财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为3.348亿美元,同比增长3.1% [52] - 第三季度毛利率为39.9%,同比增加320个基点,主要由于原料和包装成本下降 [53][54] - 第三季度调整后EBITDA为7190万美元,同比增长7.9% [55] - 前三季度净销售额为9.556亿美元,同比增长近4% [58] - 前三季度毛利率为38.3%,同比增加220个基点 [58] - 前三季度调整后EBITDA为1.917亿美元,同比增长7.5% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - Quest品牌第三季度零售销售额在测量渠道增长13.5%,主要由于销量增长 [22][25] - Quest品牌第三季度非测量渠道零售销售额估计增长约12% [24] - Quest品牌第三季度条形棒和薯片零售销售额分别增长约2%和27% [25] - Quest品牌薯片零售销售额增长近50%,占Quest测量渠道销售额的25% [26][27] - Atkins品牌第三季度零售销售额在测量渠道和总体渠道分别下降9%和5% [33][34] - Atkins品牌第三季度电商销售额增长16% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度北美地区净销售额增长3.2%,国际地区净销售额下降2.4% [52] - 第三季度总体零售销售额在测量和非测量渠道增长5%,高于净销售额增速 [13][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成收购OWYN,这是一个快速增长的植物蛋白饮料品牌,增加了公司在饮料类别的份额 [45][46] - 公司将专注于OWYN的核心业务发展,在第一年内让OWYN独立运营,之后再整合协同效应 [91][92] - 公司看好营养零食行业的长期增长前景,认为公司的三大品牌都能抓住消费者对健康、低糖、高蛋白产品的需求 [49][50] - 公司将继续加大对Quest品牌的广告投入,以支持其持续高速增长 [107][108] - 公司将对Atkins品牌进行更深入的ROI评估,剔除一些投资回报较低的营销和促销活动 [79][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对营养零食行业的长期增长前景持乐观态度,认为公司品牌能够抓住消费者需求 [49][50] - 管理层对Quest品牌的广告效果和未来增长前景感到乐观,将大幅增加广告投入 [107][108] - 管理层认为Atkins品牌需要进一步优化营销投资组合,短期内会对销售造成一定影响,但有利于长期可持续发展 [79][110] - 管理层对OWYN品牌的增长前景和与公司协同效应感到乐观,未来一年将专注于发展OWYN的核心业务 [91][92] 其他重要信息 - 公司完成OWYN收购,OWYN将为第四季度贡献2500万美元至3000万美元的销售额 [18] - OWYN CEO Mark Olivieri已加入公司高管团队,担任OWYN高级副总裁兼总经理 [16] - 公司预计2024财年全年调整后EBITDA增长约8%,高于此前6%-8%的预期 [18][67] - 公司预计2025财年毛利率将受原料成本上涨的影响而有所下降,尤其是下半年 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Smith 提问** 为什么在营养零食行业和Atkins品牌规模较大的情况下,公司要降低对Atkins的投资力度? Atkins明年的增长潜力如何? [70] **Geoff Tanner 回答** 公司将对投资组合进行全面评估,包括高增长的Quest品牌和新收购的OWYN品牌。对Atkins品牌来说,公司发现一些营销和促销投资的投资回报率较低,为了建立Atkins的长期可持续发展,公司决定收紧这些低效投资,这将短期内影响Atkins的销售增长。但公司仍然看好Atkins的长期前景,特别是随着新的减肥药物引发的消费者对健康管理的关注度提升。公司将继续推进Atkins的品牌革新计划。 [79][110][112] 问题2 **Alexia Howard 提问** 除了原料成本上涨的影响,公司2025财年还有哪些其他值得关注的因素? [78] **Geoff Tanner 和 Shaun Mara 回答** 公司长期算法为4%-6%的销售增长和略高于此的利润增长。2025财年,Atkins品牌的销售可能会受到一些低效营销投资被剔除的影响而有所下降,但Quest和OWYN品牌有望保持较高增长。总的来说,公司2025财年的整体增长可能会落在4%-6%销售增长区间的下限,但仍好于行业整体。此外要考虑2024财年有53周而2025财年只有52周的影响。[79][80][81][82]

公司业绩表现 - 公司本季度每股收益为0.50美元，超出市场预期的0.48美元，同比增长13.6% [8] - 公司本季度营收为3.3476亿美元，略低于市场预期的0.96%，但同比增长3.1% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，但仅一次超出营收预期 [2][9] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌8.7%，同期标普500指数上涨14.9% [3] - 当前市场对公司下季度每股收益预期为0.51美元，营收预期为3.5531亿美元 [5] - 当前财年每股收益预期为1.82美元，营收预期为13.1亿美元 [5] 行业比较 - 同行业公司Hershey预计本季度营收为23.3亿美元，同比下降6.4% [7] - 食品-糖果行业在Zacks行业排名中处于后11%，表现较差 [13] 未来展望 - 公司近期盈利预期修正趋势不利，Zacks评级为4（卖出） [12] - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [10] - 投资者应关注公司盈利预期的变化，包括当前共识预期及近期变化 [11]

财务表现 - 公司第三季度净销售额为9.556亿美元，同比增长3.6%，主要得益于Quest品牌的销量增长 [5][16] - 第三季度净利润为1.1亿美元，同比增长13.5%，稀释每股收益（EPS）为1.09美元，去年同期为0.96美元 [5][7] - 第三季度毛利率为39.9%，同比提升320个基点，主要由于原材料和包装成本下降 [46] - 调整后的EBITDA为1.917亿美元，同比增长7.5% [6][48] 品牌表现 - Quest品牌零售销售额同比增长13%，主要得益于咸味零食的强劲增长 [3] - Atkins品牌零售销售额同比下降5%，但其振兴计划正在按计划推进，预计2025财年下半年全面实施 [2] - 公司于2024年6月13日完成对OWYN的收购，预计2024财年剩余时间内OWYN的净销售额将在2500万至3000万美元之间 [1][19] 运营与投资 - 第三季度运营费用为2.069亿美元，同比增长12.6%，主要由于营销和员工相关成本增加 [5] - 公司第三季度现金及现金等价物为2.087亿美元，同比增长约50% [8] - 公司通过现金和新增2.5亿美元贷款完成对OWYN的收购，总贷款余额为4.9亿美元，计划在2024财年末将净债务与调整后EBITDA比率降至1.25倍 [9] 未来展望 - 公司预计2024财年净销售额将增长4-6%，调整后EBITDA预计增长约8%，高于此前6-8%的预期 [13][50] - Quest和Atkins品牌的第四季度零售销售额表现符合公司预期 [19]

公司概况 - The Simply Good Foods Company 是一家专注于营养零食市场的消费品公司，产品包括蛋白棒、即饮奶昔、甜咸零食和糖果等 [1] - 公司2023财年营收为12.4亿美元，同比增长6.3%，主要得益于北美地区6.6%的增长，但国际销售额下降3.8% [2] - 2023财年净利润为1.336亿美元，同比增长23%，主要由于营收增长和营销费用下降 [3] 财务表现 - 2024财年上半年营收从5.975亿美元增至6.209亿美元，净利润从6150万美元增至6870万美元 [3] - 2024财年上半年运营现金流从5330万美元增至9400万美元，调整后运营现金流从8960万美元增至9950万美元 [3] - 2024财年上半年EBITDA从1.117亿美元增至1.198亿美元 [3] 收购与估值 - 公司近期以2.8亿美元收购了植物基即饮蛋白奶昔品牌OWYN，其中2.5亿美元通过债务融资，3000万美元使用现金 [4] - OWYN年销售额约为1.2亿美元，EV/EBITDA倍数为13.3，意味着EBITDA为2110万美元 [4] - 收购后公司2024年EBITDA预计增至2.765亿美元，调整后运营现金流预计增至1.972亿美元 [4] 估值比较 - 公司市盈率为27.6倍，价格/运营现金流为19.5倍，EV/EBITDA为15.3倍 [5][6] - 与同行相比，公司在价格/运营现金流和EV/EBITDA方面相对较高 [5][6] 未来展望 - 公司预计2024年EBITDA增长4%至2.554亿美元，收购后增至2.765亿美元 [4] - 分析师预计2024年第三季度营收为3.359亿美元，同比增长3.4%，每股收益为0.42美元，同比增长20% [7][8] - 公司基本面良好，但股价相对较高，维持"持有"评级 [9]

核心观点 - 公司预计在即将发布的季度报告中每股收益为0.48美元，同比增长9.1% [2] - 市场预期公司收入为3.3704亿美元，同比增长3.8% [15] - 公司过去四个季度均超出市场预期的每股收益 [20] 分组1: 收益预期与修正 - 公司季度每股收益预期在过去30天内被下调0.41%，反映分析师对初始预期的重新评估 [3] - 公司最近一个季度实际每股收益为0.40美元，超出预期的0.37美元，超出幅度为8.11% [11] - 公司当前Zacks Rank为4（卖出），且Earnings ESP为0%，表明难以预测其是否会超出市场预期 [9][18] 分组2: 收益预测模型与市场反应 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计与共识估计来预测收益偏差，但仅对正ESP读数具有显著预测能力 [4][7] - 正Earnings ESP与Zacks Rank 1-3组合的股票在70%的情况下会超出市场预期 [8] - 公司股票价格可能因实际收益超出或低于预期而上涨或下跌 [5] 分组3: 历史表现与未来展望 - 公司过去四个季度均超出市场预期的每股收益，显示其持续超出预期的能力 [20] - 尽管公司历史表现良好，但当前Zacks Rank为4且Earnings ESP为0%，使其难以成为明确的收益超出候选者 [9][18] - 投资者在决定是否投资该公司时，应考虑其他因素，而不仅仅是收益预期 [13]

公司收购与战略 - Simply Good Foods 公司完成了对植物基即饮蛋白奶昔品牌 OWYN 的收购，收购价格为 2.8 亿美元，资金来源包括公司资产负债表上的现金和现有信贷额度下的增量借款 [1][3] - OWYN 是市场上增长最快的即饮蛋白奶昔品牌，此次收购将进一步丰富 Simply Good Foods 的产品组合，并增强其在营养零食类别中的领导地位 [2] - 公司预计 OWYN 在 2024 年将实现约 1.202 亿美元的净销售额，并计划通过增强分销、提高家庭渗透率和优化供应链来推动盈利增长 [3] 财务与债务管理 - 公司通过增量 2.5 亿美元的定期贷款和现有的 2.4 亿美元定期贷款余额为收购提供资金，贷款利率为 SOFR 加上信用利差调整，最低利率为 0.50%，加上 2.50% 的利差 [3] - 公司计划在 2024 财年剩余时间内偿还部分总计 4.9 亿美元的定期贷款债务，并目标在 2024 年 8 月财年结束时将净债务与调整后 EBITDA 的比率控制在约 1.25 倍 [3] 产品与市场策略 - OWYN 的加入为公司引入了第三个互补品牌，并打开了新的消费者细分市场，进一步巩固了公司在快速扩展的即饮奶昔市场中的地位 [3] - 公司计划利用合并后的研发团队的专业知识，提升产品性能并探索新的创新领域，同时继续加强与传统和自然市场主要客户的合作关系 [3] 财务展望与更新 - 公司预计在 2024 年 6 月 27 日发布第三季度财报时，将更新包括 OWYN 在内的 2024 财年全年展望 [4] - 公司的基础业务（不包括 OWYN）在 2024 财年的表现符合 2024 年 4 月 4 日提供的全年展望 [4]

收购交易 - Simply Good Foods以2.8亿美元收购了植物基即饮蛋白奶昔品牌OWYN 收购资金来源于公司资产负债表上的现金和现有信贷额度下的增量借款 [1] - 增量2.5亿美元定期贷款和现有2.4亿美元定期贷款余额的利率为SOFR加信用利差调整 具体为1个月SOFR加0.10% 3个月SOFR加0.15% 6个月SOFR加0.25% 最低利率为0.50% 外加2.50%的利差 [1] - 公司计划在2024财年剩余时间内偿还部分4.9亿美元定期贷款债务 目标是到2024年8月财年末将净债务与调整后EBITDA比率降至约1.25倍 [1] 战略意义 - OWYN是市场上增长最快的即饮蛋白奶昔品牌 此次收购增强了Simply Good Foods的产品组合多元化 并扩大了公司在营养零食类别中即饮蛋白奶昔领域的市场份额 [5] - 收购OWYN为公司引入了第三个互补品牌 打开了新的消费者细分市场 巩固了公司在快速扩张的即饮奶昔市场中的地位 [6] - 公司计划通过增强分销、提高家庭渗透率和优化供应链来推动盈利增长 并利用联合研发团队的专业知识改进产品性能和探索创新领域 [6] 财务展望 - Simply Good Foods基础业务(不包括OWYN)符合2024年4月4日提供的2024财年全年展望 公司将在2024年6月27日发布第三季度财报时更新包含收购的2024财年全年展望 [7] - 预计OWYN在2024日历年将实现约12.02亿美元的净销售额 公司正在加强与主要客户的关系 并发展蓬勃的电子商务业务 [13] 公司概况 - Simply Good Foods是一家总部位于丹佛的消费品包装食品和饮料公司 致力于将营养零食主流化 产品组合主要包括蛋白质棒、即饮奶昔、甜咸零食和糖果 旗下品牌包括Atkins™、Quest™和OWYN™ [8]

公司财务报告 - 公司将于2024年6月27日市场开盘前公布截至2024年5月25日的13周第三季度财务业绩 [1] - 公司总裁兼首席执行官Geoff Tanner和首席财务官Shaun Mara将参与电话会议讨论业绩 [1] 投资者关系 - 电话会议和演示文稿将在公司网站的“投资者关系”部分进行直播 [2] - 电话会议重播将在会议结束后约两小时提供 并持续至2024年7月4日 [2] - 投资者可通过拨打1-877-407-0792（美国）或201-689-8263（国际）参与电话会议 [3] 公司概况 - 公司总部位于丹佛 致力于将营养零食主流化 目标是提高食品标准 [4] - 产品组合主要包括蛋白质棒 即饮奶昔 甜咸零食和糖果产品 品牌包括Atkins Quest和OWYN [4] - 公司旨在引领营养零食运动 并通过创新 有机增长和投资机会扩展健康生活方式平台 [4]

公司动态 - 公司高管团队将参加高盛全球消费品论坛的炉边谈话 时间为2024年5月14日东部时间上午8:55 [1] - 炉边谈话的音频直播将在公司官网的"活动与演示"部分提供 [2] 公司概况 - 公司总部位于丹佛 是一家专注于营养食品和零食的消费品公司 [3] - 公司致力于将营养零食主流化 通过创新和有机增长扩大健康生活方式平台 [3] - 产品组合主要包括蛋白质棒、即饮奶昔、甜咸零食和糖果 主要品牌为Atkins™和Quest™ [3] 投资者关系 - 投资者关系副总裁为Mark Pogharian 负责投资者关系、财务和业务发展 [4] - 投资者可通过电话或电子邮件联系Mark Pogharian [4]

财务表现 - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，净销售额为3.122亿美元，同比增长了5.1%[48] - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，毛利润为1.1687亿美元，毛利率为37.4%，较去年同期提高了280个基点[48] - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，调整后的EBITDA为5,784万美元，同比增长了13.6%[48] - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，北美地区净销售额增长了5.1%，国际净销售额增长了12.2%[50] - 2024年2月24日结束的26周内，公司净销售额为6.209亿美元，同比增长3.9%[55] - 2024年2月24日结束的26周内，公司毛利润为2.3198亿美元，同比增长8.5%[56] - 2024年2月24日结束的26周内，公司调整后的EBITDA为1.19805亿美元，同比增长7.3%[59] - 公司在2024年2月24日的运营活动中，经营活动净现金流为93991千美元，较2023年2月25日的53346千美元增加4060万美元[68] 费用支出 - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，销售和营销费用增加了15.7%，主要是由于增长计划和广告费用的增加[51] - Simply Good Foods公司在2024年2月24日的13周内，总体运营费用增加了14.2%，其中一部分是由于股权补偿和员工成本的增加[52] - 公司在2023年重新定价修正案的关闭中，支出了240万美元主要用于第三方费用，并额外资本化了270万美元主要用于支付前期贷款人费用[65] 资本运作 - 公司的循环信贷设施具有最大总净杠杆比率，等于或小于6.00:1.00，取决于超过循环信贷设施可用承诺总额30%的信贷扩展[66] - 公司董事会批准将股票回购计划额外增加5000万美元，使授权的股票回购总额达到1.5亿美元[67] 现金流 - 公司在2024年2月24日的投资活动中，投资活动净现金流为-1278千美元，主要包括110万美元的购买固定资产[69] - 公司在2024年2月24日的融资活动中，融资活动净现金流为-44656千美元，主要包括4500万美元的对期限贷款的本金偿还[70]