售解决更广泛问题，政策和纠纷解决产品表现良好 [75] - 竞争胜率保持较高水平，新商户数量多于去年同期，潜在客户数量比去年同期增加超20%，业务管道不断扩大 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定且充满挑战，但公司对增加新商户、留存和追加销售现有商户以及扩大市场份额的能力更有信心 [13] - 公司虽受孤立欺诈事件和以色列地缘政治局势影响，但运营未受重大影响，对长期增长前景感到兴奋，有能力为股东创造价值 [19] - 认为公司在当前形势下具备优势，是一家业务遍布全球的公司，有能力在各种环境中执行使命 [15] - 仍认为在电子商务市场的渗透只是冰山一角，新兴地区和传统行业及地区均有显著增长机会 [39] 其他重要信息 - 7月一大型商户遭遇重大欺诈事件，该事件在数周内得到控制，导致第三季度非GAAP毛利率为44%，预计不会对未来毛利率产生进一步影响 [5] - 为支持商户，公司根据业务连续性计划，利用全球员工网络填补临时产能需求，长期举措有轻微延迟，但对当前生产力无重大影响 [6] - 10月7日事件后，公司确保员工安全，维持日常运营，未出现商户交易量损失，体现与商户的深厚关系和高留存率 [12][91] - 因欺诈事件，公司更新和巩固上线流程、改进退款监控工具并增加新检测能力，认为退款担保模式能为商户带来最大价值 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售管道中交叉销售和新客户增长的占比情况，以及两者是否存在困难 - 公司对销售管道情况感到满意，管道比去年同期大20%，增长较为广泛，涵盖新产品和不同地区 [30] 问题2: 收费率的长期预期，以及是否会通过向客户让利来促进新客户增长 - 收费率会根据细分市场、商户或类别的风险进行调整，定价理念是为商户提供价值，确保其使用公司服务能节省成本 [35] 问题3: 实现EBITDA利润率长期目标的路径 - 过去几个季度公司已改善运营费用，预计第四季度和明年实现盈利，将继续专注于运营费用控制和销售执行 [37] 问题4: 国际市场的增长机会和盈利差异 - 公司认为在电子商务市场的渗透仍有很大空间，新兴地区和传统市场都有增长机会，未来将加强国际市场，推动平台销售 [39] 问题5: Plaid合作对业务的贡献及主要应用场景 - ACH是不断发展的支付方式，与Plaid合作旨在为商户提供端到端解决方案，包括接受ACH担保付款，对业务管道建设有意义 [41] 问题6: 第四季度展望，增长是否更保守及相关因素 - 票务和旅游行业的现场活动细分市场在季度末和10月初表现疲软，主要因旺季过后的季节性变化；新业务交易有延迟，但都是优质交易，仍在预测范围内 [60] 问题7: 新产品Policy Protect的销售势头及美国和国际市场的产品采用差异 - 公司对销售管道的建设情况感到满意，该产品能解决商户痛点，未发现全球和本地市场在投资回报率上有差异 [50] 问题8: 公司信心增强的驱动因素 - 公司在平台新产品和全球企业销售团队的投资开始取得成果，新产品部署并为商户创造价值，APAC地区增长和业务管道建设良好，机器学习平台表现出色，对当前领导团队有信心 [59] 问题9: 电子商务趋势及第四季度前一到一个半月的情况 - 票务和旅游行业的现场活动细分市场表现疲软，食品和家居类别有优势，家居类别主要受追加销售推动，电子产品类别持续疲软 [69] 问题10: 欺诈损失的具体影响 - 欺诈损失约为450万美元，与预期相符，导致的毛利率为44% [68] 问题11: 以平台销售方式获取新商户的能力及发展情况 - 销售退款担保时能解决欺诈相关的退款问题，现在可通过新销售、交叉销售或追加销售解决更广泛问题，政策或纠纷解决产品作为初始销售表现良好，有助于与新商户的沟通 [75] 问题12: 追加销售的优势体现在量还是交叉销售方面，以及未来趋势 - 追加销售是重要驱动力，来自多个方面，包括提高批准率和扩大现有客户的GMV份额 [76]

公司收入情况 - 2023年第三季度公司收入增长14%，前三季度增长17% [2][6] - 2023年公司预计收入在2.97亿至3亿美元之间 [7] - 2023年第三季度，公司营收为71,872千美元，2022年同期为63,172千美元[30] - 2023年前三季度，公司营收为213,545千美元，2022年同期为181,949千美元[30] 公司GMV情况 - 2023年第三季度GMV为2.9674亿美元，同比增长17%；前三季度GMV为8.7897亿美元，同比增长20% [6] 公司毛利润及毛利率情况 - 2023年第三季度毛利润为3114万美元，毛利率43%；前三季度毛利润为1.04004亿美元，毛利率49% [6] - 2023年前三季度GAAP毛利润为10400.4万美元，2022年同期为9365.3万美元；GAAP毛利率分别为49%和51%[34] - 2023年前三季度Non - GAAP毛利润为10588.5万美元，2022年同期为9465.5万美元；Non - GAAP毛利率分别为50%和52%[34] 公司运营及净亏损情况 - 2023年第三季度运营亏损2521万美元，前三季度运营亏损7028.5万美元 [6] - 2023年第三季度净亏损2092.5万美元，前三季度净亏损5577万美元 [6] - 2023年第三季度，公司净亏损为20,925千美元，2022年同期为26,047千美元[30] - 2023年前三季度，公司净亏损为55,770千美元，2022年同期为92,653千美元[30] - 2023年前三季度净亏损5577万美元，2022年同期为9265.3万美元[32][34][36] 公司调整后EBITDA情况 - 2023年第三季度调整后EBITDA亏损844.8万美元，前三季度亏损1820.3万美元，同比改善超50% [6] - 2023年公司预计调整后EBITDA在负1450万至负1250万美元之间 [8] 公司资产负债及现金情况 - 截至2023年9月30日，公司资产负债表强劲，零债务，拥有约4.82亿美元现金、存款、投资和应计利息 [5] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为435,473千美元，较2022年12月31日的188,670千美元有所增加[28] - 截至2023年9月30日，公司总资产为592,515千美元，较2022年12月31日的606,984千美元略有下降[28] 公司股票回购计划情况 - 2023年8月8日公司董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，待以色列法院批准 [5] 公司每股净亏损情况 - 2023年第三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为0.12美元，2022年同期为0.15美元[30] - 2023年前三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为0.32美元，2022年同期为0.56美元[30] 公司普通股发行及流通股数情况 - 截至2023年9月30日，Class A普通股发行及流通股数为122,263,782股，Class B普通股为56,010,858股[28] - 截至2022年12月31日，Class A普通股发行及流通股数为102,084,746股，Class B普通股为68,945,014股[28] 公司各项活动产生的净现金情况 - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为-14.4万美元，2022年同期为-2215.4万美元[32][35] - 2023年前三季度投资活动产生的净现金为24184万美元，2022年同期为-10570.1万美元[32] - 2023年前三季度融资活动产生的净现金为311.3万美元，2022年同期为280.5万美元[32] 公司自由现金流情况 - 2023年前三季度自由现金流为-121.8万美元，2022年同期为-2710.2万美元[35] 公司各项费用情况 - 2023年前三季度GAAP研发费用为5445.5万美元，2022年同期为5351.2万美元；Non - GAAP研发费用分别为4319万美元和4497.1万美元[35] - 2023年前三季度GAAP销售和营销费用为6709.7万美元，2022年同期为6704.7万美元；Non - GAAP销售和营销费用分别为5140.8万美元和5214.1万美元[35] - 2023年前三季度GAAP一般及行政费用为5273.7万美元，2022年同期为6519.1万美元；Non - GAAP一般及行政费用分别为2949万美元和3428.9万美元[35]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GMV为310亿美元，同比增长22% [16] - 第二季度实现营收7280万美元，同比增长21%，较第一季度17%的增速有所加快 [16] - 2023年第二季度非GAAP毛利率为52%，与2022年第二季度持平；预计第三季度毛利将受到约380 - 480万美元的额外负面影响；预计全年毛利率在50% - 51.5% [18][43] - 第二季度总非GAAP运营费用为4220万美元，同比下降6%，与2023年第一季度基本持平；非GAAP运营费用占收入的百分比从75%降至58% [19] - 第二季度调整后EBITDA为负460万美元，同比改善67%；预计2023年第四季度调整后EBITDA将实现盈利，2024年全年实现盈利 [20][44] - 公司更新2023年业绩指引，预计全年营收在2.98 - 3.03亿美元之间，中点为3.005亿美元；预计全年调整后EBITDA在负1700 - 负1200万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 时尚和奢侈品业务在第二季度与去年基本持平，部分同类商家表现疲软，尤其是奢侈品牌和运动鞋细分领域 [17] - 票务和旅游业务是最大的业务类别，同比增长约50%，随着疫情相关可比时期结束，预计该业务下半年增长将趋于正常 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长18%，为几个季度以来的最高水平；EMEA增长20%；美洲和亚太地区分别增长35%和44% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成立了由10名高级执行官组成的客户倡导委员会（CAB），旨在分享见解、讨论电商趋势和产品改进建议，以提高产品附加值 [4][10] - 持续投资机器学习平台，如在第二季度部署首个自主训练模型，无需数据科学干预，以提高决策速度和准确性 [12] - 推出Policy Protect产品，利用AI聚类技术和全球商户网络数据，实时检测欺诈性退款索赔和阻止连环退货者，潜在市场规模达数千亿美元 [11] - 改进Dispute results产品，自动化争议处理流程，提高争议胜率，帮助商家收回更多收入 [36] - 宣布董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，需获得以色列法院批准，旨在提升股东价值 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司上半年业绩表现强劲，对业务定位、长期增长前景和为股东创造价值的能力充满信心 [46] - 公司将继续严格管理业务，降低稀释和基于股份的薪酬，同时有足够的资金追求业务目标和战略投资 [40] 其他重要信息 - 公司拥有强大的资产负债表，截至第二季度末，现金存款和应计利息约为4.8亿美元，无债务 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 除票务和旅游外的基础业务恢复增长的驱动因素是什么？ - 旅游业务方面，国际旅游增长良好，主要是交易数量增加，而非价格上涨，出境游向欧洲和亚太地区增长明显 [48] - 除旅游外的业务，延续了第一季度的趋势，高端时尚和运动鞋细分领域表现疲软，但食品和家居领域出现积极趋势，整体行业实现了增长 [49] 问题: 请介绍一下商户峰会的情况，包括商户的痛点、对产品和Policy Protect的反馈？ - 商户普遍关注如何确保向优质客户销售并提供最佳体验，同时避免在低LTV或“不良客户”上花费过多物流和营销成本，这一问题涉及公司多个战略要点 [51] 问题: 请详细介绍商户欺诈事件，包括事件类型、发现时间，以及能否从中吸取教训并应用于未来模型？ - 该事件是公司10年历史中最大的单笔货币事件，也是5年公布审计财务数据以来首次下调年度毛利率指引 [28] - 公司与该商户签订了提高批准率以获取更高费用的协议，但在提高批准率过程中遭遇大规模欺诈攻击，由于未正确分类新风险，低估了账户整体风险水平，导致缓解策略不够及时和有效 [53][78] - 公司将采取措施避免类似事件再次发生，包括避免同时管理多个事件的账户、改进模型以更好区分风险因素、提高对账户风险变化的敏感度 [54][79] 问题: 从地理扩张角度看，哪个地区的机会最大？ - 亚太地区是一个巨大的机会，公司在该地区连续几个季度实现了增长，且市场渗透率仍有提升空间；此外，美国和欧洲的核心退款保证业务渗透率也相对较低，而亚太和拉丁美洲的增长更快、渗透率更低，也存在大量机会 [58][59] 问题: 请介绍与Commerce Tools的合作，包括经济模式与直接市场策略的差异，以及新客户获取的合作与直接模式的比例？ - 公司的合作策略主要针对大型商户，通过集成合作或推荐合作的方式进行；经济模式总体相似，只是将部分内部销售和营销成本转移给合作伙伴；与Commerce Tools的合作尚处于早期阶段，但市场需求规模令人鼓舞，有助于扩大公司业务覆盖范围 [62] 问题: 除旅游外的商户组合未来与行业电商增长率相比将如何增长？ - 今年以来，业务表现有所改善，整体呈增长趋势，主要是新业务的增加抵消了部分同类商家增长的负面影响；随着时间推移，预计业务将继续趋于正常化，但目前尚未达到这一阶段 [64] 问题: 国际业务与美国业务有何不同，欺诈事件是否来自国际业务，国际业务的经济模式如何？ - 公司在一些新兴地区（如亚太、拉丁美洲）看到了更快的增长，而美国和欧洲是更成熟的市场；欺诈事件来自美国国内，与国际业务无关 [67] - 公司的新业务和追加销售业务表现优于预期，新客户数量和收入均有所增加，业务发展态势良好 [68] 问题: 预计未来几个季度新增国际客户的趋势是否会持续，哪些因素推动了国际新客户的增长？ - 多种因素共同推动了国际业务的需求和增长，包括市场推广团队的执行能力、新任命的CMO、产品改进以及当前商户对成本节约的关注等，但难以确定每个因素的具体贡献 [71][92] 问题: 请解释第二季度费率较上一季度和去年同期略有下降的原因？ - 费率受到多种因素影响，包括新增收入和追加销售的金额、不同行业和商户的组合及表现等，是模型的结果而非分析输入 [84] 问题: 预计2024年及以后毛利率能否恢复到持续扩张的模式？ - 公司预计第四季度毛利率将提高，这反映了内部改进和业务增长的成果；随着业务的持续发展，预计未来毛利率将继续改善 [101] 问题: 请介绍股票回购计划的执行时间和规模，以及如何考虑股票回购与并购等其他资本运作的关系？ - 董事会已批准股票回购计划，目前正在向以色列监管机构提交申请，预计需要约两个月时间获得批准，年底前开始执行并贯穿2024年 [80] - 公司认为7500万美元的股票回购计划不会影响其战略并购的能力，公司内部也在进行明智和盈利的投资，以推动公司增长 [104]

业务表现 - 2023年Q2营收7276.6万美元，同比增长21%，加速于Q1的17%[19,96] - 2023年Q2调整后EBITDA为 - 460万美元，同比改善67%[83] - 2023年Q2毛利润3702.3万美元[96] 市场规模 - 2023年全球电子商务GMV为5.8万亿美元，预计2027年达8.6万亿美元[21,53] 客户与合作 - 与全球健康和 wellness 电商领导者合作，仅1.5%交易需额外人工审核，减少超90%[44] - 2023年Q2与电子行业企业级商户推出Policy Protect产品，可节省数百万退货成本[45] 业务拓展 - 2023年Q2新增商户中80%来自美国以外地区，包括加拿大、英国、法国、澳大利亚和中国[65] - 2023年8月完成与commercetools的集成，可大规模提供Chargeback Guarantee产品[67] 财务指标 - 2023年更新的营收指引为3.005亿美元，调整后EBITDA中点为 - 1200万美元[42] - 董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，需获以色列法院批准[87] 产品优势 - 拥有规模化商户网络和创新技术平台，AI模型随登录和交易不断改进[39,41] - 解决方案可提高销售批准率、减少成本、识别消费者真实身份[36]

营收相关数据 - 2023年第二季度营收同比增长21%，上半年营收同比增长19%[1][2][10] - 2023年预计营收在2.98亿至3.03亿美元之间，中点为3.005亿美元[11] - 2023年第二季度，公司收入为7276.6万美元，2022年同期为5993.2万美元[41] - 2023年上半年，公司收入为1.41673亿美元，2022年同期为1.18777亿美元[41] EBITDA相关数据 - 2023年第二季度调整后EBITDA同比改善67%[2] - 预计2023年调整后EBITDA在负1700万至负1200万美元之间，中点为负1450万美元[13] - 2023年Q2调整后EBITDA亏损458.6万美元，2022年同期亏损1379万美元；2023年上半年调整后EBITDA亏损975.5万美元，2022年同期亏损2738.6万美元[43] GMV相关数据 - 2023年第二季度GMV为3.0955亿美元，同比增长22%；上半年GMV为5.8223亿美元，同比增长21%[10] 股票回购计划 - 董事会授权最高7500万美元的股票回购计划，需获得以色列法院批准[1][8][18] 资产负债表情况 - 截至2023年6月30日，公司资产负债表强劲，零债务，现金、存款和应计利息约4.8亿美元[8] 业务合作情况 - 与某全球健康与保健电商领导者合作，仅1.5%的交易需额外人工审核，较之前减少超90%[5] 产品推出与集成 - 2023年第二季度与某电子行业企业级商户推出Policy Protect产品，有望为商户节省数百万退货成本[6] - 2023年8月完成与commercetools的集成，以大规模交付Chargeback Guarantee产品[7] 历史费用调整 - 2022年3月和6月，公司分别增加销售和营销费用20万美元和30万美元，2022年12月31日，减少递延合同收购成本并增加累计亏损200万美元以修正错误[34] 现金及现金等价物与短期存款情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3.83769亿美元，2022年12月31日为1.8867亿美元[40] - 截至2023年6月30日，短期存款为9000万美元，2022年12月31日为2.87亿美元[40] 运营亏损情况 - 2023年第二季度，公司运营亏损为2208.6万美元，2022年同期为3295.2万美元[41] - 2023年上半年，公司运营亏损为4507.5万美元，2022年同期为6592.7万美元[41] 净利润亏损情况 - 2023年第二季度，公司净利润亏损为1689.4万美元，2022年同期为3319.3万美元[41] - 2023年上半年，公司净利润亏损为3484.5万美元，2022年同期为6660.6万美元[41] - 2023年Q2净亏损1.6894亿美元，2022年同期净亏损3.3193亿美元；2023年上半年净亏损3.4845亿美元，2022年同期净亏损6.6606亿美元[42][43][45] 每股净亏损情况 - 2023年第二季度，A类和B类普通股股东基本和摊薄后每股净亏损为0.1美元，2022年同期为0.2美元[41] - 2023年Q2基本和摊薄后每股净亏损0.1美元，2022年同期为0.2美元；2023年上半年基本和摊薄后每股净亏损0.2美元，2022年同期为0.4美元[45] GAAP毛利润与毛利率情况 - 2023年Q2 GAAP毛利润3.7023亿美元，2022年同期3.0606亿美元；2023年上半年GAAP毛利润7.2864亿美元，2022年同期6.0974亿美元[43] - 2023年Q2 GAAP毛利率为51%，非GAAP毛利率为52%；2023年上半年GAAP毛利率为51%，非GAAP毛利率为52%[43] 经营活动净现金情况 - 2023年Q2经营活动净现金使用486.6万美元，2022年同期使用1234.6万美元；2023年上半年经营活动净现金使用463.7万美元，2022年同期使用1937.2万美元[42][44] 投资活动净现金情况 - 2023年Q2投资活动净现金提供1.17939亿美元，2022年同期使用4119万美元；2023年上半年投资活动净现金提供1.96752亿美元，2022年同期使用1.10704亿美元[42] 融资活动净现金情况 - 2023年Q2融资活动净现金提供157.4万美元，2022年同期提供142.6万美元；2023年上半年融资活动净现金提供278万美元，2022年同期提供199.1万美元[42] 自由现金流情况 - 2023年Q2自由现金流为负492.7万美元，2022年同期为负1332.5万美元；2023年上半年自由现金流为负488.5万美元，2022年同期为负2332.3万美元[44] 非GAAP净利润情况 - 2023年Q2非GAAP净利润为60.6万美元，2022年同期亏损1403.1万美元；2023年上半年非GAAP净利润为47.5万美元，2022年同期亏损2806.5万美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GMV为273亿美元，同比增长20%，主要因新商户、追加销售及各地区收入增长 [13] - 第一季度收入6890万美元，同比增长17%，较第四季度的14%有所加速 [13] - 非GAAP运营费用在过去三个季度基本持平，G&A费用处于2021年第三季度以来最低水平 [10] - 第一季度调整后EBITDA为负52亿美元，同比改善62%，连续三个季度同比改善 [30] - 第一季度末资产负债表上现金存款和应计利息约4.84亿美元，无债务，较上一季度增加200万美元 [31] - 2023年非GAAP毛利率为53%，与2022年第四季度持平，高于2022年第一季度的52% [51] - 2023年第一季度总非GAAP运营费用160万美元，同比下降6%，占收入百分比同比下降 [52] - 预计2023年全年调整后EBITDA在负1200万至负1700万美元之间，较初始范围改善41% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务和旅游业务开票量同比近乎翻倍，未来预计增长将趋于正常化，但仍是年度活跃增长领域 [49] - 食品、电子和汇款类别在第一季度均有增长，主要受新商户和追加销售活动推动 [26] - 时尚和奢侈品业务第一季度与去年持平，2022年该类别有增长 [50] - 一般零售和家居类别第一季度同比降幅有所改善，但仍对增长有负面影响 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场作为最大区域，实现高个位数增长，EMEA和APAC市场均增长约40% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“落地并拓展”战略，在竞争中凭借卓越表现和准确性从竞争对手处赢得大量业务 [21] - 营销团队推广多产品平台，为企业电商公司提供多个切入点，解决核心拒付担保产品以外的高价值用例 [22] - 本季度部署十多个模型到生产环境，并引入近20个新功能，以提升对欺诈行为的理解能力 [23] - 专注于获取新客户以推动未来增长和多元化，第一季度前十大新客户中有八个来自票务和旅游以外领域 [45] - 持续优化成本、精简业务以提高效率，致力于在2023年第四季度实现调整后EBITDA盈利 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管电子商务环境整体疲软，但新业务增长良好，市场份额增长超过宏观不利因素影响 [8] - 拥有多元化商户组合，能在不同消费环境中保持业务韧性，随着消费者支出从商品转向服务和现场活动，公司仍有望受益 [14] - 对业务长期产生正现金流有信心，强大的资产负债表和流动性是优势，可在有机会时进行战略资本部署 [55] - 对长期发展轨迹持乐观态度，认为机器学习平台为业务建立了显著竞争优势，有能力为股东创造价值 [47] 其他重要信息 - 公司宣布任命首位CMO Jeff Otto，其拥有二十年企业技术经验 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对实现正EBITDA的信心及驱动因素 - 公司在2022年第四季度接近盈利，预计2024年第四季度及全年实现盈利，运营费用同比下降且能在推动收入增长时保持平稳，体现了业务杠杆效应，同时在新区域、新垂直领域和新类别增长时能保持利润率稳定 [36][37] 问题: 调整后EBITDA与自由现金流差距及可持续性 - 公司受益于资产负债表上的大量现金和良好流动性，利息存款是调整后EBITDA与自由现金流差异的主要原因 [39] 问题: 运营费用预计保持平稳的时长 - 公司计划在可预见的未来保持运营费用平稳 [87] 问题: 是否有通过收购扩大TAM或加速增长的机会 - 公司会关注通过并购获取有趣技术的机会，但有较高门槛 [70] 问题: 目前业务的垂直组合情况 - 时尚业务本季度持平，受运动鞋热情下降影响；电子、食品和票务旅游行业增长较高，时尚和奢侈品业务约占业务的30% [70][71] 问题: 向平台销售与向零售商和商户销售的差异 - 向平台销售时需确保集成工作到位，这是不同的销售方式，但不是今年的重点；超过70%的电子商务GMV来自企业级市场（年销售额1亿美元以上） [76] 问题: 客户选择公司而非其他供应商的驱动因素 - 公司能通过展示更高的ROI，证明自身价值高于内部团队或其他竞争解决方案，从而促使客户进行整合并简化为单一供应商 [75][95] 问题: 如何将生成式AI应用于模型 - 公司自成立以来一直致力于利用机器学习创建最准确的电子商务欺诈预防公司，随着ML发展，会将其融入平台以实现更准确决策和更好增长 [60] 问题: 使收入增长率回升至20%以上的信心 - 家居类别仍在消化疫情期间的增长，导致同比下降，但预计未来会继续增长，这影响了整体有机增长；公司拥有优质商户基础，99%的商户每年选择续约，会通过内部解决方案增加为商户提供的价值 [89][91] 问题: 与聚合平台（如Shopify等）合作情况 - 公司主要关注企业级客户（年销售额1亿美元以上），采用“落地并拓展”策略；与聚合平台合作是不同的销售方式，因为与商户没有直接关系，且中小企业有时缺乏测试和理解解决方案细微差别的能力 [92][93] 问题: 客户同时使用多个供应商的情况及整合可能性 - 公司凭借卓越的准确性，能向客户证明可带来更高ROI，促使客户整合为单一供应商或主要使用公司服务 [95] 问题: 某些类别下降趋势是否会逆转及何时增长 - 预计未来这些业务会随着市场正常化而逆转，但目前仍考虑下降趋势逐渐改善 [97] 问题: 对下半年新客户和追加销售业务的可见性和信心 - 随着接近下半年，对新客户和追加销售业务的可见性有所改善，管道持续增加，已达成大量交易，感觉更有信心 [99][119] 问题: 收入指引中NRR和新预订、新客户的构成情况 - 市场环境波动，正负因素相互抵消使公司能维持指引，4月和5月有一些可见的波动，但尚未形成趋势 [106] 问题: 业务的季节性情况 - 票务和旅游业务第四季度通常是最大销售季，整体第四季度业绩主要取决于传统零售表现 [108] 问题: 国际市场战略、目前占比及未来潜力 - 公司对去年在国际市场建立企业销售能力的投资感到满意，APAC和EMEA市场增长约40%，认为这些市场基数较小，未来机会大，新客户和追加销售有助于增加市场份额，随着电子商务趋势正常化，将进一步推动增长 [111][112] 问题: 新产品的发展势头和机会 - 政策产品是仅次于拒付担保的最大机会，按计划有望实现新收入预订的10%来自该产品，与商户的沟通良好，推动了持续销售周期 [113] 问题: 一般零售和家居用品类别下降趋势改善的原因 - 新商户的加入和同一客户群体对疫情期间通胀的消化，使得该类别下降幅度小于去年，是积极趋势 [117] 问题: 新闻稿中追加销售客户的前期服务情况、潜在上行空间及时间线 - 公司最初在较小业务量和特定地理区域为客户提供服务，通过证明自身价值和准确性，能够获得更多业务量，目前为该客户处理超过10亿美元的业务量；该客户于2022年第四季度上线，2023年第一季度实现追加销售，公司正努力缩短这一时间线 [101][103][122] 问题: 近期电子商务消费模式的变化 - 近期时尚业务出现疲软，原本预计会有小幅增长，这一情况被电子产品业务的增长所抵消，时尚是公司最大的业务类别，业务规划需综合考虑多种因素 [123]

业绩总结 - 2023年第一季度收入同比增长17%，较2022年第四季度的14%有所加速[6] - 2023年第一季度的收入为6890万美元，较2022年第一季度的5884.5万美元增长了约17.1%[89] - 2023年第一季度的总毛利为3584万美元，较2022年第一季度的3036.8万美元增长了17.5%[89] - 2023年第一季度的净利润为-1795.1万美元，相较于2022年第一季度的-3326.4万美元改善了46.1%[90] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为-5170万美元，相较于2022年第一季度的-13447万美元改善了61.5%[90] - 2023年第一季度的自由现金流为42000美元，较2022年第一季度的-9998万美元显著改善[79] - 2023年第一季度的运营损失为2298.9万美元，较2022年第一季度的3282.6万美元改善了30.1%[89] 用户数据 - 2023年第一季度，公司的GMV（总商品交易额）为135.1百万美元[56] - 小型企业（年在线销售额在1000万至3000万美元之间）是公司的重点市场[9] - 通过使用Riskified，商家的销售批准率可提高多达20%[19] - 公司的解决方案能够将银行拒绝和错误拒绝转化为销售，帮助商家进入新市场[41] 未来展望 - 2023年更新的收入指导为2.97亿至3.03亿美元，较初始指导提高了41%[50] - 全球电子商务的GMV预计在2026年达到约7.6万亿美元，2022年为超过1000亿美元[20] - 2022年全球电子商务的GMV为5.4万亿美元[36] 财务健康状况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为-520万美元，同比改善62%[18] - 公司的现金流和资产负债表状况良好，显示出强劲的财务健康状况[17] - 现金、存款及应计利息总额为4.84亿美元，且无债务[17] - 2023年第一季度的总账单为273亿美元[55] - 2023年第一季度的平均流通股数为176.2百万股[50]

财务数据表现 - 2023年第一季度GMV为272.68亿美元，同比增长20%；收入为6890.7万美元，同比增长17%[9] - 2023年第一季度调整后EBITDA为负516.9万美元，较2022年同期的负1344.7万美元有所改善[9] - 2023年第一季度自由现金流超过调整后EBITDA 520万美元[5] - 2023年公司预计收入在2.97亿至3.03亿美元之间[11] - 因第一季度表现强劲，公司将2023年调整后EBITDA指引提高41%，预计在负1700万至负1200万美元之间[12] - 2023年第一季度公司营收为6890.7万美元，较2022年同期的5884.5万美元增长17.1%[36] - 2023年第一季度公司净亏损1795.1万美元，较2022年同期的3326.4万美元有所收窄[36] - 2023年第一季度GAAP毛利率为52%，与2022年同期持平；Non - GAAP毛利率为53%，2022年同期为52%[38] - 2023年第一季度经营活动产生的净现金为22.9万美元，2022年同期使用的净现金为702.6万美元[37] - 2023年第一季度投资活动产生的净现金为7881.3万美元，2022年同期使用的净现金为6951.4万美元[37] - 2023年第一季度融资活动产生的净现金为120.6万美元，2022年同期为56.5万美元[37] - 2023年第一季度调整后EBITDA亏损516.9万美元，较2022年同期的1344.7万美元有所收窄[38] - 2023年第一季度Non - GAAP净亏损13.1万美元，较2022年同期的1388.5万美元大幅收窄[39] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.69155亿美元，较2022年12月31日的1.8867亿美元有所增加[35] 业务拓展情况 - 第一季度新签约的前10大商户中有8家来自票务和旅游以外的类别，其中一家位于亚太地区，属于数字商品和游戏领域[3] - 第一季度从竞争对手处获得了一家年在线订单量约10亿美元的票务与旅游垂直领域现有大客户的追加销售业务[4] 公司管理与合作 - 公司任命了首位首席营销官Jeff Otto，负责全球整合营销战略[6] - 公司与德勤建立了独特的合作关系，帮助零售商制定计分卡以降低运营成本等[7] 公司荣誉 - 公司获得TrustRadius“顶级评级”奖，在转化率优化等四个产品类别中排名靠前[8] 业务服务内容 - 公司通过机器学习平台为电商企业提供风险缓解服务，助力企业增加收入和利润[33]

融资风险 - 公司可能需额外融资，但无法确保能以有利条件获得[80] 业务运营依赖风险 - 部署SaaS产品依赖第三方云基础设施提供商，其运营中断会影响公司业务[81] - 专有机器学习模型依赖商家和第三方数据，数据使用问题会影响业务[86] - 难以确保有商业上合理的第三方数据替代方案，迁移可能困难且成本高[87][88] - 可能无法获得支持新或替代支付方式所需的第三方数据集[89] - 公司依赖第三方技术保障在线支付产品安全，技术发展可能危及交易数据安全[91] 知识产权风险 - 未能保护知识产权会损害公司保护专有技术和品牌的能力[82] - 公司未注册版权，对软件的保护依赖商业秘密，可能受限[83] - 公司可能因涉嫌侵犯第三方知识产权被起诉，这将导致费用增加、业务受限等不利后果[105][106] 技术与基础设施风险 - 技术和基础设施的中断或性能问题会影响公司收入和财务状况[84][85] 法律法规合规风险 - 美国50个州法律要求企业在数据泄露时通知消费者，CCPA和CPRA可能增加公司合规成本和潜在责任，VCDPA和COCPA将于2023年生效[91] - 欧盟GDPR规定，违规可处最高2000万欧元罚款（英国GDPR为1750万英镑）或违规公司全球年收入的4%，以较高者为准[93] - 中国网络安全法规定，未按要求存储数据，相关实体及责任人最高可处10万元罚款，若修正案通过，违规最高可处5000万元罚款[94] - 2020年7月16日，欧盟法院使EU - U.S. Privacy Shield Framework失效，后续替代框架未达成最终协议[92] - 2022年11月1日，DMA生效，11月16日，DSA生效，DSA多数条款2024年2月17日适用，可能使公司修改做法和政策并产生大量成本[93] - 2022年12月，NIS 2 Directive发布，欧盟成员国需在2024年10月17日前纳入国内法，可能使公司修改网络安全做法和政策并产生大量成本[94] - 中国数据安全法要求对数据进行分类保护，并呼应数据本地化要求[94] - 欧盟ePrivacy Regulation草案待最终确定，可能影响公司产品和与商家的关系[93] - 以色列PPL要求公司调整数据保护和安全做法，违规可能面临行政罚款、民事索赔和刑事责任[94] - 违反中国《个人信息保护法》（PIPL），个人信息处理者最高可被罚款5000万元人民币或上一年度总收入的5%，负责人最高可被罚款100万元人民币[95] - 公司Deco产品受贷款监管，违反相关法律法规可能对收入、运营结果和财务状况产生不利影响[97] - 机器学习和人工智能监管框架不断演变，可能影响公司电子商务风险情报平台运营及业务、财务状况和运营结果[98][99] - 公司需遵守美国及国际反腐败、贸易合规、反洗钱、反恐融资和经济制裁等法律法规，违规将面临声誉损害和重大处罚[107] 开源软件使用风险 - 公司产品使用开源软件，若违反相关许可条件，可能面临法律诉讼、高额费用和业务中断等问题[99][100][101] 品牌风险 - 公司业务依赖品牌强度，维护和提升品牌可能需大量投资且面临困难，品牌受损将对业务产生重大不利影响[102][103] 收购交易风险 - 公司未来可能进行收购等交易，这些交易可能面临识别困难、整合挑战等问题，影响业务和财务状况[104][105] 员工相关风险 - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，招聘员工可能引发法律纠纷，影响公司竞争力[109] 财务控制与报表风险 - 公司需维持有效的财务披露控制和内部财务报告控制，否则可能影响财务报表准确性和合规性，导致股价下跌[110][111] - 公司编制财务报表需进行大量估计和假设，若估计或判断失误，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[112][113] 中国业务风险 - 公司在中国开展业务面临政治、法律和经济风险，可能产生合规成本，负面宣传会损害声誉和业绩[114][115] ESG相关风险 - 公司面临ESG实践和披露的审查，可能增加成本、损害声誉或对业务产生不利影响[116][117][118] - 多司法管辖区运营使ESG合规更复杂昂贵，违规将导致处罚并影响声誉和业务[119] 税收政策风险 - 2022年美国《降低通胀法案》引入15%的企业最低税和1%的股票赎回消费税[123] - 经合组织BEPS包容性框架中，第一支柱针对营收超200亿欧元且利润率至少10%的大型跨国企业分配征税权，第二支柱设定至少15%的全球最低税率适用于营收超7.5亿欧元的跨国企业[125][126] - 超85个司法管辖区签署了《实施税收条约相关措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》[124] - 2021年10月8日，136个国家批准了经合组织BEPS包容性框架声明[125] - 2022年12月15日，欧盟理事会一致通过全球最低税指令，预计欧盟成员国将在2023年12月31日前颁布第二支柱规则[126] 股权结构与投票权 - 截至2022年12月31日，公司高管集体持有约24.25%的已发行普通股投票权，上市前股东集体持有约91.51%的已发行普通股投票权[131][132] - 只要至少15548160股B类普通股仍流通，B类普通股持有人将拥有多数流通投票权[132] - 修订后的公司章程通常禁止公司发行额外B类普通股，除非获得至少75%已发行B类普通股持有人的赞成票[132] 股票指数相关 - 2017年7月，标准普尔道琼斯和富时罗素更改公共公司股票纳入某些指数的资格标准，排除多类股公司[130] - 2018年10月，MSCI宣布将“投票权不平等结构”的股权证券纳入其指数，并推出新指数[130] 公司身份相关 - 公司作为新兴成长型公司，将保持该身份至2026年12月31日、首个财年总营收达12.35亿美元、前三年发行超10亿美元非可转换债券或符合“大型加速申报公司”标准中最早发生的日期[135] - 若超50%的已发行有表决权证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民，公司将失去“外国私人发行人”身份[136] 股票流通与激励 - 截至2022年12月31日，有1.02084746亿股A类普通股和6894.5014万股B类普通股流通在外[138] - 截至2022年12月31日，公司有867.4132万股普通股可用于未来股权激励计划授予，3319.7476万股受股票期权和受限股单位约束，其中1024.462万股期权已归属并可行使[139] 公司章程规定 - 修改公司章程部分条款需董事会批准，以及65%有表决权的已发行普通股持有人在股东大会上投票通过[141] - 公司章程规定，除非获得至少65%有表决权的已发行股份持有人在股东大会上投票同意，否则不得罢免董事[141] - 公司章程规定，除非公司同意选择其他法庭，美国联邦地方法院是解决依据《证券法》提起诉讼的专属法庭，以色列特拉维夫的主管法院是解决公司与股东之间依据《公司法》和《以色列证券法》产生纠纷的专属法庭[145] - 公司修订后的公司章程规定，除非书面同意选择其他论坛，以色列特拉维夫的主管法院是解决特定类型诉讼的专属论坛，但该条款的可执行性存在不确定性[147] 股价风险 - 若证券分析师未达预期、发布不利评论或下调公司A类普通股评级，其股价可能下跌[133] 税务认定风险 - 公司若被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国股东可能面临不利的美国联邦所得税后果；判定标准为某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动收入”，或50%或以上的资产价值归因于产生被动收入的资产；公司认为2022年12月31日结束的纳税年度不是PFIC，但存在不确定性[149] 美国股东义务风险 - 若美国个人被视为直接、间接或推定拥有公司至少10%的股份价值或投票权，可能被视为“美国股东”，需承担相关报告和纳税义务，否则可能面临重大罚款[150] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会支付任何股息，目前打算保留未来收益用于运营和业务拓展[143] 上市成本与治理 - 公司作为上市公司将持续产生更高成本，管理层需投入大量时间进行合规和公司治理工作[144] 以色列相关风险 - 公司许多员工和管理层在以色列办公，以色列的政治、经济和军事状况可能直接影响公司的收入、运营结果和财务状况[153] - 公司商业保险不涵盖战争和恐怖主义相关损失，虽以色列政府目前覆盖部分损失，但无法保证该政策持续或足够覆盖潜在损失[154] - 以色列曾遭受经济抵制，相关限制性法律和政策可能对公司运营结果、财务状况或业务扩张产生不利影响[154] - 许多以色列公民有年度军事预备役义务，可能导致公司运营中断，对公司收入、运营结果和财务状况产生重大不利影响[154] - 以色列政府正在对司法系统进行广泛改革，可能对商业环境、劳动力市场、政治稳定等产生负面影响，进而影响公司业务[154] - 公司在以色列面临招聘和留住合格员工的挑战，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[155] 司法执行风险 - 在美国对公司、其高管和董事执行判决，或在以色列主张美国证券法索赔可能存在困难[156] 股东权利与责任 - 公司股东的权利和责任受以色列法律管辖，与美国公司股东有所不同[157] - 公司A类和B类普通股股东的权利和责任受修订章程和公司法约束[157] - 以色列公司法规定股东行使权利和履行义务需善意且符合惯例，不得滥用权力[157] - 以色列公司控股股东或有特定权力的股东对公司负有公平义务，但法律未明确其内容[157] - 关于规范股东行为条款的判例法较少[157] 地缘政治风险 - 2022年2月俄乌冲突引发制裁，军事冲突升级、经济影响、地缘政治不稳定等因素或对公司运营产生重大不利影响[108]