财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益为0.96美元，上年同期为0.89美元，运营收入带来每股收益增长0.07美元 [6] - 若税率保持不变，每股收益将额外增加0.04美元，同比增长12% [7] - 调整后运营现金流为3.16亿美元，较上年增加超9000万美元 [22] - 资本投资9500万美元，包括6700万美元维护资本、1300万美元增长资本和1500万美元业务收购投资 [23] - 向股东返还资本1.76亿美元，包括4600万美元股息和1.3亿美元股票回购 [24] - 企业一般及行政费用季度环比增加约300万美元，预计后续季度平均为3900 - 4100万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 可比葬礼总收入同比增长超2300万美元，约4% [8] - 可比核心葬礼收入增长1800万美元，约4%，核心平均每项服务收入增长2.5%，核心葬礼服务执行次数增加1% [8] - SCI Direct非殡仪馆收入减少300万美元，非殡仪馆预需销售收益减少700万美元，部分被一般代理佣金增长抵消 [8] - 非殡仪馆收入增加400万美元，非殡仪馆服务执行次数增加6%，平均每项服务收入提高10% [9] - 核心一般代理及其他收入增长800万美元 [9] - 葬礼毛利增加约2100万美元，毛利率提高240个基点至超24% [10] - 预需葬礼销售产出同比减少3200万美元，约10%，核心预需葬礼销售产出减少1200万美元，约5% [11] 墓地业务 - 可比墓地收入减少800万美元，约2% [12] - 核心收入下降1000万美元，部分被其他收入增加200万美元抵消 [13] - 可比预需墓地销售产出下降800万美元，约3% [14] - 墓地毛利减少600万美元，毛利率下降80个基点，运营利润率为32% [14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年葬礼业务预计业务量持平或略降，平均每单收入随通胀增长，火化率上升有一定抵消作用，预计毛利增长，毛利率提高80 - 120个基点 [15] - 2025年预需葬礼销售产出预计略降，2026年有望恢复低至中个位数增长 [16] - 墓地业务预计预需销售产出实现低个位数增长，收入增长1% - 2% [16] - 公司将继续关注成本管理，维持墓地业务毛利率在32% - 33% [17] - 公司预计全年实现7500 - 1.25亿美元的收购投资目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司确认2025年正常化每股收益指引范围为3.7 - 4美元，中点为3.85美元，同比增长9%，若剔除税率影响增长12% [15] - 公司预计2025年调整后运营现金流为8.3 - 8.9亿美元，中点为8.6亿美元，扣除预计维护资本后，调整后运营自由现金流近5.5亿美元 [25] - 公司认为尽管市场存在不确定性，但业务具有韧性，预需销售有望恢复增长 [34][35] 其他重要信息 - 公司债务到期情况良好，流动性充足，杠杆率降至3.59倍，处于长期目标范围低端 [27] - 公司预计2025年现金税将恢复正常水平，有效税率约为25% - 26% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墓地预需销售产出下降及Rosehill地点销售情况 - 大订单销售存在季度波动，目前销售管道良好，4月销售情况不错，对全年销售有信心 [33][34] - Rosehill地区虽受野火影响，但团队表现出色，对后续业务发展乐观 [36][37] 问题2: 清明活动情况及关税影响 - 各地清明活动进展良好，未发现异常情况 [38] - 公司受关税影响不大，大部分商品在美国采购，与合作伙伴有长期合同，团队积极管理，未对指引产生重大影响 [42][43] 问题3: 葬礼业务量波动驱动因素 - 季度间业务量波动较大，更适合按年度评估，公司市场份额持续小幅增长，预需项目和市场竞争是主要驱动因素 [48][49] - “提前拉动”效应指新冠疫情的影响，虽逐渐减弱但仍存在，流感季节影响不显著 [53] - 第一季度业务量超预期，但未改变全年指引，对全年业务量持乐观态度 [55] 问题4: 火化率变化趋势 - 火化率接近60%后，提升难度增大，未来季度增长不超过100个基点是可能的 [57][58] 问题5: 预需葬礼保险保费目标 - 目前难以准确预测，SCI Direct向保险产品过渡需要时间，保险佣金受产品类型和销售组合影响，预计2026年业务将全面好转 [62][63][64] 问题6: 积压订单中商品和旅行服务对每单收入的贡献 - 每单收入将长期显著增长，SCI Direct平均每单收入目前季度增长率为10%，预计将持续较长时间 [67][68][69] 问题7: SCI Direct预需合同平均期限 - 与核心葬礼业务大致相同，可能略短但差异不显著 [71] 问题8: 资本部署及股票回购计划 - 资本将投向回报率最高的项目，本季度股票回购较多，未来将根据估值情况决定，对并购业务长期前景乐观 [72][73][75] 问题9: 销售团队新举措及对财务的影响 - 公司注重开发高端墓地、优化销售线索管理和提高销售效率，利用技术提升销售流程，关注员工留存和成功 [79][80] 问题10: 墓地预需交付和收入确认情况 - 墓地建设交付通常下半年较强，第二季度预计略降，第三季度同比有望改善，第四季度通常最强，年度收入确认率预计为95% - 97% [81][82][83] 问题11: 葬礼规则及监管方面的预期 - 华盛顿有相关动态，但公司暂无更新，认为自身在监管方面表现良好，若有变化将迅速适应，预计不会对公司和财务产生重大影响 [84][85] 问题12: 即需葬礼业务是否会出现降级情况 - 即需葬礼是情感性消费，消费者更倾向按意愿选择，历史上未出现明显降级趋势，墓地业务作为可自由支配消费受影响不同 [89][90] 问题13: 并购对业务量和总收益的影响 - 并购对总收益的影响通常为1% - 3%，具体取决于交易时机和收购类型，本季度葬礼业务量数据为同店数据，不受并购影响 [92][93][94]

业绩总结 - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净收入为1.429亿美元，稀释每股收益为0.98美元，较2024年同期的1.313亿美元和0.89美元增长了8.8%和10.1%[7] - 调整后的运营现金流为3.161亿美元，较2024年的2.201亿美元增长了43.6%[8] - 自由现金流为2.491亿美元，较2024年的1.497亿美元增长了66.5%[8] 未来展望 - 2025年预计稀释每股收益（不包括特殊项目）在3.70美元至4.00美元之间，预计中位数为3.85美元[9] - 预计2025年不包括特殊项目的运营活动净现金流为8.30亿美元至8.90亿美元，预计中位数为8.60亿美元[9] - 2025年现金税预计约为1.75亿美元[9] 资本支出 - 2025年总维护、墓地开发及其他资本支出预计为3.20亿美元至3.10亿美元[9] - 2025年第一季度，资本改善支出为2070万美元，较2024年的2490万美元减少了17.0%[8] - 2025年第一季度，数字投资和企业支出为480万美元，较2024年的680万美元减少了29.4%[8] 融资活动 - 2025年第一季度，现金流出融资活动为2.057亿美元，较2024年的1.340亿美元增加了53.5%[8]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，股票近月回报不佳，短期或与大盘表现一致 [1][3] 财务数据 - 2025年第一季度营收10.7亿美元，同比增长2.8%，超Zacks共识预期1.94% [1] - 2025年第一季度每股收益0.96美元，去年同期为0.89美元，超共识预期6.67% [1] 关键指标表现 - 过去一个月公司股票回报率为 -1%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.2%，股票当前Zacks排名为3（持有） [3] - 总可比葬礼平均每项服务收入为5748美元，高于两位分析师平均估计的5720.04美元 [4] - 葬礼服务执行数量为97854次，高于两位分析师平均估计的92544次 [4] - 墓地收入为4.347亿美元，低于三位分析师平均估计的4.4638亿美元，同比变化 -1.3% [4] - 葬礼收入为6.395亿美元，高于三位分析师平均估计的6.0733亿美元，同比变化 +5.8% [4] - 墓地毛利润为1.374亿美元，低于三位分析师平均估计的1.4359亿美元 [4] - 葬礼毛利润为1.54亿美元，高于三位分析师平均估计的1.3271亿美元 [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现良好，营收和盈利超预期，股价年初以来跑赢市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），行业排名靠前，另一家公司Reeds未公布财报，有相应预期 [1][2][3][4][6][8][9] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.96美元，超Zacks共识预期0.90美元，去年同期为0.89美元，本季度盈利惊喜为6.67%，上一季度盈利惊喜为0.95% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期，本季度营收10.7亿美元，超Zacks共识预期1.94%，去年同期为10.5亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [1][2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约0.4%，而标准普尔500指数下跌5.5% [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 投资者可通过盈利预期和Zacks Rank评估公司股票未来表现，当前公司Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [4][5][6] - 下一季度共识每股收益预期为0.87美元，营收预期为10.4亿美元，本财年共识每股收益预期为3.82美元，营收预期为42.6亿美元 [7] 行业情况 - 按Zacks行业排名，殡葬服务行业目前处于250多个Zacks行业的前36%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 其他公司情况 - Reeds公司尚未公布2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.03美元，同比变化+92.5%，过去30天本季度共识每股收益预期未变，营收预计为985万美元，同比增长2.6% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益增长8%[3] - 2025年第一季度营收为10.742亿美元，较2024年第一季度增长2880万美元[5][6] - 2025年第一季度毛利润为2.91417亿美元，较去年同期增长1720万美元，增幅6%[6][16] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.98美元，较2024年第一季度的0.89美元增长10%[5][6] - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.96美元，较2024年第一季度增长8%[5][6] - 2025年第一季度GAAP经营现金流增至3.111亿美元，调整后经营现金流增至3.16亿美元[6] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金增长9100万美元至3.111亿美元，调整后增长9590万美元至3.16亿美元[7] - 2025年调整后摊薄每股收益预期为3.7 - 4.0美元，调整后经营活动提供的净现金预期为8.3 - 8.9亿美元[9] - 2025年预计现金税为1.75亿美元，资本支出总计3.15亿美元[9] - 截至2025年3月31日，公司总资产为173.16088亿美元，较2024年12月31日的173.79438亿美元略有下降[17] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为3.11147亿美元，高于2024年同期的2.20123亿美元[18] - 2025年第一季度，公司净收入为1.42927亿美元，高于2024年同期的1.31274亿美元[18] - 2025年第一季度公司一般及行政费用为4470万美元，较2024年第一季度增加340万美元，因工人补偿成本和激励薪酬应计时间费用增加[32] - 2025年第一季度利息费用减少290万美元至6150万美元，主要因浮动利率债务季度利率降低，部分被平均未偿债务略高抵消[32] - 2025年第一季度GAAP有效所得税税率为26.1%，高于上一年季度的22.9%，调整后有效税率为25.9%[32] - 2025年第一季度净现金提供的经营活动（不包括特殊项目）增长9590万美元至3.16亿美元，主要因营运资金改善6500万美元[31] - 2025年第一季度总资本支出减少110万美元，主要因现有现场资本改善时间和数字投资及公司支出减少，部分被墓地开发和增长资本支出增加抵消[33] - 截至2025年3月31日，预需葬礼信托基金回报率为 - 0.7%，预需墓地为 - 0.5%，墓地永久护理为 - 0.4%，综合信托基金为 - 0.5%[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司拥有并运营1489个殡仪服务场所和496个墓地[11] - 2025年第一季度，公司合并葬礼业务总营收为6.395亿美元，高于2024年同期的6.047亿美元，毛利率为24.1%，高于2024年同期的21.8%[19] - 2025年第一季度，公司合并墓地业务总营收为4.347亿美元，略低于2024年同期的4.406亿美元，毛利率为31.6%，略低于2024年同期的32.3%[19][20] - 可比葬礼业务2025年第一季度总营收为6.259亿美元，高于2024年同期的6.026亿美元，增幅为3.9%[22] - 可比葬礼业务2025年第一季度毛利润为1.524亿美元，高于2024年同期的1.317亿美元，增幅为15.7%[22] - 可比葬礼业务2025年第一季度总服务次数为95624次，高于2024年同期的93967次，增幅为1.8%[22] - 可比葬礼业务2025年第一季度总火化率为64.1%，高于2024年同期的63.4%[22] - 可比葬礼业务2025年第一季度预需销售总额为2.841亿美元，低于2024年同期的3.162亿美元，降幅为10.2%[22] - 2025年第一季度可比墓地总收入减少780万美元，降幅1.8%，主要因核心收入下降1000万美元，部分被其他收入增加220万美元抵消[27][32] - 2025年第一季度可比葬礼总收入增加2330万美元，增幅3.9%，核心葬礼收入、核心总代理及其他收入和非殡仪馆收入增加，被非殡仪馆预需销售收减少680万美元抵消[29] - 2025年第一季度可比葬礼毛利润增加2070万美元至1.524亿美元，毛利率从21.9%增至24.3%[29] - 2025年第一季度可比墓地预需销售生产减少830万美元，降幅2.5%，主要因大笔销售下降，部分被核心预需墓地销售生产适度增加抵消[32]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现良好，调整后每股收益增长8%，运营现金流强劲，各业务板块有不同表现，未来将继续执行长期增长战略，2025年展望保持不变 [3][9] 第一季度业绩亮点 整体财务表现 - 调整后每股收益增长8%，运营现金流强劲，得益于葬礼业务表现出色、成本管理有效及墓地业务专注生产 [3] - 收入达10.742亿美元，较2024年第一季度增长2880万美元；运营收入2.517亿美元，净利润1.429亿美元；摊薄后每股收益0.98美元，调整后每股收益0.96美元，均实现增长 [5] - 运营活动提供的净现金达3.111亿美元，调整后运营现金流达3.16亿美元，较2024年同期显著增长 [5] 业务板块表现 葬礼业务 - 可比总葬礼服务执行数量增长1.8%，平均葬礼收入增长2.3% [6] - 总葬礼收入6.395亿美元，毛利润1.54亿美元，毛利率24.1% [21] 墓地业务 - 继续专注生产，未开发土地销售建设将在未来受益 [3] - 总墓地收入4.347亿美元，毛利润1.374亿美元，毛利率31.6% [21] 可比业务结果 可比葬礼业务 - 可比总收入增长3.9%，达6.259亿美元，主要因核心葬礼收入、核心代理及其他收入和非殡仪馆收入增加，部分被非殡仪馆预付费销售收入减少抵消 [24][30] - 可比毛利润增长15.7%，达1.524亿美元，毛利率从21.9%提升至24.3% [24] - 可比预付费葬礼销售生产下降10.2% [30] 可比墓地业务 - 可比总收入下降1.8%，为4.329亿美元，主要因核心收入下降，部分被其他收入增加抵消 [28][34] - 可比毛利润下降4.1%，为1.368亿美元，毛利率从32.4%降至31.6% [28] - 可比预付费墓地销售生产下降2.5% [34] 其他财务结果 现金流与资本支出 - 调整后运营活动提供的净现金增长9590万美元，达3.16亿美元，主要因营运资金改善、运营收入增加和现金利息降低 [33] - 总资本支出下降1100万美元，为7820万美元，主要因现有场地资本改善和数字投资支出减少，部分被墓地开发和增长资本支出增加抵消 [36] 信托基金回报 - 预付费葬礼信托基金回报率为 -0.7%，预付费墓地为 -0.5%，墓地永久护理为 -0.4%，综合信托基金为 -0.5% [38] 非GAAP财务指标 - 排除特殊项目的收益和摊薄后每股收益为非GAAP财务指标，有助于季度和年度比较及反映核心业务表现 [39] 2025年展望 - 2025年展望范围未变，排除特殊项目的持续经营摊薄后每股收益中点预计在8%-12%的长期增长框架内 [9] - 排除特殊项目和现金税的运营活动提供的净现金预计在10.05 - 10.65亿美元 [10] 公司信息 - 公司是北美最大的殡葬产品和服务提供商，拥有多元化品牌组合，在多地拥有众多葬礼服务地点和墓地 [12] - 将于2025年5月1日上午8点（中部时间）举行电话会议，可通过网站收听直播和回放 [1][11]

文章核心观点 - Service Corporation International（SCI）2025年第一季度财报有望实现营收和利润增长，不过模型未明确预测其此次能实现盈利超预期；同时列举了其他几家有望在本财报周期盈利超预期的公司 [1][4] Service Corporation International（SCI）情况 业绩预期 - 4月30日公布2025年第一季度财报时，营收和利润有望增长，营收共识预期为10.5亿美元，较上年同期增长0.8%，季度盈利共识预期为每股90美分，较上年同期增长1.1%，过去四个季度平均盈利意外为负0.6% [1] 业务优势 - 受益于抗衰退商业模式和多元化服务组合，有利人口结构和城市化趋势使其处于有利地位，在高增长地区战略投资及并购增强业务覆盖和服务能力，有望助力本季度业绩 [2] 各业务板块表现 - 墓地业务营收呈增长态势，季度墓地营收共识预期为4.464亿美元，高于上年同期的4.406亿美元；葬礼业务也有积极势头，葬礼营收共识预期为6.073亿美元，略高于上年同期的6.047亿美元 [3] 盈利预测 - 模型未明确预测此次盈利超预期，目前Zacks排名为4（卖出），盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00% [4] 其他有望盈利超预期的公司 Church & Dwight（CHD） - Earnings ESP为+0.66%，Zacks排名为3，季度每股收益（EPS）共识预期为89美分，同比下降约7.3%，过去四个季度平均盈利意外约为9.6%，2025年第一季度营收共识预期为15.1亿美元，较上年同期增长0.5% [5][6] Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc.（OLLI） - Earnings ESP为+1.64%，Zacks排名为3，2025财年第一季度EPS共识预期为70美分，同比下降4.1%，季度营收共识预期为5.642亿美元，较上年同期增长10.9%，过去四个季度平均盈利意外为3.3% [7] The J. M. Smucker Company（SJM） - Earnings ESP为+2.96%，Zacks排名为3，季度营收共识预期为22亿美元，较上年同期下降0.9%，过去四个季度平均盈利意外为11.7%，2025财年第四季度EPS共识预期为2.25美元，同比下降15.4% [8][9]

文章核心观点 公司宣布预计于2025年4月30日发布2025年第一季度财报，并于5月1日举行财报电话会议 [1] 公司信息 - 公司是北美领先的殡葬、墓地和火葬服务及预安排规划提供商，每年服务超60万个家庭 [1] - 公司拥有多元化品牌组合，提供从简单火葬到全面生命庆典和个性化纪念等服务 [1] - 旗下Dignity Memorial®品牌以专业、关怀和注重细节著称 [1] - 截至2025年3月31日，公司在42个州、8个加拿大省份、哥伦比亚特区和波多黎各拥有并运营1489个殡葬服务点和496个墓地（其中309个为综合服务点） [1] 财报电话会议信息 - 时间为2025年5月1日上午8点（中部时间） [2] - 联系方式为Sandy Bobo，电话(713) 525-5395 [1] - 拨入号码为(888) 317-6003或国际拨打(412) 317-6061，代码5800257，也可通过公司网站www.sci-corp.com的投资者板块“网络直播和活动”收听直播 [2] - 重播号码为(877) 344-7529，国际拨打(412) 317-0088，代码7260026，有效期至2025年5月8日，网络直播可在公司网站至少保存90天 [2]

Service Corporation International (NYSE: SCI ) offers funeral and cemetery services in the North American markets, accounting for around 17% of total market share. Coming out of the global pandemic, Service Corporation is well positioned to capture the business recovery in the funeralAnalyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of SCI either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving co ...

文章核心观点 - 服务公司国际（SCI）提高季度股息，持续向股东返还资本，通过战略收购、业务转型和技术投资推动增长，但短期面临挑战；同时推荐了几只具有投资潜力的股票 [1][10] 服务公司国际（SCI）股息与股东回报 - 公司将季度股息提高6.7%至每股32美分，将于2025年3月31日支付给3月14日登记在册的股东 [1] - 2024年第四季度，公司向股东返还约1亿美元，其中分红4300万美元，回购近5600万美元股票 [2] - 2024年，公司共向投资者返还4.28亿美元，包括超1.74亿美元股息和超2.5亿美元股票回购 [3] 服务公司国际（SCI）业务发展战略 - 2024年公司花费1.81亿美元进行收购，超出7500万至1.25亿美元的初始目标范围，巩固其在殡葬行业的领导地位 [4] - 公司从信托资助的预需合同向保险资助的预需合同转型，虽导致预需销售暂时下降，但预计2025年下半年恢复增长，可增加收入可预测性和盈利能力 [5] - 2025年公司分配2500万美元用于数字战略投资，提升在线客户互动、优化预需销售平台和实施自动化 [6] 服务公司国际（SCI）股票表现 - 过去六个月，公司股票上涨3.2%，行业增长4.1% [6] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），表明短期有挑战 [10] 其他推荐股票 - 联合天然食品公司（UNFI）目前Zacks排名为2（买入），本财年销售和盈利预计同比增长0.3%和442.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为553.1% [11][12] - 新鲜宠物公司（FRPT）目前Zacks排名为2，本财年销售和盈利预计同比增长27.2%和227.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5% [12][13] - 波斯特控股公司（POST）目前Zacks排名为2，本财年销售和盈利预计同比增长0.3%和2.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3% [13][14]