财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司调整后运营现金流为2.78亿美元，较上一年增加1.07亿美元，超出预期，使全年运营现金流达到8.82亿美元，同比增长7%（5700万美元） [46][48] - 2023年第四季度，公司利息支出增加1600万美元，主要因浮动利率债务的利率上升；现金税支出为400万美元，较上一年减少3300万美元，因税务会计方法变更 [48] - 2023年第四季度，公司企业一般及行政费用（G&A）约为4500万美元，高于预期的3800 - 4000万美元，主要因与长期薪酬计划相关的激励性薪酬费用增加 [54] - 2024年，公司调整后运营现金流指导范围为9 - 9.6亿美元，中点为9.3亿美元；预计基本情况下现金流增长约3500万美元，其中来自殡仪和墓地业务的现金流增长5500万美元，但利息支出预计增加2000万美元 [55][56] - 2024年，公司预计营运资金使用量为3000 - 5000万美元，现金税支出在2500 - 3500万美元之间，有效税率在24% - 25%之间 [57][58] - 2023年第四季度末，公司净债务与EBITDA的杠杆率为3.58倍，与第三季度基本持平，公司倾向于将杠杆率维持在3.5 - 4倍的目标范围低端 [59] - 2023年第四季度，公司调整后每股收益为0.93美元，上一年同期为0.92美元；墓地收入增长和殡仪销售均价提高带来的运营收益增加0.04美元，但利率上升和债务余额增加使利息支出增加，导致每股收益减少0.08美元，部分被较低的税率和股份回购带来的股份数量减少所抵消 [84][91] - 公司为2024年提供的正常化每股收益指导范围为3.5 - 3.8美元，中点为3.65美元，较2023年正常化每股收益增长约5%，低于历史平均的10%；预计2025年恢复到8% - 12%的正常化每股收益增长预期 [68][70][72] 各条业务线数据和关键指标变化 殡仪业务 - 2023年第四季度，可比殡仪收入较上一年同期下降1300万美元（约2%），主要因核心殡仪服务量预期下降6%，但仍比2019年第四季度高约10% [63] - 2023年第四季度，预安排殡仪销售生产较2022年第四季度增长1200万美元（约4%），核心和SCI Direct渠道均实现显著增长 [64] - 2023年第四季度，核心殡仪服务平均收入较上一年同期增长4%，尽管火化率小幅上升50个基点；殡仪毛利下降800万美元，毛利率下降100个基点至约22% [79] 墓地业务 - 2023年第四季度，可比墓地收入较上一年同期增长3500万美元（约8%），其中已确认的预安排收入增长3300万美元（11%），主要因预安排墓地销售生产增长3000万美元（超过9%） [65][66] - 2023年第四季度，预安排墓地销售生产增长来自大额销售和核心墓地生产，各贡献约一半；销售合同速度较上一年同期略有下降，但仍比2019年水平高8%，且由规模更小、更高效的销售团队实现 [67] - 2023年第四季度，墓地毛利增加1700万美元，毛利率增长110个基点至超过34%，主要因墓地收入增加 [80] - 公司预计2024年墓地销售生产增长率从历史的3% - 6%降至2% - 5%；墓地收入确认率全年约为95%，通常季度初较低，夏季和秋季末较高，最高可达98% - 100% [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2024年维护资本支出（CapEx）保持在3.25亿美元左右，其中1.25亿美元用于殡仪和墓地设施，1.65亿美元用于高回报的墓地开发项目，3500万美元用于数字战略投资和其他企业投资 [38] - 除维护资本支出外，公司预计2024年用于收购的投资为7500 - 1.25亿美元，新殡仪设施建设和房地产机会投资约4500 - 5000万美元，这些投资预计带来低至中双位数的税后内部收益率，超过公司资本成本 [39] - 若没有其他高回报机会，公司将通过股份回购计划持续、有纪律地向股东返还资本 [40] - 公司将继续投资现有殡仪场所，进行翻新和现代化改造，为客户提供更具庆祝氛围和现代感的环境；增加墓地库存选择，以满足不同客户对独特纪念方式的需求 [73] - 公司收购管道良好，将通过建设新殡仪设施和在现有高增长地区建立新墓地，增加新的市场份额机会 [74] - 公司将通过增加股息和机会性缩减股权基础来提升股东价值，同时通过管理债务到期情况和杠杆比率保护资产负债表 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度可能面临挑战，一是利息费用同比增加约0.06 - 0.07美元的逆风，二是墓地已完成建设项目收入同比减少；但后三个季度环比增长前景良好，全年考虑到利息费用略高和持续的业务拉动效应，仍有望实现可观增长 [22] - COVID相关的超额死亡影响逐渐减弱，但仍对殡仪服务量和急需墓地收入产生影响，同时略微降低预安排墓地销售生产的正常增长预期；再加上年初较高的利率环境，将对2024年每股收益增长预期产生抑制作用 [71] - 公司预计2025年恢复到8% - 12%的正常化每股收益增长预期，将利用规模优势提高殡仪和墓地业务的利润率，并继续投资扩大网络 [72] - 公司对2024年预安排墓地销售持乐观态度，尽管殡仪活动减少可能对潜在客户线索产生一定压力，但销售团队效率高、数字线索增长良好且墓地有库存可供销售；对2025 - 2026年更有信心 [33] 其他重要信息 - 公司约有1500个殡仪场所，每年可能有1 - 3个场所存在一定程度的《殡仪规则》合规问题，但从长期和整体来看，公司高度遵守该规则，并将继续加强培训和文化建设以确保合规 [19] - 公司目前有3700 - 3800名销售人员，较疫情前的4300人有所减少，但通过技术应用和高效管理，实现了约10%的复合增长率 [27] - 2023年第四季度，预安排墓地销售合同速度与2019年相比增长11%，预计未来将趋于平稳并略有增长，结合4% - 5%的价格增长，有望推动墓地销售 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司全年盈利的季度进展情况如何？ - 第一季度可能面临挑战，一是利息费用同比增加带来的逆风，二是墓地已完成建设项目收入同比减少；后三个季度环比增长前景良好，全年有望实现可观增长 [22] 问题2: 疫情后急需业务活动的恢复情况如何，业务中仍存在哪些逆风因素？ - 公司预计每股收益增长8% - 12%，其中收购和股份回购可能贡献一半，其余为有机增长，主要由殡仪场所平均销售额提高和预安排墓地销售显著增长驱动；新市场情况不会是绝对的游戏改变者，公司与独立经营者有长期关系，业务决策取决于对方 [6] 问题3: 墓地销售生产和收入确认率的预期如何？ - 2024年墓地销售生产增长率预计从3% - 6%降至2% - 5%；收入确认率全年约为95%，季度初较低，夏季和秋季末较高 [8][9] 问题4: 殡仪业务在2024 - 2025年的增长情况如何？ - 预计2024年殡仪业务可能从负低个位数增长转为2025年正低个位数增长；2023年天气问题导致库存受损影响销售，2024年预计不会有类似明显影响 [10] 问题5: 销售团队规模和预安排墓地合同速度情况如何？ - 目前有3700 - 3800名销售人员，较疫情前减少，通过技术和管理实现高效增长；2023年第四季度预安排墓地销售合同速度与2019年相比增长11%，预计未来平稳并略有增长 [27][28] 问题6: 数字投资资本支出情况及未来趋势如何？ - 过去几年数字资本支出推高至5000 - 6000万美元，未来预计在3000 - 4000万美元，包括提高运营效率的非客户面向技术投资和更好的客户面向技术及数字投资 [14] 问题7: 2023年第四季度预安排墓地销售增长情况及是否有交易提前的情况？ - 第四季度预安排墓地销售生产情况好于预期，预计2024年全年实现低个位数增长；未明确是否有交易从第一季度提前到第四季度 [16] 问题8: 公司在《殡仪规则》合规方面的情况如何，预计规则是否会有其他变化？ - 公司约1500个场所中，每年可能有1 - 3个存在一定合规问题，但整体高度合规；目前未收到规则变化的具体通知，若有变化将届时评估 [19][20] 问题9: 预安排殡仪和急需殡仪业务的趋势对比，预安排业务是否开始推动市场份额增长？ - 文档未明确回答该问题 问题10: 与FTC的10年停滞协议到期后带来的机会及交易节奏是否会加快？ - 协议到期后公司在收购方面可能更活跃，涉及约15 - 25个主要市场，但难以预测交易时机和规模 [87][94] 问题11: 2024年公司G&A费用的进展情况如何？ - 2023年第四季度G&A费用4500万美元较高，主要因长期薪酬计划相关的激励性薪酬费用调整；正常情况下季度费用应为3700 - 4000万美元 [126] 问题12: 火化率的增长趋势是否有变化？ - 火化率增长呈稳定状态，长期来看季度会有波动，仍维持100 - 150个基点的预期 [114] 问题13: 2019 - 2023年若无并购，殡仪业务的复合年增长率（CAGR）预计为多少？ - 预计若无并购，2019 - 2023年殡仪业务CAGR约为每年1% [103] 问题14: 收购协议到期后进入新市场对公司盈利能力的影响如何？ - 文档未明确回答该问题 问题15: 2024年预安排墓地生产和确认率与2023年相比的预期如何？ - 预计2024年预安排墓地销售生产增长率从3% - 6%降至2% - 5%；收入确认率全年约为95% [8][9] 问题16: 清明时节天气情况及第四季度预安排墓地业务跑赢消费类股票篮子的原因？ - 文档未提及清明时节天气情况；第四季度预安排墓地业务跑赢可能因高端市场表现强劲，高端合同数量和均价增长，而低端市场与其他 discretionary 零售商类似出现停滞 [124] 问题17: 预安排墓地业务中不同消费层次的客户行为及2024年墓地利润率的预期如何？ - 高端市场表现强劲，合同数量和均价增长；低端市场与其他 discretionary 零售商类似出现停滞；预计2024年墓地利润率在33% - 35%之间 [124] 问题18: 公司场所平均被罚款或被认定不合规的数量及变化情况如何？ - 每年约1 - 3个场所可能存在一定合规问题，从长期和整体来看公司高度遵守规则，且合规情况良好 [19]

公司业务布局 - 截至2023年9月30日，公司运营1486个殡仪服务点和489个墓地，分布于44个州、8个加拿大省份、哥伦比亚特区和波多黎各[115] 未来收入积压情况 - 2023年9月30日，公司未来收入积压达144亿美元，来自信托和保险资助的预需销售[116] 现金流情况 - 2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流为5.915亿美元，截至2023年9月30日，银行信贷额度剩余借款能力为8.009亿美元[120] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，经营活动净现金分别为5.915亿美元和6.554亿美元，减少主要因2022年前九个月受新冠疫情持续影响，经营收入降低5320万美元[128] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，投资活动现金流分别使用3.566亿美元和2.442亿美元，2023年较2022年流出增加1.124亿美元[129] 杠杆比率情况 - 公司目标杠杆比率为3.5倍至4.0倍，截至2023年9月30日，实际杠杆比率为3.54倍，信贷协议规定的最大杠杆比率为5.00倍[121] 股息率与派息率情况 - 公司季度股息率从2005年的每股0.025美元稳步增长至2023年的每股0.29美元，目标派息率为税后收益（不包括特殊项目）的30%至40%[126] 未偿还surety债券情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，总未偿还surety债券分别为2.941亿美元和2.834亿美元[132] 保险资助预需合同销售与代理收入情况 - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，保险资助预需合同销售产量分别为5.374亿美元和5.083亿美元，一般代理收入分别为1.398亿美元和1.264亿美元[140] 信托资助递延预需合同收入积压情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，信托资助递延预需合同收入积压包括信托中持有的递延收据金额，以及未履行保险资助合同积压[143] 信托控制与托管情况 - 截至2023年9月30日，约95%的信托由五家大型金融机构控制和托管[152] 信托基金收入情况 - 2023年和2022年前九个月，预需信托投资的已确认信托基金收入（已实现和未实现）分别为1.213亿美元和1.131亿美元；公墓永久护理信托投资的已确认信托基金收入分别为6350万美元和6460万美元[162] 合并净收入情况 - 2023年第三季度，公司归属于普通股股东的合并净收入为1.22亿美元（摊薄后每股0.80美元），2022年同期为1.209亿美元（摊薄后每股0.76美元）[164] 第三季度葬礼业务情况 - 2023年第三季度葬礼业务合并收入为5.548亿美元，2022年同期为5.54亿美元，增长0.8亿美元；可比收入为5.443亿美元，2022年同期为5.517亿美元，下降7400万美元，降幅1.3%[166][167] - 2023年第三季度葬礼业务合并毛利润增加790万美元，增幅7.8%；可比葬礼毛利润增加580万美元，增幅5.6%，可比毛利率从18.6%增至19.9%[169] 第三季度公墓业务情况 - 2023年第三季度公墓业务合并收入为4.471亿美元，2022年同期为4.238亿美元，增长2330万美元，增幅5.5%；可比公墓收入为4.456亿美元，2022年同期为4.237亿美元，增长2190万美元，增幅5.2%[171][172] - 2023年第三季度公墓业务合并毛利润增加1480万美元，增幅11.5%；可比公墓毛利润增加1500万美元，增幅11.6%，毛利率从30.5%增至32.4%[174] 第三季度公司费用与收益情况 - 2023年第三季度公司一般及行政费用减少870万美元至3320万美元[175] - 2023年第三季度公司资产剥离和减值的净税前收益为250万美元，2022年同期为1440万美元[176] - 2023年第三季度利息费用增加1800万美元至6150万美元，浮动利率债务加权平均利率为7.5%，比2022年第三季度高400个基点[177] 前九个月殡仪业务情况 - 2023年前九个月殡仪业务合并收入为17.299亿美元，较2022年同期减少2200万美元，可比收入减少4240万美元，降幅2.4% [184][185] - 殡仪业务可比平均每单收入从2022年的5414美元增至2023年的5557美元，核心每单收入增长3.6%，但核心殡仪服务订单量下降7.3% [183][187] - 2023年前九个月殡仪业务合并毛利润为3.748亿美元，较2022年减少3970万美元，降幅9.6%，可比毛利润减少4380万美元，降幅10.5% [188] 前九个月墓地业务情况 - 2023年前九个月墓地业务合并收入为13.141亿美元，较2022年减少1500万美元，降幅1.1%，可比收入减少1780万美元，降幅1.3% [190] - 墓地业务可比核心收入减少1640万美元，其中即需收入减少1460万美元，预需收入减少180万美元，预需物业产量下降8.5% [191] - 2023年前九个月墓地业务合并毛利润为4.295亿美元，较2022年减少3060万美元，可比毛利润减少2980万美元，毛利率从34.7%降至32.9% [192] 前九个月公司费用情况 - 2023年前九个月公司一般及行政费用降至1.123亿美元，减少1700万美元，主要因激励薪酬成本降低 [193] - 2023年前九个月利息费用增至1.749亿美元，增加5180万美元，主要因浮动利率债务利息增加，加权平均利率为6.9%，较2022年高出超450个基点 [197] 前九个月有效税率情况 - 2023年前九个月有效税率为24.5%，低于2022年的25.2%，主要因某些人寿保险单现金退保价值产生非应税收益 [198] 前九个月摊薄加权平均流通股数量情况 - 2023年前九个月摊薄加权平均流通股数量为1.536亿股，较2022年减少，主要因股票回购计划影响 [199]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.78美元，较去年同期的0.68美元增长15%，主要因墓地盈利能力提升、固定成本降低 [35] - 可变利率债务的利率上升425个基点，使利息支出增加，每股收益减少0.09美元，但被较低的一般及行政费用和较低的股份数量所抵消 [36] - 第三季度产生近2.3亿美元的强劲调整后运营现金流，比去年同期增长超4500万美元 [48] - 季度末杠杆率略降至约3.5倍净债务与EBITDA之比，上季度末为3.6倍，公司短期内倾向于目标杠杆率范围3.5 - 4倍的低端 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 第三季度可比葬礼总收入较去年同期下降700万美元，约1%，主要因核心葬礼数量预期下降6%，但仍符合预期 [37][38] - 葬礼数量比2019年第三季度高约11%，核心每项服务的平均收入较去年增长4%，葬礼毛利增加600万美元，毛利率增长130个基点至约20% [39] - 预付费葬礼销售较2022年第三季度增长1500万美元，约5%，核心和SCI Direct渠道均有增长 [40] 墓地业务 - 可比墓地收入较去年第三季度增加2200万美元，略超5%，核心收入占主要部分，已确认的预付费收入增加2100万美元，即7% [41] - 预付费墓地销售在第三季度下降2000万美元，即6%，核心销售（低于8万美元的销售合同）下降2900万美元 [42] - 墓地毛利在本季度增加1500万美元，毛利率增长190个基点至超32% [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资资本以实现股东价值最大化，预计2024年现金流将增长，将在2月提供正式现金流指引 [56][57] - 公司在1500家殡仪馆中，约1000 - 1100家已将价格上线，不同殡仪馆有不同的定价水平，且会根据学习情况进行调整 [102] - 公司市场管理团队密切关注竞争对手动态，每周甚至每天了解线上和线下的竞争情况 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者可自由支配支出受储蓄率下降、实际收入降低和通货膨胀影响，但公司产品和服务在可自由支配购买周期中恢复相对较早，墓地销售只是推迟并非损失 [19] - 2024年葬礼数量预计因新冠和超额死亡人数减少、拉动效应减弱而略低于2023年水平，但较2023年的中个位数下降有所改善，预计葬礼平均定价将实现通胀增长 [43][59] - 2024年墓地业务若无重大消费者行为变化，预计将恢复到疫情前的增长轨迹，受葬礼数量下降导致的潜在客户来源减少影响较小，预计销售将实现低个位数增长，收入增长在低至中个位数百分比 [25] - 由于利率缺乏可见性和消费者经济状况的不确定性，公司将2024年每股收益指引范围扩大至0.50美元，初步指引范围为3.40 - 3.90美元，2月将提供正式指引 [26] 其他重要信息 - 公司在第三季度将超8000万美元重新投入当前业务，包括4100万美元的墓地开发、2800万美元的现场维护资本和1300万美元的数字系统及计划 [49] - 公司预计2023年全年维护资本支出将在2.9 - 3.1亿美元的较高端，第四季度会略有缓和 [50] - 公司在第三季度投资近900万美元用于增长资本，主要用于部分殡仪馆和墓地的扩张及新殡仪馆设施的建设 [51] - 公司在第三季度收购投资超3000万美元，年初至今收购支出达7300万美元，接近全年7500 - 1.25亿美元收购投资目标范围的低端 [52] - 公司在第三季度投资2400万美元用于房地产购买，主要用于美国西部一个大型地块，用于未来墓地扩张 [53] - 公司在第三季度向股东返还近1.32亿美元资本，包括4400万美元股息和8800万美元股份回购，季度末后又回购9900万美元，年初至今向股东返还资本约5.65亿美元 [54] - 公司第三季度公司一般及行政费用为3300万美元，低于正常预期范围3800 - 4000万美元，主要因较低的激励性薪酬费用 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年葬礼数量预期及拉动效应影响 - 拉动效应逐年减弱，2024年仍有拉动效应，预计较2023年同比下降1% - 2%，2024 - 2025年有望回升，实现约1%的增长 [7][9] 问题2: 2024年各业务板块利润率预期 - 总体来看，两个板块利润率预计呈积极态势，墓地板块更明显，但2023年第一季度可能是一个较难比较的季度，2024年利润率预计持平或略有上升 [12] 问题3: 以2024年指引中点计算，墓地确认率情况及是否为新常态 - 2024年墓地确认率预计在90%左右，与2023年年底情况类似，目前来看是未来18 - 24个月的一个合适指标 [14][15] 问题4: 以指引中点计算，2024年股份数量预期 - 未明确提及2024年股份数量预期，但公司今年加速了股份回购活动 [17] 问题5: 2024年墓地收入增长的驱动因素及预付费墓地销售生产情况 - 墓地业务依赖人流量，随着葬礼数量稳定，预计2024年墓地销售将恢复低至中个位数增长；2024年预付费墓地销售预计在1.45 - 1.5亿美元，处于3% - 6%增长范围的中间水平，葬礼数量略降可能使潜在客户来源略有减少，但影响不超过1个百分点 [77][79][80] 问题6: 2024年之后墓地业务增长情况及预付费墓地销售生产情况 - 2024年增长略低于正常水平，2025年有望回到3% - 6%的同店增长范围 [89] 问题7: 一般及行政费用（G&A）未来走势及是否会有应计项目反转影响 - 全年G&A费用指引一般在1.5 - 1.6亿美元，预计今年将处于该范围低端或略低于低端 [91][97] 问题8: 第三季度墓地预售生产中，大型销售与中低端销售与第二季度的比较 - 大型销售方面，第三季度较2019年增长2.5倍，第二季度约为5000万美元和4900万美元，增速相当；消费者激励措施已推出，不同市场效果不同，是销售团队的工具之一 [114][120] 问题9: 收购业务进展及今年剩余时间和明年的预期 - 第四季度可能有更多收购活动，目前已回购约650万股，基本股份数量约为1.48 - 1.49亿股；未来12个月收购交易管道良好，但交易时间较难确定，部分交易可能在第四季度或明年第一季度完成 [94][117] 问题10: 在线定价情况及是否有负面影响，以及与联邦贸易委员会（FTC）相关情况和明年预期 - 公司1500家殡仪馆中约1000 - 1100家已将价格上线，未看到在线定价带来的负面影响；FTC在9月举办了公开研讨会，公司参与并在10月发函，目前公司立场未变，预计FTC决策不会对公司产生重大影响，但不确定决策时间 [101][102][108] 问题11: 是否仍提供0%融资 - 未明确提及是否仍提供0%融资，但表示会为有需求的客户提供多种方案，包括0%融资是销售团队工具之一 [115]

非GAAP财务指标定义 - 公司使用剔除特殊项目的摊薄每股收益（调整后EPS）评估业务运营表现并对比不同时期[3] - 公司使用调整后运营现金流评估持续业务运营表现并对比不同时期[4] - 公司将自由现金流定义为调整后运营现金流减去维护资本支出，用于评估财务表现[5] - 公司将调整后EBITDA定义为按信贷协议计算并剔除特定收支的EBITDA，用于向投资者和贷款人提供财务表现信息[6] 财务数据 - 2023年和2022年第三季度，归属普通股股东的净收入分别为12200万美元和12090万美元，摊薄每股收益分别为0.80美元和0.76美元；前九个月分别为39890万美元和47300万美元，摊薄每股收益分别为2.60美元和2.93美元[7] - 2023年和2022年第三季度，调整后运营现金流分别为22780万美元和18260万美元；前九个月分别为60480万美元和65540万美元[8] - 2023年和2022年第三季度，自由现金流分别为14600万美元和8930万美元；前九个月分别为36280万美元和42980万美元[8] 2023年财务展望 - 调整后EPS指引为3.40 - 3.60美元，中点为3.50美元[17] - 剔除特殊项目和现金税的运营活动净现金指引为920 - 960百万美元，中点为940百万美元[17] - 维护资本支出指引为290 - 310百万美元，中点为300百万美元[17]

公司业务布局 - 截至2023年6月30日，公司运营1488个殡仪服务点和491个墓地，分布于44个州、加拿大8个省、哥伦比亚特区和波多黎各[107] 未来收入积压情况 - 截至2023年6月30日，公司未来收入积压达144亿美元，来自信托和保险资助的预需销售[108] 现金流情况 - 2023年前六个月，公司经营活动现金流为3.636亿美元，截至2023年6月30日，银行信贷额度剩余借款能力为8.615亿美元[112] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，经营活动净现金分别为3.636亿美元和4.729亿美元，减少主要因经营收入降低8470万美元[121] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，投资活动现金流分别为2.111亿美元和1.519亿美元，2023年流出增加5920万美元[123] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，融资活动分别使用1.816亿美元和3.88亿美元，2023年流出减少2.064亿美元[125] 杠杆比率情况 - 公司目标杠杆比率为3.5倍至4.0倍，截至2023年6月30日，实际杠杆比率为3.6倍[113][114] 股息率与派息率情况 - 公司季度股息率从2005年的每股0.025美元稳步增长至2023年的每股0.27美元，目标派息率为税后收益（不包括特殊项目）的30%至40%[119] 未偿还担保债券情况 - 截至2023年6月30日，未偿还担保债券总额为2.919亿美元，高于2022年12月31日的2.834亿美元[126] 保险资助预需销售情况 - 2023年截至6月30日的六个月，保险资助预需销售产量为3.613亿美元，高于2022年同期的3.383亿美元[131] 信托控制与托管情况 - 截至2023年6月30日，约95%的信托由四家大型金融机构控制和托管[144] 信托基金收入情况 - 2023年和2022年上半年，预需信托投资的信托基金收入分别为7730万美元和8150万美元，墓地永久护理信托投资的信托基金收入分别为4340万美元和4530万美元[155] 公司合并净收入情况 - 2023年第二季度，公司归属于普通股股东的合并净收入为1.322亿美元（摊薄后每股0.86美元），2022年同期为1.327亿美元（摊薄后每股0.82美元）[157] 葬礼业务第二季度数据 - 2023年第二季度，葬礼业务合并收入为5.654亿美元，2022年同期为5.488亿美元，增长1660万美元[159] - 2023年第二季度，可比葬礼业务收入为5.58亿美元，较2022年同期增长1060万美元，增幅1.9%[160] - 2023年第二季度，葬礼业务合并毛利较2022年减少110万美元，降幅0.9%[162] 墓地业务第二季度数据 - 2023年第二季度，墓地业务合并收入较2022年增加600万美元，增幅1.4%[165] - 2023年第二季度，墓地业务合并毛利较2022年减少410万美元，降幅2.7%[167] 公司第二季度费用情况 - 2023年第二季度，公司企业一般及行政费用降至3490万美元，较2022年减少1080万美元[169] - 2023年第二季度，公司利息费用增至5950万美元，较2022年增加1890万美元，浮动利率债务加权平均利率为7.0%[171] 葬礼业务上半年数据 - 2023年上半年葬礼业务合并收入为11.751亿美元，较2022年同期的11.979亿美元减少2280万美元[176] - 2023年上半年葬礼业务可比收入为11.602亿美元，较2022年同期的11.953亿美元减少3510万美元，降幅2.9%[177] - 核心收入减少4710万美元，降幅4.7%，原因是核心葬礼服务执行数量下降7.7%，但核心平均每项服务收入增长3.3%有所抵消[179] - 2023年上半年葬礼业务合并毛利润减少4760万美元，降幅15.2%，可比葬礼毛利润减少4970万美元至2.636亿美元，可比毛利率从26.2%降至22.7%[180] 墓地业务上半年数据 - 2023年上半年墓地业务合并收入为8.67亿美元，较2022年同期的9.053亿美元减少3830万美元，降幅4.2%[181][182] - 可比墓地收入减少3970万美元，降幅4.4%，主要是可比墓地核心收入减少3790万美元[183] - 2023年上半年墓地业务合并毛利润减少4530万美元，可比墓地毛利润减少4470万美元至2.865亿美元，毛利率从36.6%降至33.1%[185] 公司上半年费用情况 - 2023年上半年公司一般及行政费用减少830万美元至7910万美元[186] - 2023年上半年利息费用增加3380万美元至1.134亿美元，浮动利率债务加权平均利率为6.6%，比2022年上半年高逾500个基点[188] 税率与流通股数量情况 - 2023年和2022年上半年有效税率分别为24.5%和25.8%，2023年上半年稀释加权平均流通股数量为1.542亿股，较2022年同期的1.626亿股减少[189][190]

财务数据和关键指标变化 - 2023年调整后税后经营现金流指引区间上调8500万美元，从7.4 - 8亿美元提升至8.3 - 8.8亿美元，中点为8.55亿美元，较2022年的8.25亿美元增加3000万美元 [1] - 第二季度调整后每股收益为0.83美元，与上年同期持平，较2019年第二季度的0.47美元，四年间复合年增长率达15% [83][84] - 利息支出同比增加约2000万美元，全年预计利息和现金利息逆风约6000 - 6500万美元 [96][122] - 全年税前调整后运营现金流指引区间低端从9.1 - 9.6亿美元提升至9.2 - 9.6亿美元 [102] - 2023年现金税指引从1.6 - 1.7亿美元下调至8000 - 9000万美元，预计2024年现金税支付也将降低 [128][129] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 总可比葬礼收入较上年同期增加1100万美元，约2%，主要因核心葬礼收入增加 [86] - 可比核心葬礼业务量较上年同期下降2%，但高于预期，比2019年第二季度高约9% [86] - 预安排葬礼销售较2022年第二季度增长1200万美元，约4%，核心和SCI Direct渠道均增长 [87] - 核心葬礼服务平均收入较上年增长4%，葬礼毛利略有下降200万美元，毛利率约21%，高于2019年第二季度的19.5% [91] 墓地业务 - 可比墓地收入较上年第二季度增加500万美元，略超1%，核心收入增加为主，预安排收入增加600万美元，即2%，即需收入下降100万美元 [92] - 第二季度预安排墓地销售较上季度略有增长，但低于内部预期，合同销售数量下降，主要在入门级价格敏感消费群体 [85] - 墓地毛利本季度下降约400万美元，毛利率略降至33%，仍高于2019年第二季度的30%以上 [94] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资金审慎分配到最高效用途，以实现股东价值最大化 [1] - 针对入门级墓地客户推出更友好付款条款，希望提升销售速度 [113] - 持续开发新墓地花园，确保有足够容量满足需求 [45] - 公司认为自身在市场中具有一定竞争力，通过客户满意度调查和市场份额等指标评估，对定价和市场管理感到满意 [150][151] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀对入门级墓地客户的可自由支配消费产生影响，导致预安排墓地销售速度下降，但公司认为这些客户只是推迟购买而非流失 [85][107] - 预计2023年剩余时间葬礼业务量将出现低至中个位数下降，墓地预安排销售在下半年将从略有下降到低个位数增长 [95][112] - 希望针对入门级客户的策略能在2023年末和2024年对销售速度产生积极影响 [113] - 预计2024年业务将实现增长，但墓地业务量可能因前期需求提前释放而受到一定拖累 [25][35] 其他重要信息 - 公司变更税务会计方法，将墓地财产收入确认时间推迟，导致2023年现金税减少约8000万美元 [128][129] - 信托基金收入受过去12个月市场回报和本季度未认领财产处理的积极影响 [100] - 公司债务到期情况良好，季度末流动性超过10亿美元，包括约1.7亿美元现金和约8.6亿美元长期银行信贷额度 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去三年特定客户群体墓地销售的累计增长情况以及需求何时恢复正常 - 公司认为目前难以量化具体增长情况和需求恢复时间，通胀影响下入门级客户需求有所下降，但仍有兴趣，公司考虑提供更合适付款条款 [5] 问题: 高端销售占收入的比例 - 高端销售（大型房地产销售，分类为超过8万美元）约占收入的15%，但销量不大 [8] 问题: 墓地业务的识别率和价格竞争情况 - 今年墓地业务识别率仍为90%以上；公司持续关注价格竞争，认为自身定价与同类竞争对手相符，约三分之二到四分之三的殡仪馆已将价格公布在网上，消费者对价格透明度表示满意 [11][52] 问题: 前期死亡人数提前拉动的最新情况 - 目前影响仍存在，但较2022年有所减轻，预计2023年业务量下降4% - 6%，随着时间推移，前期拉动影响将逐渐减弱，2024年影响将小于2023年 [21][68] 问题: 全年墓地业务利润率是否因预安排销售调整而变化，以及低端和高端销售的毛利率 - 公司认为墓地业务利润率最终将维持在低30%到中30%之间，与预期一致，此次预安排销售调整对预期无影响；未提及低端和高端销售毛利率具体数据 [156][157] 问题: 预安排墓地销售中提供融资的客户比例和融资利率 - 约70%的消费者使用融资；融资利率在低到中个位数百分比之间，公司会根据当地市场情况定制融资方案 [37][38] 问题: 高端预安排墓地销售的变化情况和应对产能问题的措施 - 高端销售情况稳定，同比第二季度实现两位数增长，销售人员反馈客户交易意愿高；公司不断开发新墓地花园，不存在产能问题，若明年无降雨影响，部分市场第一、二季度表现可能较好 [41][45] 问题: FTC关于葬礼规则决策的时间 - 公司无更多信息，FTC将于9月7日举行公开研讨会，讨论规则可能的变化，主要涉及在线价格列表披露等方面，公司认为自身已具备价格透明度 [50][52] 问题: 第三季度识别率情况和现金使用的新考虑 - 第三季度识别率比较情况将较为有利，部分项目推迟后将在第三季度完成；目前暂无现金使用的新考虑 [58][61] 问题: 玫瑰山墓地的识别与生产情况，以及葬礼业务中过剩死亡情况和趋势 - 玫瑰山墓地第一季度受清明期间天气影响，销售不佳且难以弥补，第四季度虽好但与2022年第四季度相比仍有差距；葬礼业务中，预计2023年业务量下降4% - 6%，除前期拉动影响外，死亡人数仍呈上升趋势，平均年龄偏高，预计不会出现业务量大幅下降情况，前期拉动影响将随时间减弱，2024年影响小于2023年 [65][68] 问题: 变更会计方法的原因和资金分配计划 - 变更会计方法是为简化税务会计，与IRS沟通并参考相关指引后进行，将两种或三种会计方法统一为一种，可暂时推迟现金税支付，最终仍需在收到消费者分期付款时缴纳；目前暂无资金分配的新计划 [73][75]

非GAAP财务指标定义 - 调整后每股收益（Adjusted EPS）指稀释后每股收益剔除特殊项目，调整后运营现金流指运营活动提供的净现金剔除特殊项目，自由现金流指调整后运营现金流减去维护资本支出[3] 财务数据 - 2023年第二季度，调整后运营活动净现金为1.574亿美元，2022年同期为1.407亿美元；2023年上半年为3.769亿美元，2022年同期为4.729亿美元[5] - 2023年第二季度自由现金流为6710万美元，2022年同期为5640万美元；2023年上半年为2.166亿美元，2022年同期为3.406亿美元[5] - 2023年稀释后每股收益（剔除特殊项目）指引为3.4 - 3.6美元，中点为3.5美元[7] 财务指标用途 - 调整后每股收益用于衡量业务运营表现并与前后期间对比，调整后运营现金流用于衡量持续运营业务表现并对比前后期间现金流结果[11][18] - 自由现金流用于评估公司财务表现，有助于加强资产负债表、偿还债务、支付股息和回购普通股[3] - 调整后EBITDA用于为投资者和贷款人提供额外信息，衡量公司财务表现和偿债能力[23] 财务展望 - 2023年展望反映管理层对新冠疫情、经济和金融市场状况等因素影响的看法和估计，但存在诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[16] 注意事项 - 非GAAP财务指标不应孤立看待或替代相关GAAP指标，且公司计算的指标可能与其他公司不可比[20]

财务指标定义 - 调整后每股收益（Adjusted EPS）用于衡量业务运营表现并对比不同时期经营成果，通过调整净利润去除特定收支[9] - 调整后运营现金流用于衡量持续经营业务表现并对比不同时期现金流结果，通过调整运营现金流去除特定收支[10] - 自由现金流定义为调整后运营现金流减去维护性资本支出，用于评估公司财务表现[18] 财务数据对比 - 2023年第一季度归属普通股股东净收入1.448亿美元，摊薄后每股收益0.93美元；2022年分别为2.195亿美元和1.34美元[12] - 2023年第一季度运营活动提供净现金2.196亿美元，自由现金流 -7000万美元；2022年分别为3.322亿美元和 -4800万美元[14] 2023年财务指引 - 调整后每股收益区间为3.45 - 3.75美元，中点为3.60美元[15] - 剔除特殊项目和现金税的运营活动净现金区间为9.1 - 9.6亿美元，中点为9.35亿美元[15] - 预计2023年现金税约1.6 - 1.7亿美元[15] - 调整后运营现金流区间为7.4 - 8亿美元，中点为7.7亿美元[15] - 维护性资本支出区间为2.9 - 3.1亿美元，中点为3亿美元[15]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.93美元，与预期相符，但低于上一年，较2019年第一季度的0.47美元/股实现翻倍，复合年增长率为19% [6] - 季度现金流环比下降，主要因营业收入降低，排除资产剥离影响约9亿美元，同时利息支付因浮动利率债务增加约1200万美元 [10] - 季度末净债务与EBITDA杠杆率约为3.5倍，处于目标杠杆范围3.5 - 4倍的低端，公司近期倾向于将杠杆率管理至目标范围低端 [11] - 第一季度运营现金流为2.2亿美元，比上一年同期低1.1亿美元 [80] - 第一季度公司投入3.1亿美元用于业务、增长机会和收购，向股东返还约2.07亿美元资本，包括4100万美元股息和1.66亿美元股票回购 [81] - 第一季度公司总维护资本支出预计全年在2.9 - 3.1亿美元之间，增长资本方面，本季度投资2500万美元用于房地产、设施建设和扩张，其中1700万美元用于购买墓地相邻房地产 [24] - 第一季度公司企业一般及行政费用约4400万美元，比上一年高约250万美元，比预期高约400万美元 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 殡仪业务 - 总可比殡仪收入较上一年同期下降4600万美元或约7%，主要因可比核心殡仪业务量下降12%，但高于预期且比2019年第一季度高约10% [20] - 核心收入下降占比最大，其中已确认预付费殡仪收入下降2900万美元或9%，即需殡仪收入下降1300万美元 [21] - 殡仪业务毛利润下降4800万美元，毛利率降至约25%，收入下降是利润下降主要原因 [77] - 预付费殡仪销售较2022年第一季度增长2400万美元或超8%，核心和SCI Direct渠道合同速度和销售均价均增长 [7] 墓地业务 - 可比墓地收入较上一年第一季度下降近10%或4500万美元 [68] - 墓地毛利润本季度下降约4100万美元，毛利率从39%降至34%，收入下降是利润下降主要原因，墓地维护费用增加，其他固定成本同比增长放缓 [22] - 预付费墓地销售本季度下降5700万美元或16%，主要因预付费墓地房产销售下降，西海岸多场暴雨影响房产销售 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司91%的客户在过去5年的定价情况是向FTC提交数据的相关事实之一 [3] - 通过J.D. Power调查，公司在定价清晰度方面排名9分（满分10分）以上，75%的客户认为价格符合或低于预期 [58] - 公司近1500家殡仪馆中，超500家有起始价格，约400家对产品和服务有更深入展示，超1100家有通用价格表，约75%的殡仪馆网站有通用价格表 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资本部署到相对回报最高的机会，虽有收购计划，但考虑到当前6.5%的浮动利率债务，偿还债务的税前回报较高，公司会倾向将杠杆率管理至目标范围低端，但无具体计划，会根据每日和每周情况决定自由现金流用途 [15][16] - 公司对2023年调整后运营现金流指导区间为7.4 - 8亿美元，中点为7700万美元，财务状况良好，季度末债务到期情况有利，流动性超11亿美元，包括约1600万美元现金和9750万美元长期银行信贷额度 [35] - 公司预计2023年剩余季度每股收益将实现同比增长，墓地收入增加和股票回购计划的积极影响将抵消业务量轻微下降和可变利率债务利息费用增加的负面影响 [39] - 公司继续通过Dignity Memorial网站等开展定价举措，为客户提供更好的定价透明度和产品服务体验 [59] - 公司对全年收购投资目标为7500 - 1.25亿美元，目前收购管道健康，有多个处于不同阶段的交易 [81][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度殡仪业务表现强劲，超出或达到预期，墓地预付费销售未达内部预期，主要因西海岸异常天气影响部分大型墓地销售活动 [67] - 消费者对预规划的意识和接受度持续提高，营销线索和预付费殡仪销售表现良好 [67] - 墓地预付费销售虽受天气影响下降，但销售只是推迟并非损失，公司将努力在未来几个月挽回客户 [69] - 公司认为与其他企业相比，在管理成本和应对通胀方面表现良好，因劳动力成本有所下降，且与供应商有长期协议，能有效控制成本并传递价格 [98][99] - 公司预计墓地预付费销售将在今年部分时间恢复，2024 - 2025年回到正常增长水平 [94] 其他重要信息 - 公司创始人兼名誉董事长Bob Walter于2月27日去世，享年92岁 [29] - 第一季度营运资金净使用近1000万美元，主要与2月因2022年业绩良好支付的激励性现金补偿有关 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请更新与FTC相关情况 - 公司在1月上旬对FTC的40个问题提交了回复，回复与之前一致，基于向其提交的定价等数据，91%的客户在过去5年的情况是相关事实之一。FTC后续会梳理各方回复并发布拟议规则，公司会继续参与。此外，公司通过网站开展定价举措，近1500家殡仪馆中，超500家有起始价格，约400家对产品和服务有更深入展示，超1100家有通用价格表，约75%的殡仪馆网站有通用价格表，但从即需业务角度看，这些举措对消费者行为影响不大 [3][59][60] 问题: 墓地预付费销售全年节奏预期如何，4月情况及后续加速因素 - 公司认为天气因素会改善，后续将回到与消费者可自由支配消费相关的正常比较环境，虽面临通胀、高利率和股市波动等影响消费者行为的因素，但随着情况好转，客户购买意愿会增强。公司预计能在后续季度挽回部分第一季度未达成的销售，但不确定能否全部挽回，全年指导可能处于较低区间中部。此外，公司有已完成的项目可供销售，能确认更多收入，信托收入同比比较也会改善 [13][32][33] 问题: 殡仪服务平均每次服务收入价格增长的可持续性及范围 - 价格增长是广泛的，全国范围内有机增长接近5%，但面临加拿大货币、信托收入和火化比例变化三个负面趋势。随着时间推移，火化比例变化影响会减小，预计后续季度会趋于正常 [74] 问题: 杠杆率降至3.5倍且倾向管理至低端，股票回购是否会放缓，是否会进行债务偿还 - 公司会根据每日和每周情况决定自由现金流用途，虽有收购计划，但考虑到当前6.5%的浮动利率债务，偿还债务的税前回报较高，会倾向将杠杆率管理至目标范围低端，但不会有重大资本部署变化 [15][16] 问题: 殡仪服务全年业务量预期是否改变 - 预计仍在之前所说的全年业务量下降中个位数的范围内，殡仪业务与墓地业务情况相反，会处于预期较高水平，预计全年剩余时间殡仪业务量会略有下降 [54] 问题: 殡仪业务平均每次服务收入剩余年份情况，火化比例是否保持或调整，5%增长的传导情况 - 有机增长预计保持在4% - 5%，信托收入同比比较会更有利，火化比例变化影响会减小，预计从之前的200个基点变化降至100 - 150个基点，负面趋势减弱，有机增长对收入和利润的贡献会增加 [56][57] 问题: 永久护理收益和损失的历史情况及后续年份预期 - 从2021年开始，该基金收入接近9000 - 1亿美元，2022年降至约8000 - 8500万美元，预计2023年大致持平，该收入难以预测，建议按全年8500万美元左右的中间水平建模 [92] 问题: 墓地预付费销售后续年份增长预期及信心来源 - 公司有信心在今年部分时间和2024 - 2025年回到正常增长水平 [94] 问题: 上季度提及的和解协议是否有变化，预计取消率或宣布时间 - 除佛罗里达州3月初法院最终批准和解协议外，无其他重大更新，公司对相关数字和估计仍有信心 [96] 问题: 通胀与公司销售成本（包括商品等）的相互作用，以及公司在市场上提价能力 - 与其他企业相比，公司在这方面表现良好。劳动力成本有所下降，与供应商有长期协议，对墓地相关的主要采购（如花岗岩、青铜、棺材等）有通胀上限，能有效管理成本并传递价格，避免像消费品公司那样大幅提价 [98][99] 问题: 公司内部员工留存率情况，与近期情况对比 - 与过去几年相比，公司企业层面员工留存率有所提高，部分原因是工作灵活性增加。但现场岗位（如墓地维护）仍较难招聘和保留员工 [100] 问题: 高端消费者市场情况，与3月相比销售活动是否有变化 - 宏观环境（如利率上升、通胀、股市下跌、房价下跌）对高端购买有影响，但高端销售仍处于较高水平，公司第一季度高端销售3700万美元，是公司历史上第一季度第二高。高端消费者有需求，公司有库存，只是销售成交时间不确定 [102][103] 问题: 地区银行信贷收紧对房产卖家是否有影响，收购管道情况 - 目前未注意到地区银行信贷收紧有明显影响，但历史上利率上升时，一些融资的整合者会寻求退出，公司收购管道健康，有多个处于不同阶段的交易，会根据情况灵活管理资产负债表 [106][107] 问题: 本季度墓地开发支出情况及未来机会 - 本季度墓地开发支出加速，主要用于一些大型墓地项目，这些项目已准备好销售，收入更易确认。预计后续支出会趋于平稳，以便在未来季度销售更多可确认收入的房产 [109][110][111] 问题: 墓地业务维护费用增加原因 - 主要由劳动力成本驱动，包括内部劳动力成本和外包草坪护理公司成本，这些公司面临劳动力保留问题和通胀压力，此外，水、能源成本和恶劣天气也有影响 [112][117] 问题: 股票回购剩余年份的节奏 - 公司会根据市场情况灵活操作，认为公司股票是很好的投资回报，因经济环境不确定性，会保持谨慎，更愿意保持灵活性，待经济复苏更强劲时更有信心使用资产负债表 [113]

财务报告内部控制情况 - 2023年第一季度公司无对财务报告内部控制产生重大影响的变化[176] 风险因素情况 - 2023年第一季度公司风险因素无重大变化[178] 股份回购情况 - 2023年1月1日 - 1月31日回购668,404股，均价69.93美元，公开计划内回购644,431股，剩余可回购价值5.39177841亿美元[179] - 2023年2月1日 - 2月28日回购505,858股，均价71.19美元，公开计划内回购505,858股，剩余可回购价值5.03166477亿美元[179] - 2023年3月1日 - 3月31日回购1,258,221股，均价66.08美元，公开计划内回购1,234,517股，剩余可回购价值4.21585509亿美元[179] - 2023年第一季度共回购2,432,483股，公开计划内共回购2,384,806股[179] - 2023年1月有23,973股回购用于满足员工补偿计划税务代扣义务，不影响公开回购计划[179] - 2023年3月有23,704股回购用于满足员工补偿计划税务代扣义务，不影响公开回购计划[179] 高级证券违约情况 - 公司无高级证券违约情况[180] 其他信息披露情况 - 公司无其他需披露信息[182]