财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度收入为4.216亿雷亚尔，2019年第三季度为12亿雷亚尔，减少主要因2019年第三季度签署圣安德烈市协议确认非经常性收入，产生13亿雷亚尔负变动，但减少外汇敞口努力抵消部分影响，当期产生3.95亿雷亚尔积极影响 [12] - 净运营收入从2019年第三季度54亿雷亚尔降至2020年第三季度44亿雷亚尔，下降18%，主要因2019年第三季度与圣安德烈市协议及关税结构变化，住宅类低关税占比增加 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2019年第三季度30亿雷亚尔降至2020年15亿雷亚尔，减少15亿雷亚尔，调整后EBITDA利润率从55.6%降至34.1% [14] - 净收入下降7.87亿雷亚尔，净运营收入减少9.72亿雷亚尔，成本和费用（含建设成本）增长5.88亿雷亚尔，其他运营收支（含股权收益）为负1170万雷亚尔，财务结果正变动3.89亿雷亚尔，所得税和社会贡献因应纳税收入降低减少3.95亿雷亚尔 [18] - 每计费立方米总收入指标较去年第三季度低8.6%，但月均呈增长态势；每计费立方米运营费用受控增长，2020年第三季度较2019年第三季度下降11.5%，与预算调整相符 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度总计费量增长4%，其中水增长3.1%，污水增长5%；排除毛阿/圣安德烈及住宅、社会和贫民窟类零售业务后，总增长0.6%；与上季度类似，增长源于家庭消费，住宅类增长3%，非住宅类下降14.7% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019/2020水季（9月结束）降雨量低于平均水平，坎塔雷拉系统收到预期水量74%，上蒂埃特系统收到72%，瓜拉皮兰加系统收到68% [23] - 三大主要供水系统流入量低于平均水平，上蒂埃特系统流入量接近历史最低水平 [24] - 截至10月31日，圣保罗大都市区综合系统总可用水量为45.7%，虽低于2019年同期，但比2018年高1% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 参与马塞拉大都市区服务招标，与私人合作伙伴组成财团持有少数股权，展示公司拓展市场和未来参与其他竞争的意愿 [10] - 有意愿争夺圣保罗州外合同和特许权，正分析和准备参与相关交易，尽可能与私营部门合作并作为少数股东以获运营灵活性 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情危机下经济活动初步恢复但缓慢，公司收入受影响，消费结构变化致总平均关税降低，拖欠水平升高 [5] - 预计未来几个月降雨量增加，水资源将恢复到更舒适水平，虽面临经济和健康危机，仍保持较高投资水平 [6] - 预计随着经济复苏，拖欠率将降至历史水平，但难以预测具体降幅，因拖欠率与国家经济形势和就业情况相关 [36] 其他重要信息 - 第三季度发行26期债券，金额10.45亿雷亚尔，今年债券发行总额达25亿雷亚尔；提前偿还2.5亿美元欧洲债券外币债务；将4.94亿美元美洲开发银行贷款兑换为雷亚尔，金额28亿雷亚尔，使外币敞口从去年约49%降至今年25% [7][8] - 获得巴西国家经济社会发展银行（BNDES）运营票据利息支付延期，金额1.31亿雷亚尔；使用担保和保险避免现金流出，迄今达2.2亿雷亚尔；本月与美洲开发银行投资部签署9.5亿雷亚尔贷款协议，维持流动性和支付能力，确保今年35亿雷亚尔投资计划执行，第三季度投资10亿雷亚尔，前九个月已投资31亿雷亚尔 [9] - 进行关税调整，8月15日起生效，调整幅度为2.49% - 4%，加上补偿调整0.888%，总调整幅度为3.4026%，部分抵消当期收入不利影响 [10] - 已将监管资产基础和业务计划报告提交给监管机构ARSESP，1月将发布初步P0；参与关于损失的公众咨询，正处理替代收入分享标准相关工作；预计3月21日完成关税结构修订，未来结构可能与当前不同 [20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新6月获批联邦卫生法案总统否决情况，其对公司有何影响 - 若国会维持现状不对否决进行更改，法案已生效，对公司主要影响可能是若国会允许项目合同模式延期，对公司有益，但公司此前已确保大部分合同，无重大问题；若否决有变化，项目合同期限延长也将使公司受益 [30] 问题2: 讨论公司对圣保罗州外新特许权的兴趣，以及与IGUA合作而非其他私营企业或独自投标的理由 - 公司有兴趣争夺圣保罗州外合同和特许权，目前巴西国家经济社会发展银行（BNDES）正为不同国有企业制定估值和规则，公司也在分析和准备参与；尽可能与私营部门合作并作为少数股东，以获运营灵活性 [33] 问题3: 量化正在进行的自愿计划和其他节约举措的成本影响和节约情况 - 文档未提及该问题回答内容 问题4: 请说明未来几个季度拖欠率的演变情况，以及公司为降低拖欠率采取的措施 - 拖欠率与国家经济形势和就业情况相关，危机和失业率上升时拖欠率上升；预计未来几个月拖欠率将逐渐降低，但难以估计降幅，因不取决于公司措施，而与经济和疫情危机相关；预计随着经济复苏，拖欠率将降至历史水平 [36] 问题5: 请深入探讨基于费率的问题 - 费率基础是加权平均资本成本一部分，上季度定为8.1%，与之前基本一致且有所改善；预计整个关税审查过程透明且平衡，公司对结果满意；本月初已将监管资产基础提交给监管机构，下一步是1月中旬监管机构公布初步金额，期间双方会交流信息；公司希望减少与用户分享收入的比例，审查首次监管周期中监管资产基础的削减情况，并将在年底前向监管机构提交相关报告 [38][41] 问题6: 请评论资产基础，特别是上次关税审查中过去争议的恢复情况，以及对2021年初步技术说明流程的看法 - 一切进展顺利，预计1月中旬有初步结果，监管机构就水损等流程发布并进行公众咨询，公司提供反馈，预计4月中旬完成监管关税审查，下一步重要时间是1月14日 [43] 问题7: 监管机构对公司要求高效，方法是否会更有利于公司？2021年监管机构是否会将圣安德烈、毛阿、瓜鲁柳斯纳入监管资产基础 - 公司希望监管过程透明、平衡，而非追求有利结果；瓜鲁柳斯已在11月3日提交给监管机构的监管资产基础报告中，应会被考虑；圣安德烈相关工作将在年底完成并提交给监管机构，但存在灰色地带，有被考虑的空间；毛阿本周期纳入监管资产基础可能性极低，不过经济上无损失，将在下次监管过程中追溯考虑 [46][48]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度收入总计3.782亿雷亚尔，2019年第二季度为4.544亿雷亚尔 [13] - 调整后EBITDA从2019年第二季度的12.3亿雷亚尔增长28.4%至上个季度的15.8亿雷亚尔 [14] - 净营业收入从2019年第二季度的40亿雷亚尔增长10.9%至2020年第二季度的44.3亿雷亚尔 [14] - 成本、行政、销售费用和建设成本增长4.9%，排除建设成本影响，费用实际下降6.6% [14] - 调整后EBITDA利润率为35.7%，2019年为30.8%；过去12个月为42%；考虑收入和建设成本核销后，2020年第二季度为45.7%，2019年第二季度为36.7%，过去12个月为8.2% [15] - 净收入下降7620万雷亚尔，净营业收入增长4.346亿雷亚尔，成本和费用（包括建设成本）增长1.576亿雷亚尔，其他营业费用为正1.11亿雷亚尔，所得税和社会贡献下降5550万雷亚尔 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总计费量减少2%，其中水减少2.1%，污水减少2%，不包括最近纳入的毛阿市和圣安德烈市的批发业务以及住宅、社会和贫民窟住宅类客户的业务量 [10] - 住宅类业务量增长0.7%，商业、工业和公共类业务量受新冠危机影响严重，商业类下降18.4%，工业类下降16.7%，公共类下降24.5% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 运营方面，公司削减成本，本季度与13个城市签订合同以巩固市场，并完成与毛阿市的重要谈判 [8] - 财务方面，公司完成第25和第26期本地债券发行，筹集资金近25亿美元；将外汇风险敞口从上个季度的55%降至34%；推进与其他机构的谈判，为公司战略项目和债务再融资获取资金 [9] - 7月15日，公司发布第1021号决议，授权应用3.4026%的关税调整指数，其中包括2.4924%的年度调整和0.888%的补偿性调整；第1038号决议将住宅社会和贫民窟住宅类客户的费用豁免延长至9月15日 [28][29] - 公司认为目前关税审查过程在技术上透明且平衡，新关税结构计划于12月完成 [29][31] - 7月15日，第1426号法律获总统批准，该法律消除了项目合同的形式，增加了卫生部门的补偿和竞争，提高了服务目标设定的透明度，为国家水和基本卫生机构创造条件并为州和市监管机构制定指导方针，减少了监管不确定性，为该行业投资创造了有吸引力的环境；公司认为自身在该情景下具有竞争优势 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是受疫情导致的社会隔离影响最严重的典型季度，经济环境不稳定给公司带来不利影响，汇率评估对外币债务产生重大影响 [6] - 商业、工业和公共客户类别消费下降，拖欠率上升，客户账单支付豁免、住宅和社会类别费用豁免以及关税调整推迟使情况更具挑战性 [7] - 尽管受新冠危机严重影响，但第一季度实施的费用控制措施以及与毛阿市达成的协议使本季度实现了正盈利 [13] 其他重要信息 - 公司暂停了与巴西国家经济社会发展银行（BNDES）的债务服务五个月，相当于1.3亿雷亚尔，这笔款项将加到债务本金中在合同剩余期限内偿还 [22] - 公司已从BNDES获得一笔资金并立即到账；已向另一家社会银行申请暂停债务服务，正在等待回复 [23] - 公司向美洲开发银行（IDB）和世界银行申请项目预付款和重新安排，若获批，预付款可能接近5亿雷亚尔，目前正在等待评估结果 [24] - 7月10日，公司发行第26期债券，金额为10.45亿雷亚尔，该债券根据第12421号法律构建，被归类为激励或基础设施债券 [25] - 公司已委托IDB Invest提供最高6亿雷亚尔的贷款，结构设计已进入后期阶段，完成后将增加资金用于削减开支和支持公司流动性 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 公司感谢大家参加电话会议，表示若有任何问题可随时联系，将在下个季度继续交流 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司录得亏损6.57亿雷亚尔，而2019年第一季度为收入6.47亿雷亚尔，主要因日元计价的借款和融资产生18亿雷亚尔的汇率变动费用 [9] - 本季度汇率变动对偿债和现金的负面影响为4200万雷亚尔，远低于18亿雷亚尔的汇率变动费用 [10] - 第一季度税前和财务结果前的收益为10亿雷亚尔，但比2019年同期低1.38亿雷亚尔，主要因呆账准备金增加1.49亿雷亚尔 [10] - 第一季度调整后EBITDA为14.8亿雷亚尔，较2019年第一季度的15.4亿雷亚尔减少3.9% [11] - 净营业收入从38.8亿雷亚尔增至40.4亿雷亚尔，增长1.63亿雷亚尔或4.2%，主要因毛收入增加2.68亿雷亚尔或7.6%，建筑收入减少210万雷亚尔或13.6% [11] - 行政、销售费用和建筑成本同比增加2.99亿雷亚尔或10.9%，若不计建筑成本，增加3.8亿雷亚尔或17.6% [12][13] - 第一季度调整后EBITDA利润率为36.7%，2019年第一季度为39.8%；过去12个月调整后EBITDA利润率为41.1% [12] - 若排除收入和建筑成本影响，2020年第一季度调整后EBITDA利润率降至41.8%，2019年第一季度为46.8%；过去12个月利润率为48.3% [12] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，净亏损6.57亿雷亚尔，净营业收入增加1.63亿雷亚尔，成本和费用（含建筑成本）增加2.99亿雷亚尔，其他经营收入和费用（含股权收入）为320万雷亚尔，财务结果负向变动18亿雷亚尔，所得税和社会贡献正向变动6.33亿雷亚尔 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度水和污水总计费量增长2.6%，其中水增长2%，污水增长2.5%（不考虑圣安德烈市），主要因住宅类增长2.7%，集中在圣保罗大都市区 [5] - 圣安德烈市零售业务开始时，计费水量下降属正常，因配水系统损失不计入公司；同时，该市污水处理量显著增加，因此前公司未运营该系统 [6] - 几乎所有运营城市的住宅类用水量均增加，圣保罗及其他地区中心城市的卫星城用水量增长趋势更明显 [7] - 3月底采取隔离措施，本季度工业和公共类计费水量分别减少2.2%和1%，因仅3月底抄表的账户能体现此影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与银行协商，争取获得债务服务暂停六个月的福利，并将相应金额计入剩余债务总额 [21] - 与巴西国家经济社会发展银行（BNDES）就扩大和提前支付融资款项、推迟支出证明期限的谈判未成功 [22] - 与巴西联邦储蓄银行（CEF）协商，根据FGTS管理委员会授权的项目，延期支付债务服务 [23] - 与世界银行签署2.5亿美元融资协议，正协商提前获取资金及应用紧急支持行动 [24] - 与美洲开发银行（IDB）签署3.5亿美元合同，该行提供类似世界银行的支持，合同允许在支付时将货币兑换为雷亚尔 [25] - 4月27日完成第25次债券发行，募集14.5亿雷亚尔，原计划募集10亿雷亚尔，因市场危机，公司不仅按时完成发行，还增加募集4.5亿雷亚尔 [27] - 已委托国际复兴开发银行（IBRD）提供6亿雷亚尔贷款，并获联邦政府授权发行最多10亿雷亚尔基础设施债券 [28] - 公司已签订多项公共投资融资，今年预计支付11亿雷亚尔，加上第25次债券发行、IBRD贷款及已签订的公共银行融资，总计可达31.5亿雷亚尔，若发行基础设施债券，资金总额可能超40亿雷亚尔 [30][31] - 4月27日，公司将与美洲开发银行（AIDB）的4.95亿美元债务转换为28.1亿雷亚尔，债务成本变为CDI利率加0.06%，预计今年第一季度外汇风险降低17%，从55%降至38% [32][35] - 公司将关注2020年12月到期的3.5亿美元债券市场，寻求最佳赎回策略、时机和工具 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情前经济已显脆弱和滞后，疫情加剧经济危机，经济活动各部门均受影响，GDP增速放缓，失业率上升，公司收入预计下降，逾期账款增加 [37][38] - 汇率高波动可能对公司财务费用产生负面影响 [39] - 公司作为公共供水和污水处理服务提供商，在抗疫中发挥重要作用，免除住宅、社会和贫民窟类客户90天的水和污水账单费用，住宅客户收入（除社会和贫民窟类）增加，且将50%的监管费用推迟至2020年1月支付 [40] - 公司采取措施加强流动性和维持积极业绩，包括减少3.6亿雷亚尔开支、推迟3亿雷亚尔的2020年计划资本支出、实施自愿激励裁员计划（年底预计998名员工离职）、用保证金代替司法存款以减少现金流出 [42][43] 其他重要信息 - 公司实施多项抗疫社会措施，包括在野战医院安装水设施、用加氯再生水清洁卫生设施和公共场所（圣保罗大都市区约2000次，其他290个城市约9000次）、向无本地蓄水池社区分发水箱（计划4500个，已交付3800个）、在全州安装洗手盆和饮水机（圣保罗市100个，大都市区超60个，内陆和沿海地区160个）、参与志愿者项目（已收集和分发35吨食品和70吨卫生用品套装） [17][18][20] - 4月1日，公司发布关于第三次普通电价审查事件时间表的通知；4月14日，发布2021双年度监管议程通知 [43] - 5月14日，监管机构发布两份公共咨询通知，分别涉及最高电价计算方法和电价结构定义、加权平均资本成本计算，初始提议的电价区间比公司当前允许区间低7.38%，公司正准备相关意见并将于7月3日前提交 [44] - 4月17日，公司发布两项决议，暂时推迟监管3的支付、提议推迟四年卫生和服务创新研究与技术开发计划的开始时间 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待监管机构对危机的反应，是否会延迟5月的电价审查，监管机构在电价审查和应对危机方面有何变化？ - 从技术说明看，监管机构有意加快电价审查进程，若因疫情和经济危机出现延误，会简化部分流程以确保2021年5月完成审查，目前倾向于简化而非推迟 [49] - 公司将按监管机构要求提供信息并发表意见 [51] 问题2: 到2021年5月是否有足够时间审查监管资产基础中未被认可的投资资产？ - 公司会尽力在2021年5月前完成相关流程，希望能尽快解决问题，认为两个流程不会相互干扰 [53][54] 问题3: 调整不同客户类别的电价结构以更好匹配支付能力的监管进程目前进展如何？ - 公司正在努力审查电价结构，计划年底完成，同时还在进行普通电价审查和处理遗留成本问题，目前与监管机构有沟通但无结论 [57][59] 问题4: 政府为电力分销行业设立的应收账款基金措施对水行业是否有用，能否为水行业设立类似基金？ - 电力行业和水行业结构不同，电力行业由一家机构和众多下属公司组成，水行业有众多特许权授予方和市政当局，难以由联邦政府提供资金补偿行业逾期账款或收入下降问题 [63][64] - 多边银行和部分公共银行（如BNDES、IADB、世界银行）为公司提供了增加流动性和获取特殊融资渠道的机会 [65][66] 问题5: 目前私有化立法情况如何，何时可能修订立法流程？ - 由于疫情影响难以预测，公司采取措施控制预算、增加流动性以应对当前可见的困难，会根据实际情况逐季调整预期并采取措施 [67] 问题6: 巴西银行（Cash Economic）是否也提供了更好的还款条件，还是主要是BNDES？ - 巴西银行和BNDES都为公司提供了暂停六个月债务服务的机会，金额将计入总债务，公司正在与两家银行协商以满足前置条件 [70]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，服务圣保罗市及该州371个城市，覆盖约67%的城市人口，员工13,923人[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股超50%+1，市值267亿雷亚尔，股息政策派息率25%，实际派息率27.9%[9] 运营情况 - 客户结构多元，住宅客户在用水和污水业务的计费量和收入占比均超60%，约90%的水和污水业务量及收入来自住宅、商业和工业客户[14][16][17] - 合同覆盖范围广，2020年续约或新签合同涉及328个城市，占总收入92%[19] 财务表现 - 2020 - 2024年资本支出计划为202亿雷亚尔，债务结构中，外币债务占55%，本币债务占45%，名义平均债务成本4.52%[50][57] - 2015 - 2019年净收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和净利润整体呈增长趋势，2020年第一季度净亏损6.58亿雷亚尔[59][61][63] 水情状况 - 2020年5月14日，SPMR地区总蓄水量63.4%，平均产量63.4m³/s，较之前有所改善[166] - 与2013年相比，2020年水库水权增加16.5%，最大蓄水量增加7.1%，水库间调水量增加162.7%[168]

财务数据和关键指标变化 - 2019年净收入达34亿雷亚尔，较2018年的28亿雷亚尔增长18.8%，主要因与圣安德烈市签订合同获13亿雷亚尔非凡收入及财务结果正向变动2.306亿雷亚尔 [10] - 2019年净运营收入180亿雷亚尔，较2018年的161亿雷亚尔增长11.9%；若不计圣安德烈和瓜鲁柳斯影响，2019年为167亿雷亚尔，2018年为152亿雷亚尔，增长9.8% [11] - 2019年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达75亿雷亚尔，较2018年的65亿雷亚尔增长14.8%，即9.7亿雷亚尔；调整后EBITDA利润率为41.8%，上年为40.7%；不计收入和建设成本影响，今年为49.5%，去年为48.8% [12] - 成本、行政、商业和建设成本较去年同期增加13亿雷亚尔，即12%；不计建设成本，行政和销售费用增加12亿雷亚尔，即14.3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年总建设量（不计瓜鲁柳斯和圣安德烈市）增长2.7%，其中水增长2.4%，污水增长3.1%；计入两市后，总增长3.5%，水增长0.2%，污水增长7.7% [8] - 零售业务中，不计瓜鲁柳斯和圣安德烈影响，公共类别增长4.6%，住宅类别增长2.7%，商业类别增长2.4%，工业类别增长1.7% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年公司服务人口新增约250万，合同数量从307份增至324份，在总收入中占比从84.8%升至92.2% [26][27] - 圣保罗大都市区目前水生产能力提高12%，水源间转移量增加163%，分配系统间增加超300%，水储存能力增长8%，供应弹性提高，生产需求从2013年的69.1立方米降至2019年12月的62.6立方米，目前平均生产水平65立方米 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进业务拓展，增加服务人口和合同数量，增强现金流 [26][27] - 持续降低外汇风险敞口，将外汇贷款转为本地货币贷款 [31][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在新冠疫情初期表现强劲，有能力帮助当局解决疫情问题，因卫生与健康关系获更多认可 [5] - 疫情导致的经济衰退对公司收入影响不大，因需求弹性低，住宅消费或维持或略增，商业和工业需求可能下降 [32] 其他重要信息 - 董事会批准对住宅、社会和相关类别客户90天（从4月1日起）免单，涉及超200万低收入人群，期间将通过降低成本和费用缓解影响，不影响公司经济和财务状况 [33][34] - 公司开始生产含高浓度氯的再生水用于清洁医院周边街道和人行道 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年5月的现金调整情况及是否有风险，是否与通胀或债务相关 - 公司预计4月进行关税调整，但会密切关注疫情发展；目前无迹象显示无法进行调整，若因疫情等因素无法调整，公司会要求补偿以维护财务和经济指标及可持续性 [42][43][45] 问题2: 明年费率审查情况，最大担忧或风险所在，如监管资产基础、运营成本或加权平均资本成本等方面 - 目前刚开始与监管机构讨论费率审查方法，因疫情讨论受限；虽有新收购带来挑战，但监管机构在资产基础方面有更乐观的观点；最大担忧是时间问题，预计主要讨论集中在监管资产基础和新收购项目处理上 [50][52][55] 问题3: 外汇债务风险敞口及本地货币融资成本情况 - 董事会此前已决定避免外币贷款，将现有合同贷款转为本地货币贷款；公司正与DB和IDB银行等主要融资方讨论，涉及约6亿美元；目标是以低成本、短时间减少外汇风险敞口，完成部分变更后会公布细节 [58][59][60] 问题4: 债券套期保值成本及自2019年12月以来是否进行套期保值 - 公司债券合同有变更条款，相比私人资本市场成本更低；套期保值是长期策略，在新冠疫情和全球衰退前就已开始实施 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为12亿雷亚尔，2018年第三季度为5.65亿雷亚尔，底线增长113.9%，主要因与圣保罗市签署协议确认的13亿雷亚尔非凡收入影响 [8] - 2019年第三季度净运营收入为54亿雷亚尔，2018年第三季度为38亿雷亚尔，增长42%；排除圣安德烈服务后，净运营收入为41亿雷亚尔，增长8.5% [9] - 成本、行政和销售费用及建设成本增长5.5%，主要因服务、电力和一般费用；薪资、费用、福利和养老金义务会计减少25%，因与圣保罗检察官办公室协议相关准备金转回 [9] - 2019年第三季度调整后EBITDA达30亿雷亚尔，较2018年同期的14亿雷亚尔增加109%，即16亿雷亚尔；本季度调整后EBITDA利润率为55.6%，去年同期为37.6%，过去12个月为44.6% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 排除为瓜鲁柳斯和圣安德烈提供的服务，总计费量增长2.8%，其中水服务增长2.4%，污水服务增长3.4%；考虑这两个地区后，总计费量增长至3.8% [7] - 圣安德烈业务在2019年第三季度使运营收入增加13亿雷亚尔，费用减少4170万雷亚尔，所得税和社会贡献前净效应为13亿雷亚尔 [11] - 瓜鲁柳斯业务在2019年第三季度确认运营收入1.6亿雷亚尔，成本和费用3700万雷亚尔，所得税和社会贡献前净收入7800万雷亚尔，较第二季度有所改善 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2022年清理圣保罗的皮涅罗斯河，涉及污水收集和处理的大量投资，采用创新承包流程加速污水处理领域的成果 [5] - 公司推进与运营所在城市的合同调整，与瓜鲁雅市签订30年卫生服务合同，并确认4640万雷亚尔非经常性损失 [15] - 公司于2019年8月采用新的医疗保健计划，节省3910万雷亚尔医疗费用 [16] - 公司提交了拟议的关税结构及实施计划，下一步将进行2020年4月的公众咨询程序 [23] - 公司将尽可能采取行动减少外汇风险敞口，对于多边和官方银行债务，部分合同可修改以包含货币兑换条款，其他无此条款的债务可采用市场货币套期保值工具 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的结果非常满意，成功将瓜鲁柳斯和圣安德烈纳入服务范围，瓜鲁柳斯停止了水配给，圣安德烈的水分配间歇性将得到改善 [4] - 公司业务进展顺利，通过指标分析可见公司在较长时间内表现良好，毛收入呈有利且持续的演变，运营费用得到控制，每立方米EBITDA持续增长 [21] 其他重要信息 - 公司对三个管理绩效指标进行分析，采用历史数据并进行调整，以相同价格基础观察公司长期表现 [20] - 2019年第三季度瓜鲁柳斯污水处理服务开始应急运营，公司将修订与瓜鲁柳斯市的主要水和污水公共服务协议，纳入污水处理内容 [22] - 公司目前49.2%的总债务与巴西雷亚尔兑美元和日元的汇率变动相关，这些资金具有长期和低成本特点，公司还有其他融资工具 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，会议结束时公司CEO表示会很快回来公布第四季度结果 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入为4.54亿雷亚尔，较2018年第二季度的1.819亿雷亚尔增长149% [5] - 2019年第二季度净运营收入同比增长8.9%，从36.7亿雷亚尔增至39.9亿雷亚尔 [6] - 成本、行政和销售费用以及建设成本同比增长22.1% [6] - 调整后EBITDA总计12.3亿雷亚尔，较去年同期的13.8亿雷亚尔减少10.9%或1.51亿雷亚尔 [7] - 本季度调整后EBITDA利润率为30.8%，去年同期为37.7%，过去12个月利润率为39.4% [7] - 排除收入和建设成本影响，本季度调整后EBITDA利润率为36.8%，2018年第二季度为45.5%，过去12个月达到46.9% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度水和污水计费量增长2.6%，其中污水计费量增长6.1%，水计费量增长0.2% [4] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与圣安德烈市签署供水和污水处理服务合同及债务结算协议，将直接向终端用户提供服务，消除重大违约风险 [18] - 公司与沿海城市签署合同，将旧合同调整以适应2007年的卫生法 [22] - 公司参与皮涅罗斯河污染治理项目，投资污水收集和运输，建设特殊污水处理厂 [26] - 公司发行第24期债券，金额为4亿雷亚尔，用于71个城市的基础设施投资以降低水损失率 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管机构发布公共咨询，涉及服务质量指数应用和监管资产基础更新等问题，公司请求延期提交意见并获批准 [23][24] - 公司承担新的特许权经营项目，短期内成本增加，但难以准确评估长期影响 [14] 其他重要信息 - 成本增加主要受外包服务、一般费用和薪资福利等影响，还受非经常性事件影响 [9][10] - 与圣安德烈市的合同为期40年，公司将在首年向市政基金转移9000万雷亚尔，次年起按净收入4%转移 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请确认圣洛伦索系统年度运营的总成本（包括运营成本和利息费用） - 本季度运营成本为1100万雷亚尔，可作为分析起点，费用按当地圣保罗EPC指数调整 [33][34] - 本季度利息费用为5300万雷亚尔，按合同内部贴现率估算，可能不可靠 [36] 问题2: 圣洛伦索系统的总成本在费率中能收回多少 - 包括运营成本、资本支出和利息的全部月度分期付款都通过运营成本计入费率 [36] 问题3: 今年5月4.7%的费率调整是否包含圣洛伦索系统的成本 - 4.7%是费率通胀调整，应指前一年3.5%的费率重置，圣洛伦索合同的全部付款在业务计划中记为运营成本，已包含在三次费率调整和3.5%的增长中 [38] 问题4: 2020年定期费率调整时能否全额收回圣洛伦索系统的年度成本 - 圣洛伦索合同成本已包含在费率中，每年费率调整足以覆盖合同付款调整 [39][40] 问题5: 请确认公司目前在巴西支付的法定税率 - 法定税率为34% [42] 问题6: 瓜鲁柳斯员工从1000人减至400人，其余600人如何处理 - 这些员工是瓜鲁柳斯环卫公司员工，公司按合同在6月前支付服务费用，目前可与400人签订服务合同，四年后无义务支付，若留用则成为公司员工 [43][44]

公司概况 - 公司是全球最大的供水和污水处理服务提供商之一，为2630万人供水，为2290万人提供污水处理服务，业务覆盖该州约69%的城市人口[5] - 公司为混合所有制企业，圣保罗州政府持股50.3%，市值323亿雷亚尔（截至2019年6月）[9] 运营情况 - 客户结构多元化，80%的水业务量和收入来自住宅、商业和工业客户，90%的污水业务量和收入来自这三类客户[15][19] - 合同覆盖广泛，续签/担保合同312份，占收入的89.5%，总零售合同373份，占收入的99.1%，批发合同4份，占收入的0.9%[21] 财务表现 - 2019 - 2023年资本支出计划为187亿雷亚尔，主要用于多个项目[55] - 长期债务成本低，债务按货币划分，本地货币占49.8%，美元占34.7%等，资本市场融资占31%[62] 监管框架 - 现有监管框架明确职责分离、服务监管安装义务等，多项法案正在讨论修订[34][35] - 电价审查采用价格上限方法，年度电价调整公式考虑生产率、通胀等因素[37][40] 圣保罗大都会地区水情 - 主要水生产系统降雨量波动，不同时期和地区差异较大[112] - 供水系统比2014 - 2015年水危机前更强，水库、生产和分配等指标有改善[115]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司利润为6.47亿雷亚尔，较去年同期的5.8亿雷亚尔增长11.5% [8] - 总运营收入从32.8亿雷亚尔增至35.4亿雷亚尔，增长2.54亿雷亚尔或7.8% [8] - 净运营收入从37亿雷亚尔增至38.8亿雷亚尔，增长1.789亿雷亚尔或4.8% [9] - 调整后EBITDA达到15.5亿雷亚尔，较2018年同期的14亿雷亚尔增长10.4%或1.45亿雷亚尔 [10] - 本季度调整后EBITDA利润率为39.8%，去年同期为37.8%，过去12个月利润率为41.1% [10] - 若排除建筑收入和成本影响，2019年第一季度调整后EBITDA利润率升至46.8%，去年同期为45.4%，过去12个月利润率达到49.1% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务板块计费水量增长6%，污水量增长6.5%，主要因瓜鲁柳斯市开始直接面向消费者运营 [6] - 批发业务板块水量下降40.8%，因瓜鲁柳斯市在批发业务中的规模和稳定性影响 [7] - 建筑收入因圣洛伦索生产系统建设减少6.8%，对2018年第一季度收入影响较大 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司需按监管要求，在11月6日前提交新关税结构提案及实施计划，监管机构后续将进行相关流程并于2020年6月29日公布最终关税结构 [16] - 公司正与圣安德烈市就供水和污水处理公共服务进行谈判，市长已提交法案寻求市政立法批准 [19] - 公司关注行业监管框架变化，如临时措施868的修订情况，评估其对公司的影响 [22] - 圣保罗州政府成立新工作组分析公司企业重组可能性，新工作组研究范围扩大 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 监管机构批准4.7242%的关税调整，自5月起实施 [14] - ARSESP公布第865和866号决议，涉及公司关税结构修订 [14] - ARSESP披露向市政卫生基金转移资金的最终决定和规定 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无问题提出，公司表示如有问题可随时联系 [25][27]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司毛营业收入从2017年的122亿巴西雷亚尔增至143亿巴西雷亚尔，增长16.6%，主要因与瓜鲁柳斯市新协议及监管机构的关税调整 [7] - 2018年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达65.4亿巴西雷亚尔，较2017年的52.6亿巴西雷亚尔增长24.1% [9] - 2018年调整后EBITDA利润率达40.7%，2017年为36.1%；排除建筑收入和成本后，2018年调整后EBITDA利润率为48.8%，2017年为45.4% [10] - 2018年净收入为28亿巴西雷亚尔，净运营收入增加15亿巴西雷亚尔，成本和费用增加2.97亿巴西雷亚尔，其他运营收支有3510万巴西雷亚尔的正向变化，净财务结果增加8.06亿巴西雷亚尔，所得税和社会贡献增加9300万巴西雷亚尔 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年公司计费水和污水量增长1.5%，住宅类增长最为显著 [6] - 2018年成本、销售和行政费用及建筑成本增加2.97亿巴西雷亚尔，即2.8%；排除建筑成本后，总成本增加6.378亿巴西雷亚尔，即8.4% [11] - 2018年总投资达42亿巴西雷亚尔，其中非现金投资22亿巴西雷亚尔，瓜鲁柳斯市占9.28亿巴西雷亚尔；2019 - 2023年预计投资约187亿巴西雷亚尔，其中77亿用于水业务，110亿用于污水收集和处理 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，圣保罗大都市区散装水存储容量为74%，高于去年3月的63% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019 - 2023年投资计划中，污水收集和处理投资将回归危机前水平，2019年污水投资占比将达52%，2022年将达60% [19] - 公司欢迎行业竞争，认为吸引更多私人资本和竞争对行业有益，但竞争应公平，新进入者需支付未完全折旧的资产费用 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 考虑到当前散装水存储容量、增加水安全的工程及居民消费习惯的改变，公司已做好应对4 - 9月干旱期的准备 [17] - 临时措施868有部分内容受行业欢迎，虽需数年才能落实，但方向正确；ANA需提升技术能力以应对监管问题 [29][31] 其他重要信息 - 2019年1月公司公布第09/18号公众咨询结果，旨在收集2019 - 2020年监管议程提案的意见；2月11日发布第02/19号公众咨询通知，3月11日咨询期结束 [20][21] - 2018年5月24日公司就第一次关税周期的收入补偿调整、电力成本和投资应用方法提出行政上诉，今年2月28日收到回复，监管机构部分接受公司观点，将X因子从0.885降至0.6920，并对即将到来的关税调整应用0.8408%的补偿调整，但拒绝了市政基金财务组件的计算审查请求 [22][24][25] 问答环节所有提问和回答 问题: 对即将在参议院讨论的临时措施868有何预期 - 临时措施868有部分内容受行业欢迎，虽需数年才能落实，但方向正确；ANA需提升技术能力以应对监管问题 [29][31] - 公司欢迎行业竞争，认为吸引更多私人资本和竞争对行业有益，但竞争应公平，新进入者需支付未完全折旧的资产费用 [32][33]