文章核心观点 - AT&T的股票今年一直保持上升趋势,尽管略低于标准普尔500指数[3] - AT&T最新的财报显示,其服务收入增长稳健,特别是后付费手机和光纤用户的增长,为其持续的估值上升提供了有力支撑[3] - AT&T的净债务杠杆比率正在进一步改善,有望在2025年上半年达到2.5倍的目标[3] - AT&T正在积极推广其5G固定无线接入服务"AT&T Internet Air",这有助于扩大其宽带业务的市场空间,并提高5G投资的回报[4][5] - 即将到来的奥运会和智能手机升级周期,也将为AT&T的业务带来增长动力[6][8][9] 关键要点总结 1. 业务表现 - AT&T服务收入增长稳健,特别是后付费手机和光纤用户的增长[3] - AT&T正在积极推广5G固定无线接入服务"AT&T Internet Air",有助于扩大宽带业务市场空间和提高5G投资回报[4][5] 2. 财务状况 - AT&T的净债务杠杆比率正在进一步改善,有望在2025年上半年达到2.5倍的目标[3] - AT&T已在上半年产生77亿美元自由现金流,占全年目标的45%,超过管理层之前的40%预估[3] 3. 未来增长动力 - 即将到来的奥运会将带来额外的漫游收入增长[6] - 智能手机升级周期将推动移动业务的增长[8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入略有下降,主要是企业有线业务收入下降和低毛利移动设备收入下降抵消了无线服务收入和光纤收入的增长 [25] - 调整后EBITDA增长2.6%,主要得益于移动业务、消费者有线业务和墨西哥业务的增长,部分被企业有线业务的持续下降所抵消 [25] - 第一半年调整后EBITDA增长3.4%,预计全年调整后EBITDA增长约3% [26] - 调整后每股收益为0.57美元,较上年同期的0.63美元下降,主要受到4个之前提到的因素的共同影响 [26] - 第二季度自由现金流为46亿美元,同比增加近4亿美元,主要得益于EBITDA持续增长、自由现金流转换率提高以及资本支出下降 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第二季度净增加419,000名后付费手机用户,同比增加,尽管无线市场正在趋于正常化 [9][29] - 移动业务EBITDA增长5.3%,主要得益于服务收入增长3.4%和服务毛利率提升100个基点 [10][30] - 预计全年移动业务服务收入增长约3%,EBITDA增长将位于中高个位数区间 [30][32] - 第三季度营销支出预计将高于去年同期,第四季度定价调整带来的收益预计将大于第三季度 [31] 消费者有线业务 - 第二季度净增加52,000名宽带用户,连续第四个季度实现正增长,主要得益于AT&T光纤用户持续增加 [33][34] - 第二季度AT&T光纤净增加239,000名用户,渗透率提升较预期更快 [33][34] - 光纤收入增长约18%,消费者有线业务EBITDA增长7.1% [38][39] - 预计全年宽带收入增长7%以上,消费者有线业务EBITDA增长将位于中高个位数区间 [38][39] 企业有线业务 - 第二季度EBITDA下降13.9%,主要由于传统语音业务的持续行业性下降 [40][42] - 第三季度EBITDA同比下降可能会有所加剧,主要由于去年第三季度存在100万美元的IP销售收益不会在今年重复 [41] - 全年预计企业有线业务EBITDA将下降中个teens区间 [42] - 但5G和光纤拓展为企业解决方案带来了吸引的增长机会,如FirstNet和AT&T Internet Air for Business [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 在AT&T光纤覆盖区域,公司后付费手机用户份额比全国平均高约500个基点 [15] - 公司在光纤市场的渗透速度明显快于不经营无线网络的其他光纤提供商 [16] - 公司正在通过Gigapower合资企业和与其他开放接入光纤网络提供商的资本轻量化安排,扩大AT&T光纤的覆盖范围 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过5G和光纤的协同发展,成为领先的融合服务提供商 [8][14][17] - 公司的融合战略使移动和宽带业务的回报率高于单独经营 [17] - 公司将继续投资于5G和光纤网络建设,并通过资本轻量化方式扩大覆盖范围 [18][19][71][73] - 公司正在积极应对行业无线网络容量需求增长的挑战,包括通过政策倡导、二级市场频谱收购以及开放无线接口技术等方式 [110][111][117][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在5G和光纤方面的投资和执行正在推动业务的持续增长 [8][13] - 预计下半年无线业务将出现更高的活跃度,带动全年财务目标的实现 [31][32] - 公司有信心应对行业可能出现的增长放缓和定价能力受限的挑战 [133][134][137][138] 其他重要信息 - 公司正在稳步降低净债务,预计将在2025年上半年达到2.5倍净债务/调整后EBITDA的目标 [21][22][44][45] - 公司持续减少供应商融资,以提高自由现金流的可靠性 [46] - 公司在网络安全和隐私保护方面面临一些挑战,但正在积极应对并保持透明 [98][99][103] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Hodulik提问** 对于下半年无线业务的预期,是否只是季节性因素,还是有新的升级计划?这对毛利率和竞争格局会有什么影响? [49] **John Stankey回答** - 公司将根据客户需求调整策略,无论市场环境如何,公司都有能力应对 [51][52][53][54][55][57][58] - 公司在上半年的出色表现使其有信心完成全年目标,无论市场环境如何 [58] 问题2 **Simon Flannery提问** 关于ACP计划的影响,以及未来3年的光纤覆盖目标 [65] **John Stankey回答** - ACP计划的影响已基本消化,不会对全年业绩造成重大影响 [67][68][69][70] - 公司将在今年末就未来3年的光纤覆盖目标提供更多信息,预计将超出最初30百万的目标 [71][72][73] 问题3 **Jim Schneider提问** 公司认为行业正处于"融合竞争"之中,这与其他人的观点不同,公司有何数据支持这一观点? [90] **John Stankey回答** - 公司融合移动和宽带业务能为客户带来更好的体验,客户流失率更低,生命周期价值更高 [92][93][94][95][96] - 公司在融合服务方面的优势将使其在未来10年内保持领先地位 [96][97]

文章核心观点 - 高盛分析师重申对AT&T的买入评级，目标价22美元，预计业绩公布后股价将小幅上涨 [1][3] 财务数据 - 2024财年第二季度营收298亿美元，略低于高盛和市场预期的300亿美元 [1] - 调整后EBITDA为113.4亿美元，与高盛的113.7亿美元和市场的113.1亿美元预期相符 [2] - 自由现金流46亿美元，高于高盛和市场预期的43亿美元，因资本投资降低 [2] - 无线服务收入163亿美元，与高盛和市场预期的162亿美元相符 [2] - 后付费电话净增用户超41.9万，远超高盛的超27.5万和市场的超26.6万 [2] - 无线EBITDA为92亿美元，与高盛的92.9亿美元和市场的91.8亿美元预期相符 [2] - 光纤净增用户超23.9万，低于高盛的超26万和市场的超25.5万 [2] - 无线服务收入增长3%，低于高盛预期的3.2%和市场预期的3.1% [2] - 调整后每股收益维持在2.15 - 2.25美元，低于高盛预期的2.24美元和市场预期的2.20美元 [2] 股价表现 - 过去12个月AT&T股价上涨27%，周三最后一次检查时，股价上涨4.26%，报18.98美元 [3] 投资途径 - 投资者可通过先锋高股息率ETF和先锋价值ETF投资AT&T股票 [3]

文章核心观点 - 公司二季度新增用户超预期推动股价上涨，但盈利和营收略逊预期，同时面临网络故障和数据泄露问题 [1][2][3] 业务表现 - 新增41.9万月度后付费客户，远超分析师预期的25.18万 [1] - 客户流失率仅0.7%，也超出预期 [1] - 摊薄后每股收益0.49美元，营收298亿美元，未达预期的每股0.52美元和营收300.1亿美元 [1] - 重申此前每股收益指引，调整后收益在2.15 - 2.25美元之间 [1] 股价表现 - 公司股价在近期交易中上涨约4%，是标普500通信服务板块中少有的上涨股票 [2] 网络问题 - 2月AT&T网络中断超12小时，阻断超9200万语音通话，FCC报告归咎于2月24日上午的网络变更及设备配置错误 [3] - 本月早些时候公司承认4月大规模数据泄露事件中“几乎所有”蜂窝客户的通话和短信记录被泄露 [3]

文章核心观点 - 公司在股价低于15美元时积极买入AT&T股票，股价超过19美元目标价后转为长期持有 ，此次回顾AT&T Q2财报表现，虽营收未达预期，但现金流强劲，股息安全，未来有增长潜力 [2] 营收情况 - Q2营收298亿美元，未达分析师共识1.8亿美元，未达预期中点3亿美元 [3] - 移动业务营收同比增长0.8%，服务收入增长3.4%，设备收入因销量下降减少8% [4] - 企业固网营收同比下降9.9%，主要因传统语音和数据服务需求下降及产品简化 [5] 用户增长 - Q2后付费手机净增41.9万，远超目标；预付费新增3.5万，表现强劲；后付费用户流失率降至0.70% [4] - Q2光纤净增23.9万，连续18个季度净增超20万 [4] 管理层评论 - 过去四年公司业绩稳定，本季度表现证明投资战略有效，作为最大消费光纤建设商，有机会增加用户和收入，深化客户关系 [6] 运营与盈利 - 运营费用240亿美元，运营收入58亿美元，调整后运营收入63亿美元，每股收益0.57美元 [7] 现金流 - Q2现金流强劲，运营活动现金流入91亿美元，资本支出44亿美元，自由现金流46亿美元，股息支付率45.9% [8] 债务情况 - Q2末总债务1306亿美元，净债务1269亿美元，本季度偿还22亿美元长期债务，预计2025年上半年净债务与EBITDA杠杆率降至2.5倍 [9] 前景展望 - 重申指引，预计无线服务收入增长3%，资本投资210 - 220亿美元，运营活动现金流入近400亿美元，自由现金流170 - 180亿美元，股息有保障 [10] - 预计2024年每股收益2.15 - 2.25美元，受养老金成本影响低于2023年，2025年有望恢复增长 [10]

文章核心观点 - 公司二季度财报发布后股价上涨 3.9% 至 18.93 美元 接近 52 周高点 因盈利超预期且新增无线电话用户 [1] 公司业绩情况 - 公司重申全年预测 二季度业绩喜忧参半 盈利超预期但营收低于预期 [1] - 公司新增 41.9 万月付无线电话用户 高价套餐吸引了客户 [1] 股价表现 - 公司股价上涨 3.9% 至 18.93 美元 盘中最高达 19.08 美元 [1] - 今日股价上涨使公司股票接近 7 月 18 日的 52 周高点 19.33 美元 [1] - 公司股价回升至 20 日移动平均线上方 2024 年迄今涨幅达 12.2% [1] 期权交易与评级情况 - 财报发布后期权交易量缺乏较为异常 7 月 26 日行权价 19 美元的周看涨期权今日交易最活跃 [2] - 分析师尚未对评级做出调整 30 家券商中有 16 家对公司股票给予“买入”或更高评级 [2]

文章核心观点 - 公司本季度收入为298亿美元,同比下降0.4% [1] - 每股收益为0.57美元,同比下降0.63美元 [1] - 公司的收入和每股收益均低于分析师预期 [1] 关键指标总结 移动业务 - 后付费手机净增加419千户,高于分析师预期263.66千户 [2] 消费者有线电视业务 - 宽带连接总数为13,836千户,高于分析师预期13,784.63千户 [2] - 非光纤宽带净减少187千户,好于分析师预期减少246.04千户 [2] - 非光纤宽带连接数为5,038千户,高于分析师预期4,978.96千户 [2] 企业有线电视业务 - 收入为47.6亿美元,同比下降9.9%,低于分析师预期48.6亿美元 [2] 消费者有线电视业务 - 收入为33.5亿美元,同比增长3%,略低于分析师预期33.9亿美元 [2] 其他业务 - 收入为1.12亿美元,同比增长6.7%,高于分析师预期1.018亿美元 [2] 移动业务 - 收入为204.8亿美元,同比增长0.8%,低于分析师预期207.7亿美元 [2] 总通信业务 - 收入为285.8亿美元,同比下降0.9%,低于分析师预期290.3亿美元 [2] 拉丁美洲业务 - 收入为11亿美元,同比增长14.1%,高于分析师预期10.7亿美元 [2] - 无线设备收入为4.04亿美元,同比增长21.7%,高于分析师预期3.428亿美元 [2] - 无线服务收入为6.99亿美元,同比增长10.1%,略低于分析师预期7.125亿美元 [2] 股票表现 - 公司股票在过去一个月内下跌2.6%,低于标普500指数上涨1.8% [3] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3) [3]

文章核心观点 - 2024年第二季度AT&T业绩表现一般 无线业务发展和用户增长被传统语音和数据服务需求下降部分抵消 公司计划继续投资5G和光纤领域 并根据市场变化调整业务以实现长期增长 [1] 净收入 - GAAP基础上 公司净收入35亿美元 合每股49美分 去年同期为44亿美元 合每股61美分 下降主要归因于净销售额降低和运营费用增加 [2] - 剔除非经常性项目 持续经营业务调整后每股收益57美分 去年同期为63美分 本季度调整后收益低于Zacks共识预期1美分 [2] 季度详情 - 季度GAAP运营收入同比微降0.4%至298亿美元 主要因移动设备销售和企业有线业务收入下降 虽移动服务、墨西哥和消费者有线业务收入有所增加但仍未弥补缺口 且低于市场共识预期的301.5亿美元 [3] - 季度调整后运营收入63亿美元 去年同期为64亿美元 调整后运营利润率分别为21.1%和21.4% 调整后EBITDA从111亿美元增至113亿美元 [3] - 公司用户增长势头良好 后付费净增用户59.3万 其中后付费无线电话用户增加41.9万 后付费用户流失率为0.85% 后付费电话用户平均每用户收入（ARPU）同比增长1.4%至56.42美元 [3] 业务板块表现 通信板块 - 总运营收入285.8亿美元 低于去年的288.4亿美元 移动业务（增长0.8%至204.8亿美元）和消费者有线业务（增长3%至33.5亿美元）的增长被企业有线业务（下降9.9%至47.6亿美元）的下滑所抵消 且低于预期的290.8亿美元 [4] - 移动业务服务收入增长3.4%至162.8亿美元 得益于用户和后付费ARPU的增长 设备收入同比下降8%至42亿美元 因销售数量减少 消费者有线业务收入因光纤宽带用户增加而上升 本季度净增光纤用户23.9万 Internet Air新增用户13.9万 [4] - 企业有线业务收入下降是由于客户转向更先进的基于IP的服务 对传统语音和数据服务需求降低 该板块总运营收入下降2.4%至70亿美元 运营利润率为24.5%（下降40个基点） 调整后EBITDA为117.8亿美元 去年同期为114.9亿美元 [5] 拉丁美洲板块 - 总运营收入11亿美元 同比增长14.1% 得益于服务和设备收入增长 受有利汇率影响和销售增加推动 调整后EBITDA从去年的1.46亿美元增至1.78亿美元 利润率分别为15.1%和16.1% [5] 现金流与流动性 - 2024年前六个月 公司运营现金流为166.4亿美元 去年同期为166亿美元 本季度自由现金流为45.7亿美元 去年同期为42.1亿美元 [6] - 截至2024年6月30日 公司现金及现金等价物为30.9亿美元 长期债务为1253.6亿美元 净债务与调整后EBITDA之比约为2.87倍 [7] 业绩指引 - 公司在优化运营的同时 旨在提高效率以降低运营成本 专注于5G和光纤连接 并拓展基于软件的娱乐平台业务 [8] - 2024财年 公司重申此前指引 无线服务收入有望增长约3% 宽带收入预计增长超过7% [8] - 调整后每股收益预计在2.15 - 2.25美元之间 由于成本节约 2024年自由现金流预计在170 - 180亿美元之间 公司还计划通过变现非核心资产减轻债务负担 并有望在2025年底前覆盖超过3000万个光纤接入点 [8] 评级 - AT&T目前Zacks评级为3（持有） [9] 即将发布财报的公司 - Cogent Communications Holdings, Inc.（CCOI）定于8月8日公布2024年第二季度财报 Zacks共识预期每股亏损1.02美元 较去年同期下降684.6% [10] - Akamai Technologies, Inc.（AKAM）定于8月8日公布2024年第二季度财报 Zacks共识预期每股收益1.54美元 较去年同期增长3.4% 该公司长期盈利增长预期为4.8% 过去四个季度平均盈利超预期5.4% [10] - Motorola Solutions, Inc.（MSI）定于8月1日公布2024年第二季度财报 Zacks共识预期每股收益3.00美元 较去年同期增长13.2% 该公司长期盈利增长预期为9.5% 过去四个季度平均盈利超预期7.5% [10][11]

财务表现 - AT&T Inc. 第二季度营收为 29,797 亿美元，同比下降 0.4%；上半年营收为 59,825 亿美元，同比下降 0.4%[2] - AT&T Inc. 第二季度净利润为 3,597 亿美元，同比下降 19.9%；上半年净利润为 7,042 亿美元，同比下降 19.2%[2] - AT&T Inc. 每股基本收益为 0.49 美元，同比下降 19.7%；稀释后每股基本收益为 0.49 美元，同比下降 19.7%[3] - AT&T Inc. 截至 2024 年 6 月 30 日资产总额为 398,026 亿美元，较上年底下降 2.2%[5] - AT&T Inc. 截至 2024 年 6 月 30 日总负债为 278,679 亿美元，较上年底下降 2.2%[5] 现金流 - AT&T Inc. 截至 2024 年 6 月 30 日经营活动产生的现金流为 16,640 亿美元，与去年同期持平[7] - AT&T Inc. 截至 2024 年 6 月 30 日投资活动使用的现金流为 6,977 亿美元，较去年同期减少 2,264 亿美元[7] - AT&T Inc. 截至 2024 年 6 月 30 日融资活动使用的现金流为 13,293 亿美元，较去年同期增加 11,763 亿美元[7] 业务表现 - 2024年第二季度，移动业务营收为204.8亿美元，同比增长0.8%[15] - 移动业务运营收入为162.77亿美元，同比增长3.4%[21] - 移动业务净增用户数为45.4万，同比下降6.2%[27] - 商业有线业务运营收入为45.71亿美元，同比下降10.6%[31] - 消费者有线业务宽带运营收入为27.41亿美元，同比增长7.0%[34] - 2024年第二季度，AT&T公司的无线服务收入为699亿美元，同比增长10.1%；无线设备收入为404亿美元，同比增长21.7%[44] - 2024年第二季度，AT&T公司的运营支出为925亿美元，同比增长12.7%；折旧和摊销费用为172亿美元，同比下降7.0%[45] - 2024年第二季度，AT&T公司的墨西哥无线用户总数为22,636千，同比增长4.4%[47] - 2024年前两个季度，AT&T公司的移动业务营收为410.74亿美元，同比增长13.3%[55] - 2024年前两个季度，AT&T公司的企业固定线路业务营收为96.68亿美元，同比增长2.9%[55] - 2024年前两个季度，AT&T公司的消费者固定线路业务营收为66.97亿美元，同比增长6.0%[55] 业务构成 - 通信业务在第四季度实现了 57,997 亿美元的总收入[57] - 移动业务的运营支出为 23,792 亿美元，占总支出的 41%[57] - 拥有 12,884 亿美元的运营收入，占总收入的 22%[57] - 拥有 10,610 亿美元的商业有线业务收入，占总收入的 18%[57] - 拥有 774 亿美元的商业有线业务运营收入，占总收入的 1%[57] - AT&T Inc. 在第四季度实现了 60,056 亿美元的总收入[57] - AT&T Inc. 在第四季度拥有 12,408 亿美元的运营收入，占总收入的 21%[57] - AT&T Inc. 在第四季度拥有 9,306 亿美元的摊销费用，占总支出的 43%[57]

文章核心观点 - 公司二季度财报显示5G和光纤客户持续增长，移动服务和宽带收入增加，重申2024全年财务指引 [1] 二季度综合业绩 - 营收298亿美元，摊薄后每股收益0.49美元，调整后每股收益0.57美元 [2] - 营业收入58亿美元，调整后营业收入63亿美元，净利润39亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）113亿美元 [2] - 经营活动现金流91亿美元，同比减少8亿美元，资本支出44亿美元，资本投资49亿美元，自由现金流46亿美元，同比增加4亿美元 [2][6] 二季度亮点 - 后付费电话净增41.9万，预计后付费电话客户流失率为0.70%，移动服务收入163亿美元，同比增长3.4% [3] - AT&T光纤净增23.9万，连续18个季度净增超20万，消费者宽带收入27亿美元，同比增长7.0% [3] - 光纤覆盖2780万个消费者和企业场所 [3] 2024展望 - 无线服务收入增长约3%，宽带收入增长超7%，调整后EBITDA增长约3% [4] - 资本投资210 - 220亿美元，自由现金流170 - 180亿美元，调整后每股收益2.15 - 2.25美元 [4] - 2025年预计调整后每股收益增长，预计2025年上半年净债务与调整后EBITDA比率达2.5倍左右 [4] - 到2025年底，光纤覆盖超3000万个消费者和企业场所 [4] 综合财务结果 - 二季度营收298亿美元，同比下降0.4%，主要因商业有线服务收入和移动设备收入下降，部分被移动服务、消费者有线和墨西哥业务收入增长抵消 [5] - 运营费用240亿美元，同比增加，主要因Open RAN网络现代化、光纤和5G投资相关折旧增加，部分被移动设备成本降低和转型收益抵消 [5] - 营业收入58亿美元，同比下降，调整后营业收入63亿美元，同比略降 [5] - 净利润39亿美元，同比下降，归属于普通股股东的净利润35亿美元，同比下降，摊薄后每股收益0.49美元，调整后每股收益0.57美元 [5] - 调整后EBITDA 113亿美元，同比增长 [5] - 经营活动现金流91亿美元，同比减少，主要因营运资金时间安排，资本支出44亿美元，同比略增，资本投资49亿美元，同比减少 [6] - 自由现金流46亿美元，同比增加，二季度末总债务1306亿美元，净债务1269亿美元，偿还22亿美元长期债务 [6] 各业务板块业绩 通信板块 - 营收286亿美元，同比下降0.9%，营业收入下降2.4% [7] 移动业务 - 收入同比增长0.8%，服务收入因用户增长和后付费电话用户平均收入增长而增长3.4%，设备收入因销量下降而降低 [8][9] - 运营费用同比增长0.4%，主要因Open RAN部署和网络转型带来的折旧费用增加，部分被设备费用降低抵消 [9] - 营业收入67亿美元，同比增长1.6%，EBITDA 92亿美元，同比增加4.59亿美元，为公司二季度移动业务EBITDA最高纪录 [9] - 后付费电话净增41.9万，后付费电话客户流失率0.70%，同比下降9个基点 [8] 商业有线业务 - 收入同比下降9.9%，主要因传统语音和数据服务需求下降及产品简化，部分被光纤和其他先进连接服务增长抵消 [10][11] - 运营费用同比下降4.7%，主要因人员、网络接入和客户支持费用降低，部分被上一年度供应商信贷减少抵消 [11] - 营业收入1.02亿美元，同比下降74.2%，EBITDA 15亿美元，同比下降2.41亿美元 [10][11] 消费者有线业务 - 收入同比增长3.0%，主要因宽带收入增长，光纤收入增长17.9%，部分被传统语音和数据服务及其他服务收入下降抵消 [12][13] - 运营费用同比增长2.6%，主要因折旧和网络相关成本增加，部分被客户支持成本降低抵消 [13] - 营业收入1.84亿美元，同比增长9.5%，EBITDA 11亿美元，同比增加7300万美元 [12][13] - 连续四个季度实现宽带净增，AT&T光纤净增23.9万，AT&T互联网空气净增13.9万 [12] 拉丁美洲（墨西哥）业务 - 收入同比增长14.1%，主要因设备销售增加、用户增长和外汇汇率有利影响 [14] - 运营费用同比增长9.0%，主要因设备和销售成本增加及外汇汇率不利影响 [14] - 营业收入600万美元，去年同期亏损3900万美元，EBITDA 1.78亿美元，同比增加3200万美元 [14] 非GAAP指标说明 - 调整后摊薄每股收益、调整后营业收入、EBITDA、调整后EBITDA、自由现金流、净债务和净债务与调整后EBITDA比率等为非GAAP财务指标，用于内部管理和与竞争对手比较 [18][30] - 调整后指标计算时排除非运营或非经常性项目，如资产处置、合并整合和交易成本、精算损益等 [18][22] - 因未来收入、费用等难以合理估计，无法提供部分非GAAP指标与GAAP指标的合理调节 [21][23] 补充运营指标 - 提供AT&T商业解决方案业务结果，包括无线和固定业务，通过合并移动和商业有线业务单元并调整非商业运营得出 [54] - 二季度商业解决方案业务运营收入79.67亿美元，同比下降5.5%，营业收入7790万美元，同比下降23.3% [55] - 上半年商业解决方案业务运营收入160.32亿美元，同比下降4.6%，营业收入1.428亿美元，同比下降30.1% [56]