财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营收达2.78亿美元，超出指引上限，物联网业务营收创历史新高，达1.69亿美元，环比增长7%，同比增长48% [8] - 第二季度总预订量超4亿美元，过去九个月总预订量超10亿美元，无线产品组合营收同比增长超60% [9] - 物联网业务非GAAP毛利率约为57%，符合公司模型；持续经营业务运营费用为8500万美元，非GAAP运营收入为1100万美元，占营收的6.6% [11][12] - GAAP基础上，运营费用为1.33亿美元，GAAP运营亏损为1100万美元，GAAP净利润为2000万美元，合每股0.44美元，均高于指引范围 [13] - 截至季度末，公司现金及投资为6.22亿美元，运营现金流为7800万美元，应收账款为1亿美元，DSO为32天，维持4亿美元信贷额度且无未偿还余额 [14] - 物联网业务库存为5200万美元，库存周转率为5.6次，高于目标；分销业务占比81%，分销库存环比增加4天至50天 [15] - 预计第三季度物联网营收在1.7亿 - 1.8亿美元之间，非GAAP毛利率在57% - 58%之间，非GAAP运营费用增至约9300万美元，非GAAP有效税率约为14%，总非GAAP每股收益在0.10 - 0.20美元之间 [16] - GAAP基础上，预计毛利率在57% - 57.5%之间，运营费用约为1.16亿美元，GAAP有效税率约为 - 11%，GAAP每股收益在亏损0.46 - 0.56美元之间；预计剥离业务一次性收益约为21亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网业务营收创历史新高，无线产品组合营收同比增长超60%，各无线协议均实现强劲有机增长，WiFi业务快速增长 [8][9] - 公司为超2万个客户提供解决方案，前十大客户仅占业务的20%，设计赢单终身收入同比增长25%，创历史新高 [10] - 基础设施和汽车业务已剥离给Skyworks Solutions，交易金额为27.5亿美元现金，预计税后净收益约为23亿美元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成战略交易后，公司成为物联网安全、智能无线连接领域的纯业务领导者，专注于帮助客户利用集成软硬件开发平台和安全技术创建连接设备 [7] - 公司在多个知名生态系统和无线协议联盟中处于领先地位，参与制定多项标准，如Amazon Sidewalk、Wi - SUN、matter等 [23] - 公司与Wirepas合作推出Wirepas Massive解决方案，助力资产跟踪和建筑自动化；加入国际信息技术学院海得拉巴分校的智能城市生活实验室，专注研发改善安全和可持续性的设备 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 半导体行业供应紧张，但公司通过与客户和合作伙伴合作，最大限度提高产量并合理分配产品，同时评估长期扩产方案，供应短缺未影响公司战略路线图和创新步伐 [22] - 公司对物联网业务长期20%的复合年增长率承诺坚定，当前业务受供应限制而非需求限制，设计赢单管道支持业务持续增长 [49] - 公司预计2022年随着新晶圆厂产能提升，供应紧张局面将得到缓解，有望满足市场需求 [57] 其他重要信息 - 公司首席执行官Tyson Tuttle将于2022年1月1日退休，总裁Matt Johnson将接任首席执行官一职，Tyson Tuttle退休后将担任技术顾问委员会成员 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 净收益使用计划及扩产资金来源 - 公司预计部署约20亿美元现金，可能通过股票回购计划、特别股息等方式进行，具体方式将根据市场情况和其他因素确定；正在考虑多种扩产方案，如与供应商签订长期协议，但暂无具体消息公布 [33][34][36] 问题: 第三季度毛利率的可持续性 - 公司今年采取了提价措施应对成本上升，与客户合作良好，短期内有助于提高毛利率；长期来看，模型可能面临一定压力，但未改变此前公布的长期模型 [37][38] 问题: 内部库存管理、产品优先级及供应链交货时间 - 供应链紧张，公司努力确保更多产能，实现业务增长；物联网业务广泛，库存风险较低，但预测订单难度较大，预计需几个季度才能将库存恢复到理想水平 [41][42][44] 问题: 是否更新年度指引 - 公司回归逐季提供指引的模式，目前暂无年度指引更新 [45] 问题: 对物联网业务20%增长计划的信心及投资水平 - 公司对物联网业务长期20%的复合年增长率承诺坚定，当前业务受供应限制而非需求限制，设计赢单管道支持业务持续增长；短期将加速关键领域投资以抓住机遇，长期将坚持该增长模式 [48][49][50] 问题: 投资扩产对未来几个季度增长潜力的影响 - 公司面临的主要限制是晶圆厂产能，OSAT情况相对较好，将持续关注并确保有足够的晶圆供应以推动增长 [51][52] 问题: 物联网全年业绩预期及晶圆产能情况 - 公司未预计第四季度业绩下滑，需求强劲，将继续解决供应问题；与台积电的合作中，已获得2022年的更多产能分配，并在寻找其他扩产方案 [54][55][57] 问题: WiFi业务进展 - 收购Redpine一年多来，团队整合良好，市场对技术反应积极，WiFi产品增长高于其他无线技术，公司对其发展势头满意，将继续推进相关业务 [58][59] 问题: 渠道库存情况及是否计划增加库存 - 公司运营团队在增加供应和发货方面表现出色，渠道库存处于相对正常水平，理想情况下希望增加库存，但目前整体情况良好 [62] 问题: 如何从当前毛利率水平达到长期目标 - 随着市场增长和竞争加剧，长期毛利率可能会有轻微下降，但这只是一种可能性，公司在模型中考虑了这种情况 [63][64] 问题: 物联网业务的长期愿景 - 公司十年前转型进入物联网领域，如今业务已从数亿美元增长到超6.5亿美元；未来，公司在无线市场的地位将不断增强，市场以15%的复合年增长率增长，公司将继续创新、拓展团队、支持客户，实现盈利增长 [67][70][71] 问题: 总预订量情况及是否主要来自物联网业务 - 大部分预订量来自物联网业务，预订量已连续三个季度处于高位，表明公司业务积压订单水平极高，目前主要受供应限制，公司正努力增加供应以推动增长 [73]

公司概况 - 公司是智能互联世界领先的硅、软件和解决方案提供商，1996年成立，纳斯达克上市，约有35000个客户和超1700项专利[4] - 全球总部位于美国奥斯汀，国际总部在新加坡，员工分布在亚太、欧洲、中东、非洲和美洲地区[6] 市场机会 - 2023年预计总可寻址市场（TAM）为310亿美元，可服务可寻址市场（SAM）为140亿美元，2019 - 2023年SAM的复合年增长率为9%[16][17] - IoT市场2023年预计TAM为260亿美元，SAM为100亿美元，2016 - 2023年CAGR约为8% - 18%[33][40] - 基础设施与汽车（I&A）市场2023年预计TAM为65亿美元，SAM为31亿美元，2019 - 2023年CAGR为5%[56][67] 财务目标 - 目标财务模型中，收入增长超行业1.5倍，毛利率58 - 60%，研发投入20 - 22%，销售、一般和行政费用15 - 16%，总运营费用35 - 38%，运营收入20 - 25%[71] 业务剥离 - 公司将I&A业务部门出售给Skyworks Solutions，交易预计2021年第三季度完成，总对价27.5亿美元，预计税后收益约23亿美元[74][75][77] - 交易完成后，公司计划通过特别股息和/或股票回购向股东返还约20亿美元[76] 业务聚焦 - 剥离I&A业务后，公司将专注于IoT智能无线连接领域，加速市场领导地位和增长[79][80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达2.56亿美元，环比增长5%，同比增长19%，远超季度初始指引上限 [10] - 非GAAP毛利率为59.1%，因产品组合优化和运营效率提升 [12] - 非GAAP运营费用为1.03亿美元，较上一季度增长约6%，主要因工资税、可变薪酬和医疗索赔费用增加 [12] - 非GAAP运营利润为4800万美元，占营收的18.7%；非GAAP有效税率为10.8%；非GAAP每股收益为0.91美元 [12] - GAAP毛利率为58.9%，GAAP运营费用为1.28亿美元，股票薪酬费用为1400万美元，无形资产摊销为1200万美元 [12] - 第二季度预计营收在2.62 - 2.72亿美元之间，非GAAP毛利率在57% - 58%之间，非GAAP运营费用约为1.04亿美元，非GAAP有效税率为11.5%，非GAAP每股收益在0.88 - 0.98美元之间；GAAP毛利率在57% - 58%之间，运营费用为1.3亿美元，GAAP每股收益在0.28 - 0.38美元之间 [15][16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 IoT业务 - 第一季度营收为1.58亿美元，高于预期，环比增长7%，同比增长34%；其中IoT无线业务同比增长44%，各主要无线协议均实现两位数增长 [10] - 预计全年IoT营收增长25% - 30%，即6.4 - 6.6亿美元；第二季度预计大致持平，受供应限制 [15] 基础设施和汽车业务（I&A） - 第一季度营收为9700万美元，环比增长2%，同比基本持平；时序和隔离产品较上一季度有所增长，其他I&A产品线略有下降 [10] - 第二季度预计I&A业务营收环比增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度工业、消费和通信市场营收均增长，汽车市场因第四季度强劲复苏后略有下降 [11] - 第一季度分销销售额占总营收的79%，库存销售天数（DSI）从第四季度末的47天降至约41天，因终端客户销售强劲，分销商库存水平下降 [11] - 第一季度亚太和欧洲市场表现强劲，美洲市场销售额下降；总订单量强劲，比第四季度高约5% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Skyworks Solutions签署最终资产购买协议，剥离基础设施和汽车业务，转型为物联网市场智能无线连接的纯业务领导者；预计第三季度完成交易 [7][28] - 进行组织架构调整，Matt Johnson晋升为公司总裁，Daniel Cooley担任首席技术官，Tyson Tuttle继续担任首席执行官 [7][8][9] - 公司在物联网安全领域建立领先地位，3月成为全球首个实现PSA认证最高级别的物联网硬件和软件安全的硅创新者；其安全金库技术为物联网安全设定标准 [21][22] - 与Edge Impulse合作，将tiny ML解决方案集成到公司的SoC和MCU中，为无线边缘设备开发者带来机器学习能力 [24] - 在智能照明市场占据强势地位，其15.4 Mesh和蓝牙低功耗产品广泛应用于智能照明行业，该行业复合年增长率达30% [24][25] - 与Allterco合作推出Shelly Motion，一款低功耗WiFi运动传感器，适用于多种运动传感应用，与第三方家庭自动化平台兼容 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情加速数字转型，带来市场机遇，尽管全球供应链面临前所未有的限制，公司仍通过有机增长抓住机会；经济活动复苏预示着未来市场增长，公司有望在2021年继续抢占市场份额 [19] - 公司机会管道稳健，达150亿美元，第一季度设计赢单终身收入同比增长8%；半导体行业有望在2021年表现出色 [20] - 物联网无线市场预计未来十年复合年增长率为15%，公司目标复合年增长率为20%，意味着将在市场增长的同时获得市场份额 [51] 其他重要信息 - 第一季度完成2022年可转换债券的赎回，无未偿还余额；2025年可转换债券余额为5.35亿美元 [14] - 公司结束季度时现金和投资总额为5.78亿美元，第一季度运营现金流为1500万美元，因季节性高工资税和营运资金增加导致现金支出较大 [13] - 应收账款因第一季度发货强劲而增加，达1.04亿美元，应收账款周转天数（DSO）略增至37天，无已知坏账风险 [13] - 库存余额因业务预期增长而增至7900万美元，库存周转率降至5.3次，仍高于目标 [13] - 公司实施内部计划，鼓励员工成立资源小组，已成立三个员工资源小组，另有两个正在开发中；同时启动包容性词汇项目，消除科技行业常用的冒犯性词汇 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度毛利率超预期的原因、近期投入成本上升对毛利率的影响及提价时可能遇到的客户阻力 - 除技术组合外，终端市场和客户组合也很重要，第一季度工业和商业业务表现强劲，如计量业务对物联网利润率有积极影响；投入成本对毛利率有1个百分点左右的影响；公司持续评估如何将成本转嫁给客户 [39][40] 问题2：全年物联网6.5亿美元营收预期是否考虑了公司供应链之外的产能限制 - 公司给出的物联网全年营收指引已考虑已知的供应链限制 [41] 问题3：第二季度基础设施业务增长情况及物联网和基础设施业务的利润率组合 - 第二季度基础设施业务在汽车、时序和隔离方面表现强劲；供应链问题导致投入成本增加，影响了基础设施和物联网业务 [45][46] 问题4：物联网业务长期增长目标的时间框架和复合年增长率预期 - 公司认为物联网业务有20%的复合年增长率机会，若能维持该增长率，有望实现业务翻倍 [47][48] 问题5：第一季度无线物联网业务的优势对市场份额的影响及最佳增长动力来源 - 无线业务在各协议和多个市场细分领域均表现强劲，如照明、工业自动化、零售、智能家庭等；物联网无线市场预计未来十年复合年增长率为15%，公司目标复合年增长率为20%，将获得市场份额 [51] 问题6：从综合基础上的低到中20%税率变化对物联网业务的长期税收影响 - 随着税法变化，物联网业务也将面临类似的税率增长；公司密切关注华盛顿的立法动态，税收情况可能会发生变化 [52] 问题7：若无供应限制，2021年物联网业务的增长率会是多少 - 公司无法提供具体数字，但第一季度和第四季度末都有大量未满足的需求，若无供应限制，增长率将很高 [55] 问题8：行业在增加供应和产能方面的进展，特别是在落后节点上的措施 - 台积电已宣布对成熟技术的多项投资，主要是28纳米及以上技术；由于需求强劲和资本支出集中在先进节点，主流技术产能紧张；预计今年剩余时间供应仍将受限，这种情况可能会持续到2022年 [57][58] 问题9：公司物联网长期战略中是否考虑其他连接技术，如蜂窝、大规模物联网 - 公司会关注蜂窝等其他技术，但出售基础设施和汽车业务是为了聚焦物联网市场的巨大机会；公司认为目前专注于现有标准（如WiFi、蓝牙、各种网状网络协议等）有很大的增长空间，增加新协议可能会分散精力 [59] 问题10：出售基础设施和汽车业务后，物联网业务的分销集中度是否有变化，以及物联网业务的库存情况 - 物联网业务相对依赖分销，预计未来仍将保持较高的分销比例；目前渠道库存较低，物联网业务通常需要比公司平均水平更高的库存，公司希望增加渠道库存水平 [62][63] 问题11：管理层和董事会对于出售基础设施和汽车业务所得资金的使用讨论，以及投资者的反馈 - 公司认为将资金返还给股东是重要的优先事项，但也会专注于物联网业务的执行和优化；公司会通过股息或股票回购的方式返还资金，并会听取投资者的反馈；公司缩小业务范围至物联网后，并购目标范围也会缩小，但仍有足够的现金进行相关活动 [64][65][66] 问题12：第二季度物联网业务指引持平，是否意味着下半年的增长预期，以及业务是否有季节性 - 公司希望在下半年实现环比增长；物联网业务的季节性不如广播视频等消费类产品明显，行业普遍存在第一季度疲软的情况 [69][70] 问题13：基础设施和汽车业务剥离的机制，包括预计收到现金的时间和决定资金使用方式的时间 - 公司预计在交易完成时收到现金，之后会与董事会协商并听取投资者意见，决定资金的使用方式，时间范围以月和季度计 [71] 问题14：Redpine收购的进展情况，包括里程碑和营收贡献 - 公司认为Redpine收购进展符合预期，正在投资印度设计中心，希望将其打造成领先的无线设计中心；团队正在将产品集成到公司平台和路线图中，预计明年推出更优化的产品，有望推动WiFi营收增长 [73] 问题15：公司获得PSA认证Level 3的重要性以及如何将安全业务货币化 - PSA认证在行业中意义重大，公司从芯片到云实现了端到端的安全架构；目前已有少量来自安全和设备管理的收入，随着软件栈的成熟和市场渗透的加深，有望成为额外的收入来源 [76][77][78] 问题16：剥离基础设施和汽车业务后，公司的代工合作伙伴是否会有重大变化 - 基础设施和汽车业务与物联网业务的供应链有所不同，剥离该业务将简化公司的供应链；公司与台积电有25年的合作关系，会继续合作并寻求扩大产能的机会 [79] 问题17：目前的交货期情况，是否较上一季度延长，以及物联网和工业、基础设施和汽车业务之间的交货期差异 - 交货期明显延长，过去约为7周的订单覆盖期，现在平均约为半年，部分产品线更长，各业务线情况大致相同 [83] 问题18：预计25% - 30%的物联网增长中，家庭和消费市场与工业和商业市场的贡献情况，以及在供应限制下的重点关注方向，还有未来如何更细致地报告业务增长情况 - 家庭和生活市场与工业和商业市场均呈现持续增长；在供应有限的情况下，公司会公平对待客户，同时关注大小客户的需求；公司正在研究如何更细致地报告业务增长情况，预计在下一次电话会议上提供更多信息 [84][85] 问题19：物联网业务中微控制器未来几年的增长情况 - 物联网的主要增长在无线方面，上一季度无线业务同比增长44%；随着无线连接物联网的普及，产品中无线的占比将逐渐增加；公司会继续在微控制器领域进行投资，同时无线芯片中的微控制器功能也可用于相关市场 [88] 问题20：在业务模式过渡到仅关注物联网之前，是否仍应考虑综合基础上约7%的运营费用增长 - 由于营收增长，运营费用中的可变薪酬有所增加，考虑到营收的强劲增长，9% - 10%的运营费用增长更为合理 [89][91]

公司概况 - 公司是硅、软件和解决方案的领先供应商，2017 - 2020年营收分别为769、838、887、868百万美元，约有35000个客户，超1700项专利[4] - 公司全球总部位于美国奥斯汀，亚太总部位于新加坡，员工分布在亚太、欧洲、中东、非洲和美洲地区[6] 市场机会 - 2023年预计总可寻址市场（TAM）为310亿美元，可服务可寻址市场（SAM）为140亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为9%[16][17] - IoT市场2023年预计TAM为240亿美元，SAM为100亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为10%，目前市场份额约7%[32][33] - 基础设施与汽车（I&A）市场2023年预计TAM为65亿美元，SAM为33亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为5%[53][64] 财务情况 - 2020年第四季度营收2.43亿美元，2019年第四季度为2.19亿美元，目标是超过行业增长1.5倍[68] - 2020年第四季度毛利率为58.6%，2019年第四季度为60.9%，目标是58 - 60%[68] - 自2007年以来累计经营现金流约17亿美元，已部署资本21亿美元，其中约11亿美元用于股票回购，约10亿美元用于战略并购[72] 产品与技术 - 2020年营收中，IoT占比58%，基础设施与汽车占比42%[29] - IoT产品具有无线组合片上系统、软件栈、先进工具等，覆盖多种应用场景[46] 市场趋势 - IoT全球采用加速，云与AI需要更多连接设备，安全和隐私受重视，多种无线技术成主流[50] - 通信、工业、汽车市场增长，通信带宽需求提升，工业注重节能和减排，汽车更关注纯电动汽车[67]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.43亿美元，环比增长10%，其中包含因分销库存退货准备金会计估计变更产生的1200万美元追赶性调整；2020财年全年营收8.87亿美元，增长6% [11] - 第四季度物联网营收1.47亿美元，高于预期，环比增长11%，无线产品增长带动，该季度无线产品增长14%，同比增长34%；全年物联网营收5.14亿美元，增长5% [11] - 第四季度基础设施和汽车业务营收9600万美元，环比增长8%；全年该业务营收3.73亿美元，增长约7% [12] - 第四季度非GAAP毛利率为58.6%，略低于预期；全年毛利率为59.9% [16] - 第四季度非GAAP运营费用为9700万美元，比预期高约200万美元；研发费用为5800万美元，占营收的23.8%；销售、一般和行政费用为3900万美元，占营收的16.1% [16] - 第四季度非GAAP运营利润为4500万美元，占营收的18.7%；非GAAP有效税率为15.2%；非GAAP摊薄后每股收益为0.84美元；全年每股收益为3.01美元，较2019年下降约7% [17] - GAAP基础上，第四季度毛利率为58.4%，研发费用为7400万美元，销售、一般和行政费用为5000万美元，运营利润为1800万美元，占营收的7%，每股收益为0.20美元；全年GAAP每股收益为0.28美元 [18] - 2020年底现金和投资总额为7.3亿美元，运营现金流为1.36亿美元，应收账款为9500万美元，DSO稳定在35天，库存周转率大幅提高至6.1倍 [18][19] - 2020年赎回约2.6亿美元2022年可转换债券，本月发布赎回通知，预计3月底完成剩余1.41亿美元债券赎回 [19] - 预计第一季度营收在2.37 - 2.47亿美元之间，物联网和基础设施及汽车业务与第四季度大致持平；非GAAP毛利率约为58.2%，调整毛利率模型至58% - 60%；非GAAP运营费用约为1亿美元，预计全年非GAAP运营费用增长约7%；非GAAP有效税率为13%，非GAAP每股收益在0.70 - 0.80美元之间；GAAP基础上，预计毛利率为58.1%，运营费用为1.26亿美元，GAAP每股收益在0.05 - 0.15美元之间 [20][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网业务连续两个季度营收创纪录，第四季度工业和商业物联网产品增长强劲，智能家庭和消费产品也有所增长 [6][12] - 基础设施和汽车业务第四季度隔离和proslic产品增长，广播业务总体持平，消费业务季节性下降，汽车业务有所恢复 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度工业、通信和汽车市场营收增长，消费市场营收大致持平；美洲市场因物联网业务增长表现强劲，欧洲和亚太地区销售额较第三季度也有所增加；分销销售额占第四季度总营收的80%，第四季度末DSI约为47天，低于第三季度末的48天 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是蓝牙低功耗解决方案的领先提供商，2021年蓝牙业务预计加速增长；第四季度推出新的蓝牙模块，具有先进安全和一流性能 [26][27] - 第四季度宣布Z - Wave长距离协议Z - Wave LR，向后兼容Z - Wave 700系列，可扩展无线连接范围，补充其他长距离无线解决方案 [28][30] - 与Orvibo合作开发新产品，利用公司无线Gecko系列2 SoC；参与Zigbee联盟新工作组，致力于构建标准，使不同供应商的连接设备在工作和家庭环境中无缝协作 [31][33] - 第四季度宣布ClockBuilder Pro解决方案，简化和加速IEEE 1588在通信、智能电网等领域的实施；与Teledyne Technologies建立高可靠性隔离合作关系 [34][35] - 2020年重新设计DEI计划，正式确定工具包，为代表性不足的人才创造更多途径，举办多样性、公平性和包容性研讨会，与外部专家合作，将公司DEI目标纳入高管奖金计划 [36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情在第二季度削弱了某些市场需求，第四季度所有市场需求恢复，同时供应链收紧，目前需求大于供应，公司已进行大量投资扩大产能以满足需求 [7] - 公司认为需求增长趋势持久，经济数字化转型加速将增加对半导体的需求，2021年订单显示多个市场需求加速增长 [8][9] - 公司在2020年增强了支持客户、开发产品和内部协作的能力，进入2021年加速增长阶段，处于更有利地位 [10] 其他重要信息 - 公司将参加3月3日摩根士丹利技术、媒体和电信虚拟会议以及3月11日威廉布莱尔第五届年度技术会议 [40] - 第四季度披露了公司ESG工作的额外信息，包括能源和水使用、空气排放、废水和工作安全统计数据，未来将扩大披露工作 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年营收是否受2020年额外一周和第四季度一次性收入影响，以及2021年季节性是否异常 - 2020年额外一周可能产生1% - 2%的影响；鉴于订单强劲，第一季度可能出现异常表现，行业和公司通常第一季度营收下降，但今年客户可能增加供应链库存，公司业务有强劲的长期增长趋势 [44][45][46] 问题2: 汽车终端市场是否接近2021财年营收的10%，该市场表现如何，汽车计时产品进展如何 - 汽车市场需求强劲，电动汽车领域对公司隔离技术的采用增加，计时产品有一些订单并已发货；第四季度和全年汽车业务营收占比约为8%，与2019年持平，显示出电动汽车业务增长的优势 [48][49][51] 问题3: 估值备抵对各业务部门营收的影响，以及3月业绩指引中增长的因素 - 更依赖分销的业务部门受影响更大，如物联网、隔离和部分计时产品线；这是会计核算方式的变化，是实际应实现的营收 [53][54] 问题4: 需求超过供应是否影响3月季度营收，何时能缓解供应紧张 - 3月季度营收受供应能力限制，目前订单超过发货能力；公司已确保供应链后端产能，主要受晶圆供应限制；行业普遍存在供应紧张情况，台积电全年订单超额40% - 50% [55][56][57] 问题5: 公司如何应对供应链成本上升对毛利率的影响，是否能将成本完全转嫁给客户 - 公司正在采取措施将成本上升转嫁给客户，部分措施已在进行中，后续还会有更多行动；成本上升幅度较小，但影响毛利率；公司有定价权，目标是完全抵消成本上升；产品组合和华为业务变化也影响毛利率模型 [61][62][63] 问题6: 介绍Z - Wave LR技术，与LoRa或LTE Cat 1等技术的比较，以及该技术的终端市场和行业合作伙伴情况 - Z - Wave LR是Z - Wave协议的扩展，专注于智能家居和安全应用，可扩展连接范围，避免安装中继器；与LTE技术不同，它运行在较低频率，具有更长的传输距离和穿透能力；该技术是客户长期需求，可通过空中升级部署 [64][65][66] 问题7: Redpine收购情况，与最初预期相比如何，设计漏斗和业务势头怎样 - 公司于4月完成Redpine收购，已将其产品和团队整合；Redpine带来的设计订单持续推进，产品开始放量；公司对技术和路线图满意，预计Wi - Fi业务未来三年营收将达到1亿美元以上 [69][70][71] 问题8: 通信市场中数据中心和无线领域的趋势 - 由于停止向华为发货，5G计时营收中相关部分减少，公司专注于核心网络和与其他客户的5G业务；通信和数据中心市场活动强劲，是计时业务增长的主要驱动力 [73] 问题9: 公司是否能实现去年提出的业务两位数增长目标，物联网无线部分能否增长30% - 公司第一季度营收指引季节性持平，实际有显著增长且预计持续到第二季度；需求趋势持久，物联网和无线领域采用率增加，无线业务增长30%的目标有望实现，2021年两位数增长目标也有可能达成，具体取决于下半年情况 [75][76][77] 问题10: 鉴于订单增长50%，公司是否会改变订单或取消政策，长期是否会增加渠道库存水平 - 公司继续按标准条款运营，市场的订单强劲和供应紧张情况会逐渐缓和；目前库存水平未达预期，预计未来会恢复到正常水平 [78][79] 问题11: 公司安全技术对物联网业务毛利率和营收的影响 - 安全技术是物联网部署的关键，公司将领先的安全技术集成到设备上，可提高售价，具有更高的差异化；对毛利率和营收有积极影响，未来可通过软件和功能收费创造更多价值，但2021年影响不显著 [81][82][83] 问题12: 鉴于台积电订单超额，公司是否有与其他代工厂合作的应急计划 - 供应紧张情况不仅限于台积电，其他代工厂情况也类似；公司与多家代工厂合作，台积电是长期合作伙伴，正在帮助公司确保产能；虽然不能快速将设计转移到新代工厂，但公司有长期应对能力，对代工厂和测试封装合作伙伴有信心 [86][87] 问题13: 公司如何管理客户双重下单的潜在风险 - 公司的目标是最大限度地服务客户，由于疫情曾抑制需求，客户库存水平下降，现在需求增加导致供应链紧张，难以确定是否存在双重下单情况 [89][90] 问题14: 物联网业务中微控制器组件情况，特别是8位产品在中国市场的反弹情况，以及与公司物联网战略的契合度 - 公司所有物联网产品都集成了微控制器，8位产品全球销售，2020年8位和32位微控制器产品均有增长；2021年微控制器业务预计持平或个位数增长，公司将继续开发8位MCU以保持差异化，但主要增长和重点在无线领域 [91][92][93] 问题15: 基础设施和汽车业务板块第一季度的强弱表现，以及毛利率的变化方向 - 预计一些传统接入产品营收将下降，计时业务将增长，隔离业务将保持强劲 [96] 问题16: 公司改变毛利率目标模型的策略，以及假设供应限制缓解后，明年毛利率能否回到59% - 61% - 毛利率模型调整是由于物联网和无线物联网业务增长带来的产品组合变化，以及成本上升情况；如果华为业务或计时业务有新变化，毛利率可能改变，但目前基于业务情况调整模型是谨慎的做法 [97]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2020财年营收8.87亿美元，较2019财年的8.38亿美元增加4910万美元[166,175] - 2020财年总营收8.867亿美元，较2019财年的8.376亿美元增长5.9%[188] - 预计2021财年第一季度营收2.37 - 2.47亿美元[200] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2020财年毛利润增加1720万美元，毛利率从2019财年的60.9%降至59.5%[175] - 2020财年毛利润5.275亿美元，较2019财年的5.103亿美元增长1720万美元，但毛利率从60.9%降至59.5%[189] - 预计2021财年第一季度毛利率58.1%[200] 财务数据关键指标变化 - 运营费用与运营收入 - 2020财年运营费用增加3560万美元，运营收入为3830万美元，低于2019财年的5670万美元[175] - 预计2021财年第一季度运营费用1.26亿美元[200] 财务数据关键指标变化 - 现金及投资 - 2020财年末现金、现金等价物和短期投资为7.25亿美元，经营活动提供的净现金为1.36亿美元[176] - 截至2021年1月2日，公司流动性主要来源为7.247亿美元现金、现金等价物和短期投资，其中约5.728亿美元由美国实体持有[201] 财务数据关键指标变化 - 应收账款与库存 - 2021年1月2日应收账款为9520万美元，代表35天销售未收款；库存为6670万美元，代表59天库存[176] 财务数据关键指标变化 - 股份回购 - 2020财年回购0.2万股普通股，花费1630万美元[176] 财务数据关键指标变化 - 业务收购 - 2020年4月28日，公司以约3.17亿美元现金收购Redpine Signals的Wi-Fi和蓝牙业务[177] 财务数据关键指标变化 - 分销商与客户营收占比 - 2020财年，三家分销商Arrow Electronics、Edom Technology和Sekorm分别占公司营收的26%、22%和11%[179] - 2020财年、2019财年和2018财年，公司无客户占营收超10%[179] 财务数据关键指标变化 - 地区营收占比 - 2020财年、2019财年和2018财年，公司来自美国以外的营收占比分别为90%、87%和83%[180] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2020财年研发费用2.879亿美元，较2019财年的2.572亿美元增长12%，占营收比例从30.7%升至32.5%[191] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2020财年销售、一般和行政费用2.013亿美元，较2019财年的1.964亿美元增长2.5%，占营收比例从23.4%降至22.7%[192] 财务数据关键指标变化 - 利息收入及其他净额 - 2020财年利息收入及其他净额为1110万美元，较2019财年的1320万美元减少，主要因基础工具利率降低[193] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2020财年利息费用3410万美元，较2019财年的2020万美元增加，主要因未偿还票据余额增加及提前赎回部分票据损失[194] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备与有效税率 - 2020财年所得税拨备280万美元，较2019财年的3040万美元减少，有效税率从61.2%降至18.1%[195] - 预计2021财年第一季度有效税率0%[200] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2020财年经营活动提供净现金1.357亿美元，较2019财年的1.665亿美元减少；投资活动使用净现金3.61亿美元，较2019财年的1.068亿美元增加；融资活动提供净现金2.009亿美元，而2019财年使用现金2960万美元[202][206][208] 财务数据关键指标变化 - 税务利益负债 - 公司未确认的税务利益负债为300万美元，无法合理可靠估计与税务机关现金结算的时间和是否会发生[215] 财务数据关键指标变化 - 资产负债表外安排 - 截至2021年1月2日，公司没有重大的资产负债表外安排[216] 财务数据关键指标变化 - 投资组合收益率 - 截至2021年1月2日，公司投资组合收益率低于100个基点，收益率降至零基点将使未来年度利息收入减少约520万美元；2019年12月28日投资组合收益率下降100个基点会使未来年度利息收入减少约660万美元[229] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排与借款风险 - 截至2021年1月2日，公司无信贷安排借款，但未来借款将面临利率波动风险[230] 财务数据关键指标变化 - 外汇汇率风险 - 公司通过子公司的资产、负债和运营费用面临外汇汇率风险，使用外汇远期合约管理风险[231] 财务数据关键指标变化 - 拍卖利率证券 - 截至2021年1月2日，公司持有面值600万美元的拍卖利率证券，均拍卖失败，无法预测资金到期前是否可用[232] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020财年总营收8.867亿美元，较2019财年的8.376亿美元增长5.9%，其中物联网业务营收5.137亿美元，增长5.2%，基础设施和汽车业务营收3.73亿美元，增长6.8%[188]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.21亿美元，超指引区间上限，环比增长约7% [6] - 非GAAP毛利率为59.5%，低于预期，GAAP毛利率为58.8% [8][10] - 非GAAP运营费用为9400万美元，环比增加约400万美元 [9] - 非GAAP运营利润率为16.9%，GAAP运营利润率为4% [10] - 非GAAP每股收益为0.73美元，GAAP每股收益为0.07美元 [10] - 非GAAP有效税率为12.8% [10] - 截至季度末，现金及投资为7.27亿美元，应收账款为8000万美元，库存余额降至6600万美元 [11] - 年初至今运营现金流约为1.27亿美元，较2019年同期下降约6% [11] - 第三季度执行约1800万美元2022年可转换债券公开市场回购，季度末总债务余额为6.81亿美元 [12] - 预计第四季度营收在2.21 - 2.31亿美元之间，非GAAP毛利率约为59%，非GAAP运营费用为9500万美元，非GAAP有效税率为13% [14] - 预计第四季度非GAAP每股收益在0.68 - 0.78美元之间，GAAP每股收益在0.02 - 0.12美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT产品第三季度营收达1.33亿美元创历史新高，环比增加超1800万美元，增幅约16%，无线连接技术产品销售环比增长29% [6] - 基础设施和汽车产品第三季度营收降至8800万美元，因客户需求降低和对华为发货停止，计时业务营收大幅下降 [6] - 广播产品第三季度营收因电视调谐器销售季节性增长和汽车收音机略有复苏而增加 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业和消费市场第三季度营收因IoT强劲增长而上升，汽车市场营收基本持平，通信市场因计时业务疲软而大幅下降 [7] - 美洲市场第三季度营收因IoT增长表现强劲，欧洲市场销售增加，亚太市场营收与第二季度基本持平 [7] - 第三季度有物联网无线客户进入前十大客户名单，一家美国物联网客户成为最大客户，前十大客户营收占比从第二季度的20%升至22% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新硅、软件和工具，以塑造物联网未来，凭借广泛连接产品组合保持发展势头 [34] - 加强物联网无线产品组合，推出新模块和安全功能，与亚马逊等合作拓展生态系统 [19][24] - 针对基础设施和汽车领域，推出新的晶体振荡器和隔离栅极驱动器产品 [30][31] - 举办智能手机开发者大会，促进智能家居开发者与大型智能手机生态系统合作 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动荡，但公司在物联网领域实现创纪录设计中标和营收，需求在本季度加速增长，预计物联网将实现强劲增长 [17][34] - 蓝牙设计中标持续创新高，预计未来蓝牙设备出货量将增长，公司蓝牙业务有机会继续增长 [18][23] - 智能零售领域，消费者和零售商依赖连接技术，公司连接解决方案有助于实现全渠道战略 [27][28] 其他重要信息 - 晋升Serena Townsend为高级副总裁兼首席人力官，感谢前首席人力官Lori Knowlton的贡献 [32][33] - 公司将参加12月10日的巴克莱全球科技、媒体和电信会议 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待物联网业务的增长潜力以及毛利率情况？ - 物联网业务增长前景强劲，无线业务有机会继续保持30%的增长，公司有望实现两位数营收增长 [38] - 毛利率受产品组合影响，物联网毛利率略低于公司平均水平，未来这种情况可能持续 [41][42] 问题2: 物联网业务中不同无线标准的毛利率和增长率是否有差异，供应链是否有通胀压力？ - 不同无线标准毛利率差异不大，主要受客户规模影响，供应链有一定成本压力 [47][48][50] - 华为业务占比约2%，包括直接和间接业务 [51] 问题3: 第四季度渠道库存趋势如何，汽车业务规模和复苏情况怎样？ - 理想情况下希望增加DSI库存，但预计年底库存天数不会大幅增加 [54] - 汽车业务占总营收约7% - 8%，主要集中在信息娱乐插座和电动汽车领域，复苏不如部分同行强劲 [56] 问题4: 物联网业务增长是广泛的还是由大客户驱动，第四季度基础设施业务增长是否意味着计时业务复苏？ - 物联网业务增长既广泛又有大客户驱动，公司通过优化产品和工具来把握机会 [59][60] - 第四季度基础设施业务增长主要是更广泛类别增长，计时业务预计略有下降 [61] 问题5: 如何看待物联网业务中无线、Redpine和GeeWay的收入组合变化，以及超宽带技术的前景？ - 2021年物联网业务收入组合将更多向无线倾斜，Redpine和GeeWay业务发展良好 [63] - 超宽带技术应用范围较窄，处于早期采用阶段，不是物联网成功的核心技术 [65] 问题6: 公司是否有机会在2021年实现整体两位数增长，蓝牙业务的新设计中标情况如何？ - 公司有机会在2021年实现整体两位数增长，物联网无线业务有机会增长30% [66] - 蓝牙业务新设计中标同比增长100%，公司通过优化产品获得市场份额 [69] 问题7: 物联网业务增长是否会改变2021年第一季度的季节性特征？ - 由于目前订单强劲，2021年第一季度季节性特征变化有待观察 [72] 问题8: 2021年物联网业务30%的增长目标是针对无线部分还是整个物联网板块，计时业务受华为影响情况如何，公司在物联网市场生态系统整合方面有何举措？ - 30%的增长目标针对物联网无线部分 [75] - 华为业务占比约2%，其他公司可能填补市场空缺，公司在计时业务市场有较强地位 [77] - 公司举办会议推动物联网生态系统和标准的融合，以提高易用性和促进采用 [79][80]

公司概况 - 公司是硅、软件和解决方案的领先供应商，1996 年成立，纳斯达克上市，约有 35000 个客户，超 1700 项专利[4] - 全球总部位于美国奥斯汀，亚太总部在新加坡，业务覆盖全球[6] 市场机会 - 2023 年预计总可寻址市场（TAM）为 310 亿美元，可服务可获取市场（SAM）为 140 亿美元，2019 - 2023 年 SAM 复合年增长率为 9%，当前市场份额约 8%[17][18] - IoT 领域 2023 年预计 TAM 为 240 亿美元，SAM 为 100 亿美元，2019 - 2023 年 SAM 复合年增长率为 10%，当前市场份额约 7%[33][34] - 基础设施与汽车（I&A）领域 2023 年预计 TAM 为 65 亿美元，SAM 为 33 亿美元，市场份额超 10%[51][52] 产品结构 - 2019 年营收中，基础设施与汽车占 42%，IoT 占 58%[30] 财务目标 - 目标营收增长超行业 1.5 倍，毛利率 59 - 61%，研发与销售及管理费用分别为 20 - 22%、16 - 17%，总运营费用 36 - 39%，运营收入 20 - 25%[64] 现金状况 - 自 2007 年以来累计运营现金流约 17 亿美元，已部署资本 21 亿美元，其中约 11 亿美元用于股票回购，约 10 亿美元用于战略并购[67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.075亿美元，接近指引区间上限，同比略有增长，环比Q1下降，Q1为14周季度 [6] - 非GAAP毛利率为61.4%，略高于预期；非GAAP运营费用为9000万美元，好于预期 [10] - 非GAAP运营利润率为18%，较Q1提升260个基点；非GAAP每股收益为0.74美元，高于指引区间上限 [12] - 非GAAP有效税率约为13%；GAAP毛利率为60.9%，GAAP每股亏损0.04美元 [13] - 第二季度末现金及投资为7.29亿美元，发行5.35亿美元可转换票据，用于再融资现有债务 [14][15] - GAAP报告的债务余额为5.72亿美元，均为长期债务 [16] - 应收账款余额下降约400万美元，至7000万美元，代表31天的销售未收款天数，与Q1持平 [17] - 库存增加约200万美元，至7000万美元，库存周转率为4.6次，好于预期 [18] - 今年上半年运营现金流约为1亿美元 [18] - 预计第三季度营收在2.08 - 2.18亿美元之间，非GAAP毛利率约为60.5%，非GAAP运营费用为9200万美元，非GAAP有效税率为11.5%，非GAAP每股收益在0.67 - 0.77美元之间 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT业务营收1.151亿美元，强于预期，主要因微控制器产品需求增长；无线产品营收符合预期 [7] - 基础设施和汽车业务营收9250万美元，略好于预期，其中时序和其他通信产品营收强劲，广播产品营收下降 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，通信市场营收环比增长，汽车、消费和工业市场营收较Q1下降 [9] - 按地区划分，第二季度亚太地区营收增长，美洲和欧洲营收下降 [9] - 分销收入占比创纪录，达到81%；分销商库存天数从Q1的54天降至53天 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在物联网连接和互联网基础设施领域执行战略，产品组合广泛，客户基础多样，设计赢单活动强劲 [24][25] - 收购Redpine Signals及其Wi-Fi产品和IP组合，拓展物联网市场地位，已产生超5亿美元的机会管道 [36] - 开放Z-Wave标准，支持CHIP项目和Wi-SUN联盟，推动行业开放标准发展 [39][41][42] - 推出能源友好型电源管理IC，增强电池供电应用的能源效率 [44] - 在Wi-Fi 6市场，公司专注于物联网终端节点设备，产品低功耗、集成度高，与高通、博通等竞争 [77][79] - 在时序业务，受益于5G无线基础设施发展，拓展数据中心和工业等市场 [45][86] - 在隔离业务，在电动汽车市场份额增长，参与电池监测、牵引逆变器等子系统 [107][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情影响人们生活、工作和娱乐方式，加速市场向更互联方向发展，公司产品需求增加 [24][25] - 公司灵活的无晶圆厂业务模式和供应链具有韧性，能够应对疫情挑战 [21] - 对第三季度业务有信心，预计IoT业务增长，基础设施和汽车业务下降 [22] - 计划推出新产品和开发工具，扩展连接产品组合，实施Secure Vault技术 [53] 其他重要信息 - 欢迎新首席信息官Karuna Annavajjala加入，将在SLAB for auto计划中发挥领导作用 [50][51] - 将于9月9 - 10日举办首届Works With智能家居开发者大会 [55] - 公司将参加KeyBanc Capital Markets未来技术系列活动和花旗2020全球技术虚拟会议 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度订单逐月趋势以及第三季度前几周的情况 - 订单稳定，订单交付周期从约7周延长至8 - 9周，进入第三季度时积压订单覆盖水平异常高 [64] 问题2: Redpine对营收的贡献及展望是否有变化 - Redpine已成为无线产品组合一部分，贡献符合预期，机会牵引情况与预期一致 [66] 问题3: 推动创纪录调整后营收的产品或地区，以及推动物联网无线业务增长的因素 - 中国市场复苏强劲，微控制器、时序和隔离产品表现突出；物联网无线业务在智能计量等领域机会回升，设计赢单势头良好 [69][70][72] 问题4: 展望9月，基础设施业务哪些领域预计下降，哪些领域表现突出 - 基础设施和汽车业务Q3可能下降，时序业务增长将放缓，隔离业务表现良好，消费广播业务将有所回升，汽车市场仍疲软 [73][74] 问题5: Wi-Fi 6市场竞争格局如何演变 - 市场上有多项无线领域收购，但公司专注于物联网终端节点设备，Redpine产品低功耗、集成度高，适合客户端设备，Wi-Fi 6推出处于早期阶段，公司对此充满期待 [77][79][80] 问题6: 5G基站中时序和时钟解决方案的硅含量是否增加 - 5G基站中，公司时钟和振荡器产品应用于无线电头和基带单元，每个基站可能有5 - 10个时钟芯片，价值数十美元，时序业务增长机会大 [84][85] 问题7: 在家办公经济下，工业或企业端有哪些趋势有利于公司连接产品组合 - 智能零售领域，非接触式购物和远程操作趋势加速，电子货架标签业务设计赢单强劲 [89][90] 问题8: 蓝牙业务何时实现营收大幅增长 - 蓝牙业务第三季度将环比增长，新推出的BG22产品客户兴趣高，但实际营收增长预计在2021年 [94] 问题9: 下半年库存规划 - 目前库存水平正常，预计在正常范围内波动，第二季度采购订单发货强劲，库存处于良好状态 [99] 问题10: Redpine Wi-Fi业务的设计管道何时转化为营收，何时实现两位数增长 - 目前的设计管道机会将在2022年产生影响，可能在2021年有一定贡献；Redpine现有业务有一定营收基础，预计未来几年业务将持续增长 [101][103] 问题11: 隔离业务在电动汽车市场的合作情况及营收时间表 - 公司是电动汽车隔离技术的领先供应商，参与电池监测、牵引逆变器等子系统，与多家汽车制造商有设计赢单，电动汽车市场增长为隔离业务带来巨大机会 [107][109][111] 问题12: 未来几个季度如何看待毛利率 - 对第二季度毛利率表现满意，第三季度预计略有下降，但仍高于长期模型中点，将继续关注并维持改善毛利率 [114] 问题13: 目前有线光学市场与其他市场的营收占比，以及一年后的趋势 - 目前光学市场占比约60%，其他市场占比约40%，随着5G快速发展，预计占比将向50 - 50转变 [118][119] 问题14: Redpine Wi-Fi业务的竞争优势和主要竞争对手 - 竞争优势在于低功耗、高集成度和成本效益，竞争对手包括高通、联发科、英飞凌等 [121][123][124] 问题15: 未来几个季度运营费用和研发费用的变化因素 - 部分原计划Q2的项目推迟到Q3，导致Q3运营费用增加；第二季度福利成本异常低，现在开始回升；预计Q3运营费用增加约200万美元，Q4再增加几百万美元，全年与年初预期基本一致；将在秋季制定2021年运营计划时提供更多信息 [129][130][131]

公司概况 - 公司是硅、软件和解决方案的领先提供商，1996年成立，纳斯达克上市，约有3.5万客户和超1700项专利[4] - 全球总部位于美国奥斯汀，亚太总部位于新加坡，业务覆盖全球[6] 市场机会 - 2023年预计总可寻址市场（TAM）为310亿美元，可服务可获取市场（SAM）为140亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为9%，当前市场份额约8%[17][18] - IoT领域2023年预计TAM为240亿美元，SAM为100亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为10%，当前市场份额约7%[33][34] - 基础设施与汽车（I&A）领域2023年预计TAM为65亿美元，SAM为33亿美元，市场份额超10%[51][52] 产品结构 - 2019年营收中，基础设施与汽车占42%，IoT占58%[30] 财务目标 - 目标营收增长超行业1.5倍，毛利率59 - 61%，研发与销售及管理费用分别为20 - 22%和16 - 17%，总运营费用36 - 39%，运营收入20 - 25%[64] 现金状况 - 自2007年以来累计运营现金流约17亿美元，已部署资本21亿美元，其中约11亿美元用于股票回购，约10亿美元用于战略并购[67]