公司战略与生态扩展 - 公司在2025年投资者日活动上公布了其不断扩展的数字生态系统的一系列重大进展 包括在加密货币领域的新进展以及围绕旗舰游戏系列《方舟》的长期内容扩展规划 [1] - 公司介绍了即将推出的稳定币项目 名称为 $USDO 并现场铸造了首枚正式代币 标志着公司在整个生态系统中整合安全实用型数字支付战略的重要里程碑 [1] - 公司首次发布了名为“Golden Poop”的纪念性数字迷因收藏品 以幽默方式致敬游戏文化并对行业现象进行讽刺 [1] 核心产品内容规划 - 公司展示了全新《方舟：失落殖民地》预告片 并确认该DLC将于12月18日上线 [2] - 公司公布了一份由《方舟》首席设计师呈现的多年期内容路线图 展示了极具韧性且架构清晰的《方舟》产品线布局 为公司提供了清晰的发展视野以及延续至2027年的系列长期支持 [2] - 2026年路线图包括《优胜党的生存》、《Bob‘s True Tales: Tides of Fortune》、《ARK: World Creator》、《ARK: Dragontopia》 [3] - 2027年路线图包括《ARK: Atlantis》、《Bob’s True Tales: Galaxy Wars》、《ARK: Legacy of Santiago Part 1》 [3] 公司背景与信息获取 - Snail Inc 是一家全球领先的独立互动式数字娱乐开发及发行商 在纳斯达克上市 股票代码为SNAL [1][4] - 公司拥有高品质游戏产品组合 涵盖主机、PC端及移动设备等多个平台 [4] - 本次投资者日活动的回放视频将在公司投资者关系网站的“活动与演示”栏目发布 [3]

公司战略与生态发展 - Snail公司在2025年投资者日活动上公布了其不断增长的数字生态系统的重大进展[1] - 公司战略旨在将安全、注重实用性的数字支付整合到其整个生态系统中[2] 加密货币与数字资产计划 - 公司推出了即将实施的稳定币计划，公布了其名称$USDO和官方品牌[2] - 产品负责人Matthew Harper在舞台上现场铸造了第一枚官方硬币，标志着该战略的一个重要里程碑[2] - 公司推出了名为“Golden Poop”的纪念性数字模因收藏品，旨在幽默地认可游戏文化和行业讽刺[2] 核心游戏IP《ARK》的内容扩展 - 公司高管分享了其领先游戏系列《ARK》在加密货币和长期内容扩展方面的新发展[1] - 活动展示了新的《ARK: Lost Colony》预告片，确认该DLC将于12月18日发布[3] - 工作室Wildcard联合创始人兼《ARK》首席设计师Jeremy Stieglitz展示了一份多年内容路线图[3] - 该路线图展示了公司明确且具有韧性的《ARK》产品管线，为公司提供了清晰的能见度，并将持续支持该系列至2027年[3] 《ARK》系列2026-2027年产品路线图 - **2026年路线图**包括：Studio Sirens开发的《Survival of the Fittest》、《Bob's True Tales: Tides of Fortune》、《ARK: World Creator》、《ARK: Dragontopia》[4] - **2027年路线图**包括：《ARK: Atlantis》、《Bob's True Tales: Galaxy Wars》、《ARK: Legacy of Santiago Part 1》[4] 公司背景 - Snail Inc 是一家领先的全球独立互动数字娱乐开发商和发行商，为全球消费者提供优质游戏组合，适用于游戏主机、PC和移动设备等多种平台[5]

就业市场数据 - 最新初请失业金人数减少27,000人至191,000人[3] - 然而裁员人数同比仍增长24%[4] - 就业市场呈现供需均不旺盛的均衡状态 缺乏大量需求与供给[4][5] 消费者支出与零售数据 - 黑色星期五零售数据显示 消费者支出同比增长约4%至5%[7] - 当前经济呈现K型分化 部分人群继续消费 而另一部分人群更集中于非自由支配品且面临更多困难[8] 美联储政策与人事动态 - 市场焦点已从下周美联储行动转向其声明以及对明年人事变动的预期[10] - 据报道 总统已选择其高级经济顾问凯文·哈西德作为杰罗姆·鲍威尔明年五月任期结束后的继任者提名[12] - 财政部长提出地区联储银行行长需在所在地区居住满3年的要求 这可能意味着白宫希望更直接影响联邦公开市场委员会投票成员人选[13] - 明年一月最高法院将审理关于总统试图解雇美联储理事丽莎·库克的案件[14] 金融市场表现与预期 - 罗素指数（小盘股代表）过去一个月表现最强 上涨3.5%[18] - 市场波动性已压缩 MOVE指数（债券波动率）和VIX指数（股票波动率）均下降 为股市提供了顺风[19] - 债券收益率趋于稳定 10年期国债收益率在略低于4%至4.25%区间内波动 近几周波动范围在10个基点内 这有助于股市在年底前延续涨势[16][17][19] 政府财政与政治环境 - 当前政府拨款协议仅维持政府运营至1月30日 距今57天 考虑到假期和国会休会 实际谈判时间更短 需避免2026年初政府再次停摆[23] - 一项重要的医疗保健补贴将于12月31日到期 两党正尝试达成协议予以延长 但结果未知[24] - 国会内部功能失调和挫败感加剧 佐治亚州议员玛乔丽·泰勒·格林宣布将于一月辞职 可能预示着假期后将有更多退休公告[25]

公司近期动态 - 公司将于2025年12月3日在佛罗里达州博卡拉顿的佛罗里达大西洋大学高管教育中心参加NobleCon21并进行演讲和一对一会议 [1] - 公司管理层演讲定于美国东部时间2025年12月3日下午2:00进行 [2] - 演讲的网络直播视频将于次日公布在公司官网、Noble Capital Markets会议网站及Channelchek上并保留90天 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的独立互动数字娱乐开发商和发行商 [3] - 公司拥有面向游戏主机、个人电脑和移动设备等多种平台的优质游戏组合 [3]

公司战略与投资者活动 - 公司将于2025年12月16日东部时间中午12点在纽约纳斯达克市场站点举办投资者日 [1] - 活动旨在向股东、分析师和投资者展示公司2026年的战略方向 [1] - 活动内容包括公司领导层评论以及对关键举措的更新 [2] 核心业务举措更新 - 公司将深入介绍其稳定币项目，即此前宣布的数字资产基础设施，及其对强化长期战略的潜力 [4] - 公司将公布《ARK: Lost Colony》DLC的详细信息，该扩展旨在延长产品生命周期、深化用户参与度并支持持续的收入机会 [4] 管理层评论 - 公司CEO表示，投资者日将展示新举措如何支持更具韧性和可扩展性的商业模式 [2] - 管理层期待与投资者社区沟通，分享当前战略进展如何为未来几年的可持续增长奠定基础 [2]

公司产品发布与市场表现 - 公司旗下独立游戏发行分支Wandering Wizard发布了游戏《反抗引擎》的全新实机演示预告片，重点展示了其独具特色的战斗系统[1] - 《反抗引擎》在Steam平台上线后获得玩家“好评”，显示其深受玩家喜爱[1] - 该游戏由阿根廷工作室Seven Leaf Clover开发，融合了砍杀游戏的连招深度与经典复古射击游戏的高速节奏，旨在同时吸引核心玩家与新兴玩家群体[1] 市场推广与合作伙伴关系 - 游戏与Hololive旗下拥有超过109万YouTube订阅者的虚拟主播Hakos Baelz合作，共同打造原创游戏原声，实现跨界联动[2] - 游戏还与拥有超百万YouTube订阅者的西班牙游戏创作者Joseju建立合作，以提升在欧洲市场的知名度[2] - 游戏通过参与PAX West 2025等活动积累人气，并在Steam Next Fest期间展示更新版虚拟试玩版，导致游戏愿望单数量大幅增长[1] 社区参与度与创作者反响 - 自上线以来，《反抗引擎》在TikTok平台上的相关视频超过7500条，累计播放量突破150万次，展现出强劲的创作者驱动势头[2] - 这些成果彰显了Wandering Wizard通过整合创意人才资源并结合针对性文化合作，以实现社区参与度与品牌影响力提升的战略[2]

公司产品发布与市场表现 - Snail Games旗下独立发行品牌Wandering Wizard发布了新游戏《Rebel Engine》的全新玩法预告片，重点展示了其独特的战斗系统 [1] - 《Rebel Engine》在Steam平台上线后获得了“好评”评级，表明其获得了玩家的强烈认可 [1] - 该游戏由阿根廷工作室Seven Leaf Clover开发，融合了砍杀游戏的连招深度和经典射击游戏的快节奏，提供了高能量的游戏体验 [2] 市场推广与社区参与策略 - 公司通过参与PAX West 2025等游戏展会让玩家获得实际体验，并在Steam Next Fest期间通过更新虚拟试玩版显著提升了愿望单添加量，反映了强劲的发布前兴趣 [2] - 与拥有超过109万YouTube订阅者的VTuber Hakos Baelz合作，制作了原创游戏原声带，将独立游戏与快速发展的VTuber音乐场景联系起来 [3] - 与拥有超过100万YouTube订阅者的西班牙游戏创作者Joseju合作，进一步扩大了该游戏在欧洲市场的知名度 [3] - 游戏发布后创作者内容增长显著，在TikTok上产生了超过7,500个视频，获得超过150万次观看，体现了社区参与和品牌影响力的成功 [3] 公司战略定位 - Wandering Wizard的战略致力于构建多元化的高性能独立游戏组合 [2] - 公司策略成功融合了创意人才整合与文化目标明确的合作，以扩大社区参与度和品牌影响力 [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度每股亏损0.21美元，远低于市场预期的每股亏损0.05美元，与去年同期每股收益0.01美元相比大幅恶化 [1] - 本季度每股收益意外为-320.00%，而上一季度实际每股收益1.13美元，较预期的每股亏损0.01美元实现+11400%的意外 [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场每股收益预期 [2] - 季度营收为1382万美元，比市场预期低37.18%，较去年同期的2253万美元显著下降 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约48.3%，而同期标普500指数上涨16.4% [3] - 公司股价近期走势的可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.07美元，营收3000万美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股亏损0.48美元，营收9430万美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半，当前的Zacks评级为第3级（持有） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks游戏行业在250多个行业中排名处于后39% [8] - 同业公司GDEV Inc (GDEV) 预计在即将发布的报告中公布季度每股收益0.42美元，同比下降46.8% [9] - GDEV Inc预计季度营收为9650万美元，同比下降12.8%，且其每股收益预期在过去30天内保持不变 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1380万美元，相比去年同期的2250万美元下降，主要原因是递延收入增加1090万美元，而非业务基本面变化[7][16] - 第三季度净亏损为790万美元，去年同期为净收入23.3万美元，亏损主要源于净收入下降以及一般行政、广告营销和电影资产减值费用增加[18] - 九个月期间净亏损为2640万美元，去年同期为净收入70万美元，亏损主要由于所得税准备金增加1050万美元、一般行政费用增加440万美元、研发费用增加310万美元等因素[18] - 第三季度预订额同比增长9.3%，达到1760万美元，显示强劲需求和用户参与度[8][19] - 九个月期间预订额同比增长14.3%，达到6700万美元[19] - 第三季度EBITDA为亏损970万美元，去年同期为盈利50万美元[20] - 九个月期间EBITDA为亏损1560万美元，去年同期为盈利160万美元[21] - 截至9月30日，公司持有1230万美元无限制现金及现金等价物[21] - 毛利率在第三季度出现收缩，部分原因是固定许可费约为每季度600万美元，该费用与确认收入无关[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - ARK系列游戏销售表现强劲，第三季度总销售额同比增加220万美元[16]，九个月期间总销售额同比增加1370万美元[16] - ARK: Survival Ascended及其DLC推动当季销量同比增长7.8%[10]，九个月期间总销量同比增长38.7%，达到480万单位[10] - ARK: Survival Evolved和ARK: Survival Ascended的平均日活跃用户分别达到约122,658和92,876[10] - ARK游戏累计游玩时长达到42亿小时，用户平均屏幕时间为161小时[10] - ARK: Mobile在iOS和Android平台下载量超过900万次，第三季度平均日活跃用户约为144,750[10] - Salty TV短剧应用在第三季度销售额增加30万美元[16]，九个月期间销售额增加60万美元[16] - 截至9月30日，通过Salty TV发布了67部短剧[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极推进专有稳定币项目，旨在成为首批发行自身稳定币的游戏公司之一，目前正在开发底层基础设施并推进多州监管申请流程[4][5] - 公司将稳定币视为数字支付的未来，认为此举将使公司成为行业先驱，并为基础创新奠定基础[5][6] - 公司参与Gamescom、TwitchCon等行业活动以提升游戏知名度[11] - 公司战略性地利用促销活动（如Steam秋季特卖）来重振游戏参与度并展示产品组合深度[11][12] - 公司正在扩大互动电影业务范围，开发并发布了叙事驱动模拟游戏The Fame Game: Welcome to Hollywood[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层强调第三季度收入下降是收入确认时间问题，而非需求减弱，业务基本面保持强劲[7][9] - Genius Act的通过被视为加速行业数字化转型的关键时刻[6] - 公司预计即将发布的内容将推动第四季度表现显著增强，并对年底收官充满信心[9][15] - 公司拥有健康的游戏和内容储备，预计将在2024年第四季度及2026年全年产生积极影响[14][15] 其他重要信息 - 截至季度末，递延收入余额为3640万美元，其中3530万美元来自不可退款付款[7][17] - 公司预计在未来12个月内确认约2650万美元的不可退款递延收入[7][17] - 针对ARK: Lost Colony的预售已售出约306,000份扩展通行证，超出预期[13] - 公司为目标在2025年12月发布ARK: Lost Colony，预计将确认580万美元递延收入并对第四季度收入产生积极影响[8][17] - 九个月期间经营活动现金流保持稳健，约为420万美元[8] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于季度毛利率收缩的原因 - 回答: 毛利率收缩是多重因素导致，包括成本端存在固定许可费（约每季度600万美元），该费用与确认收入无关；收入端虽有预订额增长，但递延了590万美元的Lost Colony销售收入；此外，2025年第二季度的重大促销活动可能提前透支了部分基础游戏需求[24] 问题: 关于未来12个月内递延收入确认的时间安排 - 回答: 大部分递延收入预计在未来12个月内确认，前提是履行对客户的义务无延迟；预计590万美元短期递延收入将在2025年第四季度随Lost Colony发布而确认；1030万美元将与Genesis 1和2的发布相关，在来年确认[25] 问题: 除Lost Colony、Genesis 1和2外的剩余递延收入构成 - 回答: 大部分递延收入与游戏履约义务相关，也包括部分未来游戏的定金[28]

收入和利润表现 - 公司净收入从2024年第三季度的2250万美元下降至2025年第三季度的1380万美元；九个月净收入从2024年的5830万美元微降至2025年的5610万美元[206] - 2025年第三季度净收入为1380万美元，同比下降870万美元，降幅38.7%[236] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净收入为5610万美元，较2024年同期的5830万美元下降220万美元，降幅为3.7%[251] - 公司从净盈利转为净亏损，2025年第三季度净亏损790万美元，而去年同期净盈利20万美元；2025年前九个月净亏损2640万美元，而去年同期净盈利70万美元[206] - 2025年第三季度运营亏损为990万美元，而去年同期运营收入为40万美元[236] - 2025年前九个月运营亏损为1580万美元，而去年同期运营收入为90万美元[250] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净亏损为790万美元，而去年同期为净利润20万美元，同比恶化810万美元（-3,473.5%）[279] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为2,640万美元，而去年同期为净利润70万美元，同比恶化2,710万美元（-3,828.9%）[279] 成本和费用 - 2025年第三季度毛利润为0美元，同比下降870万美元，降幅99.8%[236] - 同期收入成本增加390万美元，增幅为10.0%，达到4320万美元[253][254] - 2025年第三季度研发费用为370万美元，同比下降20万美元，降幅4.0%[236][241] - 研发费用增加310万美元，增幅为41.4%[256] - 2025年第三季度广告营销费用为90万美元，同比增加40万美元，增幅78.4%[236][242] - 广告及营销费用增加240万美元，增幅高达178.8%[257] - 一般及行政费用增加430万美元，增幅达48.9%[255] - 2025年第三季度电影资产减值费用为30万美元，去年同期为0[236][243] - 电影资产减值增加80万美元，增幅为100.0%[258] 业务线表现 - ARK系列游戏在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，在Steam和Epic平台上的平均日活跃用户数分别为21.6万和23.3万，而去年同期分别为21万和21.2万[205] - ARK系列游戏收入占比在2025年第三季度和前三季度分别为88.4%和90.3%，而去年同期分别为88.7%和82.0%[205] - ARK旗舰系列在全球拥有1.074亿次主机和PC安装量，总游戏时长达到42亿小时，平均每用户游戏时长为161小时[205][206] - 新DLC地图《ARK: Astraeos》自2025年2月发布以来，在Steam、PlayStation和Xbox平台售出57.4万份[217] - 《ARK: Survival Ascended》加入PlayStation Plus后，获得超过800万次安装，显著扩大了玩家基础[220] - 《Lost Colony》扩展包预售在2025年9月30日前售出超过30.6万份[221] - 公司于2016年1月1日至2025年9月30日期间累计售出5460万份游戏单元，2025年第三季度售出110万份，与去年同期持平[209] - 截至2025年9月30日的九个月，销售量（Units Sold）为480万单位，较2024年同期的350万单位增加130万单位，增幅为38.7%[268][270] - 同期预订额（Bookings）为6700万美元，较2024年同期的5870万美元增加830万美元，增幅为14.3%[272][273] 收入来源分布 - 2025年第三季度收入来源为：主机平台33.2%，PC平台49.5%，移动平台13.1%；去年同期分别为主机44.3%，PC 45.6%，移动4.6%[206] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司无限制现金为1,230万美元，较2024年12月31日的730万美元有所增加[282] - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金流入为420万美元，较去年同期的200万美元增加220万美元（104.1%）[287] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金流出为410万美元，而去年同期无现金流出[287] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动产生的净现金流入为490万美元，而去年同期为净流出670万美元，同比改善1,160万美元（-173.4%）[287] - 截至2025年9月30日的九个月，非现金调整项目为1,310万美元，而去年同期为负40万美元，增加1,350万美元，主要由于递延所得税增加1,080万美元[290] 债务与融资 - 公司A类普通股ATM计划当前可销售总市值为450万美元[226] - 公司2021年循环贷款余额为300万美元，将于2026年6月到期；2025年2月发行了面值330万美元的可转换票据，将于2026年2月到期；2025年6月获得一笔350万美元的定期贷款，将于2028年6月到期[284] - 循环贷款额度从900万美元降至600万美元，截至2025年9月30日未偿还借款为300万美元[301] - 2025年定期贷款总额为350万美元，利率为华尔街日报最优惠利率上浮0.50%或最低6.50%[303] - 2025年2月可转换票据本金总额330万美元，总收益300万美元，存在10%的原始发行折扣和5%的保证利息[304] - 可转换票据转换价格为每股5.00美元，部分票据可按92%的5日成交量加权平均低价转换[305] - 股权线购买协议允许投资者购买最多500万美元的A类普通股，截至2025年9月30日尚未出售任何股票[306][307] - 2023年应付票据获得供应商300万美元现金资助，截至2024年12月31日已偿还剩余150万美元[310] - 公司未达到最低债务偿付覆盖率1.5的要求，但已获得截至2025年9月30日十二个月的违约豁免[311] - 因未能遵守债务契约，公司将2021年本票和2025年定期贷款的长期部分重分类为流动负债[311] 税务相关 - 公司实际所得税率为16.6%，低于美国联邦法定税率21%[235][249] - 所得税费用从2024年九个月的30万美元增至1080万美元，有效税率从27.6%变为-69.7%[259][264] - 截至2025年9月30日的九个月，收入所得税准备金为1,080万美元，较去年同期的30万美元增加1,050万美元（3,919.9%）[279] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，关联方SDE的应收账款净额为300万美元，较2024年12月31日的750万美元有所减少[291] - 2025年第三季度收入下降主要因递延收入增加1090万美元，抵消了ARK系列销售额220万美元的增长[237] 公司状态与合规 - 公司作为新兴成长公司，年度总收入达到12.35亿美元或非关联方持有市值超过7亿美元时将改变 status[320] - 公司作为较小报告公司，非关联方持有市值低于2.5亿美元或年收入低于1亿美元时可使用简化披露[321]