文｜象先志 巨人网络的股价在2025 年几乎翻了三倍，但在三季报发布前后，股价见顶了。 近日，巨人网络公布了2025 年公司三季报，公司营业收入为17.1亿元，同比上升115.6%；归母净利润为6.4亿元，同比上升81.2%；扣非归母净利润为6.78 亿元，同比上升73.9%。全年归母净利润为14.2亿元，同比上升32.3%。 非常漂亮，一种健康成长的美感。 但是近两周，巨人的股价却面临着全年最大的一次回撤。截止周五收盘，巨人的股价距9月份高点，跌去了近 30% 。 行业未逢黑天鹅，但巨人确实遇到了一些变化。10月 28 日，巨人网络确认公司CEO、总经理张栋因个人原因辞职。 公司董事会对张栋在任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢。巨人网络董事刘伟出任公司CEO、总经理职务。巨人方面表示，刘伟此次回归她将聚 焦培养年轻核心人才。 而巨人网络的进击，似乎也随着这起人事变动，戛然而止。 2025，进击的巨人网络 更换 CEO 重要不重要，需要从2025 年的暑假聊起。 一般来说，游戏行业全年有两次黄金期，时间分别对应在寒假春节所在的 Q1 和暑假所在的 Q2，Q3 交界，原因是这两段时间是游戏的主力消费群体— ...

10月31日午盘，游戏板块表现活跃，游戏ETF（159869）现仍涨超1%，持仓股中，富春股份、天舟文 化、电魂网络强势领涨，国脉文化、神州泰岳等跟涨。Wind数据显示，截至10月30日，游戏ETF （159869）产品规模达109.65亿元，助力投资者一键布局A股游戏龙头。 消息面上，行业政策环境持续宽松。2025年10月22日，国家新闻出版署发布了新一批游戏版号审批信 息，当月共159款国产游戏与7款进口游戏获得版号，发放数量维持高位。本次过审产品类型多元，覆盖 了三七互娱《生存33天》、鹰角网络《明日方舟》（客户端）、祖龙娱乐《云梦西行》等多款知名厂商 重点作品。据统计，2025年年初至今，国产游戏版号累计发放量已达1354款，行业供给端保持稳定充 沛。 展望行业中长期趋势，AI技术应用、内容生态升级与商业化模式演进将持续构成板块增长的核心驱动 力。作为便捷布局工具，游戏ETF（159869）紧密跟踪中证动漫游戏指数，一键覆盖A股动漫游戏产业 核心资产，在当前行业景气度持续回升的背景下，其配置价值值得重点关注。 国信证券指出，持续看好游戏板块在新品集中上线周期以及IP与AI技术驱动下的投资机会。招商证券 ...

值得注意的是，近期伽马数据发布了《2025年7—9月中国游戏产业季度报告（完整版）》，2025年7—9 月，中国游戏市场实际销售收入为880.26亿元，环比增长6.96%，同比下降4.08%，两项数据均优于市场 预期，显示出中国游戏市场韧性十足。在行业整体稳健的背景下，部分龙头企业的业绩较为确定。 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映 动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，关注游戏ETF（159869）布局机会。 （文章来源：每日经济新闻） 10月31日午盘，A股游戏板块保持强势，游戏ETF（159869）现涨近1.5%，持仓股中，富春股份、天舟 文化、电魂网络、神州泰岳等涨幅居前，Wind数据显示，截至10月30日，游戏ETF（159869）产品规模 达109.65亿元，助力投资者一键布局A股游戏龙头。 游戏行业景气高涨，消息面上，由哔哩哔哩自研的PVE搜打撤游戏《逃离鸭科夫》截至10月22日销量已 突破100万套，据SteamDB数据，10月26日其Steam同时在线峰值超过25.55万人，跃居国产单机游戏历 史第2，仅次于《黑神话：悟空》 ...

不久前，执掌网易策略游戏核心业务的《率土之滨》制作人、网易互娱第十事业部负责人李凯明离职，成为一年内第三位出走的事业部级核心人 物。在此之前，Zen事业部总裁金韬、天下事业部总裁少云相继离开。 三人分属不同事业部，但均属广州派系。据前网易内部人士向《BUG》栏目透露，广州与杭州两地的游戏工作室存在内部竞争，如今广州派失 势，杭州派掌权。此外，内部工作存在"形式主义" ， "我们要花很多额外精力去做汇报，去满足内部的一些流程要求，最后也没能打造出爆款" 。 另据《BUG》栏目不完全统计，过去两年内，网易至少有7个游戏工作室进行了调整或裁撤，多款游戏下架。 "形式主义"大于实际 今年9月，网易战魂工作室MMORPG游戏《射雕》发布公告，鉴于网易公司与明河社就《射雕三部曲》IP之合作期即将结束，及游戏运营策略的 调整，《射雕》游戏将于2025年 11月24日15时终止运营。 一些游戏玩家为此觉得可惜，因为这款游戏于2024年3月28日公测，至今仅运营了一年多，官方曾在去年宣发时高调宣布："《射雕》是一款三端 互通的武侠开放世界游戏，项目组始终坚持'做最顶级金庸游戏'的目标，耗资10亿，600人团队，历经6年打磨。 ...

行业整体表现 - 2025年第三季度A股上市游戏公司在外部经济环境压力减缓及暑期档带动下实现稳健增长[1] - A股上市游戏公司前6位第三季度净利润均实现增长，其中游族网络净利润同比增长幅度最大，达到4466%[2] - 部分公司如汤姆猫业绩持续下滑，盛天网络净利润同比降低1232%，呈现冰火两重天态势[3][24] 世纪华通 - 公司第三季度营业收入达100.16亿元，同比增长60.19%，净利润为17.01亿元，同比增长163.78%，单季度营收首次突破百亿[4] - 公司年内股价飙涨超300%，市值最高峰突破1500亿元，截至2025年10月30日收盘总市值为1287亿元，Q3股价增幅达85%[2][3] - 旗下点点互动产品《无尽冬日》居于中国手游出海收入榜前列，新游《Kingshot》跻身全球多地区畅销榜前列，并被外媒评为2025全球顶尖手游开发商Top50中的第一名[4][5][6] 巨人网络 - 第三季度实现营业收入17.06亿元，同比增长115.63%，净利润为6.4亿元，同比增长81.19%[6][7] - 公司市值达687亿元，Q3股价增幅为97%，新游《超自然行动组》表现优异，同时在线人数突破100万，畅销榜排名稳定在前三十[3][6][7] 恺英网络 - 第三季度利润为6.33亿元，同比增长34.51%，营业收入14.97亿元，同比增长9.08%[8] - 与盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》上线5天收入超2000万元，8月上线的《热血江湖：归来》进入畅销榜前百名[10] 三七互娱 - 第三季度净利润达9.44亿元，同比大幅增长49.24%，尽管营业收入同比下降3.23%至39.75亿元[10][11] - 业绩增长得益于对现有产品长线运营的精细化深耕及《时光大爆炸》《英雄没有闪》等新游的优异表现[11] 吉比特 - 第三季度实现营业收入19.68亿元，同比增长129.19%，净利润为5.69亿元，同比增长高达307.70%[12][13] - 期内公司海外游戏业务营业收入合计5.88亿元，同比增加59.46%，主要受益于《杖剑传说（海外版）》等游戏[13] 完美世界 - 前三季度实现营收54.17亿元，同比增长33%，净利润6.66亿元，同比增长271.17%，第三季度营收17.26亿元，同比增长31.45%[14][15] - 业绩表现主要系端游《诛仙世界》《诛仙 2》及电竞业务增长驱动，游戏业务净利润达7.17亿元[15] 其他重点公司业绩亮点 - 游族网络第三季度净利润0.26亿元，同比增长4466.74%，主要得益于《少年三国志2》等产品的长线表现[19][20] - 星辉娱乐第三季度净利润1.13亿元，同比增长317.56%，带动游戏业务前三季度扭亏为盈[21] - 神州泰岳Q3营收13.8亿元，同比降低5.29%，扣非净利润同比降低3.02%至2.1亿元，但有两款SLG新游进入付费测试阶段[17] 公司产品储备与未来规划 - 世纪华通旗下盛趣游戏代理《大航海时代：起源》国服手游预计2025年Q4推出，点点互动有多款代号产品在研[28][30] - 巨人网络正在研发《名将杀》《五千年》《口袋斗蛐蛐》等多款游戏，探索多赛道[30] - 三七互娱储备有《赘婿》《代号 MLK》等多元化题材产品，吉比特计划推进《杖剑传说》《问剑长生》的全球化发行[32] - 恺英网络新品多为授权IP改编，包含《仙境传说》《三国：天下归心》等多款游戏[34] - 完美世界二次元开放世界游戏《异环》已获得版号，并推测有《众神遗产》（可能为《代号Z》）在研[37]

"A股游戏王"业绩再创历史新高。 10月30日，世纪华通（SZ.002602，股价17.32元，市值1287亿元）披露了2025年第三季度报告：单季营收首次突破百亿元关口，达100.16亿元，同比增长 60.19%；净利润17.01亿元，同比增幅达163.78%；扣非后净利润17.07亿元，同比攀升171.27%。至此，这家游戏巨头实现季度营收"十连升"。 作为公司出海旗舰产品，《Whiteout Survival》全球下载量已突破2亿次，不仅连续15个月占据中国手游出海收入榜榜首，在今年3月还一度登顶全球手游收 入榜。而今年新上线的4X（探索eXplore、扩张eXpand、开发eXploit、征服eXterminate玩法的总称）策略手游《Kingshot》则快速复刻爆款路径：上线后稳 居全球多地区iOS（苹果开发的移动操作系统）游戏免费榜前列，同时跻身数十个地区畅销榜TOP10。 这两款产品已连续第三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军，直接奠定了世纪华通在SLG（策略类）游戏领域的全球领先地位。其旗下发行品牌Century Games也凭借这一成绩，被英国游戏媒体Pocket Gamer评选为全球TOP5 ...

世纪华通（002602.sz）实现营收100.16亿元，同比增长60.19%；净利润17.01亿元，同比增长163.78%； 扣非后净利润17.07亿元，同比增长171.27%——上述成绩单来自10月30日公司披露的2025第三季度报 告。至此，世纪华通不仅达成了季度营收"十连升"，单季度营收更是第一次突破百亿规模，展示出可持 续的强劲增长态势。 另一款今年全新上线的4X策略手游《Kingshot》成功复刻爆款路径，稳居全球多个地区iOS游戏免费榜 前列，并跻身数十个地区iOS游戏畅销榜前10，与《Whiteout Survival》连续第三个月包揽中国手游出海 收入榜冠亚军，"双爆款"印证了公司在SLG游戏领域的全球领先地位。 与此同时，公司持续探索多元赛道，打磨《Tasty Travels: Merge Game》《Truck Star》《High Seas Hero》《Family Farm Adventure》等优势产品，以期形成未来新的增长点。目前，根据英国知名游戏媒 体Pocket Gamer评比，公司旗下Century Games已成功跃升全球TOP50手游发行商第一位。 国内游戏方面，公司手游 ...

世纪华通今年新上线的另一款策略手游《Kingshot》（中文名为《国王战争》）成功复刻爆款路径，也 已位居全球多个地区ios游戏免费榜前列，并跻身数十个地区ios游戏畅销榜前10名，与《无尽冬日》连 续第三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军。 国内游戏方面，世纪华通手游产品增长动能强劲，《无尽冬日》长期稳居微信小游戏畅销榜和ios畅销 榜前五名；《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜，目前仍然保持良好的月度营收；8月底上线的《奔奔 王国》，成功跻身微信小游戏畅销榜前20名、ios游戏畅销榜前列。 新华财经上海10月30日电（记者高少华）世纪华通（ST华通，002602）30日发布2025年三季度财报显 示，公司第三季度实现营收100.16亿元，同比增长60.19%，首次突破百亿元规模；净利润17.01亿元， 同比增长163.78%；扣非后净利润17.07亿元，同比增长171.27%。 世纪华通今年前三季度营收达272.23亿元，已超去年全年水平；净利润43.57亿元，同比增长141.65%； 扣非后净利润42.94亿元，同比增长140.98%；经营性现金流62.78亿元，同比增长81.33%，核心财务数 据均刷新历史 ...

市场表现 - 10月30日早盘A股游戏板块震荡，游戏ETF（159869）一度跌近4%，随后跌幅收窄至2%附近 [1] - 游戏ETF（159869）产品规模达112.59亿元，为投资者提供布局A股游戏龙头的工具 [1] 行业动态 - 国产单机游戏《长生：白夜无名》发布首支实机预告，该游戏为买断制动作冒险游戏，融合中国神话元素 [1] - 游戏行业受益于新品周期，哔哩哔哩发行的《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万，显示市场对优质内容的强劲需求 [1] 技术发展 - AI技术持续突破，中科大与字节联合发布MoGA长视频生成模型，支持分钟级多镜头视频生成 [1] - 字节跳动推出3D生成大模型Seed3D1.0，为行业创新提供工具支持 [1] - OpenAI与甲骨文启动150亿美元AI基建项目，强化算力基础 [1] 行业前景 - 游戏行业呈现多重积极信号，处于技术驱动与政策回暖的双重利好阶段 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2]

新浪科技讯 10月30日下午消息，今日，巨人网络公关负责人马全智在社交媒体就张栋离职一事做出回 应，称此次人事变动影响有限。 马全智提到"栋总是个人原因辞职，公司董事会对栋总在任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢" 他还表示"巨人内部主要是两个赛道：征途赛道、球球赛道，以及其他尚在研发和运营的项目。研发运 营发行一体化，就是这些重要决策权都直接给赛道，赛道负责人可以全权负责一款游戏从研发、运营到 发行的全环节，实现管理闭环。这样做的好处很明显，充分放权调动了赛道负责人的积极性，团队决策 效率高，规避内耗、大公司病，这也是公司能出爆款《超自然行动组》的基础。" 以下是马全智此次回应全文：非常感谢业界朋友这两天对巨人的关心。公告出来，关注度很高，外界甚 至内部不少朋友感觉突然。主要关心两问题，一栋总为什么离开？二对巨人影响有多大？栋总是个人原 因辞职，公司董事会对栋总在任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢，这点公告有详细叙述。今 天主要讲讲第二个问题，对巨人后续影响。其实巨人在2023年初就开始搞赛道研发、运营、发行一体 化。巨人内部主要是两个赛道：征途赛道、球球赛道，以及其他尚在研发和运营的项目。研发运 ...