☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal period ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K | Commission | Exact name of registrant as specified in its charter and | | | State of | I.R.S. | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | File Number | principal of ice address and telephone number | | | ...

公司亮点 - 拟收购Questar Pipelines，预计12月31日完成，可增加受监管业务占比和现金流[11][16] - 完成Riggs Distler收购，预计到2024年带来约6亿美元收入增长，2022年增厚每股收益[19] - 过去12个月新增3.7万个首次计量表，客户持续增长[11] 财务表现 - 第三季度运营利润率增加1800万美元（10%），收入增加5200万美元（9%）[11] - 2021年前三季度天然气业务净收入1.82134亿美元，公用事业基础设施服务业务净收入5672.3万美元[27] 董事会情况 - 进行董事会换届，引入新成员，平均董事任期从10.3年降至8.0年[13] 监管动态 - 亚利桑那州、内华达州、加利福尼亚州均有费率调整获批，获批费率救济总计6620万美元[52][53] - 内华达州8月31日提交费率申请，预计2022年4月生效；亚利桑那州预计2021年第四季度提交新的一般费率申请[57][58] 客户情况 - 天然气业务客户中，住宅和小型商业客户占比超99%，贡献85%的利润[74] 流动性与资本支出 - 截至9月30日，可用借款能力4亿美元，可用现金1.228亿美元[76] - 2021 - 2023年预计资本投资21亿美元，预计50%来自内部现金流，其余通过债务和股权融资[79][80] 费率基数与股息增长 - 预计2021 - 2025年费率基数复合年增长率为7.5%[85] - 过去5年股息复合年增长率为5.8%，维持目标派息率在55% - 65%[89][90] 2021年业绩指引 - 调整后每股收益指引为4.20美元，天然气业务运营利润率预计增长6% - 8%[91][96] 长期预期 - 2022 - 2023年每股收益预计增长5% - 8%，未来3年股权发行6 - 8亿美元[99] 可持续发展 - 开展多项可再生天然气和氢气项目，加入Energy Capital Ventures基金[11][184][188]

财务数据和关键指标变化 - 2021年9月30日止12个月，净收入2.34亿美元，摊薄后每股收益4.02美元，上年同期净收入2.2亿美元，摊薄后每股收益3.97美元 [27] - 2021年第三季度，综合净亏损每股0.19美元，2020年第三季度每股收益0.32美元；本季度调整后每股收益0.05美元，反映Riggs Distler收购交易成本1300万美元（每股0.18美元）和公用事业500万美元（每股0.06美元）法律准备金影响 [28] - 2021年EPS指引范围为4 - 4.10美元，调整后EPS排除Questar Pipelines收购交易成本、Riggs Distler部分年度结果和成本以及维权应对成本 [66] - 2022 - 2023年，基于调整后的2021年EPS指引，EPS增长范围为5% - 8%，预计2023年底前股权发行6 - 8亿美元，目标股息支付率为55% - 65% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气运营业务 - 第三季度运营利润率增加近1800万美元，包括三个州1300万美元费率减免和200万美元客户增长（过去12个月新增3.7万个首次安装电表客户） [30] - 运营与维护（O&M）费用增加，包括新客户信息系统相关220万美元临时人员、培训和稳定成本，假期和员工福利增加250万美元；排除500万美元法律准备金，2021年第三季度O&M自2019年第三季度（疫情前）累计仅增加5.2%，年增长率2% - 2.6% [31][32] - 折旧、摊销和一般税增加970万美元，反映平均天然气工厂在役资产增加5.74亿美元（7%），包括新客户信息系统 [33] - 其他收入减少600万美元，本季度公司拥有的人寿保险现金退保价值无变化，去年同期净收入450万美元 [34] - 12个月运营利润率改善7200万美元（7%），包括亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州5200万美元综合费率减免，客户增长带来1300万美元改善 [39] - 预计2021年运营利润率增长6% - 8%，养老金成本相对平稳，运营收入增长4% - 6%（此前为3% - 5%），COLI收益500 - 700万美元，资本支出6.5 - 6.75亿美元 [67] Centuri基础设施服务业务 - 第三季度收入增加5250万美元（9%），其中Riggs Distler贡献4950万美元；整体收入增长因两个重要天然气公用事业客户业务活动减少和风暴恢复工作水平略低而有所放缓 [35] - 利润率受风暴恢复工作水平较低和新重要客户项目时间与组合导致运营效率降低影响 [37] - 折旧和摊销增加580万美元，主要归因于Riggs Distler收购成本和支持业务量增加的设备投入使用；利息费用增加430万美元，反映为收购Riggs Distler扩大信贷额度导致借款增加 [38] - 12个月净收入减少990万美元，Riggs Distler收购相关1400万美元一次性交易成本导致收益下降；收入增加近1.88亿美元（10%），包括Linetec和Riggs Distler带来1.295亿美元增量电力基础设施收入 [42] - 预计2021年不包括Riggs Distler的收入比创纪录的2020年高1% - 3%，运营收入为收入的5% - 5.4%；Riggs Distler预计从收购日起产生1.5 - 1.7亿美元收入，运营亏损1100 - 1300万美元；总利息费用增至1950 - 2050万美元 [68][69] - 预计2022年随着Riggs Distler全年运营，收入增长27% - 33%，2023年比2022年增长7% - 10%；2022 - 2023年运营收入预计为收入的5.25% - 6.25%，EBITDA预计为收入的11% - 12% [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划收购Questar Pipelines，预计2022年增厚收益，增加并多元化受监管业务组合，在能源转型中创造新机会 [10] - 持续关注能源转型，业务支持可靠且经济实惠的能源服务交付 [14] - Centuri继续进行高质量收购，本季度完成Riggs Distler收购，扩大地理覆盖范围和服务套件，有望受益于联邦政府基础设施支出计划 [16][17] - 与监管机构保持良好合作关系，通过费率案例和监管机制支持业务增长，如亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州费率基础增长 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司天然气运营业务客户增长强劲，有资本投资和费率基础增长机会，将继续与监管机构合作，寻求减少温室气体排放的机会，预计股东收益和股息将强劲增长 [75] - Centuri基础设施服务业务将继续扩大业务收入、收益、现金流、客户群、服务范围和地理覆盖范围，在能源转型中具有良好机会 [76] 其他重要信息 - 宣布2022年1月1日新增两名董事会成员E. Renae Conley和Carlos Ruisanchez，预计5月年度会议上两名董事会成员Michael Melarkey和Stephen Comer退休 [11] - 对上月某方提出的以每股75美元收购西南天然气控股股份的要约作出14D9回应，董事会认为该价格不充分并拒绝要约 [13] - 客户满意度高，第三方调查显示12个月滚动平均客户满意度得分为95%，在多项客户满意度研究中排名靠前 [59] - 截至9月底，公司拥有4亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款，综合借款能力和现金可用性近5.23亿美元 [62] - 预计2023年底前资本支出约21亿美元，计划用50%运营现金流、债务和股权各25%为25亿美元资本投资和股东股息提供资金 [63] - 预计2020年底至2025年底，费率基础从约45亿美元增长到65亿美元，复合年增长率为7.5% [64][65] - 股东股息为每股2.38美元，过去15年每年增加，过去5年复合年增长率为5.8%，目标股息支付率为55% - 65% [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Questar收购的最新时间和融资方式想法 - 预计年底完成收购，公司有364天贷款可用，正在评估多种融资选择，希望第一季度完成大部分融资，可能因禁售期等因素在第二季度甚至今年完成部分融资；公司会考虑股权和债务市场，利用定期贷款灵活性寻求最佳融资方案 [80][81] 问题2: 是否考虑出售Centuri股份作为资金来源 - 董事会过去几年每年都会考虑，这是正在考虑的融资选项之一 [82] 问题3: 董事会拒绝要约后，展示中期价值的目标或里程碑 - 公司在Centuri和地方配送公司（LDC）有强劲增长轨迹，新管道业务将是重要组成部分；关键是执行业务计划并提供相关会计数据，同时开展重大投资者关系工作，让投资者了解各业务组件价值 [83][84] 问题4: Centuri过去12个月EBITDA同比持平的驱动因素 - 上一年有更多风暴恢复工作，且Centuri正在为各系统扩张做准备，预计第四季度开始实现大幅增长 [86] 问题5: 年底亚利桑那州费率案例中，如何考虑费率增加请求并让利益相关者接受 - 公司在准备申请文件时会强调各项成本节约和管理举措，以控制合理账单水平，同时关注运营与维护方面，会将相关情况纳入申请文件 [87] 问题6: Riggs Distler交易成本中300万美元其他增量成本的情况及未排除原因 - 公司关注一次性增量成本，Riggs Distler和Questar Pipelines收购成本是分析师评估时希望剔除的；其他一些成本虽较高但会持续发生 [89] 问题7: 客户信息成本是否持续及持续时间 - 今年第二和第三季度因从使用了约三十年的系统过渡而产生的稳定和提升成本是增量成本，项目未来相对稳定，客户反馈良好；今年初的成本到年底会消散，未来会有与该资产折旧相关的持续成本 [91][92] 问题8: COYL和VSP裁决顺利与APS案例情况的协调及对APS ROE的担忧 - 公司与不同州委员会合作有自己的计划，各公用事业公司的申请基于自身情况和与监管机构的关系，难以评论其他公用事业公司情况；公司与监管机构保持良好合作关系，COYL和VSP申请是2019年提出的，感谢监管机构给予重新审视的机会并履行承诺 [93][96] 问题9: 本季度客户增长是否放缓 - 本季度新增3.7万个首次安装电表客户，客户增长未放缓；季度报告中提到的部分客户因未付款恢复断开服务对总客户数量有一定影响，但客户增长强劲，预计短期内将保持这种态势 [97][98]

公司收购相关 - 2021年10月公司签订收购协议，将收购拥有2160英里管道的Questar Pipelines，预计年底完成交易[117] - 2021年6月Centuri签订收购协议，8月完成收购Drum Parent及其美国业务[124] - 2021年8月以8.3亿美元收购Riggs Distler，产生1300万美元收购成本[132] - 宣布以15.45亿美元现金（可能有调整）收购Questar Pipelines，并承担约4.3亿美元现有长期债务[132] - 2021年4月，公司申请以350万美元收购Graham County Utilities资产并增加超5000名客户，预计2021年第四季度有决策[178] - 2021年10月5日，公司拟以15.45亿美元现金收购Questar Pipelines股权并承担约4.3亿美元现有长期债务[234] 股息与优先股购买权相关 - 2021年10月10日董事会宣布为普通股股东发放优先股购买权股息[118] - 2021年2月，董事会将季度股息从每股0.57美元提高到0.595美元，增幅4.4%[224] 客户数据相关 - 截至2021年9月30日，西南燃气有214.7万客户，其中亚利桑那州114.6万、内华达州79.9万、加利福尼亚州20.2万[120] - 过去十二个月首次安装仪表约3.7万个，与2020年持平；与2020年9月30日的211.2万客户相比，因解除欠费断供禁令客户数有抵消性减少[120] - 过去12个月新增37000个首次安装的仪表[132] 滞纳金与欠费断供禁令相关 - 2021年4月西南燃气在内华达州和亚利桑那州恢复收取滞纳金，预计第四季度在加利福尼亚州恢复；9月亚利桑那州和内华达州解除欠费断供禁令，加州预计第四季度解除[120] 运营利润地区与客户类型分布相关 - 2021年9月30日止十二个月，53%的运营利润来自亚利桑那州，35%来自内华达州，12%来自加利福尼亚州；85%来自住宅和小型商业客户，4%来自其他销售客户，11%来自运输客户[120] 各部门对净收入贡献相关 - 过去两年天然气运营部门平均占十二个月累计合并净利润的74%[130] - 2021年第三季度天然气运营部门对净收入贡献为 - 2754.4万美元，2020年为 - 1597.3万美元；公用事业基础设施服务部门为1854万美元，2020年为3487.3万美元[131] - 2021年第三季度天然气业务对合并业绩的贡献较2020年同期减少1160万美元[133] - 2021年前九个月天然气业务对合并净利润的贡献较2020年同期增加2300万美元[140] - 2021年12个月天然气业务对合并净利润的贡献较2020年同期增加2600万美元[147] 合并基本每股收益相关 - 2021年全年合并基本每股收益为4.03美元，2020年为3.97美元[131] 运营利润率相关 - 运营利润率增加1800万美元，其中约200万美元来自新增客户，1300万美元来自亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的费率调整[132][134] 债券发行相关 - 发行3亿美元30年期利率为3.18%的债券[132] - 2021年8月公司发行3亿美元3.18%的高级票据，折价0.019%，2051年8月到期[219] 公用事业基础设施服务收入相关 - 公用事业基础设施服务收入增加5200万美元，增幅9%[132] - 2021年第三季度公用事业基础设施服务收入较上年同期增加5250万美元，其中4950万美元来自Riggs Distler[153] - 2021年前三季度公用事业基础设施服务收入增加1.168亿美元，主要源于6410万美元的增量电力基础设施收入[159] - 2021年十二个月公用事业基础设施服务收入增加1.878亿美元，增幅10%，主要是1.295亿美元的增量电力基础设施收入[164] 公用事业基础设施服务费用相关 - 2021年第三季度公用事业基础设施服务费用增加6430万美元，其中包括收购Riggs Distler的1300万美元专业费用[154] - 2021年前三季度公用事业基础设施服务费用增加1.29亿美元，包括1400万美元的收购成本[160] - 2021年十二个月公用事业基础设施服务费用增加1.87亿美元，包括1400万美元的收购成本[165] 折旧和摊销费用相关 - 2021年第三季度折旧和摊销费用增加580万美元，其中470万美元由Riggs Distler在收购后记录[156] - 2021年前三季度折旧和摊销费用增加约880万美元，其中470万美元由Riggs Distler在收购后记录[161] - 2021年十二个月折旧和摊销费用增加1070万美元，主要归因于630万美元的电力基础设施折旧增量成本[166] 亚利桑那州费率案相关 - 2019年5月公司在亚利桑那州申请一般费率案，请求增加约5700万美元收入，最终2021年1月新费率生效，带来3680万美元的年度收入增长[170][171] - 约1200万美元成本将递延至下一亚利桑那州一般费率案申请中考虑[174] - 2021年11月，亚利桑那州公司委员会批准在一年内全额收回约1370万美元的COYL计划相关收入需求[175] - 2021年11月，亚利桑那州公司委员会批准在三年内全额收回约6000万美元的VSP计划相关收入需求[176] - 客户数据现代化计划总成本估计约1.74亿美元，其中9600万美元可分配至亚利桑那州费率管辖范围[177] 加州费率相关 - 2021年3月25日，加州公用事业委员会批准公司640万美元的总综合收入增长，ROE为10%，股权比率为52% [181] - 2022年起，公司获授权实施每年2.75%的PTY损耗增加[182] 内华达州费率相关 - 2021年8月31日，公司内华达州一般费率案申请提出约3050万美元的综合收入增长，ROE为9.90%，目标股权比率为51% [188] - 2021年5月，公司内华达州ARA申请提出南部减少530万美元、北部增加160万美元的年化利润率调整，新费率2022年7月1日生效[191] - 2021年8月，公司提议内华达州COYL更换计划，每年投资500万美元，为期五年，预计年底有决策[192] - 2021年9月30日公司提交最新费率申请，预计内华达州南部年收入减少约140万美元，北部增加6.6万美元，新费率预计2022年1月1日生效[195] - 客户数据现代化计划估计成本1.74亿美元，约5900万美元可分配到内华达州费率管辖区[200] 节能计划相关 - 2021年5月公司提交2022 - 2024年节能计划，拟议年度预算约300万美元；10月PUCN批准公司年度预算约140万美元的激励和教育计划继续实施[196] 服务扩展项目相关 - 2018年PUCN批准公司向梅斯基特扩展服务项目，资本投资约2800万美元，建设约37英里管道，年收入需求280万美元[198] - 2019年公司申请向斯普林克里克扩展天然气服务，总资本投资估计为6190万美元，预计2026年完成[199] COVID - 19相关监管资产成本 - 与COVID - 19相关的监管资产成本约660万美元，包含在公司近期一般费率案例请求中，提议两年恢复期[201] PGA未收款项相关 - 截至2021年9月30日，公司PGA条款下的未收款项在合并资产负债表上形成2.408亿美元资产[205] - 截至2021年9月30日，PGA账户合计少收2.41亿美元[226] 现金流相关 - 2021年前九个月，公司合并经营活动现金流减少4.36亿美元，投资活动现金流增加6.96亿美元，融资活动现金流增加13亿美元[209][210][211] 天然气业务建设支出相关 - 截至2021年9月30日的十二个月，天然气业务建设支出为5.82亿美元；预计到2023年底三年建设支出约21亿美元[217][218] 普通股发行相关 - 2021年第三季度，公司在多年期股权暂搁计划下发行了8800万美元普通股[220] - 截至2021年3月31日的季度，公司发行了早期股权计划剩余的4600万美元普通股[221] - 截至2021年9月30日的十二个月，公司以每股67.86美元的平均价格发行3699445股普通股，总收益2.51亿美元，净收益2.485亿美元[222] 联邦所得税支付相关 - 2017年美国税改后，2017年9月27日至2023年投入使用的“合格财产”的奖金折旧扣除百分比从50%变为100%，2023年起每年递减20%，公司预计2021年奖金折旧将递延约2000万美元联邦所得税支付[223] 定期贷款相关 - 2021年3月，公司发行2.5亿美元定期贷款，将于2022年3月到期[227] 信贷安排相关 - 截至2021年9月30日，公司1亿美元信贷安排下有2200万美元未偿还，4亿美元信贷安排下长期部分最高未偿还金额为1.5亿美元，短期部分最高未偿还金额为1.25亿美元，短期部分无未偿还借款[228][229] - 2021年8月，Centuri修订并重述信贷协议，信贷额度包括4亿美元循环信贷和11.45亿美元定期贷款，截至9月30日，循环信贷有1.12亿美元未偿还，定期贷款有11.45亿美元未偿还，循环信贷还有约2.35亿美元可借[231] 公司风险相关 - 公司业务面临多种风险，如监管导致的生产效率低下、项目投产延迟、收购相关问题等[238] - 公司无法保证融资和运营费用相关趋势或计划按预期进行[238] - 可在2020年12月31日结束年度的10 - K年报及相关季报中查看公司业务风险信息[238] 前瞻性陈述相关 - 本季度报告中的前瞻性陈述基于报告日期公司可获取的信息，公司无义务更新或修订[239] - 提醒不要过度依赖前瞻性陈述[239]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并净收入为2510万美元，即每股0.43美元，而2020年第二季度为3800万美元，即每股0.68美元；2021年第二季度公司自有寿险现金退保价值增加310万美元，即每股0.05美元，而2020年第二季度增加1200万美元，即每股0.22美元 [11] - 截至2021年6月30日的12个月，净收入为2.64亿美元，即每股摊薄收益4.60美元，而上年同期净收入为2.08亿美元，即每股摊薄收益3.76美元；当前12个月期间公司自有寿险影响为1850万美元，即每股0.32美元，而上年同期为290万美元，即每股0.05美元 [12] - 2021年12个月期间，公司息税折旧及摊销前利润（EBITDA）较上年同期增加2300万美元，即增长12% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气运营业务 - 2021年第二季度，天然气运营业务净收入较上一季度减少50万美元；若不考虑公司自有寿险回报影响，公用事业收入较上一季度增加超800万美元；整体利润率增加2130万美元，包括因过去12个月完成费率调整案从亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州获得的1500万美元费率减免，以及新增3.7万个首次安装电表客户带来的超200万美元增量利润 [13][14] - 折旧、摊销和一般税增加840万美元，其中440万美元来自因平均天然气工厂在役资产增长5.49亿美元（即7%）带来的折旧增加，另外400万美元是由于亚利桑那州财产税跟踪机制重置导致的一般税增加 [15] - 截至2021年6月30日的12个月，天然气运营业务收入增加4170万美元；运营利润率提高5400万美元（即5%），包括在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州获得的3900万美元综合费率减免，以及因客户持续增长带来的1400万美元收益 [21] - 运营和维护（O&M）费用在两个期间相对持平；折旧、摊销和一般税增加2620万美元（即9%），反映了平均天然气工厂在役资产增加6.04亿美元（即8%）的影响，以及亚利桑那州跟踪机制下六个月较高的财产税；其他收入增加1620万美元，主要与公司自有寿险现金退保价值和净死亡福利的变化有关 [22][23] 森图里基础设施服务业务 - 2021年第二季度与2020年第二季度相比，森图里业务收入增加3380万美元，即增长7%，主要是由于天然气基础设施合同的增量工作，但因两个重要客户的项目时间和组合问题，收入减少了2700万美元；电力基础设施服务收入增加240万美元，尽管紧急恢复风暴支持服务减少了400万美元 [16] - 基础设施费用较上一季度增加4840万美元，主要是由于完成天然气基础设施工作的成本增加；工作组合的变化导致成本增加超过收入增加；2021年第二季度风暴恢复工作减少，且天然气基础设施工作中服务线更换工作增多，而2020年完成的利润更高的主管道更换工作水平较高；与上一年度相比，当前季度运营效率、设备利用率和固定成本吸收有所降低，同时加拿大与新冠相关的工资和租金补贴减少以及收购里格斯·迪斯特勒的增量成本也增加了费用 [17][18][19] - 截至2021年6月30日的12个月，森图里净收入增加1550万美元；收入增加2亿美元，即增长11%，主要是由于电力基础设施收入增加1.34亿美元，其中包括当前期间Linetec提供的8650万美元紧急恢复服务收入，而上年12个月期间为1360万美元；收入也随着现有天然气基础设施客户在主服务和投标协议下的业务增长而增加 [24][25] - 基础设施费用比上一年度增加1.74亿美元，包括8700万美元的增量电力基础设施成本和类似金额的额外天然气基础设施工作完成成本；设备销售收益在当前期间为560万美元，上年同期为490万美元；折旧和摊销增加610万美元，主要是由于与电力基础设施运营相关的430万美元增量金额；截至2021年6月30日的12个月，森图里业务为合并业绩贡献了7310万美元的净收入 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划以8.55亿美元收购里格斯·迪斯特勒公司，预计该收购将在运营的第一个完整年度实现盈利增长；公司拥有由富国银行牵头的全额承诺融资方案，将利用11.45亿美元的B类定期贷款为收购价格、融资费用和营运资金提供资金，并为现有森图里美国债务进行再融资，同时还将设立一个4亿美元的有担保循环信贷额度 [29][30] - 收购里格斯·迪斯特勒的战略理由包括：扩大森图里的工会电力平台；使公司运营主要从受监管的公用事业成本服务客户那里获得收入；推动公司两个业务板块的增长，为客户提供安全可靠的服务，扩大客户基础并为现有客户提供更多服务 [31][32] - 公司预计到2022年，森图里的盈利贡献将从20%以上提高到30%的低至中区间 [20] - 公司将继续在公用事业运营方面进行资本再投资，预计每年约7亿美元，以服务新客户和更换旧管道，确保为200万客户运营最安全、最可靠的天然气配送系统；预计约50%的资本支出将来自内部现金流，其余部分将通过新的债务和股权发行筹集 [52] - 公司预计到2025年底，费率基数将从去年底的约45亿美元增长到65亿美元，五年期间的复合年增长率为7.5% [54] - 公司致力于通过平衡的能源解决方案帮助社区合作伙伴实现环境目标，包括扩大服务范围以实现碳减排目标，如能源效率、车辆压缩天然气、可再生天然气、氢气以及运营现代化的配送系统以减少泄漏；公司正在开展一些可再生天然气项目，并与亚利桑那州立大学和内华达大学拉斯维加斯分校合作开展氢气混合项目，同时努力建立氢气标准 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司重申2021年每股收益指引范围为4 - 4.20美元，不包括收购里格斯·迪斯特勒的影响，该收购预计在第三季度完成 [62] - 对于受监管的公用事业运营，预计运营利润率将增长6% - 8%，运营收入将增长3% - 5%，养老金成本将保持平稳，公司自有寿险回报预计为300 - 500万美元，全年资本支出预计为7亿美元 [63] - 对于基础设施服务业务，预计收入将比2020年创纪录水平增长1% - 4%，运营收入预计为收入的5.3% - 5.8%，利息费用预计为700 - 800万美元，净收入预期已扣除非控股权益，且加拿大业务受加拿大汇率影响 [64] - 从长期来看，公司预计在截至2023年的三年期间进行6 - 8亿美元的股权发行，股息支付率为55% - 65%；天然气运营业务预计在截至2025年的五年期间进行35亿美元的资本投资，费率基数每年增长7.5%；基础设施服务业务预计在截至2023年的三年期间实现5% - 8%的年收入增长，运营收入约为收入的5.25% - 6.25%，EBITDA预计为收入的10% - 11% [65][66] 其他重要信息 - 公司向亚利桑那州公司委员会提交申请，要求收回与客户自有庭院管道和老式钢管更换计划相关的7400万美元成本 [7] - 公司成功实施了一个新的先进客户信息系统，将为公用事业客户服务多年 [7] - 加利福尼亚州一般费率案和解的最终决定于今年早些时候获得批准，授权收入增加约650万美元，包括相对于52%股权比率的10%的净资产收益率；其他关键内容包括继续每年进行2.75%的损耗申报，以及批准两个不同的资本跟踪计划 [37] - 公司预计本月底在内华达州提交费率案申请，并计划在年底前在亚利桑那州提交申请 [39] - 公司在内华达州斯普林溪最近批准的6200万美元扩建项目的第二阶段按预期进展，同时继续为第一阶段的客户接通天然气服务，该阶段100%的符合条件客户申请了天然气服务 [41] - 公司正在等待收购亚利桑那州东南部格雷厄姆县公用事业公司天然气资产的最终批准，该收购交易金额为350万美元，包括约250万美元的费率基数，并将为西南天然气增加5200个客户 [42][43] - 公司最近向内华达州公共事业委员会提交申请，提议为内华达州销售客户实施自愿碳抵消计划，该计划将为客户提供购买碳抵消以减少其燃烧相关温室气体排放的机会，申请还包括建立一个监管资产以跟踪项目相关成本和收入，公司预计2022年1月得到决定 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 里格斯·迪斯特勒收购案在完成交易的过程中还有哪些里程碑可关注？是否会在交易完成时更新指引，还是在完成后的下一次财报中更新收益情况？ - 收购案一切进展顺利，目前正在处理融资细节，预计月底完成融资，这也是交易的预计完成日期；交易完成后，会在几周内为投资界提供更多信息，不会等到11月 [71][72] 问题2: 关于客户自有庭院管道（COYL）和老式钢管（VSP）程序，到年底是否有明确的进展？对该程序的推进速度有多大信心，特别是考虑到申请的多年成本回收以及即将进行的费率案申请？ - 自提交申请以来，公司一直在与公用事业工作人员保持沟通，提供信息并回答数据请求，各方都在努力在年底前完成相关工作 [73] 问题3: 能否详细说明森图里本季度业务情况中提到的几个大客户的变化情况？ - 这是公司的两个前十大客户，他们的项目时间和类型发生了变化，对季度成本与收入变化产生了影响，但这些客户长期与公司合作，此次只是一个相对短暂的时间问题 [78][79] 问题4: 里格斯·迪斯特勒的收购成本，在第三季度完成交易时是否会有类似水平的成本，甚至因结算调整成本而更高？ - 随着交易接近完成，第三季度的成本会增加，包括尽职调查和法律费用等实际交易成本，预计会高于第二季度的约60 - 80万美元，但暂无具体数字 [80] 问题5: 公司客户增长有加速趋势，这种势头是否会持续？增长主要来自哪里，仅仅是住房开工吗？ - 客户增长势头会持续，住房市场强劲，整体商业活动也很活跃，亚利桑那州有许多大型工业项目，度假村走廊运营良好，有多场活动同时举行，是多方面因素推动的增长 [81] 问题6: 公司在关注亚利桑那公共服务公司（APS）的费率案进展，其结果是否会让公司担心委员会的态度，以及公司的费率案需要多长时间才能有结果？ - 公司会持续关注不同程序，但每个程序都有其自身特点，公司会从APS费率案中学习，但认为各公用事业公司的程序和结果在一定程度上是独立的 [82] 问题7: 随着新冠病例激增，拉斯维加斯最近几周的游客数量是否有所下降？ - 拉斯维加斯的游客数量仍然强劲，尽管阳性率上升且重新实施了室内口罩政策，但大型活动仍有大量观众，没有迹象表明新冠病例增加导致拉斯维加斯经济出现下滑 [84][85]

天然气客户数据 - 截至2021年6月30日，西南燃气有214.1万天然气客户，其中亚利桑那州114.2万、内华达州79.7万、加利福尼亚州20.2万[102] 天然气业务仪表安装数据 - 过去12个月首次安装仪表约3.7万个，较2020年6月结束的12个月的3.6万个增长1.8%[102][113] 天然气业务运营利润率分布 - 2021年6月30日结束的12个月，运营利润率方面，亚利桑那州占53%、内华达州占35%、加利福尼亚州占12%；85%来自住宅和小型商业客户，3%来自其他销售客户，12%来自运输客户[102] 天然气业务对合并净利润贡献变化 - 2021年第二季度，天然气业务对合并净利润的贡献较2020年同期减少52.9万美元，主要因其他收入减少，被运营利润率增加抵消[114] - 2021年前六个月与2020年同期相比，天然气业务对合并净利润的贡献增加3460万美元，主要因运营利润率和其他收入改善及净利息扣除减少，被折旧和摊销、运营和维护费用及非所得税增加抵消[121] 天然气业务第二季度财务数据 - 2021年第二季度，天然气运营收入2.92796亿美元，净天然气销售成本7649.6万美元，运营利润率2.163亿美元[112][114] 公用事业基础设施服务收入与费用变化 - 2021年第二季度，公用事业基础设施服务收入增加3400万美元，即7%；费用增加4800万美元，即11%[113] - 12个月公用事业基础设施服务收入达到创纪录的20亿美元[113] - 公用事业基础设施服务收入在2021年第二季度较去年同期增加3380万美元，主要因美国中部和东部及加拿大地区天然气基础设施合同工作量增加，电力基础设施服务收入增加240万美元，但与两大客户的业务减少2700万美元[133] - 公用事业基础设施服务费用在2021年第二季度较去年同期增加4840万美元，主要因完成天然气基础设施工作的成本增加，还包括燃料成本和设备租赁费用增加等[134] - 2021年前六个月公用事业基础设施服务费用增加6470万美元，主要因完成额外电力和天然气基础设施工作的成本增加[138] - 截至2021年6月30日的12个月，公用事业基础设施服务收入增加2.005亿美元，即11%，主要因现有客户业务扩展和新客户业务带来1.342亿美元增量电力基础设施收入[141] - 2021年12个月期间公用事业基础设施服务费用增加1.74亿美元，主要因8720万美元电力基础设施工作增量成本和完成额外天然气基础设施工作的成本[142] Centuri收购信息 - 2021年6月，Centuri达成以8.55亿美元收购Riggs Distler & Company的协议，预计第三季度完成[105][113] - Centuri计划在2021年第三季度完成Riggs收购，为此打算签订新的定期贷款[206] 天然气业务板块对合并净利润占比 - 过去两年，天然气业务板块平均占12个月累计合并净利润的73%[111] 公司自有寿险（COLI）收入变化 - 2021年第二季度公司自有寿险（COLI）收入为310万美元，上年同期为1200万美元[113] 天然气业务运营利润率季度变化原因 - 天然气业务运营利润率在季度间增加2100万美元，其中客户增长贡献约200万美元，费率调整增加1500万美元，本季度滞纳金多180万美元[115] 运营和维护费用季度变化 - 运营和维护费用季度间增加380万美元，增幅4%，主要因客户服务成本、管道防损项目支出及员工养老金服务相关成本增加[116] 折旧和摊销费用变化 - 折旧和摊销费用季度间增加440万美元，增幅8%，主要因平均在用天然气工厂较去年同期增加5.49亿美元，增幅7%[117] - 折旧和摊销费用季度间增加120万美元，归因于为支持基础设施工作量增长而购买的设备[135] - 折旧和摊销费用在当前和上一年期间增加610万美元，主要因430万美元电力基础设施折旧增量成本[143] 非所得税季度变化 - 非所得税季度间增加400万美元，主要因亚利桑那州财产税增加[118] 其他收入季度变化 - 其他收入季度间减少900万美元，主要因COLI保单收入下降，本季度现金退保价值和死亡福利增加310万美元，去年同期增加1200万美元[119] 净利息扣除变化 - 净利息扣除减少60万美元，因Centuri 5.9亿美元有担保循环信贷和定期贷款安排下未偿还借款减少导致增量借款利率降低[136] - 2021年前六个月净利息扣除额减少190万美元，因Centuri 5.9亿美元有担保循环信贷和定期贷款安排下未偿还借款减少，借款利率降低[140] - 净利息扣除额减少510万美元，因Centuri 5.9亿美元有担保循环信贷和定期贷款安排下未偿还借款减少，借款利率降低[144] 各地费率案相关信息 - 2019年5月，公司在亚利桑那州申请一般费率案，请求增加约5700万美元收入，最终2020年12月决定2021年1月新费率生效，带来3680万美元年度收入增长[148][149] - 2019年2月，公司请求将亚利桑那州COYL计划附加费提高320万美元至670万美元，2021年5月申请收回约1370万美元相关收入[153] - 2019年2月，公司请求将亚利桑那州VSP计划附加费收入增加950万美元至1190万美元，2021年5月申请在三年内收回约6000万美元未收回收入[154] - 2019年8月，公司在加利福尼亚州申请一般费率案，寻求增加1280万美元费率，净收入扣除因美国税收改革带来的1090万美元收入减少[157] - 2021年3月25日CPUC批准公司与公共辩护人办公室原则协议，总营收增加640万美元，ROE为10%，股权比率52% [159] - 五年费率周期内实施风险相关提案累计支出1.19亿美元，包括学校COYL更换、电表保护和管道更换计划 [159] - 2022年起公司获授权实施年度PTY损耗增加2.75% [160] - 客户数据现代化计划（CDMI）估计总成本1.74亿美元，约1900万美元分配到加州费率管辖范围 [163] - 2020年公司内华达州一般费率案申请请求全州总体费率提高约3830万美元，最终授权合并营收增加约2300万美元，ROE为9.25%，股权结构49.26% [167] - 2021年1月起GIR更新附加费预计使年收入减少约1180万美元 [171] - 2021年5月公司提交2022 - 2024年保护和能源效率计划，拟议年度预算约300万美元 [172] - 2019年Paiute管道公司向FERC提交一般费率案，2020年达成原则协议，包括9.90%的税前回报率 [180] 公司PGA账户余额情况 - 截至2021年6月30日，公司PGA账户合并余额为少收2.35亿美元，主要因2月中旬美国中部极端天气致天然气成本增加[181][201] 公司现金流变化情况 - 2021年前六个月，公司合并经营活动现金流减少3.74亿美元，主要因购气调整机制及亚利桑那州脱钩机制回收额减少[185] - 2021年前六个月，公司合并投资活动所用现金减少9300万美元，主要因天然气运营部门资本支出减少[186] - 2021年前六个月，公司合并融资活动提供的净现金增加9400万美元，主要因2021年第一季度发行2.5亿美元短期贷款及股权发行增加[187] 天然气运营部门建设支出情况 - 截至2021年6月30日的十二个月内，天然气运营部门建设支出为6.14亿美元，未来三年预计约21亿美元，其中2021年约7亿美元[193][194] 公司股权发行情况 - 2021年第二季度，公司通过股权上架计划发行7040万美元普通股，截至2021年6月30日的十二个月内，通过该计划发行股票总收益1.96亿美元[195][197] 公司所得税递延支付情况 - 2021年，奖金折旧预计递延支付约2000万美元联邦所得税，与天然气业务无关[198] 公司股息调整情况 - 2021年2月，董事会将季度股息从每股0.57美元提高至0.595美元，增幅4.4%[199] 公司信贷安排情况 - 截至2021年6月30日，公司有多项信贷安排，包括1亿美元、4亿美元、5000万美元和5.9亿美元的信贷额度，各有不同的借款和还款情况[203][204][205][206] 利率基准变化情况 - 部分基于LIBOR的利率将于2021年后停止作为基准或参考利率，其他将于2023年6月后停止[207] 公司普通股发售协议情况 - 公司与纽约银行梅隆资本市场有限责任公司和摩根大通证券有限责任公司签订销售代理协议，可在市价发行中不时发售至多5亿美元普通股[208] - 截至2021年6月30日，公司该计划下约有4.296亿美元可用额度[208] 内华达州业务扩展情况 - 2017年公司申请扩展服务到内华达州梅斯基特项目获批，资本投资约2800万美元，建设约37英里分销管道，年收入要求280万美元 [175] - 2019年公司申请扩展天然气服务到内华达州斯普林克里克，总资本投资估计6190万美元，预计2026年完成 [176]

财务业绩 - 2021年第一季度基本每股收益创纪录达2.04美元，过去12个月新增37000名客户，增长率1.8%，营收增加3000万美元，增幅9.1%，EBITDA为2670万美元，增加1320万美元，增幅98%[9] - 2021年3月31日止三个月，天然气业务净收入1.18715亿美元，公用事业基础设施服务业务净亏损85.9万美元；过去12个月，天然气业务净收入1.94234亿美元，公用事业基础设施服务业务净收入8420.7万美元[14] 流动性与资本支出 - 天然气业务流动性强，有4亿美元循环信贷额度，2.5亿美元定期贷款和5000万美元无承诺商业票据计划，截至2021年3月31日，可用借款额度2.33亿美元，可用现金4980万美元[41] - 2021 - 2023年天然气业务预计资本投资21亿美元，其中45%用于安全和可靠性，36%用于新业务/加固，19%用于通用工厂，预计50%资金来自内部现金流，其余通过债务和股权平衡筹集[46][47] 股息与费率基数增长 - 股息连续15年增长，5年股息复合年增长率5.8%，维持目标派息率在55% - 65%[9][56] - 预计2021 - 2025年天然气业务费率基数复合年增长率7.5%[59] 监管情况 - 加利福尼亚州费率案获CPUC批准，费率于2021年4月1日生效，追溯至1月1日，费率救济640万美元，费率基数4.355亿美元，ROE为10.0%[61] - 亚利桑那州和内华达州费率案也有相应结果，亚利桑那州费率救济3680万美元，费率基数19亿美元；内华达州费率救济2300万美元，费率基数14.8亿美元[63] 客户情况 - 尽管受疫情影响，客户仍保持增长，过去12个月新增37100名客户，91%客户首选天然气作为能源，客户满意度达96%[78][80][82][83] - 客户基础多元化且不断增长，住宅和小型商业客户占总客户基础超99%，占利润率85%[87] 可持续发展 - 公司致力于通过平衡能源解决方案帮助社区实现减排目标，有多项立法和监管框架促进可再生天然气（RNG）和压缩天然气（CNG）项目发展[99][101] - 过去30年，公司管道系统增长约3万英里，泄漏率降低500%[106] 业务展望 - 2021年每股收益指引为4.00 - 4.20美元，天然气业务运营利润率预计增长6% - 8%，运营收入预计增长3% - 5%；公用事业基础设施服务业务收入预计比2020年创纪录水平高1% - 4%[114][118][119] - 长期来看，未来3年公司预计股权发行6 - 8亿美元，天然气业务未来5年资本支出约35亿美元，费率基数预计增长7.5%；公用事业基础设施服务业务未来3年收入预计年均增长5% - 8%[121]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司实现创纪录的每股收益2.04美元，连续第15年提高股息，并根据第一季度业绩将每股收益指引范围略微缩小至4 - 4.20美元 [8] - 2021年第一季度，合并净收入为1.17亿美元，摊薄后每股收益为2.03美元，而2020年第一季度为7250万美元，每股收益为1.31美元；截至2021年3月31日的12个月，净收入为2.77亿美元，摊薄后每股收益为4.89美元，而上年同期为1.92亿美元，每股收益为3.50美元 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管的天然气公用事业业务 - 过去一年新增37,000名新客户，运营利润率增加2400万美元 [9] - 2021年第一季度，天然气业务部门净收入为1.187亿美元，比去年第一季度增加3510万美元 [15] 公用事业基础设施服务集团（Centuri） - 第一季度收入增加3000万美元，即9.1%，EBITDA翻番至2670万美元 [10] - 2021年第一季度业绩较上年第一季度改善930万美元，收入增加3050万美元，即9%，基础设施服务费用增加1630万美元，即5% [21][22][23] - 截至2021年3月31日的12个月，Centuri净收入增加3400万美元，收入增加2.07亿美元，即12%，基础设施费用增加1.54亿美元，即10%，一般和行政成本增加2600万美元，折旧和摊销增加790万美元 [30][31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划未来三年在三个州的服务区域投资约21亿美元，预计约50%的投资将由内部现金流提供资金，其余部分将通过股权和债务的均衡组合筹集 [37] - 公司预计2023年底前股权发行总额为6 - 8亿美元，目标股息支付率为55% - 65%；受监管的公用事业业务预计在2025年底前投资35亿美元以发展和现代化天然气配送网络，费率基数预计在此期间以7.5%的复合年增长率增长；Centuri业务预计在2023年底前的三年中，收入平均每年增长5% - 8%，运营收入预计在此期间为5.25% - 6.25%，EBITDA应约占收入的10% - 11% [71][72] - Centuri在过去10年中，净收入和EBITDA的复合年增长率最高，同时这些指标的波动性最低，公司认为Centuri专注于天然气和电力的分销建设是其竞争优势 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着当地经济从与COVID - 19相关的商业限制中反弹，公司继续经历强劲的客户增长，人们和企业继续认为公司的服务区域是理想的搬迁和发展之地 [55] - 公司认为其提供的优质客户服务是服务区域内天然气需求持续强劲的部分原因，公司获得了96%的客户满意度评级，91%的客户认为天然气服务是他们首选的能源供应商 [56] - 公司预计Centuri在电力方面将继续增长，有机会扩大与现有客户的合作，并进行交叉销售服务，未来也可能考虑在电力领域进行并购 [79][80] 其他重要信息 - 公司在第一季度获得了加利福尼亚州一般费率案拟议和解的最终批准，预计年收入将增加约6600万美元 [42] - 亚利桑那州一般费率案的费率于1月1日生效，2021年预计增加收入约3700万美元；内华达州一般费率案去年批准的费率于2020年10月生效，预计增加收入约2300万美元 [47] - 公司计划本月晚些时候提交申请，调整附加费以收回约7400万美元的未收回收入，预计年底前会有决定 [49] - 公司在内华达州的扩张项目取得进展，包括梅斯基特的2800万美元项目和斯普林克里克的6200万美元项目；公司还有一个在亚利桑那州的新扩张机会，拟以350万美元收购格雷厄姆县公用事业公司的天然气资产，预计年底前获得收购批准 [50][51][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Centuri本季度的业绩是否可持续，是否会在电力方面带来额外增长？ - 公司预计Centuri在电力方面将继续增长，有机会扩大与现有客户的合作，进行交叉销售服务，未来也可能考虑在电力领域进行并购 [79][80] 问题2: 即将进行的COYL和VSP申请的回收过程预期如何，是否会有反对意见，讨论焦点会是什么？ - 公司认为此次申请与之前的情况不同，之前的附加费已获批准，预计此次申请将遵循类似的流程；讨论焦点可能更多集中在回收的时间和节奏上，而非实际的优点 [81][82][83] 问题3: 在考虑费率通胀的同时，如何进行天然气采购成本的回收？ - 公司分析认为，此次天然气价格飙升的影响不会超过客户几年前的经历，预计现有机制将允许在规定时间内收回成本，公司将与委员会合作确定回收时间，以确保不会对客户账单造成不合理影响 [87][88][90] 问题4: 何时能获得更多关于附加费申请的细节？ - 公司将在本月提交申请，月底前可以看到相关内容 [92] 问题5: 从长期增长角度如何看待可再生天然气（RNG）的机会？ - 公司认为RNG有很大的增长潜力，已经开展了很多相关项目，得到了立法机构和监管机构的支持，客户对该产品的兴趣也在增加，例如内华达州南部的市政公交车队运营商就有相关需求 [94][95][96] 问题6: 每股收益指引范围下限提高0.05美元是否与Centuri第一季度的异常恢复工作水平有关？ - 并非与第一季度的风暴恢复工作水平有关，而是Centuri第一季度表现良好，减少了全年剩余时间的不确定性，因此提高了指引下限 [98][99] 问题7: Centuri第一季度加速的工作水平是否为全年带来更多机会？ - Centuri一直有很好的机会，第一季度因有利天气完成了一些原计划稍后进行的工作，美国基础设施领域对加强资产安全性和可靠性的需求为Centuri的未来发展带来了光明前景 [100] 问题8: Centuri电力方面的收入中，飓风和冬季恢复工作与交叉销售机会各占多少？ - 两者都有影响，收购Linetec为提供更多电力服务提供了机会，公司战略上希望继续在电力领域扩大收入占比 [101][102] 问题9: 拉斯维加斯的赌场是否对RNG项目感兴趣？ - 赌场非常感兴趣，公司最近正在与一家大型赌场合作，探讨将其供应完全转换为氢气的机会，RNG是企业降低碳足迹的一种低成本方式，公司将继续追求相关机会 [103][104][105] 问题10: 亚利桑那州的小型收购后，是否还有其他合作社收购机会？ - 可能存在其他机会，公司已与一些相关方进行了沟通，但目前没有其他项目在推进；运营天然气配送系统的要求使得一些小运营商可能愿意将业务交给像公司这样的大运营商，监管机构也对此持支持态度 [106][107][108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and State of | | | I.R.S. | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Incorporation Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现创纪录的净利润2.32亿美元，摊薄后每股收益4.14美元，高于2019年的2.14亿美元和3.94美元 [7][13] - 2020年天然气运营业务净利润下降约400万美元，公用事业基础设施服务业务净利润增长超2200万美元 [14] - 2020年运营利润率增加2400万美元，运营和维护费用减少1600万美元，折旧、摊销和一般税增加2080万美元，其他收入减少1610万美元，利息费用增加610万美元 [8][15][18] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气运营业务 - 2020年新增3.7万净新客户，运营利润率达到10亿美元的历史水平 [7][15] - 2020年运营利润率增加2400万美元，主要来自新增客户、费率调整等因素；运营和维护费用减少1580万美元，主要是由于疫情期间的成本控制措施 [15][16] 公用事业基础设施服务业务（Centuri） - 2020年实现创纪录的收入19亿美元，较上一年增长1.97亿美元，主要得益于电力基础设施收入的增加和风暴恢复服务收入的增长 [8][22] - 2020年净利润接近7500万美元，较上一年增长43%，向母公司贡献现金股息2600万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的市场中，获得了约6600万美元的费率上调批准，将有助于增加收入 [30] - 亚利桑那州的费率上调将带来近3700万美元的收入增长，内华达州的费率上调将带来2300万美元的收入增长，加利福尼亚州的拟议和解协议将带来约650万美元的收入增长 [31][33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司计划在未来三年投资约21亿美元，用于服务新增长和提高天然气配送网络的安全性和可靠性，预计50%的投资将由内部现金流提供，其余部分将通过债务和股权发行筹集 [50] - 公司预计到2025年底，总费率基数将从2020年底的45亿美元增长到65亿美元，复合年增长率约为7.5% [52] 行业竞争 - 公司在天然气运营和公用事业基础设施服务领域面临竞争，但通过提供可靠的服务、成本控制和与客户的合作，保持了竞争力 [42][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2020年取得了强劲的业绩，尽管面临疫情挑战，但通过有效的应对措施，保护了员工、客户和股东的利益 [39][40][41] - 管理层对未来前景持乐观态度，预计2021年每股收益在3.95 - 4.20美元之间，长期来看，公司将继续实现增长和提高股东价值 [56][59][60] 其他重要信息 - 公司在应对COVID - 19疫情方面采取了多项措施，包括为员工提供远程工作环境、为客户提供灵活的付款计划等 [39][40] - 公司积极推动可持续发展，通过增加可再生天然气和压缩天然气的使用，以及推广能源效率和氢气技术，为减少温室气体排放做出贡献 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在2021年的指导范围内执行，指导中是否假设了跟踪器的收入要求？ - 公司认为目前处于年初，提供的0.25美元的指导范围与去年一致，将在全年观察业绩表现；亚利桑那州后续费率申报的一定程度的回收已包含在结果中，但需在申报后观察是否影响范围 [67] 问题2: 长期费率基数增长假设从之前的8.6%降至7.5%，股权需求略有上升，原因是什么？ - 费率基数增长下降是由于数学计算，过去几年7亿美元的资本支出预期在较低的初始费率基数上，随着时间推移，增长率自然下降；股权需求的变化主要是为了使数学计算合理，公司将保持50 - 50的股权和债务比例 [70][71] 问题3: 近期冬季天气事件是否对基础设施业务产生了需求增加，是否已包含在当前预期中？ - 近期天气事件对Centuri业务有正负两方面影响，没有显著的需求增加，不会改变2021年的指导和结果 [72] 问题4: 公司是否受到燃料价格影响？ - 公司在天然气价格上受到了影响，正在统计增量成本，各司法管辖区的费率制定机制有望应对成本增加，但需与监管机构讨论是否需要额外调整；公司未出现终端用户的停电情况 [73][74][75] 问题5: 天然气成本增加的潜在组合是关于回收时间还是回收期限？ - 公司将考虑天然气成本波动与历史情况的比较，以及是否需要对某些领域采用比正常机制更长的摊销期限 [78][79] 问题6: 何时能得到总成本和监管讨论的更新？ - 公司估计高峰时期的增量天然气成本在2 - 3亿美元之间，预计在第一季度报告发布时进行更新，届时也将评估时间安排并与监管机构进行会议 [80][81] 问题7: COLI投资组合的变化是否影响回报预期？ - 公司对COLI的总体回报预期未变，通过调整投资组合，将更多资金从与股票相关的投资转移到固定回报部分，以降低波动性，目标是在约2.6亿美元的保单面值基础上，保持300 - 500万美元的回报范围 [82][83][84] 问题8: 可再生天然气（RNG）脱碳投资机会如何？ - 公司认为RNG投资机会已经存在且在增长，监管机构支持公司进入该领域，公司可以与客户合作，投资资本并帮助他们实现目标 [86][87] 问题9: 拉斯维加斯和凤凰城地区的住房市场情况如何？ - 住房市场加速增长，需求强劲，库存相对较低，转售房屋价格有所上涨，且该地区仍然是一个相对负担得起的市场，预计未来将继续增长 [89] 问题10: 亚利桑那州委员会的情况如何？ - 亚利桑那州委员会有新主席和新委员，目前情况看起来比较积极，公司与部分委员有良好的长期关系，对新委员也期待建立良好的合作关系 [91][92][93] 问题11: 最终VSP申报的7400万美元费率增加是针对煤炭和VSP两者吗，是一次性费率增加还是逐步增加？ - 7400万美元是总计金额，包括所有三个组成部分；关于是一年还是多年增加，以及是否应用于一个或所有三个组成部分，有一定的灵活性，公司将在夏季与委员会和工作人员合作，争取在秋季得到决定 [96][97] 问题12: 公司是否计划投资RNG项目的连接和设施，成本是否基于租金，年度支出如何，是否会加速电网增长？ - 公司计划将RNG设施投资纳入每年7亿美元的资本支出计划中，主要通过监管程序进行；公司一直在与三个州合作建立框架，以支持RNG项目的机会 [99][100][101]