财务数据和关键指标变化 - 总水量增长3.7%，污水服务量增长4.1%，供水服务量增长3.4%，非住宅类别增长显著，住宅类增长3.2% [16] - 卫生服务收入增长17.7%，从36亿雷亚尔增至43亿雷亚尔，净收入从44亿雷亚尔增至52亿雷亚尔 [18][19] - 成本、行政和商业费用增长13.8%，从35亿雷亚尔增至39亿雷亚尔，调整后EBITDA增长18.2%，达18亿雷亚尔 [19] - EBITDA利润率从44%升至44.4%，净利润达4.686亿雷亚尔，增长11.1% [20] - 信贷和坏账估计损失增加4350万雷亚尔，增长57.9% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卫生服务收入因关税提高和水量增长而增加，零售业务收入增加2470万雷亚尔 [18] - 非住宅类别水量增长带动平均关税回升，对收入产生积极影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施新关税结构，采用单一关税，取消最低关税，2022年应用 [9] - 推进新商业系统，提高效率，减少拖欠率 [9] - 关注新业务拓展，优先考虑圣保罗州，参与拍卖 [37][38] - 致力于实现2033年水和卫生设施99%覆盖率目标 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务结果积极，但仍受2020年初危机影响，已恢复收入 [27] - 宏观经济环境中利率上升和通胀增加对成本有压力，但成本可控 [45] - 预计今年收入略低于要求，但差距不大 [31] - 暂无用水配给计划，有应对干旱的替代方案 [58][60] 其他重要信息 - 获水管理部门授权，从水库额外取水，增加用水安全 [6] - 与联合国气候变化平台合作，参与COP 26，关注适应气候变化问题 [13] - 新皮涅罗斯河项目进展顺利，有望2022年完成 [36][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新关税结构实施时间和相关指标 - 新关税结构将于2022年5月实施，今年预期收入略低于要求，评估通胀的P0为2021年2月 [30][31] 问题: 公司私有化进程 - 私有化由监管方决定，政府私有化委员会正在分析，拟聘请IFC进行研究，暂无更多信息 [33][34] 问题: 新皮涅罗斯河项目投资情况 - 10月已连接42.8万用户，预计2022年完成全部53.3万用户连接，总投资17亿雷亚尔，按结果付款，目前物理进度87%，财务付款近30% - 40% [36][48] 问题: 业务扩张计划 - 公司关注新业务，目前专注2033年目标，优先考虑圣保罗州，参与乌贝兰迪亚项目竞争，1月1日后有望在新业务上采取行动 [37][38] 问题: 新收款工具实施时间和降低拖欠率预期 - 新工具已投入使用，未来2 - 3个月将改进收款方式，降低拖欠率 [39] 问题: 近期变化对公司成本的影响 - 宏观经济中利率上升和通胀增加对成本有压力，但成本可控，公司正努力减轻影响 [45] 问题: 公司是否参与卫生拍卖 - 公司关注机会，若不影响现有合同，且能带来财务成果、加速普及化，将考虑参与圣保罗州的机会 [47] 问题: 所需收入及相关价格依据 - 2021年所需收入为175亿雷亚尔，基于2021年2月价格，均为净收入 [51] 问题: 公司融资策略和潜在回购情况 - 公司进行贷款再融资，多元化贷款来源，减少汇率风险，有机会时考虑潜在回购，目前有充足贷款保障流动性和资本支出 [55][56] 问题: 2022年用水情景和干旱预期 - 无用水配给计划，11 - 1月为雨季，气候预测有不确定性，有应对干旱的替代方案 [58][60] 问题: 是否宣布股息 - 预计年底报告确定利润后，按最低25%支付股息，公司有强投资计划以实现服务普及化 [65]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后EBITDA较2020年第二季度减少1.28亿雷亚尔，若排除2020年第二季度非经常性影响，实际增加6600万雷亚尔 [25] - 平均关税同比增长3%，排除Mauá市非经常性影响后增长9.2%，再排除2020年第二季度住宅、社会和贫民窟类别免缴期影响后增长4.3% [26] - 外汇敞口从去年第二季度的34%降至本季度的19%，主要因去年到期的美元债券以雷亚尔进行再融资 [27] - 2021年第二季度总计费量同比增长1.6%，其中水增长0.7%，污水增长2.7%，排除Mauá市和相关类别免缴期影响后增长7% [28] - 卫生服务收入从2020年第二季度的37亿雷亚尔增长6%至2021年第二季度的39亿雷亚尔 [30] - 净收入从2020年的3.78亿雷亚尔大幅增长104%至2021年的7.73亿雷亚尔，主要受雷亚尔兑美元升值推动 [33] - 成本和费用受通胀影响增长，含建筑成本同比增长10.4%，不含建筑成本增长14.6%，人员费用增长3% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卫生服务收入增长6%，主要因2020年8月3.4%和2021年5月7%的授权关税调整 [30] - 净收入随服务收入增长从44亿雷亚尔增至46亿雷亚尔，建筑收入与2020年第二季度相比保持稳定 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将监管事务的两个领域合并为一个由Marcel Sanches领导的超级监管部门，由Osvaldo Garcia监督，以更好处理监管事务 [9] - 公司创建了一个超级监管部门来处理新业务和扩大卫生市场，因新监管框架带来机会 [12] - 公司在5月第三次普通关税审查结束后，对关税进行平均7%的调整，不同类别有不同调整幅度，到2024年底将实现更平衡的关税类别分布 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临政治、经济、疫情和气候等外部挑战，但公司运营良好，正将更多住宅连接到污水收集和处理系统，如Pinheiros河项目进展顺利 [51] 其他重要信息 - 公司新任命Osvaldo Garcia为财务和经济事务及投资者关系主管，Marcelo Batista Gomes本周加入团队领导新业务活动 [8][21] - 联邦政府发布法令规定公共控制的水和污水服务提供商验证经济财务能力的方法，公司已满足最低指标，正准备可行性研究 [39] - 州议会批准州法律对该州基本卫生进行区域划分，公司运营的370个城市所在的东南地区是其中一个区域，这些城市可在2022年1月5日前自愿加入区域单位 [41] - 公司于7月16日发行总额12亿雷亚尔的28期债券，所得款项用于为到期债务再融资 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，会议结束时公司表示可随时提供关于2021年第二季度结果的更多具体信息，Mario Sampaio为联系人 [46][50]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，服务圣保罗市及该州374个城市，覆盖约70%的城市人口，员工12667人[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股超50%+1，市值250亿雷亚尔，有6.83509869亿股普通股，股息支付率27.9%[9] 运营指标 - 水和污水连接数分别为1.02亿和8600万，覆盖率分别为98%和92%，污水处理率77%，零售服务人口分别为2.76亿和2.45亿，批发服务人口分别为1000万和600万，网络规模分别为8.83亿和6.03亿[7] 客户与合同 - 约90%的水和污水量及收入来自住宅、商业和工业客户，水收入中住宅、商业、批发占比分别为66%、21%、7%[15][17] - 合同覆盖375个城市，16 - 20年到期合同收入占比55.6%，圣保罗市合同到期时间为2040年，需向市政基金转移7.5%的总收入[19][20] 监管框架 - 2021 - 2022年议程包括参数到期、监管会计等多项内容，国家目标是到2033年99%人口获得水供应，90%人口有污水处理服务[24][25][28] 关税调整 - 2021年5月10日起关税调整7%，2021年住宅和非住宅客户、社会住宅、批发客户关税调整分别为7.6%、 - 1.0%、5.45%[32] 运营发展 - 计划到2025年新增100万个水连接和120万个污水连接，污水覆盖率从92%提高到95%，处理率从76%提高到88%[39][41] 资本支出与融资 - 2021 - 2025年资本支出计划为210亿雷亚尔，已签约融资16亿雷亚尔，公司自有资金9亿雷亚尔，第三方融资待签约68.6亿雷亚尔[45][50] 债务结构 - 债务中本币占81%，外币占19%，平均债务成本6.2%，2021 - 2030+年债务摊销总额从22.961亿雷亚尔到304.07亿雷亚尔不等[53] 财务表现 - 2016 - 2H21净收入从92.73亿雷亚尔到179.84亿雷亚尔不等，调整后EBITDA从45.72亿雷亚尔到75.11亿雷亚尔不等[59][61] 水情状况 - 供水系统比2014/2015年水危机前更强，水库水权、最大存储容量等指标有提升，2015 - 2022年有多项水资源恢复和转移举措[163][166][167][168][170]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净利润近5亿雷亚尔，而2020年第一季度亏损6.58亿雷亚尔，实现扭亏为盈 [4] - 2021年第一季度投资达12亿雷亚尔，较去年同期增长63% [6] - 2021年第一季度净收入4.96亿雷亚尔，2020年第一季度净亏损6.57亿雷亚尔 [12] - 卫生服务收入从38亿雷亚尔增至39亿雷亚尔，增长3.5% [12] - 净收入增长15.7%，建设收入从5.21亿雷亚尔大幅增至10亿雷亚尔 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从14.8亿雷亚尔增至16.4亿雷亚尔，增长10.3% [13] - 扣除建设成本后成本和费用增长2.1%，若排除可疑账户准备金和折旧影响，成本费用变动仅1.7% [14] - 人员费用因员工数量减少8.5%而降低8.3% [14] - 一般费用因诉讼数量减少较2020年同期下降11.5% [15] - 服务费用增长18.8%，电力费用增长9.9%，折旧增长12.11% [15] - 净运营收入增长6.35亿雷亚尔，财务结果正向变动16亿雷亚尔，所得税和社会贡献负向变动5.73亿雷亚尔 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总计费量较去年同期增长2.3%，其中水服务增长2.2%，污水服务增长2.3%，排除毛阿市后增长2.6% [10] - 住宅细分市场计费量增长4.5%，工业、商业和公共类别分别显著下降7.7%、9.2%、16.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施减轻非住宅客户收入下降和汇率波动影响，控制费用、减少外币债务、保留流动性以支持投资和债务展期 [5] - 公司持续评估参与巴西卫生拍卖机会，未与任何运营商或投资者签署排他协议 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情经济影响仍在，各市场业务前景充满不确定性，但第一季度业绩表明公司运营正恢复到危机前水平 [9] - 未来几年公司在减少水损失、工厂自动化、利用网络设备实现缴费和账单连接自动化等方面有增长机会，同时关注新的特许经营机会 [38] 其他重要信息 - 4月完成第三次普通关税审查，批准四年周期内实际增长8%，现行40年关税结构改变，利于更好分配关税负担、保留和恢复市场、补贴弱势群体及减少拖欠 [8] - 1 - 3月降雨量和流入水库水量低于历史平均，但大都市区供水系统有足够水量度过旱季至10月雨季开始，因自2014 - 2015年大水危机后大量投资提高了供水安全水平 [24] - 4月21日圣保罗州行政部门向立法部门提交法案，涉及该州基本卫生区域化，公司密切关注该提案及相关法规进展 [25][26] - 公司决定不参与伊瓜卫生公司组建的特殊目的载体对塞达埃2号区块的开发项目 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来几个月最有价值的增长机会是什么 - 对于水和卫生业务，一个月时间太短难以有巨大增长机会，未来几年在提高生产力（如减少水损失、工厂自动化）、利用网络设备实现缴费和账单连接自动化等方面有机会，同时关注新的特许经营机会，但这些都需要时间 [38] 问题: 水是否通过使用的水管进行过滤和清洁 - 水在水处理厂进行清洁，而非在配送系统中，公司使用清洁材料和化学品在水处理厂清洁批发用水，圣保罗居民可直接从水龙头饮用符合标准的水 [40]

财务数据和关键指标变化 - 2020年总账单量增长3.1%，其中水增长2.2%，污水增长4.1%，排除部分地区和类别后增长0.9% [19] - 2020年毛收入减少6.1%，净收入减少1%，建筑收入显著提高，缓解了对净收入的影响 [20] - 2020年EBITDA若不计非经常性影响实际增长1.1%，净盈利9.73亿雷亚尔，较上一年降低71% [23][24] - 2020年财务结果下降21亿雷亚尔，所得税贡献增加9.57亿雷亚尔，部分抵消了结果中的损失 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年非住宅类别账单量下降，住宅类别账单量增加，但住宅类别平均关税低50%，水产量微升1.2%，不足以弥补收入下降 [11] - 若排除建筑成本，公司销售费用增加4.5%，与通胀一致；排除估计坏账损失增加247%和折旧摊销费用增加14.4%后，费用增长2%或1.52亿雷亚尔 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021 - 2025年预计投资支出达210亿雷亚尔，其中61%（128亿雷亚尔）用于污水，39%（82亿雷亚尔）用于水，2021年污水投资占比58% [37][38] - 公司积极维护和拓展市场，过去三年在巴西新监管框架讨论期间与多个城市签订合同，目前关注圣保罗周边及外部机会，但会谨慎决策 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受新冠疫情影响，公司面临收入下降、拖欠率上升、财务费用增加等问题，但公司采取了一系列措施应对危机，表现出较强的韧性 [6][8] - 国会批准维持对新卫生法的连续否决，为行业提供了清晰的重组和加速增长的场景，公司多数合同已续签，受影响合同仅占总收入的0.26% [48][49] 其他重要信息 - 公司在2020年实施了4.5亿雷亚尔的费用预算削减，并维持了8%的员工裁员计划，成本降低2% [12] - 公司通过发行债券筹集45亿雷亚尔，从IDB Invest获得5.5亿雷亚尔资金，与BNDES达成暂停还款协议，避免了223亿雷亚尔的现金流出 [13][14] - 2020年公司外币债务减少超9亿美元，占比从2019年12月31日的48%降至2020年12月31日的21% [15] - 监管机构发布了关于最高平均关税、税收因素和关税结构审查的初步技术说明，预计4月9日发布最终技术说明 [40][43] - 圣保罗大都市区降雨量低于历史平均水平，但水源蓄水仍可控，相关投资增强了水安全系统 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 会计资本支出和现金资本支出的区别，哪个计入监管资产 - 会计数字和现金数字的差异主要是因为建设期间借款成本资本化，且一些绩效合同影响会计数字但不涉及现金支出；监管机构会在建设进度转入运营资产时考虑增加监管资产 [53][55] 问题: SABESP与其他公司在欧洲条款方面的主要差异 - 公司认为最终的关税上调应紧密贴合财务和初步要求，需缩小经济考量与关税初始上调具体应用之间的差距；还提出了对净债务、前期监管空间确认等方面的意见 [56][58] 问题: 关税重组议程和上调实施延迟的可能性，若2021年5月提议的关税上调处于低通胀水平对资本支出预算的风险，以及公司对圣保罗州外新服务合同的兴趣 - 基于初始提议，第一年周期的关税调整应为中低个位数增长；公司认为应将关税上调幅度尽可能贴近经济平衡，若未达到全额上调，未实现部分应资本化；公司在过去三年积极拓展市场，目前会谨慎考虑圣保罗州外机会，同时也有机会在特许经营区域内提高盈利能力 [62][63][69] 问题: 公司收入未达监管机构设定目标的可能性和关键风险，以及设定较宽收入范围的理由和是否可以缩小范围 - 监管机构设定的第一年收入范围为正负5%，之后逐年扩大至正负10%，超出部分将在次年补偿；公司建议第一年范围为0%，后续年份为正负2.5%，认为这样能保证公司平衡，且未发现设定正负10%范围的经济计算依据 [74][76][77]

运营成果 - 2020年较2019年，水连接增加79.3千个，污水连接增加77.0千个，服务指数水为100%、污水为75.1%，EBITDA为1932.4千巴西雷亚尔，下降2.0%，净收入增长1.6%[4] - 2020年拖欠率为1.0%，运营效率为234.4升/连接/天[7] 气候影响 - 巴西南部自2019年起遭遇水资源短缺，12月降雨不均，未来六个月巴拉那州气候受拉尼娜事件影响[11][12] 业绩指标 - 2020年净银行债务/调整后EBITDA为1.39，净财务费用覆盖指数为9.72，债务水平为47.4%，EBITDA利润率为40.3%，ROIC为11.7%，ROE为15.2%[23][24] 财务表现 - 2020年净收入4799.655百万巴西雷亚尔，增长1.6%，EBITDA为1932.397百万巴西雷亚尔，下降2.0%，净利润为996.343百万巴西雷亚尔，下降7.7%[26][27][46] 非经常性项目 - 2020年激励退休计划支出132.760百万巴西雷亚尔，非经常性调整后净利润为1113.356百万巴西雷亚尔，实现净利润为996.343百万巴西雷亚尔[49][56][57] 资产负债表 - 2020年净债务为2979.501百万巴西雷亚尔，下降1.9%，现金及现金等价物为5.127百万巴西雷亚尔，下降69.6%，固定资产为8697.402百万巴西雷亚尔，增长9.3%[73] 现金流 - 2020年经营活动现金流为1595.544百万巴西雷亚尔，增长9.2%，投资活动现金流为 - 970.024百万巴西雷亚尔，下降5.8%，融资活动现金流为 - 25.256百万巴西雷亚尔，下降94.8%[75]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度收入为4.216亿雷亚尔，2019年第三季度为12亿雷亚尔，减少主要因2019年第三季度签署圣安德烈市协议确认非经常性收入，产生13亿雷亚尔负变动，但减少外汇敞口努力抵消部分影响，当期产生3.95亿雷亚尔积极影响 [12] - 净运营收入从2019年第三季度54亿雷亚尔降至2020年第三季度44亿雷亚尔，下降18%，主要因2019年第三季度与圣安德烈市协议及关税结构变化，住宅类低关税占比增加 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2019年第三季度30亿雷亚尔降至2020年15亿雷亚尔，减少15亿雷亚尔，调整后EBITDA利润率从55.6%降至34.1% [14] - 净收入下降7.87亿雷亚尔，净运营收入减少9.72亿雷亚尔，成本和费用（含建设成本）增长5.88亿雷亚尔，其他运营收支（含股权收益）为负1170万雷亚尔，财务结果正变动3.89亿雷亚尔，所得税和社会贡献因应纳税收入降低减少3.95亿雷亚尔 [18] - 每计费立方米总收入指标较去年第三季度低8.6%，但月均呈增长态势；每计费立方米运营费用受控增长，2020年第三季度较2019年第三季度下降11.5%，与预算调整相符 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度总计费量增长4%，其中水增长3.1%，污水增长5%；排除毛阿/圣安德烈及住宅、社会和贫民窟类零售业务后，总增长0.6%；与上季度类似，增长源于家庭消费，住宅类增长3%，非住宅类下降14.7% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019/2020水季（9月结束）降雨量低于平均水平，坎塔雷拉系统收到预期水量74%，上蒂埃特系统收到72%，瓜拉皮兰加系统收到68% [23] - 三大主要供水系统流入量低于平均水平，上蒂埃特系统流入量接近历史最低水平 [24] - 截至10月31日，圣保罗大都市区综合系统总可用水量为45.7%，虽低于2019年同期，但比2018年高1% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 参与马塞拉大都市区服务招标，与私人合作伙伴组成财团持有少数股权，展示公司拓展市场和未来参与其他竞争的意愿 [10] - 有意愿争夺圣保罗州外合同和特许权，正分析和准备参与相关交易，尽可能与私营部门合作并作为少数股东以获运营灵活性 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情危机下经济活动初步恢复但缓慢，公司收入受影响，消费结构变化致总平均关税降低，拖欠水平升高 [5] - 预计未来几个月降雨量增加，水资源将恢复到更舒适水平，虽面临经济和健康危机，仍保持较高投资水平 [6] - 预计随着经济复苏，拖欠率将降至历史水平，但难以预测具体降幅，因拖欠率与国家经济形势和就业情况相关 [36] 其他重要信息 - 第三季度发行26期债券，金额10.45亿雷亚尔，今年债券发行总额达25亿雷亚尔；提前偿还2.5亿美元欧洲债券外币债务；将4.94亿美元美洲开发银行贷款兑换为雷亚尔，金额28亿雷亚尔，使外币敞口从去年约49%降至今年25% [7][8] - 获得巴西国家经济社会发展银行（BNDES）运营票据利息支付延期，金额1.31亿雷亚尔；使用担保和保险避免现金流出，迄今达2.2亿雷亚尔；本月与美洲开发银行投资部签署9.5亿雷亚尔贷款协议，维持流动性和支付能力，确保今年35亿雷亚尔投资计划执行，第三季度投资10亿雷亚尔，前九个月已投资31亿雷亚尔 [9] - 进行关税调整，8月15日起生效，调整幅度为2.49% - 4%，加上补偿调整0.888%，总调整幅度为3.4026%，部分抵消当期收入不利影响 [10] - 已将监管资产基础和业务计划报告提交给监管机构ARSESP，1月将发布初步P0；参与关于损失的公众咨询，正处理替代收入分享标准相关工作；预计3月21日完成关税结构修订，未来结构可能与当前不同 [20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新6月获批联邦卫生法案总统否决情况，其对公司有何影响 - 若国会维持现状不对否决进行更改，法案已生效，对公司主要影响可能是若国会允许项目合同模式延期，对公司有益，但公司此前已确保大部分合同，无重大问题；若否决有变化，项目合同期限延长也将使公司受益 [30] 问题2: 讨论公司对圣保罗州外新特许权的兴趣，以及与IGUA合作而非其他私营企业或独自投标的理由 - 公司有兴趣争夺圣保罗州外合同和特许权，目前巴西国家经济社会发展银行（BNDES）正为不同国有企业制定估值和规则，公司也在分析和准备参与；尽可能与私营部门合作并作为少数股东，以获运营灵活性 [33] 问题3: 量化正在进行的自愿计划和其他节约举措的成本影响和节约情况 - 文档未提及该问题回答内容 问题4: 请说明未来几个季度拖欠率的演变情况，以及公司为降低拖欠率采取的措施 - 拖欠率与国家经济形势和就业情况相关，危机和失业率上升时拖欠率上升；预计未来几个月拖欠率将逐渐降低，但难以估计降幅，因不取决于公司措施，而与经济和疫情危机相关；预计随着经济复苏，拖欠率将降至历史水平 [36] 问题5: 请深入探讨基于费率的问题 - 费率基础是加权平均资本成本一部分，上季度定为8.1%，与之前基本一致且有所改善；预计整个关税审查过程透明且平衡，公司对结果满意；本月初已将监管资产基础提交给监管机构，下一步是1月中旬监管机构公布初步金额，期间双方会交流信息；公司希望减少与用户分享收入的比例，审查首次监管周期中监管资产基础的削减情况，并将在年底前向监管机构提交相关报告 [38][41] 问题6: 请评论资产基础，特别是上次关税审查中过去争议的恢复情况，以及对2021年初步技术说明流程的看法 - 一切进展顺利，预计1月中旬有初步结果，监管机构就水损等流程发布并进行公众咨询，公司提供反馈，预计4月中旬完成监管关税审查，下一步重要时间是1月14日 [43] 问题7: 监管机构对公司要求高效，方法是否会更有利于公司？2021年监管机构是否会将圣安德烈、毛阿、瓜鲁柳斯纳入监管资产基础 - 公司希望监管过程透明、平衡，而非追求有利结果；瓜鲁柳斯已在11月3日提交给监管机构的监管资产基础报告中，应会被考虑；圣安德烈相关工作将在年底完成并提交给监管机构，但存在灰色地带，有被考虑的空间；毛阿本周期纳入监管资产基础可能性极低，不过经济上无损失，将在下次监管过程中追溯考虑 [46][48]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度收入总计3.782亿雷亚尔，2019年第二季度为4.544亿雷亚尔 [13] - 调整后EBITDA从2019年第二季度的12.3亿雷亚尔增长28.4%至上个季度的15.8亿雷亚尔 [14] - 净营业收入从2019年第二季度的40亿雷亚尔增长10.9%至2020年第二季度的44.3亿雷亚尔 [14] - 成本、行政、销售费用和建设成本增长4.9%，排除建设成本影响，费用实际下降6.6% [14] - 调整后EBITDA利润率为35.7%，2019年为30.8%；过去12个月为42%；考虑收入和建设成本核销后，2020年第二季度为45.7%，2019年第二季度为36.7%，过去12个月为8.2% [15] - 净收入下降7620万雷亚尔，净营业收入增长4.346亿雷亚尔，成本和费用（包括建设成本）增长1.576亿雷亚尔，其他营业费用为正1.11亿雷亚尔，所得税和社会贡献下降5550万雷亚尔 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总计费量减少2%，其中水减少2.1%，污水减少2%，不包括最近纳入的毛阿市和圣安德烈市的批发业务以及住宅、社会和贫民窟住宅类客户的业务量 [10] - 住宅类业务量增长0.7%，商业、工业和公共类业务量受新冠危机影响严重，商业类下降18.4%，工业类下降16.7%，公共类下降24.5% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 运营方面，公司削减成本，本季度与13个城市签订合同以巩固市场，并完成与毛阿市的重要谈判 [8] - 财务方面，公司完成第25和第26期本地债券发行，筹集资金近25亿美元；将外汇风险敞口从上个季度的55%降至34%；推进与其他机构的谈判，为公司战略项目和债务再融资获取资金 [9] - 7月15日，公司发布第1021号决议，授权应用3.4026%的关税调整指数，其中包括2.4924%的年度调整和0.888%的补偿性调整；第1038号决议将住宅社会和贫民窟住宅类客户的费用豁免延长至9月15日 [28][29] - 公司认为目前关税审查过程在技术上透明且平衡，新关税结构计划于12月完成 [29][31] - 7月15日，第1426号法律获总统批准，该法律消除了项目合同的形式，增加了卫生部门的补偿和竞争，提高了服务目标设定的透明度，为国家水和基本卫生机构创造条件并为州和市监管机构制定指导方针，减少了监管不确定性，为该行业投资创造了有吸引力的环境；公司认为自身在该情景下具有竞争优势 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是受疫情导致的社会隔离影响最严重的典型季度，经济环境不稳定给公司带来不利影响，汇率评估对外币债务产生重大影响 [6] - 商业、工业和公共客户类别消费下降，拖欠率上升，客户账单支付豁免、住宅和社会类别费用豁免以及关税调整推迟使情况更具挑战性 [7] - 尽管受新冠危机严重影响，但第一季度实施的费用控制措施以及与毛阿市达成的协议使本季度实现了正盈利 [13] 其他重要信息 - 公司暂停了与巴西国家经济社会发展银行（BNDES）的债务服务五个月，相当于1.3亿雷亚尔，这笔款项将加到债务本金中在合同剩余期限内偿还 [22] - 公司已从BNDES获得一笔资金并立即到账；已向另一家社会银行申请暂停债务服务，正在等待回复 [23] - 公司向美洲开发银行（IDB）和世界银行申请项目预付款和重新安排，若获批，预付款可能接近5亿雷亚尔，目前正在等待评估结果 [24] - 7月10日，公司发行第26期债券，金额为10.45亿雷亚尔，该债券根据第12421号法律构建，被归类为激励或基础设施债券 [25] - 公司已委托IDB Invest提供最高6亿雷亚尔的贷款，结构设计已进入后期阶段，完成后将增加资金用于削减开支和支持公司流动性 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 公司感谢大家参加电话会议，表示若有任何问题可随时联系，将在下个季度继续交流 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司录得亏损6.57亿雷亚尔，而2019年第一季度为收入6.47亿雷亚尔，主要因日元计价的借款和融资产生18亿雷亚尔的汇率变动费用 [9] - 本季度汇率变动对偿债和现金的负面影响为4200万雷亚尔，远低于18亿雷亚尔的汇率变动费用 [10] - 第一季度税前和财务结果前的收益为10亿雷亚尔，但比2019年同期低1.38亿雷亚尔，主要因呆账准备金增加1.49亿雷亚尔 [10] - 第一季度调整后EBITDA为14.8亿雷亚尔，较2019年第一季度的15.4亿雷亚尔减少3.9% [11] - 净营业收入从38.8亿雷亚尔增至40.4亿雷亚尔，增长1.63亿雷亚尔或4.2%，主要因毛收入增加2.68亿雷亚尔或7.6%，建筑收入减少210万雷亚尔或13.6% [11] - 行政、销售费用和建筑成本同比增加2.99亿雷亚尔或10.9%，若不计建筑成本，增加3.8亿雷亚尔或17.6% [12][13] - 第一季度调整后EBITDA利润率为36.7%，2019年第一季度为39.8%；过去12个月调整后EBITDA利润率为41.1% [12] - 若排除收入和建筑成本影响，2020年第一季度调整后EBITDA利润率降至41.8%，2019年第一季度为46.8%；过去12个月利润率为48.3% [12] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，净亏损6.57亿雷亚尔，净营业收入增加1.63亿雷亚尔，成本和费用（含建筑成本）增加2.99亿雷亚尔，其他经营收入和费用（含股权收入）为320万雷亚尔，财务结果负向变动18亿雷亚尔，所得税和社会贡献正向变动6.33亿雷亚尔 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度水和污水总计费量增长2.6%，其中水增长2%，污水增长2.5%（不考虑圣安德烈市），主要因住宅类增长2.7%，集中在圣保罗大都市区 [5] - 圣安德烈市零售业务开始时，计费水量下降属正常，因配水系统损失不计入公司；同时，该市污水处理量显著增加，因此前公司未运营该系统 [6] - 几乎所有运营城市的住宅类用水量均增加，圣保罗及其他地区中心城市的卫星城用水量增长趋势更明显 [7] - 3月底采取隔离措施，本季度工业和公共类计费水量分别减少2.2%和1%，因仅3月底抄表的账户能体现此影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与银行协商，争取获得债务服务暂停六个月的福利，并将相应金额计入剩余债务总额 [21] - 与巴西国家经济社会发展银行（BNDES）就扩大和提前支付融资款项、推迟支出证明期限的谈判未成功 [22] - 与巴西联邦储蓄银行（CEF）协商，根据FGTS管理委员会授权的项目，延期支付债务服务 [23] - 与世界银行签署2.5亿美元融资协议，正协商提前获取资金及应用紧急支持行动 [24] - 与美洲开发银行（IDB）签署3.5亿美元合同，该行提供类似世界银行的支持，合同允许在支付时将货币兑换为雷亚尔 [25] - 4月27日完成第25次债券发行，募集14.5亿雷亚尔，原计划募集10亿雷亚尔，因市场危机，公司不仅按时完成发行，还增加募集4.5亿雷亚尔 [27] - 已委托国际复兴开发银行（IBRD）提供6亿雷亚尔贷款，并获联邦政府授权发行最多10亿雷亚尔基础设施债券 [28] - 公司已签订多项公共投资融资，今年预计支付11亿雷亚尔，加上第25次债券发行、IBRD贷款及已签订的公共银行融资，总计可达31.5亿雷亚尔，若发行基础设施债券，资金总额可能超40亿雷亚尔 [30][31] - 4月27日，公司将与美洲开发银行（AIDB）的4.95亿美元债务转换为28.1亿雷亚尔，债务成本变为CDI利率加0.06%，预计今年第一季度外汇风险降低17%，从55%降至38% [32][35] - 公司将关注2020年12月到期的3.5亿美元债券市场，寻求最佳赎回策略、时机和工具 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情前经济已显脆弱和滞后，疫情加剧经济危机，经济活动各部门均受影响，GDP增速放缓，失业率上升，公司收入预计下降，逾期账款增加 [37][38] - 汇率高波动可能对公司财务费用产生负面影响 [39] - 公司作为公共供水和污水处理服务提供商，在抗疫中发挥重要作用，免除住宅、社会和贫民窟类客户90天的水和污水账单费用，住宅客户收入（除社会和贫民窟类）增加，且将50%的监管费用推迟至2020年1月支付 [40] - 公司采取措施加强流动性和维持积极业绩，包括减少3.6亿雷亚尔开支、推迟3亿雷亚尔的2020年计划资本支出、实施自愿激励裁员计划（年底预计998名员工离职）、用保证金代替司法存款以减少现金流出 [42][43] 其他重要信息 - 公司实施多项抗疫社会措施，包括在野战医院安装水设施、用加氯再生水清洁卫生设施和公共场所（圣保罗大都市区约2000次，其他290个城市约9000次）、向无本地蓄水池社区分发水箱（计划4500个，已交付3800个）、在全州安装洗手盆和饮水机（圣保罗市100个，大都市区超60个，内陆和沿海地区160个）、参与志愿者项目（已收集和分发35吨食品和70吨卫生用品套装） [17][18][20] - 4月1日，公司发布关于第三次普通电价审查事件时间表的通知；4月14日，发布2021双年度监管议程通知 [43] - 5月14日，监管机构发布两份公共咨询通知，分别涉及最高电价计算方法和电价结构定义、加权平均资本成本计算，初始提议的电价区间比公司当前允许区间低7.38%，公司正准备相关意见并将于7月3日前提交 [44] - 4月17日，公司发布两项决议，暂时推迟监管3的支付、提议推迟四年卫生和服务创新研究与技术开发计划的开始时间 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待监管机构对危机的反应，是否会延迟5月的电价审查，监管机构在电价审查和应对危机方面有何变化？ - 从技术说明看，监管机构有意加快电价审查进程，若因疫情和经济危机出现延误，会简化部分流程以确保2021年5月完成审查，目前倾向于简化而非推迟 [49] - 公司将按监管机构要求提供信息并发表意见 [51] 问题2: 到2021年5月是否有足够时间审查监管资产基础中未被认可的投资资产？ - 公司会尽力在2021年5月前完成相关流程，希望能尽快解决问题，认为两个流程不会相互干扰 [53][54] 问题3: 调整不同客户类别的电价结构以更好匹配支付能力的监管进程目前进展如何？ - 公司正在努力审查电价结构，计划年底完成，同时还在进行普通电价审查和处理遗留成本问题，目前与监管机构有沟通但无结论 [57][59] 问题4: 政府为电力分销行业设立的应收账款基金措施对水行业是否有用，能否为水行业设立类似基金？ - 电力行业和水行业结构不同，电力行业由一家机构和众多下属公司组成，水行业有众多特许权授予方和市政当局，难以由联邦政府提供资金补偿行业逾期账款或收入下降问题 [63][64] - 多边银行和部分公共银行（如BNDES、IADB、世界银行）为公司提供了增加流动性和获取特殊融资渠道的机会 [65][66] 问题5: 目前私有化立法情况如何，何时可能修订立法流程？ - 由于疫情影响难以预测，公司采取措施控制预算、增加流动性以应对当前可见的困难，会根据实际情况逐季调整预期并采取措施 [67] 问题6: 巴西银行（Cash Economic）是否也提供了更好的还款条件，还是主要是BNDES？ - 巴西银行和BNDES都为公司提供了暂停六个月债务服务的机会，金额将计入总债务，公司正在与两家银行协商以满足前置条件 [70]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，服务圣保罗市及该州371个城市，覆盖约67%的城市人口，员工13,923人[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股超50%+1，市值267亿雷亚尔，股息政策派息率25%，实际派息率27.9%[9] 运营情况 - 客户结构多元，住宅客户在用水和污水业务的计费量和收入占比均超60%，约90%的水和污水业务量及收入来自住宅、商业和工业客户[14][16][17] - 合同覆盖范围广，2020年续约或新签合同涉及328个城市，占总收入92%[19] 财务表现 - 2020 - 2024年资本支出计划为202亿雷亚尔，债务结构中，外币债务占55%，本币债务占45%，名义平均债务成本4.52%[50][57] - 2015 - 2019年净收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和净利润整体呈增长趋势，2020年第一季度净亏损6.58亿雷亚尔[59][61][63] 水情状况 - 2020年5月14日，SPMR地区总蓄水量63.4%，平均产量63.4m³/s，较之前有所改善[166] - 与2013年相比，2020年水库水权增加16.5%，最大蓄水量增加7.1%，水库间调水量增加162.7%[168]