核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显示战略重点领域增长强劲 特别是跨平台解决方案收入同比增长20% 本地电视业务实现两位数增长 [2] - 尽管总收入同比微增0.5%至8890万美元 但公司通过资本重组交易优化资本结构 旨在消除超过1800万美元的年优先股股息 增强财务灵活性以投资增长领域 [2] - 公司因某大客户数据策略调整影响Proximic收入 将全年收入指引修正为与上年大致持平 但维持调整后税息折旧及摊销前利润率指引 并预计跨平台增长机会将在2026年弥补此部分损失 [12] 第三季度财务业绩 - 第三季度总收入为8890万美元 较2024年同期的8850万美元增长0.5% [5] - 净收入为50万美元 相比2024年同期的净亏损6060万美元有显著改善 主要原因是2024年录入了6300万美元的非现金商誉减值支出 [7] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1100万美元 调整后税息折旧及摊销前利润率为12.4% 低于2024年同期的1240万美元和14.0% [8] - 每股普通股摊薄亏损为0.86美元 2024年同期为12.79美元 [7] 业务部门表现 - 内容与广告测量收入为7550万美元 与上年同期的7527万美元基本持平 其中本地电视和跨平台解决方案的增长被国家电视和辛迪加数字产品收入下降所抵消 [5] - 跨平台解决方案收入同比增长20.2% 主要受Proximic和新客户签订多年期跨平台测量协议的推动 [2][36] - 研究与洞察解决方案收入增长1.4%至1339万美元 主要得益于某些定制数字产品的交付量增加 [5] 运营费用与盈利能力 - 核心运营费用为8660万美元 较2024年同期的8290万美元增长4.4% 主要原因是员工薪酬和专业服务费增加 部分被数据成本下降所抵消 [6] - 若排除某大零售媒体广告商数据策略调整的影响 第三季度跨平台收入同比增长率应为35.0% 而非报告的20.2% [12] 资本结构与流动性 - 截至2025年9月30日 公司现金及现金等价物和受限现金总额为2990万美元 其中受限现金为320万美元 [11] - 高级担保定期贷款未偿还本金为4470万美元 循环信贷额度未使用 剩余借款能力为1500万美元 [11] - 公司宣布与优先股股东进行资本重组交易 若获批准 将把所有流通优先股转换为普通股和新的无年股息优先股 从而消除超过1800万美元的年股息负担 [2] 2025年业绩展望 - 公司将全年收入指引修正为与上年大致持平 同时维持全年调整后税息折旧及摊销前利润率指引 [12] - 指引调整主要因某大客户数据策略变化影响了Proximic业务的收入 但公司认为此为独立事件 与服务质量无关 [12] - 公司预计跨平台增长机会将在2026年弥补此部分损失 但对Proximic在第四季度的增长预期趋于保守 [12]

流媒体行业宏观趋势 - 消费者行为持续重塑流媒体格局，广告支持视频点播和免费广告支持流媒体电视频道领域的受众扩张没有放缓迹象，并实现全面大幅增长 [1] - 流媒体已成为数百万美国人的默认观看体验，家庭日均流媒体观看时长接近5小时 [5] - 联网电视流媒体家庭数量达到9640万户，同比增长849,000户 [4] - 总流媒体观看时长达到139亿小时，同比增长6% [4] - 市场趋于成熟，平均每个家庭观看69个流媒体服务的内容，呈现温和增长 [4] 广告支持模式增长 - 主要免费广告支持流媒体服务的总观看时长同比增长43% [2] - 广告商寻求可扩展、高影响力的广告库存，消费者则要求可负担性和易用性，促使免费广告支持流媒体电视频道成为关键增长引擎 [3] - 主要订阅视频点播服务的广告支持层级日益普及，例如Netflix美国家庭观看总时长的45%来自其广告支持层级，较一年前的34%显著上升 [3] - 超过一半的美国家庭每月免费流式播放YouTube内容，此类平台不再被视为“独立类别”，而是流媒体消费的组成部分 [5] 消费者偏好与行业影响 - 消费者在众多流媒体选项中明确寻求价值、简易性和易于访问的内容 [4] - 免费广告支持流媒体电视频道和广告支持选项以文化共鸣和商业可行的方式满足消费者需求 [4] - 创作者驱动的视频与优质剧集、体育节目和电影一起成为日常观看内容 [5]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年11月4日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其2025年第三季度财务业绩 [1] - 电话会议可通过网络直播链接参与，或通过提前注册以电话方式参与 [2] - 电话会议结束后，可在公司投资者关系网站获取重播 [3] 公司业务概况 - 公司是一家全球性合作伙伴，为跨平台媒体的规划、交易和评估提供服务 [4] - 公司拥有无与伦比的数据足迹，结合了数字、线性电视、OTT和影院收视情报以及先进的受众洞察 [4] - 公司是衡量数字和电视受众及大规模广告的成熟领导者，是行业新兴的可靠且全面的跨平台衡量第三方来源 [4]

合作核心概述 - Comscore与TiVo宣布建立战略合作伙伴关系，旨在整合TiVo的节目元数据到Comscore的跨平台受众测量体系中[1] - 该合作将线性电视、联网电视(CTV)、免费广告支持的流媒体(FAST)和流媒体的测量统一为一个可信的视图[2] - 整合预计将于2025年10月27日上线，标志着Comscore下一代测量解决方案在运营准备方面的一个重要里程碑[3] 合作具体内容与目标 - 整合TiVo的元数据旨在确保节目无论出现在何处都能被准确识别，为买卖双方提供清晰度，以减少浪费、改善投放效果并跨平台自信交易[2] - 合作旨在构建和支持具有互操作性的测量生态系统，简化发布商的运营，并为买家提供跨服务的内容连接视图[2] - TiVo的元数据提供丰富的节目识别、增强的覆盖范围和更高的准确性，解决了行业长期以来对节目表可靠性和数据质量的担忧[2] 预期客户收益 - 为买卖双方提供跨线性和流媒体的单一受众视图，无需重复计算即可看到真实的触达范围和频次[5] - 减少错失的印象和浪费的支出，使广告活动能按承诺交付，减少昂贵的补偿[5] - 实现更快、更可靠的操作，节省时间并减少代价高昂的错误[5] - 提供可扩展以适应新分发模式和节目变体的面向未来的测量[5] - 支持Comscore媒体评级委员会(MRC)认证服务和多货币交易的透明、可审计的输入[5]

资本重组协议核心 - 公司与主要优先股股东Charter Communications、Liberty Broadband Corporation及Cerberus Capital Management关联公司达成资本重组协议 [1] - 协议旨在简化公司资产负债表、削减股息义务并增强其市场地位 [1] - 该协议已获得公司董事会特别委员会的一致推荐以及董事会的投票支持 [2] 具体交易条款 - 约8000万美元的B系列优先股将以每股8.11美元的价格转换为普通股 此价格高于公司近期交易均价 [4] - 另外1.837亿美元的B系列优先股将转换为C系列优先股 价格为每股14.50美元 [4] - 新的C系列优先股可按1:1比例转换为普通股 并取消了4700万美元特别股息的权利 [4] - 此项转换将消除超过1800万美元的年度股息义务 [3] 公司治理与股权结构变化 - 董事会成员数量将从10人减少至7人 并缩减了优先股股东的董事权利 [6] - 若协议获批 按转换基准将发行超过2200万股股票 使优先股股东持有近82%的股权 [7] - 治理结构将保留独立监督 并设有投票上限和转换限制以保持平衡 [6] 市场反应与管理层观点 - 公司股价在盘前交易中大幅上涨29.25% 至7.910美元 [7] - 首席执行官表示 此次重组增强了公司的财务灵活性 为人工智能重塑媒体测量领域的长期增长奠定了更坚实的基础 [5] - 董事会认为新结构有望提升投资者信心并增强公司的竞争地位 [7] 后续步骤与顾问信息 - 该协议需经股东批准 包括无关联普通股东的单独投票 股东会议预计在2025年12月举行 [1][4] - 此次交易的特别委员会顾问为Goldman Sachs & Co. LLC 法律顾问为Richards, Layton & Finger, PA [6]

交易概述 - 公司宣布与主要优先股股东签署资本重组交易，旨在优化资本结构、消除优先股股息负担并统一股东利益[1] - 交易预计于2025年12月15日完成，需满足惯例成交条件并获得股东批准，包括无利害关系普通股东的单独投票[1] 交易背景与审批 - 资本重组方案由公司董事会特别委员会经过广泛审查后一致推荐，并获董事会全票批准[2] - 特别委员会的财务顾问为高盛，独立法律顾问为Richards, Layton & Finger律所[7] 核心财务条款 - 优先股股东将其现有B系列优先股交换为普通股和新C系列优先股[3] - 约8000万美元清算优先权按每股8.11美元转换为普通股，较2025年9月26日前90日成交量加权平均价5.465美元溢价48%[3] - 剩余1.837亿美元清算优先权按每股14.50美元转换为新C系列优先股[3] - 新C系列优先股初始转换率为1:1，不支付年度股息，每年消除公司超过1800万美元的股息义务[3] - 交易同时消除优先股股东获得至少4700万美元特别股息的权利[3] - 交易完成后将向优先股股东支付一次性总额600万美元的固定现金款项[9] 股权影响 - 以完全转换为基础（1:1转换率），预计将发行22,531,338股普通股，占交易后总转换普通股的约81.8%[6] - 初始发行的普通股及优先股股东自愿转换获得的股票，若以低于每股12.50美元的价格转售，将有6个月锁定期[9] 公司治理调整 - 董事会总规模从10人减少至7人，优先股东董事指定权从6人减少至4人[9] - 优先股东将各指定一名董事，并共同提名第四位董事/董事会主席[9] - 非管理层、无关联董事从3人减少至2人[9] - 董事会年度现金报酬减少超过20%，有资格获得股权报酬的非管理层董事从9人减少至6人[9] - 优先股东在无关联董事选举中须投中立票，董事会规模变更需获多数无关联董事批准[9] 战略意义与管理层观点 - 交易旨在增强公司财务灵活性，提高公开市场估值，为未来投资和增长奠定基础[1] - 管理层认为公司当前市值被显著低估，优化后的资本结构将提升市场对普通股的兴趣，创造上行价值并改善竞争地位[4] - 交易不影响日常业务运营或对员工、客户及供应商的义务，且不排除未来考虑资产剥离等为股东创造价值的替代方案[9]

产品发布核心信息 - Comscore公司推出名为The Scoreboard的互动平台，用于展示消费者行为洞察[1] - 该产品每月发布，通过数据可视化和故事叙述方式生动呈现消费者趋势[1] - 平台利用公司从电视、数字、社交到影院的全平台数据[1] 产品功能与特点 - 将复杂消费者行为转化为互动模块，以具体、易关联和易探索的方式呈现文化变迁和消费者行为[2] - 平台由多个模块组成，部分模块如Box Office和Content & Conversation每月更新，其他模块如Trendline则更具动态性[3] - 为用户提供一致性和探索性，揭示当前受众参与度同时聚焦预示未来趋势的信号[6] 数据能力与行业定位 - 公司作为领先的测量提供商，能够阐明从全国性叙事到超本地化发现的广泛消费者旅程[6] - 平台展示了公司从数字联合数据到通过CustomIQ的定制解决方案的资产和智能[3] - 公司是媒体买卖方值得信赖的全球合作伙伴，提供跨平台媒体规划、交易和评估服务[8] 技术优势与市场价值 - 公司数据足迹结合了数字、线性电视、OTT和影院收视情报与高级受众洞察[9] - 平台体现了公司将复杂性转化为清晰度的无与伦比能力[6] - 公司是衡量数字和电视受众及大规模广告的成熟领导者，是行业新兴的第三方可靠综合跨平台测量源[9]

核心观点 - 移动设备在AI工具使用上超越PC 消费者行为向移动端迁移 移动端覆盖增长53%而PC使用下降111% [1][2] - 移动AI助手采用率在2024年11月至2025年6月期间增长82% 快速缩小与桌面使用的差距 [3] - 领先品牌将AI助手定位为个性化全天候伴侣 用户倾向于符合移动环境原生特性的工具 [3] 用户行为变化 - 移动覆盖范围（包括移动网页和原生应用使用）增长53% 用户数从6970万增至7340万 [2] - PC使用量下降111% 凸显使用场景向移动端转移 [2] - 85%以上顶级AI助手用户坚持使用单一平台 表明深度采用而非简单试用 [3] 平台忠诚度差异 - OpenAI移动用户表现出最强忠诚度 跨平台使用率较低 [3] - Google和Microsoft用户呈现更高平台探索性 反映更广泛使用场景或好奇心 [3] 移动端品牌增长表现 - 2025年3月至6月移动端增长最快品牌：Microsoft Copilot增长175% Google Gemini增长68% OpenAI ChatGPT增长179% [6] 测量方法论 - 新增AI工具使用跟踪功能 覆盖9个类别117种工具在PC和移动端的访问量 [2] - 数据基于Comscore行业领先的报告套件 于2025年5月引入 [2] 战略机遇 - 移动激增为AI提供商带来战略机会 包括设备原生集成（如Google Gemini作为Pixel手机默认设置） [3] - 硬件与服务计划捆绑 以及生态系统扩展合作伙伴关系 [3]

产品发布与核心技术 - 公司宣布推出由人工智能驱动的数据合作伙伴网络 该网络利用其专有的AI预测技术将基于ID的数据集转换为可扩展的、隐私优先的无ID受众群体[1] - 该网络旨在释放合作伙伴数据的全部价值 以扩展广告商的受众范围并提升广告活动效果 例如 应用其AI技术后 基于ID的“在线假日购物者”细分受众群规模增长了95%以上[2] - 该技术通过公司的AI预测技术和真实数据集面板 生成可在任何需求方平台和多个供应方平台中激活的无ID受众群体[2] 合作伙伴与生态系统 - 已有超过10家数据提供商参与该网络 包括AnalyticsIQ Circana Dynata等业内知名公司[3] - 该网络构建了一个使所有参与者受益的生态系统 广告商获得规模化精准投放 媒体发布商实现更智能的变现 数据提供商则使其业务面向未来[4] - 全球程序化媒体合作伙伴MiQ已采用该AI技术 并在许多联网电视广告活动中部署这些受众群体 从而提高了触达率并降低了单次唯一触达成本[4] 行业价值与市场定位 - 该数据合作伙伴网络作为数据提供商与市场不断变化需求之间的连接层 确保合作伙伴的数据保持可寻址 符合隐私要求且可扩展 即使传统的信号如Cookie和移动设备ID持续失效[6] - 行业观点认为 受众定位的未来是隐私至上的方法 同时仍需驱动规模和性能结果 这在快速发展的生态系统中对高效且负责任地触达正确受众至关重要[5] - 公司是衡量数字和电视受众及大规模广告的成熟领导者 是业内新兴的可靠且全面的跨平台衡量第三方来源[7]

收入和利润表现 - 2025年第二季度收入8938.9万美元，较2024年同期的8583.7万美元增长4.1%[15] - 2025年上半年总收入1.75098亿美元，较2024年同期的1.72632亿美元增长1.4%[42][44] - 公司2025年第二季度总收入为8938.9万美元，同比增长4.1%（2024年同期为8583.7万美元）[42][44] - 公司2025年第二季度总收入为8938.9万美元，同比增长4.1%[121] - 2025年上半年总收入1.75亿美元，同比增长1.4%（2024年同期1.73亿美元）[115][120] - 2025年第二季度净亏损为949.2万美元，而2024年同期为170.8万美元[16][17] - 2025年上半年净亏损1348.5万美元，较2024年同期的276.2万美元亏损扩大388%[15] - 2025年上半年净亏损为1348.5万美元，2024年同期为276.2万美元[19] - 2025年第二季度净亏损949.2万美元（营收占比-10.6%），同比扩大456%[115][120] 成本和费用表现 - 2025年第二季度股权激励费用174.8万美元，较2024年同期的101.1万美元增长72.9%[15] - 2025年上半年利息支出净额331.1万美元，较2024年同期的101.6万美元增加226%[15] - 营业成本5309.9万美元，占收入比例59.4%，同比下降1.1个百分点[126] - 数据成本1688.6万美元，同比下降13.6%，主要因特许经营协议修订[126] - 员工成本1127.6万美元，同比增长13.6%[126] - 销售营销费用1666.3万美元，同比增长12.5%，占收入18.6%[129] - 营销广告费用124.2万美元，同比大幅增长90.2%[129] - 研发总费用在2025年第二季度为780.4万美元（占收入8.7%），同比下降6.8%[132] - 行政管理费用在2025年第二季度为1287.2万美元（占收入14.4%），同比上升13.6%[134] - 无形资产摊销在2025年第二季度为60万美元，同比下降25%[136] - 2025年第二季度净利息支出为160万美元，同比增加300%[139] - 2025年第二季度所得税费用为250万美元，有效税率34.9%[144] 现金流和流动性 - 2025年上半年经营活动产生净现金为999.4万美元，2024年同期为1560.3万美元[19] - 2025年6月30日现金及现金等价物为2599.3万美元，较2024年同期的1465.5万美元增长77.4%[19] - 现金及现金等价物从2993.7万美元减少至2599.3万美元，下降13.2%[14] - 2025年上半年经营活动现金流为999.4万美元，同比下降36%[145] - 截至2025年6月30日，公司现金及受限现金总额为2950万美元[147] - 2025年上半年经营活动产生现金流1000万美元，较2024年同期的1560万美元下降[169] - 2025年上半年投资活动使用现金流1140万美元，较2024年同期的1210万美元减少[171] - 2025年上半年融资活动使用现金流460万美元，较2024年同期的1100万美元减少[172] 业务线表现 - 内容与广告测量业务2025年第二季度收入7675.3万美元，同比增长6.3%（2024年同期为7218.9万美元）[42] - 内容与广告测量业务收入7675.3万美元，同比增长6.3%，占总收入85.9%[121] - 跨平台业务收入1280万美元，同比大幅增长60%[121] - 研究洞察解决方案收入1263.6万美元，同比下降7.4%[121] 地区市场表现 - 美国市场2025年第二季度收入7914.6万美元，占公司总收入的88.5%[44] 债务和融资安排 - 公司总债务义务截至2025年6月30日为4134万美元，较2024年12月31日的4116.8万美元略有增加[77] - 循环信贷额度剩余借款能力为1500万美元，目前无未偿还借款[77] - 2025年剩余需偿还本金22.5万美元，2028年到期大额还款4005万美元[77] - 信贷协议提供6000万美元融资额度，包括4500万美元定期贷款和1500万美元循环信贷[67] - 定期贷款年利率为11.56%，有效利率达14.54%[68][75] - 信贷协议要求最低流动性保持1000万美元[73] - 提前还款罚金：第一年3%+罚息，第二年1%，第三年起免罚金[69] - 2024年5月修正案将循环信贷额度从4000万美元降至2500万美元，SOFR利率提高至4.5%[82] - 2024年11月修正案将信用证承诺额度降至320万美元，并取消了多项财务契约要求[84][85] - 公司信用协议提供6000万美元融资额度，包括4500万美元已提取定期贷款[149] - 信贷协议提供6000万美元融资额度，包括4500万美元定期贷款和1500万美元循环贷款，定期贷款利率为11.56%[162] - 截至2025年6月30日，公司定期贷款未偿还余额为4480万美元，循环贷款剩余融资能力为1500万美元[166] - 公司拥有6000万美元的高级担保融资协议，截至2025年6月30日已提取4480万美元[192] - 信贷协议下的适用利率为11.56%，未使用承诺费率为1.0%[192] - 信贷协议禁止在2026年4月1日前支付优先股现金股息[195][199] - 公司需维持最高杠杆率和最低流动性等财务契约[196] - 违约可能导致债务加速偿还、资产处置或破产清算[196][198] 优先股和股息 - 2025年第二季度可转换可赎回优先股股息为449.4万美元[15] - 2025年上半年可转换优先股股息为893.3万美元，2024年同期为848.4万美元[19] - 公司2025年7月发行1325.7294万股优先股，用于抵消3280万美元应计股息[28] - 特别股息门槛从1亿美元降至4700万美元，减少金额相当于新发行优先股的清算优先权价值3280万美元[28] - 优先股年累积股息率为7.5%，未支付时年利率升至9.5%[48] - 公司于2024年7月24日发行13,257,294股优先股以抵消3280万美元递延股息债务[53] - 优先股转换价格为每股49.438美元，可转换为662,862股普通股[53] - 特别股息门槛从1亿美元降至4700万美元[55] - 优先股发行成本为1960万美元，剩余1300万美元计入资本公积[56] - 截至2025年6月30日，优先股应计股息达1790万美元[59] - 优先股应付股息从2024年12月的900万美元增至2025年6月的1790万美元[100] - 优先股累计股息达1790万美元，年利率9.5%[148] - 优先股持有人放弃2023年12月31日及2024年6月30日应付的递延股息，股息继续按年利率9.5%累积[156][157] - 公司发行13,257,294股优先股以抵销3280万美元的递延股息义务，每股普通股有效转换价格为49.438美元[158] - 优先股可转换为5,151,204股普通股，累计未付股息达1790万美元[199] - 优先股股息率为7.5%，自2025年6月30日起递延股息按9.5%年利率累积[199] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的4.302亿美元下降至2025年6月30日的4.159亿美元，减少1436万美元[14] - 应收账款净额从6426.6万美元降至5444.2万美元，减少982.4万美元[14] - 累计赤字从14.743亿美元扩大至14.967亿美元[14] - 2025年6月30日累计赤字为14966.86万美元，较2023年底的14742.68万美元增加[16][17] - 2025年6月30日普通股流通股为501.478万股，较2023年底的489.0575万股增加2.5%[16][17] - 2025年上半年资本化内部使用软件成本为1086.8万美元，2024年同期为1166.4万美元[19] - 2025年6月30日限制性现金为353.3万美元，较2024年同期的18.8万美元大幅增加[19] - 应计费用总额从2024年12月的3501.3万美元增至2025年6月的4200.6万美元，主要因数据成本增加[91] 外汇影响 - 2025年第二季度外汇交易损失380.3万美元，较2024年同期的24.8万美元损失显著扩大[15] - 2025年第二季度外汇折算调整收益为527.6万美元，2024年同期为亏损11万美元[16][17] - 外汇交易损失380.3万美元（营收占比-4.3%），同比扩大1433%[115][120] - 2025年第二季度外汇交易损失为380万美元[141] 合同和义务 - 截至2025年6月30日，未完成履约义务价值约1.9亿美元，预计34%将在2025年剩余时间确认[46] - 长期合同固定支付义务：机顶盒数据协议1.121亿美元，智能电视数据协议2570万美元[106] - 截至2025年6月30日合同支付义务总额1.378亿美元，其中2025年剩余期间2247.3万美元[107] - 预计未来六年可变支付义务总额9520万美元[107] - 机顶盒数据协议固定支付义务为1.121亿美元，联网电视数据协议为2570万美元[174] - 经营和融资租赁总固定支付义务为3050万美元，数据存储协议支付义务为630万美元[175][176] - 可变机顶盒数据协议预计未来六年支付总额达9520万美元[174] 诉讼和或有事项 - 华盛顿州税务审计潜在负债约800万美元（含罚金和利息）[109] 战略交易和协议 - 优先股持有者Qurate于2023年5月16日向Liberty出售2750.9203万股优先股[27] - 2021年3月公司发行8252.7609万股优先股，募集资金总额2.04亿美元，净收益1.879亿美元[47] - 2025年第一季度公司以现金120万美元结算了最后一批或有对价负债[36] - 或有对价负债截至2024年12月31日为119.1万美元，已于2025年第一季度现金结算[89] - 与WPP的交易：2025年上半年收入351.2万美元，成本436万美元，应收账款162.4万美元[93] - 数据许可协议修改后付费方式改为按家庭数量计费，此前欠款已于2024年12月31日全额支付[103] - 与Charter交易第二季度收入50.1万美元，成本322.5万美元；上半年收入100.2万美元，成本684.1万美元[104] 股权激励计划 - 99,266股普通股预留用于股票期权，294,446股预留用于限制性股票单位[200] - 2,761,946股普通股可用于未来股权激励计划[200] 战略评估 - 公司已聘请高盛进行战略和资本结构评估，可能发行额外证券[201]