文章核心观点 2025年第一季度TEN公司业绩表现良好，多项财务指标呈现积极态势，后续有多艘新船交付且有长期合同保障收入，公司战略契合市场积极环境，持续推进增长计划并注重股东回报 [1][11][13] 2025年第一季度业绩总结 - 营收1.971亿美元，运营收入6060万美元，净利润3770万美元，每股收益1.04美元，EBITDA为1.03亿美元 [2] - 平均船队利用率从2024年同期的91.3%增至97.2% [2] - 期租等价收益（TCE）达每天每船30741美元 [3] - 船舶运营费用总计4960万美元，与2024年第一季度基本持平，每船每日运营费用为9502美元 [3] - 航次费用从2024年同期的4200万美元降至3610万美元，降幅14.2% [4] - 折旧和摊销共计4110万美元，与船队规模和现代化船只增加相符 [5] - 银行债务降至17亿美元，利息成本为2400万美元，比2024年第一季度低110万美元 [5] - 利息收入为230万美元，现金储备约3.5亿美元，比2024年末高130万美元 [6] 后续事件 - 2025年4月28日接收“Athens 04”号DP2苏伊士型穿梭油轮，与一家石油巨头签订至少7年租约 [7] - 2025年6月5日接收“Dr Irene Tsakos”号环保洗涤器苏伊士型油轮，与一家石油巨头签订至少5年租约并有利润分成条款 [8] - 2025年8月和9月预计接收“Paris 24”号和“Silia T”号，均与石油巨头签订长期合同，四艘船最低固定未来收入达37亿美元 [9] 公司事务 - 股息 - 2025年7月18日将向普通股股东派发每股0.60美元的半年度股息，自2002年在纽交所上市以来已分配超9亿美元股息 [10] 公司战略 - 油轮市场表现出韧性，运费和资产价格强劲，主要石油公司对长期租船需求旺盛，地缘政治动荡和灰色船队支撑优质船只运费，欧佩克+减产放松对运费有积极影响 [11][12] - 公司专注加强与租船人的关系，开展21艘新船建造的最大规模增长计划，其中两艘已交付，为Transpetro/Petrobras建造九艘DP2穿梭油轮使其有望成为巴西近海最大穿梭油轮船东之一 [13] 在建项目 - 公司目前有21艘新船在建，涵盖常规油轮和穿梭油轮，部分已交付或即将交付，部分预计在2026 - 2028年交付 [20][21] 公司概况 - 成立于1993年，作为上市公司已有32年历史，是全球最早和最成熟的上市航运公司之一，多元化能源船队现有82艘船，总载重吨1010万 [22]

公司动态 - Tenneco旗下Clevite Elastomers业务加入由美国国家科学基金会(NSF)资助、俄亥俄州立大学主导的TARDISS研究项目 旨在探索利用农产品建立天然橡胶本土化生产的可能性 [1] - Clevite Elastomers在俄亥俄州、印第安纳州、墨西哥和中国设有工程实验室和生产设施 是东南亚天然橡胶的主要消费者 [2] - 公司高管表示科学将在保护美国工业供应链中发挥主导作用 TARDISS项目通过研究规模化本土生产天然橡胶来直面供应链完整性挑战 [3] 行业趋势 - 全球天然橡胶目前主要产自泰国、印尼、越南等东南亚国家 传统生产方式面临供应链成本高、收获周期有限、橡胶树易受病虫害和天气影响等挑战 [3] - 俄亥俄州立大学获得NSF 2600万美元5年期拨款 联合多所顶尖院校研究沙漠灌木银胶菊、俄罗斯蒲公英和山胶树等替代作物 [4] 技术合作 - 研究联盟成员包括凯斯西储大学、加州理工学院、北卡罗来纳州立大学等机构 涵盖工程学、生物学和农业领域专家 [4] - Clevite Elastomers将协助团队测试和验证本土生产天然橡胶在成品制造中的应用 [5] 业务背景 - Tenneco是全球领先的汽车产品设计制造商 旗下Performance Solutions业务集团为乘用车、商用车、越野车等提供NVH减震解决方案 [6]

文章核心观点 公司交付环保型苏伊士型油轮Dr Irene Tsakos并命名其姊妹船Silia T，长期租约使公司收入积压达37亿美元，通过船队更新增强全球商业和运营实力，有望为股东带来可持续增长和长期价值 [2][3][6] 公司动态 - 公司交付环保型苏伊士型油轮Dr Irene Tsakos并命名其姊妹船Silia T，Silia T预计2025年第三季度交付 [2] - Dr Irene Tsakos和Silia T分别获得5年和3年长期租约，后者有延长至9年的选择权，使公司收入积压约达37亿美元 [3] - 随着Dr Irene Tsakos交付，公司有19艘在建船舶，交付时间为2025年第三季度至2028年第四季度，订单包括11艘穿梭油轮、1艘苏伊士型原油运输船和7艘成品油轮 [4] - 自2023年1月“Greenship”计划启动，公司出售14艘旧船，购置30艘新船，使总运力显著增加 [5] 公司背景 - 公司成立于1993年，是全球最早和最成熟的上市航运公司之一，多元化能源船队由82艘船舶组成，总载重吨达1010万 [9] 行业情况 - 油轮市场基本面保持强劲 [1]

文章核心观点 公司将公布2025年第一季度财报并召开电话会议回顾结果及展望业务 [1][2] 分组1：财报与会议安排 - 公司将于2025年6月17日纽约市场开盘前公布截至3月31日的第一季度财报 [1] - 同日上午10点公司将召开电话会议回顾结果及展望业务 [2] - 电话会议由公司高级管理层主持，内容可能超出财报新闻稿 [2] 分组2：电话会议参与方式 - 参与者需提前10分钟拨打877 - 405 - 1226（美国免费拨打）或 +1 201 - 689 - 7823（美国及国际标准拨打），并向接线员报“Tsakos”或会议ID 13753901 [3] - 参与者可使用“call me”选项注册参会，输入电话号码让系统回电 [4] 分组3：网络直播信息 - 会议将进行直播和存档，可通过公司网站观看直播和幻灯片 [5] - 直播参与者需在开始前约10分钟在网站注册 [5] - 收听存档音频需访问公司网站www.tenn.gr，点击投资者关系页面下的“Webcasts & Presentations” [5] 分组4：公司简介 - 公司成立于1993年，是全球最早和最成熟的上市航运公司之一 [6] - 公司多元化能源船队由82艘船舶组成，包括在建的5艘LR1油轮等，总载重1010万载重吨 [6] 分组5：联系方式 - 公司总裁兼首席运营官George Saroglou电话 +30210 94 07 710，邮箱gsaroglou@tenn.gr [7] - 投资者关系/媒体联系Capital Link, Inc. 的Nicolas Bornozis/Markella Kara，电话 +212 661 7566，邮箱ten@capitallink.com [7]

文章核心观点 公司宣布为E系列累积永久优先股宣派常规季度现金股息 [1] 股息相关信息 - 股息金额为每股0.578125美元 [1] - 股息涵盖2025年2月28日至5月27日期间 [2] - 股息将于2025年5月28日支付给5月22日登记在册的股东 [3] - 截至公告发布日公司有4745947股E系列优先股流通在外 [4] 公司概况 - 公司成立于1993年，今年是上市32周年 [5] - 公司是全球最早且最成熟的上市航运公司之一 [5] - 公司多元化能源船队目前有82艘船，总载重1010万载重吨 [5] 联系方式 - 公司总裁兼首席运营官为George Saroglou，电话+30210 94 07 710，邮箱gsaroglou@tenn.gr [7] - 投资者关系/媒体联系Capital Link, Inc.的Nicolas Bornozis和Markella Kara，电话+212 661 7566，邮箱ten@capitallink.com [7]

文章核心观点 公司交付两艘DP2苏伊士型穿梭油轮并命名，开启巴西近海市场第二阶段扩张，预计推动公司成为全球最大高端穿梭油轮船东之一，且37亿美元的有保障收入将支撑公司持续增长并回报股东 [1][3] 公司动态 - 公司宣布交付并命名两艘DP2苏伊士型穿梭油轮“Athens 04”和“Paris 24”，预计“Paris 24”6月加入船队，两艘船与一家欧洲石油巨头签订为期七年租约，不含可选期的总毛收入约3亿美元 [1] - 这两艘船加上已运营的四艘，推动公司船队最低毛收入达到37亿美元，巩固公司在油轮市场这一细分领域的地位 [2] 公司展望 - 公司总裁兼首席运营官表示此次里程碑开启一系列穿梭油轮交付，将使公司成为全球最大高端穿梭油轮船东之一，37亿美元有保障收入可支撑公司持续增长，以健康股息回报股东并缩小与52周最高价的估值差距 [3] 公司船队情况 穿梭油轮 - “Athens 04”已交付，“Paris 24”预计6月交付，另有多艘DP2穿梭油轮处于不同建造阶段，预计2026 - 2028年交付 [4] 常规油轮 - 多艘苏伊士型、MR型、巴拿马型LR1油轮处于建造阶段，交付时间从2025 - 2028年不等，部分就业情况待定 [4] 公司简介 - 公司成立于1993年，今年是其作为上市公司的第32年，是全球最早且最成熟的上市航运公司之一，多元化能源船队目前有82艘船，总载重吨1010万 [6][7]

跨国零部件公司本土化战略升级 - 今年上海车展零部件展馆"座无虚席"，某跨国企业展馆面积是往年两倍以上，展示更多最新产品吸引客户[1] - 采埃孚CEO用中文表达"中国很好"，天纳克CEO明确将中国列为最优先投资市场[1] - 雷诺-吉利合资企业浩思动力首次线下参展即选择上海车展[1] 市场竞争格局变化 - 上海车展供应链展区面积达10万平方米，占展会总面积近1/3[2] - 零部件公司从幕后走向台前，老板需配合车企参加发布会[2] - 供应链结构从"链状"转为"网状"，T1/T2层级概念模糊化[2] - 华为/地平线/宁德时代等本土品牌崛起，推动跨国企业增强市场感知[3] 本土化运营策略 - 天纳克99%决策可在中国本地完成，建立快速响应文化[3] - Unity中国成立本地研发团队，工程师驻场车企实现实时迭代[3] - 采埃孚中国本土化率超85%，计划两年内实现物料100%本土化[5] - 舍弗勒汽车业务研发生产本土化率超90%，每年在华投入超20亿元[5][6] 成本与技术竞争 - 舍弗勒中国聚焦"卷成本"和"卷客户服务"，打造高效团队[4] - 天纳克优化全价值链成本，兼顾全球标准与本地化优势[4] - 浩思动力混合动力方案预计节省20%成本[4] - 法雷奥将在上海新建生产基地，生产智能驾驶相关部件[6] 中国市场战略地位 - 中国成为全球最大汽车市场，消费者对新技术接受度高[5] - 产业转型从"中国销售"向"中国创新反哺全球"演进[5] - 法雷奥称中国是"全球汽车健身中心"，坚持"在中国做中国人"战略[6] - 上海市政府表态支持国际企业加大研发投资[6]

文章核心观点 公司宣布2024财年的20 - F表格年度报告已提交给美国证券交易委员会，可在公司投资者关系网站的SEC文件部分查阅，股东也可免费获取纸质版 [1][2] 公司信息 - 公司成立于1993年，今年是其作为上市公司的第32年，是世界上最早且最成熟的上市航运公司之一 [3] - 公司多元化能源船队目前有82艘船，包括12艘DP2穿梭油轮、2艘配备洗涤器的苏伊士型油轮、2艘配备洗涤器的MR成品油轮和5艘在建的配备洗涤器的LR1油轮，由原油油轮、成品油轮和LNG运输船组成，总载重吨达1010万 [3] 联系方式 - 公司总裁兼首席运营官为George Saroglou，联系电话+30210 94 07 710，邮箱gsaroglou@tenn.gr [5] - 投资者关系/媒体联系Capital Link, Inc.的Nicolas Bornozis和Markella Kara，联系电话+212 661 7566，邮箱ten@capitallink.com [5]

财务数据关键指标 - 2024年欧元费用约占公司总运营费用（含干坞费用）的29%[114] - 截至2025年4月4日，Tsakos Holdings Foundation或与Tsakos Group关联的公司约持有公司27.1%的流通普通股[116] - 若Tsakos Energy Management于2024年12月31日终止管理协议，公司需支付约1.667亿美元[121] - 2024年公司普通股股息总计为每股1.50美元，即4480万美元[131] - 截至2024年12月31日，公司未偿债务（含租赁义务和其他金融负债）约18亿美元[136] - 公司章程授权最多发行2500万股优先股，截至2025年4月4日，尚有13506906股可发行[136] 风险管理 - 公司通过衍生品管理利率、汇率和燃油价格变动对收益和现金流的影响，但衍生品交易有风险[110] - 自2021年年中以来全球通胀显著上升，对公司运营费用等产生适度影响，且利率上升增加了公司资本成本[111] - 公司依赖Tsakos Energy Management和Tsakos Shipping管理业务，若其无法或不愿继续提供服务，公司将受重大不利影响[118][119] - 未来出售大量普通股可能导致股价下跌，且股价和优先股价格可能因多种因素波动[129][130] - 公司可能无法按预期支付普通股或优先股现金股息，支付情况取决于董事会决定和多种因素[131] - 市场利率上升可能导致公司优先股市场价格下降[133] 优先股相关 - 公司E系列和F系列优先股清算时每股赎回价为25美元，另加累计未付股息[135] 股权规则 - 公司细则规定，收购超过15%普通股的股东投票权受限[138] 税收政策 - 经合组织全球最低税率倡议设定全球最低税率为15%[145] - 经合组织GloBE模型规则适用于营收至少7.5亿欧元的跨国企业，最低税率为15%[147] - 百慕大2023年12月27日颁布的CIT法案，对跨国企业百慕大实体按15%税率征税[148] - 若公司或子公司不符合美国税法第883条豁免条件，可能需按4%税率缴纳美国联邦所得税[150] - 若公司被认定为被动外国投资公司，美国投资者将面临不利的美国联邦所得税待遇[152] - 若公司符合被动外国投资公司条件，股东收到的股息可能无法按资本利得税率征税[153]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司船队平均约62艘船，较2023年增加约2艘，全年平均船队利用率从2023年的96.3%降至92.5% [37][38] - 2024年公司实现总营收8.04亿美元，运营收入2.79亿美元，净利润1.76亿美元，每股收益5.03%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）4亿美元 [38][39] - 2024年每艘船每日等效期租租金（TCE）为32,550美元，每艘船每日运营费用为9,350美元，较2023年降低约3% [38][39] - 2024年末公司总债务和其他金融负债为18亿美元，净债务与资本比率保持在45%，利息和融资成本为1.12亿美元，较2023年的1亿美元有所增加 [40] - 2024年第四季度公司实现总营收1.88亿美元，运营收入4200万美元，净利润1930万美元，每股收益0.42%，调整后EBITDA为8500万美元 [42][44] - 2024年第四季度每艘船每日运营费用为9,480美元，略低于2023年第四季度，TCE为30,107美元，是运营费用的3.2倍 [43] - 公司将按照半年度股息政策，于2025年7月支付普通股股息0.60%，与2024年7月支付水平相同 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司常规船队包括原油和成品油轮，从大型VLCC到小型灵便型油轮，目前运营的61艘船中，29艘（48%）有市场敞口，84%的船队有固定收入合同 [30][32] - 公司专业化船队包括16艘穿梭油轮和2艘LNG运输船，所有16艘穿梭油轮均与主要能源公司签订长期租约 [28][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前阿芙拉型油轮运价在70,000美元左右，苏伊士型油轮在50,000美元左右，上周VLCC在50,000美元以上 [88][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划建造9艘DP2穿梭油轮，与巴西国家石油公司（Transpetro）签订15年租约，使公司成为全球最大的穿梭油轮运营商之一 [10][11] - 公司将继续进行船舶买卖活动，出售老旧船舶，保持船队年轻化，并为新船项目提供资金 [11][17] - 公司专注于与主要石油公司建立长期合作关系，约70%的业务来自6 - 7家知名终端用户，避免将船舶租给运营商或贸易商 [16] - 公司采用逆周期投资策略，在油轮市场底部筹集资金进行船队扩张 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面积极，公司拥有同行中最大的新造船计划，所有项目均已融资，且银行贷款条件有吸引力 [19][20] - 公司对股价表现失望，认为公司价值被低估，希望股价能反映公司的实际价值 [21][22] - 公司将继续保持连续分红的记录，并有望在未来30年实现增长 [23] - 地缘政治事件可能会影响市场，但公司认为市场将保持健康，公司作为主要终端用户的“浮动管道”将获得回报 [90][91] 其他重要信息 - 公司拥有自己的培训中心，是唯一获得英国航海学院认证的培训机构，能够培养高素质的海员 [16] - 公司90%以上的船舶为日本和韩国建造，按载重吨计算，这一比例达到95% [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9艘穿梭油轮的运营结构，Transpetro提供船员的能力以及公司是否会介入船员配备 - 公司表示Transpetro目前正在运营公司的4艘船舶，公司在希腊和里约的设施培训巴西船员 全球高素质海员短缺，公司有自己的学院，会与Transpetro密切合作运营这些船舶 [55][56][57] 问题2: 二季度可能出售的资产 - 公司表示可能出售第一代阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮，预计净收益接近1.3亿美元，这些交易不会影响公司的资产负债表，公司仍将保持强大的流动性 [60][61] 问题3: 出售老旧船舶是否是为了给新的环保船舶腾出空间，是否会增加额外的吨位 - 公司表示主要是为了给目前已订购的21艘船舶腾出空间，公司有同行中最大的更新计划 [66] 问题4: 是否有对冲穿梭油轮融资利率风险的意愿 - 公司表示有专门的团队每天寻找降低融资成本的方法，正在考虑各种利率上限结构 [68] 问题5: Maria Energy号船舶未来的运营计划以及是否会出售 - 该船将于2026年5月起与主要终端用户签订12 - 15年的长期租约，在此之前需要安排一年的运营 公司未排除出售该船的可能性 [73] 问题6: 如果市场改善，是否会提高下半年的股息支付 - 公司表示上半年股息根据上一年的业绩确定，下半年股息在10月的战略会议上根据前9个月的情况决定 去年市场强劲时提高了股息，希望今年也能如此 [77][78] 问题7: 2025年预计的干船坞数量以及G&A费用情况 - 公司预计干船坞数量与运营的60艘船舶相匹配，遵循五年周期 G&A费用预计将大幅下降，去年发放的激励措施增强了团队凝聚力 [83][84]