阿根廷宏观经济数据 - 2019年阿根廷比索兑美元贬值58.9%，2018、2017和2016年分别为102.2%、17.4%和21.9%[162] - 2019年全国CPI涨幅为53.8%，2018年为47.6%[173] - 2019年，阿根廷比索名义私人存款同比增长36%，名义定期存款同比增长25%，外币贷款减少33%，美元私人存款下降33%[198] - 2018年和2019年公司ADS市场价格分别下跌58%和27%，主要归因于阿根廷宏观经济危机[293] 阿根廷政治与政策事件 - 2019年10月，阿尔韦托·费尔南德斯以约48.24%的选票当选阿根廷总统[168] - 2019年12月13日，费尔南德斯政府宣布为期180天的劳工紧急状态，期间无理由遣散费为正常情况两倍[251] - 阿根廷政府自2019年9月实施外汇和资本管制措施，可能影响外国股东和ADS持有人获得股份价值[297] 阿根廷金融市场与债务情况 - 阿根廷与IMF达成557亿美元备用信贷协议，截至年报日期已提取440亿美元[162] - 2019年8月12 - 30日，比索兑美元贬值约32%，BCRA国际储备减少约116亿美元，BYMA指数下跌约10.6%[165] - 2005年和2010年，阿根廷政府通过两次债务交换要约成功重组92%的债务[187] - 2016年4月22日，阿根廷发行165亿美元债券，并使用93亿美元收益来支付与违约债务持有人达成的和解协议款项[188] - 2016年至2018年初，阿根廷重新进入市场并产生约963亿美元额外债务；2018年6月20日，IMF执行董事会批准总额约50亿美元备用信贷安排；截至目前，阿根廷已收到44亿美元拨款[188,191] - 2018 - 2019年，IMF为阿根廷提供的资源增加189亿美元；2018年剩余时间的拨款增至134亿美元；2019年拨款近翻倍至228亿美元；2020 - 2021年计划拨款59亿美元[192] - 2019年8月28日，阿根廷政府推迟85%短期票据到期付款；2019年12月，费尔南德斯政府进一步延长部分短期票据付款至2020年8月底[193] - 截至2019年12月31日，公司持有的阿根廷主权债券投资达11.78亿比索[197] 阿根廷经济外部影响因素 - 近年来阿根廷多个贸易伙伴经济放缓或衰退，若再次出现可能影响阿根廷经济和公司运营[182] - 2020年1月31日英国脱欧，长期影响不确定，或对阿根廷经济产生不利影响[184] - 新冠疫情预计对阿根廷经济产生不利影响，进而影响公司业务[184] - 2020年2月11日至3月12日，道琼斯指数下跌约28%，新冠疫情或对公司业务运营产生不利影响[186] 公司业务竞争情况 - 公司面临阿根廷固定和移动电话、有线电视和互联网业务的激烈竞争，未来竞争可能加剧[207] - 公司面临来自固定和移动电话、有线电视和互联网服务提供商的竞争，竞争对手可能凭借资源优势对公司运营产生重大不利影响[209][211] 公司网络基础设施情况 - 公司需投入大量资源翻新和维护现有网络基础设施，以满足监管要求并保持服务质量竞争力[208] 公司业务受经济影响情况 - 公司业务受阿根廷经济状况影响，2001 - 2002年阿根廷经济危机对公司收入产生重大不利影响[217] 公司节目采购情况 - 公司从约52家节目供应商处购买基础和高级节目[233] 公司法律诉讼相关情况 - 2011年8月1日，马德普拉塔市联邦上诉法院下令SCI暂停对包括公司在内的所有有线电视持牌人适用第50/10号决议，该禁令于9月12日生效[237] - 2014年9月，贝拉扎特吉市对Cablevisión提起的案件判决要求将所有与这些决议相关的案件提交给马德普拉塔联邦法院管辖[240] - 2019年4月，马德普拉塔第一初审联邦法院第2号决议宣布SCI发布第50/10号决议及后续决议所依据法律的某些条款违宪，但PEN对此提起上诉[241] - 2019年12月26日，马德普拉塔联邦上诉法院驳回阿根廷政府申诉，确认马德普拉塔法院宣布SCI第50/10号决议及后续决议所依据法律条款违宪的决定，阿根廷政府可上诉[242] 公司面临的风险情况 - 公司可能面临监管负担，包括法律法规变化、价格限制和基础设施升级要求等，这可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[218][219][221][222] - 公司业务依赖技术发展，需进行大量资本支出以保持竞争力，但无法保证有足够资金进行相关投资[226][227] - 公司有线电视和互联网业务的发展可能受到市场增长缓慢、节目合同续约困难、租赁续约问题和客户流失率增加等因素的影响[228][229][233][234][235] - 截至2019年12月31日，公司记录的准备金预计足以覆盖可能的或有事项，但可能面临更多诉讼风险[256] - 截至年报日期，公司在Repsal无制裁记录，若未来实施制裁，将对财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[259] - 截至年报日期，公司保险政策不涵盖网络攻击及类似事件造成的损失[262] - 公司面临法律和监管诉讼风险，可能导致不利判决和财务处罚，还会分散管理层时间、精力和财务资源[252] - 公司面临运营风险，包括内部流程不足、欺诈、员工失误等，可能导致损失、声誉受损和运营效率下降[263] - 公司依赖战略供应商，供应商违约或外国政府对供应商采取行动可能影响公司运营和声誉[267] 公司债务相关情况 - 截至2019年12月31日，公司13.167亿美元未偿债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩[276] - 2017年，英国金融行为监管局宣布到2021年底逐步淘汰LIBOR，若2021年后美元LIBOR不可用，与LIBOR挂钩的债务利率将采用替代方法确定，可能增加融资成本[277] - 可变利率债务利率上升会增加公司利息费用，影响财务成本[278] - 公司可能无法以有利条件再融资债务，或需接受更不利条款，影响业务和财务状况[279] - 若无法再融资债务，公司可能削减开支、寻求股权资本、重组债务等[280] 公司证券市场相关情况 - 纽约证券交易所和布宜诺斯艾利斯证券交易所可能因公司财务状况暂停或摘牌公司ADS和B类普通股[281] - 截至2019年12月31日，按市值计算的十大公司约占布宜诺斯艾利斯证券交易所总市值的92%[301] 公司税收相关情况 - 阿根廷税法规定，股份和证券转让对阿根廷居民个人和外国受益人征收15%资本利得税[286] 公司股东权益与治理相关情况 - 作为外国私人发行人，公司豁免美国证券交易法部分规则，但失去该身份将增加监管和合规成本[303] - 若未提交或维持注册声明且无豁免，美国ADS持有人可能无法行使优先认购权[307] - 公司增资发行四类普通股时，各类股东的优先认购权限于同类未认购股份；B类和C类股份行使优先认购权后仍有未认购股份，其余类别普通股股东可按比例认购[308] - 美国持有人持有的公司B类股份存托凭证或存托股份，在未来B类股份发行时可能无法行使优先购买权和增持权，除非相关注册声明生效或有豁免[309] - 公司作为外国私人发行人，可遵循替代标准而非纽交所公司治理标准，这可能限制对投资者的保护[311] - 公司依据阿根廷法律组建，美国投资者可能难以对公司、董事、高管和某些专家执行民事责任[312] - 公司部分资产因用于公共服务，不受扣押或止赎[315] - 美国法院判决在阿根廷执行需满足阿根廷联邦民事诉讼和商业程序法典517至519条要求[316] 公司股权结构与关联交易情况 - Cablevisión Holding S.A.（CVH）直接和间接持有公司28.16%的D类股份；GC Dominio S.A.（GC Dominio）持有CVH 26.44%的股份，占CVH投票权股份和投票权的64.24%；Fintech Telecom LLC（Fintech或FTL）持有公司20.83%的A类股份和9.2%的B类股份存托凭证形式的股份[317] - 公司与关联方的交易按公平原则进行，超过股东权益1%的关联交易需经过预先批准程序[319] 公司收购相关情况 - 2018年6月21日，CVH因收购公司控制权发起对公司所有B类股份的强制公开要约收购，该要约已被阿根廷法院暂停[320]

欠费断网规则 - 移动电话服务用户欠费150天且收到断网通知后会被断网，固定电话服务为180天，有线电视服务为3个月，宽带服务为2个月[524] 监管机构变更 - 2014年12月19日LAD发布并生效，创建了AFTIC取代SC和CNC作为监管机构[527] - 2009年10月10日LSCA通过并颁布，AFSCA取代COMFER作为执法机构[530] - 2015年底DNU 267/15发布，创建ENACOM取代AFTIC和AFSCA[531] - 2017年8月11日第632号法令使ENACOM归属于现代化部，2018年9月5日法令使其归属于内阁首席部长部[532] 公司许可证情况 - 公司持有非到期的阿根廷数字许可证，涵盖多种电信服务[536] 服务注册转让授权 - 2017年11月24日，ENACOM第4,545 - E/2017号决议授权个人向公司转让部分服务注册等[542] - 2017年12月22日，ENACOM第5,644 - E/2017号决议授权有线电视公司向公司转让部分服务注册等[542] 频段获取情况 - 2014年10月31日，个人在公共拍卖中获得PCS、SRMC和SCMA的部分频段[549] - 2017年9月巴拉圭启动700 MHz频段频谱拍卖的公众咨询程序，12月Núcleo预合格并支付1500万美元押金，2018年1月4日拍卖结束，Núcleo获得两个子频段，每个1200万美元[565] - 2018年2月27日，取消剩余900万美元拍卖价格，3月6日，CONATEL授予700 MHz频段5年可续期的“蜂窝移动电话和互联网接入及数据传输服务”许可证[566] 频谱相关决议 - 2017年1月31日，通信部第171 - E 2017号决议修改频谱上限为每个区域和运营地点每家供应商140 MHz[554] - 2017年3月7日，ENACOM第1,299 - E/17号决议批准Nextel（现Telecom）的重新规划项目，可使用905 - 915 MHz、950 - 960 MHz频率及特定频道提供高级移动通信服务[556] - 2017年5月12日，ENACOM第3,687 - E/17号决议要求按需分配2,500 - 2,690 MHz无线电频谱，将频率频道分为3个批次，2个30 MHz批次和1个40 MHz批次[559][560] - 2017年7月5日，ENACOM第5,478 - E/17号决议将批次A频率分配给Telefónica Móviles Argentina S.A.，批次B分配给AMX Argentina S.A.，批次C分配给Personal，频谱分配为期15年，需支付约5590万美元[563][564] 法律相关规定及修订 - 2014年12月颁布的阿根廷数字法（LAD）维持全国单一许可证制度，将电信服务术语替换为ICT服务，并对监管框架进行了多项修改[571] - 2016年1月4日，第267/15号法令修订LAD，规定ICT服务价格规则、通用服务修正案等内容，还对广播服务范围和许可证使用进行了调整，广播服务许可证持有者可获10年频谱使用延期[573][574][575] - 2016年10月31日，通信部将LSCA和LAD法律改革草案准备期限延长180天，2018年8月13日，将ICT项目法分析和发布期限延长90天，2018年秘书处将相关法案审查期限延长1年[578][579] - 2016年4月8日，众议院投票赞成第267/15号法令有效，使其获得法律地位[582] - 2017年1月2日，第1,340/16号法令发布，为实现网络和服务更大融合、促进下一代网络部署和宽带互联网接入提供规则[584] 公司应收款及索赔情况 - 公司自2007年7月起每月估算应收款39.98亿美元（未经审计），待监管机构批准相关项目、审查及信托基金有资金补偿[615] - 2011年4月8日，监管机构通知公司“高成本地区”约38.49亿美元投资不符合初始指示性计划，公司已提出索赔[616] 公司上诉情况 - 公司对监管机构多项决议提出上诉，涉及扣除金额约11.94亿美元，上诉结果待决[617][618][619] - 2012年9月13日，监管机构要求公司存入约2.08亿美元，公司以相关上诉未决为由拒绝[619] 通用服务基金相关 - 自2001年1月起，Personal记录了对通用服务基金的负债，2011年1月存入约1.12亿美元[622] - 2012年7月5日，监管机构通知Personal某些服务不能从通用服务基金缴款中扣除，已扣除金额将用于投资项目或存入基金[624] - Personal对监管机构决议提出行政诉讼，案件待决[625] - 2012年10月1日，Personal抗议性存入约2300万美元到通用服务基金，并保留索赔权利[626] - 公司和Personal需按电信服务总收入（税后）的1%向通用服务基金缴款[596][602][605][611] - Cablevisión在许可证撤销期间未履行缴款义务，撤销无效后已支付，无欠款[628] 服务费用设定 - 2018年8月14日，ENACOM发布第4,952/18号决议，设定移动通信服务网络中通话每分钟临时费用为0.0108美元[645] - 2018年11月27日，ENACOM设定固定电话服务网络本地始发或终止服务每分钟临时费用为0.0045美元，本地转接服务每分钟临时费用为0.0010美元，长途运输服务每分钟临时费用为0.0027美元[646] 客户注册验证期限 - 2018年10月19日，ENACOM将所有现有预付费客户的注册和验证期限延长至2018年10月31日[665] 广播服务相关规定 - 2017年12月22日，ENACOM通过决议要求物理和无线电链接广播服务提供商保证在每个覆盖区域遵守节目时间表[666] - 2017年，ENACOM规定物理或无线电链接订阅电视登记持有人在覆盖区域内纳入广播电视信号需与广播电视服务持有人达成条件，且仅在免费提供时才需强制转播，电缆新闻信号仅对24小时新闻信号且直播12小时以上时才需强制转播[667] - 对于人口少于80,000且不在第1,340/16号法令第5条第二段范围内的阿根廷地区，以及人口多于80,000且仅由合作社和中小企业提供服务的此类地区，第27,078号法律第94条提及的持牌人提供订阅广播服务的期限延长至2019年1月1日[669] - 对于全国有超过700,000订阅者的持牌人提供物理或无线电链接订阅广播服务的阿根廷地区，第27,078号法律第94条提及的持牌人可从2018年1月1日起提供服务[669] - 第27,078号法律第94条提及的持牌人（包括公司）在2019年1月1日前不得在相关地区将订阅广播服务与其他服务进行整合提供[669] - 在未提供物理或无线电链接订阅广播服务的阿根廷地区，第27,078号法律第94条提及的持牌人可从2018年1月1日起申请在相应覆盖区域提供服务，需经ENACOM评估[669] 公司服务营销权利陈述 - 公司就一些影响其服务营销权利的处置向现代化部进行陈述，如预付费信用可使用的180天期限等[634] 乌拉圭相关规定 - 乌拉圭规定UHF系统订阅电视服务需迁移至TDH卫星系统，授权服务区域18个月不变[671] - 乌拉圭视听通信法规定非卫星视听通信服务无线电频谱使用特许权期限为15年，个人或实体提供电视服务授权或执照数量有限制，超量需4年内转让[673][674] - 截至2016年4月7日，针对乌拉圭视听通信法有28项违宪申诉，最高法院已作出28项裁决，宣布部分条款违宪[675] 无线电频谱费及制度更新 - 阿根廷ENACOM更新无线电频谱费单位价值，建立移动通信服务新制度，新制度8月31日前无影响，4、5月移动通信服务相关宣誓书需10月10日提交修正并支付差额[676][678] 采购相关法案 - 《购买阿根廷法案》规定采购时优先购买或租赁国内商品和服务，国内商品价格在一定条件下有优势，商品国产标准为进口原材料成本不超生产总值40%，合同金额在特定范围有公告要求[680][681][683][684] 历史赔偿法规定 - 阿根廷历史赔偿法规定FGS转让公共公司股份低于7%需国会授权，有特定例外情况[689] 税收改革规定 - 阿根廷税收改革规定个人资本利得、银行存款和证券销售所得等按不同税率征税，企业所得税2019 - 2020年降至30%，2021年降至25%，社保缴费2022年起逐步增至19.5%，税收抵免和扣除比例五年内逐步增至100%，废除均衡税[692][693][694] 消费者保护法修正案 - 阿根廷消费者保护法修正案禁止服务提供商在消费者取消服务时收取提前通知、预付月费等费用，公司自2016年最后一个季度起遵守该规定[696] 企业腐败犯罪刑事责任制 - 阿根廷企业腐败犯罪刑事责任制适用于多种犯罪，企业在特定情况下需承担责任，有继承责任规定，特定情况可免责[697][698][699][700][701] 法人处罚规定 - 法律规定对法人的罚款为不当得利的2至5倍，法人活动可被全面或部分暂停长达10年，还可能被禁止参与政府投标长达10年等[702] - 法官调整处罚时会考虑未遵守内部规则程序、涉案人员数量和层级等多项因素[703] - 法人在自发报告犯罪、建立适当监督系统且归还不当得利时可免罚[704] - 与公诉方达成“有效合作协议”可暂停起诉并减轻处罚[707] 漫游协议相关数据 - 2018年公司与伊朗移动公司（MCI）漫游协议相关，总营收约为1730比索，总费用约为13090比索，截至2018年12月31日待支付金额约为4800比索[710][721][719] - 2018年公司与叙利亚和苏丹漫游协议相关，营收约为10比索，费用约为13300比索，应付账款约为37110比索，各项占合并总额比例均小于0.001%[725] - 截至2018年12月31日，公司向叙利亚交付流量的总费用约为60010比索，占合并运营费用的0.001%[730] 漫游协议终止通知 - 2018年12月28日公司通知MCI、MTN苏丹和MTN叙利亚，决定于2019年2月1日终止语音漫游服务协议[711][724] 物业、厂房、设备及无形资产数据 - 2018年、2017年和2016年公司物业、厂房、设备及无形资产分别达21034600万比索、5033600万比索和4218600万比索[732] 资本支出数据 - 2018年、2017年和2016年公司资本支出分别为4248000万比索、1992300万比索和1942800万比索[736] - 2018 - 2016年阿根廷服务的资本支出分别为3.8791亿比索、1.9689亿比索、1.912亿比索[737] - 2018 - 2016年其他海外地区的资本支出分别为3689万比索、234万比索、308万比索[737] - 2018 - 2016年总资本支出分别为4.248亿比索、1.9923亿比索、1.9428亿比索[737] - 2018年预计资本支出约50亿美元，2019年约10.9亿美元，占合并收入的26%[739] 物业、厂房及设备净账面价值数据 - 截至2018年12月31日，阿根廷服务的物业、厂房及设备净账面价值为14.3104亿比索[741] - 截至2018年12月31日，其他海外地区的物业、厂房及设备净账面价值为7372万比索[741] - 截至2018年12月31日，物业、厂房及设备总净账面价值为15.0476亿比索[741] 资产估值备抵及减值数据 - 材料估值备抵为3.59亿比索，物业、厂房及设备减值为3.33亿比索[742]

财务数据和关键指标变化 - 2018财年，公司合并收入按当前条款计算增长30%，达到超1370亿阿根廷比索；按不变计量单位计算，收入超1680亿阿根廷比索，实际略有下降 [38] - 2018财年，EBITDA按当前条款计算同比增长32%，实际增长3%；EBITDA利润率实际大幅扩大180个基点，达到33.5% [39] - 公司当前营业收入超240亿阿根廷比索，同比增长24%；实际运营利润率提高至合并收入的13%，较2017财年增加300个基点 [42] - 公司实现归属于控股股东的净利润近53亿阿根廷比索；董事会提议向股东大会分配高达63亿阿根廷比索的现金股息 [44][45] - 2018财年，公司收入超1680亿阿根廷比索，EBITDA超560亿阿根廷比索，EBITDA利润率达33.5%；截至2018年底，总债务超793亿阿根廷比索，净债务超656亿阿根廷比索 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 2018年，移动业务收入578亿阿根廷比索，占总收入近34%；预付费用户占总客户群的比例从2017年同期的35%升至39% [24][26] - 2018年第四季度，移动互联网用户月均使用量超3.2GB，较2017年第四季度增长54%；4G用户达1220万，4G网络覆盖约1530个地点，同比增加近400个 [27] 宽带业务 - 2018年，宽带业务收入377亿阿根廷比索，占总收入近23%；用户数同比增加超5万，达410万 [24][28] - 网速等于或高于20兆的用户占比从一年前的23%升至40%；2018年第四季度，宽带业务ARPU增长34%，达近677阿根廷比索/月 [28][29] 付费电视业务 - 2018年，付费电视业务收入361亿阿根廷比索，占总收入近22%；有线电视用户保持稳定，达350万 [24][22] - 截至2018年12月，Flow盒子用户达55万，超100万用户使用Flow应用；2018年第四季度，有线电视ARPU达近761阿根廷比索/月，同比增长34%，客户流失率为1.4% [29] 固定电话和数据业务 - 2018年，固定电话和数据业务总收入232亿阿根廷比索，占总收入约14%；固定语音线路用户达350万 [24][22] 设备业务 - 2018年，设备业务收入128亿阿根廷比索，占总收入近8% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，阿根廷经济收缩约2.6%；就业人数有所增加，但家庭消费预计仍将低迷，消费者信心指数大幅下降 [12][13] - 2018年前4个月，阿根廷比索贬值约10%，月通胀率以2.3%的复合率增长，年利率徘徊在22% - 23%；5 - 9月，比索大幅贬值，通胀受交通、公用事业关税以及食品和饮料价格上涨影响，9月环比涨幅达到峰值 [8][10] - 10月，阿根廷重新制定货币政策，包括严格控制货币总量和引入浮动区间；利率在年底仍处于高位，通胀从货币事件期间的异常高位放缓 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司目标是成为融合4Play服务提供商和净推荐值领先者，聚焦网络覆盖和容量提升、系统融合、文化转型三大支柱 [18] - 公司在网络覆盖和容量方面，移动站点部署创历史新高，继续扩展FTTH和HFC网络，并与贝尔实验室开展项目；在系统融合方面，完成中央财务和中央支付系统的实施，启动FAN项目及相关CRM和计费系统；在文化转型方面，关注员工个人和职业发展，制定文化原则，评估员工满意度，协商新的劳动协议，促进团队融合 [19][20] 行业竞争 - 宽带领域有竞争对手如Telefonica、America Movil和TeleCentro等在特定小区域尝试部署光纤，但目前尚未对公司竞争力构成重大威胁，因为复制公司网络的定位和质量不仅需要资源，还需要时间 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电信行业具有防御性，但并非不受经济周期变化影响；尽管宏观经济环境充满挑战，公司仍实现了稳健的运营盈利能力 [14] - 公司能够在通胀环境中控制成本、将通胀转嫁至收入并保护资产负债表；预计2019年将投资近11亿美元用于改善网络覆盖和容量，以提高客户满意度和收入 [58][61] - 2019年公司自由现金流将取决于经济环境是否恶化，若情况变差，公司可能选择维持客户群而非追求EBITDA利润率增长；公司CapEx具有模块化特点，可快速调整 [66][70] - 2019年公司EBITDA利润率增长将取决于市场情况，若市场恶化，公司可能选择维持利润率并保持客户满意度；成本控制将是一大挑战，但预计比索和美元的情况将更加一致，可能有助于应对成本结构 [76][78] 其他重要信息 - 2018年12月28日，当地监管机构CNV规定了发行人按照IAS 29对截至2018年12月31日的年度或期间财务报表进行重述的方法 [23] - 由于过去两年阿根廷的通胀水平，IASB将其列为高通胀国家，公司需按照IAS 29进行通胀会计处理，对非货币性项目进行重述 [11][35] - 2018年10月，公司通过新的定期贷款协议对2019年到期的5亿美元银团贷款进行再融资，并预付1亿美元，剩余未偿还金额为4亿美元；11月，公司与德意志银行伦敦分行达成最高3亿美元的贷款协议；2018年2月，公司用自有资金偿还1亿美元银团贷款；2019年3月4日，公司与国际金融公司达成最高4.5亿美元的贷款协议 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度其他运营费用和坏账大幅增加的原因及未来预期，以及2019年与Cablevision的整合进程 - 其他运营费用增加主要受公共服务和公用事业关税大幅上涨影响，如能源成本上升影响站点运营；公司坏账情况好于金融系统，截至2018年11月，银行坏账率为3%，公司至少好30% [56][57] - 2019年公司将继续提高效率，正在与多家机构合作部署新流程，有超100项举措正在研究，未来60天将确定部署顺序；CRM系统将全面投入使用，年底公司将具备大数据能力；计划投资近11亿美元改善网络覆盖和容量；已与工会签署融合协议，将提高服务效率 [58][59][61] 问题2: 2019年的资本支出计划以及提高现金流的途径 - 2019年公司计划资本支出11亿美元，将用自有现金实现，且资本支出具有模块化特点，可快速调整；正在与供应商洽谈获取更多融资支持 [66][67] - 公司目前现金流符合计划，未来现金流取决于经济环境是否恶化，若情况变差，可能选择维持客户群而非追求EBITDA利润率增长 [70] 问题3: 宽带领域的竞争情况 - 有竞争对手如Telefonica、America Movil和TeleCentro等在特定小区域尝试部署光纤，但目前尚未对公司竞争力构成重大威胁，复制公司网络的定位和质量不仅需要资源，还需要时间 [72][73] 问题4: 2019年利润率趋势，包括收入实际增长预期和成本控制措施 - 2019年公司EBITDA利润率增长将取决于市场情况，若市场恶化，公司可能选择维持利润率并保持客户满意度；成本控制将是一大挑战，但预计比索和美元的情况将更加一致，可能有助于应对成本结构 [76][78] - 在高通胀环境下，企业通常在薪资增长方面会有一定节省，但今年由于政治环境（选举年）可能更具挑战性 [79]