公司表现 - Tempus AI自2024年6月首次公开募股以来股价年内累计上涨918% 成为2025年表现最佳的医疗股之一 [1] - 公司2025年第一季度营收同比增长754% 超出市场预期 毛利润同比增长998% [6] - 调整后EBITDA亏损从去年同期的4390万美元收窄至1620万美元 每股亏损从103美分改善至24美分 [8] 业务亮点 - 基因组学业务收入同比增长89% 其中核心临床诊断业务增长31% 检测量增长20% [7] - 遗传检测业务(来自Ambry Genetics)贡献6350万美元收入 检测量增长23% [7] - 数据与服务收入同比增长43% Insights业务增长58% [7] - 与阿斯利康和Pathos达成2亿美元三年期合作 构建全球最大肿瘤学基础模型 剩余合同总价值超10亿美元 [9] 行业对比 - 公司股价表现远超医疗信息系统行业196%的涨幅和医疗板块6%的跌幅 同期标普500微跌01% [2] - 跑赢同业iRhythm Technologies(558%)和SOPHiA GENETICS(001%)的涨幅 [2] - 当前远期市销率821倍 高于行业平均60倍 也高于iRhythm(608倍)和SOPHiA GENETICS(25倍) [14] 发展前景 - 上调2025年营收指引至125亿美元(同比增长80%) 预计调整后EBITDA转正为500万美元(较2024年改善11亿美元) [11] - 特朗普政府"最惠国"药品定价政策可能推动药企采用公司AI诊断工具优化临床试验和定价决策 [12] - 当前股价距52周高点9125美元仍有292%上行空间 但分析师短期目标价显示1075%下行风险 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [5] - 第一季度基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤学检测收入同比增长31%，检测量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，检测量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] - 第一季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，较2024年第一季度的负4390万美元改善2780万美元 [6] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务第一季度收入1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤学检测业务同比增长31%，检测量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，检测量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤学基础模型 [8] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，计划在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [39][40] - 公司与19家顶级制药公司和数百家生物技术公司合作，大部分TCV和收入来自大型制药公司 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，实现了良好的运营杠杆 [8] - 公司有望在今年实现调整后EBITDA转正，这是一个重要的里程碑 [39] - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 公司对MRD业务的长期定位感到乐观，认为需求强劲，产品表现良好 [76][79] 其他重要信息 - 公司与阿斯利康和Pathos的合作协议使公司截至4月30日的剩余合同总价值超过10亿美元 [9] - 公司预计该基础模型的第一个版本将在9 - 12个月内完成，各方将获得一份副本用于推进各自业务 [9] - 公司目前拥有超过4000个数据连接，Deep six的收购有助于增加与高质量机构的连接 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与其他制药公司关于肿瘤学基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发者的吸引力，还有交易的收入确认和结构问题 - 宣布交易后，其他公司对此很感兴趣，部分对话已经开始，但将兴奋转化为实际协议和项目需要时间 [15][16] - 阿斯利康与Pathos有合作基础，三方合作协议能让各方发挥优势，也可能是双方合作协议 [17][18] - 2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，预付款不触发收入确认，类似其他大型订阅协议 [19][20] - 目前有理由认为后续付款将以现金形式进行 [21] 问题2: 遗传检测业务表现超预期的原因及增长的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，目标受众广泛，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 目前业务表现强劲，但公司会逐月观察，暂不强调持续的中20%以上增长 [26] 问题3: Deep six收购带来的能力 - Deep six有助于增加与高质量机构的数据连接，其产品可让供应商查询数据集以推进分析和参与研究及临床试验，促进数据双向流动 [31] 问题4: 若在年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP的假设及潜在提升，以及EBITDA转正后的投资方向 - 第一季度肿瘤学ASP增加约60美元，主要因将XT检测量迁移至FDA批准版本，年底目标迁移40%，未考虑XM报销 [36][37] - 公司希望在今年实现调整后EBITDA转正，认为AI在医疗保健领域的应用机会巨大，计划在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [39][40] 问题5: 基因组学检测量本季度表现及全年预期，以及洞察业务的情况 - 公司认为20%的增长在规模和检测量基础上表现出色，更关注长期持续增长 [47][48] - 数据和服务业务开局良好，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元的待交付合同价值，4月的阿斯利康交易使剩余合同总价值首次超过10亿美元，对未来业务有信心 [49][50] 问题6: 如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务，以及公司检测产品在市场中的表现 - 公司认为AI和技术是诊断的差异化因素，通过投资AI技术和积累的数据，可增强肿瘤天真和肿瘤知情产品的差异化 [53][58] - 公司检测产品在本季度整体表现良好，MRD业务因缺乏报销而控制检测量 [59] 问题7: 新的全年营收指引包含的内容，以及Ambri和传统Tempest业务的增长预期 - 营收指引中包含部分新的Pathos - AZ收入，公司每年对营收有较高可见度，但并非100%，会争取额外收入 [64] - 公司对Ambri业务的增长预期保持谨慎，目前认为指引合适 [66] 问题8: 宏观环境下数据业务TCV面临的风险 - 生物技术公司资金短缺对公司业务有一定影响，但占比小，大型制药公司的合作多为多年订阅协议，未受显著影响 [70][71] - 预算缩减时，公司数据业务可能受益，因为客户可利用数据更有效地设计试验或确定目标 [71][72] 问题9: MRD业务XM检测商业化一年来的情况、意外之处及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD业务包括肿瘤天真和肿瘤知情检测，因未获报销而控制检测量，需求强劲 [75][76] - 肿瘤知情检测目前更受欢迎，Personalis平台表现出色，肿瘤天真检测在某些情况下表现良好 [77][78] - 目前业务进展顺利，对长期定位感到乐观 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [5] - 第一季度基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤检测业务同比增长31%，交易量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献6350万美元收入，业务量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] - 第一季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，较2024年第一季度的负4390万美元有所改善，同比提升2780万美元 [6] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务：第一季度收入1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤检测业务：同比增长31%，交易量增长约20% [5] - 遗传检测业务：贡献6350万美元收入，业务量增长23% [6] - 数据和服务业务：收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与大型制药公司和生物技术公司合作，数据业务年初有9.4亿美元待交付的实际合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值首次超过10亿美元 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤基础模型，这将使公司剩余合同价值超过10亿美元，预计模型首版将在9 - 12个月内完成 [8][9] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，将持续投资于基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品，以实现AI在医疗诊断领域的大规模应用 [40][41] - 公司收购Deep 6，以增强数据连接能力，特别是与高质量机构的连接，促进数据双向流动，构建更大的数据集 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，实现了良好的经营杠杆 [8] - 公司预计调整后EBITDA在今年转正，这是一个重要的里程碑，公司将继续投资以实现长期可持续增长 [39] - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 公司在MRD领域的产品需求强劲，对长期定位感到乐观 [76][79] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险讨论可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 公司讨论的非GAAP财务指标未按照公认会计原则编制，相关定义和与GAAP财务指标的对账信息可在公司网站获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与其他制药公司关于肿瘤基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发商的吸引力，还有交易的收入确认和结构问题 - 公司宣布交易后，其他公司兴趣浓厚，部分对话已启动，但将兴趣转化为实际协议和项目需要时间；该交易是三方合作，也可能是双方合作；2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，前期付款不触发收入确认，未来付款可能全部为现金 [15][16][19] 问题2：遗传业务表现超预期的原因及增长的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力大，目标受众广泛，长期来看Ambri业务有望高速增长，目前业务表现强劲，但公司会持续关注，暂不做过度预测 [24][25][26] 问题3：Deep 6收购带来的新增能力 - Deep 6增强了公司的数据连接能力，特别是与高质量机构的连接，其产品可促进数据双向流动，有助于构建更大的数据集 [29][31][32] 问题4：若在年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP的假设及潜在提升，以及EBITDA转正后的投资方向 - 第一季度肿瘤检测ASP因部分业务迁移至FDA批准版本而提高，全年ASP提升主要来自业务迁移，未考虑XM报销；公司预计今年调整后EBITDA转正，将投资于基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品 [36][37][40] 问题5：基因组业务量本季度表现及全年预期，以及洞察业务的情况 - 公司认为20%的增长在规模和业务量基础上表现出色，更关注长期可持续增长；数据和服务业务开局良好，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元待交付合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值超10亿美元 [47][48][49] 问题6：如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务，以及公司检测产品在市场中的表现 - 公司认为AI和技术将使MRD产品具有差异化，通过投资AI技术和积累的数据可提升产品竞争力；目前公司检测产品整体表现良好，MRD业务因缺乏报销而控制业务量 [53][57][59] 问题7：新的全年营收指引包含的内容及各业务增长预期 - 营收指引包含与阿斯利康和Pathos合作的部分收入，公司对Ambri业务增长预期保持谨慎，适当提高了营收指引 [64][66][67] 问题8：宏观环境下数据业务剩余合同价值（TCV）面临的风险及评估 - 公司数据业务客户包括大型制药公司和生物技术公司，生物技术公司资金短缺有一定影响，但占比小；大型制药公司的合作多为多年订阅，受影响不大，预算缩减时数据业务可能受益 [70][71][72] 问题9：MRD业务XM检测产品商业化一年来的情况、意外因素及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD产品需求强劲，肿瘤知情产品目前表现更好，肿瘤天真产品在特定情况下有优势，整体进展顺利，对长期定位乐观 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [4] - 基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [4] - 肿瘤检测收入同比增长31%，销量增长约20% [4] - 遗传检测贡献收入6350万美元，销量增长23% [5] - 数据和服务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中洞察或数据许可业务同比增长58% [5] - 季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，相比2024年第一季度的负4390万美元，同比改善2780万美元 [5] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务收入1.938亿美元，同比增长约89% [4] - 肿瘤检测业务增长31%，销量增长约20% [4] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，销量增长23% [5] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中洞察或数据许可业务同比增长58% [5] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤基础模型 [6] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，将继续在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [38][39] - 公司与19家最大的肿瘤制药公司合作，在行业内有一定的客户基础和合作关系 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，产生了良好的经营杠杆 [6] - 公司预计在今年实现调整后EBITDA转正，这是一个重要的里程碑 [37] - 公司认为将AI大规模应用于医疗保健的机会很大，不会为了追求短期利润而错过长期增长机会，将在主要业务领域进行适当投资 [37][38] 其他重要信息 - 公司收购了Deep 6，其产品可增加与优质机构的连接，促进数据双向流动，有助于构建大型数据集 [30][31] - 公司第一季度肿瘤检测ASP提高约60美元，主要是因为将XT业务量迁移至FDA批准版本的检测方法，预计年底将40%的XT业务量完成迁移 [34][35] - 公司在第一季度交付了约15.8万份检测订单，整体业务量增长超20% [45] - 数据和服务业务年初有9.4亿美元的待交付合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值首次超过10亿美元 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与其他制药公司关于肿瘤基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发者的吸引力；交易结构和收入确认方式 - 宣布交易后其他公司很感兴趣，部分对话已开启，但将兴趣转化为实际协议和项目需要时间；阿斯利康与Pathos有合作基础，三方合作可整合各方优势 [14][15][17] - 2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，预付款不触发收入确认，未来付款大概率为现金形式 [18][19][20] 问题2: 遗传业务表现超预期的原因及20%以上增长率的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力大，长期来看Ambri业务有望高速增长，目前业务表现强劲，但仍需持续观察 [23][24][25] 问题3: Deep 6收购带来的新增能力 - Deep 6可增加与优质机构的连接，其产品能让供应商查询数据集以推进分析，促进数据双向流动，有助于构建大型数据集 [30][31] 问题4: 若年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP改善的假设及未考虑报销情况下的潜在收益；EBITDA转正后投资方向及投资意愿是否变化 - 第一季度肿瘤检测ASP提高约60美元，主要因迁移业务量至FDA批准版本，预计年底迁移40%，未考虑XM报销；公司预计今年调整后EBITDA转正，将在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [34][35][37] 问题5: 基因组业务量第一季度表现及全年预期；洞察业务情况、业务漏斗和需求趋势 - 公司认为20%的增长在规模和业务量基础上表现出色，更关注长期可持续增长；洞察业务开局良好，数据和服务业务增长超40%，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元待交付合同价值，4月合作使剩余合同价值超10亿美元，对未来业务有信心 [44][45][46] 问题6: 如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务；公司检测产品在市场上的份额变化 - 公司认为AI和技术是诊断的差异化因素，通过投资AI技术和积累的数据可提升MRD产品的竞争力；目前公司检测产品整体表现良好，MRD业务因缺乏报销限制了业务量增长 [50][51][57] 问题7: 新的全年营收指引包含的内容，Pathos贡献情况，以及Ambri和传统Tempest业务增长预期是否变化 - 营收指引包含部分Pathos和阿斯利康的新收入，公司对营收有较高可见度，但仍会争取额外收入；公司对Ambri业务增长预期保持谨慎，适当提高了营收指引 [61][62][63] 问题8: 宏观环境下数据业务TCV面临的风险，是否有取消或积压情况 - 公司数据业务有大型制药公司和生物技术公司两类客户，生物技术公司受资金缺乏影响，但占比小；大型制药公司的合作多为多年订阅，未受显著影响，且预算缩减时公司数据业务可能受益 [68][69][70] 问题9: MRD业务XM检测商业化一年来的预期情况、意外情况及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD业务包括结直肠癌的肿瘤无创检测和非小细胞肺癌、乳腺癌及免疫治疗反应的个性化肿瘤知情检测；因未获报销，公司控制业务量；市场对两类产品需求强劲，知情检测目前更具优势，肿瘤无创检测在特定情况下表现良好，公司对MRD业务长期定位有信心 [72][73][77]

业绩总结 - Tempus AI, Inc.在2025年第一季度收入为2.557亿美元，同比增长75.4%[53] - 2025年第一季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8%[53] - 2025年第一季度遗传学收入为1.938亿美元，同比增长88.9%[56] - 2025年第一季度数据和服务收入为6190万美元，同比增长43.2%[56] - 2025年第一季度毛利率为60.7%，较2024年第一季度的53.3%有所提升[69] - 2025年第一季度净亏损为68037千美元，较2024年的64743千美元有所增加[77] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为41561千美元，非GAAP每股亏损为0.24美元[77] - 预计2025年总收入约为12.5亿美元，年增长约80%[65] - 2025年第二季度预计确认约3亿美元的收入，占年度收入指导的24%[66] 用户数据 - Tempus已连接超过65%的学术医疗中心和50%以上的美国肿瘤科医生，拥有超过300PB的多模态医疗数据[12] - Tempus拥有约4000个机构的连接，积累了约4000万份患者记录、200万份影像记录和300,000个DNA+RNA样本[11] - 在2024年第一季度，Tempus的肿瘤基因组测试交付量为97000个，平均每个测试的收入为1590美元[21] - 遗传测试在2025年第一季度交付量约为78000个，平均每个测试的报销为770美元[23] 新产品和新技术研发 - Tempus的基因组产品线专注于提供智能和个性化的分子结果，涵盖肿瘤学、遗传学、神经学等多个领域[16] - Tempus的AI技术能够实现临床试验匹配、临床决策支持和护理差距识别，提升患者的健康管理[44] - Tempus与AstraZeneca和Pathos合作开发最大的多模态基础模型，协议包括2亿美元的数据许可和模型开发费用[37] 财务指标 - 2025年第一季度调整后的EBITDA为-1620万美元，相较于2024年第一季度的-4390万美元改善63.2%[56] - 2025年第一季度的非GAAP运营费用为182717千美元，较2024年的130971千美元增长了39.5%[75] - 2025年第一季度研发费用为35874千美元，较2024年的24340千美元增长了47.5%[75] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为154627千美元，较2024年的79564千美元增长了94.3%[75] - 2025年每季度的无形资产摊销约为2000万美元，因收购Ambry Genetics而产生[66] - 2025年预计的股票补偿及相关税费约为1.5亿美元[66] 未来展望 - Tempus的基因组产品线在测试订单和交付数量上快速增长，反映出市场需求的增加[20] - 2025年第一季度调整后EBITDA为-16174千美元，较2024年的-43926千美元有所改善[81] - 2025年第一季度股权法投资损失为1883千美元[81] - 2025年第一季度股权激励相关的薪酬费用为22974千美元[77]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年和2024年第一季度总营收分别为2.557亿美元和1.458亿美元，净亏损分别为6800万美元和6470万美元，调整后EBITDA分别为 - 1620万美元和 - 4390万美元[179] - 2025年和2024年第一季度，公司研发投入分别为3590万美元和2430万美元[191] - 2025年和2024年第一季度，公司技术投入分别为3340万美元和2710万美元[194] - 2024年和2023年，公司肿瘤NGS测试的平均报销分别约为1510美元和1450美元[195] - 2025年和2024年第一季度，基因组学净收入分别为19380.4万美元和10256.9万美元，数据和服务净收入分别为6193.3万美元和4325.1万美元，总净收入分别为25573.7万美元和14582万美元[213] - 2025年第一季度与2024年同期相比，基因组学测试量从约62700次增加到约153000次，其中肿瘤测试从约62700次增加到约75000次，遗传测试增加到约78000次[215] - 2025年第一季度与2024年同期相比，肿瘤测试平均收入从约1450美元增加到约1590美元，基因组学收入增加2830万美元，遗传测试使基因组学收入增加6350万美元[216][217] - 2025年第一季度与2024年同期相比，数据和服务收入增加主要来自洞察产品需求增加带来的1820万美元[218] - 2025年第一季度与2024年同期相比，基因组学收入成本从5283.5万美元增加到8478.3万美元，数据和服务收入成本从1528.8万美元增加到1575.1万美元，总成本从6812.3万美元增加到10053.4万美元[219] - 2025年第一季度与2024年同期相比，技术研发费用从2706.7万美元增加到3339.1万美元，增幅为23%[223] - 2025年第一季度与2024年同期相比，运营亏损从5327.4万美元扩大到6868.9万美元，净亏损从6474.3万美元扩大到6803.7万美元[213] - 2025年第一季度研发费用为3587.4万美元，较2024年同期的2434万美元增加1153.4万美元，增幅47%[224] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.54627亿美元，较2024年同期的7956.4万美元增加7506.3万美元，增幅94%[225] - 2025年第一季度利息收入为181.3万美元，较2024年同期的103.1万美元增加78.2万美元，增幅76%[226] - 2025年第一季度利息支出为1323.8万美元，较2024年同期的1800.3万美元减少476.5万美元，降幅36%[228] - 2025年第一季度其他（费用）收入净额为 - 2745.5万美元，较2024年同期的74.9万美元减少2820.4万美元，降幅3766%[229] - 2025年第一季度所得税收益为4618万美元，较2024年同期的 - 1.1万美元增加4619.1万美元，增幅 - 419918%[230] - 2025年第一季度权益法投资损失为188.3万美元，2024年同期无损失，增幅100%[231] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 1617.4万美元，2024年同期为 - 4392.6万美元[236] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损22亿美元[237] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.533亿美元[239] - 2025年第一季度，经营活动现金使用1.057亿美元，投资活动现金使用3.758亿美元，融资活动现金流入2.93亿美元[252] - 2024年第一季度，经营活动现金使用1.014亿美元，投资活动现金流入1700万美元，融资活动现金使用140万美元[252] 各条业务线表现 - 公司自成立以来，产品被超7500名医生使用，与超200家生物科技公司和19家大型制药公司合作[193] 管理层讨论和指引 - 公司预计研发、技术研发和销售、一般及行政费用的绝对值将增加，销售、一般及行政费用占收入的百分比长期将适度下降[203][204][206] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月3日，公司完成对Ambry Genetics Corporation的收购，现金对价3.75亿美元，发行4843136股A类普通股，价值约3亿美元，部分股票有锁定期，500万美元现金对价存入托管账户[180] - 收购完成后，公司获得2亿美元高级有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环贷款承诺[181] - 2025年4月，公司与AstraZeneca和Pathos达成合作，AstraZeneca支付3500万美元，Pathos三年支付2亿美元数据许可费，公司支付Pathos 3500万美元[183][184] - 2021年公司与AstraZeneca签订MSA，AstraZeneca承诺最低消费2.2亿美元，最高可达3.2亿美元，认股权证已取消[185][186] - 2022年公司与GlaxoSmithKline签订合作协议，GSK承诺最低消费1.8亿美元，已支付7000万美元，最高可达3亿美元[187] - 2023年公司与Recursion Pharmaceuticals签订协议，Recursion支付初始许可费2200万美元，总费用最高可达1.6亿美元[188] - 截至2024年12月31日，公司已收到2022年1月1日至2023年12月31日期间所有付款人进行的临床肿瘤NGS测试约55%的付款[195] - 公司信贷安排包括定期贷款和循环信贷，定期贷款初始本金17500万美元，经多次增加后，额外定期贷款额度2亿美元，循环信贷承诺1亿美元，公司分别收到29110万美元和9710万美元[243] - 2025年12月31日前，定期贷款现金付息时，基准利率借款利率为基准利率加6.25%，SOFR借款利率为SOFR加7.25%；实物付息时，基准利率借款利率为基准利率加4%，SOFR借款利率为SOFR加5%，实物付息利率为3.25%[244] - 2026年1月1日起，定期贷款现金付息时，基准利率借款利率为基准利率加5.75% - 6.75%，SOFR借款利率为SOFR加6.75% - 7.75%；实物付息时，基准利率借款利率为基准利率加4%或4.5%，SOFR借款利率为SOFR加5%或5.5%，实物付息利率为3.25%[245] - 循环贷款年利率为基准利率加2.75%或SOFR加3.75%，未使用额度按0.50%年利率计承诺费，未达最低要求时按最低循环利息金额付息[246] - 公司需维持至少2500万美元最低流动性，2025年各季度最低合并收入为10亿美元，2026年各季度为11亿美元[247][248] - 2025年2月22日，公司与谷歌的可转换本票修订，本金余额重置为2.388亿美元，利率6.0%，到期日延至2030年12月31日，到期可50%以A类普通股偿还[250][251] - 公司按美国公认会计原则编制财务报表，采用收购法核算企业合并，收购成本发生时费用化[260][262] - 公司为新兴成长公司，可享受部分报告要求豁免，选择不放弃会计准则延期适用[264][266] - 截至2025年3月31日，定期贷款安排和循环信贷安排下的未偿债务为5.757亿美元[268] - 假设定期贷款安排和循环信贷安排的利率变动100个基点，对公司财务状况或经营成果无重大影响[268] - 截至2025年3月31日，假设外汇汇率变动10%，对公司财务状况或经营成果无重大影响[269] - 2025年第一季度，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[271] - 2024年6月17日，公司完成首次公开募股，发行并出售1110万股A类普通股，发行价37美元/股，扣除承销折扣和佣金后净收益3.82亿美元[286] - 2025年3月11日，公司为收购Deep 6 AI, Inc.向其前股东发行269280股A类普通股[285] - 2024年6月13日，公司所有已发行的可转换优先股自动转换为66640660股A类普通股[286] - 2024年5月19日，公司收到俄亥俄州总检察长办公室传票；2024年3月4日，收到纽约东区联邦检察官办公室民事调查要求[277][278] - 2024年6月11日，Guardant Health Inc.起诉公司侵犯其五项美国专利；2025年3月14日，公司反诉Guardant虚假和误导性广告，并起诉其侵犯美国专利[280] - 2024年12月3日至2025年3月14日期间，公司部分董事和高管采用或修改Rule 10b5 - 1交易安排，涉及出售A类普通股数量不等[292] - 公司修订和重述的公司章程于2024年6月17日以8 - K表格、文件编号001 - 42130提交[296] - 公司修订和重述的细则于2024年6月17日以8 - K表格、文件编号001 - 42130提交[296] - 公司于2025年2月3日签订的信贷协议第三修正案和担保及抵押协议第一修正案以8 - K表格、文件编号001 - 42130提交[296] - 公司首席执行官和首席财务官于2025年5月6日签署报告[301] - 首席执行官为Eric Lefkofsky，首席财务官为James Rogers[301]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元[6][7][8] - 2025年第一季度季度毛利润同比增长99.8%，达到1.552亿美元[6][7][8] - 2025年第一季度净亏损6800万美元，2024年同期净亏损6470万美元[7][8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损1620万美元，2024年同期为亏损4390万美元，同比改善2780万美元[7][8] - 2025年第一季度总净收入为255,737,000美元，较2024年同期的145,820,000美元增长75.38%[23] - 2025年第一季度运营亏损为68,689,000美元，2024年同期为53,274,000美元[23] - 截至2025年3月31日总资产为1,543,137,000美元，较2024年12月31日的926,116,000美元增长66.62%[25] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为105,624,000美元，2024年同期为101,378,000美元[28] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为375,818,000美元，2024年同期为提供16,990,000美元[28] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为293,042,000美元，2024年同期为使用1,378,000美元[29] - 截至2025年3月31日股东权益为326,194,000美元，较2024年12月31日的56,339,000美元增长479%[26] - 2025年第一季度净收入为255,737美元，2024年同期为145,820美元；2025年毛利率为60.7%，2024年为53.3%[33] - 2025年第一季度净亏损为68,037美元，2024年同期为64,743美元；非GAAP净亏损为41,561美元，2024年为65,322美元[35] - 2025年第一季度非GAAP净亏损每股为0.24美元，2024年为1.03美元；加权平均普通股流通股数为170,506，2024年为63,430[35] - 2025年第一季度EBITDA为77,674美元，2024年同期为43,336美元；调整后EBITDA为16,174美元，2024年为43,926美元[37] - 2025年第一季度运营亏损为68,689美元，2024年同期为53,274美元；非GAAP运营亏损为25,777美元，2024年为53,274美元[39] - 上调2025年全年营收指引至12.5亿美元，同比增长约80%，预计全年调整后EBITDA为500万美元，较2024年改善约1.1亿美元[6][9] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度基因组学业务贡献营收1.938亿美元，同比增长88.9%[7] - 2025年第一季度肿瘤检测业务营收1.19亿美元，同比增长31.0%，业务量增长约20%[7] - 2025年第一季度遗传检测业务贡献营收6350万美元，业务量增长约23%[7] - 2025年第一季度数据及服务业务营收6190万美元，同比增长43.2%，其中洞察业务（数据许可）同比增长58.0%[7] - 2025年第一季度基因组学业务收入为193,804,000美元，较2024年同期的102,569,000美元增长89%[23][31] - 2025年第一季度基因组学业务GAAP毛利率为56.3%，2024年同期为48.5%[31] - 2025年第一季度基因组学业务非GAAP毛利率为56.8%，2024年同期为48.5%[31] - 2025年第一季度数据和服务收入为61,933美元，2024年同期为43,251美元；2025年毛利率为74.6%，2024年为64.7%[32] 合作与费用相关 - 与阿斯利康和Pathos达成多年战略合作，未来3年将获得2亿美元的数据许可和模型开发费用[6][7] - 2025年第一季度技术研发费用为33,391美元，2024年同期为27,067美元[34] - 2025年第一季度研发费用为35,874美元，2024年同期为24,340美元[34] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为154,627美元，2024年同期为79,564美元[34] - 2025年第一季度发生与收购Ambry和Deep 6相关费用3,529美元[36][38][39]

公司表现 - Tempus AI股价年初至今上涨54% 同期标普500指数下跌5% [1] - 公司专注于医疗健康领域人工智能技术 在肿瘤学应用方面处于领先地位 [1][2] 业务发展 - 公司自2015年成立以来 在癌症治疗AI解决方案领域取得重大进展 [3] - 拥有全球最大临床和分子肿瘤学数据库之一 为医生提供强大诊断工具 [3] - 近期推出Tempus Loop新工具 通过患者数据和CRISPR筛选加速癌症治疗靶点发现 [4] - Tempus Loop可帮助制药公司降低研发支出 临床前药物开发失败率高达90% [4] 合作伙伴 - 与阿斯利康扩大合作 共同探索新药物靶点 [5] 行业前景 - 尽管2025年已实现显著增长 但公司在肿瘤学AI应用领域仍有巨大上升空间 [2] - AI与肿瘤学交叉领域处于前沿地位 技术创新持续推动业务发展 [4][6]

财报与业绩预期 - 公司将于5月6日公布2025财年第一季度财报 预计营收为2.4808亿美元 每股亏损0.27美元 过去90天共识预期保持稳定 [1][2] - 上一季度调整后每股亏损0.18美元 差于预期的0.15美元 上市后三个季度中有一次超预期 两次不及预期 平均负面盈利意外为6.46% [1] - 当前季度每股亏损预期为0.27美元 与7天/30天前持平 较60天/90天前有所改善 下一年度预期已转为正0.31美元 [3] 股价表现与行业对比 - 2025年第一季度股价累计上涨43% 显著跑赢医疗科技行业2.1%的涨幅 并逆势超越标普500指数4.9%的跌幅 [4][5] - 同期表现优于同业10x Genomics(下跌39.2%)和SOPHiA GENETICS(上涨8.1%) [5] - 当前远期市销率6.81倍 高于行业平均5.15倍 但低于一年中位数8.28倍 [20] 业务增长驱动因素 - 基因组学部门上季度增长超30% 数据与服务收入同比加速44.6% 预计本季度将继续保持强劲增长 [10] - 收购Ambry Genetics(6亿美元)增强遗传性癌症诊断能力 收购Deep 6 AI提升临床试验匹配效率 两项交易预计对一季度业绩产生积极贡献 [11][18] - 调整后EBITDA连续改善 四季度为-780万美元 同比优化2730万美元 公司指引2025年全年将实现500万美元正EBITDA [12] 产品与战略布局 - 推出AI健康管理应用olivia 切入患者健康数据管理领域 获批xT CDx伴随诊断试剂扩展肿瘤产品线 [15][16] - 获得CMS对ECG-AF算法的医保报销资格 成为全美少数获此授权的医疗技术之一 [17] - 通过Tempus One平台整合生成式AI工具 优化临床试验匹配和真实世界数据分析流程 [16] 现金流与运营效率 - 四季度累计经营现金流出1.89亿美元 较上年同期2.143亿美元有所改善 预计一季度现金流趋势将持续好转 [13] - 业务协同效应加速现金流转正 涵盖基因组测序、数据业务和AI应用三大板块 [13] 行业前景与竞争地位 - 作为AI精准医疗领域先行者 公司处于医疗AI应用高速增长赛道 通过智能诊断推动个性化医疗和药物研发 [14] - 医疗科技行业面临宏观挑战 但公司通过战略收购和合作伙伴关系保持增长动能 [4][18]

文章核心观点 - 大盘牛市背景下Tempus AI股价大幅上涨 公司虽有长期潜力但估值有风险 适合高风险承受投资者 [1][3][5] 股价表现 - 周三Tempus AI股价截至美国东部时间下午1点45分上涨15.8% 同期标准普尔500指数上涨2.1% 纳斯达克综合指数上涨2.8% [1] - 2025年交易中 标准普尔500指数下跌8% 而Tempus AI股价飙升48% [3] 上涨原因 - 投资者对特朗普政府有意与中国达成贸易协议并降低关税消息反应积极 推动大盘估值上升 [2] - 公司与阿斯利康和Pathos AI建立新合作 三方将共同构建肿瘤学人工智能模型 [2] 财务状况 - 去年公司收入同比增长30.4% 达到6.934亿美元 毛利率55% 但仍未盈利 净亏损7.058亿美元 [4] - 公司市值约87亿美元 约为去年销售额的12.6倍 [4] 投资建议 - 公司有巨大扩张潜力 今年可能继续实现强劲收入增长 但高估值意味着只适合高风险承受投资者 [5] - 建议对该股票进行美元成本平均投资 因近期宏观经济和地缘政治发展可能导致市场持续波动 [5]