业绩总结 - 2020年TPV达到2099亿雷亚尔，同比增长62.6%[10] - 2020年第四季度TPV为644亿雷亚尔，同比增长60.1%[10] - 2020年第四季度调整后净收入达到3.578亿雷亚尔，同比增长30.1%[10] - 2020年调整后净收入为9.582亿雷亚尔，同比增长11.8%[10] - 2020年第四季度调整后净利润率达到35.7%，环比增长4.9个百分点[10] - 2020年第四季度总收入为R$1,001.4百万，同比增长27.9%[75] - 2020年净收入为R$306.1百万，净利润率为30.6%[75] - 2019年总收入为R$2,576.0百万，2020年增长至R$3,319.8百万，增长幅度为28.9%[75] 用户数据 - 2020年第四季度新增客户达到69,700，活跃客户总数为652,600，同比增长35.7%[10] - 2020年软件客户数量达到387,600，同比增长187%[11] - 2020年第四季度数字银行账户达到508,200，环比增长151,100[12] - 预计到2021年12月，活跃客户总数将达到约100万[13] - 2021年，Stone的活跃客户超过100万（不包括TON），预计将持续增长[80] 新产品和新技术研发 - Stone在2020年成功收购Linx，增强了软件解决方案的生态系统[79] - Stone的技术、商业和运营团队的员工人数增加了60%[82] 市场扩张和并购 - Stone在2020年实现了强劲的战略执行，特别是在中小企业(SMBs)和Pagar.me的KPIs和单位经济学上显示出积极的未来趋势[79] - Pagar.me在2021年也显示出显著的增长趋势[81] 财务管理与挑战 - 2020年调整后自由现金流为R$345.9百万[76] - 2020年财务收入为R$501.0百万，占总收入的50.0%[75] - Stone在2020年面临的挑战包括客户支持团队的错误裁员决策和关键账户策略的缓慢调整[79] - Stone在2020年实现了稳健的财务管理，平衡了增长与盈利能力[79]

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后净收入增长12%，调整后净利润率为29%，调整后自由现金流超6.53亿雷亚尔，增长超57% [16] - 第四季度营收首次超10亿雷亚尔，同比增长28%，综合费率（不含Coronavoucher）为1.64%，较上季度下降12个基点 [42] - 第四季度调整后净利润率达35.7%，创历史新高 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 Stone业务 - 第四季度TPV增长加速至45%，销售团队生产力达峰值，客户流失率降低，单季度净增客户近7万 [20] - 使用额外金融解决方案的客户比例从2019年的10%增至2020年的34%，“重度用户”占比从近零增至超5% [22] TON业务 - 客户群达11.4万，净增客户约占市场领先者有机净增客户的16%，单位经济效益改善 [27] Pagar.me业务 - 第四季度TPV同比增长约80%，小企业收入同比增长94%，关键账户收入增长受巴西CDI利率下降等因素影响 [31][33] 软件业务 - 2020年底使用软件解决方案的客户近39万，是2019年的近3倍，第四季度年化预估收入超2亿雷亚尔，有机同比增长55% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略分三步，一是提供金融解决方案成为巴西中小企业主要金融供应商，二是提供企业级工作流工具，三是吸引更多消费者到商家消费 [6][8][9] - 2021年将加大投资，加速客户净增，预计支付业务客户超100万（不含TON），扩大产品供应，提高费率和营收 [64][65][66] - 行业竞争方面，公司认为SMB业务竞争环境未变，凭借产品和服务优势可提升费率和客户基础 [121][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，2020年公司仍取得显著成就，平衡了执行与战略，实现盈利增长和长期价值创造 [11] - 2021年公司有望加速增长，虽有大量投资，但预计调整后净利润率与2020年相近，税收率也将保持相似水平 [66][67] 其他重要信息 - 2020年公司捐赠1500万雷亚尔用于建设新冠疫苗工厂和临时医院，为客户提供2600万雷亚尔补贴 [39] - 公司开展社会影响倡议，包括支持基础教育和试点职业资格培训 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度TPV、费率和信贷业务情况，以及2021年营收增长预期 - 公司表示尽管3月电商活动受限，但1 - 2月营收和盈利加速增长，主要受客户基础和费率增长推动，对2021年业务充满信心 [73][74] - 营收增长方面，各业务板块均有增长潜力，预计2021年增长显著高于2020年 [77][78][80] 问题2: TPV增长是否应排除Coronavoucher，费率能否回到疫情前水平，利润率指导是全年稳定在29%还是第四季度的35% - 公司认为TPV增长应排除Coronavoucher，预计费率将上升并超过疫情前水平，全年利润率接近30% [88][89][90] 问题3: 本季度商户平均支出仅个位数增长的驱动因素，以及2021年情况 - 公司解释Hub业务专注SMB，客户类型差异不大，TPV per client增长4%，Pagar.me的SMB业务TPV per client更高，费率更好 [94][97] - 预计Hub业务客户收入将因解决方案增加而提高，6月推出应收账款登记将带来重要变化 [98][99] 问题4: 第二轮Coronavoucher对费率的影响，以及2021年净利润率按季度的节奏 - 公司称Coronavoucher会降低费率，但增加毛利，对公司整体有利；全年利润率波动不大，第四季度因运营杠杆可能略高 [100][101] 问题5: SMB信贷业务增长及财务收入是否会加速 - 公司表示信贷业务收入按公允价值入账，有支付效应，预计随着客户增加和金融解决方案增多，收入将上升 [107][108] - 公司将展示新的运营指标，帮助跟踪信贷业务表现，预计信贷余额将大幅增加 [110][111][134] 问题6: Hub业务费率上升的竞争动态，TON业务定价策略，以及信贷业务回报率对巴西利率上升的敏感性 - 公司认为SMB业务竞争环境未变，费率上升是因产品渗透增加，客户满意度高有助于提升费率和客户基础 [121][122][123] - TON业务有积极的单位经济效益，预计投资增加后会有增长，目前费率和TPV per client合理 [124][125] - 信贷业务回报率主要取决于控制不良贷款率，而非巴西基准利率，预计回报率保持健康水平 [127][128] 问题7: Hub业务客户收入策略效果，以及非疫情下客户收入趋势 - 公司称Hub业务通过整合解决方案和推出ABC平台，提高了客户参与度和收入，未来将继续扩大客户基础和销售解决方案 [141][143][144] - 若没有疫情，客户收入会更高，但公司对Hub业务费率趋势满意，将继续投资 [145] 问题8: 为何不再披露NPS数据 - 公司表示虽不再披露NPS，但通过披露首次通话解决率等指标，显示客户服务水平持续提升，平均等待时间缩短，还增加了自助服务 [158] 问题9: 整合Globo合作关系的逻辑和财务影响 - 公司认为整合可提高媒体资本配置回报，实现各品牌协同效应，交易具有增值性 [162][163][165] - 财务上，合并TON不影响营收，净利润中非控股权益会变化，发行130万股可能增加基本和摊薄股份数 [166] 问题10: 信贷业务合理增长水平，能否拆分财务收入，成本增长情况及是否开设新Hub - 公司认为信贷业务有很大增长潜力，财务收入约占营收50%，不拆分是基于客户关系管理和综合考虑费率及LTV [171][172] - 预计今年销售和技术团队至少增长60%，成本随投资增加而上升，会继续扩大Hub业务 [174][175] 问题11: PIX业务情况及股票薪酬是否合理 - 公司称PIX在商户支付方式中占比仅0.1%，但净费率优于借记卡交易，目前影响不大 [186][187] - 第四季度股票薪酬受股份市值计价影响，未来预计会减少，但仍会有新授予 [183] 问题12: Pagar.me业务收入与TPV增长的关系，以及TPV增长放缓是否来自关键账户及原因 - 公司指出Pagar.me整体TPV增长80%，小企业业务增长显著高于关键账户，关键账户收入下降主要受CDI影响 [192][193][194] - 公司正改变关键账户业务模式，从基于价格转向基于利润的定制化关系，关键账户业务虽带来营收波动，但对整体盈利无影响 [194][195]

业绩总结 - 2020年第三季度的TPV为697亿雷亚尔，同比增长113.8%，环比增长83.1%（不包括Coronavoucher的同比增长为47.6%）[10] - 调整后的净收入为2.879亿雷亚尔，同比增长42.6%，调整后的净利润率为30.8%[10] - 2020年第三季度的总收入为934.3百万雷亚尔，同比增长39.2%[69] - 第三季度的总收入和收入创下934.3百万雷亚尔的季度记录，同比增长45.5%[13] - 2020年第三季度的净收入为249.1百万雷亚尔，同比增长30.2%[69] - 调整后的自由现金流为2.886亿雷亚尔，同比增长7倍[10] - 2020年第三季度的成本和费用总额为208.1百万雷亚尔，同比增长84.9%[69] 用户数据 - 活跃客户基础（不包括TON）在2020年第三季度达到582,900，同比增长40.9%[10] - 2020年第三季度新增客户63,500（不包括TON），恢复到疫情前的水平[10] - 小型企业（SMB）客户的净增加为63,500个，较2020年第一季度增长26%[15] - 2020年第三季度的客户活跃度为161,000，排除微型商户[64] - 银行账户的客户数量在第三季度达到357,100个，其中88,600个账户直接结算商户销售[23] 信贷和交易数据 - 信贷组合为11亿雷亚尔，2020年第三季度有73,000名信贷客户[10] - 第三季度活跃信贷客户数量达到73,000个，环比增长57%[35] - 除Coronavoucher外的收取率为1.76%，环比增加2个基点[10] - 2020年第三季度的交易活动和其他服务收入为354.1百万雷亚尔，占总收入的37.9%[69] - 2020年第三季度的财务收入为460.1百万雷亚尔，占总收入的49.2%[69] 未来展望与市场动态 - TON项目在第三季度几乎将客户基础翻倍，TPV和交易收入显著增长[41] - SMB客户中同时拥有多个金融解决方案的渗透率从2020年1月的12%增长至9月的27%[18] - 2020年第三季度在线交易总量（TPV）同比增长574.9%，不包括Coronavoucher的交易量增长为76.3%[47] 负面信息 - 3Q20的净现金用于经营活动为(1,669.9)百万雷亚尔，显示出负现金流[78] - 公司的总成本和费用占总收入和收入的比例为49.6%[73] - 3Q20的利息收入净额为(204.3)百万雷亚尔[78]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度TPV增长近114%，达BRL697亿，其中Coronavoucher贡献BRL216亿；剔除后TPV为BRL481亿，较2019年第四季度高近20% [12][46][47] - 总营收和收入为BRL934百万，同比增长39%；剔除其他财务收入后，同比增长45.5% [48] - 报告期内take rate为1.3%，剔除Coronavoucher影响后为1.76%，较上季度增加2个基点 [49] - 调整后净利润达BRL287.9百万，调整后净利润率从22.5%升至30.8%，调整前利润率从29.9%恢复至45.2% [50][52] - 运营成本和费用占总营收和收入的48.6%，较上季度下降近12个百分点；财务费用占比从9.4%降至6.9% [52] - 调整后自由现金流为BRL288.6百万，是2019年第三季度的7倍 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 实体中小企业业务 - 客户数量增加超63000，较2020年第一季度高26% [12] - TPV较上季度增长48%，9月数字账户超357000，较上季度增长44% [15] - 使用非支付服务的客户比例从1月的12%升至9月的27% [28] 在线业务 - 在线TPV本季度增长近575%，剔除政府项目影响后增长约76%，是2020年第一季度的4倍 [16][41] 软件业务 - 软件客户数量较上季度增长超20%，达超340000 [43] 信贷业务 - 信贷产品未偿还余额超BRL10亿，超73000商家使用 [33] TON业务 - 客户数量季度环比增长近85%，达65000；4 - 9月TPV复合月增长率为40% [19][35] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建三个协同平台：为中小企业打造金融平台，以取代其与银行的现有关系；建立Fintech - as - a - Service平台，为数字客户等提供服务；打造全商业平台，助力商家数字化和规模化发展 [21][22][23] - 第四季度全面推出ABC平台，将所有中小企业客户迁移至此 [30] - 信贷业务将引入第三方资本，以扩大业务规模并控制风险 [34] - 公司认为市场竞争较之前更加稳定和理性，未感受到额外竞争压力 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队迅速适应疫情带来的新现实，核心业务表现强劲，新业务也取得进展 [7][8][9] - 尽管对当前增长轨迹满意，但认为仍有很大潜力，将继续在技术、团队发展和渠道分销方面大力投资 [10] - 预计第四季度TPV在剔除Coronavoucher后仍将加速增长，且利润率不会因Coronavoucher减少而受影响 [64][66] - 看好信贷业务在中小企业市场的发展前景，将加快信贷产品的推广速度 [78][80] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中展示非IFRS财务信息，相关信息与IFRS财务信息的对账见当日新闻稿 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 公司10月投资Questor，为生态系统带来约6000客户和ERP会计能力 [17] - Linx股东会议定于11月17日对收购交易进行投票，公司有信心达成最佳结果 [18] - 公司今年Recruta招聘计划收到超100000份申请，将加强销售和技术团队建设 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Linx交易的最新情况、CADE审批预期，以及Coronavoucher结束后TPV和利润率的变化 - 公司决定在11月17日股东会议上放弃分手费，并将交易价格提高$0.50，以获得股东支持 [60][61][63] - 难以预测Coronavoucher结束后TPV变化，但剔除其影响后，预计第四季度TPV仍将加速增长 [64] - 第三季度Coronavoucher对营收和利润有积极影响，但金额不大；第四季度其减少不会对利润率产生显著影响 [65][66] 问题2: 第四季度Coronavoucher的TPV预期，以及信贷业务拓展中小企业市场的速度 - 第四季度政府发放的Coronavoucher金额从每人BRL600降至BRL300 [77] - 信贷业务正处于向第三方出售未偿还余额和筹集资金的最后阶段，预计下月筹集约BRL900用于信贷业务，将加快信贷产品在中小企业市场的推广 [78][79][80] 问题3: 本季度客户净增加的原因、是否恢复开设枢纽、销售团队生产力情况、中小企业市场竞争压力，以及未来客户净增加的趋势 - 客户净增加得益于枢纽运营效率提高、招聘恢复以及客户流失率降低；预计第四季度和2021年客户净增加将保持良好趋势，2021年销售团队有望增加60%以上 [86][87][88][89] - 目前市场竞争更加稳定和理性，未感受到额外竞争压力 [91] 问题4: 与Linx收购的近期协同效应，第四季度Coronavoucher和季节性因素对take rate的负面影响，以及第四季度是否扩大营销投入 - 与Linx收购的协同效应包括向其客户渗透金融服务、结合数字资产实现全渠道体验、简化解决方案并推广至中小企业，其中第一项为短期效应，后两项为中长期效应 [94][95][96][97] - 第四季度Coronavoucher对take rate的负面影响约为46个基点，季节性因素影响为2个基点，枢纽take rate增加带来4个基点的正面影响 [98] - 随着解决方案吸引力增加和单位经济效益改善，公司将逐步增加营销投入 [99][100] 问题5: ABC平台的潜在渗透率，以及Coronavoucher对利润率的稀释原因 - 第四季度将把所有客户迁移至ABC平台，随着时间推移，将提高客户对平台功能的使用率，目前使用全流程服务的客户take rate是仅使用支付服务客户的两倍多，客户粘性增强，流失率降低 [107][108][109][110][111] - Coronavoucher业务类似借记卡业务，take rate较低，但对公司营收和利润有积极贡献 [112][113] 问题6: 本季度客户净增加的驱动因素、新增客户的行业分布、客户净增加的可持续性，以及销售团队恢复到100%的时间和对客户净增加的影响 - 客户净增加得益于运营效率提高和客户流失率降低，新增客户来自巴西各地；预计年底销售团队恢复到疫情前水平，2021年将增长60%以上，客户净增加将显著提升 [119][120][121] 问题7: 如何启动新商户平台、其经济效益、客户感兴趣的产品，以及Fintech - as - a - Service战略对公司营收的影响 - 公司通过三种渠道为中小企业提供服务，该市场增长迅速，客户单位经济效益良好，take rate高于枢纽业务；公司还为大型合作伙伴提供多种功能服务，未来有望提供信贷服务 [123][129][130][131][134] 问题8: 是否提供TON业务财务信息、其盈亏平衡时间，以及巴西监管变化对公司业务的影响 - 当TON业务规模足够大时，将提供更多详细信息；目前该业务对公司利润有负面影响 [140][141] - 注册应收账款监管变化为公司提供了预付款和信贷业务的机会，公司产品和业务模式已做好准备；Pics业务将为中小企业提供新的支付方式，也为Fintech - as - a - Service战略带来机会，公司将遵循市场定价 [143][146][147][148] 问题9: Linx交易分手费问题、非收单业务收入占比，以及客户流失率与去年相比的变化及原因 - 公司放弃了Linx股东会议上的分手费BRL112百万，但如果有其他竞争性报价获批，分手费仍将保留；预计交易总花费超BRL270百万 [161][162] - 非收单业务中，软件业务上季度预计营收超BRL100百万，金融解决方案渗透率也在增加，未来可能会提供更多披露信息 [163][164] - 客户流失率同比和环比均下降，原因是新解决方案的推出和优质的客户服务，使客户更倾向于选择公司的综合解决方案 [165][166] 问题10: 财务收入的构成、信贷业务的运作方式、贷款证券化的信用风险规划 - 财务收入主要包括预付款业务和信贷业务收入，其中预付款业务占比更大；信贷业务未来将主要由第三方资金支持 [173][174] - 公司在计算信贷收入时已考虑预期违约损失，资产负债表上的信贷资产按公允价值入账 [177] 问题11: FDIC账面价值与公允价值差异的原因 - 该差异与信贷组合无关，是FDIC高级产品在资产负债表上作为负债的体现 [178] 问题12: 何时提供信贷交易的更多信息，以及Coronavoucher业务量的来源 - 待完成融资流程后，将提供信贷交易的更多信息，目前无法透露太多 [190] - Coronavoucher业务量主要来自Fintech - as - a - Service平台的合作伙伴，枢纽业务量较小 [191]

业绩总结 - 2020年第一季度TPV（交易处理总额）同比增长42%，2020年预COVID-19增长为52%[12] - 第一季度调整后净收入为1.623亿雷亚尔，调整后净利润率为22.6%[12] - 2020年第一季度，总收入和收益为716.8百万雷亚尔，同比增长33.8%[81] - 2020年第一季度，交易活动及其他服务收入为227.3百万雷亚尔，占总收入的31.7%[81] - 2020年第一季度，金融收入为359.3百万雷亚尔，占总收入的50.1%[81] - 2020年第一季度，净收入为158.6百万雷亚尔，同比下降10.4%[81] - 2020年第一季度，调整后的净收入为162.3百万雷亚尔，同比下降12.9%[81] - 2020年第一季度的稀释调整后每股收益为R$0.11，较2019年第一季度的R$0.58下降了81.0%[109] 用户数据 - 活跃客户基础达到531,300，较去年同期增长73.9%[12] - 2020年第一季度，活跃客户数达到53,000，较去年同期增长31%[78] - 截至4月20日，已开设账户数量达到158,000个，其中45,000个为ABC平台试点客户[66] - 1Q20的信用组合总额为34.5亿雷亚尔，客户数量为38.6万[62] 现金流与财务状况 - 第一季度调整后现金为51亿雷亚尔，现金及短期投资总额为39亿雷亚尔，同比增长43%[12] - 1Q20的流动比率从2019年第四季度的1.55提升至1.70[12] - 2020年第一季度调整后的自由现金流为R$（122）百万，主要受到R$100百万的预付款影响[97] - 2020年第一季度净现金用于经营活动为R$（294.8）百万，相较于2019年第一季度的R$362.5百万下降[97] - 2020年第一季度的应收账款从卡发行商的调整为R$（45.6）百万，显示出流动性压力[97] 市场表现与展望 - 2020年第二季度截至目前TPV同比增长15%，5月份同比增长23%[15] - 在线支付TPV在2020年4月较2020年1月增长42%[15] - 5月20日的TPV同比增长22.9%，相比4月20日的9.1%有所加速[30] 新产品与技术研发 - 向受COVID-19影响最严重行业的客户提供3000万雷亚尔的财务救助[14] - 向中小企业提供1亿雷亚尔的微贷款，贷款条款与COVID-19之前相似[14] 负面信息 - 2020年第一季度的利息收入净额为R$（349.5）百万，较2019年第一季度的R$（234.6）百万下降了48.9%[97] - 2020年第一季度的设备和物业采购支出为R$（90.2）百万，较2019年第一季度的R$（54.6）百万增加了64.5%[97] - 2020年第一季度应付账款对客户的调整为R$（469.8）百万，显示出公司在应付账款管理上的挑战[97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总支付额（TPV）增长42%，达到376亿雷亚尔，新增TPV 112亿雷亚尔，为第一季度历史最高 [41] - 总营收和收入为7.17亿雷亚尔，同比增长34%，剔除其他财务收入后增长38%，受疫情相关激励和信贷解决方案坏账准备影响，营收减少2520万雷亚尔，费率稳定在1.81% [42] - 调整后净利润达1.62亿雷亚尔，利润率为22.6%，包含约6100万雷亚尔与疫情相关的一次性影响 [12] - 运营成本和费用占营收的46.8%，高于上一季度的近40%；调整后净利润率为22.6%，低于上一季度和去年的35% [45] - 调整后自由现金流在2020年第一季度为负1.22亿雷亚尔，剔除两项特殊项目后为正3070万雷亚尔 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 新增超5万名客户，客户总数达53.1万，同比增长72%，自2020年第一季度起，单独报告TON品牌活跃客户 [40] 信贷业务 - 第一季度末客户近3.1万，未偿还余额3.32亿雷亚尔；4月客户超3.4万，未偿还余额超3.86亿雷亚尔，主要因提供1亿雷亚尔小额贷款 [31] - 信贷产品资产回报率为每月2.7%，截至5月14日，除3月队列收到预期金额的83%外，其他队列均已支付超过预期金额，综合信贷组合收到预期金额的108%，4月队列预付款比预期高50% [32] 数字银行业务 - 数字银行解决方案账户数量在一个季度内从6.2万增至12.2万，4月新增开户数创单月新高，截至4月底近16万个账户，账户活动水平强劲，无线转账、支付票据和平均账户余额均大幅增加 [33] 软件业务 - 软件解决方案订阅客户数量在2020年5月中旬前有机新增超4万，公司投资4家软件公司，预计订阅客户数量将大幅增加 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度TPV增长分两阶段，3月15日前增长52%，3月中旬经济活动最差时，3月下旬较上旬下降36%，同比下降4%；4月增长9%，截至5月23日增长23% [10] - 第二季度截至5月23日，TPV同比增长15%，5月1 - 23日同比增长23%，在线业务TPV 4月较1月增长42%，在线中小企业客户数量增长29% [17] - 疫情初期（3月中旬至4月底），巴西约50%的电子商务交易通过公司平台进行 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注巩固在中小企业市场和在线领域的地位，加大投资成为客户的主要金融平台，整合优质解决方案帮助中小企业更好地管理业务、增长和在线销售 [20] - 公司采取双管齐下的软件战略，一方面通过分销和服务模式部署解决方案，另一方面投资和收购软件公司，将其与平台整合，为客户打造全面的解决方案生态系统 [36] - 公司认为自身在数字支付领域具有先发优势，平台能为不同规模和业务模式的企业提供企业级解决方案，将继续推动巴西企业的数字化转型 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务充满信心，尽管疫情带来短期损益影响，但采取的策略和战略举措使其朝着创造长期价值的正确方向发展 [8] - 预计信贷业务将保持增长，但会谨慎控制未偿还余额增长速度，与前两个季度保持相同的增长节奏 [112] - 预计未来费率将上升，随着新产品的渗透，2021年费率将优于2020年 [66] - 预计第三季度新增客户数量将超过第一季度，并在后续季度持续增加 [87] 其他重要信息 - 公司采取多项措施支持客户和社区，包括为员工提供远程工作条件、为商家提供3000万雷亚尔财务激励、承诺提供1亿雷亚尔小额贷款、推出营销和社交商务工具、开展全国性“Compre Local”活动、捐赠检测试剂和资金建设临时医院等 [14] - 5月初公司艰难决定裁员20%，以平衡收入和投资，提高运营效率，同时为离职员工提供优厚福利并协助寻找新工作 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：线上TPV占比及费率情况，以及排除疫情影响前费率上升的驱动因素 - 公司未披露线上TPV具体占比，但表示数字和集成合作伙伴业务增长显著，疫情后增速加快，线上费率与枢纽业务费率相当，集成合作伙伴因大客户占比高，费率略低 [53] - 费率稳定主要因定价策略不变，若不是信贷产品增加拨备和为客户提供减免，费率会更高 [54] 问题2：信贷组合到年底的规模预期 - 难以提供具体展望，但预计未来三四个季度未偿还信贷余额可翻倍，公司会采取保守策略，基于对客户交易行为的了解和严格的信用评分流程，认为信贷业务有很大增长空间 [56] 问题3：第二季度费率展望，以及TON的1亿雷亚尔媒体套餐是否为未来三年的营销预算 - 短期内难以对第二季度费率做出更精确评论，但从中长期看，随着信贷、银行和软件解决方案等业务的整合，费率有望上升 [65] - 1亿雷亚尔只是通过Globo进行营销的一部分预算，此外还有其他营销渠道和超出该金额的Globo营销费用 [65] 问题4：5月交易量加速增长中MercadoLibre的贡献，以及其占比增加是否会影响第二季度费率；放缓TON投资是否会错失机会 - 公司未看到MercadoLibre交易量有显著变化，5月交易量恢复主要由枢纽业务、中小企业数字业务和其他集成合作伙伴平台的在线交易推动 [73] - 鉴于当前环境，公司决定对TON投资采取保守策略，通过不同渠道测试客户生命周期价值（LTV）与客户获取成本（CAC）的比率，待环境改善后再加大投资 [73] 问题5：若按同店口径计算，5月上半月TPV与3月上半月相比的百分比；疫情后4月或5月新增客户数量与第一季度和第四季度的对比 - 5月上半月TPV指数达到87%主要是基于现有客户业务的恢复，而非新客户贡献，新客户产生TPV需要时间 [85] - 3月新增客户数量开始下降，3月15 - 30日为负增长，4月1日起转为正增长并持续至今；由于3月封锁影响将在6月数据中体现，难以预测第二季度新增客户数量，但预计第三季度新增客户数量将超过第一季度并持续增加 [87] 问题6：在业务数据好转的情况下裁员20%的原因，以及是否会影响公司良好的工作环境 - 由于疫情导致收入与投资水平不匹配，公司为提高运营效率、平衡投资与收入，决定进行技术层面的业务调整和裁员 [92] - 公司认为这是在不确定环境下的正确决策，未来经济复苏时，有能力恢复销售团队规模并重新招聘员工 [93] 问题7：裁员20%占总成本的比例，以及如何调整业务模式以适应后疫情时代 - 公司将在第二季度提供成本和费用管理举措的更多信息，目前主要通过重新谈判第三方合同和提高各领域效率来控制成本 [99] - 公司认为无需在实体和数字业务模式中做出选择，将继续同时推进两者，利用技术在家办公为客户提供高效服务，未来也会继续投资帮助商家在线上和线下销售的解决方案 [100] 问题8：裁员是否意味着关闭部分枢纽，以及如何决定关闭哪些地区的枢纽 - 裁员并不意味着关闭枢纽，公司通过优化枢纽运营效率，如整合路线、通过电话和聊天服务客户等方式，保持了枢纽数量和路线不变 [102] 问题9：未来2 - 3年电子商务TPV的增长预期 - 公司认为数字化趋势将持续，巴西数字支付渗透率仍有提升空间，公司在数字支付领域具有先发优势，平台和软件解决方案的结合将有助于推动巴西实体企业数字化转型，预计电子商务业务将继续增长 [107] 问题10：电子商务交易量与上一季度相比的变化，信贷业务是否会继续加速增长，非收单业务收入占总收入的比例以及产生的TPV情况 - 由于难以确定参考数据范围，公司认为此次披露的电子商务市场份额与以往情况相符，预计将在数字领域保持重要地位 [112] - 信贷业务预计将保持前两个季度的增长节奏，不会急于增加未偿还余额 [112] - 随着新解决方案的发展，其对公司业绩的贡献将逐渐增加，但目前仍处于早期阶段 [113] 问题11：10 - 11月部分城市限制解除后，公司的业务恢复计划、时间表和销售策略 - 由于巴西的健康状况不确定，难以确定具体的业务恢复计划和时间表 [120] - 一旦员工能够安全地回到街头工作，公司将迅速恢复业务，目前通过电话和聊天服务客户的运营情况良好，且公司拥有完善的人力资源策略，能够快速扩充员工队伍 [120] 问题12：第二季度指引是否考虑了5月的业务水平，是假设业务延续、改善还是维持现状 - 公司在提供第二季度展望时考虑了业务的改善趋势，根据目前掌握的详细数据和日常跟踪的关键绩效指标（KPI），认为可以提供该展望 [125] 问题13：第一季度导致财务费用增加3600万雷亚尔的两个因素在第二季度是否会持续，是否已包含在第二季度息税前利润（EBT）利润率指引中 - 第二季度展望已包含所有预计发生在损益表中的项目，不会有指引范围外的一次性项目 [130] - 第一季度财务费用增加是由于公司为改善流动性出售更多应收账款、延长应收账款期限以及应对资金成本上升等因素，5月资金价格已趋于稳定，公司将保持强大的现金状况和流动性比率 [131] [132]

财务数据关键指标变化 - 2019年交易活动及其他服务净收入为1.911亿美元（7.703亿雷亚尔），2018年为5.146亿雷亚尔[64] - 2019年订阅服务及设备租赁净收入为8230万美元（3.316亿雷亚尔），2018年为2.137亿雷亚尔[64] - 2019年净利润为1.995亿美元（8.042亿雷亚尔），2018年为3.052亿雷亚尔[64][67] - 2019年调整后净利润为2.127亿美元（8.571亿雷亚尔），2018年为3.428亿雷亚尔[64][67] - 2019年TPV为320亿美元（1291亿雷亚尔），2018年为834亿雷亚尔[64] - 2019年活跃客户数量为49.51万，2018年为26.91万[64] - 2019年费率为1.85%，2018年为1.83%[64] - 2019年12月31日总资产为48.641亿美元（196.057亿雷亚尔），2018年为132.932亿雷亚尔[70] - 2019年12月31日总负债为33.822亿美元（136.327亿雷亚尔），2018年为82.002亿雷亚尔[70] - 截至2019年12月31日，公司记录应收账款信用损失估计为3090万雷亚尔，涉及可疑账户预计损失[135] - 截至2019年12月31日，公司有48亿雷亚尔的债券、与私人实体的贷款和FIDCs中的配额持有人义务受可变利率和回报率影响[145] - 截至2019年12月31日，公司有大约67.46亿雷亚尔的未偿债务[207] - 截至2019年12月31日，公司资产负债表中无形资产达3.737亿雷亚尔[211] - 截至2019年12月31日，公司与消费者保护机构有大约229项正在进行的程序，以及409项特别民事法庭的司法索赔，索赔总额不超过15,561,990.56[240] 汇率相关数据变化 - 2019年雷亚尔兑美元贬值3.9%，2020年4月15日较2019年12月31日贬值23.3%[72] - 2015 - 2019年巴西雷亚尔兑美元年期末汇率分别为3.9048、3.2591、3.3080、3.8748、4.0307；2019年11月 - 2020年4月15日期末汇率分别为4.2240、4.0307、4.2695、4.4987、5.1987、5.2579[76] - 2017年巴西雷亚尔兑美元贬值1.5%，2018年贬值17.1%，2019年兑美元升值4.03%[225] 市场与竞争风险 - 电子支付市场变化快速，公司需不断开发新服务，但项目存在成本超支、交付延迟等风险，若无法跟上市场变化，服务可能不受欢迎甚至过时，影响收入[83] - 支付处理服务市场竞争激烈，公司主要竞争对手包括传统收单机构、支付处理公司和非传统支付处理器等，竞争对手可能有更多资源，公司可能需降低收费以维持市场份额，影响利润[94][95][96] 运营风险 - 公司业务涉及客户个人数据处理，面临网络安全风险，如2018年10月部分非关键源代码被公开披露，安全问题可能导致公司声誉受损、承担法律责任和经济损失[86] - 若公司产品和服务质量下降，包括支持服务，将影响吸引和留住商家及合作伙伴的能力[97] - 公司若不能有效管理增长，需加强基础设施、内部控制和报告系统等，否则业务将受损害[98] - 公司依赖众多系统运行，系统可能因不可抗力因素出现故障，导致服务中断、业务损失和成本增加，且未针对财产和业务中断购买保险[100] - 公司部分依赖第三方开发和获取新技术，若无法及时、经济高效地适应技术变化和行业标准，业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响[84] - 公司严重依赖子公司Buy4提供服务，其服务中断或故障会影响公司运营和声誉，且随着用户增长托管成本增加，若收入增长不及成本将影响业务[101] - 公司面临多种损失风险，包括收入、客户、数据、许可证等，还可能遭受罚款和监管措施[102] - 新冠疫情对公司客户财务状况产生不利影响，导致客户业务中断、TPV和收入下降，客户违约率可能上升[103][104] - 资本市场动荡可能影响公司获取资金的能力，限制业务扩张和维持收入增长[105] - 公司过去存在财务报告内部控制重大缺陷，若不能有效维持内部控制，可能导致财务报表错误、失去投资者信心等[108][109] - 公司计划进行大量业务投资，若成本上升且收入增长不足，可能导致运营指标波动和亏损，影响股价[110] - 公司投资新产品或服务可能产生高额前期成本，但不一定带来预期长期收益[111] - 若无法将支付方案费用增加转嫁给商家，公司运营利润率将下降[112] - 公司业务受巴西政府广泛监管，违反法规可能导致罚款、改变业务模式或破产清算等[113][114][115] - 公司面临客户信用风险，客户违约可能对业务产生重大不利影响[118][119] - 公司于2014年开始运营，有限的运营历史使财务数据难以预测未来表现，且随着业务成熟，营收增长率可能放缓[123] - 公司在巴西以外拓展新地理区域面临挑战，进入新市场需大量支出且可能无法及时收回投资[125] - 商家流失或客户业务增长率下降可能导致公司营收下滑，公司无法预测未来流失水平[127] - 公司持有巴西实体67%的投资，与Grupo Globo合作服务微型商家，合作存在多种风险[131] - 公司部分核心业务系统无完全冗余，相关设施的不利事件可能影响业务开展和财务状况[136] - 消费者减少使用信用卡、借记卡或预付卡支付，或支付处理行业出现不利发展，将对公司业务和财务状况产生重大不利影响[138] - 公司保险政策可能不足以覆盖所有索赔，未来可能无法以合理成本维持保险[139] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效应对所有市场环境和风险类型，可能导致损失和责任[140] - 公司产品和服务用于处理非法交易时会遭受损失和责任，且随着大型商家增多，单一或少数商家造成重大损失的风险增加[141] - 公司面临商户拒付和退款责任风险，若商户不偿还相关费用，会对公司业务和财务状况产生不利影响[143] - 商户、客户等的欺诈行为可能使公司承担潜在责任，增加拒付和信贷负债、违约率等[144] - 巴西利率上升可能导致消费者减少信用卡购买，商户减少使用公司的营运资金解决方案[145] - 公司持有非巴西雷亚尔货币资金，外汇汇率波动会影响公司财务结果[147] - 公司业务依赖品牌，负面宣传、品牌推广不力等会损害品牌和业务[151][154] - 公司可能无法成功管理知识产权，面临侵权索赔，可能导致成本高昂的重新设计工作、停止某些服务或其他竞争损害[182] - 公司依赖第三方数据中心服务提供商，服务中断或干扰可能损害平台交付能力，导致客户不满和声誉受损[185] - 公司使用开源软件可能面临诉讼，需承担法律费用和赔偿，还可能影响解决方案的销售和运营[187] - 公司失去关键人员可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，招聘和留住合格人员面临挑战[192] - 公司运营的枢纽可能因未能及时获得或续签许可证而受到不利影响，可能面临罚款、暂停或终止运营等处罚[195] - 公司经营业绩受季节性波动影响，历史上第四季度收入最强，不利事件可能对全年经营成果产生重大影响[197] - 潜在客户可能因担心功能损失、成本增加和业务中断而不愿更换支付处理供应商，可能影响公司增长[199] - 公司大量依赖单一制造商生产POS设备，面临供应短缺、价格上涨、生产延迟等风险，可能影响业务[200] - 公司受反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规约束，违规可能导致刑事、行政和民事诉讼，以及重大罚款和声誉损害[203] - 公司业务投资受产品或服务未来成功预期驱动，若无法准确预测需求，可能损害业务[206] - 公司债务增加会带来诸多不利影响，如难以履行义务、增加经济环境变化脆弱性等[207][208] - 公司未来可能需额外资本，但可能无法以有利条件获得融资[210] - 公司持有子公司部分股权，缺乏完全控制权可能对公司产生不利影响[213] 巴西经济与政策环境 - 巴西央行偶尔干预外汇市场，无法预测巴西央行或政府是否会继续允许雷亚尔自由浮动或重新实施货币区间制度，雷亚尔未来可能大幅贬值或升值[73][74] - 巴西法律规定，在国际收支严重失衡时，可能对外国资本汇出实施临时限制，无法保证巴西政府未来不会实施此类限制[74] - 2018年央行规定借记卡交换费上限为借记卡交易的0.8%，借记卡发卡机构总交易量的平均交换费最高为0.5%[157] - 2019年6月27日颁布的法规规定，2020年8月起，信用卡应收账款担保的信贷交易需登记并公开[160] - 巴西央行预计在2020年底推出即时支付解决方案，可能加剧预付市场竞争[160] - 巴西正在讨论的立法和监管举措可能改变支付和金融行业监管框架，对公司产生不利影响[157] - 2015年巴西政府将非累积税制下巴西公司金融收入的PIS/COFINS税税率从0%提高至约4.65%[175] - 巴西第11196号法律为符合条件的研发投资公司提供税收优惠，可大幅降低公司年度所得税费用[175] - 2018年8月14日巴西总统批准第13709/2018号法律（LGPD），该法将于2020年8月生效[166] - 2019年7月8日第13853号法律修订LGPD部分条款并成立国家数据保护局（ANPD），公司遵守LGPD的期限从18个月延长至24个月[166] - 2018年8月16日巴西央行批准第3909号通函，要求支付机构制定网络安全政策，该通函于2019年9月1日生效，支付机构需在2021年12月31日前完成调整[166] - 2016年巴西政府颁布第157/16号补充法，改变服务税征收方式，该法原于2018年1月生效，因纳税人提起直接违宪诉讼（ADI）被最高法院暂停执行，最终决定待定[177] - 巴西央行于2020年7月1日生效的第3978号通函，为反洗钱政策、程序和控制提供了基于风险的新指南[205] - 2019、2018和2017年巴西通货膨胀率分别为4.3%、3.7%和2.9%[223] - 2017年12月31日至2019年12月31日，巴西官方利率从7.00%降至4.50%，2020年2月5日降至4.25%，3月18日降至3.75%[223] - 巴西GDP在2015年收缩3.8%，2016年收缩3.3%，2017年增长1.3%，2018年增长1.3%，2019年增长1.1%[228] - 巴西互联网民权框架规定的行政罚款最高可达相关实体经济集团上一财年在巴西收入的10%[237] - 标准普尔在2015年将巴西信用评级从BBB - 降至BB+，后又降至BB，2018年1月11日进一步降至BB-，2019年12月11日将展望从稳定调为正面[235] - 穆迪在2015年12月将巴西评级置于降级审查，后降至投资级以下的Ba2，2018年4月维持评级但将展望从负面调为稳定，2019年9月维持该展望[235] - 惠誉在2015年12月将巴西主权信用评级降至BB+，2016年5月降至BB，2018年2月降至BB-，2019年5月确认该评级[235] 公司法律诉讼与调查风险 - 公司面临法律诉讼、调查等事项，若最终判决或和解金额远超赔偿权，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[181] 公司股权与治理相关 - 公司章程授权公司最多发行6.3亿股，截至2020年4月6日，有2.77043681亿股普通股流通在外，其中A类普通股1.79678729亿股，B类普通股9736.4952万股[242] - 公司采用综合股权计划，可自由出售根据该计划发行的普通股，销售或预期销售可能导致股价下跌[243] - 公司目前控股股东可能使公司进行增加债务或股份的收购、出售创收资产等，其利益可能与其他股东冲突[245] - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，将留存收益用于业务运营和未来增长[249] - 2017年，FTSE Russell、S&P Dow Jones和MSCI宣布调整纳入标准，FTSE Russell要求新成分股至少5%投票权归公众股东，S&P Dow Jones宣布多类股份公司无资格纳入S&P Composite 1500，MSCI暂时禁止多类股份新上市纳入相关指数[250] - 公司A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，B类普通股投票权至少占总投票权10%时该规则有效[251] - 当B类普通股至少占A类和B类流通股总数的9.1%时，B类普通股股东将控制多数投票权[251] - 外国私人发行人需在每个财年结束后120天内提交Form 20 - F年度报告，美国国内加速申报公司需在75天内提交Form 10 - K年度报告[256] - 公司作为外国私人发行人，不受美国国内注册人部分披露要求限制，如无需提交Form 10 - Q季度报告和Form 8 - K当前报告等[254] - 外国私人发行人豁免于美国公平披露规则，但需遵守开曼群岛有类似效果的法律法规[256] - 公司作为开曼群岛豁免有限公司，股东权利和董事职责可能与美国司法管辖区公司不同[253] - 公司遵循开曼法律法规法律法规，该法规无类似美国代理规则、Form 10 - Q或8 - K规则规则及内幕短期获利规则规则的条款[255] - 公司双类资本结构使其无资格纳入相关指数，影响股票估值[250] - B类普通股转让通常会转换为A类普通股，持有B类普通股股东的相对投票权会增加[252][253]

2018年公司收入数据 - 2018年交易活动及其他服务净收入为1.328亿美元，订阅服务及设备租赁净收入为5510万美元，金融收入为2.068亿美元，其他金融收入为1280万美元，总收入和收益为4.075亿美元[48] 2018年公司利润数据 - 2018年净利润为7880万美元，归属于非控股股东的净利润为100万美元，归属于母公司所有者的净利润为7770万美元，基本每股收益为0.34美元，摊薄每股收益为0.33美元[49] - 2018年调整后净利润为8850万美元，总支付额（TPV）为215亿美元，活跃客户数量为26.79万，费率为1.83%[49] 2018年末公司资产数据 - 2018年12月31日，现金及现金等价物和短期投资为7.919亿美元，应收账款为23.857亿美元，其他流动资产为3220万美元，流动资产总额为32.098亿美元[56] - 2018年12月31日，总资产为34.305亿美元，总权益为13.143亿美元，负债和权益总额为34.305亿美元[56] 2018年末公司负债数据 - 2018年12月31日，应付账款为12.893亿美元，其他流动负债为2730万美元，流动负债总额为15.625亿美元，非流动负债总额为5.537亿美元，负债总额为21.162亿美元[56] 巴西雷亚尔兑美元汇率变化 - 2015年雷亚尔兑美元贬值47.0%，2016年升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%，2019年4月25日较2018年12月31日贬值0.2%[58] - 2014 - 2018年各年末汇率分别为2.6562、3.9048、3.2591、3.3080、3.8748 [62] - 2018年10月 - 2019年4月（截至4月25日）各月平均汇率分别为3.7584、3.7852、3.8851、3.7416、3.7236、3.8470、3.8915 [62] - 2014 - 2018年巴西雷亚尔兑美元汇率变化：2014年末较2013年末贬值11.8%，2015年末较2014年末贬值32.0%，2016年升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%[202] - 2019年4月25日，巴西雷亚尔兑美元汇率为3.9725雷亚尔/美元[202] 2018年公司费用及调整数据 - 2018年股份支付费用为1570万美元，无形资产公允价值调整摊销为330万美元，资产公允价值调整为 - 550万美元，一次性减值费用为220万美元[52] - 2018年税前调整后小计为9440万美元，调整的税收影响为 - 590万美元[52] - 2018年EdB收购相关的某些处理系统无形资产减值费用为640万雷亚尔，租赁办公空间改良相关减值费用为200万雷亚尔[59] 公司业务风险因素 - 若公司无法跟上行业发展并持续快速获取新商户，服务使用量可能下降，导致收入减少[69] - 2018年10月，公司Pagar.me PSP解决方案和Stone Pagamentos平台的部分非重要源代码被公开披露[72] - 支付处理服务市场竞争激烈，公司主要竞争对手包括Cielo S.A.、Redecard S.A.等[78][80] - 若因竞争降低服务收费，公司需控制成本以维持利润率，否则收入可能受影响[81] - 若产品和服务质量下降，公司吸引和留住商户及合作伙伴的能力将受不利影响[82] - 若无法有效管理增长，公司业务将受损[83] - 公司系统及第三方提供商系统可能因不可控因素故障，导致收入损失[84] - 公司严重依赖子公司Buy4提供服务，其服务中断或可用性问题会损害公司业务[86] - 公司预计进行重大业务投资，若成本上升、客户增长导致亏损，可能使A类普通股股价下跌[93] - 若无法将支付方案费用增加转嫁给商家，公司运营利润率将下降[96] - 公司业务受巴西政府广泛监管，违规或合规成本高，可能严重损害业务和经营业绩[97] - 公司自2014年运营，运营历史有限，财务数据或不能反映未来表现，业务成熟后营收增长率可能放缓[102] - 公司拓展巴西以外新地理区域可能面临挑战，投资可能无法及时或完全收回[104] - 商家流失或客户业务增长率下降可能导致公司收入减少[106] - 公司的收购、合作或合资可能扰乱业务、损害财务状况[109] - 公司信用服务扩张可能需遵守更多法规，增加合规成本，影响业务管理和增长[101] - 公司开发新产品和服务全球业务面临人员、成本、法规等多方面风险，扩张可能不成功[105] - 公司部分依赖发卡机构或支付方案处理交易，若不遵守Visa、万事达卡等支付方案要求，可能面临罚款、暂停或终止注册[110] - 公司面临经济和政治风险、客户和发卡银行的商业周期及信用风险，以及消费者、企业和政府支出总体水平的波动[111] - 公司部分核心业务系统无完全冗余，相关设施的不利事件可能影响业务开展和关键功能执行[114] - 若消费者减少使用信用卡、借记卡或预付卡，或支付处理行业出现不利发展，将对公司业务产生重大不利影响[115] - 公司保险政策可能不足以覆盖所有索赔，未来可能无法以合理成本或可接受条款维持保险政策[116] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效减轻所有市场环境或所有类型的风险，可能导致损失和责任[117] - 公司处理非法交易且无法追回资金时会遭受损失和承担责任，还可能面临政府和监管制裁[119] - 公司面临退款和退款责任，若商家不支付相关费用，可能对业务产生不利影响[120] - 品牌维护对公司业务至关重要，负面宣传、营销失败等会损害品牌和业务[128][129][130] - 公司面临监管活动、反垄断诉讼和调查，即使无根据的指控也可能带来高额辩护成本和负面影响[148] - 公司知识产权可能被挑战、侵权，维权诉讼成本高且不一定成功，还可能影响业务和竞争力[156] - 公司依赖第三方数据中心服务，其设施出现问题可能导致平台服务中断，影响业务[158] - 使用开源软件可能使公司面临诉讼、披露源代码等风险，影响业务和财务状况[159] - 公司依赖关键人员，失去他们或无法吸引、留住合格员工，将对业务和财务产生不利影响[164] - 公司多数枢纽未获得运营所需许可证，无法及时获取或续期可能导致罚款、运营暂停等后果[167] - 公司运营结果受季节性波动影响，历史上第四季度营收最强，因巴西假期季销售增加[169] - 潜在客户可能不愿更换支付处理供应商，或对公司增长产生不利影响[170] - 公司大量POS设备依赖单一制造商PAX，面临供应短缺、价格上涨等风险[171] - 公司可能面临产品召回等质量相关行动，会损害声誉、增加成本和损失收入[173] - 公司受反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规约束，违规将导致刑事和民事责任及声誉损害[175] - 公司控股结构依赖子公司运营，子公司分红受汇率波动影响[183][184] - 公司对部分子公司和投资者无完全控制权，可能受不利影响[185] - 自然灾害、健康疫情等事件可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[186] - 巴西政府政策和经济状况变化，以及政治不稳定和腐败调查，可能影响公司和A类普通股价格[187][191] 巴西相关法规政策 - 巴西央行规定借记卡交换费上限为0.8%，发卡行总交易量平均交换费上限为0.5%，自2018年10月生效[134] - 巴西新法规要求信用卡交易操作和技术变革，可能影响营运资金、银行或信贷解决方案[135] - 巴西国会和央行讨论缩短支付周期，或影响公司营运资金解决方案业务[136] - 2018年8月14日巴西批准全面数据保护法LGPD，2020年8月生效，合规期限延至24个月[140] - 2018年12月28日巴西颁布临时措施修改LGPD，成立国家数据保护局ANPD[140] - 2018年8月16日巴西央行批准Circular 3,909，2019年9月1日生效，要求支付机构制定网络安全政策[140] - 公司业务受巴西银行、支付服务、反洗钱等多方面法规监管，或面临额外规则[142][144] - 公司美国银行账户可能受反洗钱和恐怖主义融资法规影响，若违规将改变业务[145] - 2015年巴西政府将PIS/COFINS税税率从0%提高至约4%，影响公司财务[149] - 巴西法律11,196号为符合条件的研发投资公司提供税收优惠，若取消或增加税收，公司财务将受影响[151] - 巴西各级政府考虑修改税法以弥补预算缺口，可能增加公司税负和合规成本[152] - 巴西市政补充法157/16对公司服务税收征管作出变更，实施被最高法院禁令暂停，最终决定待定[153] - 巴西互联网相关法律近年颁布且有限，互联网民权框架规定的行政罚款最高可达相关实体经济集团上一财年在巴西收入的10%[211] 公司特定资产相关数据 - 截至2018年12月31日，公司记录的应收账款信用损失估计为920万雷亚尔，主要与设备租赁有关[113] - 截至2018年12月31日，公司在FIDCs中有28亿雷亚尔的债务和高级配额持有人义务，受可变利率和回报率影响[123] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表包含3.077亿雷亚尔无形资产，减值将产生不利影响[182] 巴西经济数据 - 2012 - 2014年巴西GDP增长率分别为1.9%、3.0%和0.5%，2015 - 2016年收缩3.5%，2017 - 2018年分别增长1.0%和1.1%[198] - 2015 - 2018年巴西通货膨胀率分别为10.7%、6.3%、2.9%和3.8%，2015年末至2018年末官方利率从14.25%降至6.50%[200] - 2013 - 2018年巴西GDP增长率分别为3.0%、0.5%、 - 3.8%、 - 3.6%、1.0%和1.1%[205] 巴西主权信用评级情况 - 2015年9月评级机构开始审查巴西主权信用评级，三大评级机构均将巴西投资级地位下调，目前巴西主权信用评级低于投资级[210] - 2018年1月11日，标准普尔将巴西信用评级从BB降至BB - 负[210] - 2015年12月，穆迪将巴西债券评级下调至低于投资级的Ba2，展望为负面[210] - 2018年2月，惠誉将巴西主权信用评级再次下调至BB - 负[210] 公司未决诉讼情况 - 截至2018年12月31日，公司有大约143起与消费者权益相关的未决诉讼[214] 公司股份相关情况 - 公司章程授权公司最多发行6.3亿股，截至2019年4月5日，有2.77396282亿股流通在外，其中A类普通股1.45167197亿股，B类普通股1.32229085亿股[215] - 公司、董事会成员、高管和售股股东与承销商约定，在2019年4月5日二次股票发行后的90天内，除某些例外情况，不得出售股份[216] - 2017年，FTSE Russell、S&P Dow Jones和MSCI宣布调整纳入标准，排除多类普通股公司，公司因双类股权结构不符合纳入条件[223] - 每股A类普通股有1票投票权，每股B类普通股有10票投票权，只要B类普通股投票权至少占总投票权的10%，B类普通股股东就能控制多数投票权，且B类普通股占A、B类普通股总数的至少9.1%时可控制所有提交股东的事项[224] - 公司目前不打算向A类普通股股东支付现金股息，未来收益将用于业务运营和增长[222] 公司报告要求及身份相关情况 - 外国私人发行人需在每个财年结束后120天内提交20 - F表格年报，美国国内加速申报公司需在75天内提交10 - K表格年报[229] - 公司作为新兴成长公司，可享受某些报告要求豁免，直到满足特定条件，如上市后第五个财年结束、年总收入至少10.7亿美元、非关联方持有的A类普通股市值超过7亿美元或三年内发行超过10亿美元非可转换债券[230] - 公司作为外国私人发行人和新兴成长公司，披露和其他要求与美国国内注册公司和非新兴成长公司不同[227] - 公司作为新兴成长公司的状态最长可持续至首次公开募股后五年，若在该时间前6月30日非关联方持有的A类普通股市值超过7亿美元，次年12月31日起将不再是新兴成长公司[232] - 为维持外国私人发行人身份，需满足超过50%的流通投票证券由美国非居民直接或间接实益拥有，或多数高管和董事不是美国公民或居民、超过50%的资产不在美国且业务主要在美国境外管理[236] 公司股份转让及安排相关情况 - 涉及开曼群岛公司股份转让的计划或合同，若获价值不少于90%受影响股份持有人批准，受让方有权强制收购反对股东的股份[242] - 公司与股东或某类股东达成的妥协或安排，若获代表至少75%股份价值的多数股东同意，经大法院批准后对所有股东具有约束力[242]