财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度净销售额增至20亿美元，较2018年第二季度的19亿美元增加1亿美元，增幅5.3% [17][29] - 2019财年第二季度调整后每股收益为0.34美元，2018财年第二季度为0.50美元 [29] - 2019财年第二季度GAAP基础上每股亏损0.19美元，2018财年第二季度每股收益0.50美元 [30] - 2019财年第二季度利息支出增至870万美元，较去年同期增加170万美元 [40] - 2019财年上半年，公司产生综合经营现金流1.038亿美元，与去年同期的1.043亿美元基本持平 [42] - 公司总净长期债务较2018年第二季度末减少1240万美元，降至6.823亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 2019财年第二季度净销售额降至9.354亿美元，减少630万美元，降幅0.7%；剔除对Martin's公司内部销售的影响后，销售额增长3% [30] - 本季度食品分销业务通胀率加速至115个基点，较第一季度增加33个基点，较2018财年第二季度改善81个基点 [31] - 2019财年第二季度报告的经营收益为27.2万美元，2018财年第二季度为1870万美元 [31] - 2019财年第二季度调整后经营收入为1680万美元，2018年第二季度为1980万美元 [33] 军事业务 - 2019财年第二季度军事净销售额为4906万美元，较上年收入4897万美元增加9万美元，增幅0.2% [34] - 2019财年第二季度军事分销业务报告经营亏损160万美元，2018财年第二季度经营收益为310万美元 [35] - 2019财年第二季度调整后军事业务经营亏损为150万美元，2018年第二季度经营收益为230万美元 [36] 零售业务 - 2019财年第二季度零售净销售额增至5700万美元，较去年第二季度的4646万美元增长22.6%；剔除收购影响后，销售额下降3.3% [36][37] - 2019财年第二季度零售业务GAAP经营收益为870万美元，2018年第二季度为800万美元 [38] - 2019财年第二季度零售业务调整后经营收益为820万美元，2018年第二季度为770万美元 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定退出印第安纳波利斯的Fresh Kitchen业务，将Caito的重点和专业知识转移到农产品分销和鲜切业务，预计在2019财年末完成过渡 [15][16] - 公司期望Project One Team计划推动业务增长和盈利，预计到2020财年末实现超过2000万美元的年度运营成本节约 [21] - 公司战略目标包括加强管理团队、系统和供应链，近期聘请Walt Lentz担任食品分销业务总裁 [23] - 公司致力于减少债务和营运资金投资，目标是实现3000万美元的资本减少 [25][27] - 行业竞争方面，食品、零售和分销公司之间存在竞争压力，沃尔玛等大型企业的定价策略会对市场产生影响 [7][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境具有挑战性，但公司连续13个季度实现销售增长，不过将销售增长转化为盈利增长的能力有待提高，部分问题源于行业压力，部分是执行问题 [64][65] - 公司重申2019年全年净销售额实现中个位数增长的指引，预计调整后每股收益在1.20 - 1.35美元之间，调整后EBITDA在1.83 - 1.95亿美元之间 [43][44] - 公司更新资本支出指引至8600 - 9200万美元，预计折旧和摊销在8900 - 9100万美元之间，利息支出在3400 - 3500万美元之间，报告和调整后的有效税率在22% - 23%之间 [46] 其他重要信息 - 2019财年第二季度公司确认900万美元的养老金终止成本，预计第三季度还将产生约1000 - 1100万美元的非现金费用 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对Fresh Kitchen业务评估的经验教训、主要问题及出售决策的原因 - 公司认为退出该业务是战略上的正确决策，销售增长未达预期，SKU多且生产批次小，虽团队努力降低成本和管理损耗，但仍无法达到预期盈利水平，因此决定退出 [52][53][54] 问题2: Fresh Kitchen业务的EBITDA水平及对利润率的影响 - 公司表示不会提供详细数据，该业务是综合运营，拆分行政方面数据有挑战，且保留业务的表现需待实际运营后评估 [56] 问题3: Martin's同店销售额与其他品牌的对比情况 - 公司不会单独拆分数据，会在Martin's纳入可比范围时再讨论其表现，历史交易信息可作为参考 [58] 问题4: 公司近期业绩受自身因素和行业因素影响的程度 - 公司认为业绩受宏观环境和执行问题共同影响，虽行业环境困难，但公司仍能持续实现销售增长，不过将销售转化为盈利的能力有待提升 [64][65] 问题5: 零售业务的客流量与客单价情况、分销业务的客户流失率及近期客户增减情况 - 分销业务本季度新增低至中个位数的新客户，客户流失情况正常，前期销售疲软主要受天气影响，7 - 8月销售已恢复；零售业务交易数量为负，每笔交易销售额为正，受复活节假期和天气影响 [67][68][71] 问题6: 在零售价格停滞或下降、成本上升的环境下，如何应对利润率问题及帮助客户 - 公司零售业务本季度通胀率约80个基点，较上季度加速，与沃尔玛情况可能存在差异；沃尔玛此前的低价策略已有所调整，目前价格已回升至更合理水平 [76][77][78] 问题7: 沃尔玛持续压低价格的情况及历史通胀环境下的价格模式 - 公司认为沃尔玛此前的低价策略已在部分市场得到缓解，价格已回升，目前通胀已有所体现，不同渠道的通胀情况存在差异 [84][85][86] 问题8: 批发和零售业务实现利润增长的挑战及计划 - 分销业务增长是公司未来的动力，虽面临宏观挑战，但可在供应链、库存管理和营运资金等方面改进；零售业务方面，Martin's收购符合公司战略，公司将努力提升同店销售，新加入的Lori Raya和Walt将带来帮助 [88][89][92] 问题9: Project One计划节省的成本如何分配用于业务增长和提升利润 - 公司目前无法详细说明成本节省的分配方式，需在2020年制定计划并提供指引时再确定，部分投资可能因竞争原因暂不披露 [94][95][96] 问题10: 食品分销业务的劳动力供应、生产率情况及内部项目的抵消作用 - 劳动力供应方面，虽就业市场接近充分就业，但公司能通过良好的起薪和福利吸引员工，不过员工达到标准的学习曲线较以往有所延迟；公司存在不明原因的缺勤问题，正在寻求解决方案；目前自动化方面尚早，Walt有多项提升供应链效率的举措，但并非自动化驱动 [103][104][105] 问题11: 军事和传统杂货两个分销平台的整合情况 - 两个平台部分共享，但大部分在不同平台上，公司新的CIO Arif Dar计划在未来几年使整个分销网络采用统一平台 [106] 问题12: 零售业务的门店改造数量、剩余数量及Fast Lane门店数量 - Fast Lane门店数量仍为65家；本财年进行了10次重大改造，若包括中等改造或局部改造，数量达中高个位数 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度合并净销售额增长6.6%，达到25.4亿美元，而2018年第一季度为23.9亿美元 [9][20] - 2019财年第一季度调整后每股收益为0.24美元，而2018财年第一季度为0.55美元 [20] - 2019财年第一季度公认会计准则下每股收益为0.21美元，而2018财年第一季度为0.34美元 [21] - 2019年第一季度产生合并经营现金流1350万美元，而去年同期为6040万美元 [29] - 2019年第一季度支付现金股息690万美元 [29] - 长期净债务总额增加7.03亿美元，本季度末达到7.498亿美元，而2018财年末为6.795亿美元 [29] - 第一季度净长期债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率从2018财年末的3.221升至3.821 [29] - 预计2019年持续经营业务调整后每股收益约为1.20 - 1.50美元，公认会计准则下持续经营业务报告收益预计在0.70 - 1.04美元之间 [30] - 维持资本支出指引范围在8500 - 9300万美元，折旧和摊销范围约为8900 - 9200万美元，利息费用范围在3600 - 3750万美元，报告和调整后有效税率范围在23% - 24% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 2019财年第一季度净销售额增加1400万美元，即1.2%，达到12亿美元；剔除马丁业务的公司间销售消除影响后，销售额增长5.2% [22] - 本季度食品分销通胀率加速至82个基点，较第四季度增加10个基点，较2018财年第一季度下降15个基点 [22] - 2019财年第一季度报告的经营收益总计2460万美元，而2018财年第一季度为2450万美元 [22] - 本季度调整后经营收入为2130万美元，而去年第一季度调整后经营收入为2950万美元 [23] 军事业务 - 第一季度军事净销售额为6.71亿美元，较上年收入6.64亿美元增加770万美元，即1.2% [24] - 军事分销业务第一季度报告经营亏损160万美元，而2018财年第一季度收益为150万美元 [24] - 调整后，2019财年第一季度军事业务经营亏损为80万美元，而2018年第一季度经营收入为160万美元 [24] 零售业务 - 本季度零售净销售额为7.02亿美元，而去年第一季度为5.66亿美元；剔除马丁业务收购影响后，销售额下降3% [25] - 2019财年第一季度同店销售额改善至 - 0.3%，而2018财年第四季度下降1.9%，2018财年第一季度下降2.2% [25] - 2019财年第一季度零售调整后经营收益为270万美元，而2018年第一季度为470万美元 [26] - 2019年第一季度零售业务公认会计准则下经营亏损为80万美元，而上年同期亏损为30万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品分销业务通胀率在本季度加速至82个基点，较第四季度增加10个基点，较2018财年第一季度下降15个基点 [22] - 零售业务通胀率环比下降36个基点，同比下降近66个基点 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年五大战略目标包括实现净销售额中个位数增长、通过“一体团队项目”在未来24个月实现至少1500万美元的年度收益改善、加强管理团队系统和供应链运营、减少债务和营运资金并降低财务杠杆比率、提高调整后经营收益和EBITDA [8] - 公司致力于打造全国高效的分销平台，服务多元化客户群体，利用食品分销、军事分销和零售互补业务单元，符合长期战略 [8][33] - 食品分销业务通过吸引新客户、为现有客户提供扩展服务和地理覆盖范围来实现销售增长，同时应对供应链成本压力和新鲜切割食品业务召回影响 [9][14][15] - 军事业务在小卖部销售持续下滑的环境下实现净销售额增长，得益于客户项目增量和DeCA自有品牌项目增长，将继续拓展销售渠道 [16] - 零售业务在艰难运营环境中，通过改善同店销售趋势、实施新品牌定位举措来提升竞争力，预计后期实现效益 [17][18] - 行业竞争激烈，食品、零售和分销公司面临竞争压力，公司需应对供应链成本上升、劳动力短缺和农产品价格波动等挑战 [3][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变且不断演变，公司能够持续找到增长营收的机会，但将增长转化为盈利仍面临挑战 [6] - 第一季度团队在多个战略目标上取得进展，但调整后经营收益和调整后EBITDA增长目标未达成，主要受供应链成本增加、新鲜厨房运营效率低下、零售环境挑战和新鲜切割水果业务自愿召回影响 [12] - 预计2019年净销售额将持续中个位数增长，但盈利增长将受到供应链环境、新鲜厨房运营和召回等因素挑战，每股收益比较将逐季改善 [9][30] - 相信2019年五大战略目标将为公司长期可持续的销售和盈利增长奠定良好基础 [19][33] 其他重要信息 - “一体团队项目”已确定未来24个月超过2000万美元的年度运行率节省机会，高于原目标1500万美元，但实施成本节省机会对2019年收益影响不大 [10] - 第一季度调整后，公司偿还债务超过2000万美元，并将库存水平较去年第一季度降低约2% [12] - 药房DIR费用在2019财年仍将构成逆风，但影响程度将小于上一年 [27] - 利息费用在2019财年第一季度增加310万美元，达到1190万美元，主要由于利率上升和为收购马丁业务借款 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度挑战中哪些在公司控制范围内，哪些在控制范围外，如何区分运营和环境因素？ - 公司认为新鲜厨房业务在一定程度上可控，但劳动力可用性等问题会增加运营难度；在分销和供应链方面，公司可通过优化配送中心和采用不同类型卡车等策略应对挑战；零售环境虽艰难，但公司新定位可提供差异化竞争优势 [39] 问题2: 上中西部地区竞争激烈，特别是Meyer，公司如何应对零售和分销业务的竞争环境？ - 公司与Meyer竞争多年，了解其优缺点，通过在零售业务中学习和部署策略，并将其提供给分销客户，共同制定竞争方案，强调差异化中心店项目和新鲜业务优势 [41] 问题3: Gordy's重新定位进展如何，哪些门店已重新收购和转售，本季度房地产收益是否与此有关？ - 公司已接管奇珀瓦瀑布地区的两家门店，另一位客户将在未来几周接管另外三家门店，预计一个月内完成过渡；房地产收益与Gordy's交易无关，来自约一两年前停用仓库的出售 [47] 问题4: 今年“一体团队项目”成本总计多少，明年是否会完全抵消，是否均为现金成本？ - 目前看到的成本是支付给Harvest Earnings Group的费用，为现金成本，明年不会重复发生；由于时机问题，今年该项目带来的收益相对较少 [49][50] 问题5: 公司聘请外部专家团队改善新鲜厨房业务执行，目前有何收获？ - 主要聚焦于简化流程和使厨房能够适应业务增长，同时降低废料和浪费成本 [57] 问题6: 零售业务通胀情况如何，对零售和食品分销业务全年展望如何？ - 零售业务通胀率环比下降36个基点，同比下降近66个基点；食品分销业务全年可能会有一定通胀增长，但零售业务能否转嫁成本尚不确定 [58] 问题7: 马丁业务收购的潜在协同效应有哪些新进展？ - 总体上与最初指导预期相符，部分领域超出预期，部分领域因系统和流程考虑采取不同方法，但净协同效应符合预期 [59] 问题8: 从竞争角度看，食品分销业务目前情况如何，是否变得更糟或保持稳定？ - 竞争环境未发生重大变化，业务胜负不仅取决于成本，服务水平和运营方式也很重要 [64] 问题9: 请详细介绍零售新品牌定位，包括项目提升效果、今年预计实施门店数量以及如何应对家庭票价可能被认为更高档和高价的风险？ - 新品牌定位首日销售情况良好，受到客户好评；定位旨在提供有趣、体验式购物，强调实惠健康、价格之外的价值、本地产品和社会责任，不会给人昂贵的感觉 [66][67] 问题10: Caito's Fresh Kitchen持续存在的问题有哪些，与近期季度是否相同，正在进行哪些具体更改以解决问题，是否有合适的领导团队，预计何时实现盈利？ - 主要问题包括产品种类增多带来的独特压力、浪费问题、监督团队一致性和培训不足；公司将合理化产品、减少浪费、调整管理报告结构；相信现有团队在适当帮助下能够解决问题，但未提及盈利时间 [72][73][74] 问题11: 公司在降低债务杠杆方面取得进展，但考虑到成本挑战，是否考虑过通过房地产变现等替代方法来产生现金，房地产上次估值时间是什么时候？ - 公司将房地产作为循环信贷安排的抵押品，上次估值是在马丁业务收购时；若进行出售回租交易，短期可能有机会，但长期成本会更高 [75] 问题12: 零售业务在同店销售和关闭盈利困难门店方面取得进展，若剔除这两项因素，核心盈利能力如何，目前的投资是否影响利润率提升？ - 目前零售利润率面临压力，新品牌定位处于早期阶段，尚未产生影响；定位旨在通过优化产品组合和提供价值超越价格的产品来平衡消费者需求和提升利润率 [77]

财务数据和关键指标变化 - 2018财年第四季度净销售额增至19.0亿美元，较2017年第四季度的18.9亿美元增加1130万美元，约1% [20] - 2018财年第四季度调整后每股收益为0.32美元，而2017财年第四季度为0.41美元 [20] - 2018财年第四季度公认会计准则下每股亏损0.39美元，而2017财年第四季度每股收益0.94美元 [21] - 2018财年产生综合经营现金流1.717亿美元，2017财年为5280万美元 [27] - 2018财年第四季度产生自由现金流1020万美元，2018财年为1.002亿美元，2017财年第四季度使用现金3430万美元，2017财年为1810万美元 [27] - 2018财年向股东返还4590万美元，包括2590万美元现金股息，第一季度回购约95.2万股普通股，花费2000万美元，平均价格为每股21.01美元，长期债务余额减少超6% [27] - 总净长期债务减少5480万美元，年底为6.795亿美元，2017财年末为7.343亿美元，净长期债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为3.2:1，较2018年第三季度略有上升 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 食品分销业务 - 2018财年第四季度净销售额增加4300万美元，即4.7%，达到9.544亿美元，主要因新老客户项目销售增长 [22] - 第四季度通胀加速72个基点，较第三季度的2个基点增加70个基点 [22] - 第四季度报告经营亏损1430万美元，主要因客户偿债问题的非现金费用、较高后进先出法（LIFO）费用、生菜召回费用及仓库运营问题 [22] - 第四季度调整后经营收入为1790万美元，2017年第四季度为1880万美元 [23] 军事业务 - 2018财年第四季度净销售额为5.133亿美元，较2017年第四季度的5.24亿美元减少1070万美元，即2%，主要因国防 commissary局（DeCA）运营地点可比销售额下降，部分被新业务和DeCA自有品牌计划增量抵消 [24] - 第四季度报告亏损50万美元，2017财年第四季度盈利250万美元，主要因较高LIFO费用和仓库运营问题 [24] - 2018财年第四季度调整后经营亏损40万美元，2017年第四季度调整后经营收入310万美元 [24] 零售业务 - 2018财年第四季度净销售额为4.291亿美元，2017年第四季度为4.5亿美元，约1200万美元的销售额下降与门店和加油站关闭有关，其余因可比门店销售额下降1.9%，部分由于新年假期销售转移和不利天气 [25] - 第四季度末有139家门店，收购Martin's后增至160家 [25] - 2018财年第四季度报告公认会计准则下经营收入290万美元，2017年第四季度为200万美元，主要因资产减值费用和税务规划策略费用降低、医疗保健、激励和其他管理成本降低以及关闭表现不佳门店的有利影响，部分被支付给药房福利经理的直接和间接报酬（DIR）费用增加、较高LIFO费用以及Martin's收购费用抵消 [25] - 第四季度调整后经营收益为480万美元，2017年第四季度为620万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品分销业务第四季度通胀加速72个基点，较第三季度增加70个基点 [22] - 零售业务第四季度通胀约为52个基点，比食品分销业务低约20个基点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是成为一家专注于发展全国性、高效分销平台的成长型公司，通过利用食品分销、军事分销和零售互补业务部门服务多元化客户群体 [7] - 12月启动“Project One Team”全公司计划，与外部第三方顾问合作，寻找收入增长机会，提高效率并降低成本 [8] - 修订信贷安排，为收购创造增长空间；对管理团队进行战略调整；完成Martin's收购 [9] - 预计2019年食品分销业务实现低至中个位数销售增长，军事业务新业务将抵消部分DeCA可比销售额下降趋势，零售业务因Martin's收购和品牌定位推广销售额将增加 [28][29] - 行业竞争激烈，食品、零售和分销公司面临竞争压力，公司需应对供应链成本压力、劳动力短缺和农产品价格波动等问题 [4][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年经营环境仍具挑战性，但公司将采取果断行动推动发展，包括优化供应链运营、加强高级管理团队建设、投资技术资源和基础设施等 [34] - 执行“Project One Team”计划，完成Martin's整合，努力实现公司长期战略目标 [35] - 预计2019年调整后持续经营每股收益约为1.70 - 1.80美元，公认会计准则下持续经营收益预计在1.27 - 1.44美元之间，第一季度收益将受一些因素负面影响，但随着时间推移与2018年的比较将显著改善 [29][31] 其他重要信息 - 2018财年第四季度盈利能力受较高LIFO费用、生菜召回和仓库运营问题影响，这些因素使每股收益减少约0.10美元 [10][11][13][21] - 预计2019年资本支出在8500 - 9300万美元之间，折旧和摊销在8900 - 9200万美元之间，利息费用在3600 - 3750万美元之间，报告和调整后有效税率在23% - 24%之间 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：食品分销业务低至中个位数营收增长预期的保守程度及核心同店销售、客户流失情况 - 公司客户每年有1% - 3%的流失率，部分客户同店销售持平或略有下降，部分客户有销售增长，整体客户基础健康；公司有能力吸引新客户，通过提供差异化方案和零售知识帮助客户提升竞争力，利用网络解决客户问题，预计实现增长 [43] 问题2：2019年食品分销和零售业务的通胀预期 - 食品分销业务预计通胀在50 - 100个基点之间；零售业务通胀略低于分销业务，第四季度零售通胀约为52个基点，比食品分销业务低约20个基点，零售各品类通胀差异较大 [44] 问题3：公司人员流动趋势及应对措施 - 公司采取多种措施应对人员流动问题，包括改善工作环境、提供合适的工作安排等；零售和制造业务人员流动率下降，分销业务相对稳定，略有上升但不严重，人员流动是公司关注重点 [45] 问题4：2019年业绩指引的保守程度及应对意外问题的缓冲空间 - 业绩指引范围考虑了各种因素，包括可控和不可控因素，如生菜召回等；公司在设定指引时考虑了各种情况，认为该范围是可实现的，第一季度的特定问题解决后，情况将恢复正常 [47] 问题5：通胀加速情况下，公司是否会进行远期采购及对第一季度的影响 - 作为分销商，通胀时进行远期采购是业务核心，公司预计明年通胀在1% - 1.5%，会把握机会进行远期采购，并在制定年度计划时考虑相关因素 [51] 问题6：公司在零售和分销业务中传递通胀的能力 - 分销业务采用成本加成模式，通胀通常能传递，但大宗商品价格波动时传递可能有延迟；零售业务通胀传递有滞后性，价格上涨和下降时零售端反应均滞后于分销端，但长期来看通胀最终会传递 [54] 问题7：公司供应链效率提升措施及效益体现时间 - 公司在食品分销业务与西海岸合作伙伴合作，利用其设施和车队扩大业务；采用枢纽辐射模式拓展网络；尝试使用不同尺寸卡车降低成本；预计这些措施将在未来持续改善业绩 [55] 问题8：Martin's收购后的协同效应情况及来源 - 目前评估尚早，公司已进行首次内部审查，下次审查在1 - 1.5周后；公司对Martin's运营满意，销售趋势符合预期；协同效应将谨慎推进，避免破坏其优质运营，后续会提供更多细节 [57][58][59] 问题9：竞争对手的定价策略对公司客户和零售业务经营环境的影响 - 市场长期以来以价格为导向，公司此前已承受大部分沃尔玛等竞争对手的激进定价影响，目前多数市场的激进定价态势有所缓和，预计未来市场不会出现非理性定价，各方会找到传递通胀的方法 [64] 问题10：公司修订信贷安排后的杠杆率舒适区间及收购方向 - 修订信贷安排是为Martin's收购及未来可能的机会做准备；公司不追求不可持续的债务水平，长期希望杠杆率保持在2 - 3倍，必要时会为合适机会提高杠杆率，但之后会迅速降低 [66][67] 问题11：公司分销客户在全渠道业务（如Click and Collect）方面的困难及公司的应对措施 - 公司为客户寻找全渠道解决方案，认为Click and Collect对客户和公司门店是好机会；公司为分销客户筛选优质服务提供商，提供包括Click and Collect、忠诚度卡等服务，帮助客户以经济实用的方式提供相关服务；新首席信息官加入后，公司将在这方面取得更大进展 [69] 问题12：零售业务是否成为公司重点及各业务板块销售平衡目标 - 公司战略是构建服务食品分销、军事分销和零售的全国性网络，重点在分销相关业务；零售业务会进行机会性收购，若有与现有市场相关的优质业务会考虑；长期来看，公司更倾向于拓展网络和多元化业务至高增长领域 [73] 问题13：2018财年第四季度零售业务假期销售转移和天气对同店销售的影响程度 - 难以量化天气影响，虽能观察到不同市场天气对同店销售的影响，但每年和每季度情况不同，未单独列出；新年假期转移使部分采购推迟至2019年第一季度，对第四季度同店销售有影响 [78] 问题14：2019年零售业务同店销售预期及新品牌定位门店的表现 - 预计2019年同店销售将改善，部分门店将在2019财年晚些时候实施新品牌定位；公司对已实施新品牌定位的门店表现满意，会进行微调以提高回报，但不会单独披露具体门店信息 [79][80] 问题15：军事业务自有品牌计划的进展情况 - 该计划进展未达最初预期，但公司已调整预期；军事业务自有品牌有巨大机会，若达到行业平均25%左右的渗透率，将有10亿美元销售机会；DeCA根据自身情况确定推进节奏，公司尊重其决定，预计该计划明年将实现良好增长，帮助DeCA实现目标 [83] 问题16：Fresh Kitchen在2018财年第四季度的盈利情况及当前运营率 - 公司不会披露Fresh Kitchen的盈利或亏损情况，其处于亏损状态，同比有进展但未达预期；第四季度与上一年第四季度情况相近，未达改善预期；该季度业务量增长超30%，但团队建设和管理导致效率低下；公司关注Fresh Kitchen和鲜切业务，近期鲜切业务表现良好，若商品价格稳定，预计会有改善；公司认为Fresh Kitchen需进行库存单位（SKU）合理化和提高生产力，预计今年Caito业务将有所改善 [86][88][90][91] 问题17：2019年第一季度业绩指引受竞争环境影响程度 - 第一季度业绩主要受回扣变化、Caito业务、哥伦布业务和利率影响；零售环境竞争激烈，公司1.5年前已承受主要竞争定价冲击，目前虽有所缓和但仍有挑战；公司零售业务定位考虑了定价因素，通过重新规划门店等方式应对竞争，预计竞争环境将持续具有挑战性，但无重大变化 [93][94] 问题18：2019年LIFO、股票薪酬预期及“Project One Team”计划的节省金额预期 - 若当前通胀趋势持续，LIFO预计同比略有增加；股票薪酬预计增长4% - 5%，约增加50万美元；“Project One Team”计划仍在确定举措阶段，预计下半年开始产生节省效果，年底部分项目达到运营率，但目前难以确定具体金额，将在第一季度财报电话会议提供更明确信息 [97][99]