收入和利润（同比环比） - 公司第三季度总收入为4.5亿美元，同比下降5923万美元（约11.6%）；前九个月总收入为13.88亿美元，同比下降1.01亿美元（约6.8%）[161] - 第三季度石油收入为4亿美元，同比下降6739万美元（约14.4%），主要因平均售价下降9.40美元/桶至65.32美元/桶[161] - 第三季度天然气收入为4131万美元，同比增长1538万美元（约59.3%），得益于销量增长和平均售价上涨0.89美元/Mcf至3.28美元/Mcf[161] - 第三季度NGL收入为854万美元，同比下降721万美元（约45.8%），主要因销量下降和平均售价下跌3.28美元/桶至16.14美元/桶[161] - 前九个月石油收入为12.14亿美元，同比下降1.54亿美元，价格因素导致收入减少1.82亿美元，但销量增加带来2785万美元收入[161] - 前九个月天然气收入为1.33亿美元，同比增长5777万美元（约76.3%），价格和销量因素分别贡献3976万美元和1800万美元收入增长[161] - 九个月期间价格风险管理活动收入为7520万美元，包括5510万美元现金结算收益和2010万美元未实现收益[178] - 九个月期间所得税收益为6070万美元，而去年同期为440万美元收益[181] 成本和费用（同比环比） - 第三季度租赁运营费用下降2960万美元（18%）至1.337亿美元，主要因Gunflint油田设施和大修费用减少3940万美元[165] - 九个月期间折旧、折耗及摊销（DD&A）费用增加6410万美元（9%）至8.131亿美元，因产量增加及摊销率上升[168] - 九个月期间一般及行政费用减少4440万美元（28%）至1.156亿美元，主要与收购相关的交易和遣散费减少有关[170] - 第三季度利息费用下降530万美元至4080万美元，因偿还银行信贷额度[172] - 第三季度其他运营费用为730万美元，去年同期为收入2330万美元，变化主要与坏账拨备和或有对价确认有关[171] 产量表现 - 第三季度总产量为875.7万桶油当量，同比下降12.1万桶油当量；日均产量为95.2千桶油当量/天[161] - 第三季度产量下降至95.2 MBoepd，环比减少1.3 MBoepd，主要因油井表现和自然递减导致9.4 MBoepd的下降[163] - 九个月期间产量增至96.5 MBoepd，环比增加6.0 MBoepd，主要因收购QuarterNorth资产带来8.4 MBoepd的增量[164] - 2024年第二季度HP-I平台停运52天，导致截至2024年9月30日九个月内估计日均减产约1.6千桶油当量[134] 资本支出与现金流 - 2025年前九个月总资本支出为3.46198亿美元，其中美国钻井和完井支出为2.70578亿美元[190] - 2025年剩余资本支出计划为4.8亿至5.2亿美元，废弃及退役义务支出计划为1亿至1.2亿美元[191] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为7.34046亿美元，较2024年同期增加1.208亿美元[195] - 2025年前九个月投资活动使用的现金流量为4.04687亿美元，较2024年同期变化7.633亿美元[196] - 2025年前九个月融资活动使用的现金流量为1.35382亿美元，较2024年同期变化7.051亿美元[197] 资产收购与租赁 - 公司完成收购美国墨西哥湾Mississippi Canyon区块108和110的75.2%和50.0%工作权益[131] - 公司在租赁销售259和261中分别获得8个和17个区块的租约[150] - OBBBA法案规定未来15年每年至少进行两次海上租约销售，每次面积不低于8000万英亩，首批销售定于2025年12月10日[155] 股份回购 - 公司在2025年第三季度以4810万美元回购500万股股票[124] - 2025年前九个月公司以1.027亿美元回购了约1110万股股票[193] - 截至2025年9月30日，股份回购计划剩余授权额度约为9730万美元，总授权额度约为2.925亿美元[193] 资产减值与风险 - 2025年第三季度及前九个月分别录得石油和天然气资产减值6020万美元和2.841亿美元[142] - 若SEC定价降低10%，公司石油和天然气资产将额外减值约7.265亿美元[143] - 第三季度记录6020万美元的油气资产减值，九个月期间累计减值2.841亿美元[171][176] 封堵和废弃义务 - 2026年起三年及后续两年，公司年度封堵和废弃活动支出要求分别为9000万美元和4500万美元[127] - 公司2025年封堵和废弃活动预算为1亿至1.2亿美元[127] - 根据CFSA协议，公司需在2026年至2028年每年承担至少9000万美元的废弃义务，2029年至2030年每年承担4500万美元[201] - 公司Surety Bonds总额约为15亿美元，主要与封堵和废弃活动相关[128] - 截至2025年9月30日，公司未偿付的履约保证金总额为15亿美元，主要涉及美国墨西哥湾的油井封堵和设施拆除[202] 平台停运计划 - 2027年上半年HP-I平台计划停运约45天[133] 流动性及融资 - 截至2025年9月30日，公司可用流动性（现金加上银行信贷额度下的可用额度）为9.894亿美元[188] - 公司银行信贷额度当前借款基础为7亿美元[188] - 公司根据银行信贷安排发行的未偿付信用证总额为4330万美元[202] - 未偿付信用证减少了可用的循环信贷承诺额度[202] 其他重要协议与事件 - 公司通过CFSA协议为截至2031年的担保抵押品总额设定了上限[149] - 2025年9月美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间[140]

核心观点 - 公司公布了2025年第三季度强劲的运营和财务业绩，产量超出预期，并上调了全年指引 [1][3][26] - 公司通过严格的资本纪律和费用管理，产生了可观的调整后自由现金流，并积极通过股票回购向股东返还资本 [3][10] - 在勘探方面取得重要发现，为未来产量增长奠定基础，同时通过优化绩效计划持续提升现金流 [3][8][11] 运营业绩 - 第三季度产量达到95.2千桶油当量/日，其中70%为原油，76%为液体 [5][16] - 深水资产贡献了87.0千桶油当量/日的产量，占运营产量的83% [17] - 得益于无风暴活动、资产基础强劲表现以及设施正常运行时间，产量超过预期 [3][4] - Tarantula设施通过去瓶颈努力，实现了超过36千桶油当量/日的持续产量 [4] 财务业绩 - 第三季度总营收为4.5亿美元 [15] - 录得净亏损9590万美元，其中包括6020万美元的非现金上限测试减值费用；调整后净亏损为3300万美元 [5][15] - 调整后息税折旧摊销前利润为3.012亿美元 [5][15] - 经营活动产生的净现金为1.142亿美元，调整后自由现金流为1.034亿美元 [5] - 资本支出为1.046亿美元（不包括封堵废弃和已结算的弃置义务） [5][15][20] 股东回报 - 第三季度以约4810万美元回购了约500万股股票，平均价格为每股9.66美元 [5][10] - 2025年至今已累计回购1110万股股票，总价值约1.027亿美元，使得流通股数量减少了6% [10] - 截至2025年9月30日，剩余的股票回购授权额度约为9700万美元 [10] - 根据资本配置框架，管理层预计将高达50%的年度自由现金流用于股票回购 [10] 勘探与开发进展 - 在Daenerys勘探前景区成功获得发现，并计划于2026年第二季度钻探一口评价井以进一步界定该发现 [3][8] - Daenerys发现井比计划提前约12天完成，并比预算节省约1600万美元，在高质量盐下中新世砂岩中遇到多个含油层段 [8] - Monument大型Wilcox石油发现预计将于2026年第一季度初开始钻探第一口井，预计2026年底首次产量为20-30千桶油当量/日（总额） [9] - Sunspear井在9月底成功更换了地面控制井下安全阀，目前已恢复生产 [5] 优化绩效计划与现金流增强 - 最优绩效计划目标超额完成，2025年底目标为2500万美元，但在第三季度已实现超过4000万美元的自由现金流增强 [3][11] - 该计划通过加速资本效率、运营成本和生产优化机会，为公司实现2026年1亿美元的目标提供了良好势头 [11] 财务指引更新 - 公司修订了2025年全年指引，预计平均日产量范围为94.0至97.0千桶油当量/日，其中69%为原油，78%为液体 [26][28] - 更新后的指引反映了更高的产量、更低的现金运营费用和更低的资本支出 [5][26] - 资本支出指引从4.9-5.3亿美元下调至4.8-5.2亿美元；现金运营费用和工作over指引从5.55-5.85亿美元下调至5.45-5.75亿美元 [28] 流动性与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金为3.327亿美元，未使用的信贷额度提供约9.894亿美元的流动性 [24] - 总债务为12.5亿美元，净债务为9.173亿美元，净债务与过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润之比为0.7倍，显示出强劲的资产负债表 [5][24] 套期保值活动 - 公司持有2025年第四季度至2026年第四季度的原油和天然气衍生品合约，以管理价格风险 [32] - 例如，2025年10-12月，原油WTI固定掉期合约量为23,967桶/日，加权平均价格为71.01美元/桶 [32]

核心观点 - 市场预计Talos Energy在2025年第三季度财报中将出现营收和盈利的同比下滑 实际业绩与预期的对比是影响其短期股价的关键因素 [1][2] - 根据Zacks模型 公司当前的盈利预期差和评级组合使其难以被预测将超出市场共识的每股收益预期 [12] 财务业绩预期 - 预计季度每股亏损为0.35美元 同比变化为-150% [3] - 预计季度营收为4.2823亿美元 较去年同期下降15.9% [3] - 过去30天内 对该季度的共识每股收益预期被下调了17.4% [4] 盈利预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过比较“最准确预期”与“共识预期”来预测盈利惊喜 [7][8] - 正的盈利ESP理论上表明实际盈利可能高于共识预期 但该模型的预测能力仅对正的ESP读数显著 [9] - 当正的盈利ESP与Zacks排名第1、2或3级结合时 预测盈利超预期的成功率接近70% [10] - 对Talos Energy而言 “最准确预期”低于“共识预期” 盈利ESP为-18.57% 同时其Zacks排名为第3级 [12] 历史业绩记录 - 上一财季 公司实际每股亏损0.27美元 与预期完全一致 未带来惊喜 [13] - 在过去四个季度中 公司有两次报告的每股收益超出了市场预期 [14]

行业宏观环境 - 原油价格正处于下行周期 [1] - 亚洲地区原油需求出现波动 [1] - 近期市场情绪偏向悲观 [1] 公司运营状况 - Talos Energy公司在行业下行周期中展现出韧性 [1]

美国石油产量增长重心转移 - 美国石油产量增长的核心引擎正从页岩油转向海上石油，特别是墨西哥湾地区 [1][2] - 美国能源信息署和海洋能源管理局预测墨西哥湾油田日产量最快将于2027年从当前的180万桶升至240万桶 [2] - 产量增长得益于联邦政府简化审批流程、海上钻井技术进步以及行业投资意愿回暖 [2] 行业巨头投资与项目进展 - 英国石油公司宣布向墨西哥湾Tiber-Guadalupe新海上项目投资50亿美元，该项目可开采约3.5亿桶原油储量 [2] - Tiber-Guadalupe项目投产后将使英国石油公司在美国地区的原油日产量增加8万桶，目标是将该地区总日产量提升至100万桶以上 [2] - 英国石油公司计划到2030年将其在墨西哥湾的原油日产量提升至40万桶 [2] - 英国石油公司与雪佛龙合作在墨西哥湾Far South勘探区发现油气资源，表明该区域仍具增长潜力 [2] 勘探新发现与行业趋势 - 塔洛斯能源公司在墨西哥湾发现Daenerys油田，这是自2017年壳牌发现Whale油田以来该区域最重大的勘探成果 [3] - Daenerys油田峰值日产量预计可达6.5万桶，且可能带动该区域更多油气资源的勘探 [3] - 行业观点认为海上石油产量将在满足全球能源需求中扮演越来越重要的角色，市场开始质疑陆上盆地长期经济可行性 [3] 页岩油与海上石油经济性对比 - 页岩油井初期产量高但衰减速度快，生产商必须持续钻探新井，随着优质矿区枯竭，成本上升 [3][4] - 页岩油生产商在当前环境下更倾向于向股东分红而非承担高风险扩产 [4] - 海上钻井技术进步已实现"超深水钻井"，能够开采此前无法触及的油气储量 [4] - 塔洛斯能源公司海上项目在国际油价暴跌至35美元/桶时仍能保持盈利，其盈亏平衡点甚至可能降至20美元/桶 [4] - 陆上页岩油项目的平均盈亏平衡点为48美元/桶，远高于海上项目 [4] 产量预测与政策影响 - 美国能源信息署预测今年墨西哥湾石油日产量将达189万桶，2026年将升至196万桶 [4] - 剔除阿拉斯加后，2025年美国陆上石油日产量预计仅增长19万桶 [4] - 分析机构认为若联邦政府持续维持利好政策，海上石油产量的增长终将完全抵消陆上产量的下滑 [5] - 特朗普政府通过放宽监管推动海上钻井活动，但若民主党重新执政，发展前景可能发生显著变化 [5]

财报发布安排 - 公司计划于2025年11月5日美国金融市场收盘后发布2025年第三季度财报，财报周期截至2025年9月30日 [1] - 公司将于2025年11月6日东部时间上午10点举办电话会议，通过公司网站进行网络直播 [1] - 电话会议可通过拨打北美免费电话(800) 836-8184或国际电话(646) 357-8785接入，会议回放将于结束后一小时内提供，并可保留至2025年11月13日 [2] 公司业务概况 - 公司是一家技术驱动、创新的独立能源公司，专注于通过其在美国墨西哥湾和墨西哥近海的勘探与生产业务实现长期价值最大化 [3] - 公司利用数十年的技术和海上运营专长，在关键地质趋势带获取、勘探和生产资产，并专注于安全高效运营、环境责任和社区影响 [3]

勘探成果 - 公司在Daenerys勘探区块取得成功的钻井结果 该区块位于美国墨西哥湾Walker Ridge区块106 107 150和151 [1] - 发现井钻探至总垂直深度33,228英尺 在多个高质量盐下中新世砂岩层中遇到油层 [2] - 进行了全面的电缆测井程序 获取了岩心 流体和测井数据以评估储层 [2] - 该井比计划提前约12天完成 并节省约1600万美元预算 [2] 项目进展 - 正在规划评估井以进一步确定发现的资源量 [2] - 发现井已暂时封存以保留其未来用途 [2] - 预计将于2026年第二季度开钻评估井 [4] 合作伙伴关系 - 公司作为作业者持有27%工作权益 [3] - Shell Offshore Inc持有22.5%工作权益 [3] - Red Willow持有22.5%工作权益 [3] - Houston Energy L.P.持有10%工作权益 [3] - Cathexis和HEQ II Daenerys LLC各持有9%工作权益 [3] 公司评价 - 公司对Daenerys发现井的结果感到鼓舞 证实了碳氢化合物的存在并验证了地质和地球物理模型 [4] - 公司认为这些结果支持了钻前资源假设 [4] - 公司正在与合作伙伴密切合作设计评估方案 [4] 公司背景 - 公司是一家技术驱动 创新的独立能源公司 专注于通过其在美国墨西哥湾和墨西哥近海的勘探与生产业务实现长期价值最大化 [5] - 公司利用数十年的技术和海上运营专业知识 在关键地质趋势中获取 勘探和生产资产 [5] - 公司注重安全高效运营 环境责任和社区影响 [5]

公司高管任命 - Talos Energy宣布任命Zachary B Dailey为执行副总裁兼首席财务官 自2025年8月18日起生效 [1] - 任命William R Langin为执行副总裁兼勘探开发主管 自2025年9月29日起生效 同时晋升Megan Dick为执行副总裁兼首席人力资源官 [1] - 原临时首席财务官Gregory M Babcock将继续担任公司副总裁兼首席会计官职务 [3] 高管团队背景 - Zachary B Dailey拥有超过17年石油天然气行业经验 曾担任马拉松石油公司副总裁兼首席会计官 在马拉松石油任职近10年 历任内部审计、业务发展、规划、运营、首席执行官顾问及投资者关系等领导职务 [2] - William R Langin拥有超过20年石油天然气行业经验 包括15年以上勘探与资产开发经验 曾担任赫斯公司勘探组合与技术副总裁 职业生涯始于壳牌公司 曾任西区/深水勘探高级副总裁及北美与巴西勘探副总裁等职 [4] - Megan Dick拥有23年人力资源经验 其中17年以上在石油天然气行业 自2014年7月加入公司 此前担任人力资源副总裁 曾在Aurora Oil and Gas和Cameron国际公司担任人力资源要职 [5] 公司战略定位 - Talos Energy是一家技术驱动型创新独立能源公司 专注于通过在美国墨西哥湾和墨西哥近海的勘探生产业务实现长期价值最大化 [7] - 公司利用数十年技术和海上运营经验 在关键地质趋势区进行资产收购、勘探和生产 同时注重安全高效运营、环境责任和社区影响 [7] 管理层评价 - 公司总裁兼首席执行官Paul Goodfellow表示 新管理团队将提供战略领导力并为公司战略计划的持续执行做出直接贡献 [6] - 公司对原临时首席财务官Gregory M Babcock在重要时期承担职责表示感谢 期待其继续为公司的长期成功做出贡献 [6]

公司参与者 - 公司投资者关系副总裁为Clay P Jeansonne [1] - 临时CFO兼首席会计官为Gregory M Babcock [1] - 总裁兼CEO为Paul R A Goodfellow [1] 会议参与者 - 参与电话会议的分析师来自高盛、Stephens Inc、Mizuho Securities等多家机构 [1] 季度业绩会议 - 会议为Talos Energy 2025年第二季度财报电话会议 [2] - 会议于2025年8月7日周四举行 [2] - 会议由Clay Jeansonne主持 [3] 财报信息 - 详细财报和运营更新可在公司官网投资者关系板块获取 [4] - 公司声明中包含前瞻性陈述 [5] - 实际业绩可能与公司预期存在重大差异 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度产量平均为93,300桶油当量/天 其中石油占比69% 包括天然气液体在内的液体占总产量的77% [11] - 调整后EBITDA为2.94亿美元 每桶油当量的EBITDA净回利润率约为35美元 [11] - 资本支出为1.26亿美元 另外花费2900万美元用于封堵和废弃活动 [12] - 调整后自由现金流为9900万美元 [12] - 第二季度回购380万股股票 成本3300万美元 总回购金额达到1亿美元 [13] - 杠杆率降至0.7倍 现金余额较第一季度增长75%至3.57亿美元 流动性增至10亿美元 [13] - 第二季度记录了2.24亿美元的非现金减值 主要与SEC准则下的全成本上限测试有关 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Katmai West 2号井提前完成并低于预算 目前Katmai东西油田总产量约为3.5万桶油当量/天 [20] - Sunspear发现井按计划在第二季度末投产 初始产能处于预期上限 但因安全阀故障暂时关闭 预计10月恢复生产 [21][22] - Daenerys井正在按计划钻探 预计需要100-120天完成 结果将在第三季度中后期公布 [23] - Monument项目预计第四季度开钻第一口井 2026年底首次投产 [23] - West Vela钻井平台因表现优异已延长使用至2026年 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司战略重点仍放在美国墨西哥湾 同时评估其他常规深水盆地的机会 [8] - 墨西哥Zama项目正在推进 预计第三季度末完成股权出售交易 [47][48] - 公司正在评估美国墨西哥湾和国际上的非作业机会 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个支柱：日常业务改进、通过高利润项目增长、建立规模化和长期化的投资组合 [7][8][9] - 目标是通过现有业务改进在2026年实现额外1亿美元现金流 2025年预计贡献2500万美元 [7] - 公司致力于资本纪律 只追求选择性增值增长机会 同时保持强劲资产负债表并向股东返还现金 [10] - 公司认为深水将在满足全球能源需求方面发挥越来越重要的作用 [33] - 公司在美国墨西哥湾租赁新规下看到积极影响 包括租赁频率增加和特许权使用费率降低 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商品价格环境波动且下降 公司仍实现了财务改善 [13] - 公司对关键项目的经济韧性保持高度信心 预计平均油价35美元/桶即可实现收支平衡 [27] - 公司认为其股票被显著低估 回购股票代表有吸引力的资本使用方式 [32] - 公司看到深水领域的大量兴趣 预计海上特别是深水在提供高利润、低成本、低碳强度原油方面将发挥更大作用 [53] 其他重要信息 - 公司更新2025年资本预算 总体减少约1000万美元 现在预计全年资本支出在5.9-6.5亿美元之间 [27] - 2025年产量指引调整为91,000-95,000桶油当量/天 第三季度预计为86,000-90,000桶油当量/天 [29] - 截至6月30日 对冲头寸的按市值计价价值为5600万美元 [30] - 董事会将股票回购授权增至2亿美元 计划将高达50%的年自由现金流用于回购 [32] 问答环节所有的提问和回答 关于自由现金流优先事项 - 公司表示将保持资本纪律框架 平衡业务投资、资产负债表强度和股东回报 同时保留增值机会的选择权 [36][37] 关于West Vela钻井平台 - 延长使用决定基于出色表现和协作 日费率已降至40万美元以下 [41][42] 关于Zama项目 - 预计第三季度末完成股权出售交易 正在与Pemex合作推进项目开发 [47][48] 关于收购目标 - 公司正在评估美国墨西哥湾和国际机会 但未透露具体目标 [52][53] 关于成本节约计划 - 近期重点包括运输物流优化、供应链重组、生产优化和资本规划改进 [73][74] 关于股票回购 - 第二季度回购3300万美元 未来将坚持50%自由现金流用于回购的策略 [75][76] 关于Sunspear关闭 - 安全阀故障需要West Vela平台进行维修 预计30天内完成 [82][92] 关于非作业机会 - 公司看到合作伙伴机会 可带来自身能力价值 价格稳定在60美元区间有助于缩小买卖价差 [98]