文章核心观点 - 瑞士再保险（Swiss Re Ltd.）获Zacks评级升至1级（强力买入），反映其盈利预期上升，有望带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利预期变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks评级1级股票平均年回报率达25% [7] - 与倾向积极推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在超4000只股票中保持“买入”和“卖出”评级比例均衡 [9] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 瑞士再保险盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面改善，投资者对业务改善趋势的认可将推动股价上涨 [5] 分组3：瑞士再保险盈利预期情况 - 瑞士再保险预计2024财年每股收益3.42美元，同比增长23.5% [8] - 过去三个月，该公司Zacks共识预期提高4.7% [8] 分组4：结论 - 瑞士再保险升至Zacks评级1级，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [11]

文章核心观点 - 分析师对瑞士再保险（OTCPK:SSREY）持乐观态度，认为公司有能力使股价反弹至32美元或更高水平，尽管短期内价格回调可能对收入增长造成压力，但公司仍有能力实现健康的收入增长 [1][15][18] 公司表现 综合比率 - 2024年第一季度财产与意外险业务综合比率为84.7%，略低于2023年全年的85.8% [3] 净收入 - 财产与意外险再保险业务净收入达5.52亿美元，财产与意外险业务在今年4月续约时价格上涨12%，需求依然强劲，收入增长持续超过支出增长 [6] - 2023年第一季度财产与意外险业务净收入为3.69亿美元，2023年4月续约价格上涨19%，价格增长有所放缓，但净收入表现依然强劲 [7] - 人寿与健康再保险业务净收入从去年同期的1.74亿美元增至4.12亿美元 [7] 资产负债表 - 长期债务与总资产比率与去年相比变化不大，财产与意外险再保险业务的该比率远低于人寿与健康再保险业务 [8] 展望与风险 积极因素 - 财产与意外险和人寿与健康再保险业务的净收入增长令人印象深刻，财产与意外险业务续约价格上涨12%，表明保费需求依然强劲 [10] - 瑞士再保险的市净率低于竞争对手苏黎世保险集团，且近期净资产收益率超过了苏黎世保险集团 [11][13] 潜在风险 - 汽车行业索赔通胀可能缓解，财产与意外险业务整体价格上涨幅度可能放缓，短期内价格回调可能对收入增长造成压力，但预计业务量增长仍能推动收入增长 [16][17] 结论 - 瑞士再保险近期净收入和定价增长令人印象深刻，尽管短期内价格回调可能对收入增长造成压力，但公司有能力实现健康的收入增长，分析师继续看好该公司，认为股价有能力再次突破32美元 [18][19]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现净利润11亿美元,较上年同期增长20% [4][5][20] - 保险收入117亿美元,保险服务结果14亿美元 [5] - 资产管理业务实现4%的投资收益率,主要受益于固定收益投资收益的增加 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 财产再保险 - 实现净利润5.52亿美元,承保纪律良好且自然灾害损失较低 [6] - 保险收入50亿美元,保险服务结果7.04亿美元,综合成本率84.7% [6] - 4月续约实现12%的价格上涨,同时损失假设也上升12% [7] 人寿再保险 - 实现净利润4.12亿美元,美国死亡率经验符合预期,投资收益良好 [8] - 保险收入48亿美元,保险服务结果4.34亿美元 [8] - 全年目标净利润15亿美元 [8] 企业解决方案 - 实现净利润1.94亿美元,承保纪律良好,人为损失低于预期,投资收益良好 [9][10] - 保险收入18亿美元,保险服务结果2.13亿美元,综合成本率89.9% [10] - 全年目标综合成本率低于93% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 决定退出iptiQ业务,原因是市场环境发生了巨大变化,与集团战略优先事项不符 [11] - 将以最大化集团价值的方式有序退出iptiQ,正在考虑各个实体的退出方案 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年集团净利润超过36亿美元的目标保持信心 [11] - 认为再保险需求将保持强劲,供给充足但不过剩,预计定价纪律将持续 [61][62][71] - 对自然灾害损失的季节性波动保持谨慎,预计全年自然灾害损失接近19亿美元 [52][53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Geer 提问** IFRS报告与上年GAAP报告的主要差异 [17][18][19][20] **Christian Mumenthaler 回答** - 财产再保险和企业解决方案的综合成本率仍是关键指标,两者均优于全年目标 [18] - 人寿再保险的净利润目标从去年的9亿美元提升至15亿美元,反映了新会计准则下利润确认的增强 [19] - 集团净利润目标从去年30亿美元提升至36亿美元,增幅20% [20] 问题2 **Nathalie Olof-Ors 提问** 巴尔的摩大桥事故的损失情况,以及对其他大型基础设施风险的评估 [25][26][27] 退出iptiQ业务的原因 [27][28] **Christian Mumenthaler 回答** - 巴尔的摩大桥事故对财产再保险业务造成约7500万美元的净损失 [25][26] - 公司将持续评估此类基础设施风险,并预计客户将对此进行调整 [26][27] - iptiQ业务的市场需求低于预期,同时公司核心业务的机会更好,决定退出该业务 [27][28] 问题3 **Ben Dyson 提问** 财产再保险业务的准备金补充情况 [33][34] **Christian Mumenthaler 回答** - 补充了约1亿美元的准备金,主要用于应对意大利夏季风暴、洪水和冰雹的损失增加,以及一些重大人为事故损失的上调 [34][35] - 还针对美国2020年以前的责任险业务补充了准备金 [35]

业绩总结 - 2024年第一季度保险收入为11676百万美元，同比增长[2] - 2024年第一季度净收入为1092百万美元，归属于普通股东的净收入为1092百万美元[2] - 2024年第一季度每股收益为3.76美元[46] - 2024年第一季度的综合比率为84.7%，预计全年目标低于87%[34] - 2024年第一季度的总保费收入为14.3亿美元，同比增长8%[70] 用户数据 - 2024年第一季度的保险服务结果为1352百万美元[2] - 2024年第一季度的保险服务费用为9436百万美元[2] - 2024年第一季度人身保险再保险部门贡献412百万美元[34] - 2024年第一季度的CSM释放约占期初余额的2%[27] 投资与资产 - 截至2024年3月31日，总资产为134235百万美元，较2023年12月31日的136004百万美元下降[5] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为3878百万美元，较2023年12月31日的4555百万美元下降[5] - 2024年第一季度净投资收入为1022百万美元，投资收益为120百万美元[2] - 2024年第一季度的投资回报率（ROI）为4.0%[11] 负面信息 - 截至2024年3月31日，递延税资产为3164百万美元，较2023年12月31日的2592百万美元增加[5] - 2024年第一季度新业务合同服务边际（CSM）为19109百万美元，较2023年12月31日的19508百万美元有所下降[27] - 2024年第一季度的价格变化为+10%，损失假设提高12%[69] 股东权益与财务表现 - 截至2024年3月31日，股东权益增长至21140百万美元，较2023年12月31日的19811百万美元增加[5] - 2023财年净收入为3,042百万美元，归属于普通股东的净收入为3,042百万美元[135] - 2023财年平均股东权益为18,139百万美元，净收入对股东权益的回报率（ROE）为16.3%[135]

瑞士再保险的收入吸引力 - 瑞士再保险提供可持续的高股息收益率，当前估值看起来并不苛刻[1] - 瑞士再保险的收入吸引力主要在于高股息收益率和可持续的股息[2] - 瑞士再保险的股息每股增加至6.80美元，同比增长6%，预计将于明年四月支付[17] 瑞士再保险的业务表现 - 瑞士再保险的净收入增长得到了较好的解释，主要是由于更高的保费和索赔费用，尤其是与灾难事件相关[7] - 瑞士再保险的P&C业务部门是其主要增长引擎，其综合比率改善，保费增长，是P&C业务利润增长的主要驱动力[8] - 瑞士再保险的iptiQ业务线表现良好，报告了利润能力的提高和iptiQ的强劲保费增长[10] 瑞士再保险的财务展望 - 瑞士再保险预计将报告超过36亿美元的净收入，这代表了约13%的年增长率[14] - 瑞士再保险的股息增长主要来自未来几年更高的盈利，分析师预计其股息将在2025年增长至约7.60美元每股，股息支付比率预计将降至58%[19] - 瑞士再保险的财务表现在2023年回归到“正常”水平，改善的盈利势头也支持了更高的股息，这对以收入为导向的投资者来说是个好消息[20]

业绩总结 - 2023年实现了所有目标，股息增长6%[5] - 2023年的损失略低于预期，已采取预防性措施[27] - 公司有信心管理36亿美元的净收入，即使利率出现剧烈波动[82] 用户数据 - 2023年引入了大约5亿美元的不确定性负载[10] - 预计不确定性负载每年将减少约1亿美元[11] - 预期2023年续约将为公司带来约3个百分点的利润增益[89] 未来展望 - 2024年的目标是实现与2023年相同的成功[14] - 对于2024年，目标是继续保持强劲的准备金[28] - 预计2023年续约将为公司带来约3个百分点的利润增益[89] 新产品和新技术研发 - 在印度的结构化汽车交易方面实现了一定增长[35] 市场扩张和并购 - 2020年以来的美国责任险方面存在一些问题[32] 负面信息 - 运营费用增加，主要是由于增加的变动性薪酬[13] - 美国死亡率仍然较高，可能会在未来两年内保持略微增加[98]

公司业绩 - 瑞士再保险公司在2023年实现了利润的大幅增长，全年净利润达32亿美元，较上一年的4.72亿美元增长了近580% [2] - 公司首席执行官Christian Mumenthaler对2023年的业绩表示非常满意，并表示展望非常积极 [4] - Mumenthaler警告称，气候危机的代价将很快落到消费者头上，风险已经大幅增加，公司利润在过去几年并不充分，需要重新评估风险 [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 2023年前九个月公司盈利25亿美元，有望实现全年净收入超30亿美元的目标 [3] - P&C Re第三季度综合比率为93.7%，吸收了4.21亿美元的大型自然灾害损失，前九个月保费收入按固定汇率计算增长5.4%，有望实现全年综合比率优于95%的目标 [4][5] - 企业解决方案（Corporate Solutions）前九个月综合比率为91.3%，有望实现全年优于94%的目标，第三季度实现了5%的风险调整后价格增长 [7] - 人寿与健康再保险（Life & Health Re）实现净收入2.41亿美元，第三季度投资回报率为4.8%，经常性收入收益率为3.7% [7][8] - 截至7月1日，公司SST比率为314%，近期回购了15亿美元次级债务，预计SST比率受影响约下降10个百分点，但因利率变化仍接近年中水平 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C Re：第三季度综合比率93.7%，吸收4.21亿美元大型自然灾害损失，前九个月保费收入按固定汇率增长5.4%，财产与特种险（Property & Specialty）毛保费收入年初至今增加约7亿美元，第三季度毛保费收入下降约4亿美元 [4][5][6] - 企业解决方案（Corporate Solutions）：前九个月综合比率91.3%，有望实现全年优于94%的目标，第三季度实现5%的风险调整后价格增长 [7] - 人寿与健康再保险（Life & Health Re）：实现净收入2.41亿美元，缩小了上半年与全年9亿美元净收入目标的差距，第三季度投资回报率4.8%，经常性收入收益率3.7% [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 自然灾害再保险市场：2023年前九个月自然灾害损失初步估计至少80亿美元，全年预计超100亿美元，预计初级市场对再保险的需求强劲，但再保险提供商能否满足其需求尚不确定 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行去杠杆计划，2024年有13亿美元债务到期或可赎回，公司计划偿还部分债务 [50] - 公司将继续在价格合适的领域实现业务增长，特别是财产与特种险业务，同时对美国意外险业务保持谨慎，将更加有选择性地开展业务 [35][62] - 行业竞争方面，再保险提供商在定价和附加点方面保持一定纪律，以确保业务的经济性 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司目前储备处于良好状态，对实现全年财务目标充满信心，包括净收入超30亿美元和P&C Re综合比率优于95% [20][21] - 对于人寿与健康再保险业务，尽管目前仍落后于全年目标，但管理层认为通过第四季度的投资收入和特定交易，仍有机会实现9亿美元的净收入目标 [29] - 公司预计再保险市场需求将持续强劲，特别是在自然灾害再保险领域，但也面临着价格和附加点等方面的挑战 [44][45] 其他重要信息 - 公司对FWD的投资因会计处理变更，目前账面价值约7亿美元，第三季度会计处理变更的损益影响可在幻灯片23中查看 [9][10] - 公司出售了部分房地产和固定收益工具，以提高经常性收入 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：意外险假设更新的性质及是否适用于企业解决方案（CorSo）业务线 - 回答：假设更新是精算师根据行业情况和上半年信息进行的正常工作，主要针对2014 - 2019年软市场年份的美国责任险，对P&C Re业务影响较大，对CorSo业务影响较小 [14][15] 问题2：第三季度风险资产下降，公司是否仍处于去风险状态 - 回答：公司出售了CPIC的主要投资，风险资产减少约6亿美元，目前整体处于风险可控状态，公司利用固定收益利率上升的机会，暂时对增加资产风险持谨慎态度 [15][16] 问题3：储备假设变化与30亿美元目标及其他积极储备发展的关系，以及是否会进行股票回购 - 回答：公司认为储备整体处于良好状态，会根据情况进行调整，实现P&C Re综合比率优于95%和净收入超30亿美元是明确目标；目前资本优先事项不变，首要目标是实现业务增长和维持股息，股票回购尚早，需与董事会讨论后确定 [20][21][24] 问题4：责任险储备加强是否是储备理念变化或追赶效应，以及人寿与健康业务实现9亿美元目标的信心来源 - 回答：储备加强并非加速或追赶效应，是精算师对软市场年份趋势的评估和预测；人寿与健康业务第三季度大额索赔增加是偶然情况，第四季度通过投资收入和特定交易仍有机会实现目标 [27][28][29] 问题5：第三季度财产险和意外险净收入下降的驱动因素，以及1.5亿美元PYD在意外险加强和释放之间的细分情况 - 回答：意外险保费收入下降是因为公司持续减少该业务，行业价格上涨但不够充分；财产险第三季度保费较低是因为去年有复效保费而今年没有；第三季度储备增加主要基于假设，而非客户通知，目前储备状态良好，未来需要这些储备的可能性降低 [32][33][34] 问题6：从分保人处看到的情况，以及近期承保年份是否调整损失预估 - 回答：第三季度未看到实际索赔增加，假设性储备是基于广泛数据的推断；近期年份公司采取了更审慎的损失预估，对2024年及以后年份有信心 [38][40] 问题7：自然灾害再保险市场需求与供给动态，以及对飓风Otis潜在损失的看法 - 回答：预计初级市场对再保险需求强劲，但再保险提供商能否满足需求不确定，需要在价格和附加点方面进行讨论；目前对飓风Otis的损失评估还为时过早，该飓风的发展表明模型需要评估和调整 [43][44][46] 问题8：15亿美元债务回购的杠杆计划，以及与股票回购的关系，PC Re其他费用比率上升的原因及粘性 - 回答：公司有去杠杆计划，2024年有13亿美元债务到期或可赎回，此次回购使公司杠杆水平降至目标范围下限，不影响股票回购可能性；PC Re费用比率上升是因为去年减少了可变薪酬预算，今年盈利改善后进行了调整，公司将保持核心成本稳定 [50][51][52] 问题9：第三季度意外险储备费用与年轻年份的关联，以及债券出售对投资收入的影响 - 回答：假设性储备更多倾向于2017 - 2019年，2014 - 2016年曲线趋于平缓；债券出售对经常性收入收益率有小的积极影响，预计全年投资收入增加约7亿美元，目前略高于计划 [56][58] 问题10：美国意外险业务是否需要缩小规模以实现可持续综合比率，还是市场定价会改善 - 回答：初级市场意外险费率有所改善，但公司对美国责任险仍保持谨慎，将更有选择性地开展业务，不会放弃该业务 [61][62] 问题11：财产险行业资本筹集不足的原因，以及公司2024年是否会增加资本部署 - 回答：资本筹集不足一是因为市场参与者有足够资本，二是ILS市场再保险价格较高；公司有资本部署能力，但会谨慎选择参与层次，目前财产险业务表现良好，但也有一定运气成分，需关注自然灾害损失和二次风险 [65][66][67] 问题12：第三季度储备中是否有通胀因素，以及初级市场与再保险市场的潜在风险 - 回答：公司2022年进行了大量通胀储备，目前大部分仍在，会根据情况滚动调整；公司与初级保险公司密切合作，帮助其管理风险，初级公司需合理定价以购买再保险 [72][73][71] 问题13：COVID和乌克兰冲突储备中案件与IBNR的细分情况，以及乌克兰航空领域近期和解对损失估计的影响 - 回答：公司未提供COVID储备细分信息；乌克兰冲突储备约4亿美元，大部分为IBNR，航空是最大储备类别，目前航空领域和解情况未对损失估计产生重大影响 [76]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年业绩稳健，有望实现2023年30亿美元净收入目标 [4] - 利率上升使资产端贡献增加，通胀负面影响去年已被吸收 [4][5] - 资本状况强劲，SST比率约为300%，处于多年来的较高水平 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 CorSo业务 - 持续表现出色，年初至今风险调整费率约上涨4% [7] - 第二季度30周意外险业务受2019年前业务影响，意外险综合比率达110% [14][15] 寿险业务 - 第一季度受超额死亡率影响较大，第二季度仍受一定影响，但美国人口死亡率数据显示未来可谨慎乐观，有望实现9亿美元目标 [8][9] P&C Re业务 - 第一季度受土耳其地震影响，第二季度自然灾害损失较轻，预计全年市场损失约500亿美元 [10] - 上半年综合比率低于95%，预计全年可达到95%目标，下半年超过60%的自然灾害保费将实现收益，价格上涨也将推动技术结果改善 [23] - 意外险储备方面，上半年加强了意外险储备，部分通过财产和特种险储备释放进行补偿，整体储备基本持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险市场价格上涨，风险调整费率年初至今约上涨4% [7] - 预计2023年自然灾害损失市场约为500亿美元，是自然灾害损失较重的一年 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化业务组合，削减表现不佳的业务和承保范围，如P&C Re业务中削减部分美国业务和MGA [6] - 加强风险管理，提高自留额，重新承保业务，以应对自然灾害风险 [10] - 关注利率上升带来的投资机会，对资产组合进行去风险操作，出售部分上市股票并重新投资于固定收益产品 [22] - 行业竞争方面，公司认为再保险市场经过多年损失后，需要提高价格以实现股东回报，预计年底价格不会下降 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升和续约情况是推动公司业绩的两个主要结构性因素，为公司创造了积极的经营环境 [4][6] - 对各业务线前景持谨慎乐观态度，寿险业务有望实现目标，但需关注超额死亡率和新的疫情风险；P&C Re业务预计全年可达到综合比率目标，但需注意自然灾害风险 [9][23] - 意外险业务面临美国法院重新开放带来的不确定性，难以区分趋势和时间线压缩的影响，需持续观察 [12] 其他重要信息 - 公司在2022年底为通胀设立了12亿美元的IBNR储备，截至6月30日仍超过10亿美元，部分将用于意外险和汽车业务 [28][81] - 公司减少了对CPIC的战略投资，主要是由于资产组合的波动性 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CorSo业务2019年前意外险业务情况及中期续约损失成本通胀假设上升原因 - 2019年前损失部分由再保险承担，但仍影响CorSo，意外险综合比率上升至110%，部分损失通过ADC转移至意外险P&C REIT [14][15] - 中期续约损失成本通胀假设上升是基于对所有模型和通胀假设的审查，是自下而上得出的结果 [16] 问题2: 寿险业务下半年追赶9亿美元目标的自然顺风因素及P&C Re业务上半年领先计划的程度 - 寿险业务主要依赖当前业务和特定交易，需关注超额死亡率和新的疫情风险，预计可实现目标 [20][21] - P&C Re业务预计全年可达到95%综合比率目标，下半年自然灾害保费收益和价格上涨将推动技术结果改善 [23] 问题3: 上半年意外险储备增加中实际案件储备和IBNR假设变化的比例及是否考虑建立储备缓冲 - 未提供实际案件储备和IBNR假设变化的具体比例，主要关注美国责任险和汽车业务 [27][35] - 公司目标是拥有坚实的储备，目前对整体P&C储备水平感到满意，迁移至IFRS 17时将评估其影响，但预计不会大幅偏离最佳估计观点 [30][31] 问题4: 意外险加强储备中实际案件储备发展不佳与增加强化的情况、是否会持续将财产和特种险冗余资金重新投资于意外险以及法院案件前景假设，以及偿付能力高于目标的负面影响和计划 - 未提供实际案件储备和IBNR假设变化的具体比例，主要关注美国责任险和汽车业务 [35] - 偿付能力高于目标是由于资产端风险较低和套期保值的基础风险，公司已减少上市股票持仓，预计6月或7月1日SST比率约为300% [36][38] 问题5: 私募股权投资的考虑及PSS潜在相关责任风险储备情况 - 私募股权组合表现良好，未出现重大重估和减记情况，公司将密切关注并在必要时进行减记 [41] - 增加意外险储备时考虑了PSS等美国责任险相关风险，目前对储备情况感到满意 [43][44] 问题6: 通胀IBNR假设变化情况、汽车业务加强储备是否为美国特定商业业务以及P&C再投资收益率季度环比下降原因 - 2024年通胀调整较小，短期和长期业务线在过去12个月已进行价格调整 [47][48] - 汽车业务加强储备主要是美国特定商业业务，特别是严重事故的大额赔偿问题 [49] - P&C再投资收益率季度环比下降主要是由于投资组合结构变化，而非利率水平原因，下半年建议使用半年数据 [50][51] 问题7: P&C Re业务95%综合比率目标下续约情况及是否有汇率收益，以及新增P&C Re风险敞口的合同类型和是否接近覆盖限额 - 7月续约处于预期改善范围的上限，价格上涨将有助于2024年技术结果，但目前未讨论2024年综合比率目标 [53][54] - 新增P&C Re风险敞口是多种合同类型的混合，公司对6月30日的风险敞口情况感到满意，将根据新信息进行评估 [56] - 综合比率受汇率不利影响，上半年运营部分变差 [57] 问题8: 市场前景看法及续约经济税前收益增加较少的原因 - 目前难以预测市场情况，价格走势取决于全年自然灾害情况、资本市场流入和客户购买行为等因素，预计年底价格不会下降 [62][65] - 续约经济税前收益增加较少可能是因为去年7月价格已经大幅上涨 [61] 问题9: P&C Re业务财产和特种险综合比率中自然损失和储备释放的比例及来源，以及意外险业务不考虑储备变化的基础数据情况 - 财产和特种险综合比率受储备释放影响，基础业务表现良好，但未提供具体比例 [69] - 意外险业务不考虑储备变化的基础数据接近100%，部分业务因期限因素将受益于较高投资收益 [71] 问题10: P&C Re业务第二季度自然灾害损失低的原因及CorSo业务与P&C Re业务关系和再保险成本变化情况 - 第二季度自然灾害损失低部分归因于系统的再承保和减少高频率层、总括保险和二次风险的暴露，体现了承保纪律 [75][76] - CorSo业务自然灾害损失极小，公司推动其增加外部再保险购买至50%，以获取市场定价信号 [77][78] 问题11: 上半年意外险储备加强是否叠加在2022年底通胀IBNR储备之上 - 上半年额外储备增加在通胀IBNR储备之上，目前仍有超过10亿美元的通胀IBNR储备，部分将用于意外险和汽车业务 [81] 问题12: 7月1日意外险定价趋势及300% SST比率下资本部署和重新分配的考虑 - 意外险市场部分参与者减少风险敞口，但价格上涨不明显，公司继续削减业务，认为市场难以量化和预测 [85][88] - 公司将寻找适当定价的承保风险机会进行资本部署，也可能在资产组合风险可控时增加资产风险，但不会大幅转变为风险偏好型立场，资本优先事项保持不变 [92][93]

业绩总结 - Swiss Re集团2023年上半年净收入为14.47亿美元，相较于2022年上半年的1.57亿美元增长了约920%[2] - 2023年上半年总收入为241.46亿美元，较2022年上半年的222.38亿美元增长[28] - 2023年上半年Recurring income增加约4.2亿美元，相较于2022年上半年[9] - 2023年上半年净保费收入和费用收入同比增长3.1%，主要由于交易量增加[17] - 2023年上半年股东权益为12,680百万美元，较2022年12月31日的12,699百万美元下降了0.15%[31] 用户数据 - 2023年上半年P&C再保险的净保费收入为114亿美元，较2022年上半年的106亿美元增长了7.8%[16] - 2023年上半年L&H再保险的净收入为3.93亿美元，目标为2023年实现约9亿美元的净收入[8] - 2023年第二季度，P&C再保险的综合比率为92.1%，较2022年同期的97.6%有所改善[34] - 2023年上半年P&C再保险的保费增长为4.4%（按固定汇率计算为6.6%）[2] 投资与收益 - 2023年上半年固定收益再投资收益率为4.6%，较2022年同期的3.5%有所上升[10] - 2023年上半年的投资收益率为2.8%，较2022年上半年的1.2%显著提高[26] - 2023年上半年净投资收入为15.27亿美元，较2022年上半年的11.25亿美元显著增加[25] - 2023年上半年投资相关净投资收入为15.27亿美元（相比2022年上半年为10.17亿美元）[42] 未来展望 - 预计经济税前收益较2022年上半年增加10亿美元[11] - 预计在经济净值（EVM）方面，利率变化的影响与股东权益相同，均为+1.4亿至-2.6亿美元[53] - 2023年11月3日将召开2023年第三季度业绩电话会议[54] - 2024年2月16日将公布2023年年度业绩[54] 负面信息 - 2023年上半年净收入为9.04亿美元，较2022年上半年的14.47亿美元下降[28] - 2023年上半年大自然灾害损失为6.34亿美元（相比2022年上半年为9.38亿美元）[38] - 2023年上半年大额人为损失为7600万美元（相比2022年上半年为1.78亿美元）[38] - 2023年上半年的运营费用为219.72亿美元，较2022年上半年的217.17亿美元略有增加[28] 其他新策略 - 2023年上半年承保损失率为92.7%，较2022年上半年的93.2%有所改善[18] - 当前事故年度（CAY）损失率（不包括大额损失）受益于1月和4月续保时的利润改善[38] - 2023年上半年未支付索赔和索赔调整费用为58,334百万美元，较2022年末的85,418百万美元下降了31.7%[30] - 2023年上半年现金及现金等价物为4,316百万美元，较2022年末的4,077百万美元增长了5.9%[30]