采购与供应相关 - 2022年公司从36个供应商处采购天然气[33] - 2022年公司在加州管辖区寻求锁定高达25%的预测年度正常天气量需求的价格[35] - 2022/2023供暖季，固定价格实物商品采购价格约为每十热单位4.59 - 9.89美元[36] 贷款相关 - 2023年1月公司签订4.5亿美元定期贷款以支付增加的供应成本[49] - 2023年1月西南公司因天然气价格上涨签订4.5亿美元定期贷款[102] 业务运营区域与设施相关 - 公司在亚利桑那州运营一个23.3万十热单位的地上液化天然气设施[45] - 公司与南加州天然气公司签订仅用于南加州管辖区的存储服务合同[42] - 公司从大盆地的地上液化天然气设施签订存储服务合同[43] - 公司与西北管道公司签订内华达州北部和加利福尼亚州北部管辖区的可中断存储合同[44] 客户服务与市场相关 - 2022年公司为服务区域内新建住宅中的大多数提供天然气[54] - 住宅消费天然气占美国温室气体排放总量不到6%[59] 法规与合规相关 - 加州要求公司到2030年将温室气体排放量降至1990年水平的40%以下，当前合规期到2023年结束[63] Centuri业务数据相关 - 2022年Centuri约82%的收入来自单价和工时与材料合同，截至2022年12月31日，未完成固定价格合同的积压订单约为4.41亿美元[67] - 2022年Centuri服务超400个客户，Southwest约占总收入的5%，另外两个客户约占总收入的18%[69] 业务出售相关 - 2023年2月14日公司完成出售MountainWest全部股权，其运营包括超2000英里的州际天然气管道和560亿立方英尺的存储容量[70][71][73] 员工情况相关 - 截至2022年12月31日，Southwest有2351名常规全职等效员工，平均任期约11年[77] - 2022年12月31日前入职的Southwest员工可享受员工养老金和雇主匹配供款，之后入职的员工无养老金但有非选择性雇主供款和增加的匹配供款[78] - 截至2022年12月31日，Centuri有11008名常规全职等效员工，多数员工由工会代表[79] - 截至2022年12月31日，MountainWest有255名全职员工，2023年2月出售业务时员工随业务转移[81][82] 公司风险相关 - 公司依赖州际管道运输能力，若不可用会影响满足客户需求的能力，中断或减少服务会降低现金流和收益[85][86] - 无法吸引和留住合格员工会对公司整体运营产生不利影响[86][87] - 2022年超半数公用事业基础设施服务收入来自十个客户，存在风险集中问题[90] - 西南公司每次事故需承担100万美元自保留存金，加上保单年度内超出自保留存金的前400万美元总索赔；Centuri每次事故自保留存金为75万美元[99] - Centuri的固定价格合同和有上限的合同易受利润限制甚至亏损影响[97] - 通货膨胀导致公司、西南公司和Centuri的运营成本增加，可能影响财务状况和现金流[91][92][95][96] - 天气变化对Centuri和西南公司的运营、财务状况和现金流有显著影响，Centuri一季度收入最低，西南公司一、四季度收入最高[100][101][102] - 网络安全事件可能导致公司业务中断、信息泄露、声誉受损和法律索赔[103][105][106][107] - Centuri依赖第三方供应商和分包商，其延误或失败可能影响项目进度和盈利能力[108][109] - 供应链约束影响Centuri的工作组合和业务量，可能导致项目延迟和成本增加[111][112][114] - Centuri多数劳动力受集体谈判协议约束，劳资关系中断可能对业务和现金流产生重大不利影响[115] 业务分离与分拆相关 - 公司于2022年12月宣布分离交易，MountainWest出售于2023年2月14日完成，Centuri分拆需满足多项条件[118] - 若Centuri分拆完成，公司和Centuri将成为多元化程度较低的公司，易受市场条件变化影响[121][122] 财务损失相关 - 公司因MountainWest出售记录了4.496亿美元的商誉减值损失，外加580万美元的预计销售成本损失[126] 资金分配限制相关 - 公司子公司支付上游股息和进行其他分配受相关债务契约限制和适用州法律约束[128] Southwest业务风险相关 - 天然气价格大幅上涨或波动时，Southwest的流动性和某些情况下的收益可能会低于历史水平或预期[132] - Southwest过去曾使用短期借款临时为购买天然气成本的增加提供资金，预计2023年如有需要会再次这样做[134] 资本来源相关 - 公司2022年未像往年一样使用ATM计划，需寻找替代资本来源，预计2023年ATM计划不足以满足所有资本需求[141] 市场利率影响相关 - 市场利率持续上升可能对公司普通股市场价格产生不利影响，因投资者会考虑股息收益率与市场利率的关系[142] 诉讼风险相关 - 公司目前面临诉讼或潜在诉讼风险，可能导致重大责任和费用，影响财务状况和经营成果[143][144][145] 政策与监管影响相关 - 政府政策和监管行动可能降低Southwest的收益或现金流，包括费率调整、监管资产回收等方面[146] - 监管程序或调查可能使公司收益和流动性降低，监管立场变化或对财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[147] - 公司可能无法依靠费率脱钩维持稳定的财务状况、经营成果和现金流[148] - 服务区域天气异常温暖等因素或导致天然气销售减少、监管资产余额回收延迟，费率脱钩设计变更或取消或对公司产生不利影响[149] - 近期天然气管道安全法规或使公司运营成本增加，对经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[150] - 公司业务运营需多项许可和批准，无法获得或维持许可、批准或其他因素或对业务和经营成果产生负面影响[152] 经济环境影响相关 - 经济衰退或使公司经营成果、财务状况和现金流受到不利影响，当前全球经济事件或导致经济放缓或衰退[154][155] 信用评级影响相关 - 公司信用评级降低或对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，评级降低或增加借款成本、减少投资者和资金来源[156][158] 业务收购风险相关 - 公司可能无法成功整合业务收购并实现预期收益，收购或导致成本增加、收入减少、管理层精力分散等问题[159][160] 极端事件影响相关 - 自然灾害、公共卫生危机、战争、恐怖活动等极端事件或对公司业务、经营成果、财务状况、流动性和现金流产生不利影响[162] 业务中断响应风险相关 - 公司对业务中断事件响应缓慢或不足或对运营和收益产生不利影响，可能无法获得足够保险覆盖相关风险[164]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后每股亏损0.05美元，上年同期调整后每股收益0.05美元；2022年年初至今调整后每股收益1.82美元，2021年同期为2.49美元；2022年调整后12个月摊薄每股收益3.27美元，2021年为4.28美元 [47] - 2022年第三季度公司控股公司利息成本为1380万美元，还包括680万美元的战略审查及相关成本 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - GAAP基础上，公用事业业务第三季度亏损从去年的2750万美元收窄至2220万美元，运营利润率增加1140万美元，主要得益于内华达州400万美元的费率减免、亚利桑那州520万美元此前未收回成本的确认以及新增4万客户带来的200万美元运营利润 [49][50] - 其他收入增加600万美元，包括300万美元的利息收入增加和330万美元的非服务养老金成本降低，但COLI保单回报暂时下降150万美元；利息支出因可变利率债务利率上升和平均债务余额增加而增加450万美元 [50] 森图里集团（Centuri） - 本季度收入7.5亿美元，同比增长20%，其中传统燃气和电力基础设施业务有机增长6%，年初至今有机增长率为7% [22] - 传统森图里业务2021 - 2022年季度收入增长6%，2022年1 - 9月同比增长7% [51] - 2022年第三季度，因燃料成本增加2120万美元、天然气基础设施项目损失500万美元、风暴恢复收入减少导致EBITDA减少640万美元等因素影响业绩；里格斯·迪斯特勒（Riggs Distler）调整后EBITDA贡献为3250万美元，扣除了640万美元的较高燃料成本 [53][54] 山景西部（MountainWest） - 第三季度净收入1230万美元，受570万美元税前非经常性费用影响，剔除这些费用后结果符合公司预期 [39] - 第三季度EBITDA为3500万美元，调整后EBITDA为4100万美元 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续评估山景西部和森图里集团的战略替代方案，包括出售或分拆森图里集团，目前处于后期阶段且仍在积极推进，暂不提供更多细节 [7][8] - 公用事业业务方面，公司制定了包含七个要素的优化计划，未来6 - 12个月将专注于现有资本化、新业务政策、预算流程的综合分析以及成本结构审查，以提高效率和投资回报率 [14] - 森图里集团将继续借助里格斯·迪斯特勒拓展至新的高增长电力输配电、5G和海上风电市场 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司业务基本面依然强劲，有信心实现持续盈利增长 [10] - 森图里集团短期内面临通胀、风暴恢复服务需求减少和客户供应链问题等逆风，但业务基本面良好，预计2023年仍将面临压力，但随着整合完成和收入增加，未来表现将显著改善 [37][38] - 山景西部预计到2022年底基本完成整合，2023年第一季度大部分过渡服务协议将结束，成为独立运营组织并完全融入西南燃气 [42] 其他重要信息 - 公司宣布罗伯特·斯特凡尼将于2022年11月30日加入西南燃气担任高级副总裁兼首席财务官，现任首席财务官格雷格·彼得森将于同日退休 [6][7] - 公用事业业务正在推进亚利桑那州的综合费率案，有望在2023年初做出最终决定，已就关键问题与相关方达成协议，支持9.3%的净资产收益率和50%的股权层 [13] - 公用事业业务有两个可持续发展和清洁能源相关项目，一是为加州欧文堡国家安全中心建设3900万美元、22.5英里的高压管道项目；二是在北加州提交氢气喷射混合项目申请 [17][19] - 森图里集团本季度获得总计1.75亿美元的合同授予，包括一个新的美国中西部天然气公用事业主服务协议客户，还在现有客户合同上获得2000万美元的年度增量收入增长 [33] - 森图里集团获得一份价值2.17亿美元的协议，为美国东北部的海上风电项目提供陆上组装、制造和港口物流服务，加上现有和待定合同，预计积压订单将超过5亿美元 [34] - 山景西部有超过2亿美元的增量增长资本支出机会，预计以低于6倍的EBITDA倍数建设项目，为股东创造价值 [40] - 联邦能源管理委员会（FERC）对山景西部的一条管道进行费率审查，公司已提交初步回应，认为FERC对股权回报率的估计过高，预计2024年中至年末做出最终决定，除非达成和解 [43][44] 公司指引 西南燃气公司 - 2022年资本支出范围更新为6.5 - 6.75亿美元，此前为6 - 6.5亿美元；重申公用事业净收入估计为1.85 - 1.95亿美元 [57] - 重申2022 - 2026年五年资本支出计划为25 - 35亿美元，同期费率基数复合年增长率为5% - 7%；重申2022 - 2026年每位客户的运营和维护费用复合年增长率目标低于1%；重申2023年起公用事业8%以上的净资产收益率目标 [58] 森图里集团 - 2022年营收指引调整为26 - 27亿美元，此前为26.5 - 28亿美元；预计2022年EBITDA利润率为8% - 8.5%，低于此前的10% - 11% [59] - 预计2023年EBITDA利润率为9.5% - 11%，此前为11% - 12%；重申2023 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率为9% - 11% [60] 山景西部 - 重申收入范围为2.5 - 2.55亿美元，EBITDA利润率范围为65% - 67%；重申2022年对每股收益有增值作用；已确定超过2亿美元（此前为1亿美元）的增量增长资本支出投资机会 [61] 问答环节所有提问和回答 问题1：战略审查的整体进程背景以及与8月更新相比的时间安排情况 - 公司表示进程比预期稍长，但基本按计划进行，处于后期阶段，有结果会尽快公布 [66] 问题2：如何处理公司层面的利息费用以及长期债务策略 - 公司受美联储利率变化影响，控股公司、公用事业和森图里集团都有可变利率债务；近期已将母公司的定期贷款期限从今年12月延长至明年12月，会在战略审查过程中处理债务问题 [67] 问题3：如何考虑杠杆问题，是否会将债务期限延长，有无其他利率对冲考虑 - 公司因美联储加息感受到利率波动影响，会根据战略进程监测并寻找最佳时机延长债务期限或用出售所得消除债务义务 [72] 问题4：核心受监管业务在2023年如何考虑预期通胀及其与费率案周期的关系 - 内华达州和亚利桑那州通胀压力较大，但历史上费率案活动主要由资本投资驱动，通胀会有一定影响，但资本投资的时机、支出和未来费率案的提交仍是主要驱动因素 [73] 问题5：山景西部的增长机会以及各业务应对通胀使利润率正常化的情况 - 山景西部有更多增长机会，主要是煤改气项目；公司各业务都受通胀影响，正在采取措施缓解，如森图里集团通过整合里格斯·迪斯特勒调整规模、寻找成本节约措施，部分合同已调整费率以应对通胀 [75][76][78] 问题6：2023年森图里集团指引中利润率变化受燃料、风暴活动和成本结构变化以及新项目和增量客户的影响比例 - 公司未具体拆分各项因素影响比例，燃料是挑战之一，但公司通过调整运营规模和寻找成本节约措施缓解；2023年仍面临挑战，但相比2022年有改善，随着客户供应链改善，效率将提高 [82] 问题7：森图里集团2023年指引中柴油价格的假设前景以及使用的是远期曲线还是自行预测 - 公司未明确柴油价格假设，指引范围包含了对2023年燃料价格的合理假设；认为远期曲线已包含在假设中，但未来存在不确定性 [83][85] 问题8：森图里集团无机和传统资产的EBITDA贡献情况以及与收入组合的可比性 - 公司未提供具体数据，但表示里格斯·迪斯特勒的电气业务EBITDA利润率稍高 [86]

战略更新 - 2022年11月30日起，Robert J. Stefani担任公司首席财务官[6] - 持续审查MountainWest和Centuri的战略替代方案，包括出售或分拆[7] 业务更新 - 西南天然气公司开展多步骤公用事业评估流程，优化业绩并为利益相关者创造价值[15] - Centuri在2022年第三季度获得1.75亿美元公用事业合同，预计清洁能源项目积压订单超5亿美元[24][26] - MountainWest到2025年有超2亿美元的增量增长资本支出机会，各管道认购率超90%[31][33] 财务结果 - 2022年前三季度，天然气分销业务净亏损2.22亿美元，基础设施服务业务收入1.43亿美元，管道和存储业务收入1.23亿美元[38] - 2022年第三季度，天然气分销业务净亏损主要因运营成本和利息费用增加，基础设施服务业务因通胀压力成本上升[43][51] 指引与展望 - 2022年公司净收入预计1.85 - 1.95亿美元，资本支出26 - 27亿美元，调整后EBITDA利润率8.0% - 8.5%[59] - 2022年MountainWest收入预计2.5 - 2.55亿美元，正常化EBITDA利润率65% - 67%[60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and I.R.S. | | | State of | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Employer Identif ...

战略规划 - 公司董事会决定聚焦执行战略计划，优化公用事业，结束战略审查流程，继续审查MountainWest和Centuri的战略替代方案，包括出售或分拆[7] - 公司预计2022 - 2026年的复合年增长率（CAGR）为5% - 7%，2023年及以后的净资产收益率（ROE）提高到8%以上[9] 业务表现 - 过去十二个月的运营利润率达到创纪录的11亿美元，较2021年6月结束的十二个月增加6600万美元[14] - 第二季度收入为6200万美元，季度收入创纪录达到7.06亿美元，较2021年第二季度增长34%[15][16] - 过去十二个月新增39000个公用事业客户，2022年第二季度客户满意度得分保持在95%的高位[17][19] 监管情况 - 内华达州和亚利桑那州的费率案例取得积极成果，建设性的监管关系支持自2016年以来费率基数增长19亿美元，即79%[21][27] 财务结果 - 第二季度净亏损每股0.10美元，调整后摊薄每股收益为0.23美元，扣除一次性费用后[19] - 2022年全年资本支出预计为6 - 6.5亿美元，净收入预计为1.85 - 1.95亿美元[60] 增长机会 - MountainWest拥有深厚的客户关系和强劲的增长前景，目标是在未来三年内获得1亿美元的增量增长资本支出机会[67][69] - Centuri在基础设施终端市场面临强劲的顺风，支持长期增长，预计2023 - 2026年调整后EBITDA的复合年增长率为9% - 11%[71][61]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and State of I.R.S. | | | | | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number Incorporation Employe ...

领导与战略更新 - 2022年5月6日，Karen Haller被任命为公司总裁兼首席执行官，她拥有超25年业务经验[7] - 公司与伊坎企业达成和解，三名新董事将加入董事会，伊坎撤回董事提名并修改收购要约，触发比例从10%增至24.9%，最高持股24.9%[9][10] - 董事会成立战略交易委员会，聘请财务顾问探索公司或业务出售及分拆Centuri的可能性[14] 业务更新 - 内华达州和亚利桑那州的费率案取得积极成果，建设性监管关系支持费率基数自2016年增长19亿美元，达79%[25][29] - MountainWest与前15大客户关系深厚，现金流强劲，未来三年有1亿美元增量增长资本支出机会[33][44] - Centuri预计2022 - 2026年有机收入复合年增长率为7% - 8%，受基础设施市场顺风支持[46] 第一季度业绩 - 调整后摊薄每股收益为1.74美元，收入达52400万美元，同比增长44%，新增超3.8万公用事业客户[62][65][66] - 各业务板块中，天然气运营业务受成本和费率调整影响，管道和存储业务符合预期，基础设施服务业务受季节性和成本因素影响[76][78][81] 指引与展望 - 公司重申2022年指引，资本支出6.5 - 7亿美元，净收入2 - 2.1亿美元，未来五年费率基数复合年增长率5% - 7%[93][95] - MountainWest 2022年营收2.4 - 2.45亿美元，正常化EBITDA利润率68% - 72%，Centuri 2022年营收26.5 - 28亿美元，调整后EBITDA利润率11% - 12%[93][94]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission Exact name of registrant as specified in its charter and I.R.S. | | | State of | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | File Number principal of ice address and telephone number | | ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后综合每股收益为1.74美元/摊薄股 [26] - 2022年第一季度综合调整后净收入为1.06亿美元，2021年第一季度为1.17亿美元，季度间净公司和行政成本增加800万美元，主要包括与收购MountainWest相关的增量利息，以及约380万美元税前的代理投票权之争及相关诉讼成本 [29] - 2022年天然气分销业务运营利润率增加1400万美元，但季度业绩较2021年第一季度的创纪录业绩有所下降，当期保单现金退保价值因股市整体下跌减少200万美元，而前一年季度为增加270万美元，运营与维护费用增加1350万美元，折旧增加340万美元（5%） [30] 各条业务线数据和关键指标变化 西南天然气（Southwest Gas） - 过去12个月新增3.8万名客户，新增客户贡献了季度间1400万美元利润增长的约一半，另一半主要来自亚利桑那州VSP和coil计划的回收以及加州的费率释放 [27] - 本季度在天然气分销系统的扩张、安全和可靠性方面投资1.41亿美元，并完成了一笔6亿美元、为期10年、利率4.05%的债务融资 [27] - 预计2022年净收入为2 - 2.1亿美元，运营利润率将受益于客户持续增长、亚利桑那州先前递延金额的回收以及内华达州更新后的费率，预计2022年银行-owned life insurance（COLI）收入为300 - 500万美元 [34] - 2022年对天然气分销的投资将为6.5 - 7亿美元，预计到2026年将达到25 - 35亿美元，使费率基数以5% - 7%的复合年增长率增长，2023年起公用事业的股权回报率预计为8%以上，五年内每位客户的运营与维护费用复合年增长率目标低于1% [34] MountainWest - 收购后的第一个季度（2022年第一季度）录得收入6700万美元，调整后净收入为2350万美元，均符合内部预期 [28] - 2022年3月，西南天然气控股公司发行了4.68亿美元的普通股，作为收购MountainWest永久融资的一部分，约为最初估计股权融资的一半，完成了MountainWest融资的股权部分 [28] - 预计2022年营收为2.4 - 2.45亿美元，运营EBITDA利润率为68% - 72%，调整一次性整合和重叠成本后，MountainWest将在2022年及以后增加每股收益，公司已确定未来三年在MountainWest进行1亿美元的增量增长资本支出投资 [35] Centuri - 2022年第一季度收入为5.24亿美元，有机增长13%，加上收购Riggs Distler，与2021年第一季度相比，总收入增长44%，但底线结果受到车队和设备燃料成本上升、收购相关增量利息费用和无形资产摊销费用的影响，由于工作可用性的季节性，第一季度是Centuri表现最差的季度 [28] - 2022年预计收入为26.5 - 28亿美元，正常化EBITDA利润率预计为11% - 12%，2022 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率预计为9% - 11% [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与伊坎先生及其关联方达成和解协议，消除代理投票权之争的不确定性，专注于战略替代方案审查流程，至少三名至多四名新董事将加入西南天然气董事会，董事会战略交易委员会将扩大至六名成员 [6][7][8] - 董事会成立了专门的战略交易委员会，考虑公司的所有可用替代方案，包括出售公司、单独出售一个或多个业务部门和/或分拆Centuri（预计对股东免税），并聘请独立财务顾问Molex & Company与公司首席财务顾问Lazard一起进行全面的拍卖流程 [11] - Centuri有望受益于电力、天然气、5G、数据通信和能源转型等终端市场未来数十年的大量投资，公司对其长期前景充满信心，预计2022 - 2026年实现收入复合年增长率7% - 8%、调整后EBITDA复合年增长率9% - 11%、调整后EBITDA利润率到2026年及以后达到11.5% - 13%，并实现按工作类型划分的毛利润在天然气和电力业务之间更均衡的多元化增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为通胀对运营产生了影响，但预计随着时间推移，通胀影响将有所减弱，公司仍有望实现2022年的业绩指引，并正在努力减轻通胀对运营的影响 [42] - 公司已收到多个潜在买家的意向，财务顾问正在进行外呼，以确保战略替代方案审查流程的稳健性，公司相信西南天然气及其业务将受到广泛关注 [49] 其他重要信息 - 内华达州费率案达成和解，自2022年4月1日起生效，收入增加超过1400万美元，费率基数增加近2.5亿美元，总授权费率基数达到17亿美元，批准的股权回报率为9.4%，并继续实施解耦机制，包括将某些大型商业客户纳入其中 [15] - 2021年12月提交的亚利桑那州9000万美元一般费率案正在推进，如果获批，预计费率基数将增加近40%（7.11亿美元），其中1900万美元是拟议的12个月测试后年度计划调整的一部分，拟议的收入增加9000万美元也反映了9.9%的股权回报率和51%的目标股权比率，公司还计划推出零碳抵消计划，预计7月收到工作人员的证词，9月下旬开始听证会 [16] - MountainWest的碳酸盐半扩张项目开放季成功，目标投产日期为2023年7月1日，预计在15年期限内每天提供4.7万德卡瑟姆的产能，还有其他扩张项目可提供额外的输送和接收点，增加产能从约3万到32.5万德卡瑟姆/天不等 [19] - Centuri近期获得了一些合同，包括1.25亿美元的海上风电支持合同、与新客户签订的5G数据通信多年主服务协议（MSA）合同、Riggs Distler和Linetec交叉销售带来的现有合同扩展到额外的5G数据通信工作，以及与两家最大的天然气地方配送公司（LDC）客户协商的合同修改和延期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Centuri分拆和90天窗口期的问题，以及是否意味着90天内决定公司整体出售的意向，Centuri分拆是否为替代方案，以及90天是否为下一次更新的时间框架 - 公司表示90天是为了决定是否分拆Centuri，目前正在考虑所有替代方案以实现股东价值最大化，不确定最佳选择是什么，公司将尽可能向股东透明披露信息，有新信息会及时更新，具体时间不确定 [40][41] 问题2: 本季度通胀影响以及公司如何在2022年业绩范围内进行抵消 - 公司认为通胀对所有美国公司都有影响，预计随着时间推移通胀影响将有所减弱，但利率上升会带来一定影响，公司仍有望实现2022年业绩指引，并正在努力减轻通胀对运营的影响，公司没有预设缓冲，但有预期范围，并努力保持在该范围内 [42][44] 问题3: 公司在战略替代方案审查流程中收到的意向水平，以及利率上升对该流程的影响 - 公司已收到多个潜在买家的意向，财务顾问正在外呼以确保流程稳健，相信西南天然气及其业务将受到广泛关注，潜在买家需要时间进行初步尽职调查，之后公司将收到非约束性提案，再分析提案以确定为股东创造最大价值的替代方案 [49] 问题4: 5% - 7%的费率基数复合年增长率对应的25 - 35亿美元资本支出范围较宽，如何看待该资本支出范围的下限和上限对费率基数和收益增长的影响 - 公司表示该资本支出范围决定了费率基数复合年增长率，目前有较大的费率基数，亚利桑那州费率案获批后预计会大幅增加，计算费率基数时递延税影响不大，费率基数增长与资本支出直接相关，提供该范围是为了在资本支出的金额和时间上有灵活性，以实现股东利益最大化并为客户提供安全可靠的服务 [51][52] 问题5: 海上风电业务机会对Riggs Distler业务的实质性影响及占比范围 - 公司表示与客户有框架协议，但业务量受环境因素影响，海上风电业务前景光明，但未透露其占Riggs Distler业务的具体百分比 [53] 问题6: 公司是否考虑按州或部分出售公用事业业务，以及所有权百分比达到多少会触发监管审查 - 公司目前专注于出售整个公司或各个业务（公用事业、MountainWest或Centuri），未考虑拆分公用事业业务，24.9%的所有权变更需要监管批准，这与内华达州的所有权变更门槛有关 [57][58] 问题7: Centuri截至本季度末的税务基础 - 公司表示目前不披露该信息，但税务是考虑分拆Centuri的重要问题，公司一直专注于以免税方式进行分拆 [60] 问题8: 中游资本支出1亿美元中碳酸盐项目的占比，以及其他项目的驱动因素 - 碳酸盐项目在资本支出中占比很小，主要部分与即将进行开放季的Over thrust管道项目有关，该项目有大量客户需求，是一个压缩项目，需要数年时间实施，可实现天然气从东向西流动 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后每股收益为4.17美元，高于2020年的4.14美元，超出11月提供的全年调整后指引 [73] - 2021年公用事业运营利润率增加8300万美元，增幅8%，主要源于亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的6100万美元增量费率减免以及3.7万名新客户带来的1300万美元运营利润率 [73] - 2021年Centuri的净收入为6190万美元，仅次于2020年的7490万美元，调整后息税折旧摊销前利润从2012年的6500万美元增长至2021年的2.52亿美元，复合年增长率为14.1% [56][75] - 2021年公司企业和行政净费用为2680万美元，反映了MountainWest的收购及相关成本以及与股东活动和响应相关的约340万美元净税成本 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务（西南天然气） - 2021年投资超6亿美元用于天然气配送系统的扩展、安全和可靠性提升，包括2021年5月实施的新客户信息系统 [74] - 预计2022年净收入为2亿 - 2.1亿美元，运营利润率将受益于客户增长、亚利桑那州先前递延金额的回收以及内华达州的新费率 [79] - 预计2022年COLI收入为300 - 500万美元，2022 - 2026年对天然气配送系统的投资将达6.5 - 7亿美元，预计费率基数将以约7%的复合年增长率增长 [80] Centuri业务 - 2021年实现创纪录的22亿美元收入，按预计形式计算为25亿美元 [74] - 预计2022年营收为26.5 - 28亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率预计为11% - 12% [78] MountainWest业务 - 预计2022年营收为2.4 - 2.45亿美元，运营利润率为68% - 72%，调整一次性整合成本后，预计2022年及以后将增加每股收益 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生能源在美国能源结构中的占比约为18%，预计到2050年将达到31% [66] - 45%的电力公用事业配电设施已接近或达到使用寿命，天然气配送基础设施也有45%处于类似情况，为Centuri带来了大规模的替换和升级机会 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司宣布将分拆Centuri业务单元，以促进其增长并为股东创造更大价值 [9] - 西南天然气将成为纯受监管的天然气业务，专注于在亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州和落基山脉地区提供可靠、经济、清洁的能源，预计客户、费率基数、息税折旧摊销前利润和净收入将持续增长 [15][25] - Centuri将作为独立公司，利用其规模、能力和地理多样性，在公用事业基础设施现代化和能源转型领域继续实现盈利增长，目标是实现11% - 12%的调整后息税折旧摊销前利润率 [14][58] 行业竞争 - 行业存在整合趋势，公司认为分拆将使西南天然气和Centuri的财务状况更符合各自业务的优势和机会，提高资本配置效率和战略灵活性，以应对行业竞争 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对分拆Centuri的战略决策充满信心，认为这是实现股东价值最大化的最佳时机，分拆后两家公司将在基础设施现代化和能源转型中发挥重要作用 [9][85] - 西南天然气受益于服务区域的人口和经济增长，以及与监管机构的良好合作关系，预计将实现稳定增长，并在能源转型中找到新的机会 [15][25] - Centuri凭借其长期的客户关系、多元化的业务和服务能力，有望在电力和天然气配送、5G数据通信和能源转型市场实现持续增长 [55][62] 其他重要信息 - 公司已与评级机构就分拆事宜进行了初步沟通，预计分拆后公司的财务状况和风险评级将得到改善，有助于减少未来股权融资需求 [93][99] - 公司计划在分拆后提高股息支付率，使其与纯公用事业公司具有竞争力 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 分拆的潜在结构及沟通最终计划的时间 - 公司将考虑包括分拆上市和直接出售在内的多种选项，同时会关注税务效率，预计在未来45 - 60天内提供更明确的信息 [91][92] 问题2: 西南天然气控股公司的FFO与债务比率的升级和降级阈值，以及分拆对其的影响 - 公司认为分拆后财务状况和风险评级将得到改善，但最终结果取决于评级机构，具体情况将根据分拆的方式和时间而定 [93] 问题3: MountainWest股权完成的最新时间及分拆的影响 - 分拆是公司考虑的关键因素之一，公司将综合考虑各种因素，以确保资本发行的效率和股东价值的最大化 [94] 问题4: 控股公司信用指标的可用空间、与评级机构的讨论情况以及股权融资的执行时间 - 公司已与评级机构进行了沟通，预计分拆后风险状况将得到改善，有助于减少未来股权融资，但具体情况取决于分拆的细节 [99][100] 问题5: 分拆决策的执行时间 - 预计分拆Centuri的过程将需要9 - 12个月 [101] 问题6: 评级机构是否希望在改变指标之前看到分拆完成，以及是否打算延长定期贷款 - 公司已与评级机构进行了初步沟通，不会等到分拆完成后才进行融资，也不一定需要延长364天的贷款 [103] 问题7: 股权融资的方式 - 公司将考虑多种选项，以确保融资的效率和股东价值的最大化 [105] 问题8: 分拆计划是否取决于西南天然气在Centuri的股权估值 - 分拆计划没有此类条件，公司将按计划在9 - 12个月内推进分拆 [109] 问题9: 分拆对控股公司的协同效应影响 - 公司认为Centuri与西南天然气公用事业和MountainWest相对独立，预计不会产生明显的协同效应损失 [111] 问题10: Linetec非控股权益的收购是否会在Centuri平台交易之前完成 - 公司正在内部讨论该问题，并将在适当的时候向外界公布进展 [112] 问题11: 分拆选项是否需要股东批准和监管批准 - 公司预计所有分拆选项都不需要股东批准和监管批准 [116][118] 问题12: 与纯公用事业公司相比，股息支付率的含义以及建筑同行是否支付股息 - 作为成长型公用事业公司，公司的股息支付率将随着MountainWest的现金流增加而提高，但目前无法提供具体数字；Centuri的建筑同行中，有些支付股息，有些则不支付，各公司将根据自身情况决定 [122][124] 问题13: 出售、分拆和首次公开募股的利弊及税务考虑 - 出售选项可能带来最不利的税务后果，需要较高的估值；分拆选项可以提供业务估值的参考，但可能会错过未来的增长机会；公司将在未来几个月内综合考虑所有选项 [128][129] 问题14: 管道业务（MountainWest）的增长潜力 - 公司对MountainWest的增长前景持乐观态度，该业务具有稳定的现金流和多种增长机会，如煤炭到天然气的转换、增加天然气运输和扩大存储设施等 [132][133] 问题15: 控股公司未来股息率是否需要下调 - 公司认为分拆后作为受监管的战略公司，股息率将上升，没有理由认为股息率会下降 [138] 问题16: 西南天然气在行业整合中的地位以及是否会成为整合者 - 公司预计将继续作为上市公司运营，有较大的资本支出、客户增长和能源转型机会；公司将继续关注收购机会，如果有符合股东利益的交易，将进行考虑 [142][144]