财务数据关键指标变化 - 2020 - 2016年公司总营收分别为6.67亿美元、6.51亿美元、6.23亿美元、5.57亿美元、4.94亿美元[22] - 2020年公司来自电商、企业、其他渠道的营收分别为4.13亿美元、2.54亿美元、0美元[22] - 2020年超200万来自超150个国家的客户授权产生收入的内容，约35%、33%、31%的收入分别来自北美、欧洲和世界其他地区客户[23] - 2020年公司前25大客户合计占收入不到7%[23] - 截至2020年12月31日，公司订阅用户数量和订阅收入较2019年12月31日分别增长45%和12%[25] - 2020、2019和2018年公司营销费用分别约为8120万美元、1.023亿美元和9150万美元，预计营销费用仍将占运营费用很大比例[89] - 2020、2019和2018年产品和开发成本分别约为4600万美元、5720万美元和5890万美元，未来可能继续增加[92] - 2020、2019和2018年企业销售渠道客户分别提供约38%、40%和41%的收入[103] - 2018年至2020年公司收入从6.233亿美元增长到6.505亿美元，再增长到6.667亿美元[106] - 2020年和2019年企业客户销售收入分别占公司总收入的38%和40%[116] - 截至2020年12月31日，公司坏账准备为490万美元[116] - 2020、2019和2018年每年约三分之二的收入来自美国以外客户[153] - 2020年英国客户销售额约占总收入8%，欧洲客户（含英国）销售额约占33%[157] - 2020年、2019年和2018年，外币计价收入占总收入的比例分别约为36%、35%和35%[349] - 基于2020年外币计价收入，美元兑所有外币计价收入汇率变动10%，将影响公司收入约3%[349] - 2020年和2019年，外币交易对财务报表的净影响分别为收益240万美元和20万美元，2018年为损失220万美元[350] - 2020年、2019年和2018年，公司总营收分别为666,686,000美元、650,523,000美元和623,250,000美元[351] - 截至2020年12月31日，公司没有任何长期借款[353] 业务线出售情况 - 2018年2月26日，公司完成数字资产管理业务出售交易，总购买价格为4910万美元[21] 内容贡献者相关数据 - 截至2020年12月31日，公司有超160万经批准的内容贡献者[26] - 2020年公司收入最高的五名贡献者的内容下载量占比不到5%[26] - 公司贡献者网站和移动应用支持21种语言[27] - 公司内容审核团队通常在内容提交24小时内评估和处理图像及视频素材[28] - 截至2020年12月31日，已从经过验证的贡献者账户提交了超过5.75亿张图像和视频片段[30] - 贡献者面向的网站属性以21种语言运行[38] 客户服务相关 - 客户服务团队通过电子邮件、聊天和电话在20多种语言和150个国家为全球用户提供帮助[45] 许可协议赔偿情况 - 许可协议的赔偿义务一般上限在1万美元至25万美元之间，某些产品除外[48] - 公司为客户提供的赔偿金额从1万美元到25万美元不等，部分产品赔偿责任无上限[130] 法律法规相关 - 《通用数据保护条例》（GDPR）于2018年5月25日生效[54] - 《加州消费者隐私法案》（CCPA）于2020年1月生效[54] - 《加州隐私权利法案》（CPRA）定于2023年1月1日生效（追溯至2022年1月1日）[54] - 2014年俄罗斯通过数据本地化法律，2018年印度提出相关法案并于2019年12月更新[144] - 2010年加州自动续约法生效，要求公司与消费者签订自动续约合同时遵守增强披露要求[163] - 欧盟GDPR规定，违规罚款最高为2000万欧元或全球年收入的4%[140] - 2020年1月1日，加州CCPA生效，要求公司向加州居民披露数据收集、使用和共享情况[142] - 2023年1月1日，加州CPRA生效，对CCPA进行修订和扩展，增加披露义务和消费者权利[142] - 2019年第四季度，经合组织发布拟议方法细节，将对某些“数字经济”收入征税[172] - 2020年秋季，经合组织发布BEPS支柱I和II提案细节供评论，实施最早推迟至2021年年中[172] - 2018年6月，美国最高法院在South Dakota v. Wayfair, Inc.案中做出裁决，改变了州销售税征收规则，公司正在多个州注册并征收销售税[174] - 美国联邦所得税法修订后，自2018年起，公司向高管支付超过100万美元的个人薪酬不得税前扣除[198] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司及其合并子公司有967名全职员工，较2019年12月31日的1116名有所减少[59] - 约64%的全球员工位于北美，29%位于欧洲，其余位于世界其他地区[59] - 新冠疫情期间，公司于2020年3月让全球员工远程工作，自愿在家工作计划延长至2021年6月，并在2020年12月向副总裁以下员工支付一次性津贴[62] 公司历史与上市信息 - 公司于2003年推出平台，2012年10月5日从Shutterstock Images LLC重组为Shutterstock, Inc.，并于2012年10月完成首次公开募股，2013年9月完成后续发行[65] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“SSTK”[65] 公司基本信息 - 公司企业总部和主要行政办公室位于纽约第五大道350号21层，电话号码为(646) 710 - 3417 [66] - 公司网站为investor.shutterstock.com，可免费获取相关报告[66] 业务运营波动情况 - 公司运营结果可能因多种因素出现季度波动，第三季度客户使用量可能因暑假下降，第四季度可能因假期营销需求增加[63] 公司面临的竞争情况 - 公司面临来自多个方面的竞争，包括其他在线平台、专业视觉内容公司等[61] - 公司所处行业竞争激烈、进入门槛低，竞争对手众多，包括大型媒体公司和新兴初创企业[84] - 行业竞争的主要因素包括内容质量、相关性、广度、获取新内容的能力等，若竞争对手提供更有吸引力的产品，公司业务将受影响[85] - 许多竞争对手拥有更多资源和更高品牌知名度，行业整合趋势可能导致更强的竞争对手，对公司业务产生不利影响[86] 公司面临的风险情况 - 公司面临多种风险，如新冠疫情、行业竞争、运营、知识产权和安全漏洞等风险[68][70][71] - 新冠疫情可能导致公司客户业务支出减少、产品需求降低、客户流失率增加等，对公司业务和财务状况产生重大不利影响[75] - 公司业务成功依赖于吸引和留住创意平台的客户与内容贡献者，若客户减少支出或贡献者减少参与，业务将受损[78] - 公司营销活动可能因执行不力或外部因素而不成功，若无法吸引和留住客户，将对业务和财务状况产生重大不利影响[89] - 搜索引擎算法的变化可能影响公司网站在搜索结果中的排名，导致流量减少和成本增加[90] - 品牌可能受营销活动效果、技术服务中断、知识产权被侵权等因素不利影响[97] - 吸引大型企业客户可能面临更大定价压力、服务和赔偿要求及营运资金需求，增加成本并损害业务[98] - 业务扩展到新产品、服务和技术存在风险，可能面临额外的商业、法律、财务和竞争风险[99] - 全球经济、政治和社会状况可能影响广告和营销预算，进而对公司业务和经营业绩产生不利影响[100] - 公司营收增长可能放缓或下降，若不能有效管理增长，业务和经营业绩可能受损[102][106] - 收购和投资存在风险，若不能成功整合，公司业务可能受到不利影响[108] - 知识产权和赔偿索赔耗时、昂贵，会分散管理层注意力，损害公司财务状况和声誉[134] - 第三方侵犯知识产权索赔可能导致公司承担高额费用，损害业务和经营业绩[135] - 网络安全事件可能导致公司品牌和声誉受损，业务中断，面临损失、诉讼和监管程序[138] - 监管机构对隐私、数据收集、使用和保护的审查日益严格，可能增加公司经营成本[139] - 公司依赖第三方服务提供商，其安全措施可能无法防止网络安全事件和其他干扰[146] - 2020年1月31日英国脱欧，相关贸易协议2021年1月1日生效，但诸多条款应用和解释仍不确定[156] 股权结构相关 - 公司创始人兼执行董事长Jonathan Oringer拥有并控制约36.8%的已发行普通股，其持股比例可能增加[74] - 截至2021年2月5日，创始人兼董事会执行主席Jonathan Oringer拥有并控制约36.8%的已发行普通股[182] - 截至2021年2月5日，公司有36,256,136股流通普通股[187] - 特拉华州法律规定，持有超过公司15%流通普通股的股东，未经董事会事先批准，不得进行某些业务合并[191] 股票相关 - 自2015年至2021年2月5日，公司普通股每股报告的高低销售价格范围为25.44美元至77.07美元[177] - 2015年11月宣布的股票回购计划授权公司回购至多1亿美元的已发行普通股，2017年2月董事会又授权额外回购至多1亿美元的已发行普通股，截至2020年12月31日和2021年2月5日，股票回购计划剩余授权约为1亿美元[184] - 公司普通股在公开市场大量出售或预期出售，可能导致股价下跌[186] - 公司股价一直且可能继续波动，未来销售普通股可能导致股价下跌[74] 股息政策 - 2020年2月11日，董事会批准季度股息政策，首季股息为每股0.17美元；2021年1月12日，宣布将季度股息提高至每股0.21美元[194] 公司业务范围 - 公司为超150个国家的客户提供内容许可，从超100个国家的供应商处获取内容许可[138]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.65亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长3% [9] - 调整后EBITDA为4700万美元，调整后EBITDA利润率从去年的14%升至29%，较第二季度的23%也有所提升 [18] - GAAP净利润为2260万美元，摊薄后每股收益0.62美元；调整后净利润为2930万美元，调整后摊薄每股收益为0.80美元，去年同期分别为1030万美元和0.29美元 [33] - 季度末现金为3.83亿美元，较6月30日的3.11亿美元增加7200万美元 [36] - 递延收入余额从6月30日的1.382亿美元增至1.447亿美元，增加640万美元 [37] - 订阅用户从2019年第三季度末的18.4万增至25.5万，增长39%；订阅用户收入从6010万美元增至6760万美元，增长12%，占总收入的比例增至41%；每位客户的平均收入同比增长0.3%至328美元 [38] - 付费下载量下降6%至4340万美元，每次下载收入增加0.39美元至3.79美元 [40] - 图像库增长18%至超过3.5亿张图像，视频库增长25%至超过2000万段视频 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道增长7%，是过去一年中最快的增长率，较上一季度有显著提升 [23] - 企业渠道较上一季度有实质性改善，从下降6%收窄至下降1%，改善了5%；递延收入环比增加640万美元，预计企业渠道将在2021年初恢复收入增长 [23][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均实现同比收入增长和收入加速，北美地区增长6%至5900万美元，欧洲增长3%至5300万美元，其他地区（包括亚洲）也增长3%至5300万美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于产品创新，推出小容量素材订阅产品，包括每月低至5个许可证的视频素材订阅和每月5个许可证的PremiumBeat音乐素材订阅，预计这些新产品将提高每位客户的平均收入 [10][12] - 推进三项战略重点领域，包括工作流程创新、提供新鲜相关的内容以及利用数据和洞察驱动业绩；在企业渠道开展工作流程创新，与多家测试客户合作，推出自助服务功能和协作工作区应用程序；推出Editorial Video和Shutterstock Studios两款新产品 [14][15][17] - 继续投资平台解决方案业务，包括扩大销售和技术团队规模；同时在销售、营销、产品和技术等方面进行人员投资 [19][20] - 并购战略方面，关注技术领域的小型人才收购和中型规模的收购机会，有望在年底前宣布相关消息 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度恢复收入增长和出色的利润率表现感到满意，计划将部分利润率提升带来的收益重新投入业务，为未来增长做好准备 [46] - 预计第四季度收入增长与第三季度一致，前提是疫情对需求和使用模式没有重大影响；预计第四季度EBITDA利润率约为20%，随着利用率提高，毛利润率将面临压力 [43][45] - 在行业恢复到之前预测的5% - 7%的总市场增长率之前，公司对2021年的增长前景持谨慎态度 [44] 其他重要信息 - 8月14日完成1.25亿美元的普通股市场发行，实现了扩大股东基础、增加公众流通股和扩大股权研究分析师覆盖范围等投资者关系目标 [34] - 计划于12月16日支付下一季度每股0.17美元的股息，并将根据盈利增长情况调整股息政策 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度后（10月）电子商务和企业业务改善的可持续性、成本控制情况以及毛利润率改善的原因和第四季度EBITDA利润率指引大幅下降的原因 - 公司在第四季度继续看到第三季度的业务势头，电子商务业务持续强劲，企业业务持续改善 [49] - 毛利润率上升的原因包括：利用人工智能和技术优化内容摄入流程；调整贡献者版税支付方式；付费下载量下降降低了销售成本；降低信用卡接受成本和交换费用等 [51][52][54] - 目前的高毛利润率不可持续，随着利用率提高，付费下载量将回升，毛利润率将下降 [53] 问题2: 订阅业务加速增长的原因以及电子商务业务各细分领域的表现 - 推出针对小企业的小容量订阅产品，并采用细分营销方法，根据不同受众调整营销渠道、文案和沟通方式，对整体收入产生积极影响 [57][58] - 电子商务业务中，随着企业为第四季度的业务高峰做准备，零售等多个类别出现复苏，但汽车和旅游等大型类别仍受疫情影响表现疲软 [61][62] 问题3: 购买订阅产品的客户群体特征以及平台解决方案对整体增长和订阅业务的帮助 - 目前大部分订阅产品集中在电子商务领域，主要面向需要自助服务功能、自行开展项目的客户；未来将在企业和平台解决方案领域推出更多订阅产品，并将服务融入订阅产品中 [67][68][69] - 平台解决方案业务成功，正在推出包括编辑、利用数据集和计算机视觉等在内的服务，并积极开发该渠道的订阅产品，但目前大部分合同未归类为订阅 [71] 问题4: 企业销售策略的演变 - 企业销售策略从传统的交易型转变为战略合作伙伴型，包括对团队进行客户细分、调整薪酬计划以关注更大的平均订单价值和建立客户关系；引入新的首席营收官，组建优秀的销售运营团队；推出新的产品和服务，包括创意服务和工作流程服务，在各企业垂直领域取得成功 [77][78][79] 问题5: 企业渠道工作流程创新的新变化以及第一方数据资产的潜在产品和市场情况 - 公司将内容、工作流程和数据资产相结合，通过开放平台为客户提供服务，如将计算机视觉服务通过平台解决方案提供给客户；工作流程创新方面，将协作服务融入订阅产品，以提高客户留存率和参与度；部分产品已进入市场，部分处于测试阶段 [86][87][88]

财务指标 - 2020年第三季度营收同比增长4%至1.652亿美元，固定汇率下增长3%[10] - 净利润同比增加1760万美元至2260万美元，摊薄后每股净收益增加0.48美元至0.62美元[10] - 调整后EBITDA同比增加2580万美元至4740万美元，调整后EBITDA利润率从13.6%提升至28.7%[10][19] 运营指标 - 订阅用户同比增长39%至25.5万，订阅收入同比增长12%至6760万美元[12] - 付费下载量同比下降6%至4340万，平均每位客户收入同比增长0.3%至328美元[12] - 图片库扩展至约3.5亿张图片，增长18%；视频库扩展至约2000万视频片段，增长25%[12] 现金流与资本分配 - 截至2020年9月30日的三个月内，现金及现金等价物增加7200万美元至3.831亿美元[15] - 2020年自由现金流为5700万美元，高于2019年的2380万美元[11] - 董事会宣布每股0.17美元的季度股息，将于2020年12月16日支付[17]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收1.59亿美元，同比下降2%，按固定汇率计算下降1% [11] - 调整后EBITDA为3700万美元，利润率为23%，较去年的15%提升15% [23] - 毛利率为60%，较2019年第二季度的58%提升约200个基点 [27] - 销售和营销费用占营收的22%，低于2019年第二季度的28% [27] - 产品开发成本占营收的8%，与2019年第二季度持平 [29] - 一般及行政费用占营收的16%，低于2019年第二季度的20%，减少720万美元 [29][30] - GAAP净利润为1900万美元，摊薄后每股收益0.53美元；调整后净利润为2220万美元，摊薄后每股收益0.62美元，高于2019年第二季度的1180万美元和0.33美元 [30] - 季度末现金为3.11亿美元，高于2020年3月31日的2.96亿美元，季度现金增加1500万美元 [31] - 自由现金流为2240万美元，高于2019年第二季度的1980万美元 [31] - 递延收入余额从2019年3月31日的1.389亿美元降至1.382亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道收入增长2%，达到9820万美元；企业渠道收入下降6%，降至6110万美元 [26] - 订阅用户增长30%，达到22.3万；订阅用户收入增长8%，达到6260万美元，占营收的39%，高于去年的36% [34][35] - 付费下载量下降6%，至4400万美元；每次下载收入增加0.17美元，至3.61美元 [37] - 图片库增长21%，约达3.4亿张图片；视频库增长27%，约达1900万段视频 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 除北美和欧洲地区外，包括亚洲在内的世界其他地区本季度有适度增长，北美和欧洲地区下降3%，与上一季度一致 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 下半年公司将投资于平台解决方案，进行全球销售和技术集成团队的扩张，以开拓新市场、增加客户量和提高客户留存率 [12][13] - 计划在营销和品牌建设方面进行投资，以支持下半年推出的音乐和多资产订阅产品 [16] - 增强利用AI和自动化以低成本摄入内容的能力，改进内容摄入流程 [18] - 6月初调整版税结构，以激励创作者提供更高质量和更新鲜的内容 [19] - 投资促进创作者、客户和员工的多元化和包容性，包括利用AI展示更多本地化和多样化的内容等 [20][21] - 积极寻找并购机会，考虑整合机会和战略机会，关注营销技术、创意内容工作流工具、AI和机器学习等领域 [39][93][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度营收表现比预期更具韧性，公司正朝着第四季度实现整体季度营收增长的目标努力，但这在一定程度上取决于疫情的发展和各地区的影响 [11][41] - 下半年EBITDA利润率将低于第二季度，但仍目标在2020年实现同比至少50个基点的利润率扩张 [42][43] - 公司对业务的盈利能力和利润率提升的执行情况感到满意，将重新投资部分利润以实现增长，并继续推进资本配置计划 [46] 其他重要信息 - 本季度公司向投资者引入三个新的关键绩效指标（KPI），以反映业务向订阅模式的转变 [22] - 公司在投资者关系网站上推出新的交互式投资者关系微网站，提供管理层视频、动态图表和常见问题音频回复等内容 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度业绩超预期的产品类型贡献以及未来毛利率和EBITDA利润率的潜力 - 营收方面，中小企业对内容和数字资产的需求增加，新推出的视频和小图片订阅产品取得了良好效果，同时公司通过提供定制和编辑服务帮助客户应对疫情挑战，抵消了部分不利影响 [53][54][55] - 从长期来看，公司认为G&A费用和销售与营销费用有运营杠杆，G&A费用占营收的16%-17%将有助于实现运营杠杆和扩大年度EBITDA利润率；销售与营销费用占营收的比例将随着业务向订阅模式的转变而下降；毛利率将保持稳定，不会长期系统性提高 [56][57][58] 问题2：本季度每次下载收入增加的原因以及与订阅收入占比提高的关系，以及公司平衡增长与盈利能力的长期理念和企业业务恢复增长的驱动因素 - 每次下载收入增加是由于业务利用率下降，付费下载量减少，但公司仍能在无相关成本的情况下获得收入，两者在数学上相互抵消 [61] - 公司的长期理念是在核心业务中至少实现与行业增长同步的增长，在创新和进入新领域时加速增长；在提高利润率方面，公司会进行精准投资，如改进内容摄入流程，同时仍有机会在核心业务增长和未来业务投资方面进行投入 [62][63][64] - 企业业务由平台解决方案、中小企业和顶级客户等部分组成，公司将通过为顶级客户提供交钥匙解决方案增加平均订单价值，利用中小企业数字化和电子商务趋势的顺风，以及继续投资平台解决方案创新来推动业务增长 [66][67][70] 问题3：创作者版税支付的变化对毛利率的影响，以及企业业务获取新客户的市场策略进展和对业务增长的重要性 - 毛利率受多种因素影响，本季度的提升部分归因于下载活动减少和内容摄入流程自动化；新的版税结构从6月开始实施，第三和第四季度将体现其完整影响，但预计不会导致毛利率显著增加，公司目标是保持毛利率稳定，同时利用G&A成本和销售与营销费用的杠杆作用 [74][76][77] - 企业业务获取新客户和新品牌是关键绩效指标，也是增长战略的重要部分，公司通过扩大和渗透现有客户账户以及获取新客户来推动业务增长，目前在这方面取得了良好进展 [80] 问题4：订阅用户数量增长快于订阅收入增长的驱动因素 - 订阅用户数量增长快于订阅收入增长的原因是新的专业消费者细分市场倾向于消费小型订阅产品，如每月10个资产、30美元的图片订阅产品，以及新推出的视频和音乐订阅产品也取得了一定的市场份额 [81][82] 问题5：公司未来营收增长的目标以及消除竞争对手、参与行业增长的方法，以及第二季度利润率扩张和营收相对稳定对当前营收水平可持续性的信心 - 行业原本预计的7%的库存图像增长因疫情可能不再适用，公司认为可以通过深入客户工作流程和整合来获得额外增长，同时也在关注相邻类别以加速增长；公司有信心实现并超越年初设定的利润率提升目标 [88][89] 问题6：公司并购的产品、技术类型和战略方向 - 公司考虑两种潜在的并购机会：一是库存领域的整合机会，这类收购通常在内容类型上具有互补性，可带来新的创作者社区，并在短期内实现增值；二是战略机会，包括营销技术、创意内容工作流工具、AI和机器学习等领域，公司认为可以利用自身的客户渠道和销售团队来加速这些业务的增长和提高利润率 [93][95][96]

财务指标 - 2020年第二季度营收1.592亿美元，同比下降2%，按固定汇率计算下降1%[10] - 净收入1900万美元，同比增加1570万美元；摊薄后每股净收入0.53美元，同比增加0.44美元[10] - 调整后EBITDA为3700万美元，同比增加1190万美元；调整后EBITDA利润率为23.3%，去年同期为15.5%[10][22] 运营指标 - 订阅用户达22.3万，同比增长29%；订阅用户收入6270万美元，同比增长8%[13] - 付费下载量4400万次，同比下降6%；平均每位客户收入326美元，同比增长0.2%[13] - 图片库约3.4亿张图片，同比增长21%；视频库约1900万视频片段，同比增长27%[13] 现金流与资本分配 - 2020年6月30日现金及现金等价物为3.112亿美元，高于2019年12月31日的3.033亿美元[18] - 2020年上半年运营现金流为3630万美元，自由现金流为2860万美元，较2019年下降10%[18] - 2020年上半年支付现金股息每股0.34美元，共计1210万美元；董事会宣布2020年9月支付每股0.17美元股息[19]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收1.613亿美元，较去年下降1% [11] - 第一季度调整后EBITDA为2210万美元，利润率为13.7% [13] - GAAP净收入为430万美元，摊薄后每股收益0.12美元；调整后净收入为920万美元，摊薄后每股收益0.26美元 [36] - 第一季度末现金为2.96亿美元，较2019年12月31日的3.03亿美元有所下降 [37] - 第一季度自由现金流为650万美元，2019年第一季度为1190万美元 [38] - 递延收入余额从2019年12月31日的1.419亿美元降至1.389亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道收入增长2%，达到9970万美元；企业渠道收入下降6%，降至6150万美元 [28] - 企业渠道第一季度收入下降，受COVID - 19和销售团队调整影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区第一季度收入同比增长约3%，由日本和中国的强劲表现带动；欧洲地区收入下降3%，3月同比下降10%；美国和加拿大总收入下降1%，3月下降5%；4月欧洲和北美较3月有所改善 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦创新、内容服务、数据和洞察，以提升客户工作流程、提供相关新鲜内容和驱动业绩 [20] - 过去季度进行两项战略招聘，首席产品官Avi Muchnick和首席营收官Jamie Elden，以优化销售和客户服务团队 [17][18] - 认为有机会优化全球市场包装，为企业客户提供更全面服务 [19] - 积极寻找并购机会，关注创新工作流程、数据和洞察以及内容服务领域 [42][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司业务具有韧性，财务状况良好，无债务且现金近3亿美元，将继续执行股东资本分配策略 [24][26] - 撤回2020年之前提供的业绩指引，因COVID - 19对业务影响的严重程度和持续时间不确定 [43][44] - 3月和4月营收同比呈高个位数下降，若第二季度维持此趋势，预计营收同比下降高个位数 [45][46] - 努力使成本与营收匹配，有望实现EBITDA利润率目标，即使营收未恢复正常，公司仍将产生有意义的运营和自由现金流 [47][48] 其他重要信息 - 公司遵循当地政府指导，实施强制在家办公政策，员工远程工作状态良好，运营正常 [8][9] - 感谢贡献者社区提供反映疫情的视觉内容 [10] - 扩大与Wix和API合作伙伴的合作，本季度内容集成到三款新Wix产品中 [21] - 为客户提供付款条款灵活性，展示对客户的支持 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于延长客户付款期限，涉及的大小企业混合情况、应收账款质量变化，以及并购关注领域 - 延长付款期限主要针对企业客户，因部分大客户业务放缓但仍需与客户沟通，公司借此深化合作关系 [53][54] - 本季度坏账费用约一半是会计变更影响，未发现客户付款行为有显著变化，对准备金情况有信心 [56][57] - 并购关注创新工作流程、数据和洞察以及内容服务领域，以支持业务增长 [62] 问题2: COVID - 19对第一季度的影响，包括开始时间、对电子商务和企业业务的不同影响，以及数字活动增加对广告放缓的抵消作用和企业业务的入站活动情况 - COVID - 19影响因地区而异，亚太地区1 - 2月受影响，3月反弹；欧洲受影响时间较长，4月有活动增加迹象；3 - 4月营收呈高个位数下降，若第二季度维持此趋势则为预期底部 [65] - 大型代理客户和品牌广告支出受影响大，但中小企业对公司内容和服务有新需求，企业定制服务也受到关注，业务管道开始建立 [66][67][69] 问题3: 为何在财报发布时才撤回业绩指引 - 经过数周对营收和EBITDA结果范围的预测和分析，发现潜在结果范围过宽，且与财报发布时间一致，因此做出撤回指引的决定 [71] 问题4: 销售团队优化过渡情况及相关关键绩效指标，以及亚太业务与其他地区业务的差异 - 企业业务收入取决于预订量，目前预订量尚未增长，预计上半年下降，下半年恢复增长；新首席营收官采取多项措施支持企业增长，关键指标包括平均交易规模、新预订量和续约率等 [75][76] - 亚太部分地区业务恢复情况好于欧洲和美洲，与其他地区可能存在10个百分点的增长差异 [77] 问题5: 能否拆分销售团队优化和COVID - 19对企业业务下降的影响 - 企业业务逆风主要在美洲，此前业务增长良好；COVID - 19对全球业务有额外影响，但亚太地区恢复较快；公司有信心使企业业务恢复预订量增长 [78][79]

财务亮点 - 2020年第一季度营收降至1.613亿美元，同比下降1%；按固定汇率计算，下降0.5%[12] - 净利润降至430万美元，同比下降43%；摊薄后每股净收益降至0.12美元，减少0.09美元[12] - 调整后EBITDA降至2210万美元，同比下降14%；调整后摊薄每股净收益降至0.26美元，减少0.09美元[12] 运营亮点 - 付费下载量为4680万次，同比下降1%[14] - 图像库扩充至约3.3亿张图片，同比增长27%；视频素材库扩充至约1800万段视频剪辑，同比增长29%[14] - 贡献者超120万，去年超75万；过去12个月超190万客户贡献营收，与去年持平[14][15] 现金流与分红 - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物为2.957亿美元，去年12月31日为3.033亿美元[19] - 2020年第一季度自由现金流为620万美元，同比下降48%[19] - 2020年第一季度每股派息0.17美元，共计600万美元；4月20日宣布6月18日支付每股0.17美元股息[20] 财务展望 - 公司撤回2020年财务指引[13]

财务指标定义 - 公司除按美国公认会计原则（GAAP）报告业绩外，还参考调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后净收入等非GAAP财务指标[5] 2019年第四季度财务亮点 - 收入增长3%至1.664亿美元，净收入下降71%至440万美元，调整后EBITDA下降29%至2410万美元[11] - 摊薄后每股净收入下降0.30美元至0.12美元，调整后摊薄后每股净收入下降0.33美元至0.26美元[11] - 经营活动提供的现金为2560万美元，自由现金流为1760万美元[11][12] 2019年第四季度运营亮点 - 付费下载量达4770万次，增长2%，图像库扩展至约3.14亿张图像，增长30%[14] - 视频素材库扩展至约1700万个视频片段，增长30%，贡献者超110万，客户超190万，均有增长[14][15] 2019年全年财务亮点 - 收入增长4%至6.505亿美元，按固定汇率计算增长6%，净收入下降63%至2010万美元[17] - 调整后EBITDA下降8%至9630万美元，摊薄后每股净收入下降0.97美元至0.57美元[17] - 调整后摊薄后每股净收入下降0.34美元至1.23美元，经营活动提供的现金为1.026亿美元[17] 流动性与资本配置 - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为3.033亿美元，2019年自由现金流为7320万美元，增长15%[20] 季度现金股息 - 2020年2月11日，董事会批准启动季度现金股息，每股0.17美元，3月19日支付[21] 2020年业绩指引 - 预计全年收入6.65 - 6.90亿美元，同比增长2% - 6%[43] - 调整后EBITDA为1 - 1.07亿美元，同比增长4% - 11%，调整后摊薄后每股净收入为1.42 - 1.58美元，同比增长15% - 28%[43]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年报告基础上收入增长4%，剔除外汇变动影响后约为6%；第四季度报告和固定汇率基础上收入增长均为3% [25][29] - 2019年EBITDA为9600万美元，较2018年下降8%；第四季度调整后EBITDA利润率降至14.5%，全年降至14.8% [26][36] - 第四季度GAAP净收入为440万美元，摊薄后每股0.12美元；调整后净收入为920万美元，摊薄后每股0.26美元；全年调整后净收入为4370万美元，摊薄后每股1.23美元 [38] - 第四季度毛利率为56.8%，较2018年第四季度下降70个基点；全年毛利率为57.2%，较2018年上升10个基点 [33][34] - 第四季度销售和营销费用占收入的28%，较2018年第四季度的27%有所增加；全年增加1500万美元 [35] - 第四季度产品开发成本占收入的9%，全年基本持平 [35] - 第四季度G&A费用占收入的16%，较2018年第四季度的14%有所增加；全年增加主要归因于网络安全、数据科学和分析以及技术方面的投资 [36] - 第四季度税收费用为430万美元，2018年第四季度为180万美元；全年有效税率为19.3%，2018年为17.3% [37] - 截至季度末，现金及现金等价物约为3.03亿美元，高于2018年12月31日的2.31亿美元；2019年自由现金流为7320万美元，较2018年增长15% [39] - 截至2019年12月31日，递延收入余额增至1.419亿美元，较上季度增加440万美元 [40] - 2020年全年预计收入6.65 - 6.90亿美元，中点约为4%的收入增长；调整后EBITDA为1 - 1.07亿美元，中点利润率为15.3%，同比增长7.5%；调整后每股收益在1.42 - 1.58美元之间，中点同比增长22% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度电子商务渠道收入占比60%，增长6%至1.1亿美元；全年增长7%，固定汇率基础上增长9% [30][31] - 第四季度企业渠道收入占比40%，下降2%至6550万美元，固定汇率基础上持平；全年增长1%，固定汇率基础上增长3% [30][31] - 第四季度付费下载量增长2%至4770万美元，每次下载收入增长1%至3.44美元；视频销售增长超过其他内容类型推动每次下载收入增长，电子商务渠道每次下载收入呈有利趋势，企业渠道则面临压力 [32] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司创始人兼CEO Jon Oringer将于4月1日起担任执行董事长，总裁兼首席运营官Stan Pavlovsky将担任CEO，Peter Silvio晋升为首席技术官 [7][11] - 公司将继续为用户提供可持续价值，不断发展产品套件，为企业、中小企业、营销人员和创意人员提供所需资产，在竞争市场中实现长期盈利增长 [16] - 作为CEO，Stan Pavlovsky将专注于创新、相关新鲜内容以及数据和洞察，以提高客户留存率和开拓新收入流 [22] - 2019年公司增加全球内容覆盖，推出新音乐解决方案，推出Smart Brief自助服务工具，拓展API集成合作伙伴至3000多家，并推出自助API订阅计划，持续投资深度学习 [23][24] - 公司持续评估资本分配策略，董事会批准每股0.17美元的定期季度股息，预计股息将随收益增长而增加；认为并购与定期季度股息相结合的平衡资本分配方式，使公司能够在核心业务上投资和创新，并为股东提供长期价值 [41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为数字内容需求不断增长，营销趋势凸显高质量内容解决方案的重要性，Shutterstock作为不断发展的平台，有机会利用平台优势抓住新市场机会，未来前景光明 [17] - 公司认识到增长放缓和利润率压力，致力于在2020年扩大利润率，相信正在为公司的长期可持续成功做好定位 [26] - 预计企业渠道负面趋势将在2020年下半年逆转，实现同比正增长，因为此前在销售团队和方法上的投资开始见效 [31] 其他重要信息 - 会议讨论的部分信息包含前瞻性陈述，实际结果或趋势可能与预测存在重大差异，更多信息可参考今日新闻稿和公司向SEC提交的报告 [4] - 会议讨论了某些非GAAP财务指标，这些指标与最直接可比的GAAP指标的对账可在今日新闻稿的财务表格中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Stan作为CEO第一年的战略重点，各业务贡献情况，以及对企业业务下半年增长有信心的原因 - Stan表示今年首要任务是提高利润率；视频和音乐等新兴产品对每次下载价格和收入产生积极影响；企业业务方面，过去几个季度进行了变革，上个月推出新的客户细分和佣金计划，并招聘新销售岗位，预计下半年会有改善，可通过递延收入余额衡量效果 [56][57][58] 问题2: Jarrod对2020年推动EBITDA增长有信心的原因，以及对2020年绩效营销费用增长的看法 - Jarrod认为公司专注于提高利润率，一方面进行审慎的成本管理，随着收入增长，2019年在G&A方面的投资将体现在利润上；另一方面，绩效营销与收入相关，有机会提高其支出的有效性，通过利用更多渠道和采取测试学习的方式，从营销预算中获得更大回报 [59][60][61] 问题3: Jon现在卸任CEO的原因，以及该决定是否突然 - Jon表示这是一个经过长时间规划的过渡，几年前就开始与董事会讨论公司下一阶段所需的CEO技能，认为Stan具备相应能力，董事会也支持这一决定 [67] 问题4: Jarrod关于支付季度股息的决策思路，是否为了被视为价值股而非成长股 - Jarrod称支付股息是一种更有条理的方式，能以可预测的方式向股东返还资本，现有和新投资者可获得股息收益；目前股息约占自由现金流的三分之一，有提升空间；过去公司通过股票回购或特别股息返还资本，但缺乏可预测性；支付股息不影响公司在业务创新和并购方面的投资，是一种平衡的方式，同时也认识到公司营收增长放缓，返还部分资本符合股东利益 [68][69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收同比增长5%，剔除外汇变动影响后约为6% [9][24] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2160万美元，较2018年第三季度下降14%，主要因营销和客户获取成本增加以及基础设施投资增加 [9][26] - 运营收入为320万美元，较上一年的670万美元下降52% [26] - GAAP净利润为490万美元，摊薄后每股收益0.14美元，较2018年第三季度的740万美元和每股0.21美元有所下降；调整后净利润为1030万美元，摊薄后每股收益0.29美元，较2018年下降23% [27] - 总运营费用增长8%，主要因一般及行政费用、营收成本和直接营销费用增加，部分被产品开发费用的轻微下降抵消 [28] - 营收成本增长3.4%，贡献者版税率保持在约26%，占营收的比例从2018年的44%降至2019年的43% [29] - 销售和营销费用增长11%，占营收的比例从2018年第三季度的27%升至2019年的28% [29] - 产品开发成本下降50万美元，占营收的比例在2019年和2018年均为8% [30] - 一般及行政费用（G&A）较2018年第三季度增长27%，占营收的比例从13%升至15%，但较2019年第二季度下降200万美元或7% [31] - 所得税收益为130万美元，上年同期为50万美元，年初至今有效税率为3.3%，本季度现金税支付与2018年第三季度的50万美元相比可忽略不计 [33] - 递延收入余额为1.375亿美元，与之前季度一致，约40%来自电子商务渠道，60%来自企业渠道 [34] - 现金及现金等价物余额约为2.85亿美元，第三季度运营活动净现金流为3030万美元，与2018年第三季度的3050万美元相当 [35] - 第三季度自由现金流为2380万美元，较2018年第三季度增加140万美元，主要因资本支出变化 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道营收增长8%至9620万美元，按固定汇率计算增长10% [9][24] - 企业渠道营收为6280万美元，与2018年持平，按固定汇率计算增长1% [9][24] - 第三季度付费下载量同比增长5%至4630万次，每次下载收入保持在3.40美元 [25] - 图像库扩大34%至约2.97亿张图像，视频库增加33%至约1600万段视频剪辑 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场出现负增长，欧洲市场为中个位数增长，世界其他地区为低两位数增长 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行运营改进以提升平台，满足客户不断变化的需求，为可持续增长做准备 [7][8] - 2020年及以后的战略规划聚焦于企业销售改进、重建中小企业管道、扩展平台和API解决方案到企业、扩大定制和编辑产品、推动电子商务业务增长、利用关键数字趋势开发新业务机会等 [14] - 公司认为自己在行业中处于最佳位置，拥有强大团队、良好业绩记录、干净的资产负债表和领先的产品，能抓住市场机会 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望实现2019年全年营收和EBITDA指引 [10] - 对未来充满信心，认为能把握不断变化的趋势，为用户提供持续价值，满足全球企业、团队、创意人员和营销人员不断扩大的需求 [11] - 虽然还有更多工作要做，但对公司动态和创新平台的实力充满信心，专注于短期和长期执行，为客户和股东带来更多价值 [22] 其他重要信息 - 公司正在寻找下一任首席财务官，目前由首席会计官史蒂夫·恰尔迪洛临时担任该职位 [7] - 公司“这不是库存图片，这是Shutterstock”活动取得进展，获得多个营销和广告组织的奖项，推动流量增长 [18] - 公司进行了多项技术改进，将图像、素材和音乐自助服务产品整合到一个前端平台，并计划将企业业务也迁移到该平台；在PremiumBeat平台上进行了音乐曲目搜索改进、提高下载速度并提供单点登录服务 [20] - 作为Shutterstock定制业务的一部分，推出了Smart Brief平台，截至9月30日，超过100万获批贡献者提供了约2.97亿张图像和约1600万段视频剪辑，在截至9月30日的九个月内，所有品牌的付费下载量超过1.4亿次 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请结合第四季度情况解释全年指引，以及如何看待第四季度和2020年电子商务与企业业务的增长轨迹、营收和利润率趋势 - 全年指引中营收范围扩大是因为不确定企业销售渠道的一些举措何时能产生结果，但公司仍有望在营收和EBITDA指引范围内 [42][43] - 电子商务方面，新平台同比增长约10%，公司将继续发展该平台，提高营销支出效率；企业业务方面，对于中小企业市场，公司将重建管道，包括重组团队和投资营销工具；对于大型企业客户，公司将重组销售组织薪酬计划、市场策略和产品，预计2020年能看到成效 [44][46][47] 问题2: 您在福布斯峰会的言论是否意味着公司未来战略有重大转变，是否会考虑私有化，以及CFO招聘的时间预期 - 公司认为上市对自身是最合适的结构，上市有优缺点，但公司凭借现有资产负债表、机会和过往成就，上市更适合；CFO招聘进展顺利，未来会有相关消息并及时更新 [54][56] 问题3: Adobe的库存业务今年增长约30%，他们是否有不同做法来获取市场份额，以及请评论整体竞争环境 - 无法评论Adobe的增长来源，公司认为自己在行业中处于最佳位置，拥有强大团队、良好业绩记录、干净的资产负债表和领先的产品，能抓住市场机会 [58][59] 问题4: 销售重组的成本、生产力损失情况以及销售团队何时能恢复全力运作，以及公司现金储备在并购和股票回购方面的计划 - 销售重组会纳入2020年计划和指引，预计对EBITDA短期和长期影响不大；公司会优先投资自身业务，有并购目标管道，若有额外资金会考虑通过回购或分红返还给股东，公司历史上曾采用过特别股息、回购和并购等方式 [66][67][68] 问题5: 请评论各地区业绩表现，北美市场负增长的原因以及公司可控的改善措施 - 北美市场企业业务部分交易规模和地区差异导致季度间业绩有波动，无特定业务、细分市场或客户群体导致该趋势；公司未来产品计划将按地区优化平台，认为国际市场有很大机会 [72][73]