总收入情况 - 第四季度总收入为人民币3.912亿（美元5.51亿），同比增长29.8%[4] - 全年2023年总收入为人民币15.758亿（美元22.19亿），同比增长55.9%[5] 门店情况 - 公司拥有和经营的门店数量从403家增长到629家[34] - 公司拥有和经营的门店同店销售增长率从5.5%下降至2.5%[34] 会员情况 - 2023年末注册忠诚会员达到1870万，同比增长66.3%[6] - 注册忠诚俱乐部会员数量从6,907千人增长到18,714千人[34] 财务情况 - 公司截至2022年12月31日的总资产为264,201万元人民币，其中包括现金及现金等价物、短期投资、应收账款、存货等[63] - 公司截至2022年12月31日的总负债为253,170万元人民币，包括银行借款、应付账款、合同负债等[67] 品牌发展 - 公司庆祝了在中国5周年和"Tim Hortons"品牌60周年的重要里程碑，推出了"Double Anniversary"拿铁系列产品[46] - 公司宣布在上海地铁站开设了首批七家Tims China门店，计划在"14号线"车站建立Tims咖啡店网络[47] - 公司宣布在上海开设了第10家Popeyes餐厅，并计划在未来五年内开设500家门店[48] 营运情况 - 公司2022年第四季度营收为391,193万元人民币，同比增长30.1%[72] - 公司2022年第四季度公司自营店铺的食品和包装成本为120,933万元人民币，同比增长35.1%[73] - 公司2022年第四季度总成本和费用净额为623,354万元人民币，同比增长44.1%[75] - 公司2022年第四季度净营运亏损为232,161万元人民币，同比扩大77.1%[76] - 公司2022年第四季度净利润为311,158万元人民币，同比下降28.1%[78] 现金流情况 - 公司2023年第四季度经营活动净现金流为-80,565万人民币，投资活动净现金流为-67,939万人民币，融资活动净现金流为-119,602万人民币，现金净增加为-258,168万人民币[85] - 公司2022年第四季度经营活动净现金流为-96,102万人民币，投资活动净现金流为-93,737万人民币，融资活动净现金流为37,081万人民币，现金净减少为-258,168万人民币[85] 净亏损情况 - 公司在2023年的调整后净亏损为245,087 RMB，净亏损率为15.6%[97] - 公司在2022年的调整后净亏损为307,118 RMB，净亏损率为30.4%[99]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度和全年实现了29.8%和55.9%的营收同比增长,表现出强劲的增长势头 [8] - 公司在2023年开设的自营门店中,盈利能力是有史以来最高的,得益于持续的创新、运营效率提升和优化的门店经济 [8] - 公司的会员数量在2023年12月31日达到1870万,同比增长66.3%,每家门店平均会员数超过2万,并在2024年3月31日突破2000万注册会员 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在2023年全年共售出近6000万杯饮品和2100万个百吉饼,同比分别增长71.3%和129.4% [22] - 公司在2023年第四季度的系统销售额达到3.885亿元人民币,同比增长35.9%,主要得益于门店数量从2022年底的617家增加到2023年底的912家,以及自营门店2023年同店销售增长7.6% [22] - 公司在2023年第四季度的月均活跃客户数达到390万,同比增长55.1% [23] - 公司在2023年第四季度的数字订单占比从2022年同期的81.2%提升至83.6%,持续加强数字化能力以满足外卖和自提服务的需求 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023年开设了新城市义通和唐山,门店开业首日销售分别达到8.8万元和4.6万元,体现了公司的门店网络拓展策略的成功 [10] - 公司与中国石化易捷等知名零售商建立了子特许经营合作,在武汉开设了首家Tims Express门店 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年第四季度开始重点拓展特许经营业务,全年新开213家特许经营门店,2024年第一季度新开109家 [11] - 公司正在进一步加强与中国石化等战略合作伙伴的合作,同时积极寻求其他合适的合作伙伴,如与上海地铁的合作在上海地铁站开设了7家定位门店 [12] - 公司认为当前中国咖啡市场仍处于发展初期,人均年消费量远低于发达国家,市场增长潜力巨大,不存在价格战,长期来看价格战不可持续 [34][35] - 公司的差异化产品组合和优惠组合套餐,使其不直接与价格战品牌竞争,反而从市场整体增长中获益,最近12个月开设的门店是公司有史以来最赢利的 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年单店同比销售增长将保持单位数或高单位数增长,得益于新客户的增加以及现有客户消费频次的提升,咖啡加热食的差异化业务模式将继续推动销售增长 [51][52] - 公司预计2024年将实现公司层面EBITDA盈亏平衡,并通过特许经营模式的拓展、供应链能力和效率的提升,以及差异化的现做新鲜食品模式来提升盈利能力和现金流 [25][60][61] 其他重要信息 - 公司与中国石化、上海地铁等知名企业建立了战略合作伙伴关系,拓展了门店网络和客户触达渠道 [10][12] - 公司在2023年推出了147款新产品,包括47款新饮品、51款新食品和9款新商品,其中第四季度的新推出的日式热咖啡系列产品深受欢迎 [13] - 公司的Popeyes业务自2023年8月19日首家旗舰店开业以来发展迅速,135天内在上海开设10家门店,并取得了良好的销售业绩 [15][16] - 公司在2024年3月获得了2000万美元的可转换票据融资,进一步增强了资产负债表实力 [24][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Silver 提问** 公司未来是否会更多关注在现有城市增加门店密度,还是会继续拓展新城市市场? [39][40] **Albert Li 回答** 公司将优先增加在现有城市群的门店密度,同时也会在现有城市群内拓展新城市,以充分利用已建立的供应链、物流和营销等基础设施 [40][41][42] 问题2 **Steve Silver 提问** 公司会员规模已超2000万,活跃会员占注册会员的比例如何,与行业水平相比如何? [43] **Albert Li 回答** 公司在第四季度的月均活跃客户数达到390万,活跃率较高,同时重复购买率也在40%左右,高于行业平均水平 [44] 问题3 **Oliver Mihailiks 提问** 公司如何通过改善经营现金流和加快特许经营拓展,来改善目前的资产负债表状况? [64][65][66] **Yongchen Lu 回答** 公司预计将尽快实现EBITDA盈亏平衡,同时通过加快特许经营门店开设,产生经营性现金流,并获得主要股东的2000万美元融资支持,从而改善资产负债表状况 [65][66]

文章核心观点 公司将参加下周的两场会议，可通过官网获取更多信息，介绍了公司基本情况、理念及联系方式 [1][2] 公司参会信息 - 3月13日周三参加美银证券2024年消费者与零售大会，美东时间上午10:30参加炉边谈话 [1] - 3月14日周四参加瑞银全球2024年消费者与零售大会，美东时间下午3点参加炉边谈话 [1] - 3月13日起可访问https://ir.timschina.com获取公司演讲更多信息 [1] 公司基本情况 - 是中国内地、香港和澳门地区Tim Hortons咖啡店以及中国内地和澳门地区Popeyes餐厅独家总加盟商的母公司 [1] - 由笛卡尔资本集团和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [1] 公司理念 - 以世界级执行和数据驱动决策为基础，围绕真正的本地相关性、持续创新、真诚的社区和绝对的便利性 [2] 公司联系方式 - 投资者关系联系邮箱为IR@timschina.com或Gemma.Bakx@cartesiangroup.com [2] - 公共关系联系邮箱为Patty.Yu@timschina.com [2]

公司业务 - TH International正在扩大中国快速增长的咖啡市场[2] - 公司计划在2026年扩张至超过2700个门店，几乎是目前规模的三倍[3] - THCH已经完成了大部分投资，包括建立可扩展的供应链和技术系统，以支持目标规模[4] 市场定位 - Tims China在中国市场定位独特，提供具有竞争力的价格和本地化菜单，预计增长不需要取代其他市场领导者[5] - Tims China的店铺EBITDA利润率在2023年第三季度达到7.5%，较上一季度的5%有所增长[6] 财务状况 - 截至2023年9月30日，THCH拥有4.619亿人民币（6490万美元）的现金和10.7亿人民币（8500万美元）的净债务[7] - 根据EV/营收分析，我们认为每股的公平价值为4.00美元[7]

财务业绩 - 第三季度总收入达到创纪录的人民币4.364亿元，同比增长42.7%[1][2] - 公司2023年第三季度总收入为43.64亿人民币，同比增长42.7%[35] - 公司2023年前三季度总收入为118.46亿人民币，同比增长66.9%[35] - 公司2023年第三季度公司自营门店收入为39.08亿人民币，同比增长34.7%[35] - 公司2023年前三季度公司自营门店收入为106.39亿人民币，同比增长59.9%[35] - 公司第三季度总营业亏损为人民币1.60亿元(2.19亿美元)[45] - 前三季度总营业亏损为人民币4.69亿元(6.43亿美元)[45] - 公司三季度净亏损人民币1.61亿元,同比增加[47] - 公司三季度调整后净亏损人民币1.09亿元,同比减少[47] - 公司三季度调整后每股基本和稀释亏损人民币0.69元,同比减少[47] 门店经营情况 - 门店调整后EBITDA利润率创纪录达到7.5%[2] - 公司拥有和经营的门店数量从上年同期454家增加至589家，带动公司拥有和经营门店销售收入增长34.8%[5] - 特许经营门店数量从上年同期32家增加至174家，带动其他收入增长190.3%[6] - 公司总门店数量达到763家，其中公司自营门店589家，特许经营门店174家[18] - 同店销售增长率为0.1%[18] - 2023年9月30日季度公司自营门店调整后EBITDA为29,310万人民币，同比增长91.2%[42] - 2023年1-9月公司自营门店调整后EBITDA为53,556万人民币，同比增长200.3%[42] 成本费用 - 食品及包装成本占公司拥有和经营门店销售收入的比重上升1.9个百分点至35.2%[7] - 租金及物业管理费用占公司拥有和经营门店销售收入的比重上升4.2个百分点至19.8%[8] - 薪酬及员工福利费用占公司拥有和经营门店销售收入的比重下降2.5个百分点至20.3%[9] - 其他经营费用占公司拥有和经营门店销售收入的比重下降4.0个百分点至9.1%[10] - 2023年9月30日季度公司调整后一般及行政费用为63,440万人民币，占总收入的14.5%[43] - 2023年1-9月公司调整后一般及行政费用为185,572万人民币，占总收入的15.7%[44] 会员及门店拓展 - 会员数量增长90.3%至1690万[2] - 注册会员人数达到16,898,000人[18] 现金流及资产负债 - 调整后门店EBITDA为29,310,000元人民币，调整后门店EBITDA利润率为7.5%[18] - 调整后公司EBITDA利润率为-[22] - 调整后净亏损率为-[23] - 公司股东权益中，普通股股本为1百万美元，额外实收资本为24.67亿元人民币，累计亏损为26.65亿元人民币[30] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物为46.18亿人民币，较2022年末减少47.8%[32] - 公司2023年9月30日总资产为260.89亿美元，较2022年末减少0.9%[32] - 公司2023年9月30日总负债为376.85亿美元，较2022年末增加5.2%[32] - 公司2023年9月30日股东权益为-19.50亿美元，较2022年末减少86.3%[33] - 2023年9月30日公司现金余额为461,755万人民币，较年初增加76,621万人民币[40] - 2023年1-9月公司经营活动现金流出为115,565万人民币，较上年同期减少39.5%[40] - 2023年1-9月公司投资活动现金流入为127,938万人民币，较上年同期转正[40] - 2023年1-9月公司筹资活动现金流入为200,435万人民币，较上年同期增加25.3%[40] - 公司三季度经营活动产生的现金流出净额为人民币4.39亿元[47] - 公司三季度资本开支为人民币1.41亿元[47] - 公司三季度末现金及现金等价物余额为人民币26.91亿元[47] - 公司三季度末总资产为人民币125.91亿元,总负债为人民币92.91亿元[47] - 公司三季度末权益总额为人民币33亿元[47] 业务分部表现 - 第三季度Tims业务调整后EBITDA为负6,306.8万元，调整后EBITDA利润率为-14.5%[45] - 第三季度Popeyes业务调整后EBITDA为负713.4万元，调整后EBITDA利润率为-287.7%[45] - 前三季度Tims业务调整后EBITDA为负2.20亿元，调整后EBITDA利润率为-18.6%[45] - 前三季度Popeyes业务调整后EBITDA为负1,412.7万元，调整后EBITDA利润率为569.6%[45] - 公司三季度Tims业务净亏损人民币1.49亿元,Popeyes业务净亏损人民币0.78亿元[47] - 公司三季度调整后Tims业务净亏损人民币1.01亿元,Popeyes业务净亏损人民币0.78亿元[47] 其他 - 公司将于2023年11月15日发布预录视频报告[27] - 公司强调使用非公认会计准则指标对经营业绩进行分析和评估[24][25] - 公司提醒投资者关注财务报告中的风险因素和前瞻性陈述[28]

总收入和利润 - 第一季度2023年总收入为人民币3.365亿（4900万美元），同比增长49.8%[2] - 公司拥有和经营的门店的收入为人民币3.105亿（4520万美元），同比增长47.1%[7] - 2023年第一季度净亏损为人民币1.745亿（2540万美元），较2022年同期的1.513亿有所增加[22] - 公司在2023年第一季度的营收中，其他收入为2600万人民币（380万美元），同比增长91.2%[8] - 公司在2023年第一季度的营收中，营销费用为1830万人民币（270万美元），同比增长44.1%[16] - 公司在2023年第一季度的营收中，总部和行政费用为7060万人民币（1030万美元），同比增长39.8%[17] - 公司在2023年第一季度的总营收为336,479千人民币，同比增长约50%[44] - 公司在2023年第一季度的净亏损为174,451千人民币，同比扩大至25,402千人民币[44] - 公司在2023年第一季度的现金净流入为125,493千人民币[46] - 公司调整后的总体EBITDA为-74,645千人民币，调整后的总体EBITDA利润率为-22.2%[47] - 公司调整后的净亏损为117,103千人民币，调整后的净亏损率为34.8%[47] 门店经营情况 - 调整后的门店EBITDA为人民币600万（900万美元），较2022年同期的亏损2500万人民币有所改善[2] - 公司在2023年第一季度实现了8.0%的公司拥有和经营门店同店销售增长，包括2月份的17.1%和3月份的19.4%[1] - 公司拥有和经营的门店数量在2022年3月31日达到424家，同比增长7.5%[25] - 公司拥有和经营的门店同店销售增长率在2022年3月31日为8.0%[25] - 注册忠诚俱乐部会员数量在2022年3月31日达到12,386人[25] - 调整后门店EBITDA在2022年3月31日为6,002千人民币[25] - 调整后门店EBITDA利润率在2022年3月31日为1.9%[25] 其他 - 公司注册忠诚俱乐部会员达到1240万，同比增长79.3%[1] - 公司在2023年第一季度公司拥有和经营的门店的调整后EBITDA利润率为1.9%，较2022年同期提高13.8个百分点[2] - 公司在2023年第一季度的营收中，其他收入为2600万人民币（380万美元），同比增长91.2%[8] - 公司使用非GAAP财务指标评估其运营结果和决策[34] - 公司总资产在2023年3月31日达到390,153千人民币[42] - 公司总负债在2023年3月31日达到375,296千人民币[42] - 公司普通股额外资本在2023年3月31日为238,667千人民币[42]

未来业绩预期 - 公司提醒投资者，未来业绩可能与预期有较大差异[25] 数据来源 - 公司从行业出版物和政府或第三方市场情报提供商的报告中获取统计数据和估计[25]

总收入及门店经营情况 - 第四季度总收入为人民币301.5亿元（43.7百万美元），同比增长34.6%[2] - 公司拥有和经营的门店的营收为人民币272.5亿元（39.5百万美元），同比增长27.5%[11] - 2022年全年总收入为人民币1011.1亿元（146.6百万美元），同比增长57.2%[6] - 公司拥有和经营的门店总数从2021年3月31日的159家增长至2022年12月31日的617家，同店销售额增长率分别为-8.0%和-7.1%[30] - 公司拥有和经营的门店收入为272,509千元，较2021年同期增长27.4%[52] 会员及店铺扩张 - 注册忠诚俱乐部会员截至2022年12月31日达到1130万，同比增长88.5%[6] - 公司于2023年1月17日庆祝了第600家咖啡店的开业，位于广东省中山市，这是公司在2022年晚些时候实现的里程碑[40] - 公司于2023年2月8日宣布获得发展和特许经营Popeyes在中国大陆和澳门的独家权利，预计将为公司带来重要的运营和发展协同效应[41] 财务状况 - 2022年第四季度公司经营门店成本和费用为人民币310.7亿元（45.0百万美元），同比增长18.4%[13] - 2022年第四季度营销费用为人民币24.3亿元（3.5百万美元），同比增长18.4%[21] - 截至2022年12月31日，公司总现金及现金等价物和短期投资为人民币611.5百万元（美元88.7百万元），较2021年12月31日的人民币390.8百万元有所增加[29] - 截至2022年12月31日，公司现金为人民币390,837千元，相比2021年底减少了151,760千元[51] - 2022年第四季度调整后的企业EBITDA亏损为人民币54.7亿元（7.9百万美元），较2021年同期改善[26] - 2022年第四季度，公司每股基本和摊薄净亏损分别为人民币1.61元（美元0.23）和人民币0.73元（美元0.11）[28] - 2022年第四季度调整后门店EBITDA为12,796千元，调整后门店EBITDA利润率为4.7%[53] - 2022年第四季度公司的调整后总体行政费用为人民币55,315万元[54] - 2022年公司的调整后企业EBITDA为人民币54,694万元，调整后企业EBITDA利润率为-18.1%[54] - 2022年公司的调整后净亏损为人民币100,803万元，调整后净亏损率为-33.4%[55]

总营收情况 - 2022年第三季度总营收达3.057亿元人民币（4300万美元），同比增长67.9%[1][7] - 2021年和2022年前三季度，公司总营收分别为4.19亿元人民币和7.10亿元人民币（9975.2万美元）[31] 门店数量情况 - 净新开46家门店，截至季末系统内门店达486家[1][2] - 截至2022年9月30日，公司总门店数达486家，其中直营门店454家，加盟门店32家[17] - 2022年8月1日，公司在北京中石化易捷便利店开设3家“Tims Express”咖啡店[21] - 2022年10月17日，公司第500家咖啡店在东莞开业[21] 同店销售额情况 - 公司自营门店同店销售额增长7.5%[1][2][7] - 2022年第三季度，全系统同店销售增长率为8.1%，直营门店同店销售增长率为7.5%[17] 注册会员情况 - 注册会员达890万，同比增长85.8%[1][2] - 截至2022年9月30日，注册会员数达886.2万人[17] 调整后门店EBITDA情况 - 调整后门店EBITDA利润率提高4.1个百分点至6.7%[1][3] - 2022年第三季度，调整后门店EBITDA为1935.2万元，利润率为6.7%[17] - 2022年前三季度，公司自有和运营门店调整后EBITDA为 - 4.7425亿元人民币，约合 - 0.6667亿美元，调整后EBITDA利润率为 - 7.1%[36] 临时关闭门店情况 - 2022年第三季度平均每日临时关闭门店约23家，二季度约138家，10月约36家[5] 外卖订单数量情况 - 2022年第三季度外卖订单数量较2021年第三季度增长111.1%[6] 运营亏损情况 - 2022年第三季度运营亏损为1.505亿元人民币（2120万美元），2021年同期为1.13亿元人民币[13] - 2021年和2022年前三季度，公司经营亏损分别为24511.8万元人民币和44982.2万元人民币（6323.6万美元）[32] 调整后净亏损情况 - 2022年第三季度调整后净亏损为8750万元人民币（1230万美元），调整后净亏损率较2021年第三季度改善13.3个百分点至28.6%[14] - 2022年前三季度，公司净亏损为52.1869亿元人民币，约合7.3364亿美元，调整后净亏损为35.8095亿元人民币，约合5.0341亿美元，调整后净亏损率为 - 50.5%[40] 现金及投资情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总额为7.599亿元人民币（1.068亿美元）[16] - 2022年前三季度末，公司现金为38.2448亿元人民币，约合5.3764亿美元[34] 合作业务情况 - 2022年9月7日，公司与中石化易捷合作推出两款即饮咖啡产品[21] - 2022年11月18日，公司与盒马达成两年合作，将推出联名咖啡产品[22] 财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估经营业绩和进行决策[25] 汇率情况 - 本新闻稿中人民币兑美元汇率为7.1135:1[27] 资产负债及股东权益情况 - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司总资产分别为12.85亿元人民币和2.45亿美元[29] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司总负债分别为9.46亿元人民币和2.02亿美元[29] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司股东权益分别为3.39亿元人民币和4268.1万美元[29] 成本和费用情况 - 2021年和2022年前三季度，公司总成本和费用分别为6.65亿元人民币和11.59亿元人民币（1.63亿美元）[32] - 2022年前三季度，公司调整后的一般及行政费用为16.1888亿元人民币，约合2.2758亿美元[37] 企业EBITDA情况 - 2022年前三季度，公司调整后的企业EBITDA为 - 25.2424亿元人民币，约合 - 3.5486亿美元，调整后企业EBITDA利润率为 - 35.6%[39] 现金流量情况 - 2021年至2022年前三季度，公司经营活动使用的净现金分别为18.8244亿元人民币、19.0826亿元人民币和2.6826亿美元[34] - 2021年至2022年前三季度，公司投资活动使用的净现金分别为22.1003亿元人民币、61.1435亿元人民币和8.5954亿美元[34] - 2021年至2022年前三季度，公司融资活动提供的净现金分别为37.0057亿元人民币、79.0079亿元人民币和11.1068亿美元[34] - 2021年至2022年前三季度，公司现金净减少分别为4.0475亿元人民币、0.8389亿元人民币和0.1179亿美元[34] 股东应占净亏损情况 - 2021年前三个月公司股东应占净亏损为111,007元人民币，2022年同期为194,381元人民币，2022年9月30日为27,326美元[42] - 2021年前九个月公司股东应占净亏损为243,390元人民币，2022年同期为518,778元人民币，2022年9月30日为72,929美元[42] 门店开业前费用情况 - 2021年前三个月门店开业前费用为36,335元人民币，2022年同期为4,277元人民币，2022年9月30日为601美元[42] - 2021年前九个月门店开业前费用为70,118元人民币，2022年同期为26,660元人民币，2022年9月30日为3,748美元[42] 股份支付及佣金费用情况 - 2022年前三个月股份支付费用为33,276元人民币，2022年9月30日为4,678美元，前九个月相同[42] - 2022年前三个月Cantor股份佣金费用为21,521元人民币，2022年9月30日为3,025美元，前九个月相同[42] 加权平均已发行股份数量情况 - 2022年前三个月加权平均已发行股份数量为124,024,580股，2022年前九个月为120,703,179股[42] 调整后每股净亏损情况 - 2022年前三个月调整后基本及摊薄每股净亏损为0.70元人民币，2022年9月30日为0.10美元，2022年前九个月分别为2.85元人民币和0.40美元[42] 调整后公司股东应占净亏损情况 - 2021年前三个月调整后公司股东应占净亏损为74,281元人民币，2022年同期为86,902元人民币，2022年9月30日为12,218美元[42] - 2021年前九个月调整后公司股东应占净亏损为172,140元人民币，2022年同期为355,004元人民币，2022年9月30日为49,906美元[42]