Diamond Hill Capital, an investment management company, released its “Select Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Markets continued their YTD rally in the third quarter, with the Russell 3000 Index surging 8%. At the same time, the portfolio underperformed the Russell 3000 Index, returning 4.98%. To get an idea of the fund’s best choices for 2025, check out its top 5 positions. In its third-quarter 2025 investor letter, Diamond Hill Select Fund highlighted ...

Key Takeaways SBAC will report third-quarter 2025 results on Nov. 3 after the market closes.Revenue growth may stem from 5G rollout, network expansion, and long-term tower leases.High debt and sprint churn could weigh on SBAC's quarterly performance.SBA Communications Corporation (SBAC) is scheduled to report third-quarter 2025 results on Nov. 3, after the market closes. While the company’s quarterly results might display a rise in revenues year over year, adjusted funds from operations (AFFO) per share is ...

增长动力 - 移动技术进步如5G网络以及高带宽应用的普及推动全球移动数据使用量增长 公司广泛的基础设施资产能很好地利用这一积极趋势[3] - 公司拥有弹性且稳定的站点租赁业务模式 大部分收入来自长期（通常为5至10年）塔楼租约 并包含内置租金递增条款 塔楼租赁业务保持高运营利润率[4] - 公司持续扩大其塔楼组合以寻求新增长机会 第二季度以5.629亿美元总现金对价收购了4329个通信站点（包括Milcom的4323个站点） 同期新建了94座塔楼[5] - 公司通过增加股息和股票回购展示其推动股东价值和卓越资本分配能力的承诺 过去五年股息增加五次 五年年化股息增长率为18.52%[6] - 在2025年第二季度后 公司根据其15亿美元股票回购计划 以总计4140万美元回购了18.2万股A类普通股 此类努力增强了股东对股票的信心[7] 运营风险 - 公司客户集中度高 T-Mobile、AT&T Wireless和Verizon Wireless占其国内站点租赁收入的大部分 2025年第二季度 这三家客户分别占国内站点租赁收入的36.7%、30.5%和20.2%[8] - 失去任何主要客户 客户间的合并或网络支出减少可能对公司营收造成重大损害[9] - 公司资产负债表杠杆率较高 截至2025年第二季度末总债务为126亿美元 净债务与年化调整后EBITDA的杠杆率为6.5倍 高额债务可能使其财务负担持续高企[9]

公司财报发布安排 - SBA Communications Corporation将于2025年11月3日美股市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 公司将于2025年11月3日美国东部时间下午5点举行电话会议讨论业绩 拨入号码为1-202-735-3323 接入码为8026533 [1] - 电话会议回放将于2025年11月4日凌晨12:01开始提供 至2025年12月3日凌晨12:00结束 可拨打电话(888) 837-6051收听 [1] 公司业务概况 - SBA Communications Corporation是无线通信基础设施的领先独立所有者和运营商 业务包括通信塔、建筑物、屋顶、分布式天线系统和小基站 [2] - 公司在美洲和非洲拥有超过44,000个通信站点组合 [2] - 公司是标准普尔500指数成分股 并且是按市值计算最大的房地产投资信托基金之一 在纳斯达克上市 股票代码为SBAC [2]

公司财务信息 - SBA Communications Corporation计划于2025年11月3日美股市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 公司将于2025年11月3日美国东部时间下午5点举行电话会议讨论业绩，并提供拨入号码、访问代码及网络访问途径 [1] - 业绩电话会议的重播服务计划于2025年11月4日凌晨12:01开始，至2025年12月3日凌晨12:00结束 [1] 公司业务概况 - SBA Communications Corporation是无线通信基础设施的领先独立所有者和运营商，业务范围包括通信塔、建筑物、屋顶、分布式天线系统和小基站 [2] - 公司在美洲和非洲拥有超过44,000个通信站点组合 [2] - 公司是标准普尔500指数成分股，并且是按市值计算的顶级房地产投资信托基金之一 [2]

公司概况 - 公司为一家无线基础设施企业 市值约203亿美元 在美国、拉丁美洲和加拿大拥有并运营通信塔及相关站点组合 为无线运营商提供塔空间和服务 [1] 近期业绩与预期 - 公司即将公布第三季度财报 市场预期其每股AFFO为3.04美元 较去年同期每股3.32美元下降8.4% [2] - 在过去的四个季度中 公司均超出华尔街对其盈利的预期 [2] - 对于2025财年 分析师预期公司每股AFFO为12.12美元 较2024财年的13.37美元下降9.4% [3] - 公司第二季度调整后每股FFO为3.17美元 超出市场预期的3.12美元 营收6.99亿美元超出市场预期的6.701亿美元 [5] - 公司发布全年业绩指引 预计每股FFO在12.65至13.02美元之间 营收在27.8亿至28.3亿美元之间 反映其无线基础设施组合的持续增长 [5] 股价表现 - 过去52周 公司股价下跌20.7% 表现逊于房地产精选行业SPDR基金3.9%的跌幅 也逊于同期标普500指数17.9%的回报率 [4] - 在公布第二季度业绩后的交易日 公司股价收跌4.9% [5] 分析师观点 - 华尔街分析师对公司股票持谨慎乐观态度 综合评级为“适度买入” [6] - 在覆盖该股票的20位分析师中 8位建议“强力买入” 1位建议“适度买入” 11位建议“持有” [6] - 分析师平均目标价为245.61美元 意味着较当前价格有30.3%的上涨潜力 [6]

作者背景 - 作者拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位 [1] - 作者在投资领域拥有超过10年经验 从分析师职位晋升至管理职位 [1] - 股息投资是作者的个人爱好 [1] 作者持仓 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有ODFL、ZTS、MSCI、DPZ、INTU、ACN、WST、SBAC的多头头寸 [2]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的优质价值股来降低投资波动性 并使用定价最优的期权进一步降低波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] - 备兑看涨期权投资组合专注于资本保全 提供低波动性的收益投资 [2] - 固定收益投资组合专注于购买相对于可比证券被严重低估且具有高收益潜力的证券 [2] 公司及团队 - Trapping Value是一个分析师团队 在产生期权收益和专注资本保全方面拥有超过40年的综合经验 [3] - Trapping Value与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合 [3] - 该投资团队提供两个创收投资组合和一个债券阶梯 [3] 历史评级 - SBA通信公司过去几年多次获得中性/持有评级 [2] - 美国电塔公司曾两次获得“卖出”评级 [2]

投资组合策略 - Conservative Income Portfolio投资策略旨在通过选择安全边际最高的优质价值股并使用定价最优的期权来进一步降低投资组合波动性[1] - Enhanced Equity Income Solutions Portfolio设计目标为降低波动性同时产生7%至9%的收益率[1] - Covered Calls Portfolio专注于提供低波动性收入投资并以资本保全为核心目标[2] - 固定收益投资组合策略侧重于购买相对于可比证券被严重低估且具有高收入潜力的证券[2] 分析师团队与平台 - Trapping Value为分析师团队拥有超过40年期权收入生成和资本保全经验与Preferred Stock Trader合作运营Conservative Income Portfolio投资平台[3] - 该投资平台提供两个创收投资组合和一个债券阶梯产品[3] - 分析内容为作者个人观点作者与所提及公司无业务关系且未持有相关头寸[4] - Seeking Alpha平台披露其分析师为第三方作者包括专业和个人投资者平台本身并非持牌证券交易商或投资顾问[5]

公司业务与市场地位 - 公司是一家无线通信基础设施房地产投资信托基金 拥有并运营通信塔、建筑、屋顶、分布式天线系统和小基站 [1] - 公司提供场地租赁和开发、建设以及咨询服务 其业务模式为在长期租赁合同下将多租户通信塔上的天线空间出租给各类无线服务提供商 [1] - 公司市值超过214亿美元 符合大盘股的定义 在专业房地产投资信托行业中具有规模和影响力 [2] - 公司的市场领导地位基于其庞大的基础设施 在多个大洲拥有近4万座通信塔 在美国和巴西市场地位强劲 [2] 财务表现与业绩指引 - 公司第二季度调整后运营资金为每股3.17美元 超过华尔街预期的3.12美元 [5] - 公司第二季度收入为6.99亿美元 超过华尔街预期的6.701亿美元 [5] - 公司预计全年运营资金在每股12.65美元至13.02美元之间 预计全年收入在27.8亿美元至28.3亿美元之间 [5] 股价表现与市场比较 - 公司股价较2024年10月16日达到的52周高点252.64美元下跌了21.1% [3] - 过去三个月 公司股价下跌12.8% 同期iShares美国数字基础设施与房地产ETF上涨8.8% 表现逊于该ETF [3] - 年初至今公司股价下跌2.2% 过去52周下跌18.6% 同期iShares美国数字基础设施与房地产ETF年初至今上涨7.9% 过去一年上涨11.3% 表现持续逊于该ETF [4] - 自7月下旬以来 公司股价一直低于其50日移动平均线 自8月初以来 一直低于其200日移动平均线 [4] - 在8月4日公布第二季度业绩后 公司股价在下一个交易日下跌了4.9% [5]