文章核心观点 - 特朗普政府征收“解放日”关税引发华尔街暴跌，中美贸易摩擦升级或引发全球贸易战，市场担忧美国经济衰退和滞胀，此时投资防御性板块股票是最佳选择 [1][2][3] 华尔街上周暴跌情况 - 道琼斯指数4月3日和4日连续两日跌幅超1500点，4月4日暴跌2231点，为历史单日最大跌幅之一 [4] - 标准普尔500指数上周最后两个交易日暴跌超10%，4月6日暴跌6%，为2020年3月新冠疫情爆发以来表现最差的一天，较2月峰值下跌超17%进入回调区间 [5] - 纳斯达克综合指数上周最后两个交易日均暴跌6%，较近期高点下跌超22%进入熊市区域，4月4日恐慌指数CBOE VIX触及45，处于极端水平 [6] 五只防御性股票情况 摩森康胜饮料公司（Molson Coors Beverage Co.） - Zacks排名第一，受益于加拿大和EMEA&APAC业务的强劲表现，2024年第四季度业绩出色，营收和利润均超预期，盈利同比增长 [12] - 预计2025年销售额按固定汇率计算将实现低个位数增长，基础每股收益将从2024年起实现高个位数增长，预计北美地区年净价格将上涨1 - 2% [13] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为0.1%和6.9%，过去七天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.6%，当前股息收益率为3.07% [14] 中心点能源公司（CenterPoint Energy Inc.） - Zacks排名第二，受益于交通电气化带来的电力需求增长以及对可再生能源的投资，计划大幅投资升级基础设施以促进长期增长，财务状况良好 [15] - 为利用电动汽车市场增长机遇，积极投资建设智能、清洁、有弹性的生态系统，推广越野电气化 [17] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为3.2%和8%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.6%，当前股息收益率为2.44% [18] WEC能源集团（WEC Energy Group Inc.） - Zacks排名第二，受益于有机和无机资产的贡献，战略投资将加强基础设施建设，液化天然气设施和可再生资产有助于实现2050年净碳中和目标 [19] - 来自商业、工业和住宅客户的需求增长推动业绩提升，有足够流动性偿还短期债务，预计2025 - 2027年总收入将改善 [20] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为9.2%和8.5%，过去30天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.2%，当前股息收益率为3.42% [21] 雅培实验室（Abbott Laboratories） - Zacks排名第二，利用人工智能提供医疗保健解决方案，其人工智能技术可提供微米级医学成像，机器学习算法可预测心脏病发作 [22] - 在全球即时检验领域占据重要地位，业务组合专注于传染病、心脏代谢与信息学、毒理学和消费者诊断四个关键领域 [23] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为5.9%和10.3%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.2%，当前股息收益率为1.90% [24] HCA医疗保健公司（HCA Healthcare Inc.） - Zacks排名第二，由于入院人数和住院手术量的增长，收入持续上升，恢复延期的择期手术有望维持这一趋势，预计2025年营收在728亿 - 758亿美元之间，中点较2024年增长5.2% [25] - 多次收购增加了患者数量并扩大了医院组合，受益于远程医疗业务，2024年经营现金流同比增长11.5% [26] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为5.8%和13.8%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.8%，当前股息收益率为0.87% [26]

股价表现 - 过去三个月股价上涨10.8%，跑赢行业5.2%的涨幅，同时超越必需消费品板块7.8%的涨幅和标普500指数6.1%的跌幅 [1] - 当前股价61.58美元，接近52周高点69.18美元 [3] - 股价位于50日移动均线58.02美元和200日移动均线55.42美元上方，技术面显示持续上升趋势 [4][5] 增长战略 - 通过高端化战略和创新驱动增长，持续扩大高端产品组合 [6][9] - 核心品牌Coors Light、Miller Lite和Coors Banquet在美国市场表现强劲，Coors Banquet成为全球领先品牌之一 [10] - 在英国、加拿大、EMEA和APAC地区通过高端化举措取得显著成功，例如Madrí和Caraiman品牌 [11] - 终止低利润率合同酿造协议，退出非盈利业务，投资关键增长领域 [14] 品牌与市场表现 - 加拿大市场Coors Light保持领先地位，Molson品牌系列份额持续增长 [10] - 英国市场Carling品牌保持强劲，EMEA和APAC地区高端化战略成效显著 [11] - 启动英国多年期项目扩大酿造和包装产能，受益于Madri品牌表现 [15] 财务与运营展望 - 2025年预计销售额低个位数增长，每股收益高个位数增长，营业利润中个位数增长 [13] - 北美地区计划提价1-2%，其他市场根据通胀调整价格 [13] - 利润率扩张得益于高端化、成本节约和生产率提升 [13] - EMEA&APAC地区和美洲业务受益于有利的净定价、高端化和品牌销量增长 [15] 投资亮点 - 战略聚焦高端化、品牌定位和非酒精饮料扩张，支撑持续增长 [16] - 2025年财务预期稳健，具备定价能力和运营改善潜力 [16]

文章核心观点 - 尽管存在道德争议，但“罪恶股票”因现金流强劲、客户忠诚度高和需求弹性小，历史表现优于大盘且回报可观，对投资者有吸引力 [1][7] 行业表现及前景 酒精行业 - 美国酒精饮料市场预计从2024年的5431.3亿美元增长到2033年的8064.4亿美元，复合年增长率为4.99% [4] - 全球酒精饮料市场预计在2025 - 2030年以9.7%的复合年增长率扩张 [4] 烟草行业 - 全球烟草市场预计从2024年的8999亿美元增长到2032年的11578亿美元，2025 - 2032年复合年增长率为3.2% [5] 博彩行业 - 北美在线博彩市场2024年估值为165.6亿美元，预计2025 - 2030年以12.2%的复合年增长率扩张 [6] 公司案例分析 奥驰亚集团（Altria Group） - 在烟草行业占主导地位，凭借市场地位和定价策略持续提供高额股息 [3] 拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands） - 随着体育博彩合法化加速和在线游戏扩张，在博彩行业处于领先地位 [3] 摩森康胜饮料公司（Molson Coors Beverage Company） - 积极转型业务，通过投资、多元化产品组合和强调高利润品牌，加强在饮料行业的领先地位 [9] - 适应消费者偏好变化，拓展高端产品组合，创新超越啤酒，提升核心运营效率 [10] - 以创新为长期增长战略核心，实施振兴计划，巩固作为领先饮料公司的地位 [11] 永利度假村（Wynn Resorts） - 是全球豪华酒店、博彩和娱乐行业的领导者，采用扩张、创新和卓越运营的增长策略 [12] - 拓展全球业务，进入中东市场，在澳门多元化投资，提升拉斯维加斯旗舰酒店品质 [13] - 通过扩张、数字化转型和创新提升客人体验，注重财务纪律和成本优化以实现可持续增长 [14] 菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International） - 正进行业务转型，向无烟未来发展，在低风险产品领域占据主导地位 [15] - 核心增长战略是扩大无烟产品组合，通过全球推广IQOS、收购瑞典火柴等举措推动转型 [16] - 有望在2030年成为以无烟业务为主的公司，为全球烟草行业创新、可持续发展和领导力设定标杆 [17]

文章核心观点 - 摩森康胜啤酒公司（Molson Coors Brewing）获Zacks排名1（强力买入）升级，反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资者的可靠选择 [1][3] 各部分总结 最影响股价的因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者依据盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] - 摩森康胜盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可业务改善趋势会推动股价上涨 [5] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况用于投资决策可能有回报，Zacks排名系统有效利用了这一力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] 摩森康胜的盈利预期修正 - 截至2025年12月的财年，该啤酒制造商预计每股收益6.33美元，较上年报告数字变化6.2% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了6% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - 摩森康胜升级为Zacks排名1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 投资者关注投资回报，收益型投资者注重从流动资产中获得稳定现金流，股息是重要现金流来源，Molson Coors Brewing是有吸引力的股息投资标的 [1][2][7] 行业情况 - 饮料 - 酒精行业股息收益率为0.52%，标普500股息收益率为1.58% [3] 公司情况 公司概况 - Molson Coors Brewing总部位于戈尔登，属于消费必需品行业，今年股价变化为3.4% [3] 股息情况 - 公司目前每股股息为0.47美元，股息收益率为3.17% [3] - 公司当前年化股息为1.88美元，较去年增长6.8%，过去5年有4次年同比增加股息，年均增幅0.43% [4] - 公司派息率为29%，即过去12个月每股收益的29%用于支付股息 [4] 盈利预期 - Zacks对公司2025年每股收益的共识预期为6.34美元，预计较上年同期增长6.38% [5] 投资建议 - Molson Coors Brewing不仅是有吸引力的股息投资标的，还有令人信服的投资机会，Zacks评级为2（买入） [7]

文章核心观点 - 莫尔森库尔斯饮料公司（TAP）是饮料 - 酒精行业有吸引力的价值投资机会，股票被低估，近期增长态势良好，战略布局利于持续增长，是有潜力的投资选择 [1][4][17] TAP股票估值与表现 - TAP远期12个月市盈率为9.63，低于行业平均的15.98和必需消费品平均的17.89，股票被低估 [1] - 过去一个月TAP股票上涨19.1%，跑赢行业15.9%的回报、必需消费品板块5.7%的涨幅以及标普500指数5.1%的跌幅 [4] 公司增长驱动因素 - 公司是全球最大啤酒酿造商之一，通过创新和高端化扩大市场份额，积极发展超高端产品线 [7] - 美国市场上，科罗娜淡啤、米勒淡啤和科罗娜宴会啤酒保持超80%过去两年市场份额增长，科罗娜宴会啤酒增长16%且连续14个季度获市场份额；加拿大市场科罗娜淡啤连续23个月助公司扩大份额；英国市场卡林是顶级拉格啤酒，欧洲和罗马尼亚的高端品牌推动增长，2024年超高端品牌占总销售额27%，公司计划在美国进一步扩张 [9] - 公司按振兴计划推进，精简组织、对品牌和能力再投资，投资标志性品牌和超高端啤酒增长机会，拓展相邻领域和非啤酒业务，打造商业、供应链和员工数字能力 [10] 战略合作伙伴关系 - 与菲维特利饮料公司的战略伙伴关系使TAP能扩大美国非酒精饮料产品组合，获在美国销售其获奖滋补品、姜汁啤酒和鸡尾酒调酒的独家权利 [11] 财务预期 - 公司预计2025年销售额实现低个位数增长，潜在每股收益实现高个位数增长，营业利润实现中个位数增长，计划在北美提价1 - 2%，其他市场根据通胀调整价格 [13] 分析师预期 - 过去30天分析师将本财年每股收益预期提高41美分至6.35美元，下一财年提高63美分至6.77美元，预计同比增长率分别为6.5%和6.7% [15] 其他公司情况 - 普利茅斯骄傲公司（PPC）目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为25.7%，本财年盈利预计较上一年下降2.6% [18] - 泰森食品公司（TSN）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜近52%，本财年销售额和盈利预计较上一年分别增长近0.9%和23.6% [19] - 波斯特控股公司（POST）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，本财年销售额和每股收益预计较上一年分别增长0.3%和2.2% [20]

文章核心观点 - 公司股票表现强劲，战略有效，盈利预期上调，估值有吸引力，管理层对2025年业绩有积极展望，同时推荐了其他消费必需品领域的股票 [1][10][11] 公司股价表现 - 过去六个月公司股票在股市表现强劲，上涨14.5%，跑赢Zacks饮料-酒精行业和更广泛的消费必需品板块，同期该行业和板块分别下跌18.1%和8%，标普500指数上涨11.1% [1] 公司战略举措 - 公司专注于啤酒和非啤酒产品组合的高端化，并进行创新 [2] - 在美国，核心品牌表现良好，2024年第四季度核心品牌在两年累计基础上保留了超80%的销量份额增长 [3] - 在加拿大，Coors Light是行业第一的淡啤酒，Molson品牌家族在第四季度和全年受益于销量份额，实现23个月的份额增长 [4] - 在EMEA和APAC，Madrí推动高端化成功，Caraiman在罗马尼亚重新推出也推动了业绩 [5] - 公司有针对Peroni的战略计划和拓展非酒精饮料品类的计划，整合ZOA将推动营收，获得Fever - Tree产品在美国的生产、营销和销售独家许可权 [6] 公司盈利预期 - 过去七天，2025年和2026年每股收益（EPS）的共识估计分别上升3.6%至6.35美元和6.3%至6.77美元，意味着这两年的同比盈利增长分别为6.5%和6.7% [8] 公司估值情况 - 公司股票相对于行业处于折价估值，基于未来12个月的市盈率为9.84，低于行业的14.16，也低于其五年高点15.57 [9] 公司业绩展望 - 管理层预计2025年销售额按固定汇率计算将实现低个位数同比增长，2025年基础EPS将较2024年实现高个位数增长，预计北美地区年净价格涨幅在1 - 2% [11] 其他消费必需品股票 - 推荐Freshpet、Ollie's Bargain Outlet和Helen of Troy三只股票，Freshpet是宠物食品公司，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，当前财年销售额和EPS预计分别增长27.2%和228.6% [12][13] - Ollie's是品牌商品折扣零售商，过去四个季度平均盈利惊喜为5%，当前财年销售额和EPS预计分别增长8.3%和13.1% [13][14] - Helen of Troy是多元化消费产品公司，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 4.3%，当前财年销售额和EPS预计分别下降5.1%和18.9% [14][15]

文章核心观点 - 摩森康胜啤酒公司（Molson Coors Brewing）获Zacks评级升至1（强力买入），反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响，是投资组合的可靠选择 [1][4] 评级系统介绍 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统跟踪当前和次年的Zacks共识预期（覆盖该股票的卖方分析师对每股收益预测的共识） [2] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，实时观察和衡量困难 [3] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五个等级，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [8] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与近期股价走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [5] - 摩森康胜盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [6] 摩森康胜盈利预期情况 - 该啤酒制造商预计在截至2025年12月的财年每股收益6.35美元，同比变化6.5% [9] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了6.1% [9] 评级结论 - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，只有前5%股票获“强力买入”评级，前20%股票显示出卓越的盈利预期修正特征，有望在短期内跑赢市场 [10][11] - 摩森康胜升至Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示短期内股价可能上涨 [11]

利率相关金融工具数据 - 截至2024年12月31日，美元计价固定利率债务名义金额为49亿美元，公允价值负债为44.844亿美元，利率绝对不利变动1%对其公允价值影响为3.553亿美元[319] - 截至2024年12月31日，外币计价固定利率债务名义金额为11.759亿美元，公允价值负债为12.128亿美元，利率绝对不利变动1%对其公允价值影响为6330万美元[319] - 截至2024年12月31日，远期起息利率互换名义金额为10亿美元，公允价值资产为9630万美元，利率绝对不利变动1%对其公允价值影响为7510万美元[319] 净销售额货币计价情况 - 2024年全年，约37亿美元（占比32%）的净销售额以美元以外的功能货币计价，其中英镑和加元计价的净销售额分别约为14亿美元和13亿美元[322] 外汇相关金融工具数据 - 截至2024年12月31日，外币计价固定利率债务名义金额为11.759亿美元，公允价值负债为12.128亿美元，外汇汇率假设不利变动10%对其公允价值影响为1.136亿美元[325] - 截至2024年12月31日，外汇远期合约名义金额为1.962亿美元，公允价值资产为1060万美元，外汇汇率假设不利变动10%对其公允价值影响为2010万美元[325] 外汇远期合约到期情况 - 截至2024年12月31日，约65%的未到期外汇远期合约将于2025年到期，32%将于2026年到期，3%于之后到期[324] 商品互换数据 - 截至2024年12月31日，商品互换名义金额为3.764亿美元，公允价值资产为370万美元，商品价格假设不利变动10%对其公允价值影响为3630万美元[328] 商品互换到期情况 - 截至2024年12月31日，约79%的商品互换将于2025年到期，21%将于2026年到期[327] 利率互换修订情况 - 2023年5月，公司修订2026年远期起息利率互换，用SOFR取代LIBOR，此后不再面临LIBOR风险[318] 美洲报告单元商誉情况 - 截至2024年12月31日，公司美洲报告单元的商誉余额为55.82亿美元，管理层认为其公允价值超过账面价值，未记录商誉减值费用[347] 关键财务指标年度对比（销售额等） - 2024年、2023年和2022年的销售额分别为137.343亿美元、138.846亿美元和128.075亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年的净销售额分别为116.27亿美元、117.021亿美元和107.01亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年的毛利润分别为45.334亿美元、43.688亿美元和36.552亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年的营业收入分别为17.532亿美元、14.382亿美元和1.575亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年的税前收入分别为15.03亿美元、12.525亿美元和 - 0.625亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年的净利润分别为11.577亿美元、9.564亿美元和 - 1.865亿美元[352] - 2024年、2023年和2022年归属于公司的基本每股净收益分别为5.38美元、4.39美元和 - 0.81美元[352] - 2024年、2023年和2022年归属于公司的摊薄每股净收益分别为5.35美元、4.37美元和 - 0.81美元[352] 财务报告内部控制评估 - 管理层评估认为，截至2024年12月31日，公司的财务报告内部控制有效[334] 净收入和综合收入情况 - 2024年净收入（含非控股权益）为11.577亿美元，2023年为9.564亿美元，2022年为亏损1.865亿美元[354] - 2024年综合收入（亏损）为9.145亿美元，2023年为10.465亿美元，2022年为亏损3.884亿美元[354] 资产和负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产为260.643亿美元，2023年为263.751亿美元[357] - 截至2024年12月31日，总负债为126.116亿美元，2023年为129.4亿美元[357] 现金流量情况 - 2024年经营活动提供的净现金为19.103亿美元，2023年为20.79亿美元，2022年为15.02亿美元[360] - 2024年投资活动使用的净现金为6.48亿美元，2023年为8.417亿美元，2022年为6.251亿美元[360] - 2024年融资活动使用的净现金为11.384亿美元，2023年为9.814亿美元，2022年为8.895亿美元[360] - 2024年现金及现金等价物净增加1.004亿美元，2023年增加2.689亿美元，2022年减少0.374亿美元[360] 现金及现金等价物余额情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物余额为9.693亿美元，2023年为8.689亿美元，2022年为6亿美元[360] 股息支付情况 - 2024年支付股息3.692亿美元，2023年为3.547亿美元，2022年为3.293亿美元[360] 股东权益总额情况 - 2021年12月31日公司股东权益总额为13664.1美元[362] - 2022年12月31日公司股东权益总额为12915.2美元[362] - 2023年12月31日公司股东权益总额为13407.2美元[362] - 2024年12月31日公司股东权益总额为13284.2美元[363] 净收入（亏损）及非控股权益情况 - 2022年净收入（亏损）为 - 186.5美元，其中非控股权益部分为 - 11.2美元[362] - 2023年净收入（亏损）为957.1美元，其中非控股权益部分为8.2美元[362] - 2024年净收入（亏损）为1163.2美元，其中非控股权益部分为40.8美元[363] 其他综合收入（亏损）及非控股权益情况 - 2022年其他综合收入（亏损）为 - 201.9美元，其中非控股权益部分为 - 2.4美元[362] - 2023年其他综合收入（亏损）为90.1美元，其中非控股权益部分为0.9美元[362] - 2024年其他综合收入（亏损）为 - 242.9美元，其中非控股权益部分为 - 0.3美元[363] 股权收购情况 - 2024年10月31日，公司以5300万美元现金增持ZOA，持股比例升至51%[369] - 2024年10月21日，公司以8900万美元现金收购CBPL剩余49.9%股权[370] - 2023年8月7日，公司以7700万美元收购Blue Run 75%股权，其中现金支付6400万美元[371] - 2024年10月21日公司收购Cobra U.K.剩余49.9%所有权权益，现金支付8900万美元[459] 供应商融资计划情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，供应商融资计划确认有效且未偿还的金额分别为1.451亿美元和1.475亿美元[374] - 2024年，供应商融资计划确认的发票金额为5.908亿美元，已支付5.907亿美元，受外汇汇率变化影响减少250万美元[375] 营销和广告费用情况 - 2024年、2023年和2022年，不包括折旧和摊销成本的营销和广告总费用分别约为11亿美元、11亿美元和10亿美元[393] 合并财务报表范围 - 公司的合并财务报表包括自身账户、多数股权且受控制的国内外子公司以及某些可变利益实体[367] 净销售额定义 - 公司的净销售额为啤酒、麦芽饮料及其他相关产品销售，扣除消费税、激励、折扣和退货[377] 公司成本构成 - 公司的成本包括酿造材料、包装材料、制造费用、运费、促销包装等[392] 营销、一般和行政费用构成 - 公司的营销、一般和行政费用包括营销费用、一般和行政成本、基于股份的薪酬等[393][394] 稀释每股收益排除证券情况 - 2024、2023和2022年计算稀释每股收益时排除的反稀释证券分别为120万股、60万股和310万股[404] 股息宣布及支付情况 - 2024年11月21日公司董事会宣布每股0.44美元股息，于12月20日支付；2024、2023和2022年宣布的合格股东股息分别为每股1.76美元、1.64美元和1.52美元[406] - 2025年2月12日，公司董事会宣布每股0.47美元的季度股息，将于3月14日支付给2月27日登记在册的A类和B类普通股股东[451] 资本支出非现金活动金额情况 - 2024、2023和2022年资本支出已发生但未支付的非现金活动金额分别为2.978亿美元、2.549亿美元和2.343亿美元[407] 坏账准备情况 - 2024年12月31日和2023年12月31日坏账准备分别为890万美元和1270万美元[409] 云计算安排实施成本摊销费用情况 - 2024、2023和2022年云计算安排实施成本的摊销费用分别为1130万美元、790万美元和620万美元[416] 云计算实施成本情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，云计算实施成本总值分别为7.19亿美元和5.65亿美元，净值分别为3.99亿美元和3.57亿美元[418] 利息资本化情况 - 公司将利息资本化作为购置某些固定资产原始成本的一部分，使用未偿还长期债务的加权平均借款成本计算资本化利息[398] 其他非经营收入（费用）净额定义 - 其他非经营收入（费用）净额主要包括与经营活动无直接关系的活动产生的损益，如外汇损益等[399] 递延所得税情况 - 递延所得税针对资产、负债和某些未确认损益的财务报告基础与税务基础之间的暂时性差异提供[400] 每股收益计算方法 - 基本每股收益按当期流通在外普通股加权平均数计算，稀释每股收益包括潜在稀释证券的稀释效应[403] 2024年第三季度会计调整情况 - 2024年第三季度，公司对历史会计错误进行期外调整，将6500万美元从非控股权益重新分类，其中4900万美元重新分类至应付账款及其他流动负债，1600万美元重新分类至可赎回非控股权益，导致归属于非控股权益的净收入累计少计3450万美元，归属于MCBC的净收入累计多计3450万美元[443] - 2024年第三季度，公司记录了4580万美元的调整，以增加强制赎回的非控股权益负债，调整计入利息费用[443] 2025年业务许可及投资情况 - 2025年2月1日，公司获得在美国生产、营销和销售Fever - Tree产品的独家许可权，收购Fever - Tree USA, Inc.实体股份，并向Fever - Tree Drinks Plc投资约9000万美元[450] 公司租赁情况 - 公司租赁剩余期限最长约15年，部分租赁协议包含续租或提前终止选项[430] 递延收益和损失摊销方法 - 公司采用走廊法确定递延收益和损失从AOCI摊销至其他养老金和退休后（福利）成本净额，走廊为预计福利义务的10%或计划资产市场相关价值的10%中的较大者[438] 会计准则采用情况 - 2023年11月采用ASU 2023 - 07，影响了报告分部披露的列报和披露，但不影响分部报告识别、财务状况或经营成果[452] - 2023年第一季度采用ASU 2022 - 04，除滚动披露要求从本年报开始前瞻性采用外[453] - ASU 2024 - 03将于2027年12月31日年度报告及后续中期报告生效，预计仅影响披露，不影响财务状况或经营成果[454] - ASU 2023 - 09将于2025年12月31日年度报告生效，公司可选择前瞻性或追溯性应用，预计仅影响披露，不影响财务状况或经营成果[455] 股权出售情况 - 2023年第三季度公司出售Truss 57.5%控股权，确认损失1100万美元[460] 担保负债情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司担保负债分别为3010万美元和3540万美元[461] 公司持股情况 - 公司持有BRI 50.9%所有权权益，持有BDL 35.0%所有权权益[462][464] ZOA股权增持收益及相关资产情况 - 2023年第三季度公司增持ZOA使所有权权益达40%，2024年10月31日再次增持至51%，确认收益7790万美元，确认商誉2.755亿美元，可抵扣商誉4720万美元，确认品牌无形资产5800万美元，非控股权益1.309亿美元[466][467][468][469] 权益法投资余额情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司权益法投资余额分别为1.089亿美元和2.227亿美元[473] 应收应付关联方款项情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司应收关联方款项分别为1.38亿美元和7400万美元，应付关联方款项分别

文章核心观点 - 2024年第四季度，摩森康胜饮料公司（TAP）营收和利润超Zacks共识预期，虽销售额同比下降但收益增加，股价在盘前交易上涨，公司对2025年有积极展望 [1][5] 第四季度业绩详情 - 调整后每股收益1.30美元，同比增长9.2%，超Zacks共识预期的1.13美元 [3] - 净销售额按报告基础同比下降2%，按固定汇率计算下降1.9%，至27.4亿美元，但超Zacks共识预期的27.1亿美元，下降原因是财务销量降低和不利汇率，部分被价格和销售组合改善抵消 [4] - 财务销量同比下降6.4%，主要因出货量降低，美洲地区合同酿造量减少；品牌销量下降3.4%，美洲下降2.2%，EMEA&APAC下降6.6% [6] - 价格和销售组合使净销售额同比增长4.5%，因两个部门净定价提高和有利销售组合，尽管美国合同酿造量降低 [6] - 毛利润同比微增1%至10.4亿美元，毛利率提高110个基点至38% [7] - 营销、一般和行政（MG&A）费用按报告基础同比下降4.9%至6.847亿美元，因激励薪酬成本降低、积极汇率影响和营销减少；基础MG&A按固定汇率下降4.4% [7] - 基础税前收益（EBT）同比下滑1.4%至3.41亿美元，按固定汇率计算下降0.9%，因财务销量降低和材料及制造成本通胀，较高定价、较低MG&A费用和积极销售组合部分抵消不利因素 [8] 各部门信息 美洲部门 - 净销售额按报告基础同比下降2.6%至21.7亿美元，按固定汇率计算下降2.2%，因财务销量降低和不利汇率影响，被积极价格和销售组合抵消，超Zacks共识预期的21.1亿美元 [9] - 财务销量同比下降5.9%，因美国合同酿造量减少和美国品牌销量降低；价格和销售组合使销售额增长3.7% [10] - 美洲品牌销量下滑2.2%，美国下降3%，因高端以上产品销量疲软和核心品牌去年同期两位数增长的基数效应，部分被报告季度额外交易日抵消；加拿大品牌销量因高端以上产品组合增长2.6% [10][11] - 基础EBT按固定汇率微升0.5%，受销售组合、较高净定价、较低MG&A成本和成本节约收益支撑，部分被疲软财务销量和材料及制造成本通胀抵消；按报告基础下滑0.3%至3.62亿美元 [12] EMEA&APAC部门 - 净销售额按报告基础同比增长0.4%至5.687亿美元，按固定汇率计算下降0.5%，受益于有利价格和销售组合及积极汇率影响，部分被财务销量下降抵消；价格和销售组合因净定价提高、渠道组合和高端化推动的有利销售组合改善7.3%，未达Zacks共识预期的5.92亿美元 [13] - 财务销量同比下降7.8%，品牌销量下降6.9%，因西欧市场需求疲软和竞争对手促销活动增加，以及中欧和东欧行业需求低迷；基础EBT按固定汇率同比增长54.9%，按报告基础飙升58.2%至2420万美元，受益于较高净定价、较低MG&A成本和有利销售组合，部分被疲软财务销量抵消 [14] 财务更新 - 第四季度末现金及现金等价物为9.693亿美元，截至2024年12月31日总债务为61.5亿美元，净债务为51.8亿美元 [15] - 2024年经营活动提供的净现金为19.1亿美元，截至2024年12月31日调整后基础自由现金流为12.4亿美元 [15] - 2025年1月29日，公司向Stone Brewing Company支付6060万美元解决Keystone诉讼案，该费用已于2024年12月31日全额计提 [16] - 2024年，公司回购价值6.434亿美元股票并支付3.692亿美元股息；2025年2月12日，董事会宣布每股0.47美元季度股息，3月14日支付给2月27日登记在册的A类和B类普通股股东 [16] 2025年展望 - 全球宏观环境快速变化带来不确定性，地缘政治事件和全球贸易政策影响消费者趋势，公司指引未反映上述活动影响或美国征收进口关税及其他国家潜在报复措施影响 [17] - 预计2025年销售额按固定汇率同比实现低个位数增长 [17] - 预计2025年基础每股收益较2024年实现高个位数增长，基础EBT按固定汇率同比实现中个位数增长 [18] - 预计基础折旧和摊销为6.75亿美元，上下浮动5%；预计2025年基础有效税率为22 - 24%；预计合并净利息费用为2.15亿美元，上下浮动5% [18] - 预计2025年资本支出为7.5亿美元，上下浮动5%；预计基础自由现金流为13亿美元，上下浮动10% [19] 消费必需品领域可考虑的股票 - Freshpet（FRPT）是宠物食品公司，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，目前Zacks排名1（强力买入），Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长24.5%和66.8% [20][21] - 联合天然食品（UNFI）是天然、有机和特色食品及非食品产品主要分销商，目前Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长0.3%和442.9% [21][22] - 味好美公司（MKC）是香料、调味料、特色食品和风味剂制造商和分销商，目前Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为13.8%，Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长2.3%和6.4% [22] 其他信息 - 自2025年2月1日起，公司通过许可协议获得在美国制造、营销和销售Fever - Tree产品的独家权利，收购Fever - Tree USA, Inc.股份，以近9000万美元投资伦敦证券交易所上市公司Fever - Tree Drinks Plc [2]