公司业绩表现 - HCA Healthcare 上季度业绩强劲 超出市场预期10.66% 预计本财年每股收益21.37美元 营收693.5亿美元 [1] - Tenet Healthcare 过去一个月股价上涨7.1% 创52周新高151美元 今年以来累计上涨92.3% 远超医疗行业7.3%和医院行业27.4%的涨幅 [2] - Tenet Healthcare 连续四个季度盈利超预期 最近一次财报每股收益2.31美元 超出市场预期1.89美元 [3] - Tenet Healthcare 预计本财年每股收益8.87美元 营收202.5亿美元 每股收益同比增长27.08% 营收下降1.46% [4] 估值分析 - Tenet Healthcare 当前市盈率16.4倍 略高于行业平均16.2倍 市现率9倍 低于行业平均10.3倍 PEG比率1.31 [8] - HCA Healthcare 当前市盈率16.09倍 市现率11倍 [11] 投资评级 - Tenet Healthcare 获得Zacks Rank 1级(强烈买入)评级 价值评分A 增长评分C 动量评分A 综合VGM评分A [7][9] - HCA Healthcare 获得Zacks Rank 1级(强烈买入)评级 价值评分A 增长评分A 动量评分A [10] 行业前景 - 医院行业在Zacks覆盖的所有行业中排名前2% 为Tenet Healthcare和HCA Healthcare提供了良好的外部环境 [11]

动量投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或“低买高卖” 他们倾向于“高买更高卖” 以在更短时间内获得更高收益 [1] - 动量投资策略的风险在于 当股票估值超过其未来增长潜力时 股票可能失去动量 导致投资者持有高价股票且缺乏上涨空间 [2] - 更安全的策略是投资于近期出现价格动量的低价股票 使用Zacks动量风格评分和“低价快速动量”筛选工具可以帮助识别这类股票 [3] Tenet Healthcare (THC) 的投资机会 - THC 近期表现出强劲的价格动量 过去四周价格上涨7.1% 显示出投资者对该股票的兴趣增加 [4] - THC 在过去12周内上涨25.4% 显示出长期动量 其贝塔值为2.15 表明其价格波动幅度是市场的115% [5] - THC 的动量评分为A 表明现在是进入该股票以利用动量的最佳时机 [6] THC 的估值和基本面 - THC 的Zacks评级为1（强力买入） 盈利预测修正呈上升趋势 这通常吸引更多投资者 推动股价上涨 [7] - THC 的市销率（P/S）为0.68 表明其估值合理 投资者只需为每1美元的销售额支付68美分 [7] - THC 具有快速动量特征 同时估值合理 显示出较大的上涨空间 [8] 其他投资机会 - 除了THC 还有其他股票通过了“低价快速动量”筛选 投资者可以考虑这些股票 [8] - Zacks提供了超过45种筛选工具 帮助投资者根据个人投资风格选择股票 [9] - 成功的选股策略需要历史盈利记录的支持 Zacks Research Wizard可以帮助回测策略的有效性 [10]

文章核心观点 - 医疗保健公司Tenet Healthcare的股价创下了20多年来的新高,主要得益于盈利增长和收入前景改善 [1] - Tenet是本周第二家发布强劲业绩的医院服务提供商,另一家是HCA Healthcare [1] - Tenet的股价今年已经上涨超过90% [1] 公司业绩 - Tenet第二季度经调整每股收益为2.31美元,高于预期 [1] - 净营业收入小幅增长不到1%,达到51亿美元,也超过预期 [1] - 经调整息税折旧及摊销前利润(EBITDA)增加1.02亿美元,达到9.45亿美元 [1] - Tenet将全年营业收入预期上调至206亿-210亿美元,此前为200亿-204亿美元 [1] 行业表现 - Tenet是本周第二家发布强劲业绩的医院服务提供商,另一家是HCA Healthcare [1] - Tenet的门诊部门收入增长21.1%至11.4亿美元,主要由于患者服务支出增加 [1] - 医院部门收入下降4.3%至39.6亿美元,主要是由于医疗设施减少,但入院人数有所增加 [1]

财务表现 - HCA Healthcare第二季度调整后每股收益为5.50美元，超出Zacks共识预期10.7%，同比增长28.2% [1] - 公司第二季度营收为175亿美元，同比增长10.3%，超出共识预期2.2% [1] - 调整后EBITDA同比增长16.2%至36亿美元 [2] - 调整后净利润为2.26亿美元，同比增长46.8%，超出管理层预期的1.6-2亿美元 [4] - 总运营成本同比下降2.9%至44亿美元，主要由于设施出售和整合的净收益增加 [5] 运营数据 - 同设施等效入院人数同比增长5.2%，同设施入院人数同比增长5.8% [1] - 同设施每等效入院收入同比增长4.4% [2] - 同设施住院手术量同比增长2.6%，门诊手术量同比下降2.1% [2] - 同设施急诊室访问量同比增长5.5%，超出4.3%的增长预期 [2] 业务板块表现 - 医院运营和服务板块净营业收入同比下降4.3%至39.6亿美元，主要由于上季度医院剥离的影响 [6] - 门诊护理板块净营业收入同比增长21.1%至11.4亿美元，超出Zacks共识预期 [7] 现金流与资产负债表 - 公司第二季度末现金及现金等价物为29亿美元，较2023年底翻倍 [8] - 总资产为293亿美元，较2023年底增长3.4% [8] - 经营活动产生的净现金流为7.47亿美元，同比增长24.9% [9] - 自由现金流为6.02亿美元，同比增长29.2% [9] 2024年展望 - 调整后EBITDA预计在38.25-39.75亿美元之间，高于此前预期的35-37亿美元 [12] - 调整后EBITDA利润率预计在18.6-18.9%之间 [12] - 医院板块净营业收入预计在163-165亿美元之间，高于此前预期的159-161亿美元 [20] - 门诊护理板块净营业收入预计在43.25-44.75亿美元之间，高于此前预期的41.5-43亿美元 [20] 行业表现 - UnitedHealth Group第二季度调整后每股收益为6.80美元，超出Zacks共识预期2.3%，同比增长10.7% [31] - Elevance Health第二季度调整后每股收益为10.12美元，超出Zacks共识预期1.3%，同比增长12% [32] - Tenet Healthcare第二季度调整后每股收益为2.31美元，超出Zacks共识预期22.2%，同比增长60.4% [34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净营收51亿美元,同比增长12%,调整后EBITDA9.45亿美元 [9] - USPI调整后EBITDA4.47亿美元,同比增长21% [24] - 医院调整后EBITDA4.98亿美元,同比增长5.3% [12] - 合并工资福利占净收入42.5%,合并临时工费用占工资福利2.6%,均大幅低于去年同期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - USPI同店收入增长7.1%,同店手术量略有增长,净收入/手术量增长6.8% [25] - 医院同店住院量增长5.2%,每调整后入院收入增长5.7% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在投资扩张网络,即将在Westover Hills开设新医院,以满足该地区6倍于全国平均水平的增长需求 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优先投资USPI的并购扩张,同时也会投资医院的高级服务项目 [17][40] - 公司将评估债务再融资和股票回购的机会,以提升股东价值 [20][40] - 公司认为其多元化的业务组合能在任何政治和监管环境下都能取得成功 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年的业务前景保持乐观,预计第三季度调整后EBITDA9-9.5亿美元 [38] - 公司预计2024年调整后EBITDA38.25-39.75亿美元,较之前指引增加3亿美元 [34][35] - 公司认为人口老龄化和疫情后需求恢复是推动医院业务增长的主要因素 [115][116][117] 其他重要信息 - 公司成功应对了Change Healthcare的网络安全攻击事件,Conifer的现金回收和应收账款天数表现出色 [14] - 公司已偿还21亿美元债务,资产负债率从年初的3.27下降至2.61 [30][32] - 公司宣布启动15亿美元的新股票回购计划 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Tanquilut提问** USPI同店收入增长和手术量增长的驱动因素是什么,未来正交手术的增长空间如何 [43][44][45][46] **Saum Sutaria回答** 同店收入增长主要由于服务项目的复杂度和收费结构的提升,正交手术未来5-10年仍有很大增长空间 [44][45][46] 问题2 **Ann Hynes提问** 公司目前在多少州参与医疗补充支付项目,未来有哪些州有望新增或提升补充支付 [47] **Sun Park回答** 公司目前在6个州参与补充支付项目,未来有望在更多州获得补充支付,如密歇根州的HRA项目提升就是一个很好的例子 [48][49][50] 问题3 **Whit Mayo提问** 公司是否可以量化一下最近新增的医院床位数,以及这些新增床位对业务的贡献 [56][57][58][59][60] **Saum Sutaria回答** 公司没有单独披露新增床位数,但新增床位主要集中在一些疫情后恢复较慢的市场,主要增加普通病房床位,而不是重症监护床位 [57][58][59][60]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为51亿美元 同比增长04% 超出分析师平均预期的496亿美元 [3][5] - 公司每股收益为231美元 远超去年同期的144美元 超出分析师预期的189美元 超出幅度达2222% [1][5] - 公司股票在过去一个月内上涨28% 表现优于标普500指数的18%涨幅 [4] 业务板块表现 - 门诊护理业务营收114亿美元 同比增长211% 超出分析师预期的105亿美元 [3] - 医院运营及其他业务营收396亿美元 同比增长1% 略高于分析师预期的391亿美元 [3] - 门诊护理业务调整后EBITDA为447亿美元 超出分析师预期的38364亿美元 [3] - 医院运营及其他业务调整后EBITDA为498亿美元 超出分析师预期的46658亿美元 [3] 投资价值 - 公司股票目前获得Zacks评级1级（强力买入） 表明其有望在短期内跑赢大盘 [4] - 关键财务指标的表现有助于投资者更准确地预测股票价格走势 [2][6] - 分析师建议关注公司各项关键指标 以全面评估其财务状况 [7]

业绩总结 - 2024年第二季度调整后的EBITDA为9.45亿美元，比2023年第二季度增长12%[5] - 2024年第二季度净收入为477百万美元，较2023年第二季度的293百万美元增长62.9%[83] - 稀释后每股收益为2.64美元，较去年同期的1.15美元增长130.4%[80] - 调整后的稀释后每股收益为2.31美元，较去年同期的1.44美元增长60.4%[80] - 2024年第二季度的净经营收入为5,103百万美元，较2023年第二季度的5,082百万美元增长0.4%[84] - 调整后的EBITDA为945百万美元，占净经营收入的18.5%[83][86] 用户数据 - 医院业务同医院入院增长5.2%[10] - 门诊业务调整后的EBITDA增长21%[7] - 同设施收入增长7.1%[8] 未来展望 - 2024财年调整后的EBITDA预期为38.25亿至39.75亿美元，较年初指导增加3亿[13] - 2024年调整后的EBITDA预期增长约18%[21] - 2024年净营业收入预期为206亿至210亿美元[22] - 2024年第三季度的净收入预计在195百万美元至240百万美元之间[97] - 2024财年的净经营收入预计在20,600百万美元至21,000百万美元之间[104] 现金流与资本支出 - 第二季度自由现金流为6.02亿美元，EBITDA杠杆比率为2.61倍[61] - 自由现金流为602百万美元，较2023年第二季度的466百万美元增长29.1%[88][92] - 2024年上半年的调整后自由现金流为641百万美元，较2023年上半年的520百万美元增长23.3%[91][95] - 经营活动提供的净现金为1,900万美元，较上年同期的2,250万美元下降[109] - 调整后的经营活动提供的净现金为2,025万美元，较上年同期的2,325万美元下降[109] - 资本支出为800万美元，较上年同期的900万美元下降[109] - 调整后的自由现金流为1,225万美元，较上年同期的1,425万美元下降[109] 并购与回购 - 公司在第二季度收购了6个新的门诊中心，支出6100万美元[63] - 董事会授权15亿美元的股票回购计划[76]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为2.31美元，超出市场预期的1.89美元，同比增长60.42% [1] - 公司最新季度营收为51亿美元，超出市场预期的2.49%，同比增长0.39% [2] - 公司过去四个季度均超出市场每股收益预期，过去四个季度均超出市场营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨83.5%，远超同期标普500指数16.5%的涨幅 [4] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入），预计未来将跑赢市场 [7] 未来展望 - 公司下一季度市场预期每股收益为1.61美元，营收预期为48.7亿美元 [8] - 公司当前财年市场预期每股收益为8.87美元，营收预期为203.5亿美元 [8] - 公司所属医疗-医院行业在Zacks行业排名中位列前5%，历史数据显示排名前50%的行业表现优于后50%超过2倍 [9] 行业对比 - 同行业公司Acadia Healthcare预计下一季度每股收益为0.88美元，同比下降4.4% [10] - Acadia Healthcare预计下一季度营收为7.8395亿美元，同比增长7.2% [11]

财务业绩 - 第二季度净收入为2.59亿美元，每股摊薄收益为2.64美元[9] - 调整后每股摊薄收益为2.31美元[2] - 合并调整后EBITDA为9.45亿美元，同比增长12.1%[3] - 门诊业务调整后EBITDA为4.47亿美元，同比增长20.8%[4] - 公司第二季度收入为51.03亿美元，同比增长0.4%[45] - 公司第二季度调整后EBITDA为7.61亿美元，占收入的14.9%[45] - 公司第二季度净收益为4.77亿美元，同比增长62.8%[45] - 公司第二季度每股收益为2.64美元，同比增长129.6%[47] - 公司上半年收入为104.71亿美元，同比增长3.6%[50] - 公司上半年净收益为28.11亿美元，同比大幅增长377.6%[50] - 公司上半年每股收益为24.22美元，同比大幅增长880.6%[52] - 总收入为105.03亿美元，同比增长3.6%[58] - 门诊业务收入为21.36亿美元，同比增长15.6%[58] - 医院业务收入为83.35亿美元，同比增长1.0%[58] - 门诊业务调整后EBITDA为8.41亿美元，同比增长20.5%[60] - 医院业务调整后EBITDA为11.28亿美元，同比增长16.9%[60] - 总调整后EBITDA为19.69亿美元，同比增长17.5%[60] - 调整后每股收益为5.53美元[64] 现金流和资产负债 - 公司第二季度经营活动产生的自由现金流为4.89亿美元[3] - 公司第二季度调整后自由现金流为5.39亿美元[3] - 公司上半年经营活动产生的自由现金流为10.11亿美元[6] - 公司完成多项资产出售，获得4,048百万美元现金[57] - 公司偿还了21.79亿美元债务[57] - 公司回购了5.48亿美元的股票[57] - 2022年净现金流量为19亿美元，2023年为22.5亿美元[85] - 2022年调整后的自由现金流量为12.25亿美元，2023年为14.25亿美元[85] - 2022年和2023年分别支付了1.25亿美元和0.75亿美元用于重组费用、并购相关成本以及诉讼费用和和解[85] - 2022年和2023年分别投资8亿美元和9亿美元用于购置物业和设备[85] 业务表现 - 第二季度门诊业务净收入同比增长21.1%，手术量增长0.2%，每例手术净收入增长6.8%[19][20] - 第二季度医院业务净收入同比下降4.3%，同院入院量增长5.2%，每例调整后入院量收入增长5.7%[24][25] - 公司在第二季度确认了3000万美元的额外德克萨斯州医疗补助收入[11][27] - 2024财年门诊业务预计手术量增长1%-2%，每例手术净收入增长4.5%-5.5%[31] - 2024财年医院业务预计入院量增长3%-4%，调整后入院量增长1%-3%[32] 财务指引 - 2024财年调整后EBITDA预期为38.25亿美元至39.75亿美元，自由现金流预期为11亿美元至13.5亿美元[5] - 2024年第三季度及全年的净收入可用于普通股东的净收益、调整后EBITDA和自由现金流的预测区间[77][80][83] - 2024年全年的调整后每股收益预测区间为10.41美元至11.12美元[78] 股东回报 - 公司董事会批准了15亿美元的新股回购计划[4]

分组1: Zacks评级系统及其影响 - Zacks评级系统的唯一决定因素是公司盈利前景的变化 该系统跟踪当前和未来年份的每股收益（EPS）预测 这些预测来自覆盖该股票的卖方分析师[1] - Zacks评级升级本质上是对公司盈利前景的积极评价 可能对其股价产生有利影响[2] - 公司未来盈利潜力的变化 反映在盈利预测修正中 已被证明与其股票短期价格走势密切相关 机构投资者的影响部分促成了这种关系 因为他们使用盈利和盈利预测来计算公司股票的公平价值 盈利预测的增加或减少会导致股票公平价值的上升或下降 机构投资者通常会相应地买入或卖出 他们的批量投资行为会导致股票价格变动[3] 分组2: Tenet Healthcare的评级升级 - Tenet Healthcare（THC）最近升级为Zacks Rank 1（强力买入） 这一评级变化反映了盈利预测的上升趋势 这是影响股价的最强大力量之一[5] - 对于Tenet来说 盈利预测的上升和随之而来的评级升级 从根本上意味着公司基础业务的改善 投资者对这种改善业务趋势的认可应该会推动股价上涨[4] - Tenet Healthcare预计在截至2024年12月的财年中每股收益为8.87美元 同比增长27.1% 分析师一直在稳步提高对Tenet的预测 过去三个月 Zacks Consensus Estimate增加了40.9%[10] 分组3: Zacks评级系统的有效性 - 盈利预测修正的趋势与股票短期走势之间存在强相关性 因此 跟踪这些修正以做出投资决策可能非常有益 Zacks Rank股票评级系统在这方面发挥了重要作用 因为它有效地利用了盈利预测修正的力量[8] - Zacks Rank股票评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五组 从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出） 自1988年以来 Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25%[9] - Zacks评级系统在任何时候都保持其覆盖的4000多只股票的“买入”和“卖出”评级的比例相等 无论市场条件如何 只有Zacks覆盖股票的前5%获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 因此 股票进入Zacks覆盖股票的前20%表明其具有优越的盈利预测修正特征 使其成为在短期内产生市场超额回报的坚实候选者[11] 分组4: Tenet Healthcare的未来展望 - Tenet升级为Zacks Rank 1 使其在Zacks覆盖股票中处于前5%的位置 这意味着该股票在短期内可能会上涨[13]