财务数据和关键指标变化 - 第三季度经调整EBITDA首次转为正值 这是公司长达10年的目标 即使包含季度中收购Paige带来的数百万美元额外支出 调整后EBITDA仍为正 若不包含Paige 调整后EBITDA接近400万美元 [5] - 公司预计全年调整后EBITDA将略微为正 即使考虑Paige带来的额外数百万美元拖累 [5] - 第三季度平均每次测试报销金额为1600美元 环比增长约20美元 但仍远低于同行水平 [30] - 遗传学业务平均销售价格同比略有下降 因主要支付方重新谈判协议 但整体保持稳定 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学总量增长33% 其中肿瘤学业务增长27% 遗传学业务增长37% [4] - 遗传学业务增长预期从之前的中高 teens 上调至低中 20s [4] - 数据许可或洞察业务增长38% 新增总合同价值1.5亿美元 预订表现强劲 [4] - 肿瘤学业务单位增长27% 公司预计未来三年该领域能保持25%的增长 [15][17] - 遗传学业务增长约50%来自市场份额增长 预计第四季度将有所缓和 增长更可能处于低中 20s [34] - 罕见病业务规模相对较小 但平均销售价格更高 随着其规模扩大 将对整体平均销售价格产生影响 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于长期可持续增长 目标是在未来三年乃至十年实现25%的增长 而非追求短期高速增长 [15][43] - 销售团队经过调整和培训后效率提升 是业务增长的主要驱动力之一 [9] - 技术平台高度集成 能够向医生提供高度情境化、全面的结果 这一优势正获得更多认可 [10] - 在数据许可业务方面 公司凭借独特的数据资产、专有软件和工具 与竞争对手拉开差距 领先地位持续巩固 [24][25] - 公司定位为科技公司 在代码编写、云和计算支出、软件工程师数量上均向科技公司看齐 并大力投资人工智能 [46] - 通过收购Paige AI 整合数字病理学能力 旨在打造多模态数据洞察平台 增强在分子数据、数字化病理数据等方面的综合能力 [47][58][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体检测量健康增长 更多生物标志物的发现促使患者接受检测 这是行业的普遍有利因素 [10] - 遗传学检测市场比预期更强劲 行业增长可能处于低双位数 而公司增速显著高于此水平 [35] - 液体活检和固体活检均表现良好增长 未观察到从固体到液体的根本性转变 但预计液体活检将受益于系列测试 拥有更好的增长前景 [28][29] - 最小残留疾病检测的报销一旦落实 将与公司全面的产品组合一起 为业务带来额外动力 [4][16] - 对人工智能算法未来的报销持乐观态度 认为医疗系统必须为能减少错误和浪费的智能解决方案付费 公司已储备大量算法 处于有利地位 [52][53][55] 其他重要信息 - 公司计划在2025年第四季度向FDA提交液体活检xF的监管申请 随后将提交xR的完整上市前批准申请 [4][30] - 一旦获得FDA批准 xF和xR测试有资格获得高级诊断实验室测试地位 预计将带来医保报销价格的提升 [27][30] - 与阿斯利康和Pathos合作的基础模型项目进展顺利 预计将在2026年第一季度推出首个版本 [46] - 公司在肿瘤 naive 最小残留疾病检测方面有新的研究 包括针对非小细胞肺癌和结直肠癌的研究 预计明年将有数据公布 [65][66] 问答环节所有提问和回答 问题: 基因组学业务量强劲增长的原因是什么？是更广泛的行业趋势还是公司内部执行力的提升？ [8] - 回答: 增长主要归因于销售团队效率提升和技术平台优势 行业整体检测量健康是普遍有利因素 但公司因早已提供全面产品组合 并未像一些公司那样从单一产品转向综合测试中获得一次性好处 因此增长更具持续性 [9][10][11] 问题: 最小残留疾病检测的上市策略和增长计划是怎样的？ [13] - 回答: 公司追求可持续的长期单位增长 不计划在报销落地后过度推动测试量以人为抬高增长率 将逐步增加推广力度 拥有训练有素的销售团队和全面的产品组合 最小残留疾病是推动未来三年25%增长的动力之一 [15][16][17] 问题: 新披露的1.5亿美元数据许可合同价值的背景和原因是什么？当前合同积压情况如何？ [19] - 回答: 披露是基于合同规模的重要性 并非每季度惯例 因为这些是多年度合同 不会立即转化为下季度收入 总合同价值处于强劲状态 年底会进行年度披露 目前已披露的合同价值已超过3.5亿美元 [20][21][22][23] 问题: 是否观察到市场向液体活检转移的趋势？以及对xF和xR测试获得FDA批准后的报销前景有何看法？ [27] - 回答: 固体和液体活检增长均强劲 未发现根本性转变 但液体活检可能从系列测试中受益更多 关于报销 xT测试已有30%量迁移到FDA批准/高级诊断实验室测试版本 计划在2026年完成大部分迁移 高级诊断实验室测试通常能带来比当前水平更高的报销 [28][29][30] 问题: Ambry遗传学业务本季度的增长驱动因素是什么？与市场增长相比如何？不同检测面板对平均销售价格的影响？ [33] - 回答: 约50%增长来自份额增长 预计第四季度缓和 行业增长可能在低双位数 公司增速显著更高 平均销售价格总体稳定 罕见病业务规模小但平均销售价格高 其扩张将影响未来平均销售价格 [34][35][36] 问题: 全年业绩指引的上调与Ambry表现强劲之间的关系如何？ [39] - 回答: 公司采取保守的指引策略 注重长期可持续增长 而非短期波动 即使Ambry表现超预期 也不会过度调整指引 核心是能否在未来多年保持25%的增长 [42][43] 问题: 与阿斯利康和Pathos的基础模型项目进展如何？Paige收购是否对此有助益？ [45] - 回答: 基础模型预训练阶段即将结束 进展顺利 下一步将进行大规模计算和后训练 预计2026年第一季度有初步版本 Paige团队已融入 其在数字病理学的基础模型工作增强了公司能力 [46][47][48] 问题: 医疗系统未来是否有望报销数据解读和分析服务？湿实验室操作的差异化是否仍然重要？ [51] - 回答: 长期增长指引主要基于诊断和数据业务 算法服务的报销目前难以预测但未来至关重要 公司已开发大量算法 一旦有报销路径 可快速规模化分发 湿实验室业务增长较慢 而算法业务可能爆发式增长 [52][53][54][55] 问题: Paige AI收购如何与诊断业务产生协同效应？ [57] - 回答: 整合后将增强能力 例如在测序失败或样本不足时 数字病理算法可预测常见突变 返回结果 也可加速关键结果的获取 如快速检测EGFR突变 公司致力于多模态数据洞察平台 [58][60][61] 问题: 最小残留疾病检测方面明年是否有重要数据公布？ [64] - 回答: 公司定期发布大量研究成果 在肿瘤 naive 检测方面 针对结直肠癌和非小细胞肺癌的研究数据预计明年公布 可能达到与肿瘤知情检测相媲美的指标 Personalis也在肿瘤知情检测方面积极投入 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基因组学业务总量增长33%，其中肿瘤学增长27%，遗传学增长37% [5] - 数据许可或洞察业务增长38%，新增总合同价值1.5亿美元 [6] - 首次实现调整后EBITDA为正，若不考虑Paige收购的额外数百万美元支出，调整后EBITDA接近400万美元 [7][8] - 预计全年调整后EBITDA将略微为正 [8] - 第三季度平均总报销额为1600美元，环比增长约20美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务增长全面，所有检测均表现优异 [6] - 遗传学业务增长预期从之前的中高十位数调整为低至中二十位数 [5] - 微小残留病（MRD）报销按计划进行，液体活检xF预计今年晚些时候提交监管申请 [6] - 数据许可业务预订表现异常强劲，包括今年早些时候达成的数亿美元基础模型交易 [6][7] - 罕见病业务规模相对较小，但具有更高的平均销售价格（ASP） [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标在未来三年实现25%的增长 [19][54] - 专注于通过技术整合提供高度情境化、全面的结果，以满足医生更全面、更高效治疗患者的需求 [13] - 在诊断业务和数据业务方面具有可预测的增长和良好的利润率 [64] - 通过收购Paige AI加强数字病理学能力，并与基因组诊断业务产生协同效应 [72][73] - 投资于人工智能和基础模型，定位为一家科技公司 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销售团队效率提升和技术整合是增长的主要驱动力 [11][13] - 测试量健康增长，更多生物标志物的识别为行业带来普遍顺风 [14] - 预计遗传学业务增长将放缓，但仍保持健康水平 [5][45] - 对人工智能算法的报销持乐观态度，认为这是解决医疗系统成本问题的关键 [67][68] - 公司在肿瘤学数据领域具有独特优势，与竞争对手差距拉大 [33] 其他重要信息 - 公司计划在2026年将大部分体积迁移到FDA批准或ADLT版本 [40] - 与Personalis合作开发MRD检测，拥有肿瘤初筛和肿瘤知情MRD检测组合 [21] - 基础模型项目进展顺利，预计2026年第一季度推出首个版本 [58] - Paige AI的收购带来了数字病理学领域的专业知识和基础模型工作 [60][61] 问答环节所有提问和回答 问题: 基因组学业务量强劲增长的原因是什么？是市场趋势还是公司内部执行力的结果？ [10] - 增长主要归因于销售团队效率提升和技术整合，使医生能够获得更全面的结果 [11][13] - 行业整体测试量健康增长，更多生物标志物的识别带来了普遍顺风 [14] - 公司拥有全面的产品组合，因此没有因单一检测类型带来的一次性收益 [15][16] 问题: MRD检测的市场进入策略和增长预期是什么？ [18] - 公司追求可持续的长期增长，而非短期高速增长 [19] - 拥有肿瘤初筛和肿瘤知情MRD检测组合，将利用大型销售团队进行推广 [21] - MRD报销将为未来三年25%的增长目标提供助力 [22] 问题: 新数据合同披露的原因和业务轨迹如何？ [24][25] - 在合同金额达到一定规模时会进行披露，这些通常是多年期交易 [27][29] - 总合同价值状况良好，将在年底披露年度数字 [30] - 数据产品具有差异化优势，客户持续授权更多数据 [31][33] 问题: 液体活检趋势和FDA批准后的报销前景如何？ [35][36] - 未观察到从实体瘤到液体活检的根本性转变，两者均实现良好增长 [38] - 随着如Serena 6等需要重复液体检测的研究开展，液体活检量可能增加 [39] - FDA批准后，ADLT状态通常带来报销上涨，有助于缩小与同行的差距 [41] 问题: Ambry业务的增长驱动力和市场表现如何？ [43] - 约50%的增长来自份额增长，预计第四季度将放缓 [44] - 遗传学市场增长可能为低双位数，公司业务增长预期为低至中二十位数 [45][46] - 平均销售价格总体稳定，罕见病业务规模扩大可能对ASP产生影响 [48] 问题: 全年业绩指引调整的考量是什么？ [50][51] - 公司注重长期可持续增长，而非短期业绩波动，因此指引调整保守 [53][54] 问题: 与阿斯利康和Pathos的基础模型合作进展如何？Paige收购是否带来协同效应？ [56] - 基础模型预训练阶段即将结束，进展顺利，预计2026年第一季度推出初版 [58] - Paige团队已并入基础模型工作组，带来了数字病理学领域的专业知识和数据 [60][61] 问题: 医疗系统未来是否会报销数据解读和分析服务？ [63] - 公司长期增长指引主要基于诊断和数据业务，算法服务的报销路径尚不明确 [64][66] - 相信算法服务最终将获得报销，公司已开发大量算法，具备快速分发能力 [68][70] 问题: Paige AI如何与基因组诊断业务协同？ [72] - 数字病理学算法可以在测序失败或材料不足时预测常见突变，提供结果 [74][76] - 目标是整合多模态数据，提供高质量、快速的洞察 [77][78] 问题: MRD检测的研发投入和未来数据发布计划是什么？ [81] - 公司定期发布研究成果，明年将有关肿瘤初筛检测在肺癌和结直肠癌领域的数据 [82][84] - 肿瘤知情检测的路线图由合作伙伴Personalis主导 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基因组学业务总量增长33%，其中肿瘤学增长27%，遗传学增长37% [4] - 数据许可（洞察）业务增长38%，新增总合同价值1.5亿美元 [4] - 本季度首次实现调整后EBITDA为正，这是一个关键里程碑，若不包含Paige收购带来的数百万美元额外支出，调整后EBITDA接近400万美元 [5] - 预计全年调整后EBITDA将略微为正 [5] - 第三季度平均总报销额为1600美元，环比增长约20美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务全面增长，所有检测方法表现优异 [4] - 遗传学业务增长预期从之前的中高十位数上调至低中二十位数 [4] - 数据许可业务预订表现非常强劲，包括今年早些时候达成的数亿美元基础模型交易 [4][5] - 罕见病业务规模相对较小，但ASP较高，随着其规模扩大，将对ASP产生影响 [34] - Ambry业务约50%的增长来自市场份额增长，预计第四季度将放缓，增长更可能处于低中二十位数 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在未来三年实现约25%的增长 [14][17] - 专注于通过技术整合提供高度情境化、全面的结果，以满足医生更全面、更有效治疗患者的需求 [9][10] - 在MRD（微小残留病灶）领域拥有全面的产品组合，包括初始产品和知情产品，涵盖CRC、乳腺癌、肺癌、IO等，并投资于更敏感的检测方法 [15][16] - 数据业务因其独特的数据资产、专有软件和工具而具有差异化优势，与同行差距正在拉大 [23][24] - 公司大力投资AI和基础模型，计划在2026年初推出首个模型版本，并视自己为一家科技公司 [42][43] - Paige AI的收购增强了公司在数字病理学方面的能力，其团队已并入基础模型团队，预计将产生协同效应 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销售团队经过调整后效率提升，是业务增长的主要驱动力之一 [9] - 行业整体检测量健康增长，更多生物标志物的识别带来了普遍顺风 [10] - 遗传学领域的市场增长强于预期，可能达到低两位数增长，而公司业务增长显著高于此水平 [33] - 在算法（干实验室）报销方面，公司认为医疗系统最终必须为此付费，否则将面临严重问题，公司已在此领域投入大量资源，一旦报销路径明确，业务将快速扩张 [47][48][50] - 公司对长期增长充满信心，业务架构围绕长期增长而非短期表现 [40] 其他重要信息 - 计划在第四季度向FDA提交液体活检xF的监管申请，随后将提交xR的完整PMA申请 [26][29] - 获得FDA批准后，这些测试有资格获得ADLT（高级诊断实验室测试） status，预计将对Medicare报销价格产生上行影响 [26][29] - 公司与Personalis在MRD领域是合作伙伴关系 [13][16] - 公司拥有超过5000家医院连接到其生态系统，为未来算法分发提供了广泛渠道 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 基因组学业务量强劲增长的原因是什么？是更广泛的市场转向NGS测试，还是公司内部执行和销售覆盖改善的结果？ [8] - 增长主要归因于销售团队效率提升和技术整合优势，使公司能够提供高度情境化的结果 [9][10] - 行业整体受益于检测量健康增长和更多生物标志物的识别，但公司并未像一些仅提供固体或液体检测的公司那样获得一次性转换红利 [10][11] 问题: 关于MRD测试的市场进入策略和计划，如何利用大型销售团队？ [13] - 公司追求可持续的长期单位增长，而非在获得MRD报销后人为推高增长率 [14][15] - 拥有训练有素的MRD销售团队，将逐步加大力度，将其视为未来三年实现25%增长的动力之一 [16][17] 问题: 新合同（1.5亿美元预订）的披露原因、当前积压情况以及轨迹？ [19] - 当合同金额达到值得关注的水平时会进行披露，这些是多年度交易，不会直接转化为下季度收入 [20][21] - 总合同价值状况良好，年底将披露年度数字，目前已公开的预订额超过3.5亿美元 [21][22] 问题: 是否观察到液体活检（xF）需求增长？对FDA批准后报销价格的预期？ [26] - 未发现从固体肿瘤到液体活检的根本性转变，两者增长均良好，但预计液体活检将受益于系列测试，长期增长前景更好 [27][28] - ADLT status通常带来报销上行，当前平均报销额1600美元，仍远低于同行水平，监管申请将有助于缩小差距 [29] 问题: Ambry本季度增长驱动因素、与市场增长对比以及检测组合对ASP的影响？ [31] - 约50%增长来自份额增长，预计第四季度放缓至低中二十位数增长 [32][33] - 遗传学市场可能增长低两位数，公司增长显著高于此水平 [33] - ASPs相对稳定，罕见病业务规模扩大可能推高ASP [34] 问题: 全年业绩指引上调的构成，是否在其他业务部分有抵消？ [37] - 第三季度Ambry增长32%，预计第四季度增长将放缓 [38] - 公司采取保守指引策略，专注于长期可持续增长，而非短期波动 [39][40] 问题: 与阿斯利康和Pathos的基础模型合作进展，以及Paige收购带来的益处？ [41] - 基础模型预训练阶段即将结束，进展顺利，预计2026年第一季度推出初始版本 [42] - Paige团队已并入基础模型团队，在数字病理学方面取得了有趣进展，产生了良好势头 [43][44] 问题: 医疗系统未来是否可能为数据解读和分析（干实验室）提供报销？ [46] - 公司相信最终必须为此类智能解决方案付费，以解决医疗系统成本和浪费问题 [47][48] - 公司已开发大量算法，一旦报销路径明确，可通过现有生态系统快速分发，规模扩张潜力巨大 [48][50] 问题: Paige AI如何与诊断业务协同，提供哪些具体益处？ [51] - 数字病理学算法可以在测序失败或材料不足时预测常见突变，返回结果 [52][53] - 可以实现快速预测（例如非小细胞肺癌的EGFR突变），整合多模态数据以提供高质量、快速的洞察 [53][54] 问题: 明年在MRD方面是否有重要数据发布，以应对高灵敏度检测市场的竞争？ [58] - 公司定期发布研究成果，明年将有关于初始检测方法在肺癌和CRC方面的有趣数据 [59][60] - 在初始检测方面达到强大指标，可与知情检测方法竞争，Personalis将负责其知情检测的路线图 [60]

业绩总结 - Tempus AI, Inc.在2025年第三季度收入为3.342亿美元，同比增长84.7%[47] - 2025年第三季度毛利润为2.099亿美元，同比增长98.4%[47] - 基因组学收入在2025年第三季度达到2.529亿美元，同比增长117.2%[51] - 数据与服务收入在2025年第三季度为8130万美元，同比增长26.1%[51] - 2025年全年收入指引提高至约12.65亿美元，预计年增长约80%[60] - 2025年第三季度净亏损为8000万美元，较2024年第三季度的7570万美元增加5.5%[47] - 2025年第三季度的非GAAP净亏损为19,590千美元，相较于2024年的40,255千美元有所改善[73] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为1,476千美元，较2024年的(21,843)千美元显著改善[75] 用户数据 - Tempus已连接超过65%的学术医疗中心和55%的美国肿瘤科医生，拥有超过400PB的多模态医疗数据[12] - Tempus拥有超过4,500万条患者记录、超过800万条影像记录和超过400,000个DNA+RNA样本[11] - Tempus的基因组产品线在2023年交付的肿瘤基因组测试数量达到270,800个，平均每个测试的收入为1,530美元[22] - 在2025年第三季度，遗传测试交付量约为129,500个，平均每个测试的报销金额为790美元[24] 新产品与技术研发 - Tempus的基因组产品线专注于提供智能和个性化的分子结果，涵盖肿瘤学、遗传学、神经学、心脏病学等领域[16] - Tempus的AI技术能够在约两周内实现临床试验匹配和即时临床试验激活[41] - Tempus的应用平台已连接超过5,000个医疗机构，能够与任何电子健康记录系统集成[40] 合作与市场扩张 - Tempus与AstraZeneca/Pathos的合作协议包括2亿美元的数据许可和模型开发费用[32] 财务指标 - 2025年第三季度的非GAAP毛利率为63.6%，较2024年第三季度的59.6%有所提升[63] - 2025年第三季度的基因组学非GAAP毛利率为61.7%，较2024年第三季度的49.3%显著提高[65] - 2025年第三季度的运营费用为2.709亿美元，同比增长69.9%[69] - 公允价值变动在2025年第三季度为1,255千美元，较2024年的15,605千美元大幅下降[73] - 股票基础补偿费用在2025年第三季度为33,979千美元，较2024年的21,038千美元增加了61.5%[73] - 利息支出在2025年第三季度为15,399千美元，较2024年的13,761千美元增加了11.9%[75] - 2025年第三季度的折旧费用为8,120千美元，较2024年的6,788千美元增加了19.6%[75] - 2025年第三季度的收入税准备金为276千美元，较2024年的38千美元显著增加[75] - 2025年第三季度的股权法投资损失为(1,518)千美元，较2024年的1,692千美元发生变化[75] - 2025年第三季度的收购相关费用为552千美元，2024年无此费用[73]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第三季度总收入为3.342亿美元，较2024年同期的1.809亿美元增长85%[218] - 公司2025年前九个月总收入为9.046亿美元，较2024年同期的4.927亿美元增长84%[218] - 公司总净收入同比增长85%，从2024年第三季度的1.809亿美元增至2025年第三季度的3.342亿美元[260] - 截至2025年9月30日的九个月总净收入为9.04578亿美元，较去年同期的4.92718亿美元增长4.1186亿美元，增幅84%[278] - 公司2025年第三季度净亏损8000万美元，2024年同期净亏损为7580万美元[218] - 公司2025年前九个月净亏损1.909亿美元，较2024年同期净亏损6.928亿美元大幅收窄[218] - 2025年前九个月净亏损为1.90862亿美元，而2024年同期为6.92795亿美元[300] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为150万美元，2024年同期为负2180万美元[218] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为负2030万美元，较2024年同期的负9700万美元改善[218] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为-2027.8万美元，相比2024年同期的-9695.5万美元有所改善[300] - 运营亏损为6,100万美元，较2024年同期的5,360万美元有所扩大[259] 成本和费用（同比环比） - 总成本与运营费用同比增长65%，从7,509万美元增至1.243亿美元，主要受材料服务成本（增加2,940万美元）和人员相关成本（增加1,250万美元）推动[265] - 研发费用在2025年第三季度为4500万美元，同比增长64.8%（2024年同期为2730万美元）[236] - 研发费用在2025年前九个月为1.225亿美元，同比增长2.3%（2024年同期为1.197亿美元）[236] - 研发费用增长64%，从2,735万美元增至4,496万美元，主要因人员相关成本增加1,120万美元[269] - 技术投资在2025年第三季度为3810万美元，同比增长24.1%（2024年同期为3070万美元）[238] - 技术投资在2025年前九个月为1.06亿美元，同比下降21.9%（2024年同期为1.357亿美元）[238] - 销售、一般和行政费用增长85%，从1.014亿美元增至1.879亿美元，主要受收购Ambry带来的无形资产摊销（1,680万美元）等因素影响[270] - 九个月总收入成本为3.44394亿美元，较去年同期的2.33669亿美元增长1.10725亿美元，增幅47%，主要因材料和人员成本增加，部分被股权激励费用减少所抵消[283] - 销售、一般和行政费用为5.2323亿美元，较去年同期的6.44063亿美元减少1.20833亿美元，降幅19%，主要因股权激励费用减少3.362亿美元，部分被收购Ambry相关成本增加所抵消[288] - 利息支出为5498.1万美元，较去年同期的4029.4万美元增加1468.7万美元，增幅36%，主要因债务利息增加[291] - 2025年前九个月基于股票的薪酬费用为7940.8万美元，而2024年同期为5.09351亿美元[300] 各业务线表现 - 收入主要来自两个产品线：基因组学（Genomics）以及数据与服务（Data and services）[241] - 基因组学收入同比大幅增长117%，从1.164亿美元增至2.529亿美元，主要受测试量增加推动[260][261] - 数据与服务收入增长26%，从6,451万美元增至8,133万美元，主要因Insights产品需求增加1,890万美元[260][264] - 基因组学业务收入为6.88525亿美元，较去年同期的3.31315亿美元增长3.5721亿美元，增幅108%，主要受检测量增长和收购Ambry带来的遗传学测试推动[278][279] - 数据与服务业务收入为2.16053亿美元，较去年同期的1.61403亿美元增长5465万美元，增幅34%，主要因Insights产品需求增加5360万美元[278][282] - 肿瘤检测量从约69,000次增至约87,500次，同时平均收入从每项检测约1,530美元增至约1,600美元，共同贡献了3,440万美元的基因组学收入增长[262] - 由于2025年2月收购Ambry，遗传性检测量达到约129,500次，贡献了1.026亿美元的基因组学收入增长[263] - 肿瘤检测量从去年九个月的约198,200次增至2025年同期的约246,500次，同时每次检测平均收入从约1,500美元增至约1,590美元，共同推动基因组学收入增长9460万美元[280] - 因2025年2月收购Ambry，遗传学检测量增至约335,500次，为基因组学收入贡献2.634亿美元增长[281] - 截至2024年12月31日，2022年至2023年期间进行的临床肿瘤NGS测试的支付率约为55%[239] - 2024年肿瘤NGS测试平均报销额约为1510美元，较2023年的1450美元增长4.1%[239] - 公司平台已被超过8500名医生使用，并与超过200家生物技术公司及前20大上市制药公司中的19家合作[237] 融资与资本活动 - 公司于2025年7月完成7.5亿美元可转换优先票据发行，净收益为7.257亿美元[219][220] - 公司使用票据发行净收益中的2.935亿美元偿还定期贷款，并支付约4180万美元的 capped call 成本[220] - 公司通过股权出售计划以每股83.97美元的加权平均价格售出2,381,895股，获得净收益1.955亿美元[224] - 公司收购Ambry Genetics的现金对价为3.75亿美元，并发行了4,843,136股股票对价[221] - 2025年7月公司完成7.5亿美元本金总额、利率0.75%、2030年到期的可转换优先票据发行，净收益为7.257亿美元[307] - 票据初始转换价格为每股84.19美元，转换率为每1000美元本金可转换11.8778股A类普通股[309] - 公司为对冲票据转换带来的稀释效应，支付了约4180万美元的成本签订了上限认购期权[314] - 2025年2月公司通过第三修正案获得了2亿美元额外定期贷款和1亿美元优先循环贷款承诺[316] - 公司通过股权挂钩发行（ATM）出售2,381,895股股票，加权平均价格为每股83.97美元，总收益为1.955亿美元（扣除450万美元佣金后）[328] - 截至2025年9月30日，根据ATM协议仍有约3亿美元股票可供出售[329] - 公司于2025年9月30日前全额偿还了2.769亿美元定期贷款本金[324] - 2025年筹资活动现金流入主要来自票据发行净收益7.265亿美元、额外定期贷款净收益1.96亿美元、ATM净收益1.955亿美元及循环信贷净收益9800万美元[335] - 2025年投资活动现金流出主要用于收购Ambry、Paige和Deep 6支付3.75亿美元，以及购买不动产和设备1630万美元[333] - 2025年8月8日，公司签订股权销售协议，可通过代理机构发售总发行价最高达5亿美元的A类普通股[327] - 公司于2025年8月22日收购Paige.AI, Inc.时，发行了1,272,151股A类普通股[376] 其他财务数据 - 债务清偿损失为1,203万美元，源于定期贷款融资的偿还[274] - 其他收入净额为1687.9万美元，去年同期为亏损1782.1万美元，变化3470万美元，主要因认股权负债公允价值变动减少4240万美元费用以及SB Tempus许可协议收入增加800万美元[293] - 所得税收益为4569.2万美元，去年同期为费用144美元，变化4583.6万美元，主要因收购Ambry相关的递延税负债估值备抵释放带来4620万美元离散税收优惠[294] - 权益法投资亏损在2025年前九个月增至246.5万美元，相比2024年同期的169.2万美元增加了77.3万美元，增幅达46%[295] - 公司截至2025年9月30日的累计赤字为23亿美元[301] - 截至2025年9月30日，公司的现金、现金等价物及受限现金总额为6.605亿美元[303] - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动现金流出为1.813亿美元，投资活动现金流出为3.876亿美元，筹资活动现金流入为8.877亿美元[330] - 2025年非现金费用主要包括7940万美元股权激励、7540万美元折旧和摊销、1200万美元债务清偿损失及880万美元实物支付（PIK）利息[331] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物和受限现金总额为6.605亿美元[350] - 截至2025年9月30日，公司定期贷款安排和循环信贷安排项下的未偿还债务为3.043亿美元[350] 合作与投资 - 与Recursion Pharmaceuticals签订总协议，初始许可费2200万美元，协议期内总金额最高达1.6亿美元[233] - 根据Recursion协议，可获发的Recursion A类普通股总数不超过其2023年11月3日已发行A类和B类普通股总数的19.9%[234] 监管与法律事项 - 信贷协议要求公司维持至少2500万美元的最低流动性，以及截至2025年12月31日季度，过去十二个月最低综合收入为10亿美元，2026年同期提高至11亿美元[323] - 公司预计在2025年12月31日之后将不再符合新兴成长公司资格，并成为大型加速申报公司[348] - 公司面临与Guardant Health Inc.的多项未决专利侵权诉讼，涉及Tempus xF、xF+、xM Monitor和xM MRD等产品[361] - 公司及其高管于2025年6月12日被列为一项联邦证券集体诉讼的被告，被指控在2024年8月6日至2025年5月27日期间做出虚假或误导性陈述[362] - 公司收到美国纽约东区检察官办公室的民事调查要求，涉及对《虚假申报法案》和《反回扣法》的合规性调查[359] - 公司收到俄亥俄州总检察长办公室的传票，要求提供与2019年至2022年间九名医疗补助计划患者相关的账单和病历记录[358] - 2025年2月22日，公司与谷歌修订的可转换票据本金余额重置为2.388亿美元，年利率为6%，到期日延长至2030年12月31日[325][326] 风险与对冲 - 公司评估利率风险，假设利率发生100个基点的变化，对其财务状况或经营成果不产生重大影响[350] - 公司评估外汇风险，假设汇率发生10%的变化，对其财务状况或经营成果不产生重大影响，且目前未进行任何外汇对冲[351] 高管与董事交易 - 董事Jennifer A. Doudna采纳的10b5-1交易计划涉及出售10,376股A类普通股[380] - 高管Andrew Polovin的10b5-1交易计划涉及出售15,825股A类普通股及最多60,117个RSU行权后净股数的100%[381] - 高管James Rogers的10b5-1交易计划涉及出售11,056股A类普通股及最多109,217个RSU行权后净股数的100%[381] - 高管Erik Phelps的10b5-1交易计划涉及出售24,198股A类普通股及最多45,834个RSU行权后净股数的90%[381]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营收同比增长84.7%至3.342亿美元[5][6] - 第三季度总净收入为3.342亿美元，同比增长84.7%[23] - 前九个月总净收入为9.046亿美元，同比增长83.6%[23] - 第三季度单季净收入为3.34206亿美元，同比增长84.7%[37] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净收入为9.04578亿美元，较去年同期的4.92718亿美元增长83.6%[37] - 第三季度毛利润同比增长98.4%至2.099亿美元[5][6] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总毛利率为61.9%（非GAAP准则下为62.7%），较去年同期的52.6%（非GAAP准则下为56.8%）显著提升[37] - 第三季度调整后EBITDA为150万美元，去年同期为亏损2180万美元，同比改善2330万美元[5][6] - 2025年第三季度调整后EBITDA为147.6万美元，较2024年同期的-2184.3万美元实现扭亏为盈[41] - 2025年前九个月调整后EBITDA为-2027.8万美元，较2024年同期的-9695.5万美元亏损收窄79.1%[41] - 第三季度净亏损为8000万美元，去年同期净亏损为7580万美元[5][6] - 第三季度净亏损为7998万美元，去年同期为7584万美元[23] - 2025年第三季度净亏损为7998.2万美元，较2024年同期的7584万美元扩大5.6%[39] - 2025年前九个月净亏损为1.90862亿美元，较2024年同期的6.92795亿美元大幅收窄72.5%[39] - 2025年第三季度非GAAP每股亏损为0.11美元，较2024年同期的0.24美元改善54.2%[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度运营亏损为6100万美元，同比扩大13.8%[23] - 前九个月运营亏损为1.915亿美元，较去年同期的6.404亿美元大幅收窄70.1%[23] - 九个月内运营费用为7.51643亿美元，非GAAP准则下为6.18501亿美元，其中包含与收购相关的无形资产摊销4469.1万美元[38] - 2025年第三季度非GAAP运营亏损为866.2万美元，较2024年同期的3137.7万美元收窄72.4%[43] - 2025年第三季度股权激励费用为3397.9万美元，较2024年同期的2103.8万美元增长61.5%[39] - 九个月内股权激励费用为7312.4万美元，显著低于去年同期的4.88796亿美元[38] - 2025年第三季度因收购产生的无形资产摊销为1676.4万美元[39] - 2025年第三季度债务清偿损失为1203.4万美元[39] 各条业务线表现 - 第三季度基因组学业务营收达2.529亿美元，同比增长117.2%[5] - 第三季度基因组学收入为2.529亿美元，同比增长117.2%[23] - 基因组学业务在九个月内收入为6.88525亿美元，毛利率为58.9%（非GAAP准则下为59.5%），较去年同期的45.3%（非GAAP准则下为49.1%）大幅改善[35] - 第三季度数据与服务业务营收达8130万美元，同比增长26.1%，其中Insights（数据授权）业务同比增长37.6%[5] - 第三季度数据与服务收入为8133万美元，同比增长26.1%[23] - 数据与服务业务在九个月内收入为2.16053亿美元，毛利率为71.7%（非GAAP准则下为72.8%），较去年同期的67.5%（非GAAP准则下为72.7%）有所增长[36] 运营与业务量表现 - 第三季度交付了21.7万次临床检测，检测量同比增长33%，其中肿瘤检测量增长约27%，遗传检测量增长约37%[5] 管理层讨论和指引 - 将2025年全年营收指引上调至约12.65亿美元，意味着同比增长约80%[5][7] - 预计第四季度调整后EBITDA约为2000万美元，Paige收购预计将使季度亏损增加约500万美元[7] 现金流与投融资活动 - 前九个月经营活动所用现金净额为1.813亿美元，去年同期为1.498亿美元[29] - 投资活动净现金流出为3.87638亿美元，主要由于支付了3.75025亿美元用于企业并购[32] - 融资活动净现金流入为8.87732亿美元，主要来自发行可转换优先票据筹集的7.26497亿美元以及长期债务和循环信贷融资筹集的2.94亿美元[32] 其他财务数据 - 截至季度末，现金及有价证券为7.643亿美元[5] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为6.559亿美元，较2024年底的3.410亿美元增长92.3%[25] - 期末现金、现金等价物及受限现金总额为6.60549亿美元，较期初的3.41835亿美元增长93.2%[32] - 截至2025年9月30日，总资产为22.814亿美元，较2024年底的9.261亿美元增长146.3%[25][27] - 2025年前九个月加权平均流通股为1.72969亿股，较2024年同期的1.04164亿股增长66.1%[39]

公司概况与投资亮点 - 公司是一家由人工智能驱动的精准医疗公司，专注于将机器学习技术应用于医疗健康领域 [1][2] - 公司当前市值约为150亿美元，属于高增长的中型股 [3] - 公司获得了包括Ark Invest的Cathie Wood和美国国会议员Nancy Pelosi在内的知名投资者支持 [3] 市场定位与行业前景 - 人工智能在健康医疗领域的创新被认为具有变革性潜力，能够解决医学中的一些难题 [2] - 与大型语言模型和AI基础设施公司相比，市场热点可能转向针对特定用例优化的应用型AI公司 [4] - 公司在整个生命科学领域被视为最优秀的创新者之一 [5] 近期股价表现与估值 - 公司股价近期从历史高点下跌了约17% [5] - 公司股票的往绩市盈率为40.1倍，考虑到市场机遇和产品发展速度，该估值被认为是合理的 [6] - 股价最近的调整更多与前期大幅上涨和高估值有关，而非基本面问题 [5] 业务发展与增长潜力 - 公司技术获得了强劲的采用，并有机会深化整个行业的战略合作伙伴关系 [5] - 公司工具的应用虽尚未到达重大拐点，但已显示出早期潜力 [3][6]

公司市场认知度 - Tempus AI在提及具有颠覆性潜力的机器学习技术创新公司时并非首选 [1]

行业概览 - 基因组学整合已改变癌症治疗方式 从统一疗法转向基于患者独特肿瘤遗传学和分子谱的精准医疗 [1] - 2024年癌症护理基因组学市场规模为210.7亿美元 预计2025-2030年复合年增长率为16.2% [1] - 市场增长由持续的技术创新和不断扩大的临床验证推动 使基因组检测成为精准肿瘤学的核心 [1] Tempus AI 业务分析 - 公司利用人工智能、多模态数据和先进测序技术为肿瘤学等领域提供实时洞察 [2] - 第二季度基因组学收入达2.418亿美元 同比增长近115% [5] - 肿瘤检测量增长26% 遗传检测业务通过收购Ambry Genetics贡献9730万美元收入 检测量增长32% [5] - 数据与服务部门销售额同比增长35.7% 其中数据授权业务Insights增长40.7% [10] - 与阿斯利康和Pathos达成2亿美元数据与建模许可协议 截至4月30日阿斯利康剩余合同总价值超10亿美元 [11] Tempus AI 产品进展 - 6月推出用于治疗反应监测的新型液体活检检测xM 跟踪接受免疫检查点抑制剂疗法患者的定量肿瘤分数变化 [6] - 计划明年推出首个全基因组测序测试Xh 帮助临床医生检测所有临床相关变异 [7] - 正在与Verastem Oncology合作开发伴随诊断 这些举措预计将推动基因组学部门进一步增长 [7] Exact Sciences 业务分析 - 公司专注于开发经过临床验证的基因组和分子测试 用于早期癌症检测、筛查和监测 [2] - 随着Oncotype DX在国际上的采用不断扩大 公司在癌症诊断领域的地位持续增强 [12] - 肿瘤知情分子残留病检测Oncodetect在预测II-IV期结直肠癌复发方面获得验证 [12] - Cologuard非侵入性结直肠癌筛查测试已交付第2000万份结果 过去三年内翻倍 [15] Exact Sciences 产品进展 - 近期推出旗舰结直肠癌筛查测试的增强版Cologuard Plus 整合了新的遗传生物标志物 [13] - Cologuard Plus预计比原版Cologuard测试减少40%以上的假阳性结果 并已获得医疗保险覆盖 [13][15] - 推出多癌早期检测血液测试Cancerguard 这是首个商业化的MCED测试 可分析多种生物标志物类别以检测多种癌症 [14] 财务与估值比较 - Tempus AI年内股价上涨158.8% Exact Sciences股价上涨12.6% 同期医疗板块和标普500指数分别上涨2.6%和18.2% [4] - Tempus AI的远期市销率为10.52倍 高于其中位数8.11倍 Exact Sciences的远期市销率为3.46倍 高于其中位数3.05倍 Tempus AI估值较Exact Sciences存在溢价 [16] - Tempus AI的2025年销售共识预期意味着同比增长81.21% 每股亏损预计为0.69美元 而上年为亏损1.58美元 盈利预期在过去60天内保持稳定 [17][19] - Exact Sciences的2025年销售共识预期意味着同比增长14.4% 每股收益预计为0.38美元 而上年为每股亏损0.23美元 盈利预期在过去30天内上调了5.6% [19][20]

公司近期活动 - 公司将于2025年11月13日参加Stifel 2025医疗健康大会 首席财务官Jim Rogers将在东部时间上午10:00参与炉边谈话 [1] - 公司将于2025年11月4日公布2025年第三季度财务业绩 并于东部时间下午4:30举行财报电话会议 创始人兼首席执行官Eric Lefkofsky和首席财务官Jim Rogers将出席 [4] 公司业务合作 - 公司与Whitehawk Therapeutics达成多年合作 旨在利用其专有真实世界数据集推进生物标志物驱动的肿瘤学研究 [5] - 合作方Whitehawk Therapeutics是一家肿瘤治疗公司 应用先进技术开发改进的抗体药物偶联物癌症治疗方法 [5] 公司研发进展 - 公司有六篇摘要被接受在2025年欧洲肿瘤内科学会大会上展示 大会将于10月17日至21日在德国柏林举行 [6] - 展示的研究包括两场口头报告 凸显了真实世界数据和人工智能在开发更有效个性化癌症治疗方法中日益增长的作用 [6] 公司业务描述 - 公司是一家技术公司 通过人工智能在医疗保健领域的实际应用来推进精准医疗 [2] - 公司拥有世界上最大的多模态数据库之一 并提供人工智能驱动的精准医疗解决方案 帮助医生提供个性化患者护理 [2] - 公司的运营系统使其数据可访问且有用 同时促进优化疗法的发现、开发和交付 [2]