年度报告提交情况 - 公司是全球最大的水和污水服务提供商之一，于2022年4月27日宣布向美国证券交易委员会提交截至2021年12月31日财年的20 - F年度报告[7][9] 年度报告获取途径 - 2021年度报告可在SEC网站（www.sec.gov）和公司投资者关系网站（www.ri.sabesp.com.br）获取[7] - 股东可在合理时间内通过向sabesp.ri@sabesp.com.br发送电子邮件，从投资者关系部门免费获得公司2021年度报告的纸质版[8]

公司业务覆盖范围 - 截至2021年12月31日，公司运营的水和污水系统覆盖圣保罗州375个市，占该州所有市的58%[561] 圣保罗大都市区业务占比 - 2021 - 2019年，圣保罗大都市区分别占公司运营收入的70.7%、70.7%和73.4%（不包括特许权基础设施建设相关收入），截至2021年12月31日，公司资产负债表上66.5%的特许权无形资产位于该地区[562] 坏账准备情况 - 2021年公司坏账准备增加1.989亿雷亚尔，较2020年同期增长44.7%[569] - 2021、2020和2019年的坏账费用净额分别为6.437亿雷亚尔、4.448亿雷亚尔和1.281亿雷亚尔[591] - 2021年呆账准备金为6.437亿雷亚尔，较2020年的4.448亿雷亚尔增加1.989亿雷亚尔，增幅44.7%[621] 关税涨幅情况 - 2021 - 2019年公司平均关税涨幅分别为7.00%、3.4026%和4.72%[570] - 2022年3月17日，ARSESP发布第1278号决议，规定关税调整12.8019%，于2022年5月10日生效[572] 巴西GDP增长率情况 - 2019 - 2021年巴西GDP增长率分别为1.1%、 - 4.1%和4.6%，预计2022年增长0.42%（Focus Market Readout）或0.3%（IMF）[575][576][577] 公司外币债务情况 - 截至2021年12月31日，公司外币债务总额为32.961亿雷亚尔，其中3.591亿雷亚尔为长期外币债务的当期部分[582] - 公司外币计价的总负债从2020年12月31日的35.478亿雷亚尔降至2021年12月31日的32.961亿雷亚尔，降幅7.1%[644] - 截至2021年12月31日，公司长期未偿债务（不包括流动负债）为158.932亿雷亚尔，其中29.37亿雷亚尔为外币计价的长期债务[645] - 截至2021年12月31日，公司流动负债为18.306亿雷亚尔，其中3.591亿雷亚尔为长期债务的流动部分且以外币计价[645] - 2021年12月31日，外币计价债务中，8.901亿雷亚尔为美元债务，23.879亿雷亚尔为日元债务[650] - 截至2021年和2020年12月31日，公司债务义务中分别有32.961亿雷亚尔（18.6%）和35.478亿雷亚尔（20.6%）以外币计价[1004] 汇率变动情况 - 2019 - 2021年，雷亚尔兑美元分别贬值4.02%、28.93%和7.39%，兑日元分别贬值5.33%、35.75%和升值3.89%[582][585] - 2019 - 2021年，公司因汇率变动产生的外汇损失分别为2.34亿雷亚尔、21.802亿雷亚尔，2021年外汇收益为4850万雷亚尔[582] - 2021 - 2019年雷亚尔兑美元分别贬值7.4%、28.9%和4.0%，兑日元分别升值3.9%、贬值35.7%和贬值5.3%[1006] SELIC利率情况 - 2018 - 2021年SELIC利率分别为6.50%、4.50%、2.00%，截至年报日期为11.75%[578] 水库蓄水量情况 - 截至2021年12月31日，圣保罗大都市区水库用于处理的蓄水量为7.434亿立方米，2020年12月31日为9.131亿立方米[587] 水季水量接收情况 - 2020 - 2021水季，坎塔雷拉系统、上蒂埃特系统和瓜拉皮兰加系统分别收到预期水量的70.4%、71.6%和76.8%[589] 公司资产情况 - 截至2021年12月31日，公司无形资产为365.038亿雷亚尔，合同资产为85.501亿雷亚尔[593] 公司诉讼及或有负债情况 - 截至2021年12月31日，公司涉及民事、环境和税务事项的司法和行政诉讼金额为14.485亿雷亚尔（扣除3200万雷亚尔的法院代管存款后），或有负债总计526.231亿雷亚尔，其中442.283亿雷亚尔流出资源的可能性极小[600] 养老金折现率情况 - 2021年G0计划的养老金折现率从2020年的3.07%提高到5.26%，G1计划从3.44%提高到5.53%[602] 递延所得税负债净额情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司确认的递延所得税负债净额分别为2.837亿雷亚尔和3.207亿雷亚尔[606] 州政府欠款及协议情况 - 截至2008年9月30日，州政府欠公司养老金支付未偿余额9.153亿雷亚尔，公司暂接受上蒂埃特系统水库作价6.963亿雷亚尔作为部分付款[609] - 2015年3月18日，公司、州政府和DAEE达成10.123亿雷亚尔的协议，包括6.963亿雷亚尔本金和截至2015年2月的3.16亿雷亚尔本金货币调整[611] 公司代州政府支付养老金情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司代州政府支付的养老金未确认金额分别为13.751亿雷亚尔和12.814亿雷亚尔，G0计划养老金福利义务分别为21.921亿雷亚尔和25.495亿雷亚尔[612] 公司净营业收入情况 - 2021年净营业收入为194.911亿雷亚尔，较2020年的177.975亿雷亚尔增加16.936亿雷亚尔，增幅9.5%[616] 公司运营成本情况 - 2021年运营成本为128.001亿雷亚尔，较2020年的111.796亿雷亚尔增加16.205亿雷亚尔，增幅14.5%，占净营业收入的比例从62.8%升至65.7%[618] 公司毛利润情况 - 2021年毛利润为66.91亿雷亚尔，较2020年的66.179亿雷亚尔增加0.731亿雷亚尔，增幅1.1%，占净营业收入的比例从37.2%降至34.3%[619] 公司销售费用情况 - 2021年销售费用为8.258亿雷亚尔，较2020年的7.513亿雷亚尔增加0.745亿雷亚尔，增幅9.9%，占净营业收入的比例均为4.2%[620] 公司行政费用情况 - 2021年行政费用为11.241亿雷亚尔，较2020年的10.512亿雷亚尔增加0.729亿雷亚尔，增幅6.9%[622] 公司净财务结果情况 - 2021年净财务结果为9.274亿雷亚尔的费用，较2020年的31.664亿雷亚尔减少22.39亿雷亚尔，占净营业收入的比例从17.8%降至4.8%[629] 公司所得税和社会贡献费用情况 - 2021年所得税和社会贡献费用为8.643亿雷亚尔，较2020年的3.527亿雷亚尔增加5.116亿雷亚尔，增幅145.1%[631] 公司净利润情况 - 2021年净利润为23.059亿雷亚尔，较2020年的9.733亿雷亚尔增加，占净营业收入的比例从5.5%升至11.8%[631] 公司经营活动净现金情况 - 2021年、2020年和2019年经营活动产生的净现金分别为39.138亿雷亚尔、49.782亿雷亚尔和41.972亿雷亚尔[640] 公司总金融负债情况 - 公司总金融负债从2020年12月31日的172.586亿雷亚尔增至2021年12月31日的177.238亿雷亚尔，增幅2.7%[644] 公司评级情况 - 截至2021年12月31日，公司标普国内评级为brAAA，全球评级为BB - ；穆迪国家评级为AAA.br；惠誉国家评级为AAA(bra)，全球评级为BB（外币）和BB + （本币）[645] 公司有抵押债务情况 - 截至2021年12月31日，公司有抵押债务总额为32.106亿雷亚尔（本金31.928亿雷亚尔，利息和费用1780万雷亚尔）[647] 公司债券到期情况 - 2022年到期的14期债券金额为2.5388亿雷亚尔，利率为TJLP + 1.92%（1和3系列）和IPCA + 9.19%（2系列）[647] - 2022年到期的21期债券金额为17.4849亿雷亚尔，利率为CDI + 0.60%（1系列）和CDI + 0.90%（2系列）[647] - 2025年到期的12期债券金额为15.8499亿雷亚尔，利率为TR + 9.5%[647] 利率调整情况 - Caixa Econômica Federal的TR从5%提升至9.5%[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）PA C在2027年为7161，比率为1.72% + TJL[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）PA C II在2027年为97514851，比率为1.72% + TJL[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）PA C II在2025年为975226751，比率为1.92% + TJL[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）On da Limpa在2028年为117593，比率为1.66% + TJL[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）Ti etê III在2035年为33558，比率为2.18% + TJL[648] - 国家经济和社会发展银行（BNDES）在2026年为65242287429398，比率为1.76% + TJL[648] - 美洲开发银行（IDB）在2035年CDI为18134923444032525752，增长0.86%[648] - 租赁业务从7.73%提升至10.12% + IPC[648] - 其他租赁业务从4.25%提升至12.34%[648] 公司总贷款和融资情况 - 截至2021年12月31日，公司总贷款和融资为1.7723836亿雷亚尔，其中外币计价为3296153，本币计价为1.44277亿雷亚尔[649][650][653] 公司借款协议情况 - 与美洲开发银行（IDB）签订的美元贷款，2000年签订2亿美元用于Tietê项目二期，2019年签订3亿美元用于Tietê项目四期，利率为美元LIBOR加可变利差[651][655] - 与国际复兴开发银行（IBRD）于2009年10月28日签订1亿美元贷款用于水源计划，2034年3月到期，利率为美元LIBOR加可变利差[655] - 2008年5月与IDB签订的AB贷款融资1540万美元，2023年5月到期，利率为美元LIBOR加2.08% - 2.38%[655] - 与日本国际协力机构（JICA）签订的日元贷款共49324.8万日元，利率在0.01% - 2.5%之间，到期时间在2029 - 2037年[655] - 2003 - 2019年与巴西联邦储蓄银行（Caixa Econômica Federal）签订融资协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为14.79亿雷亚尔，利率5.0% - 8.0%，2042年到期[654] - 2008年5月公司与BNDES签订1.74亿雷亚尔融资协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为2010万雷亚尔[657] - 2010年3月公司与BNDES签订2.943亿雷亚尔融资协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为8680万雷亚尔[657] - 2010年9月公司与IDB签订6亿美元融资协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为25.257亿雷亚尔[657] - 2011年公司签订总额4960万雷亚尔的融资租赁协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为3.972亿雷亚尔[657] - 2020年11月公司与IDB Invest签订9.5亿雷亚尔贷款协议，截至2021年12月31日，未偿还债务为9.252亿雷亚尔[658] - 2011年2月公司发行第十四批债券，截至2021年12月31日，未偿还债务为2540万雷亚尔[658] - 2013年10月公司发行第十八批债券，截至2021年12月31日，未偿还债务为1.412亿雷亚尔[659] - 2017年6月公司发行第二十一批债券，截至2021年12月31日，未偿还债务为

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司净收入为23.059亿雷亚尔，较2020年的9.733亿雷亚尔增加13.326亿雷亚尔（+136.9%）[6] - 2021年调整后EBITDA总计63.727亿雷亚尔，较2020年的64.218亿雷亚尔减少4910万雷亚尔（-0.8%）[6] - 2021年净营业收入为194.91亿雷亚尔，较2020年增长9.5%；成本和费用为153.937亿雷亚尔，较2020年增长14.6%[14] - 2021年调整后EBIT为41.194亿雷亚尔，较2020年下降6.1%；调整后EBITDA利润率为32.7%，较2020年的36.1%有所下降[13][14] - 2021年净营业收入为19491061千雷亚尔，2020年为17797541千雷亚尔[49] - 2021年净利润为2305869千雷亚尔，2020年为973318千雷亚尔[49] - 2021年每股收益为3.37雷亚尔，2020年为1.42雷亚尔[49] - 2021年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6372742千雷亚尔，占净收入的32.7%；2020年为6421829千雷亚尔，占比36.1%[49] - 截至2021年12月31日，公司总资产为53165485千雷亚尔，2020年为50418636千雷亚尔[50] - 截至2021年12月31日，公司总负债为28233626千雷亚尔，2020年为27624932千雷亚尔[52] - 截至2021年12月31日，公司总权益为24931859千雷亚尔，2020年为22793704千雷亚尔[52] - 2021年税前利润为3,170,156，2020年为1,326,002[53] - 2021年折旧和摊销为2,253,322，2020年为2,037,112[53] - 2021年物业、厂房和设备及无形资产剩余价值注销为27,754，2020年为16,590[53] - 2021年坏账准备为643,730，2020年为444,826[53] - 2021年利息计算为647,980，2020年为559,931[53] - 2021年通胀调整及外汇损益为177,269，2020年为2,267,179[53] - 2021年贸易应收款为 - 742,260，2020年为 - 213,084[53] - 2021年关联方应收款为20,665，2020年为83,419[53] - 2021年存货为 - 8,658，2020年为 - 34,394[53] - 2021年经营活动现金流量调整后总额为7,488,188，2020年为7,054,238[53] - 可收回税款为253,432（对比之前为342,127）[16] - 托管存款为43,865（之前为35,630）[16] - 其他资产为31,386（之前为36,264）[16] - 经营活动产生的现金为5,967,767（之前为5,977,945）[16] - 投资活动使用的净现金为2,663,207（2021年为6,768,668）[54] - 融资活动所得贷款为2,922,811（2021年为4,777,474）[54] - 偿还贷款为2,896,604（2021年为3,244,099）[54] - 支付股东权益利息为254,218（2021年为890,095）[54] - 公私合营项目支出为579,486（2021年为543,346）[54] - 现金及现金等价物增加321,528（2021年减少1,856,809）[54] 各业务线收入关键指标变化 - 2021年卫生服务收入增加11.464亿雷亚尔，受关税调整、总销量增加和平均关税提高等因素影响[7] - 2021年建筑收入增加6.601亿雷亚尔（+17.8%），因投资增加[17] 成本费用关键指标变化 - 2021年成本、行政和销售费用（不包括建设成本）增长13.186亿雷亚尔，主要因服务、电力、折旧摊销等费用增加[8] - 2021年人员费用同比仅增长0.3%，主要因员工平均数量下降5.4%[9] - 2021年借款和融资的汇兑变动费用下降22.288亿雷亚尔，外币债务占总债务的比例从21%降至19%[10] - 2021年与毛阿市协议产生的净效应为4690万雷亚尔，较2020年的2.734亿雷亚尔减少2.265亿雷亚尔[11] - 2021年成本、行政和销售费用及建设成本增加19.668亿雷亚尔，增幅14.6%；剔除建设成本，增加13.186亿雷亚尔，增幅13.5%[21][22] - 2021年成本、行政和销售费用及建设成本占净收入的79.0%，2020年为75.4%[21][22] - 2021年工资、工资费用和养老金计划义务增加900万雷亚尔，增幅0.3%[22][23] - 2021年一般用品费用增加6950万雷亚尔，增幅26.3%[22][24] - 2021年处理材料费用增加2570万雷亚尔，增幅7.6%[22][25] - 2021年服务费用增加3.394亿雷亚尔，增幅19.1%[22][26] - 2021年电力费用增加2.485亿雷亚尔，增幅20.4%[22][29] - 2021年自由市场电价占总费用的51.2%（2020年为47.5%），受管制市场电价占48.8%（2020年为52.5%）[29] - 2021年一般费用为12.11亿雷亚尔，较2020年的9.981亿雷亚尔增加2.129亿雷亚尔（+21.3%）[30] - 2021年坏账准备增加1.989亿雷亚尔（+44.7%）[31] - 2021年财务费用净额为6.925亿雷亚尔，较2020年的8.071亿雷亚尔减少1.146亿雷亚尔（-14.2%）[34] - 2021年净货币和汇率变动为2.349亿雷亚尔，较2020年的23.593亿雷亚尔减少21.244亿雷亚尔（-90.0%）[34] - 2021年所得税和社会贡献增加5.116亿雷亚尔[38] 业务运营相关关键指标变化 - 2021年水和污水总计费量为404570万立方米，较2020年的399910万立方米增长1.2%[19][20] - 2021年第四季度水和污水总计费量为102460万立方米，较2020年第四季度的101780万立方米增长0.7%[20] - 2021年水连接数为9840个，较2020年的10088个减少2.5%；污水连接数为8418个，较2020年的8518个减少1.2%[38] - 2021年服务人口（水）为2780万，较2020年的2750万增加1.1%；服务人口（污水）为2460万，较2020年的2430万增加1.2%[38] 公司融资与债务关键指标变化 - 截至2022年3月18日，公司通过发行第30期债券筹集10亿雷亚尔[42] - 公司债务总额为177.23836亿雷亚尔，其中本币债务占比81%，外币债务占比19%[44] - 截至2021年12月31日，公司已满足借款和融资协议的要求[46] 公司投资关键指标变化 - 2021年公司投资总额为49.83亿雷亚尔，其中合同资产、无形资产和固定资产分别为47.598亿、1.73亿和0.502亿雷亚尔[47] - 2021年公司投资现金支出总额为37.47亿雷亚尔[47] - 2021年1 - 12月，大都会地区投资总额为37.841亿雷亚尔，区域系统投资总额为11.989亿雷亚尔[47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年整体计费量较2020年增长1.2%，其中水费计费量增长0.7%，污水处理计费量增长1.7% [13] - 2021年消费者组合中，住宅类增长3.8%，工业类增长3.1%，商业类增长2.5%，公共服务类减少2.9% [14] - 2021年环卫服务收入从152亿雷亚尔增至163亿雷亚尔，增长7.6% [15] - 2021年净营业收入从178亿雷亚尔增至195亿雷亚尔，增长9.5% [16] - 2021年行政和销售成本及费用（含建设成本）从134亿雷亚尔增至154亿雷亚尔，增长14.6%；不含建设成本，增长13.5% [16] - 2021年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）略有下降0.8%，年底为64亿雷亚尔；EBITDA利润率从2020年的45%降至2021年的41.5% [17] - 2021年净收入为23亿雷亚尔，比2020年高出13亿雷亚尔，得益于22亿雷亚尔的积极财务成果 [17] - 2021年净利润为23亿雷亚尔 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年在375个运营城市投资约50亿雷亚尔，占该州人口的68% [10] - 2021年在圣保罗大都市区的蒂埃特项目中，有240万人在完整的环卫周期内获得水和污水处理服务 [10] - 2021年在新皮涅罗斯河项目（蒂埃特项目的一部分）中，为516处新房产或150万人提供了环卫系统 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划引入商业项目以增加客户数量、提高业务量并降低成本，会向监管机构详细解释相关细节，期望在后续季度覆盖整体业务量 [41] - 公司目前专注于圣保罗州业务，若有财务上有吸引力的机会，会与私营部门合作参与投标或拍卖 [62][63] - 公司正在研究与其他市政机构建立特定目的合作伙伴关系的可能性，可能作为少数股东参与项目 [62][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年和2020年一样具有挑战性，主要受疫情影响，但随着疫苗接种推进情况有所改善，公司仍在前线维持建设和运营工作 [9] - 2021年是干旱年份，最大水库降雨量约为预期水平的70%，但由于过去几年的投资，公司能够保障供水安全 [11] - 公司面临成本压力，主要受第四季度业绩、两位数通货膨胀率、水位情况导致能源消耗增加等因素影响 [18][19][20] - 公司认为成本降低计划是持续的，会努力应对成本压力，同时会与监管机构探讨如何在后续周期处理相关问题 [58][59] 其他重要信息 - ARSESP已发布公司符合新环卫法律框架经济和财务能力的证明，370个城市符合州法律要求，但对阿古多斯、霍尔托兰迪亚等6个城市发布了警告，这些城市约占公司收入的3.5%，公司正在努力解除警告并会向市场通报进展 [7][8] - 3月17日，ARSESP发布第1278号决议，授权公司将关税调整12.8019%，新关税结构部署延迟，但对公司无重大影响，公司会向监管机构询问相关前提和标准并向市场通报 [28][29] - 公司2022年计划投资47亿雷亚尔，2023年计划投资46亿雷亚尔，未来五年投资计划平均每年约45 - 46亿雷亚尔，约占巴西环卫投资的30% [80][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何2021年未提交销售或商业项目研究，2022年是否会提交？ - 监管机构考虑对销售环节进行调整，公司将澄清监管机构处理方式，并计划在明年将相关调整纳入价格构成 [33] 问题2: 什么是Factor K，为何关税调整扣除2亿雷亚尔？ - Factor K的调整与公司预期略有不同，公司预期为1.89亿雷亚尔，公司会关注并研究相关方面 [34] 问题3: 2021年第四季度关税比2020年第四季度低2.5%的原因是什么？ - 平均价格受多种因素影响，包括消费结构，低10立方米消费量下降，高于10立方米消费量增加，导致价格结构下降 [37] 问题4: 如何看待证明环卫公司经济和财务能力的法令，被视为不规则的合同会怎样，会持续多久？ - 被视为不规则的合同会使城市或市政当局无法从联邦政府获得资金，但合同本身仍有效，会按有效期执行，只是无法获取联邦资金 [42][43] 问题5: 2021年第四季度与第三季度相比，水和污水连接数量减少的原因是什么，是否有城市的特许权合同到期？ - 公司正在部署新的商业系统，更新了注册信息，使活跃和非活跃连接数量更清晰，导致报告情况变化 [46][47] 问题6: 请评论PCLD增加情况及未来季度预期，为何2021年第四季度可疑账户准备金与净收入比率升至6.6%，是哪些客户群体使公司更保守？ - 第四季度PCLD增长是因为引入新系统，在系统完全规范前公司采取保守立场，减少了决定性收费行动，导致PCLD显著增加；预计未来季度会下降，自2月以来已开始下降，随着系统稳定，计费行动更清晰果断，预计下一季度该数字将恢复到正常水平 [50] 问题7: 公司是否打算要求补偿报告收入与监管收入之间的差额，补偿调整是否足以覆盖超过10亿雷亚尔的差距？ - 数字未达到10亿雷亚尔，公司已致函询问调整机制的方法，从沟通情况看，下次关税修订时会将结果资本化；公司积极看待此事，期望后续关税能涵盖此次未被ARSESP采纳的调整 [52][53] 问题8: ARSESP今年决定不引入关税结构变化，会推迟到2023年还是在本周期实施，最低消费率将持续到何时？ - 最低消费率将持续到新关税结构实施，预计最快2023 - 2024年实施，不会推迟更久 [55] 问题9: ARSESP对6个城市发布警告，若这些城市不遵守合同，合同是否会被视为不规则，联邦特许权会怎样？ - 合同仍然有效，但这些城市在从联邦政府筹集资金时会面临更多困难 [56] 问题10: 2021年EBITDA利润率是2015年水危机以来最窄的，公司是否有降低成本的计划？ - 公司有持续的成本降低计划，目前面临高通胀，成本调整滞后于市场，公司会努力控制成本，也会与监管机构探讨后续周期的处理方式 [58][59] 问题11: 公司在投标和项目研究方面有何计划，如何处理合同无法重新平衡的问题，考虑到期延长和投资纳入的重新平衡工作是怎样的？ - 公司目前没有具体的投标或拍卖计划，但有多个城市希望与公司合作，公司正在研究法律条款以建立合作关系；关于合同重新平衡，首先已证明公司有履行合同的财务能力，后续将根据合同规定和相关规范进行经济和财务能力的重新平衡 [62][63][64] 问题12: 特殊目的合作伙伴关系是怎样的，会与圣保罗州其他城市合作吗，涉及多少个城市？ - 是与市政机构或部分市属公司的特定目的合作伙伴关系，目前无法提供涉及城市数量的信息 [67] 问题13: 公司在特殊目的合作伙伴关系中会是少数股东吗，有正在研究的例子吗？ - 公司会是少数股东，但有重要份额，目前没有具体研究例子，仍在研究法律方面的可行性 [70] 问题14: 新的成本降低计划中是否会有更多裁员？ - 公司在过去两年已裁员约2000人，目前员工约2900人，尚未确定成本降低的具体方式 [72] 问题15: 鉴于巴西货币近期升值，是否有机会进一步降低外币债务敞口？ - 公司正在研究利用本币升值减少外币债务的方法 [74] 问题16: 公司如何为满足新环卫法目标所需的投资融资，是否会有外币问题？ - 公司优先在巴西发行股票并从多边机构筹集可兑换为本币的资金，不计划进行外币相关的国际业务；投资计划已确定2022 - 2023年的安排，2024年起会考虑具体方式，目标是减少外币债务 [76] 问题17: 2亿雷亚尔的扣除是指2022年关税调整还是公司经济和财务能力获批，为何扣除，公司计划如何处理该调整？ - 2亿雷亚尔与关税有关，与公司经济和财务能力无关，是因为Factor K，公司预期为1.8亿雷亚尔，正在与监管机构沟通了解其方法，该扣除与公司污染负荷收入有关 [79] 问题18: 公司今年和明年计划投资多少？ - 今年计划投资47亿雷亚尔，明年计划投资46亿雷亚尔 [80]

财务数据和关键指标变化 - 总水量增长3.7%，污水服务量增长4.1%，供水服务量增长3.4%，非住宅类别增长显著，住宅类增长3.2% [16] - 卫生服务收入增长17.7%，从36亿雷亚尔增至43亿雷亚尔，净收入从44亿雷亚尔增至52亿雷亚尔 [18][19] - 成本、行政和商业费用增长13.8%，从35亿雷亚尔增至39亿雷亚尔，调整后EBITDA增长18.2%，达18亿雷亚尔 [19] - EBITDA利润率从44%升至44.4%，净利润达4.686亿雷亚尔，增长11.1% [20] - 信贷和坏账估计损失增加4350万雷亚尔，增长57.9% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卫生服务收入因关税提高和水量增长而增加，零售业务收入增加2470万雷亚尔 [18] - 非住宅类别水量增长带动平均关税回升，对收入产生积极影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施新关税结构，采用单一关税，取消最低关税，2022年应用 [9] - 推进新商业系统，提高效率，减少拖欠率 [9] - 关注新业务拓展，优先考虑圣保罗州，参与拍卖 [37][38] - 致力于实现2033年水和卫生设施99%覆盖率目标 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务结果积极，但仍受2020年初危机影响，已恢复收入 [27] - 宏观经济环境中利率上升和通胀增加对成本有压力，但成本可控 [45] - 预计今年收入略低于要求，但差距不大 [31] - 暂无用水配给计划，有应对干旱的替代方案 [58][60] 其他重要信息 - 获水管理部门授权，从水库额外取水，增加用水安全 [6] - 与联合国气候变化平台合作，参与COP 26，关注适应气候变化问题 [13] - 新皮涅罗斯河项目进展顺利，有望2022年完成 [36][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新关税结构实施时间和相关指标 - 新关税结构将于2022年5月实施，今年预期收入略低于要求，评估通胀的P0为2021年2月 [30][31] 问题: 公司私有化进程 - 私有化由监管方决定，政府私有化委员会正在分析，拟聘请IFC进行研究，暂无更多信息 [33][34] 问题: 新皮涅罗斯河项目投资情况 - 10月已连接42.8万用户，预计2022年完成全部53.3万用户连接，总投资17亿雷亚尔，按结果付款，目前物理进度87%，财务付款近30% - 40% [36][48] 问题: 业务扩张计划 - 公司关注新业务，目前专注2033年目标，优先考虑圣保罗州，参与乌贝兰迪亚项目竞争，1月1日后有望在新业务上采取行动 [37][38] 问题: 新收款工具实施时间和降低拖欠率预期 - 新工具已投入使用，未来2 - 3个月将改进收款方式，降低拖欠率 [39] 问题: 近期变化对公司成本的影响 - 宏观经济中利率上升和通胀增加对成本有压力，但成本可控，公司正努力减轻影响 [45] 问题: 公司是否参与卫生拍卖 - 公司关注机会，若不影响现有合同，且能带来财务成果、加速普及化，将考虑参与圣保罗州的机会 [47] 问题: 所需收入及相关价格依据 - 2021年所需收入为175亿雷亚尔，基于2021年2月价格，均为净收入 [51] 问题: 公司融资策略和潜在回购情况 - 公司进行贷款再融资，多元化贷款来源，减少汇率风险，有机会时考虑潜在回购，目前有充足贷款保障流动性和资本支出 [55][56] 问题: 2022年用水情景和干旱预期 - 无用水配给计划，11 - 1月为雨季，气候预测有不确定性，有应对干旱的替代方案 [58][60] 问题: 是否宣布股息 - 预计年底报告确定利润后，按最低25%支付股息，公司有强投资计划以实现服务普及化 [65]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后EBITDA较2020年第二季度减少1.28亿雷亚尔，若排除2020年第二季度非经常性影响，实际增加6600万雷亚尔 [25] - 平均关税同比增长3%，排除Mauá市非经常性影响后增长9.2%，再排除2020年第二季度住宅、社会和贫民窟类别免缴期影响后增长4.3% [26] - 外汇敞口从去年第二季度的34%降至本季度的19%，主要因去年到期的美元债券以雷亚尔进行再融资 [27] - 2021年第二季度总计费量同比增长1.6%，其中水增长0.7%，污水增长2.7%，排除Mauá市和相关类别免缴期影响后增长7% [28] - 卫生服务收入从2020年第二季度的37亿雷亚尔增长6%至2021年第二季度的39亿雷亚尔 [30] - 净收入从2020年的3.78亿雷亚尔大幅增长104%至2021年的7.73亿雷亚尔，主要受雷亚尔兑美元升值推动 [33] - 成本和费用受通胀影响增长，含建筑成本同比增长10.4%，不含建筑成本增长14.6%，人员费用增长3% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卫生服务收入增长6%，主要因2020年8月3.4%和2021年5月7%的授权关税调整 [30] - 净收入随服务收入增长从44亿雷亚尔增至46亿雷亚尔，建筑收入与2020年第二季度相比保持稳定 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将监管事务的两个领域合并为一个由Marcel Sanches领导的超级监管部门，由Osvaldo Garcia监督，以更好处理监管事务 [9] - 公司创建了一个超级监管部门来处理新业务和扩大卫生市场，因新监管框架带来机会 [12] - 公司在5月第三次普通关税审查结束后，对关税进行平均7%的调整，不同类别有不同调整幅度，到2024年底将实现更平衡的关税类别分布 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临政治、经济、疫情和气候等外部挑战，但公司运营良好，正将更多住宅连接到污水收集和处理系统，如Pinheiros河项目进展顺利 [51] 其他重要信息 - 公司新任命Osvaldo Garcia为财务和经济事务及投资者关系主管，Marcelo Batista Gomes本周加入团队领导新业务活动 [8][21] - 联邦政府发布法令规定公共控制的水和污水服务提供商验证经济财务能力的方法，公司已满足最低指标，正准备可行性研究 [39] - 州议会批准州法律对该州基本卫生进行区域划分，公司运营的370个城市所在的东南地区是其中一个区域，这些城市可在2022年1月5日前自愿加入区域单位 [41] - 公司于7月16日发行总额12亿雷亚尔的28期债券，所得款项用于为到期债务再融资 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，会议结束时公司表示可随时提供关于2021年第二季度结果的更多具体信息，Mario Sampaio为联系人 [46][50]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，服务圣保罗市及该州374个城市，覆盖约70%的城市人口，员工12667人[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股超50%+1，市值250亿雷亚尔，有6.83509869亿股普通股，股息支付率27.9%[9] 运营指标 - 水和污水连接数分别为1.02亿和8600万，覆盖率分别为98%和92%，污水处理率77%，零售服务人口分别为2.76亿和2.45亿，批发服务人口分别为1000万和600万，网络规模分别为8.83亿和6.03亿[7] 客户与合同 - 约90%的水和污水量及收入来自住宅、商业和工业客户，水收入中住宅、商业、批发占比分别为66%、21%、7%[15][17] - 合同覆盖375个城市，16 - 20年到期合同收入占比55.6%，圣保罗市合同到期时间为2040年，需向市政基金转移7.5%的总收入[19][20] 监管框架 - 2021 - 2022年议程包括参数到期、监管会计等多项内容，国家目标是到2033年99%人口获得水供应，90%人口有污水处理服务[24][25][28] 关税调整 - 2021年5月10日起关税调整7%，2021年住宅和非住宅客户、社会住宅、批发客户关税调整分别为7.6%、 - 1.0%、5.45%[32] 运营发展 - 计划到2025年新增100万个水连接和120万个污水连接，污水覆盖率从92%提高到95%，处理率从76%提高到88%[39][41] 资本支出与融资 - 2021 - 2025年资本支出计划为210亿雷亚尔，已签约融资16亿雷亚尔，公司自有资金9亿雷亚尔，第三方融资待签约68.6亿雷亚尔[45][50] 债务结构 - 债务中本币占81%，外币占19%，平均债务成本6.2%，2021 - 2030+年债务摊销总额从22.961亿雷亚尔到304.07亿雷亚尔不等[53] 财务表现 - 2016 - 2H21净收入从92.73亿雷亚尔到179.84亿雷亚尔不等，调整后EBITDA从45.72亿雷亚尔到75.11亿雷亚尔不等[59][61] 水情状况 - 供水系统比2014/2015年水危机前更强，水库水权、最大存储容量等指标有提升，2015 - 2022年有多项水资源恢复和转移举措[163][166][167][168][170]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净利润近5亿雷亚尔，而2020年第一季度亏损6.58亿雷亚尔，实现扭亏为盈 [4] - 2021年第一季度投资达12亿雷亚尔，较去年同期增长63% [6] - 2021年第一季度净收入4.96亿雷亚尔，2020年第一季度净亏损6.57亿雷亚尔 [12] - 卫生服务收入从38亿雷亚尔增至39亿雷亚尔，增长3.5% [12] - 净收入增长15.7%，建设收入从5.21亿雷亚尔大幅增至10亿雷亚尔 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从14.8亿雷亚尔增至16.4亿雷亚尔，增长10.3% [13] - 扣除建设成本后成本和费用增长2.1%，若排除可疑账户准备金和折旧影响，成本费用变动仅1.7% [14] - 人员费用因员工数量减少8.5%而降低8.3% [14] - 一般费用因诉讼数量减少较2020年同期下降11.5% [15] - 服务费用增长18.8%，电力费用增长9.9%，折旧增长12.11% [15] - 净运营收入增长6.35亿雷亚尔，财务结果正向变动16亿雷亚尔，所得税和社会贡献负向变动5.73亿雷亚尔 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总计费量较去年同期增长2.3%，其中水服务增长2.2%，污水服务增长2.3%，排除毛阿市后增长2.6% [10] - 住宅细分市场计费量增长4.5%，工业、商业和公共类别分别显著下降7.7%、9.2%、16.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施减轻非住宅客户收入下降和汇率波动影响，控制费用、减少外币债务、保留流动性以支持投资和债务展期 [5] - 公司持续评估参与巴西卫生拍卖机会，未与任何运营商或投资者签署排他协议 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情经济影响仍在，各市场业务前景充满不确定性，但第一季度业绩表明公司运营正恢复到危机前水平 [9] - 未来几年公司在减少水损失、工厂自动化、利用网络设备实现缴费和账单连接自动化等方面有增长机会，同时关注新的特许经营机会 [38] 其他重要信息 - 4月完成第三次普通关税审查，批准四年周期内实际增长8%，现行40年关税结构改变，利于更好分配关税负担、保留和恢复市场、补贴弱势群体及减少拖欠 [8] - 1 - 3月降雨量和流入水库水量低于历史平均，但大都市区供水系统有足够水量度过旱季至10月雨季开始，因自2014 - 2015年大水危机后大量投资提高了供水安全水平 [24] - 4月21日圣保罗州行政部门向立法部门提交法案，涉及该州基本卫生区域化，公司密切关注该提案及相关法规进展 [25][26] - 公司决定不参与伊瓜卫生公司组建的特殊目的载体对塞达埃2号区块的开发项目 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来几个月最有价值的增长机会是什么 - 对于水和卫生业务，一个月时间太短难以有巨大增长机会，未来几年在提高生产力（如减少水损失、工厂自动化）、利用网络设备实现缴费和账单连接自动化等方面有机会，同时关注新的特许经营机会，但这些都需要时间 [38] 问题: 水是否通过使用的水管进行过滤和清洁 - 水在水处理厂进行清洁，而非在配送系统中，公司使用清洁材料和化学品在水处理厂清洁批发用水，圣保罗居民可直接从水龙头饮用符合标准的水 [40]

财务数据和关键指标变化 - 2020年总账单量增长3.1%，其中水增长2.2%，污水增长4.1%，排除部分地区和类别后增长0.9% [19] - 2020年毛收入减少6.1%，净收入减少1%，建筑收入显著提高，缓解了对净收入的影响 [20] - 2020年EBITDA若不计非经常性影响实际增长1.1%，净盈利9.73亿雷亚尔，较上一年降低71% [23][24] - 2020年财务结果下降21亿雷亚尔，所得税贡献增加9.57亿雷亚尔，部分抵消了结果中的损失 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年非住宅类别账单量下降，住宅类别账单量增加，但住宅类别平均关税低50%，水产量微升1.2%，不足以弥补收入下降 [11] - 若排除建筑成本，公司销售费用增加4.5%，与通胀一致；排除估计坏账损失增加247%和折旧摊销费用增加14.4%后，费用增长2%或1.52亿雷亚尔 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021 - 2025年预计投资支出达210亿雷亚尔，其中61%（128亿雷亚尔）用于污水，39%（82亿雷亚尔）用于水，2021年污水投资占比58% [37][38] - 公司积极维护和拓展市场，过去三年在巴西新监管框架讨论期间与多个城市签订合同，目前关注圣保罗周边及外部机会，但会谨慎决策 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受新冠疫情影响，公司面临收入下降、拖欠率上升、财务费用增加等问题，但公司采取了一系列措施应对危机，表现出较强的韧性 [6][8] - 国会批准维持对新卫生法的连续否决，为行业提供了清晰的重组和加速增长的场景，公司多数合同已续签，受影响合同仅占总收入的0.26% [48][49] 其他重要信息 - 公司在2020年实施了4.5亿雷亚尔的费用预算削减，并维持了8%的员工裁员计划，成本降低2% [12] - 公司通过发行债券筹集45亿雷亚尔，从IDB Invest获得5.5亿雷亚尔资金，与BNDES达成暂停还款协议，避免了223亿雷亚尔的现金流出 [13][14] - 2020年公司外币债务减少超9亿美元，占比从2019年12月31日的48%降至2020年12月31日的21% [15] - 监管机构发布了关于最高平均关税、税收因素和关税结构审查的初步技术说明，预计4月9日发布最终技术说明 [40][43] - 圣保罗大都市区降雨量低于历史平均水平，但水源蓄水仍可控，相关投资增强了水安全系统 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 会计资本支出和现金资本支出的区别，哪个计入监管资产 - 会计数字和现金数字的差异主要是因为建设期间借款成本资本化，且一些绩效合同影响会计数字但不涉及现金支出；监管机构会在建设进度转入运营资产时考虑增加监管资产 [53][55] 问题: SABESP与其他公司在欧洲条款方面的主要差异 - 公司认为最终的关税上调应紧密贴合财务和初步要求，需缩小经济考量与关税初始上调具体应用之间的差距；还提出了对净债务、前期监管空间确认等方面的意见 [56][58] 问题: 关税重组议程和上调实施延迟的可能性，若2021年5月提议的关税上调处于低通胀水平对资本支出预算的风险，以及公司对圣保罗州外新服务合同的兴趣 - 基于初始提议，第一年周期的关税调整应为中低个位数增长；公司认为应将关税上调幅度尽可能贴近经济平衡，若未达到全额上调，未实现部分应资本化；公司在过去三年积极拓展市场，目前会谨慎考虑圣保罗州外机会，同时也有机会在特许经营区域内提高盈利能力 [62][63][69] 问题: 公司收入未达监管机构设定目标的可能性和关键风险，以及设定较宽收入范围的理由和是否可以缩小范围 - 监管机构设定的第一年收入范围为正负5%，之后逐年扩大至正负10%，超出部分将在次年补偿；公司建议第一年范围为0%，后续年份为正负2.5%，认为这样能保证公司平衡，且未发现设定正负10%范围的经济计算依据 [74][76][77]

运营成果 - 2020年较2019年，水连接增加79.3千个，污水连接增加77.0千个，服务指数水为100%、污水为75.1%，EBITDA为1932.4千巴西雷亚尔，下降2.0%，净收入增长1.6%[4] - 2020年拖欠率为1.0%，运营效率为234.4升/连接/天[7] 气候影响 - 巴西南部自2019年起遭遇水资源短缺，12月降雨不均，未来六个月巴拉那州气候受拉尼娜事件影响[11][12] 业绩指标 - 2020年净银行债务/调整后EBITDA为1.39，净财务费用覆盖指数为9.72，债务水平为47.4%，EBITDA利润率为40.3%，ROIC为11.7%，ROE为15.2%[23][24] 财务表现 - 2020年净收入4799.655百万巴西雷亚尔，增长1.6%，EBITDA为1932.397百万巴西雷亚尔，下降2.0%，净利润为996.343百万巴西雷亚尔，下降7.7%[26][27][46] 非经常性项目 - 2020年激励退休计划支出132.760百万巴西雷亚尔，非经常性调整后净利润为1113.356百万巴西雷亚尔，实现净利润为996.343百万巴西雷亚尔[49][56][57] 资产负债表 - 2020年净债务为2979.501百万巴西雷亚尔，下降1.9%，现金及现金等价物为5.127百万巴西雷亚尔，下降69.6%，固定资产为8697.402百万巴西雷亚尔，增长9.3%[73] 现金流 - 2020年经营活动现金流为1595.544百万巴西雷亚尔，增长9.2%，投资活动现金流为 - 970.024百万巴西雷亚尔，下降5.8%，融资活动现金流为 - 25.256百万巴西雷亚尔，下降94.8%[75]