财务数据关键指标变化 - 2021年、2020年和2019年的销售额分别为124.499亿美元、117.238亿美元和130.091亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的净销售额分别为102.797亿美元、96.54亿美元和105.794亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的毛利润分别为40.534亿美元、37.683亿美元和42.012亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的营业收入（亏损）分别为14.544亿美元、 - 4.089亿美元和7.644亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的净收入（亏损）分别为10.085亿美元、 - 9.457亿美元和2.462亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年归属于公司的净收入（亏损）分别为10.057亿美元、 - 9.49亿美元和2.417亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年基本每股净收入（亏损）分别为4.63美元、 - 4.38美元和1.12美元[403] - 2021年、2020年和2019年摊薄每股净收入（亏损）分别为4.62美元、 - 4.38美元和1.11美元[403] - 2021年净收入为10.085亿美元，2020年为 - 9.457亿美元，2019年为2.462亿美元[406] - 2021年综合收入为11.698亿美元，2020年为 - 9.491亿美元，2019年为3.094亿美元[406] - 截至2021年12月31日，总资产为276.19亿美元，2020年为273.311亿美元[409] - 截至2021年12月31日，总负债为139.549亿美元，2020年为147.098亿美元[409] - 截至2021年12月31日，股东权益为136.641亿美元，2020年为126.213亿美元[409] - 2021年经营活动净现金为15.735亿美元，2020年为16.957亿美元，2019年为18.973亿美元[411] - 2021年投资活动净现金为 - 5.099亿美元，2020年为 - 4.136亿美元，2019年为 - 4.333亿美元[411] - 2021年融资活动净现金为 - 11.722亿美元，2020年为 - 10.704亿美元，2019年为 - 20.07亿美元[411] - 2021年现金及现金等价物净减少1.086亿美元，2020年净增加2.117亿美元，2019年净减少5.43亿美元[411] - 2021年支付股息1.478亿美元，2020年为1.253亿美元，2019年为4.244亿美元[411] - 2021年、2020年和2019年合并净销售额分别为102.797亿美元、96.54亿美元和105.794亿美元[511][512][515] - 2021年、2020年和2019年合并净收入（亏损）分别为10.085亿美元、 - 9.457亿美元和2.462亿美元[511][512] - 截至2021年和2020年12月31日，合并总资产分别为276.19亿美元和273.311亿美元[513] - 2021年和2020年折旧和摊销费用分别为7.861亿美元和9.22亿美元[513] - 2021年和2020年资本支出分别为5.226亿美元和5.748亿美元[513] - 2021年、2020年和2019年，其他收入（费用）净额分别为 - 0.35亿美元、0.6亿美元和 - 1.47亿美元[534] - 2021年、2020年和2019年，公司税前收入分别为12.39亿美元、 - 6.439亿美元和4.799亿美元；所得税费用分别为2.305亿美元、3.018亿美元和2.337亿美元[535] - 2021年、2020年和2019年，法定联邦所得税税率均为21%，有效税率分别为18.6%、 - 46.9%和48.7%[535] - 2021年有效税率较法定税率下降主要是由于释放7300万美元未确认税收利益储备；2020年主要是由于14.843亿美元商誉减值；2019年主要是由于6.683亿美元商誉减值等[535][536][537] - 2021年、2020年和2019年总未确认税收利益分别为2810万美元、2.471亿美元和7530万美元[546] - 2021年、2020年和2019年特殊项目净额分别为4450万美元、17.402亿美元和7.088亿美元[551] - 2021年、2020年和2019年确认的遣散和留用现金费用分别为400万美元、3560万美元和4120万美元，总计约8100万美元[557] 成本和费用（同比环比） - 2021年3月公司遭遇网络安全事件，导致业务延迟和中断，全年产生增量一次性成本240万美元[419] - 2020年公司在商品销售成本中记录1550万美元与“感谢”薪酬相关的费用[421] - 2020年公司通过小桶救济计划确认净销售额减少3030万美元[421] - 2020年公司在销货成本中确认了1210万美元与陈旧成品小桶库存相关的费用[422] - 2019 - 2021年，公司振兴计划的遣散费和留任费分别为4120万美元、3560万美元和400万美元[426] - 2021年、2020年和2019年公司营销和广告总费用分别约为11亿美元、9亿美元和12亿美元[448] - 2019年公司营销、一般和行政费用中包含2500万美元的整合成本，2020年和2021年无此项费用[448] 各条业务线表现 - 公司在某些市场为其他酿酒商进行合同制造，相关收入在产品交付且控制权转移时确认[434] - 公司与第三方合作伙伴有许可协议，按约定的特许权使用费率或利润百分比确认收入[435] - 公司对客户的预付款在预期受益期内摊销并测试可收回性[443] - 2021年第三季度，TYC在德克萨斯州开始零售运营并实现首批产品销售[525] 各地区表现 - 2021年12月31日美洲报告单元的商誉余额为61.53亿美元[398] - 2019年记录2500万美元整合成本，主要在美洲分部，2020 - 2021年无记录[510] 管理层讨论和指引 - 管理层认为截至2021年12月31日，公司的财务报告内部控制有效[385] - 2022年2月22日，董事会宣布每股0.38美元的季度股息[499] - 2022年2月17日，董事会批准最高2亿美元的B类普通股回购计划，有效期至2026年3月31日[499] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，美元计价固定利率债务分别为54亿美元和64亿美元，公允价值分别为 - 59.527亿美元和 - 72.114亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 2亿美元和 - 2.132亿美元[370] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外币计价固定利率债务分别为17.01亿美元和17.631亿美元，公允价值分别为 - 17.631亿美元和 - 18.613亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 0.105亿美元和 - 0.065亿美元[370] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，远期起始利率互换均为15亿美元，公允价值分别为 - 1.708亿美元和 - 2.215亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 1.605亿美元和 - 1.771亿美元[370] - 2021年12月31日止年度，约30亿美元（占净销售额30%）以非美元功能货币计价，其中加元和英镑计价的净销售额分别约为13亿美元和10亿美元[373] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外币计价固定利率债务的外汇远期名义金额分别为17.01亿美元和17.631亿美元，公允价值分别为 - 17.631亿美元和 - 18.613亿美元，汇率不利变动10%的影响分别为 - 1.719亿美元和 - 1.904亿美元[377] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外汇远期名义金额分别为1.708亿美元和1.812亿美元，公允价值分别为 - 0.015亿美元和 - 0.049亿美元，汇率不利变动10%的影响分别为 - 0.19亿美元和 - 0.205亿美元[377] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，商品互换名义金额分别为7.221亿美元和9.189亿美元，公允价值分别为3.008亿美元和0.652亿美元，商品价格不利变动10%的影响分别为 - 0.957亿美元和 - 0.96亿美元[380] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，商品期权名义金额分别为0.682亿美元和0.168亿美元，2021年公允价值为0.001亿美元[380] - 约62%的商品互换将于2022年到期，33%于2023年到期，5%于2024年及以后到期[379] - 公司于2021年7月15日偿还10亿美元票据时结算了相关交叉货币互换，截至2021年12月31日无未到期交叉货币互换[375] - 2021年公司将报告分部名称变更为美洲和EMEA&APAC分部[417] - 自2020年第一季度末起，新冠疫情对公司运营、流动性和财务状况产生重大不利影响[420] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司贸易应收款备抵分别约为1900万美元和1800万美元[423] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司临时净税款支付递延分别约为2500万美元和1.3亿美元[424] - 2020年第二季度至2021年第二季度，公司董事会暂停了A类和B类普通股及可交换股份的定期季度股息，2021年第三季度恢复[425] - 2021、2020和2019年每股股息分别为0.68美元、0.57美元和1.96美元[462] - 2021年、2020年和2019年资本支出已发生但未支付的非现金活动金额分别为2.066亿美元、1.719亿美元和2.149亿美元[464] - 2021年6月公司通过无现金结算将2.5亿美元的2021年7月远期起息利率互换展期至2022年5月[465] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，过时用品备抵分别为1830万美元和1640万美元[470] - 公司对20%-50%持股且有重大影响的投资或非主要受益人的可变利益实体采用权益法核算[476] - 公司拥有美洲和EMEA&APAC两个报告单元用于商誉分配[475] - 建筑物及改良折旧年限为20 - 40年，机器设备为3 - 25年，家具及固定装置为3 - 10年，可退回容器为2 - 15年，软件为3 - 5年[471] - 可退回瓶子、托盘、板条箱和可退回小桶的预计损耗与按最高4年、5年、7年和15年估计使用寿命计算的折旧相当[472] - 现金流量和净投资套期的公允价值变动计入其他综合收益，公允价值套期的公允价值变动计入收益[479] - 未指定套期会计关系的衍生品未实现损益变动直接计入各期收益[480] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842租赁准则，不调整比较期间并采用修改后的追溯过渡法[482] - 公司租赁剩余期限最长约17年，部分租赁协议含延期或提前终止选项[485] - 2021年第一季度采用简化所得税会计的准则，对财务报表无重大影响[500] - 已选择采用参考利率改革相关可选权宜方法，对会计政策和合并财务报表无重大影响[501] - 2022年年度报告需采用政府补助披露准则，预计对财务报表无重大影响[502] - 公司报告分部包括美洲和EMEA&APAC，还有未分配活动[504] - 2019 - 2021年无单一客户占合并销售额超10% [509] - 截至2021年和2020年12月31日，对BRI的权益法投资余额分别为4390万美元和3190万美元[522] - 截至2021年和2020年12月31日，对BDL的投资分别为3320万美元和2700万美元[524] - 截至2021年和2020年12月31日，担保负债分别为3810万美元和3820万美元[520] - 2021年和2020年，净物业和使用权资产分别为43.115亿美元和43.865亿美元[517] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司应收关联方款项分别为1.62亿美元和0.

品牌表现 - 科罗娜淡啤在美国市场啤酒品类份额增长，全球超高端产品组合净销售收入超总品牌销量25%，美国超高端细分市场份额连续两季度增长[6][7] - 2021年前九个月美国非酒精饮料销量近200万箱[7] - Vizzy第三季度销量增长50%，成为美国硬苏打水前四名品牌[14] 市场应对 - 应对通胀成本和供应链限制，采取成本节约计划、长期合同、套期保值、扩大供应商基础和铁路运输等措施[9] 区域业绩 - 加拿大市场份额连续8个月改善，Q3科罗娜淡啤和米勒淡啤增长，Molson Ultra年初至今全国销量同比个位数增长；英国市场利润率超疫情前水平[12] - 第三季度合并净销售收入（NSR）增长1%，基础EBITDA增长3.6%，基础销售成本/百升增长8.9%，销售、一般和行政费用（MG&A）增长3.5%[21][26][27][28] - 北美市场NSR/HL增长受净定价和品牌组合推动，但NSR下降，基础销售成本/百升增长7.3%，MG&A下降1%[35][36] - 欧洲市场NSR增长14.7%，基础EBITDA增长11%，受益于销售组合和净定价以及英国市场堂食重新开放[41][42] 财务状况 - 截至2021年第三季度末，净债务与基础EBITDA比率降至3.3倍，偿还10亿美元高级票据，全球信贷额度约15亿美元可用[44] 财务指引 - 重申2021年关键财务指引，基础EBITDA与上一年大致持平，基础折旧和摊销约8亿美元，合并净利息费用约2.7亿美元±5%，基础有效税率在13%-15%[45] 资本分配 - 资本分配优先事项为降低净债务、投资业务和向股东返还现金，目标是到2021年底净债务与基础EBITDA比率约为3.25倍，到2022年底低于3.0倍，董事会恢复季度股息[46]

财务数据和关键指标变化 - 合并净销售收入按固定汇率计算增长1%，达到2019年第三季度水平的99%以上 [31] - 合并财务销量下降3.9%，主要因品牌销量下降3.6%，主要受经济细分市场影响 [31] - 每百升净销售额按固定汇率计算增长3.6%，受强劲定价增长、积极的品牌和渠道组合推动 [32] - 基础每百升销售成本按固定汇率计算增长8.9%，受成本通胀、溢价化组合影响和销量去杠杆化推动 [32] - 基础销售、一般和行政费用（MG&A）按固定汇率计算增长3.5%，因核心品牌和创新营销投入增加 [33] - 基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）按固定汇率计算下降10.9% [34] - 有效税率受离散税项影响，第三季度有6800万美元的损益表税收优惠 [34][35] - 前9个月基础自由现金流为9.33亿美元，较上年同期减少2.27亿美元 [36] - 资本支出为3.63亿美元，与上年同期基本持平 [37] - 截至9月30日，净债务与基础EBITDA比率降至3.3倍，净债务降至66亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售收入按固定汇率计算下降2.1%，净定价增长和积极的品牌组合被较低的销量抵消 [39] - 财务销量下降4.8%，主要因美国品牌销量下降3.8% [39] - 美国国内发货量下降6.6%，经济细分市场下降两位数，高端产品组合增长高个位数 [40] - 加拿大品牌销量增长0.5%，拉丁美洲品牌销量增长9% [41] - 每百升净销售额按固定汇率计算增长2.4%，受净定价增长和积极的品牌组合推动 [41] - 基础每百升成本增长7.3%，受通胀、销量去杠杆化和溢价化组合影响 [43] - 基础MG&A下降1%，营销投入增加被较低的G&A费用抵消 [43] - 基础EBITDA按固定汇率计算下降14.3% [44] 欧洲业务 - 净销售收入按固定汇率计算增长14.7%，每百升净销售额增长11%，受积极的品牌、渠道、地理和包装组合以及积极的净定价推动 [45] - 财务销量下降2%，品牌销量下降3%，主要因中东欧销量下降和印度业务处置 [46] - 基础EBITDA按固定汇率计算增长2.7%，收入增长部分被较高的营销投入抵消 [46] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Coors Light在美国啤酒行业的份额首次在超过5年的时间里实现增长 [7] - 美国高端细分市场份额连续两个季度增长，为超过5年来首次 [8] - 截至第三季度，美国非酒精饮料销量接近200万箱 [8] - 美国精酿啤酒业务Six Pints尽管面临堂食限制，但仍实现两位数增长 [26] 加拿大市场 - 总市场份额趋势连续8个月改善，第三季度实现全国份额增长 [8] - Coors在加拿大细分市场的份额增长，Miller Lite在本季度增长约30% [15] - Molson Ultra今年迄今表现强劲，销量实现中个位数增长，份额大幅提升 [16] 欧洲市场 - 英国堂食渠道净销售收入已达到2019年水平，利润率超过2019年水平 [16] - 新推出的地中海拉格啤酒Madre已将其分销目标翻倍，目前在约5500家堂食门店有售 [27] - 中东欧的新顺滑比尔森啤酒Pravha表现超出预期，在超过15000家门店有售 [27] 拉丁美洲市场 - Coors Light在波多黎各15年来首次实现增长，且售价高于高端价位 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进振兴计划，致力于实现产品组合的高端化和多元化，拓展非啤酒业务，目标是到2023年新兴增长业务实现10亿美元的年收入 [17] - 在硬苏打水市场，公司认为该细分市场将持续增长，但需要有特色和差异化的品牌才能成功，公司拥有美国增长最快的硬苏打水产品组合 [21][22] - 公司计划加强在欧洲的营销投资，以保持业务增长势头 [17] - 公司通过与Zoa和La Colombe的合作，进入水、能量饮料和咖啡等领域，推动非啤酒业务的发展 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球供应链挑战和通胀压力，特别是运输成本上升，但已采取措施缓解这些影响，如扩大原材料供应商基础、增加铁路运输等 [9][10][12] - 公司预计第四季度营销投入将高于2019年同期，以支持核心品牌和创新产品的发展 [54] - 公司重申2021年的关键财务年度指引，预计全年净销售收入将实现中个位数增长，基础EBITDA与2020年基本持平 [49][50][53] - 尽管面临短期挑战，但公司业务基本面依然强劲，对实现长期可持续的收入和基础EBITDA增长充满信心 [60] 其他重要信息 - 公司与分销商的运费和燃油附加费计划将在明年大幅上调，以分担成本上涨压力 [75] - 公司计划继续投资于啤酒厂现代化和生产能力建设，以支持新的创新和增长计划 [56] - 公司董事会决定恢复季度股息，每股0.34美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现全年EBITDA指引所需的第四季度增长的原因及相关情况 - 公司重申指引是因为有信心实现目标。第四季度欧洲和加拿大的同比基数较低，因为去年同期堂食几乎完全封锁。10月公司向批发商的发货情况有明显改善，分销商库存水平比第三季度末提高了约20%。公司高端产品表现持续加速。同时，公司计划在第四季度增加营销投入 [63][64][65] 问题2: 如何看待硬苏打水和即饮（RTD）类别发展及对长期战略的影响 - 硬苏打水市场仍在增长，但需要有差异化的品牌。公司的两个硬苏打水品牌在第三季度的份额增长超过其他主要啤酒厂。即饮市场是一个新兴且快速增长的领域，公司凭借在酒精饮料和包装方面的经验，将继续在该领域竞争，如推出Superbird等品牌 [71][72] 问题3: 运费和燃油附加费增加的生效时间、对运输成本的抵消情况以及未来12个月的定价策略 - 运费和燃油附加费计划是10年前与分销商制定的成本分担机制，明年将大幅上调，年底确定具体金额并适用于全年。公司不提供未来价格指引，但会根据市场和品牌情况评估定价，同时通过多种方式抵消通胀压力，如从公路运输转向铁路运输、成本节约计划、套期保值计划、高端化战略和收入管理工具等 [75][76][78] 问题4: 关于第四季度EBITDA增长的进一步解释以及100万桶/周的发货速度能否持续 - 公司有信心实现指引。100万桶/周的发货量是一个重要里程碑，有助于重建分销商库存水平，但并非每周都能达到该水平，因为有节假日等因素。堂食业务在美、加、欧表现均好于以往季度。净销售收入（NSR）方面，美国在第三季度达到2019年水平的约85%，加拿大堂食限制放宽后销量接近2019年水平的80%，英国和中东欧的NSR接近2019年水平。由于高端化努力，每百升NSR与2019年相比将显著提高 [81][82][83] 问题5: 硬苏打水业务的市场份额目标以及Beyond Beer品牌的经济效益 - 公司在硬苏打水市场份额目标上取得了很大进展，自年初以来类别份额增长超过50%，最新IRI数据显示接近7.5%。公司有全国推广Topo Chico和创新产品的计划，目标不止于两位数份额。在加拿大，Vizzy和Coors Seltzer几乎达到10%的份额目标。Beyond Beer业务方面，拉丁美洲业务增长良好，非酒精饮料业务已售出200万箱，虽未披露与Zoa和La Colombe合作的经济效益，但公司认为这些业务是盈利的，且随着业务扩张将实现规模效应 [87][88][90] 问题6: 营销投入水平以及Coors Light在美国的份额和声音情况 - 公司相信投资品牌营销的力量，近年来将媒体支出转向数字渠道，目前超过一半的营销支出用于这些渠道。公司将继续根据品牌表现投入适当的营销费用，Coors Light在美国和其他地区的表现良好，得益于“Made to Chill”计划的成功，公司将继续为其提供媒体支持。今年每百升营销投入会略低，因为年初一些赞助活动因疫情取消，但公司在第三季度和第四季度都增加了营销支出 [93][95][98] 问题7: 如何定义美国市场未来3 - 5年的成功 - 公司振兴计划的重点是收入而非销量，成功的标志是实现可持续的顶线收入增长和利润增长。具体措施包括聚焦核心品牌（如Miller Lite和Coors Light）、改变产品组合向高端化发展以及拓展非啤酒业务。公司希望高端产品组合的占比超过25% [101][102][104] 问题8: 创新产品对增长的贡献以及去优先化产品对业务的拖累情况 - 第三季度公司市场份额损失的90个基点中，80个基点来自经济细分市场，美国销量损失的90%也来自经济细分市场，大部分是公司简化产品组合的有意决策。公司拉丁美洲业务表现强劲，Zoa和非酒精饮料业务增长迅速，美国高端产品在第三季度实现个位数增长 [109][111][112] 问题9: 产品组合的演变、价值与销量的平衡以及对类别增长的看法 - 公司认为在经济细分市场减少复杂性、聚焦4个关键品牌的决策是正确的，这有助于公司和分销商更好地运营这些品牌。公司认为硬苏打水市场将持续增长，非啤酒业务也有很大发展空间，创新将为类别和公司带来价值。公司的重点是驱动收入和价值，而非单纯追求销量增长，目前没有计划在经济细分市场进行更多重大调整 [118][119][121] 问题10: 调味产品（如硬苏打水和即饮烈酒）业务的可持续性和耐久性 - 公司认为拥有消费者真正想要的差异化品牌是关键。Vizzy表现强劲，有很大的分销增长空间，保持着美国硬苏打水市场第四的位置。Topo Chico目前仅在16个市场销售，但在德州和全国的周转速度都很快，公司认为它有机会吸引拉丁裔消费者。公司在新的一年将为这些品牌推出差异化的创新产品，认为该市场将持续存在，公司希望成为重要参与者 [126][127]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度净销售额为28.227亿美元，同比增长2.5%（2021年）vs 27.535亿美元（2020年）[18] - 公司九个月累计净销售额为76.605亿美元，同比增长4.1%（2021年）vs 73.597亿美元（2020年）[18] - 公司第三季度净利润为4.538亿美元，同比增长31%（2021年）vs 3.464亿美元（2020年）[18] - 公司九个月累计净利润为9.261亿美元，同比增长116.3%（2021年）vs 4.282亿美元（2020年）[18] - 公司第三季度每股收益为2.09美元（基本）和2.08美元（稀释），同比增长32.3%（2021年）vs 1.58美元（2020年）[18] - 2021年第三季度归属于MCBC的净收入为4.53亿美元，较去年同期的3.428亿美元增长32.1%[147][149] - 2021年第三季度稀释后每股收益为2.08美元，较去年同期的1.58美元增长31.6%[147] - 2021年第三季度净销售额为28.227亿美元，同比增长2.5%，主要得益于北美和欧洲的强劲净定价以及产品组合高端化[148] 成本和费用（同比环比） - 公司九个月经营活动现金流为12.677亿美元，同比下降15.1%（2021年）vs 14.932亿美元（2020年）[26] - 公司九个月资本支出为3.634亿美元，同比下降20.4%（2021年）vs 4.564亿美元（2020年）[26] - 2020年前九个月因新冠疫情向北美啤酒厂员工支付1550万美元"感谢金"计入销售成本，并因酒桶救济计划确认3110万美元净销售额减少[42][43] - 2020年前九个月因过期酒桶库存和回收成本计提1260万美元费用（主要在第一季度确认）[44] - 2021年前九个月股权激励费用为2470万美元（2020年同期为1800万美元），其中第三季度单季为820万美元[54] - 2021年前九个月因网络安全事件产生240万美元净增量一次性成本[131] - 2020年前九个月因新冠疫情产生1550万美元员工感谢金支出和3110万美元酒桶救济计划销售减记[135] - 每百升销售成本（本地货币）在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长7.5%和7.2%[166] - 未分配部门的销售成本在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长42.7%和N/M[177] 各地区表现 - 北美地区2021年前九个月净销售额63.391亿美元（同比增长1.6%），欧洲地区13.284亿美元（同比增长17.7%）[61] - 截至2021年9月30日总资产276.435亿美元，其中北美地区235.133亿美元，欧洲地区41.302亿美元[62] - 北美地区2021年第三季度净销售额为22.247亿美元，同比下降1.2%，其中销量下降4.8%，但价格和产品组合改善带来2.7%的增长[152][161] - 欧洲地区2021年第三季度净销售额同比增长19.2%，其中价格和产品组合改善贡献16.7%的增长[152] - 2021年第三季度北美地区营业利润为3.455亿美元，同比下降13.9%，主要由于成本上升和营销支出增加[161] - 欧洲部门营业利润在截至2021年9月30日的三个月内增长120.7%[169] - 欧洲部门财务销量在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别下降2.0%和0.8%[169][172] - 欧洲部门净销售额在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长19.2%和17.7%[169] 管理层讨论和指引 - 公司预计将在2021年第四季度支付约1.25亿美元的现金税款以完成税务审计和解[157] - 公司2021年第四季度预计支付约1.25亿美元现金税款及利息以完成税务审计[191] - 公司循环信贷协议规定2021年12月31日前净债务与EBITDA比率上限为4.5倍，之后降至4.0倍[202] - 公司预计未来12个月内将因现金流对冲重新分类约500万美元的累计其他综合收益（AOCI）至收益[114] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物从7.701亿美元（2020年底）减少至6.163亿美元（2021年9月）[24] - 公司长期债务从72.082亿美元（2020年底）减少至66.61亿美元（2021年9月）[24] - 公司2021年9月30日现金及现金等价物为6.163亿美元，较2020年12月31日的7.701亿美元下降[196] - 公司2021年前九个月经营活动现金流为12.677亿美元，同比下降2.255亿美元（2020年同期为14.932亿美元）[193] - 公司2021年7月全额偿还10亿美元2.1%优先票据[198] - 公司2021年9月30日循环信贷额度15亿美元中仍有15亿美元可提取额度[200] - 公司2021年前九个月投资活动现金流净流出3.531亿美元，同比减少9820万美元[194] - 公司2021年前九个月融资活动现金流净流出10.496亿美元，同比增加2.083亿美元[195] - 公司拥有15亿美元的循环信贷额度可用于短期流动性需求[182] - 公司循环信贷额度为15亿美元，截至2021年9月30日商业票据借款加权平均有效利率为0.22%[99] 税务相关 - 2021年第三季度有效税率降至6%，主要因税务审计和解带来6800万美元税收优惠（含4900万美元离散收益）[77] - 英国企业所得税率从19%上调至25%，导致2021年第二季度递延税负债重估产生1800万美元离散税负[78] - 2021年第三季度未确认税收优惠余额减少约2.5亿美元，主要因混合税制法规审计和解[81] - 政府疫情救济计划带来税收递延金额：2021年9月30日为5500万美元，2020年12月31日为1.3亿美元[47] - 公司2020年12月31日获得1.3亿美元临时税款递延，截至2021年9月30日已偿还7500万美元，剩余5500万美元待偿还[187] - 2021年第三季度有效税率为6%，较去年同期的23%大幅下降，主要由于税务审计和解带来的6800万美元税收优惠[154] 商誉和无形资产 - 北美地区商誉余额从2020年末的61.51亿美元微增至2021年9月30日的61.518亿美元[83] - 公司商誉总额截至2021年9月30日和2020年12月31日均为84亿美元，累计减值损失分别为22.224亿美元和22.645亿美元[84] - 北美报告单元商誉余额面临未来减值风险，取决于现金流预测、终端增长率、市场倍数和加权平均资本成本等关键假设的变化[85] - 2021年前三季度未发生触发事件表明商誉账面价值高于公允价值[86] - 截至2021年9月30日，无形资产总额为146.979亿美元，净值为133.456亿美元，其中品牌资产占主导地位[87] - 2021年剩余时间及2022年至2025年的无形资产摊销费用预计分别为5400万美元、2.122亿美元、2.112亿美元、2.096亿美元和2.094亿美元[89] - 欧洲Staropramen品牌因疫情对堂食业务的影响面临未来减值风险，但2021年前三季度未发生触发事件[90] - 2020年第四季度欧洲业务商誉减值损失达14.843亿美元[138] 衍生工具和对冲 - 2021年第三季度，现金流对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为710万美元，其中利率互换贡献250万美元，外汇远期贡献460万美元[111] - 2021年前九个月，现金流对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为6580万美元，其中利率互换贡献6490万美元，外汇远期贡献90万美元[112] - 2021年第三季度，净投资对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为2230万美元，其中交叉货币互换贡献10万美元，2024年到期的8亿欧元票据贡献2220万美元[112] - 2021年前九个月，净投资对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为5970万美元，其中交叉货币互换贡献880万美元，2024年到期的8亿欧元票据贡献5090万美元[112] - 2021年第三季度，未指定为对冲工具的衍生品在运营报表中确认的收益总额为1.48亿美元，其中商品互换贡献1.48亿美元[115] - 2021年前九个月，未指定为对冲工具的衍生品在运营报表中确认的收益总额为4.128亿美元，其中商品互换贡献4.131亿美元[115] - 利率互换合约名义金额维持在15亿美元，其中6880万美元列为流动负债[110] - 商品互换合约名义价值6.842亿美元，对应公允价值3.792亿美元资产[110] - 外汇远期合约名义金额1.809亿美元，公允价值为-140万美元[110]

公司概况 - 全球第五大啤酒公司，业务覆盖约100个国家，拥有42家啤酒厂、15个超1亿美元品牌，2020年销量8400万百升，员工17000人[6][7][9] 发展历程 - 1786年和1873年分别在加拿大和美国开设啤酒厂，历经多次收购、合资和品牌推出，2019年宣布振兴计划，2020年公司更名，2021年有多项新品发布[11][14][15] 品牌与合作 - 拥有多元化品牌组合，与多个高端品牌建立战略合作伙伴关系，如可口可乐、健力士等[18][24] 长期价值创造 - 实施振兴计划，包括强化标志性品牌、发展高端产品、拓展非啤酒业务、提升能力和支持社区等方面[26][27] 财务表现 - 2017 - 2019年成本节约计划达7.25亿美元超预期，2020 - 2022年计划6亿美元，2020年已实现2.7亿美元；2014 - 2020年自由现金流表现良好[59][60][62] 资本配置 - 审慎投资业务，降低资产负债率，维持投资级评级，恢复向股东派息[66] 2021年指引 - 全年净销售收入预计实现中个位数增长，基础EBITDA持平，折旧与摊销约8亿美元，净利息支出约2.7亿美元，有效税率20% - 23%[70] ESG战略 - 聚焦人员与地球两大支柱，涵盖多元化、包装、水和气候四个优先领域，设定多项具体目标，如2023年美国有色人种代表比例提高25%等[48][54] 应对挑战能力 - 在疫情等挑战下，持续执行振兴计划，保持强劲现金状况，加强财务纪律，支持品牌和创新，灵活适应市场变化[72] 管理层展望 - 公司未来前景光明，振兴计划取得成功，将加速实现可持续的营收和利润增长目标[73]

品牌表现 - 美国市场Vizzy品牌Q2份额增长近1个百分点，硬苏打水类别份额Q2翻倍；Topo Chico Hard Seltzer表现超预期；Blue Moon LightSky年初至今两位数增长；Leinenkugel's Summer Shandy品牌销量年初至今增长10%[8] - 加拿大市场Vizzy和Coors Hard Seltzer在该国最大啤酒零售商处占据超50%硬苏打水类别份额[9] - 拉丁美洲市场全球品牌上半年销量超2019年同期水平[9] - 美国市场ZOA跻身前20大能量饮料品牌；加拿大Truss合资企业占据超50%加拿大 cannabis 饮料行业份额；美国合资企业扩大CBD饮料在科罗拉多州的分销；La Colombe是即饮咖啡市场排名第一的高端产品[13][14] 财务业绩 - 2021财年Q2综合净销售收入（恒定货币）增长13.7%，NSR/HL增长5.0%，基础EBITDA下降1.3%[22] - 2021财年Q2北美净销售收入（恒定货币）增长8.3%，NSR/HL增长4.7%，基础EBITDA下降10.7%[24] - 2021财年Q2欧洲净销售收入（恒定货币）增长52.3%，NSR/HL增长16.6%，基础EBITDA增长189.0%[27] 财务状况与规划 - 截至2021年Q2末，净债务与基础EBITDA比率为3.35倍，低于2020年末的3.5倍；7月15日，用商业票据和现金偿还10亿美元2.1%高级票据[31] - 重申2021年指引，恒定货币基础下净销售收入实现中个位数增长，基础EBITDA与上年持平，基础折旧与摊销约8亿美元，综合净利息支出约2.7亿美元，基础有效税率在20%-23%[32] - 资本分配优先事项为投资业务、偿还债务、向股东返还现金，目标是2021年底净债务与基础EBITDA比率约为3.25倍，2022年底低于3.0倍，董事会恢复A类和B类普通股季度股息，每股0.34美元[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售收入在固定汇率下增长13.7%，达到2019年第二季度水平的98% [24] - 合并财务销量增长5.5%，品牌销量增长3.1%，主要受欧洲销量增加和美国国内发货量有利影响 [24] - 每百升净销售额在品牌销量基础上按固定汇率计算增长5% [24] - 基础每百升成本按固定汇率计算增长8% [25] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在本季度按固定汇率计算增长25.3% [25] - 基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）按固定汇率计算下降1.3%，但与2019年第二季度相比有所增加 [25] - 上半年基础自由现金流较上年同期减少2.382亿美元 [25] - 上半年资本支出为2.12亿美元，较上年同期有所下降 [26] - 截至2021年6月30日，净债务与基础EBITDA比率降至3.35倍，净债务降至69亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 本季度北美业务中，堂食渠道占净销售收入的约13%，而2019年同期约为16% [27] - 北美净销售收入在固定汇率下增长8.3%，美国净销售收入超过2019年第二季度水平 [27] - 美国国内发货量增长1.2%，品牌销量下降4%，主要因经济品牌销量两位数下降 [28] - 美国高端以上品牌销量占比达到创纪录高位 [28] - 加拿大品牌销量下降5.1%，拉丁美洲品牌销量实现三位数增长 [29] - 每百升净销售额在品牌销量基础上按固定汇率计算增长4.7% [29] - 基础每百升销售成本增长8.5%，基础SG&A增长24.2% [30] - 北美基础EBITDA按固定汇率计算下降10.7% [31] 欧洲业务 - 欧洲净销售收入在固定汇率下增长52.3% [31] - 欧洲财务销量增长17.8%，品牌销量增长15.4% [31] - 每百升净销售额在品牌销量基础上按固定汇率计算增长16.6% [31] - 基础EBITDA按固定汇率计算增长189% [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国硬苏打水市场中，公司将美国硬苏打水市场份额在第二季度翻了一番，成为全球啤酒商中美国苏打水组合增长最快的公司 [9] - 美国堂食渠道逐步重新开放，截至季度末达到2019年水平的80%以上 [27] 加拿大市场 - 加拿大硬苏打水组合表现良好，Vizzy和Coors Hard Seltzer在该国最大啤酒零售商处占据硬苏打水类别超过50%的份额 [10] - 加拿大堂食渠道仍存在显著限制，堂食销量约为疫情前水平的四分之一 [27] 欧洲市场 - 英国和中欧及东欧市场的硬苏打水品类仍处于早期阶段，但公司有望随着硬苏打水受欢迎程度的增长赢得市场份额 [11] - 7月英国堂食业务开始接近2019年水平 [57] 拉丁美洲市场 - 拉丁美洲业务超出预期，2021年上半年整体品牌销量超过2019年同期水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施振兴计划，旨在实现可持续的营收和利润增长，包括精简公司业务、投资高端品牌组合、拓展啤酒以外业务等 [7][8] - 公司将继续投资全球硬苏打水生产能力，如在加拿大计划将内部硬苏打水生产能力提高四倍，在英国计划增加新的硬苏打水罐装线 [18] - 公司将加大品牌营销投入，特别是在下半年，以支持核心品牌和成功的创新产品 [19] - 公司将精简美国产品组合，停产约100个SKU，包括完全淘汰11个经济品牌，以提高供应链灵活性和创新能力 [13] - 硬苏打水市场增长速度放缓，但仍是啤酒领域增长较快的品类，市场竞争激烈，预计将出现品牌洗牌 [41][42] - 即饮饮料市场是一个新兴且快速增长的领域，公司计划通过Proofpoint和Superbird等产品参与竞争 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情限制、冬季风暴和网络攻击等挑战，公司的振兴计划开始取得成效，未来前景光明 [8][21] - 公司预计全年净销售收入将实现中个位数增长，基础EBITDA与2020年大致持平，主要受成本通胀和营销投资增加的影响 [33][34] - 公司将继续优先投资业务、减少债务和向股东返还现金，目标是到2021年底将净债务与基础EBITDA比率降至约3.25倍，到2022年底降至3倍以下 [36][37] 其他重要信息 - 公司通过Project Justice支持美国和加拿大的33个组织，致力于创造一个更加公正和包容的世界 [20] - 公司扩大了针对美国有色人种大学生的奖学金计划，以促进行业多元化 [20] - 公司发布了年度ESG报告，重点关注人员和地球两个关键支柱 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈对硬苏打水市场的了解，以及为何不在欧洲和英国更多使用Vizzy商标 - 硬苏打水市场增长速度放缓是预期之中，因其基数较大且受堂食重新开放影响，但仍是啤酒领域增长较快的品类 [41] - 公司计划继续聚焦Vizzy和Topo Chico Hard Seltzer，在美国停产Coors Seltzer，因其表现不如前两者，但Coors Seltzer在加拿大表现良好 [42] - 在欧洲，Three Fold在英国表现良好，Moment在中欧及东欧市场与消费者产生共鸣，公司在该地区具有先发优势 [42][43] 问题2: 如何看待硬苏打水与即饮饮料的互动，以及公司在该领域的发展计划 - 即饮饮料市场是新兴且快速增长的领域，公司计划通过Proofpoint和Superbird等产品参与竞争 [45] - 目前难以判断硬苏打水与即饮饮料之间的互动程度，但硬苏打水的增长主要来自啤酒类别之外 [46] 问题3: 谈谈精简包装规格与效率提升的关系 - 公司对所有SKU和品牌进行了全面审查，大部分SKU和品牌削减集中在经济品牌领域，少数非经济品牌的SKU因销售缓慢而被更有利可图的SKU替代 [49] 问题4: 美国品牌销量下降是否仅由经济品牌导致，排除停产的经济品牌后美国品牌销量是否为正 - 美国品牌销量下降主要由之前的经济品牌组合导致 [50] - 第二季度Miller Lite和Coors Light实现增长，高端以上产品组合表现良好 [51] 问题5: 谈谈硬苏打水品牌在堂食渠道的扩张计划，以及公司在堂食重新开放过程中的市场份额变化 - 疫情期间，大型知名品牌在堂食渠道的需求增加，公司的Miller Lite和Coors Light受益，同时高端以上产品组合也有增长 [56] - 在美国，公司在已开放的堂食渠道中获得了市场份额；在英国，数据滞后，尚未有定论；在加拿大，堂食重新开放尚未达到可评估的阶段 [59] - 公司有能力将Vizzy和Topo Chico Hard Seltzer引入美国堂食渠道，Topo Chico的供应正在改善，将推动其分销和营销 [60] 问题6: 欧洲和北美市场下半年品牌销量能否保持或改善，以及高端和高端以上价格层级与2019年同期相比的情况 - 欧洲市场，特别是英国，堂食业务在7月接近2019年水平，下半年有更多节日和联盟机会，公司对此感到鼓舞 [64] - 北美市场，由于公司对经济品牌组合的调整，预计整体品牌销量难以恢复到2019年水平，但高端和高端以上产品组合表现良好 [67] 问题7: 结合上半年情况，谈谈对全年营收和EBITDA指引的影响，以及是否会将营收增长部分重新投入业务 - 加拿大堂食重新开放延迟和英国“自由日”推迟是上半年未预期到的情况 [71] - 公司今年正在加大品牌营销投入，部分原本计划在第二季度的营销支出将转移到下半年，特别是第三季度 [71] - 公司的供应情况自网络安全攻击后有了显著改善，库存水平高于去年同期，有助于推动品牌发展 [72] 问题8: 投资者应如何看待公司利润率在未来几年恢复到2019年水平的可能性 - 公司的振兴计划旨在实现产品高端化和成本节约，这有助于提高利润率，但公司未提供今年之后的指引 [74] 问题9: 欧洲市场的销量增长有多少来自经销商或零售商的补货，目前库存情况如何，对第三季度有何影响 - 欧洲市场的库存增长是渐进的，英国的库存水平对销量影响不大 [80][81] - 美国市场，公司的大品牌和快速周转SKU的库存水平高于2020年同期，进展良好 [81] 问题10: Topo Chico的消费者数据如何，其业绩增长来自新用户尝试还是重复购买 - Topo Chico需求强劲，仅一个SKU且在16个市场销售，已成为该细分市场第三大新品，在德克萨斯州表现出色 [83] - 其销量增长来自各个年龄段，没有特定的主导群体，且正在从竞争对手那里夺取市场份额 [83] 问题11: 如何弥补Coors Seltzer停产造成的差距以实现年底10%的硬苏打水市场份额目标，以及Coors Seltzer停产是否影响Topo Chico在更多州重新推出的时间 - 公司认为Vizzy和Topo Chico是实现10%市场份额目标的关键，Vizzy通过创新产品获得了零售商的认可，将利用Coors Seltzer的空间推出更多创新产品 [88][89] - Topo Chico供应正在改善，计划在2022年实现内部生产，该计划按计划进行 [90] 问题12: 美国市场4月至季度末销量从正增长转为下降4%的原因，以及7月的情况如何 - 第二季度销量下降主要由经济品牌的调整导致，公司选择优先满足最大消费群体的需求 [93] - 公司不再提供下半年的销量指引 [93]

收入和利润（同比环比） - 截至2021年6月30日的三个月，公司净销售额为29.394亿美元，上年同期为25.034亿美元；净收入为3.903亿美元，上年同期为1.972亿美元[19] - 截至2021年6月30日的六个月，公司净销售额为48.378亿美元，上年同期为46.062亿美元；净收入为4.723亿美元，上年同期为0.818亿美元[19] - 截至2021年6月30日的三个月，公司综合收入为3.98亿美元，上年同期为3.14亿美元；截至2021年6月30日的六个月，综合收入为6.025亿美元，上年同期亏损3.034亿美元[21] - 截至2021年6月30日，公司基本每股收益为1.79美元，上年同期为0.90美元；截至2021年6月30日的六个月，基本每股收益为2.18美元，上年同期为0.36美元[19] - 截至2021年6月30日，公司稀释每股收益为1.79美元，上年同期为0.90美元；截至2021年6月30日的六个月，稀释每股收益为2.17美元，上年同期为0.36美元[19] - 2021年3 - 6月净收入（含非控股权益）为3.903亿美元，2020年3 - 6月净收入（含非控股权益）为1.972亿美元[29] - 2021年和2020年6月30日止三个月，合并净销售额分别为2.9394亿美元和2.5034亿美元，六个月分别为4.8378亿美元和4.6062亿美元[60] - 2021年和2020年6月30日止三个月，合并税前收入分别为5226万美元和4017万美元，六个月分别为6489万美元和2430万美元[61] - 2021年第二季度净销售额约29亿美元，较上年增长17.4%，财务销量增长5.5%[147][148] - 2021年第二季度，公司归属于MCBC的净收入为3.886亿美元，上年为1.95亿美元，增长主要得益于财务销量增加、净定价有利等因素[147][149] - 截至2021年6月30日的三个月，财务销量为40040百升，净销售额为48.378亿美元，归属于MCBC的净收入为4.727亿美元，摊薄后每股净收入为2.17美元；截至2021年6月30日的六个月，财务销量为22586百升，净销售额为25.034亿美元，归属于MCBC的净收入为1.95亿美元，摊薄后每股净收入为0.90美元[147] - 与2020年同期相比，2021年第二季度财务销量增长5.5%，净销售额增长17.4%，归属于MCBC的净收入增长99.3%，摊薄后每股净收入增长98.9%；截至2021年6月30日的六个月，财务销量下降2.4%，净销售额增长5.0%[147] - 2021年第二季度，北美地区所得税前收入为4.282亿美元，较上年的4.115亿美元增长4.1%[151] - 2021年第二季度，欧洲地区所得税前收入为4740万美元，上年同期亏损1100万美元[151] - 截至2021年6月30日的三个月，全球品牌销量为2.2131亿百升，较上年增长3.1%；六个月为3.8379亿百升，较上年下降2.4%[153] - 截至2021年6月30日的三个月，财务销量为2.3823亿百升，较上年增长5.5%；六个月为4.004亿百升，较上年下降2.4%[153] - 截至2021年6月30日的三个月，合并净销售价格、产品、财务销量、地理组合和货币因素共增长17.4%，北美增长10.1%，欧洲增长69.5%[154] - 截至2021年6月30日的六个月，合并净销售价格、产品、财务销量、地理组合和货币因素共增长5.0%，北美增长3.1%，欧洲增长16.4%[156] - 2021年第二季度，有效税率为25%，上年同期为51%；六个月为27%，上年同期为66%[157] - 2021年3个月和6个月品牌销量分别下降1.0%和3.6%，财务销量分别增长1.9%和下降3.2%[174] - 2021年3个月和6个月每百升净销售额按品牌销量计算分别增长4.7%和3.8%，按财务销量计算分别增长6.3%和5.1%[175][176] - 2021年欧洲市场3个月和6个月财务销量分别增长17.8%和持平，净销售额分别增长69.5%和16.4%[180] - 2021年3个月和6个月欧洲市场每百升净销售额按品牌销量计算分别增长16.6%和5.9%，按财务销量计算分别增长29.4%和5.6%[188] 成本和费用（同比环比） - 2020年上半年，商品销售成本记录1550万美元费用，净销售额减少3180万美元，商品销售成本还确认1680万美元费用[42][43] - 2021年3月网络安全事件致系统中断，上半年产生增量一次性净成本270万美元[40] - 2021年和2020年第一季度，6月30日止三个月股份支付费用分别为820万美元和590万美元，六个月分别为1650万美元和1180万美元[53] - 2021年和2020年第二季度末三个月的特殊项目净额分别为900万美元和6430万美元，六个月分别为1990万美元和1.509亿美元[68] - 振兴计划预计产生的重组成本在1亿至1.2亿美元之间，2021年第二季度末三个月和六个月分别确认遣散和留用费用110万美元和260万美元，截至2021年6月30日剩余应计重组余额约为1000万美元[71] - 2021年和2020年第二季度末三个月的有效税率分别为25%和51%，六个月分别为27%和66%，2021年第二季度末净离散税费用为3850万美元，2020年为1.217亿美元[75] - 2021年第二季度英国企业所得税税率从19%提高到25%，导致公司确认约1800万美元的额外离散税费用[76] - 由于预期结算和法规时效到期，未来12个月内未确认的税收优惠可能减少约2.5亿美元[78] - 2020年4月发布的最终混合法规导致2020年第二季度末六个月确认约1.35亿美元的税收费用，预计2021年现金税流出约1亿美元[79] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月无形资产摊销费用分别为5480万和5460万美元，六个月分别为1.093亿和1.095亿美元[87] - 2021年3月公司遭遇网络安全事件，导致业务延误和中断，在截至2021年6月30日的六个月里，与顾问、专家和数据恢复工作相关的增量一次性净成本为270万美元[138] - 2020年上半年，公司因新冠疫情确认净销售减少1960万美元，商品销售成本增加1220万美元[168] - 2021年上半年铝价波动显著影响公司业绩，公司依靠风险管理对冲计划降低价格风险[170] - 2021年3个月和6个月每百升商品销售成本分别增长7.2%和7.1%[177] - 2021年3个月和6个月营销、一般和行政费用分别增长26.5%和5.0%[178] - 三个月内，商品销售成本从5940万美元增至1.019亿美元，增幅71.5%；六个月内，从 - 3970万美元增至2.234亿美元[191] - 三个月内，净利息支出从6770万美元降至6590万美元，降幅2.7%；六个月内，从1.342亿美元降至1.295亿美元，降幅3.5%[191] - 三个月内，其他养老金和退休后福利成本从760万美元增至1300万美元，增幅71.1%；六个月内，从1510万美元增至2600万美元，增幅72.2%[191] - 2020年临时延期纳税带来约1.3亿美元现金流收益，大部分预计在2021年下半年支付[201] - 2020年4 - 6月因最终混合法规确认约1.35亿美元，预计2021年现金税流出约1亿美元[205] 各地区表现 - 公司报告分部包括北美和欧洲，北美业务覆盖美国、加拿大等，欧洲业务覆盖保加利亚、克罗地亚等[35] - 2021年第二季度，北美地区所得税前收入为4.282亿美元，较上年的4.115亿美元增长4.1%[151] - 2021年第二季度，欧洲地区所得税前收入为4740万美元，上年同期亏损1100万美元[151] - 截至2021年6月30日的三个月，合并净销售价格、产品、财务销量、地理组合和货币因素共增长17.4%，北美增长10.1%，欧洲增长69.5%[154] - 截至2021年6月30日的六个月，合并净销售价格、产品、财务销量、地理组合和货币因素共增长5.0%，北美增长3.1%，欧洲增长16.4%[156] - 2021年欧洲市场3个月和6个月财务销量分别增长17.8%和持平，净销售额分别增长69.5%和16.4%[180] 管理层讨论和指引 - 2021年3 - 6月的运营结果不一定能代表全年或未来其他时期的结果[39] - 2020年第一季度末起新冠疫情对公司运营、流动性等产生重大不利影响，2021年市场有初步改善[41] - 2020年第一季度，公司发起临时酒桶救济计划，在截至2020年6月30日的六个月里，净销售额减少3180万美元[141] - 2020年第四季度，公司因新冠疫情对欧洲业务的影响以及现场市场的长期复苏预期，记录了14.843亿美元的商誉减值损失[144] - 2021年第一季度，因网络安全事件和冬季冰暴，公司业务受到影响，生产和发货时间发生转移[165][166] - 2020年上半年，公司因新冠疫情确认净销售减少1960万美元，商品销售成本增加1220万美元[168] - 2020年1月公司宣布停止加州欧文代尔啤酒厂生产，5月4日帕布斯特行使购买期权，四季度完成交易，售价1.5亿美元[170] - 2019年二季度公司出售蒙特利尔啤酒厂，售价9620万美元，获得6130万美元收益[171] - 2021年上半年经营活动净现金为7.485亿美元，较2020年同期的10.599亿美元减少3.114亿美元[207] - 2021年上半年投资活动净现金使用为2.001亿美元，较2020年同期减少1.414亿美元[208] - 2021年上半年融资活动净现金使用为390万美元，较2020年同期的4.498亿美元减少[209] - 公司债务工具要求遵守特定限制，包括违约事件、陈述、保证和契约等[216] - 15亿美元循环信贷安排下，2021年6月30日最大杠杆比率为净债务与EBITDA的4.75倍[216] - 2021年9月30日财季末，最大杠杆比率降至净债务与EBITDA的4.50倍[216] - 2021年12月31日财季最后一天至信贷安排到期，最大杠杆比率降至净债务与EBITDA的4.00倍[216] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司遵守所有限制，满足财务比率和债务支付义务[216] - 2021年6月30日，公司所有未偿优先票据处于同等受偿地位[216] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司主要运营货币除美元外，还包括加元、英镑、欧元等[36] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，贸易应收款备抵分别约为1600万美元和1800万美元[45] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，约1.3亿美元临时延期纳税包含在应付账款和其他流动负债中[46] - 2021年和2020年上半年，6月30日止六个月资本支出未支付金额分别为1.642亿美元和1.354亿美元[50] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，商誉总额约为84亿美元，累计减值损失分别为22.76亿美元和22.645亿美元[82] - 截至2021年6月30日，北美地区商誉余额为61.569亿美元，较2020年12月31日增加590万美元[81] - 2019年10月28日的振兴计划使全球就业水平总共减少约600人[69] - 2020年第二季度因丹佛办公室关闭确认760万美元的减值损失，2021年未再记录减值[70] - 2021年6月30日无形资产总值148.128亿美元，净值134.983亿美元；2020年12月31日总值147.626亿美元，净值135.561亿美元[86] - 2021 - 2025年无形资产预计未来摊销费用分别为1.088亿、2.135亿、2.126亿、2.109亿和2.108亿美元[87] - 2021年6月30日长期债务总额（含流动部分）82.105亿美元，长期债务67.019亿美元；2020年12月31日分别为82.143亿和72.082亿美元[94] - 2021年6月30日短期借款1650万美元，流动部分长期债务和短期借款合计15.251亿美元；2020年12月31日分别为1400万和10.201亿美元[94] - 2021年6月30日银行透支1250万美元，银行现金1.29亿美元，净正头寸1.165亿美元；2020年12月31日分别为1100万、1.037亿和9270万美元[95] - 2021年6月30日和2020年12月31日

财务数据和关键指标变化 - 合并净销售收入在固定汇率下下降11.1%，主要因财务销量下降12%、品牌销量下降9.1% [27] - 每百升品牌销量的净销售收入在固定汇率下增长1.8%，基础每百升销售成本在固定汇率下增长5.6% [28] - 销售、一般和行政费用（MG&A）在固定汇率下下降15.9%，基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）在固定汇率下下降20.2% [30] - 基础自由现金流本季度使用2.71亿美元，较上年同期增加5400万美元，资本支出支付1.03亿美元 [31][32] - 净债务为77亿美元，较2020年3月31日减少11亿美元，截至2021年3月31日，15亿美元美国信贷安排无未偿还余额 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售收入在固定汇率下下降6.3%，品牌销量方面，美国下降7.3%、加拿大下降10.8%、拉丁美洲增长10.8% [34][35] - 每百升品牌销量的净销售收入在固定汇率下增长2.4%，美国增长4.1% [36] - 基础EBITDA在固定汇率下下降13.3% [37] 欧洲业务 - 净销售收入在固定汇率下下降39.5%，财务销量下降22%，品牌销量下降17% [39] - 每百升品牌销量的净销售收入下降10.4%，基础EBITDA亏损3800万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，第一季度Coors Light和Miller Lite在美国行业份额表现优于Bud Light和Michelob Ultra的组合，高于 premium 组合品牌销量增长并持续获得行业份额 [10] - 加拿大市场，Truss合资企业的非酒精大麻饮料占据加拿大整个大麻饮料市场美元份额首位 [11] - 巴拿马市场，Coors Light品牌销量增长超50% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行振兴计划，在核心品牌、高于 premium 品牌投入更多资金，并拓展啤酒以外的高于 premium 业务 [68] - 积极发展硬苏打水业务，目标是到年底获得该品类两位数份额 [109] - 拓展非啤酒业务，进入160亿美元美国能量和功能性饮料市场、即饮咖啡市场、即饮鸡尾酒市场等 [18][21] - 投资酿酒厂现代化和生产能力建设，支持新创新和增长计划，推进可持续发展目标 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受网络安全事件、德州冬季风暴、政府疫情限制等影响，但公司在可控范围内执行良好，对全年业绩指引有信心 [7][25] - 预计2021年固定汇率下净销售收入实现中个位数增长，基础EBITDA与2020年持平 [42][44] - 预计董事会将在今年下半年恢复股息 [25] 其他重要信息 - 成为英国第一家完全使用可再生能源运营的大型啤酒厂，将去除英国所有主要包装的塑料环 [22] - 投资北卡罗来纳州的TRU Colors啤酒厂，助力减少街头暴力和创造经济机会 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 英国市场实现全年正销量是否需要全面室内重新开放 - 英国4月12日户外餐饮重新开放，约30% - 40%的场所重新营业，公司在这些场所的销量在4月前几周实现两位数增长，5月17日室内将完全开放，6月22日将全面开放，目前业务情况较为积极 [53] 问题2: Topo Chico Hard Seltzer货架补货慢的原因及地理拓展决策 - 该产品推出成功，需求巨大，公司与可口可乐合作增加供应，目前供应会有些受限，但随着时间推移货架将逐渐摆满，公司认为在现有市场能满足需求，不会急于拓展 [56] 问题3: 可口可乐在Topo Chico产能供应中的作用及董事会恢复股息的依据和关注指标 - 公司接管了可口可乐此前建立的关系和供应链，与可口可乐及第三方承包商密切合作，计划至少维持这种关系到年底 [60] - 2020年的行动改善了财务灵活性，使公司能够执行资本分配优先事项，包括投资品牌和业务、偿还债务，目前预计董事会将在下半年恢复股息，公司正在与董事会讨论具体时间和方式 [61] 问题4: 控制MG&A的杠杆及为额外营销支出提供资金的可持续性，以及董事会恢复股息的决策逻辑 - 公司在第一季度按计划增加了创新品牌和核心品牌的营销支出，预计第二季度营销支出将大幅增加，接近2019年水平 [68][70] - MG&A方面，因旅行限制和有针对性的成本节约措施实现了节约，公司去年宣布的6亿美元成本节约计划进展良好，将为振兴计划和品牌投资提供支持 [71] - 公司正在与董事会讨论恢复股息的具体时间和方式 [72] 问题5: 今年业务走势及营销支出增加但复苏缓慢时的应对策略 - 公司制定了恢复核心品牌的计划，优先关注核心品牌，暂停或降低了部分慢销品牌和包装的优先级，预计核心品牌在阵亡将士纪念日前后恢复良好，下半年再关注暂停的品牌 [77][78] - 营销方面，公司将为有势头的创新品牌和表现良好的核心品牌投入必要资金 [80] 问题6: 2月风暴和网络安全事件的影响及美国渠道库存情况 - 网络安全事件预计影响180 - 200万百升销量和1.2 - 1.4亿美元EBITDA转移，实际影响小于预期，目前啤酒厂恢复情况良好，核心品牌库存逐步改善，预计阵亡将士纪念日前后接近目标水平，第二季度末完全恢复 [85][86] - 德州风暴有影响，是180 - 200万百升影响量的一部分 [87][88] 问题7: Coors Light的营销和定位战略转变、淡啤酒增长预期以及多品牌苏打水战略对整体组合的增量影响 - 超过一半的苏打水增长来自啤酒类别之外，公司对核心品牌的投资取得了成效，Coors Light和Miller Lite表现良好，相关指标提升，Coors Light的营销活动与核心市场和增长目标受众产生了强烈共鸣 [92][93][94] - 高于 premium 品牌也在获得行业份额，Vizzy表现出色，有很大潜力 [95] 问题8: 美国餐饮场所重新开放后与疫情前的差异及公司的市场份额机会 - 疫情期间餐饮场所更倾向于选择大型知名品牌，这有利于公司的Miller Lite、Coors Light和Blue Moon等品牌，公司在餐饮场所的份额有所提升 [100] - 苏打水在餐饮场所的包装形式需求增加，公司的苏打水产品在餐饮场所的铺货和销售速度增长，有机会通过联盟进行大规模推广 [101] 问题9: 美国业务当前运行情况、硬苏打水实现年底两位数份额的信心以及欧洲硬苏打水市场的发展前景 - 过去四周美国对零售商的销售额实现中个位数增长，每周发货量超过100万桶，英国销量实现两位数增长 [108] - Topo Chico和Vizzy表现出色，公司有信心实现硬苏打水品类10%的目标份额 [109][110] - 欧洲市场早期数据显示硬苏打水前景良好，但不确定是否能达到美国市场的规模，Three Fold在英国表现良好，Wai将在本月更全面地推出 [111] 问题10: 今年成本压力的演变、缓解压力的关键杠杆、套期保值情况以及定价策略 - 基础销售成本本季度增长5.6%，其中470个基点是通胀因素，一半与运输有关，预计货运市场压力将持续，采购易拉罐也增加了通胀压力 [115][116] - 缓解成本压力的杠杆包括6亿美元成本节约计划（2020年已实现2.7亿美元，预计2021和2022年完成剩余部分）和强大的套期保值计划 [117] - 公司不提供前瞻性定价指导，依靠套期保值和成本节约计划应对成本压力，业绩指引已考虑新的成本压力 [118] 问题11: 公司拓展非啤酒业务对分销商关系的影响以及Yuengling合资企业的进展 - ZOA受到零售商和分销商的高度认可，订单情况良好，在市场上的表现出色 [121][122] - La Colombe已提前完成全年分销目标，说明分销商执行情况良好 [123] - Yuengling合资企业进展顺利，按计划将于今年秋季在德州推出，在招聘、建立分销关系等方面取得了很大进展 [124] 问题12: 全年业绩指引中硬苏打水的贡献以及产品收入贡献与利润贡献的差异 - 公司不会细分品牌对净销售收入（NSR）的贡献，但硬苏打水等创新产品处于高于 premium 或超级 premium 空间，将为各方带来利润 [129] - 去年Vizzy在市场上运营八个月，年底接近1%的苏打水份额，目前接近7%，预计2021年这些品牌将对业务做出更有意义的贡献 [130] 问题13: 网络安全事件的后续成本和投资情况 - 第一季度因网络安全事件产生了200万美元的净费用用于咨询和专家调查，目前正在升级北美系统，加拿大系统将迁移到美国系统，第二季度预计与该事件相关的成本极小 [134][135]

业务战略与成果 - 公司围绕核心品牌、高端产品、非啤酒品类等方面推进战略，核心品牌提升美国非即饮市场份额，硬苏打水组合有望实现两位数份额目标，高端品牌在组合中份额增长，非啤酒业务计划到2023年实现10亿美元营收[7][8][9][10][13] 财务业绩 - 2021财年第一季度，合并净销售收入（NSR）按固定汇率计算同比下降11.1%，基础EBITDA按固定汇率计算有不同变化，各地区业绩受疫情、网络安全事件、风暴等因素影响[20][23] - 北美地区NSR按固定汇率计算同比下降6.3%，主要因即饮渠道限制、库存循环和不利的发货时间；欧洲地区NSR按固定汇率计算同比下降39.5%，主要因销量下降和不利的地理及渠道组合[27][33] 财务状况与展望 - 季度末净债务为77亿美元，较去年减少11亿美元，15亿美元循环信贷额度无借款[39] - 重申2021年指引，预计净销售收入实现中个位数增长，基础EBITDA与上年持平，基础折旧与摊销约8亿美元，合并净利息支出约2.7亿美元，基础有效税率在20%-23%[40] 资本分配 - 资本分配优先事项包括投资业务、偿还债务和向股东返还现金，目标是到2021年底净债务与基础EBITDA比率约为3.25倍，2022年底降至3.0倍以下，预计下半年恢复股息[43]