公司战略 - 目标成为一流、完全受监管的天然气公用事业公司，未来三年目标实现5% - 7%的费率基数增长[15] - 执行2023年战略优先事项，包括完成评级分析、亚利桑那州公司委员会备案等[17][18][21] 财务状况 - 2023年第一季度净利润同比增加2300万美元，调整后EBITDA同比增加2800万美元[35][36] - 2023年融资计划包括约2.5亿美元股权发行和约5.5亿美元定期贷款发行[49][50] - 预计2023年净收入2.05 - 2.15亿美元，调整后EBITDA利润率9.5% - 11.0%[146] 业务运营 - 过去12个月新增4.2万个电表装置，申请修改亚利桑那州PGA回收机制[56] - Centuri第一季度收入和EBITDA创历史新高，签署多项重大合同[63][36] 监管动态 - 亚利桑那州费率案获批，实现5430万美元的收入增长[35] - 内华达州年度费率调整申请提交，寻求修改PGA机制[107] 可持续发展 - 开展多个可再生天然气项目和氢气混合示范项目[151][186] - 致力于为客户提供安全、可靠、可持续和经济实惠的能源解决方案[15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后每股收益为1.69美元，上年同期为1.74美元（含MountainWest完整三个月业绩），剔除MountainWest后，第一季度调整后每股收益较上年同期增长约11% [22] - 第一季度调整项大多与出售MountainWest有关，税前约7300万美元，还包括Centuri分拆及出售前MountainWest的增量成本 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务（西南天然气公司） - 2023年第一季度毛利润同比增加3400万美元，主要因客户增长和费率调整，内华达州新费率全年生效，亚利桑那州自2月1日起生效 [24] - 运营与维护费用增加1200万美元，约400万美元是大盆地业务燃料成本增加，其他包括外部服务、铅调查和线路定位及保险索赔等 [25] - 其他收入增加1700万美元，源于监管账户余额利息收入增加、员工退休福利非服务相关部分改善及公司持有的人寿保险政策投资回报提升 [26] - 利息费用增加1200万美元，主要因2022 - 2023年发行高级票据及今年1月为支持天然气采购发行的4.5亿美元定期贷款 [27] 森图里集团业务 - 第一季度收入同比增加1.29亿美元，得益于Riggs Distler的海上风电项目、应急响应及为中西部电池厂供应天然气的大型项目 [28] - 运营费用相应增加，部分抵消了收入增长，原因是基础设施服务量增加和海上风电项目分包商成本上升 [28] - 利息费用增加，因未偿还浮动利率借款季度间利率上升 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月新增4.2万个新计量表，客户增长强劲，预计2023 - 2028年亚利桑那州人口增长3.76%，内华达州增长3.9% [14][18] - 森图里集团海上风电业务已获得超5.25亿美元合同，第一季度可持续风能项目收入4750万美元，预计全年约2.5亿美元 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正推进转型战略，让西南天然气回归核心，成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，同时为森图里集团独立发展做准备 [8] - 计划未来三年实现费率基数5% - 7%的复合年增长率，保持投资级资产负债表并向股东支付有竞争力的股息 [10] - 森图里集团有望在电力输配电加固和扩展、5G数据通信建设、海上风电及其他可再生能源和能源转型项目中把握机遇，实现加速增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户增长和需求强劲，受益于服务区域人口增长，公司有独特优势实现持续增长和成功 [9] - 对公司发展势头有信心，各项战略计划按进度推进，有望实现既定目标 [10][13] - 森图里集团业务具有季节性，大部分活动集中在第二和第三季度，第一季度的良好表现将推动全年业绩符合指引 [57] 其他重要信息 - 第一季度完成多项战略里程碑，包括以15亿美元出售MountainWest，确认2023年融资计划，发行股权和债务 [11] - 预计2024 - 2025年股权需求总计不到1亿美元，计划到2025年使控股公司的FFO债务比率达到约14% [12][30] - 亚利桑那州一般费率案获批，实现5400万美元的最大收入增长，费率自2月1日起生效，还提交了PGA回收机制变更提案，预计今年第三季度提交内华达州费率案 [13] - 公司正进行公用事业优化审查，预计第二季度完成识别过程，随后制定优先行动计划，以实现成本节约和效率提升 [16][17] - 2023年维持股息不变，将在第四季度或2024年第一季度森图里集团分拆时重新审视股息政策，未来预计保持与公用事业同行有竞争力的派息率 [51] 问答环节所有提问和回答 问题1：森图里集团9% - 11%的EBITDA增长是否意味着未来几年会有更多海上风电合同填补缺口？ - 回答：不假设现有约5.25亿美元合同之外的额外合同，但预计会有额外海上风电收入，不过增长不依赖于此 [64] 问题2：海上风电业务是否有持续维护价值？ - 回答：不期望在海上风电业务有像天然气和电力公用事业服务那样的MSA合同 [65] 问题3：天然气公用事业3年利率基数复合年增长率是否有上行空间？ - 回答：目前继续监测，第一季度情况良好，仍符合资本支出增长预期 [66] 问题4：考虑到经济和利率情况，住房市场的人口迁移情况如何？ - 回答：公司服务区域是人们搬迁的热门地区，过去两年亚利桑那州和内华达州在Penske卡车迁移调查中排名前四，过去12个月新增4.2万个首次计量表，增长态势良好 [68] 问题5：到2024年底PGA余额预计降至多少？ - 回答：很大程度取决于天然气价格，图表可提供大致预期，假设天然气价格稳定 [69] 问题6：公用事业成本结构深入审查后，何时能有全面更新的盈利情况？是否在分拆前？ - 回答：目前与顾问合作进行审查，第二季度持续进行，预计第三季度确定优化举措，第三和第四季度进行优先级排序，执行情况取决于分拆时间（预计在2023年第四季度或2024年第一季度） [73] 问题7：请详细说明分拆公司的目标杠杆指标，以及与母公司到2025年实现14%目标的关系，债务分配和成本预期如何？ - 回答：森图里集团第一季度有机去杠杆约0.5倍，将继续推进去杠杆，目标约30亿美元，使其与近期有收购行为的同行相当，去杠杆形式可能多样，如IPO市场重启、赞助分拆交易、债务下推等 [75][77] 问题8：同行的净债务与EBITDA比率是多少？ - 回答：同行该比率约在3 - 3.5倍，有收购行为的同行处于此范围 [79][80] 问题9：森图里集团海上风电业务的订单是否不稳定？ - 回答：海上风电业务更具项目驱动性，比传统公用事业服务业务更不稳定，目前有5.25亿美元合同，预计今年实现约2.5亿美元收入，有25亿美元未来项目可见性，Riggs Distler有先发优势 [82][83] - 补充回答：该业务增长显著，森图里集团几乎每月都有新合同，虽不稳定但对业务积极，公司主要在岸上进行基础浇筑等工作 [84] - 补充说明：虽无传统T&D的MSA合同，但与客户有长期框架协议，客户有额外合同或工作时公司也会获得相应业务 [85]

资产出售与分拆 - 公司于2023年2月14日完成MountainWest出售，总企业价值15亿美元[89] - 预计2023年第四季度或2024年第一季度完成Centuri分拆，分拆对公司和股东免税[90] 客户数据 - 截至2023年3月31日，西南公司有220.6万天然气客户，其中亚利桑那州118.2万、内华达州81.9万、加利福尼亚州20.5万[92] - 过去十二个月首次安装电表约4.2万个，高于2022年同期的3.8万个[92] 公用事业基础设施服务业务财务数据 - 2023年第一季度，公用事业基础设施服务收入达6.53亿美元，较2022年第一季度增加1.29亿美元，增幅25%[103] - 公用事业基础设施服务业务2023年第一季度收入为6.53293亿美元，较2022年同期增加1.294亿美元，主要因电力基础设施收入增加5170万美元和海上风电收入增加4330万美元[119] - 公用事业基础设施服务业务2023年第一季度费用为6.0368亿美元，较2022年同期增加1.004亿美元，主要因工作量增加，分包商成本因海上风电项目增加，运营利润率因工作组合变化和运营效率提高而改善[121] - 公用事业基础设施服务业务2023年3月31日止十二个月收入为28.89743亿美元，较2022年增加5.712亿美元，包括Riggs Distler增加4.084亿美元，其中海上风电项目增加1.329亿美元[124] - 公用事业基础设施服务业务2023年3月31日止十二个月费用为26.29766亿美元，较2022年增加5.067亿美元，包括Riggs Distler增加3.737亿美元，因工作量增加、工作组合变化和通胀导致投入成本增加[125] 天然气分销运营财务数据 - 2023年第一季度，天然气分销运营贡献净利润1.34696亿美元，高于2022年同期的1.11795亿美元[103] - 2023年第一季度，天然气分销运营利润率较上一季度增加3430万美元，其中约500万美元归因于客户增长[105] - 天然气分销业务2023年3月31日止十二个月贡献给合并业绩的金额为1.77281亿美元，较2022年减少约300万美元，主要因运营和维护费用、折旧和摊销及净利息扣除增加，被运营利润率和其他收入增加抵消[111] 费用与收入变化 - 2023年第一季度，折旧和摊销费用较上一季度增加250万美元，增幅4%，主要因平均燃气厂服务增加5.33亿美元，增幅6%[108] - 2023年第一季度，其他收入增加1700万美元，其中利息收入增加970万美元[109] - 2023年第一季度，净利息支出较上一年度同期增加1200万美元，主要因发行高级票据和短期债务增加[110] - 运营利润率在两个期间增加7600万美元，客户增长贡献1500万美元，综合费率救济贡献2700万美元，客户滞纳金增加240万美元，亚利桑那州批准的VSP和COYL收入贡献2100万美元，天然气销售净成本的800万美元期外调整也有贡献，监管账户余额回收减少400万美元起抵消作用[112] - 运营和维护费用在两个期间增加5100万美元，包括管道完整性等服务成本1200万美元、燃料成本近800万美元、客户坏账准备金增加780万美元等[113] - 折旧和摊销费用在两个期间增加880万美元，增幅3%，主要因平均在用天然气厂增加5.31亿美元，增幅6%，监管账户余额摊销减少400万美元起抵消作用[114] 管道和存储业务财务数据 - 管道和存储业务2023年第一季度贡献给合并业绩的金额为 - 1628.8万美元，而2022年为1693万美元，2023年运营结果反映1月1日至2月13日的活动，折旧和摊销因资产被分类为待售未记录[129] 费率相关情况 - 公司在亚利桑那州于2021年12月提交一般费率案申请，2022年9月听证会上就目标资本结构（50%股权和50%债务）、9.30%的股权回报率等问题达成联合规定[133] - 公司获授权提高费率5430万美元，新费率于2023年2月1日生效[134] - 2023年4月底前申请费率以处理截至3月31日5350万美元的超额收款余额[135] - 2023年5月1日起更新TEAM附加信用以退还650万美元的估计净EADIT节省额[136] - 2023年6月1日起预计提高COYL回收率以收回约430万美元的2022年投资未收回收入要求[137] - 2022年2月内华达州费率案获批，实现全州收入增加1405万美元，普通股权益回报率为9.40% [146] - 大盆地与FERC员工达成原则协议，包括9.90%的税前回报率，临时费率于2020年2月生效[151] 未收款项数据 - 截至2023年3月31日，公司各服务区域的未收款项在合并资产负债表上形成9.7亿美元资产[155] - 2023年3月31日，亚利桑那州、北内华达州、南内华达州和加利福尼亚州的PGA应收余额分别为4.17931亿美元、805.4万美元、4.15146亿美元和567.22万美元[157] - 截至2023年3月31日，PGA账户合计欠收9.7亿美元[172] 现金流情况 - 2023年前三个月，西南燃气控股公司经营活动现金流减少3.72亿美元，投资活动现金流增加10亿美元，融资活动现金流减少11亿美元[159][161][162] - 2023年前三个月，西南燃气公司经营活动现金流减少3.93亿美元，投资活动所用现金增加6400万美元，融资活动提供的净现金增加3100万美元[164][165][166] - 2023 - 2025年，西南公司经营活动现金流预计为天然气业务、建设支出和股息需求提供约77%的资金[169] 建设支出与股息 - 截至2023年3月31日的12个月内，天然气分销部门建设支出为7.34亿美元，2023 - 2025年预计约20亿美元，其中2023年预计6.65 - 6.85亿美元[167][168] - 2023年2月，董事会决定维持季度股息为每股0.62美元，6月开始生效[170] 融资情况 - 2023年3月，西南发行3亿美元5.450%的优先票据，2028年3月到期[173] - 2023年4月，西南燃气控股公司签订5.5亿美元定期贷款信贷协议，2024年10月到期[173] - 2023年第一季度，公司发行410万股普通股，净收益2.384亿美元[181] 借款情况 - 截至2023年3月31日，公司在Centuri定期贷款安排下有10.03亿美元未偿还借款[183] 前瞻性陈述相关 - 报告中提及的前瞻性陈述受《改革法案》安全港保护[186] - 影响公司业务和财务结果的因素众多，可能使实际结果与前瞻性陈述有重大差异[187] - 可参考截至2022年12月31日的年度报告10 - K表中项目1A和7A获取公司业务相关风险的更多信息[188] - 本季度报告中的所有前瞻性陈述基于报告日期公司和西南航空可获取的信息，公司无义务更新或修订[189] 其他事项 - 公司因MountainWest管道费率案和解记录2840万美元费用[153] - 2022 - 2024年年度预算为130万美元的年度节约和能源效率计划报告获批[148]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司调整后每股收益为3美元/股，2021年为4美元/股，全年调整后每股收益同比下降 [146] - 2022年第四季度调整后每股收益为1.16美元/股，上一年同期为1.49美元/股，第四季度调整后每股收益同比下降 [134] - 折旧和摊销较上一年增加近1000万美元，利息支出较去年增加1800万美元 [6] - 公用事业利润率比去年增加5500万美元，但运维费用增加5300万美元，几乎抵消了利润率的增长 [55][56] - 2022年Centuri收入增长6.02亿美元，费用较上一时期增加5.74亿美元，还因一个大型天然气基础设施投标项目出现亏损 [23][57] 各条业务线数据和关键指标变化 西南天然气公司 - 2022年安装超4.1万个首次电表，预计2023年首次电表安装量略有减少，但客户仍将有1.5% - 2%的强劲增长 [27] - 过去一年公用事业利润率增加5500万美元，主要得益于建设性监管关系和改进的监管跟踪器 [55] - 运维费用增加5300万美元，主要由于通胀压力、劳动力和员工相关成本上升等因素 [56] Centuri集团 - 2022年实现创纪录的28亿美元收入，是连续第13年实现收入增长，贡献了8000万美元的调整后净收入 [12] - 2022年与可持续海上风电支持能源项目相关的收入为9400万美元，预计2023年将增长至约2.5亿美元 [72] - 2022年恢复服务业务实现收入7000万美元 [94] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划向纯天然气公用事业业务转型，专注于公用事业优化和稳定的经常性现金流生成，未来三年实现5% - 7%的费率基数增长 [10][11] - 西南天然气公司计划在至少2025年前每年进行约6.65亿 - 6.85亿美元的资本支出，以支持基础设施发展和系统改进 [42] - Centuri集团将继续加强与客户的关系，拓展高增长市场，受益于能源转型带来的机遇 [71][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来作为纯天然气公用事业的发展充满信心，将通过强劲的区域需求、财务纪律、卓越运营和建设性监管关系实现健康的有机费率基数增长和盈利增长 [43] - 西南天然气公司预计2023年全年净收入在2.05亿 - 2.15亿美元之间，长期盈利增长将得到未来三年5% - 7%的有机费率基数复合年增长率的支持 [96] - Centuri集团预计2023年实现28亿 - 30亿美元的收入，调整后息税折旧摊销前利润率为9.5% - 11% [75] 其他重要信息 - 公司计划在2023年发行2.5亿美元的股权和5.5亿美元的债务，预计2024 - 2025年股权需求总计不到1亿美元 [25][50] - 西南天然气公司公用事业计划在2023年发行3亿美元的债务，以部分支持偿还今年1月为支付天然气采购成本而设立的4.5亿美元公用事业定期贷款 [3] - 公司正在推进Centuri的分拆工作，预计在2023年第四季度或2024年第一季度完成，目前正在准备相关文件和审批工作 [16] - 公司计划维持2023年股息不变，将在Centuri分拆时重新审视股息政策 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公用事业第四季度表现较弱的原因及整体利息成本情况 - 第四季度表现较弱主要是由于新冠终止条款导致的坏账和无法收回款项约600万美元、法律和解约600万美元以及与天然气采购成本相关的IT项目准备金约600万美元（税后）；西南天然气公司因未按计划从西南控股获得2.5亿美元资金，不得不承担额外债务和相应利息支出 [45][77] 问题: Centuri息税折旧摊销前利润率指引范围较宽的原因 - 如果海上风电项目的收入受到影响，可能会对利润率产生影响，因为海上风电项目利润率较高，且在2023年的收入中占比较大 [79] 问题: 2023年公司层面预期改善的情况及相关因素 - 出售Mountain West将消除过桥贷款的利息，这是主要驱动因素；公司引入顾问评估整体成本结构；在推进Centuri分拆过程中会产生相关费用 [102] 问题: 运维成本咨询研究的预期成果及改善运营的机会 - 公司在秋季开始内部审查并已确定一些机会，引入顾问是为了从更广泛的行业视角进行评估，预计在今年上半年与顾问合作确定并优先执行不同的举措 [83] 问题: Centuri分拆时间是否会因融资市场情况而改变 - 公司将继续评估分拆时间，Form 10的情况、私人信函裁决的结果以及SEC的反馈等因素将影响时间安排；IPO市场关闭，但也是一种选择；公司有能力发行债务来支持Centuri的去杠杆化 [85][86] 问题: Centuri在2022年底的净债务余额以及分拆时计划承担的债务金额 - Centuri在2022年底的净债务约为11亿美元，其中定期贷款略超10亿美元，循环信贷额度略低于1亿美元；公司将继续评估分拆时Centuri承担的债务，重点关注Centuri通过息税折旧摊销前利润增长实现有机去杠杆化以及最多3亿美元的去杠杆化评估 [88][107] 问题: 2023年生态融资中5.5亿美元债务的处理方式以及分拆时Centuri去杠杆化可能导致的母公司债务情况 - 5.5亿美元的债务将在控股层面发行；分拆时Centuri去杠杆化的一种选择是将最多3亿美元的控股公司债务放在西南天然气公司，最终可能导致母公司债务达到8.5亿美元 [91][110] 问题: 股息政策在Centuri分拆后的变化情况 - 公司致力于支付有竞争力的股息，2023年维持股息不变，分拆后将更接近分拆时间时评估股息政策，目标是与同行的派息比率具有竞争力 [153] 问题: 咨询公司对提高效率的作用以及目前对8%以上净资产收益率的看法 - 公司已启动咨询流程，自身已确定一些有助于提高净资产收益率的举措，预计咨询过程中还会有其他举措；目前仍专注于实现8%的净资产收益率，近期费率案例中的运维成本低于正常水平对净资产收益率有压力，计划今年晚些时候进行新的费率案例以重置运维成本 [116][117] 问题: Centuri分拆时评级目标以及是否重要 - 公司今年晚些时候将对Centuri进行评级机构流程，目前更关注Centuri的资产负债表和业务定位，评级工作将在今年晚些时候进行 [108] 问题: 此前公布的派息目标 - 未明确提及此前公布的派息目标，公司历史上的派息范围与同行具有竞争力，将在分拆时结合市场情况评估股息政策 [125] 问题: 控股公司在分拆后的费用情况 - 分拆后控股公司的费用主要由与2023年融资计划相关的控股公司债务利息支出驱动，2023年推进Centuri分拆过程中会产生交易成本 [126] 问题: 实现8%净资产收益率面临的压力及预期时间 - 近期两个费率案例的测试年份为2020 - 2021年（新冠期间），以及交易决策和资本结构调整等因素对近期净资产收益率有压力，但公司认为正在优化结构，有望实现8%的净资产收益率 [127][128]

采购与供应相关 - 2022年公司从36个供应商处采购天然气[33] - 2022年公司在加州管辖区寻求锁定高达25%的预测年度正常天气量需求的价格[35] - 2022/2023供暖季，固定价格实物商品采购价格约为每十热单位4.59 - 9.89美元[36] 贷款相关 - 2023年1月公司签订4.5亿美元定期贷款以支付增加的供应成本[49] - 2023年1月西南公司因天然气价格上涨签订4.5亿美元定期贷款[102] 业务运营区域与设施相关 - 公司在亚利桑那州运营一个23.3万十热单位的地上液化天然气设施[45] - 公司与南加州天然气公司签订仅用于南加州管辖区的存储服务合同[42] - 公司从大盆地的地上液化天然气设施签订存储服务合同[43] - 公司与西北管道公司签订内华达州北部和加利福尼亚州北部管辖区的可中断存储合同[44] 客户服务与市场相关 - 2022年公司为服务区域内新建住宅中的大多数提供天然气[54] - 住宅消费天然气占美国温室气体排放总量不到6%[59] 法规与合规相关 - 加州要求公司到2030年将温室气体排放量降至1990年水平的40%以下，当前合规期到2023年结束[63] Centuri业务数据相关 - 2022年Centuri约82%的收入来自单价和工时与材料合同，截至2022年12月31日，未完成固定价格合同的积压订单约为4.41亿美元[67] - 2022年Centuri服务超400个客户，Southwest约占总收入的5%，另外两个客户约占总收入的18%[69] 业务出售相关 - 2023年2月14日公司完成出售MountainWest全部股权，其运营包括超2000英里的州际天然气管道和560亿立方英尺的存储容量[70][71][73] 员工情况相关 - 截至2022年12月31日，Southwest有2351名常规全职等效员工，平均任期约11年[77] - 2022年12月31日前入职的Southwest员工可享受员工养老金和雇主匹配供款，之后入职的员工无养老金但有非选择性雇主供款和增加的匹配供款[78] - 截至2022年12月31日，Centuri有11008名常规全职等效员工，多数员工由工会代表[79] - 截至2022年12月31日，MountainWest有255名全职员工，2023年2月出售业务时员工随业务转移[81][82] 公司风险相关 - 公司依赖州际管道运输能力，若不可用会影响满足客户需求的能力，中断或减少服务会降低现金流和收益[85][86] - 无法吸引和留住合格员工会对公司整体运营产生不利影响[86][87] - 2022年超半数公用事业基础设施服务收入来自十个客户，存在风险集中问题[90] - 西南公司每次事故需承担100万美元自保留存金，加上保单年度内超出自保留存金的前400万美元总索赔；Centuri每次事故自保留存金为75万美元[99] - Centuri的固定价格合同和有上限的合同易受利润限制甚至亏损影响[97] - 通货膨胀导致公司、西南公司和Centuri的运营成本增加，可能影响财务状况和现金流[91][92][95][96] - 天气变化对Centuri和西南公司的运营、财务状况和现金流有显著影响，Centuri一季度收入最低，西南公司一、四季度收入最高[100][101][102] - 网络安全事件可能导致公司业务中断、信息泄露、声誉受损和法律索赔[103][105][106][107] - Centuri依赖第三方供应商和分包商，其延误或失败可能影响项目进度和盈利能力[108][109] - 供应链约束影响Centuri的工作组合和业务量，可能导致项目延迟和成本增加[111][112][114] - Centuri多数劳动力受集体谈判协议约束，劳资关系中断可能对业务和现金流产生重大不利影响[115] 业务分离与分拆相关 - 公司于2022年12月宣布分离交易，MountainWest出售于2023年2月14日完成，Centuri分拆需满足多项条件[118] - 若Centuri分拆完成，公司和Centuri将成为多元化程度较低的公司，易受市场条件变化影响[121][122] 财务损失相关 - 公司因MountainWest出售记录了4.496亿美元的商誉减值损失，外加580万美元的预计销售成本损失[126] 资金分配限制相关 - 公司子公司支付上游股息和进行其他分配受相关债务契约限制和适用州法律约束[128] Southwest业务风险相关 - 天然气价格大幅上涨或波动时，Southwest的流动性和某些情况下的收益可能会低于历史水平或预期[132] - Southwest过去曾使用短期借款临时为购买天然气成本的增加提供资金，预计2023年如有需要会再次这样做[134] 资本来源相关 - 公司2022年未像往年一样使用ATM计划，需寻找替代资本来源，预计2023年ATM计划不足以满足所有资本需求[141] 市场利率影响相关 - 市场利率持续上升可能对公司普通股市场价格产生不利影响，因投资者会考虑股息收益率与市场利率的关系[142] 诉讼风险相关 - 公司目前面临诉讼或潜在诉讼风险，可能导致重大责任和费用，影响财务状况和经营成果[143][144][145] 政策与监管影响相关 - 政府政策和监管行动可能降低Southwest的收益或现金流，包括费率调整、监管资产回收等方面[146] - 监管程序或调查可能使公司收益和流动性降低，监管立场变化或对财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[147] - 公司可能无法依靠费率脱钩维持稳定的财务状况、经营成果和现金流[148] - 服务区域天气异常温暖等因素或导致天然气销售减少、监管资产余额回收延迟，费率脱钩设计变更或取消或对公司产生不利影响[149] - 近期天然气管道安全法规或使公司运营成本增加，对经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[150] - 公司业务运营需多项许可和批准，无法获得或维持许可、批准或其他因素或对业务和经营成果产生负面影响[152] 经济环境影响相关 - 经济衰退或使公司经营成果、财务状况和现金流受到不利影响，当前全球经济事件或导致经济放缓或衰退[154][155] 信用评级影响相关 - 公司信用评级降低或对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，评级降低或增加借款成本、减少投资者和资金来源[156][158] 业务收购风险相关 - 公司可能无法成功整合业务收购并实现预期收益，收购或导致成本增加、收入减少、管理层精力分散等问题[159][160] 极端事件影响相关 - 自然灾害、公共卫生危机、战争、恐怖活动等极端事件或对公司业务、经营成果、财务状况、流动性和现金流产生不利影响[162] 业务中断响应风险相关 - 公司对业务中断事件响应缓慢或不足或对运营和收益产生不利影响，可能无法获得足够保险覆盖相关风险[164]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后每股亏损0.05美元，上年同期调整后每股收益0.05美元；2022年年初至今调整后每股收益1.82美元，2021年同期为2.49美元；2022年调整后12个月摊薄每股收益3.27美元，2021年为4.28美元 [47] - 2022年第三季度公司控股公司利息成本为1380万美元，还包括680万美元的战略审查及相关成本 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - GAAP基础上，公用事业业务第三季度亏损从去年的2750万美元收窄至2220万美元，运营利润率增加1140万美元，主要得益于内华达州400万美元的费率减免、亚利桑那州520万美元此前未收回成本的确认以及新增4万客户带来的200万美元运营利润 [49][50] - 其他收入增加600万美元，包括300万美元的利息收入增加和330万美元的非服务养老金成本降低，但COLI保单回报暂时下降150万美元；利息支出因可变利率债务利率上升和平均债务余额增加而增加450万美元 [50] 森图里集团（Centuri） - 本季度收入7.5亿美元，同比增长20%，其中传统燃气和电力基础设施业务有机增长6%，年初至今有机增长率为7% [22] - 传统森图里业务2021 - 2022年季度收入增长6%，2022年1 - 9月同比增长7% [51] - 2022年第三季度，因燃料成本增加2120万美元、天然气基础设施项目损失500万美元、风暴恢复收入减少导致EBITDA减少640万美元等因素影响业绩；里格斯·迪斯特勒（Riggs Distler）调整后EBITDA贡献为3250万美元，扣除了640万美元的较高燃料成本 [53][54] 山景西部（MountainWest） - 第三季度净收入1230万美元，受570万美元税前非经常性费用影响，剔除这些费用后结果符合公司预期 [39] - 第三季度EBITDA为3500万美元，调整后EBITDA为4100万美元 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续评估山景西部和森图里集团的战略替代方案，包括出售或分拆森图里集团，目前处于后期阶段且仍在积极推进，暂不提供更多细节 [7][8] - 公用事业业务方面，公司制定了包含七个要素的优化计划，未来6 - 12个月将专注于现有资本化、新业务政策、预算流程的综合分析以及成本结构审查，以提高效率和投资回报率 [14] - 森图里集团将继续借助里格斯·迪斯特勒拓展至新的高增长电力输配电、5G和海上风电市场 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司业务基本面依然强劲，有信心实现持续盈利增长 [10] - 森图里集团短期内面临通胀、风暴恢复服务需求减少和客户供应链问题等逆风，但业务基本面良好，预计2023年仍将面临压力，但随着整合完成和收入增加，未来表现将显著改善 [37][38] - 山景西部预计到2022年底基本完成整合，2023年第一季度大部分过渡服务协议将结束，成为独立运营组织并完全融入西南燃气 [42] 其他重要信息 - 公司宣布罗伯特·斯特凡尼将于2022年11月30日加入西南燃气担任高级副总裁兼首席财务官，现任首席财务官格雷格·彼得森将于同日退休 [6][7] - 公用事业业务正在推进亚利桑那州的综合费率案，有望在2023年初做出最终决定，已就关键问题与相关方达成协议，支持9.3%的净资产收益率和50%的股权层 [13] - 公用事业业务有两个可持续发展和清洁能源相关项目，一是为加州欧文堡国家安全中心建设3900万美元、22.5英里的高压管道项目；二是在北加州提交氢气喷射混合项目申请 [17][19] - 森图里集团本季度获得总计1.75亿美元的合同授予，包括一个新的美国中西部天然气公用事业主服务协议客户，还在现有客户合同上获得2000万美元的年度增量收入增长 [33] - 森图里集团获得一份价值2.17亿美元的协议，为美国东北部的海上风电项目提供陆上组装、制造和港口物流服务，加上现有和待定合同，预计积压订单将超过5亿美元 [34] - 山景西部有超过2亿美元的增量增长资本支出机会，预计以低于6倍的EBITDA倍数建设项目，为股东创造价值 [40] - 联邦能源管理委员会（FERC）对山景西部的一条管道进行费率审查，公司已提交初步回应，认为FERC对股权回报率的估计过高，预计2024年中至年末做出最终决定，除非达成和解 [43][44] 公司指引 西南燃气公司 - 2022年资本支出范围更新为6.5 - 6.75亿美元，此前为6 - 6.5亿美元；重申公用事业净收入估计为1.85 - 1.95亿美元 [57] - 重申2022 - 2026年五年资本支出计划为25 - 35亿美元，同期费率基数复合年增长率为5% - 7%；重申2022 - 2026年每位客户的运营和维护费用复合年增长率目标低于1%；重申2023年起公用事业8%以上的净资产收益率目标 [58] 森图里集团 - 2022年营收指引调整为26 - 27亿美元，此前为26.5 - 28亿美元；预计2022年EBITDA利润率为8% - 8.5%，低于此前的10% - 11% [59] - 预计2023年EBITDA利润率为9.5% - 11%，此前为11% - 12%；重申2023 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率为9% - 11% [60] 山景西部 - 重申收入范围为2.5 - 2.55亿美元，EBITDA利润率范围为65% - 67%；重申2022年对每股收益有增值作用；已确定超过2亿美元（此前为1亿美元）的增量增长资本支出投资机会 [61] 问答环节所有提问和回答 问题1：战略审查的整体进程背景以及与8月更新相比的时间安排情况 - 公司表示进程比预期稍长，但基本按计划进行，处于后期阶段，有结果会尽快公布 [66] 问题2：如何处理公司层面的利息费用以及长期债务策略 - 公司受美联储利率变化影响，控股公司、公用事业和森图里集团都有可变利率债务；近期已将母公司的定期贷款期限从今年12月延长至明年12月，会在战略审查过程中处理债务问题 [67] 问题3：如何考虑杠杆问题，是否会将债务期限延长，有无其他利率对冲考虑 - 公司因美联储加息感受到利率波动影响，会根据战略进程监测并寻找最佳时机延长债务期限或用出售所得消除债务义务 [72] 问题4：核心受监管业务在2023年如何考虑预期通胀及其与费率案周期的关系 - 内华达州和亚利桑那州通胀压力较大，但历史上费率案活动主要由资本投资驱动，通胀会有一定影响，但资本投资的时机、支出和未来费率案的提交仍是主要驱动因素 [73] 问题5：山景西部的增长机会以及各业务应对通胀使利润率正常化的情况 - 山景西部有更多增长机会，主要是煤改气项目；公司各业务都受通胀影响，正在采取措施缓解，如森图里集团通过整合里格斯·迪斯特勒调整规模、寻找成本节约措施，部分合同已调整费率以应对通胀 [75][76][78] 问题6：2023年森图里集团指引中利润率变化受燃料、风暴活动和成本结构变化以及新项目和增量客户的影响比例 - 公司未具体拆分各项因素影响比例，燃料是挑战之一，但公司通过调整运营规模和寻找成本节约措施缓解；2023年仍面临挑战，但相比2022年有改善，随着客户供应链改善，效率将提高 [82] 问题7：森图里集团2023年指引中柴油价格的假设前景以及使用的是远期曲线还是自行预测 - 公司未明确柴油价格假设，指引范围包含了对2023年燃料价格的合理假设；认为远期曲线已包含在假设中，但未来存在不确定性 [83][85] 问题8：森图里集团无机和传统资产的EBITDA贡献情况以及与收入组合的可比性 - 公司未提供具体数据，但表示里格斯·迪斯特勒的电气业务EBITDA利润率稍高 [86]

战略更新 - 2022年11月30日起，Robert J. Stefani担任公司首席财务官[6] - 持续审查MountainWest和Centuri的战略替代方案，包括出售或分拆[7] 业务更新 - 西南天然气公司开展多步骤公用事业评估流程，优化业绩并为利益相关者创造价值[15] - Centuri在2022年第三季度获得1.75亿美元公用事业合同，预计清洁能源项目积压订单超5亿美元[24][26] - MountainWest到2025年有超2亿美元的增量增长资本支出机会，各管道认购率超90%[31][33] 财务结果 - 2022年前三季度，天然气分销业务净亏损2.22亿美元，基础设施服务业务收入1.43亿美元，管道和存储业务收入1.23亿美元[38] - 2022年第三季度，天然气分销业务净亏损主要因运营成本和利息费用增加，基础设施服务业务因通胀压力成本上升[43][51] 指引与展望 - 2022年公司净收入预计1.85 - 1.95亿美元，资本支出26 - 27亿美元，调整后EBITDA利润率8.0% - 8.5%[59] - 2022年MountainWest收入预计2.5 - 2.55亿美元，正常化EBITDA利润率65% - 67%[60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and I.R.S. | | | State of | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Employer Identif ...

战略规划 - 公司董事会决定聚焦执行战略计划，优化公用事业，结束战略审查流程，继续审查MountainWest和Centuri的战略替代方案，包括出售或分拆[7] - 公司预计2022 - 2026年的复合年增长率（CAGR）为5% - 7%，2023年及以后的净资产收益率（ROE）提高到8%以上[9] 业务表现 - 过去十二个月的运营利润率达到创纪录的11亿美元，较2021年6月结束的十二个月增加6600万美元[14] - 第二季度收入为6200万美元，季度收入创纪录达到7.06亿美元，较2021年第二季度增长34%[15][16] - 过去十二个月新增39000个公用事业客户，2022年第二季度客户满意度得分保持在95%的高位[17][19] 监管情况 - 内华达州和亚利桑那州的费率案例取得积极成果，建设性的监管关系支持自2016年以来费率基数增长19亿美元，即79%[21][27] 财务结果 - 第二季度净亏损每股0.10美元，调整后摊薄每股收益为0.23美元，扣除一次性费用后[19] - 2022年全年资本支出预计为6 - 6.5亿美元，净收入预计为1.85 - 1.95亿美元[60] 增长机会 - MountainWest拥有深厚的客户关系和强劲的增长前景，目标是在未来三年内获得1亿美元的增量增长资本支出机会[67][69] - Centuri在基础设施终端市场面临强劲的顺风，支持长期增长，预计2023 - 2026年调整后EBITDA的复合年增长率为9% - 11%[71][61]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and State of I.R.S. | | | | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Incorporation Employe ...