财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了30百万磅的铜产量和250,000磅的钼产量,铜品位为0.24% [10] - 公司第一季度的C1现金成本为2.46美元/磅,实现了3.89美元/磅的平均售价,从而产生了5,000万加元的调整后EBITDA和6,000万加元的经营现金流 [13] - 公司在第一季度完成了对剩余12.5%的吉布罗陀矿权的收购,这使得公司在第二季度将拥有100%的吉布罗陀矿权,并获得了之前由合资伙伴持有的30%的精矿销售权 [16][17] - 公司在第一季度花费了1,800万美元用于佛罗伦萨商业生产设施的建设,另外还有1,500万美元的其他资本支出 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 吉布罗陀矿山在第一季度的生产和运营保持平稳,铜产量和钼产量均符合预期 [10][11][12] - 佛罗伦萨项目的建设进展顺利,已经完成了10口新井的钻探,并进行了首次混凝土浇筑 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二半年通过负TC的方式销售了额外的精矿,相比之前的基准合同,可以节省约1,000万加元的成本 [17][18] - 公司还为2025年和2026年销售了大量额外的精矿,同样以负TC的方式进行 [19] - 公司已经为2025年全年铜价设置了4美元/磅的最低价格保护 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进吉布罗陀矿山的过渡,将从主要依赖吉布罗陀矿区转向依赖康纳矿区 [14][15] - 公司认为佛罗伦萨项目已经完全获得资金支持,未来18个月内将进入全面建设阶段 [22] - 公司最近完成了5亿加元的债券再融资,将有利于为佛罗伦萨项目提供更加灵活的资金支持 [23][24][25][26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前铜精矿供应短缺的局面短期内难以缓解,这为公司带来了良好的销售价格优势 [17][18][19] - 管理层对公司在吉布罗陀和佛罗伦萨两个项目的发展前景表示乐观,认为这将大幅改善公司的信用状况和偿债能力 [28][40] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了对剩余12.5%吉布罗陀矿权的收购,并与合资伙伴达成了灵活的付款安排 [29][30][31][32] - 公司在第一季度的财务报表中确认了1,500万加元的收购收益,其中1,330万加元实际上是在3月底前实现的经营利润 [32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Hutchison 提问** 询问公司2024年、2025年和2026年的铜精矿销售合同覆盖比例 [43][44][45] **Stuart McDonald 回答** 公司已经销售了2024年全年的精矿产量,并在2025年和2026年分别销售了160,000吨和220,000吨的精矿,占到了当年产量的75%-80% [44][45] 问题2 **Craig Hutchison 提问** 询问公司运输成本大幅上升的原因,以及未来是否会持续 [46][47][48][49] **Richard Tremblay 回答** 公司近年来一直需要依赖卡车运输将精矿从吉布罗陀运至海岸,这是导致运输成本上升的主要原因。公司正在努力恢复铁路运输,但短期内仍需依赖卡车作为补充 [47][48][49] 问题3 **Craig Hutchison 提问** 询问公司是否考虑重启吉布罗陀氧化物SX/EW厂,以及产能规模 [50][51] **Richard Tremblay 回答** 公司正在评估重启吉布罗陀氧化物SX/EW厂的可行性,主要取决于是否有足够的氧化矿堆存,预计2026年有可能实现重启。公司也在评估是否可以提前实施 [51][52]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司现金及等价物为157,661千加元，较2023年12月31日的96,477千加元增长63.42%[2] - 2024年第一季度，公司收入为146,947千加元，较2023年同期的115,519千加元增长27.21%[3] - 2024年第一季度，公司净利润为18,896千加元，较2023年同期的33,788千加元下降43.90%[3] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的现金为59,574千加元，较2023年同期的27,999千加元增长113.09%[4] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的现金为46,685千加元，较2023年同期的31,968千加元增长46.04%[4] - 2024年第一季度，公司融资活动提供的现金为48,500千加元，而2023年同期使用的现金为14,575千加元[4] - 2024年第一季度总毛收入为1.52254亿加元，收入为1.46947亿加元，2023年同期分别为1.20033亿加元和1.15519亿加元[35] - 2024年第一季度销售成本为1.22528亿加元，2023年同期为8640.7万加元[36] - 2024年第一季度，已结算铜期权净实现损失1636（千加元），未结算铜期权净未实现损失863（千加元）；燃料看涨期权实现损失66（千加元），未实现损失64（千加元）[38] - 截至2024年3月31日，佛罗伦萨铜流衍生品公允价值16039（千加元），本季度记录未实现损失2592（千加元）[43] - 2024年第一季度，利息费用14820（千加元），其中租赁负债利息366（千加元）；借款成本资本化2748（千加元）用于佛罗伦萨铜矿开发[43] - 2024年第一季度，当期所得税费用805（千加元），递延所得税费用22477（千加元）[44] - 截至2024年3月31日，存货总计171799（千加元），较2023年12月31日的140496（千加元）有所增加[44] - 2024年第一季度，公司为佛罗伦萨铜矿项目资本化开发成本54947（千加元），包括资本化借款成本2748（千加元）[46] - 截至2024年3月31日，公司总债务653335（千加元），较2023年12月31日的637891（千加元）有所增加[48] - 截至2024年3月31日，公司普通股数量为29070.6万股，较2023年12月31日增加70.6万股[71] - 2024年第一季度，公司授予290.6万份股票期权，总公允价值302.2万加元[72] - 2024年第一季度，基本每股收益为0.07加元，摊薄后每股收益为0.06加元[76] - 2024年3月31日非现金营运资本项目变化合计为9722千加元，2023年同期为 - 8465千加元[78] - 2024年3月31日高级担保票据公允价值为544712千加元，账面价值为541560千加元[80] - 2024年3月31日按公允价值计量的金融资产和负债总计47121千加元，2023年12月31日为29574千加元[81][82] - 2024年3月31日指定为FVOCI的金融资产总计3056千加元，2023年12月31日为9229千加元[81][82] - 2024年3月31日公司净结算应收款为6280千加元，2023年12月31日为7406千加元[83] - 卡里布收购净资产2024年为61232千加元，2023年为65930千加元[78] - 2024年3月31日资本租赁下取得资产为48千加元，使用权资产为539千加元[78] 收购相关情况 - 2024年3月25日，公司完成从Dowa和Furukawa收购Cariboo剩余50%股权，使公司在Gibraltar的有效权益增至100%[17] - 收购Cariboo的价格最低为1.17亿美元，最高为1.42亿美元，分10年支付[18] - 收购完成时已向Dowa和Furukawa支付初始款项500万美元，剩余款项从2026年3月开始每年支付[19] - 截至收购日，估计的总购买对价折现值为71,116千加元[20] - 2024年3月25日收购卡里布公司，净收购资产公允价值为1.18542亿加元，总应付对价公允价值为7111.6万加元，确认廉价购买收益4742.6万加元[21][22] - 截至2024年3月31日，应付多瓦和古河的卡里布对价估计现值为6619.1万加元，其中应计额为7.5万加元[24] - 2023年3月15日，公司从双日公司收购卡里布公司，收购价格最低为6000万加元，潜在或有绩效付款最高为5700万加元，总收购成本最高为1.17亿加元[31][32] - 截至2024年3月31日，应付双日公司的卡里布对价为6186.1万加元，其中长期部分为4323.5万加元[34] - 2024年3月25日，公司获得直布罗陀100%权益，对之前持有的87.5%权益按公允价值重新计量，实现收益1498.2万加元[26] - 2024年3月25日，公司87.5%直布罗陀权益的净收购资产公允价值为7.6018亿加元[29] 项目合作与资金流入 - 2022年12月19日，公司与三井达成战略合作，三井承诺初始投资5000万美元开发佛罗伦萨铜矿项目，获得2.67%铜产量的铜流协议，交付价格为市场价格的25%[39] - 2024年1月26日和4月26日，公司分别收到铜流协议的首笔和第二笔1000万美元款项[42] 销售与市场相关 - 2024年3月26日至31日，公司出售了价值3361.9万加元的精矿库存，毛利为1335.4万加元[29] - 铜价每磅增减0.10美元，对收入和应收款的影响为624千加元，2024年3月31日有460万磅铜精矿受铜价波动影响[89] 债务与融资安排 - 2023年6月30日，公司与贷款人达成修订协议，将信贷额度增加3000万美元，总额达8000万美元[53] - 截至2024年3月31日，信贷额度下预支2万美元，于4月偿还，备用费率为1.00%[54] - 截至2024年3月31日，直布罗陀合资企业信用证额度为700万美元，已发行并未偿还的信用证为375万美元[56] - 2023年6月20日，公司签订960万美元设备融资协议，月还款期48个月，利率9.4%[60] - 2023年第四季度，公司与美国银行达成2500万美元设备债务融资安排，月还款期60个月，混合利率9.3%[61] - 2024年1月15日，公司子公司获金牛座5000万美元，基本特许权费率为1.95%，若项目延期则增至2.05%[63] - 2024年4月23日公司完成发行5亿美元8.25%高级担保票据，用于赎回4亿美元7%高级担保票据[91] - 发行票据剩余净收益约1.1亿美元，用于资本支出、营运资金和一般公司用途[91] 客户预付款情况 - 截至2024年3月31日，客户预付款为202.7万加元，对应040万磅铜精矿库存[66]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司从运营中获得的年度现金流为1.511亿加元，净收入为8270万加元（每股0.29加元）[10] - 2023年第四季度公司运营现金流为6280万加元，净收入为6740万加元（每股0.23加元）[10] - 截至2023年12月31日，公司现金余额为9650万加元，可用流动性约为1.76亿加元[10] - 2023年公司净收入为8270万美元，调整后净收入为4440万美元，均高于上一年[48][49] - 2023年公司总营收5.25亿加元，为历史最高，铜收入同比增加1.317亿加元，钼收入同比增加1170万加元[53][54] - 2023年销售成本3.74558亿加元，同比增加3718.4万加元，主要因场地运营成本增加[56] - 2023年其他（收入）费用为 -2091.9万加元，同比减少1929.3万加元，主要因卡里布收购收益4621.2万加元[62][65] - 2023年财务费用净额4989.4万加元，同比增加468.5万加元，主要因利率上升[68] - 2023年所得税费用5014.3万加元，同比增加4331.1万加元，有效税率37.7% [70] - 截至2023年12月31日，公司总资产15.66368亿加元，同比增加2.87684亿加元，主要因物业、厂房及设备增加[74] - 截至2023年12月31日，公司总负债11.3222亿加元，同比增加2.09945亿加元，主要因其他负债增加[74] - 2023年净债务增加7570.3万加元，主要因投资佛罗伦萨铜矿开发和加元兑美元走弱[76] - 2023年经营活动产生的现金流为1.511亿美元，上一年为8130万美元[80] - 2023年投资活动使用的现金为1.676亿美元，上一年为1.664亿美元[82] - 2023年融资活动使用的现金为710万美元[83] - 截至2023年12月31日，公司可用流动性约为1.76亿美元，包括现金余额9650万美元和循环信贷额度未提取的6000万美元[84] - 2023年公司收入为5.24972亿加元，净利润为8272.6万加元，基本每股收益为0.29加元，摊薄后每股收益为0.28加元[106] - 2023年第四季度公司净收入为6742.5万加元，每股收益0.23加元，而2022年同期净亏损227.5万加元[112] - 2023年第四季度调整后净收入为2406万加元，每股收益0.08加元[113] - 2023年第四季度总营收为1.53694亿加元，较2022年同期的1.00618亿加元增加5307.6万加元[108] - 2023年第四季度销售成本为9391.4万加元，较2022年同期的7311.2万加元增加2080.2万加元[121] - 2023年第四季度公司在衍生品工具上实现净收益140万加元，未实现净损失160万加元[127][128] - 2023年第四季度现金及等价物期末余额为9647.7万加元，较期初增加1446.3万加元[110] - 2023年第四季度净利息支出从上年同期的943.5万加元增至1183.2万加元，增加239.7万加元[131] - 2023年第四季度所得税费用从上年同期的122.2万加元增至3406.8万加元，增加3284.6万加元，有效税率从 -116.0%变为33.6%，增加149.6个百分点[134] - 2023年第四季度经营活动提供的现金流为6280万加元，上年同期使用090万加元[137] - 2023年第四季度投资活动使用的现金流为5900万加元，上年同期为3740万加元[138] - 2023年第四季度融资活动提供的净现金流为1060万加元，包括设备贷款融资净收益3330万加元，部分被支付的利息等支出抵消[139] - 2023年第四季度收入为1.53694亿加元，净利润为6742.5万加元[141] - 2023年关键管理人员薪酬为1066.9万加元，2022年为823.4万加元，其中2023年薪资福利498.6万加元、离职后福利92.2万加元、股份支付费用476.1万加元[161] - 2023年直布罗陀合资企业净管理费收入71.3万加元，2022年为116.2万加元；净可报销薪酬费用和第三方成本28.9万加元，2022年为137万加元[162] - 2023年销售成本3.74558亿加元，2022年为3.37374亿加元；2023年生产总成本每磅2.68加元，2022年为3.41加元[167][169] - 2023年总运营成本3.3457亿加元，每磅2.37美元；2022年总运营成本2.82307亿加元，每磅2.98美元[167][169] - 2023年总现场成本（Taseko份额）为3.65357亿加元，100%基础为4.30739亿加元；2022年总现场成本（Taseko份额）为3.01838亿加元，100%基础为4.02451亿加元[171][172] - 2023年调整后净收入为4443.1万加元，调整后每股收益为0.15加元；2022年调整后净收入为172.3万加元，调整后每股收益为0.01加元[174] - 2023年调整后EBITDA为190079000加元，2022年为109035000加元[179] - 2023年采矿业务扣除折耗和摊销前收益为207354000加元，2022年为106217000加元[181] - 2023年全年现场运营成本（泰赛科份额）为309805000加元，2022年为269822000加元[183][184] - 2023年全年现场运营成本（100%基准）为364830000加元，2022年为359763000加元[183][184] - 2023年全年磨矿量为29994000吨，2022年为30256000吨[183][184] - 2023年现场运营成本每吨为12.16加元，2022年为11.89加元[183][184] - 2023年第四季度调整后EBITDA为69107000加元，2022年第四季度为35181000加元[179] - 2023年第四季度采矿业务扣除折耗和摊销前收益为73106000加元，2022年第四季度为37653000加元[181] - 2023年第四季度现场运营成本（泰赛科份额）为64845000加元，2022年第四季度为75806000加元[183][184] - 2023年第四季度磨矿量为7626000吨，2022年第四季度为7282000吨[183][184] 采矿业务线数据关键指标变化 - 2023年公司全年采矿业务在折旧和摊销前的收益为2.074亿加元，调整后的息税折旧及摊销前利润为1.901亿加元，调整后的净收入为4440万加元（每股0.15加元）[10] - 2023年公司全年总运营成本（C1）为每磅产出2.37美元[10] 直布罗陀矿业务线数据关键指标变化 - 2023年直布罗陀矿生产了1.226亿磅铜和120万磅钼，铜回收率平均为82.6%，铜品位为0.25%[10] - 2023年直布罗陀矿销售了1.207亿磅铜，为公司贡献了5.25亿加元的收入，平均实现铜价为每磅3.84美元[10] - 2023年第四季度直布罗陀矿生产了3420万磅铜，平均品位为0.27%，铜回收率为82.2%[10] - 2023年第四季度直布罗陀矿销售了3590万磅铜，平均实现铜价为每磅3.75美元[10] - 2023年第四季度总运营成本（C1）为每磅产出1.91美元[10] - 第四季度直布罗陀铜矿产量为3420万磅，与上一季度基本持平；铜品位为0.27%，高于近期季度；铜回收率为82.2%[17][18] - 第四季度直布罗陀总场地成本为1.106亿美元，比上一季度高860万美元；每磨吨场地运营成本为9.72美元，低于2023年前几个季度[19] - 第四季度钼产量为36.9万磅，每磅铜产生的副产品信贷为0.13美元；每磅非矿区成本为0.45美元；每磅总运营成本（C1）为1.91美元，低于上一季度[20][21] - 预计2024年直布罗陀铜总产量约为1.15亿磅，破碎机搬迁项目剩余资本成本估计为1000万美元[23][24] - 2023年铜精矿销售9828.9万磅，平均实现铜价3.84美元/磅，平均LME铜价3.85美元/磅，平均汇率1.35加元/美元[51] - 约4%的公司收入来自钼销售，约80%的直布罗陀矿成本以加元计价[46][47] - 2023年第四季度铜精矿销售3018.8万磅，平均实现铜价为每磅3.75美元，平均LME铜价为每磅3.70美元[116] - 2023年第四季度钼精矿收入与2022年同期基本持平，平均钼价从每磅21.39美元降至18.64美元[119] - 2023年第四季度平均实现铜价为3.75美元/磅，铜销量为3140万磅[141] 钼业务线数据关键指标变化 - 2023年钼产量为120万磅，高于上一年的110万磅，平均价格为每磅24.19美元，较2022年的18.73美元上涨29%[15] - 2023年每磅钼的非矿区成本为0.38美元，比上一年高0.02美元；每磅总运营成本（C1）为2.37美元，低于上一年的2.98美元[15][16] 佛罗伦萨铜矿项目相关情况 - 佛罗伦萨铜矿项目已获得关键许可并开始建设，预计2025年第四季度首次产铜，已获得多项融资共计1.25亿美元[26][28][29] - 佛罗伦萨铜矿项目亮点包括净现值9.3亿美元、内部收益率47%、回收期2.6年等[31] - 2024年1月，公司与Taurus签署出售5000万美元特许权使用费的协议，2月2日收到款项，基础特许权为佛罗伦萨铜矿所有铜销售收入的1.95%[89] 公司股权及收购相关情况 - 2023年公司完成收购卡里布50%股权，获得直布罗陀矿额外12.5%有效权益[65] - 2023年3月15日公司完成收购Cariboo 50%股权，获得Gibraltar矿额外12.5%权益，并确认4621.2万加元收益[129] - 2023年公司从Sojitz收购Cariboo，直布罗陀矿所有权从75%增至87.5%[167][171] 公司股份及期权情况 - 截至2024年3月7日，公司有290,479,596股普通股和11,169,666份股票期权流通在外[78] 公司协议及衍生品情况 - 2023年6月，公司与Osisko的白银流协议第二次修订，获得1360万美元，应付白银比例从75%增至87.5%[81] - 截至2023年12月31日，公司铜看跌期权名义金额为4200万磅，执行价格为每磅3.25美元，期限至2024年6月，成本320万美元；2023年12月31日后获得的燃料看涨期权名义金额为1250万升，执行价格为每升1.26美元，期限至2024年6月，成本20万美元[97] 公司财务报告及管理情况 - 公司采用了对《国际会计准则第1号——财务报表的列报》的修订，自2023年1月1日起生效[148] - 截至2023年12月31日，公司评估其财务报告内部控制有效[155] - 公司使用现金、长期债务和股东权益维持资本分配，使用商品衍生工具管理风险[156] - 非GAAP业绩指标无IFRS规定的标准含义，公司认为其有助于投资者理解公司业绩[164] - 总现场成本包括计入销售成本的现场运营成本和当期资本化至物业、厂房及设备的采矿成本[170] 公司高管薪酬及权益情况 - 无理由终止且非控制权变更时，高管有权获得12 - 18个月工资；控制权变更后12个月内无理由终止或辞职，高管有权获得12 - 24个月工资和应计奖金，股票期权将全部归属[160]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入达1.44亿加元，为公司历史最高 [9] - 第三季度C1成本从第二季度的每磅2.66加元降至每磅2.20加元，降幅17% [42] - 第三季度调整后EBITDA为6300万加元，GAAP收益为90万加元（每股0.09加元），调整后净收益为2000万加元（每股0.07加元） [42] - 第三季度末可用流动性约1.5亿加元，其中现金8200万加元 [11] - 第三季度总场地成本1.02亿加元，较第二季度减少300万加元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 本季度铜产量超3500万加元，铜品位平均0.26%，选矿厂铜回收率达85% [7] - 前三季度直布罗陀矿已生产8800万磅铜，有望完成1.15亿磅±5%的产量指引 [39] - 10月生产超1100万磅铜 [21] 钼业务 - 钼销售额增长60%，每磅铜产生0.23加元副产品收益 [7] - 第三季度钼副产品信贷为每磅0.23加元，钼实现价格为每磅23加元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期铜价下跌，目前处于每磅3.60 - 3.70加元区间，但公司大部分产量年底前最低可获每磅3.75加元价格 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 佛罗伦萨项目获最终UIC许可证，下一步将进行场地准备和清理，钻探承包商计划明年年初进场 [4][5] - 公司正推进佛罗伦萨项目融资，目标筹集1亿美元项目级资金（包括债务和特许权使用费），有望年初完成融资 [37] - 公司专注佛罗伦萨项目按预算交付，确保有合适融资方案 [37] - 直布罗陀矿明年上半年主要由直布罗陀矿坑提供磨矿原料，下半年过渡到新连接器矿坑 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场面临挑战，铜价近期受影响，但2025年是新项目投产好时机 [38] - 预计2024年铜产量与今年相近，具体指引将在2月年报中给出 [8] 其他重要信息 - 美国能源部将铜列为关键材料，佛罗伦萨项目有望获最高30%税收抵免 [6] - 公司已将价格保护延长至2024年，购买了1 - 3月2100万磅铜的看跌期权合约，执行价为每磅3.25加元 [44] - 公司将在未来几个月完成三井交易，并就佛罗伦萨项目融资发布更多公告 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 佛罗伦萨项目潜在税收抵免情况及能否货币化 - 初步研究显示，项目加工基础设施（主要是SX/EW工厂）有望获30%税收抵免，且税收规则允许货币化，这是美国能源部将铜列为关键矿物的结果 [25] 问题2: 直布罗陀矿Q4品位、资本剥离情况 - Q4品位略低于Q3，但与Q3运营情况相符；Q4资本剥离将增加，因将在连接器矿坑部署更多挖掘机，为未来矿石开采做准备 [27] 问题3: 下季度营运资金积压的解除情况及连接器矿坑矿石硬度、品位和吞吐量情况 - 预计11月底处理完季度末的多余库存，Q4将实现多余铜库存销售，年底恢复正常水平；连接器矿坑矿石硬度与直布罗陀矿坑相似，稍硬但仍较软，初始品位略低，随开采加深将提高 [30][31] 问题4: 未来三个季度直布罗陀矿的剥采比情况 - 由于处于矿坑底部，未来三个季度剥采比将保持较低水平，有大量矿石可供开采 [33]

财务数据和关键指标变化 - GAAP 收益在第二季度为 1000 万加元，即每股 0.03 加元，调整后净亏损为 400 万加元，即每股亏损 0.02 加元，两者差异主要是与美元走弱相关的未实现外汇收益 [20] - 第二季度调整后 EBITDA 为 2200 万加元，矿山运营收益为 2800 万加元 [4] - 第二季度总场地成本为 1.05 亿加元，比第一季度低 700 万加元，C1 成本受钼副产品信贷影响，副产品信贷从第一季度的每磅 0.37 加元降至第二季度的每磅 0.13 加元 [7] - 第二季度单位运营成本环比下降至每磅 2.66 加元，降幅 10%，预计下半年 C1 单位成本将随铜产量增加继续下降 [43] - 第二季度销售 2600 万磅铜，产生 1.12 亿加元收入，与第一季度持平，铜价从第一季度的 4 加元降至第二季度的 3.78 加元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第二季度铜产量为 2800 万磅，较第一季度增长 12%，预计下半年铜产量比上半年高约 15%，公司仍有信心实现 1.15 亿磅铜的原生产指导目标 [16][66] - 第二季度销售铜 2600 万磅，因库存略有增加，销售量低于产量，平均实现价格从第一季度的 4.02 加元降至 3.78 加元 [67][70] 钼业务 - 今年钼产量趋势接近 100 万磅，低于去年技术报告中每年接近 250 万磅的目标，随着在 Gibraltar 矿坑开采加深和磨机吞吐量提高，预计今年剩余时间钼产量将提高 [24][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期铜价呈积极趋势，目前维持在每磅 3.90 加元左右，自季度末以来每磅上涨约 0.20 加元 [4] - 钼平均价格从第一季度的每磅 33 加元降至第二季度的每磅 21 加元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进 Florence 项目，与 EPA 保持定期联系，等待最终 UIC 许可证发放，利用额外时间为项目制定合适的融资方案 [5] - 继续推进 Gibraltar 矿的运营，提高产量并降低成本，预计下半年实现稳定的自由现金流 [68] 融资计划 - 已获得三井和美国银行 7500 万美元的融资承诺，剩余约 2.3 亿美元支出，计划筹集约 1 亿美元的项目级融资，包括特许权使用费和项目债务，最后一部分约 5000 - 6000 万美元将从公司层面筹集 [31] - 本季度将公司信贷额度从 5000 万加元增加到 8000 万加元，并设立 ATM 作为备用选项，以支持未来 Florence 项目建设需求 [9][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营方面，Gibraltar 矿本季度表现不错，铜产量增加且单位成本下降，下半年有望继续改善，预计实现稳定的自由现金流 [66][68] - 价格方面，铜价近期呈积极趋势，公司有价格保护措施，未来可能根据市场情况增加套期保值头寸 [4][20] - 项目方面，对 Florence 项目最终获得许可证持乐观态度，认为这将是一个有意义的增长故事，对股权和债券持有人都有利 [5][13] 其他重要信息 - 本季度磨机可用性是主要运营挑战，4 月和 5 月有多次维护停机，导致季度磨机吞吐量略低于每天 8 万吨，低于目标，但自 6 月初以来情况已大幅改善，目前磨机日处理量接近 9 万吨 [3][42] - 7 月上半月的港口罢工延迟了铜精矿在第三季度的发货，公司将通过卡车运输补充常规铁路服务，以降低场地库存水平 [18] - BC 省野火季活跃，但截至目前对 Gibraltar 矿运营无影响，7 月矿场附近的火灾已得到控制 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: Florence 项目的生产时间是否缩短，从获得许可证到开始建设的时间是否较短，以及对 2026 年到期债务的看法 - 回答: Florence 项目仍预计为 18 个月，获得许可证后需要 1 - 6 周时间动员团队，目前没有具体的债务再融资计划，预计明年下半年会密切关注市场并寻找机会 [11][12][13] 问题 2: 随着在 Gibraltar 矿坑开采加深，钼产量在未来几个季度和明年是否会显著增加 - 回答: 在 Gibraltar 矿坑开始时钼品位低于矿山平均水平，随着开采加深，品位有望接近平均水平，结合磨机吞吐量提高，预计今年剩余时间钼产量将提高 [55] 问题 3: Florence 项目是否有机会确保资产供应，以及 Gibraltar 矿下半年成本降低的驱动因素 - 回答: 公司一直在与市场供应商进行讨论，供应商对供应 Florence 项目有浓厚兴趣，在获得 UIC 许可证并确定时间后才会最终确定；Gibraltar 矿成本降低的主要驱动因素是产量增加，同时柴油成本下降和场地其他方面的节省也有一定影响 [27][29][88] 问题 4: 对过去三个季度磨机可用性是否担忧，以及获得许可证后融资工具的使用方式 - 回答: 上半年磨机停机主要集中在研磨回路，目前问题已解决，预计磨机可用性将恢复正常；公司目前有 1.8 亿加元的可用流动性和来自 Gibraltar 的现金流，ATM 作为备用选项，资金使用顺序将取决于 Florence 项目最终融资谈判结果 [62][84][85] 问题 5: Gibraltar 矿的总资本支出情况 - 回答: 下半年资本项目支出将大幅下降，预计未来六个月资本支出在 1000 - 1500 万加元之间，可能接近 1000 万加元 [79]

股东大会出席投票股份情况 - 2023年6月15日年度股东大会出席投票股份共137,801,822股，占已发行股份的47.77%[1] 董事相关决议投票情况 - 公司董事人数设定为8人，赞成票134,234,502股，反对票3,567,317股[1] - 董事Anu Dhir获赞成票71,676,801股，弃权票24,267,112股[1] - 董事Robert A. Dickinson获赞成票80,772,770股，弃权票15,171,142股[1] - 董事Russell E. Hallbauer获赞成票88,880,318股，弃权票7,063,594股[1] 审计机构任命决议投票情况 - 毕马威会计师事务所被任命为公司审计机构，赞成票133,630,138股，弃权票4,171,683股[1] 薪酬咨询决议投票情况 - 薪酬咨询决议通过，赞成票89,939,165股，反对票8,004,747股[1] 决议未投票股份情况 - 除设定董事人数和任命审计机构决议外，其他决议有41,857,908股未投票[2] - 设定董事人数决议有2股未投票[2] - 任命审计机构决议有0股未投票[2]

项目财务指标 - 项目净现值为9.3亿美元（税后，折现率8%），内部收益率为47%（税后），回收期为2.6年[3] 项目运营成本与产能 - 运营成本（C1）为每磅铜1.11美元，年产能为8500万磅伦敦金属交易所“A”级阴极铜[3] 矿山基本情况 - 矿山寿命22年，总预计产量为15亿磅铜，总估计初始资本成本剩余2.32亿美元[3] 铜价情况 - 长期铜价为每磅3.75美元[3] 生产测试设施进展 - 生产测试设施（PTF）于2018年12月至2020年6月在商业运营条件下完成浸出，目前处于冲洗阶段[6][10] 浸出监测情况 - 中央回收井地球物理监测显示，浸出前五周监测矿带被浸出液接触率达90%[14] 铜回收与酸耗指标 - 总铜回收率预计为65.8%，预计酸耗为每磅铜6.0磅，SX/EW厂进料的PLS品位在项目周期内平均为1.7克/升铜[15] SX/EW厂运营情况 - SX/EW厂运营平均可用性为99.9%，共生产110万磅高品位铜阴极产品[16] 储量情况 - 截至2022年12月31日，证实和可能储量总计3.2亿吨，含铜量0.36%，可回收铜23亿磅[17] 矿产资源情况 - 截至2022年12月31日，佛罗伦萨项目氧化物矿产资源中，测量和指示资源总计3.63亿吨，含铜量0.35%，总铜量25亿磅[19] 公司前瞻性声明风险因素 - 公司前瞻性声明受多种因素影响，包括佛罗伦萨铜项目财务结果的不确定性、铜及其他金属未来市场价格的不确定性等[33] 外部事件影响 - 乌克兰战争扰乱全球经济，造成大宗商品市场波动，影响公司项目开发的供应链和执行时间表[33] - 新冠疫情持续影响公司运营和经济状况，尤其影响铜及其他金属的需求[33] 采矿运营风险 - 公司面临采矿运营的固有风险，可能影响生产估计的实现[33] 运营成本风险 - 公司控制运营成本存在不确定性，可能面临通胀成本压力[33] 生产测试设施风险 - 佛罗伦萨铜生产测试设施和工程工作结果可能不准确，导致生产结果低于预期、成本增加[33] 储量补充风险 - 公司扩大或替换储量存在风险，现有矿产储量开采后可能无法补充[33] 项目开发融资与基础设施风险 - 公司推进开发项目需要额外融资和基础设施，存在不确定性[33] 政府监管风险 - 公司需遵守广泛的政府监管，获取必要的产权、许可证和许可存在不确定性[33] 人员与竞争风险 - 公司依赖关键管理和运营人员，面临竞争环境的挑战[34]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，公司按比例计算的铜销售产生了3.92亿美元的收入，是公司历史上第二高的收入，仅次于去年创纪录的一年 [15] - 2022年，公司总场地支出（包括Taseko 75%份额的资本化剥离费用）从2.62亿美元增加到3.01亿美元，增长了4000万美元，即15% [16] - 2022年，公司C1成本从每磅1.90美元增加到2.98美元 [18] - 2022年第四季度，钼价产生了400万美元的正向临时价格调整 [19] - 2022年，矿山运营折旧前收益为1.06亿美元，约合每磅1.05美元 [19] - 2022年，经营活动现金流为8100万美元，第四季度名义上为零 [20] - 2022年第四季度，公司调整后EBITDA为3500万美元，全年为1.1亿美元 [28] - 2022年，公司GAAP净亏损为2600万美元，即每股0.09美元；调整后净收益为200万美元 [42] - 2022年第四季度，公司调整后净收入为700万美元，即每股0.025美元 [42] - 截至12月31日，公司现金为1.21亿美元，包括未提取的5000万美元信贷额度，公司约有1.9亿美元的可用流动性 [43] - 2022年第四季度，资本项目总支出为4200万美元，其中直布罗陀为1300万美元，佛罗伦萨开发成本为2900万美元；全年资本支出为1.81亿美元，其中佛罗伦萨支出1亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 直布罗陀业务 - 2022年第四季度，铜销售量为2600万磅，平均实现价格为每磅3.66美元；全年销售量为1.01亿磅，平均实现价格为每磅3.96美元 [15] - 2022年第四季度，铜产量为2700万磅，低于预期；全年产量为9700万磅 [29] - 2022年第四季度，在12月之前，公司连续5个月以每天约8.9万吨的速度运营 [30] - 2022年第四季度，铜回收率超过83% [30] - 公司预计2023年铜产量将提高到1.15亿磅，上下浮动5% [9] 佛罗伦萨业务 - 公司与三井达成战略合作伙伴关系，三井将提供5000万美元的初始投资，并有选择权再投资5000万美元，总计1亿美元，将转化为佛罗伦萨10%的合资权益 [32] - 公司计划在3月晚些时候提交一份更新的技术报告和资本成本估算 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，铜平均价格约为每磅3.65美元，略高于第三季度的平均价格，年底收于每磅3.80美元，目前约为每磅4美元 [6] - 钼价在过去6个月中大幅上涨，目前约为每磅37美元，是一年前价格的两倍 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过实施一系列运营举措来解决高于正常水平的采矿稀释问题，预计未来磨矿品位将提高 [8] - 公司预计2023年随着产量的提高，单位运营成本将显著降低 [9] - 公司与三井达成战略合作伙伴关系，以推进佛罗伦萨项目的建设 [32] - 公司将继续购买铜价保护措施，以保护下行风险 [13][38] - 公司将推进黄头项目的环境评估流程，并专注于社区参与 [14] - 公司将继续推进新繁荣项目的促进对话，并寻求解决与Tsilhqot'in国家政府的冲突 [14] - 公司已启动一项研究，以研究铌氧化物生产，以供应快速增长的铌基电池材料市场 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来铜价持乐观态度，但将继续保护下行风险 [13] - 公司认为2023年将受益于更高的品位和磨矿机会 [30] - 公司认为其在中盘铜领域拥有比同行更多的铜储量，且全部位于北美，具有长期增长潜力 [35] 其他重要信息 - 公司在2023年购买了全年的柴油看涨期权，为直布罗陀的柴油成本设定了每升约1.75美元的上限 [17] - 公司在1月将其循环信贷额度的到期日延长至2026年7月，并增加了一个可扩展功能，允许额度增加3000万美元，总额达到8000万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与Sojitz的交易是否追溯到年初 - 回答: 是的 [56] 问题2: 该交易是否会触发会计变更 - 回答: 公司仍在审查，目前预计将按比例合并87.5%的权益 [46] 问题3: 直布罗陀的总体成本，包括剥离、维持和其他资本项目的总资本情况 - 回答: 今年资本支出方面，破碎机搬迁及相关附属项目预计在100%基础上约2500万加元；维持性资本预计与2022年水平相似；资本化剥离费用预计每磅增加0.15 - 0.20加元 [47][59] 问题4: 佛罗伦萨去年花费的1亿加元是实际支出还是仅为订单金额 - 回答: 是实际支出，大部分用于设备采购，也有一些场地成本，目前该项目剩余支出不多 [50] 问题5: 请提醒关于现场运营成本在运营和资本化剥离之间的分配情况 - 回答: 公司认为场地支出总额（包括场地运营成本和资本化剥离费用）将基本保持在第四季度MD&A中所示的水平 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3400万美元，采矿业务收益为1900万美元，均较上一季度大幅反弹 [12] - 第三季度实现铜看跌期权现金收益近1900万美元，截至明年年中，公司拥有每磅3.75美元的价格保护 [19] - 第三季度仅实现负临时价格调整50万美元，这归因于铜价相对区间波动以及公司在发货时锁定大部分精矿价格的长期做法 [26] - 总场地成本较上一季度减少500万美元，但较2021年同期仍增加1000万美元，主要由于柴油价格上涨以及钢铁和选矿试剂成本上升 [27] - 第三季度每磅铜的C1运营成本下降22%，至每磅2.72美元，这得益于产量增加，尽管资本化的采矿成本减少 [28] - 第三季度矿山运营折旧前收益为1900万美元，铜看跌期权对冲收益为6000万美元，调整后EBITDA为3400万美元 [29] - 第三季度调整后净收入为500万美元，合每股0.02美元，受益于本季度已结算铜看跌期权实现的1600万美元收益 [31] - 美国公认会计原则（GAAP）净亏损为2400万美元，合每股0.08美元，主要受与美元计价票据相关的未实现外汇损失影响 [32] - 本季度继续投资弗洛伦斯项目，支出2700万加元，预计第四季度将支出约1500万美元 [33] - 本季度末现金余额为1.42亿美元，可用流动性为2.1亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 弗洛伦斯铜矿项目 - 截至第三季度末，公司已承诺约8000万美元的项目支出，但尚未全部支出，价格已锁定 [40] - 本季度在弗洛伦斯项目上又花费2700万美元，主要用于SX/EW工厂主要组件和其他一些长周期项目的采购 [22] 直布罗陀矿 - 第三季度铜产量增至2800万磅，较第二季度增长近40%，主要由于铜品位提高和磨机处理量增加 [12] - 两座磨机本季度平均日处理量超过8.9万吨，比设计产能高出5%，是处理量最好的一个季度 [13] - 第四季度产量预计比第三季度高出约10%，并将在接下来的几个季度保持较高水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铜库存较低，实物需求基本面强劲 [21] - 亚利桑那州市场硫酸价格目前约为每吨200美元，而原可行性研究时为每吨120美元 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于北美铜资产组合，对铜业务前景保持乐观，但鉴于全球经济不确定性，将谨慎管理资本支出 [21] - 公司有通过铜看跌期权和领子期权机会性获取下行铜价保护的长期战略，本季度该策略带来了丰厚回报 [18] - 公司计划在获得最终UIC许可证后，发布一份完全更新的可行性技术研究报告，包括更新的资本支出、运营成本和生产预期 [48] - 公司正在考虑通过特许权使用费和流市场等灵活资本来源为弗洛伦斯项目提供资金，同时也有部分设备符合设备融资条件 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对弗洛伦斯项目获得最终UIC许可证并开始建设充满信心，预计未来几个月内许可证将获批 [11] - 尽管行业面临通胀压力，但公司通过成本控制和铜价风险管理策略，处于有利地位，能够应对宏观环境的波动 [21] - 公司认为弗洛伦斯项目是一个独立的项目，具有较强的内部收益率（IRR），即使铜价为每磅3美元，该项目的IRR仍在35%左右 [56] 其他重要信息 - 8月中旬，美国环保署（EPA）发布了地下注入控制（UIC）许可证草案，这是商业生产设施所需的最后一个关键许可证 [8] - 9月下旬，公众意见征询期结束，当地居民、社区领袖和全州组织的反馈绝大多数是积极的，98%的书面意见表示支持，公开听证会上没有负面评论 [9] - 公司已审查所有公众意见，并与EPA进行了初步讨论，有信心在未来几个月内解决所有意见并获得最终UIC许可证 [11] - 直布罗陀矿坑将是截至2023年底的主要矿石来源，新连接矿坑的废石剥离工作已开始，并将持续到明年 [16] - 为了全面进入新的矿石区域，需要移动一个矿内破碎机，该资本项目于今年夏天启动，进展顺利，计划于明年第三季度完成 [16] - 公司已购买柴油看涨期权，以保护自身免受柴油价格进一步上涨的影响，有效期至2023年年中 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 弗洛伦斯项目原2.3亿美元资本成本估算中，截至第三季度末已花费多少？在高通胀环境下，已发生成本与剩余成本情况如何，成本大幅增加的风险有多大？ - 原2017年的可行性研究数据已过时，2019年更新后数据相近，但此后面临通胀压力 截至目前，公司已承诺约8000万美元的项目支出，但尚未全部支出，价格已锁定 剩余部分在设备采购方面与原预算相近，但亚利桑那州的建筑劳动力成本存在通胀，市场波动较大，公司暂不打算公布新的成本估算，计划等待施工进度明确后再做更新 目前一些资本项目的通胀率约为30% [38][40][43] 问题2: 考虑到当前酸价、劳动力等投入成本，弗洛伦斯项目的运营成本将如何变化？ - 目前亚利桑那州市场硫酸价格约为每吨200美元，原可行性研究时为每吨120美元 不过，当地可能有新的硫酸厂建设，这是积极因素 弗洛伦斯项目运营成本较低，2017年研究预计约为每磅1.10美元，有较大的成本缓冲空间 项目满负荷运行时每年将使用约20万吨硫酸，可据此进行敏感性分析 [44][47] 问题3: 获得最终许可证后，是否会发布一份完全更新的可行性技术研究报告，包括更新的资本支出、运营成本和生产预期？ - 是的，这是公司的计划 [48] 问题4: 弗洛伦斯项目的额外资金需求情况如何，公司倾向的资金来源是什么？ - 目前情况仍不确定，最终UIC许可证的发放时间和铜价是影响因素 公司本季度末流动性良好，有2.1亿美元可用资金，还有未动用的循环信贷额度 公司倾向的资金来源包括特许权使用费和流市场，这是灵活的资本来源，同时部分设备符合设备融资条件 公司将根据具体情况选择合适的融资方式 [50][52] 问题5: 从获得最终UIC许可证到开始生产的时间是否仍为18个月，考虑到市场不确定性和铜价情况，这一时间是否会改变？ - 18个月的建设时间表没有改变，由于前期的采购活动，项目风险有所降低，公司对该时间表仍有信心 [53] 问题6: 公司愿意为弗洛伦斯项目的特许权使用费和流融资出让多少比例的金属？ - 项目已有一些遗留特许权使用费，在此基础上，公司考虑的特许权使用费出让比例在2%以上，约为每磅0.07美元，具体比例将根据资金需求而定 [55] 问题7: 如果明年市场疲软，进入衰退期，是否存在一个铜价水平，会使公司放弃弗洛伦斯项目？ - 公司将弗洛伦斯项目视为独立项目，具有较强的内部收益率 即使铜价为每磅3美元，该项目的IRR仍在35%左右，有较大的铜价波动空间 同时，公司会确保直布罗陀矿在不利情况下有应对措施，目前的对冲头寸可覆盖到明年年中，提供了一定的保障 [56] 问题8: 直布罗陀矿新连接矿坑的剥离活动和磨机1的初级破碎机移动项目是否资本密集，明年的总体剥离成本和破碎机移动成本如何？ - 从2022年到2023年，采矿率可能会有小幅增加，明年资本性剥离成本的占比将提高，但总体场地成本变化不大 破碎机项目于今年夏天启动，预计明年8月或第三季度完成，总资本成本在4000万 - 4500万美元之间，截至今年年底，预计将完成约2500万美元的支出 [57][59][65] 问题9: 如果在第一季度获得永久UIC许可证，公司是否能立即开工建设？ - 公司在运营方面已做好准备，工程和采购工作进展顺利，未来几个月内完成融资后即可开工 [63][64] 问题10: 本季度磨机处理的矿石量大幅增加，这种情况的可持续性如何，主要驱动因素是什么，未来几个季度是否会恢复到正常水平？ - 直布罗陀矿坑的矿石较软，使得磨机处理量提高 2023年该矿坑仍将是矿石来源，预计高处理量将持续 连接矿坑的矿石硬度不如直布罗陀矿坑，但与历史上的花岗岩波利安娜矿坑区域相似 [67][68][69] 问题11: 本季度提到的直布罗陀矿采矿稀释问题具体指什么，公司采取了哪些措施降低采矿稀释？ - 采矿稀释是一个与矿石切割和矿石方向有关的问题 公司在第三季度初开始审查所有控制和程序，以确定降低稀释的机会，并将引入第三方协助 目前已看到一些改善，随着开采深度增加，矿石区域将更加稳定，有助于减少稀释 [71][72][73]

市场趋势 - 2020年上半年铜价因疫情下跌，后反弹至历史新高，长期供需动态有利，绿色需求预计占净零碳情景下总需求超四分之一，到2050年电网快速电气化将增加约500万吨铜需求[10] - 电动汽车市场快速崛起，预计到2027年电动汽车对铜的需求将增加170万吨[15] 公司项目 - 吉布raltar铜矿是稳定现金流基础，矿山寿命23年，预计产量1.3亿磅（约6万吨铜），现金成本1.9美元/磅，重置价值超10亿美元[19] - 佛罗伦萨铜矿项目处于开发阶段，矿山寿命21年，预计年产量8500万磅（约4万吨）铜，估计现金成本1.1美元/磅，税后净现值6.8亿美元，内部收益率37%，回收期2.5年[27][30] - 黄头铜矿项目处于高级阶段，矿山寿命25年，初始资本成本13亿加元，税前净现值13亿加元，年均税前现金流2.7亿加元[46] - 新繁荣金铜矿项目是世界最大铜金斑岩矿之一，矿山寿命超20年，年均生产约54万盎司黄金当量[48] 财务状况 - 公司资产净现值与市值存在显著差距，短期和中期铜产量增长且成本结构下降，资产负债表强劲，现金2.13亿美元且2026年前无到期债务[52] - 信用状况改善，净债务/过去12个月息税折旧摊销前利润指标在过去三个季度显著改善，评级机构评级为B3/B-，佛罗伦萨项目成功开发有望提升评级[74] 风险管理 - 公司有套期保值政策，通过购买铜看跌期权确保近期大部分产量的最低价格，2022年有8500万磅期权，底价4美元/磅，上限5.4 - 5.6美元/磅[84] 可持续发展 - 公司有全面环境政策、能源管理团队和长期水管理计划，致力于最佳管理实践和负责任尾矿管理[87] 团队与治理 - 公司拥有经验丰富的高级管理团队和董事会，在矿业运营、财务和项目管理方面经验丰富[90][91]