财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长24%至8.05亿美元，有机每日销售额增长17%，收购贡献约4300万美元或7% [21][28] - 有机每日销售额增长由20%的价格实现驱动，部分被3%的销量下降抵消 [21] - 毛利率提高240个基点至33.4%，预计2022年全年毛利率低于2021年 [22][23] - SG&A占净销售额的比例下降100个基点至28.6% [24] - 调整后EBITDA增长97%至6780万美元，调整后EBITDA利润率扩大310个基点至8.4% [25][37] - 第一季度净利润为3230万美元，上年同期为740万美元 [37] - 第一季度末净营运资本为7.88亿美元，上年同期为5.39亿美元 [38] - 第一季度运营活动使用现金1.18亿美元，上年同期为4600万美元 [39] - 第一季度末净债务约为4.17亿美元，上年同期为3.55亿美元 [39] - 第一季度末杠杆率降至0.9倍，上年同期为1.2倍 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 景观产品有机每日销售额增长20%，得益于价格通胀和新建筑及维修改造终端市场的强劲需求 [30] - 农艺产品有机每日销售额增长10%，反映了价格通胀和居家趋势带来的稳定需求，但受零售家居中心渠道销售下降影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 三个北方市场有机每日销售额增长13%，南方和西部六个市场增长23% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是行业领导者，规模是最接近竞争对手的五倍多，但仅占230亿美元批发景观产品分销市场约15%的份额，未来增长机会大 [11] - 业务组合均衡，64%专注于维护、维修和升级，21%专注于新住宅建设，15%专注于新商业和休闲建设 [12] - 战略是通过有机增长和收购来填补美国和加拿大的产品线，加强业务平衡 [12] - 自2014年以来已完成67次收购，2022年至今完成3次，收购管道强劲 [19][43] - 公司利用规模、资源和功能人才支持本地团队，通过有机增长、收购增长和EBITDA利润率扩张为股东创造价值 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临艰难的比较基数，但公司对2022年充满信心，预计实现高个位数的有机每日销售额增长，主要由价格通胀驱动 [8][53] - 预计全年毛利率会有所下降，调整后EBITDA利润率会略有下降 [54] - 收购将为公司的业绩和增长做出重要贡献，预计2022年调整后EBITDA在4.3亿至4.5亿美元之间，同比增长4%至8% [55][56] 其他重要信息 - 公司预计价格在2022年全年将保持高位，价格通胀将是有机每日销售额增长的主要贡献因素，但影响将随时间减弱 [32] - 由于供应链不确定性增加，公司对下半年部分产品价格下降的预期变得不那么乐观 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否细分农艺产品和景观产品的价格情况，以及本季度各月的增长节奏如何 - 农艺产品价格涨幅约为17%，景观产品略高于20%，其中化肥涨幅约为20%多，PVC管涨幅约为50% [61][62] - 4月开局平淡，但随着时间推移增长恢复并加强 [60] 问题2: 关于毛利率下降的幅度，是由于库存收益消失还是运营积极因素被抵消 - 毛利率下降是两者共同作用的结果，公司目前预计毛利率会处于之前预测范围的较高端 [63] 问题3: 如果住房市场放缓以及利率上升，对公司业务有何影响 - 公司业务组合均衡，住房市场放缓会影响新建筑相关业务，但维护、维修和改造业务将保持稳定，公司有能力应对并获得市场份额 [68][69] - 利率上升对收购业务影响不大，因为卖家出售公司受多种因素驱动，且公司资产负债表强劲 [71] 问题4: 客户积压订单情况如何，是与新建筑还是改造业务相关 - 商业积压订单最长，为9至12个月；新住宅建设为3至6个月；维修改造业务因市场需求强劲和劳动力短缺，部分客户积压订单为9至12个月，平均约为4个月 [75][76] 问题5: 2022年价格预期如何，较高价格是否包含在指引中 - 公司维持全年高个位数有机增长的预测，大部分由价格驱动，预计价格在第一季度达到高位后逐季下降，第四季度可能降至个位数，目前的价格情况已包含在指引中，但存在不确定性 [77][78] 问题6: 收购硬景观和苗圃业务是否比农艺和洒水管道供应商业务更困难 - 收购难度没有本质区别，各业务线都有愿意出售的卖家，但硬景观和苗圃市场更为分散，需要进行更多交易 [82][83] 问题7: 春季销售季节开始较慢受天气影响的具体情况，以及对潜在需求的信心如何 - 南方和西部市场有机增长为23%，北方市场为13%，北方市场受天气影响较大，3月销售有所放缓，但随着春季到来情况逐渐改善，公司对下一季度持乐观态度 [88] 问题8: 如果全年增长指引中价格通胀因素增加、销量因素减少，SG&A是否会有更大杠杆效应或支出减少 - 公司仍预计今年SG&A会有杠杆效应，价格上涨对此有积极影响，但公司仍在投资业务，劳动力成本面临压力，整体SG&A展望保持稳定 [90] 问题9: 是否看到平均购买规模或产品组合的变化，以及其他早期指标 - 产品线没有出现根本性变化，公司通过与客户沟通、跟踪项目服务集团的投标活动来了解市场情况，目前各方面情况良好 [95][96] 问题10: 过去两年的定价动态是否会增加公司在经济放缓时盈利增长的敏感性 - 公司业务基本面强劲，即使通胀回归正常水平，仍有能力继续增长和发展，公司约80%的业务存在通胀的推拉因素，会根据情况进行调整 [98][100] 问题11: 自年初以来，各产品类别的材料供应情况是否有所改善，哪些产品供应短缺，哪些有所改善 - 供应环境与过去几年大致相同，各产品类别都有部分产品供应紧张，公司供应链团队强大，库存处于高位是战略决策，预计今年供应仍将面临挑战 [106][108] 问题12: 与去年相比，市场份额增长速度是否会保持一致，还是指引中已考虑到放缓因素 - 公司认为可以继续获得市场份额，虽然竞争对手在供应方面有所调整，但公司在技术、团队建设和营销等方面的能力将有助于继续扩大市场份额 [109]

业绩总结 - 2022年第一季度净销售额同比增长24%，达到8.053亿美元[24] - 有机日销售额同比增长17%，主要受强劲需求和价格上涨的推动[29] - 毛利润同比增长34%，达到2.692亿美元，毛利率提高240个基点至33.4%[24] - 净收入同比增长336%，达到3,230万美元，主要受净销售额和毛利率改善的推动[29] - 调整后EBITDA同比增长97%，达到6,780万美元，调整后EBITDA利润率提高310个基点至8.4%[24] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为67.8百万美元，相比于2021年第四季度的61.8百万美元[64] - 2022年全年的调整后EBITDA预期为430百万至450百万美元[53] 收购与市场扩张 - 收购JK Enterprise Landscape Supply，近期还收购了BellStone Masonry Supply和Preferred Seed[24] - 收购销售增长为4340万美元，对整体增长率贡献7%[29] - 2021年市场规模为230亿美元，市场份额约为15%[7] - 公司在美国和加拿大拥有超过600个分支机构和四个配送中心[7] - 2021年和2022年收购贡献的销售额为45.2百万美元[78] 财务状况 - 工作资本增加至788.4百万美元，相比于去年的538.5百万美元[32] - 运营活动中使用的现金为118.3百万美元，相比于去年的45.5百万美元[32] - 净债务为416.6百万美元，相比于去年的354.7百万美元[32] - 流动性为243.5百万美元，其中现金为45.1百万美元，ABL借款能力为198.4百万美元[32] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.9倍，相比于去年的1.2倍[32] 收购分支机构的销售额 - 2022财年开始时，来自收购分支机构的净销售额包括2021年和2022年收购的分支机构的净销售额[79] - 仅包括在公司拥有下至少四个完整财年的收购分支机构的净销售额[79] - 2022财年开始时的收购分支机构净销售额为22[80]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 WASHINGTON, D.C. 20549 __________________________ For the Transition Period From __________ to ___________ FORM 10-Q __________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended April 3, 2022 or Commission file number: 001-37760 SiteOne Landscape Supply, Inc. Securit ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 __________________________ FORM 10-K __________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 2, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From __________ to ___________ Commission file number: 001-37760 SiteOne Landscape Supply, Inc. (Exact name o ...

业绩总结 - 2021财年净销售额增长29%，达到35亿美元[23] - 有机日销售额增长22%[23] - 毛利润增长35%，达到12亿美元，毛利率提高160个基点至34.9%[23] - 净收入增长97%，达到2.384亿美元[23] - 调整后EBITDA增长60%，达到4.151亿美元，调整后EBITDA利润率提高230个基点至11.9%[23] - 第四季度净销售额同比增长19%，达到8.052亿美元[28] - 第四季度毛利润增长27%，达到2.824亿美元，毛利率提高220个基点至35.1%[28] - 第四季度净收入增长139%，达到2750万美元[28] - 2021年完成8项收购，带来约1.55亿美元的TTM净销售[23] - 2021年公司调整后的EBITDA为4.151亿美元，较2020年的2.602亿美元增长了59.4%[63] - 2021年的净收入为2.384亿美元，较2020年的1.213亿美元增长了96.5%[69] - 2021年的收入税费用为5610万美元，较2020年的2750万美元增长了103.3%[69] - 2021年的利息费用为1920万美元，较2020年的3100万美元下降了38.7%[69] - 2021年的折旧和摊销费用为8300万美元，较2020年的6720万美元增长了23.5%[69] - 2021年的收购和其他费用为350万美元，较2020年的300万美元增长了16.7%[69] 未来展望 - 2022年公司预计调整后的EBITDA在4.3亿至4.5亿美元之间[52] - 2022财年有机销售额为33.864亿美元，第四季度为7.721亿美元[75] - 2022财年收购贡献为8930万美元，第四季度为3310万美元[75] - 2022财年销售天数为252天，第四季度为60天[75] - 2022财年有机日销售额为13.4万美元，第四季度为12.7万美元[75] 收购与市场扩张 - 公司在2014年至2021年期间共完成64项收购，涉及金额约为2.1亿美元[39] - 2021财年收购贡献为3.168亿美元，第四季度为7830万美元[75] 其他信息 - 净债务为2.469亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.6倍[36] - 公司在2021年拥有超过80名员工专注于新增长机会的挖掘[48] - 2021财年销售天数为253天，第四季度为61天[75] - 2021财年与2020财年相比，净销售额增长了28.5%[75]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额增长29%至35亿美元，第四季度净销售额增长19%至8.05亿美元 [18][33] - 2021年全年有机日销售额增长22%，第四季度增长21% [19][34] - 2021年全年收购带来净销售额2.42亿美元，占总增长的9%；第四季度收购贡献约4400万美元，占总增长的7% [18][37] - 2021年全年毛利润增长35%，毛利润率提高160个基点至34.9%；第四季度毛利润增长27%，毛利润率提高220个基点至35.1% [37][38] - 2021年全年SG&A增长24%至9.01亿美元，占销售额的比例提高100个基点至25.9%；第四季度SG&A增长22%至2.47亿美元，占净销售额的比例提高70个基点至30.7% [39] - 2021财年所得税费用为5610万美元，有效税率为19%；2020财年所得税费用为2750万美元，有效税率为18.5% [40] - 2021财年净利润增长97%至2.384亿美元，第四季度净利润为2750万美元 [41] - 2021财年加权平均摊薄股数为4580万股，2020财年为4410万股 [42] - 2021年全年调整后EBITDA增长60%至4.151亿美元，第四季度增长41%至6180万美元 [43] - 2021财年调整后EBITDA利润率提高230个基点至11.9% [44] - 2021年末净营运资本为6.16亿美元，2020年末为4.83亿美元 [44] - 2021年第四季度经营现金流增至约5100万美元，全年降至约2.11亿美元 [45][46] - 2021财年现金投资为1.82亿美元，2020财年为1.84亿美元 [46] - 2021年末净债务约为2.47亿美元，2020年末约为2.5亿美元 [46] - 2021年末杠杆率较2020年末下降0.6倍，目标净债务与调整后EBITDA的比率为1 - 2倍 [47] - 2021年末可用流动性为4.18亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年全年景观产品有机日销售额增长21%，第四季度增长18% [36] - 2021年全年农艺产品有机日销售额增长24%，第四季度增长28% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计在230亿美元的批发景观产品分销市场中仅占约15%的份额 [9] - 目前所有终端市场需求趋势良好，承包商业务繁忙且积压订单充足 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是行业领导者，规模是最接近竞争对手的五倍多，通过有机增长、收购增长和EBITDA利润率扩张为股东创造价值 [9][11] - 战略是利用规模、资源和人才支持本地团队，通过商业和运营举措以及收购战略，填补产品组合、进入新市场并增加人才 [10][11] - 计划通过收购填补产品组合，特别是在苗圃、硬景观和景观用品类别 [18] - 持续投资于数字和营销领域，以成为专业景观服务市场的数字领导者 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但专业景观服务市场需求保持健康，公司有望在2022年实现高个位数的有机日销售额增长 [5][53] - 预计2022年上半年高通胀将持续，下半年将有所缓和，毛利润率将在34% - 34.5%之间，调整后EBITDA利润率将略有下降 [52][54] - 收购业务表现良好，预计2022年收购将对业绩和增长做出重要贡献，调整后EBITDA预计在4.3亿 - 4.5亿美元之间，同比增长4% - 8% [54][55] 其他重要信息 - 2021年新增八家高绩效公司，过去八年共完成64次收购 [14][28] - 2021年发布ESG报告，设定了成为卓越公司的五个目标 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年销售指引中价格和销量的拆分以及行业增长估计 - 公司预计2022年高个位数增长中大部分是通胀因素，仍有少量销量增长；市场将保持稳定，公司将通过市场份额增长获得1 - 2个百分点的增长 [61][62] 问题2: 2021财年战略库存采购对毛利润率的帮助以及2022年毛利润率的节奏 - 2021年第四季度价格和战略库存采购对毛利润率的贡献约为130个基点；2022年第一季度毛利润率可能仍为正，随后逐渐下降 [63] 问题3: 向13% - 15% EBITDA目标迈进时的贡献利润率 - 公司认为贡献利润率应处于15% - 18%的范围 [72] 问题4: 收购增长的定义 - 公司希望通过增加收购金额来保持7% - 13%的增长贡献范围，若无大型交易，正常收购节奏下可保持在7% - 10% [75][76] 问题5: 2022年是否有某些商品价格会下降以及价格动态 - 对于具有商品性质的业务，如化肥，价格下降时公司会跟随市场降价；部分商品价格在2022年下半年可能下降 [82] 问题6: 商业业务的增长趋势 - 商业业务自一年半前开始增长良好，市场强劲，客户积压订单充足，预计2022年将保持健康增长 [84] 问题7: 客户劳动力容量受限情况以及对增长的担忧 - 劳动力限制问题已存在三年，短期内会限制增长，但客户通过自动化和使用公司产品提高效率，仍在持续增长 [89][90] 问题8: 供应情况 - 供应链仍然紧张，预计全年都会存在，但公司通过配送中心和库存管理来应对，这也为公司带来战略优势 [91][92] 问题9: 长期EBITDA指引中SG&A杠杆的驱动因素和受益时间 - 公司预计通过提高毛利润率和SG&A效率来改善EBITDA利润率，未来五到七年将降低SG&A占销售额的比例；2022年SG&A杠杆可能较低，后续将较为均匀 [97][100][101] 问题10: 自第三季度以来增量价格的来源、产品类别、最新价格行动时间以及是否有进一步价格通胀 - 2021年下半年PVC管和化肥价格上涨，2022年第一季度高价制造产品价格继续上涨；80%的稳定产品价格预计全年保持不变；部分商品价格下半年可能下降 [111][112] 问题11: 对2022年自由现金流的预期 - 公司目标是自由现金流达到净利润的100%，考虑到营运资本投资和库存成本上升，将从多年角度看待现金流 [113]

业绩总结 - 第三季度2021年净销售额同比增长25%，达到936.4百万美元[26] - 毛利润增长36%，达到340.5百万美元，毛利率提高310个基点至36.4%[26] - 净收入增长66%，达到80百万美元[26] - 调整后EBITDA增长46%，达到128.2百万美元，调整后EBITDA利润率提高200个基点至13.7%[26] - 2021年第一季度的净销售额为6.502亿美元，第二季度为10.839亿美元，第三季度为9.364亿美元[71] - 公司在2021年第一季度的净收入为8000万美元，第二季度为1.235亿美元，第三季度为1244万美元[58] 用户数据 - 有机日销售额增长15%[26] - 公司在2021年第一季度的有机日销售额为9.4万美元，第二季度为15.2万美元，第三季度为13.4万美元[71] 未来展望 - 公司2021年调整后的EBITDA预期提高至3.8亿至4亿美元，同比增长46%-54%[47] - 2021年公司预计将继续进行并购活动，保持强劲的增长管道[47] 现金流与负债 - 经营活动提供的现金为67.2百万美元，较去年同期的61.6百万美元有所增加[32] - 净债务为208.4百万美元，较194.5百万美元有所上升[32] - 现金流动性为522.1百万美元，包括158.0百万美元的现金和364.1百万美元的可用信贷额度[32] - 调整后EBITDA的净债务比率为0.5倍，较0.8倍有所下降[32] 收购与市场扩张 - 公司在2020年和2021年收购的分支机构贡献的净销售额分别为3.4百万美元和1.85百万美元[72] - 公司在2020年收购的分支机构数量为275个，年化净销售额约为11.7亿美元[36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长25%至9.36亿美元，有机每日销售额增长15%，收购销售额贡献约7400万美元或10%的整体增长 [18][33][40] - 第三季度毛利润增长36%至3.41亿美元，毛利率提高310个基点至36.4% [41] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）增长28%至2.35亿美元，SG&A占净销售额的百分比增加70个基点至25.1% [42] - 第三季度所得税费用为1910万美元，有效税率为19.3%，低于去年同期的22.3% [43] - 第三季度净利润为8000万美元，高于去年同期的4820万美元 [44] - 第三季度调整后EBITDA为1.28亿美元，调整后EBITDA利润率提高200个基点至13.7% [45] - 第三季度末净营运资本为7.15亿美元，高于去年同期的7.10亿美元 [46] - 第三季度经营活动提供的现金增加至6700万美元，现金投资为1500万美元，低于去年同期的3100万美元 [47] - 第三季度末净债务约为2.08亿美元，杠杆率降至0.5倍，低于去年同期的0.8倍 [48] - 公司将2021财年调整后EBDA指引提高至3.80亿 - 4.00亿美元，同比增长46% - 54% [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度园林绿化产品有机每日销售额增长14%，农艺产品有机每日销售额增长19% [37][38] - 公司业务组合中，59%专注于维护、维修和升级，27%专注于住宅建设，14%专注于新商业建设 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理上所有地区销售额均增长，阳光地带市场增长最大 [39] - 公司估计在200亿美元的批发园林绿化产品分销市场中仅占约13%的份额 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括商业和运营举措以及收购战略，通过有机增长、EBITDA利润率扩张和收购增长为股东创造价值 [13] - 公司计划通过收购填补产品组合，特别是在苗圃、硬景观和景观用品类别 [17] - 公司持续投资新技术，如移动专业版和运输管理系统（TMS），以提高客户服务和运营杠杆 [23] - 公司继续推进新的销售团队客户关系管理系统（CRM）和电子商务平台siteone.com的开发和推广 [26] - 公司在第三季度进行了营销战略投资，以提高品牌知名度并推动有机销售增长 [27] - 公司扩大了战略和发展团队，以提高收购能力和整合新公司的领导力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 专业园林绿化产品需求持续健康，公司在克服产品成本通胀、供应短缺、货运和劳动力限制等挑战的情况下，市场份额稳步增长 [7] - 预计第四季度有机每日销售额将保持健康增长，全年销售额将实现增长 [58][61] - 预计2022年上半年通胀将高于正常水平，产品成本通胀短期内不会缓解 [19][36] - 公司对通过收购实现持续增长充满信心，收购管道依然强劲 [16][55] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了对Green Brothers Earth Works的收购，使今年迄今收购的公司总数达到六家，增加了约1亿美元的过去12个月销售额 [29] - 公司发布了2021年ESG报告，阐述了成为卓越公司的愿景和五个目标 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请分解供应链价格和供应商激励对毛利率同比影响，并谈谈第四季度毛利率可持续性及供应链带来的利润率扩张预期 - 约三分之一的同比改善归因于供应商激励，其余由供应链提前采购组合推动；预计第四季度毛利率将继续正增长，当前价格趋势将延续至第四季度 [67][69] 问题: 第三季度价格上涨15%的主要因素是什么，未来几个季度价格趋势如何，供应商是否已为2022年提价 - 本季度价格上涨主要受8、9月化肥和PVC管价格加速上涨影响，预计至少持续到今年下半年和明年上半年；2022年初供应商可能会有第二轮价格上涨，预计短期内价格将维持在较高水平 [70] 问题: 如何看待2022 - 2023年毛利率，是会回调还是扩张 - 2022年商品通胀可能在某个时间点下降，但标准通胀将继续上升，两者综合仍会带来正通胀，上半年较强，下半年较弱；毛利率和SG&A存在临时因素，长期来看公司举措将推动业绩提升，目前未提供2022年EBITDA指引，对前景持乐观态度 [76][78][79] 问题: 产品供应瓶颈是否影响公司第四季度正常库存建设，能否应对2022年情况 - 公司过去两年面临供应链问题，但拥有强大供应链团队和多个配送中心，计划继续加大库存投入，有能力应对DC相关产品和本地采购产品的供应短缺 [81][82] 问题: 若商品价格正常化，毛利率百分比是否会扩张以抵消美元逆风，是否有营运资本收益 - 公司会跟随市场调整价格，保持毛利率至少中性；通胀上升会使营运资本增加，下降则会减少；公司有优秀团队和良好客户关系，能应对价格波动并维持毛利率，同时通过举措提高毛利率 [88][89] 问题: 公司在保持市场份额增长方面有哪些具体措施 - 公司将继续关注小客户，通过改善客户体验、利用运营卓越团队、TMS、MobilePro、siteone.com等工具，聚焦小客户和西班牙裔客户营销，提升销售团队绩效，推出新CRM系统等举措，赢得新客户并提高大客钱包份额 [91][92] 问题: 如何看待运营费用中的临时性因素，以及利用增长杠杆覆盖费用的机会 - 若没有激励性薪酬，本季度SG&A将实现杠杆效应；传统运营方面实现了良好杠杆，其他一次性因素对整体运营费用贡献不大 [100] 问题: 商业领域需求主要来自维护和升级还是新建设，哪些垂直领域表现最强 - 商业领域需求广泛，新商业建设强劲，包括零售、教育、公寓等项目，反映了住宅市场的强劲和远程工作带来的周边商业增长 [102][103] 问题: 公司在小客户和自有品牌扩张方面有哪些积极影响 - 公司自有品牌LESCO（农艺学品牌）和PRO - TRADE（照明、工具和景观用品品牌）取得了显著增长，带来了更高的利润率和市场份额 [107][108] 问题: 请详细说明配送中心（DC）的财务影响，包括成本、营收效益以及未来几个季度的预期 - 公司在达拉斯新增34万平方英尺DC，在佐治亚州扩建13万平方英尺，租赁设施并由第三方运营，成本合理；预计达拉斯DC今年逐步提升，2022年开始贡献收益；虽会有少量额外资本支出，但能节省运费，提高服务市场的能力 [111][112][113] 问题: 请进一步量化第四季度价格和销量的关系，销量是否会持平或下降 - 预计第四季度表现与第三季度相似，因少一周销售会影响销量；12月天气情况不确定，可能导致销售波动 [116][118] 问题: 并购环境中，收购节奏放缓的原因是什么 - 收购节奏放缓是时间问题，并购管道依然充足，市场结构未发生变化，公司对持续收购能力有信心 [122] 问题: DIY需求是否已回归正常水平 - DIY需求仍处于较高水平，但今年专业承包商市场复苏更强，公司目标客户专业承包商目前处于强势地位 [123] 问题: 价格通胀是否影响增量需求，行业是否已达到产能上限 - 需求受限主要是劳动力约束，承包商难以招满员工，虽价格通胀高，但景观项目中材料成本占比10% - 20%，劳动力和设备等成本是主要驱动因素，目前需求依然强劲 [129] 问题: 能否提供更多关于项目积压到2022年的可见性 - 公司希望在公布最终业绩时再详细讨论2022年情况，目前客户业务繁忙，积压订单良好，对明年持乐观态度 [131]

净销售额表现 - 公司2020财年净销售额增长15%[116] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月净销售额分别增长25%和32%[116] - 2020年4月净销售额同比下降3%[116] - 公司2021年第三季度净销售额为9.364亿美元，同比增长25%[142][144] - 公司2021年前九个月净销售额为26.705亿美元，同比增长32%[142][144] - 2021年第三季度有机日销售额增长15%，前九个月增长22%[144] - 收购贡献2021年第三季度销售额增长7350万美元（占比10%）[144] - 2021年第三季度有机日销售额为1340万美元，第二季度为1520万美元，第一季度为940万美元[161] - 2021年第三季度收购贡献销售额为9270万美元，第二季度为1.089亿美元[161] - 第二季度净销售额达10.839亿美元，为近八个季度最高[153] 利润和利润率 - 2021年第三季度毛利率提升310个基点至36.4%[142][146] - 2021年前九个月营业利润达2.784亿美元，占销售额10.4%[142] - 2021年前九个月净利润为2.109亿美元，同比增长92%[142] - 第三季度净利润为8000万美元，同比增长3180万美元（66%），九个月累计净利润为2.109亿美元，同比增长1.011亿美元（92%）[151] - 第三季度净销售额为9.364亿美元，毛利率为36.4%（毛利润3.405亿美元/销售额9.364亿美元）[153] - 第三季度营业利润率为11.0%（营业利润1.034亿美元/销售额9.364亿美元）[153] - 调整后EBITDA第三季度为1.282亿美元，占年化EBITDA的16.9%[153] 成本和费用 - 2021年第三季度SG&A费用增长28%至2.353亿美元[147] - 2021年前九个月利息支出减少780万美元至1410万美元[148] - 折旧与摊销费用第三季度为2100万美元，呈逐季上升趋势[156] 税务事项 - 第三季度所得税费用为1910万美元，有效税率为19.3%，相比去年同期的1380万美元和22.3%有所下降[149] - 九个月累计所得税费用为5340万美元，有效税率为20.2%，高于去年同期的2590万美元和19.1%[150] - 股票薪酬相关税收优惠第三季度为650万美元，显著高于去年同期的210万美元[149] - 九个月累计股票薪酬税收优惠达1500万美元，相比去年同期的880万美元增长70%[150] 现金流和流动性 - 公司通过公开发行普通股获得约2.617亿美元净现金收益[117] - 截至2021年10月3日总流动性为5.221亿美元[117] - 2021年前九个月经营活动现金流为1.594亿美元，较2020年同期的1.807亿美元下降[166][167] - 2021年前九个月资本支出为2420万美元，较2020年同期的1180万美元增长105%[169] - 2021年前九个月投资活动现金流为-9730万美元，融资活动现金流为4060万美元[166] - 截至2021年10月3日，公司现金及现金 equivalents 为1.58亿美元，长期债务总额为3.286亿美元[164] - 营运资本从2021年1月3日的4.83亿美元增加至2021年10月3日的7.152亿美元，增长2.322亿美元[165] 债务和融资安排 - 资产基础信贷设施无债务到期直至2024年[117] - 新定期贷款金额为3.25亿美元，利率为2.50%，期限至2028年3月23日[171][175] - ABL信贷额度规模为3.75亿美元，截至2021年10月3日未使用额度为3.641亿美元[164][176] - 利息率互换合约被指定为现金流对冲，公允价值变动计入其他综合收益[184] - 利率互换安排被重新分类为混合债务工具导致590万美元从应计负债和其他长期负债重分类至长期债务[186] - 截至2021年10月3日约150万美元被分类为长期债务当期部分约370万美元被分类为长期债务非当期部分[186] - 公司长期债务总额为3.286亿美元其中470万美元在1年内到期870万美元在1-3年内到期730万美元在3-5年内到期3.079亿美元在5年后到期[188] - 长期债务利息总额为5950万美元其中1110万美元在1年内支付2000万美元在1-3年内支付1630万美元在3-5年内支付1210万美元在5年后支付[188] - 债务发行成本和债务折扣被排除在债务总额外金额为620万美元[188] - 2021年前九个月相比2021年1月3日长期债务变化反映借款增加和利率下降[188] 业务运营和结构 - 公司在北美拥有超过590个分支机构[114] - 产品SKU数量超过13万种[114] - 公司采用52/53周财年制度，2022财年包含52周[121] - 业务呈现明显季节性，第二和第三季度业绩通常最佳[132] 收购活动 - 公司2020-2021年共完成17项收购，包括Green Brothers(4个点)/Rock & Block(2个点)/BURNCO(12个点)等[137] 会计政策和风险 - 关键会计政策包括收入确认存货估值收购以及商誉和无形资产会计估计[189] - 市场风险披露较2021财年年报无重大变化[193]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长33%至11亿美元，有机日销售额增长22%，收购带来11%的净销售额增长 [14][25] - 第二季度价格上涨8%，前六个月上涨6%，全年价格通胀预期提高到6% - 8% [28] - 第二季度毛利润增长36%至3.88亿美元，毛利率提高80个基点至35.8% [29] - 第二季度SG&A费用增长29%至2.26亿美元，占净销售额的比例下降60个基点至20.8% [29] - 第二季度所得税费用为3680万美元，有效税率为23%，2021年预计有效税率在25.5% - 26.5%之间 [30][31] - 第二季度净利润为1.235亿美元，上年同期为7910万美元 [31] - 第二季度调整后EBITDA为1.906亿美元，上年同期为1.321亿美元，调整后EBITDA利润率提高140个基点至17.6% [32] - 第二季度末净营运资本为6.24亿美元，上年同期为5.84亿美元 [32] - 第二季度经营活动提供的现金降至1.38亿美元，上年同期为1.85亿美元 [33] - 第二季度现金投资为3600万美元，上年同期为500万美元 [33] - 季度末净债务约为2.57亿美元，上年同期末为4.77亿美元，杠杆率降至0.7倍 [33] - 公司将2021财年调整后EBITDA指引提高至3.35 - 3.65亿美元，同比增长29% - 40% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 园林绿化产品有机日销售额增长24%，得益于住宅维修改造和新住宅建设市场的强劲需求 [26] - 农艺产品有机日销售额增长17%，因居家趋势使房主增加草坪维护支出 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区均实现两位数的有机日销售额增长 [26] - 商业活动在今年持续健康反弹，新商业建筑市场有望在今年剩余时间保持稳定增长 [15][44] - 维护业务预计在今年剩余时间保持稳定，有低至中个位数的增长 [43] - 住宅新建设和维修升级市场预计到年底和2022年都将保持强劲 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“大而本地”战略，结合大公司的规模资源和本地团队的热情知识，通过有机增长、EBITDA利润率扩张和收购增长为股东创造价值 [10] - 过去五年实现了持续的有机增长、强劲的收购增长和稳定的EBITDA利润率扩张 [11] - 计划通过收购填补产品组合，特别是在苗圃和硬景观类别 [13] - 公司是行业领导者，但仅占200亿美元批发园林绿化产品分销市场约13%的份额，增长机会大 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度销售和利润增长出色，需求强劲，团队表现良好，克服了成本通胀、供应短缺和运输劳动力限制等问题，持续赢得市场份额 [7] - 预计今年剩余时间有机销售额将实现稳定增长，全年有望实现创纪录的销售增长 [42][44] - 继续执行商业和运营计划，有望提高毛利率和SG&A杠杆率，实现强劲的调整后EBITDA增长和利润率扩张 [44] - 收购管道强劲，预计收购将对2021年及未来的业绩和增长做出重要贡献 [45] 其他重要信息 - 第二季度完成三笔收购，今年迄今共收购五家公司，带来约9000万美元的过去12个月净销售额 [23][37] - 公司在第二季度进行了多项战略投资，包括加强运营卓越团队、推出新的销售团队CRM系统、加强数字团队和进行营销投资等 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自5月以来并购活动安静，是目标出售意愿改变还是时间安排问题 - 公司认为是时间安排问题，对并购管道、团队和估值过程有信心，仍能实现稳健的收购年 [51] 问题2: 下半年毛利率是否可持续，是否会同比扩张 - 公司表示情况良好，市场能消化成本通胀，供应链计划积极，客户组合有利，对下半年毛利率同比改善持乐观态度 [52] 问题3: 本季度价格实现情况及农艺和园林产品的价格细分 - 本季度价格上涨8%，农艺产品价格上涨3% - 4%，其余为园林产品价格上涨，灌溉产品和农艺产品部分产品价格涨幅大，市场在适应新成本 [55] 问题4: 如何衡量客户积压订单，是否有同店客户数量或每位客户平均收入等指标 - 积压订单主要通过与客户的沟通了解，商业方面可通过项目服务投标组跟踪，客户钱包份额、数量等指标按客户规模和业务类型细分跟踪，新CRM系统将使跟踪更精准，目前各项指标大多为正 [57] 问题5: 长期EBITDA利润率目标及实现途径 - 公司认为EBITDA潜力远高于当前，将在明年初确定新目标。未来三到五年可通过提升数字能力、优化运营最佳实践和基础设施投资降低SG&A；通过拓展小客户、增加自有品牌业务、提高供应链效率和品类管理能力提升毛利率 [63] 问题6: EBITDA指引范围扩大的不确定性因素 - 主要是有机增长的不确定性，尤其是第四季度，受天气和去年高基数影响较大，其他因素公司较有信心 [65][66] 问题7: 6月和7月的销售对比情况及通胀情况 - 去年第三、四季度销售增长率分别为11%和12%，今年6月和7月销售处于低两位数增长，通胀情况与第二季度相似，可能略高 [71][72][73] 问题8: 商业市场中哪些部分最强，明年是否会有强劲需求 - 跟随住宅市场的商业类型，如零售、快餐等较强，随着住宅市场扩张，这些商业需要配套建设，从而带动园林景观需求 [74] 问题9: 下半年销量贡献及第三、四季度的划分，以及市场份额增长情况 - 公司未给出具体销量指引，但预计第三季度明显强于第四季度。虽难以精确衡量市场份额增长，但各方面因素表明市场份额增长在加速 [79][81][82] 问题10: 供应链问题缓解后价格是否会回落，以及全年收购对指引的贡献 - 预计总体不会出现大幅价格通缩，市场因需求增加而提价，整体产品组合价格可能回落到正常较低水平。当前指引未包含未宣布或未完成的收购 [89][90][92] 问题11: 本季度是否有因产品短缺而递延的销售，以及第四季度施工季节是否会延长 - 未发现递延销售，公司尽力满足客户需求。第四季度施工受天气影响，若天气不佳无法施工，积压工作将推迟到2022年，有利于明年业务 [99][100][101] 问题12: 对近期住宅新建设减速是否担忧，是否有长期增长空间 - 住宅建设与园林施工有六个月左右的滞后，公司认为住宅市场趋势将持续，居家和混合工作模式增加了对住房的需求，有利于公司业务 [103]