UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and State of | | | I.R.S. | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Incorporation Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现创纪录的净利润2.32亿美元，摊薄后每股收益4.14美元，高于2019年的2.14亿美元和3.94美元 [7][13] - 2020年天然气运营业务净利润下降约400万美元，公用事业基础设施服务业务净利润增长超2200万美元 [14] - 2020年运营利润率增加2400万美元，运营和维护费用减少1600万美元，折旧、摊销和一般税增加2080万美元，其他收入减少1610万美元，利息费用增加610万美元 [8][15][18] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气运营业务 - 2020年新增3.7万净新客户，运营利润率达到10亿美元的历史水平 [7][15] - 2020年运营利润率增加2400万美元，主要来自新增客户、费率调整等因素；运营和维护费用减少1580万美元，主要是由于疫情期间的成本控制措施 [15][16] 公用事业基础设施服务业务（Centuri） - 2020年实现创纪录的收入19亿美元，较上一年增长1.97亿美元，主要得益于电力基础设施收入的增加和风暴恢复服务收入的增长 [8][22] - 2020年净利润接近7500万美元，较上一年增长43%，向母公司贡献现金股息2600万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的市场中，获得了约6600万美元的费率上调批准，将有助于增加收入 [30] - 亚利桑那州的费率上调将带来近3700万美元的收入增长，内华达州的费率上调将带来2300万美元的收入增长，加利福尼亚州的拟议和解协议将带来约650万美元的收入增长 [31][33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司计划在未来三年投资约21亿美元，用于服务新增长和提高天然气配送网络的安全性和可靠性，预计50%的投资将由内部现金流提供，其余部分将通过债务和股权发行筹集 [50] - 公司预计到2025年底，总费率基数将从2020年底的45亿美元增长到65亿美元，复合年增长率约为7.5% [52] 行业竞争 - 公司在天然气运营和公用事业基础设施服务领域面临竞争，但通过提供可靠的服务、成本控制和与客户的合作，保持了竞争力 [42][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2020年取得了强劲的业绩，尽管面临疫情挑战，但通过有效的应对措施，保护了员工、客户和股东的利益 [39][40][41] - 管理层对未来前景持乐观态度，预计2021年每股收益在3.95 - 4.20美元之间，长期来看，公司将继续实现增长和提高股东价值 [56][59][60] 其他重要信息 - 公司在应对COVID - 19疫情方面采取了多项措施，包括为员工提供远程工作环境、为客户提供灵活的付款计划等 [39][40] - 公司积极推动可持续发展，通过增加可再生天然气和压缩天然气的使用，以及推广能源效率和氢气技术，为减少温室气体排放做出贡献 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在2021年的指导范围内执行，指导中是否假设了跟踪器的收入要求？ - 公司认为目前处于年初，提供的0.25美元的指导范围与去年一致，将在全年观察业绩表现；亚利桑那州后续费率申报的一定程度的回收已包含在结果中，但需在申报后观察是否影响范围 [67] 问题2: 长期费率基数增长假设从之前的8.6%降至7.5%，股权需求略有上升，原因是什么？ - 费率基数增长下降是由于数学计算，过去几年7亿美元的资本支出预期在较低的初始费率基数上，随着时间推移，增长率自然下降；股权需求的变化主要是为了使数学计算合理，公司将保持50 - 50的股权和债务比例 [70][71] 问题3: 近期冬季天气事件是否对基础设施业务产生了需求增加，是否已包含在当前预期中？ - 近期天气事件对Centuri业务有正负两方面影响，没有显著的需求增加，不会改变2021年的指导和结果 [72] 问题4: 公司是否受到燃料价格影响？ - 公司在天然气价格上受到了影响，正在统计增量成本，各司法管辖区的费率制定机制有望应对成本增加，但需与监管机构讨论是否需要额外调整；公司未出现终端用户的停电情况 [73][74][75] 问题5: 天然气成本增加的潜在组合是关于回收时间还是回收期限？ - 公司将考虑天然气成本波动与历史情况的比较，以及是否需要对某些领域采用比正常机制更长的摊销期限 [78][79] 问题6: 何时能得到总成本和监管讨论的更新？ - 公司估计高峰时期的增量天然气成本在2 - 3亿美元之间，预计在第一季度报告发布时进行更新，届时也将评估时间安排并与监管机构进行会议 [80][81] 问题7: COLI投资组合的变化是否影响回报预期？ - 公司对COLI的总体回报预期未变，通过调整投资组合，将更多资金从与股票相关的投资转移到固定回报部分，以降低波动性，目标是在约2.6亿美元的保单面值基础上，保持300 - 500万美元的回报范围 [82][83][84] 问题8: 可再生天然气（RNG）脱碳投资机会如何？ - 公司认为RNG投资机会已经存在且在增长，监管机构支持公司进入该领域，公司可以与客户合作，投资资本并帮助他们实现目标 [86][87] 问题9: 拉斯维加斯和凤凰城地区的住房市场情况如何？ - 住房市场加速增长，需求强劲，库存相对较低，转售房屋价格有所上涨，且该地区仍然是一个相对负担得起的市场，预计未来将继续增长 [89] 问题10: 亚利桑那州委员会的情况如何？ - 亚利桑那州委员会有新主席和新委员，目前情况看起来比较积极，公司与部分委员有良好的长期关系，对新委员也期待建立良好的合作关系 [91][92][93] 问题11: 最终VSP申报的7400万美元费率增加是针对煤炭和VSP两者吗，是一次性费率增加还是逐步增加？ - 7400万美元是总计金额，包括所有三个组成部分；关于是一年还是多年增加，以及是否应用于一个或所有三个组成部分，有一定的灵活性，公司将在夏季与委员会和工作人员合作，争取在秋季得到决定 [96][97] 问题12: 公司是否计划投资RNG项目的连接和设施，成本是否基于租金，年度支出如何，是否会加速电网增长？ - 公司计划将RNG设施投资纳入每年7亿美元的资本支出计划中，主要通过监管程序进行；公司一直在与三个州合作建立框架，以支持RNG项目的机会 [99][100][101]

天然气采购与供应 - 2020年公司从29个供应商处采购天然气[36] - 2020年公司在加州管辖区寻求锁定最多25%的预测年度正常天气量需求的价格[38] - 2020/2021供暖季，固定价格实物商品采购价格约为每十热单位2.37 - 2.97美元[39] - 2019年12月起，亚利桑那州南部一个23.3万十热单位的地上液化天然气设施投入使用[45] - 2020年公司为服务区域内大部分新建住宅提供天然气[50] 温室气体排放相关 - 美国住宅消费天然气占美国温室气体排放总量不到5%[53] - 加州立法要求公司遵守相关温室气体排放报告计划和总量控制与交易计划，目标是到2030年将温室气体排放量降至1990年水平以下40%[57] - 公司2017年和2020年的合规义务分别需在2018年11月1日和2021年11月1日前通过交出足够配额完成[58] 公司业务性质与运营特点 - 森图里是一家综合公用事业基础设施服务企业，主要从能源分配系统的安装、更换、维修和维护中获取收入[60] - 森图里在寒冷气候地区的业务旺季是夏季和秋季，在温暖气候地区全年都有业务活动[60] 公司收入与合同情况 - 2020年约92%的收入来自单价和工时与材料合同[62] - 截至2020年12月31日，未完成的固定价格合同积压约为1亿美元[62] - 2020年公司服务超100个客户，西南地区约占总收入的7%，另一个客户约占11%，四个其他客户分别占5%或以上[65] - 2020年Centuri超一半的公用事业基础设施服务收入来自九个客户[79] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，西南公司有2272名定期全职等效员工，平均任期约为12年，公司提供50%的公司匹配员工前7%的供款[71] - 截至2020年12月31日，Centuri有8877名定期全职等效员工，多数员工由工会代表[72] 公司风险自留情况 - 西南公司每份事故需承担100万美元的自保留存金，加上保单年度内超过自保留存金的400万美元总索赔；Centuri每次事故的自保留存金额为75万美元[82] 公司收入季节性特点 - Centuri通常在第一季度收入最低，西南公司在第一和第四季度收入最高[84][85] 网络安全风险 - 网络安全事件可能会扰乱正常业务运营、泄露敏感信息和/或导致物理损坏[86] - 公司处理和存储敏感信息，面临网络安全漏洞风险，可能导致经济和声誉损失[87][88][89] 业务依赖风险 - Centuri依赖第三方供应商和分包商，其延误或失败可能影响项目进度和盈利能力[90] 劳资关系风险 - Centuri与员工的劳资关系中断可能对运营结果产生不利影响[91] 控股公司支付股息风险 - 公司作为控股公司，支付股息的能力取决于子公司的净收入和现金流，受债务契约和州法律限制[93] 天然气价格风险 - 天然气价格上涨或波动可能降低公司的流动性和收益，公司可能通过短期借款应对[95][97] 企业寿险保单风险 - 公司的企业寿险保单现金退保价值的波动可能对收益产生重大影响[99] 养老金和退休后福利成本风险 - 提供养老金和退休后福利的成本受多种因素影响，可能对财务结果产生不利影响[100] 宏观经济因素风险 - 经济衰退、利率变化、信用评级下降等因素可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[101][102][104][105] 新冠疫情风险 - 新冠疫情可能对公司的业务、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[106][107][108][109][110] 政府政策和监管风险 - 政府政策和监管行动可能降低公司的收益或现金流，监管审批的延迟或失败也会影响财务表现[112][113][114] - 公司可能无法依靠费率脱钩维持稳定财务状况、经营成果和现金流，不利天气等因素或致天然气销售下降和监管资产余额回收延迟[115] - 费率脱钩机制可稳定年度经营利润率，但该设计延续受监管机构裁量影响，不利修改或停用会产生负面影响[115] - 近期天然气管道安全法规或使公司运营成本增加，若成本无法回收或回收延迟，将对经营成本和财务结果产生负面影响[116] - 公司业务运营需众多政府机构许可和批准，无法获取或维持许可、项目受阻或延迟会对业务和经营成果产生负面影响[117] 诉讼风险 - 公司面临诉讼相关责任风险，虽有保险但难以确定诉讼成本，未被保险覆盖的责任可能对业务和经营成果产生重大不利影响[118] 公司权益情况 - 公司持有加拿大基础设施服务公司W.S. Nicholls Western Construction Ltd. 50%的权益[67]

财务数据和关键指标变化 - 2020年前三季度，公司净收入为2.2亿美元，摊薄后每股收益为3.97美元，而去年同期净收入为1.92亿美元，摊薄后每股收益为3.59美元；2020年第三季度，合并净收入为1830万美元，而去年同期为540万美元，第三季度每股收益从2019年的0.1美元升至2020年的0.32美元 [13] - 公司重申2020年每股收益指引为3.75 - 4美元，预计2020年公司持有的人寿保险收益为300 - 500万美元，而2019年为1700万美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管的公用事业运营 - 过去一年新增3.7万个首次计量表，运营和维护费用减少790万美元，公司持有的人寿保险收入增加430万美元，内华达州一般费率案申请解决，自2020年10月起实行新费率 [8] - 尽管客户增长带来260万美元的增量利润和40万美元的费率减免，但由于临时暂停滞纳金、降低连接/重新连接费用以及监管账户余额相关金额减少，运营利润率略有下降；运营和维护费用减少790万美元，包括法律索赔相关成本减少280万美元和差旅及面对面培训成本减少约150万美元；坏账费用仅小幅增加15万美元；折旧、摊销和一般税增加410万美元；其他收入增加310万美元；利息费用增加250万美元 [20][21][22][23] - 过去12个月，天然气运营收入增加970万美元，运营利润率提高3230万美元，包括客户持续增长带来的1400万美元和内华达州与加利福尼亚州合计500万美元的费率减免；运营和维护费用减少620万美元；坏账费用增加约70万美元；折旧、摊销和一般税增加2620万美元；其他收入减少240万美元；非服务养老金成本增加约220万美元；公司持有的人寿保险现金退保价值收入为720万美元，而去年为200万美元；利息费用增加810万美元；所得税减少790万美元 [29][30][31][32][33] Centuri基础设施服务部门 - 第三季度实现创纪录的收入5.8亿美元和净收入3490万美元，部分创纪录的财务业绩与为遭受飓风破坏的电力公用事业客户提供的紧急风暴支持服务有关，过去12个月收入的90%来自为受监管的公用事业客户执行的工作 [9] - 基础设施费用增加5140万美元，主要由于整体收入显著增长；总务和行政费用增长超过600万美元；折旧和摊销增加120万美元；利息费用下降180万美元；归属于非控股股东权益的净收入增长170万美元 [16][17] - 过去12个月，Centuri净收入增加1990万美元，即43%，收入增加1.78亿美元，主要由于2018年11月收购的Linetec带来1.32亿美元的增量电力基础设施收入；基础设施服务费用比上一年度增加1.37亿美元；折旧和摊销增加1390万美元；利息费用减少350万美元 [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续致力于为不断增长的客户群提供安全、可靠、经济的天然气服务，同时追求可再生天然气、能源效率等绿色服务机会，减少二氧化碳排放 [64] - 公司将继续与监管机构保持良好的合作关系，以确保服务成本的及时回收 [50] - Centuri公用事业基础设施服务部门将继续专注于运营执行、成本管理和资源优化，向综合公用事业客户交叉销售服务，提高盈利能力和股息，并为母公司提供现金来源 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19大流行带来了挑战，但公司有效应对，确保为客户提供不间断的天然气服务，员工保持健康，公用事业利润率在 decoupled 费率结构下保持强劲 [48][50] - 公司认为其商业模式强大而稳定，两个业务部门在当前疫情中表现出显著的韧性，未来有望继续增长，为投资者带来不断增长的收益和股息 [64][73][74] 其他重要信息 - 公司发布了2020年可持续发展报告，详细介绍了其在环境、社区、员工和公司治理方面的举措 [7] - 公司在多个监管举措上取得进展，包括FERC批准Paiute费率案和解、提交加利福尼亚州费率案和解提议、完成内华达州费率案听证并获得新费率等 [35] - 公司在多个扩张项目上取得进展，如内华达州南部的2800万美元扩张项目和北部的6200万美元SB151 Spring Creek项目 [43][44] - 公司在可持续发展方面取得进展，在亚利桑那州获得两个建设可再生天然气设施的批准，并提交了另外两个奶牛场的提案，在内华达州提交了代表南部内华达州区域交通委员会购买可再生天然气的申请 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ACC选举情况以及对费率案结果时间的影响，对年底做出决定的信心来源 - 目前选票仍在统计中，预计不会影响预期时间表，委员会12月8日和9日有议程安排，还有11月底和12月中旬两个应急公开会议日期，根据历史经验和委员会剩余时间的安排，有信心在年底前得到结果 [80][81][82][83] 问题2: 2020年成本控制情况，以及剩余时间内的关键驱动因素和成本趋势 - 由于COVID - 19，公司让超80%的办公室员工在家工作，节省了成本，还找到了无接触为客户提供服务的方式节省了资金，未来会继续受益于这些节省成本的措施，但预计第四季度和2021年部分成本会回升，公司对提供的每股收益指引范围有信心，亚利桑那州费率减免的时间和金额是指引范围内的一个不确定因素 [84][85][86][87] 问题3: Centuri是否有因COVID - 19、工作程序和成本变化带来的利润率扩张机会 - 成本控制举措主要在公用事业方面，Centuri的工作主要由办公室外人员执行，虽也有一些效率提升，但总体而言，节省成本的措施主要集中在公用事业部门 [90] 问题4: 本季度风暴对Centuri业绩的影响量化 - 风暴带来了增量收入，但参与应急恢复工作的员工从其他盈利工作中抽调，每个合同和事件情况差异很大，虽风暴恢复服务更有利可图，但未给出具体量化数据，预计今年收入将达到预期水平，未来三年收入将每年增长5% - 8% [91][92] 问题5: 能否大致说明风暴带来的收益范围 - 未提供更明确信息，可通过第三季度结果和增量收入，分析风暴工作带来的收入增长与整体收入增长的关系来推断 [93]

财务业绩 - 2020年第三季度每股收益0.32美元，12个月每股收益3.97美元[9][16] - 第三季度营收5.804亿美元，净利润3490万美元，12个月净利润2.205亿美元[9][25] - 运营及维护费用减少790万美元，COLI收入增加430万美元[9] 监管情况 - 亚利桑那、内华达、加利福尼亚等地天然气业务费率案例有不同进展，涉及费率减免、费率基数、净资产收益率等[34][36][43] - 批准南内华达2800万美元和北内华达6200万美元的扩张项目[50][51] 客户情况 - 截至2020年9月30日的12个月内新增3.7万个首次计量表，客户增长持续强劲[9][64] - 约90%的过去12个月收入来自受监管公用事业，85%的利润来自住宅和小型商业客户[9][64] 资本与流动性 - 2020 - 2022年天然气业务预计资本支出21亿美元，预计50%来自内部现金流，其余通过债务和股权平衡融资[77][79] - 预计2020 - 2024年利率基数复合年增长率为8.6%，流动性强，可用借款能力3.42亿美元[86][88] 可持续发展 - 发布2020年可持续发展报告，采用SASB披露框架[92][93] - 致力于减少温室气体排放20%，将车队客户转换为使用天然气[160][161] 业绩指引 - 2020年稀释每股收益指引为3.75 - 4.00美元，天然气业务运营利润率预计增长3% - 4%，运营收入预计增长5% - 7%[97][100] - 公用事业基础设施服务收入预计增长6% - 8%，运营收入预计为收入的5.5% - 6%[101] 长期预期 - 2020 - 2022年控股公司股权发行5 - 6.75亿美元，目标股息支付率55% - 65%[104] - 2020 - 2024年天然气业务资本支出约35亿美元，费率基数增长8.6%[104] 业务板块 - 天然气业务和公用事业基础设施服务业务预计2020 - 2022年净收入占比分别为73%和27%[106][107] - 公用事业基础设施服务业务有多元化服务平台和众多主要客户[130][132] 股票表现 - 5年股息复合年增长率7.1%，维持目标派息率55% - 65%[175][177] - 与各指数相比，公司不同期限总回报有差异[179] 信用评级 - 西南天然气控股公司和西南天然气公司获投资级评级，展望有稳定和负面情况[181][182]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司实现每股收益0.68美元，其中约0.22美元来自公司持有的人寿保险收益1200万美元 [7] - 2020年第二季度，合并净收入为3800万美元，摊薄后每股收益0.68美元，而2019年第二季度为2210万美元，摊薄后每股收益0.41美元 [12] - 截至2020年6月30日的12个月，净收入为2.08亿美元，摊薄后每股收益3.76美元，而上年同期为1.99亿美元，每股收益3.82美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管的公用事业运营 - 过去一年新增3.6万个首次安装的电表，运营和维护费用减少570万美元 [8] - 发行4.5亿美元新债务，利率为2.2%，并在正在进行的加州一般费率案中提交了和解方案 [8] 不受监管的基础设施服务集团 - 第二季度实现创纪录的净收入超过2600万美元，电力服务收入增长55%，总收入增加4100万美元，营业收入增长30% [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有两个独立的业务部门，受监管的天然气业务和不受监管的Centuri基础设施服务集团，都有持续增长的前景 [63] - 受监管的天然气业务预计将继续进行资本投资和费率基数增长，关注成本控制和为客户提供负担得起的账单，扩大能源效率和供应脱碳的机会 [63] - Centuri基础设施服务集团将继续专注于卓越的运营执行、成本控制和资源优化，向组合公用事业客户交叉销售服务，提高盈利能力和股息 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为沙漠西南地区将继续是人们和企业搬迁的理想之地，多个大型商业扩张项目正在进行或计划中，预计将推动服务区域的持续繁荣增长 [54] - 公司确认2020年每股收益指引在3.75 - 4美元之间，将继续监测和管理COVID - 19的影响 [65] 其他重要信息 - 公司在亚利桑那州、加利福尼亚州和内华达州有多个费率案正在进行中，部分已达成和解或预计将在年底前有结果 [35][37][40] - 公司在南内华达州和北内华达州有扩张项目正在推进，预计今年开始为首批客户提供服务 [43] - 公司正在与利益相关者合作开展各种可持续发展倡议，包括在亚利桑那州有两个建设可再生天然气设施的提案待批，在加州和内华达州开始采购可再生天然气 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年下半年实现业绩指引的影响因素及目前业绩跟踪情况 - 仍存在费率调整的时间和金额的不确定性，且随着疫情缓解，公用事业的运营和维护成本可能上升 [81][82] 问题2: Centuri业务近期工作组合趋势及是否会持续 - Centuri受益于疫情带来的有利工作组合，但最终会恢复正常，加拿大政府补贴预计未来不会持续，但预计下半年业务仍将强劲 [84][85] 问题3: 亚利桑那州费率案新费率是否会延迟到2021年及是否会影响业绩指引下限 - 存在延迟可能性，但根据历史经验和目前安排，预计能赶上相关会议，最终结果有一定不确定性 [89][90] 问题4: 今年公用事业资本支出增加的主要驱动因素 - 客户增长强劲，特别是凤凰城市场，以及一些常规维护和设施项目的时机合适 [91] 问题5: 秋季出现第二波COVID - 19对公司的潜在影响及是否纳入指引 - 公司业务连续性计划实施成功，若出现第二波疫情，将保持警惕确保员工和客户安全，预计运营仍能顺利进行 [94][95] 问题6: Centuri电力收入强劲的原因 - 主要是收购Linetec集团并对其进行扩张，同时有部分风暴恢复工作的贡献 [99][100] 问题7: 预计飓风季节对Centuri是否是利好 - 若客户要求协助恢复工作，可能会带来一些利好，这类工作通常更有利可图，但无论有无飓风，预计全年业务都将强劲 [102] 问题8: Centuri在现有客户中交叉销售的进展 - 有一定进展，但大部分公用事业公司的业务粘性较强，进入市场需要时间，是长期增长计划的一部分 [103] 问题9: 加拿大补贴是否有抵消项及是否为税前数字 - 是税前美国数字，有一些与COVID - 19相关的抵消项，如额外的个人防护设备和社交距离措施带来的成本 [104] 问题10: 拉斯维加斯疫情激增对城市的影响 - 亚利桑那州和内华达州州长采取了很多措施，住院人数大幅下降，情况总体可控 [105][106] 问题11: 本季度折旧和摊销费用波动的原因 - 折旧部分较易建模，与在役工厂有关；但监管资产和负债的摊销具有季节性，在第一季度和第四季度波动更明显 [112][113]

财务业绩 - 2020年第二季度每股收益0.68美元，全年每股收益3.77美元[9][19] - 第二季度净收入2630万美元创纪录，全年净收入2.07578亿美元[9][18] - 总营收增加4100万美元，运营收入增长30%[9] 业务板块 - 天然气业务全年净收入2.076亿美元，占比73%；公用事业基础设施服务业务全年净收入5760万美元，占比27%[29][30] - 天然气业务预计2020 - 2022年资本支出21亿美元，公用事业基础设施服务业务收入预计增长2% - 7%[111][112] 监管情况 - 亚利桑那、加利福尼亚、内华达等地天然气业务费率案有不同进展和提议[39][41][43] - 批准内华达州南部2800万美元和北部6200万美元的扩张项目[49][50] 客户增长 - 过去12个月新增36000个首次计量表，预计2020年客户基数增长1.6%[9][68] - 住宅和小型商业客户占总客户基数超99%，85%的利润来自该类客户[68] 资本与流动性 - 预计2020 - 2022年资本投资21亿美元，50%来自内部现金流，50%通过债务和股权融资[79][80] - 截至2020年6月30日，可用借款额度4亿美元，可用现金1.9亿美元[92] 股息增长 - 5年股息复合年增长率7.1%，维持派息率在55% - 65%[97][99] 可持续发展 - 承诺到2025年将车队和建筑设施的温室气体排放量减少20%[101] - 交付3200万英热单位压缩天然气，减少6.8万公吨温室气体排放[101] 新冠疫情影响 - 采取员工居家办公、暂停滞纳金和停电等措施应对疫情[62] - 密切监测疫情对财务的影响，包括公用事业利润率、坏账费用等[64] 股票表现 - 与相关指数相比，公司1年、3年、5年和10年总回报率分别为 - 20.58%、0.81%、8.17%和11.84%[163] 信用评级 - 西南天然气控股公司发行人评级穆迪Baa1、标普BBB +、惠誉BBB +，展望分别为负面、负面、稳定[166]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司合并净收入为7250万美元，摊薄后每股收益1.31美元，而2019年第一季度为9480万美元，摊薄后每股收益1.77美元，每股减少0.46美元，其中0.42美元是由于公司持有的人寿保险现金退保价值的临时变化 [15] - 截至2020年3月31日的12个月，净收入为1.92亿美元，每股收益3.50美元，而上年同期为1.98亿美元，每股收益3.91美元，临时的COLI变化总计1080万美元，即每股0.20美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 第一季度净收入较上一季度下降1980万美元，主要因其他收入减少2650万美元，2020年第一季度COLI政策现金退保价值产生1550万美元非现金损失，而2019年第一季度为COLI收入760万美元 [18] - 2019 - 2020年第一季度，公用事业运营收入增加910万美元，运营利润率增加1400万美元，包括因客户增长带来的500万美元和加州损耗带来的100万美元 [20] - 运营和维护（O&M）费用下降250万美元，包括较低的管道维护成本和法律索赔费用减少，但坏账费用增加约40万美元 [22] - 折旧、摊销和一般税增加730万美元，包括260万美元的监管摊销，平均在用天然气厂增长6.84亿美元（10%）推动折旧增加 [23] - 利息费用增加200万美元，反映了未偿还债务的增加，包括2019年5月发行的3亿美元高级票据 [24] Centuri基础设施服务业务 - 2020年第一季度结果较2019年第一季度下降220万美元，既受冬季天气影响，也受COVID - 19影响 [25] - 尽管部分机组临时停工，收入仍增加2060万美元，基础设施服务费用增加1880万美元，反映了增量工作、新安全标准的实施和与COVID - 19工作环境相关的劳动力效率低下 [26] - 折旧和摊销增加300万美元，主要由于扩展业务所需设备的增量折旧 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来3年投资21亿美元，今年预计投资约6.75亿美元，资金将通过内部现金流、债务和股权发行的组合来筹集 [50] - 预计到2024年12月的5年期间，费率基数将从41亿美元增长到62亿美元，复合年增长率为8.6% [52] - 公司致力于通过多种能源效率方法和在车辆中更多使用清洁燃烧的压缩天然气，到2025年将车队和设施的温室气体排放量减少20% [54] - 公司积极参与可再生天然气相关业务，在加州和内华达州获得批准，可将可再生天然气纳入天然气供应组合 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临COVID - 19挑战，但公用事业和Centuri业务都表现出一定的弹性，公司将密切关注增长和成本控制问题 [73] - 公司重申2020年每股收益指导范围为3.75 - 4美元，认为有能力通过各种措施保持在该范围内 [60] 其他重要信息 - 公司在COVID - 19期间实施了业务连续性计划，大部分办公室员工在家工作，暂停了因未付款而断开服务的措施，并为客户提供财务援助计划 [9][10] - 公司与承包商加强沟通，强调安全措施，并增加了慈善捐款以支持COVID - 19相关非营利组织 [11] - 公司在亚利桑那州、加利福尼亚州和内华达州有多个费率案例正在进行中，预计将在不同时间得到决定 [39][40][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: COVID - 19对Centuri资本预算的影响，能否弥补支出 - 公司认为资本支出计划仍在轨道上，虽然COVID - 19导致一些问题，如需要额外的个人防护装备、政府机构关闭影响许可，但预计年底情况与原计划差异不大，且从与美国天然气协会的交流来看，其他天然气公用事业公司也未缩减资本支出计划 [69] 问题2: Centuri基础设施服务因COVID - 19导致成本增加，合同中是否有相关条款 - 公司表示尚未与Centuri就此事进行讨论，但知道Centuri已与其他客户进行了相关讨论，将根据具体情况与承包商进行个案讨论 [71] 问题3: 关于公司指导，公用事业运营收入维持但运营利润率降低，以及客户账户增长率和Centuri收入增长率的变化，是否意味着内部预测在指导范围内会降低 - 公司认为现在下结论还为时过早，公司业务表现出一定的弹性，将密切关注增长和成本控制问题，同时认为有能力通过各种措施保持指导范围 [73][75] 问题4: O&M节省是否可持续 - 公司认为这将是多种情况的混合，一些因疫情采取的措施如无必要旅行等，随着限制放宽部分成本会恢复，但在家工作带来的一些节省可能会延续到未来 [77] 问题5: 亚利桑那州费率案例延迟，延迟期间的收入情况 - 公司认为延迟时间约为60 - 90天，从收入角度，可大致将9300万美元的申请金额除以12来估算，且由于解耦机制，季节性影响不大 [80][83] 问题6: COLI要达到300 - 500万美元收益，市场需要怎样反弹 - 公司表示无法准确预测市场走势，但约三分之二的现金退保价值受股市波动影响，市场需要从当前水平回升，但不需要像2019年底那样大幅增长 [85] 问题7: 未来O&M增长是否会低于长期指导 - 公司认为从长期来看，O&M增长水平将与过去相当，今年会处于较低水平，部分但不是全部成本会在未来恢复 [86][87] 问题8: COVID - 19对各业务板块指导的影响范围 - 公司表示目前无法确定COVID - 19的具体影响，已在设定和重申指导时考虑了这一因素，将随着经济情况和业务恢复获得更多信息后，在未来的电话会议中分享想法 [88] 问题9: 如何管理股权发行的时间 - 公司将关注市场情况，谨慎发行股票，第一季度未通过ATM计划发行股票，调整了2020年的长期展望为1.5 - 2亿美元，将在股票定价合适时继续发行 [90]

天然气采购与供应相关 - 2019年公司从36家供应商处采购天然气[30] - 2019年公司在亚利桑那州和加利福尼亚州辖区，寻求固定最多25%的预测年度正常天气量需求的价格[32] - 2019/2020供暖季，固定价格实物商品采购价格每十热单位在1.15美元至2.85美元之间[33] - 亚利桑那州辖区曾与Enstor签订合同，最大库存为60万十热单位地下储存，该合同于2019年3月终止；2019年12月，亚利桑那州南部一个23.3万十热单位的地上液化天然气设施投入使用[39] 费率申请与生效情况 - 亚利桑那州一般费率案于2019年5月提交，最终费率待定；加利福尼亚州北部、南部和南太浩湖年度损耗申请于2019年11月提交，最终费率于2020年1月生效，一般费率案于2019年8月提交，最终费率待定；内华达州北部和南部一般费率案于2018年5月提交，最终费率于2019年1月生效；FERC的Paiute一般费率案于2019年5月提交，最终费率待定[27] 天然气交付与使用特点 - 公司天然气交付采用优先系统，优先满足高优先级客户（主要是住宅客户和每日使用500热单位或更少天然气的客户）的需求[28] - 寒冷天气时，住宅和商业客户的天然气使用量可能比温暖天气时多达7倍[29] 天然气运输与成本回收 - 公司通过多种管道系统安排天然气运输，成本通过PGA机制从客户处收回[42] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司有2295名常规全职等效员工，且无员工由工会代表[52] - 2019年12月31日，公司有6649名常规全职等效员工，9月员工人数达到峰值7687人[59] Centuri业务情况 - 公司旗下Centuri是一家综合公用事业基础设施服务企业，业务具有季节性，寒冷地区高峰在夏季和秋季，温暖地区全年持续[54] - Centuri在美加40个州和省的54个主要地点开展业务[58] - Centuri的运营受天气条件、固定价格合同、客户预算和监管环境等多种因素影响，可能对业务和财务结果产生不利影响[92][93][97] 收入与合同情况 - 2019年约79%的收入来自单价合同[56] - 截至2019年12月31日，未完成的固定价格合同积压约为1.228亿美元[56] - 2019年公司服务超100个客户，西南地区约占总收入的9%，两个客户合计约占19%，三个客户分别占5%以上[58] - 2019年，公用事业基础设施服务部门超半数收入来自8个客户，失去重要客户可能对运营结果产生不利影响[94] 公司权益持有情况 - 公司通过子公司持有W.S. Nicholls Western Construction Ltd. 50%的权益[62] 保险相关情况 - 西南燃气控股公司的西南燃气公司和Centuri集团的保险政策中，每次事件需自行承担100万美元，政策年度内超出自行承担部分的总索赔额的前400万美元也需自行承担，Centuri每次事件的自保留存金额为40万美元[72] 行业政策法规 - 美国运输部管道和危险材料安全管理局于2010年2月实施了分销完整性管理计划[55] - 2005年美国能源政策法案确立了强制性电网可靠性标准，并鼓励对输配电系统进行投资[55] - 2011年7月发布的FERC第1000号命令确立了输电规划要求[55] 财务影响因素 - 公司拥有的人寿保险现金退保价值波动会影响收益，但不影响现金流，且无税务后果[80] - 提供养老金和退休后福利的成本受养老金资产价值、人口结构和精算假设变化影响，可能对财务结果产生不利影响[81] - 天然气价格大幅上涨或波动时，公司流动性和某些情况下的收益可能会降低[82] - 购买天然气成本增加不直接影响利润率，但影响现金流和资本资源，公司预计2020年可能再次使用短期借款来临时融资[83] - 公司可能申请提高费率以弥补购买天然气成本的上涨，但存在成本无法全额收回的风险，这将减少现金流和收益[84] - 公司可能无法依靠费率脱钩来维持稳定的财务状况、运营结果和现金流，不利的天气条件和监管变化可能产生负面影响[85] - 信用评级显著降低会增加借款成本，减少潜在投资者和资金来源，对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[86][87] - 不确定的经济条件会影响公司为资本支出融资的能力，利率变化会影响授权回报率[88]