核心交易内容 - Sempra Infrastructure与EQT Corporation签署20年液化天然气购销协议 供应量为每年200万吨 价格与Henry Hub指数挂钩[1] 项目战略意义 - 项目旨在加强美国作为能源出口领导者的地位 为全球市场提供稳定长期LNG供应[2] - 项目将提升美国能源主导权并推动低碳解决方案进展[2] - 项目已获得日本JERA公司150万吨/年LNG采购协议 并与康菲石油扩大战略联盟达成400万吨/年LNG采购协议[2] 项目审批与建设进展 - 2023年9月获得联邦能源监管委员会批准 2025年5月获得能源部出口授权 允许向非自由贸易协定国家出口LNG[3] - 已选定Bechtel公司负责二期项目工程设计、采购和建设工作[4] - 计划在2025年内做出最终投资决定[4] 项目产能规划 - 二期项目将包含两条液化生产线 年产能约1300万吨[5] - 项目整体液化能力将从一期1300万吨/年提升至约2600万吨/年[5] - 一期项目首条生产线预计2027年投运 第二条生产线预计2028年投运[5] 公司背景 - Sempra Infrastructure总部位于休斯顿 专注于LNG和低碳解决方案等现代能源基础设施开发[7] - EQT Corporation是美国领先的垂直整合天然气公司 业务集中在阿巴拉契亚盆地[8]

核心交易公告 - Sempra子公司Sempra Infrastructure与康菲石油签署20年LNG购销协议 涉及Port Arthur LNG二期项目每年400万吨液化天然气承购量 [1] 战略合作背景 - 双方在一期项目中已建立战略联盟 康菲石油持有30%股权并锁定每年500万吨20年承购权 [2] - 一期项目包含两套液化装置 预计2027年和2028年分别投入商业运营 [2] 项目规模与规划 - 二期项目将新增两套液化装置 使总产能从一期的1300万吨/年提升至2600万吨/年 [3] - 未来阶段项目仍处于早期开发阶段 [3] 客户与市场拓展 - 2025年7月与日本JERA公司签署20年协议 锁定150万吨/年FOB条款承购量 [4] - 美国LNG在保障盟友能源安全方面作用持续增强 连接美国天然气生产商与海外增长市场 [2] 政府审批进展 - 2023年9月获得美国联邦能源管理委员会项目批准 [5] - 2025年5月获得能源部出口授权 允许向非自由贸易协定国家出口LNG [5] - 二期项目所有主要许可均已获取 [5] 工程建设安排 - 已选择Bechtel公司负责二期项目的工程设计、采购和施工 [6] 公司战略定位 - 项目进展体现公司2025年五大价值创造计划的执行力度 [8] - 通过LNG业务释放价值 推动未来增长并为股东创造长期价值 [8] 企业背景 - Sempra为北美领先能源基础设施企业 服务近4000万消费者 [9] - 运营北美最大能源网络之一 覆盖加州、德州、墨西哥及全球能源市场 [9] - 入选道琼斯可持续发展北美指数 认可其可持续商业模式和高绩效文化 [9]

投资策略 - 收入投资者关注从流动性投资中产生持续现金流[1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息[2] - 股息占长期回报的很大比例 在许多情况下超过总回报的三分之一[2] 公司表现 - Sempra(SRE)位于圣地亚哥 属于公用事业板块 今年以来股价下跌6.66%[3] - 当前股息为每股0.64美元 股息收益率为3.15%[3] - 公用事业-天然气分销行业收益率为3.56% 标普500收益率为1.48%[3] 股息增长 - 公司当前年度股息为2.58美元 较去年增长4%[4] - 过去5年Sempra每年都增加股息 年均增长率为4.28%[4] - 当前派息率为55% 即支付了最近12个月每股收益的55%作为股息[4] 盈利预期 - 2025年Zacks一致预期每股收益为4.68美元 同比增长0.65%[5] - Sempra在Zacks评级中位列第二(买入)[6] 行业特点 - 大型成熟公司通常被视为最佳股息选择[6] - 高增长企业或科技初创公司很少提供股息[6]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度净收入为6.45亿美元，税后净收入为4.73亿美元[21] - 2025年第二季度综合收入为4.97亿美元，其中非控股权益贡献4400万美元[21] - 2025年上半年净收入为16.19亿美元，税后净收入为13.9亿美元[21] - 2025年上半年综合收入为13.82亿美元，非控股权益贡献4100万美元[21] - 2025年上半年净收入为14.38亿美元，同比下降17.9%（2024年为17.52亿美元）[24] - Sempra 2025年上半年净利润为13.9亿美元，较2024年同期的15.37亿美元下降9.6%[29] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年上半年净利润4.56亿美元，同比增长11.5%[31] - 2025年上半年净收入为4.56亿美元，同比增长11.5%（2024年为4.09亿美元）[37] - 2025年上半年净收入为5.28亿美元，同比增长7.8%（2024年为4.9亿美元）[40] - 南加州天然气公司2025年上半年净利润为5.28亿美元，同比增长7.8%（2024年为4.9亿美元）[47] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年上半年运营费用20.04亿美元，同比下降2.3%[31] - 2025年上半年利息支付净额为6.91亿美元，同比增加20.4%（2024年为5.74亿美元）[25] - 2025年上半年所得税支付净额为2.90亿美元，同比增加24.5%（2024年为2.33亿美元）[25] - 2025年上半年资本支出（PP&E）为46.40亿美元，同比增加21.1%（2024年为38.30亿美元）[24] - 2025年上半年资本支出为12.7亿美元，同比增长2.9%（2024年为12.34亿美元）[37] - 2025年上半年资本支出（PP&E）达10.45亿美元，同比增长6.9%（2024年为9.78亿美元）[47] - 2025年上半年利息支付净额为1.7亿美元，同比增长19.7%（2024年为1.42亿美元）[47] - 公司资本化融资成本从2024年上半年的3亿美元增至2025年上半年的3.69亿美元，增长23%[93] - SDG&E的资本化融资成本从2024年上半年的5300万美元增至2025年上半年的5700万美元[93] 业务线表现（公用事业业务） - 2025年第二季度公用事业业务收入24.49亿美元，同比增长8.6%（2024年同期22.56亿美元）[116] - Sempra 2025年上半年总收入为68.02亿美元，其中公用事业收入59.43亿美元，能源相关业务收入4.38亿美元[117] - SDG&E 2025年第二季度电力收入8.56亿美元，同比下降3.4%（2024年同期8.86亿美元）[118] - SoCalGas 2025年第二季度天然气收入14.21亿美元，同比增长14%（2024年同期12.46亿美元）[118] - SDG&E 2025年上半年监管收入从2024年同期的2.25亿美元降至1.8亿美元[118] - SoCalGas 2025年第二季度监管收入出现1.53亿美元负值（2024年同期为6300万美元正收入）[118] 业务线表现（能源相关业务） - 2025年第二季度能源相关业务收入2.4亿美元，同比增长11.6%（2024年同期2.15亿美元）[116] - Sempra Infrastructure 2025年上半年能源相关业务收入同比增长6.5%（4.75亿美元 vs 2024年4.46亿美元）[117] - Cameron LNG合资公司在2025年前六个月向Sempra Infrastructure分配了2.33亿美元，较2024年同期（2.04亿美元）增长14%[148] 地区表现（圣地亚哥燃气电力公司） - 圣地亚哥燃气电力公司2025年第二季度电力收入10.34亿美元，同比下降10%[31] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年上半年天然气收入5.84亿美元，同比增长11.2%[31] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年6月30日总资产318.54亿美元，较2024年底增长3.4%[34] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年6月30日长期债务100.93亿美元，较2024年底增长0.7%[35] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年6月30日股东权益110.2亿美元，较2024年底增长4.3%[35] 地区表现（南加州天然气公司） - 南加州天然气公司2025年上半年运营活动产生的净现金流为11.42亿美元，同比增长9.2%（2024年为10.46亿美元）[47] - 南加州天然气公司2025年上半年长期债务发行额达10.9亿美元，同比增长36.8%（2024年为7.97亿美元）[47] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为86.91亿美元，同比增长10%（2024年为79.01亿美元）[49] 现金流和资本支出 - 2025年上半年运营活动产生的净现金为22.66亿美元，同比下降10.1%（2024年为25.20亿美元）[24] - 2025年上半年投资活动净现金流出55.63亿美元，同比增加33.5%（2024年为41.68亿美元）[24] - 2025年上半年融资活动净现金流入18.91亿美元，同比增加16.9%（2024年为16.18亿美元）[24] - 2025年上半年运营活动产生的净现金为8.65亿美元，同比下降18.1%（2024年为10.56亿美元）[37] - 2025年上半年债务发行净现金流入为4.03亿美元，同比增长142.8%（2024年为1.66亿美元）[37] 债务和融资 - 长期债务及融资租赁从2024年底的315.58亿美元增至2025年6月的349.36亿美元[23] - SoCalGas在2025年5月发行了6亿美元利率5.45%的抵押债券（2035年到期）和5亿美元利率6%的抵押债券（2055年到期）[170] - Sempra在2025年5月获得了12.5亿美元的364天期贷款，利率为SOFR+80基点[167] - SDG&E在2025年3月发行了8.5亿美元利率5.4%的抵押债券（2035年到期），净融资额为8.4亿美元[169] - Port Arthur LNG的七年期贷款协议总额为68亿美元，截至2025年6月30日和2024年12月31日的未偿还借款分别为16亿美元和11亿美元，加权平均利率分别为5.44%和5.33%[173] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为999.07亿美元，较2024年底增长3.9%[22][23] - 现金及现金等价物从2024年底的15.65亿美元大幅下降至2025年6月的1.55亿美元[22] - 投资Oncor Holdings从2024年底的154亿美元增至2025年6月的164.02亿美元[22] - 股东权益从2024年底的377.88亿美元增至2025年6月的382.96亿美元[23] - 应收账款-贸易净额从2024年底的19.83亿美元降至2025年6月的16.12亿美元[22] - 2025年6月总资产为260.65亿美元，同比增长2.8%（2024年底为253.58亿美元）[44] - 2025年6月长期债务为76.22亿美元，同比增长8.4%（2024年底为70.31亿美元）[46] 风险因素 - 公司面临加州野火潜在责任风险，包括无法从保险、野火基金或客户费率中全额回收成本[17] - 资本支出计划变更可能影响费率基础或其他增长指标[17] - 网络安全威胁包括勒索软件攻击，可能影响能源电网或基础设施系统[17] - 通胀、利率和商品价格波动可能影响客户费率承受能力和资本成本转嫁能力[17] - 气候政策变化可能导致天然气资产搁浅风险及技术不确定性[17] - 天气灾害、恐怖主义或设备故障等事件可能导致运营中断及未投保的损失[17] - 电力、天然气及存储容量供应中断风险涉及输电网或管道系统故障[19] - Oncor公司可能因监管要求减少或取消季度股息[19] - 墨西哥能源法（LH）和电力行业法（LIE）变更可能影响业务[17] - 资本资源成本波动可能影响融资能力，包括评级下调或利率变化[17] 管理层讨论和指引 - Sempra 长期合同剩余履约义务总额33.74亿美元，其中2025年下半年待确认2.06亿美元[120] - SDG&E的2024年综合收入要求为26.99亿美元，比2023年增加1.89亿美元（7.5%）[128] - SoCalGas的2024年收入要求为38.06亿美元，比2023年增加3.24亿美元（9.3%）[129] - SDG&E的2025-2027年收入要求将分别增加1.47亿美元（5.45%）、1.19亿美元（4.17%）和1.22亿美元（4.11%）[128] - SoCalGas的2025-2027年收入要求将分别增加1.9亿美元（5%）、1.16亿美元（2.91%）和1.2亿美元（2.92%）[129] - SDG&E在2024年GRC Track 2申请中寻求回收15亿美元的野火缓解计划成本[131] - CPUC批准SDG&E在2024年和2025年分别回收1.94亿美元和9600万美元的野火缓解计划监管账户余额[132] - SDG&E和SoCalGas在2024年GRC Track 3申请中分别寻求回收4.17亿美元和4.99亿美元的PSEP成本[133] - SDG&E在2026-2028年提议的加权平均资本回报率为8.21%，SoCalGas为8.15%[138] - SDG&E在TO6申请中提议将基础ROE从10.10%提高到11.75%，总ROE达到12.25%[141] 其他重要内容 - Sempra 2025年上半年其他综合亏损为5600万美元，而2024年同期为综合收益1.92亿美元[29] - Sempra 2025年上半年普通股股息支付8.41亿美元（每股1.29美元），较2024年同期的7.85亿美元（每股1.24美元）增长7.1%[29] - 2025年第二季度普通股股息支付为4.21亿美元（每股0.64美元）[27] - 2025年第二季度非控制性权益贡献为4900万美元，同比下降84.3%（2024年为3.12亿美元）[27] - 公司累计其他综合亏损从2024年6月的1.21亿美元扩大至2025年6月的2.15亿美元[95][97] - Sempra公司2025年上半年有效税率为18%，显著高于2024年同期的3%[107] - SDG&E子公司2025年第二季度有效税率降至4%（2024年同期15%）[107] - Sempra公司2025年第二季度税前利润为4.67亿美元，与2024年同期持平（4.68亿美元）[107]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益为0 89美元 与去年同期持平 [7] - 2025年全年调整后每股收益指引维持在4 3至4 7美元 2026年每股收益指引为4 8至5 3美元 [8] - 2025年第二季度GAAP收益为4 61亿美元 每股0 71美元 低于2024年同期的7 13亿美元 每股1 12美元 [26] - 2025年第二季度调整后收益为5 83亿美元 每股0 89美元 与2024年同期持平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Sempra California - 收入增加500万美元 主要来自更高的监管奖励 电力传输利润和AFUDC股权 部分被较低的CPUC基本运营利润和授权资本成本抵消 [28] - 所得税优惠减少3700万美元 净利息支出增加 [28] - 获得约6亿美元的输电项目 作为CalISO 2024-2025输电计划的一部分 [20] Sempra Texas - 股权收益增加6000万美元 主要来自更高的投资资本和客户增长 部分被更高的运营和利息支出以及天气导致的较低消费抵消 [29] - 提交综合基础费率审查请求 寻求45%的股权层 10 55%的ROE和4 94%的债务成本 [19] Sempra Infrastructure - 收入增加2600万美元 主要来自合同修改和更高的电力销量 [29] - Cameron LNG Phase I成功出口第1000批LNG货物 [22] - ECA LNG Phase 1完成度超过94% 预计2026年实现实质性完工 [23] - Cimarron Wind项目完成度超过85% 预计2026年投入商业运营 [23] - Port Arthur LNG Phase I完成度超过50% 预计Train 1和Train 2分别在2027年和2028年投入运营 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 德州市场增长强劲 新增2万个新用户 West Texas地区需求旺盛 [42][43] - 加州市场继续关注安全 可靠性和客户可负担性 [30] - LNG市场需求强劲 特别是在欧洲和亚洲 [84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本计划目标为2025年投资约130亿美元 其中超过100亿美元分配给美国公用事业 [8] - 通过资本回收计划 包括与KKR的非约束性意向书 出售Sempra Infrastructure 15%至30%的股权 [10] - 推进Fit for 2025计划 通过降低成本和提高效率改善客户可负担性 [13] - 德州通过HB 5 247法案 建立统一追踪机制(UTM) 预计将提高ROE 50至100个基点 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对LNG市场前景持乐观态度 认为美国LNG在能源安全和可负担性方面具有优势 [84][85] - 德州市场增长强劲 预计未来几年资本支出将增加 [38][39] - 加州市场继续面临野火和客户可负担性挑战 但公司在野火缓解方面取得进展 [73][74] 其他重要信息 - SDG&E已在其最高火灾威胁区域(Tier 3)100%加固其输电系统 预计2028年完成Tier 2区域的加固 [14] - 地下化成本每英里降低40% [14] - Port Arthur LNG Phase II获得所有主要许可 并与JERA签署20年SPA协议 预计2025年做出FID决定 [25][98] 问答环节所有的提问和回答 关于Sempra Infrastructure股权出售 - 股权出售范围可能在15%至30%之间或更高 取决于估值和其他考虑因素 [34] - 交易时间表尚未确定 但公司对进展感到满意 [54] 关于德州资本计划 - 基础资本计划为360亿美元 另有120亿美元的潜在增量投资 [38] - 增长主要来自数据中心 传统C&I负载和其他行业 [44] 关于加州野火立法和可负担性 - 公司预计今年将在AB 1054框架上取得进展 [71] - 公司专注于通过立即降低账单来改善客户可负担性 [77][78] 关于LNG市场和Port Arthur - LNG市场需求强劲 特别是在欧洲和亚洲 [84][85] - Port Arthur Phase II进展顺利 预计2025年做出FID决定 [98] 关于德州UTM机制 - UTM预计将提高ROE 50至100个基点 首次申请预计在2026年 [102][104]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益为0 89美元，与去年同期持平 [6] - 2025年第二季度GAAP收益为4 61亿美元（每股0 71美元），低于2024年同期的7 13亿美元（每股1 12美元）[26] - 2025年上半年资本部署超过50亿美元，全年资本计划目标为130亿美元 [6][7] - 公司确认2025年调整后每股收益指引范围为4 3至4 7美元，2026年指引为4 8至5 3美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 Sempra Texas (Oncor) - 五年资本计划为360亿美元，正在评估2025-2029年期间增量资本机会 [15] - 新增20,000个用户，西德州负荷峰值同比增长9 2%，Culberson和Stanton输电环路峰值分别增长23 5%和6 9% [43] - 提交综合费率审查申请，要求股权层从42 5%提高至45%，ROE从9 7%提高至10 55% [18] - 预计统一追踪机制(UTM)将使ROE提高50-100个基点 [16] Sempra California - 获得加州ISO 2024-2025年输电计划中约6亿美元的输电项目 [19] - 提交申请取消部分监管计划，预计为客户节省3亿美元 [20] - 已硬化100%最高火灾风险区域(Tier 3)输电系统，预计2028年完成Tier 2区域硬化 [13] - 地下化工程每英里成本降低40% [13] Sempra Infrastructure - Cameron LNG Phase I已出口第1000批货物 [21] - ECA LNG Phase 1完成度超过94%，预计2026年实现商业运营 [22] - Cimarron风电项目完成度超过85%，预计2026年投入商业运营 [23] - Port Arthur LNG Phase 1完成度超过50%，Train 1和Train 2分别计划2027和2028年投产 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 德州市场：HB 5,247法案通过，建立统一追踪机制(UTM)，改善监管框架 [16] - 加州市场：持续推进电网硬化和安全措施，关注客户可负担性 [13][20] - LNG市场：看好美国LNG在能源安全和可负担性方面的优势，亚洲需求持续增长 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本回收计划：与KKR就Sempra Infrastructure股权出售签署非约束性意向书，考虑出售15%-30%股权 [8] - 业务转型：向更侧重公用事业的业务模式转变，预计德州业务比重将增加 [11] - Fit for 2025计划：通过技术创新和流程优化降低成本，提高客户可负担性 [12] - 风险管理：加强 wildfire 缓解措施，提高运营效率 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 看好德州市场增长潜力，特别是数据中心和工业负荷需求 [43][45] - LNG市场需求强劲，欧洲能源安全和亚洲需求增长是主要驱动力 [85][86] - 预计2026年将是重要催化剂年份，包括Oncor费率审查完成和Sempra Infrastructure交易完成 [31] 其他重要信息 - 新任命Caroline Nguyen为Sempra执行副总裁，负责加州公用事业平台 [3] - Port Arthur LNG Phase II已获得所有主要许可，与JERA签署20年1 5 MTPA的SPA [24] - 预计2025年对Port Arthur LNG Phase II做出最终投资决定 [25] 问答环节所有的提问和回答 关于Sempra Infrastructure股权出售 - 公司确认与KKR的意向书考虑出售15%-30%股权，但最终比例取决于估值等因素 [35][36] - 交易时间表未明确，因涉及复杂结构 [55] 关于德州资本计划 - 360亿美元基础计划外，预计2027-2029年还有120亿美元增量机会 [39] - 增长驱动力包括数据中心、传统工商业和加密采矿等 [45] 关于加州监管环境 - 公司参与AB 1054解决方案讨论，关注野火基金补充 [69][70] - 推动立即降低客户账单的措施，包括转移3亿美元监管计划成本 [76] 关于LNG市场前景 - 看好美国LNG的价格稳定性和低波动性优势 [88] - Port Arthur Phase II进展顺利，有望2025年内做出FID [99][100] 关于德州UTM机制 - 预计首次UTM申请将在2026年上半年提交 [104] - ROE提升将随资本投入逐年实现，最终可达50-100个基点 [102]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.89美元 超出市场预期7.2%且与去年同期持平 但GAAP每股收益从去年同期的1.12美元降至0.71美元[1] - 总收入30亿美元同比下降0.4% 较市场预期31.5亿美元低4.8% 主要因天然气和电力业务收入贡献下降[2] - 经营活动现金流从去年同期的25.2亿美元降至22.7亿美元[4] 业务分部业绩 - 加州业务收益从去年同期的3.16亿美元降至2.59亿美元[3] - 德州公用事业业务收益从2.02亿美元增至2.08亿美元[3] - 基础设施业务收益从2.91亿美元大幅降至0.72亿美元[3] - 母公司及其他业务亏损从0.96亿美元收窄至0.78亿美元[3] 资本结构与流动性 - 现金及等价物从2024年底的15.7亿美元锐减至1.6亿美元[4] - 长期债务及融资租赁从315.6亿美元增至349.4亿美元[4] 业绩指引 - 维持2025年调整后每股收益指引4.30-4.70美元 市场预期为4.68美元接近区间上限[5] - 2026年每股收益指引4.80-5.30美元 市场预期5.17美元高于区间中值[5] - 长期每股收益增长率预计持续位于7-9%区间的高端或以上直至2029年[6] 同业比较 - CenterPoint能源调整后每股收益0.29美元 低于市场预期14.7%且同比下降19.4% 但收入19.4亿美元略超预期且同比增长2%[9] - NextEra能源调整后每股收益1.05美元 超预期2.9%且同比增长9.4% 收入67亿美元虽超去年同期10.4%但低于预期7.28%[10] - DTE能源运营每股收益1.36美元 略低于市场预期0.7%且同比下降4.9%[11]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后每股收益（EPS）为0.89美元，2025年迄今调整后EPS为2.34美元[12] - 2025年全年调整后EPS指导范围为4.30至4.70美元，2026年EPS指导范围为4.80至5.30美元[12] - 2025年上半年Sempra的GAAP收益为13.67亿美元，GAAP每股收益为2.09美元，2024年同期为15.14亿美元，GAAP每股收益为2.38美元[49] - 2025年上半年调整后收益为15.25亿美元，调整后每股收益为2.34美元，2024年同期为14.21亿美元，调整后每股收益为2.24美元[49] - 2025年第二季度GAAP收益为4.61亿美元，GAAP每股收益为0.71美元，而2024年同期为7.13亿美元，GAAP每股收益为1.12美元[49] 用户数据 - Sempra California Q2-2025 GAAP收益为2.59亿美元，较Q2-2024的9.83亿美元下降[43] - Sempra Texas Q2-2025 GAAP收益为2.08亿美元，较Q2-2024的2.02亿美元略有上升[44] - Sempra Infrastructure Q2-2025 GAAP收益为2.91亿美元，较Q2-2024的2.18亿美元增长[45] 资本支出与投资 - 2025年上半年资本支出（CapEx）超过50亿美元，预计全年投资130亿美元，重点关注公用事业投资和提高回报[11] - Oncor在2025年第二季度投资了30亿美元的CapEx，支持新增2万户客户，并建设、重建或升级近600英里输电和配电线路[16] - 预计到2029年，Sempra的项目基数将达到800亿美元，2025年预计为570亿美元[30] 未来展望 - 预计2025年和2026年的每股收益指导范围基于特定假设和管理判断[60] - 预计的节省将在2026年至2031年之间确认，需获得加州公共事业委员会（CPUC）的批准[60] - 预计Ecogas的拟议出售和SI Partners的股权出售将对公司产生增益[60] 负面信息 - Sempra母公司及其他部门Q2-2025的GAAP亏损为7800万美元，较Q2-2024的9600万美元有所改善[46] - 2025年第二季度因监管不允许的影响，Sempra损失2500万美元[53] - 2025年第二季度因外汇和通货膨胀影响，Sempra损失8900万美元[53] - 2025年第二季度因商品衍生品的未实现损失，Sempra损失1000万美元[53] - 2025年第二季度因与PA LNG第一阶段项目相关的利率掉期的未实现损失，Sempra损失800万美元[53] 新产品与技术研发 - Cameron LNG第一阶段成功出口第1000批液化天然气货物，标志着运营六年来的重要里程碑[16] 其他新策略 - Sempra的资本计划基于多个假设，假设的准确性可能会对实际资本支出产生重大影响[60] - Oncor的基本费率审查需获得德克萨斯州公共事业委员会（PUCT）的批准，当前请求的收入增加为13%[69]

GAAP收益与每股收益 - 公司第二季度GAAP收益为4.61亿美元，摊薄每股收益0.71美元，相比2024年同期的7.13亿美元和1.12美元有所下降[3] - 归属普通股股东收益同比下降35.3%至4.61亿美元（2024年同期为7.13亿美元）[26] - 基本每股收益同比下降37.2%至0.71美元（2024年同期为1.13美元）[26] - 2025年第二季度GAAP净利润同比下降40.4%至5.19亿美元（2024年同期为8.71亿美元）[26] - 2025年上半年净利润为14.38亿美元，同比2024年同期的17.52亿美元下降17.9%[41] 调整后收益与每股收益 - 公司第二季度调整后收益为5.83亿美元，摊薄每股收益0.89美元，与2024年同期的5.67亿美元和0.89美元基本持平[3][6] - 上半年GAAP收益为13.67亿美元，调整后收益为15.25亿美元[6] - 经调整后归属普通股收益同比增长2.8%至5.83亿美元（2024年同期为5.67亿美元）[30] - 经调整后稀释每股收益为0.89美元，与2024年同期持平[30] 收入表现 - 公司2025年第二季度总收入为30.00亿美元，同比下降0.4%（2024年同期为30.11亿美元）[26] - 天然气业务收入同比下降1.6%至14.70亿美元（2024年同期为14.94亿美元）[26] - 电力业务收入同比下降9.9%至10.31亿美元（2024年同期为11.44亿美元）[26] - 能源相关业务收入同比增长33.8%至4.99亿美元（2024年同期为3.73亿美元）[26] 业务线表现 - Oncor在第二季度新增服务用户近2万户，并建设/升级了近600电路英里的输配电线路[9] - Oncor活跃的互联点请求数量超过1,120个，较2024年第二季度末增长近40%[9] - 加州电网运营商授予SDGE约6亿美元输电项目以支持负荷增长[11] - SDGE和SoCalGas在本季度投资超过12亿美元用于电网现代化[12] - SDGE计划在2026-2031年间通过逐步取消非经济监管项目为客户节省近3亿美元[12] - Port Arthur LNG二期项目获得美国能源部非FTA出口授权，年出口量约1,350万吨[14] - 2025年第二季度Sempra Infrastructure部门利润为7200万美元，同比大幅下降75.3%[43] 财务指引 - 公司确认2025年调整后EPS指引范围为4.30-4.70美元，2026年EPS指引范围为4.80-5.30美元[15] - 公司发布2025年全年调整后EPS指引范围为4.30-4.70美元[33] - 2025年全年GAAP每股收益指引范围为4.05美元至4.45美元，调整后每股收益指引范围为4.30美元至4.70美元[34] 特殊项目与调整 - 墨西哥货币头寸的外汇和通胀影响为8900万美元，对应每股影响0.14美元[34][35] - 监管不允许项目（COVID-19成本回收）影响2500万美元，对应每股影响0.04美元[34][35] - 商品衍生品未实现损失1000万美元，对应每股影响0.02美元[34][35] - 与PA LNG一期项目相关的利率互换未实现损失800万美元，对应每股影响0.01美元[34][35] - 因持有Ecogas资产待售确认墨西哥递延税负债，产生2600万美元所得税费用，对应每股影响0.04美元[34][35] 资本支出与资产 - 2025年上半年资本支出总额达56.12亿美元，同比增长19.6%（其中财产厂房设备46.4亿美元，投资9.72亿美元）[41][43] - 截至2025年6月30日总资产达999.07亿美元，较2024年底961.55亿美元增长3.9%[37][39]

财务表现 - 2025年第二季度净利润2.59亿美元 较2024年同期的2.51亿美元增长800万美元 主要受临时费率调整、系统弹性计划收入及客户增长推动[1] - 2025年上半年净利润4.4亿美元 较2024年同期的4.76亿美元下降3600万美元 主要因利息支出和折旧费用增加[2] - 第二季度营业收入16.54亿美元 较2024年同期的14.92亿美元增长10.9% 上半年营业收入32.02亿美元 较去年同期的29.5亿美元增长8.5%[18][24] 运营投资 - 2025年资本支出计划达71亿美元创公司记录 第二季度完成2000英里韧性评估 获取2万英里LiDAR数据及2800英里无人机影像[3] - 德州东部STEP输电项目联合申报约100亿美元 配套升级需80-100亿美元 公司预计承担东部项目重大份额[4] - 第二季度新建/升级590回路英里输配电线路 新增2万用户点 大型工商业并网请求量同比增长38%[5] 监管进展 - 德州议会通过5247号法案建立统一追踪机制(UTM) 允许将合格资本投资计入监管资产并通过年度申报进行临时费率调整[8] - 公司计划2026年上半年进行首次UTM申报 已开始确认2024年12月31日后投运的合格基础设施相关收入[9] - 2025年6月26日向德州公用事业委员会提交全面费率审查申请 预计2026年第一季度获得裁决[11] 基础设施发展 - 大型工商业并网队列达552个请求 包含186吉瓦数据中心负荷和19吉瓦工业负荷 其中储能占49% 太阳能占40%[5] - 2025-2029年资本计划原为361亿美元 现预计追加超过120亿美元 主要集中于计划后期[6] - 新五年资本计划(2026-2030)初版将于2025年10月提交董事会 最终版计划2026年第一季度公布[7] 流动性状况 - 截至2025年8月6日可用流动性达39亿美元 含现金及信贷额度、商业票据、应收账款融资额度[12] - 标普将公司信用评级从A下调至A- 但将展望从负面调整为稳定 预计5247号法案带来的费率调整将改善财务指标[13] 用户与负荷增长 - 截至2025年6月30日供电点达408.4万个 较2024年同期增长1.9%[23] - 第二季度总售电量422.26吉瓦时 同比增长4.7% 其中工商业售电量增长7% 居民售电量因天气温和下降1.3%[23]