文章核心观点 - 公司推出全新Loaded Power Bowls，丰富健康午餐选择，契合健康潮流，以“咖啡 + 暖食”策略重塑咖啡馆体验 [1][9][10] 产品信息 - 全新Loaded Power Bowls今日全国上市，是轻食午餐系列新成员 [1] - 采用“2 + 8 + 8”配置，含2份优质蛋白、8种全谷物和8种蔬菜 [2] - 提供多种优质蛋白、营养谷物和蔬菜，经烤箱新鲜加热 [3][4] - 搭配咖啡或其他饮品，使用折扣卡后套餐低至30元 [5] - 有韩式泡菜牛肉能量碗、高蛋白金枪鱼能量碗、新奥尔良风味鸡腿肉能量碗三种口味 [12] 行业背景 - 2025年两会期间，体重管理成国家关注热点，国家卫健委启动“体重管理年”倡议 [6] 公司战略 - 公司承诺“新鲜即美味，健康源于轻盈”，为核心产品添加卡路里计数并推出饮料分级系统 [7] - 以“咖啡 + 暖食”策略开辟新路径，将咖啡馆打造成新鲜健康午餐目的地 [10] 公司介绍 - 公司是Tim Hortons中国独家运营商，由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International子公司创立 [13] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，注重本地化、创新、社区和便利性 [14]

财务数据关键指标变化 - 2022 - 2024年公司分别发生净亏损7.447亿元、8.729亿元和4.09亿元（5600万美元），自成立以来未实现盈利[120] - 2022 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 2.869亿元、 - 1.961亿元和 - 3970万元（540万美元）[120] - 2022 - 2024年12月31日止年度，中国消费者价格指数同比变化分别为增长2.0%、0.2%和0.2%，高通胀或影响公司经营和财务状况[147] 各条业务线表现 - 2022 - 2024年，特许经营商收入分别占公司总收入的2.3%、5.3%和12.4%[65] 各地区表现 - 截至2024年12月31日，公司在中国大陆82个城市拥有1022家全系统门店[49] - 截至2024年12月31日，公司有446家特许经营店[65] 管理层讨论和指引 - 公司于2019年2月在中国开设第一家咖啡店，运营历史有限，难以预测未来业务、财务表现和前景[49] - 公司业务受中国政治、经济和社会条件影响，包括整体经济增长、城市化水平和人均可支配收入等[47] - 公司面临中国法律法规解读和执行的不确定性，且法律法规可能快速变化[47] - 公司及其中国子公司的现金和非现金资产转移可能受到中国政府干预和限制[47] - 公司业务受经济不确定性、资本市场动荡和地缘政治紧张局势影响，包括全球农产品供应波动、食品和能源价格上涨、物流和供应链中断等[53] - 公司业务受食品安全和健康风险担忧影响，包括食源性疾病、食品成分健康影响报告和新法律法规等[57][58] - 高品质咖啡豆市场价格和供应波动大，俄乌冲突和哈以冲突等对全球供应链有不利影响，或影响咖啡豆供应和成本[70] - 公司依赖DataCo提供数据维护、管理、技术支持和咨询服务，若其服务不达标或收费不合理，可能影响公司经营[71] - 公司面临来自新老快餐和咖啡连锁店、独立咖啡店、便利店和杂货店的激烈竞争，部分竞争对手资源更丰富[73] - 公司通过电商平台开展业务，依赖第三方在线平台和社交媒体，若合作出现问题或社交媒体使用不当，可能影响公司经营[75][76] - 公司成功依赖Tim Hortons品牌，若THRI资源分配不当或其他加盟商损害品牌，公司业务和前景可能受影响[78] - 公司PRC子公司或加盟商可能无法获得理想店铺位置，影响业务增长[67] - 新店开业可能导致现有店铺销售受到影响，出现销售蚕食现象[69] - 中美贸易和政治紧张局势或对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，美国对涉华特定领域投资实施限制[80][82][83] - 公司可能面临客户投诉、诉讼和监管调查，或导致声誉受损和经济损失[89] - 公司PRC子公司若无法有效管理库存，可能导致库存过时、价值下降和销售受影响[84][85] - 公司业务受季节性波动影响，PRC子公司在节假日采购订单通常较少[87] - 公司易受自然灾害、健康疫情等影响，可能导致业务运营中断[88] - 第三方供应商、服务提供商和零售合作伙伴表现不佳，可能对公司业务、声誉和财务状况产生不利影响[90] - 截至2024年12月31日，公司PRC子公司576家自营店中，8家未获得必要营业执照或食品经营许可证，占2024年总收入不到1%[93] - 公司6家自营店未获得认为必要的消防安全检查许可证，仍在申请中[93] - 从事商业特许经营的PRC子公司需满足多项注册和报告要求，未按时完成可能面临罚款[94] - 公司全资子公司THHK目前无业务运营，若未能及时获得相关牌照或许可，业务和经营业绩可能受重大不利影响[95] - 公司技术基础设施若出现重大中断或无法维持其性能、安全和完整性，业务、声誉、财务状况和经营业绩将受重大不利影响[96] - 公司依赖有限数量的第三方供应商和服务提供商，其业务中断或合作关系恶化可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[98] - 授予股份奖励可能导致股份薪酬费用增加，对经营业绩和盈利能力产生不利影响[100] - 公司成功依赖关键管理和有能力的人员，若失去他们或无法吸引、培训和留住人才，业务和增长可能严重受阻[101][102] - 若无法保护客户信用卡数据和个人信息，公司可能面临数据丢失、诉讼和责任，声誉将受重大损害[103] - 公司及中国子公司受网络安全和数据保护法律法规约束，未能遵守可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[105] - 公司及中国子公司未被要求进行网络安全审查，未收到相关警告或制裁，未被拒绝在美国交易所上市或维持上市许可，因不满足关键信息基础设施运营商条件或未开展影响国家安全的数据处理活动，也未持有超100万用户个人信息[111] - 公司中国子公司通常寻求签订超5年的长期店铺租赁协议并拥有续租权，但不总能达成[116] - 公司历史上主要通过经营现金流、发行普通股和可转换票据以及银行借款为运营融资，未来增长战略需通过额外债务或股权融资获取大量资金[119] - 若公司未能履行债务义务或无法遵守债务契约，可能导致违约，对流动性和财务状况产生重大不利影响[119] - 若通过发行额外股权或股权关联证券筹集资金，股东可能会遭遇股权稀释[119] - 若无法实现盈利，公司可能需缩减运营规模，这会阻碍业务增长并对财务状况和经营成果产生不利影响[121] - 公司持续经营依赖于获得足够的外部股权或债务融资，若无法获得额外资金和优化运营效率，持续经营能力存疑[121] - 公司未来收购可能需大量管理精力，扰乱业务、稀释股东价值并损害业务、收入和财务业绩，融资方式可能包括股权发行、债务融资或运营现金[127] - 公司保险可能不足以覆盖某些损失，火灾、盗窃和自然灾害可能导致运营中断或停止，影响业务、财务状况和经营成果[128] - 公司公开文件中的行业数据和预测不确定，可能受经济、消费者偏好等因素影响，模型可能存在错误或不足[130] - 2024年，多种因素对公司业务产生负面影响，之前发布的长期财务预测假设不再正确，投资者不应依赖这些预测[131] - SEC可能对有中国业务的公司采取额外披露要求和审查，增加公司合规成本，可能暂停或终止未来证券发行[133] - 公司未来向外国投资者发行证券可能需向CSRC提交申请，受中国政府对海外融资管控影响[135] - 中国政府对公司业务运营有重大监督和自由裁量权，可能导致公司运营和证券价值重大不利变化[144] - 中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对公司业务和运营产生重大不利影响[145] - 中国法律体系快速演变，法律法规解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务和发展[148] - 公司投放不当或误导性广告可能承担责任，影响业务、财务状况和经营成果[149] - 若未及时获得中国证监会或国家互联网信息办公室的许可或批准，公司可能面临罚款、业务受限等处罚[138][141][142] - 公司就业实践可能违反中国劳动法等相关法规，面临处罚、罚款或法律费用[150] - 中国子公司租赁物业未注册，可能被责令整改，否则每份未注册租约将面临1000元至10000元罚款[152] - 人民币兑美元汇率自2010年6月以来波动显著，难以预测未来走势[162] - 人民币大幅升值或贬值会对公司收入、收益、财务状况及证券价值产生重大不利影响[163] - 公司目前未进行套期保值交易，未来套期保值的可用性和有效性可能有限[164] - 公司向中国子公司贷款有法定限额，需向相关部门注册，资本出资也需注册[165] - 中国政府实施外汇管制，公司将人民币兑换成外币并汇出境外需获得批准或注册[167] - 外商投资企业禁止使用外汇资本结汇所得人民币资金用于超出业务范围的支出或向非关联方贷款[168] - 中国子公司的外国贷款需向国家外汇管理局或其当地分支机构登记或在其信息系统备案，贷款额度受限，多数中国子公司净资产为负或有限，无法按净资产限额获得贷款[169] - 违反反垄断法，若集中具有或可能具有排除、限制竞争效果，执法机构可处上一年度销售额最高10%的罚款；若不具有排除、限制竞争效果，可处最高500万元罚款[174] - 《并购规则》和其他中国法规使公司在中国大陆的并购活动更耗时复杂，涉及控制权变更和经营者集中需提前通知主管政府部门[174] - 若SEC重启行政程序，在美国有重大中国业务的上市公司可能难聘审计师，公司证券市场价格可能受不利影响；若公司审计师被暂停在SEC执业且无法及时找到替代者，公司证券可能被摘牌或注销登记[182][183] - 公司在盈利前不打算支付股息，投资者回报可能依赖普通股价格上涨[207] - 公司作为新兴成长公司，可享受部分报告要求豁免，不确定是否会使证券对投资者吸引力降低[208] - 公司将保持新兴成长公司身份至最早满足以下条件之一：首次出售普通股后第五个周年财年结束日、年总营收至少达12.35亿美元、被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值超7亿美元）；或前三年发行超10亿美元非可转换债务证券[210] - 公司作为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务更宽松，股东可能缺乏同等保护[212] - 若公司失去外国私人发行人身份，可能产生大量额外成本和费用，失去身份条件为超50%流通投票证券由美国居民持有且多数董事、高管为美国公民或居民，多数资产在美国，或业务主要在美国管理[215] - 截至年报日期，公司董事长间接实益拥有约48.6%流通普通股，公司可能符合“受控公司”定义，可豁免部分公司治理要求[216] - 公司作为上市公司成本增加，管理层需投入大量时间合规，无法预测额外成本金额和时间[217] - 公司需按萨班斯 - 奥克斯利法案要求评估和报告财务报告内部控制有效性，内部控制不足可能影响投资者信心和证券价值[218] - 公司在财务报告内部控制评估中发现重大缺陷，涉及财务人员能力、期末财务结账政策和信息技术控制等方面[222] - 公司计划采取措施弥补内部控制重大缺陷，包括招聘人员、培训、完善政策等，但不能确保完全解决问题[226] - 公司不打算确定自身或子公司是否为美国联邦所得税目的下的CFCs[227] - 公司不打算确定普通股的美国持有者是否为相关CFCs的美国股东[227] - 公司预计不会向普通股的美国持有者提供遵守CFCs报告和纳税义务所需信息[227] - 美国国税局就投资者依靠公开信息遵守CFCs报告和纳税义务的情况提供了有限指导[227] - 普通股美国持有者应就规则对自身情况的潜在适用性咨询税务顾问[227] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司子公司每年需从税后利润中至少提取10%作为储备基金，直至提取总额达到注册资本的50%[35] - 公司子公司汇出股息需缴纳10%或更低的预扣税[35] - 截至年报日期，公司向TH Hong Kong International Limited现金注资和股东贷款总计3.299亿美元[37] - 截至年报日期，TH Hong Kong International Limited向Tim Hortons China现金注资和股东贷款总计2.66亿美元，向Tim Hortons (Shanghai) Food and Beverage Management Co., Ltd.现金注资和股东贷款总计1650万美元[37] - 《加速外国公司问责法案》将《外国公司问责法案》的连续合规期从三年缩短至两年[40] - 《综合拨款法案》将触发《外国公司问责法案》禁令所需的连续非检查年数从三年减至两年[40] - 2021年12月16日，PCAOB通知SEC无法完全检查或调查总部位于中国内地或香港的注册公共会计师事务所，包括公司的审计机构[40] - 2022年12月15日，PCAOB撤销2021年12月16日的决定，将中国内地和香港从无法完全检查或调查注册公共会计师事务所的司法管辖区名单中移除[40] - 公司与THRI的协议规定，2021年1月1日至8月30日开设的公司自有和运营门店及加盟店的月特许权使用费率高于2021年1月1日前开设的门店，2022年9月至2023年8月、2023年9月至2024年8月、2024年9月至2025年8月开设的门店月特许权使用费率高于前12个月开设的门店，2025年8月起为固定费率[49] - 中国GDP从2021年的8.1%降至2022年的3.0%，2023年和2024年分别回升至5.2%和5.0%[52] - 易捷便利店是中国最大的便利店连锁品牌，拥有超28000家便利店，公司曾与其有战略合作[67] - 2021年12月10日，公司向Sona和Sunrise发行本金总额5000万美元可转换票据，购买价格为本金的98%；12月30日，发行本金总额5000万美元可转换票据置换之前的票据[123] - 2024年6月28日，公司向THRI、P3AHIV和PTAHXXIIA发行4000万美元A系列可转换次级票据，包括向THRI发行2000万美元，向P3AHIV和PTAHXXIIA各发行1000万美元[124] - 公司同意在2024年8月15日和2025年1月15日分别向THRI发行500万美元A系列可转换票据，但截至合并财务报表发布日，第二批尚未发行[124] - 可转换票据期限为自初始交割日起三年，年利率为有担保隔夜融资利率加8%，按连续复利计算，在转换或到期时以实物形式支付[124] - 2023年3月31日起实施新备案规则，境外上市发行人多种情况需在3个工作日内向中国证监会备案，文件合规则20个工作日内出备案通知，违规罚款100万至1000万元[138] - 2023年3月31日起实施保密和档案管理规定，间接境外发行上市的境内运营实体需建立保密和档案协议并履行相关责任[139] - 未按新备案规则及时完成备案或遵守其他要求，可能面临整改、警告、罚款等处罚[138] - 2022年2月15日起实施网络安全审查措施，持有超100万用户个人信息的互联网平台运营商境外上市需审查；2025年1月1日起实施网络数据安全管理条例，影响国家安全的数据处理活动需审查[142] - 中国子公司需将至少10%的税后利润存入储备基金，直至达到注册资本的50%[159] - 中国公司向非中国居民企业支付股息需缴纳10%预扣税，除非有豁免或减免[159] - 2023年12月24日起实施的2023年28号文取消境内企业境外直接投资前期费用累计汇出额不超过300万美元的限制，改为不超过中方拟投资总额的15%[170] - 2019年和2023年外管局发布的28号文允许非投资性外商投资企业用资本金进行境内股权投资，2023年28号文放宽境外直接投资前期费用规模限制[170] - 2012年2月15日外管局规定，公司激励股份获得者中的中国公民或连续一年以上居住在中国境内的非中国居民，需通过

Exhibit 99.1 FOURTH QUARTER 2024 HIGHLIGHTS FULL YEAR 2024 HIGHLIGHTS COMPANY MANAGEMENT STATEMENT Mr. Yongchen Lu, CEO & Director of Tims China, commented, "2024 marked a pivotal year for the Company, we solidified our differentiated strategic positioning in "Coffee + Freshly Prepared Food", completed the made-to-order renovation of almost all company owned and operated stores, surpassed 24 million registered loyalty club members, and received over 6,200 individual sub- franchisee applications by year-end. ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司自有和运营门店贡献利润率（原EBIT利润率）和全年调整后公司EBITDA利润率分别同比提高5.3和9.9个百分点 [11] - 2024年第一季度公司自有和运营门店贡献利润率和调整后公司EBITDA利润率分别提高3.9和0.1个百分点 [22] - 2024年全年总营收和系统销售额分别同比下降10.8%和6.2%，主要因关闭部分表现不佳的门店以及全系统同店销售额下降15.8%，不过加盟商业务收入增长105.3% [24] - 2024年公司自有和运营门店食品和包装成本占营收的比例同比下降3.5个百分点 [24] - 2024年公司自有和运营门店租金和物业管理费、劳动力成本和其他运营费用占营收的比例分别同比下降0.5、2.4和0.5个百分点 [26] - 2024年营销费用占总营收的比例同比下降1.5个百分点，调整后的一般和行政费用占总营收的比例同比增加0.3个百分点，排除一次性非经常性项目后同比下降2.3个百分点 [26][27] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款和受限现金为1.842亿元人民币，而2023年12月31日为2.195亿元人民币 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年加盟商业务收入增长105.3%，加盟门店数量从2023年12月31日的283家增至2024年12月31日的446家 [24] - 2024年推出92款新产品，包括47款新饮料和45款新食品，约占总营收的25% [12] - 2024年共销售约2200万个百吉饼和百吉饼三明治产品 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度每月平均交易客户达到301万人，较2023年同期的298万人增长1.0% [23] - 2024年第四季度数字订单占总订单的比例从2023年第四季度的83.6%升至86.1% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在咖啡+新鲜预制食品领域巩固差异化战略定位，完成几乎所有公司自有和运营门店的定制化改造 [9] - 持续进行产品创新，推出全天解决方案以满足不同时段客户需求，如早餐套餐和轻食百吉饼汉堡午餐盒 [13][15] - 战略扩张门店，利用加盟商合作加速市场渗透，计划2025年至少开设200家门店，大部分通过加盟商实现 [17][31] - 建立有吸引力的加盟商门店单位经济效益，平均投资回收期为2 - 3年 [18] - 加强数字能力，以满足外卖和外带服务的增长需求 [23] - 优化供应链能力和规模经济，降低成本并减轻风险 [24][26] - 精简运营，关闭表现不佳的门店，优化单位经济效益、人员安排和门店管理效率 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司关键一年，尽管面临宏观经济波动和激烈市场竞争，但团队展现出韧性，通过提高运营效率、优化供应链和严格成本控制实现显著盈利改善 [11] - 公司处于实现全年公司EBITDA盈亏平衡的转折点，未来将增强供应链能力和效率，推广定制化新鲜健康食品制备模式，优化门店单位经济效益，加速成功的加盟业务扩张 [28] - 中期到长期来看，随着咖啡消费人群渗透率的提高和需求的增加，咖啡市场有很大增长空间，同时新鲜预制健康食品产品也有强劲且不断增长的需求 [53] - 自2024年10月以来同店销售额增长呈改善趋势，目标是在2025年实现同店销售额正增长 [54] 其他重要信息 - 公司大部分咖啡豆从RBI全球咖啡豆生态系统采购，主要来自马来西亚，近期也从中国云南省采购，其他供应链则本地采购 [25] - 截至2024年12月31日，注册会员超过2400万，同比增长29.7%，平均每家门店会员数超过2.3万 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年关注盈利增长和加盟商扩张时，管理现金流并平衡增长与债务义务的具体策略 - 截至2024年底，公司现金及现金等价物约1.84亿元人民币，同时维持约4亿元人民币的可提取银行贷款额度，目前正在申请新的银行贷款 [36] - 公司在门店和公司层面的盈利能力有显著改善，严格实施成本控制措施，提高了供应链能力，有效减缓了现金消耗速度 [37] - 加盟商业务能产生稳定现金流和盈利，公司将继续加速其发展，且加盟商门店单位经济效益有吸引力，平均投资回收期为2 - 3年 [37][38] - 若要扩张公司自有门店，可依靠额外的银行贷款，且过去股东对公司可持续发展提供了有力支持 [39][40] 问题: 2025年咖啡豆价格波动对食品和包装成本以及门店贡献利润率的影响 - 公司依靠RBI全球咖啡豆生态系统供应可靠且成本效益高的咖啡豆，同时开始从云南采购咖啡豆，价格相对较低 [45] - 咖啡豆成本占总食品和包装成本的比例不到14%，公司菜单多样，有助于减轻咖啡豆成本上升的影响 [46][47] - 预计当前咖啡豆价格对全年利润率的影响小于90个基点 [49] 问题: 2025年同店销售额趋势以及咖啡价格战是否缓和 - 过去一年同店销售额增长的波动反映了中国经济和消费情绪的短期不确定性以及行业激烈竞争，但中长期来看，咖啡消费需求增长将带来很大增长空间 [53] - 公司新推出的轻食百吉饼汉堡午餐盒受到市场欢迎，平均每家门店每天增加约20笔以上交易，公司将进一步丰富午餐盒产品以推动增长 [54] - 自2024年10月以来同店销售额增长呈改善趋势，目标是在2025年实现同店销售额正增长 [54] 问题: 公司目前的流动性状况 - 截至2024年底，公司现金及现金等价物约1.84亿元人民币，同时有近3.9亿美元的在岸银行借款和2笔可转换债券 [56] - 根据当前业务计划，公司认为通过获取新的银行贷款和潜在融资，能够保持良好的流动性，资金充足 [57] 问题: 公司2025年推动产品创新的计划以及推出新产品的速度 - 产品创新是公司核心战略重点，2024年推出92款新产品，占总净收入约25% [60] - 公司将继续围绕新鲜和健康的产品理念进行创新，目标客户群体包括白领、家庭和健身爱好者 [62] - 咖啡+百吉饼组合已成为受欢迎的早餐选择，新推出的轻食百吉饼汉堡午餐盒自2月推出以来市场接受度高，目前每家门店每天贡献约20笔交易，公司将再推出2波产品以推动午餐盒业务增长 [63][64] 问题: 截至2025年4月，忠诚度计划的扩张趋势 - 会员数量持续增长，公司通过开设新的加盟门店吸引新客户成为会员，利用在线渠道与其他平台合作吸引会员，以及与知名品牌进行跨界合作带来新会员 [66][67]

文章核心观点 - 2024年是公司关键一年，在战略定位、门店改造、会员数量和加盟申请方面取得进展，虽面临宏观经济和竞争压力，但通过运营效率提升和成本控制实现盈利改善，未来有望实现全年企业EBITDA盈亏平衡 [4][5] 公司管理声明 - 2024年公司巩固“咖啡 + 新鲜制备食品”战略定位，完成多数自营门店定制化改造，会员超2400万，年底收到超6200份个体加盟申请，Q4庆祝第1000家门店开业 [4] - 团队在宏观经济波动和市场竞争中展现韧性，通过运营效率提升、供应链优化和成本控制实现盈利显著改善，2024年全年自营门店贡献利润率和调整后企业EBITDA利润率同比分别提升5.3和9.9个百分点 [5] - 公司致力于通过优化门店单元经济和提升效率改善财务表现，加盟业务贡献稳定现金流和利润，Q4自营门店贡献利润率和调整后企业EBITDA利润率分别提升3.9和0.1个百分点，食品和包装成本、劳动力成本和营销费用占比分别下降3.7、2.5和1.5个百分点 [5] - 未来公司有望实现全年企业EBITDA盈亏平衡，将增强供应链能力和效率，推广定制化新鲜健康食品模式，优化门店单元经济，加速加盟业务扩张 [7] 第四季度财务结果 - 总营收3.326亿元人民币（4560万美元），同比下降12.0%，系统销售额3.457亿元人民币（4740万美元），同比下降7.9% [6] - 净新开76家门店（12家自营和64家加盟店），自营门店贡献（原调整后门店EBITDA）1300万元人民币（180万美元），同比增长353.1%，自营门店贡献利润率（原调整后门店EBITDA利润率）4.8%，同比提升3.9个百分点 [6] - 自营门店营收2.702亿元人民币（3700万美元），同比下降17.7%，主要因关闭部分表现不佳门店、同店销售额下降12.3%、订单数量下降13.8%和平均客单价下降1.5% [9] - 其他营收6250万元人民币（860万美元），同比增长25.8%，主要因加盟店数量从283家增至446家 [9] - 食品和包装成本8480万元人民币（1160万美元），同比下降26.5%，占自营门店营收比例从35.1%降至31.4% [9] - 租金和物业管理费5690万元人民币（780万美元），同比下降16.0%，占自营门店营收比例从20.6%增至21.0% [9] - 工资和员工福利费用5490万元人民币（750万美元），同比下降26.7%，占自营门店营收比例从22.8%降至20.3% [9] - 配送成本2860万元人民币（390万美元），同比下降5.6%，占自营门店营收比例从9.2%增至10.6% [9] - 其他运营费用2270万元人民币（310万美元），同比下降13.8%，占自营门店营收比例从8.0%增至8.4% [9] - 门店折旧和摊销费用3610万元人民币（490万美元），同比增长3.2%，占自营门店营收比例从10.6%增至13.4% [9][10] - 其他营收成本4850万元人民币（660万美元），同比下降4.6%，占其他营收比例从102.5%降至77.7% [11] - 营销费用1380万元人民币（190万美元），同比下降35.0%，占总营收比例从5.6%降至4.1% [12] - 一般和行政费用7630万元人民币（1050万美元），同比增长23.8%，调整后一般和行政费用7710万元人民币（1060万美元），同比增长82.8%，占总营收比例从11.2%增至23.2% [13] - 加盟和特许权费用1400万元人民币（190万美元），同比下降7.6%，占总营收比例从4.0%增至4.2% [14] - 长期资产减值损失1590万元人民币（220万美元），同比大幅减少，运营亏损1.172亿元人民币（1610万美元），较2023年同期显著减少 [15] - 调整后企业EBITDA亏损4940万元人民币（680万美元），较2023年同期减少，调整后企业EBITDA利润率为负14.9%，同比提升0.1个百分点 [16] - 持续经营业务净亏损1.389亿元人民币（1900万美元），较2023年同期减少，调整后净亏损9800万元人民币（1340万美元），调整后净亏损率为负29.5%，同比改善 [17] - 终止经营业务净收益650万元人民币（90万美元），较2023年同期扭亏为盈，净亏损1.324亿元人民币（1810万美元），较2023年同期减少 [18][19] - 基本和摊薄每股净亏损4.05元人民币（0.55美元），较2023年同期减少，调整后基本和摊薄每股净亏损2.99元人民币（0.41美元） [19] 流动性 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和定期存款共计1.842亿元人民币（2520万美元），较2023年12月31日减少，主要因业务和门店网络扩张及偿还银行借款现金支出，部分被创始股东融资抵消 [20] 关键运营数据 - 截至2024年12月31日，总门店数1022家，自营门店576家，加盟店446家 [21] - 全系统同店销售额增长率为负13.3%，自营门店同店销售额增长率为负12.3% [21] - 注册会员2404.5万人，较2023年增长29.7% [21] - 自营门店贡献1297.3万元人民币，自营门店贡献利润率4.8% [21] 近期业务发展 - 2024年11月26日，公司在中国所有门店推出“Timsgiving”活动，超1500人参与，最长善举链达30人 [24] - 2025年1月13日，公司完成1比5反向股票分割 [25] - 2025年1月28日，公司收到纳斯达克通知，已恢复符合最低出价价格要求，普通股不再面临退市 [26] - 2025年2月18日，公司推出“轻贝果三明治午餐盒系列”，满足城市消费者健康便捷用餐需求 [27] - 2025年2月26日，公司庆祝成立六周年和全球咖啡连锁店Tim Hortons成立61周年，推出经典产品新口味 [28] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标评估经营业绩和进行财务运营决策，包括自营门店贡献、自营门店贡献利润率、调整后一般和行政费用、调整后企业EBITDA、调整后企业EBITDA利润率、调整后净亏损、调整后净亏损率和调整后基本和摊薄每股净亏损 [29][31] - 这些指标非美国GAAP定义，计算方式可能与其他公司不同，公司通过将其与最直接可比的GAAP指标进行调节来弥补局限性 [32] 关于公司 - TH International Limited是Tim Hortons咖啡连锁店在中国大陆、香港和澳门的独家总加盟商母公司，由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International创立 [39] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、创新、社区和便利 [40]

文章核心观点 TH International Limited（Tims China）将参加两场即将举行的会议，并在会议中参与炉边谈话，公司相关人员会在会议期间与投资者会面 [1][2] 会议安排 - 3月11 - 12日参加BofA Securities 2025 Consumer & Retail Conference，3月12日上午10:30 ET参与炉边谈话 [1] - 3月13日参加UBS Global Consumer and Retail Conference 2025，下午2:00 ET参与炉边谈话 [2] 人员安排 - 董事Greg Armstrong和投资者关系部的Gemma Bakx将在两场会议期间与投资者会面 [2] 公司信息 - TH International Limited是Tim Hortons咖啡连锁店在中国大陆、香港和澳门的独家总加盟商的母公司，由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International的子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [2] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕真正的本地相关性、持续创新、真诚的社区和绝对的便利性 [3] 信息获取途径 - 访问https://ir.timschina.com可获取Tims China近期报告的更多信息 [2] - 访问https://www.timschina.com可获取公司更多信息 [3] - 访问https://ir.timschina.com/press-releases可查看所有新闻稿 [3] - 访问https://ir.timschina.com/events-presentations/event-calendar可查看所有活动和报告 [3] - 访问https://ir.timschina.com/resources/email-alerts可注册邮件提醒 [3] 联系方式 - 投资者关系：IR@timschina.com或Gemma.Bakx@cartesiangroup.com [4] - 公共关系：Patty.Yu@timschina.com [4]

文章核心观点 2月26日是Tims中国运营六周年，公司在华取得显著成就，为庆祝该周年及全球咖啡连锁Tims Hortons 61周年，推出多款新品并开展促销活动，持续致力于适应中国市场 [1][2] 公司发展成就 - Tims中国运营六年取得显著里程碑，包括在纳斯达克上市，在中国82个城市开设超1000家门店，凭借“咖啡 + 热食”策略在中国竞争激烈的咖啡市场树立领先品牌地位 [1] 周年庆活动 经典甜甜圈回归 - 重新推出三款低糖经典甜甜圈，糖分减少60%且保持美味，包括经典原味、加拿大枫糖、波士顿奶油甜甜圈 [3][5] - 从现在至3月24日，下午茶时段（14:00 - 17:00）购买指定咖啡可获免费经典原味甜甜圈 [3] 拿铁系列升级 - 为中国消费者推出专属“浓郁顺滑拿铁系列”，基于“双份奶油双份糖”咖啡改良，使用咖啡豆增加40%，结合优质阿拉比卡咖啡与冷萃奶，口感丝滑、风味浓郁 [7] 公司理念与目标 - 公司CEO表示感谢中国消费者过去六年的支持，尤其是2400多万俱乐部会员，公司将继续适应消费者偏好和市场趋势，为中国市场定制“咖啡 + 热食”产品 [8] 公司信息 - TH国际有限公司是Tims咖啡中国大陆、香港和澳门独家总加盟商的母公司，由笛卡尔资本集团和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [9] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、创新、社区和便利 [10]

文章核心观点 公司推出“轻贝果三明治午餐盒系列”，提升提供高品质咖啡和健康食品体验的承诺，满足消费者对便捷健康午餐的需求 [1] 产品信息 - 2月18日起全国门店发售，三件套含新鲜烤制贝果三明治、新鲜蔬菜沙拉和健康饮品 [2] - 系列有8种贝果三明治、5种配菜和11种饮品，可按需定制组合 [2] - 用“吃货宝卡”享40%折扣，价格低至25.8元，兼具高营养价值和性价比 [3] - 食材经严格质量和卡路里控制，饮品遵循“五零”承诺，满足消费者对美味和健康的双重需求 [4] - 三明治采用高纤维贝果搭配优质蛋白质，沙拉含时令新鲜蔬菜，饮品有美式咖啡和低卡柠檬水，营养均衡 [5] - 便携式包装，适合堂食和外带，满足都市上班族的灵活性需求 [6] 公司表态 - 首席执行官表示该系列是午餐菜单的重要拓展，为消费者带来新体验，满足多种需求，对市场潜力感到兴奋 [8] 公司介绍 - 是中国大陆、香港和澳门地区Tim Hortons咖啡店独家总加盟商的母公司，由笛卡尔资本集团和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [9] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、创新、社区和便捷性 [10]

文章核心观点 - 分析师介绍自身情况及公司业务，强调Tim Hortons在美加价值与价格平衡做得好 [1] 分析师情况 - 分析师是专注餐厅股票的股权分析师和会计师，有工商管理和会计基础，还有法医会计与控制方向MBA学位 [1] - 分析师是Goulart's Restaurant Stocks创始人，带领公司分析美国市场餐厅股票 [1] 公司业务 - 公司覆盖速食、快速休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 公司采用先进分析模型和专业估值技术，为投资者提供详细见解和可行策略 [1] 分析师其他活动 - 分析师积极参与学术和新闻活动，定期向促进个人和经济自由的机构供稿 [1] - 分析师曾是Investing专栏作家，讨论货币政策、金融教育和金融建模等话题 [1] 行业情况 - Tim Hortons在加拿大和美国很好地实现了价值与价格的平衡 [1]

文章核心观点 公司宣布江西南昌首店开业，进一步巩固全国布局，体现其服务中国各地咖啡爱好者的决心 [1] 分组1：新店开业情况 - 公司宣布江西南昌首店盛大开业，将业务拓展至全国27个省级行政区 [1] - 南昌新店加入公司在82个城市的1022家门店网络，服务超2400万会员 [3] 分组2：南昌城市情况 - 南昌是江西首府，有超650万居民，江西约有4500万人口 [2] - 南昌毗邻梅岭和中国最大淡水湖鄱阳湖，是长三角、珠三角和海西地区的重要连接点，也是主要铁路枢纽和南昌大学所在地 [2] 分组3：门店服务升级 - 公司为提供优质体验，已完成639家门店“现点现做”改造，设有高效新鲜的食品制作工作站和“开放式厨房” [4] 分组4：公司领导表态 - 公司CEO表示很高兴进入南昌，新店迎合当地咖啡爱好者需求，开业恰逢春节菜单推出，期待当地居民体验 [5] 分组5：公司基本信息 - 公司是Tim Hortons咖啡中国大陆、香港和澳门独家主加盟商母公司，由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International创立 [6] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、创新、社区和便利 [8]