公司财务信息发布安排 - 公司预计将于2026年2月11日星期三发布2025年第四季度财务业绩 [1] - 公司管理层将于2026年2月12日星期四举行业绩电话会议 [1] - 电话会议接入号码为(877) 344-7529 国际号码为(412) 317-0088 会议代码为9599804 [1] - 电话会议重播将提供至2026年2月19日 网络广播将在公司官网投资者关系栏目至少保留90天 [1] 公司业务与运营概况 - 公司是北美领先的殡仪、墓地和火化服务提供商 同时也提供事前最终安排规划服务 [2] - 公司每年为超过600,000个家庭提供服务 [2] - 公司旗下多元化品牌组合提供从简单火化到完整人生庆典和个性化纪念的全方位选择 [2] - 公司的Dignity Memorial®品牌以无与伦比的专业性、同情心和注重细节而著称 [2] - 截至2025年12月31日 公司在美国44个州、加拿大8个省、哥伦比亚特区及波多黎各拥有并运营1,485个殡仪服务点和500个墓地 其中312个为综合地点 [2] 投资者沟通渠道 - 投资者可通过公司官网www.sci-corp.com投资者关系栏目的“网络广播与活动”收听业绩电话会议直播 [1][3] - 业绩电话会议定于中部时间2026年2月12日星期四上午8:00举行 [3] - 电话会议另设接入号码(888) 317-6003 国际号码(412) 317-6061 会议代码4533133 [3]

文章核心观点 - 在市场波动时期，防御性股票如必需消费品板块可以通过限制损失和提供股息收入来保护资本 [1] - 必需消费品板块因其需求刚性、定价能力和低波动性而被视为“安全”的投资领域 [1] - 文章重点介绍了三家具有不可替代产品需求、提供稳定收入和强劲股息的必需消费品公司 [1] 必需消费品板块的防御性特征 - 该板块公司销售必需品而非可选消费品，收入可预测且可靠 [1] - 提供稳定的股息收入：可预测的收入带来可靠的利润，这些公司通常将利润以股息形式返还股东，股息削减风险低 [1] - 具备定价能力：在关税和通胀时代，能够将上涨的成本转嫁给消费者至关重要，由于生活必需品没有替代品或“降级消费”选择，必需消费品公司具备独特的成本转嫁能力 [1] - 低贝塔值：相对于更广泛的市场指数，必需消费品股票的波动性较低，能在市场剧烈回调时保护投资者资本 [1] 重点公司分析：Waste Management Inc - 公司业务：依赖美国家庭和企业每周丢弃大量垃圾，但其护城河不仅来自垃圾清运这一基本服务，更在于其庞大的垃圾填埋场网络，使其在许多运营地区拥有近乎垄断的地位 [1] - 行业壁垒：环境法规使得垃圾填埋许可极难获得且耗时，这稳固了公司的市场份额 [1] - 股息情况：股息支付率为52%，拥有22年连续增加年度派息的历史 [1] - 股价走势：股价正处于突破阶段，价格自去年9月以来首次超过200日简单移动平均线，看涨趋势始于去年11月移动平均收敛发散指标出现看涨交叉，且第二次交叉已确认涨势的下一阶段 [1] 重点公司分析：British American Tobacco plc - 业务转型：尽管卷烟消费处于长期下降趋势，但公司向电子烟、雾化产品和尼古丁袋等无烟产品的转型已重振了其在美国的收入 [1] - 股息吸引力：当前股息收益率超过5%，股息支付率为63%，公司已连续19年提高派息，但由于增长率低，在牛市中其股票通常发挥类似债券的功能 [1] - 股价表现：在当前牛市中，过去12个月股价回报率接近60%，在经历一段盘整期后可能准备再次上行，图表上已形成看涨楔形，且移动平均收敛发散指标和相对强弱指数表明看涨势头正在积聚 [1] 重点公司分析：Service Corporation International Inc - 公司业务：北美最大的殡葬和墓地服务提供商，服务于面临人口结构必然性的老龄化人口 [1] - 商业模式：大多数客户希望在生前将“身后事”的负担从亲人身上转移，因此公司接受未来殡葬安排的预付款，预付款使公司能够积累大量资本，用于投资生息工具 [1] - 股息与现金流：当前股息收益率为1.68%，股息支付率为36.7%，过去五年股息年化增长率为10.57%，公司已连续15年提高派息，在第三季度财报中将2025年现金流指引上调至9.15亿美元至9.5亿美元范围 [2] - 股价走势：相对强弱指数在12月从超卖水平反弹后一直呈上升趋势，股价自10月下旬以来首次突破50日和200日简单移动平均线 [2]

国际服务公司2025年第三季度业绩核心观点 - 公司在需求环境复杂的情况下，凭借稳健的运营模式、定价策略、成本控制和均衡的业务组合，保持了业绩的稳定 [1] 殡葬业务板块表现 - 可比核心殡葬服务量同比下降3.5%，但可比核心殡葬平均收入增长3%，部分抵消了服务量下降的影响 [2] - 非殡仪馆服务的每单平均收入增长13.4%，得益于定价措施和积压的高价值预售合同进入确认期 [2] - 业务组合策略帮助减轻了服务量下降对总收入和毛利的整体影响 [2] 墓地业务板块表现 - 可比墓地收入增长近7%，主要受到墓地预售销售额增长9.6%的推动 [3] - 更高的地产销售以及已确认的商品和服务收入增长，共同贡献了稳定的利润率表现 [3] - 墓地业务毛利增加1800万美元，营业利润率扩大至34%，凸显了该板块收入确认模式的可靠性 [3] 成本控制与资本配置 - 公司一般及行政费用同比下降，固定成本增长约1.4%，控制在通胀水平以下 [4] - 当季资本配置总额为1.4亿美元，用于维护性资本支出、墓地开发、增长项目和收购，其中8600万美元用于维护和改进现有场所 [5][7] - 平衡的投资策略旨在维持服务质量、运营效率和长期一致性 [5] 公司股价与行业对比 - 过去六个月，公司股价上涨6.4%，超过行业5.9%的涨幅 [6] 其他消费品股票提及 - 联合天然食品公司目前为Zacks Rank 1级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长1.4%和197.2%，过去四个季度平均盈利超出预期52.1% [8][9] - Mama‘s Creations公司目前为Zacks Rank 1级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长39.9%和44.4%，过去四个季度平均盈利超出预期133.3% [9][10] - 味好美公司目前为Zacks Rank 2级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长1.6%和2.4%，过去四个季度平均盈利超出预期2.2% [10][11]

投资理念与方法 - 投资理念基于基本面与估值 专注于识别具有长期规模化潜力并能释放巨大终值的企业 [1] - 投资方法核心是理解企业的核心经济要素 包括其竞争护城河 单位经济效益 再投资空间以及管理层质量 [1] - 研究重点在于这些核心要素如何转化为长期的自由现金流创造和股东价值提升 [1] - 专注于基本面研究 并倾向于投资于具有强劲长期顺风趋势的行业 [1] 个人背景与动机 - 作者为自学成才的投资者 拥有10年的投资经验 [1] - 目前管理来自朋友和家庭的自有资金 [1] - 在Seeking Alpha平台撰文的动机是分享投资见解 并同时获取该平台其他投资者的反馈 [1] - 旨在帮助读者关注真正驱动长期股权价值的因素 [1] - 认为好的分析应兼具分析性与可理解性 希望为寻找高质量长期投资机会的读者提供价值 [1]

股票表现 - 自2023年12月4日以来，国际服务公司股票的总回报率为34% [1] - 同期，标普500指数的总回报率为52% [1]

公司股价表现 - Service Corporation International (SCI) 的股票自2023年12月4日以来提供了34%的总回报 [1] - 同期标准普尔500指数的总回报率为52% [1]

公司近期动态 - 公司宣布将参加于2026年1月20日至22日在加利福尼亚州旧金山举行的SPIE Photonics West 2026展览会 [1] 行业活动信息 - 该展览会是本年度最大的国际行业贸易展 [1] - 展会汇集了全球光子学和激光市场中从事光基技术的顶级供应商和领先公司 [1]

公司业绩概览 - 国际服务公司2025年第三季度总营收为10.6亿美元，较去年同期增长4.4% [1] - 公司股价在过去一年上涨3.9%，表现优于行业2.3%的增幅 [6] 墓园业务表现 - 墓园业务营收从去年同期的4.48亿美元增长至4.84亿美元，是季度增长的重要贡献者 [2] - 可比墓园营收增长6.9%，可比核心墓园营收增长6.7% [3] - 已确认的生前预购墓园营收从去年同期的3.07亿美元增至3.385亿美元，驱动了增长 [2] - 墓园生前预购销售额增长约10%，支持了合同到期后更高的营收确认 [3] 殡仪业务表现 - 殡仪业务总营收从2024年第三季度的5.66亿美元增至5.741亿美元 [4] - 可比殡仪营收下降0.3%，可比核心殡仪服务执行量下降3.5%，拖累了即时需求营收 [4] - 可比每项服务平均营收增长3.1%，部分抵消了服务量下降的影响，这反映了定价和业务组合的改善 [4] 非殡仪馆销售渠道 - 可比非殡仪馆营收增长12.6%，主要由每项服务平均营收增长13.4%驱动，尽管服务执行量略有下降 [5] - 可比非殡仪馆生前预购销售营收下降，主要因公司运营决策将部分商品的交付推迟至需要时，这影响了营收确认的时间而非合同价值 [5] 其他消费品公司提及 - Mama's Creations 当前财年销售和盈利的一致预期分别较上年增长39.9%和44.4%，过去四个季度平均盈利超出预期133.3% [8] - United Natural Foods 当前财年销售和盈利的一致预期分别较上年增长1%和187.3%，过去四个季度平均盈利超出预期52.1% [9] - McCormick & Company 当前财年销售和盈利的一致预期分别较上年增长1.6%和2.4%，过去四个季度平均盈利超出预期2.2% [10]

公司财务业绩 - CEL-SCI Corporation报告了截至2025年9月30日的财年财务业绩 [1] 临床与公司发展 - CEL-SCI Corporation报告了关键的临床和公司发展进展 [1]

公司业务表现与展望 - 公司近期业绩表现非常出色 [1] - 公司两大业务线为殡仪服务和墓地服务 [2] - 两大业务线持续表现强劲 [2] 殡仪服务业务 - 殡仪服务业务量在很大程度上已恢复正常 [2] - 殡仪服务平均价格持续保持强劲 [2] - 过去几十年，殡仪服务价格呈现通胀型增长 [2] - 即使在2022年和2023年的高通胀时期，这种价格增长趋势依然持续 [2] 墓地服务业务 - 墓地服务业务同样保持强劲 [3] - 墓地预售业务包含大宗销售和核心消费者销售两种动态 [3] - 大宗销售在性质上可能具有不均衡性 [3]