财务数据和关键指标变化 - 2019年净收入达34亿雷亚尔，较2018年的28亿雷亚尔增长18.8%，主要因与圣安德烈市签订合同获13亿雷亚尔非凡收入及财务结果正向变动2.306亿雷亚尔 [10] - 2019年净运营收入180亿雷亚尔，较2018年的161亿雷亚尔增长11.9%；若不计圣安德烈和瓜鲁柳斯影响，2019年为167亿雷亚尔，2018年为152亿雷亚尔，增长9.8% [11] - 2019年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达75亿雷亚尔，较2018年的65亿雷亚尔增长14.8%，即9.7亿雷亚尔；调整后EBITDA利润率为41.8%，上年为40.7%；不计收入和建设成本影响，今年为49.5%，去年为48.8% [12] - 成本、行政、商业和建设成本较去年同期增加13亿雷亚尔，即12%；不计建设成本，行政和销售费用增加12亿雷亚尔，即14.3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年总建设量（不计瓜鲁柳斯和圣安德烈市）增长2.7%，其中水增长2.4%，污水增长3.1%；计入两市后，总增长3.5%，水增长0.2%，污水增长7.7% [8] - 零售业务中，不计瓜鲁柳斯和圣安德烈影响，公共类别增长4.6%，住宅类别增长2.7%，商业类别增长2.4%，工业类别增长1.7% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年公司服务人口新增约250万，合同数量从307份增至324份，在总收入中占比从84.8%升至92.2% [26][27] - 圣保罗大都市区目前水生产能力提高12%，水源间转移量增加163%，分配系统间增加超300%，水储存能力增长8%，供应弹性提高，生产需求从2013年的69.1立方米降至2019年12月的62.6立方米，目前平均生产水平65立方米 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进业务拓展，增加服务人口和合同数量，增强现金流 [26][27] - 持续降低外汇风险敞口，将外汇贷款转为本地货币贷款 [31][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在新冠疫情初期表现强劲，有能力帮助当局解决疫情问题，因卫生与健康关系获更多认可 [5] - 疫情导致的经济衰退对公司收入影响不大，因需求弹性低，住宅消费或维持或略增，商业和工业需求可能下降 [32] 其他重要信息 - 董事会批准对住宅、社会和相关类别客户90天（从4月1日起）免单，涉及超200万低收入人群，期间将通过降低成本和费用缓解影响，不影响公司经济和财务状况 [33][34] - 公司开始生产含高浓度氯的再生水用于清洁医院周边街道和人行道 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年5月的现金调整情况及是否有风险，是否与通胀或债务相关 - 公司预计4月进行关税调整，但会密切关注疫情发展；目前无迹象显示无法进行调整，若因疫情等因素无法调整，公司会要求补偿以维护财务和经济指标及可持续性 [42][43][45] 问题2: 明年费率审查情况，最大担忧或风险所在，如监管资产基础、运营成本或加权平均资本成本等方面 - 目前刚开始与监管机构讨论费率审查方法，因疫情讨论受限；虽有新收购带来挑战，但监管机构在资产基础方面有更乐观的观点；最大担忧是时间问题，预计主要讨论集中在监管资产基础和新收购项目处理上 [50][52][55] 问题3: 外汇债务风险敞口及本地货币融资成本情况 - 董事会此前已决定避免外币贷款，将现有合同贷款转为本地货币贷款；公司正与DB和IDB银行等主要融资方讨论，涉及约6亿美元；目标是以低成本、短时间减少外汇风险敞口，完成部分变更后会公布细节 [58][59][60] 问题4: 债券套期保值成本及自2019年12月以来是否进行套期保值 - 公司债券合同有变更条款，相比私人资本市场成本更低；套期保值是长期策略，在新冠疫情和全球衰退前就已开始实施 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为12亿雷亚尔，2018年第三季度为5.65亿雷亚尔，底线增长113.9%，主要因与圣保罗市签署协议确认的13亿雷亚尔非凡收入影响 [8] - 2019年第三季度净运营收入为54亿雷亚尔，2018年第三季度为38亿雷亚尔，增长42%；排除圣安德烈服务后，净运营收入为41亿雷亚尔，增长8.5% [9] - 成本、行政和销售费用及建设成本增长5.5%，主要因服务、电力和一般费用；薪资、费用、福利和养老金义务会计减少25%，因与圣保罗检察官办公室协议相关准备金转回 [9] - 2019年第三季度调整后EBITDA达30亿雷亚尔，较2018年同期的14亿雷亚尔增加109%，即16亿雷亚尔；本季度调整后EBITDA利润率为55.6%，去年同期为37.6%，过去12个月为44.6% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 排除为瓜鲁柳斯和圣安德烈提供的服务，总计费量增长2.8%，其中水服务增长2.4%，污水服务增长3.4%；考虑这两个地区后，总计费量增长至3.8% [7] - 圣安德烈业务在2019年第三季度使运营收入增加13亿雷亚尔，费用减少4170万雷亚尔，所得税和社会贡献前净效应为13亿雷亚尔 [11] - 瓜鲁柳斯业务在2019年第三季度确认运营收入1.6亿雷亚尔，成本和费用3700万雷亚尔，所得税和社会贡献前净收入7800万雷亚尔，较第二季度有所改善 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2022年清理圣保罗的皮涅罗斯河，涉及污水收集和处理的大量投资，采用创新承包流程加速污水处理领域的成果 [5] - 公司推进与运营所在城市的合同调整，与瓜鲁雅市签订30年卫生服务合同，并确认4640万雷亚尔非经常性损失 [15] - 公司于2019年8月采用新的医疗保健计划，节省3910万雷亚尔医疗费用 [16] - 公司提交了拟议的关税结构及实施计划，下一步将进行2020年4月的公众咨询程序 [23] - 公司将尽可能采取行动减少外汇风险敞口，对于多边和官方银行债务，部分合同可修改以包含货币兑换条款，其他无此条款的债务可采用市场货币套期保值工具 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的结果非常满意，成功将瓜鲁柳斯和圣安德烈纳入服务范围，瓜鲁柳斯停止了水配给，圣安德烈的水分配间歇性将得到改善 [4] - 公司业务进展顺利，通过指标分析可见公司在较长时间内表现良好，毛收入呈有利且持续的演变，运营费用得到控制，每立方米EBITDA持续增长 [21] 其他重要信息 - 公司对三个管理绩效指标进行分析，采用历史数据并进行调整，以相同价格基础观察公司长期表现 [20] - 2019年第三季度瓜鲁柳斯污水处理服务开始应急运营，公司将修订与瓜鲁柳斯市的主要水和污水公共服务协议，纳入污水处理内容 [22] - 公司目前49.2%的总债务与巴西雷亚尔兑美元和日元的汇率变动相关，这些资金具有长期和低成本特点，公司还有其他融资工具 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，会议结束时公司CEO表示会很快回来公布第四季度结果 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入为4.54亿雷亚尔，较2018年第二季度的1.819亿雷亚尔增长149% [5] - 2019年第二季度净运营收入同比增长8.9%，从36.7亿雷亚尔增至39.9亿雷亚尔 [6] - 成本、行政和销售费用以及建设成本同比增长22.1% [6] - 调整后EBITDA总计12.3亿雷亚尔，较去年同期的13.8亿雷亚尔减少10.9%或1.51亿雷亚尔 [7] - 本季度调整后EBITDA利润率为30.8%，去年同期为37.7%，过去12个月利润率为39.4% [7] - 排除收入和建设成本影响，本季度调整后EBITDA利润率为36.8%，2018年第二季度为45.5%，过去12个月达到46.9% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度水和污水计费量增长2.6%，其中污水计费量增长6.1%，水计费量增长0.2% [4] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与圣安德烈市签署供水和污水处理服务合同及债务结算协议，将直接向终端用户提供服务，消除重大违约风险 [18] - 公司与沿海城市签署合同，将旧合同调整以适应2007年的卫生法 [22] - 公司参与皮涅罗斯河污染治理项目，投资污水收集和运输，建设特殊污水处理厂 [26] - 公司发行第24期债券，金额为4亿雷亚尔，用于71个城市的基础设施投资以降低水损失率 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管机构发布公共咨询，涉及服务质量指数应用和监管资产基础更新等问题，公司请求延期提交意见并获批准 [23][24] - 公司承担新的特许权经营项目，短期内成本增加，但难以准确评估长期影响 [14] 其他重要信息 - 成本增加主要受外包服务、一般费用和薪资福利等影响，还受非经常性事件影响 [9][10] - 与圣安德烈市的合同为期40年，公司将在首年向市政基金转移9000万雷亚尔，次年起按净收入4%转移 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请确认圣洛伦索系统年度运营的总成本（包括运营成本和利息费用） - 本季度运营成本为1100万雷亚尔，可作为分析起点，费用按当地圣保罗EPC指数调整 [33][34] - 本季度利息费用为5300万雷亚尔，按合同内部贴现率估算，可能不可靠 [36] 问题2: 圣洛伦索系统的总成本在费率中能收回多少 - 包括运营成本、资本支出和利息的全部月度分期付款都通过运营成本计入费率 [36] 问题3: 今年5月4.7%的费率调整是否包含圣洛伦索系统的成本 - 4.7%是费率通胀调整，应指前一年3.5%的费率重置，圣洛伦索合同的全部付款在业务计划中记为运营成本，已包含在三次费率调整和3.5%的增长中 [38] 问题4: 2020年定期费率调整时能否全额收回圣洛伦索系统的年度成本 - 圣洛伦索合同成本已包含在费率中，每年费率调整足以覆盖合同付款调整 [39][40] 问题5: 请确认公司目前在巴西支付的法定税率 - 法定税率为34% [42] 问题6: 瓜鲁柳斯员工从1000人减至400人，其余600人如何处理 - 这些员工是瓜鲁柳斯环卫公司员工，公司按合同在6月前支付服务费用，目前可与400人签订服务合同，四年后无义务支付，若留用则成为公司员工 [43][44]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，为2630万人供水，为2290万人提供污水处理服务，业务覆盖该州约69%的城市人口[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股50.3%，市值323亿雷亚尔（截至2019年6月）[9] 运营情况 - 客户结构多元化，80%的水业务量和收入来自住宅、商业和工业客户，90%的污水业务量和收入来自这三类客户[15][19] - 合同覆盖广泛，续签/担保合同312份，占收入的89.5%，总零售合同373份，占收入的99.1%，批发合同4份，占收入的0.9%[21] 财务表现 - 2019 - 2023年资本支出计划为187亿雷亚尔，主要用于多个项目[55] - 长期债务成本低，债务按货币划分，本地货币占49.8%，美元占34.7%等，资本市场融资占31%[62] 监管框架 - 现有监管框架明确职责分离、服务监管安装义务等，多项法案正在讨论修订[34][35] - 电价审查采用价格上限方法，年度电价调整公式考虑生产率、通胀等因素[37][40] 圣保罗大都会地区水情 - 主要水生产系统降雨量波动，不同时期和地区差异较大[112] - 供水系统比2014 - 2015年水危机前更强，水库、生产和分配等指标有改善[115]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司利润为6.47亿雷亚尔，较去年同期的5.8亿雷亚尔增长11.5% [8] - 总运营收入从32.8亿雷亚尔增至35.4亿雷亚尔，增长2.54亿雷亚尔或7.8% [8] - 净运营收入从37亿雷亚尔增至38.8亿雷亚尔，增长1.789亿雷亚尔或4.8% [9] - 调整后EBITDA达到15.5亿雷亚尔，较2018年同期的14亿雷亚尔增长10.4%或1.45亿雷亚尔 [10] - 本季度调整后EBITDA利润率为39.8%，去年同期为37.8%，过去12个月利润率为41.1% [10] - 若排除建筑收入和成本影响，2019年第一季度调整后EBITDA利润率升至46.8%，去年同期为45.4%，过去12个月利润率达到49.1% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务板块计费水量增长6%，污水量增长6.5%，主要因瓜鲁柳斯市开始直接面向消费者运营 [6] - 批发业务板块水量下降40.8%，因瓜鲁柳斯市在批发业务中的规模和稳定性影响 [7] - 建筑收入因圣洛伦索生产系统建设减少6.8%，对2018年第一季度收入影响较大 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司需按监管要求，在11月6日前提交新关税结构提案及实施计划，监管机构后续将进行相关流程并于2020年6月29日公布最终关税结构 [16] - 公司正与圣安德烈市就供水和污水处理公共服务进行谈判，市长已提交法案寻求市政立法批准 [19] - 公司关注行业监管框架变化，如临时措施868的修订情况，评估其对公司的影响 [22] - 圣保罗州政府成立新工作组分析公司企业重组可能性，新工作组研究范围扩大 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 监管机构批准4.7242%的关税调整，自5月起实施 [14] - ARSESP公布第865和866号决议，涉及公司关税结构修订 [14] - ARSESP披露向市政卫生基金转移资金的最终决定和规定 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无问题提出，公司表示如有问题可随时联系 [25][27]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司毛营业收入从2017年的122亿巴西雷亚尔增至143亿巴西雷亚尔，增长16.6%，主要因与瓜鲁柳斯市新协议及监管机构的关税调整 [7] - 2018年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达65.4亿巴西雷亚尔，较2017年的52.6亿巴西雷亚尔增长24.1% [9] - 2018年调整后EBITDA利润率达40.7%，2017年为36.1%；排除建筑收入和成本后，2018年调整后EBITDA利润率为48.8%，2017年为45.4% [10] - 2018年净收入为28亿巴西雷亚尔，净运营收入增加15亿巴西雷亚尔，成本和费用增加2.97亿巴西雷亚尔，其他运营收支有3510万巴西雷亚尔的正向变化，净财务结果增加8.06亿巴西雷亚尔，所得税和社会贡献增加9300万巴西雷亚尔 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年公司计费水和污水量增长1.5%，住宅类增长最为显著 [6] - 2018年成本、销售和行政费用及建筑成本增加2.97亿巴西雷亚尔，即2.8%；排除建筑成本后，总成本增加6.378亿巴西雷亚尔，即8.4% [11] - 2018年总投资达42亿巴西雷亚尔，其中非现金投资22亿巴西雷亚尔，瓜鲁柳斯市占9.28亿巴西雷亚尔；2019 - 2023年预计投资约187亿巴西雷亚尔，其中77亿用于水业务，110亿用于污水收集和处理 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，圣保罗大都市区散装水存储容量为74%，高于去年3月的63% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019 - 2023年投资计划中，污水收集和处理投资将回归危机前水平，2019年污水投资占比将达52%，2022年将达60% [19] - 公司欢迎行业竞争，认为吸引更多私人资本和竞争对行业有益，但竞争应公平，新进入者需支付未完全折旧的资产费用 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 考虑到当前散装水存储容量、增加水安全的工程及居民消费习惯的改变，公司已做好应对4 - 9月干旱期的准备 [17] - 临时措施868有部分内容受行业欢迎，虽需数年才能落实，但方向正确；ANA需提升技术能力以应对监管问题 [29][31] 其他重要信息 - 2019年1月公司公布第09/18号公众咨询结果，旨在收集2019 - 2020年监管议程提案的意见；2月11日发布第02/19号公众咨询通知，3月11日咨询期结束 [20][21] - 2018年5月24日公司就第一次关税周期的收入补偿调整、电力成本和投资应用方法提出行政上诉，今年2月28日收到回复，监管机构部分接受公司观点，将X因子从0.885降至0.6920，并对即将到来的关税调整应用0.8408%的补偿调整，但拒绝了市政基金财务组件的计算审查请求 [22][24][25] 问答环节所有提问和回答 问题: 对即将在参议院讨论的临时措施868有何预期 - 临时措施868有部分内容受行业欢迎，虽需数年才能落实，但方向正确；ANA需提升技术能力以应对监管问题 [29][31] - 公司欢迎行业竞争，认为吸引更多私人资本和竞争对行业有益，但竞争应公平，新进入者需支付未完全折旧的资产费用 [32][33]