Key Takeaways Steel Dynamics forecast Q4 EPS of $1.65-$1.69, above Q4 2024 but well below Q3 2025 levels.STLD cites lower realized steel prices, seasonal demand and mill outages curtailing 140k-150k tons.Steel Dynamics notes steady orders, backlog into Q2 2026, and $200M in Q4 buybacks. Steel Dynamics, Inc. (STLD) has announced earnings guidance for the fourth quarter of 2025 in the range of $1.65 to $1.69 per share. This view implies an increase from $1.36 reported in the fourth quarter of 2024. Still, it  ...

股价表现与市场比较 - 在最新交易时段，Steel Dynamics股价收于172.74美元，较前一交易日上涨2.13% [1] - 公司股价表现超越大盘，当日标普500指数下跌1.16%，道琼斯指数下跌0.47%，纳斯达克指数下跌1.81% [1] - 过去一个月，公司股价上涨9.39%，表现优于同期基础材料板块5.81%的涨幅和标普500指数1.03%的涨幅 [1] 近期财务预测 - 公司即将发布财报，市场预计每股收益为2.22美元，较上年同期大幅增长63.24% [2] - 市场预计公司季度营收为46.2亿美元，较上年同期增长19.42% [2] - 对于全年，市场普遍预测每股收益为8.4美元，营收为183.9亿美元，分别较上年变化-14.63%和+4.82% [3] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为20.13倍，高于其行业平均远期市盈率13.85倍，存在溢价 [7] - 公司当前市盈增长比率为1.13倍，同样高于其所在的钢铁生产商行业平均PEG比率0.76倍 [7] 分析师预期与评级 - 过去一个月，市场对公司的每股收益共识预期下调了0.94% [6] - 公司目前的Zacks评级为3级 [6] - 分析师预期的近期变化通常预示着短期业务趋势的变化，积极的预期修正通常表明分析师对公司业绩和盈利潜力的信心 [4] 行业背景 - 公司所属的钢铁生产商行业是基础材料板块的一部分 [8] - 该行业目前的Zacks行业排名为150位，在所有250多个行业中处于后40%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [8]

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公司业绩预警 - 钢铁制造商纽柯公司(Nucor)和钢铁动力公司(Steel Dynamics)警告称，其第四季度收益将远低于华尔街的预期 [1]

Steel Dynamics, Inc. (STLD) said it expects fourth quarter earnings in the range of $1.65 to $1.69 per share. Comparatively, prior year fourth quarter earnings were $1.36 per share. The company currently plans to release its fourth quarter earnings on January 26, 2026. The company noted that it has repurchased an estimated $200 million, or one percent, of its common stock so far during the fourth quarter 2025.Shares of Steel Dynamics are down 2.5% to $164.89 in pre-market trade on Wednesday.For more earnin ...

行业整体表现与市场动态 - 2025年钢铁行业面临价格波动、贸易政策变化和终端市场需求不均的挑战 价格大幅波动源于中国需求放缓、美国关税行动、建筑和汽车需求疲软、投入成本波动以及供应调整 [1] - 2025年初钢价疲软 3月美国政府对所有钢铁进口征收25%关税 推动热轧卷板基准价格飙升至近950美元/短吨峰值 6月初关税翻倍至50%及钢厂提价仅带来短暂提振 整体需求疲软和充足的钢厂产量阻碍了价格持续上涨 导致8月下旬至9月初HRC价格跌破800美元/短吨 [3] - 第四季度钢价因主要钢厂提价、建筑和汽车需求复苏、交货期延长以及部分工厂停产导致的供应收紧而逐步复苏 自11月以来复苏更为明显 近期HRC价格已突破900美元/短吨 [4] 全球主要市场需求分析 - 中国作为全球最大钢铁消费国 需求因房地产危机和全球需求疲软导致的经济放缓而软化 房地产约占中国钢铁消费的40% 其新屋价格、房地产投资和住房销售均下降 制造业活动放缓也导致钢铁需求收缩 [5] - 中国建筑行业放缓 国内需求不振和市场供应过剩 加之钢铁出口增加 对全球钢价构成压力 欧洲面临持续经济逆风和能源成本高企 工业活动低迷 减少了钢铁产品需求 [6] - 全球汽车生产放缓抑制了该关键终端市场的钢铁消费 高利率以及对经济放缓和关税的担忧给2025年汽车市场带来压力 美国建筑行业因高利率而放缓 抑制了钢铁需求 高借贷成本和通胀影响了住宅建筑行业 [7] - 非住宅建筑需求保持韧性 订单活动强劲 美国政府升级交通和公用事业网络的举措推动基础设施项目增加 预计2026年非住宅建筑需求将持续坚挺 能源领域管道和钻井活动保持稳定 支撑管材钢需求 汽车需求近期也获得增长动力 随着汽车产量增加 复苏势头可能在明年持续 [8] 表现突出的钢铁公司 - 在钢价逐步复苏的背景下 商业金属公司、安赛乐米塔尔、纽柯公司和钢铁动力公司年内股价涨幅均超过40% [9] - 商业金属公司、安赛乐米塔尔、纽柯公司和钢铁动力公司在2025年表现出显著的韧性并实现了可观的股市回报 这些公司年内涨幅超过40% 且目前具有Zacks排名第1、2或3级 [10] 商业金属公司 - 商业金属公司受益于北美市场对其各主要产品线的强劲需求 公司通过提高其轧制产品价格来促进增长 [15] - 收购CP&P为公司在利润率丰厚的碎片化行业中创建了可扩展的平台 公司还签署协议以18.4亿美元现金收购Foley Products Company 此次收购将为公司在战略吸引力强的行业中提供即时平台规模 [15] - 公司目前为Zacks排名第1级 预计2026财年盈利增长95.9% 过去60天内2026财年盈利共识预期上调29.9% 年内股价上涨40.2% [16] 安赛乐米塔尔 - 安赛乐米塔尔是全球领先的综合钢铁和矿业公司之一 公司正在扩大炼钢产能并专注于向高附加值产品转型 其战略扩张项目有望提升盈利能力和现金流 [17] - 公司目前为Zacks排名第3级 在过去四个季度中有三个季度盈利超出共识预期 平均盈利惊喜约为20% 预计2025年盈利增长45.1% 年内股价飙升94.5% [18] 钢铁动力公司 - 钢铁动力公司是美国领先的钢铁生产商和金属回收商 其以客户为中心的方法、市场多元化和低成本运营平台为未来增长机会奠定基础 公司从加强产能和升级设施的投资中获益 扁钢客户订单活动强劲 [19] - 公司正在德克萨斯州辛顿的新建先进电弧炉扁钢轧制厂提升运营 两条涂装线和两条镀锌线组成的增值扁钢涂层生产线也提升了年增值扁钢产能 这些生产线的产量提升预计将带来盈利效益 [20] - 公司目前为Zacks排名第3级 在过去四个季度中有三个季度盈利超出共识预期 平均盈利惊喜约为2.3% 预计长期盈利增长16.3% 年内股价上涨50.1% [21] 纽柯公司 - 纽柯公司作为北美最大的钢铁生产商 有望从其最重要增长项目的战略投资所带来的巨大市场机会中受益 公司致力于提高产能 以推动盈利增长并巩固其作为低成本生产商的地位 正在执行一系列增长项目以抓住重要的终端市场需求 [22] - 公司为Zacks排名第3级 过去几年也一直通过战略收购专注于增长 并利用其强劲的资产负债表和现金流最大化股东回报 承诺将至少40%的年度净收益返还给股东 [22] - 在过去四个季度中有三个季度盈利超出共识预期 平均盈利惊喜约为31.4% 过去60天内2025年盈利共识预期上调5.6% 年内股价上涨40.8% [23]

公司概况与市场地位 - 公司为美国钢铁生产商及金属回收商 市值242亿美元 属于大盘股[1][2] - 业务范围广泛 产品包括热轧、冷轧、涂层钢板、结构钢梁、钢轨、特种钢 并运营金属回收、下游钢铁加工及铝生产业务[1] - 采用垂直一体化商业模式 产品组合广泛 钢铁产能显著 是美国钢铁及工业材料领域的主要参与者[2] 近期股价表现 - 当前股价较52周高点172.94美元低4.3%[3] - 过去三个月股价上涨27% 大幅跑赢同期道琼斯工业平均指数4%的涨幅[3] - 过去52周股价上涨19.7% 跑赢同期道指7.1%的涨幅[4] - 年初至今股价上涨45% 跑赢同期道指11.8%的回报率[4] - 自8月下旬以来 股价持续交易于200日和50日移动平均线之上 确认了看涨趋势[4] 近期经营业绩 - 10月20日公布第三季度财报后 股价单日上涨2.5%[5] - 第三季度净销售额同比增长11.2%至48亿美元 超出市场一致预期3%[5] - 第三季度每股收益为2.74美元 较去年同期增长33.7% 超出分析师预期的2.66美元[5] 同业比较与市场观点 - 股价表现优于竞争对手纽柯钢铁 过去52周纽柯上涨9.4% 年初至今上涨35.5%[6] - 覆盖该股的13位分析师给出“适度买入”的共识评级 平均目标价172美元 较当前价格有4%的溢价空间[6]

核心观点 - 美国银行将Steel Dynamics的目标价从155美元上调至185美元 并维持买入评级 公司被列为表现超越标普500指数的15只派息股之一[1][2] - 公司2025年第三季度业绩强劲 创下钢铁发货量纪录并实现可观营收与现金流 管理层对铝业务的中期改善及资本支出计划给出了明确指引[3][4] 财务表现与运营 - 2025年第三季度钢铁发货量达到创纪录的360万吨 营收为48亿美元 调整后息税折旧摊销前利润为6.64亿美元 运营现金流强劲 达7.23亿美元[3] - 钢铁制造部门销量环比增长12% 订单活动保持稳定 订单积压已排至2026年第一季度[3] 业务展望与资本支出 - 预计第四季度铝业务将录得约4000万美元的亏损 较第三季度有所改善[4] - 预计第四季度资本支出约为2亿美元 2026年初的资本支出估计在5亿至6亿美元之间[4] - 管理层有信心在2026年底前使铝业务产能利用率达到75% 并预计在2027年实现优化的产品组合[4] 行业与市场动态 - 美国银行正在更新其覆盖的北美金属和矿业股的价格预测[2] - 公司业务涵盖钢铁生产、金属回收和钢铁产品制造[5]

收购交易概述 - Steel Dynamics Inc (STLD) 已完成收购 New Process Steel 剩余55%的股权 实现100%全资控股 该交易紧随公司于2022年收购其45%少数股权之后 [1] - 此次全面收购旨在加强公司的增值制造能力 并深化与New Process Steel长期以来的商业关系 [1] 被收购方概况 - New Process Steel 是一家备受尊敬的金属解决方案和分销公司 在美国和墨西哥拥有强大的运营网络 [2] - 该公司以高质量的制造、可靠的供应链以及长期的客户合作关系而闻名 这些特质被视为STLD战略扩张至增值钢铁加工领域不可或缺的部分 [2] 战略与协同效应 - 获得全部所有权将增强公司在增值制造领域接触差异化及更高利润率机会的能力 [3] - 此次交易符合公司扩大制造能力以补充其扁钢轧制业务的更广泛战略 [3] - New Process Steel 一直是STLD最大的扁钢轧制产品客户之一 这使得整合在商业和运营上均具有协同效应 [3][6] 公司股价表现 - STLD股价在过去一年上涨了17.1% 而其所在行业的涨幅为17.2% [5] 同业比较与排名 - STLD目前拥有Zacks Rank 3 (持有) 评级 [5] - 基础材料领域内一些评级更高的股票包括 Equinox Gold Corp (EQX)、Fortuna Mining Corp (FSM) 和 Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) 这三家公司均拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级 [5] - 市场对EQX当前财年每股收益的一致预期为0.52美元 意味着同比增长160% 其在过去四个季度中有两个季度盈利超预期 平均意外幅度为87% [7] - 市场对FSM当前财年每股收益的一致预期为0.83美元 意味着同比增长80.4% 其股价在过去一年飙升了118.5% [7] - 市场对HMY在2026财年的每股收益一致预期为2.68美元 意味着较上年同期增长111% 其股价在过去一年上涨了118.7% [8]

公司评级与股价目标 - UBS分析师Andrew Jones将Steel Dynamics评级从买入下调至中性 尽管将目标价从158美元上调至165美元 [2] - 评级下调主要基于估值考量 因该股自8月以来已上涨22% [2] - 分析师指出公司仍面临艰难的需求背景 [2] 财务业绩表现 - 2025年第三季度营收为48亿美元 同比增长11% [3] - 合并营业利润同比增长33% 调整后EBITDA环比增长24% [3] - 季度营业利润为5.08亿美元 净利润为4.04亿美元 [3] - 调整后EBITDA达到6.64亿美元 经营活动现金流总计7.23亿美元 [3] 运营与市场进展 - 公司为工业和饮料罐市场生产的铝制平轧成品以及为汽车行业生产的热轧带钢 已获得多家客户认证且快于预期 [4] - 报告了创纪录的季度钢材发货量 因进口从年初高位回落且Sinton工厂表现增强 [4] 公司业务概况 - Steel Dynamics是美国主要的钢铁生产商和金属回收商 在全国运营多家钢厂和精加工设施 [5] - 公司被列入15支最佳中期持有股票名单 [1]