文章核心观点 - 2024年5月2日Shutterstock宣布达成最终协议收购Envato，收购预计在第三季度完成，将助力Shutterstock实现2027年长期目标 [1][3][4] 收购双方概况 - Shutterstock是全球领先创意平台，为品牌、数字媒体和营销公司提供高质量创意内容，拥有丰富资源和创新技术 [7] - Envato是数字创意资产和模板领域的领导者，成立于2006年，总部在澳大利亚，业务覆盖墨西哥和新西兰，旗下Elements产品提供无限创意内容订阅服务 [1][2][8] 双方表态 - Shutterstock CEO表示收购能满足客户对创意内容的需求，拓展受众群体和内容类型 [3] - Envato CEO为团队成就感到自豪，期待与Shutterstock共同赋能创意社区 [3] - Envato前CEO和联合创始人感谢社区，相信双方对创新和创造力的共同追求 [3] 战略亮点 - 以Envato Elements补充Shutterstock现有业务，提供领先的无限多资产订阅服务 [3] - 扩大Shutterstock在自由职业者、爱好者、小企业和机构等快速增长受众群体中的影响力 [3] - 增加65万订阅用户，使Shutterstock订阅用户基数增至115万 [3] - 提高Shutterstock在视频、音频、图形、字体和模板等方面的内容收入 [3] - 扩充Shutterstock内容库，新增1000万张图片、600万段视频、100万段音频剪辑、50万份模板和20万份图形与字体 [3] - 使Shutterstock进一步拓展至代码与网络主题、产品模型、字体和模板等新内容类型 [3] 交易亮点 - 以2.45亿美元现金收购Envato 100%股权，完成常规营运资金和其他调整 [3] - 预计加速Shutterstock实现2027年长期目标，Envato将使年收入增加20%，调整后EBITDA增加15% [3] 融资与交易时间 - 通过3.75亿美元信贷安排融资，预计净债务与2024年合并调整后EBITDA的杠杆率为0.7倍 [4] - 交易预计在第三季度完成，需满足常规成交条件 [4] 融资来源与顾问 - 交易融资由美国银行、花旗集团、富国银行和公民银行提供 [5] - Shutterstock的财务顾问是CapM Advisors，法律顾问是White & Case LLP [5] - Envato的财务顾问是Drake Star Partners，法律顾问是Goodwin Procter LLP和King & Wood Mallesons [6] 额外信息 - 投资者可在https://investor.shutterstock.com查看Envato收购的演示材料 [4]

文章核心观点 Shutterstock公司将于2024年5月2日美股开盘前公布2024年第一季度业务和财务业绩，并将召开电话会议讨论结果 [1][2] 业绩公布信息 - 公司将于2024年5月2日美股开盘前公布2024年第一季度业务和财务业绩 [1] 电话会议信息 - 公司将于美东时间上午8:30召开电话会议讨论业绩，会议将进行网络直播，可通过公司网站或指定链接收听，且为仅收听模式 [2] - 电话会议网络回放将于美东时间上午10:30左右在公司网站提供 [3] 公司介绍 - Shutterstock是全球领先创意平台，为品牌、数字媒体和营销公司提供高质量创意内容，拥有全球数百万创作者、不断发展的数据引擎和产品创新能力，提供丰富多样的授权资源及综合服务，利用创新技术助力内容创作 [4]

公司业务竞争和风险 - 公司的业务成功与否取决于能否持续吸引和留住创意平台的客户和贡献者[47] - 公司所处行业竞争激烈，准入门槛低，如果竞争不够有效，运营结果可能受到影响[48] - 公司需要不断进行技术创新，开发、推广和提供新产品和服务，以满足客户需求，否则收入增长能力可能受到影响[50] - 公司需要增加对品牌和现有及新产品和服务的市场认知度，否则收入可能无法持续增长[51] - 公司扩展业务到新产品、服务和技术领域存在风险，可能面临额外的商业、法律、财务和竞争风险[53] - 全球经济、政治和社会状况的影响可能对公司业务和运营结果产生不利影响[54] - 与新兴技术（如人工智能）相关的社会和道德问题可能导致声誉损害和法律责任[55] - 公司的国际业务和持续的国际扩张使其面临许多风险[63] - 政府对互联网的监管在美国和国外不断演变，不利变化可能对公司业务产生负面影响[63] 财务状况和经营成本 - 公司在2023年、2022年和2021年的营销费用分别约为93.1百万美元、97.2百万美元和112.9百万美元[71] - 公司在2023年、2022年和2021年的产品和开发成本分别约为96.2百万美元、65.4百万美元和52.0百万美元[72] - 公司在2021年的营收为7.734亿美元，2022年增长至8.278亿美元，2023年达到8.746亿美元[85] 品牌知名度和营销活动 - 公司相信品牌形象对产品和服务的成功起到了重要作用，并且品牌知名度的提升对吸引和保留新客户和贡献者至关重要[74] - 公司的营销活动或其他增加品牌知名度的努力可能无法成功吸引新访客到平台或将这些访客转化为付费客户或贡献者，并且可能不具有成本效益[75] 公司风险管理 - 公司在并购和投资方面存在风险，可能会影响业务[86] - 未来的收购或投资可能导致股权发行、现金使用或债务增加，可能对股价、财务状况和运营结果产生不利影响[87] - 公司高度依赖高技能人员，如果无法留住关键人才，吸引合格人员，整合管理团队或保持企业文化，可能影响有效增长[89] 数据隐私和安全 - 公司收集、存储、处理、传输和使用个人可识别信息和其他数据，这使得公司受到许多司法管辖区关于隐私、信息安全和数据保护的政府监管和其他法律义务的约束[104] - 欧盟和美国于2022年10月达成了“EU-U.S.数据隐私框架”[106] - 巴西和印度等国家已经或正在考虑通过新的隐私立法来保护个人数据[107] - 加利福尼亚隐私权法（CCPA）和加利福尼亚隐私权法（CPRA）对公司的数据处理和披露提出了新的要求[108] - 数据本地化法规可能会对公司的数据存储和处理方式产生影响[108] 税务和法律合规 - 收入税法律或法规的变化可能增加公司产品和服务的成本，对公司财务状况和业绩产生不利影响[120] - OECD提出的Pillar One和Pillar Two可能对公司的全球有效税率和财务状况产生重大影响[122] - Pillar Two的实施仍存在不确定性，可能增加公司的全球有效税率，对公司的财务状况和业绩产生重大影响[123] - 公司可能面临未预期的非所得税责任，包括扣缴税、销售税、使用税、增值税等，可能对财务状况和业绩造成伤害[124]

股价表现 - Shutterstock公司股价在周三上午12:05下跌了5.5%[1] 财务表现 - 公司在2023年第四季度的调整后每股盈利超过了分析师预期的0.67美元，但销售额只达到了2.172亿美元，低于预期的2.24亿美元[2] - 全年销售额同比增长6%，达到8.746亿美元，但季度销售额略微下降。尽管盈利有所增长，但季度和全年的运营利润均有所下降[4] - 全年底线利润增长46%，但第四季度的盈利出现负增长，每股亏损0.03美元[6] - 尽管非通用会计准则下的盈利超出预期，但按照通用会计准则计算的盈利情况并不乐观[5] 业务展望 - 尽管销售额未达预期，但CEO表示公司在2023年实现了盈利和销售额的新纪录，并且超过了自身的目标[3] - 尽管2023年对Shutterstock来说是一个波动的一年，但公司的业务前景仍然看好，销售预计将保持在8.75亿美元左右，调整后的每股盈利将略微下滑至4.15至4.30美元[8] 投资建议 - 尽管股东对公司的负面消息做出了负面反应，但我认为目前不应该出售Shutterstock的股票[7] - 尽管股价下跌令人沮丧，但我认为Shutterstock仍然是一家具有良好股息价值的股票[9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入达到875百万美元,同比增长6% [10] - 2023年EBITDA达到241百万美元,创历史新高,EBITDA利润率为27.5%,同比增长10% [10][34] - 过去4年EBITDA复合年增长率达到26% [34] - 2023年第四季度EBITDA利润率为21%,公司利用全年出色的利润率表现进行了大量销售和营销投入 [34][35] - 2023年第四季度毛利率下降3个百分点至65%,主要由于业务结构变化,包括Giphy的收购 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户业务(不含数据)2023年全年增长8%,第四季度增长12%,持续保持强劲增长 [11] - 电商客户业务2023年全年下降12%,但公司正在采取措施稳定和改善这一业务,预计将在2024年逐步恢复增长 [11][12] - 视频、3D和音乐等非图像内容收入占总内容收入的比重从25%增加到35%,收入增长双位数 [12] - 公司已将图像生成和编辑的生成式AI功能整合到产品中,为客户提供了股票内容和AI生成内容 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化情况 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点发展数据分发和服务业务,这些业务的市场空间超过10倍于内容业务 [30][31] - 内容业务将保持5%-7%的行业平均增长水平,公司将利用现有的内容优势和渠道优势来实现增长 [44] - 数据分发和服务业务将保持超过20%的长期增长,占总收入的比重将从16%增加到22% [44][45] - 公司将通过业务结构调整和运营效率提升,使EBITDA利润率从27.5%提升至30% [46] - 公司将继续保持收购整合的策略,并将50%的自由现金流用于并购和内部投资 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来宏观经济环境保持谨慎乐观,认为即便环境不太乐观,公司仍有能力实现业务增长目标 [53] - 公司相信自身在内容、数据和服务业务上的投资和布局将带来可观的增长机会 [53][54] - 公司认为生成式AI对电商客户业务的影响有限,将通过优化客户获取和留存来推动该业务恢复增长 [62][63] - 公司看好数据业务的长期发展前景,认为合法合规的数据资产将成为生成式AI模型训练的首选 [77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bernie McTernan 提问** 对2027年目标的信心来源,以及宏观环境假设 [52] **Paul Hennessy 和 Jarrod Yahes 回答** - 公司有信心实现2027年目标,因为过去在核心内容业务上的成功经验 [53][54] - 在宏观环境方面,公司假设未来几年的市场环境与当前相比不会有太大变化 [53] - 内容业务中非图像类型(视频、3D、音乐)占比不断提升,有助于提升整体增长 [54][55] 问题2 **Youssef Squali 提问** 电商业务下滑的原因及未来走势,以及公司未来将关注的关键指标 [61] **Paul Hennessy 回答** - 电商业务下滑主要是由于公司减少了免费试用这一转化工具,这在短期内影响了新客户增加和订阅量 [62][63] - 公司将通过优化客户获取和留存来推动电商业务恢复增长 [62][63] - 由于不再单独报告电商业务,未来将关注内容业务整体的表现 [64] 问题3 **Andrew Boone 提问** Giphy业务的定位和发展前景,以及数据业务的定价和竞争情况 [69] **Paul Hennessy 和 Jarrod Yahes 回答** - Giphy是公司数据分发和服务业务的重要组成部分,有望成为一个数亿美元级别的业务 [70] - 公司的数据定价根据数据使用量设置差异化价格,同时还会根据客户需求进行个性化谈判 [77][78] - 公司相信合规合法的数据资产将成为生成式AI模型训练的首选,具有较强的竞争优势 [77][78]

文章核心观点 - 文章分析了Shutterstock季度财报情况，包括盈利和营收表现，探讨股价走势及未来展望，还提及同行业Kaltura的业绩预期 [1][3][5] Shutterstock财报情况 - 季度每股收益0.72美元，超Zacks共识预期0.68美元，但低于去年同期1.05美元，此次财报盈利惊喜为5.88%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.83美元，实际为1.26美元，盈利惊喜达51.81% [2] - 截至2023年12月季度营收2.1722亿美元，未达Zacks共识预期3.05%，低于去年同期2.1773亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] Shutterstock股价及展望 - 自年初以来股价下跌约7.9%，而标准普尔500指数上涨4.3%，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 公司今年表现逊于市场，投资者关注其未来走向，可参考盈利前景及盈利预期修正趋势，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [5][7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.96美元，营收2.257亿美元，本财年共识每股收益预期为4.26美元，营收9.4701亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网内容行业目前处于250多个Zacks行业前12%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%好两倍多 [9] Kaltura业绩预期 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月22日发布，预计季度每股亏损0.02美元，同比变化+66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计营收4197万美元，较去年同期下降4.8% [11]

公司业绩 - Shutterstock公司在2023年全年收入增长6%，达到8.746亿美元，调整后净利润每股增长12%[4] - 数据、分发和服务产品收入增长256%，达到1.373亿美元[7] - 调整后的净利润每股为4.35美元，较2022年增长12%[10] - 2023年调整后的EBITDA增长10%，达到2.408亿美元[11] - 2023年第四季度收入保持稳定，数据、分发和服务产品收入增长96.4%[13] - 第四季度调整后的净利润每股为0.72美元，较2022年下降0.33美元[16] - 公司在2023年全年的自由现金流为1.385亿美元，较2022年全年增加了4.01亿美元[21] - 公司在2024年全年的指导预期包括收入达到8.75亿美元，调整后的EBITDA达到2.41亿美元，每股调整后净收入在4.15至4.30美元之间[30] - 公司的2027年长期目标包括收入增长年复合增长率为10%，达到12亿美元，内容收入年复合增长率为7%，数据、分销和服务收入年复合增长率为22%，EBITDA利润率从28%扩大到30%，达到3.5亿美元，累计自由现金流为8亿美元，用于战略收购、股息和股票回购[29] 财务数据 - Shutterstock, Inc. 在2023年第四季度营收为217,219千美元，年度营收为874,587千美元[1] - 在2023年第四季度，Shutterstock, Inc. 的营业成本为95,832千美元，销售和营销费用为62,665千美元[1] - 截至2023年12月31日，Shutterstock, Inc. 的总资产达到1,036,015千美元，其中现金及现金等价物为100,490千美元[1] - 公司在2023年12月31日的资产负债表中显示，总负债为508,921千美元，总股东权益为527,094千美元[1] - 公司在2023年12月31日的现金流量表中显示，经营活动提供的净现金为33,949千美元，投资活动提供的净现金为7,599千美元，融资活动使用的净现金为19,470千美元[1] - 公司在2023年12月31日的资产负债表中显示，应付账款和其他流动和非流动负债的变动为16,999千美元，贡献者版税应付的变动为4,560千美元，递延收入的变动为-1,673千美元[1] - 外汇汇率变动对现金产生影响，导致现金和现金等价物的净增加/减少[1] 公司运营 - 公司订阅用户数量为523万，订阅用户收入为85.2百万美元[2] - 平均每位客户的收入为412美元[2] - 付费下载量为35.4百万，每次下载的平均收入为5.02美元[2] - 公司图库中的图片数量为771万，视频片段数量为54[3] 财务指标 - 调整后的EBITDA、EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的每股摊薄收入、常货基础下的收入增长率等非GAAP财务信息[1] - 调整后的净收入和每股摊薄收入，以及相关的税收影响[1] - 公司在2023年第四季度总收入为217,219美元，同比增长6%[1] - 内容收入为177,526美元，同比下降10%[1] - 数据、分发和服务收入为39,693美元，同比增长96%[1] - 公司自由现金流为41,598美元，较去年同期增长约33%[1]

财务表现 - 2023年全年营收增长6%，达到8.746亿美元，净利润增长45%，达到1.103亿美元[3] - 2023年全年数据、分销和服务产品收入增长256%，达到1.373亿美元[6] - 2023年全年调整后的EBITDA增长10%，达到2.408亿美元[10] - 2023年全年自由现金流增加4,010万美元，达到1.385亿美元[20] - 2023年全年现金及现金等价物减少1,470万美元，达到1.005亿美元[17] - 2027年长期目标包括营收年复合增长率达到10%，达到12亿美元[26] - 2024年全年预期营收为8.75亿美元，调整后的每股稀释净收入在4.15至4.30美元之间[27] 非GAAP财务指标 - 股东权益总额为527,094千美元，总资产为1,036,015千美元[43] - 股东权益中，留存收益为342,653千美元，其他综合损失为11,974千美元[43] - 股东权益中，额外资本为424,229千美元，其他综合损失为15,439千美元[43] - Shutterstock的管理团队认为调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入和调整后的每股摊薄净收入等非GAAP财务指标对投资者有用，因为这些指标使投资者能够分析Shutterstock的运营结果[32] - Shutterstock的管理团队还使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的每股摊薄净收入等非GAAP财务指标来管理业务，监控和评估公司的业务运营、财务表现和整体流动性[33] - Shutterstock鼓励投资者注意，非GAAP财务指标不是基于GAAP规定的任何标准化方法，也不一定与其他公司提出的同名指标可比[31] - Shutterstock的管理团队认为提供这些非GAAP财务指标可以增强投资者在评估Shutterstock财务报告时的可比性[32] 2023年第四季度财务数据 - 在2023年第四季度，Shutterstock的收入为217,219千美元，营业费用总额为215,095千美元[42] - 2023年第四季度，Shutterstock公司总收入为217,219千美元，与2022年同期持平[47] - 内容收入为177,526千美元，同比下降10%[47] - 数据、分发和服务收入为39,693千美元，同比增长96%[47] - 营运活动提供的净现金为33,949千美元，较上年同期下降44%[47] - 投资活动提供的净现金为7,599千美元，较上年同期改善[47] - 融资活动使用的净现金为19,470千美元，较上年同期增加112%[47] - 自由现金流为41,598千美元，较上年同期增长16%[47] 其他 - Giphy Retention Compensation Expense - non-recurring是Meta公司在收购Giphy时的一次性雇佣激励奖金和员工持有的未实现Meta股权奖励的现金价值的归属费用，被视为非常规和非经常性费用[30] - Meta公司在2023年第四季度还发生了660万美元的与员工成本相关的Giphy Retention Compensation费用，这些费用包含在营业费用中[30] - 截至2023年12月31日，Shutterstock公司订阅用户为52.3万，订阅用户收入为8520万美元[48] - 平均每位客户的收入为412美元，较上年同期增长21%[48] - 2023年第一季度，总非现金股权报酬为11,988千美元，较2022年同期的11,782千美元增长[50] - 2023年第一季度，总折旧和摊销费用为20,356千美元，较2022年同期的18,636千美元增长[50]

文章核心观点 - Shutterstock收购Backgrid，扩充内容库和摄影师网络，提升其作为优质娱乐/编辑内容供应商的地位，助力公司国内外业务发展 [1][2][4] 收购情况 - Shutterstock宣布收购Backgrid，Backgrid是全球知名的名人新闻平台，三十多年来为顶级媒体机构提供内容 [1] - 收购后Shutterstock的档案库将增加超3000万张名人、红毯和现场活动的图像和视频，并为其全球摄影师网络增加超1400名贡献者 [1] 收购意义 - 此次收购进一步提升Shutterstock作为一流娱乐/编辑内容供应商的地位 [2][4] - 使Backgrid和Shutterstock的客户能够利用两者庞大的编辑和档案内容库，为现有产品和独特的礼宾服务增加价值 [3][4] - 增强Shutterstock在美国的编辑报道范围，拓展全球影响力，支持其发展国内外编辑业务的战略愿景 [4] 相关人员观点 - Shutterstock首席企业官Aimee Egan表示收购提升了公司地位，能让客户受益于合并后的内容库 [4] - Backgrid首席执行官Alex Kantif称收购为摄影师、客户和员工带来增长和创新机会 [5] 过往业务举措 - 过去几年Shutterstock有一系列业务举措，包括收购Splash News、推出新的编辑订阅平台、拓展独家合作伙伴关系、达成新合作协议以及推出版权与许可服务 [5] 公司介绍 - Shutterstock是领先的全球创意平台，为品牌和企业提供高质量内容，拥有丰富多样的资源，利用创新技术助力内容创作 [9]

文章核心观点 - 公司董事会宣布提高普通股现金股息，体现运营盈利能力和现金流增长，持续履行向股东返还价值的承诺 [1] 公司动态 - 2024年1月29日公司董事会宣布每股普通股现金股息为0.30美元，将于3月14日支付给2月29日收盘时登记在册的股东 [1] - 此次股息较上一季度每股0.27美元的股息约增长11% [1] - 公司首席执行官表示董事会提高季度股息代表公司运营盈利能力和现金流增长，公司将继续履行向股东返还价值的承诺 [1] 公司介绍 - 公司是连接品牌和企业与高质量内容的全球创意平台，是变革性品牌、数字媒体和营销公司的主要合作伙伴 [1][2] - 公司由全球数百万创作者推动，以无畏的产品创新方式，成为全球领先的高质量3D模型、视频、音乐、照片、矢量图和插图授权平台 [2] - 公司提供最全面的资源选择，包括全球最大的内容市场、突发新闻和一线娱乐编辑访问、一体化内容编辑平台和工作室制作服务等 [2] - 可通过www.shutterstock.com了解公司更多信息，并在多个社交平台关注公司 [2]