财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为7870万美元,同比增长8% [30] - 上半年收入增长10%,GMV同比增长15% [14] - 第二季度毛利率为53%,同比提升1个百分点,上半年毛利率约为54%,为IPO以来最高 [39][41] - 第二季度实现正的调整后EBITDA 230万美元,同比改善930个基点,连续第8个季度同比改善 [45] - 预计全年调整后EBITDA将在1300万至1900万美元之间,中值为1600万美元,较之前指引提升7% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居类业务同比增长21% [31] - 综合零售类业务同比增长7%,主要受食品子行业增长带动 [32] - 支付和汇款类业务同比增长超过40%,主要受新业务带动 [32] - 时尚奢侈品类业务同比增长5%,受新业务带动,但高端时尚子行业持续承压 [33] - 票务和旅游类业务同比增长8%,主要受新业务带动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同比增长11% [35] - 亚太地区市场同比增长约35% [35] - 其他美洲市场(加拿大和拉美)同比增长约9% [35] - 预计欧洲中东非洲(EMEA)市场全年将基本持平 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于产品研发,提升技术实力,提高毛利率 [28] - 公司采取平台化战略,不断丰富产品线,提升客户粘性 [21][57][58] - 公司在与竞争对手的对比试点中,能够为客户提供更优的性能和价值 [23][24][25] - 公司与发卡行合作,提升客户交易授权率,为客户创造价值 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度和第四季度可能受到宏观经济环境的负面影响,尤其是高端时尚、票务旅游和家居行业 [16][33][34] - 但公司有望在第四季度实现增长加速,抵消部分宏观环境的负面影响 [17][49] - 公司有信心通过产品创新和市场拓展,在当前环境下持续为客户和股东创造价值 [13][20] 其他重要信息 - 公司现金和投资余额约4.22亿美元,无债务 [46] - 公司在第二季度回购了680万股,预计全年股数将同比下降 [46] - 公司预计2024年全年自由现金流约3000万美元 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Owen Callahan 提问** 询问CrowdStrike事件对公司第三季度的影响 [54] **Aglika Dotcheva 回答** 公司及其客户未受到CrowdStrike事件的影响 [55] 问题2 **Ryan Tomasello 提问** 询问公司产品线拓展对销售策略的影响 [65] **Eido Gal 回答** 公司调整了销售激励机制,更加注重拓展新客户,同时产品线拓展也提升了竞争力和客户粘性 [66][67] 问题3 **Timothy Chiodo 提问** 询问移动支付对公司业务的影响 [81] **Eido Gal 回答** 移动支付不会对公司业务产生重大影响,公司可以根据不同场景为客户提供灵活的解决方案 [82][83][84]

文章核心观点 - Riskified本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初至今涨幅优于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；KORE Group Holdings即将公布财报，预计有亏损但营收增长 [1][2][3] Riskified公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.04美元，超Zacks共识预期0.03美元，去年同期盈亏平衡，盈利惊喜达33.33%；上一季度每股收益0.04美元，超预期0.02美元，盈利惊喜100% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收7873万美元，超Zacks共识预期0.52%，去年同期营收7277万美元；过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，Riskified股价上涨约27.4%，而标准普尔500指数涨幅为13.9% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期方面，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致；下一季度共识每股收益预期为0.02美元，营收7897万美元，本财年共识每股收益预期为0.17美元，营收3.2917亿美元 [6][7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前38%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] KORE Group Holdings公司情况 财报预期 - 预计8月15日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.68美元，同比变化+43.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收7337万美元，较去年同期增长5.5% [10]

股票回购情况 - 2024年第二季度回购680万股普通股，花费3900万美元，截至8月5日总回购授权约为5000万美元[6] 资产负债情况 - 2024年第二季度末资产负债表上有现金、存款和投资约4.222亿美元，无债务[11] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为388,694千美元，较2023年12月31日的440,838千美元有所下降[36] - 截至2024年6月30日，股东权益为435,233千美元，较2023年12月31日的491,721千美元有所下降[37] 毛利率情况 - 2024年3个月非GAAP毛利率为53%，高于去年的52%；6个月非GAAP毛利率为54%，高于去年的52%[10] - 2024年Q2非GAAP毛利润率为53%，2023年同期为52%；2024年上半年非GAAP毛利润率为54%，2023年同期为52%[44] - 2024年Q2 GAAP毛利润为4100.2万美元，2023年同期为3702.3万美元；2024年上半年GAAP毛利润为8312.2万美元，2023年同期为7286.4万美元[44] - 2024年第二季度毛利润为41,002千美元，2023年同期为37,023千美元[39] - 2024年上半年毛利润为83,122千美元，2023年同期为72,864千美元[39] 每股盈亏情况 - 2024年3个月GAAP每股净亏损为0.05美元，去年为0.10美元；6个月GAAP每股净亏损为0.12美元，去年为0.20美元[11] - 2024年3个月非GAAP每股净利润为0.04美元，去年为0；6个月非GAAP每股净利润为0.08美元，去年为0[11] - 2024年基本每股净亏损为0.05美元，2023年为0.10美元；2024年上半年为0.12美元，2023年同期为0.20美元[50] - 2024年非GAAP基本每股净利润为0.04美元，2023年为0.00美元；2024年上半年为0.08美元，2023年同期为0.00美元[50] 现金流情况 - 2024年3个月经营现金流为正430万美元，去年为负490万美元；6个月经营现金流为正1500万美元，去年为负460万美元[11] - 2024年3个月自由现金流为正410万美元，去年为负490万美元；6个月自由现金流为正1460万美元，去年为负490万美元[11] - 2024年Q2经营活动提供的净现金为433.2万美元，2023年同期使用的净现金为486.6万美元；2024年上半年经营活动提供的净现金为1499.3万美元，2023年同期使用的净现金为463.7万美元[41] - 2024年Q2投资活动使用的净现金为22.4万美元，2023年同期提供的净现金为1.17939亿美元；2024年上半年投资活动使用的净现金为40.2万美元，2023年同期提供的净现金为1.96752亿美元[41] - 2024年Q2融资活动使用的净现金为3690.2万美元，2023年同期提供的净现金为157.4万美元；2024年上半年融资活动使用的净现金为6630.1万美元，2023年同期提供的净现金为278万美元[41] - 2024年Q2现金及现金等价物和受限现金净减少3284万美元，2023年同期净增加1.14614亿美元；2024年上半年现金及现金等价物和受限现金净减少5214.4万美元，2023年同期净增加1.95078亿美元[41] - 2024年经营活动提供（使用）的净现金为4,332美元，2023年为 - 4,866美元；2024年上半年为14,993美元，2023年同期为 - 4,637美元[47] - 2024年自由现金流为4,108美元，2023年为 - 4,927美元；2024年上半年为14,591美元，2023年同期为 - 4,885美元[47] 营收情况 - 2024年预计收入在3.2亿至3.25亿美元之间[13] - 2024年3个月GMV为349.87亿美元，同比增长13%；6个月GMV为670.06亿美元，同比增长15%[14] - 2024年第二季度营收为78,730千美元，2023年同期为72,766千美元[39] - 2024年上半年营收为155,138千美元，2023年同期为141,673千美元[39] 调整后EBITDA情况 - 2024年预计调整后EBITDA在1300万至1900万美元之间[13] - 2024年Q2调整后EBITDA为234万美元，2023年同期为 - 458.6万美元；2024年上半年调整后EBITDA为509.1万美元，2023年同期为 - 975.5万美元[44] - 2024年Q2调整后EBITDA利润率为3%，2023年同期为 - 6%；2024年上半年调整后EBITDA利润率为3%，2023年同期为 - 7%[44] 运营及净利润亏损情况 - 2024年第二季度运营亏损为14,195千美元，2023年同期为22,086千美元[39] - 2024年上半年运营亏损为30,108千美元，2023年同期为45,075千美元[39] - 2024年第二季度净利润亏损为9,509千美元，2023年同期为16,894千美元[39] - 2024年上半年净利润亏损为21,139千美元，2023年同期为34,845千美元[39] - 2024年Q2净亏损950.9万美元，2023年同期净亏损1689.4万美元；2024年上半年净亏损2113.9万美元，2023年同期净亏损3484.5万美元[41][44] - 2024年Q2净利润率为 - 12%，2023年同期为 - 23%；2024年上半年净利润率为 - 14%，2023年同期为 - 25%[44] - 2024年Q2净亏损为9,509美元，2023年同期为16,894美元；2024年上半年为21,139美元，2023年同期为34,845美元[49] 成本及费用情况 - 2024年Q2 GAAP营收成本为37,728美元，2023年同期为35,743美元；2024年上半年为72,016美元，2023年同期为68,809美元[46] - 2024年Q2非GAAP营收成本为37,082美元，2023年同期为35,118美元；2024年上半年为70,588美元，2023年同期为67,549美元[46] - 2024年Q2 GAAP研发费用为17,079美元，2023年同期为18,264美元；2024年上半年为34,851美元，2023年同期为37,058美元[46] - 2024年Q2非GAAP研发费用为13,288美元，2023年同期为14,400美元；2024年上半年为26,695美元，2023年同期为29,367美元[46] 非GAAP净利润情况 - 2024年Q2非GAAP净利润为7,026美元，2023年同期为606美元；2024年上半年为14,060美元，2023年同期为475美元[49]

文章核心观点 企业软件公司Riskified一季度财报显示重要领域取得进展，公司成长且现金流创新高，股价周三上涨，但长期软件表现未改善，虽财务风险低但增长不突出，投资者暂无强烈买卖理由 [1][4][7] 财务表现 - 一季度商品交易量同比增长17%，收入增长11% [2] - 一季度毛利率从去年同期的52%提升至55%，季度自由现金流超1000万美元创纪录 [2][4] - 公司无债务，拥有4.55亿美元现金、存款和投资，预计全年自由现金流3000万美元 [6] 业务情况 - 公司软件可帮助企业更准确检测欺诈性购买，提高销售额并降低退款率 [2] - 公司很早就使用人工智能软件，可通过毛利率观察其有效性 [3] 发展前景 - 公司早期上市季度毛利率在55% - 60%，软件长期未明显改善 [5] - 作为小公司增长不突出，失去一个重要客户可能带来严重影响，今年预计收入仅增长约10% [7] - 公司可轻松维持业务并执行7500万美元股票回购计划 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GMV为320亿美元,同比增长17% [16] - 第一季度收入为7640万美元,同比增长11% [16] - 非GAAP毛利率为56%,较上年同期的53%有所提升 [18] - 连续两个季度实现正的调整后EBITDA,第一季度为280万美元,同比改善153% [19] - 第一季度创下30.5百万美元的自由现金流纪录,全年预计将达到30百万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居类业务同比增长65%,主要由于现有客户的增量业务 [16] - 食品类业务同比增长约30%,主要由于2023年新增客户带来的增长 [16] - 支付和汇款类业务同比增长超过30%,主要由于新客户带来的增长 [16] - 时尚奢侈品和票务旅游两大核心业务线均实现低个位数增长,受到同店销售压力的影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场(最大市场)第一季度增长14% [17] - 亚太市场增长约40% [17] - 其他美洲市场(加拿大和拉美)增长约12%,受到加拿大高端时尚业务下滑的影响 [17] - 欧洲中东非洲(EMEA)市场同比下降4%,主要受到高端时尚和旅游业务疲软的影响 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于拓展新客户,提升垂直行业深度和地域多元化,同时不断向现有客户交叉销售 [8][10] - 公司在票务和现场活动细分领域已经建立了竞争壁垒,成为该领域的领导者 [9][10] - 公司深度整合客户内部系统和网关,获取丰富的客户数据,是公司的核心竞争力之一 [11] - 公司不断提升技术能力,提高机器学习模型的准确性和性能 [11] - 公司在时尚奢侈品和食品等重点垂直领域实现了新客户突破 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业务发展保持乐观,有信心实现年度目标 [7] - 第二季度可能会受到高端时尚和旅游业务疲软的影响,但预计第三季度旺季和下半年新客户拓展将带动业绩反弹 [23][24] - 公司将继续密切关注宏观经济环境、消费者支出和电商行业的变化对业绩的影响 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Reggie Smith 提问** 询问公司新产品的销售对象和销售周期 [28] **Eido Gal 回答** 对于争议解决产品,销售对象和周期与核心产品类似;而政策产品涉及更多决策者,销售周期与核心产品相当 [29][30] 问题2 **Will Nance 提问** 询问公司最近几个月的宏观环境变化情况,以及不同地区的表现 [34] **Aglika Dotcheva 回答** 家居、食品和支付等业务表现良好,时尚奢侈品和旅游业务增速有所放缓,尤其是欧洲地区 [35][36][38] 问题3 **Connor Passarella 提问** 询问公司在食品行业的发展情况和未来规划 [41] **Eido Gal 回答** 公司在食品行业持续取得成功,主要得益于针对细分行业的定制技术和产品 [43]

公司概况 - 公司是电商风险情报领域领导者，2021年7月上市，是唯一公开上市的人工智能欺诈和风险情报公司[97][99] - 2023年全球电子商务GMV达5.8万亿美元，公司审查GMV超1200亿美元，预计2027年全球电子商务GMV达8万亿美元[101] 财务表现 - 2024年Q1实现调整后EBITDA盈利和1050万美元正自由现金流，连续两个季度调整后EBITDA为正[11][14] - 2024年Q1收入7640.8万美元，毛利润4212万美元，非GAAP毛利率56%，预计全年毛利率达52 - 53%高端水平[41][48][114][123] 业务亮点 - 2024年Q1新增10个顶级新客户，7个来自美国以外，拓展地理和垂直领域覆盖[15] - 2024年Q1最大Policy Protect和Dispute Resolve销售为独立产品销售，未使用核心Chargeback Guarantee产品[83] 风险因素 - 公司面临多种风险，如业务增长管理、支付欺诈、宏观经济、数据保护、知识产权等[2] 技术优势 - 基于数百个数据点亚秒级分析，欺诈和滥用检测能力比竞争对手强2 - 3倍[79] 客户价值 - 商家使用公司服务可提高4 - 8个百分点批准率，最高实现594%投资回报率[31] 股东回报 - 2024年Q1回购640万股普通股，花费3030万美元，董事会授权额外7500万美元回购，待完成以色列监管程序后，总授权约9200万美元[112] 业绩指引 - 2024年营收指引中值不变，调整后EBITDA中值提高150万美元，年初至今非GAAP加权平均流通股减少约350万股[113] 费用管理 - 2023年股份支付费用占收入比例较2022年下降约500个基点，预计2024年继续下降，稀释率预计为4 - 5%[54] 行业地位 - 公司是全球最大年度电子商务交易量（GMV）审查机构之一，过去5年年美元留存率超98%[65]

文章核心观点 - Riskified本季度财报表现出色，超盈利和营收预期，股价年初至今表现优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；MongoDB即将公布财报，预计盈利同比下降、营收增长 [1][2][3][9] Riskified公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.04美元，超Zacks共识预期0.02美元，去年同期盈亏平衡，盈利惊喜达100%；上一季度每股收益0.07美元，超预期0.03美元，盈利惊喜133.33% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 2024年3月季度营收7641万美元，超Zacks共识预期1.33%，去年同期营收6891万美元；过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，Riskified股价上涨约14.5%，而标准普尔500指数上涨10% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.02美元，营收8046万美元；本财年共识每股收益预期为0.15美元，营收3.2853亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前24%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] MongoDB公司情况 财报预期 - 预计2024年4月季度财报每股收益0.38美元，同比下降32.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收4.3844亿美元，较去年同期增长19.1% [9] 财报发布时间 - 财报预计5月30日发布 [9]

2024年第一季度与2023年财务数据对比 - GMV在2024年第一季度为320.18亿美元较2023年增长17%[8] - 2024年第一季度营收为7.6408亿美元较2023年增长11%[8] - 2024年第一季度GAAP毛利润率为55%较2023年的52%有所提升[8] - 2024年第一季度净亏损率为15%较2023年的26%有所改善[8] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2751万美元2023年为亏损5169万美元[8] - 2024年第一季度净亏损为1163万美元2023年同期为1795.1万美元[36] - 2024年第一季度调整后的息税折旧摊销前利润为275.1万美元利润率为4%2023年同期为 -516.9万美元利润率为 -8%[38] - 2024年第一季度末应收账款净额为3367.6万美元较2023年末的4688.6万美元有所减少[35] - 2024年第一季度末应付账款为214.3万美元较2023年末的257.3万美元有所减少[35] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1066.1万美元2023年为229万美元[39] - 2024年第一季度自由现金流为10483美元2023年为42美元[39] - 2024年第一季度净亏损11630美元2023年净亏损17951美元[40] - 2024年第一季度非GAAP净利润为7034美元2023年为亏损131美元[40] - 2024年第一季度基本和稀释后每股净亏损为0.07美元2023年为0.10美元[40] - 2024年第一季度非GAAP基本每股净利润为0.04美元2023年为0.00美元[40] 2024年财务预期 - 2024年预计营收在3.23亿美元到3.35亿美元之间[11] - 2024年预计调整后EBITDA在1200万美元到1800万美元之间[11] 股票回购相关 - 2024年第一季度回购640万股普通股花费3030万美元[6] - 董事会授权额外7500万美元的股票回购计划[1] 2024年第一季度末财务状况 - 2024年3月31日现金存款和投资约4.552亿美元且无债务[9] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为42153.4万美元[37] - 2024年第一季度末总资产为56699万美元总负债为10059.6万美元股东权益为46639.4万美元[34] 2024年第一季度成本相关 - 2024年第一季度GAAP营收成本为34288美元2023年为33066美元[39] - 2024年第一季度非GAAP研发成本为13407美元2023年为14967美元[39] - 2024年第一季度非GAAP销售与营销成本为17389美元2023年为16900美元[39] - 2024年第一季度非GAAP一般与管理成本为9355美元2023年为9778美元[39] 2024年第一季度现金流量相关 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1066.1万美元[37] - 2024年第一季度投资活动提供的净现金为 -17.8万美元[37] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为2939.9万美元[37]

外汇风险影响 - 公司多数商户协议和合作服务合同以美元计价，虽多数营收交易无外汇风险，但外币营收和运营费用占比增加，外币兑美元汇率波动会影响营收和成本[109] 融资风险 - 公司虽预计现有资金和运营现金流可满足可预见未来的现金需求，但可能需额外融资，且不一定能以有利条件获得，若通过发行证券融资，现有股东权益可能被稀释，债务融资可能带来限制[110] 第三方云基础设施依赖风险 - 公司部署SaaS产品依赖第三方云基础设施提供商，其运营中断或服务终止会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，气候变化也可能影响相关基础设施[111][113][114] 知识产权保护风险 - 公司依靠多种知识产权法律和合同条款保护技术和品牌，但可能无法有效防止第三方侵权，未来寻求专利保护也可能面临挑战，使用人工智能工具开发软件存在知识产权风险[115][116][119] - 公司需投入大量资源监控和保护知识产权，未来可能需进行诉讼，这可能成本高昂、耗时且分散管理层注意力，还可能导致部分知识产权受损或丧失[120] - 公司可能因涉嫌侵犯知识产权被第三方起诉，诉讼会产生费用，影响业务和财务状况[166] 产品和基础设施风险 - 公司产品和基础设施的中断或性能问题会影响营收、经营成果和财务状况，可能导致商户流失、需向商户发放大量信用或退款[121][122] 数据依赖风险 - 公司专有机器学习模型依赖商户和第三方数据，若无法使用这些数据、数据收集不足、访问中断或数据不准确，会影响业务[123] - 公司依赖的第三方数据来源包括Maxmind、Ekata和Emailage，这些数据可能因各种原因无法准确检测欺诈[124] - 若训练和改进机器学习模型的第三方数据不准确、获取受限或不可用，会影响公司改进模型的能力，还可能对产品和业务产生负面影响[126] 法规合规风险 - 美国50个州法律要求企业在数据泄露时通知消费者，法律不一致且广泛数据泄露时合规成本高[130] - 2022年11月1日《数字市场法》生效，11月16日《数字服务法》生效，后者多数条款2024年2月17日适用，可能使公司修改做法和政策并产生大量成本[141] - 公司受中国《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等法规约束，这些法规对数据处理有严格要求，难以预测其对公司在华运营的影响[145][146][148] - 遵守隐私和数据保护等法律法规可能使公司产生大量运营成本，若法律与现有数据管理实践冲突，可能影响公司营收和财务状况[128] - 美国隐私法规趋严，若公司不遵守相关法律，可能面临执法行动、罚款、声誉受损等问题[129][132] - 欧盟《通用数据保护条例》和英国相关法规对个人数据处理有严格要求，违反规定可能导致高额罚款、民事索赔等后果[134] - 从欧洲经济区向区外转移个人数据存在复杂性和不确定性，可能使公司产生额外成本、面临监管调查等[135] - 欧盟和英国关于Cookie、跟踪技术和电子营销的法律不断演变，加强监管可能导致公司成本增加、系统变更等[140] - 公司受以色列《隐私保护法》及其法规约束，违反规定可能面临行政罚款、民事索赔等责任，还可能增加成本[142] - 欧盟AI法案预计2024年初公布最终文本，多数义务2026年生效，违规最高罚款为全球年营业额的7%[150] - 人工智能监管法规不断变化，包括美国、中国和欧盟等地，可能影响公司技术开发和商业化[150] - 公司需遵守美国及国际反腐败、贸易合规、反洗钱、反恐融资和经济制裁等法律法规，违规将损害声誉和经营业绩[169][170][171] 人工智能和机器学习技术风险 - 公司使用人工智能和机器学习技术可能不成功，影响竞争、声誉和业务[151] - 人工智能和机器学习技术市场发展快且未经验证，公司相关产品或服务开发可能不成功，影响股价和业务[155] - 公司使用人工智能和机器学习技术可能因设计、数据或技术问题影响平台和业务表现[154] - 公司在人工智能和机器学习技术开发上面临竞争，若不如对手可能影响经营结果和客户关系[157] 开源软件使用风险 - 公司使用开源软件可能影响产品销售并面临诉讼，若违规可能承担法律费用和赔偿[158] 品牌风险 - 公司业务依赖品牌，维护和提升品牌可能困难且昂贵，失败会影响业务和财务状况[161] 收购交易风险 - 公司未来可能进行收购等交易，存在识别难、整合挑战等问题，可能影响业务和财务状况[163] 员工相关风险 - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，且招聘员工可能引发法律纠纷，影响公司竞争力[172][173][174] 财务报告和内部控制风险 - 公司需维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，否则可能影响财务报表准确性和合规性，导致市场负面反应[175][176][178] 会计政策风险 - 公司关键会计政策的估计和判断若有误，可能对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[179][180] 非GAAP财务指标报告风险 - 公司非GAAP财务指标和关键绩效指标报告不准确，可能导致投资者失去信心，影响股价[181] 中国业务风险 - 公司在中国开展业务面临政治、法律和经济风险，负面宣传可能损害声誉和业绩[182][183] ESG审查风险 - 公司面临ESG相关审查增加，可能导致成本上升、声誉受损和业务受影响[184][185] 税收法规风险 - 税收法律法规变化或与税务机关的分歧可能增加公司和商家成本，损害业务[186][187] - 2022年美国《降低通胀法案》引入15%的美国特定公司企业最低税和1%的美国特定公司股票赎回消费税[192] - 2015年OECD发布BEPS行动计划报告，超100个司法管辖区签署MLI，以色列于2017年6月7日签署，2019年1月1日生效[193] - 2021年10月8日，136个国家批准OECD BEPS包容性框架，第一支柱针对营收超200亿欧元且利润率至少10%的大型跨国企业，第二支柱为营收超7.5亿欧元的跨国企业设定至少15%的全球最低税率，规则预计2024年在多个司法管辖区实施[193] 股权结构和投票权 - 截至2023年12月31日，公司高管集体持有约30.65%的已发行普通股投票权，IPO前股东集体持有约84.08%的已发行普通股投票权[200] - 公司B类普通股每股有十票投票权，A类普通股每股有一票投票权，只要至少16,232,156股B类普通股仍流通，B类普通股持有人将拥有多数投票权[200][201][203] - 公司修订后的公司章程通常禁止发行额外B类普通股，除非获得至少75%已发行B类普通股持有人的赞成票[203] - 公司A类普通股代表约20%的所有已发行股份的投票权[237] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价已出现且可能继续波动，受营收、业绩、财务状况、市场条件等多种因素影响[197] - 若公司未达证券分析师预期、分析师未发布研究报告或发布不利评论、下调评级，A类普通股股价可能下跌[206] 证券诉讼风险 - 公司曾面临证券集体诉讼，若再次面临此类诉讼，可能导致巨额成本并分散管理层注意力和资源[198] 股票交易市场风险 - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法持续，缺乏活跃市场会影响股东出售股票和公司筹集资金、进行收购的能力[205] 新兴成长型公司身份 - 公司作为新兴成长型公司，将持续至最早发生的以下时间点：2026年12月31日；首个财年年度总收入达12.35亿美元或以上的最后一天；过去连续三年发行超过10亿美元的非可转换债务证券的日期；符合“大型加速申报公司”资格的日期[207] 外国私人发行人身份风险 - 若超过50%的已发行有表决权证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民，或未满足避免失去“外国私人发行人”身份的其他要求，公司将失去该身份[210] 股份流通情况 - 截至2023年12月31日，公司有1.28738857亿股A类普通股和4981.4864万股B类普通股流通在外[214] 股权激励计划股份情况 - 截至2023年12月31日，公司有876.656万股普通股可用于未来股权激励计划授予，3228.0797万股普通股受未行使的股票期权和受限股单位约束，其中884.9876万份期权已归属并可行使[215] 公司章程修订条款 - 修订公司章程的部分条款，除董事会批准外，需获得65%已发行有表决权普通股持有人在股东大会上的投票通过[219] - 修订公司章程规定，除非获得至少65%已发行有表决权股份持有人在股东大会上的投票，否则不得罢免董事[225] 股份回购计划 - 2023年8月，董事会批准最高7500万美元的A类普通股回购计划，当前以色列法院的批准有效期至2024年5月19日[224] 股息政策 - 公司从未宣布或支付过普通股股息，预计在可预见的未来也不会支付[221] 上市成本和治理 - 公司作为上市公司将持续产生更高成本，管理层需投入大量时间进行合规和公司治理工作[228] 诉讼管辖规定 - 修订后的公司章程规定，除非公司同意其他论坛，美国联邦地方法院是解决根据《证券法》提起诉讼的唯一论坛，以色列特拉维夫的主管法院是解决公司与股东之间根据《公司法》和《以色列证券法》产生的大部分纠纷的唯一论坛[230] 被动外国投资公司分类风险 - 公司可能被归类为被动外国投资公司，若某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动收入”，或50%或以上的资产价值归因于产生被动收入的资产，就会符合该分类标准[236] 美国股东认定风险 - 若美国个人被视为直接、间接或推定拥有公司至少10%的股份价值或投票权，可能被视为“美国股东”[238] 以色列安全局势影响 - 2023年10月哈马斯等组织袭击以色列，以色列对其宣战，穆迪将以色列信用评级从A1下调至A2，展望评级从“稳定”下调至“负面”[241] - 以色列安全内阁宣战，征召数十万预备役军人，公司部分以色列员工和顾问被征召，可能影响公司运营[242] - 公司商业保险不涵盖战争和恐怖主义相关损失，虽以色列政府目前承担恐怖袭击或战争造成的直接损失的重置价值，但无法保证该政策持续或足够覆盖损失[243] - 2024年1月国际法院就南非诉以色列案发布临时裁决，可能导致公司与部分企业终止商业关系，影响公司产品和服务销售[244] 以色列政治环境影响 - 2019 - 2022年以色列举行了五次大选，此前政府推动司法系统改革引发争议，若再次推进并获批，可能对公司业务和融资产生不利影响[245] 以色列人才竞争风险 - 以色列高科技行业竞争激烈，公司在吸引、招募、保留和培养合格员工方面面临挑战，可能影响业务和财务状况[246] - 公司为保留和培养人才可能产生大量额外费用，影响盈利能力[247] 法律执行和索赔困难 - 在美国对公司、公司高管和董事执行判决，或在美国以外地区主张美国证券法索赔可能存在困难[248][249] - 在以色列提起基于美国证券法的索赔或获得基于美国联邦证券法民事责任条款的判决可能存在困难[249] - 以色列法院可能拒绝审理基于所谓违反美国证券法对公司或非美国籍高管和董事的索赔[249] - 即使以色列法院同意审理索赔，可能适用以色列法律而非美国法律[249] - 若适用美国法律，需专家证人证明美国法律内容，过程耗时且成本高[249] - 以色列法院可能不执行以色列以外地区作出的判决，导致难以执行对公司或非美国籍高管和董事的判决[249] 以色列股东权利和责任 - 股东的权利和责任受以色列法律管辖，与美国公司股东有所不同[251] - 以色列公司股东行使权利和履行义务需善意和遵循惯例，不得滥用权力[251] - 以色列公司控股股东或有特定权力的股东对公司负有公平义务，但以色列法律未定义该义务实质[251] - 关于规范股东行为的条款，可参考的判例法较少[251]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收2.976亿美元，同比增长14%；第四季度营收8410万美元，同比增长6% [154] - 2023年全年GMV为1231亿美元，同比增长17%；第四季度GMV为352亿美元，创历史新高 [18][154] - 2023年全年非GAAP运营费用为1.635亿美元，同比下降6%；第四季度为3940万美元，同比下降6% [155] - 2023年全年调整后EBITDA为负850万美元，较上一年改善近80%；第四季度为正970万美元，调整后EBITDA利润率为12%，而2021年Q4为负10% [24][55] - 2023年实现正自由现金流590万美元，第四季度创纪录达到710万美元；预计2024年约为3000万美元 [25] - 2023年年度非GAAP毛利率为52%，第四季度达到58% [140] - 2023年净美元留存率为105%，年度美元留存率为98% [20][43] - 2023年基于股份的薪酬费用占收入的百分比较2022年下降约500个基点，授予的股权奖励减少约30%，预计2024年该比例将继续下降 [143] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品类别同比增长45%，家居类别增长19%，票务和旅游类别贡献近1亿美元账单，约占整体业务的30%，时尚和奢侈品类别全年相对持平 [18][20] - Policy Protect、Dispute Resolve和Account Secure产品新预订量约增长3倍，Policy Protect产品第四季度表现最强，全年超过50%的交易在该季度上线，但这些产品收入占比仍较小 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区收入贡献比往年更均衡，美国市场增长10%，EMEA增长15%，美洲和APAC地区分别增长约30%和40% [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注加速营收增长，目标是与全球大型电商合作并拓展平台，提升同一客户群的表现以提高净美元留存率 [15] - 计划到2026年实现调整后EBITDA利润率在15% - 20%之间，包括股份薪酬费用在内实现正调整后EBITDA [14] - 持续加强机器学习工厂，自主训练模型，构建自动化绩效管理平台，优化商家审批和退款率 [5][10] - 扩大业务范围，为Policy Protect产品增加更多用例，为Dispute Result开发全面自动化解决方案 [12] - 实施7500万美元股票回购计划，截至2月29日，已回购约760万股，花费3400万美元，年初至今又回购450万股，花费2080万美元 [17][26] - 2月13日决定全球裁员约6%，预计每年节省约600万美元运营费用，2024年第一季度产生约200万美元增量费用 [27][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年虽面临宏观经济和地缘政治挑战，但仍实现目标，对未来发展有信心 [152] - 2024年新业务活动水平良好，管道比去年更强劲，但新商家上线时间难以预测，可能影响收入 [28] - 预计2024年各季度收入占比与2023年相似，全年营收在3.23 - 3.35亿美元之间，中点为3.29亿美元 [58] - 预计2024年非GAAP毛利率在52% - 53%之间，第一季度在该范围内，Q2和Q3低于该范围，Q4高于该范围 [53] - 预计2024年调整后EBITDA在1000 - 1700万美元之间，中点约为1350万美元，较上一年增加约700个基点 [81] 其他重要信息 - 2023年有超50个账户为公司带来100万美元以上收入，销售团队完成年度营收目标，第四季度新商家活动占全年的三分之一 [142] - 旅游业务交易量增加，时尚和奢侈品类别中奢侈品牌运动鞋细分市场疲软，但被快时尚等其他细分市场增长和新商家及追加销售抵消 [144] - 资产负债表上现金、存款和投资约4.75亿美元，无债务，较去年减少约300万美元，主要因2023年第四季度股票回购活动 [145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度毛利率超预期的原因及长期提升空间 - 原因包括技术平台可自动管理商家绩效、假期交易量安全、部分商家上线较晚且初始退款率较高等，部分因素将延续到2024年，毛利率分析以年度为宜 [63] 问题: 收入留存率相关问题，包括本季度较低的原因及提升措施 - 本季度较低主要受宏观经济和消费者支出减少影响，类似同店销售受宏观压力影响，而非客户减少业务或退出平台；提升措施包括追加销售、交叉销售和更好地留住客户 [88][94] 问题: 电商消费环境现状及2024年预期 - 已出现一定程度的正常化，票务和旅游是强势类别，家居和时尚因新商家和追加销售呈现积极趋势，部分商家开始谈论业务稳定或复苏，通胀虽有粘性但价格已有所正常化，有望推动消费者需求 [89][90] 问题: 非退款保证类新产品和服务何时能显著影响营收 - 这些产品已对公司成功做出有意义贡献，2024年势头将延续，随着使用量增加和解决更多痛点，将带来更显著的营收提升 [92] 问题: 平台渗透情况及管道增长原因 - 平台在技术上刚赶上预期，仍未充分渗透，市场对其价值理解不足；管道增长得益于全球市场拓展和产品平台建设等举措 [98][150] 问题: 加速增长的策略及核心退款保证业务在大客户中的业务量占比 - 策略包括全球销售、从平台产品获取更多收入、赢得更多核心退款保证业务和更好地留住商家；在大客户中的业务量占比约为30%以上，与历史水平相近 [107][109] 问题: 自动化方面最成功的改变 - 创建了可自动管理商家审批率和退款率的平台，能在保持独特绩效指标的同时无限扩展商家规模 [111] 问题: 2024年指导中隐含的电商增长假设及长期增长算法 - 上半年经济形势与2023年相似，通胀有粘性，消费者更多依赖信贷消费；下半年更乐观，有望稳定或复苏；增长算法受多种因素影响，目前难以确定，需综合考虑商家情况和行业报告 [115][131] 问题: 第四季度Policy Protect产品实施较多的原因及追加销售的前置时间 - 全年技术进步、用例增加、商家增多、案例积累和对投资回报率的更好理解等因素自然推动了业务发展 [133]