文章核心观点 公司计划于2024年11月12日开盘前发布第三季度财报并随后举行电话会议 [1] 公司信息 - 公司是Tim Hortons咖啡店在中国大陆、香港和澳门的独家总加盟商母公司 [2] - 由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [2] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、创新、社区和便利 [2] 财报及会议安排 - 2024年11月12日开盘前发布第三季度财报 [1] - 财报发布后举行电话会议，时间为美国东部时间上午8点或中国标准时间晚上9点 [1] - 电话会议将进行网络直播，可在公司网站https://ir.timschina.com/events - presentations/presentations - webcasts访问 [1] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为IR@timschina.com或Gemma.Bakx@cartesiangroup.com [3] - 公共关系联系邮箱为patty.yu@timschina.com [3] - 可关注@TimHortonsChina [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了首次调整后的公司EBITDA盈利,这是公司历史上的重要里程碑 [6] - 公司调整后的EBITDA利润率达到10.3%,创历史新高 [6] - 尽管公司自营店收入下降6.6%,但系统销售额仍实现1.6%的增长 [7] - 公司现金及现金等价物、定期存款和应收关联方款项总额为25.32亿元人民币,较2023年12月31日的21.95亿元人民币有所增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司月均活跃客户数达到310万人,同比增长12.1% [14] - 数字订单占总订单的比例从2023年第二季度的80.6%上升至86.5% [14] - 公司推出了25款新饮品和9款新食品,占总收入约14% [9] - 公司销售的百吉饼数量从去年同期的480万个增加到600万个,订单中含有食品的比例上升至51.9% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国咖啡市场面临激烈竞争,主要竞争对手如瑞幸和星巴克在上季度同店销售分别下降20%和14% [27] - 公司的差异化咖啡加新鲜食品的策略在激烈竞争中脱颖而出 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供优质的价值产品,优化门店运营效率,与加盟商合作提升门店经济效益 [16] - 公司将加大对核心品牌Tim Hortons的投入,并将Popeyes中国业务转回给RBI [11] - 公司完成近300家门店的现做改造,并计划在年底前将此模式推广至更多门店 [10] - 公司将继续加大营销投入,推出更多有价值的产品线应对市场价格战 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战和激烈的市场竞争,公司仍能实现首次调整后EBITDA盈利,这激励公司继续为顾客提供优质产品 [19] - 公司相信其差异化的咖啡加新鲜食品策略在当前消费者偏好健康食品的趋势下将持续受到欢迎 [27] - 公司对未来门店扩张和业务发展保持乐观,预计第三季度和第四季度将有更多新店开业 [23][40] 其他重要信息 - 公司获得创始股东Cartesian Capital Group和RBI提供的最高5000万美元融资,体现了创始股东对公司业务的承诺 [11] - 公司与RBI达成协议,将Popeyes中国业务转回给RBI,使公司能够专注于核心Tim Hortons品牌的发展 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Silver 提问** 公司是否有关于今年第四季度新店开业的可见性 [22] **Yongchen Lu 回答** 公司预计第三季度和第四季度将有更多新店开业,公司已经在第二季度末签约了52家新加盟店 [23][40] 问题2 **Steve Silver 提问** 公司第二季度10.3%的调整后门店EBITDA利润率是否还有进一步提升空间 [24] **Yongchen Lu 回答** 公司对利润率的提升保持关注,会继续优化供应链和成本管控,力争进一步提升利润率 [25] 问题3 **Gemma Bakx 提问** 公司如何看待当前激烈的价格战以及自身的定位 [30][32] **Yongchen Lu 回答** 公司不会主动参与价格战,而是专注于推广价格优惠的咖啡加新鲜食品套餐,同时推出更多实惠产品线来适应市场 [33]

营收情况 - 2024年第一季度总营收达3.468亿元人民币（4800万美元），同比增长3.1%[2][7] - 系统销售额达3.635亿元人民币（5030万美元），同比增长7.1%[2] - 2024年第一季度总营收为3.47亿元人民币，较2023年的3.36亿元人民币略有增长[43] 店铺情况 - 净新开店铺总数为5家（Tims关闭15家自营店，新开19家加盟店，Popeyes新开1家自营店）[2] - 截至2024年3月31日，公司总门店数为917家，其中公司自有及运营门店615家，加盟店302家[23] 会员情况 - 截至2024年3月31日，注册会员总数达2030万，同比增长63.6%[3][5] - 截至2024年3月31日，注册会员数量达20264000人[23] 产品情况 - 2024年第一季度推出14款新饮品和18款新食品，并推出中文版“Double Double”拿铁系列[6] 成本控制 - 公司削减总部成本，关闭表现不佳的门店，使食品和包装成本、租金费用和劳动力成本占比分别同比下降1.0、0.9和1.3个百分点[6] - 调整后一般及行政费用占总营收的比例同比下降4.1个百分点[6][16] 盈利情况 - 调整后门店息税折旧摊销前利润（EBITDA）为610万元人民币（80万美元），同比增长2.0%[2] - 2024年第一季度运营亏损为1.294亿元人民币（1790万美元），上年同期为1.304亿元人民币[18] - 2024年第一季度净亏损为1.43亿元人民币，较2023年的1.74亿元人民币有所收窄[43] - 2024年第一季度综合亏损为1.49亿元人民币，较2023年的1.75亿元人民币有所收窄[44] - 2024年第一季度调整后门店EBITDA为6124000元，调整后门店EBITDA利润率为2.0%[23] - 2024年第一季度调整后门店EBITDA为612.4万元人民币[47] - 公司自营和运营门店收入为310,451元人民币（45,205美元），完全负担的毛亏损为35,912元人民币（5,229美元），调整后门店EBITDA为6,002元人民币（874美元），调整后门店EBITDA利润率为1.9%[48] - 2024年第一季度，调整后的一般及行政费用为55,227元人民币（7,648美元），占总收入的15.9%[50] - 调整后的一般及行政费用为67,459元人民币（9,826美元），占总收入的20.0%[51] - 运营亏损为129,398元人民币（17,921美元），调整后企业EBITDA为 - 53,559元人民币（ - 7,417美元），调整后企业EBITDA利润率为 - 15.4%[53] - 运营亏损为130,417元人民币（18,992美元），调整后企业EBITDA为 - 74,645元人民币（ - 10,872美元），调整后企业EBITDA利润率为 - 22.2%[54] - 净亏损为142,828元人民币（19,781美元），调整后净亏损为97,848元人民币（13,551美元）[56] - 净亏损为174,451元人民币（25,402美元），调整后净亏损为117,103元人民币（17,053美元），调整后净亏损率为 - 34.8%[57] - 归属于公司股东的净亏损为144,045元人民币（19,950美元），调整后归属于公司股东的净亏损为99,065元人民币（13,720美元）[59] - 归属于公司股东的净亏损为174,884元人民币（25,465美元），调整后归属于公司股东的净亏损为117,536元人民币（17,116美元），调整后基本和摊薄每股净亏损为0.84元人民币（0.12美元）[60] 现金流情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物和定期存款为2.182亿元人民币（3020万美元）[22] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为2674.6万元人民币，较2023年的8536万元人民币减少[45] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为726.4万元人民币，而2023年为提供5023.8万元人民币[45] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为2597.5万元人民币，较2023年的1.64亿元人民币减少[45] - 2024年3月31日现金及现金等价物为1.97亿元人民币，较2023年12月31日的2.04亿元人民币减少[41] 同店销售情况 - 2024年第一季度，全系统同店销售额增长率为 - 13.6%，公司自有及运营门店同店销售额增长率为 - 11.7%[23] 财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标评估经营业绩和进行决策，包括调整后门店EBITDA、调整后门店EBITDA利润率等[32] 财报会议安排 - 公司将在2024年6月5日上午8点（东部时间）举行财报电话会议讨论财务结果[36] 汇率换算说明 - 财报中的人民币金额按2024年3月29日汇率（7.2203人民币兑1美元）换算成美元仅为方便读者[34] 前瞻性陈述说明 - 公司部分声明属于前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[38] 公司业务范围 - 公司是Tim Hortons和Popeyes在中国大陆、香港、澳门等地的独家主特许经营商的母公司[39] 公司理念 - 公司理念以世界级执行和数据驱动决策为基础，围绕本地化、创新、社区和便利[40] 资产情况 - 2024年3月31日公司总资产为203.94亿元人民币，较2023年12月31日的221.54亿元人民币有所下降[41] 每股亏损情况 - 2024年第一季度基本和摊薄后每股亏损为0.90元人民币，较2023年的1.25元人民币减少[43]

文章核心观点 - 公司在第二季度实现了首次季度经调整公司EBITDA盈利[2][4] - 公司实现了历史最高的经调整门店EBITDA利润率10.3%[2][20] - 公司持续专注于盈利增长,通过优化门店经济效益、精简总部成本和关闭表现不佳的门店来提升财务表现[4][5] 公司财务表现 - 总收入为人民币3.668亿元,同比下降10.9%[6][7] - 系统销售额为人民币4.038亿元,同比增长1.6%[2] - 特许经营门店净新开店31家,公司自营门店有所减少[2] - 经调整门店EBITDA为人民币3,320万元,同比增长81.7%[2] - 经调整门店EBITDA利润率为10.3%,同比提升5.3个百分点[2][20] - 实现首次正的经调整公司EBITDA为人民币410万元,去年同期为亏损4,080万元[2][16] 成本管控 - 公司自营门店成本和费用同比下降17.2%[8] - 食品及包装成本同比下降19.2%,占自营门店收入的比重下降3.1个百分点[8] - 租金及物业管理费同比下降17.5%,占自营门店收入的比重下降1.5个百分点[9] - 人工成本同比下降23.4%,占自营门店收入的比重下降3.0个百分点[9] - 营销费用同比下降49.2%,占总收入的比重下降2.6个百分点[13] - 一般及行政费用同比下降68.7%,经调整后下降37.1%,占总收入的比重下降3.4个百分点[13][14] 其他 - 注册会员总数达2,140万,同比增长45.4%[3] - 公司获得高达6.5亿元的融资支持,包括5亿元可转换票据和1.5亿元出售Popeyes中国业务[27] - 公司股票面临退市风险,需在2025年1月15日前将股价维持在1美元以上[25][26]

文章核心观点 Tims China计划于2024年8月29日美股开盘前发布第二季度财报，并在美东时间上午8点或中国标准时间晚上8点举行财报电话会议 [1] 分组1：财报及电话会议信息 - 公司计划于2024年8月29日美股开盘前发布第二季度财报 [1] - 财报电话会议将进行网络直播，可通过公司网站https://ir.timschina.com/events-presentations/presentations-webcasts 观看 [1] - 网络直播页面顶部有“提交问题”标签，可在会议前后提交问题 [1] - 强烈建议参与者通过链接https://register.vevent.com/register/BIdea2b3bd339c462c8304fe5fcabe5a18 预先注册电话会议 [1] - 相关支持材料可在https://ir.timschina.com 获取 [1] 分组2：公司概况 - Tims China是Tim Hortons咖啡连锁店在中国大陆、香港和澳门的独家总加盟商母公司 [2] - 公司由Cartesian Capital Group和Restaurant Brands International子公司Tim Hortons Restaurants International共同创立 [2] - 公司理念基于世界级执行和数据驱动决策，围绕本地化、持续创新、社区建设和便利性展开 [2] - 更多信息可访问https://www.timschina.com [2] 分组3：联系方式 - 投资者关系联系邮箱为IR@timschina.com或Gemma.Bakx@cartesiangroup.com [3] - 公共关系联系邮箱为patty.yu@timschina.com [3] - 可关注@TimHortonsChina [3]

文章核心观点 - 公司Tims China将于2024年8月29日发布第二季度财报,并召开电话会议 [1] - Tims China是Tim Hortons在中国大陆、香港和澳门的独家主特许经营商 [2] - 公司的经营理念包括卓越执行、数据驱动决策、本地化、持续创新、社区参与和便利性 [3] 公司概况 - Tims China是由Cartesian Capital Group和Tim Hortons Restaurants International(Restaurant Brands International的子公司)共同创立的公司 [2] - 公司在中国大陆、香港和澳门经营Tim Hortons咖啡店 [2] - 公司致力于提供卓越的执行能力、数据驱动的决策、本地化、持续创新、社区参与和便利性 [3] 投资者和公众关系 - 投资者可以通过IR@timschina.com或Gemma.Bakx@cartesiangroup.com联系公司投资者关系部门 [4] - 公众可以通过patty.yu@timschina.com联系公司公共关系部门,并关注@TimHortonsChina [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度系统销售额同比增长7.1%至3.635亿元人民币 [22] - 截至2024年3月31日,门店总数达917家,较2023年3月31日的648家增加 [22] - 第一季度月均交易客户达280万人,同比增长22.8% [23] - 数字订单占总订单的比例从2023年第一季度的79.1%增加至85.4% [24] - 公司持续优化供应链管理和规模效应,公司自营门店的食品和包装成本占收入比例同比下降1.0个百分点 [25] - 公司自营门店的租金和人工成本占收入比例分别同比下降0.9和1.3个百分点 [25] - 公司总部费用占总收入比例同比下降4.1个百分点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司咖啡和食品业务占订单比例超过50%,高于行业平均水平 [31] - 公司推出了新的"Tims China Double Double"系列产品,包括咖啡、甜甜圈等 [14] - 公司推出了14款新饮品和18款新食品,其中樱桃美式咖啡和牛角包系列销量良好 [15] - 公司推出了新口味的微笑贝果,包括低糖、黑巧克力等 [16] - 公司与Tangle Angel和Dove Chocolate的合作取得成功,在抖音和小红书获得1000万次曝光 [17] - 公司推出了"贝果Tuntun卡"活动,鼓励客户购买食品 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度进入了惠州和湖州两个新城市 [13] - 公司在上海开设了14家Popeyes餐厅,并正在优化菜单 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提升盈利能力和改善经营现金流,目标今年实现公司层面的EBITDA首次季度性盈亏平衡 [9][11] - 公司通过优化门店网络、提升运营效率和精准营销等措施来提升盈利能力 [10][25][27] - 公司加快了加盟商拓展,已收到3000多份加盟申请,将加快加盟网络的扩张 [31][46][47] - 公司的差异化"咖啡+食品"战略有助于提升客单价和销售,不需要直接与同行价格竞争 [31][41][58] - 行业内价格战持续,但公司的差异化战略使其不受太大影响 [53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临行业激烈竞争和宏观经济压力,但公司仍保持了7.1%的系统销售增长和连续7个季度的经调整EBITDA盈利 [8][9] - 公司将继续专注于提升盈利能力和改善现金流,并通过优化门店网络、提升运营效率等措施来实现目标 [9][10][27] - 公司对未来保持信心,认为差异化的"咖啡+食品"战略和加快加盟网络扩张将带来持续增长 [31][46][47] 其他重要信息 - 公司在3月31日突破2000万注册会员,同比增长63.6%,平均每家门店会员超过22000人 [12] - 公司启动了5周年庆和60周年品牌庆祝活动,包括新品推出和营销推广,获得了2000万次媒体曝光 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Silver 提问** 如果行业竞争和宏观环境压力持续较长时间,公司如何保持战略执行 [30] **Yongchen Lu 回答** 公司的"咖啡+食品"差异化战略可以提升客单价和销售,不需要直接价格竞争,同时加快加盟网络扩张也是关键 [31] 问题2 **投资者提问** 为什么公司毛利率能够提升,而同行卢森的数据下滑明显 [35] **Dong Li 回答** 公司通过严格控制资本支出、优化供应链、调整产品定价等措施来提升运营效率和盈利能力 [36][37][38] 问题3 **Sunny Huang 提问** 公司对行业价格战和产品价格调整的看法 [40] **Yongchen Lu 回答** 公司的"咖啡+食品"差异化战略使其不需要过多参与价格竞争,对于食品类产品公司已适当调整价格但未见明显影响 [41][42][43]

业绩总结 - 公司总店数量从2023年第一季度的648家增长到2024年第一季度的917家，同比增长41.5%[11] - 注册会员人数从2013年第一季度的6.9百万增长到2024年第一季度的20.3百万，同比增长63.6%[11] - 数字订单占比从2013年第一季度的75.4%增长到2024年第一季度的85.4%，同比增长6.3个百分点[11] 用户数据 - 注册会员和数字订单持续增长[22] 未来展望 - 公司总收入在数字销售和特许店增长的推动下保持稳健增长[21] 新产品和新技术研发 - 成本结构和运营效率得到改善[23] 市场扩张和并购 - 公司的财务优先事项包括提高调整后的企业EBITDA利润率、优化成本结构、实现可持续的营收增长、扩大门店利润能力和加速特许店发展[24]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度总收入同比增长3.1%,系统销售额同比增长7.1% [2][3] - 公司连续7个季度实现门店调整后EBITDA为正,毛利率持续改善 [4] - 公司注册会员数达2030万,同比增长63.6% [5] 公司经营情况总结 - 公司门店数量持续扩张,新开5家门店(提姆斯关闭15家公司直营店,新开19家加盟店,Popeyes新开1家公司直营店) [4] - 公司调整后门店EBITDA为6.1百万元,同比增长2.0% [4] - 公司调整后门店EBITDA利润率为2.0%,略有改善 [4] - 公司注册会员数达2030万,同比增长63.6% [5] - 公司持续推出新产品,在本季度推出14款新饮品和18款新食品 [11] - Popeyes品牌保持强劲增长势头,已成功开设14家门店 [12] 财务数据总结 - 公司总收入为346.8百万元,同比增长3.1% [14] - 公司直营门店收入为311.0百万元,同比增长0.2% [14] - 公司其他收入为35.8百万元,同比增长37.5% [15] - 公司直营门店成本和费用为334.1百万元,同比下降0.7% [16] - 食品和包装成本为108.5百万元,同比下降2.5% [16] - 租金和物业管理费为68.6百万元,同比下降4.0% [17] - 人工成本为69.0百万元,同比下降5.4% [18] - 公司调整后营业亏损为53.6百万元,同比改善6.8个百分点 [28] - 公司调整后净亏损为97.8百万元,同比改善6.6个百分点 [29][30]

子公司财务规定 - 公司子公司每年需将至少10%的税后利润存入储备基金，直至达到注册资本的50%，支付外币股息需完成外汇管制程序，汇出股息时需缴纳最高10%的预扣税[30] - 公司中国子公司每年需从税后利润中提取至少10%作为储备基金，直至达到注册资本的50%[165] - 中国公司向非中国居民企业支付股息需缴纳10%的预提税[165] 资金转移情况 - 截至年报日期，公司向TH Hong Kong International Limited转移了2.758亿美元现金作为注资和股东贷款，THHK向Tim Hortons China转移了2.508亿美元，向Tim Hortons (Shanghai) Food and Beverage Management Co., Ltd.转移了2500万美元[32] 法规政策影响 - 《加速外国公司问责法案》将《外国公司问责法案》的连续合规期从三年缩短至两年，若PCAOB未来无法全面检查公司审计机构且公司继续使用，可能被认定为“委员会认定发行人”，连续两年被认定将面临交易禁令[35] - 《网络安全法》修订草案将对严重违反网络运营、网络信息、关键信息基础设施和个人信息安全保护义务的行为，罚款上限提高至5000万元人民币或公司上一年度总销售额的5%[109] - 2022年《网络安全审查办法》规定，持有超100万用户个人信息并拟在外国证券交易所上市的互联网平台运营商，需向网络安全审查办公室申报网络安全审查[111] - 《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》规定，处理超100万个人信息的数据处理者在境外上市前需申请网络安全审查[111] - 《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》规定，境外上市的数据处理者需开展年度数据安全评估并提交报告给市级网信部门[111] - 《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》规定，涉及重要数据和超100万个人信息的合并、重组和分立，数据接收方需向市级主管部门报告[111] - 2022年7月7日，CAC颁布《数据出境安全评估办法》，2022年9月1日生效；2024年3月22日，CAC发布《促进和规范跨境数据流动规定》，自发布之日起生效，公司认为自身及子公司未从事需接受安全评估的活动[116] - 新备案规则2023年3月31日生效，境外上市发行人多种情形需3个工作日内向中国证监会备案，文件合规20个工作日内获备案通知，违规罚款100万 - 1000万元[141] - 《保密和档案管理规定》2023年3月31日生效，间接境外发行上市的境内运营实体需建立保密和档案协议并履行相关责任[142] - 《外国公司问责法案》（HFCAA）要求，若公司聘请PCAOB连续三年无法检查的外国会计师事务所，SEC将禁止其证券在美国证券交易所上市或场外交易；《加速外国公司问责法案》（AHFCAA）和《综合拨款法案》将此连续未检查年限从三年缩短至两年[195] - 2023年1月5日NDRC颁布、2月1日生效的法规规定，公司向中国子公司提供中长期贷款需向NDRC登记备案[178] - 2019年10月23日SAFE发布的《28号文》允许非投资性外商投资企业用资本金进行股权投资，特定试点地区合格企业使用特定资本收入进行境内支付无需提前提供真实性证明[179] - 2023年7月24日SAFE发布《关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知（征求意见稿）》，征求意见至8月2日，相关法规解释和应用存在不确定性[179] - 2012年SAFE规定，公司激励股份授予对象中的中国公民或连续一年以上居住在中国内地的非中国居民，需通过境内合格代理向SAFE登记并完成相关程序[188] - 违反反垄断法集中规定，若有消除或限制竞争影响，最高可处上一年度总销售额10%罚款；若无此影响，最高可处500万元人民币罚款[184] 业务经营风险 - 公司在中国经营历史有限，难以预测业务、财务表现和前景，可能无法维持历史增长率[36] - 公司可能无法成功执行战略、维持增长或管理业务复杂性[36] - 经济状况影响消费者可自由支配支出，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[36] - 中国咖啡行业和食品饮料行业增长的不确定性可能对公司经营成果和业务前景产生不利影响[36] - 食品安全和产品健康风险担忧可能对公司业务产生不利影响[37] - 中美或中加关系恶化可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[37] - 若公司无法维持或提高价格，可能无法保持正利润率[37] - 公司业务受中国法律法规解读和执行的不确定性、政府干预和限制、PCAOB无法检查审计机构、境外执行法律程序困难等风险影响[39] - 公司在中国经营历史有限，难以预测业务、财务表现和前景，未来可能无法维持历史增长率[41] - 地缘政治紧张局势导致全球市场波动和供应链中断，间接影响公司业务[48] - 中国咖啡行业和食品饮料行业的不确定性、食品安全和健康风险、未能扩大客户群或开发新产品等因素可能对公司业务造成不利影响[50][51][53][55] - 公司面临知识产权保护不力的风险，可能影响品牌形象和经营业绩[60][61] - 特许经营模式下，公司对独立子特许经营商控制有限，其经营问题可能影响公司声誉和业绩[62][64] - 公司或子特许经营商可能无法获得理想店铺位置，影响业务增长[66][67] - 开设新店铺可能导致现有店铺销售受到负面影响[68] - 原材料成本、供应和质量波动，以及第三方服务问题可能影响公司经营业绩[69][70] - 中国咖啡和餐饮行业竞争激烈，公司若无法有效竞争，可能导致收入、利润率和市场份额下降[71][72] - 公司电商业务和社交媒体使用面临新挑战和风险，可能影响业务和财务状况[74][77] - 公司业务依赖Tim Hortons和Popeyes品牌，品牌维护受多因素影响，包括负面宣传、产品评价等[79] - 国际贸易政策变化、贸易争端和政治紧张局势可能增加公司运营成本，影响消费者信心和业务[80][81][83][84] - 公司PRC子公司若无法有效管理库存，可能导致库存过时、价值下降和销售受影响[85][86] - 公司业务受季节性波动影响，节假日订单减少，还易受自然灾害、疫情等影响[87][88] - 公司可能面临客户投诉、诉讼和监管调查，会对业务和财务产生不利影响[89] - 第三方供应商、服务提供商和零售合作伙伴表现不佳会影响公司业务和声誉[90][91] - 公司PRC子公司运营需多种审批、许可，截至2023年12月31日，629家自有运营门店中8家未获必要执照，占2023年总收入不到1%，6家未获消防安全检查许可[95] - 从事商业特许经营的PRC子公司需完成注册、备案和报告义务，未按时完成会面临罚款[96] - 公司全资子公司THHK虽目前无业务运营，但无法确保无需额外执照或许可，否则会影响业务[97] - 公司技术基础设施故障或性能、安全和完整性维护不佳，会对业务、声誉、财务状况和经营成果产生重大不利影响[98] - 公司依赖有限的第三方供应商和服务提供商，其业务中断会对公司业务产生负面影响[99] - 公司若无法吸引、培训、留住或激励关键管理和有能力的人员，会严重扰乱业务和增长[104] - 公司及中国子公司未被要求进行网络安全审查，未收到相关警告或制裁，也未被拒绝在美国交易所上市或维持上市的许可，但存在不确定性[113] - 公司认为自身及中国子公司不受网络安全审查等要求，因其既非关键信息基础设施运营商，也未开展影响国家安全的数据处理活动，且未持有超100万用户个人信息，但不能保证未来不会被认定需接受审查[113] - 公司中国子公司通常寻求超5年的长期租约及续租权，但不一定能达成，若租约无法续租或续租条件不利，将对业务和经营成果产生重大不利影响[119] - 中国政府有权征用土地，公司店铺所在物业可能被强制征用、关闭或拆除，虽可能获得赔偿，但会影响业务和经营成果[120] - 公司可能无法产生足够收入并可能遭受重大损失，若无法实现盈利，可能需缩减业务规模，持续经营能力存疑[124] - 公司可能因广告内容不当或误导而承担责任，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[155] - 公司中国子公司未注册租赁协议，可能面临每份1000元至10000元人民币的罚款[157] 门店与业务合作数据 - 截至2023年12月31日，公司在中国内地68个城市拥有912家门店[42] - 截至2023年12月31日，公司有283家特许经营店[63] - 合作便利店连锁易捷超过28000家[67] 特许权使用费率情况 - 公司与THRI的协议中，2021年1月1日至8月30日开设的门店月特许权使用费率高于2021年1月1日前开设的门店；2022年9月至2023年8月、2023年9月至2024年8月、2024年9月至2025年8月开设的门店月特许权使用费率高于前12个月开设的门店[42] - 公司与PLK相关方的协议中，2024年1月1日至2025年12月31日、2025年1月1日至2026年12月31日开设的特许经营店月特许权使用费率高于2023年3月30日至2023年12月31日、2023年1月1日至2023年12月31日开设的门店；2026年1月1日及以后开设的门店月特许权使用费率高于2024年1月1日至2025年12月31日、2025年1月1日至2026年12月31日开设的门店[42] 业务战略要点 - 公司业务战略的成功取决于利用品牌和本地化专长、推动文化接受度、创新产品和服务等多方面能力[43] 子特许经营商收入占比 - 2021 - 2023年，子特许经营商收入分别占公司总收入的1.8%、2.3%和5.2%[63] 客户数据转移情况 - 2022年2月和2023年7月，Tim Hortons中国和Popeyes上海分别将客户个人数据控制权和所有权转移给DataCo[106] 公司财务状况 - 2021 - 2023年公司分别净亏损3.829亿元、7.447亿元和8.729亿元（1.229亿美元），经营活动现金流分别为 - 2.45亿元、 - 2.869亿元和 - 1.961亿元（2760万美元），且自成立以来未盈利[123] 公司融资情况 - 公司未来增长需大量资金，可能通过额外债务或股权融资获取，但无法保证能及时以可接受的商业条款获得资金[121] - 若进行债务融资，会增加偿债义务，可能限制运营灵活性和支付股息的能力；若发行额外股权或股权关联证券，股东可能会被稀释[122] - 公司的可转换票据可能影响财务结果，导致股东稀释，对流动性产生不利影响，对证券价格造成下行压力，并限制筹集额外资金或利用未来机会的能力[126] - 2021年12月10日，公司向Sona和Sunrise发行本金总额5000万美元的可转换债券，购买价格为面值的98%；12月30日，公司根据契约发行本金总额5000万美元的可转换债券，以交换已取消的私募债券[127] - 债券将于2026年12月10日到期，自2021年12月10日起计息，每年6月10日和12月10日半年付息一次[127] - 公司可选择在每个付息日以现金支付或资本化应计未付利息；债券持有人有权在2025年6月10日后要求公司按本金加应计未付利息回购债券[127] - 公司有权在特定税务变更时按本金的102%加应计未付利息赎回债券；在2025年12月10日前赎回，若在2024年12月10日前，按本金的100%加“补足金额”，若在2024年12月10日及之后至2025年12月10日前，按本金的104%加应计未付利息[127] 公司收购情况 - 2023年3月，公司收购Popeyes China，成为Popeyes品牌在中国大陆的独家运营商和开发商[130] 证券发行相关 - 2021年7月30日，美国证券交易委员会主席要求工作人员在与中国运营公司相关的离岸发行人注册声明生效前寻求额外披露，公司证券发行可能面临额外披露要求和审查[136] - 根据公司中国法律顾问意见，公司未来向外国投资者发行证券需根据中国证券监督管理委员会2023年2月17日颁布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关规则向中国证监会提交文件[138] - 2006年六个中国监管机构通过并于2009年修订的《外国投资者并购境内企业规定》等法规，要求由中国国内公司或个人控制、为海外证券上市而收购中国国内公司或资产的离岸特殊目的公司在海外证券交易所上市交易前获得中国证监会批准，但该规定适用范围和适用性存在重大不确定性[139] - 2021年8月1日，中国证监会表示已注意到美国证券交易委员会关于中国公司上市的新披露要求和中国近期监管动态，两国应加强对中国相关发行人监管的沟通[140] 公司业务预测情况 - 截至2023年12月31日的年度，多个因素对公司业务产生负面影响，且可能在2024年持续，公司未更新此前与Silver Crest业务合并相关的长期财务预测，投资者不应依赖这些预测[133] 中国经济数据 - 中国GDP从2021年的8.1%降至2022年的3.0%，2023年回升至5.2%[46] - 2021 - 2023年中国消费者价格指数同比变化分别为上涨1.0%、2.0%和下降0.3%，通胀可能影响公司经营和财务状况[151] 人民币汇率与外汇管制 - 2005年7月21日，中国政府改变人民币钉住美元的政策[169] - 2015年11月30日，国际货币基金组织决定自2016年10月1日起将人民币纳入特别提款权货币篮子[169] - 自2010年6月以来，人民币兑美元汇率大幅波动[169] - 公司目前未进行套期保值交易以降低外汇风险，未来套期保值交易的可用性和有效性可能有限[171] - 公司向中国子公司提供贷款有法定限额并需向国家外汇管理局当地分支机构登记，资本出资需向中国政府有关部门登记[173] - 中国政府对人民币可兑换性和货币汇出实施外汇管制，公司使用人民币兑换外币支付资本费用需获得国家外汇管理局批准或登记[176] - 外商投资企业禁止使用外汇资本结汇所得人民币资金用于超出业务范围的支出或向非关联方提供贷款[177] 审计相关风险 - 2011年起，“四大”中国会计师事务所受中美法律冲突影响，SEC和PCAOB获取审计工作底稿请求需通过CSRC进行[190] - 2012年末SEC对“四大”中国会计师事务所启动行政程序，2015年2月6日达成和解，若未达特定标准，SEC有权采取额外补救措施[191] - 若公司