文章核心观点 多伦多道明银行（TD）将出售其持有的嘉信理财（SCHW）剩余10.1%股权，预计2025年2月12日完成交易，出售旨在获得资本和流动性灵活性，实现投资回报，同时也是战略审查的一部分 [1][4] 股权出售详情 - TD将通过注册发行出售约1.654亿股SCHW股票，每股79.25美元，其中SCHW将以15亿美元回购近1920万股 [1] - 交易完成后，TD将不再在SCHW董事会拥有两名成员，但TD的保险存款账户协议不受影响 [2] - SCHW将在公开发行完成后通过与TD的回购协议私下收购这些股份，资金来自手头现金，回购完成后授权计划下预计剩余72亿美元 [2] 股权历史交易 - 2020年TD通过全股票交易获得SCHW 13.5%股权，以出售其在网上经纪商TD Ameritrade Holding Corp.的权益 [3] - 去年8月，TD出售4050万股SCHW股票，持股比例从12.3%降至10.1% [3] 出售原因及影响 - 出售预计为TD提供资本和流动性灵活性，实现显著投资回报，预计使2025年每股收益增加约1% [4] - 交易预计税后和承销费后净收益约200亿加元，产生150亿加元CET1资本，使CET1资本增加247个基点 [4] 资金使用计划 - TD计划未来12个月使用80亿加元回购约1亿股股票，需获得监管批准 [5] - 剩余资金预计用于推进战略审查和加速有机增长计划 [5] 战略审查背景 - 出售是TD去年宣布的战略审查的一部分，此前TD被罚款31亿美元，并因未监控分行洗钱活动被美国监管机构限制美国零售银行业务扩张 [6] 战略审查目标 - TD的战略审查旨在重新分配资本、优化成本、简化投资组合，并投资支持有机增长的新技术，预计今年下半年完成 [7] 其他资产处置计划 - 据彭博社报道，TD计划向美国银行出售价值90亿美元的住宅抵押贷款组合以重组资产负债表，交易尚未最终确定 [8] 资产调整及股价表现 - TD通过重组资产负债表将美国零售资产减少约10%以遵守美国监管机构4340亿美元的限制，同时加强了反洗钱人员配置 [9] - 过去一年TD股价上涨4.8%，SCHW股价飙升32.7%，目前TD的Zacks评级为4（卖出），SCHW为2（买入） [9]

文章核心观点 - 嘉信理财公司盈利预期显著修正，股价近期上涨趋势或延续，可考虑加入投资组合 [1][7] 分析师乐观推动盈利预期上调 - 分析师对公司盈利前景愈发乐观，推动盈利预期上调，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] Zacks评级系统表现 - Zacks五级评级系统表现出色，自2008年以来Zacks排名第一的股票年均回报率达25% [3] 本季度盈利预期修正 - 本季度公司预计每股盈利0.96美元，较去年同期增长29.73% [4] - 过去30天，Zacks对嘉信理财的共识预期提高7.32%，7个预期上调且无下调 [4] 本年度盈利预期修正 - 全年每股盈利预期为4.19美元，较去年增长28.92% [5] - 过去一个月，9个预期上调，1个下调，推动共识预期提高7.41% [5] 有利的Zacks评级 - 乐观的预期修正使嘉信理财获得Zacks排名第二（买入） [6] - 研究显示Zacks排名第一（强力买入）和第二（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 总结 - 嘉信理财强劲的预期修正吸引投资，过去四周股价上涨9.4%，仍有上涨空间 [7]

文章核心观点 - 嘉信理财第四财季盈利超预期，得益于强劲盈利增长和新资产流入，该经纪平台季度盈利近20亿美元 [1] 公司情况 - 嘉信理财第四财季盈利超预期，因Q4盈利强劲增长和新资产流入 [1] - 嘉信理财保持高盈利，经纪平台季度盈利近20亿美元 [1] 分析师持仓偏好 - 分析师寻求高风险高回报机会，主要关注科技市场 [1] - 分析师是比特币早期买家，投资组合主要关注有不对称长期上行潜力的公司 [1] - 分析师的主要持仓包括比特币、特斯拉、谷歌、亚马逊和英伟达 [1]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票的近期趋势，无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下，投资者通常会“买高，希望卖得更高” 这种策略的关键是利用股票价格的趋势，一旦股票确立方向，很可能会继续朝该方向移动 目标是及时且盈利的交易 [1] 动量风格评分 - 动量是股票的一个流行特征，但难以定义 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分，帮助解决这一问题 查尔斯·施瓦布公司（SCHW）目前持有A级动量风格评分 价格变化和盈利预测修正是动量风格评分的两个主要方面 [2] Zacks排名与风格评分 - 风格评分是Zacks排名的补充，Zacks排名是一个表现优异的股票评级系统 查尔斯·施瓦布公司目前拥有Zacks排名2（买入） 研究表明，Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [3] 短期价格活动 - 股票的短期价格活动是衡量动量的良好基准，反映了当前兴趣以及买方或卖方的主导地位 将证券与其行业进行比较有助于投资者识别特定领域的顶级公司 [4] 查尔斯·施瓦布公司的价格表现 - 过去一周，查尔斯·施瓦布公司股价上涨5%，而Zacks金融-投资银行行业同期上涨7.51% 从更长时间框架看，月度价格变化为8.14%，优于行业的6.16% 过去三个月和一年内，公司股价分别上涨12.57%和26.61%，而标普500指数分别上涨3.62%和26.55% [5][6] 交易量分析 - 投资者应关注查尔斯·施瓦布公司的20天平均交易量 过去20天的平均交易量为6,598,758股 交易量是衡量股票表现的重要指标，上涨股票伴随高于平均交易量通常是看涨信号 [7] 盈利预测修正 - Zacks动量风格评分包括盈利预测修正和股票价格变动 过去两个月内，查尔斯·施瓦布公司的全年盈利预测有9次上调，1次下调，共识预测从3.86美元增至4.04美元 下一财年有7次上调，1次下调 [8][9] 总结 - 查尔斯·施瓦布公司拥有Zacks排名2（买入）和A级动量评分 对于寻找近期表现强劲的股票的投资者，查尔斯·施瓦布公司是一个值得关注的选择 [11]

核心观点 - 公司第四季度业绩超出预期 每股收益增长49% 总收入增长20% [1][2] - 公司通过战略收购和成本控制 提升了盈利能力和市场竞争力 [4][5][8] - 公司对未来增长持乐观态度 预计2025年将继续改善客户现金趋势和资产增长 [10][11] 财务表现 - 调整后每股收益为1.01美元 超出分析师预期的0.91美元 同比增长49% [2][3] - 总收入达到53.29亿美元 超出预期的51.95亿美元 同比增长20% [2][3] - 净利润为18.4亿美元 同比增长76% [3] - 税前利润率达到43.3% 调整后为46.6% 同比提升1650个基点 [3] 业务亮点 - 活跃经纪账户数量增长5% 达到3650万个 反映公司吸引新客户的能力 [6] - TD Ameritrade的整合带来1.6万亿美元的客户资产 净利息收入达到25.3亿美元 资产管理和管理费用收入为15亿美元 [7] - 管理投资解决方案部门全年净流入550亿美元 其中35%来自前Ameritrade客户 [9] 成本控制与效率提升 - GAAP费用下降7% 税前利润率提升10.6个百分点至46.6% [8] - 本季度减少149亿美元的高成本补充银行融资 改善流动性 [8] 未来展望 - 公司预计2025年将继续改善客户现金趋势和资产增长 [10] - 管理层强调通过周期盈利能力和持续运营改进的目标 [10] - 公司计划通过战略收购和增强客户服务能力推动持续增长 [10][11]

财务表现 - 第四季度核心净新增资产达到1148亿美元，全年总计3669亿美元，同比增长20%[1][3] - 第四季度净收入同比增长20%至53亿美元[1][4] - 第四季度GAAP每股收益为0.94美元，调整后为1.01美元，同比增长49%[1][4] - 第四季度净收入为53.29亿美元，同比增长20%，环比增长10%[15] - 2024年第四季度净收入为30.24亿美元，2023年同期为18.40亿美元[30] - 2024年全年净收入为119.14亿美元，2023年同期为59.42亿美元[30] - 2024年第四季度调整后净收入为28.47亿美元，2023年同期为28.52亿美元[30] - 2024年全年调整后净收入为112.69亿美元，2023年同期为110.29亿美元[30] - 2024年第四季度税前利润率为43.3%，调整后税前利润率为46.6%[30] - 2024年全年税前利润率为39.2%，调整后税前利润率为42.5%[30] - 2024年第四季度稀释每股收益为0.94美元，调整后稀释每股收益为1.01美元[30] - 2024年全年稀释每股收益为2.99美元，调整后稀释每股收益为3.25美元[30] - 2024年第四季度有形普通股回报率为36%，2023年同期为43%[32] - 2024年全年有形普通股回报率为35%，2023年同期为54%[32] 客户资产与账户 - 客户总资产同比增长19%至10.10万亿美元[3] - 新开经纪账户同比增长23%至110万个，推动活跃账户总数达到3650万个[3] - 客户账户总资产在2024年第四季度达到10,101.3亿美元，同比增长19%，环比增长2%[22] - 2024年12月客户资产总额为10,101.3亿美元，同比下降2%，但同比增长19%[23] - 2024年12月核心净新增资产为61.4亿美元，同比增长113%[23] - 2024年12月投资者服务资产为682.0亿美元，同比下降1%，但同比增长17%[23] - 2024年12月顾问服务资产为4,379.7亿美元，同比下降2%，但同比增长17%[23] - 2024年12月活跃经纪账户为36,456千户，同比增长5%[23] - 2024年12月银行账户为1,998千户，同比增长9%[23] - 2024年12月新经纪账户为431千户，同比增长27%[23] 投资与资产管理 - 管理投资解决方案净流入150亿美元，全年总计550亿美元，创下纪录[3] - 资产管理和行政费用达到季度纪录15亿美元[8] - 资产管理和管理费用为15.09亿美元，同比增长22%，环比增长2%[15] - 2024年第四季度利息收入资产总额为4264.38亿美元，收益率为3.46%[17] - 2024年全年利息收入资产总额为4254.17亿美元，收益率为3.51%[17] - 2024年第四季度净利息收入为25.31亿美元，收益率为2.33%[17] - 2024年全年净利息收入为91.44亿美元，收益率为2.12%[17] - 2024年第四季度银行存款总额为2441.76亿美元，收益率为0.90%[17] - 2024年全年银行存款总额为2562.12亿美元，收益率为1.23%[17] - 2024年第四季度经纪客户应收款为775.24亿美元，收益率为6.95%[17] - 2024年全年经纪客户应收款为708.11亿美元，收益率为7.53%[17] - 2024年第四季度证券借贷收入为7200万美元[17] - 2024年全年证券借贷收入为3.3亿美元[17] - Schwab货币市场基金在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为580,957百万美元，收入为389百万美元，费用率为0.27%[20] - Schwab股票和债券基金、交易所交易基金（ETFs）及集体信托基金（CTFs）在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为647,170百万美元，收入为125百万美元，费用率为0.08%[20] - Mutual Fund OneSource及其他无交易费基金在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为363,024百万美元，收入为231百万美元，费用率为0.25%[20] - 其他第三方共同基金和ETFs在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为629,913百万美元，收入为106百万美元，费用率为0.07%[20] - 总共同基金、ETFs和CTFs在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为2,221,064百万美元，收入为851百万美元，费用率为0.15%[20] - 管理投资解决方案在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为582,464百万美元，收入为557百万美元，费用率为0.38%[20] - 非费用基础的管理投资解决方案在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为115,712百万美元，无收入[20] - 总管理投资解决方案在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为698,176百万美元，收入为557百万美元，费用率为0.32%[20] - 其他基于余额的费用在2024年12月31日的三个月内平均客户资产为827,930百万美元，收入为76百万美元，费用率为0.04%[20] - 总资产管理和行政费用在2024年12月31日的三个月内为1,509百万美元[20] 交易与市场活动 - 交易收入同比增长14%至8.73亿美元[8] - 交易收入为8.73亿美元，同比增长14%，环比增长10%[15] - 客户日均交易量（DATs）为631.2万笔，同比增长22%，环比增长11%[15] - 2024年12月衍生品交易占总交易的比例为18.6%，同比下降320个基点[23] 现金与流动性 - 客户交易性扫款现金余额环比增加346亿美元至4186亿美元[8] - 银行补充资金环比减少149亿美元至499亿美元[8] - 现金及现金等价物为421亿美元，环比增长21%[15] - 2024年12月客户现金占客户资产的比例为10.1%，同比增加60个基点[23] 资本支出与资产负债表 - 总资产为4798亿美元，环比增长3%[15] - 资本支出为2.58亿美元，同比增长30%，环比增长91%[15] 其他业务表现 - 银行存款账户费用为2.41亿美元，同比增长39%，环比增长59%[15] - 2024年第四季度包括来自离岸平台Schwab银行零售CD的净流出55亿美元[22] - 2024年第四季度包括来自大型国际关系的流出3亿美元[22] - 2024年12月纳斯达克综合指数为19,311点，同比增长29%[23]

公司业务更新 - 公司于2025年1月21日举行了冬季业务更新电话会议 会议由投资者关系主管Jeff Edwards主持 总裁兼首席执行官Rick Wurster和首席财务官Mike Verdeschi也参与了会议 [1][2] - 会议回顾了2024年第四季度及全年的强劲业绩 并讨论了推动公司增长的关键因素 同时展望了2025年及未来的增长机会 [3] - 会议材料将在准备好的发言结束后发布到投资者关系网站的常规位置 问答环节遵循"一个问题 无后续"的规则 但允许在时间允许的情况下重新排队提问 [4]

公司及行业概述 - **公司**：Charles Schwab Corporation (NYSE:SCHW) [1] - **行业**：金融服务、财富管理、投资顾问 [1] 核心观点及论据 1. **2024年业绩回顾与2025年展望**： - 2024年第四季度及全年业绩表现强劲，公司对未来增长持乐观态度 [3] - 2024年第三季度是公司转型的关键季度，多项关键指标取得进展，包括客户资产增长、交易活动增加等 [12][13] - 2025年预计将继续推动增长，特别是在财富管理、客户服务和成本控制方面 [24][25] 2. **客户资产与交易活动**： - 2024年第三季度，客户交易活动增加，交易量环比增长4%，保证金余额增长超过10亿美元，达到730亿美元 [16] - 管理投资或零售咨询资金流入创纪录，第三季度达到150亿美元 [17] - 客户净新增资产同比增长超过一倍，前Ameritrade客户继续贡献正资产流入 [17][18] 3. **成本控制与效率提升**： - 公司已实现95%的Ameritrade成本协同效应，预计年底前完成剩余部分 [24] - 2024年至今，客户资产调整后的费用（EOCA）从2019年的16个基点降至12个基点 [25] 4. **财富管理与客户服务**： - 财富管理业务表现强劲，2024年至今管理投资净流入同比增长65% [26] - 客户对Schwab Wealth Advisory的兴趣持续增加，第三季度新增和现有客户增加了115亿美元的全服务财富产品 [26] - 客户对Pledged Asset Line（PAL）的需求强劲，余额达到创纪录的157亿美元，同比增长16% [28] 5. **资本与资金管理**： - 2024年第三季度，公司减少了90亿美元的补充借款，预计未来将继续减少 [58] - 资本水平持续增长，调整后的Tier 1杠杆比率达到6.7%，接近6.75%至7%的目标 [60] - 公司计划在2025年继续优化资本结构，支持业务增长并考虑通过股息、优先股赎回和股票回购等方式回馈股东 [62] 6. **未来展望与战略重点**： - 2025年预计将继续推动增长，特别是在财富管理、客户服务和成本控制方面 [24][25] - 公司预计2024年全年收入将同比增长2%至3%，调整后的费用增长预计为2% [63] - 2025年净利息收益率（NIM）预计将继续扩大，尽管利率环境较低 [65] 其他重要内容 1. **领导层变动**： - Walt Bettinger将卸任CEO职务，Rick Wurster将接任 [6][39] - Peter Crawford将卸任CFO职务，Mike Verdeschi将接任 [7][47] 2. **客户满意度与行业认可**： - 客户满意度持续提升，零售业务的平均电话接听时间少于40秒，客户服务评分达到92% [36] - Schwab Bank被评为最受信任的银行 [21] 3. **Ameritrade整合进展**： - 前Ameritrade客户的资产流入持续改善，客户满意度提升 [20] - 公司预计随着客户对Schwab平台的熟悉，资产流入将进一步增加 [88] 4. **市场环境与宏观经济影响**： - 2024年第三季度，通胀缓解，美联储降息，股市创历史新高 [15] - 公司预计未来市场环境将继续影响客户现金流动和资产配置 [57] 总结 Charles Schwab在2024年取得了显著的业绩进展，特别是在客户资产增长、财富管理和成本控制方面。公司对未来增长持乐观态度，预计2025年将继续推动业务扩展，特别是在财富管理和客户服务领域。领导层变动和Ameritrade整合的顺利进展也为公司未来的增长奠定了基础。

文章核心观点 - 嘉信理财2024年第四季度和全年业绩表现良好，调整后收益超预期，营收增长、GAAP费用下降，多项业务指标表现出色，公司前景积极 [1][4][5] 第四季度业绩情况 - 调整后每股收益1.01美元，超Zacks共识预期的90美分，同比增长49% [1] - 考虑交易和重组成本后，GAAP净利润18.4亿美元，每股收益94美分，高于去年同期的10.5亿美元和51美分 [3] - 季度净营收53.3亿美元，同比增长20%，超Zacks共识预期的51.8亿美元 [5] - GAAP基础的总非利息费用降至30.2亿美元，下降7%，调整后总费用28.5亿美元，同比相对稳定 [6] - 税前利润率从去年同期的26.8%升至43.3% [6] - 平均生息资产降至4264亿美元，下降3% [6] - 截至2024年12月31日，年化净资产收益率从去年同期的12%升至18% [7] 2024年全年业绩情况 - 调整后每股收益3.25美元，超共识预期的3.16美元，同比增长4% [4] - GAAP净利润59.4亿美元，每股收益2.99美元，高于2023年的50.7亿美元和2.54美元 [4] - 净营收增长4%至196.1亿美元，超共识预期的194.6亿美元 [5] 其他业务指标 - 截至2024年12月31日，客户总资产达10.1万亿美元，同比增长19%，本季度新增净资1084亿美元 [8] - 本季度新增111万个经纪账户，截至2024年12月31日，有3650万个活跃经纪账户、200万个银行账户和540万个企业退休计划参与者 [8] 公司前景 - 资金成本稳步下降和低利率将支撑公司利润率，战略收购、咨询解决方案费用增加和可持续资本分配是积极因素 [9] - 目前公司Zacks排名为2（买入） [9] 同行情况 - 瑞杰金融定于1月29日公布季度业绩，过去30天Zacks共识预期季度收益上调1.5%至2.75美元，同比增长14.9% [11] - LPL金融定于1月30日公布2024年第四季度和全年业绩，过去一个月Zacks共识预期季度收益略降至3.88美元，同比增长10.5% [12]

财务表现 - 公司2024年第四季度营收为53.3亿美元 同比增长19.5% [1] - 每股收益为1.01美元 相比去年同期的0.68美元有显著提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.82% 每股收益超出预期12.22% [1] 关键指标 - 总客户资产达到10101.3亿美元 略高于分析师平均预期的10030.82亿美元 [4] - 客户日均交易量为631万笔 超过分析师预期的600万笔 [4] - 平均生息资产为4264.4亿美元 接近分析师预期的4261.5亿美元 [4] 收入构成 - 银行存款账户费用收入为2.41亿美元 同比增长38.5% 超出分析师预期 [4] - 净利息收入为25.3亿美元 同比增长18.8% 略高于分析师预期 [4] - 资产管理和管理费用为15.1亿美元 同比增长21.6% 接近分析师预期 [4] - 交易收入为8.73亿美元 同比增长13.8% 略高于分析师预期 [4] 细分收入 - 货币市场基金收入为3.89亿美元 同比增长30.1% 接近分析师预期 [4] - 股票和债券基金 ETF和集体信托基金收入为1.25亿美元 同比增长27.6% 略低于分析师预期 [4] - 非交易费基金收入为2.31亿美元 同比增长22.9% 接近分析师预期 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨2.3% 表现优于标普500指数的1.2%涨幅 [3] - 公司目前获得Zacks评级2级(买入) 表明其可能在未来跑赢大盘 [3]